Avril 2014 / N
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Macroéconomie &Développement
Introduction L’Indonésie est un vaste territoire localisé en Asie du Sud-Est, d’une surface totale de 2 millions de km², réparti sur plus de 17 000 îles. En dépit de ce morcellement territorial, 60 % des 247 millions d’Indonésiens vivent sur l’île de Java, qui représente 6 % de la surface totale du pays et sur laquelle se concentre l’activité économique. Celle-ci est très dynamique depuis plusieurs décennies et a permis une hausse importante du niveau de richesse par habitant ainsi que l’émergence d’une classe moyenne. Toutefois, malgré l’existence de fondamentaux macroéconomiques solides, l’économie indonésienne connaît des changements structurels qui affectent son potentiel de croissance, et doit faire face à de nouveaux défis dans un contexte international incertain. En effet, la dépendance accrue de la croissance économique aux ressources naturelles laisse apparaître de nouvelles sources de vulnérabilités, alors que le développement du secteur manufacturier stagne, en raison notamment de la faiblesse des infrastructures. Les investissements permettant de remédier à ces carences structurelles sont très insuffisants et plutôt orientés vers les secteurs des ressources naturelles. Parallèlement, la primarisation du secteur productif ne permet pas de répondre favorablement au dynamisme de la demande interne, ce qui contribue à l’émergence de nouveaux déséquilibres externes depuis 2011. Ceux-ci sont exacerbés par la forte dépréciation de la roupie par rapport au dollar depuis mai 2013, déclenchée par l’annonce de la fin progressive de la politique monétaire non
Indonésie : nouveaux équilibres macroéconomiques, nouveaux défis Slim Dali (dalis@afd.fr) Division Analyse macroéconomique et Risque pays Département de la Recherche
conventionnelle des États-Unis, et révèlent une vulnérabilité dans le financement externe de l’Indonésie. Par ailleurs, le traumatisme de la crise asiatique de 1997 a été tel qu’un ensemble de restrictions a été introduit, ce qui limite le financement du système bancaire à l’économie ainsi que la possibilité pour l’État de s’endetter. Bien que vertueuses, ces mesures apparaissent aussi comme une contrainte, pour l’économie indonésienne en général et pour l’État en particulier, pour répondre aux enjeux structurels auxquels l’archipel est confronté. L’Indonésie, c’est aussi une jeune démocratie qui se consolide dans un vaste territoire composé d’une diversité de peuples. Une analyse de l’environnement socio-politique est ainsi traitée dans une première partie de cette étude. La deuxième partie étudie le régime de croissance de l’économie indonésienne et ses modifications structurelles en cours. Une analyse des finances publiques est présentée dans une troisième partie, avant celle du système financier. Enfin, la dernière et cinquième partie complète le diagnostic macroéconomique et financier de l’étude, par une présentation des équilibres extérieurs du pays.