EKONOMIKA
Recese ãeské ekonomiky nabírá na síle Hlavní pfiíãinu poklesu hrubého domácího produktu v prvních tfiech mûsících leto‰ního roku jsme hledali spolu se znám˘mi ãesk˘mi ekonomy.
hlavní ekonom Patria Finance Hrubý domácí produkt se v 1. čtvrtletí letošního roku snížil o 1,0 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím a stejný pokles vykázala ekonomika i meziročně. Jde již o 3. čtvrtletí klesajícího HDP. Negativní výsledek české ekonomiky kontrastuje s příznivými údaji z Německa, Rakouska a Slovenska. Předběžné údaje ČSÚ jsou skoupé na detailní informace, nicméně z ostatních údajů o vývoji české ekonomiky lze usuzovat na negativní vliv domácí poptávky, který částečně kompenzuje rostoucí přebytek zahraničního obchodu. Šetří domácnosti i vláda. Domácnosti kvůli poklesu reálné úrovně mezd, vláda kvůli nutnosti snižovat rozpočtový deficit. Naštěstí se daří zemím, které jsou hlavními obchodními partnery České republiky, což se pozitivně projevuje v rostoucím vývozu. Z pohledu tvorby HDP ČSÚ zmiňuje pokles přidané hodnoty ve finančním sektoru. Konkrétně se dá například zjistit, že celkový objem pojistného pojišťoven sdružených v České asociaci pojišťoven v 1. čtvrtletí letošního roku klesl o 0,7 %. Pokračuje také propad stavebnictví. Dále je zmíněn mimořádný vliv v podobě předzásobení tabákovými výrobky v závěru loňského roku před letošním zvýšením daní, které se negativně projevilo v údajích o HDP za 1. čtvrtletí letošního roku. Z evropských zemí, které zveřejnily výsledky HDP za 1. čtvrtletí, hlásí Česká
10
Parlamentní magazín
republika nejhorší údaje. V Německu se HDP ve srovnání s předchozím čtvrtletím zvýšilo o 0,5 %, v Rakousku o 0,2 %, na Slovensku dokonce o 0,8 %. Prohloubení recese české ekonomiky posouvá do popředí úvahy o uvolnění měnové politiky. Na posledním jednání ČNB hlasovali pro snížení úrokových sazeb dva členové bankovní rady. Nyní je možné, že se jejich řady na dalším jednání rozrostou. Za celý letošní rok nyní počítáme s poklesem HDP o 0,6 %. Prognózu ovšem doprovází značná nejistota spojená zejména se situací v eurozóně, kde je řada problematických bodů, řeckým exitem z eurozóny počínaje a španělským bankovním sektorem konče.
Miroslav Frayer analytik Komerční banky HDP za 1. čtvrtletí 2012 zaostal i za nejpesimističtějším odhadem mezi analytiky, když se propadl o celé 1 %, což staví českou ekonomiku mezi země s nejhorší mezičtvrtletní dynamikou. Ekonomika tak namísto určitého oživení zabředla hlouběji do recese. Číslo bylo o to více překvapující, když se našim největším obchodním partnerům dařilo naopak velmi dobře (Německo +0,5 % q/q, Slovensko +0,8 % q/q). Navíc měsíční údaje na takový výsledek rozhodně neukazovaly. Vzhledem k tomu, že obchodní bilance vykázala vysoké přebytky, zůstává hlavním motorem tuzemské ekonomiky vnější poptávka. Výrazný útlum tak
Petr Dufek analytik ČSOB Předběžný odhad vývoje naší ekonomiky za první čtvrtletí letošního roku potvrdil prohloubení recese české ekonomiky. Propad o 1 % je studenou sprchou, která silně kontrastuje s velmi prozatím dobrými výsledky průmyslu i exportu. A kontrastuje i s vývojem za našimi hranicemi. Německo překvapilo příjemným půlprocentním růstem a dokonce celá eurozóna „pouze“ stagnovala. Místo naší konvergence k vyspělých zemím se tak nyní vzdalujeme. Průmysl prozatím roste, naproti tomu stavebnictví a řadě služeb se stále nedaří. Domácí poptávka zůstává v dlouhodobém útlumu a naděje na obrat jsou jen velmi vzdálené. Domácnosti i firmy vyčkávají a odkládají své nákupy i investice. Ekonomika se v tuto chvíli opírá jen o několik málo oborů, kterým se daří na zahraničních trzích. Otázkou je, jak dlouho tento stav bude trvat, když vezmeme v úvahu, že se Evropa musí po letech dluhového hýření vrátit k odpovědné finanční politice a k úsporám.
www.parlamentnimagazin.cz
Poznámka redakce: Analytici reagovali na předběžná data, zpřesněná struktura HDP bude zveřejněna 8. června.
David Marek
musela zaznamenat naopak ta domácí, což může být důsledkem razantní fiskální konsolidace. Otazník visí i nad vývojem na trhu práce, který by měl být hlubší recesí ovlivněn negativně. Jenže zaměstnanost v prvním čtvrtletí rostla. Nakonec samotné vyjádření ČSÚ není přesvědčivé. Propad ve stavebnictví vzhledem k únorovým mrazům lze chápat. Podobně i předzásobení u tabákových výrobků. Ale pokles tvorby hrubé přidané hodnoty v penzijních fondech a pojišťovnách působí velmi zvláštně. První odhad HDP tak přinesl s sebou spoustu dalších otázek, na které nalezneme odpověď až s jeho červnovou strukturou.