THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 3 พฤษภาคม 2561 คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐ มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบีย้ ระยะสั้น ที่ระดับ 1.50-1.75 ตามที่ตลาดการเงินคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้จะดาเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินต่อไป และจะปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ อย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อกาลังเข้าใกล้ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2
April 30, 2018
วันที่ 4 พฤษภาคม 2561 กระทรวงพาณิชย์ ประกาศอัตราเงินเฟ้อเดือนเมษายน ที่ร้อยละ 1.07 กลับสู่กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อของ ธปท. ที่ร้อยละ 1-4 แล้ว โดยเป็นการเพิ่มขึ้นในทุกหมวดสินค้า โดยเฉพาะในหมวดคมนาคมขนส่งและหมวดอาหารสดที่ทยอยปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งการปรับตัวขึ้นของเงินเฟ้อ อาจจะส่งผลถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ นโยบายในอีกครึ่งปีหลัง วันที่ 5 พฤษภาคม 2561 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (ไอไอเอฟ) เปิดเผยว่า เดือนเมษายนที่ผ่านมา เป็นเดือนแรกตั้งแต่ปี 2559 ที่นักลงทุนต่างชาติเท ขายสุทธิในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย ทั้งในตลาดตราสารหนี้และตราสารทุน โดยเป็นผลมาจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ปรับตัวแข็งค่าขึ้น และ ต้นทุนกู้ยมื ทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
31.8201 43.4532 38.2884 29.3957 5.0477
GDP Forecast 2018
1.50%
-2.4% -2.5% -2.9% 0.5% -0.1%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
16-May-2018
216.63
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Apr 2018
YoY(%)
1.50% - 1.75%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 7.97 -0.71 -48.68 -6.49 217.56 -881.95 23.72
1,788.08 22,467.16 24,262.51 2,663.42 12,819.60 29,926.50 7,567.14 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
1.07 2.97
74.87 70.37 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
As of May 4 , 2018
Source : Bloomberg
-2.70 0.05
1,314.70 16.48
th
As of May 4 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,463,676.84 THB Mil. Oustanding Debt
4,215,001.33 4,120,880.37 94,120.96
GOVT - Domestic - Foreign
875,282.35 44,800.00 935,776.80 417,269.93 518,506.87
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
(THB Mil.)
65% 64% 1%
383,570.59
SFIs Others Total
25,410.37 -68,710.59 -455.94
14% 1% 14% 6% 8%
Financial Institution 3%
-11,710.86 44,800.00 -4,486.65 2,415.26 9,675.79
6%
Bot 9%
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 15% Insurance Company 28%
-3,085.66
9,245.77
0%
-385.92
6,463,676.84
100%
50,541.28
Bond Market Cap. Size
NR 15%
80%
Baht Bond 1% Corp Bond 27%
60% 24%
40%
Date
Tenor (Year)
Symbol
18-Apr-18 25-Apr-18
30 5
LB466A LB22DA
9-May-18 16-May-18 23-May-18
15 50 10
LB326A LB676A LB26DA
6-Jun-18 20-Jun-18
20 30
LB366A LB466A
G : Greenshoe option
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
13,000 30,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870 30,000
10,470 30,000
400
BCR
G/O
0.83 2.72
1,690
AAY (%)
Spread (bps)
3.33 1.89
Min. (bps)
2.71 1.81
BOT
vs
O: Overallotment
Max. (bps)
-1.10 1.00
10.00 1.90
Source : ThaiBMA
Destination Bond
Source Bond Date
Maturity Profile
7%
Symbol
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
LB196A
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
≤1
3.8
9.50
Electronic Bond Switching
3,082,997 THB Mil.
75%
10.00
7%
12%
0%
3.9
877,299 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
4
10.50
Spread over T-1
97%
100%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
128%
118%
4.2
11.50
Source : BOT as of Feb 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,685,371 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Source : PDMO as of Feb 2018
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Govt Bond 39% 14%
39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,519,078 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of May 4th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
206,292 213,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
292,491 269,251 203,452 178,934 170,415
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.36% 15.98% 12.07% 10.62% 10.11%
1.42 1.26 1.62 0.88 0.56
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Apr30th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.68
1.96
2.64
3.18
3.53
1.66 1.66 1.61
1.95 1.95 1.87
2.62 2.62 2.55
3.17 3.17 2.96
3.53 3.53 3.42
3% 2% 1%
MPC
1.5%
3.53% 50-yr 3.18% 20-yr 2.64% 10-yr 1.96% 5-yr 1.68% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of May 4th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58
-
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15
-
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.24
1.38
1.55
1.96
2.64
3.39
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of May 4th, 2018)
Source : Reuters (As of May 4th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
679,013
5.811%
BOT Bond
149,675
1.281%
SOE Bond
0
0.000%
83
0.001%
Issuer
Foreign Bond
913
0.008%
829,684
7.101%
Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
39.82 % Dec 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.0%
93,249
250,000
As of May 18
Net Sell -21,873 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
104,038
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
-4,076 Mil. -17,797 Mil.
113,010
96,738
-53,807
-50,000
-100,506
11.21%
29,820
45,963 29,642
0
Japan Dec 17
4,680
15,548 -8,757
-71,124
-47,616
-37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
63
25,000
8% (6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
15 12
%
KEXIM
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
9
KEXIM CABEI
KEXIM
%
HANA WOORI EDL-Gen
MOFL
MOFL
MOFL
EDL-Gen MOFL
0 2019
%
%
5,000
2018
53
% (30,656 THB Mil.)
MHBK
10,000
(42,189 THB Mil.)
39
%
15,000
2020
2021
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL 2022
KEXIM
5
%
7
%
6
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL-Gen
MOFL
MOFL
2023
2024
Mar-18
Source : PDMO (As of May 4th, 2018)
Source : PDMO (As of May 4th, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1
2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
2025
1
2
%
%
MOFL
MOFL
2026
2027
3
2
%
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
%
NN2PC 2030
2031
2032
Source : ThaiBMA (As of May 4th, 2018)