Page 1

THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)

HighLights

ในวันที่ 30 กรกฎาคม 2561 ธนาคารกลางประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ได้ประกาศซื้อพันธบัตรแบบฉุกเฉินเป็นครั้งที่ 3 ในเดือนนี้ ซึ่งเป็นการเสนอซื้อพันธบัตรร ัฐบาลไม่ จํากัดจํานวนในอัตราผลตอบแทนที่ได้มีการกําหนดไว้ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่สูงขึ้นเป็นร้อยละ 1.11 ซึ่งถือเป็น ระดับสูงสุดในรอบ 1 ปีครึ่ง ส่งผลให้ธนาคารกลางพยายามเข้ามาควบคุมอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรระยะยาว

August 6, 2018

ในวันที่ 31 กรกฎาคม 2561 ธนาคารกลางประเทศญี่ปุ่น (BOJ) มีมติที่จะใช้ผลตอบแทนพันธบัตร 1 ปีที่ร้อยละ -0.1 เช่นเดิม อย่างไรก็ตาม มีการปรับเปลี่ยน เป้าหมายเงินเฟ้อใหม่ จากเดิมที่ร้อยละ 2 เหลือประมาณร้อยละ 1.1 และปรับเรื่องนโยบายการซื้อสินทรัพย์ใหม่ให้ยืดหยุ่นกว่าเดิม โดยปรับนโยบายการซื้อสินทรัพย ์ผ่านกองทุน ETF ดัชนี Nikkei 225 จะเพิ่มขึ้นมาเป็น 4.2 ล้านล้านเยน และสามารถซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มเติมได้มากกว่า 80 ล้านล้านเยนต่อปี ถ้าหากผลตอบ แทนพันธบัตรขึ้นมาสูงเกินไป ในวันที่ 2 สิงหาคม 2561 คณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางอังกฤษ (MPC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากร้อยละ 0.50 เป็นร้อยละ 0.75 และพิจารณาว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะมีแนวโน้มการปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามความเหมาะสมของการดูแลอัตราเงินเฟ้อให้ปรับตัวสู่ ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 และมีมติเอกฉันท์ให้คงปริมาณการถือครอง sterling non-financial investment-grade corporate bond ที่ 10 พันล้านปอนด์ และคงปริมาณการถือครองพันธบัตรรัฐบาลที่ 435 พันล้านปอนด์ ในวันที่ 2 สิงหาคม 2561 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 1.75-2.00 ด้วยมติเอกฉันท์ และเห็นว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯขยายตัว อย่างแข็งแกร่ง จากภาคการจ้างงานที่มีความแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานที่ยังคงอยู่ในระดับต่ํา และภาคการใช้จ่ายครัวเรือนและภาคการลงทุนในช่วงที่ผ่านมาอยู่ ในระดับที่เติบโต นอกจากนี้อัตราเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นเข้าใกล้ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 ซึ่งทําให้สามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปได้ Inflation Rate Inflation Rate

YoY(%) MoM(%)

Headlind Inflation Forecast

2015 2016 2017

0.75% 0.00% -0.10%

European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)

33.4987 43.8258 38.9639 30.2095 4.9188

CNY Source : BOT

Thai Policy Interest Rate

YTD

Avg. Selling Rate (THB)

USD GBP EUR JPY

2.80 3.20 4.30

Source : NESDB

Major World Currencies

GDP Forecast 2018

1.50%

2.8% -1.6% -1.2% 3.3% -2.6%

Next Meeting:

Name

EQUITIES Index

SET

1,712.09

NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100

22,525.18 25,462.58 2,840.35 12,615.76 27,676.32 7,659.10

4.4 4.2 - 4.7 4.5

BOT NESDB FPO

8-Aug-2018

206.79

Source : BOT As of June 2018

YoY(%)

1.75% - 2.00%

British Interest Rate (BoE)

Source : MOC As of July 2018

Currency

INT'L RESERVE THAI (b.USD)

GDP Growth

American Interest Rate (Fed)

0.79 0.04 1.46 -0.05 0.8 - 1.6

Core Inflation

MACRO DATA

Policy Rate

Change(Wk) 10.22 -61.69 -64.49 2.91 -193.47 -1,104.82 -4.07

OIL (USD/Barrel) BRENT WTI

Last Update : June 2018

-1.33 -1.12

73.21 68.49 PRECIOUS METALS (USD)

GOLD SILVER

As of August 3rd , 2018

Source : Bloomberg

-12.00 -0.03

1,223.30 15.46 As of August 3rd , 2018

PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond

Public Debt Debt to GDP =

41.44%

Mutual Funds 2%

6,486,711.48 THB Mil. Oustanding Debt

873,223.210 0.000 914,646.770 411,075.730 503,571.040

FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG

Others Total

37,867.22 -55,567.33 -772.37

13% 0% 14% 6% 8%

379,903.380

SFIs

Financial Institution 3%

0.00 0.00 -4,251.39 -2,010.89 -2,240.50

6%

Bot 8%

Depository Corporation 15%

-1,143.56

9,265.130

0%

70.32

6,486,711.480

100%

32,542.59

Bond Market Cap. Size

Insurance Company 28%

NR 16%

Baht Bond 1% Corp Bond 26%

80% 60% 24%

40%

4.0

10.50

3.9

10.00

3.8

9.50

3.7

9.00

3.6

8.50

3.5

8.00

3.4

ATR (LHS)

Average cost (RHS)

Source : PDMO as of Dec 2017

Spread over T-1 Date

97%

100%

4.1

11.00

GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2018 Tenor (Year)

Symbol

128%

114% 114%

4.2

11.50

Source : BOT as of May 2018

Domestic Bond Market Classified by Issuer

120%

883,299

%

12.00

ATM (LHS)

12,078,310 THB Mil.

% Share of GDP

ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio

Year

Contractual Funds 22%

Source : PDMO as of Apr 2018

140%

Non- profit organization 1%

Other 1%

(THB Mil.)

66% 65% 1%

4,309,672.990 4,216,238.440 93,434.550

GOVT - Domestic - Foreign

Household 4%

Chg. from Jan-18

%

(THB Mil.)

GOVT Debt Portfolio

Classified by Type of Investors

7% THB Mil

11-Jul-18 11-Jul-18 18-Jul-18 15-Aug-18

10

LB28DA

50 20 5

LB676A LB366A LB23DA

15-Aug-18

30

LB466A

22-Aug-18 5-Sep-18

15 20

LB326A LB366A

12-Sep-18

10

LB28DA

Allocated CB (THB Mil.)

Auction Amount (THB Mil.)

Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)

15,000 5,000 12,000 50,000 5,000 14,000 12,000 20,000

14,550 5,000 12,000

14,100 4,800 11,650

NCB (THB Mil.)

450 200 350

BCR

Spread (bps)

AAY (%)

G/O

2.40 1.01 1.37

2.74 3.83 3.33

Max. (bps)

Min. (bps)

-6.13 12.10 3.24

-7.30 -8.28 -0.31

7.70 11.92 15.69

Asian Fin. Crisis

20%

G : Greenshoe option

12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18

0%

Bank Loan /GDP

Equity/GDP

Bond Market / GDP

BOT Bond 28% 3,316,646 THB Mil.

BOT

vs

Electronic Bond Switching Date

Symbol

Destination Bond

28-Nov-17

LB196A

Auction Amount (THB Mil.)

Tenor (Year)

Symbol

10,000

5 10 20 50

LB22DA LB26DA LB366A LB676A

GOV

Remark : Excluded P/N , TL

75%

≤1

Source : ThaiBMA

Source Bond

Maturity Profile

7%

O: Overallotment

Govt Bond 38% 14% 39%

25%

20%

20%

1<yr≤3

3<yr≤5

5<yr≤10

Allocated Amout (THB Mil.)

AAY

3,561 874 2,210 3,355

1.96 2.39 2.95 3.45

Spread over T-1 Spread (bps)

Min. (bps)

Max. (bps)

-0.24 -0.68 0.89 -3.96

1.96 2.39 2.93 3.40

1.97 2.40 2.96 3.47

Top 5 Most Active GOVT Bond

4,610,352 THB Mil.

No.

Symbol

TTM.

Outstanding Value (THB Mil.)

1 2 3 4 5

LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA

8.81 4.81 3.81 4.31 2.33

206,292 228,246 125,345 202,592 306,104

10<yr≤50

Source : ThaiBMA as of August 6th, 2018

Total Trading Value (THB Mil.)

435,737 425,135 272,335 270,437 254,144

% of Total Trading value

T/O (เท่า)

16.14% 15.75% 10.09% 10.02% 9.41%

2.11 1.86 2.17 1.33 0.83

Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Aug 7th ,2018 )

GOVT Yield Curve Movement Date

3Yr

5Yr

10Yr

20Yr

50Yr

5%

Today

1.95

2.28

2.73

3.25

3.83

4%

Last week Last month Beginning of 2018

1.92 1.87 1.61

2.21 2.17 1.87

2.72 2.86 2.55

3.33 3.37 2.96

3.86 3.67 3.42

3.83% 50-yr 3.25% 20-yr 2.73% 10-yr 2.28% 5-yr 1.95% 3-yr

3% 2% 1%

MPC

1.5% Source : ThaiBMA (As of August 6th ,2018)


Foreign Yield

SWAP Interest Rate Swap IRS

4.00

THAI US Singapore

3.50 3.00

UK

2-yr

5-yr

7-yr

10-yr

%

2.36

2.57

2.77

2.82

2.88

EU

%

-0.23

-0.12

0.45

0.75

1.09

JAPAN

%

0.04

0.07

0.13

0.19

0.29

THAILAND

%

1.20

1.40

1.94

2.20

2.44

1-yr

2-yr

2.50 2.00

1-yr

US

1.50

EURO 1.00

JAPAN

0.50

Cross Currency Swap CCS

0.00 3m

6m

2-yr

5-yr

10-yr

30-yr

-0.50

Unit : %

-1.00

3M

6M

2yr

5yr

10yr

5-yr

7-yr

10-yr

1.950/1.890

2.180/2.095

2.415/2.340

-0.29

-0.25

-0.24

-0.23

-0.43

-0.47

-0.52

-0.53

-0.52

1.210/1.160 1.415/1.345

THB/USD

%

EUR/CBS

Mid

-0.32

JPY/CBS

Mid

30yr

US

1.73

1.90

2.25

2.61

2.83

3.08

UK

0.38

0.48

0.84

1.17

1.48

1.88

Credit Default Swap CDS

6M (bps)

1-yr (bps)

2-yr (bps)

5-yr (bps)

7-yr (bps)

10-yr (bps)

EURO

-

0.75 -

0.68 -

0.58 -

0.01

0.62

1.27

US

9.45

9.50

10.10

14.95

21.26

27.59

JAPAN

-

0.14 -

0.13 -

0.15 -

0.10

0.05

0.76

UK

5.05

5.10

7.99

19.91

29.96

41.27

THAILAND

1.31

1.49

1.77

2.28

2.73

3.38

JAPAN

5.88

6.85

9.42

28.99

42.34

50.87

Singapore

1.52

1.58

1.71

2.06

2.40

2.93

THAILAND

11.40

12.48

19.75

49.50

71.02

89.77

Source : Reuters (As of Jun 25th, 2018)

Source : ThaiBMA , Reuters (As of August 6th, 2018)

Non-Residence Holding NR Holding Weekly

Peers Comparison Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond

Non-Resident Holding (THB Million)

% Share of Thai Bond Market Cap.

GOVT Bond

727,307

6.022%

BOT Bond

111,106

0.920%

SOE Bond

0

0.000%

84

0.001%

Issuer

Indonesia

40%

37.79 % Jun 18

Foreign Bond

Malaysia 28.90 % Mar 18

30%

671

0.006%

839,168

6.949%

Corp Bond

TOTAL

Thailand

350,000

20%

2018

300,000

15.8%

93,249

250,000

As of August 3rd 2018

Net Sell -12,148.49 THB Mil.

200,000 84,003

104,038

150,000 100,000

117,144

BOT

11.57 % Mar 18

10%

196,463

129,454

50,000

Korea

44,133Mil. -56,282Mil.

GOVT

23,052

113,010

96,738

45,963 29,642

0

10.91%

16,612

36,278

Mar 18

15,548 -21,997

-53,807

-50,000

29,820

Japan

-8,757

-71,124

-100,506

-64,104 -37,994

-100,000

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Mar-18

Dec-17

Jun-17

Sep-17

Mar-17

Dec-16

Jun-16

Sep-16

Mar-16

Dec-15

Jun-15

Sep-15

Mar-15

Dec-14

Jun-14

Sep-14

Mar-14

Dec-13

Jun-13

Sep-13

Mar-13

Dec-12

Jun-12

Sep-12

Mar-12

Dec-11

Jun-11

Sep-11

Mar-11

Dec-10

Jun-10

Sep-10

Q4

Mar-10

Q3

Dec-09

Q2

Jun-09

Q1

Sep-09

Mar-09

0% -150,000 2018

Source : PDMO (As of August 3rd, 2018) Source : PDMO (As of August 3rd, 2018)

https://asianbondsonline.adb.org/

BAHT BOND IFIs ,

103,337 HB Mil.

THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM

CLMV

25,000

69

MOFL % (Government)

%

39 9

%

l.

14

NN2PC

9

EDLGen

% (9,000 THB Mi )

19

l.

%

(20,160 THB Mi ) % l.

(41,862 THB Mil.)

NN2PC

%

& CGIF

(41,862 THB Mil.)

& CGIF (42,189 THB Mil.)

% %

EDL(41,862 % %THB Mil.) Gen (9,000 THB Mi ) Mil.) (30,656 THB

15

Credit Rating

41

(32,315 THB Mil.)

41 53 37

(32,315 THB Mil.)

MOFL (Government)

20,000

%

MOFL (Government)

31

(Government) International IFIs , CreditInternational Rating & CGIF Credit Rating

31

71,022 THB Mil.

13

International

.

%

15,000

IFIs ,

Credit Rating & CGIF

EDL-Gen NN2PC IFIs , Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t 10% International 7% 8%Rating(6,500 THB Mil.) Credit MOFL (6,500 THB Mil ) & CGIF (9,000 THBIFIs Mil.) ,

THB Mil.

International

19

(33,815 THB Mil.)

%

(20,160 THB Mi )

%

l.

MHBK

11

%

NN2PC

WOORI KEXIM

9

KEXIM CABEI

HANA

10,000

KNM

KEXIM %

8

KEXIM

EDL-Gen

5

2

MOFL

%

MOFL

MOFL 0 2018

2019

2020

2021

%

3

EDL-Gen

MOFL EDL-Gen

MOFL

MOFL

MOFL

2022

2023

2024

NN2PC EDL-Gen

EDL-Gen MOFL MOFL

2025

2026

3

3

%

%

NN2PC

KEXIM

5

EDL-Gen

%

Hana

5,000

%

KEXIM

EDL-Gen

MOFL

8

%

WOORI

2027

EDL-Gen MOFL 2028

%

1

MOFL

%

NN2PC MOFL 2029

2030

2031

Source : ThaiBMA (As of August 8th, 2018)

2032

Thai Bond Market Update  
Thai Bond Market Update  
Advertisement