JOAQUÍN GONZÁLEZ: PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS
JOAQUÍN PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS
JOAQUÍN GONZÁLEZ: PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS
JOAQUÍN GONZÁLEZ: PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS
JOAQUÍN PRESIDENTE
JOAQUÍN PRESIDENTE DE LA CÁMARA PARAGUAYA DE SUPERMERCADOS
JUSTO BÁEZ
Las preocupaciones en materia de ciberseguridad son especialmente apremiantes para los bufetes de abogados en un sector donde la confidencialidad de los clientes y los datos personales son de suma importancia".
Ante los continuos desafíos del mercado en el sector legal, el 83 % de los 10 principales despachos de abogados se centran en la modernización y migración a la nube como su principal prioridad estratégica de TI para los próximos 1-2 años. Sin embargo, a pesar de esta ambición, la Encuesta de Despachos de Abogados de PwC muestra un panorama heterogéneo, con avances en la nube muy variables en el sector.
La mayoría de los despachos de abogados han migrado a la nube algunas aplicaciones clave para la gestión de la práctica, la gestión documental y los sistemas de personal, pero existen importantes migraciones de centros de datos heredados que muchos despachos deben llevar a cabo para migrar completamente a la nube.
Adoptar tecnologías en la nube nunca ha sido tan importante: desde la infraestructura y las plataformas hasta las aplicaciones, la nube es un factor clave para la transformación y la clave para generar valor a partir de tecnologías como la IA generativa (GenAI). Una plataforma de datos unificada es crucial para aprovechar las oportunidades de la IA que ofrecen a las empresas una ventaja competitiva en datos de registro de tiempo, datos de CRM, datos de rendimiento financiero y documentos legales. Sin embargo, con tantas organizaciones almacenando datos en múltiples sistemas, acceder a un conjunto completo de datos resulta casi imposible para la mayoría. Para operar con eficacia, esto debe cambiar.
El 69 % de las 100 empresas más importantes cree que GenAI tendrá un impacto positivo en los ingresos, pero solo el 38 % ha implementado esta nueva tecnología. Las acciones deben reflejar esta ambición y, con una migración efectiva a la nube y los datos como eje central de GenAI, las empresas deben priorizar la nube y los datos. Adoptar una actitud de "esperar a ver qué pasa" dificultará la
capacidad de las empresas para capitalizar, lo que les impedirá transformarse y gestionar el aumento de los costes y la incertidumbre futura.
Entonces, ¿qué las frena? - El desafío de la ciberseguridad
La encuesta de firmas de abogados de este año encontró que el 85% de las 100 firmas más importantes están extremadamente o algo preocupadas por las amenazas cibernéticas.
Las preocupaciones en materia de ciberseguridad son especialmente apremiantes para los bufetes de abogados en un sector donde la confidencialidad de los clientes y los datos personales son de suma importancia.
A medida que aumenta la dependencia de la tecnología, es crucial ser consciente de los riesgos y tomar medidas para mitigarlos. Esto no debería ser un obstáculo para la adopción de la nube, sino un incentivo para reforzar y mejorar la ciberseguridad.
Los avances en este ámbito son alentadores. A medida que la tecnología basada en la nube evoluciona, también lo hace su ciberseguridad. Observamos protecciones cada vez más estrictas, con comprobaciones de integridad de datos e informes de auditoría ahora obligatorios. El cifrado de extremo a extremo también garantiza que terceros no puedan acceder a la información compartida entre sistemas y dispositivos, sino que solo los destinatarios previstos puedan ver estos datos. Además, los proveedores de la nube invierten y mejoran continuamente en ciberseguridad con vigilancia 24/7, infraestructura de seguridad de alta calidad y equipos de soporte dedicados, para que los bufetes de abogados tengan cada vez más seguridad de la seguridad de sus datos.
Las tecnologías en la nube y la gestión eficaz de datos también contribuyen a la mejora de la ciberseguridad en las organizaciones. Los problemas de seguridad
pueden ya ser comunes debido a los datos almacenados en diversos lugares y a que las organizaciones dependen de sistemas y procesos obsoletos. Con la nube, una mayor protección y visibilidad mejoran la seguridad.
El 55% de las 100 empresas más importantes destacan la estandarización y centralización de procesos, junto con la mejora de los datos y el análisis, como áreas de enfoque importantes. A pesar de los temores en el sector, las empresas están, en general, aumentando el gasto en ciberseguridad y también observamos un aumento en la contratación de Jefes de Ciberseguridad dedicados a las organizaciones.
Las empresas también se enfrentan a directivos con un conocimiento limitado de la tecnología y la nube, lo que inevitablemente genera temores en torno a la seguridad, los costes y el valor que ofrecen las nuevas tecnologías. Puede parecer una montaña enorme, e incluso saber por dónde empezar puede ser difícil. Recurrir a socios de confianza para que les ayuden a formarse, les orienten y les aumenten la confianza puede ser enormemente beneficioso a medida que las empresas se aventuran en lo desconocido.
Toda transformación requiere la mejora de las competencias en toda la empresa para garantizar una comprensión adecuada e impulsar una implementación eficaz. Esto puede incluir formación práctica para optimizar el uso de la tecnología, el desarrollo activo de sistemas GenAI como Harvey o la contratación de profesionales cualificados para dar soporte a las nuevas tecnologías.
Implementar tecnología innovadora es solo una parte de la solución: un enfoque liderado por personas e impulsado por la tecnología es clave. Sin una formación y una mejora de las competencias eficaces, las organizaciones no podrán generar valor real ni aprovechar todo el potencial de las tecnologías en la nube.
prensa@5dias.com.py
En el primer trimestre de 2025, el sector financiero se consolidó como el principal motor del mercado de emisiones de títulos en la Bolsa de Valores de Asunción (BVA). Según datos oficiales, el 44% de las emisiones en guaraníes correspondió a este segmento, mientras que en emisiones en dólares la participación fue aún más contundente, alcanzando el 76% del volumen total.
El sector industrial también mostró un desempeño sólido, representando el 30% del mercado en guaraníes. Esta cifra confirma el creciente dinamismo de las industrias locales, que buscan alternativas de financiamiento para sostener sus planes de expansión en un contexto de mayor formalización económica. En tercer lugar, las emisiones del sector público alcanzaron una participación del 16%, reflejando la continuidad de las estrategias de captación de recursos a través del mercado de capitales.
En cuanto a las emisiones en dólares, después del sector financiero, el inmobiliario ocupó el segundo lugar con una participación del 12%, evidenciando el interés de los desarrolladores en financiar proyectos de largo plazo. Le siguieron los sectores de servicios (9%) y agropecuario (3%), que, aunque en menor proporción, mantienen su presencia en las emisiones internacionales. Estos datos confirman el protagonismo del sector financiero y la diversificación progresiva en el mercado bursátil paraguayo.
MERCADOS PRIMARIO Y SECUNDARIO
El dinamismo de la BVA durante el primer trimestre de 2025 estuvo impulsado principalmente por el mercado secundario. Las operaciones en este segmento alcanzaron los G. 3,86 billones en enero, G. 4,01 billones en febrero y G. 3,98 billones en marzo. Esto supera ampliamente los registros de los dos años anteriores.
Mientras tanto, el mercado primario mostró un comportamiento más volátil. En enero de 2025, se registraron operaciones por G. 0,12 billones, cifra similar a la de enero de 2023, pero en febrero cayó a G. 0,39 billones y repuntó a G. 0,61 billones en marzo. Aunque el volumen es menor en comparación al mercado secundario, el repunte de marzo indica un renovado interés en nuevas emisiones de títulos. En perspectiva histórica, el
mercado secundario viene fortaleciendo su peso. En 2023, los volúmenes oscilaron entre 1,79 y 2,39 billones de guaraníes en los primeros tres meses, mientras que en 2024 ya crecieron a un rango de entre 2,9 y 3,04 billones. El desempeño de 2025 confirma una tendencia de mayor liquidez, confianza y profundidad en el mercado bursátil paraguayo.
Las operaciones en la bolsa sumaron G. 12,9 billones (US$ 1.621 millones) entre enero y marzo de 2025, con lo que registró el mejor arranque de año en la historia de este mercado en cuanto a volumen de negocios.
El crecimiento se aceleró en marzo, con una variación del 46% respecto al mismo mes del año anterior, luego de que en enero y febrero se hubieran registrado niveles de expansión del 25%. Este
dinamismo responde a las expectativas que se venían manejando en el mercado, especialmente por la recuperación que sigue mostrando el mercado primario, en línea con el buen momento económico que atraviesa el país.
En el cierre del primer trimestre de 2025, el mercado bursátil local anotó un crecimiento interanual del 32%, al acumular un volumen de operaciones de G. 12,9 billones (US$ 1.621
millones), según datos de la BVA. A diferencia de los años anteriores, los montos negociados crecieron de forma progresiva en el primer trimestre: en marzo, las operaciones bursátiles alcanzaron G. 4,6 billones (US$ 578 millones), con un incremento del 46% frente a marzo de 2024. Además, se observa un ritmo de crecimiento más intenso que en los dos primeros meses del año, donde las variaciones interanuales fueron del 25%.
Francisco Gómez, director ejecutivo de Fortaleza
prensa@5dias.com.py
Fortaleza apuesta con firmeza por un modelo de negocio que convierte la inversión en una herramienta accesible, confiable y de alto impacto para miles de paraguayos. Su estrategia se centra en la capitalización inteligente, una modalidad que permite a las personas aportar sin descapitalizarse, generando valor a lo largo del tiempo a través de inversiones accesibles y tangibles. Con más de 30 años de trayectoria, la firma perfeccionó un sistema que combina respaldo patrimonial con rentabilidad sostenida, en un contexto donde la previsibilidad es cada vez más valorada por los inversores.
Francisco Gómez, director ejecutivo de Fortaleza, sostiene que su propuesta va más allá de ofrecer productos financieros. Se trata de acompañar a los inversores en la construcción de un futuro sólido, mediante un sistema probado que responde a las necesidades de padres de familia, profesionales independientes y emprendedores que desean crecer sin comprometer su liquidez. La inversión en activos reales, principalmente inmobiliarios, le otorga a Fortaleza un diferencial en el mercado, al ofrecer seguridad, estabilidad y valorización sostenida en el tiempo. En un entorno donde los inversores buscan alternativas confiables y de bajo riesgo, Fortaleza consolida su posición como un actor clave del ecosistema financiero local. Su modelo no solo facilita el acceso al mercado de inversiones, sino que también fomenta la educación financiera y promueve una cultura de ahorro con propósito. Fortaleza mira hacia adelante con un objetivo claro: expandir su liderazgo, ofrecer soluciones innovadoras para las nuevas generaciones y consolidar inversiones que generan impacto económico y social en todo Paraguay.
¿Cuáles son los pilares fundamentales que guían la estrategia de
Nuestro horizonte está claro: consolidarnos como la alternativa más confiable y accesible dentro del sistema de inversiones en Paraguay. Buscamos ampliar la cartera, innovar en productos adaptados a nuevas generaciones".
inversión de Fortaleza en el corto y mediano plazo? ¿En qué segmentos están apostando con mayor fuerza? En Fortaleza creemos que invertir no debería ser un privilegio, sino una posibilidad concreta para todas las personas que desean
construir un futuro sólido. Nuestra estrategia se apoya en tres pilares: accesibilidad, flexibilidad y rentabilidad. Apostamos fuerte por el segmento de personas que buscan diversificar, proteger su capital o generar legado familiar, especialmente padres,
inversores primerizos y hombres de negocios. Hoy, más que ofrecer un producto, brindamos un sistema: una manera inteligente de proyectarse sin descapitalizarse.
¿Qué perfil tienen los inversores que confían
en Fortaleza? ¿Cómo han evolucionado sus expectativas y retornos en los últimos años?
Nuestros inversores son personas con visión. Padres que quieren dejar un legado, profesionales que busca n una jubilación segura, o emprendedores que saben que diversificar es clave. Muchos se acercan por recomendación o buscando estabilidad y seguridad en un contexto volátil. En los últimos años, sus expectativas evolucionaron hacia la rentabilidad sostenida, pero también valoran cada vez más la experiencia, la transparencia y el acompañamiento. Fortaleza responde a esa confianza con un sistema probado, flexible y rentable.
¿Cómo evalúan actualmente el contexto de inversión en Paraguay y qué oportunidades identifican para seguir creciendo como alternativa financiera confiable?
El contexto actual exige propuestas sólidas, tangibles y con bajo riesgo. En ese sentido, Paraguay se presenta como un terreno fértil para modelos de inversión que prioricen la seguridad y el largo plazo. En un mercado donde la previsibilidad y el respaldo tangible cobran cada vez más valor, Fortaleza se consolida como una alternativa que combina previsibilidad, crecimiento y respaldo. Vemos una gran oportunidad en seguir democratizando el acceso a la inversión, especialmente para quienes buscan construir patrimonio sin comprometer su liquidez.
El modelo de capitalización ha sido clave en su crecimiento. ¿Cómo ha evolucionado y cómo responde a la necesidad de facilitar el acceso a la inversión a largo plazo?
Nuestro modelo de capitalización se ha perfeccionado durante más de 30 años. Su esencia es simple: aportar sin descapitalizarse, acceder a oportunidades reales y tangibles, y construir paso a paso un patrimonio. Hoy es más flexible, más digital y más transparente. Permite a miles de personas planificar su futuro sin necesidad de grandes desembolsos iniciales, y con la tranquilidad de saber que están invirtiendo en algo que se valoriza en el tiempo.
¿Cuáles son los objetivos de mediano y largo plazo para Fortaleza? ¿Dónde se imaginan dentro del ecosistema de inversiones en 5 o 10 años?
Nuestro horizonte está claro: consolidarnos como la alternativa más confiable y accesible dentro del sistema de inversiones en Paraguay. En 5 años, buscamos ampliar la cartera, innovar en productos adaptados a nuevas generaciones de inversores, y robustecer nuestra presencia digital. Para 2030, nuestro propósito es simple pero ambicioso: empoderar a más personas y familias para que tengan un futuro mejor al invertir con inteligencia, sin miedo y con impacto. No solo queremos crecer, queremos inspirar una nueva cultura financiera.
En tiempos donde la sostenibilidad es una prioridad global, ¿qué iniciativas impulsan para asegurar un impacto ambiental y social positivo en su modelo de inversión?
Creemos que una buena inversión también debe ser responsable. En Fortaleza trabajamos con políticas claras de sostenibilidad: fomentamos la eficiencia energética en nuestros desarrollos, priorizamos materiales de bajo impacto y avanzamos hacia certificaciones que respalden nuestro compromiso. A nivel social, apostamos por la educación financiera y por proyectos que generen desarrollo local. Ser parte de Fortaleza no es solo invertir en ladrillos, es construir un legado con conciencia.
prensa@5dias.com.py ca con participación principalmente del mercado secundario, pero también con buen registro de operaciones en el mercado primario.
La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) mantuvo su dinamismo en abril, con un volumen acumulado que supera los US$ 2.000 millones, impulsando un crecimiento cercano al 20% respecto al año anterior, explicó el gerente general de la entidad, Rodrigo Rojas. Enfatizó que el mercado secundario lideró las operaciones, aunque el mercado primario también registró un desempeño positivo.
En cuanto a la participación por moneda, el 58% de las operaciones se concretó en guaraníes, con una tasa promedio anual del 8,3% y un plazo promedio de 6,8 años, mientras que el 42% se negoció en dólares, a una tasa del 6,1% y un plazo de 7,9 años. Las perspectivas para los próximos meses apuntan a sostener este ritmo, con fuerte impulso de los sectores financiero, de servicios y fondos de inversión, destacó Rojas.
La BVA mantiene su expectativa de crecimiento de al menos 20% en 2025, proyectando cerrar el año con un volumen negociado cercano a los US$ 8.000 millones, a pesar de posibles impactos del escenario internacional. Desde el mercado destacan que, aunque el desarrollo es positivo, aún existe amplio potencial para crecer, especialmente en renta variable. Fomentar la apertura de capital de las empresas y adecuar el marco legal y operativo para listar instrumentos de otros mercados figuran entre las estrategias clave para fortalecer el mercado bursátil paraguayo y alinearlo a los estándares regionales.
¿Cómo ven el comportamiento del mercado en el cuatrimestre?
Si bien quedan algunos días de negociación, el volumen acumulado al cierre de abril estaría aproximadamente superando los US$ 2.000 millones, manteniendo un crecimiento en torno al 20% en relación al año anterior.
La dinámica bursátil se mantiene bastante dinámi-
La participación por moneda, del volumen negociado al mes de abril, se sitúa en 58% para guaraníes, a una tasa promedio en esta moneda de 8,3% anual y a un plazo promedio de 6,8 años. Por otro lado, el 42 % de las negociaciones fueron en dólares a una tasa promedio del 6,1% anual, a un plazo promedio de 7,9 años.
¿Cuál es la expectativa para los próximos meses?
En nuestra expectativa se mantiene el ritmo de negociaciones en línea a lo registrado en los primeros 4 meses del año, especialmente en los sectores financieros, servicios y las emisiones de los fondos de inversión.
A principio de año se hablaba de un crecimiento del 20% en negociaciones en el 2025, llegando a los US$ 8.000 millones aproximadamente ¿Se mantiene la tendencia?
Considerando el contexto macroeconómico y a pesar del posible impacto económico internacional, vinculado a la posición de aranceles de EE.UU, nuestra expectativa local sigue siendo positiva, optimista y de crecimiento, manteniendo la base mínima del 20% para este año y poder superar ampliamente el volumen negociado el año pasado.
¿Qué opina de las inversiones en el mercado bursátil actualmente? El mercado bursátil local se encuentra en una etapa de desarrollo creciente, con mucho potencial y espacio de expansión. Todos los participantes del mercado estamos realizando un gran trabajo en la incorporación de emisores, como esquema de financiamiento concreto y eficiente, en la obtención de recursos para sus proyectos, además de incluir, la activa incorporación de la cantidad y calidad de inversionistas. Asimismo, ofrecemos alternativas de
rentabilidad acorde al perfil de cada uno.
Estas acciones son alentadoras y validan nuestro crecimiento actual, sin embargo, aún se requiere de mucho acompañamiento de las diferentes iniciativas en curso, de parte de todos los actores del mercado, para seguir desarrollándose y poder situarnos en línea con el mercado regional e internacional.
¿Qué le falta al mercado de capitales para despegar a un volumen de negociación más grande? Claramente, nuestro mercado posee aún mucho espacio de crecimiento y, por ende, tiene mucho potencial. Una de las características de los mercados más desarrollados, de mayores volúmenes, es la negociación de instrumentos como títulos de renta variable vinculados especialmente a
acciones. En este segmento, la participación en nuestro mercado local es muy baja y prácticamente sin movimiento. Por ende, se requiere seguir explicando a las empresas emisoras sobre las bondades y beneficios de evaluar la apertura del capital de la sociedad y la obtención de recursos financieros. Este mecanismo puede permitir a las empresas poder escalar de manera acelerada y generar el crecimiento de sus negocios. Otra opción que estamos evaluando, que puede representar un mayor volumen de crecimiento, es la alternativa de adecuación operativa, legal y normativa de nuestra plaza como mercado de capitales, para listar instrumentos de otros mercados. Esto puede representar una alternativa de servicios, aprovechando el contexto de país con grado de inversión.
ERA DABLA-NORRIS
SUBDIRECTORA EN EL DEPTO. DE FINANZAS PÚBLICAS FMI
VITOR GASPAR
DIRECTOR DEL DEPTO. DE FINANZAS PÚBLICAS FMI
MARCOS POPLAWSKI-RIBEIRO
SUBJEFE EN LA DIVISIÓN DE POLÍTICA Y SUPERVISIÓN FISCALES DEL DEPTO. DE FINANZAS PÚBLICAS FMI
En un contexto de elevada incertidumbre, las autoridades se enfrentan a complejas disyuntivas en su respuesta a la deuda, el crecimiento más lento y las nuevas presiones de gasto.
alto desde la Segunda Guerra Mundial y superaría las proyecciones de referencia en casi 20 puntos porcentuales.
particular, los recursos disponibles y las condiciones económicas generales de cada país.
Prevemos que la deuda pública mundial se incremente en 2,8 puntos porcentuales este año —más del doble de las estimaciones para 2024— y se sitúe por encima del 95% del producto interno bruto".
Los notables cambios que se están introduciendo en las políticas han elevado la incertidumbre en todo el mundo. Los repetidos anuncios sobre aranceles realizados recientemente por Estados Unidos y las contramedidas adoptadas por otros países han incrementado la volatilidad en los mercados financieros, debilitado las perspectivas de crecimiento e intensificado los riesgos. Se producen en un contexto de aumento de los niveles de deuda en muchos países y con unas finanzas públicas ya tensionadas, que en muchos casos tendrán que hacer frente a nuevos incrementos del gasto de carácter permanente, por ejemplo, en el capítulo de la defensa. El aumento de los rendimientos en las principales economías y la ampliación de los diferenciales en los mercados emergentes complican aún más el panorama fiscal.
Prevemos que la deuda pública mundial se incremente en 2,8 puntos porcentuales este año —más del doble de las estimaciones para 2024— y se sitúe por encima del 95% del producto interno bruto. Es probable que esta tendencia al alza continúe y que la deuda pública se aproxime al 100% del PIB para el final de la década, superando los niveles alcanzados durante la pandemia. Estas cifras se basan en las proyecciones de referencia de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO) y reflejan los anuncios de aranceles realizados entre el 1 de febrero y el 4 de abril. En el contexto de una considerable incertidumbre sobre las políticas y un panorama económico cambiante, los niveles de deuda podrían aumentar aún más.
En estas circunstancias, la política fiscal afronta el desafío de buscar un difícil equilibrio entre reducir la deuda, constituir reservas frente a la incertidumbre y atender las necesidades de gasto urgentes, en un contexto de peores perspectivas de crecimiento y costos de financiamiento más altos. Lograr ese difícil equilibrio será esencial para fomentar la estabilidad y el crecimiento.
RIESGO DE AUMENTO DE LA DEUDA
Los riesgos en torno a la deuda ya eran elevados. Según el indicador de deuda en riesgo del Monitor Fiscal, que utiliza datos hasta diciembre de 2024, en un escenario adverso extremo la deuda pública mundial podría alcanzar el 117% del PIB de aquí a 2027. Sería el nivel más
Los riesgos para las perspectivas fiscales han vuelto a intensificarse. Los niveles de deuda pueden situarse incluso por encima de esas estimaciones de deuda en riesgo si los ingresos y el producto económico se reducen mucho más de lo que se prevé actualmente como consecuencia del aumento de los aranceles y el deterioro de las perspectivas de crecimiento. Además, la creciente incertidumbre geoeconómica podría agudizar los riesgos de endeudamiento y elevar la deuda pública como consecuencia del incremento del gasto, en particular en defensa. También podrían aumentar las peticiones de apoyo fiscal para quienes sufren las graves perturbaciones que causan los shocks comerciales, con el consiguiente aumento del gasto. El Monitor Fiscal estima que un aumento significativo de la incertidumbre geoeconómica podría causar un incremento de la deuda pública de aproximadamente un 4,5% del PIB a mediano plazo.
Unas condiciones financieras más restrictivas y volátiles en Estados Unidos podrían propagarse a las economías de mercados emergentes y en desarrollo, lo que elevaría los costos de financiamiento. Esto incide considerablemente en los precios de las materias primas, causando descensos y también una mayor volatilidad de los precios. Las escasas mejoras fiscales pueden intensificar los riesgos derivados del aumento de las tasas de interés, especialmente dado que muchos países tienen necesidades importantes de financiamiento. Unas tasas de interés altas podrían limitar el gasto esencial en programas sociales e inversiones públicas. Además, la mengua de la ayuda externa como consecuencia de los cambios de prioridades de las economías avanzadas complica el financiamiento para los países de ingreso bajo.
COMPLICADAS DISYUNTIVAS DE POLÍTICAS
En un mundo incierto y que cambia a gran velocidad, los países deben, ante todo, poner en orden sus propias finanzas. Esto significa aplicar políticas prudentes en marcos fiscales sólidos para mejorar la confianza del público y contribuir a reducir la incertidumbre.
La política fiscal debería conceder prioridad a reducir la deuda pública y a constituir y ampliar las reservas con el fin de hacer frente a las presiones de gasto y a los shocks económicos. Para ello, debe encontrar el equilibrio adecuado entre los ajustes y el apoyo al crecimiento económico, en función de la situación
Los países con un espacio presupuestario limitado deberían implementar planes de consolidación graduales y creíbles y permitir que actúen eficazmente los estabilizadores fiscales automáticos, como las prestaciones de desempleo. Toda nueva necesidad de gasto debería compensarse con recortes de gastos en otros ámbitos o con nuevos ingresos. En el caso de los países con una mayor flexibilidad fiscal, es importante que los recursos disponibles se utilicen de manera prudente dentro de planes a mediano plazo bien definidos. El apoyo fiscal a las empresas y las comunidades perjudicadas por graves perturbaciones del comercio debería ser temporal y focalizado, y debería hacerse hincapié en la transparencia y en la gestión eficaz de los costos.
En términos más generales, las economías avanzadas deberían abordar sus problemas relacionados con el envejecimiento demográfico mediante la reordenación de sus prioridades de gasto, la reforma de las pensiones y el sistema de salud y la ampliación de la base tributaria. En las economías de mercados emergentes y en desarrollo, mejorar el sistema tributario es crucial dado el reducido nivel histórico de los ingresos. A la luz de las dificultades en materia de financiamiento, los países en desarrollo de ingreso bajo deberían mantener el rumbo del ajuste fiscal. Una reestructuración de la deuda oportuna y ordenada, en paralelo a esos ajustes, resulta esencial en el caso de los países con tensiones causadas por el sobreendeudamiento.
Además, la política fiscal, junto con otras políticas estructurales, debería centrarse en mejorar el crecimiento potencial, lo que aliviaría la complicada disyuntiva entre crecimiento y sostenibilidad de la deuda. Por ejemplo, si están bien diseñadas, las reformas de las pensiones y los subsidios a la energía pueden permitir el ahorro de recursos que luego pueden utilizarse para apoyar programas sociales e inversiones en infraestructura.
Tras la reconfiguración del panorama económico mundial debido a los significativos cambios en las políticas y la elevada incertidumbre, las perspectivas fiscales se han deteriorado. Para lograr superar estos retos, los gobiernos deberían centrarse en generar confianza entre el público, garantizar un sistema tributario justo y gestionar los recursos de manera inteligente. Así podrán fomentar la resiliencia y promover un crecimiento sostenible en un momento de incertidumbre.
prensa@5dias.com.py
La atención de los mercados internacionales seguirá centrada en Estados Unidos, donde se publicarán datos clave para la política monetaria, aseguran medios internacionales. Entre ellos, destaca el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) de marzo, medida preferida por la Reserva Federal (Fed) para sus decisiones de tasas de interés. Según el reporte de Puente Casa de Bolsa, se espera una suba interanual del 2,2% en el indicador general y del 2,6% en su versión subyacente, que excluye alimentos y combustibles. Además, se divulgará la evolución del mercado laboral de abril, con proyecciones de un desempleo del 4,2% y la creación de 125.000 nuevos puestos de trabajo, junto a la primera estimación del crecimiento del PIB del primer trimestre, que se prevé en apenas 0,3% anualizado.
En Europa, la Eurozona difundirá también su dato de PIB del primer trimestre, con un crecimiento esperado de 1,1% interanual, mientras que en Asia, el Banco de Japón celebrará una reunión de política monetaria,
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La guerra comercial global desatada por el recrudecimiento de los aranceles sacudió a los mercados financieros del mundo, provocando caídas históricas en las bolsas y una huida masiva hacia activos considerados seguros. Sin embargo, en medio de la incertidumbre, los fondos de capital de riesgo continúan mirando hacia América Latina en busca de nuevas oportunidades, apostando por talentos locales y startups que puedan transformarse en líderes globales.
Durante el South Summit Brasil, realizado en Porto Alegre entre el 9 y el 11 de abril, más de 700 oradores, 2000 inversores y 150 fondos de inversión se congregaron con un objetivo claro: identificar a los emprende-
donde se estima que mantendrá su tasa de referencia en el 0,5%. En Latinoamérica, el foco estará puesto en México, donde se divulgará el PIB del primer trimestre, y en Chile, que anunciará su decisión de política monetaria, actualmente en una tasa del 5%.
En cuanto al desempeño reciente de los mercados,
los principales índices bursátiles estadounidenses cerraron la semana con fuertes ganancias, impulsados por la moderación en el discurso de Donald Trump sobre la Fed y la política arancelaria hacia China. El Nasdaq lideró con un alza del 6,7%, seguido por el S&P 500 con un incremento del 4,4%. Al mismo tiempo, los rendimientos de los
bonos del Tesoro estadounidense se comprimieron a lo largo de toda la curva: el bono a 1 año bajó de 3,96% a 3,95%, el de 3 años de 3,8% a 3,75%, y el de 10 años de 4,32% a 4,26%.
El arranque de la temporada de resultados empresariales del primer trimestre de 2025 mostró resultados mixtos, detallaron los
especialistas. Empresas como Alphabet, AbbVie, Verizon, Lockheed Martin, IBM y T-Mobile US reportaron ganancias e ingresos superiores a los esperados, mientras que AT&T y Colgate-Palmolive solo superaron las expectativas de ingresos. Tesla y Procter & Gamble, en cambio, decepcionaron con cifras por debajo de las proyecciones. Esta semana continuarán los reportes con pesos pesados como Microsoft, Meta Platforms, Apple, Amazon, Caterpillar, Coca-Cola, Mastercard, McDonald's, Visa y Novartis.
ACTIVIDAD ECONÓMICA
En términos de actividad económica, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de Estados Unidos, elaborado por S&P Global, alcanzó los 50,7
dores que puedan resistir el contexto global adverso y capitalizar nuevas tendencias. "Ahora mismo hay dinero para invertir en las mejores startups", sostuvo Christine Kenna, socia de Ignia, fondo estadounidense que ya apostó por empresas en Brasil, Argentina, Colombia y México.
La lógica de los grandes inversores es clara: apostar por el "futuro deseado", pero también prepararse para escenarios complejos. Así lo expresó Nicolas Sauvage, presidente de TDK Ventures, quien destacó que su fondo, aunque aún no invirtió en América La-
tina, busca emprendedores capaces de innovar en un mundo atravesado por tensiones geopolíticas. "Invertimos en quienes puedan liderar incluso en un contexto global desafiante", afirmó, refiriéndose a su experiencia en sectores como el litio, donde priorizaron proyectos en Australia sobre Chile.
La región del "triángulo del litio", conformado por Argentina, Chile y Bolivia, aparece como un punto estratégico en este nuevo mapa de inversiones. Sauvage remarcó que el acceso a minerales críticos se volvió más restringido y
que ahora la apuesta pasa por tecnologías que permitan sustituir o procesar esos materiales de manera más eficiente. "La resiliencia será clave, y vemos en Sudamérica un potencial enorme para desarrollarla", señaló.
No obstante, el panorama general para el venture capital muestra una contracción respecto a los niveles récord de 2021. Según datos de Lavca, el año pasado se invirtieron US$4500 millones en América Latina a través de 751 transacciones, una cifra lejana a los US$16.000 millones de tres años atrás. La tenden-
cia global ha girado hacia inversiones más conservadoras, privilegiando compañías con caminos claros hacia la rentabilidad.
Argentina, que alguna vez lideró el ecosistema emprendedor regional con casos emblemáticos como Mercado Libre y Despegar, hoy enfrenta una pérdida de protagonismo. En 2024, las startups brasileñas captaron US$2013 millones en financiamiento, seguidas por las mexicanas (US$1176 millones), las colombianas (US$513 millones) y recién después las argentinas, con US$399 millones, reflejando el impacto de un mercado
puntos en abril, superando el estimado de 49 puntos y el registro de marzo. En contraste, el PMI de servicios se ubicó en 51,4 puntos, por debajo de la expectativa de 52,8 puntos. Ambos indicadores se mantienen en zona de expansión, al superar la barrera de los 50 puntos, lo que anticipa una dinámica económica moderadamente positiva.
Respecto a América Latina, los rendimientos de la deuda soberana también reflejaron movimientos favorables. En Brasil, los bonos en dólares a 10 años redujeron su rendimiento de 6,78% a 6,50%, mientras que en México la baja fue de 6,42% a 6,17%, mostrando un entorno de menor percepción de riesgo y una búsqueda de activos de la región por parte de los inversores globales.
interno más pequeño y una macroeconomía volátil.
Desde Natura Ventures, fondo brasileño enfocado en innovación sustentable y transformación digital, admitieron estar analizando oportunidades en Argentina, aunque aún no concretaron inversiones. Una postura similar compartió Arujna Costa, de Flourish Ventures, quien destacó que más allá del capital disponible, el foco está puesto en encontrar equipos de talento que entiendan las particularidades del mercado latinoamericano, especialmente en sectores como fintech y servicios financieros.