la macroeconomía

ser gestionado únicamente si los salarios reales y los activos acumulados son lo suficientemente altos. En efecto, mientras más rica sea la economía, más fácil será cumplir con dicha condición. Por lo tanto, aquellos países que actualmente se están beneficiando del primer dividendo deberán enriquecerse antes de envejecer si desean tener la capacidad de afrontar los desafíos futuros.

En este capítulo se analiza la relación entre la transición demográfica y la macroeconomía. El foco estará puesto en aspectos relacionados con el crecimiento de gran importancia para las economías de ingresos medios que se están preparando para el envejecimiento poblacional. El objetivo es proporcionar un marco analítico, así como una perspectiva estilizada y de largo plazo de dicha relación, a fin de esclarecer las oportunidades y los desafíos involucrados en las etapas de pre-envejecimiento y envejecimiento. Se identifican aquellas áreas en las cuales las políticas, y las reformas específicas del marco institucional de la economía, podrían mejorar las perspectivas de crecimiento sostenido e inclusivo en el mediano y largo plazo. En este sentido, se plantean dos enfoques principales. En primer lugar, cómo aprovechar lo que resta del primer dividendo y, en segundo lugar, cómo reforzar las oportunidades una vez que los países han llegado al final del bono demográfico e ingresan en la etapa de envejecimiento poblacional.

El capítulo está organizado de la siguiente manera. En la sección 2 se aborda el nexo entre la transición demográfica y la macroeconomía. En el centro de esta relación se encuentra el concepto de déficit del ciclo de vida, que permite explorar el vínculo entre la etapa actual y la siguiente en la transición demográfica. Para clasificar las etapas demográficas, y sus conjuntos diferenciados de efectos sobre la macroeconomía, se utilizan la “razón de sustento del consumo” e información proporcionada por las Cuentas nacionales de transferencia1. En la tercera sección se analiza en profundidad la interacción entre la transición demográfica y la macroeconomía, durante los años que restan del primer dividendo demográfico y la primera etapa de envejecimiento. La comprensión de la dinámica de las variables macroeconómicas durante estas etapas resulta de suma importancia para el diseño de políticas públicas capaces de abordar eficazmente los desafíos de la población. Para tal efecto, el análisis se concentra en el nivel de ahorro, los dividendos demográficos, y otros aspectos que, aunque suelen ser pasados por alto en la literatura, son claves para los aspectos distributivos y para el rol de las cohortes adultas. Los países más avanzados en la transición demográfica, por ejemplo la república de Corea y Japón, se utilizan como puntos de referencia para las comparaciones internacionales. La sección 4 analiza la transición demográfica como fuente de cambios estructurales. En particular, dichos cambios ocurren de forma habitual en economías con restricciones y que están experimentando transformaciones estructurales asociadas con el proceso de desarrollo. Sobre la base de los conceptos y hechos estilizados descritos en las secciones 2 y 3, se identifican algunas políticas que podrían facilitar que los países se vuelvan ricos antes de arribar a la etapa de envejecimiento. Para finalizar, se presentan algunas reflexiones.

4.2 DESDE LA TRANSICIÓN DEMOGRÁFICA HACIA EL

DÉFICIT DEL CICLO DE VIDA Y LA MACROECONOMÍA

¿Por qué la transición demográfica tiene efectos macroeconómicos que influyen sobre el crecimiento? ¿A través de qué canales se producen esos efectos durante