PDMO-Market Dialogue ประจำปีงบประมาณ พ.ศ.2555

PDMO-Market Dialogue ประจำปี งบประมำณ พ.ศ. 2555 วันพุธที่ 6 กันยำยน 2555 เวลำ 09.30 - 11.30 น. ณ ห้ องประชุม 1 ชัน้ 7 อำคำรใหม่ กรมบัญชีกลำง สำนักพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้ สำนักงำนบริหำรหนีส้ ำธำรณะ กระทรวงกำรคลัง สำมำรถดำวน์ โหลดได้ ท่ ี http://www.pdmo.go.th/ebook.php

ระเบียบวำระที่ 1 : เรื่ องเพื่อทรำบ 1.1 ผลการออกตราสารหนี ้รัฐบาลประจาปี งบประมาณ พ.ศ. 2555 1.2 ความต้ องการระดมทุนประจาปี งบประมาณ พ.ศ. 2556 1.3 กลยุทธ์การระดมทุนประจาปี งบประมาณ พ.ศ. 2556 1.4 หน้ าที่และสิทธิประโยชน์ของผู้ค้าหลักสาหรับธุรกรรมประเภทซื ้อขายขาด ของกระทรวงการคลัง (MOF Outright PD) ระเบียบวำระที่ 2 : เรื่ องเพื่อพิจำรณำ 2.1 การออกตราสารหนี ้ของรัฐบาลประเภทอื่นๆ 2.2 แนวทางการทา Bond Switching และ Bond Consolidation

ติดต่ อสอบถามเพิ่มเติม : 1. จักรกฤศฏิ์ พาราพันธกุล

02 265 8050 ต่ อ 5100

juk@mof.go.th

02 265 8050 ต่ อ 5111

prawit@pdmo.go.th

02 271 7999 ต่ อ 5802

pimpen@pdmo.go.th

02 271 7999 ต่ อ 5803

nattakarn@pdmo.go.th

02 271 7999 ต่ อ 5804

chatmanee@pdmo.go.th

02 271 7999 ต่ อ 5816

wilawan@pdmo.go.th

02 271 7999 ต่ อ 5812

pothirat@pdmo.go.th

02 271 7999 ต่ อ 5806

ittipong@pdmo.go.th

ผู้อำนวยกำรสำนักงำนบริ หำรหนี ้สำธำรณะ

2. ประวิช สารกิจปรี ชา ที่ปรึกษำด้ ำนหนี ้สำธำรณะ

3. พิมพ์ เพ็ญ ลัดพลี ผู้อำนวยกำรส่วนพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้รัฐบำล ปฏิบตั ิหน้ ำที่ ผู้อำนวยกำรสำนักพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้

4. ณัฐการ บุญศรี ผู้อำนวยกำรส่วนบริ หำรกองทุนและพัฒนำโครงสร้ ำงพื ้นฐำน

5. ฉัตรมณี สินสิริ ผู้อำนวยกำรส่วนนโยบำยตลำดตรำสำรหนี ้ระหว่ำงประเทศ

6. วิลาวัณย์ ประชาศิลป์ เศรษฐกรปฏิบตั ิกำร

7. โพธิรัตน์ กิจศรี โอภาค เศรษฐกรปฏิบตั ิกำร

8. อิทธิพงศ์ กรรณล้ วน เศรษฐกร

เป็ นมืออำชีพในกำรบริหำรหนีส้ ำธำรณะ เพื่อกำรพัฒนำประเทศอย่ ำงยั่งยืน

Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan

Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget uncertainty

400,000

THB Mil.

(- 36%)

Treasury Balance = 510,180 THB Mil.

Non Benchmark Bond

T-Bill (Outstanding)

ILB

-72% 54,014

40,000

+344% 9,000

1,075

Savings Bond

-38% 125,691

204,000 Benchmark Bond

-26% -

100,000

0

30,030

88,249

Bank Loan (Outstanding)

Actual

190,514

339,900

349,500

200,000

70,000

Total Funding needs decreased from: 700,000 THB Mil to 450,000 THB Mil

Fixed P/N

Plan

95,000

THB Mil.

300,000

45,000

120,231

52,180

60,000

125,122

Float P/N

-3%

Higher than expected Revenue collection approx. -250,000

ILB

Float P/N

-23%

Fixed P/N

-16% 149,110

FY2011

T-Bill (Outstanding)

177,770

400,000

Savings Bond

34,600

Treasury Balance = N/A

Non Benchmark Bond

-13%

-92%

+96%

45,000

Benchmark Bond

64,659

0

(-34%)

+116% 30,000

1,140,000 THB Mil to 750,000 THB Mil

-4%

+6% 105,782

100,000

-44% 100,000

Total Funding needs decreased from:

200,000

110,850

THB Mil.

199,110

approx. -390,000

Actual

345,751

300,000

330,000

FY2012 Undrawn Water + Insurance Decree

Plan

+5%

400,000

Bond Market Development Bureau, Public Debt Management Office

THB Mil.

Bank Loan (Outstanding) 1

Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan

Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget uncertainty Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

Treasury Balance = 417,166 THB Mil.

0

Benchmark Bond

281,000

Non Benchmark Bond

-45% -51%

Savings Bond

THB Mil.

T-Bill (Outstanding)

+40% Plan

FY2009 Higher government funding needs due to Stimulus Package

+8%

154,000

170,000

100,000

Actual

82,233

(-20%)

+118% 131,000

800,000 THB Mil to 640,000 THB Mil

200,000

60,000

Total Funding needs decreased from:

309,826

Lower Borrowing needs due to Economic Recovery

310,000

300,000

approx. -160,000 THB Mil.

Plan

0%

321,171

FY2010

THB Mil.

261,171

400,000

Others

Actual

+2% +170%

approx.+250,000 THB Mil.

Total Funding needs increased from:

+86%

+33%

420,000 THB Mil. to 670,000 THB Mil.

(+

59%)

Treasury Balance = 278,694 THB Mil.

Benchmark Bond

Non Benchmark Bond

Savings Bond

T-Bill (Outstanding)

Others 2

FY2013 Total Funding Needs (By Bills)

1,028,046 THB Mil.

• • • • •

Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring Water Insurance

300,000 172,003 166,543 340,000 49,500

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand THB Mil.

1,000,000

Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring TKK TKK Restructuring Water Management Decree Insurance Decree

49,500

340,000 500 10,000

750,000

340,122 500,000

TENTATIVE

260,000

166,543 129,124

58,940 139,171 250,000

25,000

232,575

113,014 52,000

20,838 75,171

172,003 199,239

219,222

400,000

300,000 200,666

200,000 100,000

-

(250,000) Annual Funding Needs (THB Mil.)

FY2010

FY2011

FY2012

FY2013F

FY2014F

FY2015F

656,746

424,620

750,622

1,028,046

528,363

415,234 3

FY2013 Total Fund Raising Plan (By Bills)

1,095,046 THB Mil.

• • • • • • •

Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring Water Insurance Pre-Mature FIDF Pre-Mature TKK

300,000 172,003 166,543 340,000 49,500 57,000 10,000

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand THB Mil.

1,000,000

750,000

Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring TKK TKK Restructuring Water Management Decree Insurance Decree Pre-Mature TKK Restructuring Pre-Mature FIDF Conversion T-Bill Conversion (Bill to Bond)

49,500

340,000 500 10,000

340,122 500,000

TENTATIVE

260,000

166,543 129,124

58,940 139,171 250,000

25,000

232,575

113,014 52,000

20,838 75,171

172,003 199,239

219,222

400,000

300,000 200,666

200,000 100,000

-

28,309

18,000 5,782

117,600

128,272

FY2010 656,746

FY2011 424,620

FY2012 750,622

863,230

570,529

902,676

124,254

57,000 10,000

82,230 (250,000) Annual Funding Needs (THB Mil.) Annual Fund Raising (THB Mil.)

FY2013F

1,028,046 1,095,046

FY2014F 528,363

FY2015F 415,234

528,363

415,234

4

FY 2013 Total Fund Raising Plan (by Instruments and Bills)

1,095,046 THB Mil. Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

Insurance Decree

49,500

 Savings Bond  ILB

Water Decree 340,000

Bank Loan 6 mth – 4 yr

 Non-Benchmark

(Now – June 2013)

 Amortizing P/N

(Mini-Tender)  FRB  P/N ILB 15 yr

223,788

472,003

FRB 4 yr

Deficit

300,000

Restructuring 172,003

FIDF

166,543

Pre-Mature FIDF Pre-Mature TKK

By Bills

57,000 10,000

40,000

NEW

6,000

Float P/N

56,546

Fixed P/N

40,000

Benchmark Bond (3 - 5 - 7 - 10 - 15 - 20 - 30 - 50 yr)

525,000 (48%) NEW Amortizing P/N FRB 4 yr ILB 10 yr

18,000 10,000 10,000

By Instruments

5

FY 2013 Benchmark Bond

525,000 THB Mil.

(3 – 5 – 7 – 10 – 15 – 20 – 30 – 50 yr)

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

TENTATIVE 50 30 20 15 7

5 3

10

~525,000 THB Mil.

(100%)

LB 3 yr

90,000 THB Mil.

(17%)

LB 5 yr LB 7 yr LB 10 yr LB 15 yr LB 20 yr LB 30 yr LB 50 yr

90,000 THB Mil. 80,000 THB Mil. 85,000 THB Mil. 50,000 THB Mil. 50,000 THB Mil. 40,000 THB Mil. 40,000 THB Mil.

(17%)

Benchmark Bond

(15%) (15%)

(10%) (10%) (8%) (8%)

6

To Reach 100,000 THB Mil. in Outstanding Amount by the End of FY2013

ALL FY2013 Benchmark Bond Series (3 – 5 – 7 – 10 – 15 - 20 – 30 - 50 yr + 10 yr ILB)

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

200,000

3

5

7 FY 2013 Indicative Benchmark Bond

TENTATIVE

Plan-to-issue Amount in FY2013 80,000 ILB 10

40000 41,205 LB616A

40,000

50

53,436

50,000 35,000 LB326A

LB236A

20

35,000

50,000

15

LB27DA

111,110 90,872 LB21DA

-

ILB217A

44,000

99,994 LB196A

10,000 100,000

50,000

30 85,000

100,000

100,000

LB416A

90,000

10

LB176A

Outstanding size (THB Mil.)

150,000

90,000

Outstanding Amount as of the Beginning of FY2013

7

กำรยกระดับ Primary Dealer ตำมแผนพัฒนำตลำดทุนไทย

MOF Outright PD 13 รำย Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

1. ธนำคำรกรุ งเทพ จำกัด (มหำชน) 2. ธนำคำรกรุ งไทย จำกัด (มหำชน) 3. ธนำคำรกสิกรไทย จำกัด (มหำชน) 4. ธนำคำรเจพีมอร์ แกน เชส สำขำกรุ งเทพฯ 5. ธนำคำรซิตีแ้ บงก์ เอ็น.เอ.

6. ธนำคำรดอยซ์ แบงก์ เอจี สำขำกรุ งเทพฯ 7. ธนำคำรเดอะรอยัลแบงก์ ออ็ ฟสก็อตแลนด์ เอ็น.วี.

8. ธนำคำรทหำรไทย จำกัด (มหำชน) 9. ธนำคำรไทยพำณิชย์ จำกัด (มหำชน) 10. ธนำคำรบีเอ็นพี พำรี บำส์ สำขำกรุ งเทพฯ 11. ธนำคำรสแตนดำร์ ดชำร์ เตอร์ ด (ไทย) จำกัด (มหำชน) 12. ธนำคำรฮ่ องกงและเซี่ยงไฮ้ แบงกิง้ คอร์ ปอเรชั่นจำกัด 13. บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหำชน) 8

พิธีมอบใบอนุญำต MOF Outright PD Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

นำยกิตติรัตน์ ณ ระนอง รองนำยกรั ฐมนตรี และรั ฐมนตรี ว่ำกำรกระทรวงกำรคลัง เป็ นประธำนในพิธีมอบใบอนุญำต MOF Outright PD ในวันที่ 28 สิงหำคม 2555 ณ ห้ องวำยุภกั ษ์ 4 กระทรวงกำรคลัง 9

หน้ ำที่ สิทธิประโยชน์ และกำรประเมินผล

เพื่อให้ PD ทำหน้ ำที่ Market Making อย่ ำงมีประสิทธิภำพ Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

หน้ ำที่ 1.ตลำดแรก

2.ตลำดรอง

3.พัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้

 รั กษำสัดส่ วนประมูล ไม่ น้อยกว่ ำร้ อยละ 5  รักษำสัดส่ วนซือ้ ขำย ไม่ น้อยกว่ ำร้ อยละ 5  สนับสนุนนโยบำยกระทรวงกำรคลัง  เข้ ำร่ วมประมูลรุ่ นที่กำหนดทุกครั ง้  ส่ งอัตรำผลตอบแทนให้ ThaiBMA ทุกวัน  Electronic Trading Platform ของ ตลท.  สนับสนุนกำรพัฒนำตลำดพันธบัตร ธปท.  ส่ งประมูลรุ่ น 5 ปี ไม่ น้อยกว่ ำร้ อยละ 10  สนับสนุนกำรพัฒนำตลำดตรำสำรหนีใ้ นมิติอ่ ืนๆ

รุ่ นที่กำหนด: 3 ปี (LB176A) 5 ปี (LB196A) 7 ปี (LB21DA) 10 ปี (LB236A) ILB 10 ปี (ILB217A)

สิทธิประโยชน์    

Exclusivity กำรเข้ ำประมูล LB รุ่ นอำยุ 5 ปี เป็ นคู่ค้ำของ ธปท. ในกำรซือ้ ขำยตรำสำรหนีใ้ นตลำดรอง เป็ นตัวกลำง NCB MOF Preferred Counterparty

 แลกเปลี่ยนข้ อมูลกับ MOF  ได้ รับประโยชน์ จำก Incentive program ของ ตลท.

กำรประเมินผล  ประเมินทุกรอบปี งบประมำณ โดยมีกำรติดตำมผลกำรทำหน้ ำที่รอบ 6 เดือน  มีกำรหำรื อแบบ one-on-one หรื อ one-on-group อย่ ำงสม่ำเสมอ 10

สิทธิประโยชน์ ของ PD

International Practice สำนักพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้, กระทรวงกำรคลัง

นิยำม: สิทธิสำหรับ PD ในกำรประมูลพันธบัตรรั ฐบำลในตลำดแรก

Exclusivity UK (20 ราย) Korea (20 ราย) Singapore (13 ราย) Malaysia (12 ราย)

ครัง้ ที่ 3 ปี • ทุกรุ่ นอำยุของ FY’56 5 ปี 10 ปี พันธบัตรรั ฐบำล 15 ปี • ทุกครั ง้ ของกำรประมูล 20 ปี 30 ปี 50 ปี

1

2

3

4

5

6

หน้ าที่: รักษำสัดส่วนกำร ซื ้อขำยในตลำดรองและ quote 2-way price บทลงโทษ : ตัดออกจาก PD

นิยำม: สิทธิ PD ในกำรประมูลพันธบัตรรัฐบำล ในภำวะที่รัฐบำลต้ องกำรระดมทุนฉุกเฉิน

Mini-Tender UK

Green Shoes Japan (20%) Spain (20%) Korea (15%) Italy (10%)

ครัง้ ที่ 3 ปี • เฉพำะรุ่ นที่เจำะจง 5 ปี • มีกำรประกำศล่ วงหน้ ำ 10 ปี ประมำณ 4 สัปดำห์ 15 ปี • วงเงินต่ อครั ง้ : ประมำณครึ่ ง 20 ปี หนี่งของกำรประมูลแบบปกติ 30 ปี 50 ปี

1

2

3

4

5

6

หน้ าที่: เข้ ำร่วมประมูล ทุกครัง้ ที่มีกำรประกำศ บทลงโทษ : ตัดออกจาก PD

นิยาม: สิทธิในการซือ้ พันธบัตร เพิ่มเติม ได้ อีก 10-20% ของวงเงินที่ได้ รับจัดสรร • ซือ้ ได้ ท่ ี Average Accepted Yield: AAY • ซือ้ ได้ ภำยใน 1-3 วันถัดจำกวันที่ประมูล (T+1 to T+3) โดย exercise ได้ ตลอดทัง้ วันจนถึงเวลำตลำดปิ ด หมำยเหตุ: PD จะ exercise Green Shoes ต่ อเมื่อ Yield ตลำด < AAY

$$$ 11

FY2007 – FY2013

Innovation of GOV’T Debt Securities

FY 2007-10

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

30-yr Loan Bond

• Lengthen average-time-to-maturity of Total Government Debt Portfolio  5.7yrs to 6.3yrs* • Meet Long-term investors’ demand

Floating Rate Bond

• Increase floating debt ratio of Total Government Debt Portfolio 10% to 18%* • Promote BIBOR (Bangkok Interbank Offered Rate)

Step-up Savings Bond

• Broaden investor base – Retail investors • Low interest burden at the initial periods of bond

FY 2011

*As of December 2011

Fixed Rate Promissory Note

• Broaden investor base – Insurance / Long-term investors • Non-Benchmark tenors

50-yr Loan Bond

• Combat low interest rate + Lengthen average time-to-maturity • 4th country in the world (1st : UK 2nd : France 3rd : China)

Inflation-Linked Bond (ILB)

FY 2012-2013

Retail Bond @ ATM for Micro Savers Amortizing Promissory Note

• • • • • • •

Strong anti-inflationary signal Deepen the Development of the Bond market 1st country in Emerging Asian Economies Lower Minimum Amount to Purchase Offer throughout the year Develop the retail bond into an electronic form  Scripless System Can be purchased via ATM, in addition of Bank Retail Branches

New Tenor

• Suitable financing instrument for the government’s investment mega-project in the form of PPP • Pay back the bond principal by installments  Promote the government’s fiscal discipline

Bond Switching & Consolidation

• Allow both issuer and investors to improve their portfolio • Larger outstanding size + Less bond series  more liquidity in the secondary market

Upgrade PD Privileges

(Public Debt Restructuring and Domestic Bond Market Development Fund)

PDDF

Baht Bond

CGIF

(Credit Guarantee and Investment Facility) 12

Next Phase of Inflation Linked Bond in FY2013

• • • •

Continuing Issuance Extending Yield Curve Fund Raising Instrument PDS’ Responsibilities

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

Keep Our Promise

10-yr ILB (ILB217A)

• Continue to re-open ILB217A in Q1/FY’13 to build up outstanding size of 100,000 THB Mil.

Extending Yield Curve

New 15-yr ILB

• Build Up ILB new tenor to around 40,000 THB Mil. (Syndication & Auctions)

Fund Raising Instrument for Water Decree • Option A : Issue new tenor of ILB • Option B : Re-open the existing tenor

PDS’ RESPONSIBILITIES

By June 2013 • New 5-yr ILB (Q3/FY’13) • Top-up Existing Tenor

Up To 60,000 THB Mil.

• Participate in the Primary Market • Provide Bid – Offer Price 13

Amortizing Promissory Note / Bond

• Finance Infrastructure Project • Promote Fiscal Discipline • Reduce Roll-over Risk

Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

Assumption Principle : 100,000 THB Mil.

Tenor : 15 years

COUPON : 3%

Amortizing Period : Last 5 years (20% per year) THB Mil. 25,000

600

20,000

1,200

20,000

1,800

20,000

2,400

20,000

20,000

3,000

Interest Principle 3,000

3,000

3,000

3,000

3,000

3,000

3,000

3,000

3,000

3,000

0 Year

14

FY2013 Bond Switching & Consolidation

Top Up 3-yr, 7-yr or 10-yr Benchmark Bond Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand

Consolidation of Outstanding ≤ 50,000 THB Mil.

Redistribution of Outstanding ≥ 50,000 THB Mil.

Potential Bond Series LB

Outstanding (THB Mil.)

Coupon (p.a.)

TTM (yrs.)

Turnover Ratio (Times)

LB155A

152,272

3.625

2.70

1.86

LB15DA

132,000

3.125

3.33

1.90

LB145B

121,035

5.25

1.75

0.97

LB183B

86,632

5.125

5.59

0.18

LB283A

61,950

5.67

15.60

0.08

LB167A

52,000

5.4

3.96

0.04

LB137A

52,000

5.25

0.92

0.54

LB233A

50,700

5.5

10.59

0.10

LB

Outstanding (THB Mil.)

Coupon (p.a.)

TTM (yrs.)

Turnover Ratio (Times)

LB175A

43,830

5

4.79

0.04

LB316A

41,900

3.65

18.87

0.09

LB171A

40,000

5.5

4.45

0.02

LB244A

31,000

4.5

11.67

0.01

LB22NA

26,000

5.125

10.26

0

LB145A

10,000

4.875

1.76

0.18

Tentative A 3-yr Benchmark Bond (LB176A) (Outstanding 100,000 THB Mil. @ Coupon 3.25%)

B 7-yr Benchmark Bond (LB21DA) (Outstanding 111,110 THB Mil. @ Coupon 3.65%)

C 10-yr Benchmark Bond (LB236A) (Outstanding 44,000 THB Mil. @ Coupon 3.625%)

Issues PD as an intermediary for :

 Selecting  Matching  Calculating 15