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Canada L’économie canadienne s’est largement remise de la crise liée au COVID-19. La demande intérieure repart à la hausse à la faveur de l’assouplissement des mesures de freinage. Les exportations devraient s’améliorer, la demande de matières premières dynamisant le commerce extérieur sur fond de chocs sur la croissance mondiale. En raison de ses liens limités avec les économies durement touchées par la guerre en Ukraine et des recettes qu’il tire de la flambée des prix des ressources naturelles, le Canada est protégé d’impacts plus forts sur son économie. Le PIB réel devrait croître de 3.8 % en 2022 et de 2.6 % en 2023. Le chômage restera faible dans la mesure où la production va augmenter et dépasser légèrement son potentiel. Du fait des tensions mondiales sur l’offre, auxquelles s’ajoutent les tensions inflationnistes sous-jacentes, la croissance des prix restera élevée cette année. La Banque du Canada devrait continuer de relever son taux directeur et de réduire la taille de son bilan pour ramener l’inflation dans la cible et contenir les déséquilibres financiers. Elle pourrait avoir à durcir plus rapidement sa politique au vu des signes indiquant que le regain de la demande met à l’épreuve la capacité de production intérieure. Pour ne pas alimenter un excédent de la demande, les autorités fédérales et provinciales devraient consacrer les recettes conséquentes issues des ressources naturelles à la réduction de la dette publique, tout en ciblant les ménages subissant une perte de pouvoir d’achat avec des aides au revenu provisoires. En soutenant davantage les technologies vertes, y compris une électricité propre, le Canada pourrait faire progresser ses objectifs climatiques et dégager ainsi des volumes d’énergies à exporter. Les tensions sur les prix se sont accentuées dans une économie solide La vague Omicron n’a ralenti que brièvement l’activité économique. Le PIB réel a progressé de 0.8 % (non annualisé) au premier trimestre de 2022. D’importants gains de production dans les services impliquant une importante présence physique de personnel ont suivi l’assouplissement des mesures de freinage à partir de la fin janvier. La solidité de la croissance de ces derniers mois s’explique aussi par la contribution
Canada 1 La hausse de l'inflation s'est généralisée % 80
Les taux d'intérêt augmentent
Pondération du panier de l'IPC pour les composantes dont les prix ont augmenté de plus de 3 %¹
% 4.0
70
3.5
60
3.0
50
2.5
Taux directeurs² Taux préférentiel³
40
2.0
30
1.5
20
1.0
10
0.5
0
2017
2019
2021
0
0
2017
2018
2019
2020
2021
0.0 2022
1. Ce graphique montre la proportion de produits dont les prix ont augmenté en glissement annuel au-delà du plafond de la fourchette de 1 à 3 % de contrôle de l’inflation. Les pondérations du panier de consommation sont agrégées à partir des données relatives au groupe de produits de niveau quatre. 2. Le taux directeur est le taux cible moyen de la Banque du Canada du financement au jour le jour sur le marché monétaire. 3. Le taux préférentiel est le taux d’intérêt de référence fixé par les six plus grandes banques à charte pour déterminer les taux d’intérêt des prêts hypothécaires à taux variable et d’autres produits de prêts. Source : Statistique Canada ; Banque du Canada ; et calculs de l’OCDE. StatLink 2 https://stat.link/vsfwjq PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE, VOLUME 2022, NUMÉRO 1 : VERSION PRÉLIMINAIRE © OCDE 2022