32 Ekonom Zadlužování států
DLUHOVÁ PANDEMIE: ZEMĚ SVĚTA SI KVŮLI KORONAKRIZI PŮJČUJÍ NEJVÍCE PENĚZ V MODERNÍ HISTORII
EKONOM
Autor: Filip Šmejkal
Rekordní schodek státního rozpočtu v roce 2020 kromě Česka plánuje i Německo či Spojené státy americké. Mezinárodní měnový fond se oproti období po finanční krizi v roce 2008 staví k zadlužování zatím poměrně vlažně. Světový trend se zdá být jasný: po ekonomických restrikcích
korun, což při zaokrouhlení na stovky miliard odpovídá také
zapříčiněných pandemií COVID-19 je třeba ekonomiku masiv-
výši zadlužení všech státních institucí.
ně fiskálně podpořit. Oproti roku 2008, kdy se většina států snažila svůj dluh zvyšovat co nejméně a Mezinárodní měnový fond varoval před vysokým zadlužením zemí a následným
Česko jako premiant
pomalejším růstem hrubého domácího produktu (HDP), dnes
Nehledě na politické proklamace, Česká republika si z hledis-
svět primárně financuje dopady krize půjčkami – alespoň co
ka výše dluhu stojí mezi ostatními zeměmi světa dobře. Niž-
se mediálních výstupů týče – bez větších skrupulí.
ším zadlužením veřejných financí se mohou pyšnit už jen další tři členské země Evropské unie. Velkou čáru přes rozpočet by
Mezinárodní instituce přidružená k Organizaci spojených ná-
však z hlediska fiskální odpovědnosti mohla přinést příští léta.
rodů přitom už na jaře varovala před největší poklesem světo-
Před nekontrolovaným zvyšováním státních výdajů varuje Ná-
vé ekonomiky od hospodářské krize ve 30. letech 20. století.
rodní ekonomická rada vlády: „Podíl dluhu sektoru veřejných
Stav veřejných financí jednotlivých států se přitom před krizí,
institucí na HDP by na konci 50letého horizontu projekce
která se po letech trvalého růstu dala dříve či později čekat,
mohl dosáhnout až 202 % HDP, pokud by však úroková sazba
zlepšoval ve velké míře jen zanedbatelně či vůbec.
reagovala na překročení dluhové brzdy, pak až 298 %.“ Dluho-
Není dluh jako dluh Základní ukazatel při srovnávání ekonomik napříč světem představují dluhy jejich státních rozpočtů. Vládní dluh však není pouze to jediné, podle čeho lze jednotlivé aktéry světové ekonomiky srovnávat. Mnohem průkaznějším indikátorem stavu veřejných financí je vnitřní dluh – tedy dluh státu i všech místních samospráv, v případě Česka tedy krajů a obcí. Pro hodnocení míry zadlužení pak slouží podíl dluhu vzhledem k hrubému domácímu produktu. Kondici ekonomiky daného státu může dobře vystihnout také Velké hospodářské krize v roce 1929 byly právě půjčky na stále rostoucí akcie – a právě výrazný pokles jejich cen znamenal rozvrat celého bankovního systému. Pro ilustraci, české domácnosti v na konci 3. kvartálu roku 2020 dlužily 1,8 bilionu
Zdroj: Adobe Stock
dluh domácností nebo zadlužení bank. Vždyť jednou z příčin
