NBS 342

La estacionalidad y las metas del acuerdo con el FMI condicionan al dólar

El 13 de junio es la fecha de corte que el Fondo Monetario utilizará para realizar la primera revisión del acuerdo firmado a mediados de abril en la que se evaluará el cumplimiento de diversas metas. Entre las cuantitativas destacan el objetivo del superávit primario fiscal y la acumulación de reservas internacionales netas (RIN). Pese al año electoral, prima la expectativa de que el Gobierno cumplirá las metas fiscales gracias al fenomenal ajuste llevado a cabo en 2024. La meta acordada con el FMI para este año es un superávit primario de 1,3% del PBI, que el Gobierno elevó al 1,6%. Esperamos que, al menos, se cumpla la meta del Fondo. Las principales dudas surgen sobre el cumplimiento de la meta de acumulación de RIN. Cabe recordar que no se alcanzó el objetivo de las últimas revisiones del acuerdo pasado, pero no hubo incumplimiento formal o pedido de waiver porque estas no se realizaron (tampoco los desembolsos por 1.000 millones de dólares). La meta de RIN para la primera revisión es alcanzar un stock negativo de 2.600 millones de dólares, cuando las RIN a precios del nuevo acuerdo con el FMI actualmente rondan un rojo de 8.500 millones de dólares. Esto implica la pérdida de 5.900 millones de dólares en poco más de un mes. Pero las autoridades económicas han afirmado que el BCRA sólo va a comprar divisas en el mercado de cambios si el dólar oficial alcanza el piso de la banda, y tampoco lo haría el Tesoro Nacional ya que la prioridad del Gobierno es contener la inflación y, por ende, no sumar demanda —ya sea del BCRA o del Tesoro— en el mercado de cambios oficial. Si el Tesoro no compra divisas y el dólar oficial no alcanza el mínimo de la banda forzando compras de divisas del Central en el MULC, la única forma de cumplir la meta de RIN es que el sector público nacional consolidado consiga un abultado financiamiento externo. Suponiendo que de aquí hasta el 13 de junio se concretan 1.600 millones de dólares de desembolsos no destinados a proyectos de organismos financieros internacionales (OFI) pendientes frente a lo estipulado, y que la ampliación del REPO por 2.000 millones de dólares anunciada aporta 500 millones netos al cumplimento de la meta (pues esta se ajustaría al alza por hasta 1.500 millones de dólares por financiamiento privado), y que se pagan los servicios de

deuda externa del Tesoro y el BCRA por 600 millones, entonces el Gobierno debería conseguir financiamiento externo adicional por 4.400 millones de dólares. El sector público nacional consolidado (BCRA/Tesoro) no quiere comprar reservas para по рrеsionar al dólar oficial y privilegiar la desinflación. Pero al no comprar divisas dentro de la banda —lo cual está expresamente contemplado en el acuerdo con el FMI para cumplir con la meta de acumulación RIN— se dificulta la baja del riesgo país y se hace más costoso su cumplimiento exclusivamente con financiamiento externo. Más allá de cómo se resuelve el cumplimiento de la meta de acumulación de RIN, si el Tesoro y el BCRA no compran divisas en el MULC dentro de las bandas de flotación, los factores estacionales de oferta y demanda de divisas jugarán un papel preponderante a la hora de determinar el precio del dólar oficial. Si sumamos el saldo mensual de intercambio de bienes y servicios con la formación de activos externos de las personas en los años sin cepo, notamos que estamos transitando los meses más positivos (abril a junio) en términos estacionales del balance cambiario y que en la previa electoral (agosto y octubre) se registra el lapso más adverso. Para enfrentar ese periodo el Gobierno cuenta con el apoyo explícito del Tesoro Norteamericano y planea introducir medidas para usar dólares en transacciones sin precisar su origen.

Por Lorenzo Sigaut Gravina, director de Análisis Macroeconómico de la consultora Equilibra

Lorenzo Sigaut Gravina

El revival de los plazos fijos

Las billeteras virtuales amplían su ecosistema financiero

Cómo impactan las nuevas reglas cambiarias sobre la demanda de dólar cripto

REPORTE FINANCIERO

El desafío de dar respuesta al alza de la longevidad

Vida y retiro: un negocio que busca afianzarse

El futuro del seguro es la supervisión basada en riesgos

REPORTE ASEGURADOR

“Como banco estamos convencidos de que la diversidad genera valor”

Se reactivan las contrataciones en el mercado corporativo

Cómo se arma la economía tras el fin del cepo cambiario

Directora Silvia I. Fichman

Director editorial Alejandro Liska

Editora responsable Annabella Quiroga

Diseño gráfico Gabriela Fiant

N.º 342, mayo de 2025. NBS Bancos y Seguros

Editor: Grupo Sol Comunicaciones S.A.

Tucumán 1441 Piso 10° “A” y “B”, CABA

Teléfonos: (011) 4528-7365

E-mail:nsbancos@solcomunicaciones.com.ar

ISSN: 0329-5117

Las notas firmadas no representan necesariamente la opinión de los editores. Queda prohibida la reproducción total o parcial del contenido de esta publicación por el medio que fuere. Se permite, no obstante, la mención de los artículos citando la fuente. Registro de propiedad intelectual: N.º 5330349

Registro de marca: 1.877.020

Propietario: COMUNICARTE S.R.L.

Impresión: Deligraf Imprenta Carlos Calvo 2529, Munro Precio por ejemplar: $3500.-

MANAGEMENT

Entrevista a Alejandro Simón, CEO de Sancor Seguros

EL FUTURO DEL SEGURO ES LA SUPERVISIÓN BASADA EN RIESGOS

El ejecutivo está al frente del principal aseguradora del país, que en 2025 cumple 80 años. Confía en que el sector se reconvierta para ir a un modelo de supervisión basado en riesgos.

Alejandro Simón ingresó en Sancor Seguros hace 28 años y desde 2015 es el número uno del holding de la compañía aseguradora nacida en Santa Fe. Actuario de profesión, trabajó en una de las principales calificadoras de riesgo local y hace más de dos décadas aceptó el desafío de cambiar de rubro, como suscriptor junior de seguros de vida.

Hoy es el CEO del grupo líder en el mercado asegurador, que este año cumple su 80 aniversario, y además incluye al Banco del Sol, Prevención ART, Prevención Salud, la Fundación y el venture capital CITES. El crecimiento de su carrera fue a la par de la evolución de la compañía, que nació en Sunchales en 1945 y que tuvo un desarrollo amplificado en el nuevo siglo sin perder su esencia cooperativa.

Sancor Seguros encabezó el ranking del mercado general y el de vida colectivo del ejercicio cerrado en junio de 2024, con ventas por más de 63.462 millones de pesos y un market share que superó el 12%, de acuerdo con los datos de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN).

Ese porcentaje sobre el total del sector corresponde un 7,16% a la cooperativa Sancor y un 4,88% a la sociedad anónima Prevención ART. El holding, compuesto, además, por la medicina prepaga y el seguro de retiro, reunió en sus carteras primas emitidas por un monto que supera ampliamente el billón y medio de pesos.

Por otro lado, figura en el segundo puesto de las compañías patrimoniales y mixtas, con una produc-

ción de 582.874 millones de pesos al cierre del año pasado, con un crecimiento interanual del 106,3%.

En el rubro del seguro automotor ocupó el tercer lugar en igual período, cuando alcanzó 302.275 millones de pesos y un alza anual de casi el 105%.

En toda esta performance tiene mucho que ver la visión y la misión de la compañía, que su principal ejecutivo lleva adelante con un equipo de 3.300 empleados, 14.000 productores asesores, y para más de nueve millones de asegurados.

En su amplia y luminosa oficina del edificio corporativo porteño, Simón conversó con NBS sobre la actualidad del sector y el liderazgo del grupo, así como de los desafíos y oportunidades a nivel local y regional. “En la medida en que continúe la estabilización macroeconómica y no haya un proceso recesivo, los planes de expansión del grupo van a seguir adelante”, asegura.

—En el año en que la compañía cumple su 80 aniversario, ¿cómo resumiría la historia desde Sunchales hasta la actualidad con presencia nacional y regional?

—Sancor nace del sueño de unos pioneros que desarrollaron algo en el medio de lo que, luego, llegó a ser la pampa productiva, pero que en ese momento no era una zona atractiva para las aseguradoras de la época, y que hoy recordamos como una epopeya. Entonces, de la misma forma en que se formó el movimiento cooperativo en general, hubo un grupo de personas que tenía mucho para poner y poco para recibir, pero que imaginó cómo podía

“En la medida en que continúe la estabilización macroeconómica y no haya un proceso recesivo, los planes de expansión del grupo van a seguir adelante”

dar una cobertura que les permitiera desarrollar las actividades productivas a las empresas de la región. En aquel momento lo único que había eran caminos de tierra y, de a poco, sumando muchos hitos, se fue forjando la que hoy es la aseguradora número uno de la Argentina.

—¿Cuál fue la visión y la estrategia para lograr la expansión actual?

—La reinversión permanente de todos los excedentes que genera la operación, ya que como cooperativa no tenemos accionistas, es un esfuerzo mutuo que nos permitió llegar a lo que es hoy Sancor Seguros. El desarrollo regional, la instalación de oficinas a lo largo y ancho del país, al punto de ser hoy la entidad con mayor capilaridad gracias a las 750 sedes, y siempre con la conciencia de no tener una interacción sólo comercial, de dar una cobertura y cobrar una prima nada más, sino que trascienda el mero hecho económico, para dar un respaldo y poner el hombro cuando ocurre un siniestro, que implica un momento negativo o traumático para el asegurado o un tercero.

—¿Cuáles son los acontecimientos claves de esta larga trayectoria?

—Entre los hitos relevantes tenemos en 1996 haber creado la ART, una década después la apertura de Sancor Uruguay, en 2009 Sancor Paraguay y en 2014, además de crear la empresa de medicina prepaga,

haber sido la primera aseguradora del país en tener presencia en Brasil, en donde aún somos la única argentina, junto a un socio local minoritario. Más acá, surgió la creación del banco y el área de real estate. Siempre tenemos proyectos orientados a llegar a más cantidad de gente, con productos de alta calidad a un precio justo, y esto se da a través de un ecosistema que conjuga seguros, protección patrimonial o vinculado a necesidades financieras y a la salud.

—¿El origen en el interior del país y enfocados en el campo, les dio ventajas?

—Sí claro, somos parte de las economías regionales. Pensá que una aseguradora nacida en la Capital Federal tiene allí el 70% de su negocio, mientras que nosotros tenemos ese porcentaje en el Interior. Hay provincias enteras en las que el 30 a 35% del mercado total es de Sancor. Nuestro liderazgo en los seguros agropecuarios, en particular en los riesgos del trabajo y la protección de la vida de las personas, son rubros que nos permiten estar presente en la continuidad familiar en momentos críticos y enfocarnos en actividades en el campo que ahora, con el avance del cambio climático, generan mayores desafíos.

—Sancor es la única firma que armó un banco en lugar de derivar de uno. ¿Fue una necesidad o una oportunidad para el grupo?

CIDeS: Donde los CEO se encuentran seguros

El Centro de Investigaciones para el Desarrollo del Seguro (CIDeS) no es una cámara, sino una asociación sin fines de lucro creada a fines de 2023, un think tank integrado por los CEO de las 15 principales compañías aseguradoras de la Argentina, que promueve la investigación, difusión y la representación del sector. En ese ámbito participan las firmas que tienen una visión común respecto de la necesidad de tener un mercado cada vez más solvente, con mirada de largo plazo, y sobre el rol del seguro en la sociedad. Es importante que participen los número uno de las empresas, con representación de todas sus tipologías, porque así permean y extienden a sus organizaciones los temas analizados y las conclusiones tras los debates. “Para mí ha sido un honor que mis colegas me hayan elegido para presidir por dos años el centro de estudios, que a fines de abril tuvo su primera asamblea anual en Bariloche, el Insurance Week”, comentó Simón.

—Sí, así como fuimos la primera aseguradora en dar un paso fuera del país y abrir una prepaga de salud, también hemos sido pioneros en generar nuestro propio banco hace diez años. Antes de la revolución de las fintech y de Mercado Pago, nosotros vimos que había amplias franjas de la población que no estaban bien servidas a nivel financiero y entonces buscamos democratizar el acceso a estos servicios para la gente y las pymes, sobre todo del interior profundo del país. No buscábamos competir con los bancos tradicionales, sino tener una estructura acotada y los menores costos asociados a la banca digital.

—¿Qué cambia para la entidad virtual la asociación con una gran Alyc?

—Hace pocos meses el Banco del Sol abrió el capital accionario a Allaria, que es la agencia de liquidación y compensación más grande del país, por lo que Sancor tiene la mayoría accionaria pero no la totalidad. El objetivo de esta asociación tiene que ver con brindar una cobertura más amplia a las pymes,

porque la aceleración que cobró la actividad financiera en la convergencia entre la banca tradicional, las fintech, los PSP y las Alyc, hace que si estás presente en solo un rubro, te falta algo y la gente tiene la vara muy alta. También conlleva un costo bajo para el banco, lo que le suma competitividad y mejores servicios para las empresas que dinamizan las economías regionales.

—¿Qué observa en el sector en la actualidad y cuáles son las perspectivas hacia adelante?

—En los últimos tiempos mejoró mucho la situación a partir de la estabilidad macroeconómica, la baja de la brecha y la disipación del riesgo de default y, además, la gestión del regulador es muy buena. Tenemos la limitación de las distorsiones del desactualizado sistema actual, que se basa en las primas y los siniestros pagados, pero existe la intención de ir hacia un modelo de supervisión basado en riesgos.

Está claro que no es lo mismo un seguro de vida que asegurar una represa, en cuanto a la exigencia

de capitalización de la compañía. El superintendente siempre habla de regular menos, de quitar burocracia operativa, pero controlar más y que todos cumplan los requisitos, y nosotros coincidimos.

—¿Con los años cambió la visión que tiene la sociedad sobre la relevancia de los seguros?

—La importancia del seguro en la economía es fundamental a nivel global y local, y tal vez no ha tenido la suficiente consideración por parte de los gobiernos sobre su relevancia para el futuro del país. El sector es el principal formador de capitales de inversiones institucionales de largo plazo, por lo que no se puede concebir su desarrollo sin un mercado de seguros sólido, en especial en vida y retiro. Por otro lado, sobre la conciencia aseguradora de las personas, trabajamos en forma constante desde la educación, porque es un problema de idiosincrasia o cultural con el que hay que lidiar, más allá de los seguros obligatorios y parcialmente obligatorios. En muchos países la salud financiera y la protección se enseña en los colegios, a nivel curricular, pero es algo que a la Argentina le falta.

—¿Cuáles son los principales desafíos para las aseguradoras de cara al futuro?

—Un paso muy importante para que el seguro tenga una voz más clara, y sea más tenido en cuenta por quienes toman las decisiones del desarrollo, llevó a la consolidación del Centro de Investigaciones para el Desarrollo del Seguro. También tenemos que seguir trabajando en la reconversión tecnológica del conjunto de las operaciones, y ahora con el agregado de

Tenemos la limitación de las distorsiones del desactualizado sistema actual, que se basa en las primas y los siniestros pagados, pero existe la intención de ir hacia un modelo de supervisión basado en riesgos.

la inteligencia artificial generativa, lo que implica un reto para las empresas más pequeñas, porque genera un ahorro de costos pero requiere escala para poder pagarla. Ahora, con los vehículos autónomos también se generará un gran cambio en la forma de implementar la cobertura, con menos riesgos y primas más bajas. Otro desafío es trabajar en conjunto por los temas que entorpecen a la actividad aseguradora, como la conflictividad laboral exacerbada, con los casos de accidentes de trabajo y los grupos de “caranchos” que viven de la desgracia ajena.

—¿Está cuantificado el nivel litigiosidad judicial sin fundamentos?

—El 80 a 90% de los accidentes laborales que van a juicio son lesiones que no existen y que el propio formato de peritos/médicos se basa en una norma que está hecha para que si determina una incapacidad cero cobra muy poco y si es alta cobra mucho. Existe un incentivo perverso a crear incapacidades donde no las hay, por montos que no van en su mayoría a los trabajadores sino a este grupo que lo rodea. Este darwinismo social perverso tiene que ver con que el ser humano actúa mediante incentivos y el que mejor se adapta a las circunstancias es el que triunfa, ya que la justicia casi no actúa ante el fraude.

—¿En qué medida esta conducta está avalada por la frágil institucionalidad del país?

—En la Argentina los incentivos han sido perversos: el cambio permanente en las reglas del juego, la inestabilidad macroeconómica, la falta de consolidación de las instituciones y la pésima o nula seguridad jurídica hicieron que aquellos que no tenían las mejores prácticas en términos de productividad y de generar los mejores bienes o servicios a un precio justo les fue mal. Esto le pasó a exportadores que no pudieron enviar sus productos por una decisión del Gobierno, pero también a importadores que no pudieron ingresar una maquinaria para trabajar durante otro Gobierno, pero aquellos empresarios que se dedicaron a caminar los pasillos del sector público son los que más éxito tuvieron. Y a nivel de conciencia individual pasa lo mismo, porque el largo plazo en el país es una quimera y hay premios para el que especula más.

SIMULADOR DE CRéDITOS PARA EL SECTOR AGRO

El banco BBVA en Argentina presentó un simulador de créditos online que permite a los productores del sector agropecuario calcular en tiempo real préstamos de hasta mil millones de pesos. Están destinados a la adquisición de bienes de capital, maquinaria e insumos.

SuperVielle

REMUNERACIóN EN PESOS y DóLARES PARA CUENTAS

SUELDO

El Banco Supervielle lanza las primeras cuentas sueldo y pymes que remuneran en pesos y dólares con intereses diarios. Bajo el concepto “tu plata crece a cada segundo”, esta propuesta permite maximizar el rendimiento del dinero sin trámites ni gestiones adicionales. Para Cuenta Sueldo Remunerada la entidad ofrece una tasa del 32% TNA en pesos hasta un millón de pesos y 2% TNA en dólares. Para Cuenta +Pyme Remunerada, pensada especialmente para pequeñas y medianas empresas, ofrece una tasa de interés del 18% TNA en pesos para saldos superiores a 25 millones de pesos y del 1,5% TNA en dólares.

BANCOS

uAlá INCORPORACIóN A LA

BILLETERA DE GOOGLE

Los usuarios de Ualá ahora pueden realizar pagos sin contacto mediante NFC a través de la Billetera de Google desde sus teléfonos o relojes inteligentes con Android. Es un método de pago seguro porque utiliza un número de tarjeta alternativo (token) específico para cada dispositivo y asociado a un código de seguridad dinámico que cambia con cada transacción. En esta primera etapa, está disponible para la tarjeta prepaga de Ualá, luego se sumará la opción de la tarjeta de crédito.

BAnco proVinciA FINANCIAMIENTO A BAhíA BLANCA

Para acompañar la recuperación tras las inundaciones, el Banco Provincia anunció una nueva ampliación de sus recursos prestables por un total de 19.500 millones de pesos. El volumen de la asistencia financiera se destinará para atender las necesidades de familias, empresas, comercios y microempresas. Los interesados pueden gestionar los créditos en las sucursales del banco, presentando la documentación que respalde su situación.

BBVA

BANCOS

El revival de los plazos fijos

Los bancos volvieron a subir las tasas, en un mercado en el que los pesos escasean y le quitan combustible a la expansión del crédito. Cuáles son las otras alternativas de inversión que ofrecen las entidades.

Pablo Castagna

Juan Politi

Mauricio Albanesse

Vanesa Di Trolio

Alejandro González

ras la flexibilización del cepo al dólar, el mercado recibió la noticia con una mezcla de alivio, por los casi seis años que el control de cambios operaba como un ancla, pero también con cierta incertidumbre sobre su sostenibilidad. “Observamos una fuerte demanda inicial de divisas por parte de clientes minoristas, orientada principalmente al atesoramiento, lo que requirió una respuesta ágil de nuestros equipos para gestionar un volumen inusualmente alto de operaciones en un corto período”, comentó Alejandro González, subgerente general de Finanzas de Banco Provincia.

Sin embargo se moderó con el correr de los días, en paralelo a una percepción de estabilidad en el tipo de cambio. “Como consecuencia de la suba del interés y del resultado de la licitación de instrumentos financieros del MECON, se observó un incremento en los depósitos mayoristas, que se mantuvo, incluso, cuando la tasa comenzó a ceder y posicionarse en menores niveles con el correr de los días”, explicó el subgerente general de Finanzas del Banco Nación, Mauricio Albanesse. En un escenario económico marcado por una inflación persistente y con un tipo de cambio oficial que fluctúa entre los 1.100 y 1.200 pesos, las decisiones financieras requieren cada vez más análisis y previsión, especialmente ante la expectativa de nuevas subas en los precios. “Con la salida de cepo y las nuevas medidas cambiarias implementadas, encontramos un impacto positivo y de crecimiento en el producto plazo fijo, tanto en pesos como dólares. La adecuación de la tasa en pesos, en este nuevo orden, permitió que una mayor cantidad de clientes inversores se interesen en el producto y, a la vez, también se observó a clientes más ávidos de invertir con un alargamiento del tiempo, impulsado tanto por los certificados clásicos, como por los certificados que ajustan en UVA”, explicó un vocero del BBVA. Frente a este panorama, los expertos brindan recomendaciones clave para entender qué opciones pueden ayudar a proteger el dinero y evitar que se deprecie con el paso del tiempo. En cuanto al plazo fijo, las tasas de interés se encuentran en un rango que varía entre el 25% y el 37% nominal anual, por lo que los especialistas aseguran que invertir con este interés permite cubrir parte de la inflación esperada. Pero, si además se combina esta tasa en pesos con la evolución del dólar oficial, es probable

potenciar el rendimiento en moneda extranjera. “Hoy se vuelve a hablar del carry trade, una estrategia financiera donde inversores aprovechan las tasas en pesos para luego comprar moneda extranjera. Y nosotros ofrecemos la posibilidad de hacer un plazo fijo cualquier día a toda hora y aprovechar la TNA del 36%, una de las más altas del mercado”, señaló Vanesa Di Trolio, business manager de la financiera Reba.

Tasas más atractivas para los depósitos

El primer día hábil sin cepo, la devaluación del peso rozó el 10%. Como es usual, el Banco Nación fue el que tomó la delantera y elevó la tasa nominal anual al 37% para depósitos a 30 días y, a medida que avanzó abril, las demás entidades la empataron o superaron.

Al igual que mayoría de las entidades, el mayor banco público del país también ofrece mejor tasa en el canal electrónico que en ventanilla, y diferencia por montos hasta y sobre diez millones de pesos. Con vigencia al 7 de mayo, las tasas de plazo fijo tradicional online en pesos para 30 días son TEM 2,59% y TNA 31,5% para personas humanas y TEM 2,71% y TNA 33% para las jurídicas.

La competencia se reactivó, incluso entre bancos y billeteras, con el objetivo de generar un atractivo interés en los ahorristas. En toda la prensa especializada se actualizaron los rankings de quién paga la mejor tasa, con una agresiva campaña desde las fintech y las entidades tradicionales para mejorar los rendimientos de sus clientes en el nuevo contexto financiero. Porque si bien el crawling-peg seguirá en el 1% mensual en ambas bandas, el salto de la inflación al 3,7% en marzo y a una cifra similar en abril, obligarían a ir retocando las tasas de los plazos fijos, pese a que el Banco Central dio de baja desde enero la tasa mínima. Algunos hablaron del adiós al plazo fijo, pero eso está por verse.

Según el relevamiento de rendimiento de plazos fijos a 30 días entre los diez bancos con mayor volumen de depósitos publicado por el BCRA al 7 de mayo, la TNA para un plazo fijo a 30 días en el BNA se fijó en 31,5% si se constituye de manera electrónica y el rendimiento baja al 25,5% si se toma en una sucursal. Por su lado, el Banco de Córdoba, el Provincia y el Ciudad pusieron la TNA online en 37%, 32% y 29%, en cada caso.

Por su parte, las entidades privadas establecie-

Los agentes de liquidación y compensación, antes llamados sociedades de bolsa, también vieron modificado su escenario operativo con los dólares financieros, por lo que ahora se volcarán más al sector corporativo. Algunos brókers ya habían promovido un gran cambio interno, como Allaria, que en febrero último ingresó como accionista del Banco del Sol, la entidad digital del Grupo Sancor Seguros, con el objetivo sinérgico de brindar servicios financieros integrales a empresas de todo el país.“Esta alianza va a convertir al banco en una plataforma más poderosa e innovadora, que reunirá en un solo lugar todos los servicios financieros y los instrumentos del mercado de capitales que necesitan las empresas para potenciar su gestión”, declaró tras la firma Juan Politi, vicepresidente de Allaria y presidente de Argenpymes SGR. Con el ingreso de la poderosa ALYC el banco digital del grupo asegurador se potencia el expertise financiero de su propuesta de servicios, al adquirir las capacidades de Allaria como agente líder del país, su billetera virtual (PSP) Allaria+, su know-how en el segmento de las SGR en agronegocios, real estate, así como en el manejo de fondos y el wealth management internacional, personal y corporativo. Otros importantes brókers, como Balanz, que tiene más de 250.000 clientes activos, venían analizando la marcha financiera local e internacional, de cara a un año que presenta grandes desafíos por las medidas implementadas por Donald Trump, pero también por la economía doméstica, la desregulación en marcha, la apertura del cepo, y todo en un año electoral. “Tras la entrada en vigencia de la fase tres del programa económico con los anuncios cambiarios en el centro de la escena, observamos un cambio positivo en el ánimo inversor. Fueron un combo de noticias positivas para los inversores que venían desalentados dado el viento de frente internacional por la guerra arancelaria a nivel global”, confesó Pablo Castagna, director de Wealth Management de Balanz. Producto de las novedades, notan que el apetito por dolarizar portafolios ha disminuido y ya hay muchos que deciden permanecer en pesos en una estrategia de mediano y largo plazo, algo impensado hasta hace poco tiempo. Por eso lanzaron el fondo Long Pesos, que invierte en renta fija soberana y subsoberana con una duration igual o superior a 1,5 años. “Es una alternativa ideal para quienes posean un view positivo sobre la evolución de la macroeconomía argentina y apuesten a la contracción del riesgo país, de la inflación, de la nominalidad y a la relativa estabilidad del tipo de cambio en el tiempo”, aclaró el directivo, que hacia adelante cree que el Gobierno mantendrá su convicción para ordenar las variables macroeconómicas. En Balanz se mantienen optimistas con los bonos soberanos en dólares, sobre todo el Global 2041 (GD41) y con el Merval, al ser los 1.700 puntos un buen nivel de entrada, luego del retroceso generado por la tensión internacional que lo llevó a 1.400. “En particular, nos gustan Pampa Energía, Cepu e IRSA. No obstante, monitoreamos a diario los riesgos globales, que hoy se centran en una guerra arancelaria de marchas y contramarchas”, confiesa señaló Castagna.

ron la tasa para depósitos en 36% el Mariva, 35% el Meridian, 33% el BICA, 32% el Credicoop, 31,5% el BBVA, 31% el Hipotecario, el Banco del Sol, el Galicia y el Galicia+, 30,5% el Macro, 30% el Comafi, 29,5% el ICBC, 28% el Santander. El principal factor que influye en la renta mensual es la inflación, por eso la gente sigue de cerca el índice de precios para renovar el plazo fijo. “La suba de tasas tuvo un impacto positivo en la captación de depósitos en pesos, especialmente en los instrumentos a plazo. Notamos un mayor interés por parte de los clientes en renovar sus colocaciones o migrar fondos de cuentas a la vista hacia alternativas con mayor rendimiento. En cuanto a los depósitos en dólares, se mantuvieron estables, sin grandes variaciones en volumen, aunque con una mayor preferencia por mantener liquidez a corto plazo”, aseguró González.

Diversificar el riesgo con bonos, acciones y CEDEAR

Los depósitos a 30 días surgen como favoritos para la estrategia de carry que todavía funciona, e incluso impulsa el propio Gobierno y sus seguidores hasta las elecciones, siempre y cuando la devaluación mensual del peso sea inferior al rendimiento obtenido con el plazo fijo. “Para aprovechar el carry trade con tasas de pesos elevadas y un dólar oficial relativamente calmo, se sugiere abrir un plazo fijo en pesos y al vencimiento liberar el capital más intereses en pesos, luego comprar dólares oficiales con ese monto, bloqueando así la ganancia en una moneda más fuerte y, finalmente, repetir el ciclo mes a mes, siempre controlando el nivel del tipo de cambio”, explicó Di Trolio. Además de los plazos fijos, las entidades ofrecen una

amplia variedad de fondos comunes de inversión en pesos, adaptados a distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversión de los clientes.

“Entre las alternativas disponibles en los FCI se encuentran los bonos, obligaciones negociables y, para perfiles con mayor tolerancia al riesgo, acciones y CEDEAR. También participamos en licitaciones de instrumentos del Ministerio de Economía y de la Provincia de Buenos Aires, en fechas preestablecidas”, sostuvo González.

Los fondos comunes de inversión que invierten en instrumentos de renta fija o plazos fijos tienen un rendimiento muy similar a los plazos fijos, pero con una gran diferencia muy valorada por los usuarios: ofrecen liquidez inmediata. A diferencia del plazo fijo tradicional, los FCI que invierten en instrumentos de renta fija o plazos fijos permiten retirar el dinero de forma inmediata (dentro del horario bancario), o en un plazo de entre 24 o 48 horas, dependiendo de la composición del fondo.

“Además del plazo fijo tradicional ofrecemos a nuestros clientes el precancelable y, en ciertos segmentos, remuneración de saldos en cuenta y los distintos FCI en pesos administrados por nuestra subsidiaria Pellegrini”, comentó el ejecutivo del BNA. El banco también ofrece invertir en títulos y letras en pesos del MECON y otros instrumentos del mercado de capitales, como acciones, CEDEAR y ON.

Desde BBVA comentaron que, además de los plazos fijos, “el banco ofrece una amplia variedad de fondos comunes de inversión, adaptados al perfil de cada cliente. Contamos con una amplia gama de alternativas que incluyen fondos money market, fondos de corta, mediana y larga duración. También ofrecemos fondos mixtos de acciones y bonos, así como fondos que invierten en acciones argentinas y latinoamericanas”. Todas las entidades consideran que la competencia se continuará intensificando, especialmente en lo que respecta a medios de pago, financiamiento al consumo y captación de depósitos. Las billeteras virtuales, que no están sujetas a las mismas regulaciones que los bancos ni ofrecen iguales garantías a sus clientes, han consolidado su presencia y obligan a todos los actores a innovar y mejorar constantemente la experiencia del cliente. “En este contexto apostamos por fortalecer nuestra propuesta de valor combinando solidez, cercanía y tecnología. Creemos que los clientes valoran contar con una entidad regulada, con trayectoria y capacidad de adaptarse al nuevo entorno digital”, concluyó González del Banco Provincia.

Las tasas de interés se encuentran en un rango que varía entre el 25% y el 37% nominal anual, por lo que los especialistas aseguran que invertir con este interés permite cubrir parte de la inflación esperada

Fondeo en el mercado de capitales

Desde las entidades financieras orientadas al segmento corporativo monitorean día tras día la marcha de los mercados para ofrecer a sus clientes una respuesta a medida ante este contexto. Pero, a grandes rasgos, ven oportunidades en la diversificación de portafolios, plazos fijos con una TNA competitiva y una cuenta remunerada que brinda la posibilidad de retirar los fondos necesarios en el corto plazo. Desde el equipo de Research de Puente, consideraron que las medidas de liberalización cambiaria de abril fueron recibidas con una estabilidad mayor a la esperada. En particular, el tipo de cambio ajustó poco, aunque advierten que la volatilidad se mantiene relativamente elevada en comparación a la experiencia de 2016.

“En cuanto a los activos locales, si bien hubo un pequeño rally, se vio moderado por el impacto de los aranceles impuestos por los Estados Unidos que deprimió el apetito por riesgo a nivel global. Eventualmente, desde el lado idiosincrático, la Argentina todavía tiene espacio para crecer, pero por el contexto externo le será más difícil que si los aranceles no se hubiesen impuesto”, sintetizaron.

Desde esta centenaria financiera local ven oportunidades claras en el sector energético, pero sobre todo en el bancario, que consideran que ha quedado tapado detrás de hidrocarburos y minería pero, técnicamente, es el que tiene más espacio para crecer ante una estabilización duradera.

“En el rubro de seguros todavía queda acomodar el sector a varios años de distorsiones cambiarias e inflacionarias y vemos, por ahora, más espacio para una consolidación local que para un flujo de inversiones externo. Esto no es propio del sector, sino que lo vemos a nivel general en la Argentina”, reflexionaron desde Puente.

Las billeteras virtuales amplían su ecosistema financiero

Tras las nuevas medidas cambiarias se abre la competencia para ver quién da más. Tasas, dólar digital, bonos y acciones de Estados Unidos, cashback, promociones y descuentos en comercios y servicios.

Victoria Minassian Sebastián Siseles Santos Barrio

Según el informe The Global Payments Report 2024, elaborado por WorldPay, la Argentina lidera el uso de billeteras digitales, incluso supera por poco a Brasil en el ranking regional, mientras que México, Colombia y Chile completan el top five. Los pagos a través de esta herramienta representaron el 21% del gasto en comercio electrónico en la región y se proyecta que alcancen el 28% para 2027, lo que duplica, en la práctica, su presencia en el mercado. En paralelo, en los puntos de venta físicos su uso ha crecido del 15% al 29%, eso toma parte de la porción de pagos en efectivo y se acerca a las tarjetas de crédito y débito, que aún lideran el mercado con un 35% de participación. “Este incremento está impulsado por la digitalización financiera, la comodidad y la seguridad que ofrecen estos métodos de pago”, explican desde la compañía que elabora el reporte.

Allí destacan que, con un 31% de participación en el comercio electrónico y un 18% en los puntos de venta físicos, Mercado Pago lidera la actividad en la Argentina, con una alta preferencia entre los consumidores, sobre todo de la llamada Generación Z. La plataforma fintech asociada al sitio de ventas online ya tiene alrededor de 10 millones de usuarios y brinda funcionalidades variadas.

Pero la pionera y líder local no está sola, en la actualidad hay más de 60 billeteras virtuales en el país, tanto de fintechs como de entidades bancarias, las que permiten realizar pagos, transferencias y recargas, y algunas incluyen tarjetas prepagas. Una encuesta local realizada a fines del año pasado indicó que el 96% de los mayores de 18 años tiene cuenta en, al menos, una billetera digital. Y ese es el target al que apuntan. Entre ese público que maneja la mayoría de su dinero de forma digital, la fintech Ualá también pisa fuerte con su banco Uilo (ex Wilobank), su cuenta remunerada online con una TNA del 35% para depósitos superiores a 750.000 pesos, la compra de dólares sin límites desde la app con acreditación instantánea, la opción de invertir en FCI, CEDEAR, acciones, bonos, la integración a la billetera de Google en el país y préstamos asociada con Alau.

“Gracias a su licencia bancaria, el ecosistema Ualá también ofrece una caja de ahorro en dólares gratuita, que ya cuenta con más de 400.000

usuarios activos a menos de cinco meses de su lanzamiento. Y a esta propuesta se suman múltiples opciones de inversión en pesos, como el plazo fijo a través del banco y los demás instrumentos a través de Ualintec Capital”, comentan desde la empresa fundada por Pierpaolo Barbieri, que ya tiene 9 millones de usuarios entre la Argentina, Colombia y México.

El mero acceso al dólar pierde relevancia

Tras el desarme del cepo ocurrido a partir del 14 de abril, para muchas personas la compra de dólares por esta vía perdió algo de sentido y la mayoría de las billeteras digitales, que crecieron sorteando las restricciones y ofreciendo acceso a la moneda extranjera, ahora tienen que diversificar su negocio y competir con más servicios. “No creemos en reconfigurar el negocio para sobrevivir, sino en evolucionar para liderar. El fin del cepo no nos obliga a nada: nos potencia. Esta es nuestra oportunidad para ser todavía más relevantes en la vida de las personas. Nos vamos a seguir consolidando como una plataforma integral donde el usuario pueda ahorrar, invertir, pagar, mover su plata y ahora también comprar y vender dólares oficiales, todo desde su celular, rápido y seguro, como corresponde”, afirma Victoria Minassian, head producto Cuentas, Inversiones y Pagos de Naranja X.

Así todos los usuarios miran cómo quedan los rendimientos para los ahorros, según los montos disponibles en sus cuentas, tras las últimas medidas del Gobierno. Como ocurre con los plazos fijos de los bancos, las cuentas remuneradas de las billeteras también tienen el desafío de maximizar sus propuestas de valor para los clientes.

“Si hay algo que me obsesiona es que cada peso que el usuario tenga parado trabaje por él, y lo que nosotros llamamos Frascos Remunerados son la mejor prueba de eso. Permiten organizar sus metas como quieran, con nombre propio, con plazos flexibles de 7, 14 o 28 días y con una TNA que llega hasta el 37%, sin límite de monto”, explica Minassian.

En su caso, la opción de 28 días rinde un 37% (la más alta del mercado en abril), la de 14 días un 32% y la de 7 días un 31% al igual que la cuenta remunerada, sobre un saldo disponible en la billetera virtual de hasta 600.000 pesos. Porque

Ahorrar y ganar en tiempo real

Por su lado, MODO, la billetera de los bancos, tuvo durante el mes pasado una serie de beneficios, como el ahorro al pagar con QR desde la app propia o la bancaria, promos con reintegros inmediatos según cuenta y tarjeta, por ejemplo hasta 30% en supermercados y mayoristas adheridos, y 20% en locales gastronómicos y chocolaterías, además del el sistema plus para recargas, suscripciones y compras en tiendas online con descuentos.

El asunto es hacer sentir a los usuarios que en la billetera virtual cuidan su dinero y que, sin hacer nada, no sólo pueden hacerlo rendir en las cuentas remuneradas y los FCI money market, sino que la empresa siempre les va permitir ahorrar y ganar, recibir algo más, y los va a sorprender con oportunidades más allá de los servicios habituales.

“Hoy tenemos campañas como Promos al Mango: 25% de descuento todos los viernes en McDonald’s pagando con QR, 2 × 1 en Hoyts Cinemark usando la tarjeta de débito, 25% off en PedidosYa. Y eso es sólo el principio”, enumera la ejecutiva de Naranja X.

Con Smartes, además, hasta el 20 de mayo habrá una promo especial de 25% de descuento sin tope y tres cuotas sin interés con Plan Z, que permite pagar las compras a plazos en las mejores marcas de indumentaria y shoppings, y eligir qué opción es más conveniente cuando llega el resumen.

ahora la gente quiere ver crecer su dinero en forma diaria, sin mover un dedo, sin hacer nada extra, por eso Naranja X, como las demás entidades, pusieron en marcha una campaña publicitaria muy agresiva para diferenciarse.

Como en Estados Unidos pero desde acá

Una variante novedosa es la que ofrece la fintech LB Finanzas, que se está transformando en una plataforma de inversiones, tras anunciar el lanzamiento de la opción de operar en un abanico de más de 5.000 acciones, bonos y ETF desde Estados Unidos mediante su app.

“Hasta hoy, las inversiones en Wall Street estaban reservadas para personas con patrimonios superiores a los 20.000 dólares y cuentas bancarias en ese país. Ahora, desde LB, cualquiera puede crear su cuenta de inversión directamente desde la Argentina, depositando pesos, dólares e, incluso, criptomonedas”, explica Santos Barrio, economista y cofundador de esta firma nacida a fines de 2020 con el nombre de Let’s Bit.

Su operatoria no tuvo mayores cambios desde la salida del cepo, salvo que aumentó mucho el volumen de operaciones con dólares virtuales como USDC, USDT, lo que se derivó de ciertos arbitrajes que surgieron con el dólar oficial. Sin embargo, como hace tiempo que preveían un cambio de escenario, el año pasado consiguieron la licencia de Alyc para comenzar a ofrecer opciones de inversión dentro del mercado bursátil a sus usuarios.

“Nosotros remuneramos saldos en pesos y en dólares en el exterior. En el caso local, pagamos la tasa de mercado en FCI que hoy ronda un 27%, mientras que en la moneda estadouni-

dense el rendimiento oscila entre 3 y 5% anual”, aclara Barrio. En su caso ya cuentan con cashback del 2,5% para cualquier gasto en su tarjeta, más la ventaja de que sus clientes “van a poder comprar acciones de Apple por lo que vale un alfajor”, ironiza.

Programas de cashback, promociones, alianzas, beneficios y descuentos: todo suma para ganar clientes y enfrentar una gran competencia. A esto apuntan la mayoría de las billeteras, sobre todo de las que se están relanzando o quieren diferenciarse con propuestas para pequeños ahorristas con conocimientos en finanzas. Otra que supo encontrar su público es Vesseo (rebranding de Vibrant Wallet), que con su plataforma construida sobre la blockchain Stellar y elegida sobre todo por los freelancers, permite a los usuarios comprar, vender, guardar, enviar y recibir USDC desde la app, además de permitir envíos gratuitos entre usuarios y recompensas anuales en el dólar digital con paridad con el estadounidense.

Para encarar esta transformación contrató como CEO al argentino Sebastián Siseles, quien tiene como objetivo escalar la presencia en América latina y en una segunda etapa de manera global, cerrar alianzas locales y ampliar las oportunidades para quienes hoy siguen sin acceso pleno a servicios financieros justos, ágiles y eficientes. “Como parte de este relanzamiento, vamos a lanzar la funcionalidad de una cuenta virtual abierta en Estados Unidos, que permita a nuestros usuarios recibir pagos en dólares directamente y próximamente la tarjeta Vesseo”, adelanta el ejecutivo de la empresa que tiene 300.000 usuarios activos y presencia en 16 países de la región.

Cómo impactan las nuevas reglas cambiarias sobre la demanda de dólar cripto

Argentina llegó a ser uno de los países con mayor uso de criptomonedas en todo el mundo y líder en Latinoamérica.

Qué se espera de ahora en más.

Tras más de seis años de restricciones cambiarias, el levantamiento del cepo en Argentina reconfigura el mapa financiero local y reaviva el debate sobre el futuro del dólar cripto, representado por stablecoins como USDT, USDC o DAI, que replican el valor del dólar estadounidense. Durante el período de control de cambios, millones de argentinos encontraron en estas herramientas digitales una vía de acceso alternativa a la divisa estadounidense. Ahora, con el cepo minorista fuera de escena, los analistas coinciden en que será difícil que desaparezca.

Desde Lemon, una de las plataformas de activos digitales más utilizadas en el país, aseguran que la apertura cambiaria no ha enfriado el interés por el dólar digital. De hecho, se registró una tendencia contraria. “El lunes 14 de abril, entre las 10 y las 11 de la mañana, registramos el mayor volumen operado por hora en la historia de Lemon. El volumen total en criptomonedas estables creció más de un 350% con respecto a la hora anterior”, reveló Ignacio Giménez, director de Negocios de la empresa.

En este marco, el ejecutivo del exchange señaló que las stablecoins se mantienen como una herramienta clave, incluso sin restricciones cambiarias. “Aunque el cepo desaparezca, el dólar cripto sigue ofreciendo ventajas únicas: operar sin horarios, enviar o recibir fondos del exterior sin intermediarios y acceder a rendimientos con soluciones DeFi”, explicó. “La tecnología blockchain ya demostró que tiene valor propio. La medida puede facilitar la integración del sistema financiero tradicional con el ecosistema cripto, pero no le resta relevancia”, agregó.

Desde la perspectiva de la ONG Bitcoin Argentina, su presidente, Manuel Ferrari, consideró que la demanda de dólar cripto no se

CRIPTOMONEDAS

Ignacio Giménez

Manuel Ferrari

Jonathan Chester

María Fernanda Juppet

Rafael Meruane

¿Tendencia o cambio estructural?

La consolidación del dólar cripto como herramienta financiera en Argentina ya trasciende las coyunturas políticas y los vaivenes económicos. Su evolución de instrumento de emergencia a herramienta cotidiana refleja un cambio estructural en la forma en que los argentinos —y cada vez más latinoamericanos— gestionan su dinero, sus ingresos y sus reservas.

“Estamos frente a una revolución silenciosa pero imparable”, concluyó Juppet. “Las stablecoins están democratizando el acceso al dinero digital y ofreciendo una alternativa real frente a sistemas financieros que muchas veces han fallado en proteger a los ciudadanos”, afirmó. En ese sentido, el futuro del dólar cripto no depende exclusivamente del contexto cambiario. La tecnología que lo sustenta, las necesidades de los usuarios y la progresiva integración con la economía global aseguran su permanencia. La eliminación del cepo podrá cambiar sus motivaciones coyunturales, pero no revertirá la transformación financiera que ya está en marcha. En cualquier caso, muchos de los operadores e inversores de la industria prefieren la adopción de adquisición de bitcoins, antes que otro tipo de moneda atada a la cotización de la divisa norteamericana.

“Desde la ONG Bitcoin Argentina, destacamos que, si bien las stablecoins cumplen un rol útil en este ecosistema, no son un refugio de valor a largo plazo. Solo bitcoin ofrece verdadera escasez verificable, resistencia a la censura y soberanía sobre el dinero”, opinó Manuel Ferrari. “Desde nuestra mirada bitcoiner, el contexto actual también representa una gran oportunidad educativa. Porque si bien el dólar puede ser una mejora frente al peso, sigue siendo una moneda inflacionaria y controlada por una autoridad central. Bitcoin, en cambio, ofrece una propuesta de valor radicalmente distinta: escasez programada, propiedad real y libertad financiera para individuos y empresas”, concluyó.

explica únicamente por la existencia del cepo. “Las restricciones al acceso de divisas fueron un factor determinante en Argentina, pero no el único. Las stablecoins permiten mover fondos globalmente sin intermediarios, operar en mercados 24/7 y evitar controles burocráticos”, afirmó, en coincidencia con Giménez. Ferrari destacó que este tipo de activos digitales tienen una demanda global creciente, impulsada por usuarios que priorizan eficiencia, rapidez, privacidad y soberanía financiera. “Incluso con libertad cambiaria total, seguiría existiendo una demanda natural por parte de trabajadores remotos, traders, desarrolladores y ahorristas que encuentran en estas herra-

mientas una solución concreta para necesidades cotidianas”, añadió.

En efecto, el crecimiento exponencial del mercado de stablecoins refuerza esta visión. En enero de 2018, su capitalización de mercado rondaba los 2.000 millones de dólares. Para abril de 2025, esa cifra superó los 230.000 millones de dólares, según un informe del Federal Reserve Bank of New York, lo que implica “un crecimiento de más de 100 veces en siete años”, remarcó el titular de ONG Bitcoin.

Freelancers, empresas y pagos globales

En el país, el fenómeno del criptodólar se conoció porque permitía a los pequeños ahorristas una forma de proteger sus ingresos. Sin embargo, de un tiempo a esta parte, dejó de ser así. “En Argentina, las stablecoins primero fueron consideradas como un refugio de valor frente a la inflación y la devaluación. Hoy, son mucho más: una puerta de entrada a una nueva forma de mover, recibir e invertir dinero usando tecnología blockchain. Incluso antes del levantamiento del cepo, estas soluciones ya venían ganando terreno. Son un claro ejemplo del camino que podría tomar la apertura del dólar en Argentina: más acceso, menos fricción y nuevos casos de uso”, señaló Giménez. De hecho, una porción significativa de usuarios que adoptaron stablecoins pertenece a sectores profesionales y empresariales que necesitan cobrar o pagar desde el exterior sin depender del sistema bancario tradicional. Jonathan Chester, fundador de Bitwage, plataforma de pagos globales con criptoactivos, explicó que miles de freelancers argentinos ya cobran en este tipo de activo digital. “Prefieren evitar la burocracia, los costos bancarios y las demoras del sistema tradicional. Cobran directamente en USDT o USDC, lo mantienen en sus billeteras y luego lo convierten según su estrategia”, explicó.

Este tipo de pagos permite una mayor libertad operativa para quienes trabajan como programadores, diseñadores, consultores, desarrolladores o exportadores de servicios. “Es una forma práctica de esquivar trabas y costos ocultos. Los usuarios valoran especialmente la velocidad y la liquidez de estos activos”, consideró Chester.

Un informe conjunto de CryptoMKT y Coinchange Financial ubicó a América Latina como la segunda región de mayor crecimiento global en el uso de stablecoins, con un incremento interanual del 42,5% y más de 36 millones de billeteras activas. En Argentina, las stablecoins ya representan el 61,8% del volumen total operado en criptomonedas, un dato que refuerza su papel central en la vida financiera diaria de millones de usuarios. María Fernanda Juppet, CEO de CryptoMKT,

apuntó que estas cifras responden a una necesidad estructural de previsibilidad. “La gente necesita estabilidad y las stablecoins la ofrecen. Son una forma segura, accesible y descentralizada de preservar valor y participar del sistema financiero global sin depender de bancos”, afirmó.

Estabilidad cambiaria: ¿amenaza u oportunidad?

Frente a la expectativa de un dólar oficial más accesible, la pregunta sobre el futuro del dólar digital en Argentina no es si su uso caerá, sino cómo se transformará. Ferrari explicó que el levantamiento del cepo “favorece” a la industria cripto, ya que permite un marco más transparente, estable y amigable para operar legalmente. “En un entorno de crecimiento económico, con reglas claras y menos fricciones, las oportunidades se multiplican: más empresas pueden operar en blanco, más profesionales pueden acceder a herramientas globales y más proyectos pueden escalar sin tener que migrar o depender de estructuras informales”, dijo.

Desde Lemon, Giménez coincidió en que la apertura cambiaria no compite con el dólar cripto, sino que puede ayudar a integrar ambos mundos. “Los usuarios quieren soluciones simples, flexibles y seguras. Y eso es lo que ofrecen las stablecoins: interoperabilidad, disponibilidad 24/7 y herramientas globales al alcance de una app”, detalló.

Los analistas también advierten que, más allá del escenario local, las tensiones internacionales pueden incrementar la demanda por activos digitales. La reciente imposición de aranceles a productos tecnológicos chinos por parte del gobierno de Donald Trump reavivó temores sobre una posible escalada comercial. Según Rafael Meruane, cofundador de CryptoMKT, este tipo de episodios genera

Lo concreto es que la normalización del mercado cambiario impulsó el rendimiento de la renta fija local en moneda dura, mientras que se puede haber abierto una ventana de tres meses positiva para el mercado local.

una migración espontánea hacia activos como bitcoin y stablecoins. Este fenómeno, conocido como flight to crypto, refleja cómo la desconfianza hacia sistemas centralizados impulsa la adopción de alternativas digitales sin intermediarios, ni fronteras, ni horarios. “Cada vez que se intensifican las fricciones entre potencias, se observa un aumento en la demanda de criptomonedas como herramienta de cobertura. No sólo representan innovación tecnológica, sino también una forma de protegerse frente a escenarios económicos inciertos”, explicó.

A medida que se afianza su adopción de estos activos digitales, también crecen las iniciativas de empresas que buscan emitir sus propias stablecoins. Según el informe de CryptoMKT y Coinchange, compañías locales y regionales ya están explorando soluciones como M^0 Labs, que permiten crear monedas digitales personalizadas con interoperabilidad DeFi. El objetivo de estas monedas corporativas es optimizar la eficiencia financiera: menos costos, mayor trazabilidad y procesos más ágiles. Para muchas pymes y startups, se abre la posibilidad de administrar flujos de caja en activos digitales ajustados a su negocio sin quedar atadas a la infraestructura bancaria tradicional.

REPORTE FINANCIERO

En qué invertir en medio de la guerra comercial de Trump y el fin del cepo

Un informe de IOL Invertironline da las pautas del actual contexto financiero internacional y local, y apunta a los sectores más pujantes para armar una cartera.

El contexto internacional atraviesa una etapa de fuerte incertidumbre, impulsada, en gran parte, por el giro abrupto en la política comercial de Estados Unidos bajo la nueva gestión de Trump. En sus primeros 100 días de su segundo mandato, el presidente implementó el mayor aumento en aranceles desde comienzos del siglo XX, ya que llevó la tasa efectiva por encima del 20%, cuando apenas unos meses atrás se encontraba en torno al 2,5%. Esta decisión no sólo alteró drásticamente el orden económico global, sino que también desató una ola de incertidumbre que afectó de manera directa la confianza de consumidores, empresas e inversores. Los activos norteamericanos sufrieron un castigo considerable. El S&P 500 retrocedió casi un 20% desde su pico en febrero, y experimentó su peor arranque presidencial desde 1974. A esto se sumó una depreciación del dólar cercana al 9%, reflejo del deterioro en las expectativas de crecimiento, mientras que los activos refugio, como el oro, escalaron un 21%. En contraste, los mercados internacionales, como Europa, Asia y América Latina, lograron sobreponerse, con desempeños

notablemente superiores, y se beneficiaron de la rotación de capitales en un contexto de creciente escepticismo hacia Estados Unidos.

El reciente repunte en los índices bursátiles, con el S&P 500 recuperando niveles superiores a los 5.600 puntos, se explica, en gran medida, por los sólidos resultados corporativos presentados hasta ahora en la temporada de balances. Particularmente, las grandes tecnológicas continúan mostrando resiliencia, con una demanda sostenida en áreas como inteligencia artificial. Sin embargo, este rebote convive con un trasfondo más complejo. No se trata del mismo escenario que prevalecía hasta hace algunos meses, cuando predominaba un entorno de confianza y expectativas de crecimiento sincronizado. Hoy, los mercados operan con cautela, atentos a los impactos secundarios de las políticas comerciales y la fragmentación del comercio global.

En este contexto, resulta clave entender que el orden mundial está atravesando una reconfiguración que excede los movimientos de corto plazo en los activos financieros. La implementación errática de las nuevas tarifas, junto con la

amenaza de una guerra comercial prolongada, ha modificado la percepción de riesgo y debilitado el rol tradicional de Estados Unidos como ancla de estabilidad en los mercados internacionales.

Panorama local

Abril fue un mes marcado por la volatilidad, tanto local como internacional, y por la incertidumbre acerca del esquema cambiario. Esta expectativa devaluatoria impulsó los rendimientos de los activos a tasa fija al alza, mientras que los precios se hundían. Una vez marcado el esquema cambiario, la tranquilidad y los números verdes volvieron a las pantallas de los operadores y las tasas han comprimido. En promedio, el tramo largo de tasa fija ha subido más de un 7%, mientras que el tramo corto y medio, un 4,5%. Actualmente, las tasas se encuentran en torno a 2,5% de TEM, con una leve pendiente positiva hacia los vencimientos de fin de año.

Por el lado de la deuda atada por inflación, previa liberación del cepo fue ampliamente demandada, especialmente el tramo corto. Posterior al 11 de abril, el salto en el tipo de cambio fue menor a lo esperado, y el pass-through efectivo se estima bajo. Es por esto que se observó flujo negativo, que colocó las tasas reales en torno al 10% para vencimientos a partir de 2026. Mientras que las tasas reales cortas continúan negativas por una demanda de cobertura. Frente a este escenario, nos resultan particularmente atractivas las tasas reales cerca del 10% para 2026. A esto se le suma el factor de que el diferencial entre un CER y un Soberano se encuentra en mínimos históricos, lo que nos inclina a ver el valor en los diferentes BONCER. Finalmente, el mundo de los bonos soberanos festejó la salida del cepo. La curva, que venía fuertemente invertida, cambió su forma y se encuentra prácticamente plana. Desde el 11 de abril, los bonos más largos han tenido rendimientos superiores al 10% directo, mientras que los “29” y “30” se ubican un 5% por encima del nivel presalida del cepo. Todo esto dentro de un entorno global donde las tensiones se mantienen, aunque parecen haber aflojado, y el riesgo de elecciones locales se puede divisar en el horizonte. Lo concreto es que la normalización del mercado cambiario impulsó el rendimiento de la renta fija local en moneda dura, mientras que se puede haber abierto una ventana de tres meses positiva para el mercado local. En lo que respecta al tipo de cambio, luego de la liberalización del cepo en gran medida y el abandono del tipo de cambio fijo con crawling peg, el FX oficial se situó levemente por debajo de la mitad de banda. Allí parece haber encontrado un punto de equilibrio, a pesar de los intentos del Gobierno porque se acerque a la banda inferior. Cerró el mes a 1.169 pesos por dólar estadounidense, mientras que es posible que estemos viendo una serie de bandas ideales más acotadas que las mencionadas.

Lo concreto es que la normalización del mercado cambiario impulsó el rendimiento de la renta fija local en moneda dura, mientras que se puede haber abierto una ventana de tres meses positiva para el mercado local.

Estrategia

En esta oportunidad, optamos por seguir manteniendo nuestra ponderaciones en sectores que consideramos más defensivos por su negocio core, bajo uso de capital, y endeudamiento bajo, como tecnología de la información. También seguimos sobreponderado sectores, como servicios públicos, financiero por la parte internacional. Respecto a emergentes, incrementamos la ponderación en Brasil, donde vemos una outperformance por flujo y valuaciones que siguen atractivas aun luego de la suba del mes de abril.

En lo que respecta a renta fija, seguimos con visión positiva sobre los bonos soberanos dados los aspectos fundamentales de la deuda en dólares y reciente corrección, y dentro del mercado de pesos preferimos la deuda atada por CER. Creemos que la dinámica del tipo de cambio va a ser favorable durante el mes de mayo, pensando en mantenernos con cierta posición en activos pesificados.

MUNDO NOTICIAS

ITALIA

Autorizan la OPA de Monte dei Paschi sobre Mediobanca

Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) ha comunicado que el Gobierno italiano autorizó la oferta de 13.300 millones de euros para hacerse con Mediobanca. El banco, considerado el más antiguo del mundo, estableció en enero una ecuación de canje de 23 acciones propias por cada diez acciones de Mediobanca. Esto valoraría los títulos de su rival en 15,992 euros.

ESPAñA

Bankinter se fusiona con Evo Banco

Bankinter ha anunciado que se fusiona con EVO Banco para mejorar la rentabilidad y la eficiencia. Este último desaparecerá como entidad de crédito pero continuará funcionando como marca dentro de Bankinter. EVO Banco había sido adquirido por Bankiter en 2019 con el objetivo de convertirlo en el laboratorio digital desde el que lanzar nuevos productos y servicios con un concepto más disruptivo. “Cinco años después de la adquisición, los objetivos se han cumplido completamente”, señalaron desde Bankinter.

REINO UNIDO

El banco EFG busca clientes en Londres

Los últimos cambios geopolíticos llevaron a que muchos asiáticos diversificaran sus inversiones en Europa, informó el diario británico Financial Times. Por eso el CEO del banco suizo EFG, Giorgio Pradelli comentó que establecerá un equipo en esa ciudad para atraer a estos codiciados clientes, dado que la capital británica es el segundo centro financiero offshore a nivel mundial.

FRANCIA Stoïk alerta sobre aumento de phishing

La insurtech francesa Stoïk indicó en el Informe de siniestros cibernéticos 2024 que los correos electrónicos corporativos se han convertido en el principal vector de ataque de siniestros cibernéticos en 2024 (30%), de hecho, superan al fraude por transferencia y el ransomware. Los entornos más atacados fueron los de Microsoft 365, debido a su mayor adopción entre las empresas. El informe también pone de manifiesto la necesidad de implementar medidas de seguridad adecuadas, como la autentificación multifactor (MFA), ausente en el 100% de los casos de compromiso.

ESPAñA

Plataforma de seguros de salud para extranjeros

health Insurance Spain lanzó su nueva plataforma dedicada a ofrecer seguros de salud diseñados para extranjeros que vivan o se trasladen por España, debido a la demanda de asistencia sanitaria que cumpla con los requisitos para las solicitudes de visado y residencia en ese país. Diana Bivol, directora de health Insurance Spain, señaló: “Como oficina comercial y agencia de Sanitas ofrecemos una gama de pólizas que cumplen con la legislación española de inmigración”.

ESPAñA

Allianz obtiene certificación por sus edificios sustentables

Allianz Seguros obtuvo la distinción Platinum de la certificación LEED (Leadership in Energy and Environmental Design) para sus principales edificios en las ciudades de Madrid y Barcelona. Allí se implementaron medidas como el control de la calidad del aire interior en tiempo real, la iluminación con una intensidad adecuada y un índice de deslumbramiento (UGR) inferior a 17. También se priorizó la ergonomía de las sillas, revestimientos con absorción acústica y materiales sostenibles con baja emisión de compuestos orgánicos volátiles.

BRASIL

Lanzamiento de ciberseguro para pymes

La compañía española Telefónica Seguros se alió con la brasilera Kovr Seguradora para comercializar ciberseguros para pequeñas y medianas empresas brasileras. El objetivo es ofrecer protección de los efectos económicos y legales de los ciberriesgos y ataques informáticos, por eso pone a disposición especialistas en ciberseguridad y abogados que asesorarán en los procedimientos legales y regulatorios derivados de un incidente cibernético.

POLONIA

Santander estudia vender su negocio en Polonia

héctor Grisi, consejero delegado de Santander, anunció que estudia la posible venta de un 49% de Santander Polska al austríaco Erste Bank. ha considerado que tienen el deber fiduciario de revisar las ofertas que reciben si la operación puede llegar a ser beneficiosa para los accionistas.

SEGURO

El desafío de dar respuesta al alza de la longevidad

La expectativa de vida aumenta en el mundo, mientras la natalidad cae. Cuál es la oferta de las compañías de seguros para estos segmentos.

Cristian Sepúlveda

Marcela Botana

Adriana Reinaldo

Romina Rubin Guillermo Pellerano

Matías Manzo

Andrés Moll

La recta se alarga o se acorta, depende del cristal con el que se mire. La longevidad crece en el mundo con un combo de procesos inversos: aumenta la expectativa de vida y cae la natalidad. La fórmula “más ancianos, menos niños” patea el tablero del consumo y la seguridad social, y obliga a las aseguradoras a pensar productos específicos y afinar sus cálculos notariales. Una reciente encuesta de Kantar dio cuenta del peso de la longevidad en los hábitos de consumo. “Hasta 1990, los niños de entre 5 y 14 años constituían el principal grupo de población. Con la caída de la natalidad y el aumento de la esperanza de vida, desde 2018 predominan las personas de 65 años o más”, concluyó el relevamiento.

“Esto ha traído cambios relevantes en la sociedad y en el comportamiento de los consumidores, algo que continuará a un ritmo acelerado. Según Naciones Unidas, para 2050 se espera que casi el 40% de la población de América Latina tenga más de 50 años”, explicó Marcela Botana, market development director Latam, de Kantar.

“Para 2030 la población mayor de 60 años superaría a la de menores de edad en varios países de la región y para 2070, cerca del 40% de la población en muchas naciones latinoamericanas será mayor de 60 años”, coincidió Cristian Sepúlveda, experto en longevidad, silver economy y CEO de Apex America Brasil.

“La esperanza de vida en Argentina presenta una tendencia creciente”, diagnosticó Adriana Reinaldo, gerente de Producto Vida de La Caja de Ahorro y Seguro. De acuerdo con un relevamiento realizado en 2024 por la Organización Panamericana de la Salud, la esperanza de vida en nuestro país fue de 77,5 años; 3,6 años superior en comparación con 2000, cuando la esperanza de vida era de 73,9 años. En 2021 era de 75,39 años. “La situación en CABA es aún más destacable. Según el último censo del INDEC, los mayores de 65 años representan el 17,7% de la población; frente al 11,9% del promedio nacional”, destacó.

Invierno demográfico

De acuerdo a un informe de la Universidad Austral, la Argentina vive un “invierno demográfico”, un proceso de envejecimiento lento y sostenido desde la década del 70, que se aceleró en la actualidad. Las proyecciones indican que para 2050 los mayores de 65 años representarán el 19% de la población. Y da cuenta de una tendencia importante para leer hábitos de consumo: los adultos mayores en la Argentina tienen uno de los índices más bajos de dependencia (7,3%) de América Latina; muchos de ellos continúan

en actividad laboral.

Un reporte de Ipsos revela que los baby boomers tienen patrones de consumo segmentados. Desde los “boomers satisfechos, que priorizan la estabilidad, hasta los más indulgentes, que disfrutan de un estilo de vida más libre, todos tienen poder adquisitivo y representan una oportunidad clave para sectores como salud, bienestar, turismo, tecnología y el creciente mercado de mascotas”.

Los números indican una revolución en el mercado de salud y seguros. En una jornada organizada por la Cámara de Instituciones de Diagnóstico Médico (CADIME) se advirtió que el acelerado envejecimiento poblacional de la Argentina está jaqueando el sistema de salud. “La población mayor de 80 años de edad es la que más crece, pero si bien logramos aumentar la expectativa de vida, no conseguimos incrementar los años libres de discapacidad”, dijo la doctora Romina Rubin, vicepresidenta de la Sociedad Argentina de Gerontología y Geriatría (SAGG).

“Lo que estamos atravesando es más que el análisis de un nicho del mercado, es una reconfiguración del mercado que abraza la longevidad y necesita darle coberturas relevantes y a medida”, definió Reinaldo.

Y eso no es todo, otra corriente (inversa) agita las aguas y los targets. “Este crecimiento sostenido en la edad de la población sucede en paralelo a otro fenómeno demográfico que es el achicamiento de la base de la pirámide: en sí, cada vez hay menos jóvenes. Además, si sumamos a que, según el INDEC, seis de cada diez personas hasta 29 años de edad tienen un empleo no registrado, esto, combinado, pone una presión sobre el sistema provisional y complejiza la red de sustento con la que cuentan nuestros adultos mayores”, concluyó Reinaldo.

En el último año, según datos del CELS, el sistema de salud privado percibió una caída de 10% de sus afiliados prepagos durante el primer trimestre de 2024 (o bien 200.000 titulares menos), que migraron a las obras sociales y al, ya presionado, sistema público. “Todos estos factores combinados, nos presentan un desafío mayor: diseñar productos que se alineen con las necesidades de este grupo etario creciente. Por lo pronto, tanto en nuestros seguros de cuidados mayores como en los de vida extendimos las edades de ingreso. Brindamos una suma de dinero relevante ante el primer diagnóstico de enfermedades críticas de mayor frecuencia en esta banda etaria”, continuó Reinaldo. El seguro de Cuidados Mayores es el producto estrella de La Caja para el segmento silver. Otorga indemnización en caso de patologías neurológicas como Alzheimer, Esclerosis Múl-

Pólizas de retiro

Moll también señaló a las pólizas de retiro como las más demandadas con el nuevo horizonte etario. “La población cada vez es más consciente de la previsión para la adultez. Esta consciencia impulsa a optar por seguros que brindan cobertura contra la longevidad en lugar de ir por el camino del ahorro propio y la administración individual de los fondos ahorrados en la adultez mayor. Las ventajas de asegurar la longevidad mediante una renta en una compañía de seguro de retiro se hace cada vez más evidente”. La longevidad afecta, fundamentalmente, a los seguros de personas, tanto de vida como de retiro. “Y lo hace en sentidos opuestos. Mientras que en los primeros el mayor efecto se observa en la adecuación de las coberturas, en el segundo lo que se observa es esta mayor conciencia sobre la incertidumbre de los plazos que deberían cubrir los fondos de ahorro en la etapa de desinversión para el retiro. Transferir ese riesgo a una aseguradora cada vez resulta más evidente y necesario”, destacó Moll. Los resultados que están obteniendo las compañías demuestran el potencial del segmento. “El mercado de seguros para mayores es muy interesante porque, a diferencia de otros segmentos, tienen el tiempo de escuchar la propuesta”, destaca Reinaldo. De acuerdo a los números que maneja La Caja, las ventas en el ramo de pólizas para mayores tienen un crecimiento del 7% trimestral y un alto índice de permanencia.

tiple, Parkinson; también cubre prótesis, tanto traumatológicas y ortopédicas, como prótesis cardiovasculares, neuroquirúrgicas, auditivas y oculares. Además, brindamos cobertura en caso de fracturas. “Con respecto a los servicios adicionales, que brindan solución a cuestiones cotidianas, como descuentos en farmacias, delivery de medicamentos y supermercado, emergencias médicas, enfermería a domicilio, asistencia en el hogar y asesoramiento legal”, puntualizó Reinaldo.

Desafío y oportunidad

“El aumento en la expectativa de vida representa un gran desafío y una oportunidad para el mercado asegurador”, afirmó Guillermo Pellerano, gerente general de San Cristóbal Retiro. Para el ejecutivo, la longevidad, el achicamiento de la base de la pirámide poblacional y la profunda crisis que atraviesa el sistema jubilatorio permiten vislumbrar una situación crítica en el corto plazo.

“De no revertirse o, al menos, equilibrarse esta proyección, en algunos años la población económicamente activa que sustenta el actual modelo previsional argentino será menor al segmento jubilado, retirado o excluido del sistema laboral al que ese esquema debe sostener. La mayor expectativa de vida requiere soluciones que acompañen a las personas durante más tiempo,

deben contemplar no sólo la salud, sino también la seguridad económica y el bienestar en el último tramo de la vida”, advirtió.

Con esta realidad y las nuevas necesidades, las aseguradoras redefinen sus productos y estrategias comerciales. “Como el ingreso jubilatorio está probado que es insuficiente, para cerrar la ecuación financiera que asegure a las personas transitar la etapa pasiva de la forma más cómoda posible, los seguros de retiro constituyen un instrumento de ahorro que puede complementar la jubilación. En este sentido conviene empezar tempranamente a generar un fondo que, creciendo mes a mes, esté disponible y sea suficiente”, confirmó Pellerano.

En este sentido, el Índice global de pensiones elaborado por Mercer en 2024, nos ubica en el puesto 48 en el ranking mundial de jubilaciones, el último lugar a nivel regional, y abre un mercado para las pólizas de retiro. Por otra parte, un estudio del BID y BID Lab identificó 245 emprendimientos que ofrecen productos y servicios para personas mayores, de los cuales el 75% son con fines de lucro, lo que refleja el potencial del sector privado en el desarrollo del mercado de cuidados de largo plazo.

Apuntando a esa demanda, San Cristóbal lanzó recientemente Plan AI Ahorro Inteligente, una modalidad de ahorro en dólares pero con la particularidad de que se puede operar también en pesos. “Es decir, se puede aportar o extraer en cualquiera de las dos monedas, a elección del cliente. Entre las ventajas se destaca que tiene una rentabilidad superior a los medios tradicionales de ahorro, rendimientos mensuales garantizados, es deducible del impuesto a las ganancias y constituye un fondo inembargable, entre otros beneficios”, explicó Pellerano.

“La longevidad posibilita nuevos desafíos para el mercado asegurador, tendientes a desarrollar productos innovadores que satisfagan las nuevas necesidades creadas en virtud del aumento en la expectativa de vida, tales como servicios vinculados al cuidado de las personas”, dijo Matías Manzo, gerente Seguros de Personas de Sancor Seguros.

Manzo afirmó que la longevidad puede significar un aumento en la demanda de los seguros con componentes financieros, “ya que las personas necesitarán asegurarse recursos suficientes para una vida más larga y confortable”.

“El fenómeno de la longevidad no es nuevo, y el impacto en los seguros de personas es evidente”, apunta Andrés Moll, jefe de Operaciones Personas de La Segunda Seguros. Explica que hay coberturas que en el pasado se otorgaban hasta los 65 años de edad, que hoy en día se han extendido hasta los 70. “Y es probable que en un futuro no muy lejano veamos nuevas extensiones de cobertura en los seguros de vida y en las coberturas que la acompañan a estos seguros”, vaticinó.

SEGUROS

GAliciA SeGuroS COBERTURA PARA EMPRENDEDORES y TRABAjADORES DE OFICIOS

Galicia Seguros presentó una solución diseñada para quienes trabajan por cuenta propia, ya sea en oficios o emprendimientos. Cubre riesgos como daños materiales accidentales y robo de herramientas de trabajo. Además, incluye asistencia personal, reintegro de medicamentos, telemedicina y cobertura por invalidez en caso de accidente. Puede ser contratada por trabajadores de diferentes rubros y actividades. Está disponible en los canales de contratación digital de Banco Galicia y Naranja X.

Grupo SAn criStóBAl

PLAN AI, UNA NOVEDOSA OPCIóN DE INVERSIóN BIMONETARIA

El Grupo San Cristóbal presentó Plan Ahorro Inteligente, una nueva alternativa de inversión que permite acceder a un plan en dólares, pero que se puede operar indistintamente en pesos o en dólares. Diego Guaita, CEO de Grupo San Cristóbal, comentó: “Con más de 35 años de experiencia brindando soluciones innovadoras en finanzas, nos enorgullece ser el primer grupo asegurador y de servicios financieros en ofrecer productos bimonetarios. Creemos que esta opción llega en un momento clave para los ahorristas argentinos que buscan alternativas confiables para administrar su patrimonio”.

SAncor SeGuroS COBERTURA PARA RIESGOS MINEROS

Sancor Seguros lanzó una solución integral para la industria minera. El producto se enfoca en condiciones exclusivas y descuentos diferenciales para las pólizas de esta industria: Automotores (vehículos especiales y flotas); Responsabilidad Civil; Transporte; Seguro Técnico para todos los equipos y maquinarias; Seguro Ambiental adaptado a la normativa vigente; Todo Riesgo Operativo; Construcción y Montaje; Accidentes Personales, Salud y Vida.

life SeGuroS FUSIóN CON PRUDENTIAL

Life Seguros nació en 2021 a partir de la compra de MetLife Argentina por el Grupo ST y su fusión con Orígenes Seguros. Ahora la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) aprobó la fusión por absorción de Life Seguros y Life Group, antes Prudential. De este modo culmina el proceso iniciado un año atrás, con la compra de Prudential por parte de Grupo ST en abril de 2024. Ahora todos los productos quedan englobados bajo la marca Life Seguros.

SEGUROS

Vida y retiro: un negocio que busca afianzarse

Jorge Valencia

Matías Manzo

Flavia Núñez

Guillermo Pellerano

Irene Cappusselli

Los ramos quieren crecer aprovechando la estabilidad y la inflación en baja. La estrategia de las líderes para expandirse en un negocio siempre incipiente en el mercado argentino.

La inflación en baja y la incipiente estabilidad económica abrieron la puerta de los seguros de retiro y vida, un negocio poco desarrollado en el país, pero con un gran potencial que, en el caso argentino, se beneficia con los aspectos poco promisorios del sistema previsional y la percepción de que siempre las cosas pueden complicarse.

Durante 2024, según el último informe estadístico de la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) se emitieron 3.280.289.811.429 pesos en primas netas de anulación de vida y 434.922.469.968 pesos de retiro. Los dos rubros son los que más traccionan el segmento de seguros personales, históricamente relegado frente a los ramos patrimoniales. Tomando el último trimestre del año, los seguros de vida tuvieron un crecimiento interanual de 109,57%. En términos reales, en cambio, la variación fue negativa: las primas descendieron un 3,76%. Las pólizas de retiro se expandieron tanto en términos nominales (+ 123,10%), como reales (+ 2,45%).

“Hoy los seguros de vida y retiro atraviesan un momento de enorme oportunidad. A pesar de un contexto macroeconómico que ha sido históricamente volátil y que ha condicionado y, en algunos casos, imposibilitado la planificación financiera a largo plazo, estos ramos han demostrado una notable capacidad de resiliencia”, vaticinó Irene Cappusselli, presidenta de la Asociación Civil de Aseguradores de Vida y Retiro de la República Argentina (AVIRA).

La dirigente explicó que, acompañando los signos de mayor estabilidad económica, la industria de seguros de personas está mostrando señales de crecimiento, “paulatino pero sostenido, en términos de emisión de primas, aunque con una penetración aún baja en relación con otros países de la región y del mundo”. “Los seguros de vida constituyen alrededor del 10% del mercado total de seguros en el país. Sólo el 9% de la población argentina cuenta con un seguro de vida individual, y un 2,4% con una póliza de retiro, lo que indica una baja penetración en comparación con otros países de la región, donde existen políticas públicas que fomentan el ahorro previsional privado y una mayor conciencia financiera y aseguradora”, analizó Flavia Núñez, gerente general de Life Seguros.

La CEO apunta al nicho del retiro. “El envejecimiento de la población argentina y un sistema previsional

“La

percepción del seguro de vida individual como instrumento de protección aún es limitada, lo que demanda, además de productos bien diseñados, un foco profundo en la comunicación de los beneficios de este tipo de cobertura”.

con serias dificultades están generando una mayor conciencia sobre la necesidad de planificar la jubilación, lo que impulsa la demanda de productos de retiro. La percepción del seguro de vida individual como instrumento de protección aún es limitada, lo que demanda, además de productos bien diseñados, un foco profundo en la comunicación de los beneficios de este tipo de cobertura”.

El ramo vida representa el 85% del total de prima del negocio de Life que, con un share del 12%, es una de las líderes del mercado. “Estamos absolutamente enfocados en seguir liderando el mercado de seguros de vida y retiro, a través de productos accesibles, personalizados, flexibles y con atributos tangibles”, dijo Núñez. Y anticipó que entre las estrategias de la compañía está fortalecer su modelo de venta directa haciendo eje en la digitalización, en la experiencia de cliente y potenciar la oferta B2B a través de alianzas con bancos, retailers y grandes brókers. Núñez destacó que una menor volatilidad de tasas y precios habilita a las compañías de seguros a una mayor previsibilidad a la hora de diseñar productos competitivos y sostenibles, y a los consumidores, el acceso al ahorro y a las herramientas de protección. “Un entorno de crecimiento moderado y sostenido permite mejorar los ingresos disponibles, favorece la contratación de seguros de vida y retiro”, afirmó. Pero advirtió que los productos tienen que estar bien diseñados para que la gente los elija. “A pesar de una macroeconomía más estabilizada, la recuperación por sector es dispar, lo que obliga a una propuesta de valor muy robusta que impulse la decisión de contratación del cliente”, apuntó.

“La situación macroeconómica actual abre un potencial para el desarrollo de nuevos productos y servicios dentro del universo de los fondos de retiro. Por un lado, los ahorristas vuelven a interesarse por instrumentos de inversión a mediano y largo plazo; por otro, siguen buscando resguardo seguro y flexible para su capital. Además, el nuevo marco regulatorio ofrece un terreno fértil para desarrollar productos más accesibles, eficientes y transparentes” dijo Guillermo Pellerano, gerente general de San Cristóbal Retiro.

Los seguros de vida y retiro son una de las líneas estratégicas en el plan de negocios de la compañía, que posee el 53,33% de participación en el segmento de retiro individual del mercado. Pellerano afirmó que este tipo de pólizas están cobrando un rol cada vez más relevante como alternativa de planificación financiera personal. “Observamos un interés creciente por parte de quienes buscan herramientas que les permitan anticiparse y construir un respaldo económico a futuro sin depender, exclusivamente, del sistema previsional tradicional”, manifestó.

Ambos ramos están en el radar de San Cristóbal, que recientemente lanzó el Plan AI (Ahorro Inteligente), el primer producto bimonetario del mercado que permite ahorrar en dólares, obtener rendimientos mensuales y operar indistintamente en pesos o dólares, con beneficios impositivos, seguridad jurídica y total autogestión online. “En el corto y mediano plazo, nuestro foco está puesto en seguir desarrollando soluciones innovadoras dentro del segmento de retiro, con especial énfasis en productos accesibles, digitales y adaptables a los distintos escenarios económicos del país. También vemos una oportunidad de crecimiento en los seguros de vida, impulsados por una mayor conciencia de planificación financiera y protección familiar”, agregó Pellerano.

“El sector de seguros de vida y retiro en Argentina está viviendo un proceso de cambio, con una creciente demanda de productos más accesibles y personalizados”, definió Jorge Valencia, gerente de Técnica y Suscripción de Galicia Seguros. La aseguradora bancaria apunta a la capilaridad que le dio la compra del HSBC: más 750.000 clientes, 3.000 empleados y 100 sucursales para consolidarse como un jugador clave, también, en el mercado asegurador. “Vida y retiro representan hoy, aproximadamente, el 22,23% del portafolio de Galicia Seguros, con un potencial de crecimiento importante si el entorno se mantiene estable. La incorporación de HSBC Seguros fue clave para afianzar nuestra estrategia, nos permitió posicionarnos hoy en el top 3 del ranking de primas emitidas del ramo vida individual, según datos de la SSN. Los productores asesores de seguros cumplen un rol esencial en esta expansión”, continuó Valencia.

El ejecutivo vuelve sobre las señales macro: “La estabilidad económica está generando un clima de confianza que favorece el crecimiento del mercado. Este contexto representa una oportunidad única para seguir innovando y ofreciendo productos que acompañen a nuestros clientes en su camino hacia el bienestar financiero”, anticipó.

Con una participación del 1,40% sobre el total de primas del mercado asegurador, Sancor Seguros es otro que quiere fortalecer su presencia en el segmento de pólizas personales. “Somos un jugador nuevo, ya que los productos de vida con capitalización los comercializamos desde hace siete años y Prevención Retiro sólo tiene cinco años de vida”, confirmó Matías Manzo, gerente de Seguros de

Personas de Sancor Seguros.

El grupo apuesta a una estrategia 360°. “Estos productos son de vital importancia a la hora de ofrecer una cobertura integral a nuestros asegurados”. Sancor está invirtiendo en la digitalización de sus procesos. “Queremos agilizar los diferentes momentos de interacción para brindar una mejor experiencia de nuestros clientes. Así también, incrementar la eficiencia de nuestros procesos internos, logrando una reducción de los costos operativos”, explicó Manzo.

El mercado de seguros de vida y retiro está evolucionando. “Ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años. Esto se debe, en parte, a la creciente conciencia sobre la importancia de la planificación financiera y la protección de la familia. En este sentido, la crisis de los sistemas jubilatorios es un tema que cada vez toma mayor preponderancia en la preocupación de las personas. Esto claramente está siendo un motor importantísimo en el desarrollo de estos productos”, opinó. Manzo advierte que todavía queda mucho por hacer. “Enfrentamos desafíos como la competencia creciente, la necesidad de innovar para adaptarnos a las necesidades cambiantes de los asegurados, y las cuestiones ligadas a la economía del país que, si bien están tendiendo a normalizarse, el proceso no ha finalizado”, dijo.

La estabilidad económica es fundamental para el crecimiento y desarrollo del sector de seguros en general. “No sólo para la salud financiera de las empresas del sector, sino que también, cuando la economía es estable, las personas tienen mayor confianza en el futuro y están dispuestas a contratar este tipo de seguros que les permiten asegurar su bienestar financiero en el largo plazo”, concluyó Manzo.

MEDIDAS CLAVE

Las condiciones macroeconómicas cambiaron y eso ayuda, pero las compañías piden medidas que contribuyan a la difusión de un ramo, cuya penetración sigue siendo baja. El incentivo fiscal es un viejo reclamo. “Hemos logrado avances, como la actualización automática de las deducciones del impuesto a las ganancias, pero la incorporación de productos colectivos al régimen de estímulos fiscales es una de las asignaturas pendientes que esperamos concretar en el corto plazo. A su vez, deberían incrementarse los montos desgravables”, pidió Capusselli. La dirigente apuntó también a las políticas públicas de educación financiera que fomenten la cultura del seguro y del ahorro previsional, “un tercer pilar voluntario que complemente el sistema jubilatorio, respaldado por los incentivos fiscales”, definió. Capusselli adelantó que están avanzadas las gestiones para la incorporación de seguros al Fondo de Cese Laboral para que los productos de vida y retiro refuercen su rol como opciones de ahorro confiables y accesibles.

REPORTE ASEGURADOR

Sólo una de cada dos aseguradoras logra convertir la IA en valor real

Un estudio de Boston Consulting Group revela que la inteligencia artificial puede aumentar hasta en 50% la velocidad de gestión de reclamos en la industria de seguros.

Aunque la inteligencia artificial (IA) domina las conversaciones en la industria aseguradora, muchas compañías aún no logran traducir ese entusiasmo en resultados concretos. Según un nuevo estudio de Boston Consulting Group (BCG), llamado How Insurers Can Supercharge Their Strategy with AI, las aseguradoras que enfocan sus inversiones en IA en un puñado de funciones clave —como suscripción, gestión de reclamos o ventas— están obteniendo el doble de valor en eficiencia y rentabilidad frente a aquellas que dispersan esfuerzos en múltiples frentes sin una estrategia clara. El informe destaca oportunidades concretas de mejora en suscripción, gestión de reclamos y ventas. Por ejemplo, mediante automatización de procesos manuales, una aseguradora podría lograr una mejora de hasta el 36% en la eficiencia de suscripción en líneas complejas y reducir hasta tres puntos porcentuales en el ratio de pérdidas al incorporar datos no estructurados a la toma de decisiones.

La evaluación de riesgo es una de las áreas donde la inteligencia artificial está marcando un antes y un después.

Aplicación de IA en áreas críticas del negocio

En el ámbito de reclamos, la IA permite resolver hasta el 70% de los casos simples en tiempo real, lo que se traduce en una reducción de entre 30% y 50% en costos operativos y mejoras sustantivas en la satisfacción del cliente. Para los casos complejos, la digitalización de procesos clave puede acortar en hasta 50% los tiempos de gestión. “Hoy, las aseguradoras no necesitan más pilotos de IA, necesitan foco. Concentrarse en funciones clave puede marcar la diferencia entre simplemente experimentar y generar verdadero valor”, señala Laure Bezert, partner de BCG y experta en transformación en la industria aseguradora. Para los corredores de seguros, la IA también representa un aliado potente. Actualmente, más del 50% del tiempo de los ejecutivos de las aseguradoras se dedica a tareas administrativas. Automatizar estas funciones permitiría liberar horas para enfocarse en relaciones comerciales y asesoría a clientes. Además, los agentes impulsados por IA pueden analizar grandes volúmenes de leads y derivar a los clientes hacia el canal de venta más adecuado.

Evaluación de riesgo

La evaluación de riesgo es una de las áreas donde la inteligencia artificial está marcando un

antes y un después. Gracias a la automatización de tareas manuales y a la integración de datos no estructurados, las aseguradoras pueden tomar decisiones más rápidas y fundamentadas al momento de suscribir pólizas en líneas de negocio complejas. Esta capacidad no sólo mejora la eficiencia operativa, sino que también permite identificar riesgos con mayor precisión, optimizando la composición de la cartera y reduciendo la exposición a pérdidas inesperadas. Además, el uso de IA en la evaluación de riesgo favorece una visión más completa del cliente, al incorporar información previamente inaccesible en los procesos de análisis. Esto permite personalizar las condiciones de cobertura, anticiparse a comportamientos de riesgo y diseñar productos más competitivos. Las compañías que han avanzado en esta área están logrando una ventaja estratégica, no sólo por mejorar sus indicadores técnicos, sino también por fortalecer la relación con sus asegurados desde el primer contacto.

La clave: personas y procesos

El estudio enfatiza que el éxito en la implementación de IA no radica sólo en el desarrollo tecnológico. “Muchas aseguradoras celebran demasiado pronto. La verdadera transformación ocurre cuando la IA deja de ser un experimento aislado y se convierte en parte del día a día del negocio a escala: procesos rediseñados, equipos preparados y resultados medibles”, afirma Laure Bezert. BCG recomienda que sólo el 10% de los recursos se enfoquen en algoritmos, otro 20% en tecnología y datos, y el 70% restante en la dimensión humana. La adopción de IA debe ir de la mano de nuevas formas de trabajo, modelos operativos adaptativos y colaboración estrecha entre áreas de negocio y tecnología. La función tecnológica es un campo de pruebas fundamental para la IA en seguros. Casi todos nuestros clientes están ejecutando pilotos que abarcan iniciativas de negocio actuales y de cambio. Una aseguradora líder de la UE, por ejemplo, está implementando un programa de “migración inteligente” impulsado por IA para migrar más del 50% de sus productos de arquitecturas heredadas a arquitecturas basadas en la nube. Mediante el uso de IA para analizar código heredado, extraer reglas de negocio y automatizar el mapeo de datos, la compañía espera reducir el tiempo de migración a la mitad y los costos de transición en un 30%. Otras áreas con gran potencial incluyen el desarrollo de software, la automatización de pruebas y la gestión de servicios de IT, donde la IA puede aumentar significativamente la eficiencia. Los asistentes de programación basados en IA (como GitHub Copilot y herramientas emergentes como vO y Cursor AI de Vercel) ayudan a los desarrolladores a escribir, refactorizar y probar código más rápidamente, mientras que los agentes virtuales

pueden automatizar el soporte de IT de nivel 1, para resolver problemas rutinarios al instante. Con un número creciente de soluciones de IA listas para usar, las aseguradoras pueden lograr rápidas mejoras en la eficiencia de IT sin tener que crear modelos personalizados desde cero. Debido a la incertidumbre sobre cómo proceder, muchas aseguradoras están adoptando una estrategia de seguimiento tardío. Esto es un error. Desarrollar las capacidades necesarias, en particular las habilidades humanas, lleva tiempo, por lo que las empresas más lentas corren el riesgo de quedarse atrás de sus competidores más rápidos. Las empresas que se mueven con mayor rapidez probablemente también obtendrán importantes beneficios estratégicos a largo plazo. Quienes involucran a sus empleados desde el principio, los capacitan con mayor rapidez y contratan antes, establecen una mentalidad para el cambio. Priorizar el talento y las habilidades del personal garantizará que la IA complemente el ingenio y la innovación humanos. Captar beneficios tempranos permitirá a estas empresas invertir más, acelerando el progreso.

Elena Cafaldo, subgerente general de Transformación Organizacional en el Banco Ciudad

“Como banco estamos convencidos de que la diversidad genera valor”

Con más de 20 años de carrera en el Banco Ciudad, hoy se desempeña como subgerente general de Transformación Organizacional. “El core de nuestro negocio es brindar experiencias competitivas a los clientes”.

Elena Cafaldo es subgerente general de Transformación Organizacional en el Banco Ciudad. En diálogo con NBS repasó su carrera en la entidad y los ejes en los que se focaliza su gestión. “Soy economista de la UBA y tengo un máster en Finanzas en la Universidad Di Tella. Entré al banco como pasante cuando todavía estaba estudiando”. —Llevas más de 20 años en el banco, ¿cómo se fue desarrollando tu carrera?

—Empecé en el área de Estudios Económicos y fue buenísimo, porque “matcheaba” lo que estaba estudiando con mi trabajo en el banco. Después pasé a Planeamiento Comercial y de ahí a la gerencia de Estudios Económicos. Y en 2012 me propusieron hacer un cambio radical en mi perfil y tomar la gerencia de Personas. Se necesitaba una reconversión absoluta en esa área por cuestiones de cambios culturales dentro de la organización. Yo no entendía mucho por qué me habían elegido ya que tenía

una formación completamente distinta a los Recursos Humanos. Pero me eligieron porque yo conocía el negocio y también por mi carácter, algo importante para asumir el desafío que se necesitaba para el área.

—¿Por qué se necesitaba un cambio cultural, qué era lo que estaban buscando?

—El banco tenía que abordar un cambio cultural para orientarse a una organización como la que hoy tenemos, mucho más orientada a la meritocracia, a tener procesos de selección que lleven a buscar a los mejores perfiles. En ese momento, el banco tuvo un despliegue muy importante en la parte comercial y había que cambiar el mindset de liderazgo. Había muchos desafíos y, por supuesto, que cuando empezás a cambiar cuestiones que involucran diferentes actores de interés, la organización empieza a crujir. Hay gente que se resiste a los cambios y había que trabajar muy fuertemente sobre eso, entonces, viéndolo en retrospectiva, se requería un liderazgo muy fuerte para esa transformación.

—¿Cómo siguió tu carrera desde ahí?

—Ahí empecé en la gerencia de Personas y después a finales de 2021 asumí un rol de subgerente de Transformación. Dentro de las áreas que tengo a cargo está la gerencia de Personas, la gerencia de Experiencia del Cliente y de Transformación, y la gerencia de Planeamiento y Control de Gestión y el área de Contabilidad. Apuntamos a centrarnos en lo que es el core del negocio, que es brindar experiencias competitivas para nuestros clientes. Hoy los productos bancarios en un punto empiezan a ser un commodity y el diferencial es la manera en que estamos llegando a los clientes que avanzaron en la adopción rápida de medios digitales y ya no querían acercarse a las sucursales. Hoy todos buscamos un servicio 7 × 24.

—¿Cuál es el camino que eligen ustedes como banco para diferenciarse?

—Es un desafío. Hoy los bancos tenemos nuevos competidores y ante eso estamos centrados en potenciar aquellos lugares donde tenemos fortalezas. Lo hacemos conociendo al cliente y entendiéndolo para brindar el servicio oportuno de una manera digital rápida e innovadora. Nuestra mirada está centrada en el cliente para llegar con un servicio oportuno, digital y simple. Estamos acostumbrados, como bancos, a poner en góndola un producto o un servicio estándar y hoy sabemos que lo tenemos que “customizar”. Estamos convencidos, como banco, de que la diversidad genera valor. Y abrazamos ese cambio.

—¿Cómo adaptan las sucursales y la cantidad de personal a esta realidad donde los clientes se centran en lo digital?

—Al igual que todas las organizaciones tuvimos que adaptarnos a esta lógica del negocio. Desde hace años tenemos un modelo muy parecido al de las entidades privadas en cuanto a la nómina de colaboradores con respecto al tamaño y posicionamiento, o participación del banco en el sistema financiero. Como muchas organizaciones trabajamos lo que es el reskilling de nuestros colaboradores a través de procesos de reentrenamiento. Así hay gente que ha pasado de ser cajero en una sucursal a estar en el área de Tecnología. También estuvimos

Políticas de licencias

“En las licencias y beneficios para personas gestantes prescindimos de conceptos como maternidad o paternidad a efectos de abarcar todos los tipos de familias”, cuenta Cafaldo. Entre las políticas de soft landing figura maternidad flex que es la posibilidad de trabajar la cantidad de horas equivalentes a los meses del bebé y full teletrabajo hasta los seis meses del bebé. Para personas no gestantes ofrecen una licencia paga de 30 días por nacimiento y licencia sin haberes por 120 días, además de la posibilidad de trabajar remoto 100% hasta los dos meses del bebé. Todas las licencias son aplicables también a las personas adoptantes. También cuentan con licencia por violencia de género, tratamientos de reproducción asistida y por interrupción del embarazo.

desarrollando canales digitales de atención y hoy más del 50% de nuestros clientes lo hacen a través de los canales digitales, como es nuestro bot, que se llama BIT. Hoy nuestros canales de contacto son básicamente la red de sucursales, el call center y las redes. Dentro de esos canales de atención está también el bot que resuelve el 90% de las demandas de manera automática.

—¿Tienen políticas de género en el banco?

—Si bien en la organización fue un tema que ya se venía tratando, desde 2020 dimos un paso importante que aceleró nuestro proceso, siempre bajo la convicción de que la diversidad genera valor. Bajo esa premisa se conformó un comité de género que generó un impulso muy fuerte en nuestra dinámica de trabajo. En la organización tenemos más mujeres que hombres, pero lo que nos pasaba era que en posiciones de liderazgo ese porcentaje no era homogéneo. Lo que descubrimos es que en las búsquedas internas para las posiciones de liderazgo lo que sucedía era que teníamos menor postulación de mujeres que de hombres. Entonces decidimos armar un programa que lo denominamos Motoras, donde trabajamos en el acompañamiento de todas esas mujeres, para que al llegar a las postulaciones se sientan mucho más preparadas. Fue superexitoso ya que empezamos a tener otros resultados a nivel organizacional. Y a la vez eso nos llevó a aplicar la misma política a nivel negocio. Eso nos permitió entender por qué el crédito en una empresa estaba más orientado a hombres que a mujeres. Ahí nos encontramos con una novedad, que es que las mujeres lo que pedían era capacitación más que créditos. Entonces desarrollamos un programa de capacitación para mujeres emprendedoras, acompañado también de líneas de financiamiento con mejores tasas para empresas que son lideradas por mujeres.

—¿Se logró un cambio con esto?

—Sí, ya igualamos en cuanto a las postulaciones, aunque obviamente no se corrige automáticamente en los puestos de liderazgo. En cuanto a los créditos, somos la segunda empresa en financiamiento a microempresas y, mayormente, ahí las emprendedoras son mujeres.

SE REACTIVAN LAS CONTRATACIONES EN EL MERCADO CORPORATIVO

El 89% de las empresas contratarían más empleados o mantendrían su nómina actual este año. En 2024 hubo menos rotación de profesionales por la incertidumbre económica.

En el primer año de la gestión de Javier Milei, el mercado laboral de los mandos medios y altos fue relativamente conservador. Así lo reflejó el estudio de tendencias y Guía Salarial Argentina 2025, realizado por la consultora Michael Page. Con un análisis exhaustivo sobre las expectativas de las empresas, el informe revela cómo la estabilización de las condiciones macroeconómicas y las proyecciones de crecimiento influirá en las decisiones de contratación y de rotación de talento.

Según el estudio, que recogió 1.088 respuestas de empresas y 754 de profesionales, el 89% de las empresas prevé contratar más empleados o mantener sus plantillas de trabajo durante el año 2025, lo que marca un notable aumento con respecto al año anterior. En 2024, el panorama laboral estuvo marcado por la incertidumbre económica, lo que redujo la posibilidad de un recambio. “El mercado laboral argentino se prepara para un 2025 con un panorama mayormente optimista, impulsado por una estabilización de condiciones macroeconómicas y el aumento de inversiones privadas. Ahora las organizaciones y los talentos se enfrentan a un escenario que favorecerá una mayor rotación. Este dinamismo estará acompañado por un repunte en sectores que vienen de meses de desaceleración”, indicó Miguel Carugati, managing director de PageGroup para Argentina y Uruguay.

Sectores en crecimiento y mayor contratación

El informe señala que varios sectores que habían experimentado un enfriamiento en los últimos años se están recuperando y proyectan un crecimiento en sus plantillas en 2025. El 41% de las empresas encuestadas manifestó que aumentará su nómina en 2025, lo que

supone un incremento de siete puntos porcentuales en comparación con el año anterior, cuando el porcentaje fue del 34%. El incremento refleja un mayor optimismo con respecto al contexto macroeconómico y la evolución de la inflación, que se espera se contenga en los próximos meses.

En contraste, el 48% de las empresas mantendrá su plantilla actual, mientras que sólo un 11% prevé reducir el personal, cifra que representa una disminución frente al 15% registrado en 2024.

Entre los sectores que muestran un aumento en la demanda de talento, aparecen industrias dinámicas que habían experimentado caídas en su actividad, y que ahora están viendo un repunte a raíz de la mejora en las condiciones del mercado interno. En este marco, las empresas se enfrentan al desafío de encontrar profesionales calificados que puedan satisfacer las necesidades de expansión.

En concreto, entre las áreas con mayor potencial de crecimiento se destacan ventas y comercial, con un 44% de las empresas planeando un aumento de personal en esta área, seguido por logística y operaciones (27%), tecnología (26%), ingeniería y manufactura (21%) y administración y finanzas (20%). Este dinamismo también se extiende a sectores estratégicos como oil & gas, agroindustria y minería, que continúan siendo fundamentales en el panorama económico argentino.

La rotación de talento: una tendencia al alza

Uno de los aspectos que más impactan en el mercado laboral argentino es la rotación de talento, que experimentó una leve disminución en 2024 debido a la incertidumbre económica. En 2023, el 11% de las organizaciones reportó una rotación superior al 20%, pero esta

Rangos salariales

El estudio de la Guía salarial de la consultora aborda los nuevos rangos salariales que se proyectan para 2025 en diversas ramas. En el sector financiero, un jefe de Finanzas y Tesorería puede ganar entre 3,8 millones y 6,2 millones de pesos mensuales, dependiendo del tamaño de la empresa. En el área de Ventas, un gerente puede percibir entre 4,5 millones y 12 millones de pesos. Mientras que en el sector de Supply Chain, por ejemplo, un gerente puede esperar un salario bruto mensual que va desde 5,5 millones a 7,5 millones de pesos en pymes; y de 7,5 millones a 10,5 millones de pesos en establecimientos más grandes. En el nivel C-Level, en tanto, un CEO de una pyme puede ganar entre 12 millones y 18 millones de pesos mensuales. Ahora bien, la encuesta refleja que cinco de cada diez profesionales está en búsqueda activa de empleo. Además, seis de cada diez renunciarían a su empleo actual por una propuesta con mejor salario o paquete de beneficios. Esto reafirma que la compensación sigue siendo el factor más valorado en una oferta laboral.

cifra descendió al 9% en 2024, lo que reflejó una menor predisposición de los profesionales a cambiar de empleo frente a una coyuntura volátil.

El año pasado, los sectores con el top 5 de mayor rotación de personal fueron administración y finanzas (29%), ventas y comercial (27%), logística y operaciones (22%), ingeniería o manufactura (21%) y tecnología (19%). Son guarismos relativamente bajos. Sin embargo, para 2025 la rotación de profesionales está destinada a aumentar nuevamente debido a la estabilización de la inflación y las proyecciones de crecimiento económico.

En este marco, los empleadores tendrán que ofrecer más incentivos, como una mayor “competitividad salarial” y ajuste periódicos, perspectivas de desarrollo profesional y planes de carrera atractivos, junto a una “cultura organizacional fuerte” y beneficios diferenciados, señala el reporte de Michael Page. “La rotación de personal ha dejado de ser un fenómeno exclusivo de ciertos sectores y se ha convertido en un reflejo directo de la cultura organizacional y la calidad de la experiencia del colaborador. En sectores como tecnología, marketing digital y servicios profesionales, donde la flexibilidad, el aprendizaje continuo y el desarrollo personal son cruciales, la rotación suele ser más alta. Las personas buscan constantemente oportunidades que les ofrezcan más que un salario; quieren sentir que están creciendo y contribuyendo a algo significativo”, señaló Laura Campi, sales manager de PeopleForce. Lo cierto es que puede haber diferencias en otras ramas de la actividad económica. “En sectores más tradicionales, como manufactura o logística, la rotación tiende a ser menor, pero esto no necesariamente se debe a la satisfacción o el engagement, sino a factores externos, como las barreras económicas o la falta de alternativas inmediatas”, puntualizó Campi.

“En un contexto que ya no es de emergencia, las empresas hoy en día toman decisiones estratégicas sobre contratación y mantenimiento de sus nóminas, no sólo por necesidades operativas, sino también por un enfoque más holístico. La clave está en cómo se gestionan las relaciones laborales y cómo la cultura interna puede potenciar la productividad, retención y el bienestar general de los colaboradores”, agregó.

Políticas salariales y beneficios corporativos

Un tema relevante en el estudio es el enfoque de las empresas hacia las políticas salariales. Según el reporte de Michael Page, el 58% de las empresas no tiene previsto implementar medidas de recomposición salarial en 2025, lo que refleja un enfoque más conservador ante las proyecciones inflacionarias. Sin embargo, un 32% de las empresas evaluará la posibilidad de ajustes salariales en función de cómo evolucione la economía. El año anterior, sólo el 54% ajustó sueldos conforme a la inflación acumulada, mientras que el 30% reconoció que los aumentos fueron inferiores y sólo el 16% otorgó aumentos por encima de la inflación.

En cuanto a la frecuencia de los ajustes salariales, el 33% de las empresas mantendrá la misma periodicidad de aumentos que en 2024 (en su mayoría trimestral), mientras que el 27% aún no ha decidido si continuará con los ajustes de forma regular. Casi la totalidad (90%) pagan el salario 100% en pesos argentinos. Entre las principales razones de cambio laboral, los profesionales consideran como relevante la insatisfacción con el salario y beneficios ofrecidos (para el 62%), una mejor oportunidad en otra empresa o proyecto (60%), la falta de oportunidades de crecimiento o desarrollo profesional (54%), problemas con la gestión o liderazgo de la empresa (41%) e incompatibilidad con la cultura organizacional (39%).

Desde la pandemia, un aspecto valorado es la flexibilidad para compatibilizar la vida personal y corporativa. “El trabajo híbrido, que pasó de ser una respuesta urgente a convertirse en una estrategia consolidada, ha sido fundamental para que las compañías puedan garantizar equilibrio entre autonomía y conexión. Es claro que ya no se trata de dónde se trabaja, sino de cómo se trabaja. Las empresas que logran construir vínculos genuinos, mantener conversaciones frecuentes y establecer procesos coherentes con la experiencia del colaborador están viendo resultados claros en su retención y satisfacción laboral”, sostuvo Campi, que destacó que hay compañías, como PeopleForce, que ofrecen servicios de procesos de automatización de este tipo de integración.

“Estas herramientas permiten que la gestión del talento no dependa del “buen manager” de turno, sino que esté estructurada y automatizada, lo cual mejora la consistencia, la visibilidad y el impacto de las interacciones diarias”, indicó la sales manager. “Las empresas que entiendan la importancia de gestionar el talento de manera integral, no sólo en términos de retención, sino también de desarrollo, estarán mejor posicionadas para afrontar el futuro del trabajo”, concluyó.

ECONOMÍA

Cómo se arma la economía tras EL FIN DEL CEPO CAMBIARIO

El nuevo escenario abre un nuevo panorama para las empresas y lleva a diseñar nuevas estrategias. Qué pasará con la inflación, la actividad y las inversiones.

Lorenzo Sigaut Gravina

El 14 de abril de 2025, Argentina comenzó a transitar una nueva etapa de la política económica de Javier Milei con la eliminación del cepo cambiario para la compra-venta del dólar minorista, un control de cambios que había restringido la compra de divisas desde 2019. A partir de esta fecha, el Gobierno implementó un régimen cambiario de flotación dentro de bandas de entre 1.000 y 1.400 pesos. Esta medida, aprobada por el directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI), abre un nuevo panorama económico.

La eliminación de las restricciones a la compra de dólares por parte de personas humanas y la eliminación del tope mensual de 200 dólares han sido una de las reformas más esperadas. Hubo escasa volatilidad en la cotización. Hacia comienzos de mayo, el tipo de cambio se mantenía cerca del piso de la banda, en torno a los 1.100 pesos, un objetivo propuesto por el Gobierno para empezar a comprar divisas. Durante años, las empresas, los inversores y los individuos lucharon contra un mercado de

cambios fragmentado y lleno de controles. Sin embargo, aunque esta medida abre la puerta a nuevas posibilidades, también genera incertidumbre sobre cómo impactará la inflación, la actividad económica y las inversiones.

Una tendencia hacia la dolarización

El presidente de Analytica, Ricardo Delgado, considera que la eliminación de las trabas cambiarias profundizará una “mayor tendencia a la dolarización de los excedentes de pesos que tengan las familias”, y de los particulares. “Ya lo vimos en el cepo anterior. En la previa del cepo, el acuerdo con el FMI de 2018-2019 aumentó fuertemente la dolarización. Se llegaron a comprar hasta 1.500 millones de dólares mensuales”, explicó el consultor. “Vamos a ver un crecimiento importante de los depósitos en dólares en el sistema”, remarcó. Delgado también explicó que, aunque las personas podrán ahora comprar dólares con mayor libertad, las empresas aún deberán mantener sus colocaciones en pesos, ya que el Go-

bierno seguirá utilizando la emisión de deuda para darle liquidez al mercado, con licitaciones periódicas. “Los bancos, con esa materia prima, van y participan en las licitaciones en general. Es una demanda central que necesita el Tesoro para refinanciar su deuda”.

A pesar de este desafío, Delgado destacó que la medida “normaliza parcialmente el acceso al mercado de cambios para las personas físicas, lo cual despeja el panorama hacia adelante”.

Lorenzo Sigaut Gravina, magíster en Economía (Universidad Torcuato Di Tella) y director de Análisis Macroeconómico de Equilibra, sostiene que la salida parcial del cepo, particularmente la flexibilización para los minoristas, generará un costo de corto plazo en los precios. “Cuando haces una corrección cambiaria,

Ejecutivo se está interviniendo directamente en las negociaciones paritarias, al establecer un techo de aumento a los salarios como “ancla” inflacionaria. El fundamento, nuevamente, es que permitir incrementos por encima de la “pauta” o “tope” oficial generaría un aumento de precios que anularía cualquier mejora para los trabajadores. “Todo es un ancla para la inflación, pero esto no es recortar el salario, sino establecer la relación de los ingresos con los índices de inflación”, indicó el funcionario. En marzo la inflación fue de 3,7%. “Probablemente, abril todavía tendrá una inflación parecida a la de marzo, o un poquito más abajo, pero arrancando con 3%. Recién, quizás, en mayo recién se perfore este piso”, precisó. “Esto, obviamente, impacta negativamente en

aunque sea marginal, siempre hay un pequeño aumento de la inflación”, explicó. “Eso impacta negativamente en el poder adquisitivo, sobre todo de los asalariados, cuya capacidad de compra no crece tan rápido como los precios”, agregó. El economista mencionó que, si bien la devaluación que se implementó fue moderada, la aceleración de la inflación que ya venía de los meses previos (marzo y abril de 2024) hará que el costo de vida se sienta más alto para quienes no experimentan aumentos significativos. Todo se encamina para configurarse a ese panorama, en la medida en que no se acreciente la conflictividad gremial y, en particular, con la CGT. El techo a la recuperación de los ingresos también incide a partir de la política laboral que lleva a cabo el Gobierno, desde la secretaría de Trabajo de la Nación, a cargo de Julio Cordero, que anticipó que no homologará paritarias que superen el 1% mensual.

Esta decisión ya produjo fricciones con el sindicato de Comercio que conduce Armando Cavalieri. Las principales cadenas de supermercados y mayoristas decidieron no abonar a su personal el aumento correspondiente a abril, pactado con el sindicato, con el argumento de que el Gobierno no homologó el acuerdo paritario. En ese contexto, el jefe de Gabinete, Guillermo Francos, confirmó que desde el Poder

el poder adquisitivo, en el consumo y, en menor medida, en la actividad. Lo positivo es que el Gobierno logró que la corrección cambiaria sea muy acotada”, amplió Sigaut Gravina.

Reducción de la brecha cambiaria

A pesar de estos efectos negativos, Sigaut Gravina resalta los aspectos positivos de la medida, como la reducción de la brecha cambiaria. Se trata de un movimiento que les permitirá operar de manera más fluida en el mercado oficial, sin recurrir al mercado paralelo. En este combo de anuncios, el nuevo régimen suprimió, además, el “dólar blend”, que ofrecía un tipo de cambio más favorable a los exportadores, en donde se permitía liquidar un 80% de las divisas provenientes de exportaciones al dólar oficial y el 20% restante, al dólar financiero. Además, se habilitó la distribución de utilidades al exterior a partir de balances iniciados en 2025.

“Las empresas, que si bien todavía no pueden acceder libremente al mercado de cambios oficial, comprando los dólares que quieran, se ven beneficiadas por esta reducción de la brecha. De alguna manera, se ha quitado el blend. La brecha ha bajado significativamente, es casi despreciable, por decirlo de una manera. Ob-

viamente, esto ayuda para empezar a ordenar y unificar el mercado de cambios”, consideró Sigaut Gravina.

Además, el ex referente de Ecolatina destacó que la flexibilización permitirá el giro de utilidades al exterior a partir de 2025, una medida que facilitará la entrada de capitales extranjeros y fortalecerá la competitividad de las empresas argentinas en el mercado internacional. “Algo no menor es el tema del giro de utilidades que se van a generar este año. Antes se podía hacer un giro a través de una operación de dólar contado con liquidación (CCL), pero tenía un costo implícito significativo, que era la brecha. Esto es importante, porque en cualquier país del mundo viene un extranjero, invierte en una empresa que genera utilidades, después va a querer esos dividendos. En Argentina, no se podía hacer por el canal formal”, completó. Juan Luis Bour, licenciado en Economía por la UBA y docente universitario en la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), señaló: “La expectativa es que el dólar se va a mantener planchado por algún tiempo y, eventualmente, no se avizora una corrida. Por supuesto, el contexto político afectará la demanda de dólares. La demanda de dólares en el mercado oficial, con brecha prácticamente cero, es baja respecto de la demanda en períodos previos. Eso es lo que se está viendo. Quizás el momento antes de las elecciones, con los elementos políticos que cambian la cosa, pero yo no veo una demanda fuerte, por lo menos no en los próximos dos meses”. En cuanto a las empresas, “la demanda de dólares no crecerá de manera significativa en el corto plazo, a menos que el dólar baje al comienzo de la banda, y entonces la demanda de importaciones puede aumentar”, indicó Bour. “Si la situación política se estabiliza, es posible que se vea una mejora en la dinámica de las inversiones, pero no se debe esperar un cambio drástico en el corto plazo”. Según el economista, las empresas han utilizado mecanismos informales para enviar utilidades al exterior, pero con la eliminación del cepo, se espera que haya una mayor confianza en el mercado oficial. Para Bour, la principal preocupación radica en la falta de reservas del Banco Central, un problema que podría obstaculizar la estabilidad económica a largo plazo. “Para no volver a tener cepo, necesitás un Banco Central en una situación muy sólida, con no menos del 10% del PBI en reservas netas. Estamos muy lejos de eso, y todavía no hubo compras del BCRA”, puntualizó. “Es lo que está faltando para tener una baja del riesgo país, y que el Gobierno pueda acceder a colocar deuda voluntaria. Es decir, la salida del cepo es una parte de la cuestión. Es un proceso que no tiene un efecto inmediato, sino que es central para llegar a la normalización del sistema. Pero no olvidemos que todavía hay restricciones y controles de

cambios. La normalización macroeconómica y monetaria todavía está en proceso en Argentina”, insistió.

Un camino incierto pero prometedor

El levantamiento del cepo cambiario representa un avance importante hacia la normalización económica, pero como señalan los economistas consultados, todavía quedan varios desafíos por enfrentar.

En el análisis de Ricardo Delgado, la incidencia del levantamiento del cepo puede tener una incidencia en las inversiones y la actividad, si se le incorpora un “nuevo blanqueo que permita utilizar los dólares del colchón”. Ahora bien, la lupa estará puesta en “qué tipo de flexibilidad se le van a dar a los dólares que ya están blanqueados en el sistema o formalizados”. “Creo que hay que entender cómo va a ser la dinámica sobre la actividad y las inversiones. Viendo lo que sucedió con el último blanqueo,

El jefe de Gabinete, Guillermo F rancos, confirmó que

desde el Poder Ejecutivo se está interviniendo directamente en las negociaciones paritarias, al establecer un techo de aumento a los salarios como “ancla” inflacionaria.

con más de 21.000 millones de dólares en efectivo que ingresaron a los bancos, una gran parte de ellos fueron, en promedio, menor a los 100.000 dólares. Por lo tanto, no veo por qué hoy habría demasiados incentivos a blanquear lo que no se blanqueó antes”, deslizó. Mientras tanto, las empresas y los inversores deberán seguir atentos a los movimientos del Gobierno y las condiciones macroeconómicas. Para Sigaut Gravina, algunas de las medidas anunciadas, como el giro de utilidades, permitirán, “de a poco, que la rueda de las inversiones funcione y que Argentina tenga un mercado cambiario más parecido al del resto del mundo”. Sostuvo: “Esto me parece que es importante. No necesariamente nos va a hacer que lluevan inversiones, pero sí, por lo menos, nivela la cancha”. Y concluyó: “En el mediano plazo, la Argentina está empezando a volver a la normalidad un sistema cambiario que era muy complejo, con muchas restricciones y mercados”.

SUSTENTABILIDAD

PROyECTOS SUSTENTABLES

DEL BBVA

El banco BBVA en Argentina publicó su Reporte integrado 2024 en el que se destacan las principales inversiones y líneas de financiamiento a proyectos sostenibles, entre ellos energías renovables, agricultura sustentables, eficiencia energética, residuos y economía circular. A eso se suma la mención de que 193 sucursales y cuatro edificios ya están certificados bajo la norma ISO 14001 de gestión ambiental.

MERCK INSTALA SISTEMA FOTOVOLTAICO EN EzEIzA

Merck Argentina inauguró su primer sistema fotovoltaico en Argentina. Está instalado en su Centro de Distribución de Carlos Spegazzini, en Ezeiza, cuenta con 510 paneles solares que permiten cubrir una generación anual aproximada de 456,5 MWh. Esto significa una reducción proyectada de 350 toneladas de dióxido de carbono por año.

Marcelo Ponte, Director General de Merck Argentina, explicó: “Esta iniciativa surge en 2023 como parte de un llamado global de Merck para presentar proyectos alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible”.

ALMACENAMIENTO DE ENERGíA PORTáTIL

La compañía BGh Ecosmart presentó sus nuevas Estaciones de Carga EcoFlow, una solución que permite el acceso a energía portátil y sustentable. Son estaciones de energía portátiles que funcionan como alternativa a los generadores tradicionales.Manuel Pérez Larraburu, gerente de Producto–Energía, explicó: “Sin necesidad de combustible, sin emisiones contaminantes, humo ni ruidos molestos, estos dispositivos pueden utilizarse de forma segura en interiores de hogares y hasta vehículos. Tienen un costo menor que los generadores tradicionales ya que no consumen combustible, brindan una solución sustentable y económica para quienes buscan energía de respaldo”.

PREMIO A LOS háBITOS SALUDABLES

La Fundación Arcor en Argentina y Chile e Instituto Arcor Brasil junto a Grupo Arcor lanzaron la 5ª edición del Premio Aprendiendo a Disfrutar, con el fin de promocionar los hábitos saludables en la niñez. La propuesta está dirigida a instituciones educativas, organizaciones sociales o comunitarias que desarrollen y promuevan experiencias de hábitos de vida saludable de niños y niñas de entre 3 y 12 años, en Argentina, Brasil y Chile. Estas experiencias deben dar cuenta de al menos una de las tres dimensiones de Vida Saludable: alimentación saludable, vida activa y vínculos sanos. La inscripción es hasta el 5 de junio en https://fundacionarcor.org/pad-2025/

UNILEVER SE REABASTECERá DE ENERGíA RENOVABLE

Unilever firmó un acuerdo de largo plazo con MSU Green Energy para el suministro de energía solar. Esto permitirá que la energía eléctrica que la compañía utiliza en sus fábricas y oficinas en el país sea compensada al 100% por fuentes renovables. Natalia Giraud, directora de Asuntos Corporativos en Unilever, expresó: “El camino hacia el Net zero no se recorre de un día para otro: requiere decisiones conscientes, inversiones sostenidas y una evolución constante en nuestras operaciones”.

CALCULADORA DE hUELLA DE CARBONO hOGAREñA

Camuzzi, distribuidora de gas natural en la Argentina, lanzó una calculadora de huella de carbono con el objetivo de tener datos que aporten a la reducción del impacto en los hogares.

La calculadora desarrollada estima el consumo bimestral de gas natural, expresado en metros cúbicos, a partir de los artefactos que el usuario indica que utiliza a diario en su hogar. Con esos datos ingresados, la plataforma proyecta el impacto ambiental que se genera.

GENNEIA INVIERTE EN UN NUEVO PARQUE SOLAR EN SAN jUAN

La compañía de energía Genneia anunció una inversión de 110 millones de dólares para levantar un nuevo parque solar en la provincia de San juan. El proyecto, que llevará el nombre de San juan Sur, estará en el departamento de Sarmiento y sumará 130 MW de energía limpia al sistema. Este será el cuarto parque solar que la empresa desarrolla en la provincia y estará operativo en la segunda mitad de 2026. Ocupará 500 hectáreas y contará con 250.000 paneles solares bifaciales. Se estima que generará energía suficiente para abastecer a unas 90.000 casas.

yPF LUz INAUGURó PARQUE DE ENERGíA RENOVABLE

yPF Luz inauguró su quinto parque en energía renovable. Está ubicado en la provincia de Córdoba, en la localidad de General Levalle. Tiene un total de 25 aerogeneradores, cada uno con una potencia de 6,2 MW, que le permite alcanzar una capacidad instalada de un 50% más que la media instalada en la mayoría de los parques eólicos de Argentina. Tuvo una inversión de más de 250 millones de dólares y la energía que produce se comercializa a clientes industriales a través del Mercado a Término de Energías Renovables (MATER).

TECNOLOGÍA

Motorola Razr 60

Motorola sigue apostando por los smartphones plegables. La compañía anunció los Razr 60 y Razr 60 Ultra, dos teléfonos plegables. Ambos disponen de una pantalla externa de 3,6 y 4 pulgadas, respectivamente, que permite ver notificaciones e interactuar con el dispositivo y su IA.

Mientras el primero tiene un procesador MediaTek Dimensity 7400X con 8 gigas de memoria RAM y 256 GB de almacenamiento, el otro tiene un Snapdragon 8 Elite, 16 GB de memoria RAM y 512 GB de almacenamiento interno.

Retoque de fotos con Gemini

Google ha comenzado a desplegar la edición de imágenes con IA de forma nativa en la app de Gemini. Basta con introducir instrucciones claras con lenguaje natural para llevar a cabo una edición exhaustiva. Se puede eliminar fondos y sustituir objetos, entre otras posibilidades. Llegará paulatinamente en las próximas semanas a más de 45 idiomas y países.

Windows lanza función con IA

Windows 11 inició, mediante actualizaciones, el despliegue de Click to Do, una función que recuerda a Circle to Search de Google. Se activa con la tecla Windows y un clic izquierdo del ratón, y permite desde resumir un párrafo hasta eliminar un objeto de una imagen. Está disponible únicamente en computadoras con la etiqueta PC Copilot+.

YouTube cumple 20 años

Desde hacía bastante tiempo la gente se tomaba fotos y grababa vídeos, pero compartirlos era más complicado por los diversos formatos y softwares incompatibles. Simplificar esa tarea fue la idea que se plantearon Chad hurley, Steve Chen y jawed Karim, tres empleados de PayPal, quienes empezaron a desarrollar un sitio que permitiera subir vídeos y compartirlos. En 2006 Google compró el sitio por 1.650 millones de dólares y actualmente hay muchos que piensan que ya se ve mucho más que la televisión.