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專
欄
通膨與衰退壓力籠罩全球—— 幫安穩資金尋找「有利」位置 文◎許志誠（RFC） RFC認證課程講師 華保研究室專題課程講師 理財鴿創辦人
這幾年的投資到頭來似乎白忙一場，這是一
本上升，勢必將轉嫁給消費者承擔。接著出現的
段近來再平常，也非常無奈的朋友間對話。進入
是運量減少後原物料短缺，勞動力因防疫措施也
2022年全球股市表現一蹋糊塗，與2021年完全不
跟著短缺，雇主勢必要提高薪資才可招募到生產
同，到底要跌到何時才會到盡頭。如果深入了解
所需的勞動，這就是後續出現因供給減少，加上
當前國際情勢，可能會得到一個更灰暗的答案，
勞動成本上升，再度推升通膨壓力。
今年似乎還不會見底。
另外還有一項原因在疫情前就困擾全球，就
當前全球都因「通膨」而受苦，但通膨短期
是氣候變遷引發的糧食供應危機。極端氣候近年
內卻還看不到盡頭。回顧2020年初，新冠肺炎蔓
來頻頻出現在世界各地，美國與加拿大地區乾
延全球之際，各國政府面對未知的疫情，採取封
旱，印度出現動輒40度以上的超高溫等，衝擊到
鎖措施來阻擋疫情蔓延。全球多數人被政府防疫
全球主要糧食生產地區，致使糧食供應不足，造
措施給禁足，實體經濟活動彷彿按下暫停鍵，當
成糧食價格上升。除了人類直接的食物之外，家
疫苗施打普及度不高，各國防疫單位還未掌握明
禽家畜的飼料也出現供應減少情況，聯合國農糧
確抗疫手法，各國政府紛紛推出寬鬆貨幣政策來
組織（FAO）公布的食物價格指數，自2021年10
支撐經濟。
月站上132.5之後就頻創新高。（見圖一）
首先是盡可能的降息，藉由資金成本降低刺
進入2022年後狀況不但沒有改善，2月24日
激經濟，減少民眾儲蓄意願，提升風險愛好者融
爆發烏俄戰爭，這場超級颱風颳起後供應鏈瓶頸
資動機，引導資金流往實體經濟。已開發經濟體
加劇，整體生產成本再度飆升。企業獲利縮減，
如美國、歐元區、英國、日本、澳洲、紐西蘭、
隨後可能引發勞動需求下降，全球開始擔憂經濟
加拿大等國家更積極的實施量化寬鬆（QE）購入
將陷入「停滯性通膨」危機，也就是經濟成長停
資產，對實體經濟實際注入資金，希望讓包括金
滯，甚至出現衰退，企業、民眾所得因此下降，
融市場等經濟活動活絡起來，此時也已經鑄下現
但仍需承受物價持續上升的窘況。打亂了各國原
今通膨爆棚的因。當資金遠比當下經濟活動所需
本計畫好的貨幣政策節奏，投資人不樂見的結果
的更為寬鬆，貨幣的購買力勢必衰退，之後肯定
也直接反映在全球金融市場。
要花更多錢才可以換取生活所需。
烏俄戰爭的影響才剛開始，這場戰爭是我們
再來也是因防疫採取的封鎖措施，造成全球
親眼見到規模最大的國際戰事之一，幾乎無異於
供應鏈瓶頸，一開始是碼頭、貨輪缺工，貨物塞
歷史課本紀錄人類近代史當中主要國際軍事衝
港與航運班次減少，引發運價大幅飆升。運輸成
突。戰爭直接造成烏克蘭與俄羅斯軍人在戰場上
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