Market Brief - Noviembre 2021

Una publicación de Mercado Media Network

NOVIEMBRE 2021

84

NUEVOS FIDEICOMISOS DE PATIO CAPITAL P36 EXCEL II COMPRA MÁS INMUEBLES P40

ACCIONES: LA RUTA HACIA LA EXPANSIÓN LA EMISIÓN DE ACCIONES ES LA OPORTUNIDAD PARA QUE LAS EMPRESAS DOMINICANAS FINANCIEN SUS MÁS AMBICIOSOS PROYECTOS DE CRECIMIENTO

Coloso inmobiliario.

JOSÉ GIOR ARIZA

SENIOR PARTNER INVESTA CAPITAL PARTNERS

La empresa china Evergrande reanudó sus labores en el sector inmobiliario y pagó los intereses mensuales de un paquete de bonos off shore, al tiempo que sus acciones volvieron a cotizarse en la bolsa de Hong Kong.

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MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

15

24

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN ACELERADA

MACROIDominicana

MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

NOVIEMBRE 2021

FIDEICOMISOS

10

LA EMISIÓN DE ACCIONES ABRIRÁ LA PUERTA A LOS GRANDES PROYECTOS

36

Patio Capital Partners prepara cuatro fideicomisos de oferta pública

FONDOS

40

El fondo de inversión Excel II amplía su portafolio de bienes inmuebles

CAMPANAdeApertura

48

La serie surcoreana “El juego del calamar” multiplica las utilidades de la global Netflix

50

TECNOGlobales

44

Tesla bate sus récords de ventas en el mercado chino.

COMPANIESBusiness Los puertos de Los Angeles y Long Beach viven una grave crisis.

54

La nueva aerolínea ITA, de bandera italiana, ya vuela en Europa.

NEWSCommodities

60

En los países latinoamericanos, las cervezas artesanales siguen ganando terreno y las grandes marcas están optando por comprarlas.

PHOTOGRAPHER: EFE

WALLStreet LA INMOBILIARIA EVERGRANDE VUELVE A OPERAR

El Congreso de EE. UU. investiga si el magnate Jeff Bezos le mintió.

El estudiante boliviano Ramiro Mamani construyó un robot que está causando sensación en los campos de su país. La máquina se llama Satiri, una palabra que en lengua aimara significa sembrar. En tiempo récord Satiri ara la tierra y siembra papas. Mamani piensa montar una empresa productora y llevarla a la bolsa.

NOVIEMBRE 2021

STOCKfoto

11

MARKETBRIEFEditorial

EL MERCADO DE ACCIONES ABRIRÁ UNA NUEVA ERA accionario en República Dominicana. ¶

Staff

La gran noticia del último trimestre de este año es la

aprobación de la Ley 163-21, que levantó las barreras que por años han obstaculizado

el surgimiento del mercado

De esta manera, las empresas interesadas en acudir a la emisión de acciones como fuente para financiar grandes proyectos ya tienen

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

abierto el camino. Igualmente, los inversionistas y ahorradores que

han esperado con avidez la posibilidad de adquirir acciones, pueden confiar en que a corto plazo tendrán la opción de agregarlas a sus portafolios. ¶

Uno de los padres de esta ley es el asesor empresarial José Gior Ariza, quien siempre creyó que los escollos al mercado accionario se podrían solucionar si se juntaban los esfuerzos de la empresa privada y el sector público. ¶

Y así ocurrió: la voluntad política y la convicción empresarial se

unieron y dieron vida a un nuevo escenario para el mercado bursátil dominicano. Ariza es el personaje de nuestro tema central, donde expone la importancia de la norma aprobada y hace énfasis en el impacto que traerá a la economía nacional. ¶

Varias empresas ya están iniciando los procesos de preparación de sus

emisiones, por lo cual es previsible que en el primer trimestre de 2022 tengamos la primera oferta pública de acciones de una empresa local y los inversionistas cuenten con una nueva opción para canalizar sus recursos a esas acciones, a la espera de dividendos importantes o de transarlas con beneficio en el mercado secundario. ¶

NOVIEMBRE 2021

Como lo expresa nuestro invitado, lo que tienen que comprender los

12

empresarios es que emitir acciones es la oportunidad para sacar

adelante programas ambiciosos que marquen una nueva etapa en la vida de sus empresas.

Market Brief es una publicación Mercado Media Network. Queda prohibida la reprodución parcial o total del contenido de esta publicación, su tratamiento informático o su transmisión por cualquier medio, sin permiso explícito de la empresa editora o la entidad emisora. Todos los anuncios, fotos, textos e ilustraciones se publican con la previa autorización de los anunciantes.

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PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n di c a do r e s m á s r e l e vantes d e la ec onomí a d omi ni c ana y d el mer cado de val or e s

EL MERCADO BURSÁTIL LLEGA A LOS RD$425 MIL MILLONES Aunque septiembre fue el segundo mes de menor volumen de transacciones en el mercado bursátl de 2021, el total de negociaciones ál cierre del tercer trimestre supera en 120 % al total de 2020. En los últimos doce meses, las negociaciones sobrepasan los US$9,500 millones.

RENTA VARIABLE RD$ millones

70,226

70,000.000

RENTA FIJA RD$ millones

70,246

RD$ millones

60,645

RD$ millones

60,000,000

57,320

50,000,000

RD$ millones

45,163

40,000,000 RD$ millones

30,568

30,000,000

RD$ millones

20,000,000

17,068

10,000,000

0 OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

En millones de pesos dominicanos

AGOSTO

SEPTIEMBRE

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

PRODUCTO INTERNO BRUTO

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS RD

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

RENDIMIENTO DE LOS BONOS CORPORATIVOS EE. UU.

TASA DE CAMBIO

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

MERCADO DE DIVISAS

BONOS GLOBALES DOMINICANOS

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

NOVIEMBRE 2021

SEPTIEMBRE

15

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

D

M

5% 4% 3% 2% 1% 0%

S

O

N

E

F

A

M

J

J

A

S

O

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

N

D

E

F

HIPOTECARIO

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

18.00 15.50 13.00 10.5 8.00

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

A

M

J

J

A

S

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN OCTUBRE 2021

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito PROMEDIOS MES

M

S

0 a 90 días

9.56

91 a 180 días

7.99

181 a 360 días

7.48

361 días a 2 años

10.16

2 a 5 años

13.00

Más de 5 años

10.83

Promedio ponderado

10.07

Promedio simple

9.94

Preferencvial

6.60

Comercio´´

8.84

Consumo

15.77

Hipotecario

8.73

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 13,000 12,000 US$ 12,932 millones

11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000

NOVIEMBRE 2021

5,000

16

4,000 3,000 S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

LOCAL RD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA SEPTIEMBRE 30 2021

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Septiembre de 2021

Valor transado

Mercado Primario

Nombre Emisor

Programa de Programa de Emisión RD$ Emisión US$

Fuente: SIMV

Circulación RD$

SIVEM - 148

Ingeniería Estrella

5,600,000,000

1,500,000,000

PARVAL

3,454,543,573

SIVEM - 145

CCI Puesto de Bolsa

300,000,000

300,000,000

EXCEL

2,928,883,190

SIVEM - 144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

IPSA

2,028,169,330

SIVEM - 143

Parallax Valores

UNICA

1,671,203,972

SIVEM-140

Banco BHD León

SIVEM -139

Banco Múltiple Santa Cruz.

750,000,000

750,000,000

SIVEM -138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM -136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

SIVEM-133

Banco Múltiple Santa Cruz.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

SIVEM-129

Banco Promerica

SIVEM-125

CITIV

1,500,328,767

VERTEX

1,374,374,000

CCI

1,185,802,884

JMMB

1,180,173,964

ALPHA

727,096,237

Total

16,050,575,916

Mercado Secundario TIVALSA

168,394,777,195

UNICA

68,572,728,622

PARVA

52,070,558,885

IPSA

49,381,962,329

ALPHA

35,480,091,104

PRIMMA

32,664,894,879

EXCEL

32,056,160,083

ISANTACR

18,060,944,087

BHDVAL

16,918,961,923

JMMB

13,984,975,427

1,000,000,000

500,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

5,025,310,000

SIVEM-123

Parallax Valores

1,000,000,000

SIVEM-122

Consorcio Remix

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

600,000,000 10,000,000

10,000,000 3,000,000,000

SIVEM-120

Banco BHD León

10,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores.

1,000,000,000

1,400.000,000

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

SIVEM-117

Consorcio Remix, S.A.

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-106

Dominican Power Partners

SIVEM-105

EGE Haina

4,665,960,000

4,665,960,000

SIVEM-104

Asociacion La Nacional

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-103

Banco Múltiple Caribe Int.

Aumento anualizado de la tasa de cambio

SIVEM-101

Banco Popular Dominicano

14.0%

SIVEM-100

APAP

12.0%

SIVEM-097

Consorcio Remix, S.A.

10.0%

SIVEM-095

EGE Haina

8.0%

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz.

SIVEM-091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM-085

Banco de Reservas

0.0%

SIVEM-084

EGE Haina

-2.0

SIVEM-069

Banco Popular Dominicano

CCI

6,569,662,476

INRES

3,980,586,666

VERTEX

200,180,059

Total

498,336,483,735 DEVALUACIÓN ANUALIZADA

6.0% 4.0% 2.0%

-4.0% O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

Circulación USD$

3,952,262,219 5,000,000

5,000,000

23,000,000

23,000,000

300,000,000

260,000,000

230,000,000

230,000,000

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

300,000,000

100,000,000

4,550,950,000

4,550,950,000

500,000.000

500,000.000 100,000,000

10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

100,000,000

100,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000

SIVFOP-03

Fideicomiso RD Vial

25.000,000,000

5,004,510,890

SIVTIT-001

TIDOM pesos TDH 1

1,210,581,000

1,000,471,047

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00

7.40%

5.00 4.00 3.00 4.17%

2.00 1.00 0.0

2019

2020

2021

NOVIEMBRE 2021

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

No. Registro

17

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2021 HASTA SEPTIEMBRE 30 - PESOS DOMINICANOS

Emisor Ministerio de Hacienda

RENTA FIJA

Nomb. Corto

Primario

Secundario

SEH

Fuente: BVRD

Total

PORC

301,765,100,093.79

301,765,100,093.79

76.5502%

BCRD

0.00

79,019,970,441.90

79,019,970,441.90

20.0453%

Fideicomiso para la Operación Mant. Y Expansión Red Vial Principal R. D.

FOMERDV

0.00

4,151,259,495.26

4,151,259,495.26

1.0530%

Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L.,

GULFPET

0.00

2,493,660,534.93

2,493,660,534.93

0.6325%

IES

1,500,328,767.13

221,434,005.21

1,721,762,772.34

0.4367%

PARVA

500,112,675.43

422,552,174.30

922,664,849.73

0.2340%

DPP

0.00

745,048,132.03

745,048,132.03

0.1889%

BHDL

0.00

701,035,705.47

701,035,705.47

0.1778%

PROMERIC

300,095,780.83

301,063,811.46

601,159,592.29

0.1524%

CMD

0.00

461,929,856.97

461,929,856.97

0.1171%

CREMIX

0.00

428,457,634.45

428,457,634.45

0.1086%

CCI

339,970,089.21

56,670,032.43

396,640,121.64

0.1006%

AESTRELL

0.00

204,892,204.68

204,892,204.68

0.0519%

UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A

UNICA

0.00

169,620,559.55

169,620,559.55

0.0430%

Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa

ALPHA

0.00

117,971,629.51

117,971,629.51

0.0299%

Asociacion Cibao de Ahorros y Prestamos

ACIBAO

0.00

67,326,273.36

67,326,273.36

0.0170%

EGEHAINA

0.00

65,571,123.50

65,571,123.50

0.0166%

ALNAP

0.00

57,476,107.70

57,476,107.70

0.0145%

BSANTACR

0.00

48,814,643.69

48,814,643.69

0.0123%

TDH

0.00

31,463,476.92

31,463,476.92

0.0079%

Consorcio Energético Punta Cana Macao

CEPM

0.00

28,461,088.31

28,461,088.31

0.0072%

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

BCARIBE

0.00

5,073,500.00

5,073,500.00

0.0012%

BFONDESA

0.00

50,082.07

50,082.07

0.0000%

391,564,902,607.49

394,205,409,920.09

100.0000%

Banco Central de la R.D.

Ingenieria Estrella, S.A. Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa Dominican Power Partners Banco Multiple BHD Leon, S.A. Banco Múltiple Promerica Consorcio Minero Dominicano Consorcio Remix CCI, S. A., Puesto de Bolsa Acero Estrella, S.R.L.

Empresa Generadora de Electricidad de Haina Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos Banco Múltiple Santa Cruz, S. A. TIDOM Pesos TDH 1

Banco De Ahorro y Credito Fondesa,S.A TOTALES

2,640,507,312.60

RENTA VARIABLE

Emisor

Primario

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II

FEXCEL2

2,928,883,189.96

5,607,861,977.16

8,536,745,167.12

25.8481%

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I

FICGAMI

2,611,605,000.00

2,356,969,009.32

4,968,574,009.32

15.0442%

FIU

1,647,179,144.06

1,853,121,476.48

3,500,300,620.54

10.5984%

JMMBFII2

837,080,175.79

2,342,660,861.48

3,179,741,037.28

9.6278%

FEXCEL1

0.00

2,448,155,507.69

2,448,155,507.69

7.4127%

RIC

172,986,621.78

1,514,921,734.63

1,687,908,356.41

5.1107%

FICDAO

1,513,500,000.00

172,023,822.00

1,685,523,822.00

5.1035%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer

FDSP

1,374,373,999.50

21,000.00

1,374,394,999.50

4.1614%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular

FCDSP

939,686,903.96

159,807,735.00

1,099,494,638.96

3.3291%

FDSGAM

930,679,780.42

75,478,022.81

1,006,157,803.23

3.0465%

JMMBFICI

0.00

967,488,295.07

967,488,295.07

2.9294%

FADV

0.00

687,763,814.37

687,763,814.37

2.0824%

JES

343,093,788.00

297,347,055.27

640,440,843.27

1.9391%

FONDOGAM

0.00

439,046,258.76

439,046,258.76

1.3293%

FRFGUC

0.00

242,383,490.18

242,383,490.18

0.7339%

FOPGPAT

0.00

132,962,731.91

132,962,731.91

0.4025%

MAP

0.00

88,516,747.55

88,516,747.55

0.2680%

FBHDI

0.00

67,845,138.80

67,845,138.80

0.2054%

DVR

60,000,000.00

0.00

60,000,000.00

0.1816%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades con Impacto Social Pioneer

FCDSISP

51,000,000.00

0.00

51,000,000.00

0.1544%

Fideicomiso de Oferta Publica Inmobiliario FPM 02 - FP

FIFPM02

0.00

45,518,944.20

45,518,944.20

0.1378%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

FICRFCP

0.00

36,409,698.04

36,409,698.04

0.1102%

FICRFPRP

0.00

35,480,617.71

35,480,617.71

0.1074%

FIIP

0.00

28,375,190.04

28,375,190.04

0.0859%

FICRIDP

0.00

6,531,952.32

6,531,952.32

0.0197%

PIONEER

0.00

6,148,909.49

6,148,909.49

0.0186%

FIDINMAL

0.00

3,588,256.00

3,588,256.00

0.0108%

13,410,068,603.47

19,616,428,246.28

33,026,496,849.76

100.0000%

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo Advanced Oportunidades II

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión JMMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Sociedades de Energía Sostenible Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Multiactivos Popular Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la Republica Dominicana I

NOVIEMBRE 2021

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

18

Fuente: BVRD

Nomb. Corto

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer Fondo De Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dolares Popular Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija Fideicomiso de OP de Valores Inmobiliario Malaga TOTALES

Secundario

Total

PORC

LOCAL RD

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS NEGOCIADOS EN SEPTIEMBRE 2021 EMISORES DOP

VALOR

PARTICIP.

MINISTERIO DE HACIENDA

77,996,470,855

60.96%

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

46,268,808,872

36.16%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

2,075,999,998

1.62%

FIDEICOMISO PARA LA OPERACION MANTENIMIENTO Y EXPANSION DE LA RED VIAL PRINCIPAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

1,028,915,084

0.80%

347,394,934

0.27%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

84,545,432

0.07%

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L.

80,768,556

0.06%

BANCO MULTIPLE BHD LEON, S.A.

28,844,658

0.02%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

15,032,275

0.01%

BANCO MULTIPLE PROMERICA DE LA REPUBLICA DOMINICANA

10,587,387

0.01%

ASOCIACION LA NACIONAL DE AHORROS Y PRESTAMOS

6,469,299

0.01%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

435,575

0.00%

127,944,272,924

100%

548,909,662

99.95%

133,447

0.02%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

72,765

0.01%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

28,957

0.01%

CONSORCIO REMIX, S.A.

18,714

0.00%

EDENORTE DOMINICANA S A

16,899

0.00%

3,678

0.00%

549,184,123

100%

ACERO ESTRELLA S A

TOTAL EN PESOS

USD MINISTERIO DE HACIENDA DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A TOTAL EN DÓLARES

Estos montos no incluyen productos estructurados.

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2021

Administradora Liquidez BHD FONDOS AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL JMMB FUNDS EXCEL FONDOS Plazos BHD FONDOS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS JMMB FUNDS AFI RESERVAS En USD BHD FONDOS AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS EXCEL FONDOS

18 fondos de cinco administradoras.

Fondo

Activos en DOP

Fuente: Adosafi

Act USD en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

360 días

BHD Liquidez Mutuo Quisqueya Universal Liquidez JMMB Mercado de Dinero Liquidez Excel

5,767,349,353 7,294,333,693 728,717,033 3,652,536,500 1,983,076,729

1.65% 4.37% 1.58% 3.49% 2.63%

2.95% 6.13% 2.30% 3.90% 3.54%

4.17% 5.22% 2.82% 4.54% 3.93%

4.19% 4.64% 3.08% 4.74% 4.58%

BHD Plazo 30 días Depósito Financiero Flexible BHD Plazo 90 días Renta Valores Matrimonial El Bohío Renta Futuro BHD Tu Futuro JMMB Plazo 90 días Mutuo Larimar

5,486,379,159 1,190,888,066 8,021,724,847 2,554,426,493 4,846,477,888 808,126,773 835,050,663 1,684,311,438 1,498,740,347

2.38% 2.93% 4.66% 2.47% 7,79% 11.13% 6.62% 9.27% 9.07%

4.48% 3.30% 6.91% 5.52% 13.68% 9.95% 9.12% 7.07% 23.37%

5.39% 4.02% 7.49% 6.89% 9.93% 9.03% 8.82% 7.70% 16.94%

5.48% 4.40% 7.13% 6.74% 7.33% 8.99% 8.30% 7.41% 11.82%

1.84% 1.24% 1.35% 1.09%

1.78% 1.37% 1.15% 1.94%

1.39% 1.21% 1.39% 1.03%

1.70% 1.81% 1.62% 1.30%

BHD Plazo 30 días dólar Mensual Dólar Reservas Caoba Liquidez Excel Dólares

14,782,460,136 4,147,941,716 4,128,861,035 2,343,271,636

NOVIEMBRE 2021

Fuente:

19

PULSOEconómico FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2021

SAFI Renta Fija AFI Popular AFI Popular GAM Capital GAM Capital Pioneer Funds

Nombre del fondo

Aprobado DOP

Capitalizable Popular Recurrente Popular Renta Fija GAM Renta Fija GAM United Renta Fija Pioneer

Inmobiliario Pioneer Funds Inmobiliaria Pioneer AFI Universal Inmobiliario Universal I Excel Fondos Inmobiliario Excel I AFI Popular Inmobiliario Popular JMMB Fondos Inmobiliario I JMMB Excel Fondos Inmobiliario Excel II Desarrollo Sociedades GAM Capital GAM Energía GAM Capital Desarrollo Soc. GAM II Pioneer Funds Desarrollo Pioneer Advanced Oportunidades Advanced Asset AFI Popular Desarrollo Soc. Popular AFI Universal Libre Infraestructura I

ww

17 fondos de siete administradoras.

Aprobado USD

Colocado DOP

1,500,000,000 1,500,000,000 1,500,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000

Colocado USD

1,500,000,000 1,500,000,000 600,000,000 750,000,000 2,000,000,000

Activos en DOP

Activos en USD

30 días

1,465,042,439 1,377,253,925 1,421,209,371 913,616,429 790,498,898

692,972,000

2,200,000,000

Fuente: Adosafi

1,000,489,520

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 100,000,000

100,000,000 50,000,000 50,000,000 25,000,000 66,000,000

5,986,700,859 3,139,399,700 2,911,618,729 1,545,646,085 5,391,211,914

500,000,000 500,000,000

120,000,000 112,500,000

10,315,625,296 5,845,196,900

7,250,000,000 2,500,000,000 5,000,000,000 14,000,000,000

4,959,000,000 1,782,500,000 2,100,000,000 7,014,000,000

7,409,562,787 2,757,286,660 3,272,608,413 7,114,081,198

90 días

Rendimiento 180 360 días días

desde inicio

-4.16% 7.03% -0.06% 4.21% 27.04% 43.41% 13.25% 24.43% -2.50% 22.10%

9.85% 10.52% 29.70% 16.11% 16.16%

10.37% 8.52% 10.27% 7.33% 22.75% 21.44% 17.82% 15.36% 15.66% 12.36%

-8.53% -1.95% 5.38% 4.63% 5.07% 4.77% -9.18% 4.45% 3.25% 2.86% 8.43% 5.13%

1.13% 3.96% 4.82% 4.46% 3.27% 4.71%

-0.95% 11.18% 5.58% N/A 5.74% 6.37% 4.78% 4.80% N/A 5.14% 5.68% 4.38%

17.57% 8.23% 6.11% 4.49% -0.71% -1.53% -4.32% -1.27% 0.22% 5.69% 4.44% 16.85% 0.28% 0.53% 3.44% -1.39% 0.68% 2.63%

6.84% 6.62% -5.18% -3.90% 0.44% 6.03% 12.11% 13.48% 1.64% 6.02% 1.82% N/A

c o mp orta mi e n to d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s

Calificaciones de Pacific Credit Rating CORPORACIONES

Nombre

Fecha de Corte

Bonos

Solvencia

Perspectivas

30/06/2019

A+

A+

Estable

30/06/2019

A-

A-

Estable

30/06/2019

BBB+

BBB+

Estable

Fecha de Corte

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

Banco Múltiple Promerica de la República Dominicana s. A.

30/06/2019

Bbb

2

Bbb+

Estable

Banco Múltiple de Las Américas, S..A.

31/12/2018

3

Bbb-

Negativa

Banco Múltiple Lafise, s.A.

31/12/2018

2

Banco Centroamericano de Integración Económica

30/06/2018

Consorcio Minero Dominicano, s.A. Gulfstream Petroleum Dominicana, s. De. R.L. Allard Industries ltd

Valores de Deuda

BANCOS

Nombre

A-

Estable

Aaa

Estable

JMMB Bank, s.A.

31/12/2018

2

Bbb

Estable

Banco MÚTIPLE ACTIVO DOMINICANA

31/12/2018

4

Bb+

Estable

FONDOS

Nombre

Fecha de Corte

Riesgo Fundamental

Riesgo Fiduciario

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

31/08/2019

AF-

Af

Perspectivas Estable

Fondo de Inversión Cerrado para el Desarrollo de Infraestructuras Dominicanas i

31/08/2019

AAF-

Af

Estable

FIDEICOMIS0S

Nombre

NOVIEMBRE 2021

Fideicomiso de administracion y fuente de pago sobre deudas del sector eléctrico

20

Fecha de Corte

Riesgo Específico del Fideicomiso

Responsabilidad Fiduciaria

Perspectivas

31/03/2018

Fi2 (doaa)

Afi

Estable

PUESTOS DE BOLSA

Nombre CCI Puesto de Bolsa

Fecha de corte 31/12/2018

Bonos

Emisiones de Corto Plazo

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estable

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre Consorcio Energético Punta Cana-Macao Consorcio Remix, C. por A.

Bonos

Solvencia

Perspectivas

AA+

Valores de Deuda

AA+

Negativas

BBB+

BBB+

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.

A+

A+

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Pasteurizadora Rica, C por A. Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

BBB+

Estables

BBB+

A-

Estables

A

A+

Estables

A-

Estables

BBB+

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

AA+

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AA

AA+

Estables

Rating

Fiduciaria Popular, S.A

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

FIDEICOMISOS

Nombre

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Valores

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

A AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

SEGUROS

AA

AA+

Estables

Nombre

Rating

Perspectivas

BBB

BBB+

Positivas

BBB

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A.

BBB+

Estables

General de Seguros, S.A

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Estables

Banco Múltiple Bellbank, S.A.

BB+

Estables

Rating

Perspectivas

At

-

Banco Múltiple BHD León S.A. Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

TITULARIZADORAS

Nombre

PUESTOS DE BOLSA

Nombre Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Bonos

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estable

BBB+

Estables

A-

Estable

A-

Estable

Compañía Titularizadora Dominicana, S.A

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

A+af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

A+af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A-af

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Nombre

Cuotas

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

BBBfa

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer

BBBfa BBBfa(N) BBBfa

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I

Afa

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam

Afa/M5

Afa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Afa-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

AA-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

AA-fa/M4

AA-fa

M4

JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

M5

A-fa

http://www.feller-rate.com.do.

BBBFA AAfa/M2

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 30 octubre de 2021, por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura se pueden consultar en su página web

AAfa

M2

NOVIEMBRE 2021

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

Riesgo

Crédito Mercado

21

PULSOEconómico

NOVIEMBRE 2021

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A SEPIEMBRE 30 2021 - EN MILLONES

22

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

785,050

MINISTERIO DE HACIENDA

553,363

5,140

BANCO POPULAR DOMINICANO

15,000

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

10,000

4

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA, S.A.

9,217

100

BANCO MÚLTIPLE BHD LEÓN, S.A.

8,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

7,413

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

7,115

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

6,918

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,137

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

5,700

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

FIDEICOMISO RD VIAL

5,005

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

3,272

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

3,100

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED OPORTUNIDADES

2,758

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,459

BANCO SANTA CRUZ

2,250

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

FIC DEDESARROLLO ADVANCED OPORTUNIDADES ii

1,501

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,464

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,421

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

1,400

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,383

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

1,001

TIDOM PESOS TDH 1

1,000

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

912

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

800

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

793

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

CCI PUESTO DE BOLSA

250

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

230

MOTOR CRÉDITO, S.A.

100

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

77

FIC DE DESARROLLO DE VIVIENDAS EN LA REP. DOMINICANA I

60

FONDO CEFRR DE DES.DE SOCIEDADES CON IMPACTO SOCIAL PIONEER

51

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO CONFISA, S. A.

50

DOMINICAN POWER PARTNERS

260

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA

183

EDEESTE, S.A.

142

EDENORTE DOMINICANA, S.A.

117

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

106

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

104

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

96

EDESUR DOMINICANA, S.A.

77

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

56

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

52

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i

46

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

38

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

27

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP

16

CONSORCIO REMIX, S.A.

15

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

13

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

10 8

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP 8

3

JMMB FIC DE DESARROLLO DE SOCIEDADES DE ENERGÍA SOSTENIBLE TOTALES

1,463,303

6,713

LOCAL RD

TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 60.00 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 40.00 S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

RD$

56.28

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

MERCADO DE DIVISAS

EUR 65.49

MONEDAS DURAS DIVISAS CARIBEÑAS

CNY 8.82 Yuan

Euro

JMD 0.37

Dólar jamaicano

BMD 56.45

Dólar berm.

GBP 77.52

JPY 0.50 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

BBD 28.23

HTG 0.56

AWG 31.36

TTD 8.33

Libra esterlina

CAD 45.57

CHF 61.80

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 10.01 Real

MXN 2.75

Peso mex.

CLP 0.07

Peso chileno

COP 0.02

ARS 0.57

Peso col.

Peso arg.

PEN 14.19 Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 65,979.00

50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 NOV1-2020

JAN1-2021

MAR1-2021

MAY1-2021

JUL1-2021

SEP1-2021

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 3,500.00

3,436.00

3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 3,448,918.30 Bitcoin

JAN1-2021

ETH 144,859.19 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 29 de octubre de 2021

MAR1-2021

XRP 60.20 Ripple

MAY1-2021

DASH 10,493.82 Dash

NXT 1.04 NXT

JUL1-2021

XMR 15,026.95 Monero

SEP1-2021

LTC 10,800.14 Litecoin

BTS 2.66

BitShares

NOVIEMBRE 2021

NOV1-2020

23

MACRODominicana

NOVIEMBRE 2021

C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

24

LOCAL RD

LAS ACCIONES: VÍA A GRANDES PROYECTOS

La Ley 163-21 desmontó los escollos que existían al surgimiento del mercado accionario y creó incentivos para emitir. En el primer trimestre de 2022 saldría la primera oferta pública

“Emitir acciones significa captar dinero en magnitudes trascendentales, para hacer grandes transacciones y ambiciosas transformaciones de los aparatos productivos empresariales” JOSÉ GIOR ARIZA

NOVIEMBRE 2021

SENIOR PARTNER INVESTA CAPITAL PARTNERS

25

MACRODominicana

E

L A S A C C I ON E S : VÍ A A G R A N D E S PR OY E CT O S

NOVIEMBRE 2021

l camino que permanecía cerrado al mercado accionario se abrió por fin y el próximo año tendremos las primeras emisiones de acciones en el mercado dominicano, en lo que será un verdadero salto adelante, que formará un nuevo canal para la financiación de proyectos empresariales de gran escala y un nuevo instrumento de inversión, hasta ahora inexistente para los inversionistas locales.

La Ley 163-21 “de fomento a la colocación y comercialización de valores de oferta pública en el Mercado de Valores de la República Dominicana” estableció exención durante tres años del impuesto por incremento de capital para sociedades comerciales en una oferta pública de acciones; además, no habrá retención por el impuesto sobre la ganancia de capital en venta de acciones en una oferta pública. Y en lo referente al gobierno corporativo, se prevén tratamientos regulatorios diferentes temporales para que las empresas que quieran realizar una oferta pública de acciones puedan cumplir con las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores.

Uno de los participantes en el proceso de elaboración de esta ley es el economista José Gior Ariza, fundador y senior partner de la firma asesora Investa Capital Partners, quien lideró la comisión que creó la norma y preparó su redacción.

La Ley 163-21 es, a juicio de Ariza, de carácter trascendental, puesto que al despejar los escollos para el mercado de acciones, abre una oportunidad inmejorable para que los empresarios dominicanos piensen en grande. En diálogo con Market Brief explica cómo se concibió, cuál es su esencia y cuán importante será su impacto en la economía dominicana.

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En esta ley hubo un propósito común entre gobierno y empresa privada. ¿Cómo fue el proceso de su gestación?

Fue producto de un proceso de consenso entre los sectores público y privado, que tomó velocidad a raíz de que, desde su inicio, el nuevo gobierno estaba interesado en promover mecanismos para el desarrollo económico del país que apoyaran no solo al Estado y a sus empresas, sino también para las privadas, por lo cual el presidente invitó al sector privado a que trabajáramos ese tema juntos.

Justamente, en el sector privado ya teníamos una comisión en la Asociación de Industrias de la República Dominicana (AIRD) que llevaba varios años traba-

“Las empresas dominicanas que están mejor preparadas para emitir acciones son las que están altamente reguladas o que ya son emisoras” jando con el mercado de capitales para promover mecanismos de financiamiento alternativo para el sector industrial.

Entonces utilizamos esa plataforma que ya existía para plantear todos los problemas que tenía el mercado de valores y llevárselos al presidente, al superintendente de Valores y al ministro de la Presidencia, y juntos desarrollamos una matriz de trabajo y una agenda bastante extensa que luego se redujo y se priorizó.

De ahí nacieron varias iniciativas que se resolvieron por la vía de reglamentos y procedimientos, pero hubo otras que era necesario resolver obligatoriamente por la vía de una nueva ley. Así surge

la 163-21, que lo que hace es corregir algunos entuertos e introducir algunos incentivos. ¿Quiénes participaron en el proceso de redacción del Proyecto de Ley? La propia comisión en equipo con la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV). Fue un trabajo en equipo de múltiples personas. Pero además, todos los miembros del mercado, a través de sus gremios, opinaban y se les enseñaban los borradores. La SIMV aportó su personal y sus asesores externos.

De todo ese trabajo se les mantenía informados al presidente y al ministro de la Presidencia y eventualmente al consultor jurídico del Poder Ejecutivo en la etapa final. También el Banco Central y la Junta Monetaria nos dieron su apoyo y, de hecho, esta emitió una resolución apoyando la ley que acompañó el expediente para su aprobación en el Congreso. ¿En ese proceso consultaron la legislación de otros países?

No. El caso era tan peculiar que lo que había que hacer era simplemente corregir unos problemas que eran evidentes y en eso nos concentramos. No es una ley de optimización de la existente, sino una ley que la complementa para resolver unos detallitos e introducir unos incentivos que no existían. Lo que busca la ley es resolver unos problemas que ya estaban identificados por el mercado desde hacía tiempo.

De las disposiciones de carácter tributario que tiene la Ley 163-21, ¿cuál es la que se esperaba con mayor ansiedad para echar adelante el mercado accionario?

Son dos las trabas que se corrigieron, de índole fiscal, que mantenían el mercado frenado.

De un lado, la retención del 1 % que debe hacer un vendedor de acciones,

LOCAL RD

FECHA DE LA OPI

EMPRESA

MERCADO

VALOR US$ MILLONES

PRECIO DE SALIDA

1

28.10.2021

Globalfoundries Inc (Gfs)

NASDAQ

2,600.0

42.00-47.00

2

04.11.2021

Informatica Inc (Infa)

NYSE

928.0

29.00-32.00

3

14.10.2021

Gitlab Inc (Gtlb)

NASDAQ

800.8

77.00

4

28.10.2021

Fluence Energy Inc (Flnc)

NASDAQ

744.0

21.00-24.00

5

28.10.2021

Ensemble Health Partners Inc (Ensb)

NASDAQ

649.0

19.00-22.00

6

14.10.2021

Avidxchange Holdings Inc (Avdx)

NASDAQ

550.0

25.00

7

28.10.2021

Hireright Holdings Corp (Hrt)

NYSE

533.3

21.00-24.00

8

14.10.2021

Ihs Holding Ltd (Ihs)

NYSE

472.5

21.00

9

28.10.2021

Udemy Inc (Udmy)

NASDAQ

420.5

27.00-29.00

10

21.10.2021

Portillos Inc (Ptlo)

NASDAQ

405.4

20.00

11

28.10.2021

Lianbio (Lian)

NASDAQ

345.3

15.00-17.00

12

21.10.2021

Enfusion Inc (Enfn)

NYSE

318.8

17.00

13

04.11.2021

Rent The Runway Inc (Rent)

NASDAQ

315.0

18.00-21.00

14

22.10.2021

Iconic Sports Acquisition Corp (Icnc_u)

NYSE

300.0

10.00

15

15.10.2021

Founder Spac (Founu)

NASDAQ

275.0

10.00

16

04.11.2021

Allbirds Inc (Bird)

NASDAQ

269.2

12.00-14.00

17

28.10.2021

Candela Medical Inc (Cdla)

NASDAQ

264.7

16.00-18.00

18

22.10.2021

M3 Brigade Acquisition Iii Corp (Mbsc_u)

NYSE

261.0

10.00

19

21.10.2021

Enterprise 4 0 Technology Acquisiti (Entfu)

NASDAQ

250.0

10.00

20

14.10.2021

Black Mountain Acquisition Corp (Bmac_u)

NYSE

240.0

10.00

OPI: Oferta pública inicial Fuente: Investing

cuando vende entre privados, que es algo que no es implementable en un mercado de valores eficiente, electrónico. Retener el 1 % en una negociación privada no es problema, pero cuando se tiene que hacer eso a una acción que se está transando electrónicamente varias veces en un mismo día, se convierte en un tema insostenible, no solamente desde el punto de vista de costo que pudiera llegar a ser más del 100 % del valor de la acción en un año, dependiendo de cuántas veces se transe, sino que puede ser un problema logístico darle seguimiento a esa cantidad de transacciones y llevar a cabo ese proceso de cobro y pago. Eso se eliminó. Si uno le preguntaba a un jugador del mercado, ese era el tema que primero citaba.

El otro asunto era el de la responsabilidad solidaria. Por uso y costumbre, en nuestro mercado, cuando se compran y venden acciones entre privados, las autoridades fiscales han entendido que el comprador de una acción es corresponsable de cualquier problema fiscal que pueden tener el vendedor o la empresa. Y cuando se traslada esto al mercado de valores las consecuencias son evidentes, porque quiere decir que una persona que compre una sola acción puede ser responsable de las acciones fiscales del que le vendió o del que está administrando esa empresa con la cual puede que no tenga ninguna relación. Lo que hace la ley es dejar claramente establecido que el comprador de acciones en el mercado de valores

no es responsable, a menos de que sea un funcionario de la empresa o tenga control accionario. ¿Por qué se fijó en tres años el plazo excepcional que otorga la ley para cumplir con los requerimientos de gobierno corporativo?

Ese tema surge al final, por una sugerencia de los puestos de bolsa, que entendían que podía haber muchas empresas que estuvieran interesadas para emitir, pero que no tuvieran un esquema de gobierno corporativo adecuado y que les tomaría un tiempo resolverlo. Partiendo de ese concepto, se sugiere la solución de que se le otorgue poder al CNMV de que, caso por caso, examine las empresas y evalúe si ameritan que se les dé un trato diferenciado durante tres años, en cuanto a los temas de gobernanza que no estén cumpliendo.

Si el CNMV así lo considera, le da esa dispensa y la empresa se compromete a que en tres años o en el período que quede para terminar ese plazo, cumplirá con todos los requerimientos, obviamente con un programa de seguimiento de parte del regulador.

En cuanto al tiempo, fue básicamente un proceso de negociación: originalmente era más tiempo, pero hubo que negociar y al final se estableció ese período, que es el mismo que se aplica a los incentivos.

Es de suponer que las empresas más avanzadas en el proceso de emitir son las grandes, porque pueden cumplir más fácilmente los requisitos…

No necesariamente que sea grande implica que esté más organizada. Yo diría que las mejor preparadas son las que hoy están altamente reguladas o son emisores. Por ejemplo, los bancos, que independientemente de que emitan o no, están muy regulados, o las que emiten bonos que ya se han tenido que someter a un proceso de ese tipo. Esas son las que estarían más capacitadas para emitir.

NOVIEMBRE 2021

LAS MAYORES 20 OPI DE EE.UU. EN OCTUBRE DE 2021

27

MACRODominicana L A S A C C I ON E S : VÍ A A G R A N D E S PR OY E CT O S

“El grueso de las emisiones que se están estudiando se proyectan para entre el segundo y tercer trimestre del próximo año”

NOVIEMBRE 2021

Obviamente, siempre va a incidir el tema de las economías de escala y de empresas para las que, por su tamaño, tal vez no tenga sentido emitir, porque la estructura de seguimiento para una emisión de acciones es un poco más amplia que la de emisión de bonos y esto podría hacer que fuese más costoso.

Pero también depende de la magnitud de los planes que tenga la empresa: por ejemplo, una compañía pequeña a la que le cueste mucho la emisión, pero que tiene un plan de crecimiento extraordinario y la captación que puede hacer y el salto exponencial que dé pueden ser tan importantes, que los propietarios decidan absorber ese costo.

28

¿Los empresarios conocen cuál es el verdadero impacto de tener acceso al mercado de acciones?

Hay algo muy importante que se debe recordar y se lo repito a los empresarios: no estamos hablando de salir a captar capital para comprar una línea de producción, sino de captar dinero en magnitudes trascendentales. Esta es la oportunidad de hacer grandes transacciones, grandes transformaciones de los aparatos productivos de las empresas, de expandirse internacionalmente, de regionalizarse. Aquí lo que debemos probar es para cuánto damos los empresarios dominicanos.

Al final, lo que se busca es potenciar un desarrollo económico extraordinario.

Hay un mercado de 20 años de edad con US$32,000 millones invertidos. Ese

dinero está invertido en el mercado de capitales, y con una rotación o volumen de liquidaciones o transacciones proyectada para este año de US$86,000 millones, es decir el tamaño del PIB dominicano.

Ya no estamos hablando de un mercado pequeño ni incipiente, lo que pasa es que hasta ahora se maneja en deuda en su mayoría, pero cuando se pone a disposición de la economía ese tamaño de mercado en formato de equity, estamos hablando de un músculo extraordinario, que puede transformar al país si se maneja adecuadamente.

Y no solamente el sector privado: las grandes ofertas públicas de acciones en los países emergentes son de empresas públicas. Ahí hay otra etapa, que también puede ser transformadora: empresas públicas que quieran emitir y contar con capital privado.

Además, con las ventajas logísticas de este país, hay sectores que tienen un gran potencial de evolución. Tenemos una historia de décadas de zonas francas exitosas abasteciendo a las principales marcas del mundo, donde podrían desarrollarse empresas de alta tecnología y para eso se necesita mucho dinero el cual ya tenemos en nuestro mercado de valores.

En el turismo, por ejemplo, todavía falta mucha playa por desarrollar y cada vez que proyectamos un hotel nuevo se necesitan 100 o 150 millones de dólares.

Y así, hay varios sectores que podrían desarrollarse mucho más de lo que habíamos pensado. El mercado de acciones

nos permite pensar en esos desarrollos exponenciales. ¿Después de que se aprobó la ley percibe que entre los empresarios hay un ambiente optimista para aprovecharla?

Entre las empresas del mercado de valores, definitivamente todos están muy entusiasmados con el tema. A nivel del sector empresarial que conoce el tema también, porque lo estaban esperando pero se está en un proceso de analizar y entender el tema, porque durante 20 años, a pesar de que había un mercado de valores, no se podía negociar acciones y consideraban que este momento nunca iba a llegar.

Y puesto que no existía el mercado de acciones, ¿puede ocurrir que una emisión no genere tanto interés en el público?

Los inversionistas profesionales están esperando esto y la liquidez que existe en el mercado es enorme. Este es uno de los momentos de mayor liquidez histórica en el mercado. De cara a inversionistas profesionales e institucionales, no va a haber problema. De cara a los inversionistas de retail, que es lo que realmente interesa que se desarrolle, hace falta una mayor promoción y un mayor mercadeo para que vean al mercado de valores como una alternativa de inversión. La SIMV está alineada con la idea de llevar a cabo un proceso de promoción antes de la primera emisión, para motivar que más

LOCAL RD

Ya hay cerca de 100,000 cuentas de corretaje ¿cuál sería el número ideal?

No sé el número exacto, pero partiendo del tamaño del país, podríamos aspirar a tener entre 500,000 y un millón de cuentas.

Es el nacimiento de un nuevo mercado y una nueva cultura y eso va a tomar años. En los próximos dos años va a haber pocas emisiones. Poco a poco será tan común el tema que más gente se animará y abrirá sus cuentas.

Para ello será muy importante la calidad de las primeras empresas que emitan…

Tienen que ser empresas icónicas: mientras más conocidas, mejor, y no es que se conozca su existencia, sino que tengan buenas marcas, porque las marcas mientras más cerca al consumidor están, más relación de intimidad crean con el comprador retail convencional, que no es inversionista profesional. ¿Cuáles sectores están mejor preparados para emitir acciones?

La energía, los servicios financieros, el sector industrial de productos de consumo masivo, el sector comercial, especialmente los grandes jugadores, y podría haber focos interesantes, como la zona franca, por ejemplo. Hay empresas criollas en zonas francas, que con una inyección de capital importante pueden crecer muchísimo. El mercado puede llevarlas a unos niveles nunca vistos.

También el sector hotelero, que ha cambiado mucho. Ya no necesariamente las marcas son dueñas de los edificios y hace falta un desarrollo más agresivo de la actividad de desarrolladores de bienes raíces local para seguirles dando espacio a las grandes marcas internacionales, para que vengan y operen esos edificios.

Se decía que a las empresas familiares no les interesaba el mercado de acciones, porque temían perder el control…

Hay un tema cultural y hace muchos años podía existir esa razón, pero con el paso de los años y el reciclaje de la estructura gerencial de las empresas y la entrada de profesionales con visión más internacional, que vienen de estudiar afuera y haber visto otros mercados y otro mundo de negocios, la cultura ha cambiado y desde hace unos diez años ese ya no es un tema esencial que haya estado frenando el mercado.

Entre algunos empresarios hay temor de compartir sus informaciones íntimas, pero así mismo hay otro tipo de empresarios, muy pragmáticos, que considera que esas informaciones no deben generar ese temor, porque aunque se revelen, la competencia no tiene capacidad de aprovecharlas, ya sea porque no puede replicarlas o no tiene los recursos o la visión para hacerlo. ¿En cuánto tiempo estima que puede salir al mercado la primera emisión?

Si todo sale bien, podríamos ver emisiones en el primer trimestre del 22. De hecho, se está trabajando en una, con el objetivo inicial de que saliera a fin de año,

en este diciembre, pero para ser conservadores, digamos que entre diciembre de 2021 y marzo de 2022.

El grueso de las emisiones que se están estudiando están proyectándose entre el segundo y tercer trimestre del próximo año. Hay unos diez casos que se están analizando y de esos, unos cuatro avanzan más adelantados.

Uno de los temas que se trabajaron en la matriz de temas prioritarios del mercado fue el desarrollo de una plataforma común para las superintendencias, para que cuando se deposite una emisión, si se necesita que otra superintendencia también la apruebe, ello se haga por la misma plataforma de manera paralela, lo cual acelerara bastante estas primeras emisiones una vez el candidato cumpla con todos los requisitos. ¿Hay algún puesto de bolsa al cual ya le hayan encargado empezar a estructurar alguna emisión de acciones?

Sí. Todavía no se ha presentado ninguna a la SIMV, pero eso debe ocurrir probablemente en noviembre. Importante es que cuando se deposite, ya se haya hecho un trabajo lo suficientemente profundo para que solo se trate de verificar y no tener que entrar en un proceso extenso de réplicas.

EMPRESAS NACIONALES LISTADAS EN BOLSAS DE LATAM PAÍS

CANTIDAD

Brasil

345

Perú

199

Chile

194

México

140

Argentina

91

Colombia

65

Paraguay

55

Honduras

41

Panamá

34

Ecuador

26

Uruguay

17

Costa Rica

10

Fuente: Banco Mundial

NOVIEMBRE 2021

compradores se animen y abran sus cuentas de corretaje.

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MACRODominicana L A S A C C I ON E S : VÍ A A G R A N D E S PR OY E CT O S

“APOYO A LA COMPETITIVIDAD EMPRESARIAL”

NOVIEMBRE 2021

En el mercado de valores las empresas listadas podrán crecer, expandir su negocio y tener mayores oportunidades de financiamiento

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Gabriel Castro Superintendente del Mercado de Valores

¿Cuáles son las principales ventajas que tiene la Ley 163-21?

La ley viene a mejorar la competitividad de las empresas permitiendo la financiación a través del mercado de valores, a través de la emisión de sus acciones.

Además, les permitirá a las sociedades poder democratizar sus acciones y contar con una masa mayor de inversionistas que podrán invertir en ella.

La Ley 163-21 viene a eliminar las trabas tributarias que impedían el nacimiento de las llamadas sociedades cotizadas en nuestro país. Entre los temas tributarios que permiten el desarrollo del mercado accionario gracias a la Ley No. 163-21 son los siguientes: El régimen especial sobre la responsabilidad solidaria de las obligaciones tributarias para el accionista, vendedor y la propia sociedad cotizada emisora.

Sin embargo, este régimen especial de no será aplicable a aquellos accionistas que, directa o indirectamente, participen en la administración de la sociedad

comercial objeto de inversión o ejerzan, de manera directa o indirecta, el control de la administración y gestión de la misma.

El impuesto de ganancia de capital.

En caso de generarse una ganancia de capital por la venta de acciones de una sociedad cotizada, deberá ser reportada por el vendedor en su declaración jurada anual de impuesto, sin existir una retención al momento de la operación.

Por un periodo de tres años contados a partir de la promulgación de la Ley, el impuesto aplicable de ganancia de capital es reducido a 15%.

Una tercera ventaja radica en que concede al Consejo Nacional del Mercado de Valores la competencia para otorgar un tratamiento regulatorio diferenciado en tema de gobierno corporativo a las sociedades que soliciten la autorización para inscribir en el Registro del Mercado de Valores una oferta pública de acciones, por un plazo de tres años, contado a partir de la entrada en vigencia de la Ley 163-21 ¿Qué tipo de empresas son las que mejor sabrán aprovechar esta ley?

Aquella empresa que entienda que el mercado de valores le permitirá crecer, expandir su negocio y otorgarle mayores oportunidades de financiamiento. A la vez, aquella que cuente con la disposición y capacidad de contar con un buen gobierno corporativo y disciplina para el cumplimiento regulatorio.

LOCAL RD

“UN FINANCIAMIENTO MUY ATRACTIVO”

Las empresas que avancen en la fortaleza de su gobierno corporativo podrán recorrer más rápidamente el camino hacia la emisión de acciones figuras fiduciarias y de los fondos de inversión en el mercado de valores. ¿Qué tipo de empresas son las que mejor sabrán aprovechar esta ley?

Las empresas de todo tipo de industrias tienen la posibilidad de aprovechar esta ley, aunque sin dudas, aquellas que provienen de un sector regulado y que por ende ya han estructurado la gobernanza y la reportería pública, así como las que ya hayan avanzado en el fortalecimiento de su gobierno corporativo y las que aceleren estos procesos de organización interna, tendrán el camino recorrido para evaluar con mayor rapidez la posibilidad de convertirse en sociedad cotizada y aprovechar por más tiempo los incentivos asociados a esta pieza legislativa.

Elianne Vílchez Vicepresidenta Ejecutiva de la BVRD

NOVIEMBRE 2021

¿Cuáles son las principales ventajas que tiene la Ley 163-21?

La Ley de Fomento a la Colocación y Comercialización de Valores de Oferta Pública otorga ventajas al ecosistema completo de emisión de acciones de oferta pública: A los emisores – sociedades cotizadas, se les otorga un incentivo fiscal que vuelve atractivo el financiamiento de proyectos y crecimiento a través del aumento de capital vía la oferta pública de acciones, al tiempo de que se les da el espacio, vía el Consejo Nacional del Mercado de Valores (CNMV), de evaluar su gobierno corporativo de manera individual versus lo establecido sobre el tema en la Ley 249-17 y, de ser necesario, que el CNMV autorice una gradualidad de adaptación de sus órganos de gobierno.

Se ajusta la fiscalización del mercado secundario de acciones, haciendo posible darle liquidez e incentivando estos instrumentos como opción de inversión.

Se resuelven las trabas relacionadas a la responsabilidad solidaria sobre tributación y se aclara el efecto neutro fiscal, factores fundamentales para la existencia de inversionistas en un mercado de acciones de oferta pública.

En adición a lo referente a emisión pública de acciones, se robustecen aspectos fiscales relacionados a los patrimonios autónomos que hacían falta para seguir incentivando las

31

MACRODominicana

LOCAL RD

L A S A C C I ON E S : VÍ A A G R A N D E S PR OY E CT O S

“FINANCIACIÓN SIN MÁS ENDEUDAMIENTO”

NOVIEMBRE 2021

Los inversionistas también tendrán más oportunidades para diversificar sus portafolios, incluyendo acciones de empresas dominicanas

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¿Cuáles son las principales ventajas que tiene la Ley 163-21?

A todas luces la ventaja más grande que ofrece la ley es que permitirá a las empresas dominicanas financiarse a través de la emisión de acciones en un mercado público, sin necesidad de aumentar su endeudamiento. Esto a su vez se traduce en un beneficio para el inversionista, quien tendrá más opciones para diversificar su portafolio, comprando acciones de empresas dominicanas.

La nueva ley resuelve una serie de impases regulatorios que dificultaban el financiamiento mediante la emisión de acciones, siendo los principales los siguientes: Se elimina la retención del 1 % por ganancia de capital, producto de la compraventa de acciones, para las empresas listadas en el mercado de valores. Si hubiere tal ganancia, la misma será reportada mediante la declaración jurada anual de impuestos.

Crea un régimen especial de responsabilidad en el cual el inversionista no compromete su patrimonio personal más allá de lo invertido, en caso de un incumplimiento de las obligaciones tributarias de la sociedad cotizada.

Adicionalmente, se otorgan ciertos incentivos fiscales para fomentar el acceso al financiamiento a través del mercado de valores, como lo es la exención de impuesto al aumento de capital y la reducción de la tasa del impuesto sobre las ganancias de capital del 27 % al 15 %.

¿Qué tipo de empresas son las que mejor sabrán aprovechar esta ley?

Nuestro mercado cuenta con empresas muy bien organizadas y con alto potencial de crecimiento. En varios sectores de la economía podemos identificar posibles emisores importantes, tanto en el sector privado, como en el público.

Entiendo que inicialmente la delantera la tendrán las empresas con buenas prácticas de gobierno corporativo y con ventajas competitivas que les otorguen la posibilidad de expandirse tanto en el mercado local, como más allá de nuestras fronteras. Lo que probablemente suceda es que cuando salga la primera empresa a emitir acciones y aproveche las ventajas que le otorga la ley del mercado de valores, sus competidores le sigan los pasos.

Economías similares a la nuestra cuentan con varios emisores de acciones desde hace años. El apetito de crecimiento y el tiempo irán marcando la pauta para el desarrollo del mercado accionario dominicano.

Mario Franco Director Ejecutivo de la APB

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VOCESValores Camila.Sobarzo@feller-rate.com

CAMILA SOBARZO ANALISTA SENIOR FELLER RATE

NOVIEMBRE 2021

En camino hacia una matriz energética más verde

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Al comparar la matriz energética de hace unos años con la da por estas, comenzaron a aparecer economías de escala en actual, se observa una gran diferencia: la irrupción de las enerla producción de paneles y turbinas, además de aumentar el gías renovables como fuente de combustible para la genegasto en R&D con el fin de mejorar su eficiencia. Lo anterior ración. Aunque la mayor parte de la capacidad instalada del presiona los precios a la baja, lo que eventualmente lleva a un país todavía corresponde a combustibles fósiles, a 2020, más nuevo aumento de demanda, creando así un ciclo virtuoso. del 10% de la matriz correspondía a fuentes eólicas y solares.

Este no se ha observado en la misma forma para el carbón Si se incluye la generación hidro, esta cifra alcanza el 24%. y el gas, dado que las tecnologías de estas no han mostrado Este cambio en la matriz tiene dos grandes alzas en eficiencia en los últigrandes elementos positivos para mos años.

Es clave seguir fomentando República Dominicana: el precio de la Por otra parte, es imposible no menel aumento en la capacidad energía y el aporte medioambiental. cionar el aporte medioambiental del instalada renovable, para En el primer punto, Our World in aumento de las energías renovables. permitir una baja en los preData, con información obtenida de Según un estudio de Cepal en 2020, cios de generación reportes de la firma de asesoría finanlas emisiones de dióxido de carbono ciera Lazard, muestra cómo, entre en millones de toneladas (MtCO2) en 2009 y 2019, los precios de la energía renovable han registra2017 estaban en torno a 12.9 MtCO2, con una expansión predo fuertes disminuciones, de un 89 % en el caso de la energía vista de 19.2 MtCO2 para 2030, considerando un escenario solar fotovoltaica y de 41 % para la energía eólica onshore, base con crecimiento del 5 % del PIB, junto a una evolución de en comparación con una baja de 32 % para gas, usado en la eficiencia energética y penetración de renovables similar a plantas de ciclo combinado, y de solo 2 % para energía en años anteriores. Este valor disminuye 17.5 MtCO2 si las renobase a carbón. vables representan el 30 % de la matriz de generación; 12.6 Esto se explica por la disminución en los precios de las tecMtCO2 si representan el 50 %; y, finalmente, 10.2 MtCO2 si nologías eólicas y solares; a medida que aumentó la demancorresponden al 60 %.

Esto es clave, considerando el último informe de las NacioCAPACIDAD INSTALADA SEGÚN FUENTE DE COMBUSTIBLE nes Unidas sobre el cambio climático, que muestra un alza A Diciembre 2020 en la temperatura del planeta más rápido de lo esperado y AGUA enfatiza la urgencia en reducir las emisiones de combustibles CARBÓN 13% 14% fósiles.

GAS En los próximos años, será clave para la industria eléctrica SOL 4% dominicana seguir fomentando el aumento en la capacidad VIENTO 7% BIOMASA instalada renovable, para permitir una baja en los precios de 22% FO #2 generación que pueda, eventualmente, provocar una dismiFO #6 nución en las tarifas eléctricas en general, además de contri13% GAS O FO #2 buir al cuidado del medioambiente.

FO #6 Y #2 Sin embargo, la transición debe hacerse de forma respon14% 8% GAS Y FO #6 2% 4% sable, sin poner en riesgo la capacidad de responder a la demanda eléctrica actual y futura al disminuir la participación 1% *FO = Fuel Oil de energías térmicas.

Fuente : Feller Rate, a partir de información de OC

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FIDEICOMISOS in s t r u m e n t o de i n v e r s i ó n d e alto potenc i al

INCUBADORA DE FIDEICOMISOS

La compañía Patio Capital Partners prepara cuatro fideicomisos de oferta pública sobre locales comerciales. Su primera experiencia es G-Patio, donde administra los bienes fideicomitidos

ELOI MELÉNDEZ MANAGING PARTNER

NOVIEMBRE 2021

JOSÉ DIEZ SOCIO FUNDADOR

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tal como ocurre en G-Patio, la compañía se mantenga como administrador.

Patio Colombia tiene 33 locales y 20 inquilinos, con un nivel de ocupación de 77 %. Entre sus inquilinos están los bancos Popular, BHD León, Reservas y Santa Cruz, la asociación La Nacional, el supermercado Sirena Market, Farmacia Carol, Altice, La Locanda, McDonald’s, KFC, Domino’s, Jade, Abatte, Rostro Perfecto, BM Cargo, Jardín Constanza y Alba Gas. Pario Kennedy es el siguiente en la lista. En este caso, es un desarrollo en el que Patio Capital tiene un socio y de peso: el Grupo Universal. Es otro tipo de

proyecto, que fue necesario reestructurar, como consecuencia de la pandemia.

Esta plaza incluirá oficinas y locales comerciales.

Patio Chiquito será el tercero. “Es un proyecto más pequeño, un joint venture con Centro Cuesta Nacional, que abrirá allí un supermercado”, subraya Diez. Se desarrollará primero la parte del supermercado y nosotros haremos la otra mitad, que se compondrá de una parte comercial y otra residencial. “La conceptualización del proyecto y el diseño son tareas conjuntas de los dos socios”.

Hoy tenemos un 63.5% de ocupación comprometida.

INGRESOS DE G-PATIO POR PLAZA COMERCIAL

7.8% 9.4% PATIO DEL NORTE BELLA VISTA MALL 15.5%

COLINAS MALL PLAZA CENTRO COMERCIAL DEL ESTE 67.3%

INDICADORES FINANCIEROS DE G-PATIO DIC.19

DIC.20

AGO.21

Activos administrados (M US$)

12,534

13,606

13,514

Patrimonio (M US$)

12,228

12,302

13,185

Valor nominal (US$)

983.11

1,069.44

1,060.06

2.2%

14.1%

2.7%

334,933

580,539

473,531

12,438

12,438

12,438

Rentabilidad acumulada valor fideicomiso Dividendos (US$) Número de valores de fideicomiso Fuente: Feller Rate

NOVIEMBRE 2021

L

a experiencia de haber constituido el primer fideicomiso de oferta pública sobre locales comerciales le sirvió a Patio Capital Partners para aprender todos los secretos de esta figura, para ser los pioneros en la administración de bienes comerciales fideicomitidos y, principalmente, para reafirmarse en la idea de que se trata de un instrumento ideal para financiar proyectos.

Y tan seguros están de su viabilidad y de sus ventajas de orden financiero, que Patio Capital Partners tiene programados otros cuatro fideicomisos de oferta pública. Como explica el socio fundador, José Diez, es una compañía que concibe proyectos comerciales en espacios abiertos, hace su análisis, la estructuración, la capitalización, la dirección técnica, la dirección comercial y la administración de los activos.

A esa definición de la empresa hay que agregar un nuevo componente: “somos una incubadora de fideicomisos de oferta pública”.

Los que está incubando en la actualidad serán constituidos como el primero y actualmente vigente, G-Patio, sobre locales de una plaza comercial, de tal manera que a través de los alquileres de esos locales, se generen ingresos para el inversionista comprador de los valores del fideicomiso.

En la estrategia de Patio Capital el primero que someterán a consideración de la Superintendencia del Mercado de Valores será Patio Colombia. De hecho, el fideicomiso ya está en etapa de preparación y lo gestionará Fiduciaria Popular. Es una plaza de 7,000 metros cuadrados con un muy alto nivel de ocupación: “estamos firmando un contrato con una empresa que subirá la ocupación al 96 %”, explica Eloi Meléndez, managing partner de Patio Capital Partners, al explicar que hay algunos locales desocupados en el segundo nivel. La idea es que,

LOCAL RD

37

FIDEICOMISOS in c u b a do r a de f i de i c o m i s os

Patio Embajada es otro proyecto y respecto del cual Patio Capital tiene grandes, dado que -estima Diez- la plaza se convertirá en un centro atractivo, de tal manera que a su alrededor se desarrollará una nueva zona urbana. “Ya tenemos el 62 % de ocupación comprometida, y además vamos a tener un ancla”, dice Diez, quien aclara que están en la etapa de obtener todos los permisos para hacer la obra. Y un factor a favor del éxito, enfatiza Meléndez, es que contará también con el Centro Cuesta Nacional.

En los casos de Patio Chiquito y Patio Embajada los fideicomisos de oferta pública solo se empezarán a preparar cuando las plazas ya estén en operación.

Los cuatro proyectos son muy atractivos para los inversionistas: a nivel de retorno, estima Diez, se sitúan entre 16 a 18 %.

Para Diez, la buena administración es un factor que les ha ayudado a emprender proyectos nuevos, porque

aún sin iniciarlos cuentan con la presencia segura de un grupo de inquilinos: “tenemos inquilinos muy fieles, a los que les gusta ir a todos nuestros proyectos”.

VENTAJAS En Patio Capital, no hay duda de que el fideicomiso es una muy buena opción. Y Diez tiene su argumento al respeto: “¿Por qué quedarnos para siempre con un proyecto de estos? Es mejor quedarse con parte del activo y, mediante el fideicomiso, obtener recursos para poder emprender otro proyecto”.

Es un instrumento que tiene un nivel de exigencias que no a todos los empresarios les atrae, pero que para Diez no es un obstáculo: “hay que estar dispuesto a transparentarse, y a cambio, el fideicomiso de oferta pública es como una vacuna: te exime del impuesto sobre la renta y además, te

sincera ante el público y ante el fisco”.

La experiencia con G-Patio fue de muchas enseñanzas para Patio Capital Partners. “Por haber sido el primer fideicomiso de locales comerciales que se constituyó en República Dominicana, tuvimos muchos retos, más allá de lo imaginable”, dice Diez. Y cita un ejemplo: el seguro de interrupción del negocio. La idea era que si hay una catástrofe en la plaza comercial y los alquileres no se pueden cobrar, el seguro responde. Conseguirlo fue una tarea dificultosa.

La pandemia en 2020 fue otro desafío. A pesar de todos los problemas que significó, Meléndez enfatiza que “no solo no perdimos inquilinos, sino que a algunos les dimos apoyo, y aún en plena pandemia tuvimos nuevos alquileres”.

El Fideicomiso de Valores Fiduciarios G-Patio tuvo su emisión inicial el 27 de septiembre de 2017 y tiene vigencia hasta marzo 13 de 2034. Los

FIDEICOMISOS DE OFERTA PÚBLICA VIGENTES A OCTUBRE DE 2021

FIDEICOMITENTE ACTIVOS

MINISTERIO DE OBRAS

COLE SRL EDIFICIOS FPM

FIDUCIARIA RESERVAS

FIDUCIARIA POPULAR

CALIFICACIÓN

AA-

AA

INSTRUMENTO

VALORES DE FIDEICOMISO

VALORES DE FIDEICOMISO

RENDIMIENTO

10.5 %

VARIABLE

PERIODICIDAD

SEMESTRAL

TRIMESTRAL

DICIEMBRE 28 DE 2016

NOVIEMBRE 22 DE 2016

VENCIMIENTO

OCTUBRE 18 DE 2043

NOVIEMBRE 30 DE 2026

VALOR PROGRAMA

DOP 25,000 MILLONES

USD 16.3 MILLONES

DOP 1

USD 1,000

5,004,510,890

16,300

DOP 5,004,510,890

USD 16,300,000

EMISIÓN INICIAL

VALOR NOMINAL UNITARIO VALORES COLOCADOS NOVIEMBRE 2021

INMOBILIARIO FPM NO. 02

DERECHOS SOBRE LA RED VIAL

FIDUCIARIA

38

OPERACIÓN, MANTENIMIENTO Y EXPANSIÓN RED VIAL

VALOR NOMINAL COLOCADO VALOR UNITARIO OCTUBRE 28

USD 1,0943.36

PATRIMONIO OCTUBRE 28

USD 17,006,743

Fuente: Sondeo Market Brief

LOCAL RD

especifica que la calificación se fundamenta, de un lado, en una cartera de activos con amplia diversificación, alta madurez e inquilinos de buena calidad, y de otro lado, en la gestión de Fiduciaria Universal, que maneja adecuadas políticas de administración para los fideicomisos.

ALTA LIQUIDEZ En relación con la liquidez de la cartera, Feller Rate la estima alta, teniendo en cuenta que desde la constitución del fideicomiso está generando un flujo continuo de efectivo por los alquileres de los locales. Destaca la calificadora que, desde su inicio, ha repartido dividendos por US$1.4 millones y justo el mes pasado distribuyó US$189.713.

Otro hecho destacable es que no tiene endeudamiento financiero y sus pasivos equivalen al 2.5% del patrimonio.

En su análisis de la rentabilidad, la calificadora advierte que el fideicomiso

debe tener 36 meses para medirla de manera concluyente. Empero, hace un cálculo con base en los dividendos distribuidos y los ajustes en la valorización de las inversiones, parámetros a partir de los cuales establece que su rentabilidad acumulada desde septiembre de 2017 hasta agosto 2021 es de 19.7%, que equivale en términos anualizados a 6.8%.

Patio Capital Partners se define como una empresa dedicada a la identificación, realización y gestión de oportunidades de inversión en bienes raíces, sobre activos en operación o sobre terrenos.

Diez cree en las virtudes del mercado de valores como fuente de financiamiento de proyectos empresariales.

En su opinión, los fideicomisos y los fondos de inversión son instrumentos hermanos: “la diferencia entre ambos radica en que los primeros nacen del activo, mientras que los fondos nacen de una estrategia”.

VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01

VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO 01-FU

VALORES ACCIONARIO RICA 03-FU

CONSORCIO MÁLAGA

GRUPO QUINDY, GRUPO PARSON, Y GRUPO SEVREN

PASTEURIZADORA RICA

EDIFICIOS MÁLAGA

LOCALES COMERCIALES

ACCIONES DE RICA

FIDUCIARIA POPULAR

FIDUCIARIA UNIVERSAL

FIDUCIARIA UNIVERSAL

AA-

A+

AA-

VALORES DE FIDEICOMISO

VALORES DE FIDEICOMISO

VALORES DE FIDEICOMISO

VARIABLE

VARIABLE

VARIABLE

TRIMESTRAL

TRIMESTRAL

ANUAL

NOVIEMBRE 22 DE 2016

SEPTIEMBRE 27 DE 2017

SEPTIEMBRE 27 DE 2 019

NOVIEMBRE 30 DE 2026

MARZO 13 DE 2034

SEPTIEMBRE 27 DE 2 049

USD 15 MILLONES

USD 12,438,000

DOP 8,000 MILLONES

USD 1,000

USD 1,000

DOP 100

8,000

12,438

48,169,070

USD 8,000,000

USD 12,438,000

DOP 4,816,907,000

USD 1,065.57

USD 1,056.48

DOP 143.60

USD 8,524.534

USD 13,140,491

DOP 6,916,985,946

NOVIEMBRE 2021

fideicomitentes son las empresas Porto Madin, Grupo Quindy, Grupo Parson y Grupo Sevren, la labor de fiducia la realiza Fiduciaria Universal y los activos son 37 inmuebles ubicados en cuatro centros comerciales de Santo Domingo, Santiago y San Francisco de Macorís. El valor total del fideicomiso es de US$12,438,000 y emitió 12,438 valores con un precio unitario nominal de US$1,000.

Este fideicomiso tiene la calificación más alta, A+, de todos los de oferta pública actualmente vigentes. Esa A+ significa que emite valores con una buena combinación entre el riesgo propio de los activos que lo conforman y la calidad de la administración de la sociedad fiduciaria, de acuerdo con la nomenclatura de Feller Rate, la agencia que expidió la calificación.

Esa nota fue ratificada por la clasificadora en su último informe, publicado a fines de octubre pasado. En el mismo,

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FONDOSInmobiliarios in ve r s i ó n c o l e c t i va pa r a un benef i c i o c omún

EXCEL II AGREGA NUEVAS OFICINAS A SU PORTAFOLIO Locales corporativos en el edificio Sarasota Center amplían la selección de inmuebles del fondo, cuyo patrimonio se acerca este mes a US$100 millones

NOVIEMBRE 2021

C

40

on la adquisición de los pisos 1 y 8 de la torre de oficinas Sarasota Center en el sector de Bella Vista en Santo Domingo, el Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II completó 21 propiedades en nueve bienes inmuebles, y su patrimonio total supera los US$95 millones, al cierre de octubre de 2021.

Excel II tiene un programa autorizado de emisiones por US$100 millones, correspondientes a un millón de cuotas con valor nominal unitario de US$100. Ya tiene colocadas 910,000 cuotas y proximamente emitirá las últimas 90,000 por US$9 millones, con lo cual completará los US$100 millones programados.

Los dos pisos del Sarasota Center suman un área de 794 metros cuadrados y están alquilados al Banco Atlántico, la AFP Atlántico y General de Seguros.

En su condición de fondo inmobiliario, Excel II adquiere inmuebles que generen ingresos a través de su alquiler y ganancias de capital a largo plazo.

La anterior adquisición es una nave industrial de 5,173 metros

cuadrados de terreno y 2,366 de construcción, ocupada en 61 % por las compañías Transperfect y Materiales Industriales. La nave está en proceso de ampliación y remodelación.

También compró el Hotel Embassy Suites

by Hilton, un edificio de 18,147 metros cuadrados, situado en el complejo Silver Sun Gallery, ubicado en la avenida Tiradentes esquina con las calles Gustavo Mejia Ricart y Fantino Falco.

El portafolio inmobiliario de Excel II incluye además, otros dos edificios: en Avenida Abraham Lincoln, ocupado por la empresa Cole, y el MDJT 35, ubicado en la Calle Manuel de Jesús Troncoso, esquina Max Henriquez Ureña, Piantini, un inmueble nuevo, de seis niveles y terraza, con contratos de alquiler en proceso.

Igualmente, posee pisos en tres edificios de oficinas: el 14 del Corporativo 2015, donde opera Roig Agro Cacao; el 13 de la Torre Corporativa NC, en proceso de alquiler, y partes de los pisos 21 y 27 de la Torre Blue Mall, con ocupación del 70 % y con inquilinos como Samsung Electronics, Banco Sabadell, Constructora Luma, Gerencia Integral de Proyectos, Grupo PVF y Premier Partners International.

El fondo tiene también once locales en el Centro Comercial Sambil, todos ocupados por Altice, Claro, Edeeste, APAP, La Nacional, Vimenca y Bravo.

“La adquisición de inmuebles emblemáticos, con inquilinos de alto perfil, ubicados en el centro de Santo Domingo nos brinda una base firme que proporciona a los fondos ingresos recurrentes y estables”, explica Alberto Cruz, presidente de Excel, el grupo de empresas de servicios de banca de inversión integrado por Excel Puesto de Bolsa, Excel Consulting y Excel SAFI, gestora del fondo Excel II. “Sobre esta base -agrega-, nuestros fondos han brindado a los aportantes la vía idónea para obtener los beneficios de diversificación y rentabilidad que ofrece el mercado de valores”.

Cruz habla en plural, porque la organización administra también el Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I, que colocó 500,000 cuotas por valor nominal de US$50 millones y cuyo patrimonio al cierre de octubre era de US$55.3 millones.

NOVIEMBRE 2021

LOCAL RD

41

FONDOSInmobiliarios

LOCAL RD

e xc e l i i ag r e ga n u e va s o fi c i nas a su portaf oli o

VALOR DE LA CUOTA DE PARTICIPACIÓN DE EXCEL II 106 105 104 103 102 101 100 FEB-2019

JUN-2019

OCT-2019

FEB-2020

JUN-2020

OCT-2020

FEB-2021

JUN-2021

OCT-2021

Fuente: Excel Fondos

EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO DEL FONDO INMOBILIARIO EXCEL II Cifras en miillones de dólares

80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 AGO-20

SEP-20

OCT-20

NOV-202

DIC-20

ENE-21

FEB-21

MAR-21

ABR-21

MAY-21

JUN-21

JUL-21

AGO-21

Fuente: Feller Rate

Entre los dos fondos suman 1,019 aportantes y un patrimonio de US$150.2 millones.

Para Excel II, la idea de sus gestores es ampliar su alcance geográfico. Según Cruz, “seguirá concentrado en adquirir propiedades en el centro de Santo Domingo; sin embargo, evaluará realizar inversiones en zonas de alto potencial del Gran Santo Domingo, así como en Santiago y en Punta Cana”.

NOVIEMBRE 2021

BUENA NOTA

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El pasado 30 de septiembre, Feller Rate le ratificó la calificación BBB (cuotas con suficiente protección ante pérdidas y con razonable probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión) al fondo, justificándola en que “es gestionado por una administradora que posee un buen nivel de estructuras para

la gestión de fondos”, así como una “adecuada diversificación de activos inmobiliarios”.

Como factores negativos, la calificadora señaló su exposición al negocio inmobiliario, el impacto del covid-19 en la economía y la circunstancia de que su industria está en vías de consolidación (un factor que señala a todos los fondos dominicanos que califica).

En su informe, la agencia clasificadora destaca que Excel II cuenta con una buena liquidez de cartera, que se genera en los flujos de efectivo de las rentas de sus propiedades.

Otra fortaleza es su “nulo endeudamiento financiero”, ejemplificado en que al cierre de agosto era de 1.3 % del patrimonio, resaltando que su reglamento interno le permite un endeudamiento máximo de 30 %.

Sobre la cuota, la calificadora

advierte que su rentabilidad la podrá medir luego de que el fondo tenga al menos 36 meses de operaciones, aunque señala que hasta agosto el rendimiento acumulado era de 4.4 %.

Respecto de la vigencia de diez años, Feller Rate conceptúa que es apropiada para recibir los flujos de los alquileres de sus propiedades.

En cuanto a Excel SAFI, el más reciente informe de Feller Rate es de junio de este año, cuando decidió subirle la de A a A+, por sus estables resultados, las mejoras en sus estructuras para la gestión de fondos y el respaldo de su grupo controlador.

La calificadora recuerda que Excel es la primera sociedad acreditada como administradora de fondos de inversión en el país y que gestiona cuatro fondos con una participación de mercado cercana al 6.9 %.

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WALLStreet G ran de s t e m a s de di s c u s i ón en el mund o f i nanc i ero

EVERGRANDE NO SE QUEBRÓ Y REANUDA OPERACIONES

NOVIEMBRE 2021

La megaempresa del sector inmobiliario cumplió con el pago de intereses de sus bonos, volvió a cotizar en bolsa y ya trabaja en sus multifamiliares.

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El gigante inmobiliario chino Evergrande aseguró que ha reanudado los trabajos en más de 10 proyectos, poco después de que la prensa local apuntase a que la empresa abonó los intereses de un bono ‘offshore’ justo un día antes de incurrir oficialmente en impago.

El grupo comunicó a través de la red social Wechat que algunos proyectos en ciudades como la meridional de Shenzhen han entrado “en la fase de decoración interior para ser entregados” y que el grupo está terminando de construir otros edificios.

Evergrande, paradigma de la política aperturista del país asiático desde la década de 1970, arrastra

un pasivo total de más de 300,000 millones de dólares, de los cuales 37,000 se corresponden a préstamos por devolver antes del final del primer semestre de 2022.

El sector inmobiliario chino comenzó a sobrecalentarse a finales de 1990, cuando los reguladores de entonces abrieron la mano a promotoras ávidas por aprovechar el ‘boom’ del ladrillo chino.

Las restricciones a la salida de capitales y la volatilidad de los mercados bursátiles locales han hecho que las propiedades sean uno de los vehículos de inversión preferidos en China, en parte debido a que todavía no existe un impuesto sobre bienes inmuebles a nivel

nacional: según Moody’s Analytics, las viviendas representan casi el 60 % del patrimonio de los hogares chinos y más de un 75 % de sus deudas.

Al margen, las autoridades han tratado en los últimos años de regular el sector para controlar su expansión desmedida, obligando a las empresas a reducir pasivos y a ofrecer descuentos cada vez mayores para mantener la liquidez.

Algunos expertos estiman que el peso directo e indirecto del sector inmobiliario y del de la construcción alcanza entre un 20 y un 30 % del PIB nacional.

También se cree que entre el 13 % y el 22 % de las viviendas

PHOTOGRAPHER: EFE

/ EFE

AUNQUE LA COMPAÑÍA REANUDÓ SUS TRABAJOS EN EL SECTOR INMOBILIARIO, AÚN NO SE DISIPAN LAS DUDAS EN TORNO DE SU SALUD FINANCIERA

ESTRATEGIA DE REINVENCIÓN

El endeudado gigante inmobiliario chino Evergrande busca reconvertirse en el sector de los vehículos de nueva energía (NEV, siglas en inglés) de aquí a unos diez años, según la prensa local china.

Además de este cambio estratégico, el fundador de la empresa, Xu Jiayin, busca también que el conglomerado pueda garantizar la construcción de las propiedades que tenga pendientes por terminar, recogió el diario financiero chino Securities Times.

El rotativo agrega que la prioridad de la empresa es “entregar edificios terminados” y reanudar la producción y las ventas inmobiliarias.

Las acciones del grupo subieron un 4.3 % en la Bolsa de Hong Kong en octubre ante las informaciones que apuntan a que la compañía habría abonado los intereses de un bono ‘offshore’ justo un día antes de incurrir oficialmente en impago.

Los títulos recuperaron así parte del valor perdido -más de un 12 %- en la sesión en la que cotizó tras más de dos semanas de suspensión por la ya frustrada negociación de la venta de su filial de gestión inmobiliaria, Evergrande Property Services, a la promotora Hopson Development.

Según Securities Times, Evergrande depositó el mes pasado los 83.5 millones de dólares de los intereses (71.6 millones de euros) en una cuenta del banco estadounidense Citibank, que actúa como fideicomisario de estos bonos.

La inmobiliaria china debía haber efectuado ese pago, correspondiente a unos bonos con vencimiento en marzo de 2022, el pasado 23 de septiembre, fecha en la que entró en una prórroga de 30 días antes de que se considerase que definitivamente había incumplido con sus obligaciones.

Desde entonces, ha entrado en sendas prórrogas para otros cuatro paquetes de bonos ‘offshore’ cuyos intereses adeudados suman unos 193 millones de dólares (165 millones de euros).

PAGO CUMPLIDO

El endeudado gigante inmobiliario chino habría abonado los intereses adeudados de un bono ‘offshore’ -unos 84 millones de dólares o unos 72 millones de euros- que debía haber pagado el pasado 23 de septiembre, informó el medio local Securities Times.

Según el medio, vinculado con el oficial Diario del Pueblo, la inmobiliaria pagó los intereses a través del banco Citibank un día antes de que expirase el plazo disponible para hacerlo, evitando así incurrir en una situación de impago, riesgo del que ha advertido la compañía en las últimas semanas.

Tras el anuncio, las acciones de China Evergrande Group habían

Los ADR de Evergrande en Wall Street 55,00 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00

8,90

5,00 0.00 OCT-2020

Fuente: Investing

DIC-2020

FEB-2021

ABR-2021

JUN-2021

AGO-2021

OCT-2021

NOVIEMBRE 2021

urbanas del país están vacías, especialmente en las ciudades más pequeñas, en algunas de las cuales las autoridades ya han comenzado a establecer límites a cuánto pueden bajar de precio los pisos para “mantener la estabilidad” del mercado.

En el caso de los bonos ‘onshore’, es decir, los cotizados en yuanes a través de mercados chinos como la Bolsa de Shenzhen, Evergrande sí que ha efectuado al menos un pago de intereses y ha alcanzado un acuerdo para abonar las cantidades adeudadas de otro lote.

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WALLStreet e ve r g r a n de n o s e q u e b r ó y reanuda operac i ones

Evergrande en la bolsa de Hong Kong 15,00

12,50

10,00

7,50

5,00

2,50

2,67

0,00 OCT-2020

DIC-2020

FEB-2021

ABR-2021

JUN-2021

AGO-2021

OCT-2021

NOVIEMBRE 2021

Fuente: Investing

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crecido más de un 5 % en la Bolsa de Hong Kong.

Sin embargo, Evergrande, que centra desde hace semanas la atención de los mercados internacionales por sus problemas de liquidez y su alto nivel de endeudamiento, ha de afrontaren noviembre el pago de otros 47.5 millones de dólares (40.8 millones de euros) en intereses de otro bono ‘offshore’ si quiere evitar entrar en una situación de impago.

La inmobiliaria sigue tratando de reestructurar una deuda de más de 300,000 millones de dólares (257,940 euros), de los cuales unos 37,000 millones de dólares (31,812 millones de euros) se corresponden a préstamos por devolver antes del final de junio de 2022.

Evergrande volvió a cotizar a finales de octubre en la Bolsa de Hong Kong después de más de dos semanas de suspensión, registrando una caída del 12.5 %.

PROBLEMAS EN LA ECONOMÍA

Los problemas del sector inmo-

biliario o la crisis de suministro energético hicieron que la economía de China se ralentizara en el tercer trimestre, en el que su producto interior bruto (PIB) creció un 4.9 % en comparación con el mismo período del año anterior.

Las autoridades chinas hablan de un entorno “complejo y duro” a nivel doméstico e internacional, con más

EL CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA CHINA APUNTA A SER DE 6 % AL FINAL DEL AÑO 2021 “incertidumbres” en este último, y, aunque confían en que la economía sigue manteniendo su tendencia a la recuperación pospandémica, advierten de que esta todavía es “inestable y desigual”.

Si bien el gasto de los consumidores se recuperó tras los rebrotes de la

variante delta de agosto, la producción industrial sufrió en septiembre debido a la escasez de energía por los problemas de suministro de carbón -principal fuente de energía de China- y los altos precios de ese material, que se han traducido en políticas de racionamiento en algunas importantes zonas de producción.

Un portavoz de la Oficina Nacional de Estadística (ONE) aseguró que el impacto de la escasez de electricidad sobre la economía es “temporal” y que está “bajo control”.

Por otra parte, la incertidumbre en el sector inmobiliario ante los problemas de deuda del gigante Evergrande continuó en septiembre, mes en el que los analistas estiman que se redujo la inversión en activos fijos, especialmente en segmentos como las nuevas construcciones o las ventas de viviendas.

Pese a esto, tanto instituciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) como el banco central chino estiman que la economía china crecerá en torno a un 8 % este año, superando así el objetivo marcado por el Gobierno, de “más de un 6 %”.

Para cualquier país, crecer en un añao nornal un 6 % es un resultado más que satisfactorio, pero para China es un balance malo.

Además, hay que considerar que por las fuertes caídas que registraron las economías en el mundo en el año 2020, los crecimientos que se darán este año superararán el 5 % en Europa y América Latin. Considerando tal fenómeno, el 6 % de China es insuficiente y más que modesto. Ello significa que en materia de reactivación económica, el gigange asiático aún tiene mucho que hacer. Su producción industrail y sus corrientes comerciales con el exterior todavía deb crecer mucho más.

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CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Netflix, una estrella del mercado accionario Desde julio pasado, la acción de Netflix mantiene una tendencia ascendente que ya llevó su valor a su récord histórico de 600 dólares 675,00 664,17

650,00

625,00

600,00

575,00

550,00

525,00

500,00

NOVIEMBRE 2021

475,00

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450,00

OCT-2020

Fuente: Investing

DIC-2020

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EL CALAMAR QUE MÁS DINERO PRODUCE EN EL MUNDO / EFE

PHOTOGRAPHER: EFE

El estreno más exitoso en la historia de Netflix es la serie surcoreana “El juego del calamar”, la más vista en 94 países. Las utilidades de la compañía pasaron de los US$4,500 millones al cierre de septiembre.

NOVIEMBRE 2021

N

etflix anunció el mes pasaddo unos beneficios que duplican los conseguidos en el mismo período del año pasado, impulsado por el mejor estreno de su historia, la serie surcoreana “Squid Game” (El Juego del Calamar).

La compañía estadounidense ganó 4,508 millones de dólares netos entre enero y septiembre de 2021, más del doble de los 2,219 millones registrados durante el mismo período del año pasado.

La empresa con sede en Los Gatos (California, EE. UU.) facturó durante los nueve primeros meses del año 21,988 millones de dólares, por encima de los 18,351 millones de los mismos meses del ejercicio anterior.

La plataforma cuenta en la actualidad con 213.5 millones de suscriptores de pago en todo el mundo, un 9.4 % más de los que tenía hace un año.

Las regiones del mundo con mayor número de clientes y en las que más crece la firma de entretenimiento son Estados Unidos y Canadá (74 millones de suscriptores y un crecimiento interanual del 10 %) y la región formada por Europa, Oriente Medio y África (70.5 millones y un crecimiento del 7 %). En el mercado latinoamericano, la firma de Los Gatos registra 39 millones de clientes y un crecimiento interanual del 8 %.

Según indicaron desde la propia empresa, el programa que más les ha ayudado a disparar las cifras de audiencia durante los últimos meses es “El Juego del Calamar”, una producción surcoreana estrenada el 17 de septiembre.

La trama de “El Juego del Calamar” arranca con el protagonista Seong Gi-hun, un hombre endeudado que es contactado por los organizadores de una competición que podría suponer la solución a todos sus problemas.

Allí, se encontrará con 455 personas de diferente clase social, todas con los mismos números rojos, dispuestas a luchar a vida o muerte por un premio millonario.

“El Juego del Calamar” es el mejor estreno de la historia de la plataforma al sumar 142 millones de espectadores en sus primeras cuatro semanas de emisión y es la serie más vista en 94 países, incluido Estados Unidos. Sin embargo, ante los datos de audiencia de Netflix es recomendable andar con pies de plomo, ya que el método que usa la plataforma para definir un visionado resulta muy controvertido: basta con que un abonado vea un contenido concreto durante dos minutos para que se contabilice como espectador.

La compañía lleva con absoluto secretismo todo lo referente a sus audiencias.

Netflix también destacó la producción española “La Casa de Papel” como ejemplo de que contenidos que no están rodados en inglés pueden funcionar en todas partes mediante subtitulación y doblaje.

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TECNOGlobales

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¿BEZOS MIENTE? Congresistas dudan de la veracidad del testimonio del fundador de Amazon La investigación la adelanta el Subcomité para Antimonopolios de la Cámara

NOVIEMBRE 2021

CINCO CONGRESISTAS DE ESTA-

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dos Unidos, tanto demócratas como republicanos, mandaron una carta al consejero delegado de Amazon, Andy Jassy, dándole una “última oportunidad” para aclarar si su antecesor en el cargo y fundador de la empresa, Jeff Bezos, mintió bajo juramento.

En su misiva, los congresistas apuntan a aparentes contradicciones entre el testimonio dado por varios altos ejecutivos y por el propio Bezos en sus declaraciones ante la Cámara de Representantes de EE. UU. y las informaciones publicadas durante los últimos meses por varios medios como el Wall Street Journal.

Bezos y los ejecutivos de Amazon fueron llamados a declarar ante el subcomité para Antimonopolios de la Cámara Baja en varias ocasiones en 2019 y 2020, y siempre negaron que la empresa estuviera involucrada en prácticas contrarias a la libre competencia.

Según la carta de los congresistas, las informaciones aparecidas en la prensa contradicen directamente el testimonio que Bezos y el resto de directivos dieron bajo juramento.

“En el mejor de los casos, estas publicaciones confirman que los representantes de Amazon confundieron a propósito al comité. En el peor, demuestran que se mintió al Congreso en lo que podría ser una violación de la ley criminal federal”, apuntaron en la misiva.

Los congresistas dicen dar una “última oportunidad” a la empresa para que les presente “pruebas exculpatorias” que corroboren el testimonio de Bezos y los ejecutivos, y amenazan con trasladar la cuestión al Departamento de Justicia para una investigación criminal.

Las supuestas prácticas sobre las que los ejecutivos habrían confundido o mentido al Congreso son el uso de

datos de terceros (es decir, vendedores que tienen sus productos en Amazon, pero que no trabajan para la empresa) para crear competidores que sí sean propiedad de Amazon.

Así, por ejemplo, Amazon estaría usando información de terceros sobre qué productos gustan más o menos, a qué público interesan más, cuál es el mejor precio de venta, qué funciones son las más valoradas por los consumidores, etc. para crear y lanzar sus propios productos que luego competirían con los originales.

Bezos y los ejecutivos de la compañía insistieron en varias ocasiones ante el Congreso en que esto no es algo que Amazon haga, pero las informaciones periodísticas apuntan a que sí sería una práctica habitual en la empresa.

Tras conocerse el envío de la carta con el ultimátum a la empresa, esta emitió un comunicado en el que negó que sus ejecutivos hayan mentido al Congreso e indicó que su política interna prohíbe usar los datos de terceros para desarrollar productos propios.

Bezos tendrá que dar una explicación convincente para evitar un proceso judicial engorroso.

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TESLA SIGUE DISPARADA La fabricante de autos eléctricos ganó US$1,618 millones en el tercer trimestre En ese período produjo 237,880 vehículos de los modelos 3, S, X y Y

NOVIEMBRE 2021

LOS BENEFICIOS NETOS DE TES-

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la aumentaron un 389 % en el tercer trimestre del año a 1,618 millones de dólares, lo que coloca la cifra en los nueve primeros meses de 2021 en 3,198 millones de dólares, informó el mes pasado el fabricante de vehículos eléctricos.

La empresa tuvo unos ingresos récord en el tercer trimestre de 13,757 millones de dólares, a pesar de la crisis de semiconductores que afecta al resto de fabricantes de automóviles del mundo y que ha provocado la caída de su producción y beneficios.

Tesla atribuyó el aumento de los ingresos a un mayor número de entregas de vehículos, así como al “crecimiento de otras partes del negocio”.

La compañía generó en el tercer trimestre 894 millones de dólares de su negocio de generación y almacenaje de energía. En lo que va de año, este concepto ha supuesto a Tesla 2,738 millones de dólares de ingresos. El aumen-

to de los ingresos también se produjo pese a que el precio medio de venta de vehículos cayó un 6 % en el tercer trimestre por la “reducción de la mezcla del Modelo S y Modelo X” debido a la renovación de los modelos.

Tesla

En el tercer trimestre, Tesla produjo 8,941 unidades de los Modelo S y X, y 228,882 de los Modelo 3 y Y. En total la compañía produjo 237,882 vehículos, un 64 % más que en el tercer trimestre de 2020.

Las entregas fueron un 73 % superiores a las de hace un año: 9,275 de unidades de los Modelo S y X y 232,025 de los Modelo 3 y Y. Tesla señaló que su resultado bruto de explotación (EBITDA) ajustado fue de 3,203 millones de dólares en el tercer trimestre, un 77 % más que hace un año.

La compañía alcanzó un margen de operación del 14.6 %, que supera la guía a medio plazo que la propia Tesla se había establecido.

Aunque Tesla reconoció que la escasez de chips y los problemas logísticos han afectado la producción, apuntó que “la cadena de suministro, y los equipos de ingeniería y producción han estado lidiando con estos desafíos globales con ingenio, agilidad y flexibilidad que no tienen igual en el sector del automóvil”.

Al final del tercer trimestre de 2021, la compañía automovilística mantenía un efectivo y equivalentes por valor de 16,065 millones de dólares, un 11 % más que hace un año.

La acción de Tesla en el mercado NASDAQ se encuentra en su nivel más alto en un año, cercano a los US$900.

951,00

900,00

800,00

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OCT-2020

Fuente: Investing

DIC-2020

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Belén Delgado [EFE]

INFLACIÓN MUNDIAL ALIMENTICIA El índice global de precios de productos básicos subió 33 % anual en septiembre La oferta mundial aún no se reactiva plenamente y es muy inferior a la demanda

NOVIEMBRE 2021

LA

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SUBIDA

DE

LOS

PRECIOS

internacionales de los alimentos a su nivel más alto de la última década y los problemas en las cadenas de suministro añaden incertidumbre en los sistemas alimentarios, alertan los expertos por el Día Mundial de la Alimentación.

El índice de precios de esos productos básicos que elabora la Organización de la ONU para la Alimentación y la Agricultura (FAO) se situó en septiembre pasado en 130 puntos, un 33 % más que en el mismo mes de 2020.

El economista de la FAO Abdolreza Abbassian relaciona dicho encarecimiento con una combinación de factores, como el hecho de que la economía global se esté recuperando “bastante rápido” en ciertos países desarrollados y el mercado energético esté incrementando los precios, de lo que depende una parte importante de la producción

alimentaria.

Con la reactivación económica, “el mundo necesita más producción de casi todo; la demanda fue muy débil durante el pico de la pandemia, pero de repente despegó y la oferta necesita un tiempo para su ajuste”, de ahí que haya problemas logísticos con el transporte, explica en declaraciones a Efe. El experto apunta que, por ahora, los precios locales de los alimentos no han subido tanto como los mundiales, pero existe “gran preocupación” por los países pobres que deben importarlos y no tienen suficientes recursos, ante la posibilidad de que un aumento de los precios derive en mayor inestabilidad política.

A estas circunstancias se une el impacto de la pandemia, que elevó el desempleo y las pérdidas económicas en muchos países, desencadenando el

mayor aumento del hambre en décadas, hasta afectar en 2020 a unos 811 millones de personas, casi el 10 % de la población mundial, según la ONU. En su último diagnóstico, el Sistema de Información sobre el Mercado Agrícola (AMIS) advierte de que la mayor demanda de alimentos, los precios energéticos al alza y la subida de los costos de fertilizantes y transportes añaden incertidumbre en los sistemas alimentarios globales, por lo que recomienda garantizar el acceso a los suministros adecuados de alimentos sin interrupciones.

Las malas condiciones meteorológicas, además, han golpeado la producción de trigo esta temporada en importantes países productores del mismo, lo que puede influir en la reducción de las reservas globales mientras su consumo aumenta, incluido su uso para piensos.

Aparte de los mayores costes en transporte y energía, que han contribuido a duplicar los precios de los fertilizantes en un año, la expansión de la variante delta de la covid-19, en particular en Asia, está impactando en las cadenas de suministro globales.

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Alex Segura [EFE]

CAOS PORTUARIO EN EE. UU. La crisis de los contenedores golpea puertos de Los Angeles y Long Beach La economía sufre el desabasteciento de bienes de importación

NOVIEMBRE 2021

EL F UERTE INCREMENTO DE LAS

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compras en línea durante la pandemia y la falta de transportistas y camiones han provocado el caos en las terminales de los puertos de Los Ángeles y Long Beach, los dos más importantes de EE. UU., que ahora buscan estrategias para resolver un colapso sin precedentes.

La cercanía de las fechas navideñas ha puesto los problemas de la cadena de suministro de EE.cUU. en el punto de mira de millones de personas, que no se explican cómo una potencia de tal calibre tiene paralizadas sus vías de entrada de productos, mayoritariamente procedentes de Asia.

El epicentro de este problema se encuentra en los puertos vecinos de Los Ángeles y Long Beach, por donde entra el 40 % de los contenedores a Estados Unidos, y que se han convertido en la representación gráfica de la

preocupante paralización del abastecimiento estadounidense.

Solo hace falta pasear por las zonas costeras de la megápolis angelina para darse cuenta de las largas colas de enormes cargueros que fondean frente a estos dos muelles a la espera de poder atracar y descargar sus mercancías, una tarea que puede demorar ahora hasta doce días, según datos facilitados a Efe por el puerto de Los Ángeles.

Esperando esas mercancías y productos en tierra firme están cientos de transportistas al día, como Gio Marz, que cuenta a Efe desde los aledaños del muelle angelino que las colas en las terminales para recoger los cargamentos sobrepasan fácilmente las 10 horas.

“Hay muchísima congestión: se ve muchas veces que los conductores llegan a las 10 de la mañana y se van a las 8 o 9 de la noche con una sola carga”, explica Marz, camionero y director de

operaciones de la empresa de transporte de carga Atlas Marine, mientras algunas grúas mueven contenedores detrás suyo.

En su opinión, el principal problema radica en el “gran aumento” del comercio electrónico durante la pandemia, que creció un 4 % a nivel global según cifras de las Naciones Unidas, y en la falta de bastidores o chasis, el elemento estructural de los camiones diseñado para soportar y transportar el cargamento.

Este último punto contradice la versión de analistas, empresas y expertos en economía en EE.UU., que consideran que una de las mayores dificultades para la cadena de suministro es la falta de transportistas.

El país perdió unos 100,000 camioneros en activo durante la pandemia tras el cierre de muchas empresas de transporte, según cifras oficiales.

EE. UU. está ante la primera gran crisis de abastecimiento en la era moderna de la cadena de suministro global.

La última medida consiste en mantener abiertos los puertos de Los Ángeles y Long Beach durante todas las horas de cada día, 24/7.

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EN LOS CIELOS ITALIA SE DICE ITA Ita Airways es la nueva compañía de bandera italiana, que reemplaza a la quebrada Alitalia La compañía inicia operaciones con 52 aviones y 59 rutas

NOVIEMBRE 2021

LA NUEVA COMPAÑÍA AÉREA DE

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bandera italiana, que no mantendrá el nombre de Alitalia a pesar de haber comprado la marca, se llamará Ita Airways y espera llegar al umbral de rentabilidad en la primera mitad de 2023, según se explicó en la rueda de prensa de su lanzamiento.

Durante la presentación de la nueva aerolínea con capital público, se reveló que la marca histórica Alitalia acabará en un cajón, ya que se pagaron 90 millones de euros para comprarla, junto con la web alitalia.com, no para relanzarla, sino para evitar que otros rivales se lo llevasen.

Los aviones, que actualmente son los de Alitalia, serán revestidos con una nueva librea de color azul claro, “símbolo de unidad, cohesión y orgu-

llo del país “ y en “el timón se pondrá la bandera italiana y el logotipo de ITA será en oro rojo y blanco”, explicaron.

La nueva compañía operará desde hoy con una red de 44 destinos y 59 rutas, 191 vuelos en total (24 nacionales y 56 internacionales), que en 2022 llegarán a ser 58 destinos y 74 rutas; y 74 destinos y 89 rutas en 2025. Su primer vuelo despegó en octubre, desde el aeropuerto romano de Fiumicino con 37 pasajeros a bordo y con destino a Milán.

ITA Airways tendrá como centro de operaciones el aeropuerto de Roma Fiumicino , mientras que en el de Milán Linate “se posicionará como la aerolínea de referencia para el tráfico de negocios y de ocio”.

A la espera de la identificación del

socio estratégico, ITA Airways se unirá a la alianza de aerolíneas Sky Team y el presidente de la compañía, Alfredo Altavilla, aseguró que respecto a posibles alianzas con otras compañías “mirará a donde sea rentable”.

En la actualidad, ITA Airways puede contar con 52 aviones y, en 2022, la flota crecerá hasta 78 aviones y se espera que en 2025 se alcance los 105.

ITA Airways también ha firmado un memorando de entendimiento con Airbus para la compra de 28 nuevos aviones: 10 Airbus A330neo de largo recorrido, 7 aviones de la familia de aviones regionales Airbus A220 y 11 aviones de la familia A320neo.

Altavilla confirmó que la nueva compañía pagó sólo un euro para comprar los activos de Alitalia.

ITA Airways cuenta con 2,800 empleados, de los cuales 1,250 son personal de tierra y 1,550 personal de vuelo, respecto a los casi 11,000 que contaba Alitalia y, en 2022, el personal aumentará en 1,000 personas hasta llegar a 5,750 en 2025.

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REVOLUCIÓN CERVECERA Las cervezas artesanales ganan espacio en Latinoamérica En Brasil, México, Argentina, Chile y Colombia están las marcas más fuertes

NOVIEMBRE 2021

AMÉRICA LATINA, EN DONDE EL

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consumo de cerveza corresponde a casi el 90 % de todas las bebidas alcohólicas, experimenta hoy el auge de las preparaciones artesanales a base de productos autóctonos como café, chicha, quinua, frutas exóticas y plantas amazónicas con las que busca conquistar a los paladares internacionales.

Frente a la cerveza industrial, la artesanal va más allá de las populares variedades rubia, negra y roja e introduce en el caso latinoamericano ingredientes como la panela, un edulcorante colombiano extraído de la caña de azúcar, o el maracuyá, conocida como la fruta de la pasión en el centro y el sur del continente.

Al distanciarse de los métodos industriales, las cervezas artesanales,

que se elaboran en pequeños lotes de producción, “tienen la ventaja de ofrecer aromas, ingredientes, notas y texturas diferenciadas”, dijo a Efe John Tello, director de Expocervezas 2021, el evento especializado más grande de Colombia.

Actualmente, Brasil, México, Argentina, Chile y Colombia lideran la elaboración de esa clase de productos.

Prueba de ello es el caso ecuatoriano, en donde para incursionar en ese segmento han empleado “productos locales como chicha de jora, vainilla, banano, cacao, la planta amazónica guayusa y colada morada”, aseguró a Efe Katherine Gárate, administradora de la Asociación de Cervecerías Artesanales del Ecuador (Asocerv).

Para la vocera de la entidad, que agrupa a 90 cervecerías, si bien la pandemia afectó las ventas “fue una oportunidad para reinventarse”, crecer hasta el punto de que en la nación andina ya existen 280 marcas, y abrigar la ilusión de “exportar cantidades importantes a partir de 2025”.

También, Juan Carlos Tafur, gerente de la colombiana Mela’s Craft Beer, afirmó que “las cervezas artesanales permiten desarrollar apuestas arriesgadas, con una producción controlada, y agregar elementos adicionales como frutas, panela, chocolate o café”.

Al hablar de exportación es necesario referirse a la marca líder en Perú, la Cervecería Artesanal Barbarian, adquirida en 2019 por AB InBev. En las cervezas industriale la mayot productora latinoamericana es la marca mexicana Corona, con 118.7 millones de litros de la bebida el año pasado.

Las artesanales son tan exitosas que las están comprando los grandes productores mundiales.

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REACTIVACIÓN PLENA EN CINCO AÑOS El FMI prevéun quinquenio para la recuperación de Latinoamérica a niveles de 2019 La clase media salió fuertemente golpeada de la pandemia

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LA ECONOMÍA DE AMÉRICA LATI-

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na y el Caribe puede tardar “más de cinco años” en recuperar los niveles previos a la pandemia, que ha aumentado sustancialmente la pobreza y ha dejado una “cada vez más precaria situación de la clase media”, señaló el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El director interino del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Nigel Chalk, comentó las perspectivas regionales, que situó en el 6.3 % de crecimiento para este año y el 3 % para 2022.

“Creemos que tomará un tiempo, quizá ni siquiera dentro de nuestro horizonte de proyecciones de cinco

años para que el producto interior bruto (PIB) de la región vuelva a donde estaba antes de la pandemia”, afirmó Chalk.

En una rueda de prensa, recomendó a los países que se preparen “para que esta recuperación no sea un camino lineal” y anticipen “un camino largo y sinuoso”.

Con la llegada de la covid-19, Latinoamérica vio desplomarse su actividad económica el pasado año con una contracción del 7 %, muy superior a la media global, que fue de una caída del 3.1 %.

El funcionario advirtió, en concreto, del sustancial incremento de la pobreza

y “la cada vez más precaria situación de la clase media” en la región como grandes lastres para el avance económico.

Para el organismo, los principales riesgos a la baja son el surgimiento de variantes de la covid-19 más “contagiosas y letales”, el endurecimiento de las condiciones financieras globales y “el malestar social” al aproximarse un año con un ocupado calendario electoral.

Los progresos económicos dependerán, en gran medida, del ritmo de vacunación.

Cerca del 41 % de la población está vacunada en América Latina y el Caribe, pero con grandes disparidades, ya que hay países que todavía no han llegado a inmunizar al 20 %, mientras que otros cuentan con más del 70 % de su población protegida, según la Organización Panamericana de la Salud (OPS).

Uno de los sectores más afectados será el del turismo, especialmente en el Caribe, donde la recuperación será muy gradual y “es probable que la cantidad de visitantes este año solo alcance alrededor del 60 % de los niveles anteriores al covid-19”, dijo Chalk.

Asimismo, el FMI alertó de que la persistencia del desempleo y el cierre prolongado de las escuelas debido a la pandemia del coronavirus han provocado un “daño importante al capital humano”, lo que implicará un aumento de la desigualdad social.

Una de las grandes amenazas para la región latinoamericana es el aumento de los precios, vinculado a las interrupciones de la cadena de suministro y a los incrementos globales del costo de los bienes, que impulsan al alza los precios al consumidor.

“Definitivamente, la inflación es un problema en la región”, reconoció Chalk.

De acuerdo con las estimaciones del organismo, Latinoamérica tendrá una inflación del 9.3 % en 2021, lo que significa que será la región con mayor aumento de precios del mundo.

16.NOV.2021

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BAJÓN DE CATEGORÍA AL PERÚ Fitch rebaja su calificación de riesgo de BBB+ a BBB La menor fortaleza fiscal del país es la principal razón

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PERÚ SE MANTIENE COMO EL

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segundo país con mejor clasificación crediticia de Latinoamérica pese a que Fitch bajara su calificación para la deuda peruana en moneda extranjera de BBB+ con perspectiva negativa a BBB con perspectiva estable, según apuntó el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

Fitch optó por hacer un ajuste a la baja por una erosión gradual de la fortaleza fiscal, que se vio exacerbada por la pandemia, agregado a una expectativa de crecimiento más baja de la economía y a los retos que la administración pública puede afrontar por las demandas sociales generadas tras la pandemia.

Esta revisión a la baja de la deuda en moneda extranjera ya se había dado por parte de Fitch en diciembre de 2020, pero luego de un proceso de apelación ajustó la deuda a perspectiva negativa.

“La pandemia ha erosionado las cuentas fiscales de todos los países del mundo y, en el caso de Perú, las cuentas fiscales actuales son mucho mejores de las que teníamos el año pasado cuando Fitch y S&P ratificaron la calificación crediticia”, señaló el ministro de Economía y Finanzas, Pedro Francke.

“Definitivamente ha habido una sobrerreacción al tema político que felizmente ya se ha estabilizado. Por eso vemos una moderación continua

del tipo de cambio, la recuperación de la bolsa de valores, un rebote de los indicadores de confianza y el rally en el mercado de bonos”, añadió Francke.

El Gobierno peruano recordó que, por su parte, Standard & Poor’s (S&P) mantuvo la calificación de la deuda peruana en moneda extranjera de largo plazo con BBB+, como en la mayoría de las agencias clasificadoras de riesgo, y para moneda nacional con A- con perspectiva negativa.

S&P mantuvo la calificación tras considerar que habrá continuidad en las políticas macroeconómicas, que sustentarán el crecimiento del producto interior bruto (PIB), y en la responsabilidad fiscal, lo que fomentará la confianza de inversionistas, según el MEF. La incertidumbre que genera el gobieno del maestro Pedro Castillo desfavorece la imagen externa de Perú.

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UN EXCELENTE AÑO VIVE JOHNSON & JOHNSON

NOVIEMBRE 2021

La farmacéutica está aumentando sus utilidades en 24 % anual y hasta septiembre ha ganado US$16 mil millones

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La multinacional Johnson & Johnson ganó 16,142 millones de dólares en los primeros nueve meses del año, un 24 % más respecto al mismo periodo del año anterior, impulsada especialmente por su negocio de fármacos.

Las ventas trimestrales de la empresa ascendieron a 68,971 millones, casi un 15 % más interanual, encabezadas por el segmento farmacéutico (37,792 millones), el de dispositivos médicos (20,201 millones) y el de productos para el consumidor (10,978 millones).

En el tercer trimestre, el más seguido por Wall Street, J&J obtuvo un beneficio de 3,667 millones de dólares, un 3.2 % más en comparación con el mismo tramo de 2020, mientras que la facturación fue casi un 11 % mayor, de 23,338 millones.

J&J desgranó que solo entre julio y septiembre ha obtenido 502 millones de dólares de las ventas de su vacuna monodosis contra la covid-19, mientras que en el acumulado del ejercicio esa cifra asciende a 766 millones.

El consejero delegado, Alex Gorsky, que se prepara para dar el relevo al alto ejecutivo español Joaquín Duato en enero, destacó la capacidad de crecer de la empresa “en las dinámicas de mercado resultantes de la covid-19 y otras tendencias globales”.

La empresa señaló que en este trimestre más reciente su segmento farmacéutico es el que más ha crecido, impulsado por un fármaco para tratar el mieloma múltiple, enfermedades inflamatorias, psoriasis, cáncer de próstata, esquizofrenia e hipertensión arterial pulmonar.

A PESAR DEL DESCENSO DE SUS VENTAS EN CHINA, LA FIRMA SUECA ERICSSON AUMENTÓ SUS GANANCIAS, GRACIAS A LA DEMANDA DE SU RED 5G NUESTRO PRODUCTO ESTRELLA ES EL 5G

BORJE EKHOLM, CEO DE ERICSSON

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