Magasinet Investering & Tryghed
LEDER AF LONE KJÆRGAARD
ET USÆDVANLIGT INVESTERINGSÅR 2022 har indtil videre været et grufuldt år på de finansielle markeder. Over en bred kam er aktiver faldet i værdi. Store dyk på aktiemarkedet er ikke helt uvant for os. Det ved vi, at vi vil opleve fra tid til anden.
Det, må vi sande, er gået meget hårdt ud over kurserne på flere af de virksomheder, vi har investeret i. Investeringsstrategien i vores nordiske aktiefonde har ellers i mange år klaret sig rigtig flot.
Men det hører til sjældenhederne, at obligationer tager så voldsomt et dyk, som det har været tilfældet i 2022. Både investorer i og udstedere af obligationer er blevet gevaldigt overraskede over de abrupte rentestigninger. For låntagerne – virksomheder og boligejere – er finansiering pludselig blevet markant dyrere. For investorer er obligationsmarkedet med ét igen blevet et markant mere spændende alternativ.
De virksomheder, som vi investerer i, er kendetegnet ved at være veldrevne og sunde virksomheder. Det vurderer vi fortsat, de er. Virksomhederne er bl.a. valgt ud fra, at de har et stærkt langsigtet kurspotentiale.
Som formueforvalter gør det ondt at se, når vores kunders afkast ikke går den rigtige vej. Særligt vores nordiske aktieinvesteringer har givet større negative afkast i år. Det fundamentalt ændrede baggrundstæppe med ultra lave renter har generelt ført til en reprisning af aktier.
Vores erfarne aktieteam har typisk fulgt virksomhederne i mange år, inden de har foretaget investeringerne – og de kender markedet, ledelsen og strategien rigtig godt. I denne tid tager vi naturligvis et ekstra dybt kig ned i virksomhedernes udsigter efter de forandringer, der er sket i omverdenen. Vi taler endnu mere intenst med ledelsen af virksomhederne om deres syn på den virkelighed, de pludselig står i. Indtil videre er virksomhederne stadig i rigtig god gænge. Det gør os meget fortrøstningsfulde omkring, at virksomhedernes værdiansættelse nok skal stige, når usikkerheden i verden og på markederne igen aftager. Usikkerheden er dog enorm for tiden. Situationen omkring Rusland og Ukraine synes ikke at blive mindre alvorlig, som tiden er gået, og energipriser og inflation er fortsat det altoverskyggende økonomiske
Det hører til sjældenhederne, at obligationer tager så voldsomt et dyk, som det har været tilfældet i 2022.
2
3. kvartal 2022
