AÑO 4 NÚMERO
73
BOLETIN DE INFORMACIÓN OPORTUNA/ TIMELY NEWS BULLETIN
AGOSTO DE 2011
En este número/In this issue Visión México —P.2— Mexico Insight Mejora confianza del consumidor
Perspectiva Global— P.3— Global View CEPAL ajusta a la baja crecimiento en AL
Nuevos Líderes —P.4—New Leaders
China amplía presencia en AL Información Oportuna— P.4 — Timely Information PIB por sector al segundo trimestre
EDITORIAL De todos es sabido que la economía mundial se contrajo desde el 2008 resultado de la crisis. Como reflejo de ello, México resintió una fuerte crisis económica al año siguiente y de la cual íbamos dando cuenta de la recuperación pese a que hubo oposición por instrumentar una política anticíclica. La economía mexicana cuenta con evidentes sectores vinculados al entorno global y que, dependiendo del momento, se ven perjudicados o beneficiados. Uno evidente es el exportador a través de la maquiladora, por lo que de desacelerarse o estancarse la economía mundial se reducirán nuestras exportaciones, así como el precio de los artículos que mandamos al exterior, lo cual tarde o temprano significará menos ingresos de divisas inquietando la dinámica interna y, por ende la generación de empleos y menor crecimiento del PIB. Y si lo anterior se combina con las no reformas que requerimos como país para que la planta productiva orientada al mercado nacional sea competitiva, entonces seguirá siendo más entable importar productos que elaborarlos domésticamente, beneficiando ciertamente al consumidor, pero no a la economía en su conjunto… y para ello no hay blindaje que valga, por más que nos lo aseguren los funcionarios y políticos mexicanos. Esto aumentaría, inevitablemente, las presiones que ya existen en el escenario electoral del 2012. Carlos PALENCIA ESCALANTE CEO Consultores
ANÁLISIS/FEATURE
De estornudos a pulmonías La crisis norteamericana y mundial de 2008-2009 sin duda representa una contundente evidencia de los impactos directos que los vaivenes económicos de nuestro vecino del norte tienen sobre nuestro país. La socorrida frase “cuando Estados Unidos estornuda, a México le da pulmonía” ha quedado de sobra comprobada. Baste recordar que debido a la recesión económica de 2009 (una de las más severas en la historia), y a pesar de que las medidas contracíclicas instrumentadas, el Producto Interno Bruto (PIB) de nuestro país se cayó 6.1% en términos reales, mientras que el de los Estados Unidos tuvo una contracción de 3.5 por ciento. El mecanismo de transmisión es claramente la demanda norteamericana por los productos mexicanos, en particular el petróleo y las manufacturas. La gráfica 1 muestra el comportamiento de la actividad industrial de Estados Unidos, el PIB y las exportaciones mexicanas. La industria norteamericana se abastece de la producción maquiladora que contabiliza cerca del 60% de las exportaciones manufactureras, en este sentido una caída o retroceso en los pedidos norteamericanos golpea fuertemente a la producción de esa industria.
canos), que se han venido consolidando desde hace varias décadas, se resentiría cualquier impacto de manera magnificada. La simbiosis entre México y Estados Unidos (Variación % respecto al mismo trimestre del año anterior) 15.0
60
PIB_Mex (izq)
Producción Industria l_US A (izq)
10.0
40
Expor taciones_Mex (der )
5.0
20
0.0
0
-5.0
-20
-10.0
-40
-15.0
-60 08:01
09:01
10:01
11:01
Fuente: INEGI y Federal Reserve Bank
Lo anterior implica que una desaceleración del crecimiento del PIB y la actividad industrial de Estados Unidos con toda certidumbre provocaría una caída en las exportaciones del sector manufacturero de México y una menor demanda interna. Ello ya ocurrió en 2008 y parte de 2009, como lo muestra la Gráfica 2, donde se presentan las importaciones norteamericanas La evidencia claramente muestra que de- provenientes de nuestro país. bido a los estrechos vínculos entre la producción industrial estadounidense y los Ahora bien, en los últimos meses el enflujos monetarios y el PIB de México (y torno internacional se ha deteriorado de algunos países de Centroamérica y el Cari- manera importante, de tal suerte que se be que son proveedores de los norteameri- crea un círculo vicioso en donde la eleva-
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Balanza comercial. Con información oportuna, en julio de 2011 la balanza comercial registró un déficit de 1,179 millones de dólares (mdd), ligeramente superior al déficit de 1,030 mdd registrado en el mismo mes del año anterior. Con ello, en los primeros siete meses de este año la balanza comercial observó un superávit de 2,162 mdd, que es el mayor saldo positivo para un periodo semejante en los últimos 15 años, informó el INEGI.
da incertidumbre sobre el futuro económico mundial ha elevado la volatilidad financiera y hace vulnerable a los mercados reales. Los factores que han desatado esta situación son principalmente una débil recuperación económica del Estados Unidos —economía que aún sigue siendo el principal motor mundial—; los problemas de la deuda y déficits públicos en los países desarrollados; la lenta recuperación de los ingresos de las familias norteamericanas y europeas que representan los principales mercados de exportación; e incluso los problemas políticos internos en los países referidos, que sin duda exacerbarán las condiciones de ralentización que se avecinan. Importaciones norteamericanas desde México Millones de dólares 26000
Las exportaciones de mercancías crecieron 19.4% anual en julio pasado, incrementándose 32.2% las petroleras y 17.2% las no petroleras. Destacan las manufacturas —que representan el 96% de las exportaciones no petroleras— que se elevaron 16.8% anual. Por otra parte, el valor de las importaciones totales se elevó 19.2% anual en el mes de julio de 2011, consecuencia de avances de 46.3% de las importaciones de productos petroleros y de 15.9% del resto de las adquisiciones en el exterior.
24000 22000 20000 18000 16000 14000
Si a lo anterior adicionamos las condiciones de deterioro de la calidad crediticia de las deudas soberanas y la efervescencia política y social, es entendible que tanto las agencias calificadoras (cuya credibilidad ha sido puesta en entredicho por sus prácticas pasadas) y otras agencias tanto privadas como multilaterales hayan en las últimas semanas replanteado y ajustado a la baja sus perspectivas y pronósticos sobre el comportamiento, en los próximos trimestres, de la economía y el comercio mundial, como de los países más vulnerables, entre ellos el nuestro. En este contexto, si como se vaticina la actividad económica en Estados Unidos entra en desaceleración, y ello se traduce en menores ventas y en una mayor restricción crediticia en el mercado mexicano que impida la reactivación de la demanda interna, la incipiente recuperación de 2010 que reportó la producción nacional, se vería comprometida e incluso cancelada y con toda posibilidad regresaríamos al episodio de 2009 con un crecimiento nulo en lo que resta de 2011 e incluso negativo para 2012, ello a pesar de ser un año electoral.
12000 10000 8000 6000 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
Sergio O. Garduño Ríos CEO Consultores
Fuente: Departamento de Comercio Cifras con ajuste estacional. Las franjas representan los periodos de recesión en Estados Unidos
VISIÓN MÉXICO/MEXICO INSIGHT Confianza del Consumidor. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) elaborado de manera conjunta por el INEGI y el Banco de México registró en julio de 2011 un incremento mensual de 1.93% según cifras desestacionalizadas. A su interior, se observaron aumentos ICC 105 100 95 90 85 80 75 2008/01 2009/01 2010/01 2011/01
Fuente: INEGI
mensuales en los cinco compo- (mmdp). Por su parte, el balannentes que lo integran. ce primario presenta un déficit de 12.5 mmdp. Si se excluye la En su serie original, en el mes inversión de PEMEX, el balance de referencia el ICC se ubicó en público presenta un déficit de 95.5 puntos (enero de 57.6 mmdp. Estos resultados 2003=100). Este nivel fue 9.3% son congruentes con el déficit superior al de igual mes de presupuestario aprobado para 2010, cuando había registrado 2011, de acuerdo con lo señala87.4 puntos. do en el Artículo 17 de la Ley Federal de Presupuesto y ResEl avance a tasa anual que en ponsabilidad Hacendaria. cifras originales mostró el ICC durante julio del presente año Los ingresos presupuestarios se derivó de crecimientos en del sector público fueron de 1 los cinco componentes parcia- billón 769.5 mil millones de les que lo integran. pesos, cifra superior en 5.2 por ciento en términos reales a la Finanzas Públicas. En un co- registrada en el mismo periodo municado la Secretaría de Ha- del año anterior. cienda dio a conocer que a julio de 2011 el balance público Por su parte, durante los priregistró un déficit de 164.3 meros siete meses del año, el miles de millones de pesos gasto neto presupuestario del
Año 4 No. 73 Pág. 3 sector público ascendió a 1 billón 944.4 mil millones de pesos, monto superior en 5.0 por ciento en términos reales al observado en el mismo periodo de 2010. Inversión Extranjera Directa. Durante el primer semestre de 2011, México captó 10.6 miles de millones de dólares (mmd) de Inversión Extranjera Directa (IED), cifra menor en 2.4 mmd (-18.4%) a lo captado en el mismo periodo de 2010. Cabe señalar que se debe considerar que en el segundo trimestre de 2010 se registró una entrada extraordinaria de recursos debido a la compra de Heineken de Femsa Cerveza. El monto de inversiones se integra por 3.4 mmd (31.8%) de nuevas inversiones, 6.0 mmd (56.8%) de reinversión de utilidades y 1.2 mmd (11.4%) de cuentas entre compañías. La IED provino de Estados Unidos (74.1%), Suiza (11.7%), España (8.5%), Francia (1.4%),
Islas Vírgenes (1%) y otros paí- PIB Trimestral Real ses (3.3%). Variación anual % 7.4 Producto Interno Bruto. El Producto Interno Bruto Nomi5.3 nal (PIBN) ascendió a 14.026 5.0 4.6 4.4 billones de pesos corrientes 3.3 (bpc) durante el periodo abriljunio de 2011, monto mayor en 8.9% al reportado en igual lapso de 2010. En términos reales se registró un crecimiento de 10:01 10:02 10:03 10:04 11:01 11:02 3.3% anual, luego de que en el primer trimestre se creciera a Fuente: INEGI un ritmo de 4.6% anual. ras 4.8%; la construcción 3.4%; mientras que la minería dismiPor grandes grupos, el PIB de nuyó (-)2.3 por ciento. las actividades primarias registró una reducción de 3.7% en En el caso de las actividades términos reales, como conse- terciarias, el PIB fue superior cuencia de la baja en la agri- en 3.6% en el segundo trimescultura, principalmente. tre de este año respecto a igual lapso de 2010, como Las actividades secundarias efecto de los aumentos en los tuvieron un crecimiento de sectores comercio; transpor3.4% a tasa anual, resultado de tes, correos y almacenamienlas variaciones en tres de sus tos; información en medios cuatros sectores: el sector masivos; servicios inmobiliarios electricidad, agua y suministro y de alquiler de bienes muede gas por ductos al consumi- bles e intangibles, y los servidor final se elevó 7.6 por cien- cios profesionales, científicos y to; las industrias manufacture- técnicos
PERSPECTIVA GLOBAL/GLOBAL VIEW En Estados Unidos el gasto del asimismo, se ha resistido a las consumidor no registró cambio sanciones automáticas. en el mes de mayo, pero si Indicadores de deuda negativamente en los últimos de la Zona Euro 2011 dos meses, derivado de la vola% de Billotilidad en el mercado laboral y País deuda nes de de la incertidumbre de si se vs PIB dólares podía caer en suspensión de 152 0.5 pagos y por ende en la limitan- Grecia te de recibir servicios por par- Italia 120 2.7 te del gobierno federal. La zona euro, oficialmente, exige que los países miembros que mantengan un déficit fiscal inferior al 3% del Producto Interno Bruto (PIB) y una deuda pública por debajo del 60% del producto.
Irlanda
103
0.3
Bélgica
97
0.5
Portugal
91
0.2
Francia
88
2.5
Gran Bretaña
83
2.1
Alemania
80
2.9
En la práctica, sin embargo, el Fuente: EuroStats bloque tiene un pobre historial en la aplicación de sanciones financieras a los países que rompen esas reglas. Francia, Japón frenará la apreciación del yen. Está instrumentando
un paquete de incentivos y regulaciones, mediante un fondo de 100 mil millones de dólares para financiar a sus empresas y motivarlas a intercambiar yenes por activos en divisas extranjeras como el dólar y el euro. Además, busca impulsar las operaciones de fusiones y adquisiciones en el extranjero, para aprovechar la fortaleza del yen respecto al dólar. En Estados Unidos la productividad de las empresas no agrícolas estadounidenses durante el segundo trimestre del año fue más débil de lo calculado previamente. La productividad bajó a una tasa anual del 0.7%, el mayor declive desde el cuarto trimestre del 2008, según informe del departamento de Trabajo.
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) redujo su estimación de crecimiento para la región para 2011, ajuste derivado de la volatilidad e incertidumbre que se cierne sobre la economía global. El organismo estima un crecimiento del 4.4%, cuando meses antes lo había establecido en 4.7%. Para Brasil, la mayor economía de la región, la CEPAL recortó su pronóstico de crecimiento del 2011 al 3.5%, desde 4.0% previo. En lo referente a México, nuestro país registraría un alza de su Producto Interno Bruto (PIB) del 3.8% en 2011, lo que representa también un ajuste a la baja, ya que el pronóstico previo era del 4.0%, lo anterior dada su dependencia del intercambio comercial con Estados Unidos. Por otra parte, la CEPAL proyectó que el valor de las exportaciones regionales crecería 27% este año, nivel similar al del 2010, apoyado en la diversificación de los destinos de exportación, aun cuando la debilidad del mundo desarrollado golpearía a los envíos en 2012.
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NUEVOS LÍDERES/NEW LEADERS
Para reflexionar…
¿ 3 economías en 1 ? En México ubicamos a la de exportación, la orientada al mercado interno y la informal. En más de una de ellas se produce en pesos, pero se compra y vende en dólares.
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infoceo@prodigy.net.mx STAFF EDITORIAL Carlos PALENCIA ESCALANTE paesca@yahoo.com Sergio O. GARDUÑO RÍOS sergioomar@prodigy.net.mx
China amplia presencia en América Latina. Los flujos de esa nación asiática aumentaron en mil 119 por ciento en los últimos diez años, según estimaciones de la CEPAL, pues en el año 2000 representaba el 1 por ciento del comercio total, en tanto para el año pasado representó el 10.8 por ciento. Por lo mismo, América Latina registra déficit en la balanza comercial con China, por 39 mil 300 millones de dólares. El año pasado las exportaciones hacia China sumaron 71 mil millones de dólares, en tanto que las importaciones latinoamericanas desde China totalizaron 111 mil 100 millones de dólares. Corea del Sur registró superávit de 4 mil 940 millones de dólares, en el mes de julio, monto más del doble de lo captado un mes antes. Así, el superávit acumulado de enero a julio es de 13 mil millones de dólares, pudiendo llegar a fin del 2011 a 15 mil millones. Algunas explicaciones de ese comportamiento se deben a la tenue apreciación de la mone-
da surcoreana: 5 por ciento registrado en el mismo período respecto al dólar en lo que va del 2010. del año. La confianza de la industria Brasil estimula su economía. brasileña disminuyó en agosto Mediante un programa de in- por octavo mes consecutivo y centivos fiscales (exenciones y el uso de la capacidad instaladevoluciones de impuestos) da del sector también retrocepara fortalecer e impulsar su dió, de acuerdo al Índice de industria, considerando 16 mil Confianza de la Industria (ICI) millones de dólares en secto- o mostrado por la Fundación res sensibles como el automo- Getúlio Vargas (FGV). triz, los textiles, el calzado, los muebles y el software. La El indicador descendió un 2.2% estrategia también se orienta en agosto frente a julio, a a contrarrestar la revaluación 102.7 puntos, con lo que alde su moneda (el real) y la canzó su menor nivel desde pérdida de mercados frente a agosto del 2009. los competidores chinos. La actividad industrial en La tasa de desempleo en Chi- China se estabilizó en agosto le alcanzó un 7.5% en el tri- debido a una sólida demanda mestre móvil mayo-julio, una doméstica, mostraron dos soncifra ligeramente superior a lo deos. Sin embargo el ajuste esperado por el mercado, con- monetario local y la débil desiderando una gradual desace- manda extranjera han reducileración de la economía local y do las posibilidades de una los efectos del invierno en el recuperación sostenida en el hemisferio. sector de manufacturero. El dato de desocupación, difundido por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), fue mayor al de 7.2% del trimestre móvil terminado en junio de este año, pero inferior al 8.3%
El PMI oficial de China subió a un 50.9 puntos en agosto desde 50.7 en julio, su mínimo en 28 meses. Mientras que el realizado por HSBC subió a 49.9 en agosto desde 49.3 en julio.
INFORMACIÓN OPORTUNA/TIMELY INFORMATION Producto Interno Bruto a precios de 2003 Variación anual mismo periodo del año anterior 2010 Denominación
Trimestre 1er.
PIB Total
2011
2do.
3er.
4to.
Anual
Trimestre 1er.
2do.
6 meses
4.5
7.6
5.1
4.4
5.4
4.6
3.3
3.9
(-) 1.0
2.6
5.1
6.2
3.3
2.2
(-) 3.7
(-) 1.0
Actividades Secundarias
5.1
8.0
6.2
4.8
6.0
5.2
3.4
4.3
Actividades Terciarias
4.3
7.5
4.0
4.1
5.0
4.2
3.6
3.9
Actividades Primarias
Fuente: INEGI