14
CONTENTS
8
Structural vector autoregression (SVAR) 8.1 Identification – Cholesky decomposition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.2 A structural VAR model . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.2.1 From structural to reduced form VAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.2.2 Identification of the structural model. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3 The impulse response function (IRF) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3.1 Forecast error variance decomposition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.4 Two empirical examples . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.4.1 Effects of monetary policy shocks. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.4.2 Effects of oil price shocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.5 Alternative restrictions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.5.1 Long-run restrictions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.5.2 A special case of long-run restrictions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.5.3 Sign restrictions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.6 An example: The exchange rate puzzle revisited. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.7 Limitation of the VAR approach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.8 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
199 201 203 204 205 208 211 213 213 218 220 221 224 225 227 231 233
9
Cointegration 9.1 Spurious regressions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.2 Cointegration defined. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.3 Testing for cointegration – single equation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.3.1 Engle-Granger approach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.3.2 An example: Consumption and income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.4 Error Correction Model (ECM) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5 Cointegration in a multivariate setting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5.1 Vector error correction model (VECM) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5.2 Testing for cointegration – the Johansen approach . . . . . . . . . . . . 9.5.3 Identification of the cointegrating relations . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5.4 Cointegration and common trends . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5.5 Weak exogeneity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.6 An example: Purchasing power parity (PPP). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.7 Final comments: VAR in levels or differences . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.8 Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
235 236 240 241 241 243 245 248 249 251 252 254 255 255 259 261
Index
263
Bibliography
267