FINANZIARE L’IMPRESA
Una crisi dopo l’altra, a salvarci c’è il private
in collaborazione con Aifi
ratterizzato da un pesante stato di incertezza. La liquidità presente sul mercato era solo in attesa di essere investita. Lato private capital è andata anche meglio: le operazioni registrate dell’Osservatorio Pem – Prima la pandemia, poi, proprio quando davamo per scontata la ripresa, Private equity Monitor sono state ben 387 nel 2021, un record mai raggiunto fino a oggi, sel’invasione dell’Ucraina che ha di nuovo rimesso tutto in discussione. gno evidente che il nostro tessuto imprenditoMa gli investitori stanno sostenendo progetti e imprese riale è sano e può crescere grazie alla spinta di capitali freschi che incontrano piani industriali di Anna Gervasoni ambiziosi e competenze per realizzarli. I primi due mesi del 2022 sono andati benissimo, in a Borsa di questi settimane è stata la continuità col 2021. La mappatura del centro cartina tornasole dello stato d’animo della Liuc Business School ha fotografato 52 dell’economia dall’avvio della crisi investimenti tra gennaio e febbraio in Italia a geopolitica. Le società quotate esposte comfronte delle 45 operazioni nello stesso periodo mercialmente sulla Russia sono penalizzate, del 2021. Un numero veramente significativo ma non solo loro. Pensavamo di essere finalper il nostro mercato, indice di vivacità degli mente fuori dalla grande crisi pandemica, di operatori domestici, ma anche di una continua aver incontrato e gestito il nostro cigno nero, attrazione di fondi internazionali. mostrando grande resilienza. Le aziende aveEravamo pronti a un anno di grande crescita vano ripreso a lavorare a ritmi quasi pre covid, e ripartenza e ora ci troviamo nuovamente ai i dati Istat ci rincuoravano dandoci previsioni blocchi di partenza. Sarà interessante leggere ottimistiche con il segno più, ma la invasione i dati di marzo e aprile, per vedere se il settore della Russia in Ucraina ha nuovamente rimesdel private equity, caratterizzato da una visioso tutto in discussione. ne di medio periodo, sarà capace di continuare A soffrirne maggiormente sono sicuramente le ad investire agli stessi ritmi. Gli operatori, del attività energivore che si ritrovano ora a dover resto, si trovano oggi concentrati ad affiancare fronteggiare la incertezza dei rincari dell’eneri manager delle imprese che hanno in portafogia e il rischio del loro approvvigionamento. glio e a riformulare, dove necessario, i piani. Gli La Borsa elettrica è ai massimi storici: il prezinvestitori di private equity in questo momendi forniture. Eppure, nel 2021 nonostante la zo pagato alle società elettriche, come scrive il to lavorano per mantenere efficienti le aziende pandemia, il nostro Paese aveva chiuso 12 Sole 24ORE, è arrivato a un primato di 688,58 in cui hanno investito. Le società che hanno mesi di grande crescita; nel settore del privaeuro per mille chilowattora. Se pensiamo che rapporti con fornitori o clienti russi, hanno i te equity e dell’M&A, nel 2021 era a 125 euro per mille chilowattocontratti congelati e NELL’ATTUALE SCENARIO per esempio, secondo ra, ci rendiamo conto del problema. operano con orizzonti DI INCERTEZZA LA FORZA i dati di Kpmg, si eraNon solo: iniziano le difficoltà per l’approvvitemporali incerti. AlDI AVERE UN SOCIO “FORTE” no registrate 1.165 gionamento delle materie prime come grano, cune voci di conto ecoNEL PRIVATE EQUITY AIUTA MOLTO operazioni per 97,8 carbone, fertilizzanti o la ghisa. Quest’ultima nomico, a partire dal miliardi di euro. Eravamo tornati su livelli di arriva per il 20% dalla Russia che insieme costo delle materie prime e della energia sono attività confacenti alla struttura della nostra a Kiev fanno il 53% dell’export. L’Italia è alla scarsamente prevedibili. La forza di avere un economia. Il 2021 è stato caratterizzato da un ricerca di oltre cinque milioni di tonnellate socio così aiuta molto. Difficile fare delle preclima di fiducia, vuoi per la consapevolezza visioni, non sarà veloce né semplice superare PROFESSORE ORDINARIO che stavamo uscendo dalla crisi pandemica, questa crisi, ma una nuova normalità è sempre DI ECONOMIA E GESTIONE DELLE IMPRESE ALLA LIUC vuoi per l’arrivo dei fondi dati dal Pnnr. In tale possibile e sarà più facile per quelle aziende DI CASTELLANZA. È ANCHE DIRETTORE GENERALE DELL’AIFI contesto, grande attenzione si era posta verso che si sono rafforzate nel capitale e che hanno (ASSOCIAZIONE ITALIANA DEL le operazioni di fusione e acquisizione da parte aperto la loro compagina azionaria a questi PRIVATE EQUITY, VENTURE CAPITAL E PRIVATE DEBT) degli operatori, soprattutto dopo un 2020 capartner finanziari, che non le lasceranno sole.
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