Оновлений макроекономічний прогноз 16.10.2019

МІНІСТЕРСТВО РОЗВИТКУ ЕКОНОМІКИ, ТОРГІВЛІ ТА СІЛЬСЬКОГО ГОСПОДАРСТВА УКРАЇНИ

Оновлений макроекономічний прогноз (проект від 16.10.2019)

Макроекономічний прогноз Уряду: план-графік Надання співвиконавцям сценарних умов

до 1 лютого

Подання Мінфіну, Мінсоцполітики та НБУ орієнтовних основних прогнозних макропоказників

до 1 березня

до 6 лютого Погодження сценарних умов

до 23 березня

до 18 березня Надання співвиконавцям уточнених сценарних умов6

Підготовка проекту прогнозу економічного і соціального розвитку та подання його співвиконавцям на погодження

Погодження уточнених сценарних умов

до 2 травня

Подання Кабінетові Міністрів України проекту прогнозу 0 економічного і соціального розвитку

до 15 травня

до 15 квітня

до 8 травня

Подання Мінфіну, Мінсоцполітики та НБУ уточнених 0 основних прогнозних макропоказників

Погодження проекту прогнозу економічного і соціального розвитку

Уточнення основних прогнозних макропоказників (у разі0потреби) у період розгляду закону про Державний бюджет України

Не пізніше 1 червня Затвердження Кабінетом Міністрів України прогнозу економічного і соціального розвитку

2

Що змінилось порівняно з травнем?

3

Зовнішнє середовище: покращення цінових умов торгівлі Cвітові ціни на енергоносії (нафта, природний газ), дол США 75

340

71,1 67,4 64,8

67,9

65,3

300 280

65

260 240

60

230

234

231

базові метали (травень 2019) базові метали (жовтень 2019) залізна руда (травень 2019) залізна руда (жовтень 2019) пшениця (травень 2019) пшениця (жовтень 2019)

200 2018 2019 2020 2021 2022 (звіт) нафта "Brent" (травень 2019) ліва шкала нафта "Brent" (жовтень 2019) ліва шкала імпортований природний газ (травень 2019) права шкала імпортований природний газ (жовтень 2019) права шкала

30

20 10

220 200

55

40

320

70 300,5

Світові ціни на ключові товари українського експорту (метали, руда, пшениця), зміна у % до попереднього року

0

180 -10 -20 2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

Джерело. Worldbank, розрахунки Мінекономіки Примітка: прогноз травень 2019 – показники наведені у Постанові КМУ від 15.05.2019 № 555, прогноз жовтень 2019 – уточнені показники

4

Врожай: валовий збір зернових – на нових рекордах Обсяг врожаю зернових культур, млн т 80 77,8

75

74,1 72,6 73,5 70,7

70,1

71,4

70 70,1

69,4 67,4

65 2018 (звіт)

2019 травень 2019

2020

2021

2022

жовтень 2019

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки 5

Суттєве покращення настроїв іноземних інвесторів, бізнесу та споживачів Індекс споживчих настроїв

ОВДП у власності нерезидентів 100 000

100

90 000

95

80 000

млн грн

70 000

90

60 000

85

50 000

80

40 000 30 000 20 000 10 000

75 70 65

0 60

Джерело: НБУ

Джерело: Info Sapiens

6

Базовий сценарій

7

Обмінний курс: значно міцніше на тлі припливу капіталу та кращих умов торгівлі 32

Середньоквартальний рівень обмінного курсу гривні до дол. США

30 28 26 24 22 І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV І ІІ ІІІ ІV кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв

2018 (звіт)

2019

2020

травень 2019

2021

2022

жовтень 2019

Середньорічний обмінний курс гривні до дол. США

2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

Травень 2019

27,2

27,4

28,2

29,4

30,0

Жовтень 2019

27,2

26,1

27,0

27,2

27,5

Фактори в бік посилення: • стабільні надходження валютної виручки від аграріїв • надходження інвестицій нерезидентів у гривневі ОВДП • збільшення припливу ПІІ Фактори в бік послаблення: • зниження облікової ставки НБУ • погіршення глобальної кон’юнктури • зниження транзиту російського газу • збільшення дефіциту поточного рахунку платіжного балансу • суттєві платежі за зовнішнім боргом

Джерело. НБУ, розрахунки Мінекономіки

Примітка: прогноз травень 2019 – показники наведені у Постанові КМУ від 15.05.2019 № 555, прогноз жовтень 2019 – уточнені показники

8

ВВП: прискорюється на тлі стрімких реформ та внутрішнього попиту ВВП, реальна зміна у % до попереднього року 4,5

4,1

4 3,5

3,3

3,5

3,7

3,8

3 2,5

2 1,5

3,3

2,8

3,3

3,8

4,1

1 0,5

0 2018 (звіт)

2019 травень 2019

2020

2021 жовтень 2019

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки

2022

Позитивні фактори: • достатньо висока інвестиційна активність (як за рахунок внутрішніх, так і зовнішніх ресурсів) • продовження підвищення ЗП і споживання • поступове зростання продуктивності внаслідок реформ (напр., приватизація, земельна реформа) • припинення активної міграції, зниження безробіття (реформа ринку праці) • детінізація (легалізація азартних ігор, впровадження РРО для ФОП) Стримуючі фактори: • менш сприятлива зовнішня кон’юнктура • зниження обсягів транзиту російського газу • нижчий урожай зернових у 2020 році

9

Ринок праці: зростання доходів і попиту стимулює зайнятість Рівень безробіття та середньомісячна заробітна плата у дол. США (прогноз жовтень 2019)

Кількість зайнятих економічною діяльністю у віці 15-70 років, млн осіб 16,8

700

8,8

16,71

9,0

16,7

8,6 600 8,5

8,1

500

8,0

593,1

7,5

300

408,6

200

471,6

16,6 16,51

7,9 400

16,61

531,3

325,9

7,5

16,5 16,4

16,2 6,5 2019 2020 2021 2022 2018 (звіт) Середньомісячна заробітна плата працівників, дол. США

Рівень безробіття населення у віці 15-70 років (за методологією МОП), % до робочої сили відповідної вікової групи, права шкала

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки

16,36 16,54

16,3 7,0

100 0

16,43

16,36

16,60

16,63

2021

2022

16,43

16,1 2018 (звіт)

2019 травень 2019

2020

жовтень 2019

10

Інфляція: швидше прямує до цілей НБУ через зміцнення курсу ІСЦ поквартально, у % річна зміна 14,0

20

12,0

18

Зміна цінових показників, у % середньорічна зміна 17,4

16

15,4

10,0 14 8,0

12

6,0

10

10,9

6 2,0

17,4

7,3

15,4

6,1

10,9 8,3

9,2 6,7

9,1 6,4

2018 (звіт)

2019

травень 2019

2020

2021

2022

5,6 8,3 7,7

8,1 5,6

2 І кв ІІ ІІІ ІV І кв ІІ ІІІ ІV І кв ІІ ІІІ ІV І кв ІІ ІІІ ІV І кв ІІ ІІІ ІV кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв

8,3

7,2

4

0,0

9,2

8,5

8

4,0

10,5

10,410,3

5,3

6,7 6,4

6,7 6,6

0 2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

жовтень 2019

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки

11

Номінальні доходи: через міцну гривню і нижчу інфляцію зростають повільніше Фонд оплати праці найманих працівників і грошового забезпечення військовослужбовців, млрд.грн.

Номінальний ВВП, млрд.грн.

2000

1 723,0

1800

5 593,1

6000

5 041,6

1 158,6

1200

4 022,1 4000

1 352,2

1400

4 510,8

5000

1 528,9

1600

3 558,7

1000

959,6

800

3000

600 2000

400 200

1000

3 558,7

4 035,2

4 551,7

5 069,9

5 617,3

2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

0

травень 2019

жовтень 2019

959,6

1 165,7

1 352,2

1 519,8

1 709,3

2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

0

травень 2019

жовтень 2019

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки

12

Оптимістичний сценарій

13

Ефективні антикорупційні органи, судова система, захист прав власності Індекс сприйняття корупції

Україна

Польща

32

60

77

27

52,3

67,8

43,9

62,3

31,5

44

(100 - немає корупції, 0 - сильна корупція)

Місце країни у рейтингу верховенства права (min значення – кращий результат)

Індекс економічної свободи (max значення - кращий результат)

Індекс захисту прав власності (max значення - кращий результат)

Індекс ефективності судової системи (max значення - кращий результат)

Джерело: Transparency International, World Justice Project, Heritage Джерело: презентація експертів МВФ (2019) 14

Різке прискорення інвестицій: як за рахунок ПІІ, так і внутрішніх джерел Чистий приплив прямих іноземних інвестицій (ПІІ), млн дол. США 1000

Валове нагромадження основного капіталу (ВНОК), % до попереднього року 123,0

125,0

-1000 -2 360

119,5

-2 020

118,5

120,0 -3 250

-3000

115,0

-4 250

114,3

-5 250

-5000

112,1

110,0 -5 500

-7000

110,1

109,2 107,6

105,0 -7 500

-9000

-9 500 -11000 2018 (звіт)

2019

Базовий сценарій

2020

2021

2022

100,0 2018 (звіт)

2019

Базовий сценарій

2018

Оптимістичний сценарій

Основні проекти: • вітрова та сонячна електроенергетика • нерухомість (торгівельна та туристична) • об’єкти приватизації і концесії • транспортна інфраструктура • виробництво будівельних матеріалів та добувна промисловість (енергетичні ресурси) Джерело. Держстат, НБУ, розрахунки Мінекономіки

2020

(звіт) питома вага капітальних інвестицій, профінансованих за рахунок кредитів банків та інших позик, %

7,7

2021

2022

Оптимістичний сценарій

2019

2020

2021

2022

Прогноз очікування (оптимістичний сценарій)

8,0

14,4

15,3

16,5

15

Зростання ВВП прискорюється: спочатку через інвестиції, далі – через продуктивність Реальний ВВП, у % до попереднього року

Номінальний ВВП на душу населення, дол.США (ПКС)

110 13000

109 108

106,5

107 106

104,8

105 104 103

103,3 103,3

103,7

12000

11 451

105,5

103,8

104,1

10000

11 679

10 715

11000

103,5 103,5

12 292

9 698

11 087

10 097 10 510 10 097

9 698

102

9000

101

100

8000 2018 (звіт)

2019

Базовий сценарій

2020

2021

2022

Оптимістичний сценарій

2018 (звіт)

2019

Базовий сценарій

2020

2021

2022

Оптимістичний сценарій

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки 16

Обмінний курс суттєво посилюється Середньоквартальний рівень обмінного курсу гривні до долара США 28 27 26 25 24 23 22 21 І кв

ІІ кв ІІІ кв ІV кв І кв

ІІ кв ІІІ кв ІV кв І кв

2018 (звіт)

ІІ кв ІІІ кв ІV кв І кв

2019

Середньорічний обмінний курс гривні до дол. США Базовий сценарій Оптимістичний сценарій

ІІ кв ІІІ кв ІV кв І кв

2020

Базовий сценарій

2021

2022

Оптимістичний сценарій

2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

27,2

26,1

27,0

27,2

27,5

27,2

26,1

24,8

23,9

24,2

Джерело. НБУ, розрахунки Мінекономіки

ІІ кв ІІІ кв ІV кв

17

Інфляція: вплив попиту нівелюється ефектами від зміцнення курсу Зміна цінових показників, %

ІСЦ поквартально, %, річна зміна 14

20 17,4

18

12

15,4

16

10

14 12

8

10,9

6

8 6

4

17,4 15,4

9,1

8,5

8,3

7,3

6,7

10,9 8,3

9,2 6,7

6,5 6,1

6,6 5,5

4 2

10,2

9,2

10

9,1 6,4

5,2 8,3 7,7

8,1 5,6

2

5,3

6,7 6,6

0

0 І кв ІІ кв ІІІ ІV І кв ІІ кв ІІІ ІV І кв ІІ кв ІІІ ІV І кв ІІ кв ІІІ ІV І кв ІІ кв ІІІ ІV кв кв кв кв кв кв кв кв кв кв 2018 (звіт)

2019

Базовий сценарій

2020

2021

2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

2022

Оптимістичний сценарій

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки 18

Ринок праці: зростання доходів і попиту стимулює зайнятість Рівень безробіття населення у віці 15-70 років (за методологією МОП), % до робочої сили відповідної вікової групи), % 9,0

8,8

8,6

8,5

8,1

8,0

7,9

7,5

7,3

7,5

800 700 600 500 400 300 200 100 0

6,5

726

619

506

326 2018 (звіт)

6,7

7,0

Середньомісячна заробітна плата працівників, дол. США

6,0

472

531

593

409

2019

2020

2021

2022

Базовий сценарій

6,0

Оптимістичний сценарій

5,5

5,0 2018 (звіт)

2019

Базовий сценарій

2020

2021

2022

Оптимістичний сценарій

14 12 10 8 6 4 2 0

12,5

11,1

12,5

2018 (звіт)

Джерело. Держстат, розрахунки Мінекономіки6

Зростання реальної заробітної плати, % до попереднього року

11,1

2019

Базовий сценарій

10,4

10,1

2020

10,9

9,8

7,5

7,2

2021

2022

Оптимістичний сценарій

19

ДОДАТКИ

20

ВВП: ключова роль внутрішнього попиту ВНОК, зміна у % до попереднього року та реальна процентна ставка НБУ*, (прогноз жовтень 2019)

Приватне споживання та реальна заробітна плата, % до попереднього року (прогноз жовтень 2019) 14

16

12,5

14

11,1

12

10,1

10

12

8,9 8,0

8 5,7

6

7,5

7,2

6,0

5,3

8

4

4

2

2

0

0 2019

приватне споживання

2020

2021

2022

реальна заробітна плата

12,1 9,2

10

6

2018 (звіт)

14,3

10,1 8,2

9,2 7,6

4,0 2,8 2018 2019 2020 2021 2022 (звіт) ВНОК реальна процентна ставка НБУ * Облікова ставка НБУ (у 2019-2021 відповідно до прогнозу НБУ), скоригована на ІСЦ

Джерело. Держстат, НБУ, розрахунки Мінекономіки 21

Зростання експорту: збереження позитивного тренду на тлі поступового підвищення конкурентоспроможності 5

4,0

4 2,7

3

85 80

3,1

12

9,8

10

7,7

75

2,3

7,8

7,1

7,4

70

2

79,0

60

0

55

-1,6 2018 (звіт)

59,1

63,7

68,6

4

73,5

2

50

-2 2019

2020

2021

Джерело. НБУ, розрахунки Мінекономіки

2022

8 6

65

1

-1

Експорт товарів та послуг, млрд дол. США та зміна у % до попереднього року (прогноз жовтень 2019)

Експорт товарів та послуг, реальна зміна у % до попереднього року (прогноз жовтень 2019)

0 2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

млрд. дол. США (ліва шкала) зміна, % до попереднього року

Основні фактори: • розширення ринків збуту • підтримка експортерів через створення механізмів страхування, перестрахування та гарантування • зменшення бар'єрів шляхом зняття антидемпінгових і захисних мит, які поширюються на українську продукцію

22

Зростання імпорту: розширення внутрішнього попиту, у т.ч. інвестиційного Імпорт товарів та послуг, реальна зміна у % до попереднього року (прогноз жовтень 2019) 8

7,2

6,7

7

6,1

6 4,6

5 4

3,2

3

2 1 0 2018 (звіт)

2019

2020

2021

Джерело. НБУ, розрахунки Мінекономіки

2022

100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50

Імпорт товарів та послуг, млрд дол. США та зміна у % до попереднього року (прогноз жовтень 2019) 12,8

14 12

9,6 8,0

7,9

8,5

10 8

97,4

83,0 70,5

89,7

6 4

76,2

2 0

2018 (звіт)

2019

2020

2021

2022

млрд. дол. США (ліва шкала) зміна, % до попереднього року

Основні фактори: • розширення імпорту споживчих товарів на фоні зростання купівельної спроможності населення • нарощування високотехнологічного імпорту машин та обладнання на фоні процесів модернізації виробництва, • зростання імпорту енергоносіїв на тіл зростання вартості енергоносів при поступовому скороченні фізичних обсягів їх імпорту в умовах нарощування власного видобутку та подальшого впровадження енергозберігаючих технологій та виробництв

23

Дефіцит поточного рахунку: поступово розширюється Рахунок поточних операцій за складовими, млн. доларів США (прогноз жовтень 2019) 15000

0

11000 7000 3000 -1000

3652 3348 1347 -4367

-12714

-13000

-1

3322

3312

3318

4872

5222

6113

6933

-2

1763 -4288

1915

1864

1658

-2

-6338

-7136

3342

-5000 -9000

Рахунок поточних операцій , % ВВП

-1

-3 -8522

-3 -4

-14265 -16797

-17000

-4 -18425 -20431

-3,3-3,3

-2,8 -3,2

-3,3 -3,8

-5

-3,5 -3,8

-3,6 -4,2

-21000 2018 (звіт)

2019

Баланс товарів Баланс первинних доходів Рахунок поточних операцій

2020

2021

2022

Баланс послуг Баланс вторинних доходів

2018 (звіт)

2019

2020

травень 2019

2021

2022

жовтень 2019

Джерело. НБУ, розрахунки Мінекономіки Додаткові фактори: • уповільнення зростання грошових надходжень та переказів від робітників-нерезидентів, що працюють за кордоном, внаслідок прогнозованого уповільнення зростання масштабів трудової міграції на тлі покращення ситуації на вітчизняному ринку праці • збільшення трансфертів фінансових та нефінансових корпорацій, технічної допомоги в рамках продовження співробітництва з міжнародними фінансовими організаціями та країнамипартнерами

24

Дефіцит поточного рахунку: стрімко розширюється на тлі інвестиційного буму Сальдо поточного рахунку, у % ВВП 2018 (звіт)

Основні фактори: 2019

2020

2021

2022

0 -1 -2 -3 -4

-3,3 -3,3

•

перевищення темпів зростання імпорту (інвестиційного) над експортом та відповідно збільшення дефіциту торгового балансу

•

зворотня міграція через створення нових робочих місць та підвищення рівня оплати праці

-2,8 -2,8

-3,8

-3,8

-4,2

-5 -4,9

-6

-6,2

-7

-7,2

-8 Базовий сценарій

Оптимістичний сценарій

Джерело. НБУ, розрахунки Мінекономіки

25

Міжнародний досвід східних країн Європи: приплив інвестицій збільшує дефіцит, що з часом через нарощування потужностей дозволяє поступово дефіцит зменшувати 12,0

10,4

9,7

10,0

8,1

Чехія

8,4

8,0

8,0

10,1

6,0

5,4

6,0 4,0

4,6

0,0

0,0

-2,0

-2,0

-5,2

-5,8

2001

2002

2003

-8,0 1999

2000

15,0

5,0

6,6 2,5

5,8

3,2

-6,0 2005

2006

-10,0 -15,0

-2,8

-2,5

-2,6 -5,4

-7,4 1999

10,0

2000

7,1

8,0

2001

2,7

1,9

1,3

1,8

2,0

4,0

2002

8,1 6,3

5,9

6,0

6,4

2003

2004

-1,1 -3,3

-4,7

-5,7

-5,1

-5,1 -4,8

-8,5 -8,7

5,5

4,6

2,1

1,7

2,4

1,9

-13,7 -11,7 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

рахунок поточних операцій, % до ВВП

Джерело. Worldbank

1,8

2,0 1,0

-2,0 -4,0

-0,6

-10,0

1,0

-3,4

-6,0

-5,4

-8,0

-10,6

2005

Словаччина

0,0

0,0 -5,0

2,1

-8,0 2004

Румунія

9,0

8,6

10,0

3,6 2,5

-6,0

-2,6

-3,7

-4,8

-3,1

-4,0

-2,1

-2,3 -4,4

5,4

2,0

2,0

-6,0

3,0

4,0

2,0

-4,0

Польща

5,4 4,3

-4,7

-5,0

-6,3

-7,6

-8,2 -7,7 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

ПІІ, % до ВВП

26