Aivan tavallinen päivä töissä - salkunhoitajan maanantai

Millainen on salkunhoitajan maanantai?

Salkunhoitajan tittelillä tehdään monenlaista työtä. Joku saattaa hoitaa osakesalkkua, joku korkosalkkua ja joku taas jotain näiden yhdistelmää. Osa hoitaa rahastomuotoisia salkkuja, osa vaikkapa vakuutusyhtiön sijoitussalkkua. Kiinteistösijoituksien ja jopa päästöoikeuksien nähdään muodostavan omia salkkujaan, joilla on näihin markkinoihin erikoistuneet salkunhoitajansa.

Päivä alkaa padin avaamisella ja Aasian markkinoiden tapahtuminen tsekkaamisella ennen aamiaista. Markkinat ympäri maailman liikkuvat synkronoidusti, eli tapahtumat vaikkapa Tokiossa heijastuvat Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin näitten markkinoiden avauduttua ja tänä päivänä vielä selvemmin kuin 20-vuotta sitten globalisaation ja tietotekniikan kehittymisen myötä. Maanantai pitää sisällään useita viikkopalavereja, joissa muodostetaan näkemystä edellisviikon tapahtumista ja markkinaliikkeistä sekä kerrataan tulevat. Näiden tarkoituksena on tislata tietotulvasta olennainen ja ennen kaikkea sen vaikutus markkinahinnoitteluun. Salkunhoitokin on yhä enemmän tiimityötä, jossa vastuuta on jaettu eri osa-alueille, mutta päätöksenteko perustuu asioiden yhteiseen järkeilyyn monelta eri kantilta. Apuna käytetään tietotekniikkaa informaation pureskeluun, jotta saadaan helpommin seulottua olennainen tieto ja säästetään aikaa.

Salkunhoitajan tehtävänä on luoda parasta mahdollista tuottoa salkkuunsa annettuun vertailuindeksiin nähden (tai absoluuttista tuottoa) rajatulla riskitasolla. Tämän aikaansaamiseksi varmuudella ei riitä se, että tietäisi etukäteen vaikkapa seuraavan Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätöksen tai Saksan BKT-luvut, vaan olennaista on arvioida markkinoiden suuntaa ja reaktiivisuutta uuteen informaatioon. Markkinoiden liikkeet eivät aina ole sitä, mitä uuden informaation perusteella ajattelisi. Informaatiota on loputtomasti ja kaikki on kytköksissä tavalla tai toisella toisiinsa. Menneisyyden markkinareaktiot ovat hyvä arvaus tulevaisuudesta, mutta vain arvaus. Kokemus helpottaa jäsentelyä. Markkinoista puhutaankin usein eläimenä, joka on arvaamaton, eikä historia useinkaan toista itseään.

Jokainen salkunhoitaja on kokenut fyysistäkin huonoa oloa positionsa (salkkunsa rakenteen) ollessa ”väärin päin”. Tämä psykologinen puoli salkunhoidossa on varmasti monelle yksityissijoittajallekin tuttu hankaluutensa vuoksi. Vielä yli 25 vuodenkin jälkeen on tällä saralla vielä paljon opittavaa. Kuinka katkaista tappiot ajoissa, kuinka roikkua voittajissa pitkään ja tehdä rationaalisia päätöksiä tunneperäisten sijaan? Kirjallisuutta tästä löytyy pilvin pimein, mikä kuvastaa asian tärkeyttä sijoitustoiminnassa. Myöhemmin iltapäivällä tai palaverien lomassa luetaan ”risöörtsiä” (analyyseja, raportteja jne.) ja toteutetaan haluttuja muutoksia salkkuihin. Moderni riskienhallintavälineistö helpottaa muutosten vaikutusten simulointia ja skaalausta halutun position muodostamiseksi. Tämä on erityisen tärkeää esimerkiksi korrelaatioriskien paljastamiseksi, nämä kun eivät välttämättä suuremmasta portfoliosta näy paljaalla silmällä.

Illalla markkinat "kulkevat taskussa", eli markkinaliikkeitä tulee seuratuksi vähän väliä. Joku saattaisi kokea tämän rasittavana, mutta kaikkeen tottuu, eikä aika ole hukkaan heitettyä. Päivä päättyy samaan mistä alkoi, mutta tällä kertaa Yhdysvaltain markkinoiden sulkeutumisen tarkasteluun pädiltä. Ehkäpä Mikko Leppilammen offline-someton uniaika-kampanja olisi kokeilun arvoinen?

Salkunhoito on jatkuvaa mahdollisuuksien etsintää, riskien ja tuottojen punnitsemista, uutteraa informaation siivilöintiä, sekä näkemyksen muodostamista, eikä siinä menestymiseen valitettavasti ole kaiken kattavaa ohjekirjaa. Kuten kaikissa ammateissa, oma kiinnostus ja harrastuneisuus ovat oleellisia työn onnistuneessa hoitamisessa.

Markkinat muuttuvat joka hetki ja vaativat sopeutumista muutokseen. Tämän tiesi jo 1500-luvulla elänyt kirjailijafilosofi Michel de Montaigne: ”Miten moni asia olikaan eilen totuus ja tänään satu”.

Harri Kojonen

Strategi/Salkunhoitaja OP