Para uma melhor decisão de investimentos é necessária uma observação rigorosa dos indicadores de conjuntura internos e externos
CMH deve continuar a sua tendência de valorização com o avançar dos projectos de gás no norte do País. Recomendações As taxas dos BT’s subiram em 6 pontos percentuais no início do ano passado, o que os torna um investimento alternativo aos depósitos a prazo, apresentando rentabilidades mais atractivas e relativa liquidez. Em 2022, aliada à perspectiva da subida das taxas de juros, recomenda-se aumentar a exposição à dívida pública em moeda local no mercado primário em obrigações de taxa variável que conferem maior protecção, uma vez que, na eventualidade das taxas de juros subirem, as obrigações com taxa de cupão variável terão um melhor desempenho que as obrigações com taxa de juro fixa, visto que o cupão a ser pago ajusta consoante a evolução de uma taxa benchmark/indexante. Existem, no mercado, títulos emitidos pelo Tesouro nos últimos anos para diversas maturidades indexadas aos BT’s que permitem esta exposição a uma taxa variável. No mercado secundário estão disponíveis também títulos indexados à inflação, que poderão ser incluídos na carteiwww.economiaemercado.co.mz | Fevereiro 2022
ra uma vez que a sua rentabilidade estará em linha com a inflação e poderá servir de mecanismo de cobertura da carteira para o risco inflacionário. As actuais tendências macroeconómicas acatam um elevado nível de incerteza, sendo necessário uma estratégia que seja adequada para diferentes cenários. Num cenário em que a inflação acabe por arrefecer de forma natural a curto ou médio prazo, e para que o investidor não saia prejudicado, é importante que o mesmo não altere a totalidade da composição da sua carteira como resposta a um potencial cenário inflacionário. Assim, a longo prazo, títulos de taxa fixa com yiel-
ds interessantes podem fazer sentido como parte da exposição do portefólio. Há uma visão positiva sobre a Dívida Corporativa considerando o alargamento do spread em relação à Dívida Pública, apesar da limitada oferta nesta classe de activos. A longo prazo, as acções são a classe de activos que apresenta uma rentabilidade mais atractiva, apesar da sua volatilidade, pelo que serão um componente essencial de uma carteira de investimento com objectivos a longo prazo. Abaixo o quadro resumo das nossas recomendações de alocação dos investimentos:
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