Parte 3. Finanzas híbridas
Noviembre 2017
“Los Esquemas de Garantía de Crédito (CGS, por sus siglas
ralmente a cambio de una tarifa, se compromete a pagar, en
en inglés), bien estructurados, pueden ayudar a cerrar la bre-
caso de incumplimiento del prestatario, el préstamo al pres-
cha financiera al reemplazar la necesidad de garantías con la
tamista. Si bien los CGS no abordan directamente la raíz de la
protección crediticia proporcionada por un garante externo.
falla del mercado, pueden aumentar los incentivos de los pres-
Una garantía de crédito es una relación [...] triangular entre
tamistas para proporcionar crédito a las empresas sociales al
un prestamista, un prestatario y un garante. El garante, gene-
proporcionar un sustituto de la garantía” (Torfs y Lupoli, 2017).
El instrumento de garantía EaSI87 está financiado por
aplicable. Específicamente, la forma de financiamien-
la Comisión Europea (CE) en el marco del Programa
to consiste en una cuenta segregada en el FEI desde
de la UE para el Empleo y la Innovación Social - EaSI
la cual el intermediario financiero puede llamar a la
(Gráfico 35). El objetivo general es aumentar la dis-
garantía trimestralmente para cubrir los préstamos
ponibilidad y el acceso a financiación para empresas
en mora. Es gratuito para aquellos intermediarios que
sociales y microempresas. El específico es ofrecer ga-
pueden transferir este valor agregado a los destina-
rantías y contragarantías a los intermediarios finan-
tarios finales que aplican condiciones financieras más
cieros, proporcionándoles así una protección parcial
favorables en comparación con sus condiciones están-
del riesgo de crédito para préstamos recién originados
dar (la denominada “transferencia de beneficios”). En
a beneficiarios aptos. Los intermediarios potenciales
cuanto a las ES, la cobertura de los préstamos de este
son instituciones financieras, instituciones de microfi-
tipo es de hasta 10 años y cubre hasta el 80 %88 de la
nanzas, sistemas de garantía, instituciones de garantía,
pérdida. Por último, este instrumento es complemen-
fundaciones, oficinas familiares, fondos de inversión
tario a las facilidades de financiación directa y otros
social u otras instituciones debidamente autorizadas
esquemas de garantía (siempre que el intermediario
para proporcionar préstamos/garantías o estructuras
retenga un riesgo de crédito del 20 % y no haya super-
de riesgo compartido de acuerdo con la legislación
posición con otros fondos de la CE en la misma cartera.
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Gráfico 35: Cómo funciona la Garantía EaSI (Fuente: Comisión Europea)89
Intermediaros financieros
Préstamos Microcréditos
Financiación Garantías Contragarantías
Beneficiarios Microempresas Empresas sociales
87 Para más información sobre cómo funciona el instrumento de garantía EaSI: http://www.eif.org/what_we_do/microfinance/ easi/easi-guarantee-instrument/index.htm y Fondo Europeo de Inversiones, (2016), “EaSI Guarantee Financial Instrument – leaflet for intermediaries”. Disponible aquí: http://www.eif.org/news_centre/publications/eif_flyer_easi_en.pdf 88 Con una tasa límite de garantía de hasta el 30 %. 89 Para más información: http://ec.europa.eu/social/BlobServlet?docId=16913&langId=en
