THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 9 เมษายน 2561 นายเจอโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้กล่าวสุนทรพจน์วา่ เฟดควรเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบีย้ อย่างค่อยเป็นค่อย ไป เนื่องจากประเมินจากทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐที่คาดว่าจะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ยงั มีมุมมองที่ดตี อ่ ภาพรวมของเศรษฐกิจ โดยตลาดแรงงาน ค่อนข้างอยู่ในภาวะจ้างงานเต็มที่ และมีความเชื่อมั่นว่า อัตราเงินเงินเฟ้อจะเพิ่มเป็นไปตามเป้าหมายที่ 2%
April 17, 2018
วันที่ 10 เมษายน 2561 มูดี้ส์ อินเวสเตอร์ส เซอร์วสิ ประกาศปรับเพิ่มแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือของบราซิล สู่ระดับ มีเสถียรภาพจากเดิม เชิงลบ เนื่องจากปัจจัยสนับสนุนจากคณะทางานชุดใหม่ของรัฐบาลบราซิลจะผ่านร่างกฎหมายปฏิรูปการคลังซึ่งถือเป็นสิ่งจาเป็นในการแก้ปัญหาหนี้สนิ ในระยะกลาง วันที่ 12 เมษายน 2561 คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงรายงานนดยบายการเงินประจาเดือนมี .ค. โดยมีมุมมองเศรษฐกิจไทยขยายตัวต่อเนื่อง แต่มีปัจจัยเสี่ยงจากนโยบายการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐ การตอบโต้ทางการค้าจากประเทศเศรษฐกิจที่สาคัญ ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่อการค้าโลก และการส่งออกของไทย นอกจากนี้ยงั มีปัจจัยเสี่ยงจากการลดระดับการผ่อนคลายนโยบายการเงินของประเทศอุตสาหกรรมหลัก ที่จะส่งผลให้เกิดความผัน ผวนของเงินทุนเคลื่อนย้ายระยะสั้น Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
31.3580 45.1426 38.9581 29.5231 5.0375
GDP Forecast 2018
1.50%
-3.8% 1.3% -1.2% 0.9% -0.3%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
16-May-2018
213.28
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Feb 2018
YoY(%)
1.50% - 1.75%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 4.26 169.33 853.87 101.92 323.82 -166.83 31.30
1,755.53 21,847.59 24,786.63 2,706.39 12,585.57 30,062.75 7,226.05 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
2.93 3.10
71.58 66.52 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
As of Apr 17 , 2018
Source : Bloomberg
9.40 0.26
1,349.50 16.79
th
As of Apr 9 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,463,676.84 THB Mil. Oustanding Debt
4,215,001.33 4,120,880.370 94,120.960
GOVT - Domestic - Foreign
875,282.35 44,800.000 935,776.800 417,269.930 518,506.870
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
(THB Mil.)
65% 64% 1%
383,570.590
SFIs Others Total
25,410.37 -68,710.59 -455.94
14% 1% 14% 6% 8%
Bot 9%
Financial Institution 3%
-11,710.86 44,800.00 -4,486.65 2,415.26 9,675.79
6%
Depository Corporation 15% Insurance Company 28%
-3,085.66
9,245.770
0%
-385.92
6,463,676.84
100%
50,541.28
Bond Market Cap. Size
NR 15%
80%
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
60% 24%
40%
Date
Tenor (Year)
Symbol
18-Apr-18 25-Apr-18 9-May-18
30 5 15
LB466A LB22DA LB326A
16-May-18 23-May-18 6-Jun-18
50 10 20
LB676A LB26DA LB366A
20-Jun-18
30
LB466A
G : Greenshoe option
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
13,000 36,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870
10,470
400
G/O
BCR
0.83
AAY (%)
Spread (bps)
3.33
Min. (bps)
2.71
BOT
vs
O: Overallotment
Max. (bps)
-1.10
10.00
Source : ThaiBMA
Destination Bond
Source Bond Date
Maturity Profile
7%
Symbol
28-Nov-17
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
≤1
3.8
9.50
Electronic Bond Switching
3,029,489 THB Mil.
75%
10.00
858,299 THB Mil.
12%
0%
3.9
8% Asian Fin. Crisis
20%
4
10.50
Spread over T-1
97%
100%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
128%
118%
4.2
11.50
Source : BOT as of Feb 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,581,209 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Contractual Funds 22%
Source : PDMO as of Feb 2018
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Govt Bond 39% 14%
39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,488,815 THB Mil.
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB26DA LB22DA LB21DA LB226A LB206A
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Apr 12th, 2018
Outstanding Value (THB Mil.)
178,756 125,425 306,104 202,592 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
163,480 125,220 100,510 84,429 74,552
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
20.35% 15.59% 12.51% 10.51% 9.28%
0.91 1.00 0.33 0.42 0.40
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Feb 27th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2018
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.62
1.85
2.56
3.11
3.51
1.60 1.59 1.61
1.84 1.83 1.87
2.56 2.56 2.55
3.14 3.19 2.96
3.51 3.49 3.42
3% 2% 1%
MPC
1.5%
3.51% 50-yr 3.11% 20-yr 2.56% 10-yr 1.85% 5-yr 1.62% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Apr 17th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58
-
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15
-
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.10
1.29
1.40
1.85
2.56
3.31
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Apr 17th, 2018)
Source : Reuters (As of Apr 17th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
692,039
5.976%
BOT Bond
176,618
1.525%
SOE Bond
0
0.000%
87
0.001%
Issuer
Foreign Bond
TOTAL
Indonesia
40%
39.82 % Dec 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
870
0.008%
869,614
7.510%
Corp Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.4%
93,249
250,000
As of Apr 18
Net Buy 18,096 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
104,038
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
8,949 Mil. 9,147 Mil.
113,010
96,738
-53,807
-50,000
29,820
45,963 29,642
0 -100,506
Japan 11.21% Dec 17
17,706
15,548 -8,757
-71,124
-20,673
-37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
63
25,000
8% (6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
15 12
%
KEXIM
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
9
KEXIM CABEI
KEXIM
%
HANA WOORI EDL-Gen
MOFL
MOFL
MOFL
EDL-Gen MOFL
0 2019
%
%
5,000
2018
53
% (30,656 THB Mil.)
MHBK
10,000
(42,189 THB Mil.)
39
%
15,000
2020
2021
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL 2022
KEXIM
5
%
7
%
6
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL-Gen
MOFL
MOFL
2023
2024
Mar-18
Source : PDMO (As of Apr 12th, 2018)
Source : PDMO (As of Apr 12th, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1
2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
2025
1
2
%
%
MOFL
MOFL
2026
2027
3
2
%
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
%
NN2PC 2030
2031
2032
Source : ThaiBMA (As of Apr 17th, 2018)