Legal
M&A WORDT IN 2018 GROTER, SNELLER EN MEER 2017 zal de boeken in gaan als een goed M&A jaar. De verwachtingen voor 2018 zijn nog hoger. De impact van de Brexit op M&A lijkt beperkt. De verwachting is dat de activiteit van fusies en overnames in Europa zal blijven toenemen in 2018, ondanks de uitkomst van de onderhandelingen met de Britten in Brussel. Dit volgt uit de recente CMS European M&A Outlook. TEKST RUBEN MUNSTERMAN
U “Als ik kijk naar de prijzen die betaald worden in verhouding tot de winst dan krijg ik een sterk déjà vu gevoel” Roman Tarlavski
44 | MenA.nl
it onderzoek van het internationale advocatenkantoor CMS en dealplatform Mergermarket, gehouden onder bestuurders van 60 private equity partijen en 170 grote bedrijven, blijkt dat 67 procent van de respondenten verwacht dat M&A activiteit in Europa zal stijgen in het komende jaar. Daarnaast is meer dan de helft van de respondenten positiever over het vooruitzicht van M&A dan vorig jaar het geval was. Maar de Brexit dan? Zorgt die dan niet voor onzekerheid? “Vorig jaar stemde Brexit bedrijven en investeerders inderdaad negatief,” zegt Roman Tarlavski, partner corporate/ M&A bij CMS. “Het optimisme is echter om meerdere redenen terug, onder meer door de gunstige financieringsmogelijkheden, toegenomen interesse van niet-Europese kopers en de verbetering van algemene economische factoren.” Pieter van Duijvenvoorde, eveneens
partner corporate/M&A bij CMS, vult aan: “Wat voor deal er ook na de Brexit komt, het zal een aanjagend effect hebben op M&A in Europa. Bij een ongunstige deal voor de Britten, een harde Brexit, zullen veel partijen namelijk hun investeringen naar continentaal Europa verhuizen. Aan de andere kant, wanneer de EU en het Verenigd Koninkrijk wel naar een softe Brexit kunnen onderhandelen, dan zal de M&A activiteit op het positieve sentiment verder drijven.” De onderliggende factoren zijn inderdaad goed. De OESO verwacht dat de groei van de wereldeconomie dit jaar uitkomt op meer dan 3 procent. Voor 2018 verwacht de club van rijke landen zelfs dat de groei rond de 3,6 procent zal liggen. En dat na eerder “vele jaren van zwakke groei,” aldus de organisatie. Daarnaast zijn de zorgen over populisme in Europa weggenomen na de verkiezingen in onder meer Frankrijk en Nederland.