THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 27 พฤศจิกายน 2560 สแตนดาร์ด แอนด์ พัวร์ ประกาศคงอันดับความน่าเชื่อถือของอินเดียไว้ที่ระดับ BBB-/A-3 และคงแนวโน้มความน่าเชื่อถือที่ระดับ มี เสถียรภาพ โดยระบุวา่ เศรษฐกิจอินเดียยังคงมีการขยายตัวที่แข็งแกร่ง และความน่าเชื่อถือด้านการเงินเริม่ ฟื้นตัวขึ้นก็ตาม ขณะที่มูดี้ส์ อินเวสเตอร์ส เซอร์วสิ ได้ ประกาศเพิ่มอันดับความน่าชื่อถือของอินเดีย ขึ้นสู่ระดับ Baa2 จากระดับ Baa3 พร้อมกับปรับเปลี่ยนแนวโน้มความน่าเชื่อถือเป็น มีเสถียรภาพ โดยระบุวา่ เศรษฐกิจอินเดียยังคงมีความแข็งแกร่ง และการปฏิรูปในเชิงสถาบันจะช่วยสนับสนุนศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจของอินเดียให้สงู ขึ้นด้วย
December 4, 2017
วันที่ 28 พฤศจิกายน 2560 นายประภาศ คงเอียด ผู้อานวยการสานักงานบริหารหนี้สาธารณะแถลงว่า สานักงานบริหารหนี้สาธารณะ (สบน.) ได้ดาเนินธุรกรรม แลกเปลี่ยนพันธบัตรบนระบบอิเล็กทรอนิกส์ (BSwitching) ในปีงบประมาณ พ.ศ. 2561 เป็นครัง้ แรกของประเทศไทย โดยดาเนินการปรับโครงสร้างหนี้ได้ครบตาม วงเงินที่ประกาศจานวน 10,000 ล้านบาท โดยมีวตั ถุประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงในการปรับโครงสร้างหนี้รัฐบาล เพิ่มสภาพคล่องของพันธบัตร และบริหารจัดการ พอร์ตหนี้ของรัฐบาลให้มีความเหมาะสมยิ่งขึ้น โดยมีนักลงทุนสนใจเข้าร่วมและมีวงเงินเสนอแลกรวมเป็นจานวน 19,591 ล้านบาท ทาให้ สบน. สามารถลดยอดหนี้ คงค้างของพันธบัตรรัฐบาลรุน่ LB196A (Source Bond) ซึ่งจะครบกาหนดในปีงบประมาณ พ.ศ. 2562 และสามารถออกพันธบัตรรัฐบาลรุน่ ใหม่ทดแทน (Destination Bond) จานวน 4 รุน่ ได้แก่ LB22DA LB26DA LB366A และ LB676A Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2014 2015 2016
0.50% 0.00% -0.10%
0.70 2.80 3.20
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
32.8156 44.6323 39.235 29.4087 5.0086
GDP Forecast 2017
1.50%
-1.7% 3.2% -1.9% -4.6% -1.1%
Next Meeting:
3.5 3.5 - 4.0 3.6
BOT NESDB FPO
20-Dec-2017
Change(Wk) 1.55 173.18 746.17 50.50 15.43 -688.97 -90.75
1,697.39 22,724.03 24,272.35 2,647.58 13,023.98 29,177.35 7,326.49 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Aug 2017
-0.23 -1.55
63.57 57.40 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
st
As of Dec 1 , 2017
Source : BOT
200.53
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Aug 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
st
Source : Bloomberg
-15.10 -0.619
1,276.70 16.474
As of Dec 1 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.92%
Mutual Funds 2% Other
6,369,331.31 THB Mil. Oustanding Debt
4,037,673.71 3,941,507.54 96,166.17
GOVT - Domestic - Foreign
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Non- profit organization 1%
1%
Year
(THB Mil.)
63% 62% 1%
Financial Institution 3%
101,270.06 5,103.89 -824.22
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Bot 8%
Contractual Funds 23%
%
12.00
4.2
11.50
4.1
11.00
4
10.50
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
891,490.70 30,000.00 970,216.31 418,139.91 552,076.40
14% 0% 16% 7% 9%
-12,946.84 9,600.00 3,619.55 3,508.60 110.95
SFIs
426,321.04
7%
-6,048.01
13,629.55
0%
-1,013.95
6,369,331.31
100%
94,480.81
Others Total
140%
Insurance Company 28%
NR 16%
108%
24% Asian Fin. Crisis
8%
Tenor (Year)
Symbol
11-Oct-17
10
LB26DA
18-Oct-17 25-Oct-17 8-Nov-17
30 15 50
LB466A LB316A LB676A
15-Nov-17 22-Nov-17 6-Dec-17
5 20 15
LB22DA LB366A LB316A
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17
0%
Bank Loan /GDP
13-Dec-17 10 20-Dec-17 30 G : Greenshoe option
847,340 THB Mil.
12%
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
vs
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 13,000 12,000 13,000 12,000
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 7,290
13,700 11,100 11,800 11,200 40,000 7,090
300 900 200 2,800 200
Symbol
39%
20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
3.82 2.21 1.52 2.17 1.86 0.83
1,400 1,200 1,400 2,064 -
2.26 3.05 2.65 3.44 1.94 2.92
-2.655 -6.936 2.16 -4.90 1.79 3.53
-3.58 -9.31 -0.19 -9.49 -0.08 0.81
-2.48 -5.51 4.11 -1.79 2.92 5.01
Source : ThaiBMA
Destination Bond
28-Nov-17
LB196A
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
Spread (bps)
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
Govt Bond 39% 17%
G/O
Auction Amount (THB Mil.)
GOV
80%
BCR
LB26DA LB466A O: Overallotment
Remark : Excluded P/N , TL
≤1
Auction Amount (THB Mil.)
Source Bond Date
Maturity Profile BOT
Source : PDMO as of Sep 2017
Electronic Bond Switching
3,028,925 THB Mil. 8%
Average cost (RHS)
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
20%
ATR (LHS)
Spread over T-1 Date
80%
40%
3.5
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2018
97%
60%
3.6
8.00
Source : BOT as of Sep 2017
128%
100%
8.50
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
3.7
9.00
11,341,859 THB Mil.
% Share of GDP
3.8
9.50
Source : PDMO as of Sep 2017
Bond Market Cap. Size
3.9
10.00
Depository Corporation 14%
Spread over T-1 Min. (bps)
Max. (bps)
-1.00 -0.01 -0.67 -9.27
0.50 0.24 1.83 -2.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,360,452 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Dec 1st, 2017
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB226A LB196A LB21DA LB26DA LB206A
4.82 1.81 4.33 9.33 2.85
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 133,182 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of Total Trading value
804,223 442,560 427,162 357,428 353,062 Source : ThaiBMA ( Oct
T/O (เท่า)
21.47% 3.97 11.82% 1.84 11.40% 1.40 9.54% 2.68 9.43% 1.88 st 1 ,2016 - Sep 15th ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
Today
5%
Last week Last month Beginning of 2017
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.60
1.92
2.56
2.99
3.46
1.60 1.60 1.83
1.95 1.95 2.1
2.54 2.54 2.67
2.99 2.99 3.29
3.47 3.47 3.67
3..46% 50-yr 2.99% 20-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5%
2.56% 10-yr 1.92% 5-yr 1.60% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Dec 1st ,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.79
2.01
2.22
2.32
2.42
EU
%
-0.25
-0.17
0.22
0.47
0.81
JAPAN
%
0.04
0.06
0.12
0.19
0.32
THAILAND
%
1.34
1.53
2.04
2.23
2.42
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50%
5-yr
THB/USD
%
1.365/1.305 1.530/1.460
1.910/1.830
2.055/1.945 2.200/2.060
EUR/CBS
Mid
-0.34
-0.34
-0.36
-0.37
-0.37
JPY/CBS
Mid
-0.45
-0.51
-0.60
-0.62
-0.61
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.27%
1.45%
1.75%
2.07%
2.34%
2.76%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.37%
0.46%
0.46%
0.73%
1.25%
1.80%
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
EURO
-0.98%
-0.80%
-0.70%
-0.33%
0.37%
1.20%
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
JAPAN
-0.24%
-0.21%
-0.17%
-0.09%
0.04%
0.84%
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
THAILAND
1.25%
1.41%
1.49%
1.92%
2.56%
3.17%
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Dec 1st, 2017)
Source : Reuters (As of Dec 1st, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
691,189
6.094%
BOT Bond
144,751
1.276%
SOE Bond
0
0.000%
84
0.001%
1,172
0.010%
837,196
7.381%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
40.03 % Sep 17
30%
Malaysia 26.99 % Jun 17
Thailand
350,000
2017
300,000
200,000
GOVT 84,003 23,052
100,000
117,144
Korea 10.92% Jun17
11,551 96,738
0
-53,807 -100,506
Japan 10.79%
30,128 44,539
45,963 29,642
-50,000
10%
58,229
196,463
129,454
50,000
As of Dec 17
121,110 Mil. 81,317 Mil.
BOT
150,000
15.8%
Net Buy 202,427 THB Mil.
93,249
250,000
20%
Jun 17
51,058
15,548
33,805 -18,590
-71,124
-8,292
-37,994
-100,000
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17
0%
-150,000 Q1 2010
2011
2012
2013
2014
2015
Q2
2016
Q3
Q4
2017
Source : PDMO (As of Dec 1st, 2017)
Source : PDMO (As of Dec 1st, 2017)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
96,551 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
57
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
THB Mil. 25,000
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
% (30,656 THB Mil.)
20,000 ADB
%
AFD
14
%
15,000 KEXIM
12
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
%
%
HANA
10,000
WOORI EDL-Gen
2
%
KEXIM CABEI
5,000
8 Hana
WOORI
%
MOFL
MOFL
EDL-Gen
3
4
5
NN2PC MOFL
0 2560
2561
2562
2563
2564
MOFL
MOFL
2565
2566
2
1
%
%
EDL-Gen
KEXIM
6
%
NN2PC
%
%
MOFL
CABEI
%
%
KEXIM MOFL
7
KEXIM
MOFL MOFL
MOFL 2567
2568
2569
2570
1
MOFL
%
MOFL
MOFL
2571
2572
2573
2574
2575
Source : ThaiBMA (As of Dec 1st, 2017)