A
3580-EYLÜL-2002 1. Aþaðýdakilerden
hangisi özelliklerinden biri deðildir?
opsiyonlarýn
4. Hisse
senedi satým opsiyonu ile aþaðýdaki ifadelerden hangisi yanlýþtýr?
A)
Opsiyon fiyatý, opsiyon primi olarak da adlandýrýlýr. B) Opsiyon iþlemi ile taraflar karþýlýklý olarak yükümlülük altýna girer. C) Varlýðýn taraflarca belirlenen vade tarihindeki fiyatýna iþlem fiyatý denir. D) Opsiyonlarýn belirli bir vadesi vardýr. E) Opsiyonlar, finansal göstergeler, hisse senetleri, ticari mallar gibi çeþitli varlýklar üzerine yazýlýr.
ilgili
A)
Hisse senedinin piyasa fiyatý arttýkça opsiyonun içsel deðeri artar. B) Amerikan tipi bir satým opsiyonu, erken kullaným imkâný saðladýðýndan dolayý, hiçbir zaman Avrupa tipi bir satým opsiyonundan daha düþük fiyatlanmaz. C) Vade sonunda "zaman deðeri" kalmaz. D) Hisse senedi fiyatý ne kadar düþük olursa olsun, opsiyonun deðeri hiçbir zaman kullaným fiyatýndan daha fazla olamaz. E) Hiçbir zaman negatif deðer alamaz.
5. Aþaðýdakilerden hangisi tezgahüstü opsiyon
piyasalarýnýn özelliklerinden biri deðildir? 2. Aşağıdakilerden hangisi opsiyon sözleşmesi
kapsamında belirlenmesi hususlardan biri değildir?
A)
Tezgahüstü piyasalarýn iþleyiþi sýký hukuk kurallarýna baðlanmamýþtýr. B) Tezgahüstü piyasalarda iþlemler, açýða baðýrma (open out cry) yöntemi gerçekleþtirilir. C) Alýnýp satýlan opsiyonlarýn þartlarý taraflarca kendi durumlarýna uygun olarak belirlenir. D) Tezgahüstü piyasalar özellikle büyük iþlem hacmine sahip kurumsal yatýrýmcýlara iþlemlerinin gizli kalmasý imkâný verir. E) Taraflar kiþisel kredibilitelerine göre karþýlýklý iþlem yapmaktadýr.
gereken
A) Opsiyonun satın alma veya satma şeklinde türünün belirlenmesi B) Piyasa faiz oranının belirlenmesi C) Teslim edilecek malın belirlenmesi D) Malın kullanım fiyatının belirlenmesi E) Opsiyon sahibinin işlem hakkını kullanabileceği zaman aralığının açık bir şekilde belirlenmesi
6. Bir yatýrýmcý Haziran vadeli TL/ABD dolarý
3. Aþaðýdakilerden
yapýlmasýnda deðildir? A) B) C) D) E)
A
sözleþmesinde 4 adet uzun pozisyon, Eylül vadeli TL/ABD dolarý sözleþmesinden ise 6 adet kýsa pozisyon almýþtýr. Uzun pozisyon teminatýnýn 30 milyar TL, yayýlma pozisyonu (spread) teminatýnýn ise 15 milyar TL olduðu piyasada, yatýrýmcýnýn ödemesi gereken toplam teminatýn tutarý kaç milyar TL'dýr?
hangisi opsiyon iþlemi güdülen amaçlardan biri
A) B) C) D) E)
Hedge Arbitraj Sistematik riskten kaçýnma Spekülasyon Manipülasyon 1
180 150 120 90 60 İzleyen sayfaya geçiniz.
A
3580-EYLÜL-2002 7. Aþaðýdakilerden
hangisi futures piyasalarýndaki teminatlardan biridir? A) B) C) D) E)
11. TL/ABD dolarý vadeli bir sözleþmede 1 500 000
TL fiyatla 1 adet uzun pozisyon alan yatýrýmcýnýn vadeli sözleþme fiyatý % 10 yükseldiðinde elde edeceði getiri oraný yüzde kaçtýr? (Sözleþme büyüklüðü 100 000 ABD dolarý, 1 uzun pozisyon için ödenen baþlangýç teminatý ise 30 milyar TL'dir.)
Kapatma Taþýma Devretme Sürdürme Vade
A) B) C) D) E)
10 20 30 50 100
8. Futures kontrat fiyatlarý nasýl belirlenir?
A) B) C) D) E)
Tesadüfen Takas kurumu tarafýndan Borsa yöneticileri tarafýndan Yasal düzenlemelerle Arz ve talebe göre
12.
Haziran vadeli sözleşmenin ilk işlem gününde aşağıdaki işlemler gerçekleşmiştir. Alan Firma AA CC DD BB
Satan Firma BB DD EE CC
Yukarýdaki tabloya göre iþlemler sonucunda açýk pozisyon kaç olacaktýr?
9. Organize vadeli iþlem piyasalarýnda Borsanýn
görevi aþaðýdakilerden hangisidir? A) B) C) D) E)
Miktar 11 4 7 2
A) B) C) D) E)
Alým-satým iþlemlerinin yapýlmasýný saðlamak Aracý kurumlara temsilcilik etmek Kontratlarý satýn almak Kontratlarý satmak Fiyatlarý belirlemek
24 18 16 14 12
13. Spot piyasada 2 500 000 ABD dolarý uzun
pozisyonu olan bir yatýrýmcý TL/ABD dolarý kurunun düþmesi riskine karþý kendini hedge etmek istemektedir. Bunun için sözleþme büyüklüðü 100 000 ABD dolarý olan vadeli iþlem sözleþmelerinde nasýl bir pozisyon almalýdýr?
10. Futures sözleþmesinin fiyatý ile bu sözleþmeye
konu varlýðýn spot piyasa fiyatý arasýndaki fark aþaðýdakilerden hangisi ile ifade edilir? A) B) C) D) E)
A
Yayýlma (Spread) Baz Korunma (Hedge) Beta Arbitraj
A) B) C) D) E) 2
25 kýsa 40 kýsa 40 uzun 250 kýsa 250 uzun İzleyen sayfaya geçiniz.
A
3580-EYLÜL-2002 14. Aþaðýdakilerden
hangisi bir vadeli iþlem (futures) sözleþmesinin fiyatýný etkilemez?
8000 6000
Spot piyasa fiyatý Faiz Vadeye kalan gün Vadeye kadar nakit akýþý Volatilite
4000 2000
20000
18000
16000
14000
12000
8000
10000
6000
-4000
4000
-2000
2000
0
0
A) B) C) D) E)
10000
17.
-6000
Yukarýdaki fiyat getiri grafiði hangi sermaye piyasasý aracýna aittir? (Opsiyonun primi 4 000 TL'dir.) A)
10 000 TL kullaným fiyatlý satýn alma hakký (call) uzun pozisyonu B) 10 000 TL kullaným fiyatlý satma hakký (put) uzun pozisyonu C) 12 000 TL kullaným fiyatlý satma hakký (put) uzun pozisyonu D) 12 000 TL kullaným fiyatlý satýn alma hakký (call) kýsa pozisyonu E) 12 000 TL kullaným fiyatlý satma hakký (put) kýsa pozisyonu
15. Finansal bir ürünün spot piyasa fiyatý 1 200 TL,
3 aylýk vadeli fiyatý 1 440 TL ise getiri eðrisinin düz olduðu varsayýlarak 1 yýllýk bileþik faiz yüzde kaç olur? A) B) C) D) E)
114 112 107 100 80
18. Bir hisse senedi satým (put) opsiyonunda
taraflarýn hukuki sorumluluðu aþaðýdakilerden hangisi ile ifade edilir? A)
Opsiyonun satýcýnýn (yazýcý) hisse senedini satýn alma yükümlülüðü, alýcýsýnýn ise hisse senetlerini satma hakký vardýr. B) Opsiyonun satýcýnýn (yazýcý) hisse senedini satma yükümlülüðü, alýcýnýn ise hisse senetlerini satýn alma hakký vardýr. C) Opsiyonun satýcýnýn (yazýcý) hisse senedini satýn alma hakký, alýcýsýnýn ise hisse senetlerini satma yükümlülüðü vardýr. D) Opsiyonun satýcýnýn (yazýcý) hisse senedini satýn alma yükümlülüðü, alýcýsýnýn ise hisse senetlerini satma yükümlülüðü vardýr. E) Opsiyonun satýcýnýn (yazýcý) hisse senedini satma hakký, alýcýsýnýn ise hisse senetlerini satýn alma yükümlülüðü vardýr.
16. Aþaðýdakilerden
hangisi Black-Scholes Opsiyon Fiyatlama Modelinin varsayýmlarýndan biri deðildir? A) B)
Hisse senedi fiyatlarý deðiþmemektedir. Opsiyon alým ve satýmýnda iþlem maliyeti ve vergi söz konusu deðildir. C) Opsiyona konu olan hisse senetleri için kâr payý ödemesi söz konusu deðildir. D) Menkul kýymet fiyatlarý arbitraja imkân vermemektedir. E) Kýsa vadeli risksiz faiz oranýndan borç alýp vermek mümkündür.
A
3
İzleyen sayfaya geçiniz.
A
3580-EYLÜL-2002 19. Bir ürünün ayný kullaným fiyatlý call opsiyonu
22. Bir piyasa yapıcısının seans başlangıcında 225
için kotasyonlar 100/101, put opsiyonu için 90/95 ise uzun straddle pozisyonu yaratmanýn portföye etkisi nedir? A) B) C) D) E)
uzun pozisyonu bulunmaktadır, seans içerisinde ise aşağıdaki işlemler gerçekleşmiştir: -X aracı kurumu piyasa yapıcıdan: 25 sözleşme almış 42 sözleşme satmış -Y aracı kurumu piyasa yapıcıdan: 55 sözleşme almış -Z aracı kurumu piyasa yapıcıdan: 26 sözleşme almış 144 sözleşme satmıştır.
11 TL çýkýþ 189 TL çýkýþ 190 TL giriþ 194 TL çýkýþ 196 TL çýkýþ
Piyasa yapýcýnýn gün boyu aþaðýdakilerden hangisidir? A) B) C) D) E)
67 kýsa 145 uzun 225 uzun 305 uzun 331 uzun
23. Piyasa yapýcýlarýn gün sonu pozisyon limiti 300
20. Opsiyon
priminin faiz oranlarýna olan hassasiyetini aþaðýdakilerden hangisi gösterir? A) B) C) D) E)
pozisyonu
olmasýna raðmen, bir piyasa yapýcýnýn seans sýrasýnda 350 uzun pozisyonu vardýr. Diðer hiçbir þeyin (spot ve vadeli piyasa fiyatlarý, yeni bilgi vs.) deðiþmediði varsayýlýrsa piyasa yapýcýnýn uyguladýðý hangi aksiyon, seans sonunda normal pozisyon limiti seviyesini azaltmaya yönelik olarak yorumlanabilir?
Rho Lambda Vega Delta Gamma
A) B)
Alýþ fiyatýný yükseltmesi Alýþ ve satýþ fiyatlarý yükseltmesi C) Alýþ fiyatýný düþürmesi D) Satýþ fiyatýný yükseltmesi E) Satýþ fiyatýný düþürmesi
arasýndaki
farký
24. Bir piyasa yapýcý ÝMKB ABD dolarý/TL vadeli
iþlem sözleþmesinde devamlý olarak alýþ talebiyle karþýlaþmýþ ve vadeli kýsa pozisyon sayýsý artmaya baþlamýþtýr. Bunun üzerine piyasa yapýcý spot ve vadeli arasýndaki fiyat farkýna bakmaksýzýn spot piyasadan ABD dolarý almaya baþlamýþtýr. Vadeli piyasada oluþan alým yönündeki talebe karþýlýk piyasa yapýcýnýn spot piyasadan ABD dolarý alýmýnýn sebebi aþaðýdakilerden hangisidir?
21. Borsa Yönetim Kurulu, piyasa yapýcýlarý ile
ilgili olarak aþaðýdakilerden hangisini her bir piyasa yapýcýsý bazýnda belirleyemez? A) Gün sonunda tutabilecekleri pozisyon limitlerini B) Günlük iþlem limitlerini C) Alýþ ve satýþ kotasyonlarý arasýndaki farkýn azami ve asgari miktarýný D) Alýþ ve satýþ kotasyonlarý arasýndaki farkýn azami ve asgari oranýný E) Piyasa yapýcýlarýn her gün vermesi gereken kotasyon sayýsýný
A
A) B) C) D) E) 4
Açýða alýþ Arbitraj Korunma amaçlý iþlem Manipülasyon Spekülasyon İzleyen sayfaya geçiniz.
A
3580-EYLÜL-2002 25. Aşağıdakilerden
hangisi vadeli piyasalarında faaliyet gösteren yapıcıların amaçlarından biridir? A) Fiyatların düşmesini önlemek B) Fiyatların yükselmesini önlemek C) Fiyat hareketlerinden kotasyonlara girmek D) Piyasanın likiditesini sağlamak E) Fiyatların denge fiyatına sağlamak
28. Şimdiki piyasa fiyatı 51 TL olan X şirketinin
bir hisse senedini 35 TL'ye alan bir yatırımcı bu hisse senedi üzerine yazılmış üç ay vadeli ve kullanım fiyatı 55 TL olan bir Avrupa tipi call (alım) opsiyonunu 1 TL'ye satıyor. Üç aylık vade sonunda hisse senedinin piyasa fiyatı 50 TL olursa, yatırımcının toplam kârı ya da zararı kaç TL'dir?
bağımsız gelmesini
A) B) C) D) E)
Opsiyonun Değeri
26.
işlem piyasa
18 16 -1 -4 -16
29. I.
Daha düþük kullaným fiyatlý bir alým opsiyonu, düþük fiyattan satýn alýnýr. II. Daha yüksek kullaným fiyatlý bir satým opsiyonu, yüksek fiyattan satýn alýnýr. III. Daha düþük kullaným fiyatlý bir satým opsiyonu, düþük fiyattan satýlýr. IV. Daha düþük kullaným fiyatlý bir satým opsiyonu, düþük fiyattan satýn alýnýr.
Hisse Senedi Fiyatı
Yukarýda verilen grafiðe iliþkin ifadelerden hangisi doðrudur?
Yukarýda verilen stratejilerden, düþüþ satým aralýðý yöntemine göre izlenmesi gerekenler aþaðýdakilerden hangisinde birlikte ve doðru olarak verilmiþtir?
aþaðýdaki
A)
Satým opsiyonunun alýcýsýnýn kâr zarar grafiðidir. B) Satým opsiyonunun içsel deðer grafiðidir. C) Alým opsiyonunun içsel deðer grafiðidir. D) Alým opsiyonunun alýcýsýnýn kâr zarar grafiðidir. E) Alým opsiyonunun zaman deðeri grafiðidir.
A) B) C) D) E)
I ve IV II ve III II ve IV III ve IV II, III ve IV
30. Örtülü
alým stratejisine göre ifadelerden hangisi doðrudur?
27. Bir yatırımcı 12 000 kullanım fiyatlı İMKB30
endeksi call opsiyonu (satın alma hakkı) alarak karşılığında 2 000 TL prim ödemiştir. Vade sonunda İMKB30 endeksi 15 000 seviyesinden kapanmıştır. Bu durumda aşağıdakilerden hangisi doğrudur?
A) B) C) D) E)
aþaðýdaki
Hisse senedi ve alým opsiyonu ayný anda alýnýr. Hisse senedi açýða satýlýr, alým opsiyonu alýnýr. Hisse senedi alýnýr, satým opsiyonu satýlýr. Hisse senedi alýnýr, alým opsiyonu satýlýr. Hisse senedi açýða satýlýr, alým opsiyonu satýlýr.
A) Yatırımcı opsiyonu kullanmaz. Ödediği prim kadar kâr eder. B) Yatırımcı opsiyonu kullanır. Ödediği prim kadar kâr eder. C) Yatırımcı opsiyonu kullanmaz. Ödediği prim kadar zarar eder. D) Yatırımcı opsiyonu kullanır. 1 000 TL kâr eder. E) Yatırımcı opsiyonu kullanır. 5 000 TL kâr eder.
A
5
TEST BİTTİ.