Volatilidad en los mercados financieros

En lo que va del año hemos visto volatilidad en los mercados financieros de renta variable a nivel global.

En este lapso se registraron eventos financieros relevantes, como la quiebra de algunas instituciones bancarias estadounidenses, altos niveles de inflación, políticas monetarias restrictivas con altas tasas de interés, baja en las calificaciones crediticias de bancos estadounidenses, e incluso una degradación de la calificación de la primera potencia mundial; asimismo, a nivel local, una paridad cambiaria pesodólar oscilando en niveles mínimos no vistos desde 2015.

Si bien es cierto que existen diversos catalizadores macroeconómicos que influyen en el sentimiento del mercado, también es importante tomar en cuenta la perspectiva técnica de los diferentes activos para una mejor toma de decisiones a través de las tendencias, promedios móviles, métricas técnicas, entre otros, que pueden anticipar próximos movimientos.

Actualmente, los principales indicadores de Wall Street muestran rendimientos positivos en lo que va del año, pese a la incertidumbre que hay a nivel global, e incluso mantienen una tendencia a la alza desde octubre de 2022 en el caso de s&p 500 y de Nasdaq, en tanto que el Dow Jones registra un canal ascendente desde mediados de marzo.

Desde la perspectiva técnica, tras el importante ajuste del 5.5% del s&p 500 de las últimas tres semanas (25 de agosto de 2023), recientemente registró un punto de inflexión tras validar la base del canal de alza que ha respetado en los últimos 10 meses, en niveles ligeramente por encima de su promedio móvil de 100 días. Las métricas técnicas (estocástico y rsi) recientes viraron desde la zona de sobreventa o de recompra, denotando un margen de alza en el corto plazo, por lo que se estima que en adelante sigan en su tendencia de alza con un posible regreso a las 4,600 unidades.

Asimismo, el Nasdaq Composite se ajustó alrededor de 7.7% tras validar el techo del canal de alza de largo plazo, regresando a oscilar cerca de la base de la tendencia en los 13,200 puntos. Actualmente, sus métricas viran desde la zona de sobreventa aún con amplio margen de alza tras los importantes ajustes al interior del índice. No se descarta un regreso hacia las 14,500 unidades, e incluso las 14,800 en un plazo mayor, en tanto sigan validando la tendencia actual.

Por otra parte, el Dow Jones acumula un ajuste del 3.2% en las últimas semanas, ubicando su nivel de piso en niveles de 34,000 puntos, nivel donde converge con su pm de 100 días y la base del canal de alza de corto plazo. Sin embargo, sus indicadores técnicos aún muestran ciertas divergencias en la zona de sobreventa, por lo que aún podríamos ver movimientos mixtos cerca de la base del canal.

A nivel local, el s&p/bmv ipc acumula siete meses dentro de un canal lateral en un rango entre 52,000 y 55,500 puntos, con sus métricas técnicas oscilando en la parte baja de la zona neutral. Pese al margen de alza que pudiera registrar en el corto plazo, carece de catalizadores que nos hagan anticipar posibles cambios de tendencia en el corto plazo. Por ello, podríamos esperar próximos movimientos mixtos dentro del rango previamente mencionado. Cabe señalar que, pese a que el índice local lleva prácticamente un saldo nulo en los últimos meses, encontramos emisoras con desfase contra su benchmark, que muestran niveles atractivos de descuento con métricas en zona de sobreventa, denotando un acotado margen de baja o incluso un posible punto de inflexión en el corto plazo.

Perspectiva técnica del S&P 500, Nasdaq y Dow Jones. Fuente: Análisis de Inversiones de Citibanamex con información de Bloomberg.

En cuanto al mercado cambiario, como se mencionó anteriormente, la divisa mexicana alcanzó niveles no vistos desde el 2015, apreciándose principalmente por el diferencial de tasas con Estados Unidos de hasta 600 puntos base. Si bien es cierto que el diferencial de tasas ha disminuido tras la pausa de movimientos al alza del Banco de México, actualmente se ubica en niveles de 575 puntos base, aún muy por encima de la media histórica de 450, por lo que el peso mexicano todavía muestra fortaleza. Por otra parte, también se ha visto impulsado por los niveles atractivos de la tasa de referencia contra sus pares como Brasil y Chile.

Desde la perspectiva técnica, la paridad cambiaria dólar-peso prolonga movimientos mixtos dentro de un canal descendente vertical en el que establece pisos cada vez más bajos. Sin embargo, la expectativa en el largo plazo es de debilidad para la divisa mexicana ante el inminente cierre del diferencial entre las tasas de referencia de ambos países. Actualmente, ubicamos como próxima zona de soporte niveles en un rango entre $16.60 y $16.50. •

Perspectiva técnica del S&P/ BMV IPC y USD/MXN. Fuente: Análisis de Inversiones de Citibanamex con información de Bloomberg.

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