Issuu

THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)

HighLights

ในวันที่ 30 กรกฎาคม 2561 ธนาคารกลางประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ได้ประกาศซื้อพันธบัตรแบบฉุกเฉินเป็นครั้งที่ 3 ในเดือนนี้ ซึ่งเป็นการเสนอซื้อพันธบัตรร ัฐบาลไม่ จํากัดจํานวนในอัตราผลตอบแทนที่ได้มีการกําหนดไว้ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่สูงขึ้นเป็นร้อยละ 1.11 ซึ่งถือเป็น ระดับสูงสุดในรอบ 1 ปีครึ่ง ส่งผลให้ธนาคารกลางพยายามเข้ามาควบคุมอัตราผลตอบแทนในพันธบัตรระยะยาว

August 6, 2018

ในวันที่ 31 กรกฎาคม 2561 ธนาคารกลางประเทศญี่ปุ่น (BOJ) มีมติที่จะใช้ผลตอบแทนพันธบัตร 1 ปีที่ร้อยละ -0.1 เช่นเดิม อย่างไรก็ตาม มีการปรับเปลี่ยน เป้าหมายเงินเฟ้อใหม่ จากเดิมที่ร้อยละ 2 เหลือประมาณร้อยละ 1.1 และปรับเรื่องนโยบายการซื้อสินทรัพย์ใหม่ให้ยืดหยุ่นกว่าเดิม โดยปรับนโยบายการซื้อสินทรัพย ์ผ่านกองทุน ETF ดัชนี Nikkei 225 จะเพิ่มขึ้นมาเป็น 4.2 ล้านล้านเยน และสามารถซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มเติมได้มากกว่า 80 ล้านล้านเยนต่อปี ถ้าหากผลตอบ แทนพันธบัตรขึ้นมาสูงเกินไป ในวันที่ 2 สิงหาคม 2561 คณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางอังกฤษ (MPC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากร้อยละ 0.50 เป็นร้อยละ 0.75 และพิจารณาว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะมีแนวโน้มการปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามความเหมาะสมของการดูแลอัตราเงินเฟ้อให้ปรับตัวสู่ ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 และมีมติเอกฉันท์ให้คงปริมาณการถือครอง sterling non-financial investment-grade corporate bond ที่ 10 พันล้านปอนด์ และคงปริมาณการถือครองพันธบัตรรัฐบาลที่ 435 พันล้านปอนด์ ในวันที่ 2 สิงหาคม 2561 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 1.75-2.00 ด้วยมติเอกฉันท์ และเห็นว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯขยายตัว อย่างแข็งแกร่ง จากภาคการจ้างงานที่มีความแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานที่ยังคงอยู่ในระดับต่ํา และภาคการใช้จ่ายครัวเรือนและภาคการลงทุนในช่วงที่ผ่านมาอยู่ ในระดับที่เติบโต นอกจากนี้อัตราเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นเข้าใกล้ระดับเป้าหมายที่ร้อยละ 2 ซึ่งทําให้สามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปได้ Inflation Rate Inflation Rate

YoY(%) MoM(%)

Headlind Inflation Forecast

2015 2016 2017

0.75% 0.00% -0.10%

European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)

33.4987 43.8258 38.9639 30.2095 4.9188

CNY Source : BOT

Thai Policy Interest Rate

YTD

Avg. Selling Rate (THB)

USD GBP EUR JPY

2.80 3.20 4.30

Source : NESDB

Major World Currencies

GDP Forecast 2018

1.50%

2.8% -1.6% -1.2% 3.3% -2.6%

Next Meeting:

Name

EQUITIES Index

SET

1,712.09

NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100

22,525.18 25,462.58 2,840.35 12,615.76 27,676.32 7,659.10

4.4 4.2 - 4.7 4.5

BOT NESDB FPO

8-Aug-2018

206.79

Source : BOT As of June 2018

YoY(%)

1.75% - 2.00%

British Interest Rate (BoE)

Source : MOC As of July 2018

Currency

INT'L RESERVE THAI (b.USD)

GDP Growth

American Interest Rate (Fed)

0.79 0.04 1.46 -0.05 0.8 - 1.6

Core Inflation

MACRO DATA

Policy Rate

Change(Wk) 10.22 -61.69 -64.49 2.91 -193.47 -1,104.82 -4.07

OIL (USD/Barrel) BRENT WTI

Last Update : June 2018

-1.33 -1.12

73.21 68.49 PRECIOUS METALS (USD)

GOLD SILVER

As of August 3rd , 2018

Source : Bloomberg

-12.00 -0.03

1,223.30 15.46 As of August 3rd , 2018

PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond

Public Debt Debt to GDP =

41.44%

Mutual Funds 2%

6,486,711.48 THB Mil. Oustanding Debt

873,223.210 0.000 914,646.770 411,075.730 503,571.040

FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG

Others Total

37,867.22 -55,567.33 -772.37

13% 0% 14% 6% 8%

379,903.380

SFIs

Financial Institution 3%

0.00 0.00 -4,251.39 -2,010.89 -2,240.50

Bot 8%

Depository Corporation 15%

-1,143.56

9,265.130

70.32

6,486,711.480

100%

32,542.59

Bond Market Cap. Size

Insurance Company 28%

NR 16%

Baht Bond 1% Corp Bond 26%

80% 60% 24%

40%

4.0

10.50

3.9

10.00

3.8

9.50

3.7

9.00

3.6

8.50

3.5

8.00

3.4

ATR (LHS)

Average cost (RHS)

Source : PDMO as of Dec 2017

Spread over T-1 Date

97%

100%

4.1

11.00

GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2018 Tenor (Year)

Symbol

128%

114% 114%

4.2

11.50

Source : BOT as of May 2018

Domestic Bond Market Classified by Issuer

120%

883,299

12.00

ATM (LHS)

12,078,310 THB Mil.

% Share of GDP

ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio

Year

Contractual Funds 22%

Source : PDMO as of Apr 2018

140%

Non- profit organization 1%

Other 1%

(THB Mil.)

66% 65% 1%

4,309,672.990 4,216,238.440 93,434.550

GOVT - Domestic - Foreign

Household 4%

Chg. from Jan-18

(THB Mil.)

GOVT Debt Portfolio

Classified by Type of Investors

7% THB Mil

11-Jul-18 11-Jul-18 18-Jul-18 15-Aug-18

LB28DA

50 20 5

LB676A LB366A LB23DA

15-Aug-18

LB466A

22-Aug-18 5-Sep-18

15 20

LB326A LB366A

12-Sep-18

LB28DA

Allocated CB (THB Mil.)

Auction Amount (THB Mil.)

Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)

15,000 5,000 12,000 50,000 5,000 14,000 12,000 20,000

14,550 5,000 12,000

14,100 4,800 11,650

NCB (THB Mil.)

450 200 350

BCR

Spread (bps)

AAY (%)

G/O

2.40 1.01 1.37

2.74 3.83 3.33

Max. (bps)

Min. (bps)

-6.13 12.10 3.24

-7.30 -8.28 -0.31

7.70 11.92 15.69

Asian Fin. Crisis

20%

G : Greenshoe option

12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18

Bank Loan /GDP

Equity/GDP

Bond Market / GDP

BOT Bond 28% 3,316,646 THB Mil.

BOT

Electronic Bond Switching Date

Symbol

Destination Bond

28-Nov-17

LB196A

Auction Amount (THB Mil.)

Tenor (Year)

Symbol

10,000

5 10 20 50

LB22DA LB26DA LB366A LB676A

GOV

Remark : Excluded P/N , TL

75%

≤1

Source : ThaiBMA

Source Bond

Maturity Profile

O: Overallotment

Govt Bond 38% 14% 39%

25%

20%

1<yr≤3

3<yr≤5

5<yr≤10

Allocated Amout (THB Mil.)

AAY

3,561 874 2,210 3,355

1.96 2.39 2.95 3.45

Spread over T-1 Spread (bps)

Min. (bps)

Max. (bps)

-0.24 -0.68 0.89 -3.96

1.96 2.39 2.93 3.40

1.97 2.40 2.96 3.47

Top 5 Most Active GOVT Bond

4,610,352 THB Mil.

No.

Symbol

TTM.

Outstanding Value (THB Mil.)

1 2 3 4 5

LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA

8.81 4.81 3.81 4.31 2.33

206,292 228,246 125,345 202,592 306,104

10<yr≤50

Source : ThaiBMA as of August 6th, 2018

Total Trading Value (THB Mil.)

435,737 425,135 272,335 270,437 254,144

% of Total Trading value

T/O (เท่า)

16.14% 15.75% 10.09% 10.02% 9.41%

2.11 1.86 2.17 1.33 0.83

Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Aug 7th ,2018 )

GOVT Yield Curve Movement Date

3Yr

5Yr

10Yr

20Yr

50Yr

Today

1.95

2.28

2.73

3.25

3.83

Last week Last month Beginning of 2018

1.92 1.87 1.61

2.21 2.17 1.87

2.72 2.86 2.55

3.33 3.37 2.96

3.86 3.67 3.42

3.83% 50-yr 3.25% 20-yr 2.73% 10-yr 2.28% 5-yr 1.95% 3-yr

3% 2% 1%

MPC

1.5% Source : ThaiBMA (As of August 6th ,2018)