Technische analyse Etienne Verhelle Onafhankelijk technisch analist etienne.verhelle@telenet.be
Black Friday: superkorting op ruwe olie Op de beurzen viel er afgelopen week niet veel te feesten. De S&P500 beleefde vrijdag 26 november zijn grootste neerwaartse kloof (GAP) in meer dan een jaar. Onder meer omdat er in de VS steeds meer stemmen opgaan om het monetaire beleid sneller te verstrakken en door de berichten dat er een nieuwe verontrustende covidvariant (omicron) is ontdekt in Zuid-Afrika. We spreken over een ‘gap down’ wanneer de openingskoers lager is dan de slotkoers van de dag ervoor. De S&P500 daalde bij de opening op 26 november 1,49 %, wat de grootste openingsgap was sinds 28 oktober vorig jaar, toen de index met 1,81 % daalde. Er zijn het afgelopen jaar meerdere ‘gaps’ van 1 % of meer geweest en ze zijn bijlange niet allemaal gerelateerd aan covid. Wanneer we op 26 november de technische module van onze marktindicator bekijken, staat hij voor het eerst sinds 24 maart vorig jaar in het rood, wat betekent dat wat betreft de grote Westerse marktindexen we op basis van de puur technische criteria op vrijdag 26 november ‘uit’ de markt moeten (zie kader: marktindicator). Als er een ding is dat technische analisten in de loop der jaren hebben geleerd, is dat het nieuws meestal wordt gemaakt nadat de koersen van de aandelen, de obligaties of de indexen zijn gedaald (of gestegen). De boodschap is daarom om het nieuws ondergeschikt te maken aan de koersbewegingen en dus eerder naar de stand van de technische indicatoren te kijken. In grafiek 1 laten we alle neerwaartse gaps van meer dan een procentpunt zien sinds het dieptepunt van de covidcrash op 23 maart 2020, waarbij we specifiek aantonen welke gaps covid gerelateerd waren (de Gids voor de Beste Belegger | December 2021
rode bolletjes). Sinds het dieptepunt op 23 maart 2020 kenden we, zoals je op de grafiek kan zien, soms grote gaps in de markt, maar die hebben vooralsnog niet geleid tot neerwaartse trends op langere termijn.
S&P500 technisch bekeken
In grafiek 3 zie je dat het percentage aandelen uit de S&P500 waarvan het 50-EMA (50-daags exponentieel gemiddelde) boven het 200-EMA staat (golden cross) stel-
Grafiek 1 S&P500 ‘GAP’ koersverloop van 23/03/2020 t/m 26/11/2021 500 450
SPY (S&P500)
400 350 300
1 % + Opening Gap Down
250 200 3/20
1 % + Opening Gap Down on Covid News 5/20
7/20
9/20 11/20
1/21
3/21
5/21
//21
9/21
11/21
1 De markten staan onder druk door de bezorgdheid over covid-19 en de mogelijkheid dat de Amerikaanse senaat een stimuleringspakket niet zal kunnen goedkeuren. 2 De Amerikaanse president Donald Trump vreest 100 000 tot 240 000 Amerikaanse covid-19 doden. 3 Ondanks weken van waarschuwingen dat de VS nog niet uit de problemen zijn, besteden de markten opeens wel aandacht aan de risico’s. 4 Met de markten op een laag pitje gaat de aandacht van de media in de eerste plaats naar de risico’s van covid-19. 5 De klassieke oktober-verrassing, president Donald Trump test positief. 6 Nieuwe covidbeperkingen in Europa. 7 Een nieuwe golf van covidgevallen en beperkingen op de bewegingsvrijheid over de hele wereld. 8 Er zijn meldingen van een nieuwe covidstam in de UK. 9 Japan roept in Tokio de noodtoestand uit voor de olympische zomerspelen terwijl landen te maken krijgen met een heropleving van het aantal besmetting met andere covidvarianten. 10 Aandelen dalen door bezorgdheid over de toename van covidgevallen. 11 Nieuwe verontrustende covidvariant gevonden in Zuid-Afrika. 73