THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ในวันที่ 8 สิงหาคม 2561 คณะกรรมการนโยบายการเงิน มีมติ 6 ต๋อ 1 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 1.5 ต่อปี เนื่องจากโดยส่วนใหญ่ให้ความเห็นว่า เศรษฐกิจขยายตัวต่อเนือ่ ง อัตราเงินเฟ้อทัว่ ไปมีทิศทางเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับทีป่ ระเมินไว้ อย่างไรก็ตามยังคงต้องติดตามความเสีย่ งในระบบการเงิน โดยเฉพาะจาก ภาวะการเงินทีผ่ ่อนคลายเป็นเวลานาน และติดตามภาวะแข่งขันในตลาดสินเชื่อทีอ่ ยูอ่ าศัย รวมทัง้ ความสามารถชําระหนีข้ องเอสเอ็มอี ในวันที่ 8 สิงหาคม 2561 สหรัฐฯ ประกาศเรียกเก็บภาษีนําเข้าสินค้าจากจีนเพิ่มเติมร้อยละ 25 วงเงิน 1.6 หมื่นล้าน โดยจะเริม่ มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 23 สิงหาคม หลังจากการออกมาตรการเรียกเก็บภาษีนําเข้าสินค้าจากจีนเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา และจีนก็ได้ออกมาตรการเรียกเก็บภาษีนําเข้าจากสหรัฐฯในอัตราภาษีและ วงเงินทีเ่ ท่ากัน ซึ่งการประกาศมาตรการภาษีเพิ่มเติมในครั้งนี้ ทําให้จีนออกแถลงการณ์เรียกเก็บภาษีร้อยละ 25 วงเงิน 1.6 หมื่นล้าน ต่อสินค้านําเข้าซึง่ รวมถึง นํ้ามันดิบและรถยนต์
August 14, 2018
ในวันที่ 10 สิงหาคม 2561 ค่าเงินลีราของตุรกีอ่อนค่าลงร้อยละ 14 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับทีต่ ่ำสุดในประวัติการณ์ หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์สั่งการให้เพิ่มอัตราภาษีต่อเหล็กและอะลูมิเนียมที่นําเข้าจากตุรกีขึ้นอีก 2 เท่า หลังการเจรจาซึ่งมีเป้าหมายเพือ่ คลีค่ ลายวิกฤตทางการเมืองระหว่างตุรกีกับ สหรัฐฯ ไม่ประสบความสําเร็จ ซึ่งค่าเงินลีราที่อ่อนตัวลงอย่างมาก จะสร้างความเสีย่ งให้เกิดการผิดชําระหนีส้ กุลเงินต่างประเทศ และการขยายตัวทางเศรษฐกิจของ ยูโรโซนทีจ่ ะต้องชะลอตัว Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2015 2016 2017
0.75% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
33.4274 43.1004 38.6241 30.3677 4.9228
CNY Source : BOT
Thai Policy Interest Rate
YTD
Avg. Selling Rate (THB)
USD GBP EUR JPY
2.80 3.20 4.30
Source : NESDB
Major World Currencies
GDP Forecast 2018
1.50%
2.5% -3.3% -2.0% 3.8% -2.6%
Next Meeting:
4.4 4.2 - 4.7 4.5
BOT NESDB FPO
19-Sep-2018
206.79
Source : BOT As of June 2018
Name
EQUITIES Index
SET
1,705.96
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
22,298.08 25,313.14 2,833.28 12,424.35 28,366.62 7,667.01
YoY(%)
1.75% - 2.00%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2018
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.79 0.04 1.46 -0.05 0.8 - 1.6
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
Change(Wk) -6.13 -227.10 -149.44 -7.07 -191.41 690.30 7.91
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : June 2018
-0.40 -0.86
72.81 67.63 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of August 10th , 2018
Source : Bloomberg
-4.30 -0.17
1,219.00 15.29 As of August 10th , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,486,711.48 THB Mil. Oustanding Debt
4,309,672.990 4,216,238.440 93,434.550
GOVT - Domestic - Foreign
(THB Mil.)
66% 65% 1%
873,223.210 0.000 914,646.770 411,075.730 503,571.040
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
6,486,711.480
Total
Bot 8%
Financial Institution 3%
0.00 0.00 -4,251.39 -2,010.89 -2,240.50
6%
9,265.130
Others
37,867.22 -55,567.33 -772.37
13% 0% 14% 6% 8%
379,903.380
SFIs
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
70.32
100%
32,542.59
Bond Market Cap. Size
Insurance Company 28%
NR 16%
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
80% 60%
7%
24%
40%
4.0
10.50
3.9
10.00
3.8
9.50
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Spread over T-1 Date
97%
100%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2018 Tenor (Year)
Symbol
11-Jul-18 11-Jul-18
10 50
LB28DA LB676A
128%
114%
4.2
11.50
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
Source : BOT as of May 2018
12,118,380 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 15%
-1,143.56
0%
Non‐ profit organization 1%
Other 1%
Contractual Funds 22%
Source : PDMO as of Apr 2018
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
882,298 THB Mil
18-Jul-18
20
LB366A
15-Aug-18 15-Aug-18 22-Aug-18
5 30 15
LB23DA LB466A LB326A
5-Sep-18 12-Sep-18
20
LB366A
10
LB28DA
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
15,000 5,000 12,000 50,000 5,000 14,000 12,000 20,000
14,550 5,000 12,000
14,100 4,800 11,650
NCB (THB Mil.)
450 200 350
BCR
G/O
AAY (%)
2.40 1.01 1.37
Spread (bps)
2.74 3.83 3.33
Min. (bps)
-6.13 12.10 3.24
Max. (bps)
-7.30 -8.28 -0.31
7.70 11.92 15.69
Asian Fin. Crisis
20%
G : Greenshoe option
12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan‐18 Feb‐18 Mar‐18 Apr‐18
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
Destination Bond
Source Bond
3,356,645 THB Mil.
Date
Symbol
28-Nov-17
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
75%
≤1
Source : ThaiBMA
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
O: Overallotment
BOT Bond 28%
Govt Bond 38% 14% 39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,611,079 THB Mil.
No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
206,292 228,246 125,345 202,592 306,104
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of August 14th, 2018
Total Trading Value (THB Mil.)
435,737 425,135 272,335 270,437 254,144
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
16.14% 15.75% 10.09% 10.02% 9.41%
2.11 1.86 2.17 1.33 0.83
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Aug 7th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
Today
5%
Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.96
2.28
2.71
3.25
3.81
1.95 1.92 1.61
2.28 2.21 1.87
2.73 2.72 2.55
3.25 3.33 2.96
3.83 3.86 3.42
3.81% 50-yr 3.25% 20-yr 2.71% 10-yr 2.28% 5-yr 1.96% 3-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of August 10th ,2018)