THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ในวันที่ 25 มิถุนายน 2561 สหภาพยุโรปและจีน จัดประชุมตัวแทนระดับสูงด้านเศรษฐกิจที่กรุงปักกิ่ง โดยให้คํามัน่ ร่วมกันว่า ระบบการค้าระหว่างประเทศบนหลัก กฎหมาย และจะต่อต้านการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ พร้อมทัง้ ป้องกันไม่ให้มาตรการดังกล่าวส่งผลกระทบถึงเศรษฐกิจโลก ในวันที่ 29 มิถุนายน 2561 นายวิรไท สันติประภพ ผู้ ว่ าการ ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยว่า เศรษฐกิจไทยมีเสถียรภาพเข้มแข็งและคาดว่าจะได้ รับ ผลกระทบจากความผันผวนของตลาดการเงินโลกน้อยกว่าประเทศตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ เนื่องจากการเกินดุลบัญชีเงินสะพัด ซึ่งต่างจากปี 2540 ที่ขาดดุลบัญชี เดินสะพัดต่อเนือ่ งกันหลายปี เงินสํารองระหว่างประเทศที่มั่นคง รวมทั้งการหนี้ต่ างประเทศที่ลดลงจากในปี 2540 และการถือครองพันธบัตรของนักลงทุนต่าง ชาติมี สัดส่วนเพียง 10% จากมูลค่าทัง้ หมด แตกต่างจากประเทศเพื่อนบ้านทีม่ ีสัดส่วนการถือครองสูงกว่า 30% ทําให้ประเทศไทยได้รับผลกระทบต่อเสถียรภาพ เศรษฐกิจ จากกรณีเงินทุนไหลออกต่าํ กว่าประเทศอื่น อย่างไรก็ตามต้องเตรียมรับมือกับความเสีย่ งจากสภาพคล่องในตลาดการเงินโลกที่จะตึงตัวมากขึ้น เนื่องจาก การผ่อน คลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก และผลกระทบจากนโยบายกีดกันทางการค้าทีต่ อบโต้กันระหว่างประเทศเศรษฐกิจหลัก
July 2, 2018
ในวันที่ 29 มิถุนายน 2561 รัฐบาลแคนาดาประกาศมาตรการตอบโต้ทางการค้าต่อสหรัฐฯ โดยจะจัดเก็บภาษีนําเข้าสินค้าสหรัฐฯ รวมมูลค่า 16.6 พันล้านดอลลาร์ แคนาดา โดยจะเน้นไปทีส่ ินค้าประเภทเหล็กและอะลูมิเนียม รวมถึงสินค้าประเภทอาหารต่างๆ เช่น กาแฟ ซอสมะเขือเทศ และวิสกี้ โดยจะจัดเก็บภาษีนําเข้าที่ 25% และ 10% ตามลําดับ ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคมนี้ Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
33.3278 43.9045 38.8481 30.3658 5.059
CNY Source : BOT
Thai Policy Interest Rate
YTD
Avg. Selling Rate (THB)
USD GBP EUR JPY
2.80 3.20 4.30
Source : NESDB
Major World Currencies
GDP Forecast 2018
1.50%
2.2% -1.5% -1.5% 3.8% 0.1%
Next Meeting:
4.1 4.5 4.2
BOT NESDB FPO
8-Aug-2018
214.45
Source : BOT As of May 2018
Name
EQUITIES Index
SET
1,595.58
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
22,304.51 24,271.41 2,718.37 12,306.00 28,955.11 7,636.93
YoY(%)
1.75% - 2.00%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of June 2018
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.83 0.11 1.38 -0.09 0.8 - 1.6
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
Change(Wk) -39.40 -212.32 -309.48 -36.51 -273.72 -383.59 -45.34
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Mar 2018
3.89 5.57
79.44 74.15 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of June 29th , 2018
-16.20 -0.34
1,254.50 16.20
Source : Bloomberg
As of June 29th , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,486,711.48 THB Mil. Oustanding Debt
(THB Mil.)
(THB Mil.)
66% 65% 1%
873,223.210 0.000 914,646.770 411,075.730 503,571.040
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
6,486,711.480
Total
70.32
100%
32,542.59
Contractual Funds 22%
Insurance Company 28%
NR 16%
140%
114%
Tenor (Year)
Symbol
18-Apr-18 25-Apr-18 9-May-18
30 5
LB466A LB22DA
15
LB326A
16-May-18 23-May-18
50 10
LB676A LB26DA
6-Jun-18 20-Jun-18
20 30
LB366A LB466A
Baht Bond 1%
97%
100%
Corp Bond 26%
80% 60%
7% 7% 882,899 THB Mil
24%
40%
4.0
10.50
3.9
10.00
3.8
9.50
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Spread over T-1 Date
128%
120%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
% Share of GDP
4.2
11.50
Source : BOT as of Apr 2018
11,992,800 THB Mil.
%
12.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Apr 2018
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 15%
-1,143.56
0%
Non‐ profit organization 1%
Other 1%
Bot 8%
Financial Institution 3%
0.00 0.00 -4,251.39 -2,010.89 -2,240.50
6%
9,265.130
Others
37,867.22 -55,567.33 -772.37
13% 0% 14% 6% 8%
379,903.380
SFIs
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
4,309,672.990 4,216,238.440 93,434.550
GOVT - Domestic - Foreign
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Allocated CB (THB Mil.)
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
13,000 30,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870 30,000 15,000
10,470 30,000 14,850
400
15,000 11,380 7,010
14,600 11,380 5,470
400 1,620
150
BCR
0.83 2.72 1.86 3.26 1.48 0.54
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
3.33 1.89 3.09 Not allocated 2.73 1,300 3.20 3.60
1,690
Min. (bps)
Max. (bps)
2.71 1.81 3.56
-1.10 1.00 0.52
10.00 1.90 4.82
-0.82 -1.64 8.93
-1.21 -3.23 4.42
-0.41 0.17 14.42
Asian Fin. Crisis
20%
G : Greenshoe option
12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan‐18 Feb‐18 Mar‐18 Apr‐18
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
Destination Bond
Source Bond
3,267,808 THB Mil.
Date
Symbol
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
LB196A
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
75%
≤1
Source : ThaiBMA
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
O: Overallotment
BOT Bond 28%
Govt Bond 38% 14% 39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,597,848 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of June 29th, 2018
No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
206,292 213,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
292,491 269,251 203,452 178,934 170,415
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.36% 15.98% 12.07% 10.62% 10.11%
1.42 1.26 1.62 0.88 0.56 st
th
Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2017 - Apr30 ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
Today
5%
Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Y r
5Y r
10Y r
20Y r
50Yr
1.84
2.12
2.79
3.30
3.71
1.85 1.87 1.61
2.17 2.17 1.87
2.83 2.86 2.55
3.33 3.37 2.96
3.67 3.67 3.42
3.71% 50-yr 3.30% 20-yr 2.79% 10-yr 2.12% 5-yr 1.84% 3-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of July 2nd ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
2.50
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
2.00
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
THAI US Singapore
3.50 3.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
‐0.50
6m
2‐yr
5‐yr
10‐yr
30‐yr
Unit : %
‐1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
7-yr
10-yr
1.950/1.890
2.180/2.095
2.415/2.340
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
EUR/CBS
Mid
-0.32
JPY/CBS
Mid
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58 -
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15 -
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.30
1.49
1.70
2.12
2.79
3.60
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of July 2nd, 2018)
Source : Reuters (As of Jun 25th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
709,006.44
5.912%
BOT Bond
133,187.80
1.111%
SOE Bond
0
0.000%
84
0.001%
Issuer
Foreign Bond
676
0.006%
844,558.00
7.042%
Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non‐resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
39.31 % Mar 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.4%
93,249
250,000
As of June 29th 2018
Net Sell ‐6,763.34 THB Mil.
200,000 84,003
104,038
150,000
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.21 % Dec17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
27,521 Mil. ‐34,285 Mil.
96,738
45,963 29,642
0
‐53,807
‐50,000
‐100,506
113,010
29,820
Japan 11.21%
36,278
Dec 17
15,548 ‐8,757
‐71,124
‐64,104 ‐37,994
‐100,000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Mar-18
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
Jun-09
Q1
Sep-09
Mar-09
0%
‐150,000 2018
Source : PDMO (As of June 29th, 2018) Source : PDMO (As of June 29th, 2018)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non‐Gov’t
CLMV
8%
63
25,000
(6,500 THB Mil.)
%
IFIs , International Credit Rating & CGIF
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
53%
39
%
% (30,656 THB Mil.)
MHBK
15
15,000
%
12
%
10,000
(42,189 THB Mil.)
KEXIM
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
9
KEXIM CABEI
KEXIM
%
HANA WOORI EDL‐Gen
5,000
MOFL
MOFL
MOFL
EDL‐Gen MOFL
0 2018
2019
2020
2021
%
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL 2022
KEXIM
5
7
%
6
%
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL‐Gen
MOFL
MOFL
2023
2024
1
%
%
MOFL 2025
2
2026
MOFL 2027
3
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
NN2PC 2030
2031
2032
Source : ThaiBMA (As of June 22nd, 2018)