Market Brief - Noviembre 2022

Una publicación de Mercado Media Network

NOVIEMBRE 2022

96

AFI TC LATAM LANZARÁ FONDOS DE DESARROLLO DE VIVIENDA P32

SE DISUELVE LA TITULARIZADORA DOMINICANA P36

JAIME UBILLA

GERENTE GENERAL IMPROSA

NÚMERO UNO EN LA GESTIÓN INMOBILIARIA LA ADMINISTRADORA COSTARRICENSE DE FONDOS DE INVERSIÓN IMPROSA ES LÍDER EN SU PAÍS, ACABA DE INGRESAR AL MERCADO COLOMBIANO Y EN 2023 INICIARÁ LOS TRÁMITES PARA ENTRAR AL ESCENARIO BURSÁTIL DOMINICANO

CRISIS ENERGÉTICA.

La Unión Europea adopta una estrategia para asegurar el abastecimiento de gas y reducir los precios al consumidor, basada en fijación de costos máximos y programas de compras conjuntas.

SUMMIT 2022 22 de noviembre 2022 HOTEL INTERCONTINENTAL SANTO DOMINGO

EL MERCADO EN

republica dominicana APERTURA INSTITUCIONAL -Gabriel Castro Superintendente del Mercado de Valores.

Invitados internacionales

RETOS Y OPORTUNIDADES DEL MERCADO DE VALORES EN RD Modera: - Mario Franco Director Ejecutivo. Asociación de Puestos de Bolsa RD -Elianne Vílchez VP Bolsa y Mercados de Valores RD -José Manuel Cuervo Aybar Gerente General Inversiones Popular -Javier Guerrero Presidente Ejecutivo Primma Valores Puesto de Bolsa VISION TALK Invitado Internacional -Luis Artavia Managing Partner Stategy & Transaction Services EY C.A. PANEL GOBIERNO CORPORATIVO Modera: - Paulo Alves Rector Barna Management School -José Antonio Fonseca CEO CCI Puesto de Bolsa -Omar Victoria.

-Luis Carlos López.

Miembro independiente del Consejo de Rica, Bellon, Importadora La Plaza y Seguros Unit VISION TALK. Invitado Especial -Luis Santiago Pensador futurista

Jaime Ubilla Carro Gerente general Improsa SAFI Costa Rica

Luis Artavia Managing Partner Strategy & Transaction Services EY

Invitados especiales

maría josé martínez Viceministra de crédito público Ministerio de hacienda

Luis Santiago Pensador futurista

Speakers

Gabriel Castro Superintendente Mercado de Valores

Elianne Vílchez.

Vicepresidente Ejecutiva Bolsa y Mercados de Valores de la República Dominicana

José Manuel Cuervo Aybar VP Filiales del mercado de valores Grupo Popular

Javier Guerreo Presidente Ejecutivo Primma Valores Puesto de bolsa

José Antonio Fonseca Presidente ejecutivo CCI Puesto de Bolsa

Raúl Hoyo Director general Altio SAFI

ONE TO ONE -María José Martínez Viceministra de Crédito Público del Ministerio de Hacienda PANEL Modera.- Santiago Camarena VP Ejecutivo Alpha Inversiones -Raúl Hoyo Director general Altio SAFI -Yamil Isaías VP Ejecutivo y Socio Pioneer Investment Funds, AFI INVITADO INTERNACIONAL -Jaime Ubilla Carro Gerente General Improsa SAFI. Costa Rica

Yamil Isaías VP Ejecutivo y Socio Pioneer Investment Funds, AFI

Santiago Camarena VP Ejecutivo Alpha Incersiones

Mario Franco Director Ejecutivo Asociación de Puestos de Bolsa

Compra tu boleta aquí

events.mercadomedianetwork.do /revistamercado | mercadoevents

MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

12

22

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN ACELERADA

MACRO Dominicana

MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

NOVIEMBRE 2022

FONDOS

JAIME UBILLA COMANDA EL FONDO GIBRALTAR, ESTRELLA DEL MERCADO DE COSTA RICA

32

TC LATAM ES EL NUEVO GESTOR DE FONDOS DE INVERSIÓN EN RD 8

TENDENCIAS

36

LA TITULARIZADORA DOMINICANA ENTRA EN LIQUIDACIÓN

CAMPANAdeApertura

44

Japón avanza en la construcción del primer barco movido por hidrógeno y diésel

40

La nueva potencia lechera en el mundo es India.

Tesla sigue acumulando utilidades con sus carros eléctricos

COMPANIESBusiness Se teme un alto número de ceses laborales en Twitter

50

Europa se blinda contra los sabotajes a su infraestructura

NEWSCommodities

56

American Airlines multiplica sus ingresos en la era poscovid, pero su balance todavía permanece con números en rojo.

PHOTOGRAPHER: QILAI SHEN / EFE

WALLStreet UE ADOPTA ESTRATEGIA GASÍFERA

46

TECNOGlobales

STOCKfoto NOVIEMBRE 2022

China inauguró las instalaciones para el sistema de propulsión magnética más potente del mundo. La fuente de alimentación consta de dos componentes: bobinas montadas dentro del vehículo y una pista para proporcionar un fuerte campo magnético que generan una fuerza electromagnética para empujar el carro hacia adelante.

9

MARKETBRIEFEditorial

GIBRALTAR, UN CASO QUE SE DEBE ESTUDIAR

Staff

Si hay un fondo de inversión conocido en diversos mercados de valores de Latinoamérica es Gibraltar. Es un

nombre que evoca inmediata-

mente inmuebles corporativos

asociados a un grupo financiero de alta solidez. En Costa Rica es citado como el fondo inmobiliario más exitoso, y en el resto de Centroamérica como un vehículo de inversión sólido y de largo plazo. Y a partir

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

del pasado septiembre cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia, lo

cual implica que desde el próximo año entrará a los mercados de Chile y Perú, gracias a la integración que tendrán esos países en términos bursátiles. ¶

Esta edición de Market Brief, con la cual completamos ocho años al

lado del mercado de valores, dedica su tema central al caso de Gibraltar, a través de una imperdible entrevista con Jaime Ubilla, gerente

general de Improsa, la firma costarricense que administra a Gibraltar y a otros tres fondos inmobiliarios. En la carpeta de proyectos de Ubilla está el inicio de operaciones en Colombia, la fusión de los cuatro fon-

dos en uno solo, Gibraltar, y el comienzo en 2023, del proceso de ges-

tiones para su ingreso al escenario bursátil de República Dominicana.¶ Ubilla es el conferencista central del Summit “Nuevos tiempos en

el mercado de valores” de Market Brief, que se realizará este 22 de

noviembre en el Hotel Real Intercontinental. Será una oportunidad valiosa para escuchar los puntos de vista de quien ha conducido a

Improsa SAFI para gestionar el crecimiento y expansión internacional de un fondo tan exitoso como Gibraltar. ¶

Sobre otro tema: el sector sigue esperando con ansiedad la emisión de

NOVIEMBRE 2022

acciones de César Iglesias, que dará inicio a un mercado inexistente

10

aún en el país como es el accionario. Y esperamos que el Gobierno

informe si la Superintendencia del sector va a cambiar de piloto o si continuará el actual.

Market Brief es una publicación Mercado Media Network. Queda prohibida la reproducción parcial o total del contenido de esta publicación, su tratamiento informático o su transmisión por cualquier medio, sin permiso explícito de la empresa editora o la entidad emisora. Todos los anuncios, fotos, textos e ilustraciones se publican con la previa autorización de los anunciantes.

PUBLICIDAD

PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n d i c a d o r e s más r e l e va nte s de l a e c onom í a dom i ni ca na y de l m ercado de valore s

EL MERCADO, EN FASE DE DESACELERACIÓN

En septiembre se registró el segundo monto mensual más bajo en transacciones en el mercado bursátil durante 2022. Es, además, el quinto mes sin colocaciones en el mercado primario de renta fija. Las negociaciones suman USD 7,700 millones al cierre del trimestre RENTA VARIABLE

90,000.000

RENTA FIJA

RD$ millones

84,402

RD$ millones

77,163

80,000.000

RD$ millones

70,000.000

67,256

RD$ millones

61,631

60,000,000 50,000,000 40,000,000

RD$ millones

37,460

30,000,000 RD$ millones

21,007

RD$ millones

20,000,000

RD$ millones

31,836

RD$ millones

21,041

20,677

10,000,000 0 OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

En millones de pesos dominicanos

SEPTIEMBRE

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

TASA DE CAMBIO

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

MERCADO DE DIVISAS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

MERCADO DE CRIPTOMONEDAS

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC

NOVIEMBRE 2022

SEPTIEMBRE

13

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

D

M

9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

S

O

N

E

F

A

M

J

J

A

S

O

N

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

D

E

F

M

HIPOTECARIO

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

M

J

J

A

S

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN OCTUBRE 2022

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito PROMEDIOS MES

A

S

0 a 90 días

9.77

91 a 180 días

11.99

181 a 360 días

12.45

361 días a 2 años

14.46

2 a 5 años

17.02

Más de 5 años

14.20

Promedio ponderado

12.51

Promedio simple

13.98

Preferencial

9.88

Comercio´´

9.82

Consumo

12.01

Hipotecario

10.38

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 15,000 13.500 12,000 US$ 12,372 millones

10.500 9,000 7,500 6,000 4,500

NOVIEMBRE 2022

3,000

14

1,500 0 S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

LOCAL RD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA SEPTIEMBRE 30 2022

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Valor transado

Mercado Primario IPSA INRES BHDVAL ALPHA EXCEL TIVALSA UNICA PARVA JMMB VERTEX CCI Total Mercado Secundario TIVALSA PARVA EXCEL IPSA ALPHA UNICA JMMB BHDVAL PRIMMA ISANTACR CCI VERTEX INRES MPB Total

13,911,032,880 11,887,999,726 5,880,042,305 2,011,551,013 1,744,028,445 1,273,881,383 1,123,411,860 974,419,012 845,445,120 219,315,783 9,386,774 39,880,514,302 182,401,899,122 143,623,788,788 95,388,758,088 53,155,898,321 47,560,263,030 46,066,870,126 35,855,611,554 30,806,513,115 26,991,313,243 23,745,623,241 3,065,334,265 1,592,212,418 850,018,660 28,470,477 691,132,574,449

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Aumento anualizado de la tasa de cambio

Nombre Emisor

Programa de Emisión USD$

Circulación RD$

SIVEM 162

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

SIVEM 152

Banco de Reservas

20,000,000,000

10,000,000,000

1,000,,000,000

SIVEM 151

Banco Múltiple Caribe

SIVEM 150

EGE Itabo

SIVEM 149

Banesco

1,000,000,000

SIVEM- 148

Ingeniería Estrella

5,600,000,000

3,587,611,600

SIVEM- 147

APAP

5,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM- 146

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM- 144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

SIVEM-143

Parallax Valores

1,000,000,000

500,000,000

SIVEM - 142

Banco Popular

10,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM-140

Banco BHD

10,000,000,000

8,000,000,000

SIVEM-139

Banco Múltiple Santa Cruz

750,000,000

750,000,000

SIVEM-138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

SIVEM-135

Banfondesa

SIVEM-133

500,000,000 150,000,000

100,000,000 1,000,000,000

300,000,000

300,000,000

Banco Múltiple Santa Cruz

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-131

APAP

3,000,000,000

3,000,000,000

SIVEM-129

Banco Promerica

SIVEM-125

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

SIVEM-122

Consorcio Remix

SIVEM-121

Asociación Cibao

SIVEM-120

Banco BHD

10,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,400.000,000

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM- 106

Dominican Power Partners

SIVEM- 104

Asociación La Nacional

0.0%

SIVEM- 103

Banco Múltiple Caribe Int.

-1.0%

SIVEM- 101

Banco Popular Dominicano

5,025,310,000 10,000,000

3,000,000,000

10,000,000 3,000,000,000

3,952,262,219 23,000,000

23,000,000

300,000,000

260,000,000

1,000,000,000

1,000,000,000

230,000,000

230,000,000

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

SIVEM- 100

APAP

-2.0%

SIVEM- 097

Consorcio Remix, S.A.

300,000,000

100,000,000

-3.0%

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz

500,000.000

500,000.000

SIVEM- 091

C. E. Punta Cana-Macao

-4.0%

SIVEM- 085

Banco de Reservas

-5.0%

SIVEM- 069

Banco Popular Dominicano

SIVFOP 008

Fideicomiso Larimar I No. 04-FP

SIVFOP-007

Fideicomiso Bona Capital

SIVFOP-003 SIVTIT-001

-6.0% -7.0%

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

Circulación USD$

100,000,000 10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000 100,000,000

55,999,800

250,000,000

250,000,000

Fideicomiso RD Vial

50,000,000,000

24,682,710,890

TIDOM pesos TDH 1

869,557,993

761,590.678

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.0

8.63%

2020

2021

2022

NOVIEMBRE 2022

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

Septiembre de 2022

Programa de Emisión RD$

Fuente: SIMV

No. Registro

15

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2022 HASTA SEPTIEMBRE 30 - PESOS DOMINICANOS

Emisor Banco Central de la R.D. Ministerio de Hacienda

RENTA FIJA

Primario

BCRD

0.00

167,914,054,887.39

167,914,054,887.39

PORC

43.3463%

SEH

0.00

150,007,229,449.38

150,007,229,449.38

38.7238%

Fideicomiso para la Operación Mant. y Expansión Red Vial Principal R. D.

FOMERDV

0.00

33,579,474,939.99

33,579,474,939.99

8.6684%

BRESERVA

10,002,739,726.01

0.00

10,002,739,726.01

2.5821%

BHDL

5,003,013,698.62

184,214,983.14

5,187,228,681.76

1.3390%

BPOPULAR

5,003,835,616.42

0.00

5,003,835,616.42

1.2917%

ITA

3,402,451,978.36

1,553,862,303.91

4,956,314,282.28

1.2794%

FOPLAR

2,254,943,942.99

450,334,442.77

2,705,278,385.76

0.6983%

Banco Multiple BHD, S.A. Empresa Generadora de Electricidad ITABO,S.A. Fideicomiso de Oferta Publica de Valores Larimar No.04-FP Dominican Power Partners

DPP

0.00

1,715,133,105.79

1,715,133,105.79

0.4427%

Banco Múltiple Promerica

PROMERIC

300,110,958.90

827,912,310.72

1,128,023,269.62

0.2911%

Banesco Banco Multiple,S.A

BAN

0.00

997,611,602.25

997,611,602.25

0.2575%

TIDOM Pesos TDH 1

TDH

0.00

861,236,480.73

861,236,480.73

0.2223%

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. Asociacion Popular de Ahorros y Prestamos Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L., Acero Estrella, S.R.L.

BCARIBE

0.00

660,237,078.53

660,237,078.53

0.1704%

APAP

0.00

660,202,624.93

660,202,624.93

0.1704%

GULFPET

0.00

562,058,514.71

562,058,514.71

0.1450%

AESTRELL

0.00

480,541,607.10

480,541,607.10

0.1240%

UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A

UNICA

0.00

273,489,628.87

273,489,628.87

0.0706%

Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa

PARVA

0.00

183,293,322.15

183,293,322.15

0.0473%

CMD

0.00

121,791,639.60

121,791,639.60

0.0314%

CCI

0.00

98,836,084.80

98,836,084.80

0.0255%

Consorcio Minero Dominicano CCI, S. A., Puesto de Bolsa Consorcio Remix

CREMIX

0.00

93,213,826.71

93,213,826.71

0.0240%

Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos

ALNAP

0.00

87,269,891.34

87,269,891.34

0.0225%

Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa

ALPHA

0.00

58,279,275.33

58,279,275.33

0.0150%

Consorcio Energético Punta Cana Macao

CEPM

0.00

29,742,495.60

29,742,495.60

0.0076%

Banco De Ahorro y Credito Fondesa,S.A

BFONDESA

0.00

8,131,997.22

8,131,997.22

0.0020%

BOC

0.00

2,074,081.98

2,074,081.98

0.0005%

25,967,095,921.30

361,410,226,574.94

387,377,322,496.25

100.0000%

Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Inmobiliario Bona Capital No. 03 -FP TOTALES

Emisor

RENTA VARIABLE

Primario

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II

FEXCEL2

1,174,028,445.21

9,981,346,752.36

11,155,375,197.57

24.4649%

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I

FEXCEL1

0.00

7,525,219,716.22

7,525,219,716.22

14.9863%

DEC

570,000,000.00

2,255,442,696.76

2,825,442,696.76

7.3609%

JMMBFII2

0.00

2,524,821,811.47

2,524,821,811.47

JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II Fondo de Inv. Cerr. Libre para el Desarr de Infraestructura Dominicana I

Secundario

Total

Fuente: BVRD

Nombre corto

Fondo de Inversion Cerrado Desarrollo Excel I

PORC

DID

2,249,771,353.56

0.00

2,249,771,353.56

6.2647%

FDSGAM

1,976,555,701.65

99,179,690.44

2,075,735,392.09

5.8611%

JES

845,445,120.00

1,162,972,628.44

2,008,417,748.44

5.4077%

FICIRI

1,885,260,000.00

0.00

1,885,260,000.00

5.1549%

DVR

1,509,360,493.74

0.00

1,509,360,493.74

4.9115%

FICGAMI

0.00

1,357,219,580.48

1,357,219,580.48

3.9322%

RIC

0.00

1,305,553,001.06

1,305,553,001.06

3.4517%

FDSGAMII

1,273,881,383.47

0.00

1,273,881,383.47

3.3639%

FICIPP

500,000,000.00

500,510,000.00

1,000,510,000.00

2.6234%

FCDSISP

824,642,306.56

27,208,807.00

851,851,113.56

2.6065%

JMMBFICI

0.00

772,752,220.51

772,752,220.51

2.1746%

DBF

604,055,926.32

0.00

604,055,926.32

1.9669%

FONDOGAM

0.00

461,536,759.27

461,536,759.27

1.1526%

FBHDI

281,101,867.00

155,969,589.53

437,071,456.53

0.9789%

FICRFPRP

0.00

375,758,462.79

375,758,462.79

0.5920%

Fondo Cerr. de Desarr. de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

FADV

0.00

233,577,016.84

233,577,016.84

0.5843%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer

FDSP

219,315,782.70

4,998,718.80

224,314,501.50

0.4885%

FOPGPAT

0.00

188,231,213.63

188,231,213.63

0.3633%

FIU

0.00

136,854,130.19

136,854,130.19

0.3529%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital

FRFGUC

0.00

115,272,717.12

115,272,717.12

0.3003%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

FICRFCP

0.00

89,223,036.82

89,223,036.82

0.2182%

FIDINMAL

0.00

85,081,691.62

85,081,691.62

0.1911%

Fondo De Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dolares Popular

FICRIDP

0.00

56,136,616.39

56,136,616.39

0.1442%

Fideicomiso de Oferta Publica Inmobiliario FPM 02 - FP

FIFPM02

0.00

18,920,441.68

18,920,441.68

0.0492%

Fondo de Inversion Cerrado Pioneer United Renta Fija

PIONEER

0.00

18,366,289.70

18,366,289.70

0.0478%

FIIP

0.00

1,062,800.00

1,062,800.00

0.0027%

FCDSP

0.00

402,840.00

402,840.00

0.0010%

13,913,418,380.21

29,453,619,229.12

43,367,037,609.33

100.0000%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia JMMB Fondo de Inv. Cerr.de Desarrollo de Sociedades de Energía Sostenible Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Reservas I Fondo de Inv. Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la Republica Dominicana I Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM II Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliario Pesos Popular Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades con Impacto Social Pioneer JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo BHD Fondos I Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I

NOVIEMBRE 2022

Total

Banco de Reservas de la República Dominicana Banco Popular Dominicano

16

Secundario

Fuente: BVRD

Nombre corto

Fideicomiso de OP de Valores Inmobiliario Malaga

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular TOTALES

LOCAL RD

Fondo

20 fondos de cinco administradoras AFI

BHD Liquidez BHD Plazo 30 días BHD Plazo 90 días BHD Tu Futuro Deposito Financiero Flexible Fondo Abierto Dinámico Excel

JMMB Mercado de Dinero JMMB Plazo 90 Dias Liquidez Excel Matrimonial Reservas El Bohio Renta Futuro Renta Valores Reservas Larimar

Reservas Quisqueya Universal Liquidez BHD Plazo 30 días Dólar Dolares Reservas Caoba JMMB Mercado Dinero Dólares Liquidez Excel Dólares Plazo Mensual Dólar

BHD FONDOS BHD FONDOS BHD FONDOS BHD FONDOS AFI UNIVERSAL EXCEL JMMB FUNDS JMMB FUNDS EXCEL AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL AFI UNIVERSAL AFI RESERVAS AFI RESERVAS AFI UNIVERSAL BHD FONDOS AFI RESERVAS JMMB FUNDS EXCEL AFI UNIVERSAL

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2022

Fuente: Adosafi

Moneda

Activos en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP DOP USD USD USD USD USD

3,918,867,317 2,586,112,345 1,075,624,007 206,681,183 1,345,131,245 118,160,987 1,681,154,519 892,336,559 1,426,117,173 1,325,827,106 750,887,302 1,242,922,158 1,421,368,101 4,181,449,046 1,157,444,972 5,191,354,733 2,290,606,825 1,448,593,058 1,521,930,411 3,514,915,675

8.83% 9.18% 1.48% 4.31% 7.76% 10.07% 5.83% 6.52% 5.99% 3.72% 12.92% 4.57% 6.99% 7.91% 6.14% 4.81% 3.50% 0.02% 4.03% 3.01%

8.48% 8.31% 4.09% -2.51% 6.54% 9.60% 5.53% 6.44% 6.62% 9.91% 8.11% 3.93% 8.42% 7.45% 6.27% 3.93% 2.97% 3.76% 3.04% 2.40%

6.99% 5.61% 2.65% -3.46% 6.77% * 5.23% 4.56% 5.81% 6.46% 5.23% 3.83% 5.75% 6.25% 5.48% 2.15% 2.52% 2.94% 2.24% 1.91%

AFI

Moneda

Activos en DOP

4.45% 4.15% 0.77% -1.47% 5.43% * 4.38% 5.97% 5.05% 3.69% 4.21% 3.55% 2.28% 4.42% 3.68% 1.00% 1.93% 2.30% 2.04% 1.52%

ww

30 fondos de ocho administradoras

Nombre del fondo

360 días

Fuente: Adosafi

30 días

90 días

Rendimiento

180 días

360 días

Capitalizable Popular

AFI POPULAR

DOP

1,433,205,873

-6.38%

-4.84%

-5.79%

-2.17%

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

PIONEER FUNDS

DOP

2,550,915,537

66.20%

10.54%

7.03%

7.07%

Desarrollo Excel I

EXCEL

DOP

593,761,354

8.73%

8.99%

8.11%

*

Desarrollo Soc. Popular

AFI POPULAR

DOP

3,295,116,509

18.92%

-0.68%

-0.31%

0.69%

Desarrollo Socied. Pioneer

PIONEER FUNDS

DOP

8,417,926,979

7.62%

-1.99%

-1.02%

-1.16%

FCDS Advanced Oportunidades

ADVANCED

DOP

2,794,335,048

11.50%

6.87%

7.25%

6.00%

FCDS Advanced Oportunidades II

ADVANCED

DOP

1,406,163,918

13.74%

-8.72%

-5.85%

-6.00%

Inmobiliaria Pioneer

PIONEER FUNDS

DOP

966,666,705

21.55%

-4.87%

-0.83%

-0.78%

Inmobiliario Reservas I

AFI RESERVAS

DOP

1,937,080,490

-1.28%

3.47%

*

*

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI UNIVERSAL

DOP

9,415,176,458

9.99%

5.25%

5.81%

4.46%

Pioneer Dllo de Sociedades II

PIONEER FUNDS

DOP

6,490,118,669

0.71%

-1.93%

-1.47%

-1.14%

Pioneer Dllo. Soc. Impacto Social

PIONEER FUNDS

DOP

883,275,649

7.51%

4.68%

3.23%

0.68%

Pioneer United Renta Fija

PIONEER FUNDS

DOP

743,273,459

-22.60%

-3.40%

-4.46%

-1.42%

Recurrente Popular

AFI POPULAR

DOP

1,312,868,246

-2.64%

0.27%

-0.61%

0.71%

Renta Fija GAM

ALTIO

DOP

1,452,104,915

9.85%

6.55%

2.87%

2.17%

Renta Fija GAM United Capital

ALTIO

DOP

843,378,387

-25.33%

-6.88%

-4.81%

-0.39%

Renta Inmobiliaria Pesos Popular

AFI POPULAR

DOP

526,503,576

6.29%

18.25%

0.00%

0.00%

Universal Dllo. De Viviendas RD I

AFI UNIVERSAL

DOP

1,586,489,424

1.21%

0.54%

1.25%

1.16%

BHD Cerrado de Desarrollo I

BHD FONDOS

USD

597,992,942

3.19%

3.41%

*

*

BHD Inmobiliario Dólar I

BHD FONDOS

USD

824,423,838

5.85%

4.01%

1.38%

0.58%

Desarrollo Socied. GAM II

ALTIO

USD

6,758,943,294

-0.35%

-0.39%

-0.45%

-1.09%

GAM Energía

ALTIO

USD

12,322,645,334

2.49%

6.00%

5.52%

5.05%

Inmobilario Universal I

AFI UNIVERSAL

USD

6,011,143,304

0

0

0

0

Inmobiliario Excel I

EXCEL

USD

3,052,029,865

6.97%

6.76%

5.80%

5.87%

Inmobiliario GAM I

ALTIO

USD

5,841,596,110

5.34%

5.22%

5.22%

5.88%

Inmobiliaro Excell II

EXCEL

USD

6,905,094,707

7.05%

6.24%

6.24%

5.54%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB FUNDS

USD

3,035,834,174

4.42%

6.39%

5.22%

8.33%

JMMB Cerrado Inmobiliario I

JMMB FUNDS

USD

1,482,201,161

4.29%

4.00%

3.29%

3.03%

JMMB Dllo. Soc. Energia Sostenible Renta Inmobiliaria Dolar Popular

JMMB FUNDS AFI POPULAR

USD USD

1,352,785,630 2,808,435,688

0.50% -7.30%

4.87% 5.34%

4.38% 5.05%

4.08% 5.72%

NOVIEMBRE 2022

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2022

17

PULSOEconómico CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A SEPTIEMBRE 30 2022 - EN MILLONES BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

896,724

MINISTERIO DE HACIENDA

706,190

FIDEICOMISO RD VIAL

24,683

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

20,000

BANCO POPULAR DOMINICANO

20,000

BANCO MÚLTIPLE BHD .

13,000

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

10,700

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

9,406

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

9,352

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

8,410

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,488

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

INGENIERÍA ESTRELLA

3,588

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

3,285

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED OPORTUNIDADES

2,792

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,546

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

2,500

BANCO SANTA CRUZ

2,250

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

2,200

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

FIC RMOBILIARIO RESERVAS I

1,925

FIC DE DESARROLLO DE VIVIENDAS EN LA REP. DOMINICANA I

1,547

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,451

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,432

FIC DEDESARROLLO ADVANCED OPORTUNIDADES ii

1,403

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,317

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

1,100

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

BANESCO BANCO MÚLTIPLE

1,000

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

966

FONDO CEFRR DE DES.DE SOCIEDADES CON IMPACTO SOCIAL PIONEER

883

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

842

TIDOM PESOS TDH 1

762

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

746

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

730

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DESARROLLO EXCEL I

594

FIC RENTA INMOBILIARIA PESOS POPULAR

526

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO FONDESA

300

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIOSS BONA CAPITAL NO. 03

250

NOVIEMBRE 2022

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

18

6,628

26

DOMINICAN POWER PARTNERS

260

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA

229

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

128

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

126

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

112

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i

109

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

100

EDEESTE, S.A.

92

EDENORTE DOMINICANA, S.A.

76

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

57

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

56

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES LARIMAR NO.04-FP

56

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

53

EDESUR DOMINICANA, S.A.

50

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

28

JMMB FIC DE DESARROLLO DE SOCIEDADES DE ENERGÍA SOSTENIBLE

25

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP

16

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

15

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

14

FOC DE DESARROLLO FONDOS I

13

CONSORCIO REMIX, S.A.

10

PROETP DESIGNATED ACTIVITY COMPANY

10

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP

8

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD HAINA S.A.

7

AEROPUERTOS DOMINICANOS SIGLO XXI

2

REPÚBLICA DE COSTA RICA

1

TOTALES

1,779,967

8,381

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre

Bonos

Solvencia

Perspectivas

AA+

AA+

Negativas

Consorcio Remix, C. por A.

A-

A-

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Consorcio Energético Punta Cana-Macao

Valores de Deuda

Pasteurizadora Rica, C. por A.

Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

A-

A

Estables

A

AA-

Estables

A-

Positivas

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

BBB+

Estables

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

AA+

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AA

AA+

Estables

Rating

Fiduciaria Popular, S.A.

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

FIDEICOMISOS

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Nombre

Valores

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP

A

Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

SEGUROS

Banco Múltiple BHD León S.A.

AA

AA+

Estables

Nombre

Rating

Perspectivas

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

BBB

BBB+

Positivas

BBB

Estables

A-

Estables

General de Seguros, S.A.

Rating

Perspectivas

At

-

Banco Múltiple Vimenca, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Estables

Banco Múltiple Bellbank, S.A.

BB+

Estables

TITULARIZADORAS

Nombre

PUESTOS DE BOLSA

Nombre

Bonos

Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

BBB+

Estables

A-

Estables

A-

Estables

Compañía Titularizadora Dominicana, S.A.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

A+af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

A+af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

Aaf

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Cuotas

Riesgo

Crédito

Mercado

BBBfa BBBfa BBBfa(N) BBBfa Afa Afa/M5

Afa

Afa-fa/M3

AA-fa

M5 M3

AA-fa/M3

AA-fa

M3

AA-fa/M4

AA-fa

M4

AAfa

M2

A-fa

http://www.feller-rate.com.do.

BBBFA AAfa/M2

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 31 octubre de 2022, por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura, se pueden consultar en su página web

NOVIEMBRE 2022

Nombre Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

19

PULSOEconómico TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 59.00 57.00 55.00 53.00 51.00

RD$

53.35

49.00 47.00 S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

MERCADO DE DIVISAS MONEDAS DURAS

EUR 53.81

CNY 7.45 Yuan

Libra esterlina

GBP 62.71

JPY 0.37 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

DIVISAS CARIBEÑAS

JMD 0.35

BMD 54.00

BBD 27.00

HTG 0.42

AWG 30-00

TTD 7.95

Euro

Dólar jamaicano

Dólar berm.

CAD 39.69

CHF 54.20

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 10.15 Real

MXN 2.71

Peso mex.

CLP 0.06

Peso chileno

COP 0.01

Peso col.

ARS 0.34

PEN 13.54

Peso arg.

Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000

19,303.00

0

NOV1-2021

JAN1-2022

MAR1-2022

MAY1-2022

JUL1-2022

SEP1-2022

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 1,308.97

500.00 0

NOVIEMBRE 2022

NOV1-2021

20

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 1,127,548.90 Bitcoin

JAN1-2022

ETH 87,878,213.0 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 30 de octubre de 2022

MAR1-2022

XRP 25.69 Ripple

MAY1-2022

DASH 2,326.13 Dash

NXT 0.15 NXT

JUL1-2022

XMR 7,428.33 Monero

SEP1-2022

LTC 23.074.13 Litecoin

BTS 0.58

BitShares

CEVALDOMInforma

LOCAL RD

data d e l me r c a d o c o n b ase en los reg i stros de Ce va l dom LIQUIDACIONES MERCADO PRIMARIO

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS PACTADOS EN SEPTIEMBRE 2022 EMISORES

SEPTIEMBRE

PARTICIPACIÓN

140,000 120,000

88,572,134,278.75

63.2582%

MINISTERIO DE HACIENDA

44,065,825,936.46

31.4718%

BANESCO BANCO MULTIPLE, S.A.

5,643,202,453.25

4.0304%

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

1,128,692,392.12

0.8061%

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

278,883,141.66

0.1992%

BANCO MULTIPLE BHD, S.A.

94,042,777.94

0.0672%

ACERO ESTRELLA S A

87,849,269.26

0.0627%

BANCO MULTIPLE PROMERICA DE LA REPUBLICA DOMINICANA

83,597,626.23

0.0597%

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA S. A.

42,261,928.20

0.0302%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

14,569,984.73

0.0104%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

5,309,999.94

0.0038%

427,829.90

0.0003%

600,000

64,646.69

0.0000%

500,000

140,016,862,265

100%

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L. INGENIERIA ESTRELLA, S. A. TOTAL EN PESOS USD MINISTERIO DE HACIENDA

388,002,477.84

99.0866%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

1,147,462.13

0.2930%

CONSORCIO REMIX, S.A.

1,036,199.16

0.2646%

FIDEICOMISO DE OFERTA PUBLICA DE VALORES LARIMAR I NO 04 F P

693,315.32

0.1771%

DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

379,535.03

0.0969%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

293,949.49

0.0751%

21,002.05

0.0054%

5,395.60

0.0014%

391,579,337

100%

EDENORTE DOMINICANA S A EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A TOTAL EN DÓLARES

Cifras en millones

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0

S

O

N

D

E

MONTO TRANSADO

PUESTOS DE BOLSA

120,244,953,172

ENTIDADES DE INTERMEDIACION FINANCIERA

40,791,104,724

TOTAL POR PARTICIPANTE

161,036,057,896

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

185,841,068,526

TOTAL OPERACIONES REGISTRADAS EN OTC

346,877,126,422

A

M

J

J

A

S

F

M

A

M

J

J

A

S

400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0

S

O

N

D

E

CUENTAS DE VALORES EN EL MERCADO TIPO PARTICIPANTE

JURÍDICAS

FÍSICAS

96

1,043

1,139

6,000

114,853

120,853

ACUMULADAS

TIPO PARTICIPANTE

M

450,000

NUEVAS

OPERACIONES PACTADAS EN EL REGISTRO OTC

F

LIQUIDACIONES MERCADO SECUNDARIO

Cifras en millones

TOTAL

CUSTODIA DE VALORES ESTANDARIZADOS TIPO BANCO CENTRAL DE LA R. D.

DOP

USD

896,724,330,000

-

MINISTERIO DE HACIENDA

706,190,100,000

6,627,588,333

CORPORATIVOS

177,094,298,344

1,754,720,836

1,780,008,728,344

8,382,309,169

CUSTODIA TOTAL

PRÓXIMAS EMISIONES A VENCER EMISOR

ISIN

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

DO1002224322

INSTRUMENTO

MONEDA

VENCIMIENTO

CUSTODIA

DOP

2/12/22

29,945,040,000

LETRAS DEL BANCO CENTRAL DOP VENC.02-12-2022

DATOS ACUMULADOS AL CIERRE DE SEPTIEMBRE 2022 FUENTE OTC

MONTO LIQUIDADO

PARTICIPACIÓN

2,645,001,867,992

60.0%

MHRD

744,698,027,304

16.9%

BCRD

589,999,939,772

13.4%

BVRD TOTAL

427,713,529,002

9.7%

4,407,413,364,070

100%

TIPO DERECHO

MONTO PAGADO

PARTICIPACIÓN

CAPITAL

307,934,350,303

69.5%

INTERESES

132,467,384,943

29.9%

2,453,185,173

0.6%

442,854,920,419

100%

DIVIDENDOS TOTAL

OPERACIONES REGISTRADAS OTC MONTO REGISTRADO

OPERACIONES DE CONTADO

PARTICIPACIÓN

1,076,668,242,626

41.4%

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

685,389,398,658

26.4%

PRÉSTAMO DE VALORES

577,071,381,949

22.2%

VENTAS FORWARD

258,478,071,720

10.0%

2,597,607,094,952

100%

TOTAL

NOVIEMBRE 2022

Estos montos no incluyen productos estructurados

DOP

21

MACRODominicana

NOVIEMBRE 2022

C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

22

LOCAL RD

EL NÚMERO 1 DE LOS FONDOS INMOBILIARIOS

Fondo Gibraltar, el más grande de los que gestiona la costarricense Improsa SAFI, tiene en la mira para el 2023 empezar a tramitar su ingreso a República Dominicana. Cotiza en Centroamérica y acaba de entrar a Colombia.

“Ir a otros mercados cuesta, pero ese costo es menor que el beneficio de tener presencia en mercados más grandes, refrescar los balances, gestionar mejor los riesgos y gerenciar eficientemente los portafolios”.

NOVIEMBRE 2022

JAIME UBILLA GERENTE GENERAL IMPROSA SAFI

23

MACRODominicana

U

el n ú me r o 1 d e los f on d os inmo bil ia r io s

NOVIEMBRE 2022

¿Cómo surgió Improsa?

24

El Grupo Financiero Improsa, de capital privado costarricense, tiene una historia que se remonta al Siglo XIX, cuando se constituyó el Banco de La Unión. En 1949, el banco fue nacionalizado, pero la familia Ortuño, su fundadora, mantuvo el interés por la actividad de la intermediación financiera y dio origen

a una entidad dedicada a la pignoración de mercancías, que después se convirtió en una financiera, posteriormente en un banco y, a inicios de este siglo, en el grupo financiero.

En el 2000 inicia sus actividades la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, que es la segunda subsidiaria, y posteriormente, se constituyen otras subsidiarias, hasta llegar a siete, que es lo que hoy constituye el grupo, supervisado en Costa Rica, tanto por la Superintendencia General Financiera y la Superintendencia General de Valores. El nombre significaba inicialmente Inmobiliaria Promotora, pero la palabra Improsa ya es más que eso: es una marca de prestigio en el sector.

¿En qué posición está Improsa en el mercado de fondos de Costa Rica?

Hemos identificado nichos y somos un jugador importante en algunos de esos nichos. Somos la tercera sociedad administradora de fondos en Costa Rica, en términos de activos administrados, solo superados por dos bancos estatales y en inmobiliarios somos la segunda más grande del país. Cuando fusionemos los fondos, en 2023, vamos a tener el más grande del país.

¿En qué otros países operan, además de Costa Rica?

Nuestros fondos principales, tanto Gibraltar como Los Crestones, están inscritos para hacer oferta pública de valores en Guatemala, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica y Panamá y, a partir de agosto de este año, incorporamos una nueva plaza que es Colombia.

FICHA TÉCNICA DE LOS FONDOS INMOBILIARIOS DE IMPROSA SAFI GIBRALTAR TIPO DE FONDO OBJETIVO MONEDA FECHA AUTORIZACIÓN VIGENCIA

LOS CRESTONES

DÓLARES DOS

CUATRO

CERRADO

CERRADO

CERRADO

CERRADO

INMOBILIARIO

INMOBILIARIO

INMOBILIARIO

INMOBILIARIO

USD

USD

USD

USD

DICIEMBRE DE 2000

NOVIEMBRE DE 2007

SEPTIEMBRE DE 2004

JULIO DE 2006

30 AÑOS

30 AÑOS

30 AÑOS

30 AÑOS

PROGRAMA EMISIONES

USD 1,000,000,000

USD 300,000,000

USD 56,000,000

USD 33,380,000

VALOR NOMINAL CUOTA

USD 5,000

USD 5,000

USD 5,000

USD 5,000

200,000

60,000

11,200

6,676

AA+ SC RIESGO

AA- SCRIESGO

A- SC RIESGO

BB SCRIESGO

IMPROSA SAFI

IMPROSA SAFI

IMPROSA SAFI

IMPROSA SAFI

1.5 %

1%

1.5 %

1.45 %

63.156

27,150

8,820

6,547

USD 5,153

USD 5,043

USD 5,152

USD 4,728 170

CUOTAS AUTORIZADAS CALIFICACIÓN DE RIESGO ADMINISTRADORA COMISIÓN DE ADMINISTRACIÓN CUOTAS COLOCADAS VALOR CUOTA A JUNIO 2022 INVERSIONISTAS

1054

527

288

INMUEBLES

37

32

2

6

INQUILINOS

130

96

14

32

METROS2 ARRENDABLES

209,000

125,000

33,000

56,000

RENDIMIENTO LÍUQIDO12 MESES

4.57%

3.73%

8.51%

5.36%

RENTABILIDAD ANUAL A OCT 10

4.45%

CIFRAS EN USD MILLONES: ACTIVOS INMOBILIARIOS

426

182

55

35

ACTIVOS TOTALES

432

190

56

38

PASIVOS

107

53

11

5

17

7

4

2

8

2

1

1

INGRESOS TOTALES UTILIDAD DISTRIBUIBLE

Fuente gráficos Improsa

na experiencia de 22 años, con una solidez reflejada en un envidiable portafolio de 70 inmuebles por USD 725 millones y más de 2,000 inversionistas es la tarjeta de presentación de la administradora costarricense de fondos de inversión Improsa, una marca que en toda Centroamérica es asociada de inmediato a su país de origen, a una elevada reputación y sinónimo de inversión exitosa.

Ese éxito nace de su gestión especializada de fondos de inversión inmobiliarios, de los cuales la estrella es Gibraltar, que en septiembre pasado dio un paso de gigante al convertirse en el primer instrumento de inversión centroamericano que cotiza en el mercado bursátil colombiano.

No parará allí la historia de Gibraltar, porque el próximo año absorberá a los otros fondos inmobiliarios de Improsa y se convertirá no solo en el mayor entre los de la SAFI, sino en el más grande del país y de Centroamérica. ¿Y el siguiente paso?

Entrar a un mercado de alto potencial, donde la industria de fondos de inversión muestra un acelerado crecimiento: República Dominicana.

El gerente general de Improsa SAFI es Jaime Ubilla, quien comanda el desarrollo de la estrategia de expansión y quien ha dirigido la ejecución del plan de crecimiento del fondo inmobiliario insignia de Centroamérica. Ubilla, conferencista central del Summit Market Brief, el 22 de este mes, expone en esta entrevista cómo ha sido el desarrollo de Gibraltar, su filosofía y sus objetivos

LOCAL RD

Todos en Costa Rica y esto tiene una razón: la legislación costarricense preveía antes solo la inversión local, no la transfronteriza. Esta norma se modificó hace unos diez años, pero el Fondo Gibraltar nació hace 22, bajo la anterior legislación, y en su reglamento de inversión está previsto que se haga en Costa Rica y ello sigue vigente.

¿Cuántos inmuebles tienen los fondos de Improsa?

Administramos más de 70 complejos inmobiliarios ente todos los fondos, y en el caso específico de Gibraltar son 44.

¿Y cuántos son los fondos?

Son cinco, pero nuestra estrategia en los próximos 18 meses es convertir esos cinco en un solo y la marca que va a prevalecer es Gibraltar. Ello se explica por varias razones: es el fondo inicial, el que tiene 22 años de existencia, el que tiene más inversores y el que tiene más activos administrados. Será un vehículo de inversión de USD 745 millones.

¿El Fondo Gibraltar tiene endeudamiento?

Sí. Puede endeudarse máximo en el 35 % del activo y ese parámetro sigue vigente.

El endeudamiento forma parte de sus políticas principales y actualmente anda por debajo del 25 %.

¿Para qué precisa el fondo ese endeudamiento?

Básicamente, hay dos propósitos principales. El primero es que permite la rapidez de actuación, por ejemplo, cuando está en un proceso de adquisición de un activo, ya que posibilita la absorción rápida de ese activo al portafolio. Es lo que llamaríamos capacidad de compra. El segundo, a largo plazo, es mejorar la rentabilidad. Gibraltar se financia en los mercados internacionales, para lo cual contamos con el apoyo

ACTIVOS DE LOS FONDOS INMOBILIARIOS USD millones

500

375

250

125

0

GIBRALTAR

LOS CRESTONES

DÓLARES DOS

CUATRO

INQUILINOS POR SECTOR EN FONDO GIBRALTAR

Zona franca Comercio Industria Servicios Gobierno Otros de un banco global, el Scotiabank, que nos permite acceder a costos financieros mucho más competitivos que los que podemos encontrar en nuestro país. Este segundo propósito se llama eficiencia financiera.

¿Ese límite del 35 % para endeudarse es impuesto por la legislación costarricense?

Cuando nace el fondo, ese era el límite, pero unos años después se modificó la norma para que los fondos no financieros puedan ir hasta un endeudamiento del 60 %. Sin embargo, como Gibraltar nació bajo ese marco, nosotros como administradores decidimos mantener ese parámetro.

¿Cuántos inversionistas tiene Gibraltar?

Más de mil. La mayoría en términos

7%

6%

11% 52% 12% 12%

de cantidad son personas naturales, pero en cuanto a patrimonio, estamos en una proporción de 50 %-50 % con entidades.

Decía que tienen tanto a este fondo como a Los Crestones, inscritos en otros países centroamericanos. ¿Cómo les ha ido en esos países?

Nosotros decidimos salir hacia la región porque nuestras economías centroamericanas son pequeñas. Por ejemplo, la de Colombia es seis veces más grande que la de Costa Rica y eso también se refleja en los mercados de valores. Cuando dimos el paso, el mercado costarricense experimentaba cierto agotamiento. Conforme los fondos iban creciendo, ya uno empezaba a sentir que llegaba a un límite: los espacios se iban agotando.

Entonces, entre 2009 y 2011 realizamos los procesos de ingreso a otros mercados,

NOVIEMBRE 2022

¿Los inmuebles propiedad de los fondos están todos en Costa Rica?

25

MACRODominicana el n ú me r o 1 d e los f on d os inmo bil ia r io s

en busca de nuevos nichos de inversionistas. Eso nos complementó muchísimo mientras Costa Rica volvía a acomodarse. En el año 2012 volvimos a hacer emisiones.

Luego, entre 2016 y 2019 Gibraltar hizo colocaciones por USD 200 millones y nos volvió a ocurrir lo mismo: volvimos a topar los espacios en los portafolios.

La necesidad de una diversificación y la incertidumbre de esos tiempos nos llevaron a pensar en que teníamos que abrir espacios para crecer y ese no es un desafío solo para Gibraltar: en las economías intermedias de América Latina los inversores que acumulan una cantidad significativa de activos empiezan a vivir períodos sucesivos de expansión de capital, agotamiento de capital, expansión, agotamiento, etc.

Cuando hay una reducción en el ritmo de colocación de los portafolios, uno tiene que ir a buscar nichos. Los emisores tienen que ensanchar sus espacios. Si

la montaña no va a Mahoma, Mahoma tiene que ir a la montaña. Ir a otros mercados cuesta, pero ese costo es menor que el beneficio de tener presencia en mercados más grandes, refrescar los balances, gestionar mejor los riesgos y gerenciar eficientemente los portafolios.

Por tanto, el balance de haberse expandido a Centroamérica es bueno…

Nos ha permitido lograr tener un capital mucho más diversificado, crecer con apalancamiento sano, con recursos para mantener los inmuebles en perfectas condiciones o adaptarlos a las nuevas condiciones del mercado inmobiliario

¿Y pensando en esa expansión tiene a República Dominicana entre su carpeta de nuevos proyectos?

Es lo que sigue, después de Colombia.

Tenemos un equipo muy profesio-

ACTIVOS DEL FONDO DÓLARES DOS 61

59

57

55

53

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

ACTIVOS DEL FONDO GIBRALTAR 500

250

NOVIEMBRE 2022

¿Es una decisión tomada o solo una expectativa?

En el planeamiento estratégico nuestro, el tema de República Dominicana es parte integral. Lo que pasó es que anteriormente no había autorización para títulos extranjeros y cuando las reformas se produjeron ya nuestra decisión de entrar a Colombia estaba en marcha. Por eso, decidimos concentrarnos primero, en los permisos y autorizaciones en Colombia.

Cuando esté operando, desde finales de 2023, la integración de los mercados de valores de Chile, Colombia y Perú, Gibraltar va a cotizar en tres mercados. ¿Esa perspectiva incidió en la decisión de entrar a Colombia?

En abril de 2017 participé en el II Encuentro de Integración Financiera de la Alianza del Pacífico, en Lima. Allí, uno de los temas centrales fue el de los pasos para avanzar en la integración financiera para fondos de inversión.

Escuchar ese panel me convenció de que Improsa tenía que estar en Bogotá.

Y pasó el tiempo suficiente para que nosotros maduráramos como organización y para estudiar el mercado colombiano.

¿En Colombia tiene objetivos definidos de crecimiento?

375

26

nal, que ha vivido las experiencias de registrarnos en otras jurisdicciones, y el proceso en Colombia lo hizo madurar aún más. Por tanto, tenemos un equipo que puede hacer el registro en República Dominicana.

125

0

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Tenemos metas de crecimiento que nos hemos planteado para cinco años: duplicar el activo administrado y que una parte de la financiación de ese activo la esperamos completar con capital de origen sudamericano. A diciembre del 23, la meta es USD 100 millones en el mercado colombiano.

LOCAL RD

ACTIVOS DEL FONDO CUATRO 39

29.5

19.5

9.75

0

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

ACTIVOS DEL FONDO LOS CRESTONES

largo plazo la planificación es esencial, y hay que tener claro cómo vamos a crear valor para los inversionistas, así como el manejo de la transparencia, la rendición de cuentas y una apuesta muy robusta al tema reputacional. Tercero, no dispersar jamás los recursos, sino acumular capacidad de compra, portafolios, y capacidad de negociación. Cuarto, diversificar las fuentes de financiamiento, primero localmente y luego regionalmente, a través de otros mercados de capitales o de otras fuentes bancarias.

¿Cómo estrategia es mejor tener varios fondos o uno consolidado?

150

100

50

0

2010

2011

2012

¿Le han propuesto comprar algún inmueble en ese país?

Queremos diversificar el origen del patrimonio. Estamos concentrados en diversificar el patrimonio, levantar capital, invertir en bienes inmuebles en Costa Rica, en sectores tan dinámicos como la industria manufacturera de alta tecnología en ciencia médica.

Tendremos suficiente inventario para los próximos cinco años y quizá me quede corto, porque con los proyectos que se están construyendo dadas las políticas de promoción de exportaciones, la productividad de la mano de obra costarricense, el marco legal y una democracia muy consolidada, vamos a tener suficiente inventario en proyectos de altísima calidad.

¿En el caso dominicano cuándo va a empezar el proceso?

Creo que deberíamos empezar en el

2013

2014

2015

2016

2023 a sostener los primeros contactos, visitar intermediarios y estudiar el mercado.

¿Por qué el nombre Gibraltar?

No es un fondo off shore como su nombre pudiese hacerlo pensar. Es un fondo supervisado y regulado por las autoridades costarricense y colombiana. El nombre fue una sugerencia de la familia fundadora, asociándolo al concepto de solidez. Ese es el concepto que queremos transmitir a los inversionistas. Y en Latinoamérica no es fácil conseguir fondos de inversión con una trayectoria de 22 años de solidez.

¿Qué le aconsejaría a una industria tan nueva como la de los fondos dominicanos?

Primero, tecnología, esencial para la gestión más eficiente de nuestros portafolios. Segundo, en los negocios de

En estos tiempos hay que sumar capacidades financieras operativas. La escala genera poder de negociación y permite bajar costos. Mi recomendación inicial no es partir carteras sino acumular carteras. Encapsular riesgos no es correcto. Ese fue también un error de Improsa, pero en 2014 adquirimos una familia de cuatro fondos de inversión que se llamaba Interbolsa y duplicamos el activo administrado e iniciamos el proceso de absorción. El 1 de diciembre haremos un acto de fusión donde juntamos tres fondos, con lo cual de los cinco que tenemos nos quedarán tres y en el 2023 pasaremos a uno solo: Gibraltar.

¿Con qué argumentos intentaría convencer a un potencial inversionista para que comprara una cuota del Fondo Gibraltar?

Hay tres atributos para motivarlo: la oportunidad de diversificar con un producto de una economía con fundamentales buenos; su moneda, ya que es un fondo en dólares, y el desempeño financiero del fondo que ha sorteado las dificultades de los ciclos económicos con un portafolio sólido y 22 años de experiencia.

NOVIEMBRE 2022

200

27

MACRODominicana el n ú me r o 1 d e los f on d os inmo bil ia r io s

NOVIEMBRE 2022

CENTRO CORPORATIVO EL TOBOGÁN

28

Complejo de oficinas compuesto por dos edificios, uno de 11 niveles, y una torre de estacionamientos que alberga aproximadamente 1,100 espacios bajo techo.

Es una construcción con certificación LEED Gold de edificios sostenibles. Fue diseñado con los más altos estándares de seguridad, calidad y tecnología. Está ubicado a 800 metros del centro de San José.

LOCAL RD

CENTRO CORPORATIVO EL CAFETAL II

NOVIEMBRE 2022

Es un condominio comercial y de oficinas, compuesto por tres torres. Es un centro de negocios con ubicación estratégica, cercanía con aeropuertos, comercios, hoteles y centros urbanos. Cuenta con tecnología de vanguardia y una estrategia integral de sostenibilidad, parte de la cual son su diseño con certificación LEED, así como las áreas dedicadas a la recolección y almacenamiento de materiales reciclables.

29

MACRODominicana

LOCAL RD

el n ú me r o 1 d e los f on d os inmo bil ia r io s

NOVIEMBRE 2022

UN FONDO MUY BIEN CALIFICADO

30

La calificación de riesgo del Fondo de Inversión Gibraltar es de AA+, emitida por SCRiesgo, que significa que “la calidad y diversificación de sus activos, la capacidad para la generación de flujos, las fortalezas y debilidades de la administración, presentan una alta probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión”.

En riesgo de mercado, la calificación es 3 , correspondiente a fondos de alta sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado.

SCRiesgo explica que Gibraltar es el fondo con mayor peso relativo de los que gestiona Improsa, representando cerca del 58 % de todos los activos administrados.

El porcentaje de ocupación, destaca la calificadora, “se ubica por encima del promedio de la industria de fondos inmobiliarios”.

Igualmente subraya que la mayoría de las valoraciones financieras en el fondo han mantenido o aumentado su valor a lo largo de los últimos dos años, con excepción de algunos inmuebles.

También dice el informe que el Fondo presenta una disminución paulatina en la morosidad acumulada, en vista de la recuperación que han mostrado los sectores a los que atiende.

Como el análisis incluía

datos hasta el primer trimestre de 2022, para ese entonces registraba USD 433,71 millones en activos, los cuales aumentaban 5 % anual y 6 % semestral. “Con relación a la composición de los activos, dice el informe, la partida de inversión en inmuebles corresponde a la principal cuenta, con un monto de USD 428,86 millones y representa el 99 % del total de los activos”.

Respecto del pasivo, sumaba entonces USD 105.05 millones y mostraba un crecimiento de 17 % anual y 27 % semestral, debido al incremento de las cuentas por pagar, correspondientes a operaciones de crédito con Scotiabank, Banco Improsa y Prival Bank.

SCRiesgo concluye que “al considerar el monto de los activos y pasivos del Fondo,

a marzo de 2022, el nivel de apalancamiento es de 24 %, posición que se mantiene holgada con respecto al límite máximo legal (60 %) y por debajo del establecido en el prospecto del Fondo (35 %)”.

Respecto del patrimonio, ascendía para la época del análisis a USD328.67 millones, “partida que aumenta 1 % anual y semestral”, comportamientos explicados por el incremento en la reserva por ajustes al valor razonable de los inmuebles.

Señala la calificadora que la cuenta más representativa del patrimonio son “los títulos de participación con un monto de USD 315,78 millones y representan 96 % del patrimonio total, seguido de la cuenta de reserva por ajustes al valor razonable de los inmuebles con el 4 %”.

FONDOSInmobiliarios in v e r s i ó n c o l e c t i va pa r a u n bene f i ci o c om ú n

TC LATAM SE ENFOCARÁ EN DESARROLLO DE VIVIENDA La nueva administradora de fondos de inversión es TC Latin America Partners, que lanzará un fondo de desarrollo de sociedades. Se especializará en proyectos de vivienda

NOVIEMBRE 2022

C

32

on un instrumento cerrado cuyos activos se destinarán a la financiación de proyectos de vivienda debutará en el mercado dominicano de valores la nueva administradora de fondos, la décima en el sector.

Se trata de TC Latin America Partners Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A., aprobada por la Superintendencia del Mercado de Valores el pasado 10 de junio (SIMV ).

Luis Santana, presidente de la nueva administradora, explica que la historia multinacional de la compañía empezó hace diez años, como inversionista especializado en inversiones inmobiliarias, “Tenemos nuestra sede en Nueva York y oficinas en México, Colombia, Perú y ahora, en República Dominicana”.

Es una firma enfocada en el “desarrollo inmobiliario en Latinoamérica, incluyendo viviendas, oficinas, clínicas o infraestructura digital. Tenemos una trayectoria regional y también en EE. UU., en el sector industrial. Operamos en

NOVIEMBRE 2022

LOCAL RD

33

FONDOSInmobiliarios U N F O ND O C O N C E B I D O C O N U NA NU E VA F I LOSOF Í A

mercados en distintos niveles de desarrollo”.

El objetivo de la empresa en su actividad inmobiliaria internacional es “generar valor para sus inversionistas a través de retornos atractivos, bajo la operación de las mejores prácticas internacionales, con un enfoque en la administración del riesgo y la preservación del capital”, como explica su página web.

“En República Dominicana queremos replicar las estrategias exitosas que hemos adoptado en los otros países”, agrega Santana.

“Por ejemplo, en Colombia hemos hecho muchas inversiones en vivienda. A nivel regional hemos desarrollado más de 30,000 unidades y hemos invertido USD 125 millones entre Colombia, México y Perú. Tenemos experiencia en ese segmento”.

El vicepresidente de AFI TC LatAm, Gian Marco Di Carlo, enfatiza en que también cuentan con trayectoria en el sector industrial: “en desarrollo industrial hemos invertido mucho en EE. UU. y México, como es el caso de los parques industriales en zonas fronterizas”.

EN CADA PAÍS TRABAJAMOS EN COLABORACIÓN CON VARIOS DESARROLLADORES, Y CON ELLOS DESARROLLAMOS ´PROYECTOS EN LOS QUE SOMOS PROVEEDORES DE CAPITAL, MIENTRAS QUE ELLOS EJECUTAN”

NOVIEMBRE 2022

LOS INVERSIONISTAS

34

“En República Dominicana, el tema puntual es el de la vivienda.

La expectativa es que la estrategia sea a través de fondos de inversión con inversionistas institucionales, es decir, las administradoras de fondos de pensiones”, añade Santana. Precisamente, en otros países sus inversionistas base han sido los fondos de pensiones de EE. UU., Alemania, Perú y fondos soberanos de otros países.

Para el trabajo en el país, la nueva AFI cuenta con la expe-

LUIS SANTANA

Presidente de AFI TC Latam

riencia de un equipo curtido en el negocio de desarrollo inmobiliario en los otros países latinoamericanos. Y además, como lo dice Di Carlo, “somos un equipo regional vigilado por las superintendencias de Colombia y República Dominicana”.

TC Latin America tiene tres plataformas de inversión: la de administrador de Inversiones, que invierte en el sector inmobiliario en América Latina; TC Credit Partners, enfocada en proveer crédito a la medida a empresas pequeñas y medianas que operan en mercados emergentes, y la nueva subsidiaria en República Dominicana que invertirá en el sector inmobiliario de manera temática.

Santana detalla que en total manejan tres grupos de capital: “en Latinoamérica, manejamos USD 760 millones, en EE. UU., cerca de USD 240 millones y una estrategia de crédito en mercados emergentes con USD 250 millones”. ¿Cuál es la estrategia de acción de TC Latin America? Santana la explica así: “nosotros lanzamos fondos de inversión maestros a nivel regional y la forma en que implementamos la estrategia consiste en que buscamos los mejores desarrolladores en cada país, y en colaboración con ellos desarrollamos proyectos en los que somos proveedores de capital, mientras que ellos ejecutan. Ese es nuestro modelo de negocio en la vivienda”.

Tal ha sido la estrategia en Colombia, México y Perú y es la que va a adoptar en el país. La experiencia del equipo de trabajo les permite identificar los mejores desarrolladores, evaluar muy bien cada uno de los proyectos, estudiar los mercados, y hacer la estructuración de la operación. Es un trabajo

LOCAL RD

muy delicado, porque, recuerda Santana, “en materia de vivienda los proyectos son de muy larga duración, de cinco a ocho años, y un cambio en la dinámica del mercado como el de las tasas de interés o en los programas de subsidio, afecta totalmente el proyecto”.

En el terreno dominicano ya empezaron las conversaciones con varios desarrolladores, al tiempo que avanzan en la preparación de su primer fondo de inversión.

La planeación de la empresa indica que espera tener aprobado el fondo hacia finales de este año.

Ese primer fondo será cerrado, de desarrollo de sociedades y con un monto que estiman preliminarmente en un rango entre 50 a 100 millones de dólares.

Cuando todos los detalles del primer proyecto de vivienda estén definidos, la AFI depositará su fondo ante la SIMV: Para entonces, estará definido el desarrollador, el monto total de cuotas que se emitirán, la vigencia del fondo y el puesto de bolsa que colocará la emisión.

Por cierto, ¿para proyectos como los de vivienda es mejor tener un solo socio desarrollador o varios?

“Es mejor asociarse a varios”, dice Santana, “En Latinoamérica hay riesgos muy importantes como en

PORTAFOLIO INTERNACIONAL DE TC LATINOAMÉRICA SECTOR Sector inmobiliario

ÁREA

TIPO DE PROYECTOS

Residencial

vivienda de interés social y clase media: 40,000 unidades

Uso mixto y oficinas

Uso mixto y edificios de oficinas en Lima y el sur de Perú

Comercial

Activo comercial en el sur de Perú

Salud

Centros médicos para los proveedores de servicios de salud de Colombia

Digital

Compañía de torres de telefonía celular independiente

Industrial y logística

Activos industriales clase A en México

Infraestructura

Fuente: TC Latin America

las empresas donde el dueño es una sola persona, además de que no hay desarrolladores nacionales, sino muy fuertes en sus mercados locales. Tenemos 16 desarrolladores con los que hemos trabajado en la región”.

DÉCIMA AFI

En el escenario bursátil dominicano ya operan nueve administradoras de fondos de inversión. Tres pertenecen a los grupos financieros encabezados por los bancos de mayores activos: el estatal Reservas, y los privados Popular y BHD. Las otras seis incluyen a Altio,

antigua GAM Capital, propiedad del Grupo Rizek; Advanced Asset Management, controlada por el Grupo Diez; AFI Universal, del Grupo Universal; Excel y Pioneer Funds, de empresarios dominicanos, y la filial del grupo jamaicano JMMB. TC LATAM se convierte no solo en la décima, sino en la segunda de capital extranjero.

Por volumen de activos administrados, las nueve sumaron DOP 152,868 millones en 2021. El ranking Market Brief 2021 las ordenaba así: BHD, GAM, Universal, Pioneer, Reservas, Excel, JMMB, Popular y Advanced.

EN AMÉRICA LATINA NOS HEMOS ASOCIADO CON 16 EMPRESAS DESARROLLADORAS DE VIVIENDA, NUESTRAS ESTRATEGIAS GIAN MARCO DI CARLO Vicepresidente AFI TC LATAM

NOVIEMBRE 2022

PARA PONER EN MARCHA

35

TENDENCIASTraders te m as d e c oy u n t ur a d e l m erca do dom i ni ca no de va lore s

TIDOM DECIDE DISOLVERSE

Los accionistas de la Titularizadora Dominicana tomaron la decisión de ponerle fin a la compañía. El último informe de Fitch califica muy bien a los valores emitidos

NOVIEMBRE 2022

E 36

l 12 de octubre pasado se realizó, de forma virtual, una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Titularizadora Dominicana (TIDOM), y tomó una decisión que se constituye en un hecho negativo para el mercado dominicano de valores: la disolución de la titularizadora, constituida desde 2005, y emisora de valores desde 2020.

Cuando TIDOM inició operaciones, tenía cinco accionistas y cuatro de los mismos controlaban igual porcentaje de acciones, el 20.55 %: Tenedora Banreservas, Centro Financiero BHD León, Asociación La Nacional y GAM Capital. Estas cuatro firmas de capital dominicano sumaban 82.8 % y el 17.8 % restante pertenecía

a un socio extranjero: Titularizadora Colombiana.

La Asamblea tomó también la determinación de nombrar al gerente general, Carlos Marranzini, como liquidador de la sociedad. Market Brief consultó a Marranzini sobre las razones de la disolución, pero el ejecutivo expli-

có que ese tema no lo puede tratar públicamente, por su condición de liquidador.

TIDOM tiene colocados en el mercado de valores títulos por DOP 761.6 millones. Durante los primeros nueve meses de este año, en el mercado secundario se han registrado operaciones con sus

LOCAL RD

sión fueron fondos de pensiones, compañías de seguros, entidades financieras y fondos de inversión.

Estos valores se emitieron con cargo al patrimonio separado que creó TIDOM, conformado con los créditos hipotecarios que adquirió a los originadores de los mismos, incluyendo todos los derechos principales y accesorios sobre estos, así como sus garantías. Tal patrimonio separado tiene una vigencia hasta diciembre hipotecaria de 2035, es decir, 15 años contados desde la emisión.

TIDOM compró cartera a La Nacional por DOP 644.5 millones y al Banco BHD León por DOP 569.5 millones. Esa cartera pasó a un fideicomiso o patrimonio separado, al que entran los montos que las entidades van cobrando. Con dichos recursos se paga a los inversionistas que adquirieron los valores.

La característica fundamental del activo subyacente consiste en ser créditos hipotecarios originados por entidades de intermediación financiera, que generan derechos de percibir intereses y capital.

ACCIONISTAS FUNDADORES DE TIDOM

17.80%

20.55%

20.55%

20.55%

TENEDORA BANRESERVAS

ASOCIACIÓN LA NACIONAL

CENTRO FINANCIERO BHD LEÓN

TITULARIZADORA COLOMBIANA

GAM CAPITAL Fuente : Tidom

NOVIEMBRE 2022

títulos por DOP 861.2 millones.

Los valores hipotecarios titularizados fueron la novedad del mercado dominicano en diciembre de 2020 dado que implicaban el ingreso de un nuevo emisor y un nuevo instrumento de inversión. Los títulos fueron emitidos y colocados entre el 15 y el 16 de ese mes, por DOP 1,210.6 millones a un precio unitario nominal de DOP 1.00.

El debut en el mercado tuvo el hecho notable de una sobredemanda de 1.2 veces. Los compradores de la emi-

20.55%

37

TENDENCIASTraders ti d o m d e c i d e d i s o lv e r s e

DISTRIBUCIÓN DE LA CARTERA INICIAL POR PLAZOS 0% 4% 10%

14%

49%

22%

ENTRE 1 Y 36 MESES ENTRE 36 Y 72 MESES ENTRE 72 Y 108 MESES ENTRE 108 Y 144 MESES ENTRE 144 Y 180 MESES MÁS DE 180 MESES

DISTRIBUCIÓN POR TASA AL INICIO DE OPERACIONES 3%

2%

96%

NOVIEMBRE 2022

ENTRE 10 Y 12 %

38

ENTRE 12 Y 14 % MAYOR DE 14 % Fuente : Tidom

La emisión de TIDOM fue la primera de valores titularizados en la historia bursátil dominicana. Se compuso de tres tipos de títulos: los TIDOM A, por DOP 1,094.8 millones; los TIDOM B, por DOP 101.9 millones y los TIDOM C, por DOP 14.4 millones.

Los TIDOM A se ofrecieron a inversionistas profesionales, en tanto los B y C se colocaron bajo la modalidad en firme, adquiridos por los puestos de bolsa Parval y BHD León. Los TIDOM A y B representan la cantidad de crédito hipotecario que compró la sociedad emisora, mientras los C equivalían a la prima que se pagó a los bancos por vender una cartera de buena calidad.

Hace casi dos años, cuando se hizo la colocación en el mercado primario, Parval transó DOP 745.2 millones y BHD León DOP 349.6 millones. La tasa de interés para los TIDOM A era de 8.4 % anual, con pagos mensuales.

Se preveía una amortización mensual dependiente de los flujos.

TÍTULOS CON BUENA NOTA

Coincidiendo con el anuncio de disolución, la calificadora Fitch Ratings publicó su nuevo informe de evaluación, a agosto de 2022, en el que ratifica las notas AA+, A- y BBB+ para los títulos de las series A, B y C, respectivamente, de los valores TIDOM Pesos TDH-1 emitidos por la compañía, además de que mantiene la perspectiva estable.

En su informe, Fitch Ratings hace esta síntesis del negocio: “TIDOM Pesos TDH-1 es la primera transacción respaldada por créditos hipotecarios que se emite en República Dominicana.

El monto final de la emisión fue de

DOP 1,210 millones con un vencimiento legal de 15 años para todas sus emisiones. El estructurador es TIDOM, entidad que fue asesorada por Titularizadora Colombiana en la estructuración del programa de emisión. La transacción está respaldada por créditos hipotecarios originados por ALNAP y BHDL, entidades que también son las administradoras del programa de emisiones. Fitch realizó una evaluación extensa de las capacidades de los bancos, tanto en las áreas de originación como en las de administración y cobranza, y concluyó que las dos entidades cuentan con procedimientos, personal y capacidad operativa suficientes para realizar la gestión requerida durante la vida de la emisión”.

Como fortalezas de la operación, la agencia calificadora destaca “la solidez legal bajo la cual se estructuró la emisión y las garantías ofrecidas a través de la ley bajo la figura de patrimonio separado”.

Sobre la estructura de flujo de caja, Fitch Ratings dice que “establece el pago a tiempo de los intereses y del principal programado para la emisión sénior, y el pago de los intereses y principal a la fecha de vencimiento legal para las emisiones B y C”. Destaca igualmente, que “los mecanismos de cobertura y de mejora crediticia son adecuados en el sentido que favorecen el pago de la emisión A ante eventos de riesgo de crédito”.

La evaluación de desempeño del subyacente es positiva: “A agosto de 2022, las características del portafolio reflejaban su amortización natural desde la colocación de la emisión en diciembre de 2020. La madurez ponderada de los créditos es de 73 meses y el saldo actual de la deuda sobre valor de garantía es de 53.9%”.

WALLStreet Gr a nd e s t e mas d e d i s c u s ión e n e l m u ndo f i na nci e ro

UNIÓN EUROPEA ADOPTA PLAN DE COMPRAS CONJUNTAS DE GAS

NOVIEMBRE 2022

Los jefes de Estado de la UE aprobaron una estrategia de fijar precios techo y hacer compras comunitarias para enfrentar el boicot ruso

40

Los países de la Unión Europea alcanzaron en octubre un acuerdo para desarrollar fórmulas que puedan abaratar la energía, como trabajar para extender el “mecanismo ibérico” a toda la UE, crear un sistema voluntario de compras conjuntas de gas o diseñar un tope al precio de ese hidrocarburo.

Tras más de once horas de “intensas pero constructivas” negociaciones, los jefes de Estado y de Gobierno de la UE llegaron a un pacto de mínimos que acercó posturas entre un bloque de Estados más intervencionistas, con España, Francia, Bélgica y Grecia a la cabeza, y otro muy reacio a medidas que puedan alterar los mercados y comprometer el suministro de gas,

con Alemania, Países Bajos, Hungría, nórdicos y bálticos.

Los ministros de Energía de los Veintisiete serán los que desarrollen los aspectos “muy técnicos” del acuerdo político alcanzado por los líderes, explicó en rueda de prensa la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, quien aseguró que la UE no tiene “tabúes” en el debate energético.

“Nuestro primer objetivo es hacer bajar los precios del gas”, dijo Macron, que destacó como medida más importante el consenso para crear un “corredor de precios dinámico y temporal para las transacciones de gas natural”, según el texto pactado por los Veintisiete.

Si ese tope de precio al gas fun-

ciona, el costo de la energía bajará “mecánicamente”, dijo Macron sobre una iniciativa que asusta a varias capitales, que temen que imponer esas condiciones ahuyente a los barcos de gas natural licuado y la UE no pueda reemplazar el gas que apenas le llega ya de Rusia.

“Es como ir a un bar y decirle al camarero que quieres pagar la mitad por la cerveza. No va a ocurrir.

Los clientes no pueden reducir los precios de la energía. Solo la diversificación y la competencia pueden”, tuiteaba el primer ministro húngaro, Viktor Orbán, durante la cumbre.

Los líderes también han encargado a la Comisión que estudie la extensión al resto de los Veintisiete

PHOTOGRAPHER: OLIVIER HOSLET / EFE

/ EFE

NUESTRO PRIMER OBJETIVO ES HACER QUE LOS PRECIOS DEL GAS BAJEN, EXPLICA EL PRESIDENTE DE FRANCIA, EMMANUEL MACRON.

desarrollar el mandato político de los líderes en un asunto técnico y complejo donde “el diablo está en los detalles”, según apuntaba una fuente europea.

del “mecanismo ibérico” que se aplica en España y Portugal y que limita el contagio de la carestía del gas en el mercado eléctrico.

De nuevo, muchos países reclaman un sistema como el peninsular, pero otros temen que pueda incrementar el consumo de gas o que el dinero de los consumidores europeos utilizado para financiar el sistema haga que se beneficien de importaciones de electricidad barata de la UE países no comunitarios, como el Reino Unido, Suiza o los países balcánicos.

Por ello, los líderes encargaron a la Comisión que elabore un “análisis de costo y beneficio” antes de europeizar el sistema de España y Portugal, países con la particularidad de tener mucha energía renovable, poco gas en su generación eléctrica y escasas interconexiones con el resto de la UE. El tercer punto destacado de las conclusiones pactadas es crear un sistema de compras conjuntas de gas, pero que será de carácter voluntario. Sólo será obligatorio que, para el 15 % de las reservas de gas (entorno al 3.5 % del consumo total de la UE), las compañías tengan que presentar una propuesta de compra conjunta.

“Las compañías tendrán que agregar su demanda. Las ofertas llegarán y las empresas tendrán libertad para aceptarlas o no”, resumió Von der Leyen.

La cumbre arrancó con el canciller germano, Olaf Scholz, escorado en el inmovilismo en que lleva instalado un año en política energética y una distancia cada vez mayor en el eje franco-alemán que funciona

ITALIA, DE ACUERDO

de columna vertebral de la UE. “No creo que sea bueno ni para Alemania ni para Europa que esta se aisle”, dijo a su llegada a la cumbre Macron, después de que la víspera se hubiera cancelado un consejo de ministros conjunto con Alemania previsto para la próxima semana, aunque una vez en Bruselas el presidente francés y Scholz acordaron mantener la reunión, pero a solas.

Las conclusiones, ambiguas en algunos puntos y limitadas en otros con salvaguardas, dejó impresiones variadas, desde la lectura positiva del primer ministro de Bélgica, Alexander de Croo, a las “mayor ambición” que reclamaron fuentes españolas.

La pelota pasa ahora a los ministros de Energía de los Veintisiete, que mantendrán en Luxemburgo una primera reunión para afinar y

El primer ministro italiano, Mario Draghi, se mostró “satisfecho” con las decisiones adoptadas ayer por los líderes de la Unión Europea para trabajar en un techo al precio del gas o realizar compras conjuntas de este hidrocarburo, entre otras, porque reflejan las demandas de Roma para abaratar la energía.

“Las decisiones de esta noche me han satisfecho. Han llegado después de algo de tiempo, ha hecho falta mucha energía para llegar a estas conclusiones, pero demuestran que la UE está unida, listar para intervenir con medidas eficaces para responder a las exigencias de ciudadanos y empresas”, dijo Draghi en una rueda de prensa al término del Consejo de líderes comunitarios celebrado en Bruselas.

El todavía primer ministro italia-

Precio de la energía en Europa En euros por kilovatio/hora a junio 2022

0.5

0.375

0.25

0 PAÍSES BAJOS

PORTUGAL

Fuente: Datos Macro

FRANCIA

REINO UNIDO

SUECIA

ESPAÑA

ITALIA

ALEMANIA

BÉLGICA

DINAMARCA

NOVIEMBRE 2022

0.125

41

WALLStreet U n ió n e ur o p e a a d o p ta p l an de c om pras c onj u ntas de g as

Precio internacional del gas natural 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 DIC

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOVIEMBRE 2022

Fuente: Trading Economics

42

no señaló que el paquete aprobado “recoge todas las propuestas de Italia”, en concreto la creación de un corredor para los precios del gas, el desacoplamiento entre los precios del gas y de la electricidad y la necesidad de instrumentos comunes para mitigar en aumento de los precios de la energía y su impacto sobre hogares y empresas.

Los líderes, recordó, han dado su “pleno aval político” a las medidas propuestas por la Comisión Europea y a algunas adicionales, con el fin de que el Ejecutivo comunitario y los ministros de Energía y Finanzas trabajen para hacerlas “operativas” lo antes posible.

Draghi defendió que ya el mero anuncio de la decisión adoptada ha provocado una bajada del 10 % del precio del gas en el índice TTF Dutch de referencia en Europa, lo que “demuestra que el componente especulativo de la formación de estos precios es muy relevante”.

El mandatario italiano dijo que durante el debate e produjo una “toma de conciencia colectiva” de que era necesaria una “actitud solidaria” con las diferentes situaciones de los países europeos, subrayan-

do que las propuestas planteadas inicialmente por Bruselas se focalizaban en la solidaridad frente a posibles emergencias por falta de suministro de gas en algunos países, pero no en lo relativo a precios.

“Nuestro problema y el de otros países es el precio de compra del gas y sobre este frente no había propuestas. Ha habido una mayor comprensión de que no podía focalizarse en una sola dimensión”, afirmó Draghi.

LOS DETALLES TÉCNICOS DEL ACUERDO LOS ESPECIFICARÁN LOS MINISTROS DE ENERGÍA En este sentido, aseguró que llegó a una “convergencia” con el canciller alemán, Olaf Scholz, quien acabó apoyando la posición italiana pese a que Roma y Berlín partían de puntos “totalmente opuestos” en el debate energético.

El expresidente del Banco Central Europeo destacó asimismo que los Veintisiete han expresado por

“primera vez” su voluntad no solo de tener un techo al precio del gas, sino también “un mecanismo de financiación común”, algo que “no estaba previsto”.

Para Draghi, que participó en su último Consejo Europeo antes de ceder el testigo como primer ministro tras las elecciones en Italia, estas decisiones son una muestra más de la “unidad” que la UE ha demostrado en los últimos dos años, ya sea con la respuesta a la invasión rusa de Ucrania o la campaña de vacunación contra el covid.

“Europa de nuevo ha estado extraordinariamente unida y está cambiando delante de nuestros ojos. Está evolucionando en una dirección extraordinariamente positiva (...). Creo que a pesar de todos los desafíos, hay que ser muy optimista sobre el futuro de Europa. Esta es mi experiencia de los últimos veinte meses”, dijo Draghi.

Por su parte, el Gobierno español considera que la Unión Europea debería tener más ambición para adoptar medidas que hagan frente a los altos precios de la energía después de las conclusiones que sobre este asunto se acordaron en el Consejo Europeo.

Ante esos acuerdos, fuentes españolas valoraron que se hayan aprobado en la cumbre. Sin embargo, subrayaron que España sigue defendiendo que es necesario que haya una mayor ambición.

Sánchez había destacado la importancia de esta cumbre y recordó que la Comisión Europea presentó un paquete legislativo con diversas medidas que comparte España porque muchas de ellas fueron propuestas por su Gobierno.

Según Sánchez, se está fraguando un gran consenso europeo sobre la necesidad de actuar conjuntamente, de forma solidaria.

CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

Principales proyectos de hidrógeno verde Los más grandes que están en construcción en el mundo

67

HYDEAL AMBITION (EUROPA OCCIDENTAL) 30

PROYECTO SIN NOMBRE (KAZAJISTÁN) 28

WESTERN GREEN ENERGY HUB (AUSTRALIA) 16

AMAN (MAURITANIA)

OMAN GREEN ENERGY HUB (OMÁN)

14

ASIAN RENEWABLE ENERGY HUB (AUSTRALIA)*

14

NORTHH2 (PAÍSES BAJOS)

10

AQUAVENTUS (ALEMANIA)

10

8

NOVIEMBRE 2022

H2 MAGALLANES (CHILE)

44

5

BEIJING JINGNENG (CHINA) 0

Fuente Statista:

17.5

35

52.5

70

EL HIDRÓGENO DA UN NUEVO PASO COMO COMBUSTIBLE DEL FUTURO / EFE

FOTOGRAFÍA: FUENTE EXTERNA

La alianza de dos compañías de Japón y Bélgica desarrolló el primer barco impulsado por hidrógeno en el mundo. Aunque aún es un combustible de poca oferta, es un gran paso para el fomento del uso del nuevo commodity

NOVIEMBRE 2022

J

apón ha puesto a prueba un barco de pasajeros con un motor dual hidrógeno-diésel, el primero de este tipo en el mundo según sus creadores, y enmarcado en la estrategia del país asiático para promover esa fuente energética alternativa.

El transbordador, bautizado Hydro Bingo, con cerca de 20 metros de eslora y 5.4 metros de manga, tiene capacidad para 80 pasajeros, opera a una velocidad de servicio de 23 nudos y realizó el mes pasado un breve trayecto de prueba por la bahía de Tokio.

Se trata del primer barco comercial de pasajeros que funciona con hidrógeno, según sus creadores, la armadora nipona Tsuneishi Facilites & Craft y la belga CMB.TECH, compañías que cuentan respectivamente con experiencia en el desarrollo de navíos eléctricos y en aplicaciones industriales del hidrógeno verde.

La empresa conjunta conformada por ambas firmas está a la espera de obtener la autorización de los reguladores japoneses para que el barco pueda operar comercialmente en este país.

El Hydro Bingo está equipado con un motor de combustión dual alimentado con hidrógeno de baja pureza y con diésel, lo que según las empresas, garantiza la operabilidad del navío incluso en caso de accidente -es más sencillo contar con depósito de reserva de diésel que de hidrógeno- o de problemas en la cadena de suministro del segundo.

Un sistema informático dosifica de forma automática el nivel de hidrógeno que alimenta al motor para mantener la potencia requerida desde los mandos y en función de las condiciones del mar.

Así, si el hidrógeno entra a un nivel del 20 % del consumo energético del motor, las emisiones contaminantes se reducen en un 20 %, y si ese combustible entra al 50 %, el recorte de CO2 y otros gases nocivos baja en la misma medida.

El hidrógeno ya se emplea como combustible en vehículos como automóviles o autobuses, aunque para motores de mayor consumo energético, como los de barcos de transporte de pasajeros y mercancías o los de aviones, se requiere una gran cantidad de hidrógeno de alta pureza que dificulta su aplicación.

El principal desafío que afronta el proyecto belga-nipón tiene que ver precisamente con las dificultades logísticas y de seguridad que entraña el manejo del hidrógeno, un gas altamente inflamable, difícil de almacenar y susceptible a fugas por ser más ligero que el aire.

“Nuestro mayor obstáculo es el suministro de hidrógeno”, explica Yu Aonuma: casi no existen proveedores del combustible porque no hay por el momento suficientes empresas que lo demanden a gran escala. El barco consume unos 100 kilogramos diarios de ese combustible.

45

TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: ABIR SULTAN / EFE

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

INDIA ES LA NUEVA POTENCIA LECHERA La Unión Europea es el mayor productor, pero India crece a mayor ritmo En Latam, los primeros exportadores son Argentina y Uruguay

NOVIEMBRE 2022

LA CRECIENTE DEMANDA GLO-

46

bal de leche, que apunta a consolidar a India como el primer productor y consumidor mundial para 2030, abre oportunidades para Latinoamérica, que tiene a Argentina y Uruguay como grandes exportadores, señaló el italiano Piercristiano Prazzale, presidente de la Federación Internacional de Lechería (FIL/IDF).

“De aquí a 2030 el comercio mundial crecerá al 3 % anual, y la demanda será liderada por China, el Sureste Asiático y África. Estados Unidos consolidará su presencia exportadora y Nueva Zelanda tendrá un menor excedente exportador”, dijo durante el decimosexto Congreso Panamericano de la Leche, en Quito.

Prazzale añadió que “existe una oportunidad de mercado que bien puede ser aprovechada por el sector lácteo suramericano y latinoamericano”.

Apuntó que Suramérica “tiene

abundancia de recursos naturales para transformarse en un jugador global más fuerte, aunque se verá limitado por factores políticos y económicos”.

“Es un poco opuesto a lo que hemos visto que ocurre en la India, donde políticas acertadas harán que para 2030, continúe liderando la producción y consumo mundial de leche”, dijo al asegurar que el país asiático tiene proyecciones de triplicar la producción en 25 años, y en 10 años la van a duplicar.

Prazzale señaló que se advierte un aumento constante de producción de leche de todas las especies, liderada por la leche de vaca, seguida, muy por detrás, de la leche de búfalo.

El presidente de la FIL señaló que en 2021, la Unión Europea (UE) lideró la producción de leche de vaca a nivel mundial, con el 31 %, seguida por Estados Unidos, con el 22 %, mientras China, Brasil, Rusia y Nueva Zelanda tuvieron una participación entre el 5 %

y el 7 %, y Reino Unido del 3 %.

“Del 21 % restante, la mayoría es de India”, indicó al resumir que Europa y Estados Unidos producen más del 50 % de la leche de vaca del mundo, aunque en el caso de la UE “el crecimiento se verá restringido por decisiones políticas”.

De acuerdo con cifras de la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO), la población mundial llegará a 10.000 millones en 2050, y el 50 % de ese crecimiento tendrá lugar en África, seguido por India.

“Si bien hoy África no es un gran consumidor de lácteos, el crecimiento en ingresos y la penetración de la dieta occidental hará que esa demanda crezca, por lo que ahí también hay una oportunidad de crecimiento para las exportaciones e inversiones latinoamericanas”.

América Latina alberga a dos de los principales exportadores a nivel mundial, Argentina y Uruguay, y al segundo importador mundial, México.

Brasil, a pesar de ser un importante productor, no se encuentra entre los principales exportadores ya que destina la mayoría de su producción al mercado interno.

PHOTOGRAPHER: EFE

[EFE]

EN TESLA LAS UTILIDADES NO FRENAN Tesla ganó USD 8,869 millones entre enero y septiembre de este año La acción cayó porque se esperaban utilidades más altas

netos de 8.869 millones de dólares en los nueve primeros meses del año, un aumento del 177 % con respecto al mismo periodo de 2021, tras ganar la cifra récord de 3.292 millones de dólares entre julio y septiembre de 2022.

El fabricante de automóviles eléctricos de lujo tuvo unos ingresos de 57.144 millones de dólares en los nueve primeros meses del año, de los que 21.454 millones correspondieron al tercer trimestre.

Los ingresos del tercer trimestre fueron ligeramente inferiores a lo esperado por los analistas, lo que provocó una caída del valor de las acciones del 5 % tras la publicación de los resultados.

El resultado bruto de explotación ajustado en los nueve primeros meses de 2022 fue de 13.782 millones de dólares.

La compañía dijo en un comunicado que en el tercer trimestre produjo 365.923 vehículos y que entregó

343.830 unidades. De los vehículos producidos, 345.988 fueron Model 3 y Model Y mientras que el resto fueron Model S y Model X. El fabricante señaló que está concentrado en aumentar la producción de

Tesla

Sobre Twitter, Musk dijo que la compañía tiene un increíble potencial. El empresario está involucrado en una lucha legal tras anunciar su intención de comprar Twitter, y sacarla de bolsa, por alrededor de 44.000 millones de dólaresa.

En los últimos doce meses, la cotización más alta de la acción de Tesla se registró en marzo de este año.

400,00 375,00 350,00 325,00 300,00 275,00 250,00 225,00 213,72

200.00

OCT-2021

Fuente: Investing

DIC-2021

FEB-2022

ABR-2022

JUN-2022

AGO-2022

OCT-2022

NOVIEMBRE 2022

TESLA TUVO UNOS BENEFICIOS

vehículos “tan rápidamente como sea posible” con el incremento de la carga de trabajo en las plantas de Fremont (EE.UU.) y Shaghai (China) y de forma más gradual en las de Berlín y Texas (EE.UU.).

“La volatilidad logística y cuellos de botella en suministros siguen siendo los desafíos más inmediatos, aunque están mejorando”, explicó la compañía que añadió que los problemas para aumentar la producción de baterías son el principal factor que limita el crecimiento del mercado de vehículos eléctricos a corto y medio plazo.

El consejero delegado de Tesla, Elon Musk, se mostró convencido de que la elevada demanda se mantendrá y que el fabricante será capaz de operar sus factorías a máxima capacidad.

Su optimismo le llevó a declarar que cree que Tesla puede superar el valor bursátil combinado de Apple y Aramco (la compañía petrolera pública saudí), las dos empresas que cotizan en bolsa más valiosas en la actualidad.

47

TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

NETFLIX VUELVE A GANAR ABONADOS En el tercer trimestre recibió 2.4 millones de suscriptores nuevos La compañía registró utilidades por USD 1,398 millones en el mismo período

NOVIEMBRE 2022

NETFLIX SUMÓ EN EL TERCER TRI-

48

mestre del año 2,4 millones de nuevos usuarios según su último informe de cuentas trimestral, que superó las expectativas de la propia compañía, ya que había previsto aumentar su base de clientes en tan solo un millón de abonados.

El gigante del “streaming” ha logrado en este periodo 1.398 millones de dólares en beneficios netos y ha conseguido revertir la tendencia que venía arrastrando en los últimos meses, con una pérdida constante de clientes que llevó a que su cotización bursátil sufriera el mayor hundimiento de su historia.

Tras la publicación de los resultados, el valor de las acciones de la empresa con sede en Los Gatos (California, EE.UU.) subió hasta el 10 % en las operaciones posteriores al cierre de los parqués neoyorquinos.

Precisamente hace unos días, Netflix anunció un nuevo modelo de suscripción mensual que incluye anuncios

a cambio de reducir su precio para así retener a una base de clientes que supera en la actualidad los 227 millones de abonados.

“Mejorar nuestra estrategia de precios es un objetivo importante”, explicó la empresa en una carta dirigida a los inversores, en la que argumentó que los 12 países en los que se implementará la nueva oferta este mes de noviembre suponen el 75 % de mercado global.

De esta manera, Netflix espera “aumentar sus ingresos y beneficios” gracias a dos factores: Lograr nuevos abonados y que aquellos usuarios que comparten una cuenta entre varios hogares se decidan por un plan individual más barato.

Así, para los últimos meses del año se ha propuesto sumar 4,5 millones de clientes.

En lo que respecta a los beneficios del tercer trimestre del año, la empresa logró 1.398 millones de dólares, un dato ligeramente más bajo que el mismo periodo

del año pasado, cuando recaudó 1.449 millones.

Sin embargo, su facturación total continúa estancada en los 7.926 millones de dólares y las previsiones para el próximo trimestre estiman que se quedará en los 7.776 millones.

“Después de un primer semestre lleno de desafíos, creemos que vamos por el buen camino para acelerar el crecimiento. La clave es agradar a los miembros y por eso nos centramos en ganar la competencia a diario. Cuando nuestras series y películas emocionan, se lo cuentan a sus amigos y más gente decide quedarse con nosotros”, argumentó la carta.

Entre los títulos recientes de más éxito, Netflix citó “The Jeffrey Dahmer Story”, “Stranger Things S4”, “Extraordinary Attorney Woo”, “The Gray Man” y “Purple Hearts”.

“Si bien hemos cometido nuestros errores, también hemos logrado crear un amplio catálogo de series y películas para cualquier estado de ánimo o gusto, de increíbles narradores de todo el mundo”, celebró la compañía en tono triunfal.

Desde que comenzaron a llegar las señales de estancamiento en Netflix los fundadores de la empresa prometieron “ajustar su estructura de costos”.

COMPANIESBusiness

PHOTOGRAPHER: ROYAL CARIBBEAN / EFE

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

MEGACRUCERO EN CONSTRUCCIÓN El Icon of the Seas, para 5,600 pasajeros y 3,000 tripulantes, estará listo en enero de 2024 Será el crucero emblemático de Royal Caribbean

NOVIEMBRE 2022

ROYAL CARIBBEAN INTERNATIO-

50

nal dio el mes pasado algunas pistas acerca del esperado Icon of the Seas, el que será el crucero más grande del mundo, y con el que aspira a establecer un antes y un después en la industria de los viajes.

Diecinueve pisos, capacidad para unos 5.600 pasajeros y unos 3.000 tripulantes y artistas, siete piscinas, más de 40 bares, restaurantes y locales de ocio nocturno, espacios para pasajeros de todas las edades y entretenimiento para todos los gustos resumen lo que hay a bordo de este “gigante de los mares”.

También, mucha innovación, como los “balcones virtuales” que convierten de alguna manera los camarotes interiores en exteriores gracias a que el ventanal y el ojo de buey que forman parte de la decoración sirven de pantallas para lo que captan en tiempo real las

cámaras del barco que miran al océano.

El primer crucero de la clase Icon, está todavía en construcción en un astillero de Finlandia y operará desde Miami a partir de enero de 2024.

Icon hará durante todo el año travesías de siete noches por el Caribe Oriental y Occidental desde Miami y en cada viaje visitará la isla privada CocoCay, en Bahamas.

La primera impresión es que a bordo del Icon of the Seas se puede disfrutar de muchos tipos de vacaciones, desde las que buscan los aficionados a las playas, los amantes del ejercicio, quienes disfrutan en un parque acuático y los que simplemente quieren relajarse contemplando una puesta de sol en un lugar sin niños.

“Con cada nuevo barco, subimos la barra en la industria de los viajes, al tiempo que mejoramos lo que nues-

tros huéspedes conocen y adoran”, dijo Jason Liberty, presidente y director ejecutivo de Royal Caribbean Group.

Michael Baily, presidente y director ejecutivo de Royal Caribbean International, afirmó que “Icon of the Seas” es la culminación de “más de 50 años de ofrecer experiencias memorables y nuestro próximo y audaz compromiso con aquellos que aman las vacaciones”.

Como para destacar que esta es una verdadera ciudad a flote, el barco cuenta con ocho vecindarios con vida de día y de noche, de los cuales cinco son nuevos para los cruceristas de Royal Caribbean.

Entre todos ellos juntan un montón de récords, empezando por el mayor parque acuático en el mar (Category 6), la piscina más grande en un crucero (Royal Bay Pool) o la primera piscina infinita suspendida en el mar.

En los vecindarios más altos es donde el espectáculo y la tecnología de punta llegan a nuevas cotas.

El Icon of the Sea presenta también novedades en el campo de la sustentabilidad: será el primer barco de RC con tecnología de pila de combustible y propulsado por gas natural licuado (GNL).

COMPANIESBusiness S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

TWITTER: LA SOMBRA DE LOS DESPIDOS Si se concreta el negocio con Musk, habría un alto número de cesados

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

El multimillonario tiene la convicción de que se debe reducir el tamaño de la empresa

NOVIEMBRE 2022

TWITTER ASEGURÓ SUS EMPLEA-

52

dos que no tiene planes de llevar a cabo despidos a gran escala, después de que el diario The Washington Post publicara un artículo en el que indica que eso va a ocurrir tanto si se cierra la compra por parte de Elon Musk como si no.

En un correo electrónico interno, el abogado principal de Twitter, Sean Edgett, indicó que la empresa no está preparando despidos, solo unas horas después de que el Post saliera con su información.

De acuerdo con el diario, que asegura haber obtenido documentos sobre las últimas conversaciones entre el multimillonario Elon Musk y los eventuales inversores que lo ayudarán a cerrar la compra de la red social, el magnate tiene planes para deshacerse del 75 % de la plantilla que trabaja en Twitter hasta dejarla en unas 2.000 personas.

El diario asegura además que, aún en el caso de que no se formalice la compra, la compañía va a realizar grandes recortes de personal que alcanzarían aproximadamente a una cuarta parte de los 7.500 trabajadores.

El Post señala que esos recortes pueden afectar a la capacidad de la red social de controlar el contenido dañino u ofensivo -como la pornografía infantil, por poner un ejemplo-, así como para prevenir brechas en la seguridad de los contenidos.

Según los documentos consultados por el diario y testimonios de otras fuentes, los recortes no solo afectarían

al personal, sino también a la infraestructura de la empresa y, concretamente, a los centros de datos que permiten el funcionamiento de esta red que consultan al día más de 200 millones de usuarios.

Estos recortes -continúa el Post- son los que explican la ansiedad con que Twitter ha tratado de cerrar la venta a Musk por 44.000 millones de dólares, pues así haría que el equipo directivo actual dejara las decisiones más dolorosas al nuevo equipo.

Un experto en datos científicos contactado por el Post apuntó que si se confirman los recortes, traerán un “efecto cascada”: servicios más deficientes, menos personal de apoyo y una creciente desmoralización del personal restante, que ya lleva meses de incertidumbres por los continuos vaivenes de Musk al respecto.

Si no hay nuevos capítulos en este novela de Twitter, la compra por parte de Musk se debuió haber cerrado el 28 de octubre, y ese día él pasará a ser el dueño único de la red social, y podrá llevar a cabo todos sus planes.

Si bien la compra de Twitter por Elon Musk se constituye en el negocio del año, también lo es que tal transacción se ha convertido en la película del año, con un final aún impreciso.

En el últino año las acciones de Twitter han mantenido tendencia a la baja, a pesar de un aumento temporal, cuando se anunció la intención de compra de Elon Musk.

Twitter 60

50

49.89

40

30

OCT-2021

Fuente: Google finance

DIC-2021

FEB-2022

ABR-2022

JUN-2022

AGO-2022

OCT-2022

COMPANIESBusiness

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

UE SE BLINDA CONTRA SABOTAJES RUSOS Habrá respuestas unificadas a los ataques a su infraestructura Plan de defensa contra ataques físicos y tecnológicos

NOVIEMBRE 2022

LOS LÍDERES DE LA UNIÓN EURO-

54

pea acordaron reaccionar de forma “unida y decidida” a cualquier ataque deliberado a infraestructuras críticas o de carácter híbrido como los “actos de sabotaje” cometidos contra los gasoductos Nord Stream, que condenaron “enérgicamente”.

“La Unión Europea hará frente a cualquier perturbación deliberada de las infraestructuras críticas o a otras acciones híbridas con una respuesta unida y decidida”, afirmaron los jefes de Estado y de Gobierno comunitarios en las conclusiones aprobadas en la cumbre que celebraron en octubre en Bruselas.

En la reunión, dominada por la búsqueda de soluciones para abaratar los precios de la energía, el Consejo Europeo hizo un llamamiento a los Estados miembros para que adopten medidas “urgentes y eficaces”, y cooperen entre

sí, con la Comisión Europea y con otros agentes pertinentes, con vistas a mejorar la resistencia de las infraestructuras críticas.

Según los líderes europeos, deberían llevarse a cabo rápidamente los trabajos relativos a la propuesta de recomendación del Consejo sobre un enfoque coordinado de la Unión para reforzar la resistencia de las infraestructuras críticas, incluida la pronta aplicación de la Directiva revisada sobre la seguridad de las redes y los sistemas de información (conocida como Directiva NIS 2) y la Directiva sobre la resistencia de las entidades críticas”.

Esta misma semana tanto el Consejo como la Comisión avanzaron acuerdos e iniciativas para reforzar las infraestructuras críticas, tanto físicas como tecnológicas.

El lunes pasado, el Consejo de la

Unión Europea acordó reforzar de forma “urgente” las cadenas de suministro de tecnologías de la información y la comunicación (TIC) frente a las amenazas de ataques cibernéticos.

La decisión se vio impulsada por “las circunstancias geopolíticas actuales, la naturaleza dañina de los ataques a la cadena de suministro y la dependencia cada vez mayor de nuestra sociedad de las tecnologías digitales”, indicó el Consejo.

Además, la Comisión Europea propuso llevar a cabo pruebas de estrés en las entidades que operan infraestructuras críticas en los “sectores clave” de los Estados miembros, como el de la energía, la infraestructura digital, el transporte y el espacio.

La Comisión cree que la guerra de Rusia contra Ucrania “ha traído nuevos riesgos, ataques físicos y cibernéticos, a menudo combinados como una amenaza híbrida”,.

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, presentó esta propuesta a los líderes europeos en la cumbre dedicada a los temas de la energía eléctrica.

NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

AMERICAN PIERDE PERO GANA La aerolínea tuvo pérdida en tercer trimestre, pero multiplicó sus ingresos a nivel récord Se pronostica que en el 2023, la compañía podría tener un balance positivo

NOVIEMBRE 2022

AMERICAN AIRLINES ANUNCIÓ EN

56

octubre unas pérdidas netas de 676 millones de dólares durante los primeros nueve meses del año, un 36,2 % menos de los 1.061 millones que perdió en el mismo periodo de 2021, y registró los mayores ingresos trimestrales de su historia, gracias a la fuerte demanda.

El volumen de negocios ascendió a los 35.783 millones de dólares, un 74,9 % más que los 20.455 millones obtenidos entre enero y septiembre del año pasado.

En el tercer trimestre, el periodo que más siguen los analistas de Wall Street, American Airlines facturó 13.462 millones, un 50,1 % más que los 8.969 millones de dólares del mismo periodo de 2021, y un 13 % por encima del mismo periodo de 2019, antes del brote de la pandemia.

“American logró unos ingresos de 13.500 millones de dólares en el tercer trimestre, un aumento del 13 % en

comparación con 2019 y un récord para cualquier trimestre en la historia de la compañía. Este ingreso récord se logró con un 9,6 % menos de capacidad que en el mismo período de 2019”, apuntó la compañía en el comunicado.

Asimismo, ente julio y septiembre registró un beneficio neto de 483 millones de dólares, lo que supone un aumento del 36,3 % interanual.

“El equipo de American Airlines continúa cumpliendo con nuestros objetivos de ejecutar una operación confiable y volver a la rentabilidad”, dijo el director ejecutivo de American, Robert Ison, citado en el comunicado.

Ison destacó también que “la demanda sigue siendo fuerte y está claro que los clientes en los EE.UU. y otras partes del mundo continúan valorando los viajes aéreos y la capacidad de reconectarse después de la pandemia”.

Durante la pandemia, la aerolínea como el resto de las compañías del sector se vio fuertemente golpeada con las medidas de confinamiento y el cierre de fronteras por todo el mundo, por lo que recibió más de 990 millones de dólares en apoyo económico del Gobierno de EE.UU. La compañía apuntó que el nivel de ocupación de sus vuelos en el último trimestre fue del 85,3 %, es decir, un aumento de 6,6 puntos interanual e informó de que los gastos de combustible superaron los 3.800 millones de dólares, casi el doble que hace un año, mientras que los costes laborales subieron un 12 % hasta los 3.400 millones.

La compañía anunció que prevé sus ingresos en el cuarto trimestre aumenten entre un 11% y un 13 % interanual.

Tras el anuncio de los resultados, las acciones de American Airlines en las operaciones electrónicas previas a la apertura de Wall Street subían un 2,43 %.

La recuperación de American puede ser un buen augurio para las otras aerolíneas del continente, golpeadas por la pandemia.

[EFE]

INTERVENCIÓN CAMBIARIA EN JAPÓN El Banco de Japón enfrenta la depreciación del yen

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

En septiembre hizo otra intervención con pocos efectos

mar el mes pasado si el Ejecutivo realizó una nueva intervención en el mercado de divisas a finales de la semana pasada, que estaría detrás de la repentina y fuerte apreciación del yen con el dólar experimentada entonces.

El principal diplomático en materia de divisas de Japón, Masato Kanda, se negó a hacer ningún comentario a los medios de comunicación al respecto, al igual que el ministro de Finanzas nipón, Shunichi Suzuki, al ser preguntados.

“Actualmente estamos vigilando los movimientos del mercado de divisas con atención. No se puede permitir que haya movimientos drásticos debido a la especulación”, dijo Suzuki, que añadió que el Gobierno “tomará las medidas oportunas cuando sea necesario”.

La divisa japonesa experimentó durante las negociaciones en Nueva York una rápida apreciación frente al dólar, que llegó a caer momentáneamente cinco unidades con respecto a la moneda nipona, hasta la franja bajada de los 146 yenes, lo que avivó los rumo-

res de una intervención que no ha sido oficialmente confirmada.

Fuentes conocedoras de la operación sí habrían confirmado el movimiento intervencionista a medios locales como el diario económico Nikkei y la agencia local de noticias Kyodo.

El dolar se movía entre los 145,46 y 149,71 yenes durante las primeras horas de negociación bursátil en Tokio.

Japón llevó a cabo una intervención el 22 de septiembre, después de que el yen superara las 145 unidades. La intervención tuvo un efecto limitado y la divisa ha venido devaluándose nuevamente, con especial rapidez en el último mes.

Yen japonés

No ha sido ajeno el yen a la ola de devaluaciones que recorre el mundo, frente al dólar estadounidense, lo que llevó a la intervención del banco central.

150.00

149.88

145.00 140.00 135.00 130.00 125.00 120.00 115.00 110.00

OCT-2021

Fuente: Investing

DIC-2021

FEB-2022

ABR-2022

JUN-2022

AGO-2022

OCT-2022

NOVIEMBRE 2022

JAPÓN SE ABSTUVO DE CONFIR-

El Gobierno nipón intervino el pasado 22 de septiembre cuando la divisa japonesa superó la barrera de las 145 unidades por dólar.

Aquella fue su primera intervención desde 2011 dirigida a sostener el valor de la moneda nacional y la primera que involucró compra de yenes desde 1998.

Entre los factores de esta acelerada depreciación del yen está el distanciamiento cada vez mayor de las políticas monetarias de EE.UU. y los principales bancos centrales europeos -que están optando por agresivas subidas de tiposy la del Banco de Japón (BoJ), que está optando por mantener su estrategia de tasas ultrabajas.

Poco después de que el yen se aproximara a la barrera de las 152 unidades, la divisa experimentó una rápida apreciación durante las negociaciones en la bolsa de Nueva York y subió hasta la banda baja de las 146 unidades.

La notable y rápida variación del yen disparó las especulaciones de una intervención por parte de Japón para comprar yenes y vender dólares, aunque el Gobierno no quiso confirmarlo.

57

NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

LATAM CRECERÁ 3.2 % EN 2022 La desaceleración de la economía se reflejará en un crecimiento de 1.4 % en 2023 Bajarán los flujos de capitales hacia la región, prevé la Cepal

NOVIEMBRE 2022

LA COMISIÓN ECONÓMICA PARA

58

América Latina y el Caribe (Cepal) informó que prevé que la desaceleración se acentúe en América Latina y el Caribe, con un crecimiento de 1,4 % en 2023, aunque espera un crecimiento de 3,2 % para este año, superior al indicado en agosto pasado.

El organismo dependiente de la ONU, con sede en Santiago de Chile, aseguró en un nuevo estudio que “el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania afectó negativamente el crecimiento global -y con ello la demanda externa que enfrentó la región este año- junto con acentuar las presiones inflacionarias, la volatilidad y costos financieros”.

A esto, agregó la Cepal, se suman una “mayor aversión al riesgo, junto a la política monetaria más restrictiva por parte de los principales bancos centrales del mundo”, por lo que el crecimiento.

Lo anterior, señaló el organismo, “perjudicó los flujos de capital hacia los mercados emergentes, incluyendo América Latina, además de propiciar depreciaciones de las monedas locales y tornar más onerosa la obtención de financiamiento para los países de la región”.

Para 2023, “los países de la región se verán nuevamente enfrentados a un contexto internacional desfavorable, en el que se espera una desaceleración tanto del crecimiento como del comercio global, tasas de interés más altas y menor liquidez global”, apuntó la Cepal en un comunicado.

A nivel interno, como en otras partes del globo, los bancos centrales determinaron aumentar sus tasas de política monetaria llevados por la alta presión inflacionaria, así como a reducir el crecimiento de los agregados monetarios.

De igual forma, los niveles de deuda pública se mantendrán altos según esta nueva previsión, en un contexto de “altas demandas por gasto público” que exigirán “medidas para fortalecer la sostenibilidad fiscal y ampliar el espacio fiscal mediante el fortalecimiento de los ingresos públicos”.

El bajo dinamismo de la economía china afectará particularmente a varios países de América del Sur, en tanto el gigante asiático es uno de los principales mercados para la exportación de sus bienes y materias primas.

“Tal es el caso por ejemplo de Chile, Brasil, Perú y Uruguay, que destinan a China más del 30 % de sus exportaciones de mercancías (40 % para Chile)”, apuntó la Cepal.

“La alta inflación ha impactado los ingresos reales y los efectos sobre el consumo privado ya se han observado en algunos países a partir de la segunda mitad de este año”, advirtió el organismo La Cepal estima que, de igual manera, la ralentización económica de Estados Unidos tendrá especial impacto en América Central y México.

NEWSCommodities

PHOTOGRAPHER: ALBERTO ESTÉVEZ / EFE

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

974, EL ESTADIO DESMONTABLE El Mundial de Catar tendrá estadios sostenibles El 947 está construido con contenedores de carga

NOVIEMBRE 2022

EN UN PAÍS RODEADO DE DESIER-

60

to y comprometido con la gestión eficiente de sus recursos, la sostenibilidad se ha convertido en una necesidad. Un desafío que en el Mundial de Catar 2022 ha marcado la construcción de los estadios que acogen el torneo y que convierten al evento deportivo en el más ‘verde’ de la historia.

La gestión de residuos, el uso de desalinizadores de agua del mar, la energía solar, la eficiencia de los propios estadios y su legado son las pautas que rigen la construcción de las sedes del Mundial, que tienen en el estadio 974 su máximo exponente.

Capacitado para acoger 40.000 espectadores es la gran apuesta del mundial y ha marcado un antes y un después en cuanto a innovación, diseño y sostenibilidad. Es el primer estadio cubierto desmontable y reutilizable por

completo al estar construído íntegramente por contenedores de transporte y acero modular.

Este prodigio arquitectónico fue diseñado por la firma Fenwick Iribarren y está situado en la zona portuaria de Doha, muy cerca del zoco y el centro de la capital, y rinde homenaje a la tradición comercial y de navegación catarí.

Su nombre, 974 no sólo es el código internacional telefónico de Catar, sino también el número exacto de contenedores marítimos utilizados en la construcción. Como si se tratara de un juego de bloques infantil.

“Decidimos hacer un estadio que desaparezca después del Mundial, que se pueda transportar, que se pueda desmontar y montar en el siguiente Mundial. Y, obviamente, la pieza de transporte mundial es el contenedor marítimo, es como el ladrillo del

transporte, es como un Lego”, apunta Mark Fenwick, cofundador del estudio Fenwick Iribarren Architects (FIA).

La firma, que ha diseñado tres de los ocho estadios del Mundial de Catar 2022 -el citado 974, el de la Education City y el de Al Thumama-, destaca a EFE que el “desafío claro” del 974 era convertirlo en “el más sostenible que se ha hecho nunca” gracias al uso de ordenadores y simuladores, sobre todo para temas de gestión de la temperatura.

Después del torneo, la idea es transformar los contenedores y la superestructura para crear una urbanización frente al mar y un centro de negocios.

Los estadios están pensados para ser sostenibles en todos los ámbitos: energético, en cuestión de legado, de gestión de residuos y en cuanto a economía circular.

Diseños pensados en los aficionados, reutilización, un legado para la comunidad y un análisis de la huella energética hacen de Catar 2022 el Mundial más sostenible y responsable de la historia.

El Mundial 2022 será el evento deportivo mas global de todos los tiempos.

BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

AL RITMO DE 3,9 % CRECE CHINA La economía mantiene su recuperación poscovid El comercio exterior del dragón crece al 8,3% anual

NOVIEMBRE 2022

EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO

62

(PIB) de China creció un 3,9 % intertrimestral en el tercer cuarto de 2022, según datos oficiales publicados el mes pasado.

El dato supone un repunte frente a la caída del segundo trimestre, cuando se redujo un 2,6 % en comparación con el primero debido a las estrictas restricciones y confinamientos impuestos por las autoridades ante los peores rebrotes de la covid en dos años.

En la comparación interanual, el PIB chino también avanzó un 3,9 % en el tercer trimestre, mientras que en el acumulado entre enero y septiembre, la subida es del 3 %.

Según fuentes citadas por Bloomberg, el retraso en sumnistrar los datos se debió a que quienes debían firmar los documentos físicos para la publicación de los datos se hallaban aislados en una “burbuja” anticovid del XX Congreso

del Partido Comunista, que finalizó el m es pasado.

El hecho de que dos estadísticas -el PIB y el comercio exterior- que publican agencias diferentes en días diferentes sufrieran retrasos idénticos y hayan sido publicadas el primer día laborable después de la cita parece confirmar la citada teoría.

De hecho, los datos del PIB del tercer trimestre son todavía mejores de lo que esperaban los analistas, que pronosticaban un repunte del 3,4 % frente al mismo período de 2021 y del 3,5 % en comparación con el segundo trimestre del presente ejercicio.

La ONE también publicó otros datos oficiales de septiembre como la producción industrial (+6,3 % interanual), las ventas minoristas (+2,5 %), la inversión en activos fijos (+5,9 % en el acumulado de los tres primeros trimestres) o la tasa oficial de desempleo urbano, que pasó

del 5,3 % al 5,5 %.

El valor de los intercambios comerciales denominados en yuanes entre China y el resto del mundo aumentó un 8,3 % interanual en septiembre, según datos oficiales publicados por la Administración General de Aduanas del país asiático.

En concreto, las exportaciones aumentaron un 10,7 % hasta los 2,19 billones de yuanes (302.065 millones de dólares, 307.244 millones de euros).

Este ritmo de subida fue, de nuevo, muy superior al de las importaciones (+5,2 %), que se situaron en los 1,62 billones de yuanes (222.982 millones de dólares, 226.801 millones de euros).

En el noveno mes del año, los intercambios con otros países sumaron unos 3,81 billones de yuanes (525.306 millones de dólares, 534.323 millones de euros).

Así pues, el superávit comercial del país asiático en septiembre fue de 573.570 millones de yuanes).

El comportamiento del comercio exterior chino muestra que su balanza tiende a solidificarse con un nivel de exportaciones superior al de las importaciones.

BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

[EFE]

EMISIÓN VERDE DE URUGUAY El país suramericano colocó bonos por USD 1,500 millones La tasa de interés está atada al cumplimiemto de compromisos ambientales

NOVIEMBRE 2022

URUGUAY COLOCÓ EN EL MERCA-

64

do un bono verde “pionero en el mundo” por 1.500 millones de dólares, al indexar su tasa de interés al resultado de su comportamiento ambiental reflejado en dos indicadores, la reducción de gases de efecto invernadero y la conservación del bosque nativo.

Así lo destacó en una conferencia de prensa la ministra uruguaya de Economía y Finanzas, Azucena Arbeleche, quien sostuvo que la emisión, concretada en la víspera, es “única” en el mundo.

“Es la primera vez que un instrumento ata los compromisos del Acuerdo de París que los países presentaron ante Naciones Unidas, con una conse-

cuencia. Hasta ahora (los bonos verdes) habían presentado sus objetivos pero no había una consecuencia concreta de no cumplimiento”, enfatizó la ministra.

Según Arbeleche, la operación, que implicó 1.000 millones de dólares por dinero en efectivo y los restantes 500 millones destinados a recomprar bonos elegibles, tuvo un tamaño importante para poder “transar en el mercado y tener liquidez” sin ser castigado.

“Dentro de la política de prefondeo que tiene el Gobierno, estamos en una buena situación con estos recursos que son importantes; no vamos a estar emitiendo un bono con estas características de forma frecuente, como hacíamos ya

con los bonos globales, que íbamos al mercado una o dos veces al año”, añadió cuestionada sobre si se repetirá la emisión.

Por su parte, el ministro de Ambiente, Adrián Peña, calificó la iniciativa como “un verdadero hito en la política ambiental del Uruguay”, pues, dijo, “supone una sinergia importantísima entre la economía y el ambiente”.

“Estamos ante un momento que verdaderamente supone un punto de inflexión y que tiene que ver con lo que hemos tratado de encarar desde el comienzo en el Ministerio de Ambiente (creado en 2020), que es la integración de la dimensión ambiental en el diseño de las diferentes políticas sectoriales”, expresó.

Según Peña, Uruguay demuestra con este paso que tiene una “robustez” en su política ambiental, pues, dijo, los indicadores que serán evaluados como parte de la Contribución Determinada Nacional (CDN) del país en 2025, fueron establecidos en el anterior período de gobierno, bajo el último mandato del izquierdista Tabaré Vázquez (20052010 y 2015-2020), en 2017.

De acuerdo a los datos oficiales del Sistema Nacional de Respuesta al Cambio Climático del país, la meta de Uruguay en cuanto a la conservación de bosque nativo implica mantener su 100 % de superficie de 2012, con 849.960 hectáreas, meta que, según el monitoreo, avanza al momento con un cumplimiento total.

En cuanto a los gases, el país prometió en el Acuerdo de París reducir sus emisiones de dióxido de carbono por unidad de Producto Interior Bruto (PIB) a 24 % y llevar las de óxido nitroso y metano a 48 % y 57 %, respectivamente; metas que ya superan 80 % en su nivel de avance.

Las emisiones de bonos verdes deberían estar registrando un movimiento mucho mayor en Latinoamérica, pero los compromisos que se contraen parecen disuadir a los emisores.

CEO S ín t e s i s i nf o r mat i va d e l m u ndo f i na nci ero

TED CHRISTIE PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

LA AEROLÍNEA AZUL COMPRA A LA AMARILLA

NOVIEMBRE 2022

JetBlue adquiere Spirit Airlines por USD 3,800 millones. La operación va ahora al examen de las autoridades antimonopolio

66

Los accionistas de la aerolínea Spirit, con sede en Miramar (Florida) aprobaronla oferta de adquisición por 3.800 millones de dólares hecha por JetBlue, una transacción que dará lugar a la quinta aerolínea más grande de Estados Unidos.

Según informó Spirit en un comunicado, los resultados preliminares de la votación muestran que más del 50 % de accionistas aprobaron la venta a la aerolínea JetBlue, que previamente se había impuesto a Frontier Airlines, que también pujaba por la compañía floridana.

“Este es un paso importante en nuestro camino hacia el cierre de una combinación que creará el más atractivo retador nacional de tarifas bajas para las aerolíneas estadounidenses dominantes”, dijo el presidente de Spirit Airlines, Ted Christie.

La finalización de la transacción está sujeta a las condiciones de cierre habituales, que incluye el visto bueno de las autoridades federales, no obstante “Spirit y JetBlue esperan concluir el proceso regulatorio y cerrar la transacción a más tardar en la primera mitad de 2024”, según el comunicado.

La fusión de Spirit con JetBlue debe pasar ahora por el filtro de los reguladores antimonopolio de EE.UU., que según medios especializados no ven con buenos ojos la operación por el efecto que pueda tener en los consumidores.

Las aerolíneas anunciaron el pasado 28 de junio que JetBlue pagaría, en efectivo, 33.50 dólares por acción de Spirit Airlines, incluido el abono anticipado de 2.50 por título en efectivo.

AMERICAN EXPRESS TUVO UTILIDADES POR USD 5,942 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2022, MENORES EN 6 % A LAS DEL MISMO PERÍODO DE 2021 HAY QUE USAR MÁS LAS TARJETAS DE CRÉDITO

STEPHEN J. SQUERI, CEO DE AMERICAN EXPRESS

INVERTIR EN UN INMUEBLE ES UNA BUENA DECISIÓN,

INVERTIR EN UNA CARTERA DIVERSIFICADA DE INMUEBLES ES UNA DECISIÓN EXCELENTE