TARTALOM

ÚJ GENERÁCIÓ JELENT MEG

A PARKETTEN

ROBINHOOD | Hol vannak már a 2008–09-es pénzügyi válság részvényturkálóiban válogató „tőzsdei háziasszonyok”?! Helyüket átvették a részvényerdő sűrűjében mobil-alkalmazásokkal kereskedő „tőzsdei szegénylegények”.

Az egykori tőzsdei háziasszonyok többsége búcsút intett a parkettnek, nemritkán a korábbi nyereményt csúnya veszteségként hátrahagyva. Akik maradtak, elmondhatják, hogy túlélték a medve piaci ralit, aztán a hangulati kereskedés céltalan csapkodásait, a jegybankok által a piacra öntött számolatlan pénztömegek esztelen hullámzását, s akkor a tőzsderobotok által okozott flash crash összeomlásokról még nem is szóltunk. Szóval ha bő egy évtizede még a „butabankók” lobogtatásáért csúfolták őket, a maradékuk mára kifejezetten „okospénzek” birtokosa lett.

SHERWOODI BUJDOSÓK Miközben a „háziasszonyok” professzionalizálódtak, felnőtt egy újabb laikusnemzedék. Ők mobiltelefonnal a kézben, a kifejezetten a „szegények platformjaként” kifejlesztett Robinhood applikációval nyomulnak a részvényerdő sűrűjében. És legalább olyan bosszantóak, mint annak idején a sherwoodi bujdosók. Mára komoly piaci anomáliákkal hívták fel magukra a profik figyelmét. Pár hete egy kínai ingatlanos cég ralizott óriásit a NASDAQ-on, minden különösebb hír nélkül – mesélte Varga Zoltán, az Equilor szenior elemzője. A sencseni vállalat árfolyama a 13-szorosára ugrott, s elérte a négymilliárd dolláros piaci kapitalizációt. Az elemzők és szakértők eleinte nem értették ennek az okát, ezért közelebbről is megnézték a vállalatot. Kiderült, hogy a DUO ticker mögött a Fangdd Network Group áll, melynek a neve nagyon hasonlít a FAANG-ként emlegetett technológiai óriások mozaikszavához. A Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Alphabet (Google) együttesére szoktak így hivatkozni. Az történhetett, hogy a Robinhoodon és egyéb egyszerűen hozzáférhető platformokon befektetők tömegei hallhatták és olvashatták külön

A FANGDD ÁRFOLYAMA

50 Dollár 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 I. II. III. IV. V. VI.

Forrás: Reuters

böző műsorokban és fórumokon, hogy a FAANG-részvényekbe kell fektetni. A laikus kereskedők sokszor a YouTube-hoz, vagy újabban a TikTokhoz fordulnak befektetési tanácsért. Mindez elvezetett a Fangdd részvényeinek árfolyamrobbanásához. Persze ahogy ez már lenni szokott, a gyakorlottabb befektetők a piaci anomáliát short pozíciók nyitására használták ki, s a papírok eséséből profitáltak. A Robinhoodot még 2013-ban, Kaliforniában alapították. A startup webhelyet és mobilalkalmazásokat kínál az invesztoroknak. Részvényekhez, ETF-es alapokhoz és opciókhoz, sőt kriptoeszközökhöz is hozzáférést nyújt – azzal a filozófiával, hogy mindenki beléphessen a pénzügyi piacokra, ne csak a gazdagok. Két évvel ezelőtt hárommillió felhasználójuk volt, ez a szám mostanra tízmillióra emelkedett. Robbanásszerűen nő a népszerűségük, különösen a fiatalok körében, akik elkötelezettek az új technológia iránt, ám még nincsenek befektetési tapasztalataik. A részvénypiacok márciusi zuhanása azonban olyan jó beszállópontokat kínált, amelyek tömegesen vonzották a tőkepiacra a telefonos applikációk felhasználóit. Csak eb

SZAKÍTANAK A HAGYOMÁNYOKKAL. BAIJU BHATT, A ROBINHOOD TÁRSALAPÍTÓJA NÉPSZERŰSÍTI INGYENES BEFEKTETÉSI PLATFORMJÁT

ben az időszakban hárommillió újabb kliens csatlakozott – őket az sem tántorítja el, hogy tavaly előbb a jelszavak titkosításával adódtak gondok, majd végtelen tőkeáttétre nyílt lehetőség egy azóta már bezárt kiskapu révén, ez év márciusának elején pedig volt egy nagy kihagyása a rendszernek. A Dow Jones történetének a legnagyobb napi pontgyarapodása során a Robinhood egész napos üzemzavara nemcsak a pozíciónyitásokat akadályozta meg, hanem a pozíciózárásokat is. A startup eseti kompenzációkkal kártalanította ügyfeleit. Emellett perek is folyamatban vannak.

KOCKÁZATOS SZÁRNYALÁS A sencsenihez hasonló piaci anomália lehetett a május végén csődvédelembe menekült Hertz júniusi szárnyalása is – vélekedett Varga Zoltán. A világ legrégebbi autókölcsönzőjének a piacát is

a koronavírus-járvány tarolta le. A befektetők azonban tömegesen vették a porba hullott papírt, abból a megfontolásból, hogy a légi közlekedés helyreállása a pandémia után ezt a szegmenst is renoválja. Ez a befektetés azonban rendkívül kockázatos, amit az is jelez, hogy a múlt héten az amerikai tőzsdefelügyelet leállította a Hertz ötszázmillió dolláros másodlagos részvénykibocsátásának

A HERTZ ÁRFOLYAMA

22 Dollár 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 I. II. III. IV. V. VI.

Forrás: Reuters

A ROBOTOK DIKTÁLJÁK A TEMPÓT

Nemcsak ember okozhat piaci anomáliát, hanem a tőzsdei automatizmusok is, amelyek a pénzhez hasonlóan sohasem alszanak. Képesek mindhárom nagy időzónában a folyamatos piaci jelenlétre. Normál üzemmódjuk a háromszor nyolc óra munka. Nem kell nekik sem pihenés, sem szórakozás. Így lehetséges, hogy konzervatív becslések szerint manapság már csak legfeljebb minden harmadik tőzsdei ügylet mögött állhat ember. A gépek rémesen hatékonyak, mert ha egy stratégia nyereség/veszteség aránya csak hajszálnyival is jobb 1-nél, akkor szinte minden napot nyereséggel zárnak. Ugyanis annyit kötnek napon belül, hogy a nagy számok törvénye érvényesülhessen. A „szinte mindig nyer a gép” szlogen egyúttal azt is jelenti, hogy néha iszonyatosan nagyot buknak az automaták. Flash crash a neve annak a piaci cunaminak, amit az válthat ki, ha a tőzsderobotok egyszerre érzékelik ugyanazt az eladási szignált, s romba döntik a parketteket, mielőtt az emberek közbeavatkozhatnának. az előkészítését. Annak ellenére is aggályosnak tartották a prospektust, hogy abban még az a kitétel is szerepelt, hogy a potenciális új részvénytulajdonosok a befektetésük teljes egészét is elveszíthetik, amennyiben ténylegesen csődbe megy az autókölcsönző.

Nem lehet elégszer hangsúlyozni, hogy a tőzsde veszélyes üzem. Különösen a tőkeáttétes ügyletek, amelyeknél nemcsak a befektetett tőkét lehet elveszíteni, hanem súlyos mínuszba is fordulhat a számla. Ehhez képest a befektetők gyakran vakon menetelnek. Emlékezetes volt az első nagy bitcoinmánia idején, amikor mindent vettek, aminek a nevében szerepelt a coin (érme) szócska.

VESZÉLYES ÜZEM Megrázta a Robinhood platformot a tragikus hír a múlt héten, hogy öngyilkos lett egy húszéves amerikai egyetemista, akinek 730 ezer dolláros adósságot mutatott a számlája. Mint kiderült, az óriási összeg csak technikai jelzés volt. Több millió kortársához hasonlóan néhány hónapja kezdett részvényekkel kereskedni a díjmentes alkalmazáson keresztül. Búcsúlevelében azt kérdezte: hogyan képes egy húszéves, jövedelemmel nem rendelkező ember közel egymillió dollárnyi tőkeáttéttel kereskedni? FARAGÓ JÓZSEF