Bitfinex Alpha #190 | Thị Trường Bước Vào Giai Đoạn Tái Cấu Trúc
2
Bitcointuầnquađãchâmngòi
cho làn sóng tránh né rủi ro
mới trên thị trường crypto khi
giá tụt dưới mốc $80.000, lần
đầu tiên kể từ tháng 4/2025,
đồng thời ghi nhận mứcgiảm
sâunhấtcủachukỳnày,gần
40% so với đỉnh tháng 10
Thanh khoản mỏng vào cuối
tuầnđãđẩynhanhđàbáncắt
lỗ,kíchhoạtlànsóngthanhlý
lên đến 2,5tỷUSD chủ yếu ở
các vị thế Long, trong khi các
quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ
ghi nhận mức rút vốn hàng
tuần đạt kỷ lục kể từ khi ra
mắt với khoảng 1,5 tỷ USD.
việc đánh mất các ngưỡng hỗ
trợ kỹ thuật và dữ liệu on-chainquantrọng,baogồm
cả mức giá trung bình thị trườngthựctế,chothấyrõsự thiếuvắnglựcMuaspottrong khi đòn bẩy vẫn còn ở mức cao.
Nguyên nhân chính của đợt down-trend
này không hẳn đến từ nội tại thị trường
tiền mã hóa, mà chủ yếu do sự suy yếu nghiêm trọng của bối cảnh vĩ mô. Những
tín hiệu thắt chặt tiền tệ từ sự kiện đề cử
nhân sự mới thay thế cho vị trí chủ tịch
Fed xôn xao gần đây, cùng sự bất ổn tài
khóatạiMỹvàrủirođịachínhtrịleothang
đã đẩy dòng vốn tìm về tiền mặt và trái
phiếu kho bạc chắc ăn hơn, đẩy sự biến
độnggiácủatàisảnsốlêncaohơn.
Cácđồngaltcoin,đặcbiệtlàEthereumvà
Solana, đã phải chịu sự ảnh hưởng mạnh hơn,dùdòngvốnđổvàocácquỹETFvốn hóanhỏđangchothấycósựluânchuyển chiếnlượcthayvìchỉđầuhànghàngloạt. Khi đòn bẩy đã được cắt giảm mạnh và phầnđầucơquámứcbịthanhlọc,crypto đang trải qua một đợt tái cấu trúc mang tính nền tảng. Xu hướng sắp tới sẽ phụ thuộc vào việc giá có thể lấy lại các mốc chi phí then chốt và liệu áp lực vĩ mô có dịu bớt để dòng tiền tổ chức quay lại hay không.
Dữliệugầnđâycànglàmrõlậptrườngnày:chỉ số giá sản xuất tăng bất ngờ do mảng dịch vụ
Trong bối cảnh chính sách tiền
tệ còn thận trọng và kinh tế Mỹ duy trì đà tăng, tàisảnsốtiếptục
được hưởng lợi từ niềm tin dài hạn và sự chấp nhận ngày càng rõ rệt củacáctổchức.
thúcđẩy;cáckhảosátsảnxuấtchothấysựổn
định hơn là một đợt mở rộng hoàn toàn, và lượnghàngtồnkhotăngchothấykinhtếđang duy trì chứ không tăng tốc. Điều này giúp Fed
yên tâm kiên nhẫn, chỉ trừ khi điều kiện thị trườnglaođộngsuyyếumạnh.Cùnglúcđó,thị trườngtàichínhphátđitínhiệuđangtáiđịnhvị rủi ro, khi đồng đô la Mỹ suy yếu mạnh và giá vàng duy trì đà tăng, phản ánh lo ngại về kỷ luật tài khóa, tính nhất quán của chính sách và sứcmuatrongdàihạn.Đợtđiềuchỉnhgầnđây củaVàngcónhiềunétgiốngchốtlờihơnlàxu hướng đang đảo chiều. Những động thái này tạo thêm áp lực cho nhà hoạch định chính sách, bởi đồng đô la yếu khiến kiểm soát lạm phátkhóhơn,trongkhigiávàngđilênchothấy niềmtinvàotiềnphápđịnhđanglunglay.
Trongbốicảnhvĩmôđó,nhữngchuyểndịchmangtínhcấutrúctrongtàichính sốđangtăngtốc:lợinhuậnkỷlụccủaTethervàdanhmụctráiphiếukhobạcMỹ khổng lồ cho thấy nhu cầu toàn cầu về thanh khoản Đô la bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống đang bùng nổ. Trong khi đó, việc Nhật Bản hướng tới phêduyệtcácquỹETFtiềnmãhóavàonăm2028làdấuhiệucủasựchấpnhận sâurộnghơncủacáctổchứcđốivớitàisảnsốtrongcácthịtrườngcósựquản lýcủachínhquyềnnhànước.
Bitcoinhiệnđanggiaodịchtrongkhoảng$77.000$78.000saukhisụtgiảm hơn 6% vào thứ Bảy ngày 31/1,đánh dấu đợt giảm đậm nhất trong gần bốn thángqua.Lầngầnnhấtthịtrườngchứngkiếnbiếnđộngtươngtựlàvàongày 10/10,thời điểm xảy ra vụ thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường mã hóa. Tổngmứcsụtgiảmtừđỉnhđếnđáyhiệnđãchạmmốc40%,biếnđâytrởthành đợtđiềuchỉnhsâunhấttrongchukỳhiệntại.
Hình1BiểuĐồGiáBTC/USDKhungNgày.Nguồn:Bitfinex)
Thanh khoản cuối tuần mỏng đã khiến đà bán lan nhanh hơn. Sổ lệnh ít ỏi tạo khiếnchogiálaodốc,kéoBTCcólúcchạm$75.731trongphiênNewYorktrước khiổnđịnhtrởlạivùngcuối$70.000.Đếnhiệntại,BTCđãgiảmkhoảng39,95% sovớiđỉnhlịchsử$126.110vàotháng10/2025,cuốntrôihơnmộtphầnbagiátrị chỉtrongbathángvàphơibàyrõnétmứcđộcủalànsóngnérủiro.
KỷLụcThanhLýVàLànSóngTháoChạyKhỏiCácQuỹETF
Việc giá giảm sâu đã khiến thị trường phái sinh chìm trong những đợt thanh lý
khổnglồ.Tổngcộngcó2,54tỷUSDvịthếhợpđồngtươnglaibịquéttrêncácsàn giao dịch lớn vào thứ Bảy, trong đó các lệnh Mua (long) chiếm tới 2,4 tỷ USD.
Đáng chú ý, Ethereum dẫn đầu với 1,14 tỷ USD giá trị thanh lý, trong khi Bitcoin
Các quỹ ETF Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ cũng chứng kiến dòng vốn ròng bị rút hàngtuầnlớnnhấtkểtừkhiramắt,vớikhoảng1,5tỷUSDrờikhỏithịtrường.Thực tế,ngaycảkhiáplựcbántừnhữngngườinắmgiữdàihạnđãbắtđầudịubớtvà giácảdầnổnđịnhquanhcácngưỡngcấutrúcthenchốtnhưmứcgiáTrungbình ThịtrườngThựctế–mộtchỉsốđịnhgiáon-chainphảnánhgiávốntrungbìnhcủa toànmạnglưới.Tuynhiên,đểgiácóthểchuyểntừtrạngtháiđingangsangtăng trưởng bền vững, thị trường cần lực đẩy từ dòng vốn ETF và gia nhập của các nhómngườimuamới.Thếnhưng,nhucầuđóđãkhôngxuấthiện.
Cóthểthấyrõnhàđầutưđangcóxuhướngantoàn,chuyểnsangtíchtrữTiền mặt và Vàng vì lo sợ bất ổn kinh tế. Lúc này, khi các quỹ ETF không còn hoạt độnggomBTCmạnhmẽ,giáBitcoincàngkhótrụgiávàdễbịlaodốc.Điềunày
Những lý do khiến Bitcoin sụt giảm cũng giống hệt như những gì đang làm khó cácthịtrườngkhác.Tâmlýthịtrườngsụtgiảmnghiêmtrọngsauthôngbáocựu thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh được đề cử kế nhiệm Jerome
PowellchovịtríChủtịchFed.
Ông Warsh được biết đến là người rất khắt khe và muốn siết chặt việc in tiền. ThôngtinnàylàmđồngĐôlamạnhlên,khiếnnhàđầutưlolắngthanhkhoảnsẽ
bị bóp nghẹt và vội vàng bán tháo các tài sản mạo hiểm. Người ta sợ rằng nếu
Tình hình còn căng thẳng hơn khi Chính phủ Mỹ lại đứng trước nguy cơ phải đóngcửavìQuốchộikhôngthốngnhấtđượcngânsách.Dùchuyệnnàycóthể chỉdiễnrangắnngày,nhưngnóchothấybộmáyquảnlýcủaMỹvẫnđangrất rắcrối,khiếnnhàđầutưlolắng.Chưahết,giácácloạikimloạihiếmcũnggiảm sâu, Mỹ và Iran thì đang hằm hè nhau, lại thêm những tranh luận về việc cổ phiếuAIđangbịthổiphồngquámức.
Tất cả những yếu tố này đã khiến dòng tiền tháo chạy sang các nơi trú ẩn an toàn như tiền mặt và trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Kết quả là tâm lý thị trường vốn đã yếu nay càng dễ bị tác động, khiến tài sản số rơi vào thế khó khi dòng vốntrênthếgiớiđangdầnbịthắtchặtlại.
Altcoinphânhóatrongvòngxoáybiếnđộng
KhiBitcoinrớtgiá,cácđồngaltcoinlớncũngnhanhchóngbịcuốntheo,dùmức giảm của mỗi loại có phần khác biệt. Ethereum giảm sâu hơn 17%, về mức
$2.243,,tứclàđãmấttới54%giátrịsovớithờikỳđỉnhcao.XRPvàSolanacũng không khá hơn khi lần lượt giảm 14% và 18%. Đáng chú ý nhất là Solana đã rớt xuốngdưới100USDlầnđầutiênsau300ngày.Sovớiđầutuần,lựcbánhiệntại
đang mạnh hơn bao giờ hết. Trong bối cảnh đó, chỉ có đồng Hype là vẫn xanh tươivớimứctăngấntượng44%.
Thịtrườngpháisinhcàngđẩyđàgiảmtệhơn,đặcbiệtlàđốivớiEther.Cácnhà giao dịch hợp đồng tương lai đã phải gánh chịu những khoản lỗ khổng lồ, trong đó thương vụ thanh lý lớn nhất liên quan đến một vị thế ETH trị giá khoảng 220 triệuUSD,chothấymứcđộđònbẩyvẫncònrấtcaotrênthịtrườngaltcointrước đợtbántháocuốituần.
Đángchúý,mộtsựphânhóađãxuấthiệntrongnhómsảnphẩmgiaodịchtrên sàn ETP. Bất chấp việc các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum bị rút vốn mạnh, với tổngcộnglầnlượtkhoảng1,5tỷUSDvà327triệuUSDtrongtuầntừngày26đến
30tháng1,mộtsốquỹETFtậptrungvàoaltcoinvẫntiếptụcthuhútthêmdòng vốn mới. Các sản phẩm liên kết với Solana và XRP ghi nhận dòng vốn nạp ròng
một sự luân chuyển chiến thuật từ các tài sản vốn hóa lớn sang các nhóm vốn hóanhỏhơn,dùnhữngdòngvốnnàyvẫncònkhiêmtốnsovớiquymôtháochạy
khỏithịtrườngchung.
Cácngưỡnggiáthenchốt
Dướigócđộcáctổchứclớn,bốicảnhhiệntạigiốngnhưmộtđợttáithiếtlậpcấu trúc hơn là sự kết thúc của một chu kỳ tiền mã hóa. Sự kết hợp giữa khối lượng thanhlýkỷlục,dòngvốnrútramạnhmẽtừcácquỹETFvànhữngáplựcvĩmô đang gia tăng cho thấy các vị thế đầu cơ quá mức đang bị thanh lọc khỏi hệ thống.Mộtsốcộtmốcquantrọnghiệnđangđòihỏisựgiámsátchặtchẽ:
● Cấu trúc giá: Giá vốn trung bình của những người nắm giữ ngắn hạn (khoảng $95.800) đã đóng vai trò là ngưỡng kháng cự trong đợt hồi phục nhẹhồiđầutháng1,vàmứcgiátrungbìnhthịtrườngthựctế(gần$80.700 hiệnđãchuyểntừhỗtrợthànhkhángcựphíatrên.
● Nếu Bitcoin có thể trụ vững trên giá $80.000 và vượt qua mức giá đang hoạtđộnggần$87.000,đósẽlàtínhiệuchothấynhucầumuavàođang quaylại.Ngượclại,mộtcúrơidứtkhoátdướimứcđáycủacuốituầnnày sẽlàmtăngxácsuấtgiáđinganghoặctiếptụcsụtgiảmtừmứchiệntại.
Warsh làm Chủ tịch Fed, các diễn biến xoay quanh ngân sách chính phủ
Mỹvànhữngthayđổitrongrủirođịachínhtrị.Mộttínhiệuchínhsáchôn hòahoặcviệcgiảiquyếtđượcnhữngbấtổntàikhóacóthểkíchngòicho một đợt hồi phục, trong khi việc thanh khoản tiếp tục bị rút đi sẽ kéo dài
giaiđoạnnétránhrủiro.
● Thịtrườngquyềnchọn:vẫnđanglolắnggiásẽcòngiảmtiếp,khichỉsố 25-delta skew vẫn giữ mức cao 17% – cho thấy giới đầu tư đang ráo riết mua bảo hiểm cho tài sản của mình. Lượng hợp đồng đang mở trên sàn cũng đã giảm mạnh từ 58 tỷ USD xuống chỉ còn 46 tỷ USD. Chỉ khi nào các chỉ số này bình ổn trở lại và lượng người mở lệnh bắt đầu tăng đều trongtrạngtháikhôngquáhưngphấn,thìlúcđóchúngtamớicóthểyên tâmrằngtâmlýhoảngloạnđãhết.Đósẽlàdấuhiệuchothấythịtrường đangtíchlũyđểtăngtrưởngtrởlạimộtcáchchắcchắnhơn.
tếvẫnduytrìvàlạmphátvẫnđangtrênmứcmụctiêu.Dùcácnhàhoạchđịnh chính sách đạt được sự đồng thuận rộng rãi về triển vọng ngắn hạn,nhưng nhữngbấtổnxoayquanhvấnđềviệclàm,lạmphátvànăngsuấtđangkhiến CụcDựtrữLiênbangphảithậntrọngvớiviệccắtgiảmlãisuấtquásớm.
Quyết định chính sách mới nhất từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang FOMC, công bố vào thứ Tư ngày 28/1 vừa qua, đã xác nhận lãi suất sẽ duy trì trong khoảng3,53,75%.Ủybanlưuýrằngcáchoạtđộngkinhtếtiếptụcmởrộngở tốcđộổnđịnh,việctuyểndụngcóchậmlạinhưngkhôngsuyyếuquámức,và lạmphátvẫnởmứccao.Nóimộtcáchđơngiản,Fedchorằngnềnkinhtếhiện vẫnđủkhoẻmạnh,vàviệchạlãisuấtngaylúcnàycóthểgâyrủirokhiếngiácả leothangtrởlại.
Ủybancũngthôngbáosẽduytrìcáccôngcụthanhkhoảnquađêm,vớilãisuất nghiệp vụ mua lại đảo ngược ở mức 3,75% và nghiệp vụ bán lại đảo ngược ở mức3,5%.HaithốngđốclàStephenMiranvàChristopherWallerđãkhôngđồng tình và bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm 0,25 điểm lãi suất. Tuy nhiên, quan điểm chiếmđasốtrongủybanvẫnưutiênphươngánchờđợivàquansát.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã củng cố lập trường này trong
Tớilúcnày,aicũngcóthểthấyrõýđịnhcủaFed:CụcDựtrữLiênbanghoàntoàn thoải mái với việc giữ nguyên lãi suất khi tăng trưởng vẫn đang vượt xa xu hướng dài hạn. Trừ khi lạm phát hạ nhiệt một cách thuyết phục hơn hoặc tình hình việc làmsuyyếuđángkể,cácđợtcắtgiảmlãisuấtnhiềukhảnăngsẽchỉxuấthiệnvào giai đoạn cuối năm, hoặc thậm chí là không diễn ra nếu nền kinh tế tiếp tục tăng trưởngvượtkỳvọng.
Đồng Đô la Mỹ đã bốc hơi gần 12% kể từ đầu năm 2025, rơi xuống dưới đường trungbìnhđộng5năm.Sựkiệnnàychothấythờikỳhưngthịnhkéodàicủađồng Đôlacóthểđangđiđếnhồikết,nguyênnhânkhônghẳndocácdữliệungắnhạn màđếntừsựbấtổnxungquanhkỷluậttàikhóa,chínhsáchthươngmạivàchiphí dàihạnđểtàitrợchonợcôngcủaMỹ.
Kể từ giữa năm 2025, Vàng đã liên tục xô đổ các kỷ lục cũ, khẳng định vai trò truyềnthốnglàkênhlưutrữgiátrịtrongnhữnggiaiđoạnbấtổnvềtiềntệvàchính trị.Giávàngđãtăngvọttừcuốinăm2025sangđầunăm2026,cóthờiđiểmchạm sátmốc5.646USD/ouncetrướckhiđiềuchỉnhmạnh.Ngaycảsauđợtgiảmnày, vàngvẫntănghơn13%trongtháng,đánhdấuthángtăngtrưởngthứsáuliêntiếp.
khiến các nhà đầu tư thế giới không còn mặn mà với các tài sản tính bằng Đô la nữa,thayvàođóhọtìmđếnnhữngloạitàisảnantoànvàđộclậphơn.
Vàngchínhlàlựachọnhàngđầuvìnókhôngsợbịmấtgiábởichínhsáchcủabất kỳ quốc gia nào. Cứ khi nào lạm phát tăng cao hay niềm tin vào các ngân hàng trungươngbịsụtgiảm,ngườitalạiđổxôđimuavàngđểtrúẩn.
Hình9BiểuĐồGiáVàngMãHóaXAUTKhung4Giờ
Sựkiệngiálaomạnhcuốituầnquacũngmanglạimộtbàihọcthúvị.Ngaykhicó tinôngKevinWarshsắptiếpquảnFed,giáVàngrớtdần10%.Tuynhiên,đâychỉ làhànhđộngbánralấylờicủacácnhàđầutưsaumộtthờigiandàitănggiá,chứ không phải vàng đã hết thời. Những tính toán về lợi nhuận và việc quá nhiều ngườicùngmuamộtlúcđãkhiếngiávàngphảiđiềuchỉnhđôichútđểlấyđà.
Kết hợp việc đồng Đô la giảm và Vàng tăng phi mã, chúng ta thấy một sự thật: dòng tiền thế giới đang muốn thoát khỏi sự phụ thuộc vào nước Mỹ. Trong 10 nămqua,tiềnđổvềMỹquánhiềunhờchứngkhoánvàcôngnghệ,nhưngchính điềuđólạitạorarủirolớnlúcnày.Khicácnhàđầutưbắtđầurútvốnđểchuyển sangcáckênhkhác,đồngĐôlasẽgặpnhiềukhókhăn,cònnhữngtàisảntích trữnhưvànghaytiềnmãhóasẽngàycàngcógiá.
Sự liên quan giữa các thị trường này ảnh hưởng rất lớn đến các quyết định của chính phủ. Khi đồng Đô la mất giá, hàng hóa nhập về sẽ đắt hơn, làm cho việc kiềm chế lạm phát trở nên khó khăn. Cùng lúc đó, giá vàng tăng vọt cho thấy người dân đang bớt tin vào giá trị của tiền mặt và lo lắng về các khoản nợ của quốcgia.Nhữngđiềunàyđangtạoraáplựccựclớn,buộccácnhàquảnlýMỹ phải tìm cách cân bằng giữa việc thúc đẩy kinh tế, vay nợ và giữ vững lòng tin củanhàđầutư.
LạmPhátVàHoạtĐộng
DoanhNghiệpChoThấyMỹĐang
BướcĐiMộtCáchThậnTrọng
NhữngconsốmớinhấttừnềnkinhtếMỹđangchothấybứctranhtươngphản: chi phí leo thang đi kèm với những dấu hiệu khởi sắc của doanh nghiệp,khiến Fedcàngcóthêmlýdokhôngtiếptụctănghaytácđộngtớilãisuất.Nhìnchung, kinhtếMỹvẫnđangpháttriểntốt,nhưngnỗilovềvậtgiáleothangthìvẫncòn đóvàchưacólờigiảingaylậptức.
Điều thú vị là thủ phạm gây tăng giá cả lần này hoàn toàn nằm ở mảng dịch vụ. Trongkhigiáhànghóađứngyênnhờxăngdầuvàthựcphẩmhạnhiệt,thìchiphí kháchsạn,vémáybayvàdịchvụtàichínhlạiđồngloạtnhảymúa.Cóvẻnhưcác doanhnghiệpđanggồngmìnhgánhmộtphầnchiphítừcácđợtthuếquan,nhưng cũng đã bắt đầu chia sẻ gánh nặng này sang túi tiền của khách hàng thông qua cáchóađơndịchvụđắtđỏhơn.
Xét về mặt chính sách, đây là một vấn đề đau đầu bởi lạm phát Dịch vụ vốn rất khó giải quyết so với lạm phát Hàng hóa. Vì mảng dịch vụ phụ thuộc nhiều vào tiềnlươngvàphívậnhànhnênnóchẳngmấykhibịtácđộngbởinhữngbiếnđộng cungứngtứcthời.Chínhvìgiádịchvụcứtreoởmứccao,mụctiêulạmphát2% củaFedbỗngtrởnênxavờihơnbaogiờhết.ĐâylàlýdovìsaoFedvẫnrấtthong donggiữlãisuấtởmức3,53,75%vàchưacóýđịnhnớitaytrongmộtsớmmột chiều.
Cùnglúcđó,dữliệusảnxuấttạicáckhuvựclạiđưaranhữngtínhiệukhảquan hơn. Chỉ số Quản trị Kinh doanh của Chicago, đã tăng mạnh lên mức 54,0 vào tháng 1, đạt mức cao nhất trong hơn hai năm qua. Chỉ số trên 50 cho thấy hoạt độngđangmởrộng,nghĩalàcácnhàsảnxuấttạikhuvựcChicagobáocáođiều kiệnkinhdoanhđãcảithiệnsauhơnmộtnămsuygiảm.
ChỉsốPMIChicagođượctheodõisátsaovìnóthườngbiếnđộngcùngchiềuvới ChỉsốsảnxuấtcủaViệnQuảnlýCungứngISM)quốcgia,dùđượccôngbốsớm hơn. Mặc dù đợt phục hồi mới nhất cho thấy sự ổn định, nhưng chỉ số này vẫn thấphơnmứcthườngthấyởgiaiđoạnđầucủacácchukỳmởrộngkinhtếtrước đây.Điềunàychothấyngànhsảnxuấtđangcảithiệntừmộtnềntảngyếuhơnlà đangbướcvàomộtgiaiđoạntăngtrưởngmạnhmẽ.
Hình12XuHướngHàngTồnKhoBánBuônVàTỷLệHàngTồn
KhoTrênDoanhSốTạiMỹ20162025.
Sốliệuvềkhohàngcũnggiúpchúngtahiểurõhơnvềtìnhhìnhsắptới.Theobáo cáothươngmạibánbuônhằngthángcủaCụcThốngkêDânsốMỹ,lượnghàng lưukhocủacácđạilýbánbuônđãtăngthêm0,2%vàotháng11.Đâylàmộtcon sốquantrọngđểtínhtoánsứckhỏekinhtếGDP,vìkhicáccôngtychịuchitiền nhập thêm hàng, điều đó cho thấy họ đang chuẩn bị cho các hoạt động kinh doanhbậnrộnhơn.
Saukhikéogiảmtăngtrưởngkinhtếtronghaiquýliêntiếp,việctíchlũyhàngtồn kho hiện có khả năng sẽ đóng góp tích cực vào sản lượng quý 4. Doanh số bán buôn cũng phục hồi trong tháng 11, giúp rút ngắn thời gian giải phóng hàng tồn hiệncó.Sựkếthợpnàychothấyđiềukiệnnhucầuđanglànhmạnhhơnvàgiảm bớtáplựctừviệcdưthừahànghóa.
Tómlại,cácdữliệuvẽnênmộtbứctranhđachiềunhưngthốngnhất.Áplựclạm phát không còn lan rộng trên nhóm hàng hóa, nhưng giá dịch vụ vẫn ở mức cao dothuếquanvàchiphívậnhành.Hoạtđộngsảnxuấtđangchothấynhữngdấu hiệuphụchồisớm,trongkhiđộnglựchàngtồnkhogợiýrằngtăngtrưởngđang ổnđịnhhơnlàtăngtốc.Đốivớithịtrường,điềunàycủngcốkỳvọngrằngCụcDự trữLiênbangsẽtiếptụcgiữnguyênlãisuất,nhằmcânbằnggiữatăngtrưởngổn
địnhvàrủirolạmphátduytrìtrênmứcmụctiêu.
TetherCôngBố
ĐẩyMạnh
Lợi
NhuậnCaoKỷLục,
NắmGiữTráiPhiếuKhoBạc
MỹTrongQ4/2025
Tether vừa công bố báo cáo chứng thực quý 4 năm 2025, đánh dấu một năm hoạt động kỷ lục với những cột mốc chói lọi về lượng cung stablecoin, sự tăng trưởngtrongbảngcânđốikếtoánvàkhảnăngsinhlời. Năm2025,Tetherđãbỏtúihơn10tỷUSDlợinhuậnròng,đẩyquỹdựtrữlên6,3
Tài sản dự trữ của Tether đã tăng lên gần 193 tỷ USD, tiếp tục vượt trên các khoảnnợphảitrả.Độnglựcchínhchosứcmạnhnàylàdanhmụctráiphiếukho bạc Mỹ đang ngày càng mở rộng. Đến cuối năm, lượng trái phiếu nắm giữ trực tiếpđãvượt122tỷUSD,trongkhitổngquymônắmgiữtrựctiếpvàgiántiếpvượt quá141tỷUSD,đưaTethervàonhómnhữngchủnợlớnnhấtcủaChínhphủMỹ trêntoàncầu.
Báo cáo cũng xác nhận các khoản đầu tư tự doanh của Tether vào AI, năng lượng, công nghệ tài chính, truyền thông, nông nghiệp và tài sản số hoàn toàn tách biệt với quỹ dự trữ USDt và được tài trợ hoàn toàn từ vốn thặng dư. Danh mụcđầutưnàyhiệnđãvượtmức20tỷUSD.
CEO Paolo Ardoino nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng của USDt phản ánh một sự thayđổicấutrúctrongnhucầuĐôlatoàncầu,dầnthoátlykhỏihệthốngngân hàng truyền thống, đặc biệt là tại các thị trường mới nổi. Với dự trữ vượt nợ và danh mục tài sản thận trọng, Tether bước vào năm 2026 với một trong những bảngcânđốikếtoánđẹpnhấtgiớitàichính.
Điều này cho thấy USDt vẫn là ông vua thanh khoản trong thế giới số, khiến người dùng yên tâm hơn khi giao dịch hay chuyển tiền quốc tế, tạo nền tảng vữngchắcđểtiềnmãhóangàycàngphổbiếnhơn.
NhậtBảnDựKiếnPhêDuyệtETF
TiềnSốĐầuTiênTrước2028BướcNgoặtLớnVềQuảnLý
NhậtBảnhiệnđangchuẩnbịchomộtbướcchuyểnquantrọngtrongquyđịnhvề tài sản số, với việc phê duyệt các quỹ ETF tiền mã hóa đầu tiên vào năm 2028, theo các báo cáo gần đây từ Cơ quan Dịch vụ Tài chính FSA. Động thái này phảnánhnỗlựcrộnglớncủachínhquyềnNhậtBảnnhằmhiệnđạihóathịtrường
tài chính và đưa các sản phẩm đầu tư tiền mã hóa có kiểm soát vào dòng chảy chínhthống.
Theocácđềxuấtthayđổi,FSAdựđịnhsửađổicácquyđịnhvềđầutưvàchứng khoánhiệnhànhđểchophépcáctàisảnnhưBitcoin,Ethereumvàcácđồngtiền lớnkhácđủđiềukiệntrởthànhtàisảncơsởchocácquỹETF.Điềunàyđánhdấu sự thay đổi lớn so với lập trường thận trọng truyền thống của Nhật Bản và đưa quốc gia này tiến gần hơn tới các trung tâm tài chính toàn cầu như Hoa Kỳ và
HồngKông,vốnđãcónhữngbướctiếndàivềETFtiềnmãhóa.
Sắp tới, luật đầu tư sẽ được thay đổi để các đồng tiền mã hóa lớn chính thức
đượccôngnhậnlàtàisảnhợpphápchocácquỹđầutư.Thayvìphảiloayhoay tựtạoví,tựbảomậttiềnvốncựckỳrắcrối,giờđâycảngườidânlẫncácdoanh nghiệplớnđềucóthểđầutưvàoBitcointhôngquasànchứngkhoánTokyo.Các cơ quan quản lý phải cam kết sẽ thắt chặt giám sát để bảo vệ người dân khỏi
nhữngrủirolừađảohaybiếnđộnggiáquámạnh.
NhữngngânhàngvàtậpđoàntàichínhhàngđầunhưNomuravàSBIđãrụcrịch chuẩn bị và được dự đoán sẽ là những doanh nghiệp đầu tiên tung ra các quỹ ETFtiềnmãhóangaykhiđượcnhànướcchophép.Điềunàychothấycáccông tylớnđangrấthàohứngvớitiềnmãhóavàtinrằngthịtrườngnàysẽpháttriển thầntốcmộtkhiluậtpháprõràng.
Kếhoạchramắtvàonăm2028cũngđikèmvớinhữngthayđổivềthuếrấtđáng mongđợi.ChínhphủNhậtđangxemxétgiảmmứcthuếchonhữngngườicóthu nhậptừtiềnmãhóa–mộtràocảnlớnbấylâunay.Nhữngthayđổinàychothấy Nhật Bản đang quyết tâm trở thành một điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư côngnghệtrongtươnglai.
