EVALUACION DE INVERSIONES
Dr. Luis Benites Gutierrez
MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES Información Base
Políticas de Evaluación
•Datos Generales •Supuestos •Valores iniciales
Presupuesto de Inversiones
• Párametros de la Evaluación • Evaluación de las variables • Evaluación real y nominal
Estructura de Inversiones
Activo Fijo
Activo Fijo
Capital de Trabajo
Capital de Trabajo Esquema de Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio
Disponibilidad y Costos Fuentes Financiamiento Proveedores Deuda Aporte propio
Servicio de Fuentes de Financiamiento. Proveedores Deuda Estado de Ganancias y Perdidas Ingresos
Egresos Movimiento fiscal
Flujo de Caja Ingresos Egresos Movimiento de efect.
Presupuesto Operativo Ventas Ingresos Egresos
Flujo de Fondos Beneficios - Costos F.F Económico
Costo de oportunidad del capital k0
Balance Histórico Pasivo
Activo
Patrimonio
Flujo de Fondos Fuentes de servicio FF. Financiero FF. del Accionista
Políticas de : • Inversión • Financiamiento • Dividendos
Evaluación • Económica • Financiera • Accionista
Balance Proyectado Pasivo Activo
Patrimonio
Costo de Promedio kp Ponderado
Evaluación Accionista
Criterios de Evaluación • VAN • TIR • B/C • PRI •......
Análisis de : • Máximos y Mínimos • Sensibilidad • Escenarios • Riesgo • Valuación de Empresas
ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION
ETAPA PRE - OPERATIVA Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una decisión de inversión. En este período no se generan ingresos, concentrándose a sólo salida de fondos o efectivo. Comienza con el primer desembolso y termina con la generación del primer ingreso.
ETAPA OPERATIVA Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde se producen y venden bienes y/o servicios. Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizonte del proyecto.
CALENDARIO DE INVERSIONES ۞Indica : a) Estructura de las inversiones. b) Fecha de ejecución. • Es probable que una inversión dure varios períodos • Periodicidad mensual. • Inversiones en la etapa pre – operativa. • Necesidades de dinero (MN/ME).
ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN
I N V E R S I Ó N
BIENES FISICOS
INVERSIÓN FIJA
CAPITAL DE TRABAJO
BIENES INTANGIBLES
- Terrenos y edificacioones - Maquinaria, Equipos, Muebles y Enseres - Vehículos. -
Servicios Investigación Gastos de Organización. Puesta en Marcha Seguros
- MATERIA PRIMA O MERCANCIAS - MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS - CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos generales cuando la empresa así lo requiera).
INVERSIÓN TOTAL APORTE PROPIO
DEUDA BANCO
INVERSION FIJA
TANGIBLE
INTANGIBLE
CAPITAL DE TRABAJO
PROV.
EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES Tecnología [Ingeniería]
Aspectos Legales y de Organización Costo inicial (Inversión)
Costos de un Proyecto Costo y Gastos [Fase Operativo]
Recursos Utilizados
• Activo Fijo: Infraestructura Productiva (Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros) • Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante.
• Costos Operativos
• Costos de Fabricación (Producción) (Manufactura)
• M.P • M.O.D • C.I.F
• Gastos Operativos
• Gastos Financieros (Asume Deuda)
1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo) 2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )
• Gastos Adm. (Gestión) • Gastos Ventas (Comercialización)
INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO
Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados en la Ejecución del Proyecto. • Un Periodo: Año Ø
Fase Pre-Operativa
• Varios Periodos:
Inversión
Pre- Operativa Fase Operativa
.........-3
-2
-1 Ø
1
2 .........
Culminación de la Inversión
Año Ø Año -1 Año -2 . . .
INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO 1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva [Inversi贸n en Elementos, Base para Producci贸n] - Terreno - Maq. y Equipo - Edificaciones
- Supervisi贸n - Estudios - Legales
Activo Fijo Tangible
Activo Fijo Intangible
2) Capital de Trabajo: Capital Circulante
[Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto] Comprar
Fabricar
Vender Tiempo
E(-)
E(-)
I (+)
INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO Inversión
AF
Tangible Intangible
Capital de Trabajo
Depreciación (Excepto Terreno)
Amortización de Intangibles Año 1
Año 2
Fase Operativa
Año Ø Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender Depreciación [SUNAT]
- Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años ) - Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años ) - Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años )
* Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años) * Capital de Trabajo
No se Deprecia No se Amortiza
FASE OPERATIVA DEL PROYECTO
Comprar
Fabricar
Vender
• Costos de Fabricación [Producción] [Manufactura] Costos y Gastos
• Costos Operativos • Gastos Operativos [Fuerza de Planta] • Gastos Financieros Intereses y Comisiones
-
Materiales Mano de Obra Depreciación/Amort. Intangible Servicios
- Gastos Administrativos (Gestión) - Gastos de Ventas (Comercialización)
FASE OPERATIVA DEL PROYECTO
<Capacidad Instalada> Cuanto Vender?
Cuanto Producir?
Pronostico Ventas QxP
Plan de Producción Q x Q^
P : Precio Q^: Calidad Q : Cantidad Volumen
< Tecnología>
Materiales --- Plan de Compras. Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento Que se requiere y Motivación. Para Producir? Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones y de Mantenimiento. Programa de Producción Servicios --- Plan de Concertaciones. REQUERIMIENTOS < Costo Unitario > EEFF Proforma Estado G/P
Flujo de Caja
Balance General B/ G
Fase Operativa ? Ø
1
2
Tiempo 3 -----------------n
Vida Util
Como Obtener lo que se Requiere.
PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS Mercado
Tecnología
Supuestos (Premisas)
Proyecciones Económico Financiero
Inversión y Aspectos Financiamiento Legales y Flujo de Administrativos Caja
Fo
Metodología de
Proyección
F1
F2
F3
Fn
Flujo de Fondos 0
C. Plazo
• VAN • TIR • B/C
Indices de Rentabilidad
Med y L.Plazo Inversión
1
2
3--------------n
Tiempo
Resultados Netos Esperados
Valores Constantes (Reales) - Precios costos [ Sin Inflación ] - Valor Adquisitivo del Año de la Inversión ---- Costo del Dinero Tasa Real Costo de Oportunidad % Valores Corrientes (Nominales) - Precios ± Costos [Con Inflación] - Valor Adquisitivo de cada Año ---- Costo del dinero Tasa Corriente (Debe Contener Inflación) Costo de Oportunidad %
Ms. Luis Benites GutiĂŠrrez MEGACONSULT
lbenitesg@hotmail.com lbenitesg@gmail.com 0449944346