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Las economía tras tres años de pandemia Las autoridades financieras de cada país optaron por caminos distintos para enfrentar la crisis sanitaria; ahora, es el momento de México para aprovechar áreas de oportunidad.
L
uego de que se propagó la enfermedad causada por el virus sars-cov-2 en el mundo hasta convertirse en una pandemia, las autoridades financieras reaccionaron de manera muy distinta en cada región del mundo. Por ejemplo, el gasto en apoyos por parte del sector público aumentó en algunos países, de forma que se generó una fuerte presión sobre el déficit de las finanzas públicas. En Estados Unidos, el déficit tocó un máximo de 18.0 % del pib y pasó de 3.5 % a 7.0 % del pib en el caso de Colombia (con una consecuente reducción en la calificación crediticia de ese país). En cambio, en México la autoridad fiscal decidió no incrementar la deuda para enfrentar los efectos económicos de la pandemia con el objeto de no generar presión sobre las finanzas públicas. En cuanto a políticas monetarias, algunos bancos centrales optaron por reducir sus tasas de interés de referencia a niveles cercanos a 0 %, tal y como se observó en Estados Unidos y Chile. En otros países, como Brasil y México, las tasas de referencia no cayeron a niveles tan bajos —la tasa del Banco de México cayó hasta 4.0%—.
Asimismo, organismos como la Reserva Federal de Estados Unidos (fed) o el Banco Central Europeo (bce) aumentaron sus balances significativamente con la compra de diversos instrumentos financieros para evitar un ajuste desordenado en los mercados. Si bien Banxico implementó medidas relevantes para mantener la estabilidad del sistema financiero , éste no aumentó su balance a niveles históricos como ocurrió con otros bancos centrales. Ante estas distintas reacciones, la recuperación económica de los países ha sido dispar. El pib estadounidense regresó a su nivel previo a la pandemia en 2021. El pib de México, en tanto, lo consiguió hasta hace apenas unos meses. La recuperación de la economía local fue tan paulatina que incluso algunas actividades, sobre todo en el sector de servicios, recobraron sus niveles prepandemia hasta el último trimestre del año pasado, en tanto que a otras les falta todavía camino por recorrer.
Ricardo Aguilar Abe, Economista en Jefe de invex analisis@invex.com @raguilar_abe A pesar de una recuperación de mayor o menor rapidez, prácticamente todos los países del mundo enfrentan hoy un mismo costo: niveles de inflación no vistos en varios años. La inflación es el costo que la mayoría de las economías enfrentan independientemente de la reacción de sus respectivos gobiernos o bancos centrales a la crisis. Y todavía hoy, a casi tres años del inicio de la pandemia, la inflación parece ser un problema que no termina. Esto a pesar de la restricción monetaria que iniciaron la mayoría de bancos centrales del mundo (algunos desde 2021, como fue el caso de Chile) y que, en algunos casos, parece no controlar el problema ni la contaminación de expectativas inflacionarias.
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