Para entender los mercados

No es un tema menor y desde hace siglos se intenta tener una comprensión extensiva e infalible de los mercados. Por ello, aquí empezaremos a profundizar en el tema.

Antonio Escandón Lizaur, CMT Operador del área de mercados en Monex Grupo Financiero

Pocas actividades han sido tan estudiadas durante los siglos XIX, XX y lo que va de este como la compra y venta de valores.

El tema ha sido abordado desde distintos ángulos y en innumerables ocasiones, pero son muy pocos los afortunados que han logrado aprender a leer el mercado, entendido como leer el comportamiento de los precios, y menos aún quienes han podido desarrollar la disciplina personal y el marco mental adecuados, así como el temple en la toma de decisiones que se necesita para recibir las mieles que la especulación (en su más estricta definición) ofrece.

Por desgracia, la gran mayoría fracasa y muchas veces los resultados son desastrosos. ¿La razón? Puede ser desde la falta de disciplina, hasta una escasa comprensión de los mercados y productos, y su funcionamiento.Todas las personas en los mercados batallan día a día entre ellas con la misma meta, pero pocos se dan cuenta de que la lucha no es en contra del mercado ni los otros participantes, sino contra ellos mismos.

Durante décadas, grandes mentes han buscado la manera correcta de evaluar las tendencias del mercado, han intentado identificar y/o descubrir el valor correcto para comprar o vender, así como el momento correcto de actuar.

El tema atrae a todo tipo de personas por igual, desde estudiantes y amas de casa hasta ganadores del premio Nobel.

Al mismo tiempo, gran cantidad de inversionistas y especuladores han tenido éxito en tan difícil tarea, ya sea de manera consciente o inconsciente. Ellos, por su parte, han desarrollado una disciplina férrea que acompañan con la capacidad de juicio y la metodología de análisis que les permite ser rentables, identificar la tendencia correcta y el tiempo que dura.

Estos éxitos y fracasos han dado lugar a las dos grandes escuelas de inversión. Ambas, por supuesto, intentan contestar las mismas dos preguntas: ¿Qué comprar o vender? y ¿cuándo hacerlo?

La primera corriente es la Escuela Fundamental, la cual consiste en recopilar la mayor cantidad de información histórica disponible (estados financieros, reportes de ventas, informe de los auditores, políticas de la empresa, entre tantas otras cosas) y, a partir de ahí, realizar un análisis profundo para determinar el precio de lo que se estudia. Una vez hecho esto, solo cuando el precio de mercado esté por debajo del precio determinado (llamado valor intrínseco) se puede realizar la compra. Para muchas personas el análisis fundamental contesta la primera pregunta ¿qué comprar? Sin embargo, no explica el cuándo hacerlo.

La segunda corriente —y el tema que iremos desarrollando— es la Escuela Técnica, la cual mucha gente conoce como el análisis técnico. El término se refiere al estudio del comportamiento del mercado que es, en sí misma, la ciencia de registrar de manera gráfica la historia real del precio y volumen de operación en cada uno de los intercambios de valores. Con base en esta información se proyecta la tendencia a futuro del precio.

En este caso lo que se estudia es el comportamiento del precio, en el sentido de que es este lo que refleja el conocimiento colectivo de todos los participantes del mercado por tratarse del punto de equilibrio de fuerzas entre oferta y demanda.

Un analista técnico, antes de iniciar cualquier operación de compra/venta de valores, debe poder responder a cada una de las preguntas que aquí se enlistan [en esta columna buscaremos explicar cada una de estas preguntas en las siguientes entregas]:

1. ¿Cuál es la dirección en la que el precio se está moviendo? (La tendencia.)

2. ¿En qué nivel de precios debo de comprar o vender?

3. ¿En qué nivel de precios debo de poner mi stop? (Nivel de precios en el que se cierra la operación con pérdida.)

4. ¿A partir de qué nivel de precios, antes de llegar al stop, sé que estoy en problemas?

5. ¿Cuál es el precio objetivo y la probabilidad de llegar a él?

6. ¿Qué porcentaje de la cuenta debo de comprometer en la operación en la primera oportunidad? Y, de haber una segunda y tercera oportunidad, ¿debo o no actuar y con qué porcentaje de capital?

7. ¿Discriminar las señales de compra o venta? a. En función de la tendencia del mercado. b. En función de la relación riesgo-rendimiento.

En resumen, el objetivo del análisis técnico es el estudio del comportamiento del precio y el volumen (número de valores que cambian de manos), representado en una gráfica para determinar la dirección del mercado y con ello en qué precio comprar y vender el mercado (o un valor en particular). “Técnico” se refiere al estudio e interpretación objetiva de los datos (precios) generados por el mismo mercado que se está estudiando.

Como se puede ver, hay muchos temas para profundizar, los cuales ayudan a construir un criterio propio para interpretar las señales del mercado. •

En la siguiente entrega exploraremos los orígenes de esta disciplina y de sus tres principios básicos:

1. Los precios se mueven en tendencias.

2. El volumen acompaña a la tendencia.

3. La tendencia continúa hasta que se demuestre lo contrario.