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ditoriale

La quiete prima della Finanziaria

È q u iet e p rim a del l a t em p es t a? D a m es i orm ai non p as s a giorno c h e il Gov erno non p arl i dei conti in rosso, del deficit e del l ’ es igenz a di au m ent are l ’ indeb it am ent o del P aes e p er f ar f ront e al l e rinnov at e nec es s it à del s is t em a b anc ario, m a anc h e del l ’ inefficienza dell’apparato p u b b l ic o ( non es p res s am ent e i dip endent i) a s p endere m egl io l e ris ors e dis p onib il i, t ant o è v ero c h e l a s p es a c orrent e c ont inu a ad au m ent are. E b b ene s ono div ers i giorni c h e non s i p arl a p iù di P iano di S t ab il it à Naz ional e, il doc u m ent o al l egat o al P rogram m a E c onom ic o è rim as t o t al e e q u al e da q u ando è s t at o p res ent at o m es i addiet ro al l e p art i s oc ial i e, s al v o rip ens am ent i, il Gov erno p are int enz ionat o c om u nq u e a p ers egu ire l a s t rada del debito pubblico fino a q u egl i 8 5 0 m il ioni annu nc iat i q u al c h e s et t im ana f a. Nes s u na al t ernat iv a, nes s u na s t rat egia p iù “ im p rendit orial e” f at t a di ris p arm i e s v il u p p o, c om e v orreb b ero ad es em p io l e c at egorie ec onom ic h e, p oc o c onv int e c h e c on u n m aggior deb it o e p oc h i int erv ent i norm at iv i s i p os s a c reare q u el l a c res c it a nec es s aria a rip agare l e rat e dei v ari p res t it i o ob b l igaz ioni. Nient e. C om e q u as i nu l l a c ’ è nel l ’ As s es t am ent o di B il anc io ap p ena p as s at o in p rim a l et t u ra, m ent re av reb b ero dov u t o v eders i i p rim i ef f et t i del l a S p ending rev iew . Finit a anc h e q u el l a nel s il enz io. U n s il enz io c h e s i f a s em p re p iù f ort e, in v is t a di q u el l a c h e p ot reb b e es s ere l a t em p es t a p erf et t a t ra q u al c h e s et t im ana: una finanziaria con tagli e t as s e p er rip agare il deb it o es agerat o c h e s i v u ol e c reare, e p oc h is s im o t em p o p er c orreggere il t iro. ( ...) S egu e a p ag. 3

Direttore l

a li

A IF Il nuovo vestito verde 2017: in calo

del Monte Titano

le operazioni “sospette”

P res ent at o il p roget t o B oeri, c h e gu arda al 2030: u n m ic roc os m o m a anc h e u na op p ort u nit à p er t u ris m o, edil iz ia e inf ras t ru t t u re a p ag.4

peciale

Responsabilità delle persone giuridiche

al l e p ag.5

I numeri del Piano Strategico a ai at all a it tt i i tutti ila t i l i ita i tti t at i i i ta l i ta a l u i a ut a i ia ul t it rio – qualche incontro in più l a ia i i i at ia i a i t u a a tat i tu più di una volta ha rimarcato il u ai l a al u itua i i critiche e di lunga data: moi a il a i i a a i tt i t l ili ia i a ll ii al ui i la tai alla itta i a a i i att a ta u a a lt i t a t il ita a au ia il u a i i l it i tutti li ta l a la i i i i al u i tta li S erv iz io al l e p agg. 2-3

-8

EDx

Le idee che meritano di essere diffuse

a p ag.9

spazio riservato all’indirizzo

di Alessandro Carli

i i ila t i l i ita i tti t at i i all i t i i u t li a i ita ilt ial a la u li a i a ai i a il i utu nendo come termine ultimo i attua i il ia i u a u i lla i ità” che deve coinvolgere (e all t t a u a lta i a u a u ta ia t a al at ilii l ita a iu li a t i i l aà a tutta u a i i i i i a t uttu ali a l i ati all a i l t it i ua a att i al tt i a il a i i aa a ai t i u i i tt i i i Il Piano Strategico per San ai at all a it tt t a i il u u a i i ilità a ita t i t a i al alla u li a n d r at alla t a a ll tat dell’arte: il 20% del territorio u a i at ua il del 1992 prevedeva un incret ll a i al lla u i lla u li a lt i u ati i tanti: più o meno il 40% della u i u i ata i a ia t i l al u t i i ta i l i il i a alta i l ità l ll i t a i i i lt i ulta i la i l a ia t i l a ui l ili ia u i t i tt i a l i i alità i ta l i ta a l u i a ut a i ia ul t it rio – qualche incontro in più l a ia i i i at ia i a i t u a a tat i tu più di una volta ha rimarcato il u ai l a al u itua i i critiche e di lunga data: moi a il a i i a a i tt i t l ili ia i a ll ii al ui i la tai alla itta i a a i

SAittualità t a a i ta l i

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FIXING FIXING - Anno - Anno XXVIXXII - n.35 - n.21 - Venerdì - Venerdì 28 30 S et Maggio t em b re 2018 2014

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Redattore D aniel e B art ol u c c i d.bartolucci@fixing.sm Responsabile commerciale R ob ert o P arm a 339 .8 016 45 5 roberto.parma@fixing.sm Per la pubblicità su Fixing 05 49 .8 7 39 25 commerciale@fixing.sm

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SM 2030, la Repubblica di San M

Il documento, firmato dall’architetto Stefano Boeri, fa forza su dieci pilastri, 21 regole p i att a ta u a a lt i t a t il ita a au i a il u a i i l i t i tutti li tal a la i i i i tutt u ll i u attual te vedono vicini poli indut iali a ita i i i ili i a a i iti ità a i l i a it i il i u t ial t a a ia i l a i aat a i i al a it i ai ti i atut a ta li a lia ti ll i i a ta il principale volano dell’ecoia al l a I dieci pilastri i u ti a i u ui u ta il ia tat dalla Segreteria di Stato per il it i l i t il ui lla a tà i tt al u aal la t a a i la i ui a a ta ilit l i a att à a ià a tt alla a ll t i la i i ità il tt u ta a l a il t a ll u ultu a u i au a tal tt i ila t i i u t ala aa lla l tai tà t a li u a i a t lli a a ul t iat ulla i ia li i t i a i tali ulla ai i u a l t it i ulla al i a i l il ll ali ta i ull aut ia ti a ulla ilità t i il i u t tt i ta l a ull a i ilità a a ul tu i i i cato (un comparto che da ani i ta a att ai ili -

i i i itat i all a u i ità i ull u t ia ulla ti a t a

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Le regole prioritarie i i ila t i a ia it a la a ta l l i ita i l la i i attiilità l i a la i t ai ll a a u a a la ua i i i itti lut i i ll a i i la a i a i tal l u i a i i ala i t a il at il l i la a ll tu i i l a i al a ua ia ll a t u iali l i i iua i li a i ti i al t i t ti ial l a ti la i ll ti ai u la li a i ati a li ta a u a i ti i il t i t l u l u l la i a i all i t lla ittà li ata la ia i ll a iil i li a t

San Marino FIXING settimanale di informazione economica, finanziaria e politica Direttore responsabile Al es s andro C arl i a.carli@fixing.sm

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Editore Società Editoriale Fixing srl Via Ant onio O nof ri, 109 47 8 9 0 S an Marino C it t à T el . 05 49 .9 9 17 19 Fax 0549.879049 e-mail: info@fixing.sm web: www.sanmarinofixing.com P rez z o in edic ol a: 1, 5 0 eu ro Fotolito L inot ip ia R im ines e Via S an L eo, 10 47 9 22 R im ini It al ia

Stampa S t u dios t am p a New Age S t rada C ardio, 5 8 47 8 9 9 Gal az z ano R ep u b b l ic a di S an Marino Au t oriz z az ione del l a S egret eria di S t at o agl i Af f ari Int erni del l a R ep u b b l ic a di S an Marino del 16 / 4/ 19 9 3 - P rot oc ol l o n.16 9 5 . S p ediz ione di s t am p a p eriodic a in ab b onam ent o p os t al e p er l ’ int erno - T as s a p agat a - T arif f a p er edit ori - Au t oriz z az ione n.7 11 del 16 / 02/ 2005 del l a D irez ione General e del l e P P .T T . del l a R ep u b b l ic a di S an Marino

ti li i i a u t a l i l tt i i a lal tu i l ili ia ial la i u i li i atti a i tali ll a utti l i t ll ia tu a i i lla i

a ilità l u l il iull a u t ila al a ua ia l a a i a ali ta l a i ilità tutti la ta i u a a a a il aa i i i ti l i i i u l tili

Un atlante i i ii tti t at i i la al i a i l at i i t i ultu al a a i ti la ia la a i lla al a lt i t i t ll a u a l

FIXING - Anno XXVI XXII -- n.21 n.35 -- Venerdì Venerdì 30 28 Maggio S et t em b 2014 re 2018

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Marino disegna il suo futuro

prioritarie e 12 progetti strategici che dovranno “dialogare” tra di loro ti l i al t ita a a ai i i i u iali la tu i lla ittà u li a la i a i u a a l a a il t at i la i u i ali a i lla u t a a la i ilità al t t i a ai a Superstrada l u ia i l i tti i i la i a l il al al l i i tt i i a a u t l lt ll i al u t i i ta u i al la i laità lla u ta a it ll a ui i a tti u li t it iali i ti lu il u l iai ia t at i il tt i i uali a i lla u t a a al i i li a la a ilità al au ta la iu a t a al a ia al u ll i t i i i i it ulla t a lt a tt i i it l ia t at i i it alla a i ali a il i t a li a i all i tà i at t ai lati lla u t aa alla ta u t a a ulla t a a al i uali a i i i lla ut a a i aa l ai u a i i a i i i i ta t ta la la i a i a t attata i u ti u i i a ti la att i all u tecnologie legate ai veicoli aut i il i t a al Accessi principali Il Piano Strategico individua la i a li a i alla u li a l ai u a i i a ia li t i ia a u a l ii a i a li ll i u i i la i a ti i i i u ita a a ai ia l ai u a al i uali ai li a iti al t ulla a i u i ila i i t ti i a ati a la i a li i i i i ali ai i a a i titi i i li a ti i a i all i u t iali

Centro Storico Il Piano andrà ad individuare u a t at ia util al i li a t ll a i ilità al t t i i ittà l ai u a al iuali a i i a iti il a i lla u i ia i a i il t t -

i a i la a lla al a a l all i i t ti t a a i ittà i a a i la a i t ll ia a lla ta i al u ll a i utili at a li i a i i i ità al t t i i tti

A attualità a

u ll i a i ali a i u i i i a la t at ia i i i ut ti a att i all i i i ti i la at i l t t i tal a it lu i i i li ati la ti lla ta l t t i

i i i ua a i ata t ti at ai i ti i i itat i i a à i lt a i la t at ia i a li aut u tu i ti i i t t i a a a i a la ta lu a a i i ai i t i i i alita People Mover ll i t l ia tat individuato un corridoio dett i a i a i i t à lu la u t aa il ual i ta a all la t ilu a u tu i i atti ilità lt all i i i ua i i i ili alternative di tracciato e valuta i t l i

a li a ili l l ti u i i ata at a i li autonomi o tecnologie alterati i a i aluta i a i u à la rete portante della rinnovata ta i t a t ll ttilla u li a lt al tracciato verranno individuati li a iti t at i i i utu t l ali ati u i i ati ili u ti i i t a i ta i i i it a t a i a i ii alla ilità i a ti lai ta a a à l i i iua i iu a i i i t a i a itua i ia i i al i a a vereta in territorio italiano i i l l l lu al ii t tta i a i u i ita i la i i tt i attua u a i al a i at il ta i i tat u u t i l tti escursioni e ciclabili l ia ti u a i i t a iati u i i ti i i ui il i i al a à u ll l ita a a l i tti i tt a i t a l i ta t at i i ti i tilla u li a i a tat i i aia i tti a à u ll i creare una rete pedonale di ll a t t a tutti i at lli i t a il it a i la il t attat lla u i a il i t a lla ilità alt ati a ll tti a i ta la u li a i u a t i t ata t i il l ata alla ilità atti a i li imento di una rete ciclopedoal ta t a ia utili ata ta i all i t l t it i a ai att a l utili i i li a l tt i i a alata a i tita ia i tt i i l t it i i a i ili

ditoriale

Attenzione sempre alta

S egu e dal l a p rim a

( ...) Nel m ent re, anc h e q u al c h e rif orm a s t ru t t u ral e, t ip o il s is t em a p rev idenz ial e e l a s it u az ione s arà es p l os iv a. L e nu v ol e iniz iano già ad addens ars i at t orno al Mont e, p er q u es t o s areb b e op p ort u no c h e non s i ab b as s as s e l ’ at t enz ione in q u es t i giorni. At t endere c h e v enga p res ent at o t u t t o nel l a L egge di B il anc io s ol o al l ’ u l t im o m inu t o, non è s ic u ram ent e l a s t rat egia m igl iore.

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ll u i i i i tat l i i la i l a iat l t i a at alla l all ia i a i i a iaia a a u t a ti la il a a l a l atti ità i ii ati a i a ia a ia ua t i ua a l atti ità i ali i i a ia ia latia all ala i i i a i i tt t a ai tti i ati a ta la u i i i al ll ut ità l all l ia i ia il a it at u a ta i i ala i i i tt all a t ala i i l a a t i ala i i l a i al

ll ala i i i ut tat t a ai tti i ati t uti l al i tt lla normativa antiriciclaggio at lla t l ta ti ala i i tat t aa alt i tti at lla itata ll ala i i ut i lt i i ili a tti i i i la i i la i i lla atia a ti i i la i t u a i i il a tt a ia t lt i a ti a i lla ata ta i a i ui ua i lu i a t alla i ta a il it italia i lu ta i l u a a at u au t i ala i i t a il il a au it i i tti i i i i l i u t la a a i a a ll alai i i a i i tt al tt a ai ala i i a i al l t tal i ta ti tti i ati a ia i a i ta l i a t ala i i a i al l t tal ua t atti i alla lla a i atti a i i i ti ati tai iali ti l i i t at u u i ala i i ta ial t i il a u llo dell’anno precedente (13 l l tual t a i all l t tal a i i il a t la t i tti i ati a ia i i ui all a t lla a at u ia t li i i ala i i ai i ta la i ta a l a i ut

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FIXING - Anno XXVI - n.35 - Venerdì 28 S et t em b re 2018

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AIF, in calo le segnalazioni delle “operazioni sospette” Il rep ort : s ono s t at e 16 7 nel 2016 , nel 2017 il nu m ero s i è ridot t o a 117 ( -30% ) a

l ala i ttuat ai i ll a t lla a tat l a ti l iu u a ala all ia atti i ta il a ti ai i i i tat l i i la i l a iat lt i l i i i i t l ala i i i ai i tt i ut all ia a i i at l a tu a i ai ll it li a iti ll ala i i ut i lati i a i l ia a ta all ut ità iu i ia ia l i a t ai l u i i a i i i t a i u t ulti a l l i atti ità i a i t a ia i ll ala i i i a i i tt l a il at la ità i

Le segnalazioni hanno originato l’apertura di 97 casi i a tta i iti i l i a i t at la t tual u i t a i u ti i u u li ti i ulu i a l i i atti tat l i i i i i l i a ti a tt a ti a ti al l i a i a lt ili i l i i i lt l a al t it il it a i i a ti a a ua t ta ilit alla i t ati a ta i i i ti aut la i i l a ttati all ia tati u i a t a liati all ut ità iu i ia ia al la ual a ali at i i ti at a at i l ii u ti ali

lt a u i il a t ll ia u lla i i ila a lta i ti i tutt l at i i tti i ati u a i a at ul i i ali ata a i a ul campo” il grado di adempit li li i a ti ii la i a a t i tti t uti al i tt i i i l a i i ai ll a ut l ta t l ati al i t ll lati i ulta a i t at u i t ll atti ità i i ila a i tti a it a at i t a i tti i ll a lt l i a t ai i atu a al tt ial ali ata aii tti i i tt al a i al t iu a i uia i it i i lt i t at u i t ll atti ità it atti ità utili a i a i i l ti iti i i a i tt i t uti al i tt della normativa di preveni tat l i i la i l a ia t l t i ua t atti i alla lla a i a i al i t a i al a il a a i t at lt li i ai i i ai t al l alt ut ità a i i t ati a a ii la a a t al l i li ia t la lla ia t i t l ut ità iu i ia ia al l l ità i a i i a ia i t i i tta li l l ia a i ut i i t i lla a i ala i i t i ati a a t i alt ut ità a ai i t tat u ll i iat all iut ità all a it il i t i ut t i all ut ità iu i ia ia penale (anche congiuntat alla li ia iu i iaia ll a it i imenti penali interni o rogat i i t a i ali i -

ai i i a i a a ia ia u ti a ia ia i t i

ui lati a ti i a ali i a ui i i i ii a i a i ut illa a i

i ati taa l ità i a i i a ia i t i ui alla ità i a i i a ia ia l talia tat i

l i i t i lla a i i ati ta ulat all all itat ità t i ui alla l talia Alessandro Carli

inanza & Mercati

Raccolta del risparmio, “Pronti contro termine”: le caratteristiche R u b ric a a c u ra di Banca di San Marino s.p.a. - S t rada del l a C roc e, 39 47 8 9 6 Faet ano - T el . 05 49 .8 7 3433 - E m ail : c om u nic az ione@ b s m .s m

I “ p ront i c ont ro t erm ine” s ono u no dei p rinc ip al i s t ru m ent i di rac c ol t a del ris p arm io. Caratteristiche salienti T ec nic am ent e s ono op eraz ioni m ediant e l e q u al i u n v endit ore ( s ol it am ent e l a b anc a) c ede a p ront i ( al m om ent o del l ’ op eraz ione) al c om p rat ore ( s ol it am ent e il c l ient e) , u na c ert a q u ant it à di t it ol i ad u n p rez z o det erm inat o e s i im p egna, nel l o s t es s o m om ent o, a riac q u is t are dal c om p rat ore gl i s t es s i t it ol i ad u n p rez z o general m ent e s u p eriore e p ari agl i int eres s i. Il rendim ent o del l ’ op eraz ione p er il c l ient e è p ert ant o det erm inat o dal l a dif f erenz a t ra il p rez z o a t erm ine ed il p rez z o a p ront i dei t it ol i ogget t o del l ’ op eraz ione. L a du rat a m as s im a dei p ront i c ont ro t erm ine a S an Marino è at t u al m ent e fissata a 12 mesi. L’obbligo di res t it u z ione del denaro rac c ol t o dal l a b anc a è indip endent e da q u al s ias i s op rav v enu t o ev ent o rigu ardant e il v al ore o l a negoz iab il it à dei t it ol i ogget t o del l ’ op eraz ione. Il t it ol o s ot t os t ant e p ot rà es s ere inv ec e es c u s s o dal c l ient e q u al ora l a b anc a non s ia in grado – ad es em p io p er s op rav v enu t a ins ol v enz a – di ris p et t are i p rop ri ob b l igh i. L a p res enz a di t al e garanz ia aggiu nt iv a p er il c l ient e p res u p p one in genere c h e il

t as s o di rendim ent o of f ert o dal l a b anc a s u op eraz ioni di p ront i c ont ro t erm ine s ia inf eriore a q u el l o of f ert o s u al t re t ip ol ogie di op eraz ioni, come ad esempio i certific at i di dep os it o. Un esempio pratico Step 1: L a b anc a em et t e u n “ p ront i c ont ro t erm ine” v endendo al c l ient e E U R 100.000 di u n t it ol o al 100% del v al ore nom inal e, c on ob b l igo di riac q u is t o dop o 12 m es i ad u n p rez z o del 101% del v al ore nom inal e. Step 2: Al c l ient e v engono p rel ev at i E u ro 100.000 p res ent i s u l p rop rio c ont o c orrent e e gl i v engono c ons egnat i E U R 100.000 nom inal i del t it ol o ogget t o del l ’ op eraz ione. Step 3: D op o u n anno, l a b anc a riac q u is t a il t it ol o dal c l ient e p agandol o E U R 101.000. Gl i int eres s i l ordi s ono p ert ant o p ari al dif f erenz ial e t ra il c ont rov al ore a p ront i ed il c ont rov al ore a t erm ine, E U R 1.000 nel nos t ro c as o, im p l ic ando u n rendim ent o del l ’ 1% . Step 4: L a b anc a ap p l ic a l a t as s az ione p rev is t a p er l egge c h e at t u al m ent e a S an Marino, per le persone fisic h e res ident i in t errit orio, è del 5 % s u l dif f erenz ial e t ra il c ont rov al ore del l ’ op eraz ione a t erm ine e il c ont rov al ore del l ’ op eraz ione a p ront i. Nel nos t ro es em p io, l a t as s az ione p agat a dal

c l ient e s arà di E u ro 5 0. I principali rischi 1 - R is c h io di l iq u idit à : os s ia l ’ im p os s ib il it à di rient rare in p os s es s o del l e s om m e inv es t it e p rim a del l a s c adenz a, q u al ora l a b anc a non c ons ent a l o s m ob il iz z o ant ic ip at o; 2 - R is c h io v al u t ario: q u al ora il p ront i c ont ro t erm ine s ia em es s o in u na v al u t a div ers a da q u el l a del l ’ inv es t it ore, s i è s ogget t i al ris c h io c h e l a v al u t a di em is s ione del “ p ront i c ont ro t erm ine” s i dep rez z i ris p et t o a q u el l a del l ’ inv es t it ore; 3 - R is c h io di t as s o di int eres s e: ( es em p io: s e m i v inc ol o al l ’ 1% p er 1 anno e f ra 6 m es i i t as s i di int eres s e s al gono al 2% , h o im p l ic it am ent e p ers o l a p os s ib il it à di ot t enere u n 1% in p iù nei 6 m es i s u c c es s iv i) . L o s t es s o ragionam ent o v al e anc h e al c ont rario nel c as o op p os t o. 4 - R is c h io em it t ent e: a differenza dei certificati di dep os it o, il ris c h io b anc a em it t ent e v iene m it igat o dal l a p res enz a del t it ol o s ot t os t ant e. Inf at t i, in c as o di ins ol v enz a del l a b anc a, al c l ient e rim ane il t it ol o s ot t os t ant e, al c u i ris c h io di ins ol v enz a il c l ient e rim ane c h iaram ent e es p os t o. I p ront i c ont ro t erm ine a S an Marino non rient rano t ra gl i s t ru m ent i garant it i dal Fondo di Garanz ia dei D ep os it ant i. Denis Manzi

Gli atti del Convegno di studio

Supplemento al numero 35 di Fixing - Venerdì 28 settembre 2018

Gli Speciali

U n’ op p ort u nit à p er l e az iende e p er il P aes e

Esperti e imprenditori concordano: “gestire i rischi” è fondamentale per crescere Ma ora è necessario che la normativa sostenga lo sviluppo dei modelli organizzativi di Daniele Bartolucci Im p res e, is t it u z ioni e p rof es s ionis t i s i s ono inc ont rat i e c onf ront at i s u l t em a del l a “ R es p ons ab il it à del l a p ers ona giu ridic a” , p er c om p renderne l ’ ev ol u z ione norm at iv a a S an Marino e, s op rat t u t t o, anc h e nel c ont es t o eu rop eo. P erc h é , c om e h anno ric ordat o t u t t i i rel at ori inv it at i da ANIS , Gioc h i del T it ano e P K C ons u l t ing c h e h anno organiz z at o il c onv egno del l ’ 8 giu gno al l a S al a Mont el u p o di D om agnano, l a norm at iv a s am m arines e h a al c u ne - e p er c ert i v ers i f ondam ent al i - dif f erenz e ris p et t o a q u el l a degl i al t ri P aes i. Anc h e p er q u es t o, p iù v ol t e è s t at o u s at o il t erm ine “ inv ol u z ione”, in merito alle modifiche apportate alla Legge del 21 gennaio 2010 n. che ha introdotto sul Titano la “Responsabilità da misfatto della persona giuridica”, dalla successiva Legge 29 luglio 201 n. 99 “Responsabilità della persona giuridica”. Su q u es t o p as s aggio e s u l l ’ ev ol u z ione f u t u ra c h e p ot reb b e c ons egu irne ( anc h e al l a l u c e del l e v al u t az ioni t ec nic h e dei rel at ori del c onv egno) , s i s ono c onf ront at i s op rat t u t t o il D ot t . Gil b ert o Fel ici Commissario della Legge del Tribunale nico di San Marino, dal 1 ottobre iudice della Corte Europea dei diritti dell’uomo a S t ras b u rgo) , il P rof . D ot t . Mas s im il iano Z anigni del dip art im ent o di S c ienz e Az iendal i del l ’ U niv ers it à di B ol ogna e il D ot t . Fab io T art agl ia del l a s oc iet à di c ons u l enz a P K C ons u l t ing, p rot agonis t i del l a p rim a p art e del c onv egno, p iù “ f orm at iv a” es s endo dedic at a in p art ic ol are ad Av v oc at i, Not ai e C om m erc ial is t i ( c irc a ot t ant a t ra p rof es s ionis t i e im p rendit ori gl i is c rit t i al c onv egno) . Ma anc h e al l e az iende, v ers o l e q u al i l a norm at iv a è riv ol t a, anc h e c on as p et t i p os it iv i, c om e h a ric ordant o il P rof . Z anigni: “ Il m odel l o di organiz z az ione e c ont rol l o ( MO G) rap p res ent a u n inv es t im ent o e non u n c os t o. C om e t al e s ot t ende l a c ap ac it à di v edere l a c om p l ianc e e l a ris k as s u ranc e c om e az ioni del v iv ere az iendal e orient at e al ris p et t o del l e norm e, al l a generaz ione di

v al ore p er gl i s t ak eh ol ders . U na s t rat egia di c ont inu it à az iendal e ( going c onc ern) im p ront at a s u l l a ges t ione e s u l gov erno dei ris c h i, c om e anc h e dei ris c h i-reat o, c os t it u is c e u na v is ion s t rat egic a innov at iv a ed il l u m inat a” . L’altro aspetto, pi istituzionale, ha riguardato la Legge stess a, s u c u i s i è c onc ent rat o l ’ int erv ent o di Maria K at ia S av oret t i della Segreteria di Stato ffari Esteri e iustizia che, riportando l e p arol e del S egret ario Nic ol a R enz i, h a ric ordat o c om e “ l ’ introduzione della Legge 2010, motivata anche da raccomandaz ioni degl i organis m i int ernaz ional i q u al i il Money v al , c h e ric h iedev ano u na s em p re m aggiore at t enz ione da p art e di S an Marino alla lotta al riciclaggio e al finanziamento del terrorismo, h a c os t it u t o s enz ’ al t ro u n’ innov az ione ris p et t o al p as s at o in q u ant o h a res o di f at t o p ers egu ib il i p enal m ent e s ogget t i giu ridic i in q u ant o t al i” . P oi, c om e not o, “ c on l ’ ent rat a in v igore del l a Legge 29 luglio 201 n. 99, che ha abrogata la precedente del 2010, sono state introdotte delle novità che hanno portato ad u n am p l iam ent o, ad u na es t ens ione del l a res p ons ab il it à del l a p ers ona giu ridic a ris p et t o a q u ant o dis c ip l inat o in p rec edenz a. Q u es t a ev ol u z ione del l a res p ons ab il it à non dev e es s ere l et t a s ol o in c h iav e negat iv a da c h i f a im p res a, m a dev e es s ere c ons iderat a s t im ol o e im p u l s o v ers o l ’ adoz ione di u n s is t em a dei controlli sempre pi efficace, ed adeguato, un metodo di svil u p p o di u n nu ov o m odo di f are im p res a. Au s p ic h iam o” , s i è q u indi c onc l u s o l ’ int erv ent o del l a S egret eria di S t at o, c h e s u l l a b as e degl i s p u nt i rac c ol t i nel c onv egno p ot reb b e in f u t u ro riv eredere anc h e l ’ im p iant o norm at iv o, “ c h e q u es t o m om ent o di c onf ront o e di f orm az ione p os s a es s ere di au s il io e di s u p p ort o p er ap p rof ondire e anal iz z are in m aniera p iù det t agl iat a t u t t i gl i as p et t i e l e c arat t eris t ic h e del l a m at eria ogget t o del c onv egno odierno” .

Nel l a s ec onda p art e del c onv egno, inv ec e, s ono s t at i es p os t i al c u ni c as i az iendal i in c u i è s t at o già im p os t at o u n m odel l o organizzativo efficace, come uello di iochi del Titano Spa illus t rat o dal D iret t ore D ot t . S al v at ore C aronia e q u el l o del Gru p p o Del Conca per voce del Dott. Lino Sbraccia di Impact Srl, che ne è m em b ro del O rganis m o di Vigil anz a, e di du e im p ort ant i is t it u t i di c redit o del l a R ep u b b l ic a di S an Marino, q u al i B AC Banca gricola Commerciale relatore Dott. Luca Lorenzi, al t em p o Am m inis t rat ore D el egat o) e B anc a C IS C redit o Indu s t rial e S am m arines e ( rel at ric e Ing. Adel e T im o, R es p ons ab il e Area S t rat egia & C ont rol l o) . D al l a t eoria al l a p rat ic a, du nq u e, m et t endo in l u c e s ia l a q u es t ione norm at iv a c h e q u el l a im p rendit orial e: nel l a p rim a, ov v iam ent e, p rev al e il ris c h io di u n p roc edim ent o p enal e ( e a S an Marino l a norm at iv a es t ende t al e ris c h io a t u t t i i reat i, ndr) , nel l a s ec onda q u el l a s t rat egic a, p erc h é anal iz z are il ris c h io e dot ars i q u indi di u n m odel l o organiz z at iv o in grado di c ont rol l are ogni p roc es s o, non s ono s em p l ic i “ c os t i” , m a ris u l t ano ap p u nt o inv es t im ent i, s ia p er ev it are p roc es s i, m a anc h e danni, p at rim onial i e rep u t az ional i. Anc h e p er q u es t o è im p ort ant e c h e l a norm at iv a v ada in q u es t a direz ione, c om e ad es em p io f a q u el l a it al iana, c h e c om e not o es im e l e im p res e c h e s i dot ano di u n m odel l o c om p l ianc e, al c ont rario di c iò c h e è p rev is t o a S an Marino. S u q u es t o f ront e anc h e il P res ident e ANIS , S t ef ano C ec c at o ( oggi P as t P res ident , s os t it u it o c om e not o da Neni R os s ini, ndr , stato molto diretto: “E’ fondamentale conoscere uelle c h e s ono l e regol e del gioc o, m a, s op rat t u t t o nel c as o in c u i rigu ardino l e im p res e e l a l oro op erat iv it à , è al t ret t ant o im p ort ant e c h e q u es t e regol e s iano c h iare, s em p l ic i e c ondiv is e. Q u es t o è c iò c h e au s p ic h iam o e c h e s ec ondo noi p u ò dare l a s p int a al l o s v il u p p o ec onom ic o, m a anc h e s oc ial e, del P aes e” .

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Caronia (GdT) “Anche senza obbligo di adozi “Un Modello continua a rappresentare la per crescere” Il Commissario della Legge, Gilberto Felici: “La poss Il Model l o O rganiz z at iv o c om p ort a u na f ort e c ap ac it à di res p ons ab il iz z az ione del l e aree int erm edie, m a p rop rio p er q u es t o è f ondam ent al e p er l a c res c it a di u n’ az ienda c om e l a Gioc h i del Titano Spa. La società opera dal 2007 a San Marino e ha come ogget t o s oc ial e l a c ondu z ione del l e S al e e del l e s t ru t t u re nel l e uali si svolgono le attività di gioco disciplinate dalla Legge 25 luglio 2000 n. 7, ma anche l’organiz z az ione e ges t ione al l ’ int erno del l a s ede op erat iv a di int rat t enim ent i, s p et t ac ol i, av v enim ent i e p u nt i di ris t oro. Ad oggi, l a Gioc h i del Titano Spa occupa pi di 100 p ers one t ra dip endent i e c ol l ab orat ori e dot ars i di u n Model l o è dat a l a nat u ral e p ros ec u z ione di u n p erc ors o di c res c it a, non u n’ im p os iz ione, q u indi, p erc h é l ’ ab b iam o v ol u t am ent e c os t ru it o, s op rat t u t t o in rif erim ent o al s et t ore in c u i l a s oc iet à op era e ai ris c h i c onnes s i a q u es t o genere di at t iv it à . D a u l t im o, m a non di m inore im p ort anz a, è l ’ as p et t o del Model l o l egat o al l a c res c it a del l a p rof es s ional it à e c ons ap ev ol ez z a nei ru ol i di res p ons ab il it à im p u t at i a gu idare i p roc es s i. O v v iam ent e il Model l o di O rganiz z az ione, Ges t ione e C ont rol l o di c u i l a s oc iet à s i è dot at a ris p onde ai dettami della Legge 99 201 , ma proprio perch parte del p erc ors o di c res c it a c h e l ’ az ienda h a int rap res o, il nos t ro Model lo ha anche ottenuto una certificazione esterna ed istituzionale, in f orm a di as s ev eraz ione, dal l ’ Al m a Mat er S t u dioru m U niv ers it à di B ol ogna nel l a p ers ona del P rof . D ot t . Mas s im il iano Z anigni docente di diritto in Economia ziendale. Non solo, la società si dotata anche di un Codice etico, in cui vengono specificate l ’ im p ort anz a del l a ges t ione del ris c h io e l a c ons egu ent e op era di s ens ib il iz z az ione v ers o t u t t i i dip endent i, m a anc h e il s is t em a di controllo interno, uale efficace presidio contro tali rischi. Salvatore Caronia Direttore Generale Giochi del Titano SpA

Il t em a del l a p os s ib il it à di p u nire u n ent e, c ioè u n s ogget t o giu ridic o c h e non è dot at o di u n c orp o, è s t at a es c l u s a dal l a dot t rina giu ridic a p er s ec ol i. Fino a q u al c h e dec ennio f a l ’ ip ot es i v eniv a l iq u idat a ric orrendo ad u n b roc ardo in l at ino, c h e dic ev a s oc iet as del inq u ere non p ot es t . Al c ont rario di q u ant o s i p u ò c redere, non s i t rat t a p erò di u n p ort at o del dirit t o rom ano: è in real t à l a R iv ol u z ione Franc es e c h e t ende a m is c onos c ere il p rob l em a. Gl i ordinam ent i it al iano, t edes c o, grec o e s p agnol o rim arranno s t ret t am ent e anc orat i ad u na c onc ez ione ant rop oc ent ric a del dirit t o p enal e e q u es t a ragione ideol ogic a s i t ras f orm erà in u na p os iz ione dogm at ic a, c h e s ol o l a “ p ram matica” anglosassone riuscirà a scalfire. Invero, nel diritto romano era pacifico il dato dell’incapacità completa delle persone giu ridic h e, c om e c i dic e il D iges t o e c om e s i p u ò l eggere nel C orp u s Iu ris del Mom m s en: l a p ena era ap p l ic ab il e s ol o l addov e s i p ot ev a im m aginare il c onc et t o di m oral it à . C om e p oi sintetizzeranno le correnti pi ortodosse della filosofia inglese, no s ou l t o dam n, no b ody t o k ic k . Nel Medio Evo, Sinibaldo de Fies c h i ( f u t u ro p ap a Innoc enz o IV) es c l u dev a l ’ ap p l ic az ione del l a s c om u nic a p er l ’ as s enz a di u n’ anim a e del b at t es im o. Ma in q u el l ’ ep oc a, m ol t o f ec onda p er l ’ el ab oraz ione del dirit t o c om u ne c h e anc ora oggi s i ap p l ic a in R ep u b b l ic a q u al e f ont e s u s s idiaria del dirit t o p riv at o, l a s c u ol a del p iù grande t ra i C om m ent at ori – B art ol o da S as s of errat o – p rop enderà p er u na p os s ib il e res p ons ab il it à p enal e del l e u niv ers it at es . La sis t em az ione dogm at ic a del S av igny nel XIX s ec ol o, p er c u i l a p ers ona giu ridic a rap p res ent a u na fictio iuris, un’entità fittizia, s op irà il dib at t it o p er m ol t o t em p o nel dirit t o c ont inent al e. È il c res c ent e f enom eno del l a c rim inal it à del l ’ im p res a e nel l ’ im p res a c h e nel l e s oc iet à oc c ident al i p one c on f orz a – anc h e q u al e nec es s it à di p ol it ic a c rim inal e – il p rob l em a di indiv idu are u na s anz ione p er l ’ im p res a, c h e, in q u ant o t al e, è s p es s o es erc it at a da u na p ers ona giu ridic a. A S an Marino, l ’ at t enz ione di giu dic i ed av v oc at i al t em a s i not a anc h e in al c u ni p roc edim ent i p enal i: in p art ic ol are – m a l ’ es t rat t o p u b b l ic at o s u l l a Giu ris p ru denza Sammarinese non da sufficiente ragione della profondità e

del l ’ innov az ione ( p er l ’ ep oc a) del l e s ol u z ioni p ros p et t at e dal l e p art i e v al u t at e dal giu dic ant e – in u n p roc edim ent o p enal e del 1981, laddove veniva richiesto il coinvolgimento “penale” del l ’ ent e anonim o, ris p et t o ad u na v ic enda in c u i erano c ont es t at e, in es it o al l a rigeneraz ione di gas di p et rol io l iq u ef at t o, f at t is p ec ie p enal i s oc iet arie, t rib u t arie e deriv ant i dal l a dis c ip l ina in m at eria di p rodot t i p et rol if eri. La radice culturale del modello italiano di cui alla legge n. 2 1 del 2001, e poi anche di uello sammarinese, si deve rinvenire nelle ri essioni della dottrina tedesca degli anni ttanta, in p art ndr ic ol are del p rof . K l au s T iedem ann ( s c om p ars o a l u gl io 2018, ) , c h e s i im p erniano s u l l a O rganis at ions v ers c h u l den, c ioè s u l rim p rov ero c h e s i p u ò m u ov ere al l ’ ent e p er non es s ers i dato un’organizzazione efficiente. uel punto, alla personalità

Sbraccia (Impact): “In ambito manifatturiero è un strumento per creare valore” Vorrei in p rem es s a m et t ere a f u oc o il f ondam ent al e c onc et t o di “ ris c h io” . Il ris c h io è u na c ondiz ione inel im inab il e del v iv ere az iendal e, e, in q u ant o t al e, dev e es s ere ges t it o. Ges t irl o v u ol dire at t iv ars i p er t ras f orm are il ris c h io da minaccia ad opportunità. La m ia es p erienz a az iendal e di m anager e di c ons u l ent e m i h a p ort at o a c onc l u dere c h e l o s v il u p p o di u n s is t em a di ris k m anagem ent rap p res ent a u na p riorit à s t rat egic a p er ogni tipo di azienda. L’obiettivo che ci si deve porre uello di identificare, valutare e gestire gli elementi di rischio che potrebb ero os t ac ol are l a real iz z az ione dei p rop ri ob iet t iv i s t rat egic i e l e c u i c ons egu enz e p ot reb b ero m inare l a nos t ra s ol v ib il it à e il nostro futuro. In uesta presentazione far specifico riferiment o al l a norm at iv a it al iana, am b it o nel q u al e h o s v il u p p at o u na significativa esperienza in ualità di residente e Componente di O rganis m i di Vigil anz a in az iende ap p art enent i a v ari s et t ori manifatturieri e, in particolare, al D.Lgs. 2 1 2001 che, introdu-

c endo il c onc et t o di res p ons ab il it à p enal e e am m inis t rat iv a degl i ent i, h a f ornit o u n f ort e c ont rib u it o dif f u s ione di u na c u l t u ra di ris mangement a tutti i livelli aziendali. L’analisi dei rischi rapp res ent a q u indi l ’ as s e p ort ant e nel l a c os t ru z ione di u n m odel l o di organiz z az ione e ges t ione c h e, ol t re a ris p ondere al l e es igenz e sopra indicate, rispetti anche i re uisiti sistemici previsti dal DLgs 2 1. Le conclusioni dell’analisi dei rischi sono infatti determinanti per individuare gli elementi intorno ai uali definire le condizioni di organiz z az ione, ges t ione e c ont rol l o p rev is t e dal m odel l o m edesimo. Il processo di identificazione dei rischi e di valutazione del l e aree m aggiorm ent e es p os t e al l a c om m is s ione dei reat i s i es p l ic it a c on l a s t es u ra di u n doc u m ent o di m ap p at u ra dei rischi. E’ poi necessario stabilire se il livello di rischio presente accettabile o se necessario adottare misure specifiche, al fine di ricondurlo ad un livello massimo predefinito. In generale, la norm at iv a s t ab il is c e c h e u n reat o non p u ò es s ere im p u t at o e p ers egu it o s e, u nit am ent e ad al t re c ondiz ioni, es is t e u n s is t em a di p rev enz ione t al e da non p ot er es s ere aggirat o, s e non in modo fraudolento. La mia esperienza sul campo mi ha portato a constatare che, per avviare un sistema organico ed efficace di ges t ione dei ris c h i, u n el em ent o im p res c indib il e è l ’ im p egno del l ’ al t a direz ione az iendal e in t erm ini di: c om m it m ent es p l ic ito messa a disposizione delle risorse economiche, finanziarie ed u m ane nec es s arie al l ’ im p os t az ione e ges t ione del m odel l o di

organizzazione e gestione definizione del modello e allineament o del l e regol e organiz z at iv e f ondam ent al i; c ont rol l o, aggiornam ent o e rev is ione nel t em p o del m odel l o di organiz z az ione e gestione. i fini del corretto funzionamento del Modello di rganizzazione e estione, la normativa prevede infine la nomina da p art e del l ’ organo am m inis t rat iv o di u n O rganis m o di Vigil anz a c on c arat t eris t ic h e di p rof es s ional it à , indip endenz a e dot at o di adegu at i p ot eri. P er c onc l u dere, v orrei s ot t ol ineare c om e, nel l a m ia es p erienz a, l ’ av v io di p roc es s i doc u m ent at i e f orm al iz z at i di analisi e gestione dei rischi aziendali, in cui il rispetto del D.Lgs. 2 1 2001 non stato visto solo come pura e semplice formal it à o p erdit a di t em p o, h a c ons ent it o di c ons egu ire nu m eros i v ant aggi, s ia in t erm ini di m igl iore im m agine e rep u t az ione s u l m erc at o, ol t re c h e di s v il u p p o di b u s ines s , m a anc h e in t erm ini di c h iarez z a organiz z at iv a, raz ional iz z az ione dei p roc es s i int erni ed ev idenz iaz ione del l e op p ort u nit à di m igl ioram ent o. P er t u t t i q u es t i m ot iv i rit engo c h e u na ev ol u z ione norm at iv a c h e s v il u p p i e al l inei l e norm e s am m arines i s u l l a res p ons ab il it à am m inis t rat iv a al l e b es t p rac t ic es it al iane ed eu rop ee in m at eria, f ac il it ando l ’ es t ens ione a s oc iet à c ol l egat e o c orrel at e s am m arines i di p roc edu re di ges t ione ris c h i già adot t at e in am b it o it al iano da gru p p i indu s t rial i p res ent i s u l nos t ro t errit orio, rap p res ent i u na im p ort ant e op p ort u nit à p er l o s v il u p p o del nos t ro P aes e. Lino Sbraccia, Impact Srl

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ione, il Modello Organizzativo via maestra per le imprese”

sibilità di punire un ente è stata esclusa per secoli”

giu ridic a ric onos c iu t a al l ’ ent e dev e f are da p aio u na res p ons abilità personale teoria dell’immedesimazione , anche af ittiv a, p enal e o am m inis t rat iv a. P rop rio s u q u es t o dil em m a s i è not ev ol m ent e arrov el l at a l a dot t rina di l ingu a it al iana in es it o all’entrata in vigore della legge n. 2 1. La vicenda sammarines e, inv ec e, m os t ra u na c ert a original it à , c arat t eriz z at as i dal rev irem ent c om p iu t o dal l egis l at ore c h e, int rodot t o l ’ is t it u t o c on la legge n. del 21 gennaio 2010 “responsabilità da misfatto del l a p ers ona giu ridic a” ) , t re anni dop o det t a u na dis c ip l ina completamente nuova, la legge 29 luglio 201 , n. 99 “respons ab il it à del l a p ers ona giu ridic a” ) . Fenom eni c os ì original i h anno sempre una specifica giustificazione. Nel caso nostrano, deve ric ordars i c h e negl i u l t im i anni l a R ep u b b l ic a h a int es o adot t are l inee p ol it ic h e – e anc h e di p ol it ic a del dirit t o e di p ol it ic a giu -

diz iaria – v ol t e p rim ariam ent e ad au m ent are il grado di c om p l ianc e ris p et t o al l a p res c riz ioni degl i organis m i int ernaz ional i. Il Money v al , dop o av er p res c rit t o l a nec es s it à di int rodu rre u na legislazione che af iggesse anche gli enti, nei successivi rounds di verifica ha constatato che i modelli organizzativi previsti dalla prima normativa soffrivano di un deficit di effettività agrante: alla fine del 2011 nessun ente risultava aver registrato il proprio modello organizzativo. La legge n. infatti aveva uale c arat t eris t ic a p rinc ip al e – res a del t u t t o ap p l ic ab il e ad op era del decreto 27 giugno 2010, n. 9 proprio uella di contemplare, in c ap o agl i ent i p as s ib il i di q u el l a res p ons ab il it à , l ’ adoz ione di u n p rev ent iv o m odel l o organiz z at iv o. Al l a l u c e del l e os s erv az ioni m os s e dagl i organis m i int ernaz ional i, il l egis l at ore h a p ref erit o ab b andonare im p rov v is am ent e l a s t rada t rac c iat a, c onc ent rando gl i s f orz i norm at iv i s u l l a ap p l ic ab il it à , indip endent em ent e dal l ’ ob b l igo del l ’ adoz ione di u na condotta avente finalità prettamente preventive. L’ulteriore nov it à - già indiv idu ab il e dal t it ol o - s t a anc h e nel l o s t ac c o net t o c h e s i è v ol u t o s egnare ris p et t o al l a nat u ra del l a res p ons ab il it à : non p iù p enal e ( “ da m is f at t o” ) , b ens ì “ né am m inis t rat iv a, né p enal e p erc h é c os t it u is c e u n u nic u m s ol o in p art e ric ondu c ib il e al l e t radiz ional i f orm e di res p ons ab il it à ” ( R el az ione al l a l egge n. 99 . Il uadro impone due ri essioni. La cessazione dell’obb l igo norm at iv o di p rov v edere al l a adoz ione di u n m odel l o organiz z at iv o non s ol o non c os t it u is c e u n div iet o a c h e l ’ ent e p roc eda in q u es t i t erm ini; m a c ont inu a a rap p res ent are l a v ia maestra per un corretto sicuro ed efficace rapporto dell’ente rispetto al tema della responsabilità. L’adozione di un modell o organiz z at iv o ris p onde inf at t i al l a s t es s a es igenz a, m u t at is m u t andis , c u i l ’ im p rendit ore adem p ie al l orc h è redige, aggiorna ed es egu e il p iano di s ic u rez z a az iendal e. S e q u es t o s erv e a l im it are, da u n l at o, il ris c h io di inf ort u ni s u l l av oro e, dal l ’ al t ro e c orris p ondent em ent e, l a c ons egu ent e res p ons ab il it à del l ’ im p rendit ore e dei p rep os t i, il m odel l o organiz z at iv o v a adot t at o proprio per limitare il rischio che attraverso l’ente o a beneficio di q u es t o s i c om m et t ano m is f at t i e, dal l ’ al t ro, l a c ons egu ent e res p ons ab il it à c u i l o s t es s o s oggiac ereb b e. In s ec ondo l u ogo,

s em b ra indis p ens ab il e ric ordare c h e – al dil à del nom en iu ris – v al e il p rinc ip io del l a res p ons ab il it à p ers onal e e c ol p ev ol e: l ’ ent e ris p onde s ol o ris p et t o a c ondot t e il l ec it e agit e at t rav ers o lo stesso o a suo beneficio, e solo se rispetto alle stesse poss ib il e m u ov ergl i u n rim p rov ero. La veloce successione delle norme nel tempo ha imposto e imp orrà di ris p ondere al q u es it o s u q u al e norm at iv a v ada ap p l ic at a al l orc h è l a c ondot t a ric ada t em p oral m ent e s ot t o l a v igenz a della legge n. , ma il procedimento sanzionatorio si svolga nella vigenza della legge n. 99. La risposta si trova nell’articolo del codice penale che per deve essere applicato come già effettuato, ad esempio, in relazione alla legge n. 99 dell’anno 2010 avuto riguardo, caso per caso, a uale risulta la normat iv a p iù f av orev ol e al reo, ergo al l ’ ent e; e t enu t o p res ent e c h e il p rinc ip io di l egal it à del l a p ena im p edis c e di p roc edere ad u n m ix t u m c om p os it u m t ra l e ( div ers e) c ons egu enz e s anz ionat orie p rev is t e dal l e du e dis c ip l ine. Q u ant o p rec ede c ons ent e di af f erm are c h e l ’ ap p l ic az ione del l e s anz ioni p u ò av v enire s ol o nel l ’ am b it o di u n p roc es s o p enal e, e c on l e garanz ie f ort i del l a p roc edu ra p enal e, c h e s i l eggono anc h e nel c odic e p enal e. Gl i is t it u t i s os t anz ial i v anno ap p l ic at i nel l a l oro int erez z a: c os ì s e s i dev e c om p iu t am ent e int errogars i s u l f at t o c h e l a v iol az ione p ot reb b e es s ers i es t int a p er int erv enu t a p res c riz ione, è p erò indis p ens ab il e ap p l ic are l ’ is t it u t o nel l a s u a int erez z a, e q u indi t enere c ont o anc h e del l e c au s e di int erru z ione e s os p ens ione del t erm ine. Nes s u n du b b io, p oi, c h e l a dis c ip l ina s ia ap p l ic ab il e al l ’ ent e in q u ant o t al e, c ioè in q u ant o es is t ent e c om e s ogget t o giu ridic o, indip endent em ent e dal l o s t at u s , anc h e irrev oc ab il m ent e v ol t o al l a es t inz ione ( l iq u idaz ione, l iq u idaz ione c oat t a, l iq u idaz ione c oat t a am m inis t rat iv a, giu diz ial e c onc ors o dei c redit ori) in c u i ev ent u al m ent e v ers a, e s enz a c h e as s u m a ril iev o ogni v al u t az ione p rev ent iv a int orno al l ’ es egu ib il it à del t rat t am ent o s anz ionat orio, c h e t rov erà l a giu s t a c ons ideraz ione in s ede di p roc edim ent o es ec u t iv o. Al l o s t at o, l a norm at iv a h a av u t o ap p l ic az ione nel p roc edim ent o p enal e n. 0 dell’anno 2010 e riuniti , conclusosi in primo grado a giugno 2017, e nel procedimento penale n. 527 dell’anno 2010, conclusosi in primo grado a maggio 2018. Gilberto Felici Commissario della Legge, Tribunale di San Marino

Timo (Banca CIS): “La gestione integrata dei rischi e la pianificazione strategica” La prevenzione dei ris c h i e l a p roget t az ione del l e m is u re di c ont rol l o e m onit oraggio degl i s t es s i, rient ra t ra gl i ob iet t iv i s t rat egic i di u n’ az ienda in general e e del l e b anc h e in p art ic ol are. B anc a C IS h a s v il u p p at o u n m odel l o di pianificazione strategica forward loo ing integrato nel modello di gov erno e ges t ione dei ris c h i az iendal i e nel Managem ent Information S stem MIS , sia ai fini del target setting prospettico s ia p er il c ont rol l o a c ons u nt iv o, real iz z ando di c ons egu enz a u n effettivo Ris ppetite Framewor R F . razie all’esperienza derivata dall’implementazione del modello di pianificazione strat egic a, B anc a C IS q u i s u ggeris c e u n ap p roc c io m et odol ogic o organic o al l a p rev enz ione ed al c ont rol l o dei ris c h i. T al e ap p roc c io p rev ede el em ent i di int egraz ione t ra i du e m odel l i: il Model l o di

Ges t ione e C ont rol l o da c u i p u ò dis c endere l a res p ons ab il it à am m inis t rat iv a del l ’ az ienda e il Model l o di C ont rol l o e ges t ione dei ris c h i b anc ari, a s u a v ol t a s t ret t am ent e c onnes s o al l e s ol u z ioni metodologiche e applicative per la pianificazione strategica.La loro integrazione aumenta l’efficacia del modello, evita una dup l ic az ione di at t iv it à , m igl iora il p roc es s o organiz z at iv o, c on c iò c ont rib u endo al l a c reaz ione di v al ore. li ambiti di integrazione, tra il Modello di pianificazione strategica e il Modello di estione e Controllo, sono: prospettiva forward l ook ing, c h e im p one l a v al u t az ione del ris c h io s u l l a b as e del l e at t es e di ev ol u z ione del m odel l o di b u s ines s c om e des u m ib il i dai piani e programmi aziendali sviluppati nel processo di pianificazione strategica definizione di un Ris ppetite, che implica la s c el t a s t rat egic a del l a q u ant it à di ris c h io c h e l a B anc a è dis p os t a ad ac c et t are nel p ers egu im ent o dei p rop ri ob iet t iv i di reddit iv it à creazione di valore inclusione nella valutazione di alternative e o nuove iniziative strategiche di analisi di impatto sul rischio inerent e, l ’ adegu at ez z a dei p res idi di c ont rol l o a p rev enz ione del ris c h io ed il c ons egu ent e ris c h io res idu o c onnes s o al l ’ ev ol u z ione attesa del business model scelta delle specifiche metodologie di identificazione e misurazione forte integrazione con Modelli di rischio operativo definizione, nel target setting di ris appetite, degl i indic at ori di ris c h io ( K ey R is k Indic at or) da m onit orare p er il controllo di ciascun rischio, anche uello difficilmente uantifi-

c ab il e c om e q u el l o s t rat egic o, op erat iv o e rep u t az ional e; c rit eri e processi per la valutazione di efficacia dei presidi di mitigazione ( v al u t az ione di adegu at ez z a) . L’impatto del R F sul Modello di Controllo e estione della res p ons ab il it à am m inis t rat iv a del l ’ az ienda p ot reb b e rigu ardare, c om e p rinc ip al i m om ent i di int egraz ione: l a c oerenz a di m et ric h e e m odel l o p er l a v al u t az ione del ris c h io op erat iv o e c om p l ianc e; l’identificazione di indicatori di controllo gestionali con adeguati vincoli di Ris Capacit l’integrazione dei ussi informativi e dei m odel l i di v al u t az ione del l ’ adegu at ez z a dei p res idi di c ont rol l o nel p iù am p io s is t em a di rep ort ing del l a B anc a. L’adozione di un tale modello di R F nell’ambito di un’ rganizz az ione, c on l a p rogres s iv a int egraz ione dei div ers i ris c h i, p u ò es s ere c ons iderat a u na s c el t a s t rat egic a c h e gu ida l a m ap p at u ra dei p roc es s i, det erm ina l ’ inf ras t ru t t u ra di u n‘ O rganiz z az ione s u p p ort ando l e at t iv it à rel at iv e al ric onos c im ent o, al l a v al u t az ione, al l a ris p os t a ed al m onit oraggio dei ris c h i nel p ers egu im ent o di obiettivi organizzativi, in uenza l’atteggiamento dell’ rganizzaz ione nei c onf ront i dei ris c h i, è p art e int egrant e del gov erno s oc iet ario e orient a l ’ al l oc az ione del l e ris ors e u m ane, ec onom ic h e e finanziarie su attività che creano redditività e valore per tutti gl i s t ak eh ol ders . Ing. Adele Timo Responsabile Area Strategia & Controllo Banca Cis SpA

Gli Speciali

Tartaglia (PK Consulting): “Il punto di partenza è il rischio. Opportunità e implicazioni operative” “I benefici per l’impresa sono sia interni che esterni, compresa la reputazione” Ap p l ic are l a norm at iv a s u l l a res p ons ab il it à di im p res a c om p ort a il c om p rendere q u al i ev ent i indes iderat i ( es . m is f at t i) s i possono verificare in azienda e uali conseguenze possono p ort are. P er q u es t o il p u nt o di p art enz a è il ris c h io. La gestione del rischio aziendale un processo, posto in es s ere dal C dA, dal m anagem ent e da al t ri op erat ori del l a s t ru t t u ra az iendal e, q u indi u t il iz z at o p er l a f orm u l az ione del l e s t rat egie in t u t t a l ’ organiz z az ione. Il c orret t o ap p roc c io p er l a v al u t az ione del ris c h io p rev ede l a definizione del livello di c rit ic it à p er c ias c u na at t iv it à s ens ib il e s u l l a b as e del grado di c ont rol l o ed il ris c h io p ot enz ial e. Mol t o s p es s o dal l ’ anal is i s c at u ris c e l a nec es s it à di im p l em ent are del l e c ont rom is u re c h e norm al m ent e v anno a raf f orz are il s is t em a dei controlli e ridefinendo modalità operative, assegnando c om p it i e res p ons ab il it à e ric h iedendo l ’ em is s ione di p roc edure specifiche. Ad es em p io, p er il raf f orz am ent o del s is t em a dei c ont rol l i, è u s u al e c h e oc c orra ric al ib rare il s is t em a dei p ot eri au t oriz z at iv i e del l e del egh e in m aggior c oerenz a c on il p rinc ip io di segregazione e con le responsabilità organizzative definite p rev edendo, in ogni c as o, il c ont rol l o s u l l ’ es erc iz io dei p ot eri del egat i. O p p u re f orm al iz z are ru ol i, res p ons ab il it à nonc h é specifiche misure di controllo sulla gestione della verifica dei req u is it i di onorab il it à del C ons igl ieri del C dA al m om ent o del l a nom ina. O l t re al l ’ anal is i dei ris c h i, oc c orre im p l em ent are il p rop rio m odel l o di O rganiz z az ione e norm al m ent e gl i el em ent i da c ons iderare p er l a p redis p os iz ione s ono i s egu ent i: anal is i del l a gov ernanc e; ril ev az ione del s is t em a organiz z at iv o del l a s oc iet à ; es am e del s is t em a del l e del egh e, del l e p roc u re e dei p ot eri di spesa e di firma esame dei processi aziendali mappatura del l e aree a ris c h io di c om m is s ione dei reat i e v al u t az ione del

l iv el l o di ris c h io; es am e del l e p roc edu re az iendal i es is t ent i, l oro im p l em ent az ione e redaz ione di nu ov e p roc edu re az iendali e o protocolli comportamentali. Inoltre necessario l’es am e o l ’ el ab oraz ione del c odic e et ic o del l a s oc iet à e l a p redis p os iz ione del ” S is t em a dis c ip l inare” . Le azioni e le considerazioni emerse dall’analisi degli element i s op rac it at i, v anno ad al im ent are il S is t em a dei C ont rol l i del l ’ O rganiz z az ione. S is t em a c h e s i s v il u p p a in c ont rol l i int erni, l a c os iddet t a “ s p ina dors al e” di u n m odel l o p er l a p rev enz ione dei reat i e da c u i dip endono: c ont rol l i di p rim o l iv el l o o c ont rol l i di l inea, diret t i ad as s ic u rare il c orret t o s v ol gim ent o del l e op eraz ioni; c ont rol l i di s ec ondo l iv el l o o c ont rol l i s u i ris c h i e s u l l a c onf orm it à c h e h anno l ’ ob iet t iv o di as s ic u rare l a c orret t a at t u az ione del p roc es s o di ges t ione dei ris c h i, il ris p et t o dei l im it i op erat iv i as s egnat i al l e v arie f u nz ioni, l a c onf orm it à del l ’ op erat iv it à az iendal e al l e norm e, inc l u s e q u el l e di au t oregol am ent az ione. Le funzioni preposte a tali controlli sono distinte da uelle produttive, infatti esse concorrono alla definizione delle politic h e di gov erno dei ris c h i e del p roc es s o di ges t ione dei ris c h i e s ono norm al m ent e rap p res ent at e dal l e f u nz ioni R is k Managenet , C om p l ianc e, C ont rol l o C os t i o C ont rol l o di Ges t ione, Servizio pianificazione e controllo, Responsabile Sistemi di ges t ione ec c . C ont rol l i di t erz o l iv el l o o rev is ione int erna, v ol t i a indiv idu are v iol az ioni del l e p roc edu re e del l a regol am ent az ione nonc h é a v al u t are p eriodic am ent e l a c om p l et ez z a, l ’ adeguatezza, la funzionalità in termini di efficienza ed efficacia e l’affidabilità del sistema dei controlli interni, normalmente affidate all’Internal udit. I benefici legati all’implementazione possono essere individu at i s ia int ernam ent e c h e es t ernam ent e al l ’ O rganiz z az ione s t es s a. In p art ic ol are: int ernam ent e, s i ot t errà u n raf f orz am ent o del s is t em a dei c ont rol l i; l a rev is ione, adegu am ent o e c oerenz a del l e p roc u re e del egh e; l a res p ons ab il iz z az ione e consapevolezza delle figure apicali non apicali e process owner l’individuazione ed implementazione Indicatori I l a rev is ione e riordino del l a c om p l ianc e ( norm at iv e ap p l ic ab il i) . Ment re es t ernam ent e, au m ent eranno l a rep u t az ione e il rat ing di l egal it à del l ’ az ienda, m ent re s i ridu rrà il ris c h io di c om m is s ione reat i. livello commerciale, infine, si amplieranno le possibilità di p art ec ip are al l e gare d’ ap p al t o. Dott. Fabio Tartaglia PK Consulting

Lorenzi: “Banca Agricola Commerciale, quale case study di Risk Universe” U na c orret t a e “ c ons ap ev ol e” ges t ione del ris c h io è el em ent o s t rat egic o nel l a ges t ione dei p roc es s i az iendal i e rap p res ent a u no dei v ant aggi c om p et it iv i del l ’ im p res a, s p ec ial m ent e s e B anc a. In q u es t o q u adro il Gru p p o B anc a Agric ol a C om m erc ial e h a rit enu t o f ondam ent al e s v il u p p are u n m odel l o int erno di v al u t az ione del l a ris c h ios it à di c ias c u na del l e c h e c om p ongono il s u o R is k U niv ers e. O b iet t iv o del modello uello di identificare le aree di rischio, valutarne c oerent em ent e il grado di ris c h ios it à at t rib u endo l oro m et riche comuni, al fine di addivenire ad una pianificazione degl i int erv ent i del l ’ u nit à di Au dit c h e s ia c oerent e c on il l iv el l o di ris c h io indiv idu at o dal m odel l o. T u t t i i p roc es s i op erat iv i del ruppo B C sono stati mappati e ricondotti in macroc at egorie ( Gov erno e C ont rol l o, B u s ines s e S u p p ort o) a c u i corrispondono 59 ree di rischio associate a complessive 421 attività a rischio potenziale. ciascuna attività stato accoppiato il relativo rischio inerente, misurato dalla combinaz ione del l a “ f req u enc y ” di ac c adim ent o e dal l a “ s ev erit y ” dell’impatto, e attribuito uno specifico livello di rischiosità da 1 a 4 . Si poi scelto di non limitare la rischiosità di un singolo p roc es s o op erat iv o al s ol o ris c h io inerent e, giac c h é l ’ im p at t o finale determinato anche dall’ universo a cui l’attività di ris c h io ap p art iene e c ons egu ent em ent e al l a c ap ac it à del l ’ Area operativa di amplificare o ridurre l’impatto finale del rischio. P er q u es t a ragione ogni p roc es s o è s t at o v al u t at o c ongiu nt am ent e al l ’ area di ap p art enenz a, at t rav ers o l ’ at t rib u z ione del grado di rischio sistemico Effetto sistemico del rischio inerent e) . Il m odel l o p er l a v al u t az ione dei ris c h i c om p l es s iv i stato ottenuto attraverso l’attribuzione di uno specifico Rat ing B AC , il q u al e p art endo dal l a s ingol a at t iv it à , ric os t ru is c e il rat ing del l ’ Area di rif erim ent o v al u t ando c ongiu nt am ent e s ia il ris c h io inerent e s ia il s u o ef f et t o s is t em ic o. Ad ogni “ p u nt eggio” è at t rib u it o u n l iv el l o di ris c h ios it à a c u i c orris p onde u na f req u enz a m inim a di int erv ent o ric h ies t o al l a f u nz ione di udit, in modo da ottenere una consapevole pianificazione delle verifiche, partendo dalle funzioni caratterizzate da maggiore grado di ris c h ios it à . Q u es t o m odel l o c os t it u is c e al t res ì una base moto attendibile per una efficiente allocazione delle ris ors e u m ane, des t inando l e p iù es p ert e e c om p et ent i al l e aree op erat iv e c h e p res ent ano m aggiori c rit ic it à , p er i c ol l egh i c h e as p irano a ges t ire aree di ris c h io c om p l es s e, s ono predisposti specifici piani formativi. Tutto ci risponde al forte c onv inc im ent o c h e, in u na b anc a, l a ges t ione del ris c h io non possa essere demandata solo a funzioni specifiche, ma debba essere diffusa il pi possibile affinch tutti e a tutti i livelli int rap rendano c om p ort am ent i v irt u os i. Dott. Luca Lorenzi CEO Gruppo BAC

FIXING - Anno XXVI - n.35 - Venerdì 28 S et t em b re 2018

di Daniele Bartolucci

ta ual a i ati i i i t a i al lla ta u li a u t l i it a i la ia i a la lli i il a i li ll a i a il i t lla u li a i a ai i l à il itt al ala uaal t i ui i a la lt i u ti i i a a ai lta u i ità a ttati a a ai i i a i ia ia l i i iati a ia a t à i i a att a l a l li t i a i at i i a ia att u i ia a ul at a i i a i atti i la ia i ia i a a i u ai a i ial t i ata all i ita i i u ua t l li a ta ul al i i ati i ultati i i t i a i ti la il u li acendere una luce per illumia la t i i a lta ii t ti i i uti a ia alla t l ia all i t att i t all i ia al i all a t ai i itti u a i tati a a i ti a i i a iti a i u i ità a i i

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“TEDx: idee che meritano di essere diffuse, anche qui” Il giov ane t eam di organiz z at ori s p iega c om e è nat a l ’ iniz iat iv a e p erc h é p art ec ip arv i

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i lu ata u a a i uatt i i i ali ia i a a i a oggi è una realtà a livello mondiale che chiama a raclta i a i i at i

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i il a u t i i i al li a al i i i a at a i ui i i i u ti ti l ali ia ati la ta t i i t ittà i a ai ii i i i u t t t i a ia i aa il t it i i t tuali at i a i all l a lt i i i a i i i i a i i a a la lli i a la i i a ii u a i li il t i ua ati u lli i aa ii a a lt i i li iti a al utu a la au a i a lla ll a ll i i alla i li a u lla i i i il a tutt t i ali a l lt i a lli i a l tu ità i ita a i ti a a u i ti al ui i a ai a al ul al i alt a ia ll a ai i a a a i i i at la i it a i la alattia i l i alità a a a l ai a li t t it t i a lia

ai l at al i li u a l ai a i al aa ti iti a a a a i at i della prima Scuola di Fallit al ti a lia civic leader per l’Italia all’Oa a u ati u it i aa a a a ti ta t a a al ti la ui t ia ita ul i a i a at i at l at i a i la i at i i tti i alta a i a i tt la i t i a a iati i atia a tia lli i tt l i a ti t i i u a ll i ità i a ai l ia i a all i i i l i a l lla ili all aa i i a alut ial u i a ti i u mix in continua ricerca di eleti i iu i aà u t il i a a iaa lt alt a i i ia a ul i i i u u iua t a a a li i i ali i i utt i ial u t ll t i i it i i talia t al t il t i i li a t i a a i a ta ti i ta il a i li i it ati a u it t at tu ia ti ll a a -

a i i u ta i ai ati a i al a t t ia a a i i i ti li i a à a i i al à u u i i a i t ati iali i ilu ia a t li i i t a il ut i u li a a u ti a i a a ta t i ia l l ii i i Il programma ufficiale e l’acquisto dei biglietti l ittà i a a i i l à il tt ll al l ala u aal a a ti all i li tti a uita ili li u t itta i a a i i t a a tutt l i a i i uli a il a a u ial i i a i ti li itati lti ià tati a ui tati it iti l i i i li tti il u lla ita i i i i li tti tal au itii i - continua la vendita online l ti t ta il a l a iti la a il a t u iali ui ta i il i li tt uaita i il i ail t ll i l a t i a alla a i i a li a la a i a ll t l t ia a a a il i t a t ll t llat ui i a ti i

l pre-event

Marco Bruschi e Chiara Guiducci vincono la prima TEDx Night Run di San Marino Il clima TEDx ha già iniziato a c oinv ol gere c ent inaia di p ers ona a S an Marino. C ol l egat a al l ’ ev ent o del 6 ot t ob re, s i è inf at t i s v ol t a l o s c ors o 22 s et t em b re l a TEDx San Marino Night R u n, l a p rim a c ors a in not t u rna nel l e c ont rade del c ent ro s t oric o di S an Marino. Al m eno 200 i p art ec ip ant i, at l et i e non, c h e h anno p res o p art e al l ’ ev ent o non c om p et it iv o di 5 k m nel s u gges t iv o s it o p at rim onio del l ’ u m anit à

U nes c o, res o anc ora p iù m agic o dal l a l u na p iena s op ra l e t re t orri. Fra l e donne l a v inc it ric e è s t at a l a s am m arines e C h iara

Gu idu c c i, s ec onda O ana Al ina P op a e t erz a S el ene B ert ini. Il p odio m as c h il e: Marc o B ru s c h i, S t ef ano Ridolfi, Lorenzo Bugli.

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conomia

FIXING - Anno XXVI - n.35 - Venerdì 28 S et t em b re 2018

a ati i ua a

ISTAT: nel 2017 il PIL ha raggiunto il +1,6% L a s p es a p er c ons u m i del l e f am igl ie è au m ent at a di ol t re 1 p u nt o l alt ita l i a il tat tat u i ati i l t ui ti i i a i ali at all ati ia i la ta i a la ii i ti a i ali a nuali relativa al triennio ttuata t t ll i a i i a ui it all tat la ti a u li ata l a il a ti la l ti ll a i a i ati iti i ui i ultati i i ll i quelli completi relativi all’ocu a i

i i i i l i ta i i l li i ll i tà a ia i la u ta i ti a i al il ta i ti t al

Risorse e impieghi: il conto economico l il ai i i at i ulta ai a ili i i u ti u a ii al ial i ili i i tt alla ti a t ita tata a a ata da un incremento in volull i ta i i i i i i l l l l i i i ili iut l al lat li i i i i it a au ti ll i u i ali a i ali l li i ti ti il i l l ta i i i i ii l la a u i ali ll a i li i ti au tata i lull ll a it i u i ali i t i la t i i i iuta ll u lla i i ll li i ti maggiori hanno riguardato la a u ia i i al i i t a ti

Finanza pubblica in miglioramento u l i ua a i la a a u li a l i ita t tt ll ii t a i i u li l tat a i i al a lut a ili i i

i il ta l all i

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In crescita il potere d’acquisto l it i i il ll a i li u at i i a at l u a ita ll i al i al ll i t i i i t a ui t i il al i u i i ati au tat l la i al i a i ll a i li a al all l

i i a ita i itu i lu i a i i i t ata lla a a al li ta a i a ti i li i ti ti i l i a u au t i lu l a t i i i t at iuta l quella delle macchine e att atu l u lla i tti lla i tà i t ll ttual l u lla ll t u i i ll t i i i t i uti alla ita l il la a a a i al al tt ll t a it u a t iti i u ti tuali i ui u ti att i ui ili ai u i ali a i ali u ti a li i ti ti i l i tti i al la t t a a t iuit u ti t l t a tt att

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Valore aggiunto, reddito e occupazione l il al a iu t i lu ll i i ll ia a at u a ita ll a i t i i aumenti nei comparti dell’inu t ia i t tt i iua i t a i i i ll tu i i a u t i u a i i ui il al a iu t ll a i ltu a il i ltu a a ll i t i i i li i crementi più marcati hanno i ua at il tt l i l atti ità a ia i a i u ati t u al i i t at il at ll tti itàa ti ti ii t att i t u ll l iti t

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u u i i a i a t al l i li i li a t i tt al al i ll a t i a t al l al i ai i ita t tt al tt lla a i t i iultat iti ili i i u a i all l tt t a i al a uit lla t a alla iu i al l al l al i at t ia i ia a ll i ita i i u lii ultat iti ai a ili i i u a t i ili i l Il miglioramento deriva da un aumento delle entrate ti i i a ilia i i u a t iu a ita ll u it ti al l li i t i i i i ilia i

FIXING - Anno XXVI - n.35 - Venerdì 28 S et t em b re 2018

Favorire la competitività dell i l ilu ll t a a iali l titu i i u l i tti i i a a a alla l a i i u t ia l i u a a a iat u a i u i tti lla lla a i a ata i i i i al i li i i ita i i aa i i a tenere alta la competitività ll ia l a l a a a i t a i al att a la i l italia i a i i u ita i a ti la il tt u a i u t ia u ll a a u ta a la a a ali i ull li u i it attutt all liti atti l la a ia i ia i a t ull t a a iali u portare la candidatura dei manager come valutatori e a u i ilu a l atti ità i a a i a it u u t ia t t ll u a l tt la lla a i l ia i a a a tt li at il i t i u t ia i ia i t a a il i t u l t i a a ll ut ia italia a al i i tu ti u a li a a i a a i a t l t t u ita i all t t po cogliere le opportunità l u a all t i at ia i litiatti i i ultati ll a ali i tta alla l a i i u t ia i a ito europeo andranno a intea li tu i tti a a a ul t italiaui i u uai ati l t ia lt i atti a i tt il i t i a a t a u illa ll a i lla lla ai la l a i i u t ia l i u a i t i t i la a a ialità i u a a a la capacità competitiva delle i i all u l t t i liti attual il tt u ta a u a i u au u ll i la i i i u t iali i i lu i ittual i i lt i i tu ti t i i ti ai a a i al i a l i t ul at l la u a tt a i ii i a ia i

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Sviluppare la managerialità delle imprese in Europa Confindustria e 4.Manager hanno sottoscritto l’avviamento di un percorso formativo il

t a u laia i a a a tiuat u illa l atti ità i tti tia tt i a a a i -

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italia I protagonisti a l a i i t ia l aa

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l a ta ili i t i l it a i u t ial italia l titu i i u ita i a a l ia i ata alla a ii t i u it a ut ia a a iaataa ilu a la a a ialità l i it ialità la ultu a i ai t l i liti a i u t ial la ita titi a i tutt il a tt a la tta i la ali ai i i i iati a alt al a iu t i ai a i i ti i t it i l ilu t uttuat uali at di manager i it i

L’industria chimica e i dazi L ’ as s oc iaz ione del l ’ indu s t ria c h im ic a s t at u nit ens e AC C ( Am eric an C h em is t ry C ou nc il ) t orna s u gl i ef f et t i del l a gu erra c om m erc ial e t ra S t at i U nit i e C ina al l ’ indom ani del l a nu ov a t ranc h e di daz i, l a t erz a orm ai, im p os t a il 24 s et t em b re s c ors o dal l ’ Am m inis t raz ione T ru m p al l ’ im p ort c ines e. L o s c riv e p ol im eric a.it : u n’ es c al at ion c h e s ec ondo E d B rz y t w a, res p ons ab il e in AC C del c om m erc io int ernaz ional e, p ort a ad au m ent i di c os t i p er l e az iende s t at u nit ens i e m et t e a rischio l’export verso la C ina dei p rodot t i am eric ani. L a t erz a l is t a di p rodot t i s ogget t i a t arif f e doganal i del 10% , c h e s al iranno al 25 % dal gennaio del 2019 , p ort a a 1.5 17 il nu m ero di p rodot t i c h im ic i, p l as t ic h e e p rodot t i in p l as t ic a s ogget t i a daz i, p er u n v al ore s t im at o in 15 , 4 m il iardi di dol l ari: in m ol t i c as i s i t rat t a di m at erie p rim e, int erm edi e s em il av orat i u t il iz z at i dal l ’ indu s t ria s t at u nit ens e, c h e ris c h ia c os ì di p erdere il p rop rio s l anc io c om p et it iv o.