THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 31 พฤษภาคม 2561 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เสนอให้มีการผ่อนคลายกฎโวล์คเกอร์ (Volcker Rule) ซึ่งเป็นกฎระเบียบที่ห้ามไม่ให้ภาคธนาคาร ทาธุรกรรมที่มีความเสี่ยงสูง โดยการผ่อนคลายในครัง้ นี้มีเป้าหมายที่จะลดความซับซ้อนของกฎดังกล่าว ด้วยการตัดหรือปรับเปลี่ยนข้อกาหนดบางอย่างที่ ไม่จาเป็น เพื่อให้การบังคับใช้เป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ โดยไม่สง่ ผลกระทบต่อความปลอดภัยและความแข็งแกร่งของภาคธนาคาร
June 4, 2018
วันที่ 1 มิถนุ ายน 2561 พรรค Five Stars Movement (M5S) และพรรค League ของอิตาลี สามารถบรรลุข้อตกลงในการจัดตั้งรัฐบาลผสมแล้ว โดยมี มติแต่งตั้งนายจิโอวานนี เทรียเข้ารับตาแหน่งรัฐมนตรีวา่ การกระทรวงเศรษฐกิจ ซึ่งการบรรลุการจัดตั้งรับบาลผสมในครัง้ นี้ จะช่วยคลี่คลายความวุ่นวาย ทางการเมืองที่ผา่ นมา 3 เดือนหลังการเลือกตั้งในเดือนมีนาคม วันที่ 1 มิถนุ ายน 2561 นายวิลเบอร์ รอสส์ รัฐมนตรีวา่ การกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ประกาศว่า รัฐบาลจะเดินหน้าแผนสั่งเก็บภาษีเหล็กกล้า 25% และ อะลูมิเนียม 10% สาหรับประเทศเม็กซิโก แคนาดา และสหภาพยุโรป โดยประเทศคู่คา้ เหล่านี้ได้ออกมาตรการตอบโต้สหรัฐฯทันทีทั้งในรูปแบบของ มาตรการภาษีและการดาเนินการทางกฎหมายกับสหรัฐผ่านทางองค์การการค้าโลก Inflation Rate YoY(%) MoM(%)
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Japanese Interest Rate (BoJ)
Avg. Selling Rate (THB)
CNY Source : BOT
Thai Policy Interest Rate YTD
32.2310 43.0336 37.822 29.7687 5.0655
USD GBP EUR JPY
2.80 3.20 4.30
Source : NESDB
Major World Currencies
GDP Forecast 2018
1.50%
-1.1% -3.4% -4.1% 1.8% 0.3%
Next Meeting:
20-Jun-2018
Name
EQUITIES Index
SET
1,719.82
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
22,171.35 24,635.21 2,734.62 12,724.27 30,492.91 7,701.77
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
214.45
Source : BOT As of May 2018
YoY(%)
1.50% - 1.75%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Forecast
MACRO DATA
Policy Rate
Change(Wk) -21.39 -279.44 -117.88 13.29 -213.74 -310.72 -28.51
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
0.35 -0.44
76.79 65.81 PRECIOUS METALS (USD)
As of June 1st , 2018
GOLD SILVER
-9.70 -0.11
1,299.30 16.44 As of June 1st , 2018
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,454,168.89 THB Mil. Oustanding Debt
(THB Mil.)
6% 0%
-50.96
6,454,168.890
100%
-9,507.95
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 16%
-2,523.65
Insurance Company 28%
NR 15%
140%
80%
Baht Bond 1% Corp Bond 27%
60%
7%
24%
40%
3.9
10.00
3.8
9.50
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Spread over T-1
97%
100%
4
10.50
Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
18-Apr-18 25-Apr-18 9-May-18 16-May-18 23-May-18 6-Jun-18 20-Jun-18
30 5 15 50 10 20 30
LB466A LB22DA LB326A LB676A LB26DA LB366A LB466A
13,000 30,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870 30,000 15,000
10,470 30,000 14,850
400 150
0.83 2.72 1.86
15,000
14,600
400
3.26
128%
118%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
4.2
11.50
Source : BOT as of Mar 2018
11,935,237 THB Mil.
% Share of GDP
%
12.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Mar 2018
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Bot 8%
Financial Institution 3%
-2,059.14 -44,800.00 -16,878.64 -4,183.31 -12,695.33
9,194.810
Others Total
56,804.44 -37,402.48 85.96
14% 0% 14% 6% 8%
381,046.940
SFIs
Non- profit organization 1%
(THB Mil.)
66% 65% 1%
873,223.210 0.000 918,898.160 413,086.620 505,811.540
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
1%
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
4,271,805.770 4,177,598.850 94,206.920
GOVT - Domestic - Foreign
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Other
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
AAY (%)
G/O
Spread (bps)
3.33 1.89 3.09 Not allocated 2.73
1,690
Min. (bps)
Max. (bps)
2.71 1.81 3.56
-1.10 1.00 0.52
10.00 1.90 4.82
-0.82
-1.21
-0.41
882,299 THB Mil. 20% 12%
G : Greenshoe option
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18
0%
Asian Fin. Crisis
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
BOT Bond 27%
≤1
Destination Bond
Source Bond
3,261,858 THB Mil.
Date
Symbol
28-Nov-17
GOV
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
Remark : Excluded P/N , TL
75%
Source : ThaiBMA
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
O: Overallotment
Govt Bond 38% 14% 39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,573,122 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of June 1st, 2018
No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
206,292 213,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
292,491 269,251 203,452 178,934 170,415
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.36% 15.98% 12.07% 10.62% 10.11%
1.42 1.26 1.62 0.88 0.56
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Apr30th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
5%
Today
1.85
2.13
2.82
3.32
3.67
4%
Last week Last month Beginning of 2018
1.87 1.87 1.61
2.17 2.17 1.87
2.86 2.86 2.55
3.37 3.37 2.96
3.67 3.67 3.42
3.67% 50-yr 3.32% 20-yr 2.82% 10-yr 2.13% 5-yr 1.85% 3-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of Jun 4th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
7-yr
10-yr
1.950/1.890
2.180/2.095
2.415/2.340
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
EUR/CBS
Mid
-0.32
JPY/CBS
Mid
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58 -
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15 -
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.34
1.49
1.75
2.13
2.82
3.53
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Jun 4 th, 2018)
Source : Reuters (As of Jun 4th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
700,205
5.867%
BOT Bond
151,634
1.271%
SOE Bond
0
0.000%
Foreign Bond
85
0.001%
Issuer
Indonesia
40%
39.31 % Mar 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
938
0.008%
852,868
7.146%
Corp Bond
TOTAL
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.3%
93,249
250,000
As of June 18
Net Sell 1,283 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
GOVT
104,038 23,052
100,000
117,144
BOT
11.21 % Dec17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
17,115 Mil. -15,832 Mil.
96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
-100,506
113,010
29,820
Japan 11.21%
25,872
Dec 17
15,548 -8,757
-71,124
-45,651
-37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
63
25,000
8%
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
%
15
%
12
%
KEXIM
NN2PC KEXIM
WOORI EDL-Gen
MOFL MOFL
11
%
HANA WOORI
9
KNM KEXIM CABEI
5,000
0
53
% (30,656 THB Mil.)
15,000
10,000
(42,189 THB Mil.)
39
%
MHBK
MOFL
EDL-Gen MOFL
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL
KEXIM MOFL
5
%
7
KEXIM
%
6
%
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL-Gen
MOFL
Mar-18
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Source : PDMO (As of June 1st, 2018)
Source : PDMO (As of June 1st, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
2018
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1 2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
1
2
%
%
MOFL
MOFL
MOFL
3
%
2
MOFL
%
MOFL
NN2PC
Source : ThaiBMA (As of June 4th, 2018)