Gestion de patrimoine

Investir dans l’intelligence artificielle : à quoi faut-il être attentif ?

Succession : quatre conseils précieux pour préparer votre avenir.

Assurance-vie patrimoniale : les attentes des clients évoluent.

Digitalisation et durabilité

Selon Olivier Storme, la stratégie de Caceis est de créer un véritable écosystème d’open banking.

Introduction

« Les défis comme catalyseur de l’innovation et de la croissance »

Nous vivons des temps incertains, marqués par une montée des tensions géopolitiques, une inflation qui grignote le pouvoir d’achat des ménages, des marchés boursiers qui virent plus souvent au rouge qu’au vert, et des rendements réels, pour la plupart, négatifs. C’est donc une période exigeante pour le secteur de la gestion de patrimoine. Marc Van de Gucht, Directeur Général BEAMA.

Si le Belge reste attaché à son livret d’épargne, cela s’explique en grande partie par son aversion pour le risque. Malheureusement, la plupart d’entre eux ne réalisent pas encore pleinement que des rendements réels positifs à long terme ne peuvent être obtenus qu’en investissant. Sachant que plus de 60 % des Belges, en particulier les jeunes, déclarent ne rien ou presque rien connaître de l’investissement, nous réalisons que cette aversion pour le risque est en partie due à un manque de connaissances financières. Faire de l’éducation financière une priorité est une responsabilité partagée, impliquant non seulement le secteur financier, mais également le gouvernement, le secteur de l’éducation, et toutes les autres parties prenantes.

exige du secteur de la gestion de patrimoine une réévaluation de ses stratégies traditionnelles. La capacité à anticiper ces fluctuations et à apporter des ajustements est une compétence essentielle pour les gestionnaires de patrimoine qui souhaitent protéger et faire croître les portefeuilles de leurs clients.

Plus de 60 % des Belges, en particulier les jeunes, déclarent ne rien ou presque rien connaître de l’investissement.

Durabilité

En août, nous avons célébré le premier anniversaire de l’entrée en vigueur des nouvelles règles MiFID sur la durabilité. Depuis cette date, les institutions financières interrogent les clients pour savoir s’ils sont intéressés par des produits d’investissement durables. L’objectif de cette démarche est de mettre en relation ces préférences en matière de durabilité avec des produits d’investissement. Cela représente également un défi pour le secteur de la gestion de patrimoine, car les données nécessaires à une évaluation précise ne sont pas encore pleinement disponibles.

Tirer parti des difficultés

L’environnement économique, géopolitique et technologique en constante évolution

L’environnement économique, géopolitique et technologique en constante évolution exige du secteur de la gestion de patrimoine une réévaluation de ses stratégies traditionnelles.

Malgré tout, les gestionnaires de patrimoine parviennent à offrir à leurs clients des rendements nets réels, en tenant compte de leurs besoins personnels, de leur horizon à long terme, et l’utilisation des techniques de gestion du risque, notamment la rotation entre différentes classes d’actifs. Que vous soyez un professionnel chevronné de l’industrie, un investisseur ou simplement quelqu’un cherchant à mieux comprendre les marchés financiers, essayons tous de tirer parti des difficultés comme catalyseur de l’innovation et de la croissance. ■ 4

Une planification financière solide permet d’envisager l’avenir avec sérénité.

5 Pension

Immobilier

Pourquoi le marché résidentiel a connu un ralentissement en 2023.

fr.planet-business.be

Le label ‘Towards Sustainability’ a 4 ans et connaîtra des adaptations en 2024.

Marc Van de Gucht

DIRECTEUR GÉNÉRAL BEAMA

Investir dans et grâce à l’IA : la prudence s’impose

En termes d’investissements, les performances des big data et de l’intelligence artificielle (IA) ont un impact qui dépasse de loin le seul secteur technologique. Jacques-Aurélien Marcireau, Co-Head of Equities chez Edmond de Rothschild, nous détaille son modus operandi pour créer de la valeur. Avec un mot d’ordre : une prise de risque maîtrisée. Texte : Philippe Van Lil

Du point de vue de l’investisseur, en quoi la data, l’IA et plus spécifiquement l’IA générative sont-elles incontournables en matière d’investissement ?

Jacques-Aurélien Marcireau : « Avant même l’avènement de l’IA générative, la maîtrise de la donnée et son exploitation furent le premier vecteur de création de valeur de la décennie écoulée. Jugez-en simplement par la capitalisation boursière et les profits d’entreprises comme Meta ou Alphabet, qui ne font qu’organiser la donnée créée par d’autres. Les dernières évolutions technologiques, comme les Larges Learnings models - autrement dit, l’IA générative - vont prolonger et renforcer cette tendance. Les points d’attentions sont multiples : du côté de l’investissement, il faudra faire preuve d’un grand discernement pour éviter les fausses promesses et les valorisations excessives. En outre, même si la thématique est porteuse de création de valeur économique, il faut aussi éviter le piège du solutionnisme technologique et ne jamais oublier que derrière les outils, il y a toujours des hommes. S’assurer d’une souveraineté technologique et d’une utilisation de ces technologies en vue de répondre aux véritables défis de la société devrait être sur le devant de la scène politique. En effet, si la finalité de tout ce qui est développé jusqu’à présent n’est que de doper encore les profits de quelques entreprises, alors nous aurons raté une opportunité historique. »

Nous sommes convaincus que la plus grosse création de valeur se fera par des acteurs traditionnels qui utiliseront l’IA pour se transformer.

Comment Edmond De Rothschild sélectionne-t-il les véritables opportunités dans ces domaines ?

J.-A. M. : « Nous investissons dans les actions cotées internationales, avec de fortes convictions, en nous centrant sur l’analyse fondamentale des sociétés, la compréhension des stratégies et une discipline de fer sur les valorisations. Pour créer de la valeur via la thématique de la ‘data’, deux angles sont essentiels à nos yeux. D’une part, au

Jacques-Aurélien Marcireau

niveau de la couche infrastructure et analytique, nous optons pour des sociétés ayant déjà fourni la technologie pour capter les big data nécessaires au développement de l’IA. D’autre part, nous investissons dans les sociétés qui ont les meilleures bases de données, notamment les plus grands jeux de données différenciées, et qui ont des équipes compétentes en matière de nouvelles technologies. On a affaire ici à des managements qui se projettent dans l’avenir en ayant à cœur de moderniser leur activité en étant ‘data-driven’, soit axés sur les données. Nous

sommes convaincus que la plus grosse création de valeur se fera en dehors du secteur technologique par des acteurs traditionnels qui utiliseront l’IA pour se transformer. »

Un exemple ?

J.-A. M. : « Depuis deux ans, nous avons par exemple investi dans la société Rad Net. Elle opère la plus grande chaîne privée de centres de radiologie aux États-Unis. Son fondateur, qui a 80 ans, dispose de la plus grande base de données privées de radiologie et a racheté plusieurs sociétés spécialisées dans l’IA

pour acquérir des talents. Grâce au travail de ceux-ci, il a créé un algorithme qui permet entre autres de reconnaître un cancer du sein à partir de plusieurs clichés. Le dispositif est aujourd’hui en production aux États-Unis. Cet algorithme aidera les radiologues dans leurs diagnostics, améliorera leur productivité et leur permettra de passer plus de temps sur les cas plus complexes. On peut aussi imaginer que cet algorithme soit vendu dans des pays émergents où il n’y aura pas assez de radiologues. Tout le monde y gagne : l’entreprise, l’investisseur et le patient. »

Surpayer des actifs qui ne le méritent pas, qui seront devancés ou dépassés sou peu, est l’un des plus gros risques en lien avec l’investissement de l’IA.

Dans votre secteur d’activité, y a-t-il des menaces liées à l’IA ?

J.-A. M. : « Clairement, oui. Surpayer des actifs qui ne le méritent pas, qui seront devancés ou dépassés sou peu, est l’un des plus gros risques en lien avec l’investissement de l’IA. Il y a huit ans, nous passions les deux tiers d’une réunion à expliquer l’intérêt de la donnée/IA et un tiers à souligner l’importance d’investir avec discernement et prudence. Aujourd’hui, le ratio est inversé. Nous préférons investir dans des sociétés dont les technologies sont éprouvées et les modèles d’activités rentables. Il existe suffisamment de potentiel pour ne pas avoir besoin d’aller sur les franges les plus risquées de la thématique. Il est essentiel de s’inscrire dans la durée et de naviguer sur les innovations avec un risque maîtrisé. Il faut toutefois avoir une vision positive de l’IA et de tous les progrès qu’elle engendre, en n’oubliant pas qu’il reste toujours des hommes derrière les outils. » ■

Une planification financière complète et solide pour une pension confortable

Andy Coussement, Head of Competence Center Life chez Wilink, estime que les montants octroyés dans le cadre de la pension légale ne permettent pas de vivre décemment une retraite bien méritée. La solution ? Une planification financière sur le long terme. Texte : Philippe Van Lil

Quel constat posez-vous sur notre système de pension actuel ?

Andy Coussement : « Actuellement, la pension minimale en Belgique s’élève à un peu plus de 1.500 euros par mois, à condition d’avoir une carrière de 30 ans au moins. On est en droit de s’interroger sur le maintien ou non d’un tel système de pension à l’avenir pour l’État belge. De 2013 à 2023, les dépenses pour nos pensions légales ont en effet augmenté de 85 %, se chiffrant désormais à 65 milliards d’euros par an. Or, la sécurité sociale ne dispose que de quelque 77 milliards de recettes provenant des cotisations pour faire face à plus de 133 milliards de dépenses pour les allocations et les pensions. Le gouvernement fédéral comble le déficit en apportant quelque 56 milliards.

Au cours des dix prochaines années, la situation risque encore de s’empirer ; on assistera à une baisse de 10 % des cotisants et à une hausse de plus que 40 % des retraités en raison du vieillissement de la population. »

Quelle solution préconisez-vous ?

A. C. : « La seule chose à faire pour que notre retraite ne dépende pas entièrement de notre pension légale est de fournir un filet de sécurité grâce aux autres piliers de pension. Chez

Wilink, nous proposons à nos clients de réaliser une planification financière complète et solide. Et plus tôt on commence, moins le problème de la pension se posera ! Pour cette planification, nous analysons d’abord la situation du client et nous déterminons les ressources dont il a besoin chaque mois pour vivre comme il l’entend. Ensuite, nous nous efforçons d’extraire ce montant de la manière la plus avantageuse sur le plan fiscal en combinant différentes techniques de rémunération : salaire, indemnité de frais, avantages tels que voiture, plans d’option, etc. Si nécessaire, nous complétons par des réserves de liquidation ou des dividendes, dont ceux sous le régime VVPR-bis. »

Quelles sont les questions à se poser en vue de sa pension ?

A. C. : « Il faut vraiment s’interroger sur le montant dont on aura réellement besoin chaque mois au moment de la retraite. Souvent, on a tendance à sous-estimer ce montant, en se disant qu’on aura besoin de beaucoup moins d’argent qu’actuellement. On se rend cependant vite compte que ce montant est insuffisant, car on n’a pas tenu de compte d’une série de dépenses, comme celles que l’entreprise paye durant la carrière - véhicule, etc. »

Au cours des dix prochaines années, on assistera à une baisse de 10 % des cotisants et à une hausse de plus que 40 % des retraités.

Quelle est l’étape suivante ?

A. C. : « Une fois ce montant déterminé, nous le convertissons en un capital à épargner mensuellement dès aujourd’hui en vue de la retraite. L’astuce consiste alors à rendre ce montant le plus faible possible en opérant les bons choix financiers et fiscaux. Ceci permet aussi au gouvernement de constituer une partie de notre pension complémentaire sous la forme d’avantages fiscaux. Aujourd’hui, nous recommandons d’ailleurs une combinaison d’épargne fiscale et non fiscale. D’un côté, l’épargne-pension classique et l’épargne à long terme permettent déjà de récupérer une partie de notre effort d’épargne chaque année en cours de carrière par le biais de la PLCI et de l’engagement individuel de pension (EIP). De l’autre côté, nous constituons un plan d’épargne avec ce qui reste au moyen de fonds. Grâce à notre large gamme de fonds et au versement d’un montant fixe chaque mois, nous pouvons parfaitement assurer la répartition des risques. »

Un exemple ?

A. C. : « Si l’on veut épargner 350.000 euros sur 30 ans, on doit mettre de côté 970 euros par mois sur un compte d’épargne. Pour le même montant sur 15 ans, c’est plus de 1.940 euros, soit un effort considérable. Si nous faisons le même exercice avec un rendement moyen de 5 % et une fiscalité optimisée, on descend à 424 euros par mois ! La qualité de l’épargne dépend de la manière dont on la pratique. » ■

Andy Coussement HEAD OF COMPETENCE CENTER LIFE CHEZ WILINK

Expertise

Un investissement immobilier ne s’improvise pas

Un véritable labyrinthe de normes et réglementations se dresse sur la route des investisseurs immobiliers. Dans ces conditions, difficile de ne pas s’égarer en chemin ! Daniel Hoornaert, Partner-Owner chez aCMG, nous guide pas à pas pour arriver à bon port.

Texte : Philippe Van Lil

Le cabinet de conseil en assistance au maître d’ouvrage pour projets immobilier aCMG offre un accompagnement sur mesure à ses clients. Pour Daniel Hoornaert, cette démarche sonne comme une évidence :

« Chaque client est unique, de même qu’aucun bâtiment n’est exactement identique à un autre. Qui dit destinations différentes dit besoins différents. C’est pourquoi offrir une analyse personnalisée représente pour nous une nécessité absolue. »

Une telle analyse est d’autant plus précieuse quand elle est dispensée en amont d’un projet. « La phase de programmation constitue la partie la plus fondamentale du processus. Beaucoup de personnes commettent l’erreur de s’adresser directement aux auteurs de projets, sans prendre le temps de la réflexion. Or, lorsqu’on s’aperçoit d’un problème après que l’édifice a déjà été étudié, il est beaucoup plus ardu de le résoudre. Mieux vaut anticiper les difficultés afin de les surmonter en temps voulu. »

En effet, les mérites architecturaux ou techniques d’un édifice ne font pas tout. Les nombreuses réglementations qui régissent le secteur évoluent rapidement et sont toujours plus contraignantes. « Il faut prendre en compte des facteurs comme la durabilité, l’économie circulaire et les critères ESG. Par exemple, rénover et transformer un

bâtiment existant en un immeuble tertiaire avec des fonctions mixtes implique d’adapter en profondeur les techniques spéciales (H.V.A.C., contrôle d’accès, éclairages, etc.), les matériaux et la façade pour répondre aux normes liées au bien-être des occupants. »

Une multitude d’autres considérations requiert de solliciter des spécialistes. « C’est notre rôle de coordonner le travail des différents consultants et de présenter objectivement la situation au client pour que ses ambitions soient en adéquation avec son budget. Nous sommes en quelque sorte des chefs d’orchestre », conclut Daniel Hoornaert. ■

Pour plus d’informations acmg.be

Le secteur évolue rapidement, des facteurs comme la durabilité, l’économie circulaire et les critères ESG ont toujours plus d’importance.

Le marché de l’immobilier résidentiel s’est fait plus rigoureux

Le constat est imparable : les deux années d’euphorie immobilière qui ont suivi le confinement du printemps 2020 sont bel et bien derrière. Olivier Carrette, CEO de l’Union Professionnelle du Secteur Immobilier.

En 2023, le marché résidentiel s’est fait plus rigoureux, se focalisant sur une nette diminution du nombre de transactions, que les professionnels, sur le terrain, évaluent entre 10 et 20 %. Cette baisse reflète également les difficultés auxquelles ont été confrontés les candidats acquéreurs.

« Ce ralentissement est avant tout dû à la remontée subite et violente des taux d’intérêt, plus exactement d’ailleurs au fait que les candidats n’ont pas encore eu le temps de s’habituer à des niveaux tournant autour des 4 % plutôt que sous les 1,5 %, quand bien même restent-ils encore historiquement bas », explique Olivier Carrette. « à quoi s’ajoutent la baisse du pouvoir d’achat disponible pour le logement suite à l’inflation du panier alimentaire des ménages et, surtout, la frilosité des banques, objectivée par des conditions d’octroi de crédits encore plus strictes

qu’auparavant. » Dans certaines localités du pays, c’est aussi la rareté des appartements neufs qui est en cause : en 2018, 22,7 % des appartements vendus sur le marché belge étaient neufs ; en 2023, seulement 14,3 %, soit le plus petit pourcentage enregistré au cours des cinq dernières années.

En 2018, 22,7 % des appartements vendus sur le marché belge étaient neufs ; en 2023, seulement 14,3 %.

« En Flandre, la décision du Gouvernement de contraindre légalement l’amélioration du score PEB (performance énergétique des bâtiments) dans un délai de 5 ans après la signature de l’acte d’achat n’est pas non plus anodine dans le refroidissement de l’activité, alors que les deux autres Régions

du pays ont opté pour un accompagnement ou pour des avantages fiscaux », précise notre interlocuteur.

De plus, « les candidats acquéreurs sur le marché du neuf n’imaginent plus se passer de l’exigence d’un score élevé de performance énergétique pour le logement qu’ils convoitent ». Si ces mêmes propriétaires sont bien conscients de l’importance d’avoir un logement durable – par devoir civique pour

© PHOTO PRIVÉ

Le ralentissement des transactions immobilières connu cette année est avant tout dû à la remontée subite et violente des taux d’intérêt.

Olivier Carrette CEO DE L’UPSI

la planète et pour l’environnement, pour réduire leurs factures énergétiques, pour leur confort de vie ou parce que des réglementations plus strictes l’exigent –, ils sont encore peu nombreux à être disposés à se lancer dans d’onéreux travaux de rénovation : la moitié selon l’enquête d’une grande banque, tout au plus un quart selon celle d’une de ses homologues. Question de coûts – de la rénovation, des matériaux – et de budget ! ■

Daniel Hoornaert

Innovation

Vers la création d’un écosystème d’open banking

L’émergence des fintechs bouscule le secteur de la finance. Face aux startups qui offrent des solutions spécifiques, de grandes institutions comme Caceis innovent elles aussi, quitte à bousculer les codes.

Nous négocions avec des fintechs pour les embarquer sur notre propre plateforme.

Si certains de nos clients s’avèrent intéressés par une technologie, ils peuvent passer un contrat directement avec la fintech

Historiquement, les institutions financières, dont les banques, avaient tendance à développer en interne tous les outils qu’elles jugeaient nécessaires pour rencontrer les besoins de leurs clients. Ceci explique qu’au fil du temps, elles sont devenues des entreprises singulièrement tournées vers l’IT. Avant même l’arrivée d’internet et de l’e-commerce, les infrastructures de base des transactions financières étaient déjà essentiellement électroniques.

L’émergence récente des fintechs est venue renforcer cette tendance, par exemple avec les paiements mobiles, mais aussi avec l’intégration de ces outils à leur propre gamme de services à la clientèle.

Situation win-win

C’est dans cette optique que Caceis, filiale du groupe Crédit Agricole active dans le segment de l’asset servicing, a noué des partenariats avec des fintechs proposant des solutions pointues, notamment dans le domaine de la gestion d’actifs. Comme le détaille Olivier Storme, Country Managing Director Belgium & Head of Regional Coverage Belgium & Luxembourg, « nous avons développé un Connect Store, un peu dans la même philosophie que l’Apple Store. Nous négocions avec des fintechs pour les embarquer sur notre propre plateforme. Si certains de nos clients s’avèrent intéressés par leurs offres, ils peuvent passer un contrat directement avec elles via notre infrastructure, le tout se faisant en ligne. »

Pour notre interlocuteur, on est ici dans une situation win-win : « D’une part, développer des technologies réclame beaucoup d’investissements, y compris en termes d’expertise nécessaire. D’autre part, nos clients veulent des solutions digitales de plus en plus personnalisées. Offrir aux fintechs un accès aux données de nos clients, avec leur accord bien sûr, c’est offrir à ces derniers des outils à la fois sophistiqués, puissants et très user-friendly. Nous envisageons de continuer à intégrer quatre ou cinq fintechs supplémentaires par an à l’avenir. Nous créons de la sorte un écosystème d’open banking. »

La clientèle de Caceis sont essentiellement des investisseurs institutionnels. Les fintechs leur proposent des outils spécifiques tels que OSMOZE, une solution de pilotage de la gestion d’actifs : « C’est un outil de supervision et de décision sous la forme d’un véritable cockpit avec ses tableaux de bord. Ici, on s’adresse à des gestionnaires d’actifs institutionnels, mais cela fonctionnerait également pour des gestionnaires de fortune privés. L’outil permet par exemple de simuler des scénarios et de vérifier à quels résultats aboutirait telle ou telle décision de gestion. »

Des outils pour la durabilité Une autre solution également déjà accessible sur Connect Store, Clarity AI, permet de gérer tous les aspects liés à la durabilité en matière d’investissement, un domaine que la réglementation européenne ne cesse de renforcer. Cela introduit de nombreuses exigences, notamment en termes de reporting et d’évaluation des risques en lien avec les investissements.

Si des secteurs comme le jeu, le tabac et l’alcool ont toujours fait l’objet de restrictions, le risque s’étend aujourd’hui à tous les secteurs d’activité en raison des aspects liés à l’empreinte carbone. « Une des difficultés pour les gestionnaires d’actifs est par exemple de mesurer si un fonds d’investissement dans lequel ils veulent prendre une participation a lui-même des participations dans des secteurs exposés à ce type de risques. » Des outils tels que Clarity ont une fonction de « look through », qui permet d’évaluer les risques sous-jacents. D’autres modules permettent de calculer directement l’empreinte carbone des différents secteurs. Comme le note Olivier Storme, « la solution proposée par Clarity a paru suffisamment mûre à un client tel que la Banque Nagelmackers pour qu’elle décide de l’utiliser. » ■

Pour plus d’informations caceis.com

Texte : Philippe Van Lil

Actualité

Objectif : le leadership européen

Filiale du Crédit Agricole, son actionnaire de référence, Caceis compte également le Grupo Santander espagnol dans son actionnariat. Comme le note Olivier Storme, « cela nous donne l’image d’un ancrage très continental, qui parlait peut-être un peu moins au monde anglo-saxon ».

Caceis a récemment renforcé sa position à l’égard de celui-ci en acquérant les activités européennes d’asset servicing du groupe Royal Bank of Canada. Ses activités en Europe se portaient bien, avec environ 1.200 milliards

d’euros en administration et 2.400 collaborateurs présents en Belgique, en France, en Irlande, en Suisse, au Luxembourg et au Royaume-Uni, ainsi qu’en Malaisie.

Royal Bank of Canada souhaitait recentrer ses activités sur l’Amérique du Nord. « Pour Caceis, cela offrait une belle opportunité : récupérer un dispositif d’excellente qualité, avec des gens d’expérience, des produits complémentaires aux nôtres et une culture un peu plus anglosaxone. Ils avaient aussi des activités développées dans le private equity, où nous investissons de plus en plus. »

La finance responsable, déjà une réalité

La responsabilité sociétale des entreprises (RSE) et les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) prennent une place de plus en plus prépondérante. Chez Caceis, une équipe dédiée pilote désormais la stratégie et le suivi dédiés à ces questions.

Texte : Philippe Van Lil

Bien sûr, Caceis n’a pas attendu la création de cette équipe pour intégrer les problématiques sociétales dans son fonctionnement. Toutefois, elles sont considérées avec encore plus d’attention. Pour preuve, Géraldine Valentini prendra une nouvelle fonction au sein de l’entreprise, celle de Global Head of Corporate Social Responsability ; elle rapportera directement au directeur-adjoint de l’entreprise, Pierre Cimino, en charge de la stratégie et de l’innovation. Comme elle l’explique, « ces différentes problématiques sont par nature transversales. Elles ne peuvent dès lors s’envisager qu’avec l’implication active et concrète de l’ensemble de toutes les parties prenantes ». Caceis s’appuie d’ailleurs sur l’expertise d’intervenants extérieurs pour sensibiliser et former des collaborateurs et en faire de véritables ambassadeurs au sein des divers services : ressources humaines, achats, IT, etc.

Nous entendons réduire notre empreinte de fonctionnement de 50 % d’ici à 2030 et parvenir à la neutralité carbone en 2050.

Certification volontaire

Autre démarche de Caceis : depuis 2015 déjà, elle se soumet chaque année à l’évaluation d’EcoVadis, un fournisseur de notations RSE de renommée mondiale. Celui-ci passe au crible les activités de l’entreprise, mais aussi celle de ses fournisseurs, selon 21 critères répartis en 4 domaines : environnement, social, droits humains, éthique et achats responsables.

Pour notre interlocutrice, « se soumettre à cette évaluation permet d’objectiver notre démarche constante d’amélioration, d’être plus transparent et également d’améliorer nos performances, facilitant ainsi la comparaison avec d’autres entreprises du même secteur. »

Des réalisations concrètes

Du point de vue des achats par exemple, « Caceis impose depuis 2017 à tous ses fournisseurs de signer une charte qui les engage à respecter des critères définis en accord avec les principes fondamentaux du Pacte mondial des Nations-Unies », développe Géraldine Valentini. « S’ils disposent déjà d’un score EcoVadis, on en tiendra évidemment compte ; s’ils n’en ont pas encore, nous leur soumettons désormais notre propre questionnaire pour évaluer ces éléments ESG. »

Autre domaine important sur lequel Caceis a déjà pris action : l’initiative Green IT. Dans la trajectoire définie par Crédit Agricole, Caceis entend réduire son empreinte de fonctionnement de 50 % d’ici à 2030, c’est-à-dire les émissions de CO2 de ses activités opérationnelles, et parvenir à la neutralité carbone en 2050. L’IT est évidemment un secteur gourmand en ressources : « Nous évaluons l’empreinte de fonctionnement, donc toutes les émissions de gaz à effet de serre, liée aux équipements numériques. Nous prônons le renforcement des achats responsables dans l’IT et toutes les pratiques qui permettent de consommer moins et mieux. » ■

Olivier Storme, Country Managing Director Belgium & Head of Regional Coverage Belgium & Luxembourg de Caceis.

Durabilité

Succession patrimoniale : n’attendez pas !

Arnaud Lévy Morelle

AVOCAT ASSOCIÉ CHEZ JANSON

L’idée de se confronter à sa propre mort est désagréable. Il s’agit pourtant de penser au plus tôt à ce que nous laisserons à nos héritiers. Voici 4 conseils d’Arnaud Lévy Morelle, Avocat associé chez Janson, en matière de succession patrimoniale.

Texte : Philippe Van Lil

1. Ne pas trop attendre - « Si on dispose d’un patrimoine financier, mobilier ou immobilier, il est important, à tout âge, de se pencher sur les questions de transmission. Certaines mesures telles que les donations immobilières sont avantageuses sur le plan fiscal si elles s’étalent dans le temps. Ne pas anticiper est synonyme de coûts supplémentaires et parfois de litiges familiaux. »

2. Comprendre les règles du jeu - Il s’agit de bien comprendre les principales règles du jeu d’application en matière civile - réduction ou rapport successoral - et fiscale - identifier les taux d’imposition qui seront d’application. « Être acteur de sa succession, ce n’est pas seulement rédiger

Gestion de patrimoine : quand efficacité rime avec conformité

Nombre de directives et d’obligations internationales se dressent entre les gestionnaires de patrimoine et leurs clients.

Comme l’explique Thomas Van Maele, Co-founder et CEO d’Harmoney, il s’agit de guider les grandes banques, compagnies d’assurance et autres acteurs financiers dans ce labyrinthe administratif.

Texte : Philippe Van Lil

À quelles difficultés votre secteur est-il confronté ?

Pour plus d’informations

Thomas Van Maele : « Les régulations obligatoires de conformité sont de plus en plus strictes au niveau international. Cela impose aux gestionnaires de patrimoine des tâches administratives supplémentaires. Ainsi, dans le cas de l’identification d’une personne morale, il faut non seulement contrôler l’identité des dirigeants de l’entreprise, mais aussi des bénéficiaires effectifs. Nous accompagnons les gestionnaires lors de ce process pour leur permettre de se concentrer sur la relation avec leurs clients. »

Avec quelle solution ?

Th. V. M. : « Harmoney met une plateforme modulaire à la disposition de ses clients. Elle automatise le workflow complet et les échanges de données entre les acteurs du processus de conformité. Nous assurons ainsi un gain de temps considérable aux gestionnaires de patrimoine en Belgique, en France et au Luxembourg, entre autres. Cela inclut à la fois les process KYC et KYT compliance management. Le KYC ou ‘know your customer’ désigne tout ce qui est lié à la connaissance du client. Ceci va plus loin que sa simple identification. Il s’agit d’un véritable profilage, à partir duquel les gestionnaires de patrimoine sont à même d’apprécier les risques que fait peser l’acceptation de certains clients. »

Que recouvre le terme KYT ?

Th. V. M. : « Il s’agit du ‘know your transaction’. Le terme se rapporte à la gestion de la conformité. Les obligations régulatoires des acteurs du marché ne se limitent pas à l’entrée en relation avec le client, mais

un testament chez un notaire. Il faut en saisir les conséquences en appréhendant les mécanismes de base en matière successorale, entre autres ceux des donations, de droit d’usufruit ou de nue-propriété. »

3. Bien se faire accompagner - « Un testament ambigu laisse la place à des interprétations juridiques divergentes, également source de contentieux ou de disputes entre héritiers. Un avocat apporte la clarté et la cohérence nécessaires à sa rédaction pour anticiper les conflits. »

4. Mandat de protection extrajudiciaire et pacte successoral – Ces documents sont complémentaires au testament. Le premier permet de choisir, sans devoir passer devant un juge, les personnes de son choix - comme un proche ou un avocat - pour gérer son patrimoine si notre état de santé ne nous le permet plus. Le second permet d’anticiper et de dissiper les litiges éventuels entre héritiers, en faisant preuve de transparence avec ceux-ci et en rééquilibrant les avantages perçus par chacun d’eux. ■

Un avocat apporte la clarté et la cohérence nécessaires à la rédaction d’un testament pour anticiper les conflits.

Pour plus d’informations

perdurent tout au long du cycle de vie des clients et des contrats. Notre plateforme signale aux gestionnaires l’évolution des démarches nécessaires au cours du temps.

Par exemple, si la carte d’identité d’un de leurs clients est périmée et doit être renouvelée, ils en sont informés automatiquement. La plateforme assure la communication entre gestionnaires et clients pour un maximum d’efficacité. Elle offre aussi des garanties en termes de transparence ; les gestionnaires de patrimoine peuvent suivre la piste d’audit de toutes les data et tous les documents, en conformité avec les obligations régulatoires. » ■

Les régulations de conformité sont de plus en plus strictes au niveau international et impose des tâches administratives supplémentaires qu’on entend réduire.

Thomas Van Maele

CO-FOUNDER ET CEO D’HARMONEY

janson.be

Assurance-vie patrimoniale : les clients ont de nouvelles attentes

Quelles évolutions constatez-vous dans les attentes de la clientèle de votre secteur ?

Sophie Lhermerout : « Les baby-boomers vont progressivement transmettre leur patrimoine à une nouvelle génération. Celle-ci a des aspirations différentes : le contact humain et le ‘sur-mesure’. Or, on sait déjà que cette nouvelle génération - on parle de personnes disposant en moyenne d’un patrimoine de 5 millions d’euros - se délocalisera à l’étranger au moins trois fois au cours d’une vie. Le contrat d’assurance vie luxembourgeois a d’ailleurs la particularité de s’adapter au (nouveau) pays de résidence du souscripteur. Notre expertise s’avère donc essentielle pour accompagner ces clients, avec des solutions à la fois innovantes, sur mesure et pérennes. »

Que signifie « sur mesure » ?

S. L. : « Cela signifie que nous proposons des solutions d’assurance-vie sur neuf marchés européens - Portugal, France, etc. -, et que nous capitalisons sur l’expertise de nos équipes multilingues. Celles-ci maîtrisent les spécificités de chacun de ces marchés, tant au niveau juridique que fiscal, ingénierie patrimoniale, etc. Au-delà de ces marchés, nous accompagnons nos clients en faisant appel aux conseils de cabinets d’avocats locaux. »

Le plus grand transfert de richesses de l’histoire s’opérera dans les années à venir. Pour Luc Rasschaert, CEO de WEALINS, et Sophie Lhermerout, Head of Sales France, Belgium & Luxembourg, l’assurance-vie patrimoniale constitue un moyen efficace d’accompagner cette transition. Il faut néanmoins être attentif aux nouvelles attentes de la clientèle. Texte : Philippe Van Lil pour l’intermédiaire d’assurances et pour le client. En constante amélioration, cette solution ‘paperless’ permet aussi une plus grande efficacité dans l’analyse des dossiers et, pour nos clients, un suivi de l’évolution et de la performance de leur portefeuille. En bref, nous souhaitons leur apporter plus de flexibilité et de réactivité dans l’accès et l’échange d’informations, ce que nous pouvons résumer sous l’acronyme ATAWAD - ‘Any Time, Any Where, Any Device’. »

Luc Rasschaert : « Grâce au marché unique et à la libre prestation des services, une compagnie d’assurances installée dans un pays de l’Union européenne peut commercialiser ses produits dans les autres pays sans y être installée. Grâce à nos fiscalistes et à nos juristes, nos produits sont donc en conformité avec la législation du Luxembourg, mais également avec celle des autres pays dans lesquels ils sont commercialisés. Quand le client s’expatrie hors de l’Europe, diverses questions se posent : le client peut-il bénéficier d’un contrat d’assurance dans son nouveau pays de résidence ? Ce contrat peut-il être commercialisé par nos soins à partir du Luxembourg ? Etc. »

Dans ce contexte, on imagine la place prépondérante de la digitalisation…

S. L. : « La nouvelle génération est en effet friande de services digitaux. Depuis plus d’un an, toutes nos solutions sont disponibles en ligne, de la souscription aux diverses opérations en cours de vie du contrat - versement complémentaire, changement de stratégie d’investissement, etc. Cela représente bien entendu un gain de temps très important

label ‘Towards Sustainability’ de Febelfin et le label luxembourgeois ‘LuxFLAG’. De plus, comme pour l’intelligence artificielle (IA), encore peu utilisée avant l’arrivée de ChatGPT, il y aura un moment de basculement en faveur des critères ESG, qui deviendront alors la référence. »

Grâce au marché unique une compagnie d’assurances installée dans un pays de l’UE peut commercialiser ses produits dans les autres pays sans y être installée.

Comment répondez-vous aux critères ESG, auxquels cette nouvelle génération est également sensible ?

L. R. : « Bien que la demande en investissements socialement responsables soit de plus en plus forte, cette tendance ne se reflète malheureusement pas encore dans un très grand nombre de contrats. En effet, les jeunes ne disposent pas souvent d’un million d’euros à portée de main… Les décisions sont donc souvent prises par leurs parents. Cela étant, notre contrat WE-Impact ne reprend que des fonds d’investissement en accord avec les articles 8 ou 9 du règlement SFDR de l’UE, selon que le client souhaite poursuivre une gestion ESG intégrale ou n’en intégrer que quelques notions. Ce produit a reçu le

Le plus grand transfert de richesses de l’histoire viendra des baby-boomers qui vont progressivement transmettre leur patrimoine à une nouvelle génération.

L’IA a-t-elle un impact sur votre business ?

L. R. : « De plus en plus. Nous l’utilisons principalement pour extraire les éléments clés des documents clients et faciliter ainsi le travail des gestionnaires. Je crois particulièrement en l’IA pour le ‘Know Your Customer’ (KYC),

soit la connaissance de nos clients, et pour le ‘Anti Money Laundering’ (AML), soit la lutte contre le blanchiment d’argent. Cela ne remplacera cependant jamais le rôle de l’humain à travers notre expertise et notre savoir-faire en assurance-vie patrimoniale, qui occupe une position centrale chez WEALINS. »

Comment voyez-vous l’évolution de votre secteur dans les années à venir ?

L. R. : « Un axe réglementaire viendra s’ajouter et, comme déjà évoqué, un patrimoine important sera transféré d’une génération à l’autre. L’assurance-vie est un outil particulièrement efficace pour accompagner cette transition. Aussi, le Luxembourg a récemment reçu le meilleur résultat possible à l’audit du Groupe d’action financière (GAFI), l’organisme mondial en charge de la surveillance du blanchiment de capitaux… Ce qui est un bon moyen de rassurer tout client potentiel et de faire évoluer les mentalités. » ■

Pour plus d’informations wealins.com

Sophie Lhermerout HEAD OF SALES FRANCE, BELGIUM & LUXEMBOURG DE WEALINS

Luc Rasschaert CEO DE WEALINS

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« Il y a un décalage entre le fonctionnement de notre cerveau et celui des marchés financiers »

La finance comportementale rapporte la connaissance du fonctionnement de l’être humain à des modèles de l’économie classique et des théories de l’investissement. Cette ‘psychologie de l’investissement’ montre clairement le décalage qui existe entre le fonctionnement du cerveau humain et celui des marchés financiers.

Entretien avec Bart Abeloos, Chief Economist chez Crelan. Texte : Joris Hendrickx

Selon Bart Abeloos, « le fonctionnement de notre cerveau est le résultat d’une longue histoire évolutive ». « Nous avons développé de nombreux mécanismes et raccourcis qui poursuivent un but très primaire : la minimisation des efforts qui mènent à une prise de décision, et donc, la survie. Pensez à la manière dont vous réagissez à cette simple question : ai-je encore le temps de traverser la rue rapidement alors que le feu vient de passer au rouge ?

Ce mécanisme de prise de décision très instinctif prend souvent le dessus, même lorsque nous sommes confrontés à des questions ‘modernes’ ayant des conséquences majeures à long terme. En fait, l’importance de l’argent a un impact négatif sur la qualité de nos décisions. Des études ont constaté que les décisions liées à l’argent provoquent une augmentation de l’activité dans le noyau accumbens, une région du cerveau active dans le désir, la passion, la satisfaction, l’engouement et l’addiction, entre autres. »

Pour plus d’informations crelan.be/fr/ particuliers/produit/ commencer-a-investir

Selon Bart Abeloos, cinq mécanismes compliquent nos décisions d’investissement :

Le biais de confirmation

1.

« Nous recherchons toujours des informations qui confirment plutôt qu’elles n’infirment notre opinion. Nous écoutons les personnes avec lesquelles nous sommes

d’accord, nous efforçons de nier les éléments qui nous donnent tort ou nous mettons en colère contre la personne à l’origine des information qui nous contrarient. »

2.

L’instinct grégaire

« L’humain est préprogrammé pour suivre le troupeau. Nous nous sentons donc à l’aise dans le consensus. Toutefois, dans le domaine de l’investissement, il s’avère souvent payant d’aller à l’encontre du consensus. Sinon, vous ne serez jamais en mesure de surpasser le marché ou vous vous laisserez facilement entraîner par un éventuel battage médiatique. »

3. Le storytelling

« Nous sommes souvent influencés par des récits qui altèrent notre perception de la réalité, ce qui nous amène à accorder une importance considérable à des événements, des scénarios et des résultats ayant un impact significatif. Bien que ces situations soient rares, elles revêtent une importance majeure, surtout d’un point de vue évolutif... Ainsi, les histoires tristes vont particulièrement raisonner en nous, tandis que l’histoire ‘ennuyeuse’ de la création de valeur ajoutée à long terme sur le marché boursier nous intéresse moins. Ces dernières années, avec la pandémie, la crise énergétique et les différentes guerres, nos pires craintes ont souvent été confirmées, mais cela n’est pas pour autant la norme. »

Automatiser vos investissements et adopter une approche planifiée permet de réduire la pression mentale liée aux décisions financières.

4.

L’excès de confiance

« Accomplir de ‘grandes’ choses requiert une bonne dose, voire un excès de confiance : créer sa propre entreprise, déclarer sa flamme,... Cependant, en matière de décisions financières, ce trop-plein de confiance peut s’avérer particulièrement néfaste. Par exemple, tout le monde pense pouvoir juger du moment opportun pour entrer ou sortir d’un marché. Or, il a déjà suffisamment été prouvé que le market timing ne fonctionne pas systématiquement. »

L’aversion pour la perte

5.

« La douleur de la perte est 2 à 2,5 fois plus forte que le plaisir du gain. Cette asymétrie nous pousse à essayer d’éviter les pertes excessives, et, ce faisant, à les rendre plus probables. Notre peur des fluctuations de prix - qui peuvent parfois être importantes et prolongées - peut être si paralysante que nous nous décidons à ne pas investir. Nous évitons ainsi les rendements négatifs, mais nous ouvrons en même temps la porte à une perte de pouvoir d’achat de notre épargne à long terme. Éviter tout risque est illusoire. Il faut donc évaluer les risques et chercher à diversifier son épargne et ses investissements pour les couvrir. »

Comment pensez-vous que l’on puisse contrer ces mécanismes ?

L’importance de l’argent a un impact négatif sur la qualité de nos décisions, qui sont influencées par cinq mécanismes.

« Les investisseurs professionnels n’en sont pas à l’abri, mais ils sont conscients de ces mécanismes et utilisent tout un arsenal de techniques pour y faire face. Par exemple, l’investissement professionnel se concentre sur les processus et suit une stratégie d’investissement bien définie. De plus, l’investisseur professionnel travaille au sein d’une équipe qui remet en question les convictions des uns et des autres, et fait l’objet d’un contrôle strict des risques. C’est beaucoup moins le cas des investisseurs particuliers, qui courent donc un plus grand risque d’être influencés. Pourtant, ils disposent également d’atouts qu’ils n’exploitent malheureusement pas suffisamment. Par exemple, ils ont beaucoup plus de temps pour jouer sur un long horizon d’investissement car, contrairement aux investisseurs professionnels, ils ne doivent pas rendre compte régulièrement de leurs rendements. En outre, ils peuvent être plus ‘relax’ à l’égard de leurs investissements. Cela leur permet de garder une certaine distance et leur évite de se laisser emporter.

Lorsqu’on sait à quel point prendre des décisions financières est exigeant mentalement, il est préférable de faire en sorte d’avoir à en prendre le moins possible. Pour ce faire, vous pouvez automatiser vos investissements et adopter une approche planifiée, par exemple au travers d’un plan d’investissement. Le fait d’investir un montant mensuel fixe vous permet d’éviter bon nombre des mécanismes susmentionnés et apporte une certaine stabilité. Il est également préférable de demander conseil à un conseiller tel que votre agent Crelan ou AXA Bank, qui vous aidera à garder le cap, à ne pas perdre de vue vos objectifs et à prendre du recul vis-à-vis rapport à vos placements. » ■

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Bart Abeloos

CHIEF ECONOMIST CRELAN

Un investissement garanti... sur facture !

Créée en 2013, la fintech belge Edebex gère une place de marché pour des transactions sur des créances commerciales. Dès son avènement durant une période de taux d’intérêt bas, elle offrait des rendements attractifs aux investisseurs. Le retournement de tendance et le retour d’une inflation élevée ne l’empêchent pas de maintenir ces rendements attractifs. Texte : Philippe Van Lil

Comme l’explique David Van der Looven, cofondateur d’Edebex, la fintech assure la gestion d’une place de marché en ligne où peuvent se rencontrer deux types d’entreprises : « celles en quête de liquidités pour leur fonds de roulement et celles ayant un excédent de liquidités pour lequel elles recherchent un rendement en toute sécurité. »

Le mécanisme de base est simple : des sociétés mettent en vente leurs factures non échues, avec un délai de paiement classique à 60 jours. « Si le montant nominal de la facture est, par exemple, de 100 €, les sociétés acquéreuses peuvent l’obtenir à 99 €. La société vendeuse obtient immédiatement la presque totalité du montant de la facture, tandis que la société acquéreuse obtient un rendement sur la différence entre le montant de l’achat et le montant total qu’elle obtiendra au paiement effectif de la facture. »

La plateforme rassemble les entreprises en quête de liquidités pour leur fonds de roulement et celles ayant un excédent de liquidités pour lequel elles recherchent un rendement sécurisé.

Triangle d’or

En termes de rendement sur ce type d’investissement, l’environnement économique a bien sûr considérablement évolué par rapport à celui qui prévalait au lancement d’Edebex : « Sur la période 20132022, le rendement moyen était compris entre 4,5 et 5,5 % annualisés, alors que les taux d’intérêt à 3 mois étaient nuls, voire négatifs. Aujourd’hui, ils sont remontés autour de 4 %, mais notre plateforme continue à offrir des rendements supérieurs à l’inflation, de l’ordre de 6 à 7 % », souligne notre interlocuteur. « Edebex offre aux investisseurs un mécanisme qui s’apparente au triangle d’or de l’investissement. Nous réunissons en effet trois éléments qui vont rarement ensemble : une haute liquidité, un haut rendement et une haute sécurité. »

Avec des échéances à deux mois en lien avec les factures, les montants engagés ne sont pas longtemps immobilisés. C’est ce qui explique l’intérêt de sociétés de management, qui ont peu de frais en règle générale, d’experts-comptables ou de sociétés immobilières qui ont beaucoup de liquidités à disposition quand elles ne sont pas activement engagées dans un projet. Cela étant, ces montants sont significatifs : on parle d’un seuil minimal de 100.000 €.

Ce seuil est notamment défini pour des questions liées à la sécurité des investissements : « En dessous, il n’est tout simplement pas possible de minimiser le risque en diversifiant suffisamment. Il n’est pas recommandé de placer un montant sur une seule créance. » Il reste évidemment toujours un risque d’impayé. Pour prémunir

les investisseurs contre ce type de risque, Edebex a noué un partenariat avec l’assureur Allianz, qui garantit qu’en cas de défaut de paiement sur la facture, l’investisseur retouche l’équivalent de 90 % de la somme investie. Et bonne nouvelle, à partir de janvier, ce taux de couverture montera à 95 %.

Institut de paiement agréé Même dans le scénario-catastrophe d’une faillite de la plateforme elle-même, les montants engagés par les investisseurs resteraient épargnés par les conséquences d’une faillite : « Nous avons été agréés en tant qu’institut de paiement par la Banque Nationale Belge. L’argent des transactions de notre plateforme n’aboutit pas sur nos propres comptes, mais sur un compte-tiers qui reste sous le contrôle permanent de la BNB. »

Dernier élément de sécurisation, Edebex a développé en interne un algorithme pour l’évaluation des entreprises qui s’intègrent à la place de marché. Celle-ci n’est accessible aux entreprises qu’après admission par Edebex : « C’est une communauté fermée. N’importe qui ne peut pas venir y vendre ou acheter des factures simplement en s’y inscrivant. Il y a un processus de validation et, en tant que prestataire de services liés à cette place de marché, nous nous assurons que tous les membres se conforment aux règles en vigueur. Il est évidemment impératif de n’accorder aucune place à des fraudeurs potentiels. » ■

Pour plus d’informations edebex.com/investir

David Van der Looven COFONDATEUR D’EDEBEX © PHOTO PRIVÉ

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