Et usædvanligt investeringsår

Magasinet Investering & Tryghed

LEDER AF LONE KJÆRGAARD

ET USÆDVANLIGT INVESTERINGSÅR

2022 har indtil videre været et grufuldt år på de finansielle markeder. Over en bred kam er aktiver faldet i værdi. Store dyk på aktiemarkedet er ikke helt uvant for os. Det ved vi, at vi vil opleve fra tid til anden.

Men det hører til sjældenhederne, at obligationer tager så voldsomt et dyk, som det har været tilfældet i 2022. Både investorer i og udstedere af obligationer er blevet gevaldigt overraskede over de abrupte rentestigninger. For låntagerne – virksomheder og boligejere – er finansiering pludselig blevet markant dyrere. For investorer er obligationsmarkedet med ét igen blevet et markant mere spændende alternativ.

Som formueforvalter gør det ondt at se, når vores kunders afkast ikke går den rigtige vej. Særligt vores nordiske aktieinvesteringer har givet større negative afkast i år. Det fundamentalt ændrede baggrundstæppe med ultra lave renter har generelt ført til en reprisning af aktier.

Det, må vi sande, er gået meget hårdt ud over kurserne på flere af de virksomheder, vi har investeret i. Investeringsstrategien i vores nordiske aktiefonde har ellers i mange år klaret sig rigtig flot.

De virksomheder, som vi investerer i, er kendetegnet ved at være veldrevne og sunde virksomheder. Det vurderer vi fortsat, de er. Virksomhederne er bl.a. valgt ud fra, at de har et stærkt langsigtet kurspotentiale.

Vores erfarne aktieteam har typisk fulgt virksomhederne i mange år, inden de har foretaget investeringerne – og de kender markedet, ledelsen og strategien rigtig godt. I denne tid tager vi naturligvis et ekstra dybt kig ned i virksomhedernes udsigter efter de forandringer, der er sket i omverdenen. Vi taler endnu mere intenst med ledelsen af virksomhederne om deres syn på den virkelighed, de pludselig står i.

Indtil videre er virksomhederne stadig i rigtig god gænge. Det gør os meget fortrøstningsfulde omkring, at virksomhedernes værdiansættelse nok skal stige, når usikkerheden i verden og på markederne igen aftager. Usikkerheden er dog enorm for tiden.

Situationen omkring Rusland og Ukraine synes ikke at blive mindre alvorlig, som tiden er gået, og energipriser og inflation er fortsat det altoverskyggende økonomiske

Det hører til sjældenhederne, at obligationer tager så voldsomt et dyk, som det har været tilfældet i 2022.

2 3. kvartal 2022

Magasinet Investering & Tryghed

INDHOLD

Bølgegang på markederne understreger vigtigheden af en langsigtet strategi.................. 4

tema. Verdens centralbankers aggressive stramning af pengepolitikken i form af renteforhøjelser gør ondt værre nu og her – men vi ved, at det er nødvendigt, hvis alt ikke skal blive endnu værre.

Mens man som investor i 2022 nok mest af alt har haft lyst til at lukke ned og glemme alt om 2022, så er det måske værd at huske på, at alle nedture får en ende – og at de som regel afløses af meget fine opture.

Statistikken for amerikanske S&P 500 (som ofte anvendes, da historikken er god og lang) viser, at 2022 har givet det tredje værste år-til-dato (ultimo september) afkast siden 1950.

Blandt de 10 år, hvor aktieafkastet fra primo året til september har været allerdårligst , er det kun under finanskrisen i 2008, at markedet ikke gav et positivt afkast det efterfølgende kvartal. Og kigger man historisk på de næste 4 kvartaler blandt de samme 10 dårlige år, har afkastet i 70 pct. af tilfældene ligget over 20 pct. Efter et stort fald frem til september i 1974 pct. (-35 pct.), steg markedet eksempelvis med 32 pct. de efterfølgende 4 kvartaler.

Det er bestemt ingen garanti for, at dette mønster gentager sig. Vi er meget ydmyge i forhold til den nuværende situation, som vi fuldt ud må erkende ikke havde set komme med den styrke og hastighed, det er sket.

Vi er dog yderst opmærksomme på, at situationen både politisk og økonomisk er blevet en helt anden, end vi har været vant til i de foregående år – men vi holder også fast i vigtigheden af at huske på, at det ofte har været, når usikkerheden er størst og risikovilligheden mindst, at man historisk har kunnet anlægge nogle rigtig fornuftige langsigtede investeringer.

God ide at tænke dine børn ind i din formueforvaltning......................................... 8

Carolines far har sikret hende et økonomisk fundament................................. 10

Magasinet Investering & Tryghed, Oktober 2022 Udgivet af: Formueforvalterne Investering & Tryghed Dalgasgade 25, 9. 7400 Herning CVR-nr. 19752305

Ansvarshavende redaktør: Lone Kjærgaard Redaktion: Anne Anker Redaktionen er afsluttet 13. oktober 2022

Tryk: Production Facilities. Oplag: 300 stk.

Telefon & e-mail: 96 27 10 00 info@i-t.dk

Pressekontakt: Kommunikations- og Marketingchef Anne Anker Telefon 22 18 14 75

Magasinet Investering & Tryghed er et kundemagasin primært til eksisterende kunder i Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S. Magasinet kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investering eller andre forhold. I&T påtager sig ikke ansvaret for ændrede forudsætninger eller eventuelle fejl i materialet – herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl. I&T fraskriver sig ethvert ansvar for tab i forbindelse med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af Magasinet Investering & Tryghed, og opfordrer investorer til at søge rådgivning, inden der investeres. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast, og faktisk realiserede afkast kan afvige fra forventningerne. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ, og udsving i valutakurser kan påvirke afkast.

3. kvartal 20223