EMISIONES
Guía para el proceso de colocar valores temáticos ORGANIZACIÓN
Nueva Cámara del Mercado de Capitales
Ranking de los bancos de ahorro y crédito
22
Gestor y asesor
El economista español que desafía las épocas de incertidumbre para buscar inversiones será conferencista en Santo Domingo
16
TECNOGUERRA
La china Huawei contra Apple y Microsoft
DANIEL LACALLE
PULSOEconómico
LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES
TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN
RENTABILIDADES DE LOS FONDOS
MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS
22 RANKING
BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO
16
MACRO Internacional
LA INCERTIDUMBRE PUEDE SER UNA GRAN OPORTUNIDAD
46 TENDENCIAS
50 ANÁLISIS
EL PAÍS EN LA ERA DE LOS BONOS TEMÁTICOS
EL ROL DE LA NUEVA CÁMARA DEL MERCADO
BANCAMoneda
Donald Trump quiere fijar gravámenes a las remesas que se originen en EE. UU.
La Bolsa de Valores de Nueva York reaccionó al alza cuando se conoció la noticia de que un tribunal federal bloqueaba buena parte de la política arancelaria del presidente de EE. UU., Donald Trump, al considerar que se está excediendo en sus poderes y que, por ende, sus medidas son ilegales.
En el camino de la solidez bancaria
En esta edición de junio presentamos nuestro ranking anual de bancos de ahorro y crédito, un sistema que continúa mostrando un crecimiento constante y que en el año 2024 sobrepasó la cifra de DOP 70 mil millones en activos. Es un monto que nos indica que en la década 2014-2024, creció 3.5 veces.
Ese es un comportamiento similar al del patrimonio, que al cierre del año pasado llegó a DOP 16,000 millones, mientras que en 2014 era de tan solo DOP 5,000 millones.
Más que tales cifras son de mayor impacto para la economía dominicana las correspondientes a los créditos otorgados y a los depósitos del público. La cartera total se expandió 16.3 %, sobrepasando por primera vez en su historia los DOP 55 mil millones, una cifra que toma mayor dimensión si se considera que estas entidades financian al mediano y pequeño empresario. En el caso de los depósitos, el crecimiento fue aún más alto: 28.8 %.
El mercado de valores también tiene una excelente noticia este mes, ya cuenta con su “Guía para la emisión de valores temáticos”, un documento que se convertirá en la mejor ayuda que puede recibir una empresa que planea una operación de financiamiento con bonos verdes, sociales o sostenibles.
La guía, que también presentamos en esta edición, explica cómo se debe desarrollar el proceso de una emisión de estas, qué clase de requisitos hay que cumplir, cuáles son las normas que se deben seguir, los ajustes internos que la empresa tiene que adoptar, los informes que se le exigirán y los proyectos factibles de ser financiados, de acuerdo con la Taxonomía Verde del país. Un paso muy valioso da el mercado local con este instrumento. Es una puerta a una clase de emisiones que se está expandiendo internacionalmente y que permite financiar una enorme variedad de proyectos de impacto ambiental, una tarea que en todo el mundo ya no es solo de los gobiernos y en la que los mercados de valores juegan un rol decisivo.
Patricia De Moya Presidente
Alberto Labadía Publisher
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PULSOEconómico
los indicadores más relevantes de la economía dominicana y del mercado de valores
CRECIMIENTO DE 2 % EN EL PRIMER CUATRIMESTRE
El mercado bursátil acumuló negociaciones por DOP 452,778 millones entre enero y abril de 2025, monto superior en DOP 9,375 millones al de igual período del año anterior. Las transacciones de títulos de renta variable suman DOP 30.950 millones
300,000,000
250,000,000
200,000,000
150,000,000
100,000,000
TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA
TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES
TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA
DEVALUACIÓN ANUALIZADA
EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA
TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN
TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL
FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS
CALIFICACIONES DE FELLER RATE
CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM
TASA DE CAMBIO
MERCADO DE DIVISAS
MERCADO DE CRIPTOMONEDAS
TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC
PULSOEconómico
ACCIONARIO DOMINICANO CÉSAR IGLESIAS S.A. MERCADO ACCIONARIO DOMINICANO PROMERICA. COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN ABRIL 2025 - MAYO 2025 PROMERICA.
COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN ABRIL 2025 - MAYO 2025 CÉSAR IGLESIAS S.A.
05/04/25 09/04/25 13/04/25
ÍNDICE ACCIONARIO FEBRERO 2025 - MARZO 2025 MARKET BRIEF RD
01/03/25 05/03/25 09/03/25 13/03/25 17/03/25 21/03/25 25/03/25 29/03/25 02/04/25 06/04/25
Fuente: BCRD
Fuente: BCRD
Fuente: BCRD
NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL
Abril de 2025 Valor transado Mercado Primario
822,397,987
699,995,452
16,565,990,195
Secundario
59,183,712,654
45,834,819,436
23,539,551,602 ISANTACR 14,723,735,931
868,761,682,234
DEVALUACIÓN ANUALIZADA
Aumento anualizado de la tasa de cambio M J J A S O N D E F A
SIVEM-138 Alpha Sociedad de Valores
SIVEM-137 Parallax Valores 1,000,000,000 1,000,000,000
SIVEM-136
SIVEM-134 Acero Estrella
SIVEM-135 Banfondesa
SIVEM-133 Banco Múltiple Santa Cruz
SIVEM-132 UC-United Capital P. de B. 1,000,000,000 1,000,000,000
SIVEM-131
SIVEM-121 Asociación Cibao
SIVEM-085 Banco de Reservas
Fuente: SIMV
comportamiento de las principales variables
Fuente: BVRD TRANSACCIONES
comportamiento de las principales variables
Calificaciones de Feller Rate Calificaciones
BANCOS Y ASOCIACIONES
Nombre
Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos
Asociación Popular de Ahorros y Préstamos
Banco de Reservas de la República Dominicana
Banco Múltiple BHD
Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.
Banco Múltiple Vimenca, S.A.
PUESTOS DE BOLSA
Nombre Bonos Corto plazo Solvencia Perspectivas Alpha Sociedad de Valores, S.A. A A Estables
JMMB Puesto de Bolsa, S. A.
Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.
UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.
FONDOS DE INVERSIÓN
Riesgo
Nombre Cuotas Crédito Mercado Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión
Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Altio Energía BBBfa
Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer BBB fa Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer II
fa Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I
Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam
MMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Sociedades de Energía Sostenible BBBFA
MMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario A-FA
JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario II. BBBfa
JMMB Fondo Mutuo de Mercado de Dinero
JMMB Fondo Mutuo de Mercado de Dinero en Dólares
JMMB Fondo Mutuo Plazo 90 días
Nombre
Crédito e Inversiones
PUESTOS DE BOLSA
Puesto de Bolsa
FIDUCIARIAS
Nombre
FIDEICOMISOS
Nombre
Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga
Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM
Oferta Pública de Valores Fiduciarios
de
Oferta
Expansión
SEGUROS Nombre
Seguros, S.A.
ADMINISTRADORAS DE FONDOS
de Fondos de Inversión
S.A.
Sociedad Administradora de Fondos
Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.
Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.
Estas calificaciones estaban vigentes el 31 de mayo de 2025.
LA INCERTIDUMBRE NO ES UN PROBLEMA SINO UNA OPORTUNIDAD
El prestigioso economista español Daniel Lacalle, experto en gestión de activos, sostiene que se puede invertir con éxito en tiempos volátiles e inciertos si se hacen análisis con alto profesionalismo
DANIEL LACALLE ASESOR FINANCIERO
MACROInternacional
Para un país contar con un mercado de valores desarrollado es esencial por su contribución a la creación de riqueza, a la financiación de la economía real y por su capacidad de ofrecer productos de inversión adecuados. Esa es una premisa indiscutible para un conocedor del sector como Daniel Lacalle.
Y para enfrentar la extendida creencia de que en un período como el actual, en el que la incertidumbre y la volatilidad afectan el entorno de los mercados, opina que tales fenómenos son el camino a la adquisición de activos de alto potencial: “la incertidumbre no es un problema si se analizan los riesgos con profesionalidad y rigor, y la volatilidad da oportunidades para comprar calidad a precio adecuado “.
Lacalle tiene la experiencia y el conocimiento que avalan sus puntos de vista, puesto que es un experto en gestión de activos. “La volatilidad y la incertidumbre son el precio que pagamos para conseguir rentabilidades positivas y sólidas a largo plazo”, argumenta el economista español.
Lacalle es doctor en Economía, profesor de Economía Global y Finanzas en el Instituto de Empresa y el Instituto de Estudios Bursátiles. Es máster en Investigación Económica y analista financiero internacional. Es un analista muy reconocido en España por sus artículos sobre la política económica y las condiciones del entorno geopolítico mundial. Se ha desempeñado como gestor de fondos de inversión y será conferencista central en el evento anual de la Asociación de Puestos de Bolsa.
Hay activos de corto y largo plazo y dicha condición exige de análisis de diferentes variables en cada caso. Lacalle opina que “la gestión a corto plazo es más compleja porque está muy afectada por las noticias y los elementos de
política monetaria, como los cambios de tasas de interés o la cantidad de dinero”. Por otra parte, “gestionar a largo plazo requiere una perspectiva diferente, menos preocupada por la volatilidad”.
¿Como gestor de activos le consultan con frecuencia si prefiere la renta fija o la variable?
La mayoría de los clientes suele hacer esa pregunta. Nuestro objetivo es recordar la importancia de tener una cartera diversificada y ofrecer soluciones más detalladas centradas en las necesidades del cliente de acuerdo con su perfil de riesgo y su capacidad de asumir volatilidad. Opino que no debemos considerar renta variable y renta fija como alternativas opuestas. Ambas clases de activos tienen características interesantes y debemos ampliar la visión a otros activos como materias primas, monedas y activos privados.
En general, ¿se puede afirmar que es más riesgoso gestionar renta variable?
Gestionar renta variable no tiene por qué suponer más riesgo. Es importante recibir un asesoramiento independiente y hacer un análisis de oportunidades con especial atención a los fundamentales, los catalizadores que afectan a los valores cotizados y orientar nuestra inversión al largo plazo entendiendo que los periodos de corrección son oportunidades.
Qué es más difícil: ¿gestionar a largo o a corto plazo?
Creo que la gestión a corto plazo es más compleja porque está muy afectada por las noticias y los elementos de política monetaria, como los cambios de tasas de interés o la cantidad de dinero. Gestionar a largo plazo requiere una perspectiva diferente, menos preocupada por la vola-
Thinking Ahead Institute
tilidad, pero no exenta de complejidad, ya que requiere un análisis riguroso y desapasionado.
Se dice que en las operaciones de cobertura con acciones los corredores siempre apuestan a ganar con la desvalorización. ¿Eso es cierto?
Esa afirmación no es correcta.
MAYORES GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN
La mayor parte de las operaciones de cobertura tienen como objetivo mitigar el riesgo externo en inversiones alcistas a largo plazo. Lo que buscan es reducir la exposición a la volatilidad de mercado y a riesgos que no tienen nada que ver con el comportamiento de la empresa, como es el riesgo país, el cambio de la moneda o riesgo de tipos de interés.
¿Cuáles son las compañías líderes en el mundo en gestión de activos?
De los diez líderes en gestión de activos, siete son estadounidenses, pero cada año mejora la diversidad y hay más fondos de inversión de excelente calidad y grandes asesores muy profesionales en todo el mundo, y República Dominicana es un ejemplo de ello.
• BlackRock
• Vanguard Group
• Fidelity Investments
• State Street Global
• J.P. Morgan Chase
• Goldman Sachs Group
• UBS
• Capital Group
• Allianz Group
• Amundi
¿Cuál es la consulta más frecuente que le hacen a un gestor?
La mayoría de los clientes suele preguntar por nuestras expectativas de revalorización y por el tipo de producto que puede ser más adecuado para sus necesidades, sean fondos de pensiones o productos específicos.
En su experiencia en ese ramo, ¿nos puede contar sobre alguna gestión que considere que salió muy bien, superando sus expectativas?
Una reciente: Cuando el mercado entró en corrección por el Día de la Liberación de Estados Unidos y el anuncio de aranceles, recomendamos a nuestros clientes tomar liqui-
dez y entrar de manera fuerte en bolsa estadounidense en cuanto se anunciase el primer acuerdo comercial. En cuanto se anunció el rumor de acuerdo con Reino Unido, recomendamos aumentar la exposición a tecnológicas estadounidenses y a empresas con fuerte componente exportador.
¿Y una que resultara en un fiasco?
Una empresa de servicios petroleros noruega que ofrecía una alta rentabilidad por dividendo y que, sin embargo, no tenía solidez de balance real para financiar la remuneración a los accionistas porque sus estados financieros no eran transparentes. La lección más importante: cuando un valor o una empresa te decepcione, salir, asumir la pérdida y no volver a mirarla. Nunca esperar a que aparezca un milagro. Lo más importante en inversión es aprender de las equivocaciones.
¿Ha tenido experiencias en algún mercado latinoamericano?
Sí. Además de experiencia profesional como consejero de empresas, he invertido desde hace muchos años en empresas privadas y cotizadas de toda Latinoamérica, desde grandes mercados como Chile, Argentina, Brasil o México a otros más pequeños.
Conoce República Dominicana. ¿Qué sabe del país? ¿Qué admira?
He tenido el honor de visitar República Dominicana en tres ocasiones en mi vida. Lo que me ha sorprendido ha sido el desarrollo espectacular de la economía en estos últimos veinte años, la profesionalidad de su sector bancario y la calidad del empresariado.
Es un país con un enorme potencial económico. El crecimiento promedio del PIB de República Dominicana en los
Itaú Unibanco (BRA) Caixa Econ. Federal (BRA) BTG Pactual (BRA)
Asset Mgmt (BRA)
Asset Mgmt.(BRA)
(BRA) Vinci Partners /BRA)
Fuente: Thinking Ahead Institute
EUROPA ANTE LA GUERRA ARANCELARIA
Punto de vista de Daniel Lacalle sobre la guerra de aranceles que lanzó EE. UU. y la actitud que debe tomar la Unión Europea:
“Desde el 20 de enero hasta hoy, la administración Trump ha conseguido asegurar siete billones de dólares de inversión para Estados Unidos. El acuerdo comercial con Reino Unido, la tregua con China y los tratos cerrados con Catar, Arabia Saudí y Emiratos son pasos esenciales en el proceso de fortalecer el comercio global y eliminar trabas no arancelarias. A ellos se unirán Japón, Corea del Sur y otros en breve. Sin embargo, es muy preocupante leer que la Unión Europea no ha presentado ninguna propuesta comercial a Estados Unidos.
El acuerdo entre Estados Unidos y la Unión Europea debería ser el más fácil de cerrar de todos, puesto que la administración Trump exige prácticamente lo mismo que Mario Draghi, expresidente del BCE, reflejaba en su ya olvidado plan. Eliminar trabas regulatorias y aranceles ocultos que, según el FMI, elevan los precios del sector servicios europeo en un 110 % y el manufacturero en un 45 %. Eliminar las trabas arancelarias y no arancelarias que impiden la importación de productos ganaderos, agrícolas, automóviles y bienes manufacture-
últimos veinte años refleja un dinamismo y una fortaleza muy superior a la economía de la región. El crecimiento promedio anual del PIB ha sido de aproximadamente 5.4 %, mucho mayor que el promedio regional; más de tres millones de personas han salido de la pobreza. Es muy positivo que la clase media supere a la población pobre, demostrando un crecimiento superior, pero también más equitativo que otros países cercanos. Siendo la sexta economía de mayor renta per cápita de Latinoamérica y el Caribe en paridad de poder adquisitivo, todavía hay potencial amplio de crecimiento.
El sector de servicios financieros crece a una tasa de más del 9 % anual, algo muy positivo.
¿Se atreve a darle algunas recomendaciones?
¿Qué se podría o se debería hacer mejor?
ros de Estados Unidos y que, además, perjudican a las empresas europeas mientras se exime de esas barreras a países del norte de África. Sin embargo, el acuerdo comercial con la Unión Europea se retrasa y sorprende escuchar que no hay propuesta concreta alguna.
Con su negativa a eliminar barreras no arancelarias y mantener los privilegios a los países que eximen de requisitos que ahogan a empresas europeas y estadounidenses, la Unión Europea está disparándose en su propio pie.
Cerrar acuerdos comerciales es sencillo cuando se quieren levantar barreras. Se hace rápida y efectivamente y así lo estamos viendo estas semanas. Los negociadores de la Unión Europea no pueden negarse a incluir en los acuerdos la eliminación de trabas y regulaciones absurdas que exigen las industrias europeas.
Las empresas y partidos europeos deben exigir a los negociadores que eliminen las barreras al comercio, arancelarias y no arancelarias, y cierren un acuerdo con Estados Unidos que nos beneficiará a todos. Empecinarse en mantener las regulaciones absurdas es la receta para ahondar el deterioro económico europeo”.
La fiscalidad debe ser atractiva y la regulación sencilla y transparente. Lo único que me preocupa de República Dominicana es escuchar que los retos de déficit fiscal se intenten solventar con subidas de impuestos, y que se hable de reformas fiscales que pueden crear incertidumbre a los inversores. República Dominicana tiene la oportunidad de reducir el déficit creando riqueza y atrayendo inversión.
¿Cuánto de importante es un mercado de valores desarrollado para un país?
Un mercado de valores desarrollado es esencial para crear riqueza, financiar la economía real y las empresas domésticas y ofrecer productos adecuados a las necesidades de los ciudadanos del país.
Tener un mercado de valores potente facilita la finan-
ciación de proyectos de inversión y favorece la creación de riqueza que aporta estabilidad a las inversiones de familias y empresas.
¿Cuánto le preocupa la incertidumbre mundial?
La volatilidad y la incertidumbre son el precio que pagamos para conseguir rentabilidades positivas y sólidas a largo plazo. La incertidumbre no es un problema si se analizan los riesgos con profesionalidad y rigor, y la volatilidad da oportunidades para comprar calidad a precio adecuado. Si miramos a largo plazo, la incertidumbre y la volatilidad
son compañeras del análisis riguroso que nos permite aprovechar las oportunidades.
¿Cree que las acciones en general están caras?
No. La bolsa ofrece una combinación de rentabilidad comparada con el riesgo que es más atractiva que la renta fija soberana en muchas economías desarrolladas. En un entorno en el que los bonos más seguros, la deuda soberana alemana o estadounidense, dan rentabilidades limitadas, la renta variable ofrece una combinación de valor y atractivo a largo plazo.
LOS LIBROS DE LACALLE
“Viaje a la libertad económica”
El viaje gira alrededor de las principales corrientes de pensamiento existentes en el mundo, en materia económica y social, como el colectivismo, el monetarismo o el liberalismo, y como las utilizan como argumentos muchos reconocidos economistas.
“Nosotros, los mercados”
Lacalle explica su trayectoria profesional desde su trabajo como ejecutivo en Repsol hasta su labor en el competido mundo de las finanzas. Con tal experiencia, ataca mitos sobre la actividad de los hedge funds y de los operadores financieros, y brinda recomendaciones sobre decisiones de inversión.
“El nuevo orden económico mundial”
Radiografía del mundo después de una década de políticas woke, sostiene Lacalle, y que ahora recogen y quieren reordenar líderes como Donald Trump, Javier Milei y Nayib Bukele y empresarios como Elon Musk. El autor - propone soluciones al alcance del ciudadano medio para luchar pacíficamente.
“Libertad o igualdad”
Explicación de las claves y virtudes de la economía de mercado, haciendo énfasis en las ventajas del ahorro, la inversión y la innovación. Expone cómo el capitalismo puede mejorar el bienestar general de la población y propone un modelo social basado en la responsabilidad, el mérito y la recompensa.
“Haz crecer tu dinero”
Lacalle sostiene que no existe la fórmula del éxito en inversión, pero sí existe la del trabajo, y que aplicando el pensamiento crítico y conociendo de antemano qué funciona y qué no, conseguiremos invertir con éxito. Los grandes inversionistas de la historia no lo son por haber acertado siempre, sino por haber sabido tomar nota de sus errores.
“La gran trampa”
Una crisis de alto endeudamiento y exceso de riesgo no se soluciona aumentando el endeudamiento e incentivando el mismo riesgo., dice Lacalle, al criticar a bancos centrales, políticos y los que han dirigido una salida de la crisis que nos puede llevar a otra burbuja: la de los bonos.
RANKING 2024 DE BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO
Crecimientos de 15.5 % en activos y de 12.1 % en patrimonio marcaron el desarrollo del subsector el año pasado. Los activos superaron los DOP 70 mil millones. La cartera de créditos se expandió en 16.3 % y llegó a DOP 55,065 millones
Los 14 bancos de ahorro y crédito que operan en República Dominicana conforman un ecosistema que acumuló activos por DOP 72,000 millones en 2024, una cifra que representa un crecimiento anual de 15.5 %.
Es el primer año en que el subsector supera los 70 mil millones de ésos en activos. Diez años atrás, en el 2014, sumaban 20 mil millones, pasaron de los 30 mil en 2016 y superaron los 40 mil millones en 2019. Los 50 mil millones se sobrepasaron en 2021 y los 60 mil en el 2023.
En términos de crecimiento, el más alto en la última década es el 35 % en el 2015. Le sigue el 22 % del 2023. El 15.5 % del año pasado es el tercero de dicho período.
El patrimonio del sistema alcanzó DOP 16,000 millones al cierre del año 2024, lo que implica un crecimiento anual de 12.1 %, representado en DOP 1,724 millones más que en 2023.
Esa cifra de patrimonio significa que en la década 2014-2024 creció más de tres veces, dado que al inicio de este período era de poco más de DOP 5,000 millones.
La cartera crediticia, que en 2023 era de DOP 47,333 millones, llegó
en 2024 a DOP 55,065 millones, lo cual equivale a una expansión anual de 16.3 %, dos puntos por debajo del año anterior
En cuanto a los depósitos del público, el crecimiento tuvo un notable 29 %, dado que pasaron de DOP 31,616 millones en 2023 a DOP 40,728 millones en 2024.
Las utilidades de las 14 entidades sumaron DOP 2,345 millones, un 2.5 % por encima de las del año anterior. Los resultados operacionales fueron de DOP 2,445 millones.
De acuerdo con los datos de activos y beneficios al cierre del año, la rentabilidad del activo en 2024 fue de 3.26
Fuente: Superintendencia de Bancos
%, menor que el 5.45 % del período anterior. Respecto de la rentabilidad del patrimonio, cerró en 14.86 %, también menor que la del 2023, de 22.5 %. El índice de solvencia, de acuerdo con la Superintendencia de Bancos (SIB) fue del 18 %, manteniendo su nivel del anterior año.
ACTIVOS
En el ranking 2024 hay dos novedades iniciales: una nueva entidad, que es Leasing Confisa, y la salida de Empire. En las posiciones del ranking por activos, las nueve primeras permanecen iguales y el líder coninúa siendo Motor Crédito.
Tres entidades superan los DOP 10,000 millones en activos: Motor Crédito, Banfondesa y Adopem, y las mismas tres acumulan el 60 % del activo sistémico. Muestran, además, los mayores incrementos anuales nominales en el 2024.
Los bancos Bonanza, Atlántico y Adopem tuvieron los más altos crecimientos en la cuenta de activos, por encima del 20 %.
En materia de patrimonio, el líder es Adopem, con DOP 4,030 millones y un crecimiento anual de 8 %. Con tal monto, Adopem tiene la cuarta parte del patrimonio total del subsector y es el único banco que pasa de los cuatro
mil millones de pesos.
Cinco bancos tienen cifras superiores a los mil millones: Adopem, Motor Crédito, Banfondesa, BACC y Confisa. Estos cinco acumulan el 85 % del patrimonio total.
En el 2024, dos entidades mostraron crecimientos de más del 20 % en esta cuenta: Atlántico y Banfondesa. Y por encima del 10 % lo hicieron Unión, Fihogar, Motor Crédito y BACC.
CRÉDITOS
Primero en créditos es el banco Motor Crédito, que al cierre de 2024, tenía una cartera de DOP 12,098 millones,
RANKINGNacional
LÍDERES POR ACTIVOS
con un crecimiento anual de 18.5 %. Es una cartera que representa el 22 % del total de créditos del sistema de bancos de ahorro y crédito.
Motor Crédito, Banfondesa, Adopem y BACC representan los cuatro mayores colocadores de crédito y sus carteras suman el 67 % del total sistémico.
Los dos mayores incrementos anuales en la materia los tuvieron Bonanza (31 %) y Atlántico (26 %). Es también que otros siete bancos mostraron crecimientos superiores al 10 %: Motor Crédito, Fihogar, Óptima, Banfondesa, Adopem, Unión y BACC.
Por el lado de los depósitos, el líder es Banfondesa,
con DOP 8,928 millones al final de 2024 y un aumento de DOP 1,459 millones en el año, equivalente al 19.5 %.
Los depósitos en Banfondesa representan el 22 % de los totales del subsector. Y sumados a los de Adopem, Motor Crédito, Unión y Confisa acumulan el 72 %. Es de observar que 10 de los 14 bancos tienen depósitos que pasan de los mil millones de pesos.
Fue sobresaliente, además, el incremento anual superior al 100 % que muestra el balance de Adopem. Y por encima del 20 % fueron los crecimientos de Atlántico y Bonanza.
*CifradelantiguoBancoEmpire
La cuenta de los beneficios del ejercicio 2024 muestra como el primero a Adopem con DOP 846 millones, cifra que representa el 36 % de las utilidades totales del sistema. Cinco entidades registran beneficios por encima de los DOP 100 millones: Adopem,
Banfondesa, Motor Crédito, BACC y Confisa. Además, acumulan el 91 % de las utilidades totales.
MOTOR CRÉDITO
En diciembre de 2024, Feller Rate calificó con A la solvencia de Motor Crédito y
RANKINGNacional
RANKING 2024 de banco de ahorro y credito
RESULTADOS DEL EJERCICIO
*CifradelantiguoBancoEmpire
MAYORES UTILIDADES
con perspectivas estables. Tal calificación se fundamenta “en un perfil de negocios, capacidad de generación y respaldo patrimonial adecuado, así como en un perfil de riesgos y fondeo y liquidez evaluados en moderado”. Es un banco controlado en un 99.99 % por Santo Domingo Motors, empresa dedicada a la venta de vehículos perteneciente al Grupo Ámbar.
Feller Rate explica que este banco tiene una posición de nicho que ofrece alternativas de financiamiento para la compra de vehículos, y que ofrece apoyo al financiamiento para la adquisición de maquinarias pesadas, plantas eléctricas y equipos para la
agricultura o construcción.
“El adecuado perfil de negocios del banco considera su posición de líder en su nicho de mercado y en la industria de bancos de ahorro y crédito, con el primer lugar en participación de mercado de colocaciones totales y de consumo con un 22.0 % y 32.2 % a septiembre de 2024, respectivamente”, subraya el informe de calificación.
En cuanto a su perfil financiero, muestra “adecuados márgenes operacionales y retornos favorables”, según la calificadora. Subraya que a septiembre de 2024, el resultado antes de impuesto llegó a DOP 377 millones que,
CRECIMIENTOS EN BENEFICIOS
RANKING 2024 de banco de ahorro y credito
CARTERA DE CRÉDITOS
EN CARTERA DE CRÉDITOS
CRECIMIENTOS DE CARTERA DE CRÉDITO
totales promedio, significaba una rentabilidad de 3.6 % anualizada, “inferior a la del promedio del sistema de bancos de ahorro y crédito (4.3%) pero consistente con su escala y actividad.
El informe destaca que Motor Crédito tiene su
eficiencia operativa y menores gastos por provisiones en términos relativos.
Al abordar su índice de solvencia, Feller Rate lo señala como holgado respecto del límite regulatorio del 10 %, con un indicador de 17.0 % a septiembre de 2024, “el
EL PATRIMONIO DEL SISTEMA ALCANZÓ
RANKINGNacional
RANKING 2024 de banco de ahorro y credito
DEPÓSITOS DEL PÚBLICO
*CifradelantiguoBancoEmpire
PRIMEROS EN DEPÓSITOS
cual le permite acompañar el crecimiento de la cartera de colocaciones y absorber razonablemente eventuales pérdidas”.
Sobre su endeudamiento, el indicador se observa a lo largo de los años relativamente estable, dice el análisis, alcanzando 3.3 veces al cierre de tercer trimestre de 2024. Respecto de la estructura de financiamiento, Feller Rate indica que es de limitada diversificación, “compuesta principalmente por depósitos del público que se concentran casi en su totalidad en depósitos a plazo (90.2 %). La segunda mayor fuente de fondeo son los depósitos de instituciones financieras con
líneas de créditos otorgadas por nueve entidades locales que, a noviembre de 2024, tenían una disponibilidad del 85.2 %”.
Las perspectivas estables de la calificación consideran su liderazgo en su nicho de mercado, además de su adecuada capacidad de generación
BANFONDESA
El año pasado la calificadora Fitch Ratings subió la calificación nacional de largo plazo de Banfondesa de A a A+ y revisó la perspectiva a estable desde positiva. Al tiempo, aumentó la califica-
CRECIMIENTOS DE DEPÓSITOS
DE SOLVENCIA
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
de A a A+. En cuanto a la calificación nacional de corto plazo, la mantuvo en F1.
La argumentación de Fitch Ratings sobre el aumento de la calificación se refiere a las mejoras en los indicadores de rentabilidad, el sostenimiento de niveles de capitalización buenos y una calidad de activos controlada.
Sobre el entorno operativo, la calificadora sostiene que es propicio para que el sistema financiero mantenga un desempeño adecuado, caracterizado por márgenes de interés estables y niveles buenos de crecimiento del crédito.
La posición de mercado de la entidad en las microfinanzas de República Domi-
nicana es buena, dice Fitch Ratings: “ocupa la segunda posición dentro de los bancos de ahorro y crédito, medida por cartera de crédito y activos. No obstante, las calificaciones incorporan también la participación de mercado baja de la entidad en el sistema financiero de 0.4 % por activos a junio de 2024”.
La cartera de préstamos de Banfondesa mantiene una morosidad baja, a pesar de la tendencia al alza desde 2023, destaca el informe de análisis: “esto se debe a estándares de colocación buenos, un monitoreo continuo de sus clientes y cobranza intensiva”.
El banco mantiene, agrega, niveles buenos de
RANKINGNacional
RANKING 2024 de banco de ahorro y credito
provisiones, los cuales cubrieron 166.8 % de la cartera vencida. La agencia prevé que los indicadores de calidad de cartera se mantendrán adecuados, pero no descarta deterioros posibles derivados del crecimiento de doble dígito proyectado por la entidad.
Sobre la rentabilidad, “ha mejorado con respecto a su histórico gracias a ingresos operativos mayores, resultado del crecimiento de la cartera de préstamos y a gastos por provisiones bajos y
controlados”.
El indicador de utilidad operativa sobre activos ponderados por riesgo (APR) se ubicó en 4.5 % en junio de 2024, inferior al 4.9 % del cierre de 2023, pero por encima del promedio de los últimos cuatro años de 3.7 %.
El análisis indica que el patrimonio de Banfondesa se ha fortalecido por el compromiso de los accionistas de la capitalización de al menos 50 % de las utilidades a partir de 2020.
ACTIVOS DE LOS BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO 2012-2024
El indicador de capital base de Fitch sobre APR se ubicó en 19.9 % a junio, “un nivel adecuado para su modelo de negocios, el cual se complementa con un provisionamiento excedentario de cartera vencida, que actúa como colchón adicional de absorción de pérdidas ante situaciones adversas”. Los indicadores de capitalización se mantendrán estables, pronostica Fitch, gracias a la retención de al menos 50 % de las utilidades.
PATRIMONIO DE LOS BANCOS DE AHORRO Y CRÉDITO 2012-2024
RANKING 2024 de banco de ahorro y credito
SIEMPRE A LA VANGUARDIA
Mercedes Canalda de Beras Goico, presidenta de Banco Adopem, nos cuenta la fórmula exitosa de su banco de ahorro y crédito que le ha dado tan buenos resultados siendo la primera institución del sector
¿Cómo le fue a Banco Adopem en el año 2024?
En 2024, Banco ADOPEM consolidó su liderazgo en inclusión financiera y en el apoyo a emprendedores, cerrando el año con 509,848 clientes activos. Uno de los hitos más importantes fue el lanzamiento del primer bono de género en la República Dominicana, por un monto de US$15 millones de dólares , destinado a financiar pymes y microempresas lideradas por mujeres, reafirmando nuestro compromiso con la equidad y el empoderamiento femenino.
Asimismo, fortalecimos nuestro compromiso por la digitalización, ampliando nuestras herramientas tecnológicas para mejorar la experiencia de nuestros clientes y aumentar la eficiencia operativa.
En el ámbito medioambiental, reafirmamos nuestro propósito con la sostenibilidad, promoviendo prácticas responsables y apoyando la resiliencia de nuestros emprendedores frente a riesgos ambientales, a través de productos diseñados en el marco del programa Finanzas Rurales y Ambiente.
¿Y en este primer trimestre del 2025?
En el primer trimestre de 2025, Banco Adopem continuó fortaleciendo su gestión para la inclusión financiera y el empoderamiento de las mujeres emprendedoras. La plataforma “Crece con Adopem” sigue ofreciendo formación gratuita en temas como educación financiera, marketing digital y
liderazgo, con el objetivo de capacitar a 5,000 mujeres emprendedoras en tres años.
Continuamos innovando y desarrollando nuevas alianzas para un mayor impacto y alcance. Nuestro enfoque sigue siendo el fortalecimiento de la inclusión financiera y el apoyo a los emprendedores dominicanos.
¿Cuáles son las principales novedades que tienen para el presente año?
Banco ADOPEM reafirma su compromiso con el liderazgo en el sector de microfinanzas, enfocándose en ampliar su base de clientes y fortalecer sus iniciativas de inclusión financiera y sostenibilidad. Nuestro objetivo es seguir siendo un referente en el apoyo a emprendedores y en la promoción del desarrollo económico y social en la República Dominicana.
Con miras a una mayor innovación y accesibilidad, estamos ampliando nuestras soluciones digitales, fortaleciendo la educación financiera y desarrollando nuevas funcionalidades en nuestras plataformas tecnológicas. A través de nuestra aplicación AppDOPÉM y BancaWeb, hemos incorporado facilidades como:
• Registro y seguimiento de quejas y reclamaciones
• Desembolsos digitales
• Y otras funcionalidades que mejoran la experiencia del cliente y optimizan los procesos bancarios.
Además, impulsamos la educación financiera mediante nuestra plata -
forma virtual gratuita Crece Con ADOPEM, que ofrece contenido educativo en áreas clave como educación financiera, marketing digital y liderazgo. Esta iniciativa busca brindar herramientas prácticas para el crecimiento personal y empresarial de nuestros clientes.
Asimismo, continuamos promoviendo productos financieros sostenibles dentro del marco de nuestro programa Finanzas Rurales y Ambiente, destacando:
• Eco Crédito
• Agro-Mujer
• Ganadería Familiar
• Eco Vivienda
• Crédito Educativo
Estas soluciones están diseñadas para apoyar iniciativas productivas responsables, fomentar la equidad de género y contribuir al desarrollo rural y ambientalmente sostenible.
¿Cuáles son sus expectativas para el cierre del 2025?
Esperamos cerrar el año 2025 consolidando nuestro liderazgo en el sector de microfinanzas, ampliando nuestra base de clientes y fortaleciendo nuestras iniciativas de inclusión financiera y sostenibilidad. Nuestro objetivo es continuar siendo un referente en el apoyo a emprendedores y en la promoción del desarrollo económico y social en la República Dominicana. En ese sentido, seguiremos impulsando la transformación digital, ampliando nuestras soluciones tecnológicas para mejorar la experiencia del cliente y facilitar el acceso a servicios
financieros innovadores, eficientes y seguros.
Les gustaría un día pasar a ser un banco múltiple ?
En Banco ADOPEM estamos orgullosos de nuestro papel como entidad líder en microfinanzas en la República Dominicana. Nuestro modelo ha demostrado ser eficaz en la inclusión financiera de sectores históricamente excluidos, particularmente mujeres, emprendedores y comunidades rurales.
Si bien convertirnos en un banco múltiple podría, en un futuro, representar una oportunidad para ampliar nuestra oferta de productos y servicios financieros, cualquier evolución institucional que consideremos estará siempre orientada a preservar y fortalecer nuestro enfoque en el desarrollo económico y social, asegurando que el crecimiento no se traduzca en la pérdida de nuestra esencia: ser un puente hacia el progreso para quienes más lo necesitan.
Por el momento, continuamos fortaleciendo nuestras capacidades, innovando en soluciones digitales, y ampliando el impacto de nuestras iniciativas sostenibles e inclusivas.
Mercedes Canalda de Beras Goico Presidenta Banco Adopem
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ENFOCADOS EN EL CRECIMIENTO
María Armenteros, presidenta ejecutiva de Banco Unión, analiza la clave de su éxito en los últimos años y cómo afrontan este 2025
¿Cómo le fue al Banco Un ión en el 2024?
El 2024 fue un gran año para Banco Unión, donde vivimos transformaciones importantes en nuestra estructura y estrategia, enfocándonos principalmente en servir al segmento de las Microfinanzas, y en fortalecer nuestra cultura organizacional.
Nuestros activos totales llegaron a RD$ 5,327 millones, lo que representa un crecimiento del 9.2 % en comparación con el 2023. Este crecimiento refleja nuestra solidez y capacidad de adaptación en un entorno cambiante.
Nuestra cartera de créditos bruta alcanzó los RD$ 3,740 millones, con un crecimiento del 11.6 % respecto al año anterior, y un índice de morosidad en un nivel controlado del 2.82 %, lo que demuestra nuestra gestión prudente y eficaz.
Los ingresos financieros crecieron un 32 % en comparación con el cierre del 2023. Este aumento es producto de nuestro cambio de estrategia y nuestro enfoque en una cartera de préstamos de microcréditos, por lo cual nuestro margen financiero aumentó pasando nuestra tasa activa de un 18 % a casi un 24 %. Nos hemos enfocado en el crecimiento de la cartera de microcréditos, apoyando a más emprendedores y pequeñas empresas. Entendemos que este enfoque es clave para nuestro éxito y para el desarrollo económico de nuestro país.
Estamos orgullosos de haber aumentado nuestra base de clientes en un 146 %, superando los 20,000 al cierre del 2024. Este crecimiento refleja el gran trabajo realizado por el equipo de negocios, y la confianza de nuestros usuarios en los servicios que ofrecemos.
En cuanto a los resultados de compra y venta de divisas y remesas, el volumen de ventas de dólares creció en un 23.75 %, pasando de vender US$451MM en el 2023 a US$558MM en el 2024, y los ingresos de intermediación cambiaria crecieron en un 29.4 % pasando de RD$153MM en 2023 a RD$198MM en 2024, con un aumento del margen de un 13 %. Los ingresos de remesas aumentaron en un 11 %, aunque no hubo aumento del volumen entregado.
Hemos trabajado arduamente para fortalecer nuestra institución en áreas clave como la gobernanza, la gestión integral de riesgos, el cumplimiento regulatorio y la protección de los servicios a nuestros usuarios y clientes. Durante el 2024 se revisaron y actualizaron todos los manuales y políticas del Banco, así como todos los procesos.
¿Y en el primer trimestre de este año?
En el primer trimestre de 2025, logramos avances importantes en las áreas estratégicas, mostrando un crecimiento en el número de operaciones y cantidad de clientes del mercado objetivo; así como también, un aumento sustancial de los ingresos
financieros en comparación al mismo periodo del 2024, fortaleciendo nuestra posición en el sector.
En cuanto a las divisas, en comparación con el mismo periodo del 2024, duplicamos el volumen de operaciones y, por igual, los ingresos netos de esta línea de negocios. En cuanto a la línea de negocios de Remesas, se alcanzaron los volúmenes de envíos y de ingresos planificados para este primer trimestre 2025.
¿Cuál es su meta para este 2025?
En el 2025, nuestra meta es seguir consolidándonos como un referente en el sector de las Microfinanzas, mediante la expansión de nuestro portafolio de productos y servicios dirigidos a microempresarios, trabajadores informales y emprendedores. Queremos continuar promoviendo la inclusión financiera para reducir la brecha de bancarización. También, fortalecer nuestro rol como puente financiero entre los dominicanos en el extranjero y sus familias en el país a través de las Remesas.
¿Qué novedades trae Banco Unión para el presente año?
En este 2025 seguimos apostando a la Transformación Digital buscando digitalizar solicitudes de productos y atención al usuario; también, ampliar nuestra oferta de canales de servicios a nuestros clientes.
Todavía no participan del mercado de valores. ¿Les gustaría? ¿Lo están contemplando?
En este momento no, podríamos contemplarlo en un futuro.
¿Cómo le gustaría ver el banco dentro de 5 años?
Con la mirada puesta en el futuro, Banco Unión se proyecta como una institución financiera líder en el segmento de las Microfinanzas. En los próximos cinco años, el banco aspira a consolidarse como referente en el sector de microfinanzas, ampliando su alcance a emprendedores y pequeños negocios en todo el país. Asimismo, busca profundizar su compromiso con la inclusión financiera, llevando servicios bancarios a comunidades tradicionalmente desatendidas mediante soluciones accesibles y educación financiera. En el ámbito internacional, Banco Unión continuará fortaleciendo su papel como puente confiable entre la diáspora dominicana y sus familias, innovando en el manejo de remesas y servicios transfronterizos. Todo esto, acompañado de una firme apuesta por la transformación digital y la responsabilidad social, posicionará al banco como un agente clave en la construcción de una economía más equitativa y moderna.
¿Les gustaría llegar a ser un banco múltiple?
En este momento no lo contemplamos, entendemos que como Banco de Ahorro y Crédito podemos cumplir con nuestros objetivos en los próximos años.
María Armenteros Presidenta ejecutiva Banco Unión
claudio.salin@feller-rate.com
CLAUDIO SALIN GUDENSCHWAGER DIRECTOR SENIOR FELLER RATE
Feller Rate: 20 años junto al mercado de valores dominicano
En 2024, Feller Rate cumplió dos décadas desde su establecimiento como calificadora de riesgo para el mercado de valores de República Dominicana. Son 20 años en los que hemos buscado aportar, de manera sostenida, al desarrollo del sistema financiero del país, acompañando su importante evolución. En aquel año, el país aún enfrentaba las secuelas de la profunda crisis financiera ocurrida entre 2002 y 2003. Sin embargo, tras nuestra evaluación de las medidas adoptadas por las autoridades y de las condiciones del mercado, identificamos que existía una oportunidad relevante para que, mediante nuestra experiencia como calificadora de riesgo, pudiéramos contribuir al crecimiento del mercado de valores dominicano.
cipes de múltiples hitos en el mercado de valores. En 2008, calificamos el primer financiamiento de proyectos: los bonos de Boulevard Turístico del Atlántico; y, en 2013, calificamos la primera nota estructurada UC-United Capital Puesto de Bolsa.
Las primeras calificaciones públicas emitidas por Feller Rate en 2005 correspondieron a emisiones corporativas
Las primeras calificaciones públicas emitidas por Feller Rate se realizaron en 2005 y correspondieron a emisiones corporativas, siendo la primera la de Empresa Generadora de Electricidad Itabo. Dos años después, iniciamos la cobertura del sector bancario, destacando Banco Popular Dominicano, entidad considerada actualmente el mayor emisor de renta fija del mercado local.
A lo largo de estos 20 años, hemos sido testigos y partí-
Uno de los desarrollos más relevantes en esta trayectoria fue el surgimiento y evolución de la industria de fondos de inversión. En 2014, Feller Rate realizó las primeras calificaciones de administradoras de fondos, muchas de las cuales hoy lideran el sector. Ese mismo año, calificamos el primer fondo de inversión cerrado: Pioneer United Renta Fija y, en 2015, el primer fondo de inversión abierto: JMMB Fondo Mutuo de Mercado de Dinero. Actualmente, el mercado cuenta con 42 fondos cerrados y 24 fondos abiertos, que administran más de USD 5.830 millones en activos.
De la misma forma, participamos en el desarrollo del mercado de fideicomisos. En 2015, Feller Rate calificó las primeras emisiones de fideicomisos de oferta pública y sus respectivas fiduciarias. Entre ellas destacan la primera emisión de valores de renta variable de Fideicomiso Málaga y, en 2016, la primera emisión de valores de renta fija de Fideicomiso RD Vial.
Feller Rate también fue testigo del nacimiento de la industria de titularizaciones, calificando en 2018 a la primera titularizadora inscrita en el país: Compañía Titularizadora Dominicana. Si bien aún no se han concretado colocaciones de este tipo de instrumentos en el mercado local, el marco institucional está operativo.
Sin duda, estos 20 años han confirmado que nuestra evaluación inicial era correcta, reflejada en el sostenido crecimiento que han experimentado tanto el mercado de valores dominicano como Feller Rate. Hoy nos hemos consolidado como la mayor calificadora de riesgo en escala local, con 121 calificaciones públicas y una participación de mercado de 78,1 %. República Dominicana se ha convertido en nuestro segundo mercado más relevante, después de Chile, siendo un pilar estratégico para el futuro de nuestra empresa.
TENDENCIASTraders
temas de coyuntura del mercado dominicano de valores
LA ERA DE LOS BONOS TEMÁTICOS
Con la expedición de la “Guía para la emisión de valores temáticos”, el mercado bursátil dominicano da otro salto adelante. Es una orientación para las empresas que planean emitir bonos verdes, sociales o sostenibles, con los requisitos que deben cumplir y los pasos por seguir
Los valores temáticos siguen ganando terreno en el mercado internacional de capitales, tanto entre inversionistas, que los consideran como de alta confiabilidad, como entre las entidades públicas o privadas que los eligen como vehículo de financiamiento de sus proyectos de impacto ambiental.
República Dominicana acaba de lanzar su “Guía práctica para la emisión de valores temáticos”, que ofrece una hoja de ruta sobre los pasos, requisitos y buenas prácticas para emitir este tipo de instrumentos en el país.
Por valores temáticos se entienden los instrumentos de renta fija etiquetados como verdes, sociales o sostenibles. Según la guía los tres se definen así:
Los valores verdes son aquellos cuyos fondos se destinan, exclusivamente, a financiar, o refinanciar,
en parte o totalmente, proyectos nuevos o existentes que sean elegibles como “proyectos verdes”, con beneficios medioambientales, y pueden generar beneficios sociales.
Los valores sociales son aquellos cuyos fondos se destinan, exclusivamente, a financiar, o refinanciar, en parte o totalmente, proyectos nuevos o existentes que sean elegibles como “proyectos sociales”. con beneficios sociales, y pueden generar beneficios medioambientales. Valores sostenibles son aquellos cuyos fondos se destinan, exclusivamente, a financiar, o refinanciar, en parte o totalmente, una combinación de proyectos verdes y sociales, y pueden generar beneficios medioambientales y sociales.
LINEAMIENTOS
El objetivo principal de la guía es explicar el marco legal y las actividades críticas para la planificación y ejecución de la emisión de valores verdes, sociales y sostenibles. Busca promover la inversión sostenible, a través de este tipo de instrumentos financieros, así como “diseminar recomendaciones de buenas prácticas que puedan ser adoptadas por los potenciales emisores, con el objetivo de generar altos estándares e integridad en el mercado de valores temáticos”.
El Protocolo Verde de la Banca Múltiple Dominicana complementa la guía. Aquel es a una iniciativa liderada por la Asociación de Bancos Múltiples (ABA) “que
compromete a los bancos múltiples a evaluar de manera integral el impacto climático de los proyectos e inversiones a financiar y promover soluciones sostenibles”.
Hay otras clases de valores temáticos como los vinculados a la sostenibilidad, que fijan indicadores de desempeño, así como metas cuantificables que el emisor se compromete a alcanzar, y no requieren que los recursos se asignen a proyectos específicos.
También existen los valores de transición, diseñados para financiar la transición hacia prácticas más sostenibles en sectores difíciles de descarbonizar, por depender de combustibles fósiles o procesos contaminantes.
Otra modalidad es la de valores azules, para financiar proyectos que promueven la conservación y sostenibilidad de océanos y recursos hídricos.
La guía hace una síntesis de los beneficios de las emisiones de valores temáticos para los emisores y los inversionistas. Para los emisores, implican una diversificación de inversionistas, acceso a capital a tasas de interés más competitivas, mejora de la imagen corporativa, reputación y visibilidad como líder en sostenibilidad, fortalecimiento de la coordinación entre los equipos de finanzas, tesorería, riesgos y sostenibilidad, y apoyo a la comunicación e implementación de la estrategia de sostenibilidad del emisor.
En el caso de los inversionistas, hay tres beneficios principales: la inversión en proyectos e iniciativas sostenibles sin asumir riesgos a nivel de proyecto, la reducción del costo de la debida diligencia ambiental y social, y el acceso a oportunidades financieras alineadas con sus valores éticos y responsabilidad social.
Estas emisiones también traen beneficios para el país, que la guía sintetiza así: acceso a recursos financieros a largo plazo para iniciativas de adaptación y mitigación, financiamiento de iniciativas con impacto social y ambiental positivo, facilitación de la implementación de estrategias climáticas y de desarrollo sostenible, y el apoyo a la transición hacia un desarrollo resiliente bajo en carbono.
PRERREQUISITOS
La guía incorpora los ocho prerrequisitos indicativos y las recomendaciones para que un proceso de emisión sea exitoso. Subraya que el Instituto Global para el Crecimiento Verde (GGGI) los considera para evaluar el nivel de madurez de los emisores y su preparación.
Estos prerrequisitos son la gober-
nanza con sostenibilidad, la estrategia de sostenibilidad, la identificación de proyectos elegibles, el sistema de administración de riesgos ambientales y sociales, el área de tesorería, el reporte de impacto, la experiencia en emisión de valores tradicionales, y la calificación de riesgos.
Sobre la gobernanza, recomienda que el emisor cuente con una estructura clara, como un comité dedicado a los procesos ASG. Respecto de la estrategia de sostenibilidad: el emisor debe tener una que “incluya metas e indicadores medibles coherentes con su misión y actividades principales”. En el tema de identificar proyectos elegibles, hay que apuntar a aquellos que cumplan con criterios de elegibilidad alineados a los estándares internacionales, con un impacto positivo en aspectos ambientales o sociales. Es bueno, no obligatorio, tener un sistema de administración de riesgos ambientales y sociales para los proyectos financiados.
En el tema de tesorería, el objetivo es que la misma facilite la gestión y administración eficiente de los recursos obtenidos por la emisión. El prerrequisito de tener un reporte de impacto ASG es fundamental para “contar con mecanismos para medir y reportar el impacto ambiental, social y económico de los proyectos financiados”. Puede incluir el uso de estándares internacionales de reportes, como los de Global Reporting Initiative) (GRI), Sustainability Accounting Standards (SASB).
Otro punto es el de la experiencia en emisión de valores tradicionales, una consideración deseable (no obligante) que facilita el proceso y aumentará la confianza de los inversionistas. El último prerrequisito es el de contar con una calificación de riesgos favorable otorgada por una sociedad calificadora, lo cual “puede mejorar la percepción del mercado y la demanda de los valores emitidos”.
TENDENCIASTraders
PROCESO DE EMISIÓN DE VALORES TEMÁTICOS
DESARROLLAR UN MARCO DE EMISIONES TEMÁTICAS ALINEADO CON:
• Principios de Bonos Verdes (GBP)
• Principios de Bonos Sociales (SBP)
• Guía de Bonos Sostenibles (SBG) de la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA)
• Lineamientos para la emisión de valores de oferta pública sostenibles, verdes y sociales de la SIMV
USO DE LOS FONDOS
VERDES ELEGIBLES
• Energías renovables
• Eficiencia energética
• Prevención y control de la contaminación
• Gestión sostenible de los recursos naturales
• Conservación de la biodiversidad
• Transporte limpio
• Gestión sostenible del agua
• Adaptación al cambio climático
• Procesos adaptados a economía circular
• Edificios ecológicos
SOCIALES
ELEGIBLES
• Infraestructura básica asequible
• Acceso a servicios esenciales
• Vivienda asequible
• Generación de empleo
• Seguridad y sistemas ambientales sostenibles
• Avances socioeconómicos
EVALUACIÓN Y SELECCIÓN
• Detallar los criterios de selección de proyectos
• Detallar los criterios de evaluación de la viabilidad del proyecto
• Impactos ambientales y sociales
GESTIÓN DE LOS FONDOS
• Deben contabilizarse por separado y ser asignados a una subcuenta,
• Declarar formas de inversión temporal que serán permitidas
INFORMES
• Mantener información actualizada disponible sobre los proyectos
• Reporte de asignación de recursos: publicado anualmente
• Reporte de impacto: publicado anualmente
REVISIÓN EXTERNA INDEPENDIENTE
• Opinión de Segunda Parte, por institución con experiencia en materia ambiental, social o de sostenibilidad
• Verificación independiente acerca del cumplimiento del Marco
• Certificación del valor sostenible, verde o social
• Rating del valor sostenible, verde o social
ANÁLISISDebate
Los especialistas exponen sus argumentos
CADOMCA, POTENCIADOR
DEL MERCADO DE VALORES
Promover y potenciar el desarrollo del mercado de valores dominicano para que se convierta en una fuente de financiamiento empresarial primaria es el objetivo principal de la nueva Cámara Dominicana del Mercado de Capitales, que reúne a ocho protagonistas del sector
POR: SANTIAGO SICARD
PRESIDENTE EJECUTIVO DE ADOSAFI
Posiblemente algunos lectores de Market Brief recientemente han leído en la prensa o han escuchado hablar de CADOMCA y se preguntarán si se trata de un nuevo gremio en el sistema financiero del país.
ADOSAFI adoptó una famosa frase de un comerciante holandés llamado Adriaan van Ketwich, quien en 1774 se convirtió en el pionero e impulsor de los fondos de inversión que hoy en día son uno de los productos de inversión y de financiación más utilizados en el mundo entero gracias a sus beneficios. La frase de van Ketwich proclama que “la unidad crea fortaleza” y personalmente creo en ese concepto para múltiples fines. Nuestro mercado está cursando por una etapa fundamental, un momento en el cual el entendimiento, el apoyo y el uso por parte de los poderes del Estado (ejecutivo, legislativo, judicial) y de todas sus funciones (administrativa, jurisdiccional, tributaria, etc.), así como también del sector trabajador, productivo y empresarial, resulta crucial para potenciar el importante impulso que
los instrumentos del mercado (fondos de inversión, emisiones de acciones, emisiones de renta fija, entre otros) ofrecen para el crecimiento y el desarrollo económico del país. También, por supuesto, para la inclusión financiera y la democratización de las inversiones con oportunidades que antes eran exclusivas para los grandes capitales, pero que hoy en día cualquier persona puede aprovechar prácticamente desde tan solo diez mil pesos (DOP 10,000) en adelante.
Existen muchos caminos para conseguir que el potencial del mercado sea valorado en su verdadera dimensión, considerando todas las ventajas que trae para los sectores privado y público del país, pero con certeza uno de los caminos más eficientes para lograrlo será si todos los participantes del mercado, de manera conjunta, se enfocan en promover esos aspectos comunes que son las bases de un entorno más propicio para el desarrollo del mercado de capitales en la
República Dominicana.
Con esa idea en mente, en el año 2024, Samir Rizek, Yamil Isaías, José Ariza, Javier Guerrero, Alejandro Santoni, Fernando Henríquez y Santiago Sicard, fundaron CADOMCA. Hoy en día, en adición a sus fundadores, su Junta Directiva incluye a todos los gremios y entidades únicas del mercado de capitales dominicano, específicamente:
i) la Asociación Dominicana de Sociedades Administradoras de Fon-
“CADOMCA ES UNA MUY INTERESANTE VÍA PARA CONVERSAR, ALINEAR Y CONSENSUAR TEMAS E INTERESES DE LOS PARTICIPANTES
QUE FAVOREZCAN EL MERCADO DE VALORES”
SANTIAGO SICARD
dos de Inversión, Inc. (ADOSAFI), ii) la Asociación de Puestos de Bolsa de la República Dominicana (APB),
iii) la Sociedad Titularizadora del Caribe (TICA), iv) CEVALDOM, S.A., v) la Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana (BVRD), vi) la Asociación de Fiduciarias Dominicanas (ASOFIDOM), vii) la Asociación Dominicana de Administradoras de Fondos de Pensiones (ADAFP) y, viii) RDVAL Proveedora de Precios, S.A.
SU PROPÓSITO
La Cámara Dominicana del Mercado de Capitales (CADOMCA) es una entidad que tiene como misión promover y potenciar el desarrollo del mercado de valores dominicano para que se convierta en una fuente de financiamiento empresarial primaria, conocida, entendida y respaldada por toda la sociedad dominicana. Desde su fundación algunos de los objetivos de CADOMCA para el mercado de capitales dominicano han sido los siguientes:
• Consolidarlo como una fuente de financiamiento primario para el desarrollo de la economía dominicana.
• Velar por el buen funcionamiento de su ecosistema.
• Defender los derechos de sus participantes.
• Promover de manera continua la optimización de su marco regulatorio.
• Proponer y lograr incentivos que contribuyan a su desarrollo y al fomento de mejores prácticas.
• Promover su crecimiento y diversificación en términos de instrumentos, emisores e inversionistas.
• Apoyar proactivamente la educación bursátil a nivel empresarial, gubernamental y del sistema educativo.
La tarea de CADOMCA no es, ni será, sustituir ninguna de las iniciativas o gestiones de sus asociados sino más bien apoyar y complementar dichas iniciativas cuando todos sus asociados lo consideren pertinente bajo la premisa fundamental del bienestar común para el mercado de valores, para todos sus usuarios y especialmente para la República Dominicana.
Existen muchos retos por delante y CADOMCA es una muy interesante vía para conversar, alinear y consensuar temas e intereses de los participantes que favorezcan el mercado de valores como complemento indispensable del sistema financiero y del desarrollo de la nación. CADOMCA es una vía para que, al igual que como ocurre en los fondos de inversión, la unidad cree fortaleza en beneficio de todos los usuarios del mercado y de quienes residimos en esta maravillosa tierra.
Alberto Viú CEO JMMB Funds
CON MUCHA ENERGÍA
El nuevo CEO de JMMB Funds, Alberto Viú, nos cuenta cómo está creciendo la SAFI y las nuevas estrategias para seguir desarrollando en el apasionante sector de los fondos de inversión.
Cómo fue el año 2024 para JMMB Funds?
El año 2024 representó un periodo de fortalecimiento y crecimiento sostenido para JMMB Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, en el que consolidó su posición como una de las principales gestoras de activos del país.
Desde el punto de vista financiero, los ingresos por comisiones de administración alcanzaron RD$223.9 millones, reflejando un aumento significativo frente a los RD$187.9 millo-
nes registrados en 2023. Este crecimiento se vio impulsado tanto por la mayor captación de fondos como por el buen desempeño de los activos bajo administración.
La rentabilidad y sostenibilidad de la operación estuvieron respaldadas por una cartera diversificada de fondos abiertos y cerrados, incluyendo productos enfocados al desarrollo de energías sostenibles e infraestructura.
Desde una perspectiva estratégica, JMMB Funds también avanzo en su compromiso con la educación financiera, la sostenibildad y el desarrollo del mercado de capitales local, reafir-
mando su rol como un actor clave en el ecosistema financiero de República Dominicana.
Qué planes tiene para este 2025?
Para el año 2025, JMMB Funds ha delineado una estrategia enfocada en la expansión de su participación en el mercado de fondos de inversión en la República Dominicana, en el fortalecimiento institucional y en el incremento de los rendimientos de los fondos que actualmente tienen bajo administración.
Expansión de la participación de mercado: Aumentar la participación de mercado mediante estrategias de captación de nuevos clientes y fortalecimiento de las relaciones con los ya existentes. Nuestro foco está puesto en el cliente retail y corporativo para los fondos abiertos, pues son más accesibles desde un punto de vista de liquidez, permiten aportes mínimos más bajos que los cerrados y tienen una complejidad técnica más baja. En cuanto a los fondos cerrados, especialmente los de desarrollo, seguiremos encofándonos en los inversionistas institucionales, quienes buscan un mayor retorno y tienen un horizonte de inversión a mayor plazo.
Fortalecimiento institucional: Hemos implementado mejoras en los procesos internos así como en la gobernanza corporativa incorporando nuevos miembros independientes al Consejo de Directores de la entidad, así como a los diferentes Comités de Inversión.
Incremento de los rendimientos: En un entorno cada vez más competitivo incrementar los rendimientos de los fondos se torna una necesidad imperante. Esto es aplicable a todos los fondos bajo administración, pero se hace más evidente con los fondos abiertos, los cuales compiten con los certificados financieros ofrecidos por los bancos.
Cuántos fondos y número de activos tienen actualmente?
Actualmente JMMB funds maneja siete fondos de inversión, de los cuales tres son abiertos y cuatro cerrados. A fecha de 26 de mayo de 2025 el total de activos bajo administración asciende a RD$13,123 millones, lo que representa aproximadamente un 0.2% del PIB estimado para República Dominicana en 2025 de acuerdo al último Marco Macroeconómico publicado por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda. Los dos fondos más importantes por tamaño de activos bajo administración son el JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario II con un tamaño de US$59.78 millones y el JMMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Sociedades de Energía Sostenible con un tamaño de US$54.55 millones.
Donde le gustaría crecer? ¿En qué fondos?
Nuestro eje vertebral de crecimiento está en los fondos cerrados de desarrollo, especialmente en el JMMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Sociedades de Energía Sostenible. Este es el primer y único fondo en el país enfocado exclusivamente en energía renovable y eficiencia energética. Además, su objetivo de inversión es consistente con el Plan Energético Nacional, que busca una matriz de generación más equilibrada, con mayor resiliencia seguridad y sostenibilidad. Estamos trabajando actualmente en varias oportunidades de inversión para la adquisición de plantas de generación solar fotovoltaicas que, en caso de ejecutarse, nos permitirían crecer el fondo hasta casi su tamaño aprobado de US$100 millones, al tiempo que contribuiríamos a la reducción de las toneladas de CO2 y a las mejoras sociales en las comunidades aledañas a las plantas solares. También a través del JMMB Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo estamos analizando oportunidades de
desarrollo inmobiliario, especialmente en los sectores logístico, comercial y salud, que contribuyan con el crecimiento económico del país al tiempo que generen retornos atractivos para nuestros inversionistas.
Qué fondos nuevos aspira a tener? Para el 2025 no aspiramos a lanzar nuevos fondos, sino más bien a crecer y consolidar los que ya tenemos. A propósito del fondo de energía sostenible, es importante mencionar que a pesar de que la capacidad instalada de fuentes renovables (solar, eólica y biomasa) en República Dominicana
to, la empatía y el desarrollo integral de las personas, con una mayor automatización en los procesos y en las tomas de decisiones fruto de la adopción de aplicaciones de Inteligencia Artificial y con un rol preponderante en el sector de energías renovables.
Qué sinergia tienen pertenecer a un grupo jamaiquino?
El hecho de pertenecer a un grupo Jamaiquino nos ofrece multitud de sinergias. Destaca el acceso al conocimiento regional pues JMMB Group opera en Jamaica, Trinidad y Tobago, Barbados y República Dominicana, lo que
“NUESTRO EJE VERTEBRAL DE CRECIMIENTO ESTÁ EN LOS FONDOS CERRADOS DE DESARROLLO, ESPECIALMENTE EN EL JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES DE ENERGÍA SOSTENIBLE“
ha experimentado un fuerte incremento al pasar de un 11.94% sobre la capacidad instalada total en 2020 a un 23.32% en 2024, todavía el país se encuentra rezagado en este indicador con respecto al resto de países de la región de América Latina y el Caribe, los cuales poseen un ratio promeido aproximado de un 60%, con países como Paraguay, Uruguay y Costa Rica presentando porcentajes cercanos al 100%. De hecho, República Dominicana se ha fijado la meta de alcanzar un 30% de participación de la energía renovable en el país para el año 2030, por lo que en JMMB Funds estamos más que preparados para capitalizar esta oportunidad.
Cómo imagina JMMB Funds en 5 años? Imagino un futuro muy brillante para JMMB Funds, duplicando sus activos bajo administración, con un equipo multidisciplinar trabajando en una cultura basada en valores como el respe-
permite compartir prácticas exitosas en inversión, análisis de riesgo, gestión de portafolios y tecnología, especialmente de Jamaica, país que se caracteriza por tener un mercado de capitales más desarrollado y profundo que el de nuestro país. Además nos trae fortaleza financiera y respaldo de marca: el prestigio de JMMB Group como institución sólida y bien capitalizada genera mayor confianza entre los inversionistas institucionales y clientes retail a la vez que permite a la SAFI atraer más fácilmente capital para sus fondos. En tercer lugar, pero no menos importante, las sinergias comerciales y de distribución: el contar con una red regional de clientes posibilita a inversionistas de otros países en los que opera el grupo hacer colocaciones en los fondos de República Dominicana, así como vincular nuestros fondos de inversión con otros servicios y soluciones que ofrece el grupo, tales como banca o intermediación financiera.
CAMPANAde Apertura
Síntesis informativa del mundo financiero
n un movimiento estratégico, Huawei presentó sus primeros ordenadores con HarmonyOS, su sistema operativo nativo, para competir con Microsoft y Apple. Los modelos MateBook Pro y MateBook Fold Ultimate Design marcan un hito al expandir HarmonyOS más allá de smartphones, ingresando a un mercado dominado por Windows y macOS. El lanzamiento en Chengdu reforzó el compromiso de Huawei con la autonomía tecnológica, crucial tras años de sanciones que limitaron su acceso a tecnología occidental.
EHarmonyOS destaca por su capacidad de integrar múltiples dispositivos en una sola plataforma, permitiendo a los desarrolladores crear aplicaciones adaptables con mayor eficiencia. La versión HarmonyOS 5 incluye IA avanzada que opera localmente, mejorando velocidad, privacidad y eficiencia energética. Estas características buscan atraer a usuarios preocupados por seguridad digital y sostenibilidad.
Sin embargo, Huawei enfrenta un desafío titánico: competir en un mercado acostumbrado a Windows y macOS, cuyos ecosistemas son difíciles de penetrar. La compañía anunció que 300 aplicaciones ya son compatibles con HarmonyOS para PC, y otras 2.000 están en adaptación, incluyendo herramientas para educación, banca, diseño gráfico y videojuegos.
El proyecto tiene un trasfondo político, alineado con los esfuerzos de China por lograr autosuficiencia tecnológica y reducir su dependencia de Occidente. El gobierno chino fomenta el uso de software local en instituciones públicas, lo que podría asegurar a Huawei una base inicial de usuarios leales.
La inversión masiva de Huawei respalda su ambición: en 2024, destinó más del 20% de sus ingresos (118.200 millones de dólares) a investigación y desarrollo, registrando 2.700 patentes relacionadas con HarmonyOS. El desarrollo para PC involucró a 10.000 ingenieros durante cinco años, buscando ofrecer una alternativa más pulida que otras basadas en Linux.
El éxito de HarmonyOS dependerá de la adopción de usuarios y el apoyo de desarrolladores. Microsoft y Apple tienen ventaja con millones de aplicaciones optimizadas y usuarios fieles. Huawei confía en que su integración fluida, privacidad y eficiencia energética atraerán a profesionales y empresas, pero necesita convencer a los desarrolladores de que su plataforma tiene un futuro viable.
El lanzamiento de los MateBook con HarmonyOS es un mensaje claro: Huawei no cederá ante las presiones geopolíticas. La compañía ha demostrado resiliencia e innovación, y su incursión en el mercado de PC podría redefinir el panorama tecnológico. Aunque los desafíos son enormes, su determinación y el respaldo chino podrían convertir a HarmonyOS en un competidor real. La batalla tecnológica acaba de comenzar, y el mundo observa con atención.
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HUAWEI DESAFÍA A MICROSOFT Y APPLE
La compañía china lanza sus dos primeros computadores personales equipados con HarmonyOS, su sistema operativo nativo y entra de lleno en la competencia
Rodrigo Muñoz / EFE
Apple y Synchron colaboran para controlar dispositivos con la mente.
Este avance consolida una tendencia creciente: la fusión entre biología y tecnología
EL GIGANTE TECNOLÓGICO
Apple y la compañía de neurotecnología Synchron están trabajando en un proyecto revolucionario que permitirá a usuarios con implantes cerebrales controlar dispositivos como el iPhone, el iPad y las gafas Apple Vision Pro mediante el pensamiento. El anuncio, realizado este martes, marca un hito en el campo de la accesibilidad y la interfaz cerebro-ordenador (BCI, por sus siglas en inglés), abriendo nuevas posibilidades para personas con movilidad reducida. Apple detalló en un comunicado que ha desarrollado un “nuevo protocolo” para su función Switch Control, diseñada para facilitar el uso de sus dispositivos a personas con discapacidades motoras. Esta actualización, integrada en los sistemas operativos iOS, iPadOS y visionOS, permitirá la conexión con chips cerebrales, descritos por la compañía como “una tecnología emergente que posibilita el control del dis-
positivo sin necesidad de movimiento físico”. La iniciativa busca ofrecer una solución innovadora para usuarios con parálisis severas, como aquellos afectados por esclerosis lateral amiotrófica (ELA), derrames cerebrales o lesiones medulares.
Tras el anuncio, Synchron —especializada en BCI y creadora del implante Stentrode— confirmó que será la primera empresa en integrar su tecnología con el nuevo protocolo de Apple. “Esto representa un gran avance en accesibilidad y neurotecnología”, destacó la firma en un comunicado.
El Stentrode, implantado a través de una vena sin necesidad de cirugía invasiva, utiliza un modelo de inteligencia artificial llamado Chiral, entrenado con actividad neurológica humana, para traducir señales cerebrales en comandos digitales.
El proyecto coloca a Apple en un mercado emergente dominado hasta
ahora por actores como Neuralink, la empresa de Elon Musk, cuyos implantes cerebrales aún esperan la aprobación regulatoria. Aunque Apple no ha revelado una fecha concreta para el lanzamiento de su protocolo, la colaboración con Synchron subraya su apuesta por democratizar el acceso a la tecnología. “Apple está liderando un nuevo paradigma”, afirmó Synchron, destacando el potencial de esta innovación para mejorar la calidad de vida de millones de personas.
Este avance refuerza el compromiso de Apple con la inclusividad y sienta las bases para un futuro en el que la interacción entre humanos y máquinas podría trascender las limitaciones físicas. Mientras la neurotecnología avanza, la alianza entre estas dos empresas promete redefinir lo que significa la conectividad en la era digital.
La incursión de Apple en este sector llega en un momento clave, donde empresas como Neuralink (fundada por Elon Musk) compiten por desarrollar interfaces cerebro-máquina comercialmente viables. Sin embargo, mientras Neuralink ha optado por implantes quirúrgicos más invasivos, Synchron ha priorizado un enfoque menos riesgoso, lo que podría acelerar su aprobación regulatoria.
MICROSOFT RECORTA 6,000 PUESTOS
La tecnológica reduce su plantilla global un 3 % en todas sus divisiones. Los despidos llegan cuando Microsoft lidera la revolución de la inteligencia artificial.
MICROSOFT ANUNCIÓ UN RECORte del 3 % de su plantilla global, lo que afectará a al menos 6,000 trabajadores en todos los niveles, equipos y regiones. La medida marca el mayor despido masivo en la compañía desde los 10,000 empleados desvinculados en 2023, según confirmó un portavoz de la empresa a medios especializados.
“Implementamos cambios organizativos para posicionar a Microsoft ante un mercado dinámico”, explicó Pete Wootton, vocero corporativo, quien añadió que los recortes buscan “optimizar la estructura gerencial”. Los despidos no responden a evaluaciones de desempeño, a diferencia de los ajustes menores (inferiores al 1%) realizados en enero.
La decisión sorprende tras los sólidos resultados financieros del primer trimestre, publicados a fines de abril, que superaron expectativas y calmaban inquietudes inversoras frente a la incertidumbre económica global. Microsoft reportó entonces 228,000 empleados en
nómina mundial, cifra que ahora reducirá significativamente. Analistas señalan que la medida refleja una tendencia en el sector tecnológico, donde gigantes como Google y Amazon también han ajustado plantillas pese a rentabilidad récord.
Microsoft, que mantiene inversiones estratégicas en inteligencia artificial y cloud computing, parece priorizar eficiencia operativa mientras navega un contexto de tensiones comerciales, incluidas las políticas arancelarias de la administración Trump. El anuncio llega en un año clave para la compañía, que prepara el lanzamiento de nuevas herramientas de IA integradas en Windows 11 y consolida su alianza con OpenAI. Wootton evitó precisar qué divisiones sufrirán mayores impactos, pero aseguró que la empresa mantendrá “inversiones críticas para el crecimiento futuro”. Este movimiento laboral se suma a los más de 40,000 despidos en el sector tecnológico en 2024, según datos de Layoffs.fyi, evidenciando cómo incluso las empresas más sólidas ajustan estructuras ante mercados volátiles. Microsoft ofrecerá paquetes de indemnización y servicios de recolocación a los afectados, aunque sindicatos ya cuestionan la contradicción entre ganancias millonarias y recortes de personal.
La decisión de Microsoft se enmarca en una tendencia más amplia en la industria tecnológica, donde empresas como Amazon y Meta también han anunciado despidos significativos en los últimos años para mejorar la eficiencia operativa y adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado.
TRUMP IMPULSA EL BITCOIN
Trump Media invertirá US $2,500 millones en Bitcoin para crear tesorería en cripto. La operación incluye venta de acciones y bonos convertibles.
TRUMP MEDIA AND TECHNOLOgy Group, matriz de la red social Truth Social del presidente Donald Trump, anunció que recaudará cerca de 2.500 millones de dólares para invertir en Bitcoin y crear una tesorería en criptomonedas. Según un comunicado, esta operación es una de las mayores adquisiciones de Bitcoin por una empresa cotizada y forma parte de su estrategia para expandirse en la economía estadounidense, incluyendo posibles fusiones y adquisiciones.
El CEO de la compañía, Devin Nunes, describió al Bitcoin como un “instrumento clave para la libertad financiera” y destacó que esta inversión protegerá a la empresa de la “discriminación por parte de instituciones financieras”, además de generar sinergias para pagos de suscripciones.
Los fondos provendrán de la venta de 1.500 millones en acciones (al último precio de cierre) y 1.000 millones en bonos convertibles con una prima del 35%. Sin embargo, tras el anuncio, las acciones de la compañía —que
también controla la plataforma de streaming Truth+— cayeron más de un 8%.
Trump ha promovido activamente las criptomonedas, afirmando que EE. UU. será la superpotencia del Bitcoin. En enero, su conglomerado lanzó ade -
más $Trump, una memecoin basada en su imagen.
La decisión de Trump Media refleja una tendencia entre algunas empresas de diversificar sus reservas con activos digitales, aunque también enfrenta escepticismo por la volatilidad del mercado. La inversión en Bitcoin podría servir como cobertura contra la inflación y reforzar su posicionamiento en el ecosistema financiero alternativo, alineado con la retórica de Trump sobre independencia del sistema bancario tradicional.
No obstante, la caída en bolsa sugiere que los inversores podrían estar evaluando los riesgos asociados a esta estrategia, especialmente en un contexto de fluctuaciones en el valor de las criptomonedas. La medida marca un paso significativo en la integración de Bitcoin en las finanzas corporativas de empresas vinculadas a figuras políticas.
Esta operación, una de las mayores operaciones de tesorería de Bitcoin realizada por una empresa en bolsa, cierra el fondo especial de adquisiciones previamente anunciado. Además, es una de las numerosas maneras, incluyendo posibles fusiones y adquisiciones, en que la compañía busca expandir su alcance en la economía de Estados Unidos.
La tendencia alcista de la cotización del bitcoin es continua desde el mes de abril.
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[EFE]
ACUERDO HISTÓRICO ENTRE EAU Y EE.UU.
Emiratos inyectará 1,4 billones a EE.UU. en megaalianza tecnológica
El acuerdo refuerza los lazos bilaterales, que ya incluyen cooperación en el ámbito espacial.
EL PRESIDENTE DE EMIRATOS
Árabes Unidos (EAU), Mohamed bin Zayed Al Nahyan, anunció un plan de inversión de 1,4 billones de dólares en Estados Unidos durante los próximos diez años. El anuncio se produjo durante la visita del presidente estadounidense Donald Trump a Abu Dabi, en el marco de una gira por Oriente Medio que ya lo ha llevado a Arabia Saudí y Catar.
Durante un acto en el Palacio Al Watan, Bin Zayed detalló que las inversiones se canalizarán a través de fondos emiratíes y se concentrarán en sectores
estratégicos como la nueva economía, energía, tecnología e inteligencia artificial. “Existe una asociación fuerte entre Emiratos y Estados Unidos que ha experimentado un salto cualitativo desde su llegada a la Casa Blanca”, afirmó el mandatario, dirigiéndose a Trump. El acuerdo refuerza los lazos bilaterales, que ya incluyen cooperación en el ámbito espacial. Bin Zayed recordó que EE.UU. es socio clave en el programa de exploración de Marte, la formación de astronautas emiratíes y la misión al cinturón de asteroides. Además, reiteró el compromiso de su país con los
esfuerzos de paz en Oriente Medio, aunque sin mencionar específicamente el conflicto en Gaza.
Como gesto de reconocimiento, el líder emiratí condecoró a Trump con la Medalla Sheikh Zayed, la máxima distinción civil del país, que honra la memoria del fundador de la federación. Este galardón simboliza la estrecha relación entre ambas naciones, que se ha traducido en acuerdos millonarios en defensa, energía y tecnología durante los últimos años.
La gira de Trump por la región ha estado marcada por importantes compromisos económicos. En Arabia Saudí y Catar, el exmandatario cerró contratos de inversión y defensa por valor de miles de millones de dólares. Sin embargo, el anuncio de Abu Dabi destaca por su escala sin precedentes: 1,4 billones de dólares equivalen a casi el triple del PIB anual de Emiratos. Analistas sugieren que la movilización de capital emiratí hacia EE.UU. busca diversificar la economía del país árabe más allá del petróleo, al tiempo que fortalece su alianza con Washington en un contexto geopolítico marcado por tensiones globales. Aunque no se especificaron plazos concretos ni empresas beneficiarias, el plan confirma el papel de EAU como uno de los mayores inversores soberanos del mundo y refuerza la posición de EE.UU. como destino prioritario para el capital del Golfo.
El anuncio llega en un momento clave, cuando Washington y Abu Dabi negocian acuerdos adicionales en inteligencia artificial y energía limpia, sectores donde ambas potencias buscan liderazgo global. Con esta apuesta, Emiratos consolida su perfil como puente entre Occidente y Oriente Medio.
El mandatario emiratí confirmó «el interés» de su país para seguir trabajando con Estados Unidos en los esfuerzos para alcanzar «la paz en nuestra región», en referencia a Oriente Medio.
PIB CHILENO SUPERA PROYECCIONES
Economía chilena crece 2, 3% en primer trimestre de 2025 impulsada por exportaciones. Demanda interna repunta un 1,2 %, con comercio y consumo como pilares.
LA ECONOMÍA CHILENA CRECIÓ
un 2,3 % en el primer trimestre de 2025 respecto al mismo periodo de 2024, impulsada principalmente por el dinamismo de sus exportaciones, según informó el Banco Central.
EL COMERCIO EXTERIOR REGIStró un alza del 10,7 % en exportaciones y del 9 % en importaciones. Destacaron las ventas al exterior de bienes, frutas y minerales, mientras que en servicios sobresalió el turismo. Las importaciones fueron lideradas por maquinaria, equipos de transporte, productos metálicos, vestuario y calzado.
La demanda interna aumentó un 1,2 %, apoyada por el consumo, con contribuciones clave de comercio, manufactura, servicios personales y sectores agropecuario y silvícola. El comercio (mayorista y minorista) creció un 7,1 %, la industria manufacturera (especialmente alimentos) un 5,2 %, y el sector agropecuario-silvícola un 5,2 %, impulsado por exportaciones de cerezas, duraznos, nectarines y uva de mesa.
No obstante, la minería, los servicios financieros y la construcción registraron caídas. La producción de cobre se vio afectada por condiciones climáticas adversas, mantención de equipos y una menor ley mineral (concentración en yacimientos).
El PIB chileno habría crecido un 2,6 % en 2024, superando las proyecciones del Banco Central (2,3 %). Tras
una recuperación postpandémica histórica (11,7 % en 2021), la economía se desaceleró en 2022 (2,4 %), reflejando un ajuste hacia tasas de crecimiento más sostenibles.
El informe subraya que el desempeño económico reciente consolida a Chile en una trayectoria de expansión moderada, con sectores como agroindustria y manufactura como motores clave, mientras persisten desafíos en minería y construcción.
La diversificación exportadora, especialmente en frutas y alimentos procesados, ha mitigado parcialmente la volatilidad de los commodities tradicionales.
El Banco Central destacó que el crecimiento del primer trimestre de 2025 fue coherente con sus expectativas, aunque advirtió sobre riesgos globales, como la desaceleración de socios comerciales y precios de materias primas. Internamente, el consumo privado mantuvo solidez, pero la inversión mostró señales dispares, con caídas en construcción pero avances en equipos sostenibles.
El PIB del país suramericano habría crecido un 2,6 % en 2024, superando las proyecciones de Banco Central que en diciembre apuntaban a un 2,3 % para el mismo periodo.
PIB de Chile
PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA
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[EFE]
REMESAS EN LA MIRA DE TRUMP
Republicanos buscan gravar hasta 37 % las remesas de migrantes. Países centroamericanos perderían hasta 30% de su PIB.
DOS PROYECTOS DE LEY IMPULSAdos por republicanos en Estados Unidos buscan establecer impuestos a las remesas enviadas por migrantes, una medida que activistas y expertos consideran catastrófica para las economías de América Latina y que, paradójicamente, podría aumentar la migración irregular. Las propuestas, alineadas con la política antiinmigrante de Donald Trump, incluyen un gravamen del 5% en el “Gran y Hermoso Proyecto de Ley” y otro del 37% en la “Ley de Inversión en Seguridad Fronteriza”, este último dirigido específicamente a transferencias hacia cinco países con alta migración irregular a EE.UU.
Juan José Gutiérrez, director de la Coalición de los Derechos Plenos para los Inmigrantes, advierte que estas iniciativas ignoran las causas estructurales de la migración. “Estos impuestos empeorarán la situación. Si las familias ya no reciben remesas suficientes, tendrán más motivos para migrar”, explicó.
La advertencia cobra fuerza al analizar el impacto económico: en países como Honduras, Guatemala y El Salvador, las remesas representan entre el 20% y 30% del PIB, según datos oficiales.
Teresa Tejada, directora de ASOSAL, califica las propuestas de “catastróficas” para Centroamérica. “El 95% de las remesas provienen de EE.UU. Un impuesto del 5% o más sería devastador”, señaló. La preocupación se extiende a México, donde la presidenta Claudia Sheinbaum tachó de “injusticia” el posible gravamen: “Todos los mexicanos en EE.UU. pagan impuestos, tengan documentos o no”, afirmó.
Los proyectos republicanos tienen claros vínculos con la agenda de Trump. El impuesto del 5% buscaría financiar recortes fiscales prometidos en su campaña y reforzar la seguridad fronteriza. Aunque actualmente no cuentan con los votos necesarios, preocupa que alguna versión modificada pueda avanzar. Gutiérrez
alerta que incluso un impuesto “bajo” del 5% sentaría un peligroso precedente: “Podría aumentar con el tiempo”.
La radicalización del debate queda en evidencia con propuestas como la del congresista Carlos Giménez, quien pidió eliminar totalmente las remesas a Cuba como medida coercitiva. Tejada rechaza este enfoque: “Las remesas no son para gobiernos, son para familias que las necesitan para comer”.
Analistas señalan que, de aprobarse, estas medidas tendrían un efecto dominó: reducirían el flujo de divisas a países que dependen críticamente de ellas, aumentando la presión migratoria hacia EE.UU. justo lo que los republicanos dicen querer evitar. Mientras el “Gran y Hermoso Proyecto de Ley” podría recibir trámite rápido en la Cámara, las voces críticas insisten en que atacar las remesas es atacar un salvavidas económico para millones, con consecuencias impredecibles tanto para Latinoamérica como para la propia política migratoria estadounidense.
Desde su primer mandato Trump ha apoyado la imposición de gravámenes a las remesas, que este año le ayudarían a balancear los recortes prometidos en su campaña de reelección.
BANCAMoneda
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RUSIA INVIERTE US
[EFE]
$2,100M
EN HOTELES
Sberbank impulsa el turismo ruso con megaproyecto hotelero
De Krasnodar a Altái, Rusia construye 9,012 nuevas habitaciones
EL BANCO ESTATAL RUSO SBERbank ha anunciado una inversión masiva de más de 2,174 millones de dólares) para desarrollar infraestructura turística en el país, en el marco del programa gubernamental “Turismo y Hotelería”. Este ambicioso proyecto contempla la construcción de 9.012 nuevas habitaciones distribuidas en 66 establecimientos hoteleros estratégicamente ubicados en diversas regiones del territorio ruso.
Las zonas prioritarias para esta expansión incluyen Krasnodar, donde se construirán 2,307 habitaciones aprovechando su privilegiada ubicación en la costa del mar Negro; Carelia, región fronteriza con Finlandia que albergará 708 nuevas plazas; y Altái, en la frontera con Kazajistán, que contará con 682 habitaciones orientadas al turismo de naturaleza. Esta iniciativa se suma a los nueve hoteles de cuatro y cinco estrellas que el banco ya ha financiado en regiones como Primorie,
Tatarstán e Irkutsk, con un total de 1.902 habitaciones puestas en operación.
El programa, originalmente diseñado para el período 2021-2024, ha sido extendido hasta 2030 debido a su éxito inicial y a las cambiantes circunstancias geopolíticas. Las autoridades rusas prevén que estas inversiones permitan incrementar los viajes internos de 65 a 140 millones anuales, elevando la contribución del sector turístico al PIB nacional hasta el 5%.
Este impulso al turismo doméstico adquiere especial relevancia en el contexto actual. Desde el inicio del conflicto en Ucrania en 2022, Rusia ha experimentado una drástica reducción del turismo internacional, consecuencia tanto de las sanciones occidentales como de las restricciones a los viajes al exterior para sus ciudadanos. La combinación de estos factores ha generado un aumento significativo en la demanda de destinos nacionales, creando la necesidad de ampliar y mejo-
rar la infraestructura turística disponible.
Más allá del sector hotelero, el programa contempla el desarrollo de instalaciones deportivas y de ocio complementarias, buscando ofrecer una experiencia turística integral. Se espera que estas inversiones no solo beneficien a los viajeros, sino que también impulsen las economías locales mediante la creación de empleo y el fomento de negocios auxiliares en las regiones receptoras.
Con una proyección a largo plazo que se extiende hasta el final de la década, esta estrategia representa un esfuerzo consciente por transformar el panorama turístico ruso, adaptándolo a las nuevas realidades económicas y geopolíticas. El éxito de esta iniciativa podría redefinir los patrones de consumo turístico dentro del país, al tiempo que fortalece la autonomía económica de Rusia en un sector tradicionalmente vulnerable a factores externos.
El éxito del programa dependerá de su capacidad para integrar sostenibilidad (evitando la sobreexplotación de recursos naturales) y diversificación (ofreciendo experiencias beyond playa o nieve). Si logra estos objetivos, el país podría sentar las bases de un modelo turístico resiliente, menos vulnerable a los vaivenes internacionales.
MARCOS GALPERIN
SE RETIRA EL FUNDADOR DE MERCADO LIBRE
Tras 26 años al frente de la compañía argentina de comercio electrónico, Marcos Galperin decide que ya es la hora del adiós
El empresario argentino Marcos Galperin anunció que a partir de 2026 ya no se desempeñará como director ejecutivo de MercadoLibre, el gigante de comercio electrónico y servicios financieros digitales que fundó en 1999.
“Lo mejor está llegando”, afirmó Galperín al compartir a través de la red social X un comunicado en el que anunció que, después de 26 años liderando la compañía, dejará su puesto de director ejecutivo.
A partir del 1 de enero de 2026, Galperin se desempeñará como presidente del directorio de MercadoLibre, mientras que la silla como director ejecutivo la ocupará Ariel Szarfsztejn, quien se incorporó a la empresa en 2017.
“En los próximos meses trabajaremos juntos en una transición”, indicó el fundador de MercadoLibre, compañía que opera en 18 países de América Latina.
Galperín explicó que, desde su nuevo rol, su enfoque estará puesto en “la estrategia, la evolución del producto, la cultura, decisiones de asignación de capital, algunos proyectos puntuales” y en cómo la empresa continuará aplicando la inteligencia artificial en su negocio.
Semanas atrás, MercadoLibre, cuyas acciones cotizan en el índice Nasdaq de Estados Unidos, reportó un beneficio neto en el primer trimestre de este año de 494 millones de dólares, frente a las ganancias netas de 344 millones de dólares en igual periodo de 2024.
ESTE MES TESLA TENDRÁ EN OPERACIÓN DIEZ ROBOTAXIS EN LA CIUDAD DE AUSTIN,TEXAS, CON LOS QUE EMPEZARÁ A COMPETIR EN EL MERCADO DE VEHÍCULOS AUTÓNOMOS Y PROBARÁ SU SISTEMA DE SEGURIDAD
MIS TAXIS SIN CONDUCTOR SERÁN LA SENSACIÓN
PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA
ELON MUSK, CEO DE TESLA
