Catalouge children and young adults springlist2014

.`SKLUKHS (NLUJ` )VVRZ MVY *OPSKYLU @V\UN (K\S[Z :WYPUN 3PZ[ -VYLPNU 9PNO[Z! MVYLPNUYPNO[Z'N`SKLUKHS UV

DĂƌŝ <ĂŶƐƚĂĚ :ŽŚŶƐĞŶ

W/ dhZ KK< &ZKD ϯ z Z^

dŚĞ Ăůů KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ĂůůĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϯϮ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ^ǁĞĚĞŶ͕ EŽƌƐƚĞĚƚƐ

ƉůĂLJĨƵů ĂŶĚ ĚƌĂŵĂƚŝĐ ƉŝĐƚƵƌĞ ďŽŽŬ ƐƚŽƌLJ͕ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ ĂŶĚ ŶĂƌƌĂƚĞĚ ďLJ DĂƌŝ <ĂŶƐƚĂĚ :ŽŚŶƐĞŶ

ůůŝŶŐ ŚĂƐ Ă ŶĞǁ ďĂƐŬĞƚďĂůů͊ ,Ğ ůŽǀĞƐ ƉůĂLJŝŶŐ ǁŝƚŚ ŝƚ͘ Ƶƚ ƐƵĚĚĞŶůLJ ŚĞ ŚĞĂƌƐ Ă ƐŽƵŶĚ͘ <ŝŵ ĂŶĚ ŽĐŽ ŚĞĂƌ ŝƚ ƚŽŽ͘ /ƚ͛Ɛ ƋƵŝƚĞ ĐůŽƐĞ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƌĂƚŚĞƌ ĚŝƐƚĂŶƚ͘ ŽƵůĚ ŝƚ ďĞ ĐŽŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ͙ ƚŚĞ ďĂůů͍

DĂƌŝ <ĂŶƐƚĂĚ :ŽŚŶƐĞŶ ŚĂƐ ĂŶ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ĨƌŽŵ dŚĞ EĂƚŝŽŶĂů ƌƚƐ ĐĂĚĞŵLJ ŝŶ KƐůŽ ĂŶĚ <ŽŶƐƚĨĂĐŬ ŝŶ ^ƚŽĐŬŚŽůŵ͘ ^ŚĞ ǁŽƌŬƐ ĂƐ ĂŶ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ ĂŶĚ ĂƌƚŝƐƚ͘ ^ŚĞ ĚŝĚ ŚĞƌ ĨŝƌƐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ Ŭ ŝůůƵƐƌĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ϮϬϭϭ͕ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐƌŝƚŝĐĂůůLJ ĂĐĐůĂŝŵĞĚ ƉŝĐƚƵƌĞ ďŽŽŬ ĂƌďŝĞ EŝůƐ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƵŶ WƌŽďůĞŵ͘ /Ŷ ϮϬϭϯ ƐŚĞ ĂůƐŽ ŵĂĚĞ ŚĞƌ ĚĞďƵƚ ĂƐ Ă ǁƌŝƚĞƌ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚŝƚůĞ ^ĐĂƌLJ ,ŽůŝĚĂLJ͘

>ĞŶĞ ƐŬ

W/ dhZ KK< &ZKD ϯ z Z^

:Ž 'ĞƚƐ Ă &ƌŝĞŶĚ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ :Ž ĨĊƌ ĞŶ ǀĞŶŶ WĂŐĞƐ͗ ϯϮ

/Ɛ Ă ĨƌŝĞŶĚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŽ ďĞ ƐŚĂƌĞĚ͍

^ƵŵŵĞƌ ŚŽůŝĚĂLJ͊ :Ž ĂŶĚ :ĞŶŶLJ ĂƌĞ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ƐƉĞŶĚ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ĐĂŵƉŝŶŐ ǁŝƚŚ 'ƌĂŶĚĚĂĚ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ůŽƚƐ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ Ăƚ ƚŚĞ ĐĂŵƉŝŶŐ ŐƌŽƵŶĚ ʹ ĂŶĚ ŵĂLJďĞ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ŵĂŬĞ ĨƌŝĞŶĚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ͍ :Ž ĨŝŶĚƐ ŝƚ ĞĂƐLJ ƚŽ ŵĂŬĞ ŶĞǁ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ :ĞŶŶLJ ĨŝŶĚƐ ŝƚ ĂůŵŽƐƚ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ͘ ŶĚ ƐŚĞ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ďĞ ĨƌŝĞŶĚƐ ǁŝƚŚ :Ž ǁŚĞŶ ŚĞ͛Ɛ ŵĂĚĞ ůŽƚƐ ŽĨ ŶĞǁ ĨƌŝĞŶĚƐ ĞŝƚŚĞƌ ʹ Žƌ ĚŽĞƐ ƐŚĞ͍

dŚĞ ĨŽƵƌƚŚ Ŭ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞƌŝĞƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƚǁŝŶƐ :Ž ĂŶĚ :ĞŶŶLJ ʹ ĂďŽƵƚ ƐŝďůŝŶŐ ƌŝǀĂůƌLJ͕ ŝĚĞŶƚŝƚLJ ĂŶĚ ĞǀĞƌLJĚĂLJ ůŝĨĞ ĨŽƌ ƚŽĚĚůĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ϮϭƐƚ ĐĞŶƚƵƌLJ͘

>ĞŶĞ ƐŬ ;ď͘ ϭϵϳϰͿ ŝƐ Ă ǁƌŝƚĞƌ ĂŶĚ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ͘ ^ŚĞ ŵĂŬĞƐ ŬƐ ĂŶĚ ĐŽŵŝĐƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ ĂŶĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘

:Ž ĂŶĚ :ĞŶŶLJ 'Ž ^ǁŝŵŵŝŶŐ͕ :Ž ĂŶĚ :ĞŶŶLJ Ăƚ ƚŚĞ ,ŽƐƉŝƚĂů͕ :Ž ĂŶĚ :ĞŶŶLJ ĞůĞďƌĂƚĞ ϮϬϭϭ

ϮϬϭϮ

dŚĞŝƌ ŝƌƚŚĚĂLJ͕ ϮϬϭϯ

zŽŬŽůĂŶĚ

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ĂŬĞƌ ƌŽǁŶ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ĂŬĞƌŵĞƐƚĞƌ ƌƵŶ WĂŐĞƐ͗ ϰϴ

dŚĞ ƚŚŝƌĚ ďŽŽŬ ŝŶ zŽŬŽůĂŶĚ͛Ɛ ŽƌŝŐŝŶĂů ƐĞƌŝĞƐ ĂďŽƵƚ ĐŽůŽƵƌƐ

ƌŝƚŝĐĂů ĂĐĐůĂŝŵ ĨŽƌ WĂŝŶƚĞƌ 'ƌĞĞŶ͗ ͞ ĚĞůŝĐĂƚĞ ĂŶĚ ƐƵƌƉƌŝƐŝŶŐ ŐĂŵĞ ŽĨ ƐŚĂƉĞƐ ĂŶĚ ĐŽůŽƵƌƐ͟ ĂŐďůĂĚĞƚ

ĂŬĞƌ ƌŽǁŶ ŝƐ ƚŚĞ ƚŽǁŶ͛Ɛ ďĂŬĞƌ͘ ,Ğ ůŝŬĞƐ ƚŚŝŶŐƐ ƚŽ ďĞ ďŝŐ ĂŶĚ ďƌŽǁŶ͘ KŶĞ ĚĂLJ ƚŚĞ ďĂŬĞƌ ĚĞĐŝĚĞƐ ƚŽ ďƵŝůĚ Ă ŐŝĂŶƚ ŽǀĞŶ ƐŽ ƚŚĂƚ ŚĞ ĐĂŶ ďĂŬĞ ĞǀĞŶ ďŝŐŐĞƌ ďƵŶƐ ĂŶĚ ůŽĂǀĞƐ͘ Ƶƚ ǁŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶƐ ǁŚĞŶ ŚĞ ďĂŬĞƐ ƐŽ ŵĂŶLJ ďŝŐ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ŚĞ ƌƵŶƐ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽůŽƵƌ ďƌŽǁŶ͍

ƐƚLJůŝƐƚŝĐĂůůLJ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ĂŶĚ ĂďƐƵƌĚ ƐƚŽƌLJ ĂďŽƵƚ Ă ƐĞĂƌĐŚ͕ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ ĂŶĚ ŶĂƌƌĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉƌŝnjĞͲǁŝŶŶŝŶŐ ƐƵƉĞƌ ƚĞĂŵ zŽŬŽůĂŶĚ͘ /Ŷ ϮϬϭϯ͕ WĂŝŶƚĞƌ 'ƌĞĞŶ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ĚŝƉůŽŵĂ Ăƚ ƚŚĞ ĂŶŶƵĂů ŐƌĂƉŚŝĐ ĂƌƚƐ͛ ĂǁĂƌĚ ĞǀĞŶƚ͕ DŽƐƚ ďĞĂƵƚŝĨƵů ŬƐ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘

zŽŬŽůĂŶĚ ŝƐ ĂŶ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĚĞƐŝŐŶ ƐƚƵĚŝŽ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ dŚŽŵĂƐ EŽƌĚďLJ͕ ƐůĂŬ 'ƵƌŚŽůƚ ZƆŶƐĞŶ ĂŶĚ ƐƉĞŶ &ƌŝďĞƌŐ͘ dŚĞLJ ŚĂǀĞ ĂƚƚƌĂĐƚĞĚ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĨŝĞůĚ ŽĨ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĚĞƐŝŐŶ͕ Ăƚ ŚŽŵĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĂďƌŽĂĚ͕ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ Ă ŚĂďŝƚ ŽĨ ǁŝŶŶŝŶŐ ĂǁĂƌĚƐ ĨŽƌ ŵŽƐƚ ďĞĂƵƚŝĨƵů Ŭ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘ ĂƉƚĂŝŶ ůƵĞ͕ ϮϬϭϯ

WĂŝŶƚĞƌ 'ƌĞĞŶ͕ ϮϬϭϮ

DĂƌŝ >ŝŶĚďćĐŬ

W/ dhZ KK<^ &ZKD ϯ z Z^

Ŷ ŝƌLJ ZŝĚĞ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ >ƵĨƚĞƚƵƌĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϯϮ

ŽŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ͕ ĚŽŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ͕ KE͛d t Ed dK͊

DĂŝƐĞŶ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ďĞ ǁŝƚŚ ŽůĚ DĂƌŐŝƚ͘ ^ŚĞ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ĨŽŽĚ͕ ƐŚĞ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ŚĞĂƌ ĂďŽƵƚ ǁŚĞŶ DĂƌŐŝƚ ǁĂƐ Ă ƐƚĂƌ ĂŶĚ ƐŚĞ ĚĞĨŝŶŝƚĞůLJ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ǁĂƚĐŚ ƚŚĞ ƌƵŶŶĞƌƐ ŽŶ ds͘ dŚĞLJ ĂƌĞ ƐŽ ďŽƌŝŶŐ͊

DĂŝƐĞŶ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ƉůĂLJ Ă ƚƌŝĐŬ ŽŶ DĂƌŐŝƚ͘ ŶĚ ƐƵĚĚĞŶůLJ ƚŚĞ ǁŝŶĚŽǁ ŚĂƐ ŽƉĞŶĞĚ Ă ĐƌĂĐŬ͕ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ŝƐ ƐƚƌŝĐƚůLJ ĨŽƌďŝĚĚĞŶ ƚŽ ŽƉĞŶ ŝƚ͘ KŚ͕ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ ĚŝĚ ŚŝƌƉ ŐŽ͍ ,Ğ ŝƐŶ͛ƚ ŝŶ ŚŝƐ ĐĂŐĞ ǁŝƚŚ dǁĞĞƚ͊

Ŭ ĂďŽƵƚ ǁĂŶƚŝŶŐ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ʹ ĂŶĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ďĂĚ ĨĞĞůŝŶŐ LJŽƵ ŐĞƚ ǁŚĞŶ LJŽƵ ŚĂǀĞ ĚŽŶĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƌĞĂůůLJ ƐƚƵƉŝĚ͘ ǀĞŶ ŝĨ LJŽƵ ĚŝĚŶ͛ƚ ƌĞĂůůLJ ŵĞĂŶ ƚŽ ĚŽ ŝƚ͊

DĂƌŝ >ŝŶĚďćĐŬ ;ď͘ ϭϵϳϯͿ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ ƚŚƌĞĞ ŶŽǀĞůƐ͘ Ŷ ŝƌLJ ZŝĚĞ ŝƐ ŚĞƌ ĨŝƌƐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ Ŭ͘ ^ŝŶĚƌĞ 'ŽŬƐƆLJƌ ;ď͘ ϭϵϳϱͿ ŝƐ ĂŶ ĂǁĂƌĚͲǁŝŶŶŝŶŐ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ͕ ĂƌƚŝƐƚ ĂŶĚ ĐĂƌƚŽŽŶŝƐƚ͘ ,Ğ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŝĐ ƐƚƌŝƉ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ ŽŶŐĞƌLJ͘

ƐŚŝůĚ <ĂŶƐƚĂĚ :ŽŚŶƐĞŶ

W/ dhZ KK< &ZKD ϱ z Z^

ůŽĐŬΖƐ ůďƵŵ ŽĨ ǀĞƌLJƚŚŝŶŐ

KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ <ƵďďĞƐ ĂůďƵŵ Žŵ Ăůƚ WĂŐĞƐ͗ ϰϴ

ůŽĐŬ ŝƐ ďĂĐŬ͊ Ŷ ĞdžĐŝƚŝŶŐ ĂŶĚ ŝŵĂŐŝŶĂƚŝǀĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ďŽŽŬ ƚŽ ŚƵŶƚ ĨŽƌ ƚŝŶLJ ĚĞƚĂŝůƐ ŝŶ͘

dŚŝƐ ƚŝŵĞ ůŽĐŬ ŚĂƐ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ŵĂŬĞ ĂŶ ĂůďƵŵ ŽĨ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ͊ ŶĚ ƚŚĂƚ ŵĞĂŶƐ ŚĞ ŚĂƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉŝĐƚƵƌĞƐ ŽĨ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ͘ ,Ğ ƐƚĂƌƚƐ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ŽǁŶ ŚŽƵƐĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƌĂŶΖƐ ŚŽƵƐĞ͕ ĂŶĚ ůƐĞΖƐ͘ ,ŝƐ ĂůďƵŵ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ƚŚŝŶŐƐ ŚĞ ŚĂƐ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ĨŽŽĚ ŚĞ ůŝŬĞƐ ƚŽ ĞĂƚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĂƚ ŚĞ ŵĂŬĞƐ ƌŝĚĚůĞƐ͕ ƉƵnjnjůĞƐ ĂŶĚ ƌĞĐŝƉĞƐ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ĐůĞǀĞƌ ĂĚǀŝĐĞ ĂŶĚ ƚƌŝĐŬƐ͘ &Žƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ͕ LJŽƵ ĐĂŶ ŵĂŬĞ Ă ŶŝĐĞ ĂůƉŚĂďĞƚ ŽƵƚ ŽĨ ǁŽŽĚĞŶ ďůŽĐŬƐ ĂŶĚ ƌŽĐŬƐ͘

/Ŷ ƚŚŝƐ Ŭ ůŽĐŬ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ŚŝƐ ƉƌŝǀĂƚĞ ƵŶŝǀĞƌƐĞ͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ĂůďƵŵ ƚŽ ŚƵŶƚ ĨŽƌ ĚĞƚĂŝůƐ ŝŶ͕ ǁŚŝůĞ LJŽƵ ŐĂŝŶ ŝŶƐŝŐŚƚ ŝŶƚŽ ƐŵĂůů ƚĂůĞƐ ĨƌŽŵ ůŽĐŬΖƐ ĞǀĞƌLJĚĂLJ ůŝĨĞ Ͳ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ĨƌŽŵ Ă ǀŝƐŝƚ ƚŽ Ă ƐĐŚŽŽů ƚŽ ǁŚĞŶ 'ƌĂŶ ĨŽƵŶĚ ůŽĐŬ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽŽĚƐ͘

ƐŚŝůĚ <ĂŶƐƚĂĚ :ŽŚŶƐĞŶ ;ď͘ ϭϵϳϴͿ ŚĂƐ Ă ĚĞŐƌĞĞ ŝŶ ǀŝƐƵĂů ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ǁŽƌŬƐ ĂƐ Ă ĨƌĞĞůĂŶĐĞ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ͘ ůŽĐŬ DĂŬĞƐ Ă ŽŵŵŽƚŝŽŶ͕ ϮϬϭϭ &ŽƌĞŝŐŶ ƐĂůĞƐ͗ &ƌĂŶĐĞ͕ 'ĞƌŵĂŶLJ͕ ^ǁĞĚĞŶ͕ dƵƌŬĞLJ

ůŽĐŬ DĂŬĞƐ Ă DƵƐĞƵŵ͕ ϮϬϭϬ &ŽƌĞŝŐŶ ƐĂůĞƐ͗ ŚŝŶĂ͕ ĞŶŵĂƌŬ͕ &ƌĂŶĐĞ͕ 'ĞƌŵĂŶLJ͕ /ƚĂůLJ͕ :ĂƉĂŶ͕ <ŽƌĞĂ͕ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͕ WŽůĂŶĚ͕ ZƵƐƐŝĂ͕ ^ǁĞĚĞŶ͕ dĂŝǁĂŶ͕ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͕ dƵƌŬĞLJ

'ƌLJ DŽƵƌƐƵŶĚ

W/ dhZ KK< &ZKD ϱ z Z^

dŚƌĞĞ ĂƌƐ ĂŶĚ Ă ĞĂĚ Ăƚ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ dƌĞ ďŝůĞƌ ŽŐ ĞŶ ĚƆĚ ŬĂƚƚ WĂŐĞƐ͗ ϰϴ

Ŷ ĞdžĐŝƚŝŶŐ ĐĂƚ ŵƵƌĚĞƌ ƚĂůĞ ƚŚĂƚ ƵŶƌĂǀĞůƐ ŝŶ Ă ĨĂŶƚĂƐƚŝĐ ϳϬΖƐ ƵŶŝǀĞƌƐĞ͘

dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽŶůLJ ƚŚƌĞĞ ĐĂƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚ͘ dŚĂƚ ŝƐ Ɛƚŝůů ŽŶĞ ƚŽŽ ŵĂŶLJ ǁŚĞŶ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ƌƵŶƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶŝĐĞƐƚ ĐĂƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ tŚŽ ĐĂŶ ƚŚĞ ŵƵƌĚĞƌĞƌ ďĞ͍ dŚĞ ƐŚŽƉ ŽǁŶĞƌ͕ ǁŚŽ ƐǁĞĂƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ůŝĨĞ ŽĨ ŚŝƐ ƉĂƌĞŶƚƐ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĂůƌĞĂĚLJ ĚĞĂĚ͍ <ĂƌƐƚĞŶ KƉƉŝŚĂƵŐĞŶ͕ ǁŚŽ ŬŶŽǁƐ ŵŽƌĞ ĐƵƌƐĞ ǁŽƌĚƐ ƚŚĂŶ ĂŶLJŽŶĞ ĞůƐĞ ŽŶ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚ͍ Kƌ ĐŽƵůĚ ŝƚ ďĞ >ĂŝůĂ͕ ƚŚĞ ƚĂdžŝ ĚƌŝǀĞƌ ŶŽ ŽŶĞ ƌĞĂůůLJ ŬŶŽǁƐ͕ ĂŶĚ ǁŚŽ ŚĂƐ Ă ƐůŝŐŚƚůLJ ƐĐĂƌLJ ĚŽŐ ĐĂůůĞĚ ůĞdž͍

Ŷ ĞdžĐŝƚŝŶŐ ĐĂƚ ŵƵƌĚĞƌ ƌŝĚĚůĞ ƐĞƚ ŝŶ Ă ĨĂŶƚĂƐƚŝĐĂůůLJ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ϳϬ͛Ɛ ǁŽƌůĚ͘

'ƌLJ DŽƵƌƐƵŶĚ ;ď͘ ϭϵϲϵͿ ŚĂƐ ĂŶ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ŝŶ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŐƌĂƉŚŝĐ ĚĞƐŝŐŶ ĨƌŽŵ KƐůŽ EĂƚŝŽŶĂů ĐĂĚĞŵLJ ŽĨ ƚŚĞ ƌƚƐ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌŝnjĞƐ ĨŽƌ ŚĞƌ ŬƐ͘

,ĊŬŽŶ &͘ ^ƆŶŶĞůĂŶĚ ĂŶĚ ^ŽŶĚƌĞ ,͘ ũĂďĞƌŐ

EKE &/ d/KE ϱ н

ŽŽů ^ƚƵĨĨ ĨŽƌ KƵƚĚŽŽƌ dƌŝƉƐ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ <Ƶůƚ ƉĊ ƚƵƌ WĂŐĞƐ͗ ϲϰ

,ĂǀĞ Ă ŶŝĐĞ͕ ĐŽŽů ƚƌŝƉ͊

DŽƌĞ ƚŚĂŶ ϯϬ ŐƌĞĂƚ ŝĚĞĂƐ ĨŽƌ ĨƵŶ ŽƵƚĚŽŽƌ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ

dŚŝƐ Ŭ ŝƐ ĨŽƌ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ǁŚŽ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ŚĂǀĞ ĨƵŶ ǁŚŝůĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŽƵƚ ŽŶ ƚƌŝƉƐ͕ ŶŽ ŵĂƚƚĞƌ ƐĞĂƐŽŶ Žƌ ǁĞĂƚŚĞƌ͘ dƵƌŶ ĂŶLJ ƚƌŝƉ ŝŶƚŽ ĂŶ ĂĚǀĞŶƚƵƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĨĂŵŝůLJ͊ DĂŬĞ Ă ĐĂďůĞ ĐĂƌ ĨŽƌ ƚĞĚĚLJ ďĞĂƌƐ͕ ďƵŝůĚ Ă ƐƚƌĂǁ ƌĂĨƚ Žƌ ŵĂŬĞ Ă ŬŝƚĞ ĨƌŽŵ Ă ĐĂƌƌŝĞƌ ďĂŐ͊ dŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚĞƐƚĞĚ ǁŝƚŚ ůŽĂĚƐ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕ ƐŽ ƚŚĞ ǁƌŝƚĞƌƐ ĐĂŶ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƌŬ͘

dŚĞ ŐƵLJƐ ǁŚŽ ǁƌŽƚĞ ƚŚŝƐ Ŭ ĂŶĚ ƚŽŽŬ Ăůů ƚŚĞ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚƐ ďŽƚŚ ŚĂǀĞ LJŽƵŶŐ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ͕ ďƵƚ ƚŚĞŝƌ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚƐ ĂƌĞ ƋƵŝƚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ͗ ^ŽŶĚƌĞ ŝƐ ĂŶ ŽƵƚĚŽŽƌ ŵĂŶ ǁŝƚŚ LJĞĂƌƐ ŽĨ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂƐ Ă ŬŝŶĚĞƌŐĂƌƚĞŶ ǁŽƌŬĞƌ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚĞƌ ,ĊŬŽŶ ǁĂƐ ƐŽ ƵŶĂĐƋƵĂŝŶƚĞĚ ǁŝƚŚ ŽƵƚĚŽŽƌ ƚƌŝƉƐ ;ďĞĨŽƌĞ ŚĞ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚŝƐ ŬͿ ƚŚĂƚ ŚĞ ĨƵůůLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ŬĞĞƉ ƚŚŝŶŐƐ ƐŝŵƉůĞ ʹ ĨŽƌ ŐƌŽǁŶͲƵƉƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘

,ĊŬŽŶ &ŽƌĨŽĚ ^ƆŶŶĞůĂŶĚ ;ď͘ ϭϵϳϮͿ ŝƐ Ă ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ͕ ǁƌŝƚĞƌ ĂŶĚ ƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚĞƌ͕ ĂŶĚ Ă ĨĂƚŚĞƌ ŽĨ ƚǁŽ͘ ^ŽŶĚƌĞ ,ĂƌǀŝŬ ũĂďĞƌŐ ;ď͘ ϭϵϳϯͿ ŝƐ Ă ǁƌŝƚĞƌ ĂŶĚ ƉĞĚĂŐŽŐŝĐĂů ůĞĂĚĞƌ Ăƚ Ă ŬŝŶĚĞƌŐĂƌƚĞŶ ŝŶ KƐůŽ͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ĂůƐŽ ůŝǀĞƐ͘ ,Ğ ŚĂƐ ƚŚƌĞĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘ WƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉƵďůŝƐŚĞĚ͗ ŽŽů ^ƚƵĨĨ ĨŽƌ dǁŽ zĞĂƌ KůĚƐ͕ ŽŽů ^ƚƵĨĨ ĨŽƌ dŚƌĞĞ zĞĂƌ KůĚƐ͕ ŽŽů ^ƚƵĨĨ ĨŽƌ &ŽƵƌ zĞĂƌ KůĚƐ͕ ŽŽů ^ƚƵĨĨ ĨŽƌ &ŝǀĞ zĞĂƌ KůĚƐ͕ ^ĂůƚŽ͛Ɛ ŽŽŬƐŚĞůĨ͗ dŚĞ ĂƌƉĞŶƚĞƌ͕ ŽŽů ŽĚLJ ^ƚƵĨĨ͕ dŚĞ ŝŶŽƐĂƵƌƐ͛ tĞĂƉŽŶƐ͘

ŝƌƚĞ ^ǀĂƚƵŶ

EKE &/ d/KE ϱ н

ŽŽŬ ŽĨ dŚŽƵŐŚƚƐ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ dĞŶŬĞďŽŬĂ WĂŐĞƐ͗ ϲϰ

Ŷ ĞǀĞƌLJĚĂLJͲŬ ƚŚĂƚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ƉŚŝůŽƐŽƉŚŝĐĂů ĐŽŶǀĞƌƐĂƚŝŽŶƐ

sŝůĚĞ ĂŶĚ ^ŝŵŽŶ ĂƌĞ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ Ƶƚ ǁŚĂƚ ĚŽĞƐ ƚŚĂƚ ƌĞĂůůLJ ŵĞĂŶ͍ ^ŽŵĞƚŝŵĞƐ sŝůĚĞ ůŝŬĞƐ ƚŽ ďĞ ŽŶ ŚĞƌ ŽǁŶ͘ /Ɛ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂƐ ďĞŝŶŐ ůŽŶĞůLJ͍ tŚĞŶ ^ŝŵŽŶ ĂŶĚ DƵŵ ŐŽ ŽŶ Ă ŚŽůŝĚĂLJ͕ ŚĞ ŵĞĞƚƐ ŽƚŚĞƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘ /Ɛ ŝƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ŵĂŬĞ ŶĞǁ ĨƌŝĞŶĚƐ ǁŚĞŶ LJŽƵ ĚŽŶ͛ƚ ƐƉĞĂŬ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ůĂŶŐƵĂŐĞ͍

sŝůĚĞ͛Ɛ ĂĚ ďƵLJƐ Ă ƚĞůĞƐĐŽƉĞ ƐŽ sŝůĚĞ ĂŶĚ ^ŝŵŽŶ ĐĂŶ ŚĂǀĞ ƐŽŵĞ ĨƵŶ ůŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƐ͘ Ƶƚ ǁŚĂƚ ŝƐ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ ƐƚƵĨĨ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ƐĞĞ ŝŶ ƚŚĞ ƚĞůĞƐĐŽƉĞ ʹ ǁŚĂƚ ůŝĞƐ ďĞLJŽŶĚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƐ͍

ŝƌƚĞ ^ǀĂƚƵŶ͛Ɛ Ŭ ƉŚŝůŽƐŽƉŚŝnjĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ĞǀĞƌLJĚĂLJ ŝƐƐƵĞƐ ƚŚĂƚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂƌĞ ĐƵƌŝŽƵƐ ĂďŽƵƚ ĂŶĚ ůŝŬĞ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ͘ ƐŚŝůĚ /ƌŐĞŶƐ͛Ɛ ďĞĂƵƚŝĨƵů ĂŶĚ ĨƵŶŶLJ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ĂƌĞ Ă ƚƌĞĂƚ ĨŽƌ ŐƌŽǁŶͲƵƉƐ ĂŶĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂůŝŬĞ͘

ŝƌƚĞ ^ǀĂƚƵŶ ;ď͘ ϭϵϱϴͿ ŝƐ Ă ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ͕ ƚĞĂĐŚĞƌ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞƌ ĨƌŽŵ ƐŐĊƌĚƐƚƌĂŶĚ͘ ^ŚĞ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ Ă ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĂƚŝŽŶĂů ŶĞƚǁŽƌŬ ĐŽŵƉĂŶLJ EZ<͛Ɛ ƌĂĚŝŽ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƚĞŶ LJĞĂƌƐ͕ ĂŶĚ ŚĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƐĞǀĞƌĂů ŬƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ ĂŶĚ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘

ƐŚŝůĚ /ƌŐĞŶƐ ;ď͘ ϭϵϳϲͿ ŝƐ Ă ƐŬĞƚĐŚ ĂƌƚŝƐƚ ĂŶĚ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ͘ ^ŚĞ ǁĂƐ ĞĚƵĐĂƚĞĚ Ăƚ KƐůŽ EĂƚŝŽŶĂů ĐĂĚĞŵLJ ŽĨ ƚŚĞ ƌƚƐ ĂŶĚ ŚĂƐ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŝĐƚƵƌĞ ďŽŽŬƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ ŬƐ͘ ^ŚĞ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƵĚŝŽ ĐŽůůĞĐƚŝǀĞ <ŽďŽůƚ͘

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Z >KE ϲͲϵ z Z^

dŚĞ dƵŶŶĞů KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ dƵŶĞůůĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϰϬ

ƐƵƐƉĞŶƐĞ ƐƚŽƌLJ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ƌĞĂĚĞƌƐ

/ŶĞdžƉůŝĐĂďůĞ ƚŚŝŶŐƐ ŽĐĐƵƌ ŝŶ >ŝŶŶ d͘ ^ƵŶŶĞ͛Ɛ ďƌŝĞĨ ŐŚŽƐƚ ƐƚŽƌLJ ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ǁŚĞŶ ůŝƐĂ ĚƌŽǀĞ ƵƉ ƚŽ DŽƵŶƚĂŝŶŚŝůů͘ ďŽLJ ŐŽŶĞ ŵŝƐƐŝŶŐ͕ Ă ŐůŽǁŝŶŐ ƐŝůǀĞƌ ŚĞĂƌƚ ĂŶĚ Ă ĚĂƌŬ͕ ĚĂƌŬ͕ ĚĂƌŬ ƚƵŶŶĞů ƚŚĂƚ ŵĂLJ ŚĂǀĞ ŶŽ ĞŶĚ ͙

ZĂƚŚĞƌ ƐƉŽŽŬLJ ĂŶĚ ƉĞƌĨĞĐƚůLJ ƐĐĂƌLJ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ Ă ƐŵĂůů ĨŽƌŵĂƚ ƚŽ ƐƵŝƚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ũƵƐƚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚŽ ƌĞĂĚ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ >ŝŶŶ d͘ ^ƵŶŶĞ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ ƐŚŽƌƚ ƐƵƐƉĞŶƐĞ ƐƚŽƌŝĞƐ ĂŶĚ ŵLJƐƚĞƌŝĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂŐĞ ŐƌŽƵƉ ďĞĨŽƌĞ͘

>ŝŶŶ d͘ ^ƵŶŶĞ ŵĂĚĞ ŚĞƌ ůŝƚĞƌĂƌLJ ĚĞďƵƚ ŝŶ ϮϬϬϬ ĂŶĚ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ ŵĂŶLJ ŬƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞŶ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐƚŝŐŝŽƵƐ ƌĂŐĞ ǁĂƌĚ ƚǁŝĐĞ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ďĞĞŶ ĂǁĂƌĚĞĚ ƚŚĞ ^ĐŚŽŽů ůŝďƌĂƌŝĂŶƐ͛ >ŝƚĞƌĂƌLJ WƌŝnjĞ͘

dŚĞ 'ƵŶ͕ ϮϬϭϬ

dŚĞ ĞůůĂƌ͕ ϮϬϭϭ

ŶŶĞůŝ <ůĞƉƉ ĂŶĚ ĂŵŝůůĂ ŝůůĞƚƚ

Z >KE ϲͲϵ z Z^

dŚĞ tŽƌůĚΖƐ ĞƐƚ dŽƌ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ sĞƌĚĞŶƐ ďĞƐƚĞ dŽƌ WĂŐĞƐ͗ ϰϬ

^ŽŵĞƚŝŵĞƐ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ũƵƐƚ ŐŽĞƐ ǁƌŽŶŐ͘ dŚĂƚ͛Ɛ ǁŚĞŶ ŝƚ͛Ɛ ŶŝĐĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ďĞƐƚ ĨƌŝĞŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

dŽƌ ůŝŬĞƐ ƚŽ ƌĞĂĚ ĂŶĚ ƉůĂLJ͘ ĂĚ ƚŚŝŶŬƐ ŚĞ ŝƐ Ă ǁŝŵƉ͘ ĂĚ ŵĂŬĞƐ dŽƌ ƚĂŬĞ ƵƉ ĐůŝŵďŝŶŐ͕ ũƵŵƉŝŶŐ ĂŶĚ ďŽdžŝŶŐ͘ dŽƌ ŝƐ ĨƌŝŐŚƚĞŶĞĚ ĂŶĚ ĨĂůůƐ͘ &ŝŶĂůůLJ ŚĞ ǁŽŶ͛ƚ ƚĂŬĞ ĂŶLJ ŵŽƌĞ͘ ,Ğ ĞdžƉůŽĚĞƐ͊

dŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ƐŝdžƚŚ Ŭ ĂďŽƵƚ DŝĂ ĂŶĚ dŽƌ͘ /ƚ ŝƐ Ă ǁŝƐĞ͕ ƐĂĚ ĂŶĚ ĨƵŶŶLJ ƐƚŽƌLJ ƚŽůĚ ŝŶ ĂŶ ĞĂƐLJ ŵĂŶŶĞƌ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƉůĞŶƚLJ ŽĨ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ʹ Ă ďƵůů͛Ɛ ĞLJĞ ĨŽƌ ŬŝĚƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŽ ƌĞĂĚ ĨŽƌ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘

^ŝŶĐĞ ŚĞƌ ĚĞďƵƚ ŝŶ ϮϬϬϲ͕ ŶŶĞůŝ <ůĞƉƉ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŬƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ͘ ,Ğƌ ǁƌŝƚŝŶŐ ŝƐ ĂůǁĂLJƐ ƐƵĨĨƵƐĞĚ ǁŝƚŚ ǁĂƌŵƚŚ ĂŶĚ ŚƵŵŽƵƌ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ ǀŝƐŝƚ ǁǁǁ͘ĂŶŶĞůŝŬůĞƉƉ͘ŶŽ ĂŵŝůůĂ ŝůůĞƚƚ ŚĂƐ ƐƚƵĚŝĞĚ ŐƌĂƉŚŝĐ ĚĞƐŝŐŶ ĂŶĚ ĂĚǀĞƌƚŝƐŝŶŐ͕ ĂŶĚ ƐŚĞ ƌƵŶƐ ŚĞƌ ŽǁŶ ĚĞƐŝŐŶ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ Ăůů ƚŚĞ DŝĂ ĂŶĚ dŽƌ ŬƐ͘

DĂƌŝ <ũĞƚƵŶ ĂŶĚ :ŽŚĂŶ ŐĞƌŬƌĂŶƐ

Z >KE ϲͲϵ z Z^

DĂdž &ƵŶ WĂƌĂĐŚƵƚĞ 'ŝƌĂĨĨĞ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ,Ğůƚ DĂdž ĨĂůůƐŬũĞƌŵƐũŝƌĂĨĨ WĂŐĞƐ͗ ϰϬ &ŽƌĞŝŐŶ ƐĂůĞƐ͗ ^ǁĞĚĞŶ

ƌŝƐŝƐ Ăƚ ƚŚĞ njŽŽ͊

'ŝƌĂĨĨĞ ŚĂƐ ŐŽŶĞ ďĂŶĂŶĂƐ͘ ,Ğ ǁĂŶƚƐ Ă ŬŝĚ͘ dŚĂƚ ŐŝǀĞƐ DĂdž ƚŚĞ ŝĚĞĂ ƚŽ ŝŶǀŝƚĞ ƐŽŵĞ ŐŝƌĂĨĨĞƐ ĨƌŽŵ ĨƌŝĐĂ͘ Ɛ ĂůǁĂLJƐ͕ ŝƌƌĞƐŝƐƚŝďůLJ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ ďLJ :ŽŚĂŶ ŐĞƌŬƌĂŶƐ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚ ƐƚŽƌLJ ĂďŽƵƚ DĂdž ĂŶĚ 'ŝƌĂĨĨĞ͘ &ƵŶ͕ ĞĂƐLJ ƚŽ ƌĞĂĚ ƐƚŽƌŝĞƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ůĞĂƌŶĞĚ ŚŽǁ ƚŽ ƌĞĂĚ͘ dŚĞ ƚǁŽ ĨŝƌƐƚ ŬƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ^ǁĞĚŝƐŚ͘

DĂƌŝ <ũĞƚƵŶ ŝƐ ŵĂĚ ĂďŽƵƚ ŐŝƌĂĨĨĞƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĐƚƐ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ŐŝƌĂĨĨĞͲƌĞůĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ĐŽŵĞƐ ĂĐƌŽƐƐ͘ ^ŚĞ ŽŶĐĞ ŐŽƚ Ă ƐůŽďďĞƌLJ ŬŝƐƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŚĞĞŬ ĨƌŽŵ Ă ŵŽƚŚĞƌ ŐŝƌĂĨĨĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŚĞƌ ƐŝdžƚŚ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ Ŭ͘ :ŽŚĂŶ ŐĞƌŬƌĂŶƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ĚƌĂǁŝŶŐ ǁŚĞŶ ŚĞ ǁĂƐ ƚǁŽ LJĞĂƌƐ ŽůĚ ĂŶĚ ŚĂƐ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ ŝŶŶƵŵĞƌĂďůĞ ďŽŽŬƐ͕ ŵŽǀŝĞƐ ĂŶĚ ŐĂŵĞƐ͘

ŶŶĞůŝ <ůĞƉƉ

Z >KE ϲͲϵ z Z^

^ƵŵŵĞƌ ^ƵƌƉƌŝƐĞƐ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ^ŽŵŵĞƌͲŽǀĞƌƌĂƐŬĞůƐĞƌ WĂŐĞƐ͗ ϭϭϮ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ĞŶŵĂƌŬ

ŚĞĂƌƚĨĞůƚ ƐƚŽƌLJ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ǁŽƌƐƚ ƐƵŵŵĞƌ ĞǀĞƌ

>ŝŶĞ ŝƐ ƐŽ ĂŶŐƌLJ ĂŶĚ ƐĂĚ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŵĞƐƐĞƐ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ƵƉ͊

ĂĚ ĐĂŶĐĞůƐ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ǀĂĐĂƚŝŽŶ ŚĞ ŚĂĚ ƉůĂŶŶĞĚ ǁŝƚŚ >ŝŶĞ͘ ŶĚ >ŝŶĞ ǁĂƐ ƌĞĂůůLJ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ŝƚ͊

^ŚĞ ũƵƐƚ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ĨŽƌŐĞƚ ĂĚ͘ ^ŚĞ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ƚŚŝŶŬ ĂďŽƵƚ ŚŽůŝĚĂLJƐ͘ Ƶƚ ƚŚĂƚ͛Ɛ Ăůů ĞǀĞƌLJŽŶĞ ĞůƐĞ ƚĂůŬƐ ĂďŽƵƚ͊ ĞĨŽƌĞ >ŝŶĞ ŚĂƐ ƚŝŵĞ ƚŽ ĐĂůŵ ĚŽǁŶ͕ ƐŚĞ ŝƐ ĂƌŐƵŝŶŐ ǁŝƚŚ ŚĞƌ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ dŚĞŶ ƐŚĞ ƚĞůůƐ Ă ůŝĞ ĂďŽƵƚ ŽůĚ <ĂƌůƐĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƐŚĞ ƚĞůůƐ ŽŶĞ ĂďŽƵƚ >ŝůŝŶĞ ǁŚŽ ƐƵƉƉŽƐĞĚůLJ ŬŶŽǁƐ ŚŽǁ ƚŽ ŐƵƚ Ă ĨŝƐŚ͘ ǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ŝƐ ũƵƐƚ ŽŶĞ ďŝŐ ŵĞƐƐ͘ dŚĞ ďĞƐƚ ƐŽůƵƚŝŽŶ ŝƐ ƉƌŽďĂďůLJ ƚŽ ƌƵŶ ĂǁĂLJ ͙

dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ďŽŽŬ ĂďŽƵƚ >ŝŶĞ ĚĞĂůƐ ǁŝƚŚ ŚŽǁ ŚĂƌĚ ŝƚ ĐĂŶ ďĞ ƚŽ ƚĂůŬ ĂďŽƵƚ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ƌĞĂůůLJ ŵĂŬĞ LJŽƵ ĨĞĞů ƐĂĚ͘ ŶŶĞůŝ <ůĞƉƉ ŵĂĚĞ ŚĞƌ ůŝƚĞƌĂƌLJ ĚĞďƵƚ ŝŶ ϮϬϬϲ ǁŝƚŚ >ŽƵƐLJ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ tĂƌŵ ůƵĞďĞƌƌLJ WŝĞ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞŶ ƐŚĞ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ ŵĂŶLJ ŬƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ͘ ^ĂŶĚƌĂ ^ƚĞĨĨĞŶƐĞŶ ;ď͘ ϭϵϴϳ ŝŶ DŽƐũƆĞŶͿ ƐƚƵĚŝĞĚ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶ Ăƚ ĂŵƉƵƐ <ƌŝƐƚŝĂŶŝĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ dƌŽŶĚŚĞŝŵ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ,ĞƌƚĨŽƌĚƐŚŝƌĞ͘

ũƆƌŶ /ŶŐǀĂůĚƐĞŶ

&ZKD ϴ z Z^

dŚĞ &ƌŽŐƐ &ŽŽƚďĂůů dĞĂŵ ϭϬ͗ ŽǁŶŚŝůů &ŽŽƚďĂůů KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ &ŽƚďĂůůĂŐĞƚ &ƌŽƐŬĞŶĞ ϭϬ͗ EĞĚŽǀĞƌĨŽƚďĂůů WĂŐĞƐ͗ ϭϮϬ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ĞŶŵĂƌŬ WƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉƵďůŝƐŚĞĚ͗ ϭ͗ dŚĞ EĞǁ ŽLJ Ϯ͗ EĂƚŝŽŶĂů DĂƚĐŚ ϯ͗ dƌĂŝŶŝŶŐ ĂŵƉ ϰ͗ dŚĞ ůƵď ϱ͗ ƵŶƐ ĂŶĚ ůŽŽĚ ϲ͗ dŚĞ sŝĐƚŽƌLJ ,Žǁů ϳ͗ &ŽŐ DĂƚĐŚ ϴ͗ >ŝŵďŽ͛Ɛ WůĂŶ ϵ͗ dĞĂŵǁŽƌŬ

tĂƌŵ ĐŽŵĞĚLJ͕ ĐƌĂnjLJ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ĂŶĚ ůŽĂĚƐ ŽĨ ƐŽĐĐĞƌ͘

dŚĞ &ƌŽŐƐ ĂƌĞ ĚĞĂĚ ƐĞƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚĂǀŝŶŐ Ă ĚŝƐĐŽ Ăƚ ƚŚĞ ƐƉŽƌƚƐ͛ ŚĂůů͘ dŚĞ ŚĂůů ŝƐ ĨŽƌ ƐŽĐĐĞƌ ŽŶůLJ͕ ĂŶĚ ƉĞƌŚĂƉƐ Ă ůŝƚƚůĞ ƌŽůůĞƌͲƐŬĂƚŝŶŐ͘ ^Ž ƚŚĞLJ ĚĞĐŝĚĞ ƚŽ ƐĂďŽƚĂŐĞ ^ĂůůLJ ĂŶĚ ^ĂŶĚƌĂ͛Ɛ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ͘ >ŽƚƐ ŽĨ ŽůĚĞƌ ŬŝĚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŝŶǀŝƚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĞǀĞŶƚ ǁŝůů ƉƌŽďĂďůLJ ũƵƐƚ ƚƵƌŶ ŝŶƚŽ Ă ƌŽǁĚLJ ƉĂƌƚLJ͘ Ƶƚ ĐŽĂĐŚ ZŽďĞƌƚ ƚĞůůƐ ƚŚĞ &ƌŽŐƐ ƚŽ ƐƚŽƉ ďĞŝŶŐ ƐƵĐŚ Ă ŶƵŝƐĂŶĐĞ ŝĨ ƚŚĞLJ ǁĂŶƚ ĂŶLJ ŚĞůƉ ŽƌŐĂŶŝnjŝŶŐ Ă ĨŽŽƚďĂůů ĐƵƉ͘ ^Ž ŶŽǁ ƚŚĞ ƋƵĞƐƚŝŽŶ ŝƐ ƚŚŝƐ͗ ,Žǁ ŽŶ ĞĂƌƚŚ ĚŽ LJŽƵ ĐŽŵďŝŶĞ ĚŝƐĐŽ͕ ƐŽĐĐĞƌ ĂŶĚ ƌŽůůĞƌͲƐŬĂƚŝŶŐ͍

dŚĞ &ƌŽŐƐ &ŽŽƚďĂůů dĞĂŵ ƐĞƌŝĞƐ ŝƐ ĂďŽƵƚ ĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉ͕ ĨŽŽƚďĂůů ĂŶĚ ƚĞĂŵ ƐƉŝƌŝƚ͘ DĞĞƚ ƚŚĞ ŐĂŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ǀĞƌLJ ŐƌĞĞŶ ƵŶŝĨŽƌŵƐ͗ &ŽƌŐĞƚĨƵů >ŝŵďŽ͕ ZĞďĞŬŬĂ ǁŚŽ ǁŽŶ͛ƚ ǁĞĂƌ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ďƵƚ ƉŝŶŬ͕ KůĂ ǁŚŽ ƚĂŬĞƐ ŚŝƐ ĨŽŽƚďĂůů ƌĞĂůůLJ ƐĞƌŝŽƵƐůLJ͕ dŽŵ ĂŶĚ dŚĞĂ͕ Ă ĐŽƵƉůĞ ŽĨ ƚǁŝŶƐ ǁŚŽ ŬŶŽǁ ŚŽǁ ƚŽ ƚĂĐŬůĞ͕ DĞƚƚĞ ǁŚŽ ĂůǁĂLJƐ ĞŶĚƐ ƵƉ ĨŝŐŚƚŝŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďƵůůLJŝŶŐ͕ ƚŚŝƌƚĞĞŶ LJĞĂƌ ŽůĚ ŐŝƌůƐ͕ ^ĞďĂƐƚŝĂŶ ǁŚŽ ĂůǁĂLJƐ ƐĞĞŵƐ ƚŽ ůĂŐ ďĞŚŝŶĚ ĂŶĚ sŝŐŐŽ ǁŚŽ ĨĞĞůƐ Ă ďŝƚ ƚŽŽ ƐŵĂůů͘ ũƆƌŶ /ŶŐǀĂůĚƐĞŶ ;ď͘ ϭϵϲϮͿ ŵĂĚĞ ŚŝƐ ůŝƚĞƌĂƌLJ ĚĞďƵƚ ŝŶ ϭϵϵϱ͕ ĂŶĚ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŚŝƐ ĨŝƌƐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ Ŭ͕ dĂůů ^ŚŽĞƐ͕ ŝŶ ϭϵϵϴ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞŶ ŚĞ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŬƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ĂĚƵůƚƐ ^ĞǀĞƌĂů ŽĨ ŚŝƐ ŬƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ŽƚŚĞƌ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ͘

:ƆƌŶ >ŝĞƌ ,ŽƌƐƚ ĂŶĚ ,ĂŶƐ :ƆƌŐĞŶ ^ĂŶĚŶĞƐ

&ZKD ϴ z Z^

KƉĞƌĂƚŝŽŶ ĂĨĨŽĚŝů KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ KƉĞƌĂƐũŽŶ WĊƐŬĞůŝůũĞ WĂŐĞƐ͗ ϭϭϮ

WƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞƌŝĞƐ͕ ĞƚĞĐƚŝǀĞ ŐĞŶĐLJ EŽ Ϯ͗ KƉĞƌĂƚŝŽŶ dŚƵŶĚĞƌ ůŽƵĚ KƉĞƌĂƚŝŽŶ EŝŐŚƚ DĂŶ KƉĞƌĂƚŝŽŶ ^ƵŶƐĞƚ

sĂůƵĂďůĞ ǁŽƌŬ ŽĨ Ăƌƚ ƐƚŽůĞŶ ʹ ƵŶƵƐƵĂů ƚŚŝĞĨ ĂƌƌĞƐƚĞĚ

ǀĂůƵĂďůĞ ƉĂŝŶƚŝŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƚŽůĞŶ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ŽĨ ZŝǀĞƌƚŽŶ͛Ɛ ǁĞĂůƚŚŝĞƐƚ ŵĞŶ͘ dŚĞ ƵŶƵƐƵĂů ďƵƌŐůĂƌ ǁĂƐ ĚƌĞƐƐĞĚ ƵƉ ĂƐ Ă ĐŽĐŬĞƌĞů͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ŚĂǀĞ ĂƌƌĞƐƚĞĚ Ă ƐƵƐƉĞĐƚ͘ Ƶƚ ŚĞ ĚĞŶŝĞƐ ŚĂǀŝŶŐ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ƚŽ ĚŽ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďƵƌŐůĂƌLJ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĂŝŶƚŝŶŐ ŝƐ Ɛƚŝůů ŵŝƐƐŝŶŐ͘ dŝƌŝů ĂŶĚ KůŝǀĞƌ ŵĂŬĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶŐ ĚŝƐĐŽǀĞƌLJ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ ƐƵƐƉĞĐƚ͛Ɛ ŚŽƵƐĞ͘ ĂŶ ŽƵƌ ƚǁŽ ƐůĞƵƚŚƐ ƐŽůǀĞ ƚŚĞ ŵLJƐƚĞƌLJ͍

:ƆƌŶ >ŝĞƌ ,ŽƌƐƚ ƚĞůůƐ ĞdžĐŝƚŝŶŐ ĂŶĚ ƉůĂƵƐŝďůĞ ĐƌŝŵĞ ƐƚŽƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐŵĂůů ƚŽǁŶ ZŝǀĞƌƚŽŶ͘ ,ĂŶƐ :ƆƌŐĞŶ ^ĂŶĚŶĞƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚƐ ƚŚĞ ƐƚŽƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ĐŽůŽƵƌĨƵů ĂŶĚ ĚĞƚĂŝůĞĚ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ͘ ǀĞƌLJ Ŭ ĐŽŶƚĂŝŶƐ ĂŶ ĞƉŝůŽŐƵĞ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƌĞĂĚĞƌƐ ĂƌĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞĚ ƚŽ ƚĞƐƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĚĞƚĞĐƚŝǀĞ ƐŬŝůůƐ͘

:ƆƌŶ >ŝĞƌ ,ŽƌƐƚ ;ď͘ ϭϵϳϬͿ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŚŝƐ ĨŝƌƐƚ ĚĞƚĞĐƚŝǀĞ ƐƚŽƌLJ ŝŶ ϮϬϬϰ ĂŶĚ ŚĂƐ ƐŝŶĐĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŶŝŶĞ ŶŽǀĞůƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĞƐƚƐĞůůŝŶŐ tŝůůŝĂŵ tŝƐƚŝŶŐ ƐĞƌŝĞƐ͘ ,ĂŶƐ :ƆƌŐĞŶ ^ĂŶĚŶĞƐ ;ď͘ ϭϵϳϵͿ ŝƐ ĂŶ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ ĂŶĚ ĂŶŝŵĂƚŽƌ͘

ƌŶĞ ^ǀŝŶŐĞŶ

&ZKD ϴ z Z^

^ǀŝŶŐĞŶ͛Ɛ ĂƌŬ tŽƌůĚ͗ ǀŝů ĂƐĞŵĞŶƚ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ^ǀŝŶŐĞŶƐ ŵƆƌŬĞ ǀĞƌĚĞŶ͗ KŶĚƐŬĂƉĞŶƐ ŬũĞůůĞƌ WĂŐĞƐ͗ ϲϰ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ĞŶŵĂƌŬ

^ǀŝŶŐĞŶ͛Ɛ ĂƌŬ tŽƌůĚ ʹ ĨŽƌ ƌĞĂĚĞƌƐ ǁŚŽ ĞŶũŽLJ ƐĐĂƌLJ ƐƚŽƌŝĞƐ

WƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐĞƌŝĞƐ͗ dŚĞ ǀŝů dĞĂĐŚĞƌ 'ŚŽƐƚ ,ŽƚĞů dŚĞ DĂŶ ǁŝƚŚ ^ŝdž &ŝŶŐĞƌƐ 'ĂƉŝŶŐ :ĂǁƐ ƌƵĞů EŝŐŚƚ͕ dŚĞ ůŽĂŬ dŚĞ džĞĐƵƚŝŽŶĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞŵĞƚĞƌLJ ZŽŽŵ ϭϯ dŚĞ EĂƵŐŚƚLJ WƵƉŝů

/Ɛ ƚŚĞƌĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ͙ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ <ŝŶĞ ĂŶĚ ^ŝǀĞƌƚ͛Ɛ ďĂƐĞŵĞŶƚ͍

^ŝǀĞƌƚ ŚĂƐ ĐŽŵĞ ĂĐƌŽƐƐ Ă ƐƚƌĂŶŐĞ ďŽŽŬ͘ /ƚ ƐĂLJƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŚŝĚĚĞŶ ƚƌĞĂƐƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ďĂƐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞ ƚŚĞLJ ũƵƐƚ ŵŽǀĞĚ ŝŶƚŽ͘ KŶĞ ĚĂLJ ŚĞ ĂŶĚ ŚŝƐ ƐŝƐƚĞƌ ĂƌĞ ŚŽŵĞ ĂůŽŶĞ͕ ĂŶĚ ĨŝŶĂůůLJ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ Ă ĐŚĂŶĐĞ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞ ďĂƐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ ŽŶůLJ ƚŚŝŶŐ ŝƐ͕ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ƌĞĂůůLJ ĐĂƌĞĨƵů ƐŽ ƚŚĞLJ ĚŽŶ͛ƚ ǁĂŬĞ ƚŚĞ ŐƵĂƌĚŝĂŶ͘

ƌŶĞ ^ǀŝŶŐĞŶ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ EŽƌǁĂLJΖƐ ŵŽƐƚ ƉŽƉƵůĂƌ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ ĂƵƚŚŽƌƐ͘ ,ŝƐ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƐƉĂŶƐ ĨƌŽŵ ƐŝŵƉůĞ ƚĂůĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ LJŽƵŶŐĞƐƚ ƌĞĂĚĞƌƐ ƚŽ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ ŶŽǀĞůƐ ĂŶĚ ŶŽǀĞůƐ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ĂĚƵůƚƐ͘ ,Ğ ŚĂƐ ĂůƐŽ ǁƌŝƚƚĞŶ ŶŽǀĞůƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ͕ ƌĂĚŝŽ ƉůĂLJƐ ĂŶĚ ŐƌĂƉŚŝĐ ŶŽǀĞůƐ͘ /Ŷ ϮϬϬϱ ŚĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ƌĂŐĞ WƌŝnjĞ ĨŽƌ ďĞƐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐͬz Ŭ͘ ĂůůĂĚ ŽĨ Ă ƌŽŬĞŶ EŽƐĞ ;ϮϬϭϮͿ ďƌŽƵŐŚƚ Śŝŵ dŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ƵůƚƵƌĞ͛Ɛ >ŝƚĞƌĂƌLJ ǁĂƌĚ͘ ,ŝƐ ŬƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ϭϬ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ͘ dŽƌƐƚĞŝŶ EŽƌĚƐƚƌĂŶĚ ;Ĩ͘ ϭϵϳϳͿ ŝƐ ĂŶ ŝůůƵƐƚƌĂƚŽƌ ĂŶĚ ǀŝƐƵĂů ĚĞƐŝŐŶĞƌ͘ ,Ğ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚŽŝŶŐ ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂŶ ŐĂŵĞ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ Ă ǀŝƐƵĂů ĚĞƐŝŐŶĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ŐĂŵĞ ĐŽŵƉĂŶLJ &ƵŶĐŽŵ͕ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ǀŝƐƵĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŝnjĞ ǁŝŶŶŝŶŐ ŐĂŵĞ ŐĞ ŽĨ ŽŶĂŶ͘ ǁǁǁ͘ƚŽƌƐƚĞŝŶŶŽƌĚƐƚƌĂŶĚ͘ĐŽŵ

ũƆƌŶ /ŶŐǀĂůĚƐĞŶ

&ZKD ϭϬ z Z^

dŚĞ DĂŐŝĐ DĂŶ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ dƌLJůůĞŵĂŶŶĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϭϯϱ

ƉŽǁĞƌĨƵů ƐƚŽƌLJ͕ ƐĞĞŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĞLJĞƐ ŽĨ Ă ĐŚŝůĚ͕ ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ĐĂŶ ŚĂƉƉĞŶ ǁŚĞŶ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ĂƌŽƵŶĚ LJŽƵ ĨĂŝůƐ͘

KƚƚŽ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ŚĂŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌƐ͘ ,Ğ ƐƉĞŶĚƐ ŵŽƐƚ ŽĨ ŚŝƐ ƚŝŵĞ ĂůŽŶĞ͕ ĐŽůůĞĐƚŝŶŐ ĞŵƉƚLJ ďŽƚƚůĞƐ ĂŶĚ ŐĞƚƚŝŶŐ ƐƚƵĨĨ ŚŝƐ ŽǁŶ ǁĂLJ͘ ,ŝƐ ŵŽƚŚĞƌ ƚĞůůƐ Śŝŵ ŶŽƚ ƚŽ ŐĞƚ ƵƉ ƚŽ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ƐŝůůLJ͕ ďƵƚ ŚĞ ĚŽĞƐŶ͛ƚ͘ ƚ ůĞĂƐƚ ŶŽƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽŽĚƐ͘ tŚĂƚ ŚĞ ŐĞƚƐ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͘ dŚĂƚ ŝƐ ǁŚĞƌĞ ŚĞ ŵĞĞƚƐ ƚŚĞ DĂŐŝĐ DĂŶ͘

/ ǁĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽŽĚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ǁŽŽĚƐ͕ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ƚƌĞĞƐ͘dŚĞ DĂŐŝĐ DĂŶ ǁĂƐ ƚŚĞƌĞ͘ / ǁĂƐ ǁĞĂƌŝŶŐ ƐŚŽƌƚƐ ĂŶĚ Ă ďůƵĞ ũƵŵƉĞƌ͘ ,Ğ ǁĂƐ ǁĞĂƌŝŶŐ Ă ƐƵŝƚ͕ Ă ĚĂƌŬ ƐƵŝƚ͘ EŽƚ ŚŝƐ ůĂƌŐĞ ĐŽĂƚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƉƌŽďĂďůLJ ƚŽŽ ǁĂƌŵ͘ ,Ğ ŐĂǀĞ ŵĞ ĐŚŽĐŽůĂƚĞ͕ ŝƚ ŚĂĚ ďĞĞŶ ůLJŝŶŐ ƚŽŽ ůŽŶŐ ŝŶ ŚŝƐ ƉŽĐŬĞƚƐ͕ ŝƚ ŚĂĚ ŵĞůƚĞĚ͕ ŝƚ ƚƌŝĐŬůĞĚ ĚŽǁŶ ŵLJ ĨŝŶŐĞƌƐ͕ ĚŽǁŶ ŵLJ ĂƌŵƐ͕ ĚŽǁŶ ŽŶ ƚŽ ŵLJ ƚŚŝŐŚƐ ĂŶĚ ŬŶĞĞƐ͘ / ǁŝƉĞĚ ŝƚ ŽĨĨ ǁŝƚŚ ƐŽŵĞ ŐƌĂƐƐ͕ ďƵƚ / ĨĞůƚ ƐƚŝĐŬLJ͘ dŚĞ DĂŐŝĐ DĂŶ ŚĂĚ ďĂůůƐ͖ ƌĞĚ͕ ďůƵĞ͘ ,Ğ ŚŝĚ ƚŚĞŵ ŝŶ ŚŝƐ ŚĂŶĚ ĂŶĚ / ŚĂĚ ƚŽ ŐƵĞƐƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ƌĞĚ ŽŶĞ ǁĂƐ͕ / ǁĂƐ ĂůǁĂLJƐ ǁƌŽŶŐ͘ ,Žǁ ĚŽ LJŽƵ ĚŽ ŝƚ͍ / ĂƐŬĞĚ͘ /ƚ͛Ɛ ŵĂŐŝĐ͕ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ ,Žǁ ŵĂŶLJ ƚƌŝĐŬƐ ĚŽ LJŽƵ ŬŶŽǁ͍ / ŬŶŽǁ ƚŚĞŵ Ăůů͘

ũƆƌŶ /ŶŐǀĂůĚƐĞŶ ;ď͘ ϭϵϲϮͿ ŚĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ ŬƐ͕ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌƐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƌ ŬƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƌŽĂŵŝŶŐ ĚŝƐĂƐƚĞƌ ƐƉĞŶ ,ĞƌďĞƌƚ͘ DĂŶLJ ŽĨ /ŶŐǀĂůĚƐĞŶ͛Ɛ ŬƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ŽƚŚĞƌ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ

ƌŶĞ ^ǀŝŶŐĞŶ

&ZKD ϭϬ z Z^

dŚĞ ZĞǀŽůǀĞƌ <ŝĚ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ZĞǀŽůǀĞƌŐƵƚƚĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϭϯϬ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ĞŶŵĂƌŬ

Ŷ ĂĐƚŝŽŶ ƉĂĐŬĞĚ͕ ǁĂƌŵ͕ ŵŽǀŝŶŐ ĂŶĚ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƐƚŽƌLJ ĨŽƌ ŬŝĚƐ ǁŚŽ ĐĂŶ͛ƚ ƐƚŽƉ ƌĞĂĚŝŶŐ͕ ďLJ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ĂǁĂƌĚͲ ǁŝŶŶŝŶŐ ĂůůĂĚ ŽĨ Ă ƌŽŬĞŶ EŽƐĞ͘

dŚŝƐ ŝƐ ZŽďŝŶ ,ŽŽĚ ǀĞŶƐĞŶ͛Ɛ ƐƚŽƌLJ͘ ,Ğ ŐƌŽǁƐ ƵƉ ŝŶ Ă ĨĂŵŝůLJ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂůƐ͘ ǀĞŶ ĂƐ Ă ĐŚŝůĚ ŚĞ ŬŶŽǁƐ ĂůŵŽƐƚ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ĂďŽƵƚ ďĞŝŶŐ Ă ĐƌŝŵŝŶĂů͘ Ƶƚ ŽŶĞ ĚĂLJ ŚŝƐ ĚĂĚ ŝƐ ƌĞůĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ũĂŝů͕ ĂŶĚ ZŽďŝŶ ůŽŽŬƐ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽ ĨŝŶĂůůLJ ůĞĂĚŝŶŐ Ă ŶŽƌŵĂů ůŝĨĞ͘ Ƶƚ ƐŽŵĞŽŶĞ ŚĂƐ ŝƚ ŝŶ ĨŽƌ ŚŝƐ ĨĂƚŚĞƌ͕ ĂŶĚ ƐƵĚĚĞŶůLJ ZŽďŝŶ ĨŝŶĚƐ ŚŝŵƐĞůĨ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝĚĚůĞ ŽĨ Ă ĚƌĂŵĂƚŝĐ ƐŚŽǁĚŽǁŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŚĂƌĚͲďŽŝůĞĚ ĐƌŝŵŝŶĂůƐ͘

dŚŝƐ ŝƐ à Ŭ ĂďŽƵƚ ƚĂŬŝŶŐ Ă ŐƵŶ ƚŽ ƐĐŚŽŽů͕ ĂŶ ĞdžƉůŽĚŝŶŐ ĐĂƌ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ǀĞƌLJ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ZƵƐƐŝĂŶƐ͘ Ƶƚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚĂƚ͕ ŝƚ ŝƐ ĂďŽƵƚ ZŽďŝŶ ,ŽŽĚ ǀĞŶƐĞŶ͛Ɛ ĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉ ǁŝƚŚ DĂƌƚŝŶ ʹ ĂŶĚ ĂďŽƵƚ Ă ǀĞƌLJ ƐƉĞĐŝĂů ĚĂĚ͘ ƌŶĞ ^ǀŝŶŐĞŶ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ EŽƌǁĂLJΖƐ ŵŽƐƚ ƉŽƉƵůĂƌ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ ĂƵƚŚŽƌƐ͘ /Ŷ ϮϬϬϱ ŚĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ƌĂŐĞ WƌŝnjĞ ĨŽƌ ďĞƐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛͬz Ŭ͘ ĂůůĂĚ ŽĨ Ă ƌŽŬĞŶ EŽƐĞ ;ϮϬϭϮͿ ďƌŽƵŐŚƚ Śŝŵ dŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ƵůƚƵƌĞ͛Ɛ >ŝƚĞƌĂƌLJ ǁĂƌĚ͘ ƌŶĞ ^ǀŝŶŐĞŶ͛Ɛ ŬƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ϭϬ ůĂŶŐƵĂŐĞƐ͘

ŝŶĂƌ ŶĚƌĞĂƐ >ƵŶĚ

&ZKD ϭϬ z Z^

dŚĞ ZĂƚ tĂƌ Ϯ͗ ŽĚLJ͛Ɛ ŚŽŝĐĞ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ZŽƚƚĞŬƌŝŐĞŶ Ϯ͗ ŽĚLJƐ ǀĂůŐ WĂŐĞƐ͗ ϯϴϬ

dŚĞ ƚŚƌŝůůŝŶŐ ƐĞƋƵĞů ƚŽ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƌĂƚ ƐƚŽƌLJ ĂďŽƵƚ ŚŽŶŽƵƌ͕ ďĞƚƌĂLJĂů͕ ůŽǀĞ ĂŶĚ ŚŽƉĞ͘

dŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ďĂƚƚůĞ ƌĂƚƐ ĂŶĚ &ƌƆLJĂ ƚŚĞ DŽƵƐĞ͕ ƚŚĞ ďůĂĐŬ ƌĂƚ ŽĚLJ ĐƌĂǁůƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐĞǁĞƌƐ ŝŶ ĂŶ ĂƚƚĞŵƉƚ ƚŽ ŐĞƚ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ ĂĨƚĞƌ ƚŚĞ ďĂƚƚůĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ďƌŽǁŶ ƌĂƚƐ͘ ŽĚLJ ŬŶŽǁƐ ƚŚĂƚ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ŚĂƐ ĐŚĂŶŐĞĚ͘ ,Ğ ƚŚŝŶŬƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƌƌŝĨŝĐ ŽƌĚĞĂůƐ ĂǁĂŝƚŝŶŐ Śŝŵ ŝĨ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƚŽ ǁŝŶ ƚŚĞ ǁĂƌ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ĐƌƵĞů ďƌŽǁŶ ƌĂƚƐ͘ ĂŶ ŚĞ ĞǀĞƌ ďĞĐŽŵĞ Ă ĐŽůĚͲŚĞĂƌƚĞĚ ďĂƚƚůĞ ƌĂƚ ǁŝƚŚ ĨŝůĞĚ ƚĞĞƚŚ͍ tŝůů ŚĞ ŚĂǀĞ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ŝŶƚŽ ĐůŽƐĞ ĐŽŵďĂƚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ƚLJƌĂŶƚ sůĂĚ͛Ɛ ŵĞƌĐŝůĞƐƐ ƐŽůĚŝĞƌƐ͍

:ƵƐƚ ůŝŬĞ ŚŝƐ ĚĞĐĞĂƐĞĚ ĨĂƚŚĞƌ͕ ŽĚLJ ŝƐ Ă ƚƌƵĞ ĚƌĞĂŵĞƌ͕ Ă ǀŝƐŝŽŶĂƌLJ ǁŚŽ ƐĞĞƐ ĨƵƚƵƌĞ ĞǀĞŶƚƐ͘ dŚĂƚ ŵŝŐŚƚ ŚĞůƉ ƚŚĞ ďůĂĐŬ ƌĂƚƐ ĚĞĨĞĂƚ ƚŚĞ Ğǀŝů ĨŽƌĐĞƐ͕ ďƵƚ ŝƐ ŽĚLJ ǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ƉƵƚ Ăůů ŚŝƐ ǁĞŝŐŚƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐƚƌƵŐŐůĞ͍ ŶĚ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚůLJ͗ /Ɛ ŚĞ ďƌĂǀĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ &ƌƆLJĂ͕ ǁŚŽŵ ŚĞ ůŽǀĞƐ͕ ĂŶĚ ůĞĂǀĞ ŚŝƐ ŵŽƚŚĞƌ ĂŶĚ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ĞůƐĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ Śŝŵ͍

ŝŶĂƌ ŶĚƌĞĂƐ >ƵŶĚ ;ď͘ ϭϵϲϱͿ ůŝǀĞƐ ŝŶ KƐůŽ͘ ,Ğ ŝƐ Ă ƚƌĂŝŶĞĚ ŐĞƐƚĂůƚ ƚŚĞƌĂƉŝƐƚ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ƐƚƵĚŝĞĚ ƉƐLJĐŚŽĚƌĂŵĂ͕ ĂŶĚ ŚĞ ǁŽƌŬƐ ĂƐ ĂŶ Ăƌƚ ďƌŽŬĞƌ ĂŶĚ ǁƌŝƚĞƌ͘ ,Ğ ŚĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƐĞǀĞƌĂů ŬƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ĂĚƵůƚƐ͘

dŚĞ ZĂƚ tĂƌ ϭ͗ ŽĚLJΖƐ ,ĞƌŝƚĂŐĞ͕ ϮϬϭϭ

dŽŶũĞ dŽƌŶĞƐ

zKhE' h>d

<ŝƌĞ ϭ͗ ,ƵůĚĞƌ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ <ŝƌĞ ϭ͗ ,ƵůĚĞƌ WĂŐĞƐ͗ ϮϴϬ

Η/Ζŵ ƐŽƌƌLJ͕ ^ƚĞƉŚĞŶŝĞ DĞLJĞƌ͕ LJŽƵƌ ĚĂLJƐ ĂƌĞ ŶƵŵďĞƌĞĚ͘ DĂŬĞ ǁĂLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚƵůͲ ĚĞƌƐ͊Η ďŽŬϯϲϱ͘ŶŽ

ΗdŚĞƌĞΖƐ ŶŽƚ ĞdžĂĐƚůLJ ĂŶLJ ůĂĐŬ ŽĨ ĨĂŶƚĂƐLJ ŬƐ͕ ďƵƚ EŽƌǁĞŐŝĂŶ ĚĞďƵƚ ŶŽǀĞůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂĐƚƵĂůůLJ ƌĞĂůůLJ ŐŽŽĚ͕ ĂƌĞ ǀĞƌLJ ǁĞůĐŽŵĞ ͘​͘​͘ ǁĞůůͲǁƌŝƚƚĞŶ͕ ĐŚĂƌŵŝŶŐ͕ ƐƵƐƉĞŶƐĞĨƵů ĂŶĚ ƋƵŝƚĞ ƐĞƌŝŽƵƐ͘Η ĂŐďůĂĚĞƚ

Η ƚ ƚŝŵĞƐ ƚŚĞ ƐƚŽƌLJ ĨĞĞůƐ ƐŽ ǀŝƐƵĂů ƚŚĂƚ ŝƚΖƐ ĂůŵŽƐƚ ĂƐ ŝĨ ŝƚ ŝƐ ĂĐƚĞĚ ŽƵƚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƌĞĂĚĞƌΖƐ ŝŶŶĞƌ ĞLJĞ͕ ůŝŬĞ Ă Ĩŝůŵ ƚƌĂŝůĞƌ ͘​͘​͘ ĨĂŶƚĂƐLJ ŽĨ ŚŝŐŚ ƋƵĂůŝƚLJΗ ďĂƌŶĞďŽŬŬƌŝƚŝŬŬ͘ŶŽ

tŚĂƚ ŝĨ ĞǀĞƌLJ ĨĂŝƌLJ ƚĂůĞ ǁĂƐ ƚƌƵĞ͘​͘​͍͘

ƌŝŬΖƐ ŵŽƚŚĞƌ ŚĂƐ ŬŝůůĞĚ Ă LJŽƵŶŐ ǁŽŵĂŶ͕ ĂŶĚ ŚĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ŽŶůLJ ǁŝƚŶĞƐƐ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĐŝĚĞŶƚ͘ ,Ğ ƌĞĨƵƐĞƐ ƚŽ ƚĂůŬ ĂďŽƵƚ ŝƚ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƚŚŝŶŐ ŝƐ ƋƵŝƚĞ ŝŵƉŽƐƐŝďůĞ͘ /ƚ ǁĂƐŶ͛ƚ Ă ŚƵŵĂŶ ďĞŝŶŐ ƐŚĞ ŬŝůůĞĚ͕ ďƵƚ Ă ŚƵůĚĞƌ͘ dŚĞLJ ďŽƚŚ ƐĂǁ ŚĞƌ͕ Ă ŚƵůĚĞƌ ǁŚŽ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ůƵƌĞ Śŝŵ ĂǁĂLJ ǁŝƚŚ ŚĞƌ͘ EŽǁ ŚŝƐ ŵŽƚŚĞƌ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐĞŶƚĞŶĐĞĚ ĂŶĚ ƉƵƚ ĂǁĂLJ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŚƵůĚĞƌƐ ĂƌĞ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽǁů ĨŽƌ ƌŝŬ͘

ƌŝŬ ĂŶĚ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ƚĞĞŶĂŐĞƌƐ ĂƌĞ ĞŶƚĂŶŐůĞĚ ŝŶ Ă ǁĞď ŽĨ ƐƵďƚĞƌƌĂŶĞĂŶ ĨŽƌĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŵĂůů ƌƵƌĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƐŽŽŶ ƌŝŬ ĐĂŶ ŚĂƌĚůLJ ƚĞůů ƌĞĂůŝƚLJ ĨƌŽŵ ŝŵĂŐŝŶĂƚŝŽŶ͘ ,ŝƐ ŽŶůLJ ŐƵŝĚĞ ŝŶƚŽ ƚŚŝƐ ǁŽƌůĚ ŽĨ ŵĂŐŝĐ͕ ŝƐ ƚŚĞ ƐĞĚƵĐƚŝǀĞ ŚƵůĚĞƌ &ůŽƌĂ ͙

,ƵůĚĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ƚŚĞ <ŝƌĞ dƌŝůŽŐLJ͘

dŽŶũĞ dŽƌŶĞƐ ;ď͘ ϭϵϳϳͿ ǁŽƌŬƐ ĂƐ Ă ĐŽŵŝРŬ ĞĚŝƚŽƌ͘ ^ŚĞ ĂůƐŽ ĞĚŝƚĞĚ ƚŚĞ ĂŶƚŚŽůŽŐŝĞƐ dŚĞ >ŝǀŝŶŐ ŽŶ ĞĂƚŚ ;ϮϬϬϰͿ ĂŶĚ WƌŽƐĞ ŝŶ WŝŶŬ ;ϮϬϬϲͿ͘ ,ƵůĚĞƌ ŝƐ ŚĞƌ ĨŝƌƐƚ Ŭ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ĂĚƵůƚƐ͘

dŚŽŵĂƐ ŶŐĞƌ

zKhE' h>d

dŚĞ ǀŝů >ĞŐĂĐLJ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ĞŶ ŽŶĚĞ ĂƌǀĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϯϰϴ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ĞŶŵĂƌŬ

Η΀ ŶŐĞƌ΁ ƵƐĞƐ ŝŶŐƌĞĚŝĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƐĞǀĞƌĂů ƐƵƐƉĞŶƐĞ ŐĞŶƌĞƐ Ͳ ĂŶĚ ƐƵĐĐĞĞĚƐ ͘​͘​͘ ŚŝŐŚ ƚĞŵƉŽ ĂŶĚ ƐƵƐƉĞŶƐĞ ƚŚĂƚ ŬĞĞƉƐ ƚŚĞ ƌĞĂĚͲ ĞƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ĞĚŐĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƐĞĂƚƐΗ ĂŐďůĂĚĞƚ

^ŚŽƌƚůŝƐƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ hͲƉƌŝƐĞŶ ĂǁĂƌĚ >ŽŶŐůŝƐƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŽŬ ůŽŐŐĞƌƐΖ WƌŝnjĞ

^Ž LJŽƵ ƚŚŽƵŐŚƚ LJŽƵ ŬŶĞǁ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ĂďŽƵƚ LJŽƵƌ ĨĂŵŝůLJ͍

ϭϲ LJĞĂƌ ŽůĚ :ƵůŝĞ ŚĂƐ ŶĞǀĞƌ ƐĞĞŶ ŚĞƌ ĨĂƚŚĞƌ͕ ĂŶĚ ŚĞƌ ŵŽƚŚĞƌ ĐĂŶ͛ƚ ƐƚĂŶĚ ůŝŐŚƚ Žƌ ŶŽŝƐĞ͕ ƐŽ ŚĞƌ ůŝĨĞ ŝƐ ƉƌĞƚƚLJ ĨĂƌ ĨƌŽŵ ŽƌĚŝŶĂƌLJ͘ ^ŚĞ ůŝǀĞƐ ŝŶ Ă ďŝŐ ŚŽƵƐĞ ǁŝƚŚ ŚĞƌ ŐƌĂŶĚĨĂƚŚĞƌ͕ ĂŶĚ Ăƚ ƐĐŚŽŽů ƐŚĞ ŝƐ ǀŝĐƚŝŵŝnjĞĚ͘ ,Ğƌ ďĞƐƚ ĨƌŝĞŶĚ ŝƐ Ă ĐĂƚ͘ KŶĞ ĞǀĞŶŝŶŐ͕ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚĞƌŶ ůŝŐŚƚƐ ĂƌĞ ĨůŝĐŬĞƌŝŶŐ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ ƐŬLJ͕ ƐŚĞ ĨŝŶĚƐ Ă ƐƚƌĂŶŐĞ ŽďũĞĐƚ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƚƵƌŶ ŚĞƌ ůŝĨĞ ƵƉƐŝĚĞ ĚŽǁŶ͘ dŚĞ ŽďũĞĐƚ ŚĂƐ Ă ĐůŽƐĞ ůŝŶŬ ƚŽ ĚĂƌŬ ƐĞĐƌĞƚƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ĐŽŵŵŝƚ ŵƵƌĚĞƌ ƚŽ ůĂLJ ƚŚĞŝƌ ŚĂŶĚƐ ŽŶ ŝƚ͘ :ƵůŝĞ ĨŝŶĚƐ ŚĞƌƐĞůĨ ŝŶ ŐƌĂǀĞ ĚĂŶŐĞƌ ǁŚĞŶ ƐŚĞ ĂƚƚĞŵƉƚƐ ƚŽ ĨŝŶĚ ŽƵƚ ǁŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ƚŽ ŚĞƌ ĨĂŵŝůLJ͘ ůů ŽĨ Ă ƐƵĚĚĞŶ ŚĞƌ ŽǁŶ ĐĂƚ ŝƐ ƚĞƌƌŝĨŝĞĚ ŽĨ ŚĞƌ͘ dŚŝƌƚĞĞŶ ƌĂǀĞŶƐ ŚĂǀĞ ƐĞƚƚůĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ LJĂƌĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ĨŽůůŽǁ ŚĞƌ ĞǀĞƌLJ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ŝĐLJ ĐŽůĚ ĞLJĞƐ ͙

ƚŚƌŝůůĞƌ͕ Ă ĐƌŝŵĞ ƐƚŽƌLJ ĂŶĚ Ă ǁĞĞ ďŝƚ ŽĨ ŵĂŐŝĐ ʹ Ă ďƌĞĂƚŚƚĂŬŝŶŐůLJ ĞdžĐŝƚŝŶŐ ŶŽǀĞů ĨƌŽŵ ĐƌŝŵĞ ƐƚŽƌLJ ŵĂƐƚĞƌ dŚŽŵĂƐ ŶŐĞƌ͘

dŚŽŵĂƐ ŶŐĞƌ ;ď͘ ϭϵϳϯͿ ŚĂƐ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ Ă ũŽƵƌŶĂůŝƐƚ͘ ,Ğ ŵĂĚĞ ŚŝƐ ůŝƚĞƌĂƌLJ ĚĞďƵƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐƌŝŵĞ ŶŽǀĞů ƵƌŶĞĚ ŝŶ ϮϬϬϵ͕ à Ŭ ƚŚĂƚ ĚƌĞǁ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ĞǀĞŶ ďĞĨŽƌĞ ŝƚ ǁĂƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ͘ ^Ž ĨĂƌ͕ ƚŚĞ ,ĞŶŶŝŶŐ :ƵƵů ƐĞƌŝĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐŽůĚ ƚŽ Ϯϰ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘

ŵƵŶĚ ,ĞƐƚƐǀĞĞŶ ĂŶĚ dŽƌďŽƌŐ /ŐůĂŶĚ

zKhE' h>d

ĞƚĂ ϭ͗ dŚĞ ƐĐĂƉĞ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ĞƚĂ ϭ͗ &ůƵŬƚĞŶ WĂŐĞƐ͗ ϰϴϴ

sŽůƵŵĞ ϭ ŽĨ ĂŶ ŝŶƚĞŶƐĞ ĂŶĚ Volume 1 of an intense and ĂĐƟŽŶͲƉĂĐŬĞĚ ƚƌŝůŽŐLJ ĂďŽƵƚ ĂĐƚŝŽŶͲƉĂĐŬĞĚ ƚƌŝůŽŐLJ ĂďŽƵƚ Ă ƚŽƚĂůŝƚĂƌŝĂŶ ^ĐĂŶĚŝŶĂǀŝĂ ^ĐĂŶĚŝŶĂǀŝĂ ƐŝdžƚLJ LJĞĂƌƐ ĨƌŽŵ ƐŝdžƚLJ LJĞĂƌƐ ĨƌŽŵ ŶŽǁ͘ ŶŽǁ͘

͟ ŽŶ͛ƚ ŐŝǀĞ ƵƉ͘ /͛ŵ ĐŽŵŝŶŐ ĨŽƌ Ăůů ŽĨ LJŽƵ͘͟

ŵĞƐƐĂŐĞ ŝƐ ĨĂƐƚĞŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƌƌŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚǁĂĐŬƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ǁĂůů ďĞŚŝŶĚ :Žƌ͘ ^ŽŵĞŽŶĞ ŝƐ ĐŽŵŝŶŐ ĨŽƌ ŚĞƌ͘ Ƶƚ ŚŽǁ͍ ^ŬĂŶĚŝĂ ŚĂƐ Ă ƐƚƌĂŶŐůĞŚŽůĚ ŽŶ ĞǀĞƌLJŽŶĞ͘ ŽĞƐ ĂŶLJŽŶĞ ĚĂƌĞ ƚŽ ĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂůƐ͍ ŶĚ ǁŚĞƌĞ ŝƐ <ŽĚĂŬ ʹ ŚĂƐ >ŝǀŶŝ ƚƵƌŶĞĚ Śŝŵ ŝŶ͍

/Ŷ ĂŶ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ǀĞƌƐŝŽŶ ŽĨ ŽƵƌ ǁŽƌůĚ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞĐĂĚĞƐ ĨŽůůŽǁŝŶŐ Ă ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐŽƵƉ͕ ƚŚĞ EŽƌĚŝĐ ŶĂƚŝŽŶƐ͛ ŝĚĞŶƚŝƚŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĞƌĂƐĞĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚŽƚĂůŝƚĂƌŝĂŶ ƐƚĂƚĞ ^ŬĂŶĚŝĂ ŚĂƐ ĞǀŽůǀĞĚ͘ WŽůůƵƚŝŽŶ ĚŝƐĂƐƚĞƌƐ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ŶĂƚƵƌĞ ƚŽdžŝĐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĞĂ ŝƐ ŽƵƚ ŽĨ ďŽƵŶĚƐ͘ ƌƚ͕ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ĂŶĚ ŵƵƐŝĐ ĂƌĞ ďĂŶŶĞĚ͘ sĞƌLJ ĨĞǁ ŚĂǀĞ Ă ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ĨĂŵŝůLJ ůŝĨĞ͕ ŵŽƐƚ ƉĞŽƉůĞ ŐƌŽǁ ƵƉ ŝŶ ĚŽƌŵƐ͕ ŝŶ ĨŝĞƌĐĞ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶ ƚŽ ďĞ ĐŚŽƐĞŶ ĨŽƌ ŽĨĨŝĐĞƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ Ă ƉƌŝǀŝůĞŐĞĚ ůŝĨĞ͘ :ƵƐƚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĚƌĞĂĚĞĚ ^ĞůĞĐƚŝŽŶ ŝƐ ĂďŽƵƚ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ͕ ĨŝĨƚĞĞŶ LJĞĂƌ ŽůĚ <ŽĚĂŬ͕ >ŝǀŶŝ ĂŶĚ :Žƌ ƵŶĞĂƌƚŚ Ă ĚƌĞĂĚĨƵů ƐĞĐƌĞƚ͘ ^ŽŵĞƚŚŝŶŐ ŚĂƐ ƚŽ ŚĂƉƉĞŶ͘ ŶĚ ƚŚĞLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ƚŽ ĚŽ ͙

ŵƵŶĚ ,ĞƐƚƐǀĞĞŶ ;ď͘ ϭϵϳϭͿ ůŝǀĞƐ ŝŶ <ƌŝƐƚŝĂŶƐĂŶĚ͘ dŽƌďŽƌŐ /ŐůĂŶĚ ;ď͘ ϭϵϲϳͿ ůŝǀĞƐ ŝŶ 'ƌŝŵƐƚĂĚ͘ dŚĞLJ ŚĂǀĞ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĚĞŐƌĞĞƐ ŝŶ ƉŚŝůŽůŽŐLJ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ƐĐŝĞŶĐĞƐ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘ ŽƚŚ ŚĂǀĞ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ ŶĞǁƐƉĂƉĞƌ ũŽƵƌŶĂůŝƐƚƐ ĨŽƌ ĨŝĨƚĞĞŶ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ĂƌĞ ŶŽǁ ĨƌĞĞůĂŶĐĞƌƐ͘

:ĂŶ dŽƌĞ EŽƌĞŶŐ

zKhE' h>d

^ŚĂĚŽǁďŽƌŶ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ^ŬLJŐŐĞĨƆĚƚ WĂŐĞƐ͗ ϭϴϬ

&ƌŝĞŶĚƐŚŝƉ͘ >ŽǀĞ͘ ŶdžŝĞƚLJ͘ ŽŶĨůŝĐƚ͘ &ƵĐŬŝŶŐ ŽůůĂƉƐĞ͊

&ŽƵƌ ƚĞĞŶĂŐĞƌƐ ŽŶ ƚŚĞ ƌƵŶ͘ ͟dƌŽƵďůĞĚ ďĂƐƚĂƌĚƐ͕͟ ƚŽ ƋƵŽƚĞ <ĂůůĞ͘ Ŷ ĂďĂŶĚŽŶĞĚ ĨĂƌŵ͕ ŵŝůĞƐ ĨƌŽŵ ĂŶLJŽŶĞ͕ ƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚ ďLJ Ă ĚĂƌŬ ƉŝŶĞ ĨŽƌĞƐƚ͘ WĞƌĨĞĐƚ ĨŽƌ ŬŝĚƐ ůŝŬĞ ƚŚĞŵ͗ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂĚŽǁƐ͘ Ƶƚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ĂůƌĞĂĚLJ ůŝǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚĂĚŽǁƐ͘ ^ŽŵĞƚŚŝŶŐ ĂƌĐŚĂŝĐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ͘ ŶĚ ŝƚ ŝƐ ĐƌĂǁůŝŶŐ ĨŽƌƚŚ ͙

ůů :ŽŶ͕ WŝĂ͕ <ĂůůĞ ĂŶĚ ŶĚƌĞĂƐ ǁĂŶƚĞĚ͕ ǁĂƐ ƚŽ ĞƐĐĂƉĞ Ă ƐŽĐŝĞƚLJ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŽ ŚĂƚĞ͕ ĂŶĚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ĚŝĚŶ͛ƚ ƐĞĞŵ ƚŽ ďĞ ĂŶLJ ƌŽŽŵ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ʹ ďƵƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ĨŝŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂƌŬŶĞƐƐ ƚŚĞLJ ƐĞĞŬ͕ ƚƵƌŶƐ ŽƵƚ ƚŽ ďĞ ĨĂƌ ŵŽƌĞ ĨƌŝŐŚƚĞŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŝŵĂŐŝŶĞĚ͘

:ĂŶ dŽƌĞ EŽƌĚĞŶŐ ;ď͘ ϭϵϲϴͿ ůŝǀĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚ ŽĨ ^ĞŶũĂ͘ ,Ğ ŚĂƐ ƐƚƵĚŝĞĚ ĂŶĚ ƚĂƵŐŚƚ ĐƌĞĂƚŝǀĞ ǁƌŝƚŝŶŐ͘ ,Ğ ŚĂƐ ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ƚǁŽ ŬƐ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ĂĚƵůƚƐ͕ ƚŚĞ ŚŽƌƌŽƌ ŶŽǀĞů ^ĐŚŽŽů ŽĨ ĞĂƚŚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨĂŶƚĂƐLJ ŶŽǀĞů dŚĞ ƌĞĂŵ ,ƵŶƚĞƌ

ĂƚĞƌŝŶĂ ĂƚƚĂŶĞŽ

zKhE' h>d

dŚĞ sŽƌƚĞdž KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ DĂůƐƚƌƆŵ WĂŐĞƐ͗ ϮϰϬ

dǁŽ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ƉƵƚ ƚŽ ƚŚĞ ƚĞƐƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ĐŽŵĞ ĨĂĐĞ ƚŽ ĨĂĐĞ ǁŝƚŚ ŐƌĞĞĚ͕ ďƌƵƚĂůŝƚLJ ĂŶĚ ĚĞĂƚŚ͘

>ŝǀĞ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ĂǁĂLJ ŽŶ ĂŶ /ŶƚĞƌZĂŝů ƚŝĐŬĞƚ͕ ĂŶĚ ƐŚĞ ŶĞǀĞƌ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƌĞŵŝŶĚƐ ŚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ůŽƐƐ ŽĨ ŚĞƌ ƐŝƐƚĞƌ͕ ŽĨ ŚĞƌ ŵŽƚŚĞƌ͛Ɛ ƚƵƌŶŝŶŐ ŝŶƚŽ Ă ŚƵŵĂŶ njŽŵďŝĞ ĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ŶŽ ŽŶĞ ůŝŬĞƐ ŚĞƌ͘

KŶ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶ ƐŚĞ ŵĞĞƚƐ ZŽďĞƌƚ ǁŚŽ ŶŽƚ ŽŶůLJ ůŝŬĞƐ ŚĞƌ͕ ŚĞ ĞǀĞŶ ǁĂŶƚƐ ŚĞƌ ƚŽ ŐŽ ǁƌĞĐŬ ĚŝǀŝŶŐ ǁŝƚŚ Śŝŵ͘ ^ŚĞ ůŽǀĞƐ ĚŝǀŝŶŐ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ŝƐŶ͛ƚ ƚŚĞ ŽŶůLJ ƌĞĂƐŽŶ ƐŚĞ ĂŐƌĞĞƐ ƚŽ ŐŽ ǁŝƚŚ Śŝŵ͗ ZŽďĞƌƚ ŝƐ ŐŽŽĚͲůŽŽŬŝŶŐ͕ ĂŶĚ ŚĞ ƐĞĞƐ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ŚĞƌ͘ ^ŚĞ ŝƐ ŚĞĂĚŝŶŐ ĨŽƌ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŐŽŽĚ͘ Ƶƚ ƚŚĞŶ ƚŚĞLJ ĨŝŶĚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ͘ ^ŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƉƵƚƐ ƚŚĞŵ ŝŶ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐ ƚŚĞLJ ŶĞǀĞƌ ĐŽƵůĚ ŚĂǀĞ ŝŵĂŐŝŶĞĚ ĂŶĚ ĨŽƌĐĞƐ ƚŚĞŵ ĚŽ ƚŽ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĞLJ ŶĞǀĞƌ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĚŽŶĞ ƵŶĚĞƌ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͘

ĂƚĞƌŝŶĂ ĂƚƚĂŶĞŽ ;ď͘ ϭϵϲϳͿ ŝƐ Ă EŽƌǁĞŐŝĂŶͲ/ƚĂůŝĂŶ ǁƌŝƚĞƌ͘ ,Ğƌ ĨŝƌƐƚ Ŭ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ĂĚƵůƚƐ ǁĂƐ ƚŚĞ ĚĂƌŬ ĨĂŶƚĂƐLJ ŶŽǀĞů :ŽƵƌŶĞLJ ŽĨ ĞĂƚŚ ;ϮϬϭϭͿ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ĂůƐŽ ǁƌŝƚƚĞŶ ƚǁŽ ŶŽǀĞůƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ ĂŶĚ ĞĚŝƚĞĚ Ă ĐŚĂƌŝƚLJ ĂŶƚŚŽůŽŐLJ ŝŶ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ďƵŝůĚŝŶŐ Ă ůŝďƌĂƌLJ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘

<ũĞƚŝů :ŽŚŶƐĞŶ

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,ĞĂĚůĞƐƐ Ϯ KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ ,ŽĚĞůƆƐ Ϯ WĂŐĞƐ͗ ϭϱϬ

ŶĞǁ͕ ŶĞƌǀĞͲƌĂĐŬŝŶŐ ŚŽƌƌŽƌ ƐƚŽƌLJ ŝŶ ƚŚĞ tĞůĐŽŵĞ ƚŽ ,Ğůů ƐĞƌŝĞƐ͘

DŝĂ DĂƌŝĂ ĂŶĚ >ĂŶĚƌŽ ǁĞƌĞŶ͛ƚ ƚŚĞ ŽŶůLJ ŽŶĞƐ ǁŚŽ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŽ ĞƐĐĂƉĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚ ďůŽĐŬ ͙

tĞůĐŽŵĞ ƚŽ ,Ğůů ŝƐ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ĂƵƚŽŶŽŵŽƵƐ͕ ŚĂƌĚͲĐŽƌĞ ŚŽƌƌŽƌ ƐƚŽƌŝĞƐ͘ :ŽŚŶƐĞŶ ŝƐ Ă ǁƌŝƚĞƌ ǁŚŽ ŬŶŽǁƐ ŚŝƐ ĂƵĚŝĞŶĐĞ͘ ,Ğ ĚŽĞƐŶ͛ƚ ĞŵďĞůůŝƐŚ ʹ ŚĞ ŵĞƌĞůLJ ƌĞƐƚƌŝĐƚƐ ŚŝŵƐĞůĨ ƚŽ ƐƵŐŐĞƐƚŝŶŐ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ Ăůů ƚŚĞ ƌĞĂĚĞƌƐ ƌĞƋƵŝƌĞ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉĂŝŶƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ͕ ǀŝǀŝĚ ƐĐĞŶĞƐ͕ ŚŽƌƌŝĨŝĐ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŵ ďƌĞĂŬ ŽƵƚ ŝŶ Ă ĐŽůĚ ƐǁĞĂƚ͘

dŚŝƐ Ŭ ƚĂŬĞƐ ƵƉ ƚŚĞ ƚŚƌĞĂĚ ǁŚĞƌĞ ,ĞĂĚůĞƐƐ ĞŶĚĞĚ

<ũĞƚŝů :ŽŚŶƐĞŶ ;ď͘ ϭϵϲϲͿ ǁŽƌŬƐ ĂƐ Ă ǁƌŝƚĞƌ ĂŶĚ ĞĚŝƚŽƌ͕ ĂŶĚ ůŝǀĞƐ ŝŶ EŝƚƚĞĚĂů͕ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ KƐůŽ͘

^ŝƌŝ WĞƚƚĞƌƐĞŶ

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dŚĞ ZĂǀĞŶ ZŝŶŐƐ ϭ͗ KĚŝŶΖƐ ŚŝůĚ

KƌŝŐŝŶĂů ƚŝƚůĞ͗ KĚŝŶƐďĂƌŶ WĂŐĞƐ͗ ϲϭϯ &ŽƌĞŝŐŶ ^ĂůĞƐ͗ ƌĂnjŝů͕ ^ǁĞĚĞŶ

Η͘​͘​͘ Ŷ ŝŵƉƌĞƐƐŝǀĞ ǁŽƌŬ ƌƵŶŶŝŶŐ Ăƚ ƐƚĞĂĚLJ ƉĂĐĞ ƚŽǁĂƌĚƐ Ă ƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶ͘Η ĂŐďůĂĚĞƚ

Η Ŷ ŝŵƉƌĞƐƐŝǀĞ ĨĂŶƚĂƐLJ ƵŶŝǀĞƌƐĞ ͘​͘​͘ ŶĞƌǀĞͲ ǁƌĂĐŬŝŶŐ ƐƵƐƉĞŶƐĞ ĂŶĚ ĐŽŶǀŝŶĐŝŶŐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌƐΗ s'

Η͘​͘​͘ ƐŽ ǁĞůů ĐƌĂĨƚĞĚ ĂŶĚ ƐŽ ĞdžĐŝƚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝƚ ƐĞĞŵƐ ĂůŵŽƐƚ ŝŶĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝďůĞ ƚŚĂƚ Ă ĚĞďƵƚ ĂƵƚŚŽƌ ŝƐ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ĂŶ ĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ͘Η ůƚĂƉŽƐƚĞŶ

/ŵĂŐŝŶĞ ůĂĐŬŝŶŐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ĞůƐĞ ŚĂƐ͘ ^ŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀĞƐ ƚŚĂƚ LJŽƵ ďĞůŽŶŐ ƚŽ ƚŚŝƐ ǁŽƌůĚ͘ ^ŽŵĞƚŚŝŶŐ ƐŽ ǀŝƚĂů͕ ƚŚĂƚ ǁŝƚŚŽƵƚ ŝƚ͕ LJŽƵ ĂƌĞ ŶŽƚŚŝŶŐ͘ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ĐĂƌƌŝĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƌŽƚ͘ ŵLJƚŚŝĐĂů ĐƌĞĂƚƵƌĞ͘ ŚƵŵĂŶ͘

&ŝĨƚĞĞŶ ǁŝŶƚĞƌƐ ŽůĚ͕ ,ŝƌŬĂ ůĞĂƌŶƐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŝƐ ŶŽƚ ůŝŬĞ ĞǀĞƌLJďŽĚLJ ĞůƐĞ͘ ^ŚĞ ŝƐ Ă ŚƵŵĂŶ͕ Ă ĐŚŝůĚ ŽĨ KĚŝŶ ʹ Ă ĐƌĞĂƚƵƌĞ ĨƌŽŵ ĂŶŽƚŚĞƌ ǁŽƌůĚ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ŶŽ ƚĂŝů͕ ĂŶĚ ƐŚĞ ĐĂŶŶŽƚ ĂĐĐĞƐƐ ƚŚĞ ŵĂŐŝĐ ŽĨ ƚŚĞ ĞĂƌƚŚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ůĞŐĞŶĚ ƐŚĞ ŝƐ ĂůƐŽ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ͕ Ă ĐĂƌƌŝĞƌ ŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞ͘ ,Ğƌ ƐŝƚƵĂƚŝŽŶ ďĞĐŽŵĞƐ Ăůů ƚŚĞ ŵŽƌĞ ƉƌĞĐĂƌŝŽƵƐ ĂƐ ƐŚĞ ƌĞĂůŝnjĞƐ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞŽŶĞ ƉŽǁĞƌĨƵů ǁĂŶƚƐ ƚŽ Ŭŝůů ŚĞƌ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ŚĞƌ ŽƌŝŐŝŶ ƌĞŵĂŝŶƐ Ă ƐĞĐƌĞƚ͘ Ƶƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ǁŽƌƐĞ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂŶ KĚŝŶΖƐ ŬŝŶ͕ ĂŶĚ ,ŝƌŬĂ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ŽŶůLJ ĐƌĞĂƚƵƌĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ďƌŽŬĞŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ŐĂƚĞƐ͘

dŚĞ ĨŝƌƐƚ Ŭ ŽĨ ƚŚĞ ZĂǀĞŶ ZŝŶŐƐ ƚƌŝůŽŐLJ͕ KĚŝŶΖƐ ŚŝůĚ ŝƐ ĞƉŝĐ ĨĂŶƚĂƐLJ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ĂĚƵůƚƐ͕ ǁŝƚŚ ƉĂŐĞƚƵƌŶĞƌ ƋƵĂůŝƚŝĞƐ ĂŶĚ Ă ĐůĞĂƌ ĐƌŽƐƐŽǀĞƌ ĂƉƉĞĂů͘ dŚĞ ǁŽƌůĚ ŝƚ ƚĂŬĞƐ ƉůĂĐĞ ŝŶ͕ zŵƐůĂŶĚĂ͕ ŝƐ ĐůĞĂƌůLJ ŝŶĨůƵĞŶĐĞĚ ďLJ EŽƌƐĞ ŵLJƚŚƐ͕ ďƵƚ ŝƚƐ ŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶ ĐĂŶ ĂůƐŽ ďĞ ĨŽƵŶĚ ŝŶ ĨĞƵĚĂů :ĂƉĂŶ͘

^ŝƌŝ WĞƚƚĞƌƐĞŶ

zKhE' h>d

^ŝƌŝ WĞƚƚĞƌƐĞŶ ;ď͘ ϭϵϳϭͿ ǁŽŶ ůĂĚŬŽŵƉĂŶŝĞƚ͛Ɛ ĐŽŵŝРŬ ĐŽŵƉĞƚŝƚŝŽŶ ŝŶ ϮϬϬϮ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐĞƌŝĞƐ ŶƚŝͲ ůŝŵĂdž͘ dŚĞ ƐĞƌŝĞƐ ǁŽŶ ŚĞƌ ƚŚĞ ^ƉƌŽŝŶŐ ƉƌŝnjĞ ĨŽƌ ƌŽŽŬŝĞ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘ ^ŚĞ ǁŽƌŬƐ ĂƐ ĂŶ Ăƌƚ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĨŽƌ <ĂŶƚĞŐĂ͕ ĂŶĚ ŝŶ ŚĞƌ ƐƉĂƌĞ ƚŝŵĞ ƐŚĞ ĐŽƵŶĐŝůƐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŽŶ ĚĞƐŝŐŶ͕ ŝĚĞŶƚŝƚLJ ĂŶĚ ǀŝƐŝŽŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐƐƵĞƐ͘

EŽŵŝŶĂƚĞĚ ĨŽƌ dŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ƵůƚƵƌĞΖƐ >ŝƚĞƌĂƌLJ ǁĂƌĚ EŽŵŝŶĂƚĞĚ ĨŽƌ dŚĞ ŽŽŬƐĞůůĞƌƐΖ WƌŝnjĞ ^ŚŽƌƚůŝƐƚĞĚ ĨŽƌ dŚĞ ŽŽŬ ůŽŐŐĞƌƐΖ WƌŝnjĞ ŚƚƚƉ͗ͬ​ͬǁǁǁ͘ƚŚĞƌĂǀĞŶƌŝŶŐƐ͘ĐŽŵ

dŚĞ ZĂǀĞŶ ZŝŶŐƐ Ϯ͗ dŚĞ ZŽƚ WƵďůŝĐĂƚŝŽŶ͗ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϰ

dŽ ƐƉĂƌĞ zŵƐůĂŶĚĂ ƚŚĞ ĚĂŶŐĞƌ ƐŚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŽ ĚŝƐĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ŵLJƐƚĞƌLJ ŽĨ ŚĞƌ ŽǁŶ ŽƌŝŐŝŶ͕ ,ŝƌŬĂ ĞŶƚĞƌƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŽĨ ŵĂŶŬŝŶĚ͘ ^ŚĞ ƐƚƌƵŐŐůĞƐ ƚŽ ƐƵƌǀŝǀĞ ǁŝƚŚŽƵƚ ŵŽŶĞLJ͕ ůĂŶŐƵĂŐĞ ƐŬŝůůƐ͕ Žƌ ĞǀĞŶ Ă ƌĞŵŽƚĞ ŐƌĂƐƉ ŽĨ ŵŽĚĞƌŶ ůŝĨĞ͘ Ƶƚ ƚŚŝŶŐƐ ĂƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŽ ŐĞƚ ŵƵĐŚ ǁŽƌƐĞ ͘​͘​͘

d, ZKd ƚĂŬĞƐ ƚŚĞ ĞƉŝĐ ĨĂŶƚĂƐLJ ŽĨ K /EΖ^ ,/> ƚŽ ƚŚĞ ĨĂŵŝůŝĂƌ͕ ƵƌďĂŶ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ ǁĞ ŬŶŽǁ ĂƐ ŽƵƌ ŽǁŶ͕ ďƌŝĚŐŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ǁŽƌůĚƐ͕ ǁŚŝůĞ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ŽĨ ŽƵƌ ƚŝŵĞ͘

.`SKLUKHS (NLUJ` Foreign Rights Manager

/LUYPR -YHUJRL henrik.francke@gyldendal.no Foreign Rights Director

(UUL *H[OYPUL ,UN anne.cathrine.eng@gyldendal.no

Illustration by Mari Kanstad Johnsen The Ball