THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 13 มีนาคม 2561 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐปลดนายเร็กซ์ ทิลเลอร์สัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศออกจากตาแหน่ง หลังจากนายทิลเลอร์สัน แสดงท่าที ไม่พอใจเกี่ยวกับทัศนคติของประธานาธิบดีทรัมป์ในเรือ่ งปัญหาคนต่างสีผิวต่อกลุ่มนักศึกษาผู้ไปเยือนกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐ สาหรับผู้ที่มาแทนตาแหน่งของนายทิลเลอร์สัน คือ นายไมค์ พอมเพโอ ผู้อานวยการหน่วยงานข่าวกรองกลาง (CIA) ซึ่งการเปลี่ยนแปลงรัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศในครัง้ นี้จะส่งผลต่อนโยบายของสหรัฐอเมริกาที่มตี อ่ เกาหลีเหนือ ซึ่งกาลังจะมีการพูดคุยประเด็นนิวเคลียร์รว่ มกันในเดือนพฤษภาคม 2561
March 19, 2018
วันที่ 16 มีนาคม 2561 รัฐบาลสหรัฐอเมริกา ประกาศคว่าบาตรประเทศรัสเซียจากเรือ่ งการแทรกแซงการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2559 และการใช้ cyberattacks โจมตี หน่วยงานของสหรัฐฯ โดยกลุ่มเป้าหมายที่จะถูกคว่าบาตรในครัง้ นี้คือ กลุ่มบุคคลและเจ้าหน้าที่พนักงานที่ถูกระบุว่ามีส่วนเกี่ยวข้อง รวมถึงบริษัทและหน่วยงานintelligence ของ ประเทศรัสเซีย เช่น the Federal Security Service และ the Main Intelligence Directorate วันที่ 16 มีนาคม 2561 รัฐสภาญี่ปุ่นได้มมี ติอนุมตั กิ ารเสนอชื่อ นายฮารุฮิโกะ คุโรดะ ให้ดารงตาแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต่ออีกสมัย โดยคาดว่า ญี่ปุ่นจะเดินหน้าใช้ นโยบายผ่อนคลายการเงินเชิงรุกต่อไป เนื่องจากเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังคงอยู่ห่างไกลจากเป้าหมายของ BOJ ที่ระดับ 2% ซึ่งการดาเนินนโยบายการเงินลักษณะนี้ตอ่ ไปทาให้ BOJ อาจ ถูกวิจารณ์เรือ่ งการใช้นโยบายที่ล่าช้ากว่าธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรป ที่เริม่ ปรับนโยบายให้เข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
31.4243 43.9834 38.7024 29.9164 5.0022
Source : BOT
th
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
GDP Forecast 2018
1.50%
-3.6% -1.3% -1.8% 2.3% -1.0%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
28-Mar-2018
213.28
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Feb 2018
YoY(%)
1.25% - 1.5%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -0.53 -343.13 -232.10 -70.10 -201.37 -80.57 -171.83
1,799.79 21,480.90 24,946.51 2,712.92 12,217.02 31,513.76 7,042.93 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
1.10 0.70
66.05 62.06 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Mar 19 , 2018
th
Source : Bloomberg
-3.00 -0.21
1,317.80 16.33
As of Mar 19 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,441,357.65 THB Mil. Oustanding Debt
4,189,590.96 4,095,014.060 94,576.900
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
49,145.73 -45,431.17 -1,976.15
14% 1% 14% 6% 8%
386,656.250
SFIs
Financial Institution 3%
-0.21 44,800.00 -16,577.70 -1,823.31 -14,754.39
6%
Bot 8%
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 15% Insurance Company 28%
-6,406.73
9,631.690
0%
-1,019.57
6,441,357.65
100%
69,941.52
Bond Market Cap. Size
NR 16%
100%
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
60% 24%
40%
8% 862,149 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
Date
Tenor (Year)
Symbol
10-Jan-18 10-Jan-18 17-Jan-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
24-Jan-18 7-Feb-18 21-Feb-18
10 30 15
LB26DA LB466A LB316A
28-Feb-18 7-Mar-18 14-Mar-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
21-Mar-18 10 G : Greenshoe option
12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
vs
Symbol
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
25,000 13,000 13,000 15,000 12,000 12,000 30,000 12,000 12,000 13,000
25,000 13,000 13,000 15,000 9,732 12,000 30,000 10,000 12,000
24,000 12,150 12,600 15,000 9,482 11,900 29,000 9,800 11,250
1,000 850 400 250 100 1,000 200 750
G/O
BCR
4,800
4.44 1.49 1.32 3.87 1.04 1.83 3.32 1.34 1.91
1,792 1,200
AAY (%)
Spread (bps)
1.82 3.39 2.82 2.33 3.18 2.94 1.83 3.46 3.15
Min. (bps)
Max. (bps)
-2.14 -2.14 -5.85 -10.40 -2.23 -4.25 -0.75 -1.35 1.55 -1.53 3.97 2.33 0.27 -0.08 0.20 -2.51 0.62 -0.63
-2.14 -3.00 -0.05 -0.35 5.87 5.03 0.62 2.09 1.78
Source : ThaiBMA
Destination Bond
28-Nov-17
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
LB196A
Govt Bond 39% 39%
3.7
9.00
Auction Amount (THB Mil.)
GOV
14%
3.8
9.50
LB26DA O: Overallotment
Remark : Excluded P/N , TL
75%
10.00
Source Bond Date
Maturity Profile BOT
3.9
Electronic Bond Switching
2,925,827 THB Mil. 7%
4
10.50
Spread over T-1
96%
80%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2018
128%
118%
4.2
11.50
Source : BOT as of Jan 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,420,882 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Source : PDMO as of Jan 2018
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
(THB Mil.)
65% 64% 1%
886,993.00 44,800.000 923,685.750 414,854.670 508,831.080
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
195.50 2.39 293.00 340.00
197.00 239.80 295.50 346.80
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,483,956 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Mar 16th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB26DA LB22DA LB21DA LB226A LB206A
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
178,756 125,425 306,104 202,592 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
163,480 125,220 100,510 84,429 74,552
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
20.35% 15.59% 12.51% 10.51% 9.28%
0.91 1.00 0.33 0.42 0.40
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Feb 27th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2018
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.60
1.84
2.56
3.15
3.47
1.59 1.59 1.61
1.86 1.85 1.87
2.56 2.55 2.55
3.14 3.11 2.96
3.47 3.46 3.42
3% 2% 1%
MPC
1.5%
3.47% 50-yr 3.15% 20-yr 2.56% 10-yr 1.84% 5-yr 1.60% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Mar 19th ,2018)
Foreign Yield
SWAP
4.00
Interest Rate Swap IRS
THAI US Singapore
3.50 3.00 2.50
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
UK
2.00
EURO
1.50
JAPAN
1.00 0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58
-
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15
-
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.15
1.24
1.38
1.84
2.56
3.32
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Mar 19th, 2018)
Source : Reuters (As of Mar 19th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
690,014
6.042%
BOT Bond
179,512
1.572%
SOE Bond
0
0.000%
87
0.001%
958
0.008%
870,570
7.623%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
40.03 % Sep 17
30%
Malaysia 27.93 %
TOTAL
Sep 17
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.4%
93,249
250,000
As of Mar 18
Net Buy 18,964 THB Mil.
200,000 84,003
104,038
150,000
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
6,924 Mil. 12,040 Mil.
113,010
96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
-100,506
Japan 11.01%
12,040
Sep 17
15,548 6,924
-71,124 -37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
60
THB Mil.
8% (6,500 THB Mil )
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
20,000
% (30,656 THB Mil.)
15
15,000 KEXIM
12
%
%
KEXIM
11
WOORI
WOORI
KNM
EDL-GEN
%
9 Hana
CABEI
MOFL
EDL-GEN
MOFL
0 2018
2019
3
4
%
5
2020
2021
7
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
1
2
%
EDL-GEN
MOFL
%
NN2PC
NN2PC
KEXIM
KEXIM
6
%
%
MOFL
% %
KEXIM
WOORI MOFL
%
NN2PC
HANA
10,000
5,000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
23
MOFL
MOFL
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
MOFL 2024
Mar-18
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
25,000
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Mar 16th, 2018)
Source : PDMO (As of Mar 16th, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1
2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
2025
2026
2027
2030
2031
2032 th
Source : ThaiBMA (As of Mar 19 , 2018)