Noviembre 2017
Parte 2. Financiación a la medida
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1.4. Conclusión
1.3.4 El apoyo no financiero de las OFE/IS Un componente adicional es el apoyo no financiero
Todos los elementos analizados en este capítulo tienen
(ANF) que la OFE/IS se compromete a darle a la OPS .
un impacto en la selección del IF que una OFE/IS puede
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utilizar. El ANF puede tener algunas implicaciones en la forma en que la OFE/IS trabaja con las entidades financiadas
Sin embargo, aunque estos elementos pueden alentar a
y, en consecuencia, con los instrumentos financieros se-
una OFE/IS a utilizar IF específicos, o pueden limitar en
leccionados.
el uso de otros IF, estos elementos no guían cuando es más adecuado utilizar un IF en vez de otro, desde el pun-
La OFE/IS necesita evaluar qué formas de ANF puede
to de vista de la OPS.
proporcionar a sus entidades participadas, porque esto estará conectado con el éxito de la OPS en desplegar un
Esta es la razón por la cual es importante conectar to-
instrumento financiero en específico. Por ejemplo, cuan-
das estas consideraciones con la evaluación de la OPS
do la OFE/IS proporciona instrumentos financieros com-
y sus necesidades específicas, lo cual abordamos en el
plejos a la OPS es aconsejable prever algún tipo de ANF
siguiente capítulo.
ad hoc sobre cómo utilizar este instrumento. De igual manera, cuando una OPS está en una etapa muy temprana, el ANF puede prepararla para recibir inversión. En este caso el ANF tiene el rol de remover el riesgo de las inversiones. 1.3.5 El equipo de las OFE/IS La composición del equipo de la OFE/IS tiene un impacto en la capacidad de las OFE para gestionar diversos tipos de instrumentos financieros. Equipos diferentes serán necesarios para un inversionista de deuda o para un inversionista a través de participación accionaria, puesto que el conjunto de habilidades y el conocimiento son diferentes. Si la OFE/IS decide desplegar instrumentos de participación accionaria, por ejemplo, necesitará un equipo de inversión con un sentido de negocio muy fuerte. La participación accionaria usualmente implica negociaciones de valoración, discusiones complejas de venta de la participación accionaria con otros coinversionistas o futuros financiadores y, si todo sale mal, no hay colateral que pueda ser recuperado, entonces existe el incentivo de impulsar la compañía para que incremente su valor.
14 Para tener una perspectiva general de cómo las OFE/IS apoyan a las OPS financiadas a través de actividades no financieras, por favor descargue el reporte de EVPA: Boiardi, P., y Hehenberger, L., (2015), “A Practical Guide to Adding Value through Non-Financial Support”, EVPA.
