del i – innledning
1.3 Tilrettelegging av aksjeemisjoner Tilretteleggers oppgaver i en emisjonsprosess har intet fast definert innhold. Innholdet av tilretteleggers oppdrag defineres i første rekke av mandatavta len mellom tilrettelegger og utsteder.49 I tillegg til mandatavtalen følger det for verdipapirforetak også enkelte preseptoriske plikter av bakgrunnsretten. Disse pliktene sikrer særlig at interessene til de potensielle tegnere og verdipapirmarkedet ivaretas. Særlig kravene til god forretningsskikk for verdipapirforetak i vphl. § 10-11 pålegger tilrettelegger enkelte plikter av betydning for hvordan oppdraget blir utført.50 For øvrig kan mandatavtalen utfylles av deklaratorisk bakgrunnsrett og eventuell bransjepraksis. En sentral del av boken knytter seg til å beskrive hvilke plikter tilrettelegger har i emisjonen. Pliktene har betydning for ansvarsgrunnlaget ved fastleggelsen av det konkrete innholdet i ansvarsnormen. Pliktene har nær sammenheng med den virksomhet som tilrettelegger faktisk utøver i tilknytning til emisjoner. I kapittel 1.3 gis det i det følgende en kort oversikt over innholdet av hovedelementene ved tilretteleggers virksomhet. Innholdet av tilretteleggers oppdrag kan variere med emisjonens art og omfang og hvor omfattende kompetanse og kapasitet utsteder selv har til å håndtere deler av emisjonsprosessen. Oppdraget kan også variere med hvilke andre rådgivere som deltar, og om det eventuelt deltar flere tilretteleggere. Tilrettelegger bistår som regel med å planlegge og forberede emisjons prosessen. Hvor tidlig i utsteders beslutningsprosess tilrettelegger engasjeres, kan variere. Bistanden i forberedelsen kan innebære både identifisering av kapitalbehov, initiativ til emisjonen, råd om emisjon i det hele tatt bør påbegynnes, valg av emisjonsform, valg av andre rådgivere og sammensetning av team for emisjonsprosessen. Planleggingen omfatter også overordnet organisering og funksjonfordeling av prosessen. I planleggingsfasen kan det tenkes at tilrettelegger foretar enkelte sonderinger av interessen for utsteders aksjer i kapitalmarkedet. Hvis det skal etableres en fulltegnings garanti for emisjonen, er det gjerne tilrettelegger som leder arbeidet med å fremskaffe fulltegningsgarantister. Det er vanlig at tilrettelegger har rollen som prosjektleder av emisjonen. Tilrettelegger benevnes også som emisjonsleder og omtales gjerne som 49 50
Mandatavtalens betydning for tilretteleggers erstatningsansvar behandles nærmere i kapittel 3.7. Se om den erstatningsrettslige betydning av kravet til god forretningsskikk i vphl. § 10-11 i kapittel 3.6.
31
Tilretteleggeransvar.indd 31
130214.. 11.23