Chancen_Risken 2/2023

Chancen *Risken

VON HÖHEN UND TIEFEN IN DER GELDANLAGE

Anlageideen für Stabilität

Schweben in luftigen Höhen

Eine Welt unter der Oberfläche

Editorial

Höhen und Tiefen gehören zum Leben dazu. Tiefen haben wir in den letzten Jahren zur Genüge verspürt. Kaum schien sich das Thema Pandemie zu beruhigen, wurde Europa vom Ukraine-Konflikt getroffen.

Und obwohl sich Märkte und Börsen erstaunlich robust präsentieren, so ist bei vielen Menschen das Interesse an einer stabilen und soliden Geldanlage gestiegen. Deswegen fokussieren wir uns in dieser Ausgabe von Chancen*Risken auf Anlageideen, die diese Eigenschaften bieten. Wir zeigen Ihnen etwa zwei Zertifikate mit Risikopuffer bzw. Kapitalgarantie und überschaubarer Laufzeit. Außerdem im Blickpunkt: Der neue Laufzeitenfonds der KEPLER-FONDS KAG. Fondsmanager Markus Götsch erklärt im Interview auf Seite 12, warum der Kaufzeitpunkt für diesen Fonds momentan ideal erscheint.

Höhen und Tiefen im wortwörtlichen Sinn widmen wir uns übrigens auch. Wir sprechen mit Peter Regenhart, einem Linzer Tauchprofi, der uns mit auf eine Reise unter die Wasseroberfläche nimmt. Im Gegensatz dazu haben wir Daniela Altmann getroffen, die in Hinterstoder eine Flugschule betreibt. Sie erzählt uns mehr über ihre Leidenschaft fürs Paragleiten und wie Piloten nur mit fünf Kilo Ausrüstung sicher ins Tal kommen und dabei sensationelle Ausblicke genießen.

Wir wünschen Ihnen eine interessante Lektüre und einen hoffentlich erholsamen Sommer.

Dr. Heinrich Schaller, Generaldirektor der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich

Besuchen Sie unsere Website www.boerse-live.at oder kontaktieren Sie uns unter: boerse-live@rlbooe.at

Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz

Für die Redaktion: Gerhard Lauss, Elisabeth Peer, Thomas Brunnmayr; Layout, Gestaltung: Andrea Peherstorfer

Druck: Druckerei Haider Manuel e.U.

WIRTSCHAFTSGESCHEHEN kompakt

USA

US-Wirtschaft wuchs stärker als angenommen. Die US-Wirtschaft ist im ersten Quartal des Jahres etwas stärker gewachsen als zunächst angenommen. Das Bruttoinlandsprodukt legte in diesem Zeitraum auf das Jahr hochgerechnet um 1,3 Prozent zu, wie das US-Handelsministerium mitteilte. Eine erste Schätzung hatte ein Plus von 1,1 Prozent ergeben. Das Wachstum hat sich damit aber halbiert: Im vorangegangenen vierten Quartal 2022 hat es noch zu einem Wachstum von 2,6 Prozent gereicht. Getragen wurde das Wachstum vor allem vom privaten Konsum: Dieser hat um 3,8 Prozent zugelegt.

DOW JONES

Stand 30.12.2022 33.147,25

Stand 14.06.2023 33.979,33

Veränderung in % + 2,51 %

Veränderung absolut + 832,08

Schweiz

Privatkonsum zieht wieder an. Die Schweizer Wirtschaft ist zu Jahresbeginn schneller gewachsen als erwartet. Dank einer robusten Binnennachfrage und steigender Exporte zog das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im ersten Quartal 2023 gegenüber dem Schlussquartal 2022 um 0,5 Prozent an, wie das Staatssekretariat für Wirtschaft (Seco) mitteilte. Im Zeitraum Oktober bis Dezember hatte die Wirtschaftsleistung des Landes noch stagniert. Von Reuters befragte Ökonomen hatten für den Jahresstart 2023 mit einer Wachstumsrate von 0,1 Prozent gerechnet. Gestützt durch den Großhandel und den Verkauf von Automobilen wuchs der Handel im ersten Quartal um 2,1 Prozent.

SMI

Stand 30.12.2022 10.729,40

Stand 14.06.2023 11.278,30

Veränderung in % + 5,12 %

Veränderung absolut + 548,90

Frankreich

Frankreich schlägt ein neues Industriekapitel auf. Frankreich will mit der Eröffnung der ersten großen Fabrik für Batterien für Elektroautos neue Wege gehen. „Es ist das erste Mal seit Jahrzehnten, dass in Frankreich eine Industriebranche komplett neu aufgebaut wird“, so das französische Wirtschaftsministerium. Die Firma ACC plant Investitionen in Höhe von insgesamt sieben Milliarden Euro für eine Produktionsstätte in Nordfrankreich, ein Forschungszentrum in Westfrankreich und zwei weitere Fabriken in Deutschland und Italien. Frankreich will die Produktion von Autobatterien massiv ausbauen, um die Abhängigkeit von China zu verringern und das Aus für Neuwagen mit Verbrenner ab 2035 vorzubereiten. Das Ziel ist es, ab 2030 jährlich zwei Millionen E-Autos im eigenen Land herzustellen.

Österreich

Neue Anreize für die Gründung von Start-ups. Start-ups sind ein wesentlicher Wirtschaftsfaktor und treiben vielfach Innovationen voran. Nun hat die Regierung den Kapitalbedarf für die Gründung einer neuen GmbH um über zwei Drittel gesenkt. Zusätzlich schafft sie eine neue Gesellschaftsform, die die Beteiligung von Mitarbeiter:innen erleichtern und steuerlich begünstigen soll. Seit 2011 hat es in Österreich über 3.200 Neugründungen mit 25.000 Beschäftigten gegeben, eine Milliarde ist investiert worden. Finanzminister Magnus Brunner geht davon aus, dass mit den neuen Regeln die Zahl der Start-ups zunehmen wird.

Japan

Japan hebt Wirtschaftsprognose erstmals seit Monaten an. Die japanische Regierung hat zum ersten Mal seit zehn Monaten ihre Wirtschaftsprognose angehoben und sich auch zum Thema Exporte optimistischer geäußert. Die Wirtschaft erhole sich in einem moderaten Tempo, so das japanische Kabinettsbüro. Der Tourismus hat dank hoher Ausgaben ausländischer Besucher:innen seinen Teil beigetragen und auch der private Konsum hat sich erholt.

Deutschland

Deutsche Wirtschaft kommt nicht recht vom Fleck. Die Zinserhöhungen der EZB dämpfen nicht nur die Inflation, sondern auch die Wirtschaftsleistung im Euroraum. Das spürt auch die deutsche Wirtschaft: Sie ist in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen geschrumpft, die Erwartungen sind kaum besser. Clemens Fuest, Präsident des Wirtschaftsforschungsinstituts ifo, meinte, dass es leicht passieren könne, dass Deutschland „im Gesamtjahr unter die Nullgrenze rutscht“. Ursachen für die schwächelnde Wirtschaft sind unter anderem die hohe Inflation, die den privaten Konsum einbrechen lässt. Diesen Rückgang kann die Industrie nicht kompensieren. Und auch erhoffte Konjunkturschübe aus dem Ausland – wie etwa aus China – sind vorerst noch ausgeblieben.

Aktienmärkte nahe der Höchststände

FREUNDLICHE AUSSICHTEN VON OBEN

Die Aktienmärkte waren in den letzten Jahren nichts für schwache Nerven. Auf Corona folgte Krieg in Europa samt Energiekrise, Inflation und Zinserhöhungen. Als Tupfen auf dem „i“ kam dann im Frühjahr noch eine potenzielle Bankenkrise hinzu. Und wo befinden sich in der Folge die wichtigsten Aktienindizes der westlichen Welt? Im Wesentlichen nicht weit entfernt von ihren Allzeit-Höchstständen. Auf den einigermaßen hohen Niveaus ist aber nun eine gewisse Zurückhaltung der Anleger:innen spürbar.

Notenbanken sorgten für Unsicherheit

Neben teils schwächeren Konjunkturdaten sorgten auch die Notenbanken in der Eurozone und in den USA für ein gewisses Maß an Unsicherheit. Nach der letzten Zinsanhebung in den USA ist die Fed nun in eine Zinserhöhungspause übergegangen. Die Notenbank will diese Pause nutzen, um verschiedene Daten zu analysieren. Weitere Erhöhungen wurden aber – genau so wie in Europa – in Aussicht gestellt.

Unternehmens-Berichtssaison solide

Ein positiv beeinflussender Faktor für die Aktienmärkte war jedenfalls die Unternehmens-Berichtssaison für das erste Quartal 2023. Diese ist durchaus solide ausgefallen und vermochte die Märkte als Gegenpart zu den vorher erwähnten Unsicherheitsfaktoren ganz klar zu stabilisieren. Nicht nur, dass die großen Banken beachtenswerte Ergebnisse abgeliefert haben und somit die Sorgen im Bankensegment beruhigen konnten. Es überraschten zudem vor allem die wichtigen Vertreter von Big-Tech positiv. Microsoft, Alphabet, Meta oder Amazon konnten der Berichtssaison einen positiven Stempel aufdrücken.

Blick ins zweite Halbjahr

Für den weiteren Jahresverlauf an den Aktienmärkten bleiben wir grundsätzlich optimistisch, auch wenn aufgrund der nunmehr höheren Zinsen noch weitere Turbulenzen in einigen Wirtschaftsbereichen (etwa bei Immobilien) zwischenzeitlich auf die Stimmung drücken könnten. Deutschland ist zuletzt in eine sogenannte „technische Rezession“ gerutscht, da die gängigste Definition einer Rezession – zwei aufeinanderfolgende Quartale mit schrumpfender Wirtschaftsleistung – erfüllt wurde. Analog zu Deutschland ist die Wirtschaftsleistung auch in den Ländern der Eurozone insgesamt das zweite Quartal in Folge gesunken.

VERGLEICH WICHTIGER INDIZES

In den USA sollte in Richtung der zweiten Jahreshälfte ein sanfter Aufschwung folgen.

Dank der Kursrücksetzer des Vorjahres sind nun die Bewertungen wieder in einem moderateren Bereich angesiedelt. Nimmt man sich den globalen Aktienmarkt als Vergleichsmaßstab, so liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) um den langjährigen Durchschnitt und ist somit attraktiv. Zudem ist die Marktstimmung nach wie vor unterdurchschnittlich und dies ist ein Hinweis darauf, dass viele Marktteilnehmer:innen aktuell unterinvestiert sind. Ob sich der Börsenspruch „Sell in May and go away, but remember, come back in September” auch in diesem Jahr bewahrheitet, steht zwar in den Sternen, aber nimmt man sich verschiedene Statistiken für die ersten Monate des Jahres zur Hand, so ist erkennbar, dass in dem deutlich positiv gestarteten Börsenjahr der Schwung durchaus über die Sommermonate hinaus gehalten werden könnte und es höchstens zu einer kleinen Sommerdelle kommen sollte.

Unser Fazit

Aktien gehören in jedes breit gestreute Portfolio und die aktuellen Bewertungen zeigen, dass im derzeitigen Marktumfeld langfristig die freundlichen Aussichten überwiegen. Am besten veranlagt man mit regelmäßigen Beträgen, um die immer wieder auftretenden Kursausschläge optimal zu nutzen. Wenn man zusätzlich noch auf dividendenstarke und nachhaltige Unternehmen setzen möchte, ist zum Beispiel der KEPLER Dividend Select Aktienfonds eine Möglichkeit dazu. Ihre Beraterin bzw. Ihr Berater klärt Sie gerne auf.

Martin Gangl (Stand 15.06.2023)

Hinweis: Der Fonds weist eine erhöhte Volatilität (hohe kurzfristige Schwankung) auf. Die offizielle und in den Fondsunterlagen (Prospekt, BIB, Fondsbestimmungen) verwendete Bezeichnung lautet „Dividend Select Aktien“.

MSCI ALL COUNTRY KGV

Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangen-

verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei NichtEuro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.

Der Düsseldorfer Konsum-Gigant galt lange als wankender Riese. In den letzten 12 Monaten hat sich die Aktie aber nicht nur gefangen, es wurde im wahrsten Sinne einiges an Boden gut gemacht. Nicht nur, dass die Klebstoffsparte boomt, auch der Ausblick ist vielversprechend.

Im Zahlenwerk zum abgelaufenen Quartal weist Henkel einen Konzernumsatz von EUR 5,6 Mrd. aus, was einem organischen Wachstum – bereinigt um Wechselkurseffekte und Akquisitionen/ Divestments – von 6,6 % entspricht. Die Erwartungen im Vorfeld in der Höhe von EUR 5,5 Mrd. wurden somit übertroffen. Die Umsatzsteigerung quer durch alle Unternehmenssegmente war primär preisgetrieben, im Schnitt wurden die Preise um 12 % angehoben. Besonders hervorzuheben ist der zweitgrößte Unternehmensbereich Consumer Brands, der überproportional stark von den Erhöhungen profitierte und um +7 % organisch zulegen konnte. Getragen wurde diese positive Entwicklung von starken Absätzen in den Bereichen Waschmittel, Reinigungsmittel und Geschirrspülmittel. Der vom Umsatz her größte Unternehmenszweig Adhesive Technologies konnte aufgrund der Geschäftsfelder Mobilität & Elektronik sowie Handwerk, Bau & Gewerbe ebenfalls zum Wachstum beitragen. Bei

Betrachtung der Entwicklung nach Regionen fällt auf, dass Nordamerika, Indien, Nahost & Afrika sowie Lateinamerika die unterdurchschnittlichen Wachstumsraten von Europa und den schwächelnden Absatz in weiteren Teilen Asiens mehr als kompensieren konnten. Der Mitte April angekündigte Verkauf der Geschäftsaktivitäten in Russland an ein Konsortium von lokalen Finanzinvestoren wurde abgeschlossen – zu einem Verkaufspreis von umgerechnet rund EUR 600 Mio.

+ Ausblick: Im laufenden Geschäftsjahr strebt man weiterhin ein organisches Umsatzwachstum von 1 % bis 3 % sowie eine EBIT-Marge zwischen 10 % und 12 % an. Für das bereinigte Ergebnis je Vorzugsaktie (EPS) gibt man eine weite Bandbreite von-10 % bis +10 % bei konstanten Wechselkursen an.

o Obwohl Henkel dem Sektor des defensiven Konsums zugerechnet wird, weist die Klebstoffsparte einen hohen zyklischen Charakter auf. Dies ist von Bedeutung, da Henkels Betriebsergebnis zu mehr als 80 % dem sogenannten Adhesives Segment zugerechnet wird. Henkels Sensitivität zur konjunkturellen Entwicklung ist daher deutlich höher als bei anderen Unternehmen im Bereich des defensiven Konsums. Vor allem in Zeiten einer schwächelnder Konjunkturdynamik ist dies von Nachteil.

+ Relativ zur eigenen Bewertungshistorie handelt Henkel derzeit rund 20 % unter dem Median der vergangenen 10 Jahre. Auch im Vergleich zum breiten Markt und zum Sektor fällt der Abschlag überproportional aus. Wir stufen die Aktie daher als unterbewertet ein.

Henkel: Der 1876 gegründete und in Düsseldorf ansässige Konzern Henkel AG & Co. KGaA hält weltweit Marktanteile im Konsum- und Industriesektor. Das Unternehmen gliedert sich in drei global operierende Geschäftseinheiten: Laundry & Home Care, Beauty Care und Adhesive Technologies.

Henkel weist einen moderaten Verschuldungsgrad auf, punktet mit ausreichender Liquidität und stellt sich auch sonst als fundamental solides Unternehmen dar. Die stark gestiegenen Kosten drücken jedoch die ohnehin schwachen Margen, was wiederum die Rentabilität weiter belastet. Die Zusammenlegung der Unternehmensbereiche Laundry & Home Care und Beauty Care zu einem neuen Segment namens Consumer Brands bringt zwar langfristig Synergien, wird aber vorerst vorallem noch die Kostenseite belasten.

+ Im Bereich des defensiven Konsums weist Henkel einen der höchsten ESG-Scores unserer Coverage auf.

Branchenausblick Haushaltsprodukte und Spezialchemie auf 12 Monate: Neutral

• Hohe Dynamik bei Elektromobilität erhöht Nachfrage nach Spezialchemie wie Klebstoffen und Spaltfüller sowie Wärmeleiter

• Kostendruck

Dieser

Bericht wurde von der Raiffeisenbank International AG - Raiffeisen RESEARCH erstellt und wird Ihnen in unveränderter Form von der Raiffeisenbankengruppe Oberösterreich zur Verfügung gestellt (Aufsichtsbehöde: FMA Österreichische Finanzmarktaufsicht). Hierbei handelt es sich um keine Empfehlung seitens der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, sondern um eine Einschätzung der jeweils zuständigen Analyst:innen von Raiffeisen RESEARCH.

Einschätzung: Kauf

POSITIVE EINSCHÄTZUNG

von Raiffeisen RESEARCH. Die Einschätzung gibt einen Ausblick auf die kommenden zwölf Monate.

Kursziel: 81,00 Euro (auf Sicht 12 Monate) Kurs 31.05.2023, 11:59 MEZ 74,54

DE0006048432

FSE

STÄRKEN

• Größter Hersteller von hochwertigen Klebstoffen

• Führende Marktstellung bei Haushaltspflegeprodukten

• Vorbildlich in Sachen Nachhaltigkeit

SCHWÄCHEN

• Konjunkturabhängigkeit

FINANZKENNZAHLEN HENKEL VS. DAX

Quelle: Bloomberg, Juni 2023, Wertentwicklung in %. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-EuroVeranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.

Unser Kursziel von EUR 72,00 für das aktuelle Quartal erschien vor 12 Monaten aufgrund der Kriegswirren ambitioniert, erwies sich aber beinahe als Punktlandung. Die Aktie handelt auf Jahressicht rund 14 % im Plus und konnte die kurzfristige Schwächephase mehr als wegstecken. Der Konsum-Gigant kommt in Bewegung. Wir denken jedoch, dass die Reise noch nicht zu Ende ist. Im Einklang mit dem graduellen Aufhellen der Konjunktur in der Eurozone und der rückläufigen Inflation sollten die Margen ihr Tief bereits erreicht haben. Es kann nur besser werden. Dieser Umstand gepaart mit den nach wie vor niedrigen Bewertungsniveaus ergibt ein attraktives Ertragspotenzial. Dem Rechnung tragend behalten wir die Kauf-Einschätzung bei und erhöhen das Kursziel auf EUR 81,00. Letzteres ergibt sich mittels eines Multiple-Ansatzes, welcher nicht nur die eigene Historie, sondern auch eine gerechtfertigte Prämie zum breiten Aktienmarkt und Sektor berücksichtigt. Finanzanalyst: Manuel Schleifer, RBI, erstmalige Weitergabe: 02.06.2022, 06:30 Uhr. Ausführlicher Disclaimer unter http:// www.raiffeisenresearch.at -> „Disclaimer Finanzanalyse“.

Die interne Weitergabe an Anlageberater erfolgt durch eine zentrale Stelle, die von anderen Abteilungen durch Informationsschranken getrennt ist. Die Vergütung der Personen, die Finanzanalysen intern und an Kunden weitergeben, ist nicht unmittelbar an Geschäfte mit Finanzinstrumenten, die Gegenstand der Finanzanalysen sind, gebunden. Diese Personen haben Finanzinstrumente, die Gegenstand der Finanzanalysen sind, vor ihrer öffentlichen Emission weder direkt noch indirekt erhalten oder bezogen. Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RLB OÖ gefährden könnten: www.rlbooe.at/impressum

Teuerung bleibt ein Problem

ZINSGIPFEL IN EUROPA NOCH NICHT ERREICHT

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat im Juni den Leitzinssatz erneut angehoben, um gegen die Geldentwertung anzukämpfen. Der Leitzins liegt nun bei 4,00 Prozent. Weitere Schritte sind möglich.

Teuerung bleibt Problemfall

Die EZB reagierte also auf die weiter zu hohe Inflation, die zuletzt im Mai mit rund sechs Prozent im Euroraum festgesetzt wurde. Es war die achte Erhöhung der Leitzinsen in Folge seit Juli 2022. Weitere Zinserhöhungen schloss EZB-Chefin Christine Lagarde nicht aus. Die Geldentwertung ist im Euroraum zwar seit Jahresanfang rückläufig, aber immer noch zu hoch.

In Österreich ist der Wert sogar noch höher. Mit 8,8 Prozent lag Österreich im Spitzenfeld der Euro zone. Es sind zusätzliche Schritte von der Regierung eingeleitet worden, um dämpfend auf die hiesige Inflation einzuwirken.

Wie geht es mit der Geldpolitik weiter?

Erste Wirkungen der erfolgten Zinsschritte sind jedenfalls in der Wirtschaft angekommen. So ist zum Beispiel die Kreditvergabe in der Eurozone spürbar zurückgegangen. Die höheren Zinsen sollen die Nachfrage durchaus abkühlen lassen, aber nicht abwürgen – die Balance zwischen Inflation und Konjunktur ist herausfordernd. Aktuell liegt das Zinsniveau

nur mehr knapp unter dem höchsten Stand der vergangenen 20 Jahre.

Schwierig für die Europäische Zentralbank sind auch die unterschiedlichen Inflationsraten innerhalb der Eurozone. Während sie in baltischen Staaten noch bei über zehn Prozent liegen, geht der Preisauftrieb in anderen Ländern schon zurück. Die extremen Unterschiede in den einzelnen Ländern macht die zukünftige Geldpolitik keinesfalls einfacher.

Blick über den Teich

Die US-amerikanische Notenbank Fed hat macht hingegen nach zehn Leitzinserhöhungen in Folge eine Pause. Sie beließ im Juni das Zinsniveau in der Bandbreite zwischen 5 und 5,25 Prozent. Die Entscheidung für die geldpolitische Pause haben die Zentralbanker mit der Botschaft verbunden, dass im Jahresverlauf weitere Zinserhöhungen denkbar seien. In den USA ist die Inflation, die im Juni 2022 ein 40-Jahres-Hoch von 9,1 Prozent erreicht hatte, wieder spürbar zurückgegangen. Sie sank im Mai auf vier Prozent und damit den niedrigsten Wert seit mehr als zwei Jahren.

Wolfgang Schürz (Stand 15.06.2023)

Im Blickpunkt

Unser unkompliziertes Basisprodukt

FIXZINS ANLAGE: SO EINFACH, WIE DER NAME KLINGT

Viele Anlageprodukte funktionieren ganz einfach. Wie die FixZins Anlage von Raiffeisen Oberösterreich. Sie investieren Ihr Kapital für überschaubare vier Jahre und erhalten dafür eine fixe Verzinsung.

Geldanlage kann ganz unkompliziert sein. Die FixZins Anlage von Raiffeisen Oberösterreich ist ein Basisprodukt der Geldanlage und damit ein Baustein im Depot, der für Ruhe und Kalkulierbarkeit sorgt.

So funktioniert die FixZins Anlage

Mit dem Kauf dieses Produkts investieren Sie Ihr Kapital für vier Jahre in eine Anleihe von Raiffeisen Oberösterreich. Sie bekommen dafür jährlich fix 3,65 Prozent Zinsen, die jeweils am 18. Jänner ausbezahlt werden. Am 18. Jänner 2027, dem Laufzeitende, erhalten Sie Ihr Investment zur Gänze zurückbezahlt. Das Mindestinvestment für dieses Anlageprodukt beträgt 1.000 Euro. Bitte be-

Die Eckdaten:

achten Sie, dass auch dieses Produkt während der Laufzeit Kursschwankungen unterworfen ist. Bei einem vorzeitigen Verkauf könnte es daher zu Kursverlusten kommen.

Große Produktauswahl vorhanden

Fixzinsanlage 2023-2027 (Serie 419) • Emittentin: RLB OÖ AG • Laufzeit 4 Jahre (18.01.2023 bis 18.01.2027)• Verzinsung

3,65 % p.a.

• Zinszahlung jährlich am 18.01.; erstmalig am 18.01.2024

• Stückelung 1.000 Euro

• ISIN: AT0000A324G3 • Der Rang ist „senior preferred“: In den Emissionsbedingungen der Anleihe sind bestimmte Einschränkungen angeführt, die mit dem Kauf einhergehen. Insbesondere sind das: Aufrechnungsverzicht, eingeschränkte Verkaufsmöglichkeit, Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung • Der Investor trägt mit dem Kauf das Bonitätsrisiko der Emittentin •

Anleihen von Raiffeisen Oberösterreich gibt es jedenfalls auch noch in anderen Varianten. Im Angebot finden Sie variable Verzinsungen, eine Anleihe mit einem Schwerpunkt auf Nachhaltigkeit oder sogar Ansparpläne in solide Anleihen. Lassen Sie sich zu diesen Ruhepolen im Depot beraten und vereinbaren Sie am besten gleich ein unverbindliches Beratungsgespräch!

Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingun- gen“ sowie das Basisinformationsblatt kann bei der RLB OÖ AG kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rlbooe.at/prospekt verfügbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

Der neue KEPLER Rent Select 2030

DER PLANBARE FONDS MIT FIXER LAUFZEIT

Der älteste Fonds, der heute noch existiert, ist 95 Jahre alt. Dieses Alter wird der neue KEPLER Rent Select 2030 nicht erreichen – schon 2030 ist seine Laufzeit zu Ende und die Anleger:innen erhalten ihr investiertes Kapital zurück. Wir sprechen mit dem Fondsmanager Markus Götsch über das solide Anlageprodukt.

Herr Götsch, KEPLER hat einen neuen Anleihen-Laufzeitenfonds im Angebot. Wie funktioniert so ein Fonds mit fixer Laufzeit?

Ein Laufzeitenfonds verbindet zwei Vorteile. Einerseits wird das Vermögen auf eine bestimmte Dauer veranlagt. Wie beim Kauf einer einzelnen Anleihe ist also bereits vorab ein Zieldatum fixiert, wann die Rückzahlung erfolgen wird. Während der Laufzeit werden zudem die Kuponzahlungen vereinnahmt. Andererseits ergibt sich durch die Fondslösung eine deutlich bessere Diversifizierung gegenüber einer Investition in eine einzelne Anleihe. Das Fondsvermögen ist sehr breit gestreut und nutzt auch Renditeaufschläge von Unternehmensanleihen oder Anleihen aus den Emerging Markets. Emittentenrisiken werden damit wesentlich kleiner.

Der Zeitpunkt der Auflage dieses Produkts scheint ideal. Warum ist das so?

Die letzten Jahre waren geprägt von einer sehr expansiven Notenbankpolitik. Die Leitzinsen verharrten auf tiefem Niveau und drückten so die Kapitalmarktrenditen nach unten. Die Ertragsperspektiven für sichere Veranlagungen waren überschaubar. Im letzten Jahr fand jedoch eine komplette Kehrtwende statt. Die Zinsen sind quer über alle Anleihesegmente angestiegen. Für neue Investments haben sich somit sehr attraktive Einstiegsmöglichkeiten ergeben. Das aktuell ansprechende Zinsniveau kann beim Kauf des Laufzeitenfonds auf Jahre hinaus gesichert werden.

In der Produktunterlage ist als wesentlicher Punkt beschrieben, dass das Zinsänderungsrisiko bis zum Ende der Laufzeit reduziert wird. Was heißt das?

Klassische Anleihenfonds sind immer mittelfristig veranlagt. Die durchschnittliche Restlaufzeit der enthaltenen Anleihen

wird also mehr oder weniger konstant gehalten. Damit bleibt auch das Zinsänderungsrisiko in diesen Fonds annähernd gleich. Im Laufzeitenfonds ist eine fixe Rücklösung vorgegeben. Damit geht das Zinsänderungsrisiko über die Laufzeit gesehen sukzessive zurück und tendiert zum Schluss gegen Null. Anders formuliert: Hält man das Portfolio wie geplant bis zum Laufzeitende, dann ist man gegen das Zinsänderungsrisiko immunisiert.

Wie viele Einzeltitel sind im Portfolio enthalten? Wie schaffen Sie es, unter tausenden Anleihen die passenden Werte zu finden?

Ausgangsbasis ist ein sehr breites internationales AnleihenUniversum. Es besteht aus rund 9.700 Unternehmen und 178 Staaten. In einem ersten Schritt werden Anleihen, die nicht unsere Nachhaltigkeitskriterien erfüllen, ausgeschlossen. Die verbleibenden Bonds werden nach den bewährten Arbeitsprozessen im KEPLER-Rentenmanagement weiter selektiert. Schlussendlich wird noch auf eine passende Restlaufzeit geachtet, um das Portfolio bestmöglich auf das Rücklösedatum auszurichten. Aktuell sind knapp über 100 verschiedene Anleihen im Fonds investiert. Eine breite Streuung des Fondsvermögens hat bei uns immer eine sehr hohe Priorität.

Zusätzlich wird auch auf Nachhaltigkeit geachtet. Welche grünen Kriterien müssen denn die Anleihen erfüllen, die es in den Fonds schaffen?

Wir arbeiten mit der renommierten Nachhaltigkeitsrating-Agentur ISS ESG zusammen. Von dieser erhalten wir die

Nachhaltigkeits-Informationen zu den einzelnen Unternehmen und auch Staaten. Wir berücksichtigen einerseits Ausschlusskriterien bei Unternehmen wie zum Beispiel aus den Bereichen fossile Brennstoffe, Waffen oder Tabak. Bei Staaten werden jene Länder ausgeschlossen, die von der Menschenrechtsorganisation Freedom House als autoritär eingestuft werden. Andererseits müssen mindestens zwei Drittel der investierten Unternehmen in Summe einen positiven Beitrag zu den Nachhaltigkeitszielen der Vereinten Nationen, den sogenannten Sustainable Development Goals, leisten.

Zum Abschluss kurz zusammengefasst: Für wen eignet sich also aus Ihrer Sicht der neue KEPLER Rent Select 2030?

Das Fondskonzept auf einen Blick:

Unser jüngster Spross in der Laufzeitenfamilie eignet sich besonders für Anleger:innen, die mittelfristig kalkulierbar veranlagen wollen und die aktuell attraktiven Renditen an den Anleihenmärkten sichern möchten. Wichtig ist der Veranlagungshorizont bis 2030, da es an den Kapitalmärkten kurzfristig immer wieder zu Schwankungen kommen kann und vorübergehende Kursrückgänge etwa aufgrund steigender Zinsen möglich sind. Gegenüber Investitionen in einzelnen Anleihen ist man deutlich diversifizierter veranlagt. Und durch unser aktives Management wird das Portfolio laufend optimiert.

Globaler Mix verschiedener Anleiheklassen mit fixer Laufzeit • Fokus auf Selektion von nachhaltigen Einzelanleihen • Gewichtung der Anleiheklassen wird während der Laufzeit aktiv angepasst • Rücklösung des Kapitals am Ende der fixen Laufzeit zum aktuellen Wert • Kooperation mit weltweit führender Nachhaltigkeitsagentur ISS ESG.

Wir beraten Sie gerne näher!

MIT DEM KAUF DES KEPLER RENT SELECT 2030 SICHERT MAN SICH DAS AKTUELL ANSPRECHENDE ZINSNIVEAU AUF JAHRE.

Markus Götsch Fondsmanager

Hinweis: Im Rahmen der Anlagestrategie kann in beträchtlichem Ausmaß in Bankeinlagen (ab 12 Monate vor Laufzeitende) investiert werden.

Anlageprodukt mit Kapitalschutz

DIVIDENDENAKTIEN BOND 11

Mit dem Dividendenaktien Bond 11 setzen Anleger:innen auf die Entwicklung dividendenstarker Titel. Die Laufzeit beträgt sechs Jahre, zu Laufzeitende gibt es einen Kapitalschutz von 100 Prozent.

Funktionsweise

Auf einen Blick

Das Zertifikat hat zwei mögliche Tilgungsszenarien: 1) Rückzahlung zu 153 % wenn der zugrundeliegende STOXX® Global Select Dividend 100 Price EUR Index am Laufzeitende auf/über 100 % des Startwerts liegt; 2) 100 % Kapitalschutz wenn der Index am Laufzeitende unter 100 % des Startwerts liegt.

Quelle: Raiffeisen Zertifikate, Mai 2023. Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingungen“ sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Website der Raiffeisen Bank International AG unter www.raiffeisenzertifikate.at/wertpapierprospekte bzw. www.raiffeisenzertifikate.at kostenlos verfügbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie sind im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

Am Ersten Bewertungstag wird der Startwert des Basiswerts und am Letzten Bewertungstag der Finale Wert festgehalten. Am Letzten Bewertungstag wird der Finale Wert mit dem Startwert verglichen und es tritt eines der folgenden Szenarien ein:

1) Finaler Wert ≥ 100 % des Startwerts  Auszahlung zu 153 %

Ist der Finale Wert größer/gleich 100 % des Startwerts, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin zu 153 % des Nominalbetrags. Dies entspricht gleichzeitig der maximalen Rückzahlung (Maximalbetrag).

2) Finaler Wert < 100 % des Startwerts  Auszahlung zu 100 %

Ist der Finale Wert kleiner 100 % des Startwerts, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin zu 100 % des Nominalbetrags (Kapitalschutz).

Beispiel Auszahlung

Chancen

• Ertragschance: Renditechance bereits bei gleichbleibenden Basiswertkursen.

• Kapitalschutz: Am Laufzeitende wird zumindest der Kapitalschutzbetrag ausbezahlt.

• Flexibilität: Handelbarkeit am Sekundärmarkt, kein Verwaltungsentgelt.

Risken

Der Basiswert

• Ausgangsbasis: STOXX® Global 1800 Index

• Auswahlkriterien: Indikative Netto-Jahresdividendenrendite; Dividendenwachstumsrate ≥ 0 über die vergangenen fünf Jahre; Dividendenzahlungen in vier von fünf Kalenderjahren; Dividendenausschüttungsquote ≥ 0 und ≤ 60 %; Mindestmaß an Liquidität

• Aufnahme: Aktien mit der höchsten Nettodividendenrendite aus Nordamerika (40 Aktien), Europa (30 Aktien) und Asien/Australien (30 Aktien)

• Überprüfung/Anpassung: jährlich

• Indexgewichtung: Nach indikativer Netto-Jahresdividendenrendite, wobei im Zuge der jährlichen Anpassung die Gewichtung einer einzelnen Aktie 10 % nicht überschreiten darf

• Ertragsbegrenzung: Die höchstmögliche Auszahlung ist durch den Maximalbetrag begrenzt.

• Kapitalschutz nur am Laufzeitende: Während der Laufzeit kann der Kurs des Zertifikats unter den Emissionspreis fallen. So haben beispielsweise stark steigende Zinsen einen negativen Einfluss auf die Kursentwicklung des Zertifikats. Wertminderungen durch Inflation werden nicht vom Kapitalschutz abgedeckt. Der Kapitalschutz gilt ausschließlich am Laufzeitende.

• Emittentenrisiko/Gläubigerbeteiligung („Bail-in“): Zertifikate sind nicht vom Einlagensicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass Raiffeisen Bank International AG nicht in der Lage ist, ihrer Zahlungsverpflichtung, aufgrund von Zahlungsunfähigkeit (Emittentenrisiko) oder etwaiger behördlicher Anordnungen („Bail-in“), nachzukommen. In diesen Fällen kann es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.

Anlageprodukt ohne Kapitalschutz

5,8 % EUROPA/GLOBAL BONUS & SICHERHEIT

Mit dem 5,8 % Europa/Global Bonus&Sicherheit setzen Anleger:innen auf die Entwicklung starker europäischer bzw. globaler Werte. Die Laufzeit beträgt drei Jahre.

Auf einen Blick

Mit diesem Zertifikat erhalten Anleger jährlich den Fixzinssatz von 5,8 % ausbezahlt. Die Rückzahlung des Nominalbetrags erfolgt zu 100 %, wenn die zugrundeliegenden Aktienindizes EURO STOXX 50® und STOXX® Global Select Dividend 100 während der Laufzeit immer über der Barriere von 49 % ihres jeweiligen Startwerts notieren. Im Falle einer Barriereverletzung sind Anleger eins zu eins dem Marktrisiko ausgesetzt. Das heißt, in diesem Fall ist ein wesentlicher Kapitalverlust möglich.

Funktionsweise

Am Ersten Bewertungstag werden die Startwerte der Basiswerte festgehalten und davon ausgehend die Barrieren definiert. Während des Beobachtungszeitraums werden die Basiswertkurse mit der jeweiligen Barriere verglichen. Am Letzten Bewertungstag tritt eines der folgenden Szenarien ein:

1) Barriere nicht berührt oder unterschritten

Lagen die Basiswertkurse immer über ihrer jeweiligen Barriere, wird am Rückzahlungstermin 100 % des Nominalbetrags ausbezahlt. Dies entspricht gleichzeitig der maximalen Rückzahlung.

2) Barriere mindestens einmal berührt oder unterschritten

Quelle: Raiffeisen Zertifikate, Juni 2023. Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingungen“ sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Website der Raiffeisen Bank International AG unter www.raiffeisenzertifikate.at/wertpapierprospekte bzw. www.raiffeisenzertifikate.at kostenlos verfügbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie sind im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

Lag zumindest ein Basiswertkurs auf oder unter seiner jeweiligen Barriere, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin entsprechend der Wertentwicklung jenes Basiswerts, welcher die schlechteste Wertentwicklung aufweist (prozentuelle Entwicklung vom Startwert bis zum Finalen Wert). Die maximale Rückzahlung bleibt mit 100 % des Nominalbetrags begrenzt.

Der Fixzinssatz wird unabhängig von der Basiswertentwicklung in jedem Fall ausbezahlt.

Auszahlungsprofil: Beispielhafte Darstellung

Auszahlung** wenn

* im Vergleich zum Startwert, ** in % des Nominalbetrags

Man beachte: Die Rückzahlung richtet sich immer nach dem Basiswert mit der schlechteren Wertentwicklung.

Risken

Chancen

• Fixzinssatz: Auszahlung des jährlichen Fixzinssatzes (5,8 % p.a.) erfolgt unabhängig von der Basiswertentwicklung.

• Sicherheitspuffer: Teilabsicherung gegen Kursverluste durch den anfänglichen Sicherheitspuffer von 51 % – Barriere bei 49 % des jeweiligen Startwerts

• Flexibilität: Handelbarkeit am Sekundärmarkt, kein Verwaltungsentgelt.

• Ertragsbegrenzung: Der Ertrag ist in jedem Fall auf die Höhe der Fixzinszahlungen begrenzt, an Kursanstiegen der Basiswerte über den jeweiligen Startwert hinaus nehmen Anleger nicht teil.

• Barriereverletzung: Sollte die Barriere berührt oder unterschritten werden, sind Anleger eins zu eins und ohne Schutzmechanismus dem Marktrisiko ausgesetzt. Nahe der Barriere kann es zu überproportionalen Kursbewegungen des Zertifikats kommen.

• Emittentenrisiko/Gläubigerbeteiligung („Bail-in“): Zertifikate sind nicht vom Einlagensicherungssystem gedeckt. Es besteht das Risiko, dass Raiffeisen Bank International AG nicht in der Lage ist, ihrer Zahlungsverpflichtung, aufgrund von Zahlungsunfähigkeit (Emittentenrisiko) oder etwaiger behördlicher Anordnungen („Bail-in“), nachzukommen. In diesen Fällen kann es zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.

EINE WELT UNTER DER OBERFLÄCHE

Börsentiefen haben nicht nur Nachteile: Sie ermöglichen einen günstigen Kauf von Aktien und Co. Hier dreht sich nun aber alles um Tiefen der anderen Art: Wir sprechen mit dem Linzer Profi Peter Regenhart über seine Passion für das Tauchen und die Unterwasserwelt.

Herr Regenhart, wie sind Sie zum Tauchen gekommen? Was macht den Sport so einzigartig?

Schon als kleiner Junge im Alter von sechs Jahren bin ich fasziniert bei den Fischern im Hafen von Krk gestanden und habe beobachtet, wie sie ihren Fang vom Boot ans Land brachten. Meine erste Berührung mit dem Tauchsport hatte ich dann bei einem Familienurlaub in Kenia in den 90erJahren. Zuerst wurde im Pool Schnuppertauchen angeboten, danach ein Tauchgang im Indischen Ozean. Ich war so beeindruckt, dass ich kurz darauf in Österreich meine Tauchausbildung gemacht habe. Eintauchen in eine fremde Welt. Bunt, geheimnisvoll, aufregend. Schwerelos durchs Wasser gleiten und eine Welt der Stille in sich aufnehmen – das ist die Faszination des Tauchens.

In der Zwischenzeit haben Sie sicher einiges erlebt und gesehen. Was war für Sie bis jetzt das schönste Tauchgebiet? Und wo möchten Sie unbedingt noch hin?

Ein jedes Tauchgebiet ist für sich schön. Im Roten Meer sind die Weichkorallen sehr bemerkenswert. Auf den Malediven hat man Großfisch-Begegnungen mit Mantas, Walhaien und ein einzigartiges Inselfeeling. In Mikronesien auf Palau und Yap gibt es beeindruckende Strömungen, tolle Sichtweiten und riesige Barrakudaschwärme. Auf den Bahamas taucht man mit Bullen-, Hammer- und Tigerhaien. Mein persönliches Hailight ist aber Südafrika, ein anspruchsvolles Tauchgebiet mit extrem coolen Haibegegnungen. Die Südafrikaner sagen nicht zu unrecht: „South Africa is not for Sissys“! Ich habe noch drei Destinationen, wo ich unbedingt hin muss. Mexiko zum Cenotentauchen – das sind ganz klare Süßwasserhöhlen. Indonesien zum Crittertauchen (kleine Schnecken und Krebse). Und auf die Azoren, denn ich möchte eine Blauhai-Begegnung haben.

Wie weit waren Sie schon unter Wasser – und haben Sie dort etwas Besonderes entdeckt?

Tiefe Tauchgänge sind nur mit einer zusätzlichen Ausbildung

Chancen*Risken geht auf Tauchgang

gefahrlos zu bewältigen. Erfahrene Sporttaucher mit dem Deep Diving Brevet bewegen sich bis in einen Bereich von 40 Metern. Man kann in dieser Tiefe vieles erleben. Bei Blauwasser-Tauchgängen trifft man auf Hammerhaie. An den Riffen vor Krk in Kroatien begegnet man großen Hummern und Katzenhaien. Eine riesige Faszination ist die Stille und Ruhe, die man mit seinem Tauchbuddy in dieser Tiefe teilt.

Unterscheiden sich Tauchgänge eigentlich in den verschiedenen Jahreszeiten?

Zeitgeist auf zwei Rädern

Gute Vorbereitung ist vermutlich das A und O. Worauf muss man achten – und haben Sie trotz aller Sorgfalt schon brenzlige Situationen erlebt?

BUNT, GEHEIMNISVOLL, AUFREGEND, SCHWERELOS. TAUCHEN IST EIN FASZINIERENDER SPORT.

Eine gute Vorbereitung und körperliche Gesundheit sind wichtig – aber noch viel wichtiger ist eine fundierte Ausbildung. Tauchkurse werden auf der ganzen Welt angeboten. Dennoch, wenn man in unseren Seen tauchen will, ist es sinnvoll, hierzulande eine Ausbildung zu machen, damit man mit den herausfordernden Situationen wie Kälte und schlechtere Sicht klarkommt. In meiner 30-jährigen Tauchkarriere kam es schon zu ungewohnten Situationen, die alle unter Wasser gelöst wurden. Damit so etwas gar nicht erst passiert, ist es wichtig, für jedes Gewässer eine passende und gut gewartete Ausrüstung zu haben.

Die Schwarze Brücke im Attersee ist sogar bei Laien berühmt-berüchtigt. Was ist zum Beispiel dort die Herausforderung?

Die Schwarze Brücke am Attersee ist einer unserer schönsten Tauchplätze und bis 40 Meter recht einfach zu betauchen, das macht ihn populär. Der See hat an dieser Stelle eine Tiefe von 172 Metern und lockt viele technische Taucher an. Durch eine lange Anreise der Menschen, Dehydrierung, Übermüdung und Selbstüberschätzung kann es dort zu gefährlichen Situationen kommen. Trotz alledem ist die Unfallhäufigkeit verglichen mit den Bergunfällen in Oberösterreich aber sehr gering.

Bereit für Abenteuer, bereit fürs Abtauchen?

Ja, natürlich! Es gibt zum Beispiel große Unterschiede in der Vegetation und bei der Tierwelt unter Wasser. Im Sommer und Herbst sind die Temperaturen in unseren Seen sehr angenehm. In der kalten Jahreszeit sind dafür die Sichtweiten sehr beeindruckend, wobei wir hier mit einer speziellen Ausrüstung tauchen gehen.

Was braucht man eigentlich, um Tauchen zu lernen?

Tauchen kann jeder ab dem achten Lebensjahr lernen. Wir empfehlen einen Schnuppertauchgang mit unseren gut ausgebildeten und motivierten Tauchlehrern. Vorab eine ärztliche Untersuchung auf Tauchtauglichkeit ist meine Empfehlung. Verglichen mit anderen Sportarten sind die Kosten für Ausrüstung und Ausbildung durchaus überschaubar. Beim Kauf der Erstausstattung sollte man auf gute Qualität achten, dann hat man gut und gerne 15 Jahre Freude daran. Für die ersten Versuche gibt es die Möglichkeit, sich die Ausrüstung auszuleihen.

Sie haben mit dem Sharktime Divecenter eine Tauch-Fachfirma in Linz. Was bieten Sie an?

Ob im Traunsee oder in den Tiefen des Atlantiks: Wenn Sie neugierig geworden sind, berät Sie Peter Regenhart gerne näher zu Ihren ersten Ausflügen in die Unterwasserwelt. Kontaktieren Sie ihn unter service@sharktime.at oder besuchen Sie die Website www.sharktime.at. Einblicke und Impressionen gibt es auch regelmäßig auf Facebook und Instagram!

Ich habe eine Tauchschule mit eigenem Schulungsraum, in dem nach Richtlinien des Verbandes SSI sowohl Anfänger als auch Tauchlehrer ausgebildet werden. Ein Tauchsportgeschäft und ein Ausrüstungsverleih liefern alles, was das Taucherherz begehrt. Gute und saubere Luft zum Atmen unter Wasser stellt meine leistungsstarke Kompressoranlage mit Luftüberwachung sicher – wir füllen Tauchflaschen bis 300 bar. Meine Kernkompetenzen liegen in Reparatur, Service von Atemreglern und Wartung der kompletten Tauchausrüstung.

Peter Regenhart Inhaber Sharktime Divecenter in Linz

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Credit: Peter Regenhart

Paragleiten: Ein Schirm und grandiose Ausblicke

IN RUHE SCHWEBEN

Für viele ein Traum, bei anderen löst alleine der Gedanke Nervosität aus. Wer sich aber in die luftigen Höhen begibt, wird mit Stille und sensationellen Ausblicken belohnt. Chancen*Risken wagt den Perspektivenwechsel und spricht mit Daniela Altmann, Inhaberin der Flugschule Hinterstoder.

Frau Altmann, Sie sind Chefin der „Flugschule Hinterstoder“. Sie sind seit über 30 Jahren Fluglehrerin, eigentlich ein ungewöhnlicher Beruf. Was hat Sie selber zum Fliegen gebracht?

Ich bin schon mit 16 Jahren von zuhause ausgezogen und habe mir damals überlegt, was ich mit meinem ersten Lehrlingsgehalt machen soll. Ich war auf der Suche nach einem leistbaren Urlaub und bin aufs Drachenfliegen in Sillian in Osttirol gestoßen. Was soll ich sagen – mich hat es sofort gepackt!

Drachenfliegen und Paragleiten sind nicht das Gleiche. Worin liegt der Unterschied und welche Variante ist Ihnen am liebsten?

Stimmt, da gibt es einige Unterschiede. Beim Drachenfliegen liegt man bäuchlings und fliegt beinahe wie ein Vogel. Der Drache wird mit der Verlagerung des eigenen Körpergewichts ge-

steuert. Es ist also etwas sportlicher und mit diesem Fluggerät erreicht man höhere Geschwindigkeiten.

Beim Paragleiten sitzt man recht bequem in einem Gurtzeug unter dem Schirm und steuert ihn mit Zug an den Steuerungsleinen. Es ist sicher die sanftere Art des Fliegens. Es besticht durch die Einfachheit und Leichtigkeit – auch bei der Ausrüstung! Ich verbinde zum Beispiel gern Wandern und Fliegen, gehe auf den Berg und fliege von oben weg. Weil meine Ausrüstung dafür nur rund fünf Kilo hat, ist das auch gar kein Problem.

Sie fliegen in Hinterstoder. Was ist dort denn besonders ansprechend – oder aber auch besonders herausfordernd?

Die Gegend um Hinterstoder ist einfach wunderschön. Wenn man durch die Lüfte gleitet und dann den Blick auf die Spitzmauer oder den Großen Priel hat, ist das beeindruckend –

auch für mich noch nach all den Jahren. Und was das Gebiet so spannend macht, ist die Thermik. Sie ist durch das hochalpine Gelände fast das ganze Jahr vorhanden. Ich würde sagen, dass wir teilweise schon im Februar ins Flugjahr starten können und bis Dezember gute Bedingungen haben. Je älter das Jahr wird, umso höher muss man hinauf, um einen thermischen Anschluss zu bekommen. Das ermöglicht diese Gegend.

Die Thermik ist also ein beherrschendes Thema. Woher wissen Sie denn vorab, was in der Luft passiert und worauf muss man aufpassen?

Durch eine gründliche Schulung in Wetterkunde kann jeder die Luftschichten besser verstehen. Einfach gesagt ist Thermik das Resultat von aufsteigender Luft. Wenn die Sonne den Boden erwärmt, dann geht sie nach oben. Felder erwärmen sich zum Beispiel schneller als dichte Wälder, das heißt, wir achten auch auf den Untergrund. Hinweise bekommen wir auch von der Optik der Wolken und natürlich von der Wetterlage. Nach einer Kaltfront kann es zu thermisch sein, vor allem für Anfängerinnen und Anfänger. Informiert fliegen zu gehen ist jedenfalls das A und O.

Wie schaut es denn mit der Ausbildung aus? Welche Kurse brauche ich, um selbständig in die Lüfte gehen zu können?

Der Start ist ein klassischer Anfängerkurs, damit man in Österreich auf zugelassenen Fluggebieten fliegen kann. Die Dauer beträgt ungefähr eine Woche, dazu kommen noch ein paar Wochenenden für die Höhenflüge. Und dann gibt es natürlich auch noch Weiterbildungskurse, um ein besserer und sicherer Pilot zu werden.

Und diese Kurse bieten Sie in Ihrer Flugschule an?

Genau. Wobei wir eine sehr kleine Flugschule sind, das heißt, in meinen Kursen finden sich maximal fünf bis sechs Teilnehmerinnen und Teilnehmer. Das macht es persönlich und individuell. Und wir können auf einige tolle Schulungsgelände zurückgreifen. In Hinterstoder legen wir eine Höhendifferenz von 1.200 Metern zurück.

1.200 Meter? Ist das für den Anfang nicht beängstigend?

Ich sage es einmal so – die Höhe macht es ja nicht unbedingt aus. Die Herausforderung sind der Start und die Landung, nicht das dazwischen. Ich habe auch sehr gute Schulungsgelände in Micheldorf und Windischgarsten. Da sind die Höhendifferenzen geringer, das heißt aber zum Beispiel nicht, dass die Bedingungen dort einfacher sind als in Hinterstoder.

Kommen Sie selber eigentlich viel zum Fliegen?

Abheben mit Daniela Altmann ...

Zum Genussfliegen komme ich zumindest in der Hauptsaison nicht so oft. Bei gutem Flugwetter stehe ich am Übungshang und lehre. Aber mir macht es ja Spaß, Menschen meine Leidenschaft näherzubringen. Und ich biete auch Tandemflüge an, die ich selber sehr genieße. Der Ausblick, die Ruhe und die Freude meines Passagiers sind etwas Tolles.

Haben wir Sie neugierig gemacht? Die Flugschule von Daniela Altmann hat Geschichte und die Kurse sind von Spaß, Sicherheit und Gemeinschaft geprägt. Vielleicht darf es zum Kennenlernen ein Tandemflug sein? Stellen Sie Ihre Anfrage einfach an info@fliegmit.at oder rufen Sie die erfahrene Fluglehrerin unter 0664 / 3001410 an.

Gibt es ein Fluggebiet, das Sie noch erkunden möchten?

Nicht unbedingt. Ich war schon auf der ganzen Welt unterwegs – aber bei uns ist es am abwechslungsreichsten und am schönsten.

DER AUSBLICK UND DIE RUHE IN DER LUFT SIND UNVERGLEICHLICH.

Daniela Altmann Inhaberin Flugschule Hinterstoder

WIRTSCHAFTSBAROMETER

AKTUELLE AUSWAHL

ANLEIHEN

EUR 3,50 % VarioZins Anlage* 3,50 % p.a.(14.02.23 - inkl. 13.02.24); danach 12-Monats-Euribor ohne Aufschlag; jährliche Zinszahlung, Mindestzinssatz 3,00 % p.a.

EUR 2,75 - 4,25 % StufenZins Anlage*

USD akt. 5,16 % VarioZins Anlage in USD 2. bis 5. Jahr: 6-Monats-Libor ohne Aufschlag halbjährliche Zinszahlung

1,50%)

Quelle: Raiffeisenlandesbank OÖ, 15. Juni 2023. Der von der Österreichischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) gebilligte und veröffentlichte Prospekt samt aller Nachträge, den „Endgültigen Bedingungen“ sowie das Basisinformationsblatt kann bei der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rlbooe.at/prospekt sowie priips.rlbooe.at verfügbar. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung des Wertpapiers zu verstehen. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Sie sind im Begriff ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Um die potenziellen Risiken und Chancen in Verbindung mit der Investition in dieses Wertpapier zu verstehen, wird empfohlen, den Prospekt, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, zu lesen.

* In den Emissionsbedingungen dieser Anleihe sind bestimmte Einschränkungen angeführt, die mit dem Kauf dieser Anleihe einhergehen. Diese sind insbesondere: Aufrechnungsverzicht eingeschränkte Verkaufsmöglichkeit Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung.

Die Kurse sind generell freibleibend und unterliegen den Marktschwankungen. Konditionen gültig für Kaufaufträge von max. 500.000 Euro.

Der Investor trägt mit dem Kauf von Anleihen der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft das Bonitätsrisiko der Emittentin. Diese Anleihen unterliegen besonderen Vorschriften, die sich bereits bei einem wahrscheinlichen Ausfall der Emittentin nachteilig auswirken können (zB.: Reduzierung des Nennwerts, Umwandlung in Eigenkapital, Aussetzung von Zinszahlungen). Näheres unter www.raiffeisen-ooe.at/Bankenabwicklung oder bei Ihrem Berater bzw. Ihrer Beraterin.

Währung Zinssatz Bezeichnung

Laufzeit Kurs Rendite p.a. nach ServiceEntgelt

ISIN

Aktuelle Einschätzung der Assetklassen

ÜBER- ODER UNTERGEWICHTEN?

Die richtige Vermögensaufteilung ist entscheidend für den Veranlagungserfolg. Chancen*Risken stellt für Sie die aktuelle Markteinschätzung der KEPLER-FONDS KAG und die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen dar.

Die Turbulenzen im US-Regionalbankensek tor haben kurzfristig die Ängste der Anle ger vor einer weiteren Finanzkrise wiederbelebt. Zentralbanken und Aufsichtsbehörden reagierten je doch schnell. Rasche regulatorische Maßnahmen haben die Ansteckungsgefahren vorerst eingedämmt. Die Stimmung der Anleger hat sich aber deutlich verschlechtert und der Aktienmarkt wird aufgrund von Konjunktursorgen pessimistisch eingeschätzt. Angesichts der Vielzahl an Risiken ist die Marktentwicklung bei Aktien seit Jahresbeginn je doch erstaunlich gut.

Für positive Aktienmärkte spricht die In flationsentwicklung in Europa und den USA. Wenn man davon ausgeht, dass der Höhepunkt der Teuerung erreicht ist, dann sieht eine historische Datenanalyse recht gut aus. Denn nach einem Inflationsgipfel konnten Aktienmärkte immer deutliche Kursgewinne verbuchen. Unterstützend wirkte auch die besser als erwartet ausgefallene Berichtssaison für das erste Quartal. Zu Beginn des Jahres rechnete man noch mit einer Rezession in mehreren Regionen. Das hat sich bis jetzt nicht bewahrheitet.

KEPLER behält in den Mischfonds die neutrale Aktiengewichtung bei. Innerhalb der Aktienquote werden Emerging Markets übergewichtet. Sie sind im historischen Vergleich günstig bewertet und würden zudem von einer möglichen Abwertung des USD profitieren. Im Anleiheteil sind die Renditen von SpreadProdukten hoch wie seit Jahren nicht mehr. Unternehmensan-

leihen und Anleihen aus den Emerging Markets bleiben somit fixer Bestandteil der Asset Allokation, wobei High-Yield-Unternehmensanleihen sogar übergewichtet sind. Hier ist die Lage besser als vor der Pandemie. Unternehmen aus diesem bonitätsschwächeren Anleihesegment weisen aktuell einen geringeren Verschuldungsgrad und eine bessere Kreditqualität auf. Staatsanleihen bleiben weiter stark untergewichtet, da nach wie vor noch bei anderen Assetklassen mehr Performance-Potenzial vorhanden ist. Inflationsgeschützte Anleihen sind im aktuellen Zinsumfeld eine sinnvolle Beimischung, ebenso Wandelanleihen.

Quelle: KEPLER, Mischportfolio ausgewogen, Mai 2023

SE = Service-Entgelt

Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 12. Juni 2023, Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. Service-Entgelt Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie das Basisinformationsblatt (BIB - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft oder der Vertriebsstelle auf. Anleger oder potenzielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter www. kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at/disclaimer und www.boerse-live.at/disclaimer

RAIFFEISEN-FONDS

SE = Service-Entgelt

Quelle: Raiffeisen Capital Management, 12. Juni 2023; Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. AGA Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie das Basisinformationsblatt (BIB - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft oder der Vertriebsstelle auf. Anleger oder potenzielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter https:// www.rcm.at/corporategovernance. Beachten Sie, dass die Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. die Vorkehrungen für den Vertrieb der Fondsanteilscheine außerhalb des Fondsdomizillandes Österreich aufheben kann. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.rcm.at/disclaimer und www.boerse-live.at/disclaimer

Einfach mal die Seele baumeln lassen. Mit gutem Gewissen.

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Diese Marketingmitteilung stellt kein Angebot, keine Anlageberatung, Kauf- oder Verkaufsempfehlung, Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Fonds oder unabhängige Finanzanalyse dar. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen können. Aktuelle Prospekte (für OGAW) sowie die Basisinformationsblätter (BIB) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at erhältlich.

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Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz. Aktionäre der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft sind zu rund zu 98,92 % die Raiffeisenbankengruppe OÖ Verbund eGen und zu rund 1,408 % die RLB Holding registrierte Genossenschaft mit beschränkter Haftung OÖ. Nähere Details sind im Internet unter www.boerse-live.at/impressum abrufbar

Vorstand

Schaller

Heinrich, Dr.; Keplinger-Mitterlehner Michaela, Mag.; Sandberger Stefan, Mag.; Schwendtbauer Reinhard, Mag.; Glaser Michael, Dr.