Indirekte Immobilienanlage | IMMOBILIEN 2011
Fonds auch in Zeiten von Marktkrisen die erforderliche Liquidität gewährleisten.
institutionelle Anleger hingegen werden die Fonds tendenziell unattraktiver. Dennoch ist den Institutionellen der Weg in die offenen Publikumsfonds nach Darüber hinaus ist deutlich geworden, dass sich wie vor nicht verwehrt. Sie sollen weiterhin von den das aggressive Engagement in eher exotischen Vorzügen offener Immobilienfonds profitieren könMärkten nicht ausgezahlt nen. Gegen die in der Verganhat. Die Auswahl volatilerer genheit weit verbreitete Unsitglobaler Märkte korrespon- "Die neue Regulierung te, offene Immobilienfonds als dierte oftmals nicht mit den Geldmarktersatz zu nutzen, offener Anforderungen der überwiewird mit der Reform wirksam gend sicherheitsorientierten jedoch vorgegangen. Immobilienfonds Kunden. So ließ insbesondedürfte für mehr re bei Fonds mit vornehmEntscheidend ist, dass sich Stabilität lich globaler Ausrichtung das für alle, die von den vielfälAnlegerinteresse nach. Dies tigen Qualitäten des offenen in der Branche limitierte zunehmend die Immobilienfonds überzeugt sorgen" Gestaltungsmöglichkeiten in sind, ein dauerhaft stabiles der Portfoliosteuerung und Anlageumfeld entwickelt. Die in der Immobilienakquisition. wettbewerbliche und regulaEinhergehend mit der insgesamt stabilen Entwick- torische Bereinigung ist das Eine, Vertrauen in die lung Europas zeigt sich, dass das Fundament erfolg- Produkte das Andere. Zu Letzterem können viele reicher offener Immobilienfonds künftig verstärkt Marktteilnehmer maßgeblich beitragen: Meinungsdie westeuropäischen Märkte sein werden. Stärker multiplikatoren durch eine differenzierte Analyse chancenorientierte Engagements außerhalb der und Fondsanbieter durch ein ausgeprägtes Verantwesteuropäischen Kernmärkte dürften eher Beimi- wortungsbewusstsein im Vertrieb und Portfoliomaschungscharakter haben. Insgesamt werden Berater nagement. und Anleger die einzelnen Fonds über den Renditeaspekt hinaus fortan wesentlich genauer auf die Merkmale Fondsvolumen, Diversifikation und Vertriebsstruktur hin überprüfen. Die zweite Konsequenz aus der Krise: Der Branche der offenen Immobilienfonds steht im Rahmen des neuen Anlegerschutzgesetzes eine große Reform bevor, die den Charakter der Fonds als langfristig ausgerichtete Anlageprodukte für sicherheitsorientierte Privatanleger stärkt. Dabei bleibt die Fungibilität der Anteile für den überwiegenden Teil der Anleger erhalten. Ein wesentlicher Bestandteil ist die Regelung, dass Anleger ohne Einhaltung einer Kündigungsfrist Anteile im Wert von maximal 30.000 Euro pro Kalenderhalbjahr zurückgeben können. Bei höheren Beträgen ist eine einjährige Kündigungsfrist zu beachten. Außerdem wird für Neuanleger eine Mindesthaltedauer von zwei Jahren eingeführt. Diese Regeln gelten spätestens von 2013 an. Die neue Regulierung offener Immobilienfonds dürfte für mehr Stabilität in der Branche sorgen. Für 7