No.0 83 2023／ 03
IARFC國際認證財務顧問師協會大中華區會員季刊
卷首語 從IARFC協會新任主席談話看財務顧問 產業的未來
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恭賀Barry L. Dayley就任IARFC協會主席 4
RFC交流道 台灣發展中心2022年第四季認證課程 及「華保研究室」總覽 6 中國發展中心第四季RFC授證典禮報導 8 港澳中心IARFC持續教育工作坊
掌握退休市場商機最佳神器！ChRP認證 退休規劃師安聯鋒鼎專班啟動 15 2023ChRP認證退休規劃師安聯鋒鼎專班
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先蹲後跳，兔年投資聚寶術
文◎林奇芬（IARFC認證財務顧問師協會 專任講師）
經歷：Money錢雜誌社長/顧問
好房誌顧問
Smart智富月刊社長/總編輯
飛碟電台Smart理財高手主持人
衛視中文台財經節目製作人
林奇芬治富俱樂部作家
快要告別的虎年，沒能「虎虎生風」，反而 有「虎落平陽被犬欺」的淒涼，即將進入兔年，
今年迎來的是一隻奄奄一息的小兔，還是一隻活 潑可愛的兔寶寶呢？
雖然所有經濟預測都顯示，2023年是經濟景
氣衰退的一年，但是幾乎多數投資機構也認為， 今年是「先蹲後跳」的一年。既然是「先蹲」， 代表前面仍然有一些風險，但是在風險中，卻透 露出一些希望，因此我們也可以把目光放在「後 跳」的機會。
經濟衰退陰影，黑暗中有亮光
世界銀行最新公布的全球經濟成長率報告， 大幅下修大多數國家和地區的2023年經濟成長預
測，並警告說歐美與亞洲主要經濟體的疲弱，將 給新興國家帶來加劇惡化的不利衝擊，可能使全 球經濟陷入衰退。若如預期，這將是過去二十年 來倒數第三低的經濟表現，僅次於2009年和2020 年。
不過，在悲觀訊息中也有正面亮光。雖然 2023年經濟看似慘淡，但對2024年並不悲觀。
例如，美國將從2023年的0.5 ％ 成長到2024年的
1.6 ％ ，歐元區也從2023年的0 ％ 成長到2024年
1.6 ％ 。另外，中國2022年表現最糟，僅2.7 ％ 成 長，但2023、24年則可有4.3％、5％的成長，顯 示另一個引擎即將發動。
從 表一 預測顯示，2023年將進入經濟修正 期，但修正期間不會太長，2024年就可恢復成
表一：世界銀行全球經濟成長率預測
長。這就像是開車進入隧道，但卻是通過一個短 隧道，很快就可以重見光明。只要，國際政局不 發生特別黑天鵝事件，例如，俄烏戰爭擴大，或 中美緊張情勢升高、台海危機等，就有機會等待 黑暗後的黎明來到。因此，兔年可能先蹲後跳， 投資人想要聚寶，可以從三方面著手。
兔年聚寶三個方向
通常在經濟衰退的環境中，債券是優先投資 的標的。因為各國央行可能採取降息、或寬鬆貨 幣政策，來支撐經濟。不過，兔年因為還有高通 膨陰影，各國央行無法快速降息，此似乎讓債券 市場難以表現。但雖然利率居高不下，但升息接 近高峰，表示債券殖利率也在相對高點，投資人 可以賺到安穩利息收入，但卻不用過度擔心債券 價格下跌風險。而若下半年市場開始討論降息議 題時，債券價格的多頭格局更可展開。因此，投
資等級債券，仍是今年最可以發揮防禦與守財的 標的。
從國際資金流向，也可以看到債券基金從去 年大量淨流出，但近一個月有較明顯的資金淨流 入。但仍以投資等級債、成熟國公債等為主，新 興債、非投資等級債券仍然是淨流出。所以，債 券基金並非全面看好，仍然要有所選擇。
二，布局跌深翻轉的股市。
投資市場常說，跌深是最大的利多，若要尋 找2023年的投資方向，可以從2022年跌最深的市 場去挖掘。
2022年表現最差的市場
卡位中國市場，香港恆生指數領先帶動，中國A 股也在慢慢加溫中。
越南股市去年也面臨內部監管議題，對房地 產過熱打壓，對貪腐下重手，造成股匯市同步下 跌，越南股市2022年將2021年的漲幅全部收回。 不過，跌深後近期外資也有重回越南股市的態 勢，已連續二個月買超。越南基本面其實不錯， 去年經濟成長率還有8％，且越來越多企業轉進越 南投資，長線仍有成長機會，只是波動較大。
三，定期定額，掌握微笑曲線
從經濟成長率變化來看，2023年正好是V型 的低點，景氣最低點，都是最適合投資布局的時
機。雖然景氣面仍然烏雲密布，但是，走出陰霾 的時間若不會太長，反而應該積極進場。 但投資人最好不要躁進，想要立即買進抄
底。因為即使2024年就可迎接曙光，但2023年卻 還有低谷要跨越。因此，以定期定額方式，掌握 微笑曲線的相對低點，才是今年最佳投資策略。
去年表現最差的是科技股，包括費半、那斯 達克、台股，表現都是相對落後的族群。雖然半 導體的庫存修正尚未完成，市場更擔心今年景氣 不佳、消費需求低迷，不過股價已大幅反映，下 跌空間縮小。
另外，去年表現最差的新興市場是中國與越 南。中國去年下跌主要因為疫情封控，但今年封 控已經解除，而且政策面也積極支持房地產業， 對遊戲、網路產業管制也有放寬，且預估今年經 濟成長率可較去年大幅成長。近期資金開始積極
前述跌深的市場，如中國、越南，或是科技相關 基金、台股，都可用定期定額，來掌握今年的相 對低點。另外，美國、歐洲，預估2024年都可較 2023年成長，長線投資人若有鎖定這些市場，今 年也可以開始分批布局。
掌握三個方向投資，兔年將是一個積極布局 年，等待龍年再來歡喜收割了。
（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請 自行判斷投資風險）
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