Chancen_Risken 03/2018 - RB WELS

Information für Anleger

136 / MAI - JUNI 2018

Chancen _Risken Hege und Pflege für das Depot

WERTPAPIERE

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INHALT

AKTUELL

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Sommer, Sonne, Depotcheck.

Auf Nummer Sicher gehen

MARKT

Editorial Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser, oft überwiegt die Ungeduld, das gilt auch bei der Geldanlage. Doch die Niedrigzinsphase hat das Tempo, in dem sich reale Erträge erwirtschaften lassen, heruntergeschraubt. Es braucht mehr Zeit als noch vor zehn Jahren, um im Anlagebereich solide Renditen zu erwirtschaften. Daher passt das Motto „Hege und Pflege für´s Depot“, das für diese Ausgabe gewählt wurde, sehr gut.

Es braucht, ähnlich wie beim Gärtnern, die passenden Produkte, die richtige Mischung und einen entsprechenden Zeithorizont. Setzt man die Analogie fort, ist Ihr Berater in der RAIFFEISENBANK WELS der Gartenbauarchitekt.

Hier erhalten Sie eine umfassende Beratung und gemeinsam legen Sie den Grundstein für eine finanziell blühende Zukunft. Aktuell ebenfalls ein wichtiger Schwerpunkt: Die Absicherung des eigenen Depots. Auch hier werden Sie in unseren Bankstellen bestens beraten und betreut.

Günter Stadlberger, Geschäftsleiter der RAIFFEISENBANK WELS Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz Für die Redaktion: Gerhard Lauss, Elisabeth Peer, Thomas Brunnmayr Layout, Gestaltung: Andrea Plank Druck: Friedrich Druck & Medien GmbH

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Weiterhin Schauer möglich - aber die Sonne sollte kommen

Aktienmärkte: Analysten geben sich optimistisch AKTUELL

4 Wirtschaftsgeschehen kompakt Rundblick Markt

8 Aktienauswahl Positive Einschätzung von Raiffeisen RESEARCH DATEN & FAKTEN

18 Wirtschaftsbarometer Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick

19 Anleihen Aktuelle Auswahl

20 Über- oder untergewichten?

Aktuelle Einschätzung der Assetklassen

21 Fondskurse KEPLER-FONDS KAG, RCM

IM BLICKPUNKT

10

Steigen nächstes Jahr die Zinsen?

Die EZB konkretisiert ihre Ziele

IM BLICKPUNKT

11 VarioZins Anlage: Meine Verzinsung passt sich an.

Floater bleiben weiterhin eine gute Wahl

12 Chartstürmer. Seit 20 Jahren.

Die KEPLER-FONDS KAG feiert Jubiläum

13 Die Börse ist, wo ich bin. boerse-live.at und Mein ELBA: Die Kombination für Ihren Anlageerfolg!

14 Nachhaltig Anlegen in 3 Schritten Grüner Daumen für´s Depot

16 3,3 % Europa/Global Bonus&Sicherheit 2 Jetzt in Zeichnung!

17 Von Lego und Tauben Geldanlage einmal anders

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Auf Nummer Sicher gehen

Sommer, Sonne, Depotcheck.

VERLUSTE BEGRENZEN UND GEWINNE LAUFEN LASSEN : Wer unbeschwert in den Sommerurlaub fahren möchte, sollte sein Depot absichern.

Dafür gibt es einige einfache, aber wichtige Tipps.

Der Sommer kommt langsam, aber sicher – und damit auch die Zeit für Aktivitäten im Freien, lange Sommerabende und sonnige Stunden mit der Familie. Passend zu der unbeschwerten und schönen Jahreszeit waren auch die Börsen in den mittlerweile neun Jahren auf der Sonnenseite unterwegs. In allen wesentlichen Anlageklassen konnten sehr gute Gewinne erzielt werden.

Mittlerweile läuft die Wirtschaft auf Hochkonjunktur, die Unternehmen beklagen bereits einen Mangel an Arbeitskräften und die Zinsen für US-Staatsanleihen sind für zehnjährige Laufzeiten bereits bei drei Prozent.

Mit Strategie zum Erfolg Sonnenbrille: Check.

Sonnencreme: Check.

Absicherung fürs Depot: CHECK. Auch wenn wir aktuelle keinen Anlass für eine Krise sehen, ist es gut sich mit

der Absicherung des eigenen Depots zu beschäftigen, um in schlechteren Zeiten nicht die volle Marktbewegung nach unten mitmachen zu müssen.

Getreu dem Motto „Verluste begrenzen und Gewinne laufen lassen“ unterstützen wir Sie kompetent bei der Absicherung Ihres Vermögens.

Wie Sie eine entsprechende Absicherung einbauen können, beispielsweise mit risikoreduzierten Zertifikaten, wo Limits bei Einzelwerten zu setzen sind und welche Verluste Sie in einem Worst-Case-Szenario zu tragen hätten, sagt Ihnen Ihr/e Kundenberater/in gerne bei einem persönlichen Gespräch.

„Für alle Themen rund um den Depotcheck, die richtige Ausrichtung für die nächsten Jahre sowie eine entsprechende Absicherung steht Ihnen unser Private Banking Team der RAIFFEISENBANK WELS persönlich zur Seite.

Vereinbaren Sie einen Termin für ein umfassendes Gespräch und sichern Sie sich einen finanziell unbeschwerten Sommer. Wir freuen uns auf Sie!“

Prok. Roland Auberger, CPM Leitung Private Banking der RAIFFEISENBANK WELS

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AKTUELL

Rundblick

Wirtschaftsgeschehen kompakt

DEUTSCHLAND

USA USA überholen Italien in puncto Verschuldung

Wirtschaftsforscher bleiben für Deutschland zuversichtlich

ÖSTERREICH

Laut Prognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF) werden die Staatsschulden der USA heuer auf über 22 Billionen US-Dollar steigen, das entspricht 108 Prozent des Bruttoinlandprodukts (BIP). In fünf Jahren soll sich der Schuldenberg auf mehr als 28 Billionen Dollar vergrößern. Dann wird die Verschuldungsquote der USA mit 116,9 Prozent höher sein als jene des krisengeschüttelten Italiens, dem am zweithöchsten verschuldeten G7-Staat.

Dieses nimmt sich vor, seine Schulden von derzeit 129,7 Prozent auf 116,5 Prozent im Jahr 2023 zu schrumpfen.

Wirtschaftsforscher erwarten für Deutschland weiterhin ein sehr solides Wachstum. „Der Boom, in dem sich die deutsche Wirtschaft befindet, hält an“, sagen Konjunkturforscher des federführenden ifo-Instituts. „Allerdings wird die Luft dünner, da die noch verfügbaren gesamtwirtschaftlichen Kapazitäten knapper werden.“ Der andauernde Aufschwung wird den Experten zufolge wahrscheinlich nicht in einer starken Inflation münden: Die Institute gehen davon aus, dass die Teuerungsrate in Deutschland sowohl in diesem als auch im kommenden Jahr unter zwei Prozent bleiben wird.

Gmundner Keramik plant Einstieg in US-Markt

Dow Jones

DAX

ATX

Stand 29.12.2017

24.719,22

Stand 14.05.2018

24.899,41

Veränderung in %

+ 0,73 %

Veränderung absolut

+ 180,19

Stand 29.12.2017

12.917,64

Veränderung in %

+ 0,47 %

Stand 14.05.2018 Veränderung absolut

12.977,71

+ 60,07

Nach einigen schwierigen Jahren dürfte Gmundner Keramik die Trendwende gelungen sein: Der Umsatz sei zum vierten Mal in Folge gewachsen, zuletzt um elf Prozent auf einen niedrigen zweistelligen Millionenbetrag. Insgesamt hat das Unternehmen, bei dem 130 Mitarbeiter beschäftigt sind, im Vorjahr rund 900.000 Keramikartikel über alle Vertriebskanäle verkauft. Neben den drei Standorten in Gmunden, Salzburg und Wien werde der Onlinehandel ausgebaut und die Markteinführung in den USA geprüft.

Stand 29.12.2017

3.420,14

Stand 14.05.2018

3.512,71

Veränderung in %

+ 2,71 %

Veränderung absolut

+ 92,57

AKTUELL

5

CHINA ITALIEN

China öffnet Automarkt

Der Internationale Währungsfonds (IWF) bringt schlechte Nachrichten nach Italien: 2017 wurde das Land beim Pro-Kopf-Bruttoinlandsprodukt von den Spaniern überholt. Prognosen zufolge sollen Letztere bis 2022 um bis zu sieben Prozent reicher sein als die Italiener. Zum Vergleich: Noch vor zehn Jahren haben die Italiener die Spanier bei diesem Wert um rund zehn Prozent übertroffen. Laut IWF-Prognosen werden auch Länder wie Tschechien oder die Slowakei besser als Italien dastehen. Ein deutliches Signal dafür, dass Italien weiterhin der Entwicklung anderer europäischer Staaten hinterherhinkt.

Ab dem Jahr 2022 dürfen ausländische PKW-Hersteller ihre eigenen Firmen in China vollständig besitzen. Der Kooperationszwang mit chinesischen Firmen entfällt. Doch die einst unfreiwilligen Partner haben sich längst arrangiert: Die westlichen Autokonzerne liefern die Konstruktionspläne und stellen die Produktionsanlagen auf, ihre chinesischen Pendants sorgen für einen reibungslosen Ablauf in der Fabrik und für den guten Kontakt zu den Behörden. Dass die ausländischen Hersteller die Liberalisierung nutzen, um nun die Verbindungen zu kappen, erscheint also unwahrscheinlich.

Beobachter sehen die Marktöffnung in erster Linie als eine Geste von China, um im Handelsstreit mit den USA ein Entgegenkommen zu zeigen.

FTSE MIB

Hang Seng

Italien hat wirtschaftlich weiterhin zu kämpfen

Stand 29.12.2017

21.853,34

Stand 14.05.2018

24.221,47

Veränderung in %

+ 10,84 %

Veränderung absolut

+ 2.368,13

Stand 29.12.2017

29.919,15

Stand 14.05.2018

31.541,08

Veränderung in %

+ 5,42 %

Veränderung absolut

+ 1.621,93

JAPAN Japans Inflation hinkt dem Notenbank-Ziel weiter hinterher

In Japan bleibt die Inflation zu Beginn der neuen Amtszeit des Notenbankchefs Haruhiko Kuroda weiter hinter dem Ziel der Währungshüter zurück. Sie liegt bei rund einem Prozent – Ziel der Währungshüter wäre ein Wert von zwei Prozent. Japan kämpfte lange Zeit mit einer Deflation: Fallende Preise bergen ja die Gefahr eines Wirtschaftsabschwungs, da sich die Verbraucher in der Erwartung weiter sinkender Preise mit Kaufentscheidungen zurückhalten. Die Bank of Japan arbeitet deshalb mit einer extrem lockeren Geldpolitik, diesen Kurs wird sie vermutlich unverändert fortsetzen.

Nikkei 225

Stand 29.12.2017

22.764,94

Stand 14.05.2018

22.865,86

Veränderung in %

+ 0,44 %

Veränderung absolut

+ 100,92

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MARKT

Aktienmärkte: Analysten geben sich optimistisch

Weiterhin Schauer möglich – aber die Sonne sollte kommen.

MARKT

Weiterhin spricht vieles für ein volatiles Aktienjahr. Experten erwarten eine Art Aprilwetter an den Börsen – was kann nun die Wetterkapriolen auslösen? Und was lässt hoffen?

China an die Reihe. Mit dem Reich der Mitte droht ebenfalls eine längere Auseinandersetzung. Auch Russland beziehungsweise seine Oligarchen erhielten schon Zollerhöhungen angekündigt.

Laut Lehrbuch ist ein Schwankungsfaktor natürlich die Zinspolitik.

Steigende Zinsen setzen Aktienmärkte oft unter Druck. Und obwohl das in der Vergangenheit nicht immer so gewesen ist, beschäftigt das Thema trotzdem viele Anleger. Während die US-Notenbank Fed bereits begonnen hat, die Zinsen sukzessive anzuheben, hinkt die EZB noch hinterher. Aber ein Richtungswechsel deutet sich an – das nächste Jahr könnte diesbezüglich jedenfalls interessant werden.

Staatsverschuldung mancher Länder ist ebenfalls Thema

In den USA befürchten Anleger, dass der neue Fed-Chef Jerome Powell die Leitzinserhöhungen schneller als zuletzt vorantreiben wird. Dieses Risiko haben die Märkte bis dato vernachlässigt. Mit Blick auf das Chance-RisikoVerhältnis zwischen festverzinslichen Wertpapieren und Aktien werden Anleihen so wieder attraktiver als zuletzt.

Seit der Finanzkrise im Jahr 2008 werden durch die Notenbanken billige Gelder in die Märkte gepumpt. Dabei sind freilich Schulden entstanden. Der Internationale Währungsfonds (IWF) mahnte vor einer Gefährdung des aktuell starken Wirtschaftswachstums durch zu hohe Schuldenstände. Besonders kritisiert wurden hier die USA. Nach der umfangreichen Steuerreform werden die Vereinigten Staaten ihrer bereits großen Verschuldung in den kommenden drei Jahren jährlich eine Billion Dollar neuer Schulden hinzufügen. Die staatliche Schuldenquote steigt in der Folge von 108 Prozent im Jahr 2017 auf 117 Prozent im Jahr 2023. Sollten die Steuererleichterungen nicht wie geplant auslaufen, steige die Quote sogar noch stärker.

Risikofaktor Politik

Rückblick seit Jahresbeginn

Auch Donald Trumps aggressive Zollpolitik sorgt immer wieder für Turbulenzen. Was noch folgen und schlussendlich umgesetzt wird, ist freilich unklar. Die Pläne des US-Präsidenten gelangen sekundenschnell durch den Kurznachrichtendienst Twitter in die Welt und sind kaum vorherzusehen. Die Angst vor Handelskriegen wird aber die Börsen immer wieder belasten.

Was hat diese Mischung aus Politik und Zinsen nun mit den Märkten in den ersten Monaten des Jahres 2018 gemacht? Wenig überraschend: Seit Jahresbeginn zeigen sich die Märkte sehr schwankungsfreudig. Nach anfänglichen, deutlichen Steigerungen befinden sich viele Indizes aktuell nur leicht im Plus oder bereits in der Verlustzone.

Der erste Angriff richtete sich gegen die Europäische Union. Die EU hat zwar momentan eine Aufschiebung der Einführung von höheren Exportzöllen geschafft – vom Tisch sind die Erhöhungen aber noch nicht. Danach kam

Der deutsche Aktienindex DAX konnte die Marke von 13.000 Punkten nicht halten und kämpft seit einiger Zeit damit, den Bereich von 12.500 Punkten nach unten abzusichern und den Blick nach oben nicht aus den Augen zu

verlieren. Doch verschiedene Einzeltitel liefern natürlich weiterhin die Zuwächse, über die sich Anleger freuen.

Beim heimischen Index ATX schien zwar zu Jahresbeginn noch die Sonne, mittlerweile haben aber ein paar Wolken den Himmel verdunkelt. Die Abhängigkeit zum Osten bzw. bei einigen Titeln vor allem zu Russland, hat den Index zeitweise doch ziemlich in Bedrängnis gebracht.

Zu den Kursgewinnern zählt der ATXNeuling FACC. Der Produzent von Flugzeugteilen kann nicht nur vom Indexeinstieg profitieren. Auch etwa sehr gute Quartalszahlen bef lügeln den österreichischen Wert seit einigen Monaten und haben das Interesse der Anleger geweckt.

Aufwärtstrend bei den Rohstoffen möglich Die beiden Ölwerte Brent Crude und WTI konnten seit Jahresbeginn zulegen. Ein langfristiger Aufwärtstrend ist allerdings nicht in Sicht. Politische Sorgen treiben verunsicherte Anleger aber immer wieder in die Rohstoffe wie Gold und lassen auch die Ölwerte steigen.

Unser Fazit Aktuell sind am Himmel einige Wolken zu sehen. Aber auch wenn geopolitische Spannungen und Zinsängste immer wieder auftauchen werden, so sollten die starke Konjunkturdynamik bei gleichzeitig mäßiger Inf lation für die Rückkehr in den Aufwärtstrend sorgen. Denn trotz der verschiedenen Störfeuer zeigen sich die großen Volkswirtschaften recht robust. Für die Großwetterlage sind Analysten Richtung Frühsommer daher trotzdem weiterhin optimistisch.

THOMAS BILOUS

77

8

MARKT

Aktieninfo

Dieser Bericht wurde von der Raiffeisen Bank International AG erstellt und wird Ihnen in unveränderter Form von der Raiffeisenbankengruppe Oberösterreich zur Verfügung gestellt (Aufsichtsbehörde: FMA Österreichische Finanzmarktaufsicht). Bitte beachten Sie auch die Hinweise auf der Rückseite dieser Broschüre.

Logistikzentrum von Amazon in Winsen, Deutschland

Amazon: Wachstum an allen Fronten

Zugang zu Online-Videos und andere Vorzüge verschaffen, reißt nicht ab. Die Erlöse aus den Abogebühren wuchsen in Q1 um 60 % auf USD 3,1 Mrd. Die Brutto-Marge lag mit 39,8 % um 262 Basispunkte über dem Vorjahreswert und markiert gleichzeitig die höchste jemals in einem ersten Quartal erzielte Brutto-Marge.

Amazon.com, Inc. ist einer der weltgrößten und führenden Online-Einzelhändler für Waren aller Art. Außerdem bietet man sowohl Firmen- als auch Privatkunden die Möglichkeit, selbst Produkte über das Internetportal zu verkaufen. Damit agiert das Unternehmen nicht nur als Online-Händler, sondern ebenso als Verkaufsplattform (Marketplace). Mit Amazon Web Services (AWS) ist man im zukunftsträchtigen Markt des Cloud Computing stark positioniert und auch mit seinem Video-Stream-Service zählt Amazon.com zu den globalen Marktführern.

+ AWS Wandel: Wurde zu Beginn nur Computer-Rechenzeit

Branchentrends: Internet-Einzelhandel + Online-Shopping gewinnt weiterhin Marktanteile; Cloud Computing und Online-Videostreaming sind große Zukunftsthemen.

+ Für Q2 erwartet das Unternehmen einen operativen Gewinn

Amazon.com + Der Online-Riese erzielte in Q1 2018 Umsätze in Höhe von USD 51 Mrd. (+ 43 % ggü. Vorjahr), die leicht über dem Konsensus von USD 49,8 Mrd. lagen. Gleichzeitig wurde auch das operative Ergebnis gesteigert, dieses belief sich auf USD 1,93 Mrd. und lag damit deutlich über der Markterwartung (USD 1,01 Mrd.). Als Wachstumslokomotive des Konzerns erwies sich neben dem Premiumkundenmodell „Prime“ die Cloud-Sparte AWS, welche im Jahresvergleich einen Umsatzzuwachs von +49 % auf USD 5,4 Mrd. verzeichnen konnte. Der Betriebsgewinn erhöhte sich um 57 % auf USD 1,4 Mrd. Auch der Andrang auf Amazons Prime-Angebote, die Kunden zügigeren Versand,

und Speicher an Unternehmen vermietet, offeriert AWS seinen Kunden mittlerweile umfangreiche Service-Pakete von Datenbanken über Sicherheitsdienste bis hin zu künstlicher Intelligenz für die Datenanalyse. Diese Angebote werden nach Nutzung bezahlt. Damit wird AWS immer mehr zu einem Softwareunternehmen mit konstanten Umsatzströmen aus Abonnements. Das operative Ergebnis bei AWS sprang von USD 890 Mio. auf USD 1,4 Mrd.

zwischen USD 1,1 Mrd. und USD 1,9 Mrd. und liegt damit in einer höheren Bandbreite, als von Marktteilnehmern erwartet (USD 670 Mio. bis USD 1,72 Mrd.). Der Umsatz soll zwischen USD 51 Mrd. bis USD 54 Mrd. zu liegen kommen. Marktteilnehmer hatten hier mit einer Spanne von USD 50,98 Mrd. bis USD 53,46 Mrd. gerechnet.

MARKT

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Positive Einschätzung von Raiffeisen RESEARCH. Die Einschätzung gibt einen Ausblick auf die kommenden zwölf Monate.

Einschätzung: Kauf Kursziel: 1.800 USD (auf Sicht 12 Monate) Kurs 03.05.2018, 02:00 MEZ: 1569,68 USD ISIN: US0231351067 Hauptbörse: Nasdaq Homepage: www.amazon.com Marktkap. in Mio. EUR: 636.996 Umsatz in Mio. EUR: 148.756 Verschuldungsgrad: 61,4 % Anzahl der Mitarbeiter: 566.000 Index: NASDAQ 100

Stärken/Chancen

+ Größter Online-Händler weltweit + Marktführerschaft im wachsenden Cloud-Segment + Synergieeffekte zwischen Marketplace, AWS und Prime + Innovative Produkte (Kindle, Echo)

Schwächen/Risiken

- Hohe Kosten (Logistik und Infrastruktur) und Ausgaben für F&E - Steigende Konkurrenz (Cloud, Subscription Video on Demand)

Finanzkennzahlen 2017  ggü. Vj. 2018e  ggü. Vj. 2019f Umsatz in Mio. 177.866 30,8 % 236.956 33,2 % 290.086 EBITDA-Marge 11,2 % 12,5 % 13,2 % Gewinn je Aktie 6,15 25,5 % 11,60 88,5 % 18,68 Gewinn je Aktie bereinigt 4,56 -6,9 % 12,34 170,6 % 19,83 Dividende je Aktie 0,65 8,3 % 0,71 9,4 % 0,77 Dividendenrendite 4,9 % 5,4 % 5,8 % Kurs/Gewinn-Verhältnis 344,2 127,2 79,2 Kurs/Buchwert-Verhältnis 27,4 19,4 14,9 Kurs/Umsatz-Verhältnis 4,3 3,2 2,6

 ggü. Vj. 22,4 % 61,1 % 60,7 % 8,4 %

Quelle: Thomson Reuters, RBI/Raiffeisen RESEARCH

Fazit

Amazon beeindruckt weiter mit Wachstumsraten jenseits der 40 %. Die Beschleunigung des Wachstums beim Rohertrag um 53 % bedeutet den stärksten Zuwachs seit 2001.

Aber nicht Prime oder AWS entpuppte sich als Bereich mit dem größten Wachstum, sondern die noch „kleine“ Werbesparte mit einem Umsatzplus von 139 %. Daneben will der Konzern den Preis für seine Prime-Mitgliedschaft in den USA ab Mitte Mai bzw. Juni um 20 % erhöhen, was pro Jahr ein Umsatzplus zwischen USD 1,2 Mrd. und USD 1,5 Mrd. bringen soll. „Kauf-Einschätzung“. Das ermittelte Kursziel von USD 1800 basiert auf einem DCF-Modell, beruhend auf Bloomberg-Konsensschätzungen. Finanzanalyst: Christoph Vahs, Raiffeisenbank International, Datum Erstellung/Erstveröffentlichung: 3. Mai 2018. Ausführlicher Disclaimer unter http://www.raiffeisenresearch.at -> „Disclaimer Finanzanalyse“.

VERGLEICH Amazon vs. NASDAQ 100

Quelle: Teletrader, 15. Mai 2018, Wertentwicklung in %. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.

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Die EZB konkretisiert ihre Ziele

Steigen nächstes Jahr die Zinsen?

Die Niedrigzinspolitik samt ihrer Auswirkungen für Anleger begleitet uns nun schon fast ein Jahrzehnt. Die robuste Konjuktur verändert aber die Ausrichtung der großen Taktgeber.

Steigende Zinsen angedeutet Die Europäische Zentralbank hat bei ihrer Sitzung Anfang März signalisiert, dass bei einem anhaltenden Aufschwung die Einwirkung der Geldpolitik zurückgefahren werden soll. Zusätzlich zu den niedrigen Leitzinsen unterstützt die EZB die Konjunktur noch mit einem Anleihenkaufprogramm. Dieses könnte laut Mario Draghi, dem Präsidenten der EZB, möglicherweise im September 2018 auslaufen.

Draghi hat angekündigt, dass nach dem Ende dieses Programms die ersten Leitzinsanhebungen folgen würden. Aktuell deutet vieles darauf hin, dass es hier im Lauf des Jahres 2019 zu Veränderungen kommen könnte. Genauere Aufschlüsse erhoffen sich Volkswirte von den Ratstreffen am 14. Juni in Riga und am 26. Juli in Frankfurt. Andere Zeiten herrschen hingegen schon in den USA: Die US-amerikanische Notenbank Fed hat im März die Leitzinsen neuerlich angehoben. Sie liegen nun bei einer Spanne von 1,50 bis 1,75 Prozent.

Anleihen mit variabler Verzinsung laut Analysten weiter gefragt Experten bleiben dabei: In dieser Marktphase sind variable Anleihen für solide AnlegerInnen eine interessante Idee. Durch die laufende Anpassung des Anleihekupons sind sie im Kursverlauf stabiler als fix verzinste Anleihen. Die sogenannten Floater bieten die Chance, an steigenden Zinsen teilzuhaben.

Die Raiffeisenlandesbank Oberösterreich hat zwei derartige Anleihen im Angebot. Die Anleger können entscheiden, ob sie lieber in eine Euro- oder eine US-Dollar-Variante investieren möchten. Bei der zweiten Variante ist jedenfalls auf das Währungsrisiko zu achten. Beide Emissionen sind mit einem Fixzinssatz im ersten Jahr ausgestattet und gleichen sich danach dem aktuellen Marktzinsniveau an. Durch den Mindestzinssatz während der gesamten Laufzeit ist der Anleger vor wider Erwarten fallenden Zinsen geschützt.

Unser Fazit: Mögliche Zinsänderungen der großen Notenbanken rücken immer mehr in den Fokus. Anleihen mit variablem Kupon sind daher weiterhin einen Blick wert.

WOLFGANG SCHÜRZ

IM BLICKPUNKT

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Floater bleiben weiterhin eine gute Wahl

VarioZins Anlage: Meine Verzinsung passt sich an.

Sie möchten heute veranlagen, aber trotzdem von möglicherweise steigenden Zinsen profitieren? Dann sind unsere VarioZins Anlagen einen Blick wert. Raiffeisen Oberösterreich bietet eine Variante in Euro und eine in US-Dollar.

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Die Mindestverzinsung liegt bei 3,25 % p.a. Die Rückzahlung sowie alle Zinszahlungen erfolgen in US-Dollar. Zu beachten sind das Wechselkursrisiko und das Bonitätsrisiko der Emittentin.

Sie möchten • Eine interessante Anlagealternative für Anleger, die steigende Geldmarktzinsen in den USA erwarten.

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Ab dem 2. Jahr eine Verzinsung in Höhe des 12-Monats-Euribors bei jährlicher Anpassung, mit einer Mindestverzinsung von 0,75 % p.a. und Höchstverzinsung von 2,75 % p.a.

Zu beachten • Während der Laufzeit sind Kursschwankungen möglich, bei vorzeitigem Verkauf kann es daher zu Kursverlusten kommen.

• Die Höchstverzinsung von 2,75 % gilt auch, wenn der 12-Monats-Euribor diesen Wert in Zukunft übersteigt.

• Der Investor trägt mit dem Kauf der Anleihe das Bonitätsrisiko der Emittentin.

Der am 09.06.2017 gebilligte und veröffentlichte Basisprospekt samt aller Nachträge und die „Endgültigen Bedingungen“ können bei der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rlbooe.at verfügbar. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt.

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Eine Abwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar wirkt sich positiv auf den Ertrag aus und führt zu Kapitalgewinnen umgerechnet in Euro.

Zu beachten • Während der Laufzeit sind Kursschwankungen möglich, bei vorzeitigem Verkauf kann es daher zu Kursverlusten kommen.

• Ein gestiegener Euro gegenüber dem US-Dollar wirkt sich negativ auf den Ertrag aus und führt zu Kapitalverlusten umgerechnet in Euro. Auch die Zinszahlungen unterliegen dem Risiko von Währungsschwankungen.

• Der Investor trägt mit dem Kauf der Anleihe das Bonitätsrisiko der Emittentin.

Der am 09.06.2017 gebilligte und veröffentlichte Basisprospekt samt aller Nachträge und die „Endgültigen Bedingungen“ können bei der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft kostenlos bezogen werden und sind im Internet unter www.rlbooe.at verfügbar. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt. Die Kurse sind freibleibend und unterliegen den Marktschwankungen. Das Angebot mit den angeführten Konditionen gilt nur für Kaufaufträge bis max. USD 500.000,–. Laut Konditionenblatt werden bei jeder Konvertierung Transaktionsgebühren in Höhe von 0,20 % (max. EUR 150,–) verrechnet.

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IM BLICKPUNKT Die KEPLER-FONDS KAG feiert Jubiläum

♫ Chartstürmer. Seit 20 Jahren. ♫ Im April 1998 hatte die KEPLERFONDS Kapitalanlagegesellschaft ihren ersten Auftritt an den Finanzmärkten. Zwei Jahrzehnte später blickt das Linzer Fondshaus auf eine äußerst erfolgreiche Karriere zurück.

Scope Fund Awards 2018 Bester Universalanbieter Österreich Bester Spezialanbieter Deutschland Bester Rentenfondsanbieter Österreich Bester Rentenfondsanbieter Deutschland

KEPLER gibt bei der Geldanlage einen neuen Takt vor. Mit Fondsmanagern, die ihre Instrumente beherrschen und Anlagestrategien mit echtem Mehrwert. Aktiv und dynamisch werden die Chancen an den Kapitalmärkten wahrgenommen. Denn an den Börsen – da spielt die Musik.

CAPITAL Fondskompass 2018 5-Sterne Höchstranking

Die KEPLER-FONDS KAG fokussiert sich auf klare Kernkompetenzen, wie etwa die nachhaltige Geldanlage oder die Auswahl von Aktien, die im Schnitt weniger schwankungsanfällig sind.

Feiern Sie mit dem Linzer Fondshaus und überzeugen Sie sich selbst von der ausgezeichneten Managementqualität!

ANDREAS REHBERGER

Seit Jahren führend.

Unabhängige Analysehäuser und Finanzmedien bewerten Jahr für Jahr die Managementqualität und den Kundenservice der Fondsgesellschaften. KEPLER Fonds sind dabei Dauergast in den Charts. Auch aktuell führen sie wieder zahlreiche Rankings in Österreich und Deutschland an:

Über unsere Fünf-Sterne-Kapitalanlagegesellschaft gibt es viel zu wissen.

Wir haben anlässlich ihres Jubiläums Informatives gesammelt.

Wussten Sie, ... ... dass gerade einmal 15 Mitarbeiter im Jahr 1998 die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft auf die sprichwörtlich grüne Wiese gestellt haben?

Heute sorgen über 90 Mitarbeiter für langfristig hohe Managementqualität und exzellenten Kundenservice. ... dass KEPLER in zwei Jahrzehnten das Startvolumen von knapp einer Milliarde Euro (damals noch 12,7 Milliar-

den Schilling) auf 16 Milliarden Euro vervielfachen konnte? Aktuell zählt die Linzer Fondsschmiede zu den Top-4 in Österreich und ist mit Abstand die größte KAG in Oberösterreich. ... dass elf Milliarden Euro in Spezialfonds für institutionelle Investoren und fünf Milliarden Euro für Privatanleger verwaltet werden? Rund 70 Prozent des gesamten Volumens sind übrigens in Anleihen investiert und rund 30 Prozent in Aktien. ... dass KEPLER ein österreichischer Pionier für „grüne“ Investments war?

Bereits seit dem Jahr 2000 werden ethisch-nachhaltige Portfolios ange-

boten. Heute ist KEPLER mit 1,5 Milliarden Euro an Kundengeldern eine Top-Adresse für nachhaltige Geldanlage! ... dass sich die Fondsmanager von einem Universitätsprofessor wertvolle Tipps holen? Dr. Cocca von der Johannes Kepler Universität in Linz berät KEPLER seit 2009. Er liefert mit seinen Analysen zur Marktstimmung einen wesentlichen Baustein im Management von Mischfonds. So fließt auch die Börsenpsychologie in Investmententscheidungen mit ein.

Jetzt informieren und beraten lassen!

IM BLICKPUNKT

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Nutzen auch Sie diesen besonderen Raiffeisen-Vorteil – Ihr Berater informiert Sie gerne näher!

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IM BLICKPUNKT

Grüner Daumen für´s Depot

Nachhaltig Anlegen in 3 Schritten Den Standort abstecken, die passende Pflanze wählen, setzen, hegen und pflegen. So funktioniert Gartenbau und so kann auch nachhaltige Geldanlage funktionieren. Eine Anleitung in drei Schritten für alle, die ihr Geld so investieren möchten, dass es sich vermehrt UND dabei Gutes bewirkt.

„Grüner“ lautet die Antwort von Herr und Frau Österreicher auf die Frage, „wie man besser leben könnte“. Viele geben an, dass sie bereits versuchen nachhaltiger zu leben, indem sie Bio-Lebensmittel kaufen, mit öffentlichen Verkehrsmitteln fahren oder mittels „smart home“ Energie im Haushalt sparen. Jeder Dritte interessiert sich auch fürs Investieren nach ökologischen und sozialen Kriterien.

Eine Frage taucht letztlich immer wieder auf: Kann wirtschaftlicher Erfolg erzielt werden, wenn es in der Portfolioauswahl „grüne“ Einschränkungen gibt? Die gute Nachricht lautet: Ja! Mit dem richtigen Plan für eine nachhaltige Geldanlage lassen sich Ertrag und gutes Gewissen verbinden.

Schritt 1: Den Standort bestimmen Wer in Nachhaltigkeitsprodukte investieren will, muss sich zuerst einmal die Frage stellen, wieviel Platz man dafür im Depot einräumen möchte. Und, ebenso wichtig:

Welcher Bereich soll mit dem Kapital unterstützt werden? Manche Anleger wollen ausschließlich in ökologische Projekte investieren – sprich in Unternehmen, die erneuerbare Energien oder etwa Elektroautos erzeugen. Andere wiederum möchten gerne soziale Arbeitgeber unterstützen.

Neben der Entscheidung, bestimmte Unternehmen zu fördern, gibt es auch den Ansatz, gewisse Branchen in der Veranlagung auszuschließen, zum Beispiel Gentechnik, Glücksspiel oder Atomkraft. Und beim „Best-in-Class“-Ansatz wird in Unternehmen investiert, die in ihrer Branche zu den Klassenbesten gehören. Das heißt, wenn es schon ein Ölförderunternehmen sein muss, dann soll es wenigstens das vorbildlichste Unternehmen seiner Branche sein.

Im Dickicht der grünen Geldanlage nützliche Gewächse von „Unkraut“ zu unterscheiden, ist nicht leicht. Zu häufig verschwanden einzelne Aktien von Solarfirmen, Biogasfabriken oder Windkraftanlagen schnell vom Radar. Daher spricht gerade in diesem Segment einiges für Fonds: Mit einer Veranlagung in einem Fonds ist man nicht nur breit aufgestellt, die Portfolios werden außerdem von Profis gemanagt, die sich intensiv mit den Unternehmen auseinandersetzen.

Schritt 2: Die passende P Nicht nur das Garteln erl eine Blütephase, auch die Geldanlagen wächst und zu Jahr. Und bei Pflanzen gleichermaßen Qualitäts

Fonds, die die Bezeichnun haltig“ oder auf englisch „ Namen tragen, dehnen de weit aus. Wie streng die A für eine Aufnahme eines U Fonds sind, legt jede Kapi schaft selbst fest. Anbiete erfolgreich sein wollen, le Unternehmen aber streng

Dabei erhalten sie oft Unt terne Rating-Agenturen

Schritt 3: Auspflanzen, h Wer im alltäglichen Lebe haltigkeit legt, der möcht Kapital auch sorgsamen U Verfügung stellen. Manch Profigärtner richten sich b zung nach dem monatlich Monds. Ganz so punktue Investieren in Fonds nich bieten gerade Marktphas rückgängen ein attraktiv mit Wachstumspotenzial.

Danach empfiehlt es sich, Veranlagung einmal Zeit schlagen zu lassen. Das W belohnt werden, denn im S internationale Studien, wa gungen in breit aufgestellt keitsfonds um 1,5 Prozent als „klassische“ Veranlagu Unternehmen seien zudem besser aufgestellt, agieren

Pflanze finden lebt in Österreich e Vielfalt an grünen d gedeiht von Jahr n und Fonds gibt es sunterschiede.

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terstützung: Exn wie „iss-oekom“

hegen und pflegen en Wert auf Nachte vermutlich sein Unternehmen zur he Hobby- und bei der Auspflanhen Rhythmus des ell muss es beim ht sein, dennoch sen nach Kursves Einstiegsniveau .

dem Pflänzchen zum Wurzel Warten könnte bald Schnitt, das zeigen achsen Veranlaten Nachhaltigtpunkte schneller ngen. Nachhaltige m im Wettbewerb weniger riskant und

IM BLICKPUNKT

haben sich darauf spezialisiert, Fondsgesellschaften bei der Zusammensetzung ihrer Fonds zu beraten. Sie prüfen weltweit tausende Betriebe auf die Einhaltung von Öko- und Sozialstandards auf Herz und Nieren. So wie für Bio-Lebensmittel gibt es auch für Fonds Gütesiegel, die sicherstellen, dass die Produkte die ausgegebenen Kriterien erfüllen.

Als Beispiel kann man hier die mehrfach ausgezeichnete KEPLER-FONDS KAG heranziehen. Das Linzer Fondshaus setzt bereits seit dem Jahr 2000 auf nachhaltige Geldanlage. Auf der Homepage finden Anleger Infos zu den drei nachhaltigen Portfolios, zu den Ausschlusskriterien in den Fonds und allerhand Zahlen, Fakten und Performancewerte für den genaueren Vergleich.

entwickeln sich häufig besser an der Börse.

Zwischenzeitliche „Kontrollblicke“ auf Wachstum und Gedeih sind sowohl im Gartenbau als in der persönlichen Veranlagung empfehlenswert. Sogar bei der pflegeleichtesten Anlagemischung sind Marktschwankungen möglich und gelegentliche Anpassungen erforderlich. Ein jährlicher Depot-Check analysiert, ob die finanziellen Ziele noch stimmen, die Fondszusammensetzung noch mit den eigenen Vorstellungen übereinstimmt oder ob zum Beispiel bei Ansparplänen die Ansparsumme aufgestockt werden könnte.

Bis zur Zeit der Ernte empfiehlt es sich, ein ruhiges Plätzchen zu suchen und die Beine hochzulagern. Und in der Zwischenzeit können nachhaltige Anleger zumindest ein Klischee auf den Kompost werfen: Jenes, dass Anleger für nachhaltige Geldanlage auf einen Teil ihrer Rendite verzichten müssen.

ANDREA KLAMMER

Tipps für nachhaltiges Gärtnern Passend zur grünen Geldanlage haben wir mit einem Gärtner gesprochen. Welche Tipps hat er für den grünen und gesunden Garten?

•

Lassen Sie es blühen!

Es ist in aller Munde: Das Bienen- und Insektensterben. Helfen Sie den kleinen Tieren und pflanzen Sie Blühendes – damit die Nützlinge idealerweise von Frühling bis Herbst Nahrung finden. Ein Blütenmeer erfreut nicht zuletzt auch Ihre Sinne.

•

Bevorzugen Sie heimische Pflanzen Hainbuche statt Kirschlorbeer: Greifen Sie auf Pflanzen zurück, die bei uns heimisch sind und Vögeln und Insekten wertvollen Schutz und Nahrung bieten.

•

Es geht auch ohne Chemie Verzichten Sie auf Umweltgifte wie Roundup und Co. Unkraut kann man auch ausstechen und sehr oft außerdem verspeisen: Haben Sie gewusst, dass Löwenzahn und Brennnessel die Grundlage für tolle, einfache Rezepte sein können?

•

Greifen Sie auch beim Dünger auf ökologische Hilfsmittel zurück Füttern Sie Ihren Boden am besten mit Biodünger, gerne auch selber hergestellt. Kunstdünger haben oft viele Nachteile.

•

Alte Sorten erhalten Kennen Sie die Arche Noah? Der Verein setzt sich für den Erhalt alter Sorten und Raritäten ein und hat sogar einen Online-Shop für die bequeme Bestellung.

Eine tolle Adresse für Bio-Freunde und -Freundinnen.

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IM BLICKPUNKT

Jetzt in Zeichnung!

3,3 % Europa/Global Bonus&Sicherheit 2 Mit dem 3,3 % Europa/Global Bonus&Sicherheit 2 erhalten Anleger jährlich einen Fixzinssatz von 3,3 %.

Die Rückzahlung am Laufzeitende (Juni 2023) erfolgt zu 100 %, wenn die zwei Aktienindizes EURO STOXX 50® und STOXX® Global Select Dividend 100 während des Beobachtungszeitraums immer über der Barriere von 49 % ihres jeweiligen Startwerts notieren. Im Falle einer Barriereverletzung sind Anleger eins zu eins dem Marktrisiko ausgesetzt.

Das 3,3 % Europa/Global Bonus& Sicherheit 2 bezieht sich auf zwei renommierte Aktienindizes. Die europäische Aktienbenchmark EURO STOXX 50® und der globale Dividendenaktienindex STOXX® Global Select Dividend 100 liegen diesem Zertifikat zugrunde.

Für wen ist das Produkt interessant?

Anleger, die in den nächsten fünf Jahren für die europäische/globale Volkswirtschaft eine weiter stabile Entwicklung erwarten und Kursrückgänge von 51 % für unwahrscheinlich halten, können mit diesem Zertifikat ihre Marktmeinung umsetzen. Das Anlageprodukt ohne Kapitalschutz verbindet einen jährlichen Fixzinssatz von 3,3 % mit einem anfänglichen Abstand zur Barriere von 51 %.

Die Laufzeit beträgt fünf Jahre.

Wie funktioniert das Zertifikat?

Am Ersten Bewertungstag werden der Schlusskurs des EURO STOXX 50® Index sowie der Schlusskurs des STOXX® Global Select Dividend 100 Index als Startwert festgehalten und die Barrieren (49 % des jeweiligen Startwerts) ermittelt.

Der Fixzinssatz von 3,3 % wird unabhängig von der Entwicklung der beiden Indizes in jedem Fall jährlich ausbezahlt (entspricht fünfmal EUR 33 pro Nominalbetrag). Die Rückzahlung des Nominalbetrags am Laufzeitende richtet sich nach der Entwicklung der beiden Indizes. Beide Kurse werden während des Beobachtungszeitraums kontinuierlich mit ihrer jeweiligen Barriere verglichen. Am Letzten Bewertungstag tritt eines der folgenden Szenarien ein: Szenario 1: Beide Indizes notierten immer über ihrer jeweiligen Barriere.

Notiert der Kurs des EURO STO XX 50® Index und der Kurs des STOXX® Global Select Dividend 100 Index während des Beobachtungszeitraums immer über der jeweiligen Barriere von 49 %, erfolgt die Rückzahlung zu 100 %.

Das heißt, fällt keiner der beiden Indizes jemals um 51 % oder mehr im Vergleich zum Startwert, erhalten Anleger am Rückzahlungstermin den Nominalbetrag von EUR 1.000 ausbezahlt. Dieser Betrag stellt gleichzeitig den Höchstbetrag (maximaler Auszahlungsbetrag) dar.

Szenario 2: Barriere von zumindest einem Index berührt bzw. unterschritten.

Hat der EURO STOXX 50® Index und/ oder der STOXX® Global Select Dividend 100 Index die jeweilige Barriere von 49 % des Startwerts während des Beobachtungszeitraums berührt bzw. unterschritten, erfolgt die Auszahlung am Rückzahlungstermin entsprechend der Wertentwicklung jenes Index, der die schlechtere Wertentwicklung aufweist (prozentuelle Entwicklung vom Startwert bis zum Schlusskurs am Letzten Bewertungstag) – „Worst of “.

Auch wenn die Barriere berührt oder unterschritten wurde, bleibt der maximale Auszahlungsbetrag mit EUR 1.000 begrenzt und Anleger partizipieren nicht an Kursanstiegen der Indizes über den Startwert hinaus.

Die Chancen • Fixzinssatz: Auszahlung des jährlichen Zinsbetrags unabhängig von der Entwicklung der beiden zugrundeliegenden Indizes • Sicherheitspuffer: Hohe Absicherung des eingesetzten Kapitals gegen Kursverluste durch den anfänglichen Sicherheitspuffer von 51 % – Barriere bei 49 % des jeweiligen Index • Sekundärmarkt: Flexibilität durch Handelbarkeit am Sekundärmarkt, kein Verwaltungsentgelt Die Risiken • Sollte die Barriere des BonusZertifikats von zumindest einem der beiden zugrundeliegenden Indizes verletzt werden, sind Anleger eins zu eins und ohne Schutzmechanismus dem Marktrisiko ausgesetzt.

• Limitierte Ertragschance: Der Ertrag ist in jedem Fall auf die Höhe der jährlichen Fixzinszahlungen begrenzt (5 x 3,3 %), an Kursanstiegen der beiden Indizes über den jeweiligen Startwert hinaus nehmen Anleger nicht teil.

• Die Rückzahlung ist abhängig von der Zahlungsfähigkeit der Raiffeisen Centrobank AG (Emittentenrisiko) oder einer behördlichen Anordnung („Bail-in“). In diesen Fällen kann es zu einem Totalverlust der Forderungen des Anlegers kommen.

Quelle: Raiffeisen Centrobank, Mai 2018. Veröffentlichter Prospekt sowie allfällige Nachträge sind bei der RLB OÖ und der Emittentin erhältlich. Die Zustimmung zur Prospektnutzung wurde von der Emittentin erteilt.

IM BLICKPUNKT

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Geldanlage einmal anders

Von Lego und Tauben In Chancen_Risken lesen Sie üblicherweise viel über Aktien, Anleihen, Fonds und Zertifikate. Doch auf der Welt gibt es auch ziemlich ungewöhnliche Anlageobjekte. Wir sehen uns ein paar davon näher an.

Disney-Sets: Aladdin und Aristocats lassen grüßen. Findet man bei Ihnen im Wohnzimmer zufällig die „Black-Diamond“VHS-Version von „Die Schöne und das Biest“? Falls ja, können Sie sich freuen: So eine Kassette wurde vor kurzem auf Ebay um rund 17.000 Euro angeboten. Und das ist noch nicht einmal das Ende der Fahnenstange: Eine Platin-Version des Films kam bei einer Auktion für rund 60.000 US-Dollar unter den Hammer.

Zeitlich limitierte Sonderauflagen von Disney-Klassikern können durchaus teuer werden. Vielleicht ist es Zeit, daheim einmal auf die Suche zu gehen.

Lego: Teure Steine. Besonders alte Legosets und limitierte Editionen versetzen Liebhaber in Begeisterung. Beispiele dafür gibt es viele: Der heutige Sammlerwert für einen aus 3.000 Teilen bestehenden Eiffelturm beträgt etwa 4.000 Euro. Ähnlich viel wert soll das 2008 entworfene Modell des Taj Mahal sein. Besonders gefragt sind übrigens lizensierte Filmobjekte – Besitzer des 5.000 Teile starken Star Wars Millennium Falcon aus dem Jahr 2007 konnten sich über eine Verzehnfachung seines Werts freuen. Wer bei teuren Steinen nur an Diamanten denkt, liegt damit offenbar verkehrt...

Unser Fazit: Das Redaktionsteam wünscht viel Spaß bei der Schatzsuche! Wer bei der Geldanlage aber lieber auf Altbewährtes zurückgreifen möchte, lässt sich am besten ausführlich beraten.

ANDREA PLANK

Komm her, mein Täubchen. Tauben haben nicht unbedingt den besten Ruf. Anders sieht es aber bei besonders edlen Vetreterinnen dieser Gattung aus: Brieftauben. Die Tiere erbringen ihre Leistung heute ausschließlich im Wettkampf, vergleichbar mit dem Pferdesport. Und wenn die Flugkünstler aufsteigen, geht auch einiges an Kapital in die Luft. Eine belgische Taube namens „Bolt“ wechselte im Jahr 2013 für sagenhafte 310.000 Euro den Besitzer. Vor allem in jüngster Zeit gibt es deutliche Preissteigerungen, was laut Experten an reichen Asiaten liegt, die die Tiere als Statussymbol erwerben.

Fußballtrikots: Der Schweiß der Götter. „Matchworn“ lautet das Stichwort für hohe Erlöse auf dem Fußballtrikot-Markt.

Ein von einem bekannten Spieler getragenes Trikot bei einem wichtigen Spiel (im Idealfall versehen mit Schmutz und Rasenflecken) gilt als Garant für eine deutliche Wertsteigerung. So wurde etwa das 1970 getragene WM-Trikot von Pelé 2002 um rund 260.000 Euro versteigert. Für den Erwerb solcher Trikots sollten sich Fans aber an spezialisierte Firmen wenden: Experten schätzen, dass im Internet bis zu 90 Prozent an Fälschungen unterwegs sind.

Von der Taube zur Ente. Doch dieses Mal ist kein Federvieh gemeint: Es geht um den Citroën 2CV. Die Liebe für das wackelige Gefährt, das sich in Kurven gefährlich neigt, ist sicher ein Phänomen. Eins der teuersten Exemplare ist der 2CV 4x4 Sahara. Mit einem zweiten Antrieb im Heck verdoppelte sich die Leistung, aber zugleich auch der Preis. In Summe wurden damals nur 693 Exemplare gebaut und das merkt man: Gut erhaltene Allrad-Enten kosten über 100.000 Euro! Aber auch „normale“ Enten können bis zu 20.000 Euro kosten – für Liebhaber aber ein völlig gerechtfertiger Preis.

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DATEN & FAKTEN

Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick

Wirtschaftsbarometer Konjunktur ARBEITSLOSENQUOTE in Prozent

BIP-WACHSTUM in Prozent

ÖFFENTLICHER BUDGETSALDO in Prozent des BIP

INFLATION in Prozent

Quelle: WIFO, OECD, Statistik Austria, EU-Kommission, 15. Mai 2018

ROHSTOFFE ÖL / Barrel

GOLD / Feinunze

Quelle: Bloomberg, 15. Mai 2018, Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken.

DATEN & FAKTEN

Aktuelle Auswahl

Anleihen Emissionen der Raiffeisenlandesbank OÖ EUR

Primärmarkt

0,80 - 2,20 % StufenZins Anlage 0,80%/1,00%/1,20 %/1,40%/ 1,60%/1,80%/2,00 %/2,20%

Kurs 18-15.01.2026

100,30

EUR

1,00 % VarioZins Anlage 18-16.01.2023 1,00 % p.a. fix im ersten Veranlagungsjahr bis inkl. 15.01.2019, danach jährliche Anpassung an den 12-Monats-Euribor. Mindestverzinsung 0,75 % p.a., Maximalverzinsung 2,75 % p.a. ab dem zweiten Jahr.

100,10

EUR

1,00 % FixZins Anlage

18-15.07.2022

100,65

USD

3,50 % VarioZins Anlage in US-Dollar 18-17.01.2022 3,50 % p.a. fix im ersten Veranlagungsjahr bis inkl. 16.01.2019, danach jährliche Anpassung an den 12-Monats-USD-Libor. Mindestverzinsung 3,25 % p.a., keine Maximalverzinsung

99,40

Rendite pa. nach Serviceentgelt

1,38

ISIN AT0000A1Z8B5 AT0000A1Z8C3

0,72

AT0000A1Z841 AT0000A1Z8D1

Quelle: Raiffeisenlandesbank OÖ, 15. Mai 2018. Die Kurse sind generell freibleibend und unterliegen den Marktschwankungen.Konditionen gültig für Kaufaufträge von max. 500.000 Euro.

Der Investor trägt mit dem Kauf von Anleihen der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft das Bonitätsrisiko der Emittentin. Diese Anleihen unterliegen besonderen Vorschriften, die sich bereits bei einem wahrscheinlichen Ausfall der Emittentin nachteilig auswirken können (zB.: Reduzierung des Nennwerts, Umwandlung in Eigenkapital, Aussetzung von Zinszahlungen). Näheres unter www.raiffeisen-ooe.at/Bankenabwicklung oder bei Ihrem Berater.

Unsere Beraterinnen und Berater informieren Sie gerne zu unserem breit gefächerten Angebot!

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DATEN & FAKTEN

Aktuelle Einschätzung der Assetklassen

Über- oder untergewichten?

Die richtige Vermögensaufteilung ist entscheidend für den Veranlagungserfolg.

Chancen_Risken stellt für Sie die aktuelle Markteinschätzung der KEPLERFONDS KAG und die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen dar.

Am fundamentalen Bild hat sich trotz der Marktschwankungen im heurigen Jahr bis dato nicht viel geändert. Die Wachstumserwartungen sind durchaus ansprechend und inflationsseitig dürfte für die großen Notenbanken auch noch nichts „anbrennen“. Zwar werden die Teuerungsraten in den kommenden Jahren anziehen, der Anstieg dürfte aber von den Investoren bereits voll eingepreist sein und – vor allem im europäischen Fall – nicht über das Zielniveau der EZB hinausgehen. Damit spricht alles für ein recht behutsames Zurückführen der expansiven Sondermaßnahmen der vergangenen Jahre.

Bewertungsseitig zeigte sich in den vergangenen Monaten eine leichte Verbesserung. Sowohl Aktien als auch Anleihen mit Aufschlägen für Kreditrisiken bleiben aber im historischen Vergleich eher teuer. Auch die Behavioral Finance, die als antizyklische Komponente in die Vermögensaufteilung der KEPLERMischfonds einfließt, liefert in diesem Umfeld keine eindeutigen Signale.

Waren zu Beginn des Jahres noch einige sehr optimistische Stimmungen wahrzunehmen, haben sich diese nach den

Kursrückgängen schnell wieder aufgelöst. Und die Abwesenheit von Euphorie ist meist keine schlechte Basis für eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung an den Finanzmärkten.

Aus KEPLER-Sicht könnte es daher nach den letzten Börsengewittern durchaus zu einem freundlichen Umfeld für „risky assets“ kommen. Wegen der noch

immer leicht überteuerten Bewertungssituation der meisten Anlageklassen fällt der Schritt in Richtung Erhöhung des Risikos allerdings verhalten aus. Aktien bleiben neutral gewichtet. Lediglich Wandelanleihen, die im Jänner noch vor den Kurskorrekturen verkauft wurden, sind jetzt wieder Bestandteil der Asset Allokation. Weiter stark untergewichtet bleiben Staatsanleihen, die inflationsgeschützten Pendants sind hingegen übergewichtet.

ANDREAS REHBERGER

KEPLER MUSTERPORTFOLIO: AKTUELLE POSITIONIERUNG IN PROZENT

Aktien Emerging Markets: 5,00 %

Wandelanleihen: 5 % Geldmarkt: 3 % Staatsanleihen/Besicherte Anleihen: 15,70 % Inflationsgeschützte Anleihen: 11,30 %

Aktien Industriestaaten: 45,00 %

Unternehmensanleihen High Grade: 7,50 % Quelle: KEPLER-FONDS KAG, Mai 2018

Unternehmensanleihen High Yield: 3,75 %

Anleihen Emerging Markets: 3,75 %

DATEN & FAKTEN

Aktuelle Auswahl

KEPLER-Fonds Fondsbezeichnung

www.kepler.at

Anlageschwerpunkt

ISIN-A Wähwww.kepler.atrung ISIN-T

Performance in % pa

SE in %

Auflagedatum

EUR

1,00

02.03.2000

-0,84

0,27

0,60

EUR

2,50

21.04.1998

-2,24

-0,62

0,80

EUR

3,00

05.05.2003

-2,74

-0,22

1,69

EUR

2,50

21.04.1998

-0,84

1,61

3,98

EUR

2,50

18.09.2007

-1,53

0,81

2,08

EUR

3,00

12.07.2003

-2,08

1,07

2,27

EUR

3,00

15.01.1999

-2,26

0,45

2,33

EUR

3,00

27.11.1995

1,11

2,63

6,78

EUR

3,50

15.01.1999

-1,40

1,37

4,90

EUR

3,00

05.03.2001

-4,95

1,29

1,50

EUR

3,00

17.07.2000

-2,60

2,35

3,46

EUR

3,00

04.05.2011

-0,72

1,67

3,51

EUR

4,00

09.03.2011

-3,10

3,35

8,74

EUR

4,00

01.07.2002

3,29

4,77

11,04

EUR

4,00

20.08.1998

-3,08

-1,35

5,47

EUR

4,00

23.04.1998

-0,72

2,65

10,97

EUR

4,00

23.04.2003

7,98

8,08

7,52

EUR

4,50

17.02.2003

-1,44

6,15

12,07

1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre

Fondskategorie: für den sicherheitsorientierten Anleger KEPLER Liquid Rentenfonds

KEPLER Vorsorge Rentenfonds

KEPLER Ethik Rentenfonds

KEPLER Europa Rentenfonds

KEPLER Optima Rentenfonds

KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds KEPLER Mix Solide

Kurzlaufende Anleihen Mündelsichere österreichische Anleihen

Anleihen nach ethischen Kriterien

Anleihen in europäischen Währungen

Globaler Mix von Anleihenklassen

Unternehmensanleihen Investment Grade Breiter Mix von Anlageklassen

A T

A T

A T

A T

A T

A T A T

AT0000754668 AT0000722632

AT0000799861 AT0000722566

AT0000815006 AT0000642632 AT0000799846 AT0000722673

AT0000A066K2 AT0000A066L0

AT0000653688 AT0000653696 AT0000825468 AT0000722582

Fondskategorie: für den ertragsorientierten Anleger KEPLER Vorsorge Mixfonds

KEPLER Mix Ausgewogen

KEPLER Emerging Markets Rentenfonds

KEPLER High Yield Corporate Rentenfonds

mind. 60 % Anleihen und mind. 30 % Aktien

Breiter Mix von Anlageklassen

Internationale Emerging Markets Anleihen

Unternehmensanleihen Non Investment Grade

A T

A T

A T

A T

AT0000969787 AT0000722640

AT0000825476 AT0000722590

AT0000718580 AT0000718598

AT0000737085 AT0000722541

Fondskategorie: für den wachstumsorientierten Anleger KEPLER Active World Portfolio KEPLER Risk Select KEPLER Ethik Aktienfonds

KEPLER Europa Aktienfonds

KEPLER Global Aktienfonds

KEPLER Österreich Aktienfonds

KEPLER Small Cap Aktienfonds

Globaler Mix von Anlageklassen Risikoreduzierter Managementansatz für Aktien Aktien mit Nachhaltigkeit und ethischen Kriterien Europäische Aktien Globaler Branchenmix Österreichische Aktien Internationale kleinkapitalisierte Aktien

A T A T A T

A T

A T

A T

A T

AT0000A0PDC8 AT0000A0PDD6 AT0000A0NUV7 AT0000A0NUW5

AT0000675657 AT0000675665

AT0000817788 AT0000722681

AT0000799820 AT0000722657

AT0000647680 AT0000647698

AT0000653662 AT0000653670

SE = Service-Entgelt Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 14. Mai 2018, Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. Service-Entgelt Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-EuroVeranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann.Der aktuelle Verkaufsprospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) liegen in deutscher bzw. englischer Sprache bei der jeweiligen KAG, der Zahlstelle oder beim steuerlichen Vertreter in Österreich auf. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.boerse-live.at/Disclaimer

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DATEN & FAKTEN

Aktuelle Auswahl

Raiffeisen-Fonds Fondsbezeichnung

Anlageschwerpunkt

ISIN-A ISIN-T

Performance in % pa

Währung

SE in %

Auflagedatum

EUR

1,00

04.05.1987

-1,17

-0,50

-0,03

EUR

2,50

18.05.1987

-3,06

-1,22

0,00

EUR

2,50

16.12.1996

-1,30

0,12

2,12

EUR

3,00

20.06.1988

-7,98

-1,61

1,25

EUR

2,50

17.12.1985

-3,60

-1,47

0,34

EUR

3,00

14.05.2001

-2,04

0,67

1,97

EUR

3,00

22.06.1998

-1,95

-0,33

2,56

EUR

3,00

03.05.2000

-7,93

-1,58

-0,73

EUR

3,50

01.07.1998

-1,14

1,42

4,61

EUR

3,00

25.08.1986

-1,69

1,58

4,97

EUR

4,00

22.06.1998

-0,85

2,64

6,27

EUR

4,00

16.10.1989

13,34

10,80

10,30

EUR

4,00

17.06.1996

-0,09

3,22

7,91

EUR

4,00

16.10.1986

-0,44

0,64

8,04

EUR

4,00

15.11.1999

1,19

7,03

12,53

EUR

4,00

15.11.1999

9,59

5,41

9,18

EUR

5,00

02.05.2000

0,72

-0,60

2,75

EUR

5,00

21.02.1994

-5,52

-2,55

-3,98

EUR

5,00

12.05.1999

0,22

-2,23

1,51

1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre

Fondskategorie: für den sicherheitsorientierten Anleger Raiffeisen Euro-Short Term Rent RaiffeisenÖsterreich-Rent RaiffeisenEuro-Rent RaiffeisenGlobal-Rent RaiffeisenEuroPlus-Rent RaiffeisenEuro-Corporates RaiffeisenfondsSicherheit

Geldmarktnahe Euro-Anleihen Anleihen österreichischer Schuldner Euro-Anleihen Globale Anleihen Euro-Anleihen, bis 30 % Fremdwährungen vorwiegend europäische Unternehmensanleihen ca. 80 % Anleihenfonds ca. 20 % Aktienfonds

A T A T A T A T A T A T A T

AT0000859541 AT0000822606 AT0000859533 AT0000805163 AT0000996681 AT0000805445 AT0000859582 AT0000805486 AT0000859509 AT0000805221 AT0000712518 AT0000712526 AT0000811633 AT0000811641

Fondskategorie: für den ertragsorientierten Anleger RaiffeisenOsteuropa-Rent RaiffeisenfondsErtrag RaiffeisenNachhaltigkeitsfonds-Mix

Anleihen der Reformstaaten Osteuropas ca. 50 % Anleihenfonds ca. 50 % Aktienfonds Globale Anleihen und Aktien

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AT0000740642 AT0000740659 AT0000818919 AT0000818927 AT0000859517 AT0000805361

Fondskategorie: für den wachstumsorientierten Anleger RaiffeisenfondsWachstum RaiffeisenÖsterreich-Aktien RaiffeisenEuropa-Aktien Raiffeisen-GlobalAktienfonds RaiffeisenUS-Aktien RaiffeisenPazifik-Aktien RaiffeisenEurasien-Aktien RaiffeisenOsteuropa-Aktien Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien

ca. 20 % Anleihenfonds ca. 80 % Aktienfonds Aktien österreichischer Unternehmen Europäische Aktien Globaler Branchenmix US-amerikanische Aktien Südostasiatische Aktien, Schwerpunkt Japan Aktien der Reformstaaten Asiens Aktien der Reformstaaten Osteuropas Aktien aus Schwellenländern weltweit

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AT0000811609 AT0000811617 AT0000859293 AT0000805189 AT0000986377 AT0000805387 AT0000859525 AT0000805205 AT0000764741 AT0000764758 AT0000764154 AT0000764162 AT0000745856 AT0000745864 AT0000936513 AT0000805460 AT0000796404 AT0000796412

SE = Service-Entgelt Quelle: Raiffeisen Capital Management, 14. Mai 2018; Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. AGA Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-EuroVeranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Der aktuelle Verkaufsprospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) liegen in deutscher bzw. englischer Sprache bei der jeweiligen KAG, der Zahlstelle oder beim steuerlichen Vertreter in Österreich auf. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.boerse-live.at/Disclaimer

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Diese Marketingmitteilung stellt kein Angebot, keine Anlageberatung, Kauf- oder Verkaufsempfehlung, Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Fonds oder unabhängige Finanzanalyse dar. Sie ersetzt nicht die Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Aktuelle Prospekte (für OGAW) sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H., Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at erhältlich.

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Chancen _Risken Österreichische Post AG FZ 09Z038090 F Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG, Europaplatz 1a, 4020 Linz

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Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, welche von der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG ausschließlich zu Informationszwecken erstellt wurde. Sie wurde nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Marketingmitteilung stellt weder eine Anlageberatung, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Die Inhalte sind unverbindlich und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dar. Da jede Anlageentscheidung einer individuellen Abstimmung auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers bedarf, ersetzt diese Information nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf Daten der Depotbank, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Bei Steuerausländern beinhaltet die Steuerfreiheit in Österreich keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Prospekte sowie allfällige Nachträge von Emissionen der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG, welche auf Grund des KMG aufzulegen sind, liegen bei der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG auf. Im Falle von anderen Emissionen liegt der Prospekt samt allfälligen Nachträgen beim jeweiligen Emittenten auf. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Der aktuelle Verkaufsprospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformationsdokument (KID) liegen in deutscher bzw. englischer Sprache bei der jeweiligen KAG, der Zahlstelle oder beim steuerlichen Vertreter in Österreich auf. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.boerse-live.at/Disclaimer Medieninhaber und Herausgeber: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft, Europaplatz 1a, 4020 Linz. Aktionäre der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft sind zu rund zu 98,92 % die Raiffeisenbankengruppe OÖ Verbund eGen und zu rund 1,408 % die RLB Holding registrierte Genossenschaft mit beschränkter Haftung OÖ. Nähere Details sind im Internet unter www.boerse-live. at/impressum abrufbar Vorstand Schaller Heinrich, Dr.; Keplinger-Mitterlehner Michaela, Mag.; Sandberger Stefan, Mag.; Schwendtbauer Reinhard, Mag.; Vockenhuber Markus, Mag.

www.raiffeisen-ooe.at/wels