| TŐZSDE |
FÚZIÓS KÉNYSZER ALATT A BIG OIL
OLAJRÉSZVÉNYEK | A katasztrofális múlt év után az idén magához tért az olajár, ami ad némi lélegzetvételnyi időt az olajóriásoknak, hogy fúziókkal növeljék a mérethatékonyságukat, vagy erősebben koncentráljanak a tiszta energiára.
Évek óta a tőkepiac páriáinak számítanak a nagy olajtársaságok. A zöld-, az ESG-mozgalmak folyamatosan támadják őket, a fenntartható befektetések propagálói a környezetszennyezés miatt fordultak el tőlük, s ha mindez nem lenne elég, a pandémia következtében összeomlott olajárak súlyos csapást mértek a nyereségükre.
GIGAVESZTESÉG
Az olajmultiktól persze sohasem voltak idegenek az óriásfúziók. Az 1990-es évek végén, amikor szintén brutális olajárzuhanás következett be, az Exxon egyesült a Mobillal. Lou Noto, az utóbbi cég akkori vezérigazgatója e történések idején látnoki képességekről tett tanúbizonyságot. „A világ megváltozott, a könnyű dolgoknak vége. Többé már nem lehet könynyen költségeket csökkenteni, mindanynyian arra kényszerülünk, hogy új utakat keressünk” – mondta. A jelenlegi helyzet kísértetiesen hasonlít az akkorihoz, az új irányvonal számos
elemző szerint a piac további koncentrációját jelenti. Ez az út azonban rengeteg kockázattal van kikövezve. Nem lehet tudni például, hogy az energiatranzíció, a megújulók egyre nagyobb térnyerése milyen gyorsan játszódik le. Újabb kihívás a villanyautók előretörése, valamint az, hogy az állami finanszírozási konstrukciók, a jegybankok kötvényvásárlási programjai mikor kezdik el büntetni a „szenynyezőnek” kikiáltott titánokat. A Big Oil – Exxon, Chevron, BP, Shell – tavaly több mint 50 milliárd dollár veszteséget szenvedett el, ahogy a pandémia nyomán bezuhant az olaj, az üzemanyagok iránti kereslet. A helyzet súlyosságát jól jelzi, hogy az Exxon és a Chevron a hírek szerint fúziós tárgyalásokba kezdett a közelmúltban. Darren Woods, az előbbi társaság vezérigazgatója egy nemrégiben tett nyilatkozatában nem is titkolta, hogy keresik a felvásárlási célpon-
tokat. Egy ilyen gigafúzió olyan óriáscéget hozna létre, amely sikerrel tudná felvenni a harcot az alacsony költséggel működő közel-keleti és orosz szállítókkal. Az egyesülés tőkét is felszabadítana, amelyet a kis szén-dioxid-kibocsátású szektorokban lehetne befektetni – ezzel legalább valamennyit vissza lehetne nyerni a befektetői bizalomból.
TÖBB ÁRAM, KEVESEBB OLAJ
Ebben a helyzetben tényleg igaz „a méret a lényeg”. Ez a túlélés záloga lehet, hiszen a következő években az olaj iránti kereslet további csökkenésére lehet számítani. Az Exxon és a Chevron például együtt összesen napi hatmillió hordó fekete arany kitermelésére lenne képes, ami Szaúd-Arábia kivételével bármelyik OPEC-tagállam kapacitásánál nagyobb mennyiség. Az előző esztendő gigantikus veszteségei ellenére enyhült a nyomás a cégeken – legalábbis rövid távon –, miután az olajár visszakúszott a 60 dollár körüli tartományba, egyéves csúcsra. Ha foly-
A BIG OIL 9ö?8)*. 7+41>&2 &1&0:1 8&
120 Dollár 110 Napi zárórak havi átlaga 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 Chevron ExxonMobil Royal Dutch Shell Total 0 V. VII. IX. XI. I. III. V. VII. IX. XI. I. III. V. VII. IX. XI. I. 2016 2017 2018 *2021. április 7.
BP III.
V.
VII. IX. XI. 2019
I.
III.
V.
VII. IX. XI. 2020
I.
III. IV.* 2021
+TWW¥X >FMTT ƻSFSHJ
50 | FIGYELŐ 2021/15
F_50-51_nagy_olajcegek.indd 50
2021. 04. 12. 17:34
