THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ในวันที่ 21 พฤษภาคม 2561 สภาพัฒน์ ปรับคาดการณ์อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยปี 2561 เพิ่มขึน้ จาก ร้อยละ 3.6 - 4.6 เป็น ร้อยละ 4.2 – 4.7 เนือ่ งจากไตรมาสที่ 1 ปีนี้ เศรษฐกิจขยายตัวได้ถึงร้อยละ 4.8 สูงสุดในรอบ 20 ไตรมาส มีปจั จัยสนับสนุนจากการปรับตัวดีขนึ้ ของเศรษฐกิจโลก และระดับราคา สินค้าในตลาดโลก ส่งผลให้การส่งออกขยายตัวในเกณฑ์ดี เป็นผลดีตอ่ การขยายตัวของเศรษฐกิจไทย
May 28, 2018
ในวันที่ 22 พฤษภาคม 2561 มูดสี้ ์ อินเวสเตอร์ เซอร์วิส เปิดเผยว่า การทีร่ ัฐบาลมาเลเซียเตรียมยกเลิกการจัดเก็บอัตราภาษีสินค้าและบริการ จากระดับร้อยละ 6 เป็นร้อยละ 0 จะท้าให้รัฐบาลต้องพึ่งพารายได้จากน้้ามัน และท้าให้ฐานภาษีหดแคบลง ส่งผลต่อสถานะการคลังของประเทศ อาจท้าให้อันดับความน่าเชือ่ ถือของ ประเทศลดลง ในวันที่ 24 พฤษภาคม 2561 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เปิดเผยรายงานการประชุมประจ้าวันที่ 1 – 2 พฤษภาคม โดยระบุว่า เฟดอาจจะปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ อีกใน เร็วๆนี้ หากแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐมีความสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเฟด และอาจเป็นอีกขัน้ ตอนในการยกเลิกผ่อนคลายนโยบายทางการเงิน Inflation Rate Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation
MACRO DATA
Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed)
1.50% - 1.75%
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB)
0.50% 0.00% -0.10%
Japanese Interest Rate (BoJ)
Avg. Selling Rate
Source : BOT
th
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
32.1862 43.2518 37.8425 29.6193 5.0802
2.80 3.20 4.30
GDP Forecast 2018
1.50%
-1.3% -2.9% -4.0% 1.3% 0.6%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
20-Jun-2018
214.45
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of May 2018
YoY(%)
2015 2016 2017
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk)
SET
1,741.21
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
22,450.79 24,753.09 2,721.33 12,938.01 30,803.63 7,730.28
-12.96 -587.09 38.00 8.36 -139.71 -244.28 -48.51
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
-2.55 -5.03
76.44 66.25 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of May 25 , 2018
22.00 0.13
1,309.00 16.55
As of May 25th , 2018
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,454,168.89 THB Mil. Oustanding Debt
4,271,805.770 4,177,598.850 94,206.920
GOVT - Domestic - Foreign
(THB Mil.)
66% 65% 1%
873,223.210 0.000 918,898.160 413,086.620 505,811.540
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Others Total
56,804.44 -37,402.48 85.96
14% 0% 14% 6% 8%
381,046.940
SFIs
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
-2,059.14 -44,800.00 -16,878.64 -4,183.31 -12,695.33
6%
9,194.810
0%
-50.96
6,454,168.890
100%
-9,507.95
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 16%
-2,523.65
Bond Market Cap. Size
Insurance Company 28%
NR 15%
100%
97%
80%
Baht Bond 1% Corp Bond 27%
24%
Date
Tenor (Year)
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
18-Apr-18 25-Apr-18
30
LB466A LB22DA
13,000 30,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870 30,000 15,000
10,470 30,000 14,850
400
5
15,000
14,600
400
9-May-18
15
LB326A
16-May-18
50
LB676A
23-May-18
10
LB26DA
6-Jun-18
20
LB366A
20-Jun-18
30
LB466A
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
G/O
BCR
0.83 2.72 1,690 1.86 Not allocated 3.26
150
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
3.33 1.89 3.09
2.71 1.81 3.56
-1.10 1.00 0.52
10.00 1.90 4.82
2.73
-0.82
-1.21
-0.41
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
BOT
vs
Source : ThaiBMA
Destination Bond
Source Bond Date
Maturity Profile
7%
O: Overallotment
Electronic Bond Switching
3,146,888 THB Mil.
Symbol
28-Nov-17
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
Govt Bond 39%
≤1
3.8
9.50
Symbol
G : Greenshoe option
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Bank Loan /GDP
75%
3.9
10.00
877,299 THB Mil.
12%
0%
4
10.50
7% Asian Fin. Crisis
20%
11.00
Spread over T-1
60% 40%
4.1
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
128%
118%
4.2
11.50
Source : BOT as of Mar 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,866,725 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Bot 8%
Financial Institution 3%
Non- profit organization 1%
Other 1%
Source : PDMO as of Mar 2018
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
14% 39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,550,675 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of May 25th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
206,292 213,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
292,491 269,251 203,452 178,934 170,415
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.36% 15.98% 12.07% 10.62% 10.11%
1.42 1.26 1.62 0.88 0.56
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Apr30th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2018
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.87
2.17
2.86
3.37
3.67
1.78 1.66 1.61
2.14 1.95 1.87
2.85 2.62 2.55
3.37 3.17 2.96
3.66 3.53 3.42
3.67% 50-yr 3.37% 20-yr 2.86% 10-yr 2.17% 5-yr 1.78% 3-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of May 25th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58 -
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15 -
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.35
1.50
1.80
2.17
2.86
3.52
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
th
Source : Reuters (As of May 25th, 2018)
Source : ThaiBMA , Reuters (As of May 25 , 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
695,291
5.859%
BOT Bond
144,134
1.215%
SOE Bond
0
0.000%
84
0.001%
Issuer
Foreign Bond
925
0.008%
840,434
7.083%
Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
39.31 % Mar 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.2%
93,249
250,000
As of May 18
Net Sell 11.136 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
104,038
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.21 % Dec17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
12,201 Mil. -23,337 Mil.
113,010
96,738 29,642
0
-53,807
-50,000
29,820
45,963
-100,506
Japan 11.21% Dec 17
20,958
15,548 -8,757
-71,124
-53,157 -37,994
-100,000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Sep-17 Dec-17 Mar-18
Dec-16 Mar-17 Jun-17
Mar-16 Jun-16 Sep-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Sep-14
Dec-14
Dec-13 Mar-14 Jun-14
Mar-13 Jun-13 Sep-13
Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Q4
Mar-11
Q3
Sep-10
Q2
Dec-10
Q1
Dec-09 Mar-10 Jun-10
Mar-09 Jun-09 Sep-09
0%
-150,000
Source : PDMO (As of May 25th, 2018)
Source : PDMO (As of May 25th, 2018)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
63
25,000
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
53
39
%
%
% (30,656 THB Mil.)
MHBK
15
15,000
%
12 10,000
(42,189 THB Mil.)
KEXIM
%
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
9
KEXIM CABEI
KEXIM
%
HANA WOORI EDL-Gen
5,000
MOFL
MOFL
MOFL
EDL-Gen MOFL
0 2018
2019
2020
2021
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL 2022
KEXIM
5
%
7
%
6
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL-Gen
MOFL
MOFL
2023
2024
2025
1
2
%
%
MOFL
MOFL
2026
2027
%
3
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
NN2PC 2030
2031
2032
Source : ThaiBMA (As of May 28th, 2018)