the man, the world, thay by pedro jose

www.expansion.com / De Franco a Carabante: Historia del equipo español de Fórmula 1

20 de mayo de 2011 Año XXV nº 7.489 | Segunda Edición

Ibex 35

10.376,80 +0,32%

EuroStoxx

2.890,60 +0,81%

DowJones

12.605,32 +0,36%

Nasdaq

2.823,31 +0,30%

Euro/Dólar

1,4265 +0,27%

Riesgo País

226,00 +1,35%

MAÑANA

EL ARTE DE LA GUERRA de Sun-Tzu Por sólo 1 e

P10,11 y 14

Yoigo y Orange se quedan solos en el concurso del móvil P4 Banca Cívica busca nuevos accionistas para su gestora P24 Suplementos

Digitech P20 a 22 Asesores de empresas P39 a 42 Universidades P1 a 12 Expomatec P1 a 8 HOY www.fueradeserie.com MAÑANA EN EXPANSIÓN

LOS VALORES MÁS CAROS Y MÁS BARATOS Lasclavespara sabercuándo invertirenbonosy cuándoenacciones

Abelló y Carceller desatan la guerra interna en Sacyr Los dos accionistas de referencia se oponen al aumento de poder de Luis del Rivero en el consejo La junta de Sacyr fue ayer el escenario de la primera batalla entre el empresario Demetrio Carceller y el financiero Juan Abelló, accionistas de referencia de la constructora, contra el aumento de poder en el consejo de administración del presidente del grupo, Luis del Rivero, y del consejero delegado, Manuel Manrique. Votaron, sin éxito, en contra del nombramiento de los nuevos consejeros dominicales en representacióndelosprimerosejecutivos de la empresa y, ahora, se plantean impugnar los acuerdos de la asamblea. En el trasfondo del conflicto se encuentra Repsol y su próxima refinanciación, que Santander apoya. P3-4/LA LLAVE

Rafa Martín

Viernes

Luis del Rivero, presidente de Sacyr, ayer en la junta de la compañía. A su espalda, el financiero Juan Abelló.

LinkedIn arrasa en su estreno bursátil en Nueva York La red social profesional arrasóayerensuestrenoenlaBolsa de Nueva York. Nada más debutar, las acciones habían duplicado su precio de salida, fijado en los 45 dólares. Cerró la sesión con una capitalización bursátil de 8.906 millonesdedólares.Elrallybursátil

Análisis

¿Estamos ante una nueva burbuja? de LinkedIn resucita el fantasma de la burbuja puntocom. P20-21/LALLAVE

multiplica sus blogs con los mejores expertos P16-17

Las cajas disparan el crédito a CCAA y municipios Ante la falta de liquidez, los ayuntamientos y las autonomías han recurrido a las cajas de ahorros que controlan, a través del nombramiento de consejeros, para financiarse. Las administraciones públicas regionales y locales deben ya cerca de 3.000 millones a las entidades de su área de influencia. Esta fórmula deautofinanciaciónsehadisparado un 81% durante la últimalegislatura. P23

Gallardo vende parte del grupo siderúrgico por 970 millones El comprador es la brasileña CSN, que entra en Europa El grupo Alfonso Gallardo ha llegado a un acuerdo para el traspaso de una parte de sus activos siderúrgicos en España y en Alemania al gigante brasileño CSN. La operación, que incluye Cementos Balboa,sehavaloradoen970millones de euros, casi el triple

CSN, que intentó sin éxito comprar la portuguesa Cimpor, ha adquirido además Cementos Balboa

de lo que inicialmente se planteaba. Para Gallardo, es unpasoensureordenaciónfinanciera, tras el bache sufrido por la crisis en España. Para CSN, supone su gran salto hacia Europa, tras fracasar, hace unaño,ensuopasobreelgrupo luso Cimpor. P6/LA LLAVE

Lagarde apunta al FMI tras la marcha de Strauss-Kahn Alemania ve el relevo con buenos ojos Los líderes de la UE hacen piña para silenciar a los países emergentes, que piden elecciones abiertas en el seno del FMI tras la dimisión del director gerente, Dominique Strauss-Kahn.LaUEposiciona como relevo a la ministra francesa de Finanzas, Christine Lagarde, a la que Alemaniaveconbuenosojos. P31

Efe

1,60€

Christine Lagarde.

Expansión Viernes 20 mayo 2011

Editorial

La Llave

Horizonte sombrío para la economía

Ruido de sables en Sacyr

os últimos informes del FMI y de la Comisión Europea dibujan, comocabíaesperar,unsombríopanoramaparanuestropaís.Nada en el horizonte permite presagiar que nuestra economía escape a una fase de escaso crecimiento, persistentes niveles de elevado paroydificultadesparacumplirloscompromisosdereducirelcolosaldéficitpúblico.ElFondo,enparticular,subrayanuestrocrecientedesacoplamiento respecto al núcleo de los países de la eurozona, relegados a jugar el papel de alumno algo más aventajado en el pelotón de los torpes. Escaso consuelo que nos coloca a tiro de un nuevo episodio de ataqueespeculativo.Contodo,nonosdesvelanadaquenointuyéramosde antemano. Salvo el embarazoso retrato de familia junto a los países que hansucumbidoalrescate,lasreferenciasanuestradelicadasituaciónse formulan con marcada deferencia. Resaltan, eso sí, unas proyecciones nada alentadoras que subrayan el alcance de nuestros desequilibrios y eltortuosocaminoarecorrerparapoderenderezarlasituación. Menos contemporizadora resulta la visión que se desprende del informe sobre estabilidad financiera. Si más de un país europeo afronta las dificultades ligadas al excesivo endeudamiento de la anterior etapa de bonanza, nuestra vulnerabilidad resulta más patente ante la menguada capacidad para captar recursos. Lo España ha quedado preocupantenoresidetantoenlosele- relegada al papel de vados pasivos brutos que atenazan a alumno algo más nuestras empresas y familias. Como aventajado entre los tampoco resultaría un síntoma espe- torpes de la clase cialmente intranquilizador el calendario de abultados vencimientos que deben afrontar nuestras entidades de crédito en éste y en el próximo ejercicio, hasta doblar los niveles de 2007. Lo que crea inquietud es el contexto de desconfianza hacia nuestropaísenqueseproduceestaobligadaapelaciónalcréditoexterno,incapazelahorrodomésticodecubrirtantanecesidad. Las entidades de crédito han realizado un magno esfuerzo de saneamiento de sus balances. Pero de prolongarse el actual marasmo económico, se verán reducidas, como en el mito de Sísifo, a la incesante tarea de tapar nuevos agujeros tan pronto ciegan otros. Todo ello acuciadas por crecientes dificultades para recurrir a unos mercados mayoristas que exigen elevados diferenciales cuando no les cierra las puertas. Por eso el riesgo del que alerta el FMI de una escalada en la remuneración de los depósitos constituye más un síntoma de la carestía en la obtención de fondos allende nuestras fronteras que un propósito deliberado de ampliar balances a cualquier precio. Resulta imperativo imprimir el máximo de celeridad al proceso de reforma de las cajas para mitigar el castigo al que se somete al conjunto del sector. De lo contrario, los efectosdeladeficienteycostosaintermediaciónsetrasladaránaunaeconomía real ampliamente dependiente del crédito bancario. En ello nos jugamosenbuenamedidalastenuesperspectivasderecuperación.

Un‘plan Marshall’ para el cambio árabe laeliminacióndeBinLadensigueahora,enlarevitalizadapresidencia de Barack Obama, el anuncio de un plan Marshall en apoyo del cambio político en el mundo árabe, comenzando por sendos programas para Túnez, donde arrancó la ola de la democratización en el norte de África, y Egipto, que es la pieza fundamental en el equilibrio regional de Oriente Próximo. De lo que ocurra en Egipto dependerá qué pase después, no sólo en el mundo árabe, sino en Oriente Medio, donde se involucra el destino de Irán y, por tanto, donde se habrádelidiarlarelacióndeiraníesyárabes.Setrata,nadamásynadamenos,quedelaprimerageografíamundialdelpetróleo. Es particularmente relevante la ayuda norteamericana a Egipto, inscrita en una continuidad histórica de cooperación y ayuda, especialmente desde el reconocimiento egipcio de Israel bajo la presidencia de AnuarelSadat,asesinadoalpocodetalreconocimientoporlosHermanosMusulmanes.Precisamente,estarsobreavisoanteestetipodefuerza social es una de las condiciones esenciales para que prospere la democracia política y la modernización económica en los Estados árabes que han sido bañados por la ola norteafricana del cambio. Aunque de momento no se especifica la cuantía de la ayuda a Túnez, sí se ha precisado que la destinada a Egipto se centra principalmente en la condonación de casi mil millones de dólares a que ascienden los créditos pendientes de devolución y en garantías para nuevos créditos. También es de destacar la forma en que la política norteamericana para Oriente Medioincluyelacooperacióneuropea,atravésdelapoyoalareorientación del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, que ha desempeñadounsignificativopapelenlaincorporaciónalaUEdelospaísesprocedentesdelEsteeuropeo.LaeliminacióndeBinLadendistade habersido,internacionalmente,unsucesoaislado.

LajuntadeSacyrsirvióayerparaescenificarquesuconsejonoesprecisamenteunapiña.Eldetonantefue elnombramientodedosnuevos consejerospropuestosporelpresidentedelaconstructora,LuisdelRivero,yporsuconsejerodelegado, ManuelManrique,enrepresentacióndelasfirmasqueatesoransus paquetesaccionarialesenSacyr.Las designacionessalieronadelante,perolohicieronconelvotoencontra deTorreal,lafirmainversorade JuanAbelló,ydeDisa,laempresa deDemetrioCarceller,quetildaron elmovimientodeinjustificadoy contrarioalbuengobierno,eincluso amenazaronconimpugnarlaasamblea.Peseaestaairadareacción,lo ciertoesqueenalgunasgrandes compañías,sobretododelsector constructor,eshabitualquelosaccionistasqueostentancargosejecutivosseencuentrenademásrepresentadosenelconsejoatravésdelas sociedadesquecontrolansusparticipaciones.Peroconindependencia delasposibilidadesquetengade prosperarlaimpugnacióndeAbelló yCarceller,sifinalmenteseproduce,loquetrascendiódelajuntade ayeresquelaunidadenelconsejo deSacyrsehaquebrado.Eneste sentido,noparecesimplecasuali-

dadqueelruidodesableshayacoincididoconeliniciodelasconversacionesdeSacyrconlabancapararenovarelcréditoquefirmóensudía parafinanciarlacompradel20%de Repsol,inversiónqueDelRiverointentódeshacerhaceunpardeañosy quehoy,sinembargo,considerala másvaliosadelgrupo.Unaapreciaciónconlaquenotodosparecenestardeacuerdo.Peroseaéstauotrala manzanadeladiscordia,lossocios dereferenciadeSacyrharíanbien enintentarlimarsusdiferencias, porquedarlaimagendedivisiónen elsenodesuconsejonoeselmejor mensajequesepuedeenviaralos mercados.

La siderúrgica Gallardo hace caja Hayofertasqueseantojanirresistibles,máximecuandoseoperaenun sector,elsiderúrgico,quehasufrido dellenoelimpactodelparóndelnegociodelladrilloenEspaña.Eneste escenariohayqueentenderprobablementeladecisióndelgrupoAlfonsoGallardodevendervariosde susactivos(tresplantassiderúrgicas yotradecementos,lamayoríaubi-

LinkedIn confirma que se hincha otra burbuja online Lasalidaacotizaciónayerdela redsocialdeprofesionalesLinkedInfuedelasquedejanhuella.A pesardequeelprecioinicial,45 dólaresporacción,representaba casi300veceslosbeneficiosdel añopasado,15millonesdedólares,lostítulosllegaronadispararsehastalos122dólares.¿Síntoma deunanuevaburbujaentornoa lasempresasdeInternet? Losexpertosestándivididos.Perolosfundamentalesdelacompañíanoparecentansólidoscomoparajustificarqueestaopvhayasidolamayordesdelasalidaal parquédeGoogleen2004oque suvalordemercadosea40veces lasventasdelúltimoejercicio.Es ciertoqueelcrecimientodeLinkedInhasidoexponencialyque hadiversificadosubasedeingresos(cobraaempresasporcaptar talento),aunquetambiénquesu margendebeneficiosesinferior aldeotrasredessociales.Peroes difíciljustificarqueelvalorpor usuariodeLinkedInseadecasi 100dólarescuandoeldeSkype, especializadaenvideollamadas online yqueMicrosoftacabade comprarpor8.500millones,esde sólo13dólares.Deahíquehaya

queenmarcarestasalidaefervescentealmercadocomopartedela fiebreentrelosinversoresportomarposicionesenlasgrandesredessociales.Facebooksiguesiendoelobjetodedeseo,aunqueno saldráalparquéhasta2012. Perolainversiónenestetipode negocios,comodemostrólaanteriorburbuja puntocom,noestá exentaderiesgos.LachinaRenRen,quehaceunassemanasduplicósuvaloreldíadesuestreno, ahoracotizapordebajodelprecio decolocación.

cadasenEspaña)algrupobrasileño CSN,quedesembolsará970millonesdeeurosporellos.Paraelconglomeradoespañol,lasventajasdela operaciónsonevidentes.Deunlado, obtendráunosjugososingresoscon losquerobustecersusaludfinancieraydaraireasusdiferentesempresasynegocios.Ydeotro,lepermitiráreducirsuexposiciónadossectores,elsiderúrgicoyelcementero, cuyasperspectivassiguensiendotodavíainciertasenEspaña–apesar dequeelprimeroremontóelvuelo en2010gracias,sobretodo,alasexportaciones–,otorgándolemayor margendemaniobraalahorade ajustarelrestodesuscapacidadesa lanuevarealidaddelmercado. ¿Ylacompañíabrasileña,quégana conlaoperación?Esciertoquellega enunmomentoaúncomplicado,peroconestascomprascumpleunade susprincipalesaspiracionesenlos últimosaños:pisarconmásfuerza enEuropa,dondealaplantasiderúrgicaqueposeíaenPortugalsele sumaránahoravariasenEspañay otraenAlemania,quizáunodelos bocadosmásapetitososdellote.

Miró y la crisis de los electrodomésticos Eldeclivedelasgrandescadenasde electrodomésticosllegaalasenseñasnacionales.Despuésdequeel ajusteenelsectorhayaestadoprotagonizadoporenseñasdepropiedad británica–MenajedelHogar,transformadaenDarty,yPCCity–,elmayorgrupoespañoldecarácterfamiliarenestesegmento,Miró,hasolicitadoestasemanaelconcursovoluntariodeacreedores. Elpasivodelgrupoasciendea280 millonesdeeuros,unlastredemasiadograndeenuncontextoenque elconsumosemantienedeprimido desdehacedemasiadosmesesyla agresivacompetenciadeotrosrivaleshahechoañicoslosmárgenes.La familiapropietariahaestadointentandovenderlaempresaaungrupo multinacionalparaasegurarlacontinuidaddelas150tiendasdelamarcaylos1.500puestosdetrabajo,perolasnegociacionesnohanprosperado.Ahora,Miróseplantealaposibilidaddeunajusteparcialquele permitasalirprontodelasituación concursal.Estasolucióndeurgencia pasaríaporlarefinanciacióndela deudabancariaylaventade30establecimientos.Yesque,porextraño queparezcaenmediodelpanorama delsector,haygruposinteresadosen aumentarsupresenciaenEspaña. LaportuguesaSonae,propietariade Worten,queplaneaabrir60nuevas tiendasdesusdiferentesenseñasen sueloespañol,sehizolasemanapasadaconocholocalesdePCCity.

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Empresas en este número: Acerinox P9 /Air France-KLM P15 /Altadis P8 / Bimbo P9 / Burger King P6 / CSN P6 / Gallardo P6 / General Dynamics P9 / Globalvía P15 / Inditex P9 / Landis+Gyr P15 / Miró P5 / Once P6 / Orange P4 / Panrico P9 / PC City P6 / Philip Morris P8 / Renault P9 / Repsol P3 / Repsol P4 / Richemont P15 / SAB Miller P9 / Sacyr P3 / Santander P4 /Takeda P15 /Telefónica P5 /Toshiba P15 / Uteca P8 /Yoigo P4

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

EMPRESAS JUNTA DE ACCIONISTAS DE LA CONSTRUCTORA

El consejo de Sacyr se rompe en medio de la refinanciación del 20% de Repsol LUCHA DE PODER/ Demetrio Carceller y Juan Abelló acusan a Luis del Rivero de abuso y de irregularidades

en la composición del nuevo órgano de administración y amenazan con impugnar la junta del grupo.

MÁS SOCIOS La junta dejó en segundo lugar el nombramiento como consejeros del Grupo Corporativo Fuertes y de José Moreno Carretero.

Epicentro Elepicentrodelconflictohasido la renovación del consejo, que aumenta hasta 19 miembros tras las dos últimas ampliaciones de capital por 500 millones. Del Rivero y Manrique han elevado su peso en el órgano de decisión al sacar ayer adelante el nombramientodedosconsejerosdominicales en representación de sus participaciones, el 12,6% y el 6,2%,respectivamente.Ambos ya estaban en el consejo de la compañía en calidad de ejecutivos.

“SE HA PUESTO EL CONTADOR A CERO” Así resumió Luis del Rivero ayer la profunda remodelación del consejo a la que se han opuesto Demetrio Carceller (foto izda.) y Juan Abelló (en la foto de la dcha., de pie, detrás de Luis del Rivero). Ni Abelló ni Carceller, con un gesto escondido durante toda la junta, quisieron ayer hacer declaraciones a la prensa. Del Rivero defendió su mayor representación y zanjó las diferencias insistiendo en la legalidad de los nombramientos, aunque “pueda gustar más o menos”.

Rafa Martín

La unidad en el consejo de administración de Sacyr saltó ayerporlosaires.Losaccionistas que acudieron a la junta anualdelacompañíapudieron comprobar en primera persona la lucha de poder desatada enelsenodelaempresa.Enun segundo plano, quedaron los avances logrados en 2010 para reducir la deuda o mejorar la cuenta de resultados. La impresión generalizada es que el núcleo duro de Sacyr se encuentra dividido y que la recomposición de la confianza entre los dos bloques accionariales parece, a día de hoy, complicada. En un extremo, se encuentran el empresario Demetrio Carceller, dueño de la petrolera Disa, y el financiero Juan Abelló. Entre ambos, suman en torno al 25% del capital. En el otro, el resto del consejo administración de Sacyr y la mayoría del capital de la empresa, que ayer volvió a respaldar con holgura la gestión de su presidente ejecutivo, Luis del Rivero, y de su consejero delegado, ManuelManrique.

Rafa Martín

C.Morán.Madrid

Carceller y Abelló se oponen a esta decisión al considerar que se rompe el status quo vigentehastaayer. En el trasfondo de la batalla, también se encuentra la inversióndeSacyrenRepsol,donde laconstructoraeselprimeraccionista con el 20%. La guerra declarada ayer se produce justo cuando la empresa ha iniciado las conversaciones con el sindicato de bancos que debe dar el visto bueno a la renovación del crédito (algo menos de 5.000 millones) que Sacyr empleó para desembarcar en la petrolera en 2006. Ayer, Del Rivero reiteró que la refinanciación será un éxito y descar-

Las frases del desencuentro ● Del Rivero:“Los inversores potentes están debidamente representados y espero una estrecha colaboración”.

● Disa:“Han ganado dos consejeros accionistas que no han acudido a las dos ampliaciones de capital”.

● Torreal:“Ahora habrá dos categorías de consejeros, los ejecutivos con más representación y el resto”.

tó cualquier posibilidad de desprenderse de todo o parte del 20%, ya que se trata de la inversión “más valiosa” de Sacyr. En cambio, en el entorno de Carceller creen que Sacyr podría ser más rentable y, una manera de lograrlo, podría ser desinvirtiendo en la petrolera.

“Abuso, sobrerepresentación, irregularidades, vulneración de la normativa sobre buen gobierno corporativo”. Fueron algunas expresiones utilizadas por los representantes de Torreal (el brazo inversor de Juan Abelló, con el 9,6%) y del grupo Disa y Satocan,cuyasaccionesseencuen-

tran sindicadas hasta alcanzar el 15,7% de la constructora. Losdossociosdereferenciade Sacyr votaron ayer en contra del nombramiento de los dos consejeros de Del Rivero y Manrique,peronolessirvióde nada. La propuesta, al igual que el resto del orden del día, fue aprobada por amplia ma-

yoría. Disa y Torreal se plantean ahora impugnar el nombramiento de consejeros de Del Rivero y Manrique, aunque apoyaron el resto de propuestas de la junta. Según las fuentes consultadas, Carceller ha contratado los servicios de Clifford Chance para este asunto,elmismodespachoque defiende los intereses de ACS enlabatallaconIberdrola. La Llave/Página2

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Expansión Viernes 20 mayo 2011

EMPRESAS JUNTA DE ACCIONISTAS DE LA CONSTRUCTORA

Orange y Yoigo se quedan solos en el concurso del móvil DOS OFERTAS/ La francesa, única candidata a la banda de 900 Mhz entre los grupos

presentes en España. Para la banda de 1800 Mhz sólo acudió la filial de Telia.

ALGUNOS BANCOS, ENTRE ELLOS, CITI.

Santanderrenovará elcréditodeRepsol ANÁLISIS

por C.Morán

“Desde 2006, han pasado muchas cosas. Ha habido bancos que han crecido y otros que han sido intervenidos. No es de extrañar que alguno de esos bancos que estuvieron en dificultades puedan no estar en el nuevo sindicato bancario”, señalóayerLuisdelRiverodurantelajuntadeaccionistasde Sacyr. Horas antes, el presidente de la constructora fue más preciso al indicar que “Santander va a tener una participación más importante en el crédito de Repsol”. La declaración de Luis del Rivero se tradujo inmediatamente en una subida de la cotización de la empresa. Sacyr llegó ayer a revalorizarse un 8% en bolsa. Finalmente, cerró a 7,7 euros poracción,un5,3%más. Las declaraciones del primer ejecutivo de Sacyr no pasaron desapercibidas para la CNMV. La compañía tuvo que reaccionar a la declaraciones de su presidente remarcando que “no se ha alcanzado todavía ningún acuerdo para su refinanciación”. Según Sacyr, “estamos iniciando las conversaciones con las entidades financieras y esperamos que se cierren satisfactoriamente”. Fuentes próximas a las conversaciones aseguran que Santander respalda la financiación, sobre todo, por la revalorización de Repsol en el último año (9,4%)ylasgarantíasadicionalesquerespaldanelcrédito. De las manifestaciones realizadas ayer por Del Rivero se desprende que, en diciembre de este año, cuando la compañía renueve el crédito asociado al 20% de Repsol, una parte de los bancos extranjeros y de alguna caja de ahorros que apoyaron el desembarco en la petrolera no volverá a estar. En un análisis a fondo del sindicato formado por 25 bancos que prestaron 5.175 millones a la compañía, podría deducirseque,entrelosmáximoscandidatosadescolgarse,sobresale Citi. Fue uno de los grandes bancos estadounidenses que tuvo que ser rescatado por el Tesoro de su país a finales de 2008 para garantizar su supervivencia. La inyección de dinero público rondó los 16.000 millones de euros. Fuentes financieras aseguran que actualmente Citi se está replanteando su posición, al igual que otros acreedores de Sacyr, como Calyon,BankiaolosbancoslusosBCP,BESyBPI. Citi, junto a Santander, fuel el banco que más dinero prestóaSacyr,1.154millonesdeeuroscadauno.Elpresidentede laconstructoradioayerporsentadoquelasbajasqueseproduzcan serán, en su opinión, reemplazadas por otras entidades “deseosas” de entrar. Entre ellas, figuran bancos procedentesdelaspotenciasemergentescomoIndiayChina.

Muy caro paraYoigo Sólo Orange presentó su candidatura el pasado viernes, por lo que es el virtual ganador. La retirada de Yoigo se debe, principalmente, al coste económico de estas frecuencias. El Gobierno exige, para el ganador del bloque, un pago al Tesoro de 126 millones de euros. Además, se pide una inversión mínima de otros 126 millones de euros en un periodo de dos años y medio, hastafinalesde2013. Pero lo peor para Yoigo es queestainversiónenreddebe canalizarse –por exigencia del Gobierno– a mejorar la cobertura en poblaciones de menos de 5.000 habitantes, un objetivo demasiado ambicioso para Yoigo, cuya red se

GANADORES Si no aparece ninguna oferta sorpresa, algo poco probable según los expertos, tanto Yoigo como Orange serán declarados adjudicatarios de las frecuencias durante las próximas semanas.

A Orange, las nuevas frecuencias le permitirían mejorar su oferta en banda ancha móvil

Rafa Martín

BAJAS EN EL SINDICATO/ HAYDUDAS SOBRE

Orange, la filial española de France Télécom, y Yoigo, controlada por la operadora sueca TeliaSonera, son las favoritas absolutas para ganar las nuevas frecuencias de telefonía móvil que el Gobierno ha sacado a concurso y que se adjudicarán en las próximas semanas. Ambos grupos se han quedado sin competidores locales en los concursos a losquesehanpresentado. Segúnfuentesdelmercado, Orange ha sido el único grupo que opera en España que ha presentado su candidatura para adjudicarse el bloque de 5 megahercios (Mhz) de la bandade900Mhz. El proceso de adjudicación incluía una restricción para Movistar y Vodafone, los otros dos operadores que ya disponen de frecuencias en estabanda. De esta forma, el concurso estaba reservado para el resto de las compañías del sector entre los que figuraban como principales candidatos los ya presentes en España, Orange y Yoigo (al ser ya operadores móviles con red propia), los grupos de cable (Ono, Euskaltel, R y Telecable) o Jazztel. Pero la mayoría de estos grupos –incluido Yoigo, que había demandado repetidas veces a la administración disponerdeespectroenlabandade 900 Mhz– ha decidido no presentar ofertas, según ha podidosaberEXPANSIÓN.

Jean Marc Vignolles, consejero delegado de Orange en España.

centra, todavía, en las grandes ciudades. El grupo anunció en febrero que, antes de fin de 2011, aumentaría su cobertura desde el 67% de la poblaciónhastael74%. El mismo caso, aunque con otro protagonista, se presenta en el concurso para adjudicar tres bloques de 5 Mhz cada uno, es decir, 15 Mhz en total, en la banda de 1.800 Mhz. Este espectro procede de frecuencias que Movistar, Vodafone y Orange han devuelto al Estado y, por eso, ninguno de los tres puede competir por ellas. Esa prohibición permitía que sólo Yoigo, los grupos de cable o Jazztel pudieran acudir, pero tampoco en esta ocasión los cableros o Jazztel lo han hecho, por lo que la adjudicación queda en bandeja paralafilialdelgruposueco. Coste y ventajas Para obtener estos 15 Mhz, Yoigo tendrá que pagar 42 millones de euros al Estado, a razón de 14 millones por cada uno de los tres bloques. Además, está obligado a una inversión mínima de 60 millones de euros (20 millones por cada bloque) antes de finales de2013. Con las nuevas frecuencias, Orange dispondrá de espectro suficiente para mejorar notablemente su oferta de banda ancha móvil, ya que el espectro de 900 Mhz tiene mejor alcance en zonas rurales, lo que permite ampliar la

Yoigo

I.del Castillo .Madrid

Johan Andsjo, consejero delegado de Yoigo.

cobertura sin tener que poner más antenas, ahorrando inversión, y, al mismo tiempo, proporciona mejor cobertura en los interiores de edificios enlasgrandesciudades. Enel casodeYoigo,laprincipal ventaja a corto plazo de lograr frecuencias en 1800 Mhz es que va a poder vender teléfonos más baratos, de tipo GSM, en vez de tener que distribuir sólo móviles de 3G. Eso supone todavía una diferencia importante en el precio de compra del terminal, de forma que Yoigo podrá ser más agresiva en el mercado detarjetaprepago.

Este escenario muy optimista para Orange y Yoigo sólo se truncaría si apareciese un rival inesperado, es decir, algún grupo que no tuviera presencia en España, como la mexicana América Móvil, Deustche Telekom u otros operadores internacionales. Sin embargo, los expertos consideran que es poco probable que ocurra algo así, ya que entrar nuevo en un mercado ya saturado es muy difícil y resulta muy caro lograr una base de clientes. Además, España no es ahora un destino atractivo para la inversión internacional. De hecho, en un país de economía boyante como Alemania, la licitación de frecuencias no atrajo a ningún operador que no tuviera ya presencia en el mercado.

Ono, Euskaltel, R y Telecable reservan sus fuerzas para la subasta de espectro en 2,6 Ghz.

Solo la poco probable oferta de un rival no esperado truncaría el éxito de Orange y Yoigo.

Yoigo podría vender teléfonos GSM, más baratos que los 3G, lo que le favorece en el sector de prepago

Crónica de un desenlace anunciado Orange es la única en los 900 Mhz. Los 252 millones exigidos son demasiado dinero para Yoigo.

Yoigo se quedó sola en los 1.800 Mhz, por el veto a los tres grandes y la ausencia del cable.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

EMPRESAS

Miró solicita el concurso con un pasivo de 280 millones

Telefónica presenta la semana que viene su ERE en España

INTENTÓ VENDERSE A UNA MULTINACIONAL/ La cadena de electrodomésticos busca

SE PODRÍA ALARGAR EL PLAZO DE 3 A 5 AÑOS

comprador para 30 tiendas tras registrar unas pérdidas de 9 millones en 2010.

La caída del consumo, las pérdidas acumuladas y la feroz competencia han puesto contra las cuerdas a Establiments Miró,lamayorcadenaespañoladeelectromésticosdecapital familiar, con una red de 150 tiendas. La compañía catalana presentó el miércoles concursodeacreedoresanteelJuzgado Mercantil número 1, tal y comoadelantóayer ElMundo. Se trata de un expediente voluntario con intención de continuidad que pretende, según fuentes próximas a la compañía (asesorada por el bufete Pintó Ruiz del Valle), asegurar su viabilidad y el mantenimiento de los 1.500 puestosdetrabajo. Miró ha declarado un pasivo de 280 millones de euros, de los cuales 160 millones corresponden a deudas con entidades financieras y 120 millones, a facturas pendientes con proveedores, como Sony, LG,

Elena Ramón

S.Saborit/C.Fontgivell Barcelona

Miró posee una red de 150 establecimientos en el mercado español.

La compañía familiar facturó 364 millones en 2010 y registró pérdidas de nueve millones

Acer, BSH, Electrolux, Fagor, Haier,PanasonicySharp.Entre la banca acreedora figura Santander, La Caixa, BBVA, ICF, CatalunyaCaixa, Bancaja, Pastor, Bankinter y Saba-

dell. Al parecer, el propietario de la cadena, Francesc Miró, ha decidido solicitar la suspensión de pagos después de que fracasaran las negociaciones para vender la compañía a una multinacional. Se desconoce el nombre del grupo que mantuvo negociaciones, pero se especula con la portuguesa Sonae, dueña de Worten, que esta semana ha adquirido ocho de las tiendas de PC City. Para remontar el concurso, Miró ha puesto a la venta un paquete de 30 tiendas y mantiene negociaciones con la banca para refinanciar la deuda. El grupo barcelonés facturó 364 millones de euros en 2010, pero registró unas pérdidas de nueve millones debido el escaso margen al que se ve obligado a trabajar. La cadena aplica una agresiva política promocional para hacer frenteaMediaMarkt. La Llave/Página2

I.C.Madrid

Telefónica realizará un anuncio formal del Expediente de Regulación de Empleo (ERE) que afectará a su plantilla en España la próxima semana, según informaron a Europa Press fuentes sindicales. La compañía no dado cifras oficiales sobre los posibles afectados por el ERE, según estas fuentes, pero ha expresado su intención de “minimizar” al máximo los costes y el impactosocialdelproceso. Más tiempo El pasado abril, el presidente de Telefónica España, Guillermo Ansaldo, anunció que iba a proponer la reducción de plantilla de la filial española en unos 6.400 empleados, el 20% de la plantilla total, en un periodo de tres años.

UGT y CCOO quieren prolongar a 5 años el plazo del recorte de plantilla y Telefónica podría aceptarlo

CCOO y UGT pretenden alargar el plazo del recorte de empleodelostresañosiniciales a cinco años, vinculándolo también con una ampliación del plazo de vigencia del nuevo convenio colectivo, algo que Telefónica podría estar dispuesta a aceptar, según las fuentes consultadas por EXPANSIÓN. No obstante, las fuentes recordaron que “por suerte” con Telefónica los EREs siempre han sido adoptados conlaconformidaddelossindicatos. En este sentido, el presidente de Telefónica, César Alierta, afirmó el pasado miércoles, durante su intervención en la junta de accionistas, que el plan de recorte de empleo que plantea la empresa paraEspañaresponde a la “capacidad de anticiparse” de la compañía y destacó que, hasta el momento, todos los EREs del grupo han cumplido con los principios de universalidad, voluntariedad y no discriminación, y lo seguiránhaciendo.

Expansión Viernes 20 mayo 2011

EMPRESAS Nuevo consejero delegado

Aprobado el ERE para 873 empleados

Prueba piloto de reparto a domicilio este verano en España

Más persecución del fraude fotovoltaico

Elimina la exclusiva en la tarifa regulada

ONCE Alberto Durán ha sido nombrado nuevo presidente ejecutivodelaCorporaciónEmpresarial ONCE (Ceosa), cargo en el que sustituye aJosé María Arroyo, quien permanecía en el puestodesdeelaño2003yque continuará como consejero delegado, mientras se incorpora AlejandroOñoro.

PC CITY La dirección general deTrabajo ha aprobado el expediente de regulación de empleo (ERE) para los casi 900 trabajadores de PC City afectados por su cierre en España. De los 1.223 empleados de PC City, 350 están fuera del ERE porque serán traspasados a tiendas de laportuguesaSonae.

BURGER KING La cadena de comida rápida sigue con su estrategia de crecimiento en España, con la apertura de 30 restaurantes este año,el lanzamiento de nuevos productos o la apuesta por nuevos servicios como el reparto a domicilio. Burger King, que ya tiene esteservicioimplantadoenotrosmercadoscomoTurquíayOriente Medio, realizará este verano una prueba piloto en España para posteriormenteanalizarsusresultados. Lacompañíacontinuarátrabajandoenlaaperturadelosrestauranteslas24horasoenmantenerlos abiertos hasta más tarde los fines de semana. De hecho,tendrá doceabiertoslas24horasdeldíadesdefinalesdeestemes.

CNE La Comisión de la Energía (CNE)yaharetiradosubvenciones a un total de 951 instalaciones fotovoltaicas desde el inicio de su investigación para perseguir el fraude. La retirada de la primaesunasuspensióncautelar que queda condicionada a lo que determine el Ministerio de Industria.

MINISTERIO DE INDUSTRIA ElSupremohaanuladolaexclusividad de las cinco grandes eléctricas (Endesa, Iberdrola, Gas Natural Fenosa, HC y E.ON), para suministrar la Tarifa de Último Recurso (TUR) de luz, la única de carácter regulado a la que aún puede acogerse elconsumidordoméstico.

Gallardo vende activos a CSN por mil millones LA BRASILEÑA ENTRA DE LLENO EN EUROPA/

Miguel Ángel Patiño Madrid

El grupo Alfonso Gallardo ha firmado con la Corporación Siderúrgica Nacional de Brasil (CSN) un acuerdo de compraventa de activos que asciende a 970 millones de euros. De esta cifra, 560 millones es efectivo y el resto, 410 millones, deuda. CSN es uno de los grandes conglomerados siderúrgicos brasileños. Está entre los diez mayores holding de este tipo en el mundo, con una capitalización de 20.000 millones de dólares (14.000 millones de euros). Con esta operación, CSN entra de lleno en Europa, una de sus ambiciones en losdosúltimosaños. Tal como adelantó ayer expansion.com, CSN compra a Gallardolasplantassiderúrgicas de Azpeitia y Lasao, en el País Vasco, y Thüringen, en Alemania. Además, se hace con Cementos Balboa, en Extremadura. El acuerdo se ha alcanzado tras un año de negociaciones y está sujeto a la aprobación de las autoridades de competencia europeas. A lo largo de esas conversaciones se ha ido aumentando la cartera de activos a adquirir. Inicialmente, se limitaba a los activos del País Vasco, un tercio de la operación actual. CSN tenía hasta ahora, a través de la siderúrgica Lusosider, una pre-

sencia limitada en Portugal, donde hace dos años fracasó en su intento de hacerse con la cementera Cimpor, a través de una opa. Con el acuerdo con Gallardo, no sólo asienta su presencia en la Península Ibérica, sino que entra de llenoenAlemania. Fuentes del grupo Gallardo explican que la operación “refuerza notablemente la capacidad financiera” de esta compañía, y “fortalece las diferentes áreas de actividad del grupo”. “La salud financiera del grupo mejorará de forma considerable”, según Juan Sillero, consejero delegado del grupo Alfonso Gallardo. Balboa Gallardo ha atravesado dos años difíciles, a raíz del hundimiento en España del mercado de la construcción. Siderúrgica Balboa, una de las principales empresas del grupo, presentó un expediente de regulación de empleo (ERE) para 237 trabajadores, el 28% de la plantilla, en 2010, tras un ejercicio en el que el grupo sufrió los efectos de la crisis, con un recorte del 38% de sus ventas, hasta 1.500 millones, y la entrada en pérdidas. Gallardo seguirá manteniendo una presencia importante en el sector siderúrgico con varias

Rafa Martín

Paga el triple de lo esperado.

Alfonso Gallardo, propietario y máximo responsable del grupo Gallardo, con sede en la localidad extremeña de Jerez de los Caballeros.

Vía española, tras el portazo portugués Companhia Siderurgica Nacional (CSN) es uno de los grandes conglomerados del acero, la minería y del cemento en Brasil. En 2010, alcanzó unas ventas de 14.400 millones de reales brasileños, más de 6.200 millones de euros al cambio actual, lo que supuso un 32% más que en el ejercicio anterior. CSN intentó su gran desembarco europeo en 2009, al intentar protagonizar una de las mayores operaciones corporativas ese año con el lanzamiento de una oferta de adquisición (opa) sobre la cementara lusa Cimpor, la décima del mundo en su sector. Cimpor está presente en España a través de Corporación del Noroeste. La opa, valorada en casi 4.000 millones de euros, fracasó, por cruzarse en el camino los grupos también brasileños Votorantim y Camargo Corrêa. Pero CSN mantuvo su objetivo de entrar en Europa a toda costa, uno de sus planes más perseguidos en su estrategia internacional. Fundada en 1941, CSN fue privatizada en 1993, y cotiza en la bolsa de Sao Paolo y la de Nueva York. Con una producción anual de 5,8 millones de toneladas y 8.000 empleados, dio su primer salto exterior en EEUU al comprar Heartland Steel.

instalaciones. Entre ellas, Siderúrgica Balboa, pero también Corrugados Getafe, donde tiene planes de desarrollo. También mantendrá Ferralca, Ferromallas, Galvacolor, Eusebio Calvo y Marceliano Martín. En el sector papelero conserva Papresa; en medios de comunicación, Gallardo Comunicación; y en renovables, AG Energías Renovables. La refinería pendiente Fuera de estos negocios, Gallardo se hizo conocido por intentar promover, desde hace años, una refinería de hidrocarburos en Extremadura, que aún no ha conseguido salir adelante. El proyecto sigue pendiente de la autorización medioambiental y de encontrar socio industrial. Gallardo ha buscado en la internacionalización una fórmula

ASESORES En la operación de traspaso de activos del grupo Gallardo, las entidades BBVA y Mediobanca han actuado como asesores financieros, y Cuatrecasas Goncalves Pereira como asesor legal del grupo Alfonso Gallardo. para sortear la crisis españolas. Ahora, el 70% de su producción se destina a exportación. En el primer cuatrimestre de 2011, las ventas fueron 640 millones, 25% más, con unebitdade24,5millones. La Llave/Página2

Reordenación de un grupo extremeño MÁS DE LO PREVISTO Las negociaciones para cerrar una operación entre Alfonso Gallardo y CSN se remontan a hace un año. Inicialmente se habló de traspasar activos siderúrgicos en el País Vasco.

POR MÁS DINERO Al inicio, se contemplaba el traspaso de activos de entre 300 y 400 millones, y al final se ha cerrado con una venta de casi mil millones, de los que 410 son deuda.

PARA LO BUENO Con su centro de operaciones en Jerez de los Caballeros, Badajoz,Alfonso Gallardo creó un gigante del acero al calor del boom de la construcción en España.

Y PARA LO MALO La caída en picado del sector inmobiliario en España hundió las ventas de los materiales para construcción, como el acero corrugado, donde Gallardo era líder.

ALEMANIA, META Y FINAL En tiempos de bonanza, Gallardo lanzó un plan de expansión, y compró una planta de transformación siderúrgica en Thüringen, en Alemania, que ahora vende.

MENOS DEUDA La expansión amplió negocios pero multiplicó deuda, que se estima superior a los 500 millones. En 2010, se abordaron diversos procesos de refinanciación.

Viernes 20 mayo 2011 Expansi贸n

Expansión Viernes 20 mayo 2011

EMPRESAS

Altadis responde a Philip Morris y reabre la batalla en el sector

Las TV eligen a Contreras para que presida Uteca por un año

REACCIÓN EN CADENA/ Imperial Tobacco echa mano de su cartera y abarata entre 0,10 y 0,20 euros sus

marcas. Busca seguir ganando cuota con Ducados Rubio blando, con una tarifa de 3,40 euros. cubrir la diferencia con el impuesto mínimo, que equivale a 3,66 euros por paquete. Considerando las ventas acumuladas de Ducados Rubio blando en el primer trimestre, esta bajada le costaría 1,94 millones.

I.Elizalde.Madrid

Veinticuatro horas. Es el tiempo que ha necesitado Altadis-Imperial Tobacco para responder a la jugada de ayer de Philip Morris, que reposicionó a la baja 5 céntimos L&M (marca que ha perdido 0,36 puntos porcentuales de cuota en el primer trimestre) y mantuvo el precio de Marlboro (que ha caído 1,53 puntos). De esta forma, el gigante del vaquero se desmarcó de la subida de 0,10 euros a principios de mayo de BAT y del dueño de Fortuna y tensó la ya de por sí tirante situación del mercado. Pero, a diferencia de BAT y Altadis,cuyogruesodeventas estáenlapartemedia-bajadel mercado, donde están ganado cuota con sus enseñas baratas (que, en algunos casos, subvencionan porque su tarifa no cubre el impuesto mínimo), Philip Morris juega en la banda premium y es la única de las cuatro grandes tabaqueras

que ha reducido su cuota en elprimertrimestre. Si para algunos Philip Morris puso ayer la mecha de la guerra de precios, AltadisImperial Tobacco ha decididoencenderlaconsudecisión de bajar, a partir de hoy, todas sus marcas de cigarrillos entre0,10y0,20euros. La jugada más agresiva vie-

La decisión mermará su rentabilidad en España, porque subvenciona a algunas marcas ne de la mano de Ducados Rubio, que reduce su tarifa en 0,20 euros, hasta 3,50 euros (en cajetilla normal) y, en 0,15

euros, hasta 3,40 euros (en paquete blando). En estos tres primeros meses, Ducados Rubio blando ha elevado su cuotadel1,01%al2,10%. Pero esta decisión pasará factura a la rentabilidad de la firmabritánica.Conunprecio de 3,40 euros, la tabaquera tiene que pagar de su bolsillo 0,14 euros por cajetilla para

Fortuna En el caso de Fortuna (su marca más vendida), Altadis reduce su precio en 0,15 euros, hasta 3,70 euros, al igual que Nobel; mientras que Fortuna Red Line pasa a 3,55 euros.Enelrestodeenseñas,como Ducados negro o JPS, la tabaquera da marcha atrás al recién aplicado incremento de 0,10 euros, al bajar la tarifa enestaproporción. En el mercado, nadie duda de que habrá más movimientos a la baja. La incógnita es quién moverá ficha y hasta dóndeseatreveráallegar. Página 39 / El contrabando de tabacoen laUEcuesta10.000millones.

J.M.Madrid

Tras meses de desacuerdos, que han terminado por demorar más de un año su renovación, las cadenas de televisión nombraron ayer a José Miguel Contreras como nuevopresidentedeUteca,laasociación de las cadenas comerciales en abierto. El consejero delegado de La Sexta sustituye al presidente de Telecinco, AlejandroEchevarría,quellevaba en el cargo de forma interinadesde2009. Las televisiones han acordado que Contreras presida Uteca durante solo un año, en lugar de los tres años habituales de mandato. El directivo será sustituido entonces por el representante de Net TV, que ostentará el cargo igual tiempo para dar el testigo a Veo 7. Estas tres cadenas son las únicas cuyos representantes aún no han presidido Uteca,puestoalqueseaccedepor rotación. Telecinco se oponía a que Contreras presidiera Uteca, cuya candidatura ha apoyado Antena3TV.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

EMPRESAS Vende sus filiales en Guatemala

Su sede en Europa se traslada a Madrid

París deniega la apertura de una tienda de Zara en los Campos Elíseos

Asia y África tiran del beneficio

Alquiler con opción a compra

GAS NATURAL FENOSA La empresa energética cerró ayer la venta de sus empresas filiales del sector energético en Guatemala al fondo de inversión Actis por 345 millones de dólares (241 millones de euros) más deuda. El acuerdo incluye sus participacionesenlaseléctricas DeorsayDeocsa.

GENERAL DYNAMICS La multinacional estadounidense de defensa trasladará a Madrid la sede central de la compañía en Europa, actualmente en Viena. El grupo propietario de Santa Bárbara tiene filiales en Alemania, Austria y Suiza, donde diseña, fabrica y mantiene sistemasdecombateterrestres.

INDITEX El Ayuntamiento de París ha denegado al grupo español la apertura de una tercera tienda Zara en los Campos Elíseos, aunque la compañía puede recurrir la decisión. La negativa procede de la Comisión Departamental de Reordenación Comercial (Cdac), que se opone sistemáticamente a la apertura de nuevos establecimientos textiles de más de 1.000 metros cuadrados en la popular avenida. El Consistorio parisiense considera que los elevados márgenes de beneficio de las tiendas de ropa han disparado los alquileresdelazona,hastaelpuntodequesetemeporlaviabilidadeconómicadecines,cafésyrestaurantesdeestavía.

SABMILLER Lacervecerabritánica ganó 2.410 millones de dólares (1.690 millones de euros) en su último ejercicio fiscal, un 26% más, gracias a las mayores ventas en mercados emergentes deAsia y África y al recorte de costes. La facturación creció un 7%, hasta 28.300millonesdedólares.

CARCESA La empresa públicaExtremaduraAvanteylascooperativas Acopaex y Tomates del Guadiana firmaron ayer con la administración concursal de Carnes y Conservas Españolas (Nueva Rumasa) un contrato de arrendamiento de gestión con opción a compra, para evitarsuliquidación.

Panrico y Bimbo México se interesan por Bimbo España S.Saborit.Barcelona

El fondo de capital riesgo Oaktree Capital, accionista de Panrico, y el grupo alimentario Bimbo México se han interesado por comprar Bimbo España, propiedad de Sara Lee, según Europa Press. La operación podría cerrarse en los próximos días. En 2010, SaraLeevendiósunegociode pan a Bimbo México y su intención es desprenderse de su negocio de alimentación en Europa,exceptoeldelcafé. Por otra parte, Bimbo retirará el ERE que presentó para despedir a 600 trabajadores de su división comercial y limitará las bajas a 69 empleados, según pactó la dirección de la compañía con los sindicatos en una reunión que terminóaaltashoradelamadrugadadelmiércolesaljueves. El preacuerdo, que ahora debe ser ratificado por la plantilla y por la central de Sara Lee en Chicago, se divide en dos partes. Por un lado, Bimbo transformará a 360 empleados en autónomos económicamente dependientes –figura conocida como Trade en la legislación laboral–, es decir, dejará de tener en nómina a este colectivo, pero seguirá siendo su principal cliente generándoles, como mínimo, el 75% de sus ingresos mensuales. Esta fórmula laboral, que ya han adoptado la mayoría de empresas de gran consumo, permite reducir costes, ya que implica un importante ahorro entérminosdeIRPF. Autónomos Los 360 empleados de la filial Bimbo Martínez Comercial que pasarán a ser autónomos equivalen al 40% de la plantilla de vendedores (900 personas) del grupo. Básicamente, son las personas que conducenuncamióndereparto. En segundo lugar, Bimbo ha pactado un ERE voluntario para 69 trabajadores, que podrán acogerse a prejubilaciones y a bajas incentivadas a partir del 1 de julio. El grupo facturó 390 millones en 2010.

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EMPRESAS

Fira de Barcelona

Acento español para el Mundial de Brasil INVERSIÓN/ El país aprovecha Construmat para vender sus

opciones de negocio en infraestructuras y estadios. ArturZanón.Barcelona

Brasil presentó ayer en el Salón de la Construcción de Barcelona sus proyectos en infraestructuras y equipamientos deportivos en los próximos años para animar a las empresas españolas a invertir en el país. Construmat organiza en esta edición el primerforoEspaña-Brasil. No todas las inversiones estánvinculadasconelMundial deFútbolde2014ylosJuegos Olímpicos de 2016. “De los 72.000 millones de euros en inversiones que tenemos en previsión en Río de Janeiro, solo 12.000 millones corresponden a los dos acontecimientos deportivos; hay tanto por hacer que los Juegos y el Mundial son solo una cosa más”, dice el director de proyectos estructurales del estadodeRio,JorgeFernandes.

Pros y contras ● Los Juegos y el Mundial son una parte pequeña de las inversiones previstas en Brasil en los próximos años, que se enfrentan a tres grupos de problemas. ● Los primeros son técnicos: hay poca mano de obra especializada y los picos de obra pueden coincidir. ● Los segundos son institucionales: retraso en las licencias ambientales y “embargos”por posibles irregularidades. ● La tercera advertencia es financiera, porque habrá “muchos problemas para liberar recursos”.

Son las inversiones referidas al Mundial y a los Juegos los que revisten más urgencia. “Las obras van con retraso “, reconoce Joao Alberto Viol, presidente de Sinaenco, la patronal de arquitectos e ingenieros de Brasil. De los doce estadios para construir o reformar, en cuatro no han comenzado las obras y en el resto, el grado de ejecución no pasa del 35%. Tanto es así que el mítico estadio Maracaná, en Río, prevé acoger las ceremonias de inauguración y clausura porque las obras del Corinthians en Sao Paulo aún nohanarrancado,afaltade38 mesesparaelMundial. Habitaciones Únicamente para el Mundial, que se disputará en doce ciudades, la inversión total llegará 8.000 millones de euros. La

Los representantes brasileños explicaron sus oportunidades de negocio en el país. / E. Ramón

mayor parte es para infraestructuras de movilidad, aeropuertosypuertos. Ríocifróen14.000lashabitaciones de hotel necesarias para cubrir los acontecimientos. De ellas, 10.000 están aseguradas y otras 4.000 se garantizarán en buques atracadosenlospuertos. “¿Para qué necesitamos a las empresas españolas?”, pregunta Fernandes. “Para las concesiones de los aeropuertos internacionales de

Rio, Brasilia y Sao Paulo, para la construcción, mantenimiento y explotación del BRT (carriles segregados para autobuses) y para construir hoteles”, responde Fernandes, que recuerda el compromiso en Brasil de empresas españolas como Santander, Telefónica, OHL, Meliá e Iberostar,entreotras. Para invertir, las autoridades apuestan por una fórmula de inversión público-privada, en alianza con una empresa

local. Estos movimientos se enfrentan a obstáculos de carácter técnico, institucional y financiero (ver información adjunta). Porotraparte,elSalóndela Construcción premió las viviendas industriales de Garoza (Ávila) en la categoría de edificación y las obras del tramo del AVE entre Cuenca y Valencia en obra civil. Construmat, que abrirá un salón en 2012enChinayotroenBrasil, cerrarápuertasmañana.

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DIEZOBRAS IMPRESCINDIBLES

A N I V E R S A R I O

Mañana con Expansión ‘El arte de la guerra’ de Sun-Tzu LA MEJOR INVERSIÓN/ EXPANSIÓN inicia este sábado una colección de textos

esenciales para ejecutivos con el libro de estrategia más influyente del mundo. Carmen Méndez.Madrid

Como El Cid, el general chino Sun-Tzu ganó su última batalla después de muerto. Los famosos Trece Capítulos donde describió el arte de la guerra constituyen, 2.500 años después, el libro de estrategia más influyente del mundo, venerado por las escuelas de negocios, y padre de cientos de libros de gestión. La Colección Obras Imprescindibles de EXPANSIÓN –cuyo precio de lanzamiento es sólo un euro– tenía que empezar por este texto fundamental para directivos y ejecutivos, donde se abordan las tácticas para lograr un objetivo; un libro para leer mil veces –como dicen que hizo un sabio llamado LiQan–, donde se reflexiona sobre el uso de la fuerza, los puntos débiles y fuertes propios y del contrario, las maniobras o el terreno (léase mercado). Una versión única El texto es tan universal, que circulan decenas de traducciones y versiones comentadas. La que ofrece EXPANSIÓN es el texto clásico, en traducción de José Manuel Pomares, comentado para ejecutivos y directivos. Es la gran diferencia con otras ediciones: el lector encontrará traducido a clave empresarial todo el ardor filosófico del guerrero Sun-Tzu. La edición está a cargo del economista Jack Lawson, que analiza a pie de página,

Por sólo 1€

Esta edición de ‘El arte de la guerra’, de Sun-Tzu, es un libro de cabecera para directivos. Se vende mañana con EXPANSIÓN a un precio especial: sólo un euro.

Esta edición, a cargo del economista Jack Lawson, está comentada para ejecutivos

Para Sun-Tzu, la excelencia suprema es quebrar la resistencia del enemigo sin luchar

de forma clara y eficaz, los puntosbásicosparaelmundo de los negocios. Cada capítulo comienza siempre con la escueta fórmula “Sun-Tzu dice”. Y entre lo mucho y bueno que dice, en la novena parte, El ejército en marcha, aconseja: “Aquel que no ejerce su capacidad de previsión y toma a la ligera a sus contrincantes será capturado por

ellos”. A lo que Lawson apostilla: “No hay que subestimar nunca a la competencia. La compañía más pequeña puede crecer y desbancarnos si no estamos atentos a sus movimientos”. NapoleónoMaoTse-Tung figuran entre los devotos de El arte de la guerra. En alguna junta de accionistas de Banco Santander, Emilio Botín ha

citado esta fuente de sabiduría. “Si consigues adelantarte a tu adversario, debes ocupar los lugares elevados y esperar su llegada”. El terreno se refiere a la posición del líder, desde donde vigilar a los competidores. Cualquiera que aspire a gestionar un país, su empresa o su vida encontrará aquí una solución. Incluso personajes de ficción como Gordon Gekko (Michael Douglas), el tiburón de las finanzas de la película Wall Street, dice: “Yo apuesto sobre seguro. Lee El arte de la guerra. Cada batalla se gana antes incluso de librarla”. Ganar sin desgastarse El tratado estratégico de Sun-Tzu traza el camino más eficaz para lograr una victoria: haciendo innecesario el conflicto. Busca sus raíces e intenta neutralizarlas. Ésta es su gran baza: ganar sin luchar. Pero alcanzar los objetivos sin desgastarse exige un gran conocimiento de uno mismo y del otro, ya sea ese otro el enemigo a domeñar o el mercado donde abrirnos paso. Hasta en Los Soprano, esa encantadora familia televisiva de mafiosos, Tony Soprano afirma: “Los tipos que conozco leen a Maquiavelo. Pero ese tal Sun-Tzu sabía de qué hablaba: sus estrategias son mucho mejores”. Ni que decir tiene que las ventas de El arte de la guerra se dispararon en EEUU tras ese capítulo.

Cinco consejos de oro para lograr una gran victoria La estrategia es mejor que la violencia, y la inteligencia mejor que la brutalidad. El misterioso Sun-Tzu está detrás de esta filosofía multitarea que se puede aplicar a una batalla, a un partido de fútbol o a una opa. Los estudiosos no se ponen de acuerdo sobre el personaje, al que algunos sitúan en China, en el siglo V a.C. Solo una fuente antigua, el historiador Sima Qian –siglo II a.C.–, se refiere a este general de familia aristócrata que perdió sus tierras. Otros van más lejos y creen que es un personaje imaginario. Existiera o no Sun-Tzu, el libro tiene vida propia.Y de los trece cuerpos que lo componen destaca, como señala Jack Lawson en el

prólogo, el capítulo tercero, ‘Estratagemas’. Alguien dispuesto a batallar y vencer en cualquier frente de la vida debería tener en cuenta estas cinco condiciones. ● “Ganará quien sepa cuándo luchar y cuándo no”; esto es, elegir el momento oportuno. ● Sun-Tzu también dice que “ganará quien sepa cómo manejar fuerzas superiores e inferiores”, escoger la estrategia según el tamaño del competidor. ● “Ganará aquel cuyo ejército esté animado por el mismo espíritu en todas sus filas”, todo un alegato a favor de la coordinación de los equipos. ● “Ganará aquel que, habiéndose preparado, sorprenda al enemigo”. Para anticiparse a los

competidores hay que conocer no solo a quien se tiene enfrente sino a uno mismo. ● “Ganará aquel que posea capacidad militar y cuyas acciones no se vean interferidas por el soberano”. Esto significa que, una vez fijado el objetivo y atribuida una autoridad, nadie, ni el presidente de una compañía, debería interferir en los planes de ejecución. Pero en este libro infinito, aprendemos, sobre todo, la regla de oro: evitar los combates que no se pueden ganar y atacar donde no haya defensa, porque –no lo olvidemos– la mayor victoria es vencer sin combatir.Ahí está el‘quid’de la excelencia. Sun-Tzu dijo.Y dijo bien.

Una representación de Sun-Tzu.

La primera condición para la victoria es saber cuándo hay que luchar, elegir el momento oportuno

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

EMPRESAS Luis Isasi entra en el consejo

Revisa a la baja su previsión para 2011

Compra Nycomed por 9.600 millones

Debe pagar a Areva 648 millones

Financiación de autopistas en Chile

Vuelta a los beneficios

GRIFOLS El fabricante de hemoderivados Grifols aprobará el próximo martes en junta de accionistas el nombramiento de Luis Isasi,presidente y director general de Morgan Stanley en España, como nuevo consejero independiente. La empresa destinará todo el beneficio neto de2010areservas.

GAP El mayor grupo de moda de EEUU rebajó ayer drásticamente,casi un 24% hasta entre 1,4 y 1,5 dólares por acción, su previsión de beneficios para esteejercicio,comoconsecuencia del incremento del algodón y de los costes de producción, alza que no puede trasladar en su totalidadalpreciodeventa.

TAKEDA La mayor farmacéutica japonesa comprará el laboratorio suizo Nycomed por 9.600 millones de euros para impulsar su presencia en Europa, en mercados emergentes (Brasil y Rusia) y en el negocio de genéricos. La operación excluye a la filial dermatológica de NycomedenEEUU.

SIEMENS Una corte de arbitraje ha determinado que Siemens rompió su pacto de accionistas conAreva en su alianza nuclear con la rusa Rosatom. La empresa tendrá que pagar a su socio 648 millones más intereses. En 2009, Siemens anunció que iba a vender a Areva su 34%enlasociedadconjunta.

GLOBALVÍA El grupo de concesiones, controlado por FCC y Caja Madrid, ha cerrado con éxitolarefinanciacióndelasdos autopistas que tiene en Chile por importe de 415 millones de euros. Un conjunto de bancos, liderado por el Banco de Chile, sonlasentidadesquehanaportadolafinanciación.

AIR FRANCE-KLM La aerolínea volvió a beneficios en el último ejercicio al ganar 613 millones de euros (perdió 1.559 millones el año anterior), gracias a los extraordinarios obtenidos con la salida a bolsa de su participada Amadeus. Las ventas crecieron un 12,5%, hasta 23.615millones.

Toshiba adquiere Landis+Gyr por 1.600 millones L.V.Sevilla

Landis+Gyr, el mayor fabricante mundial de contadores eléctricos, vuelve a cambiar de manos. El grupo suizo, que hasta 2004 formó parte de grupo Siemens, se integrará a partir de ahora en Toshiba. Según indicaron ayer desde la empresa, han cerrado un acuerdo de venta valorado en 2.300 millones de dólares (unos 1.600 millones de euros alcambiodeayer). El objetivo de la firma japonesa es convertirse en el primer grupo de smart grid o redes inteligentes, un sector en el que se esperan crecimientos exponenciales en los próximos años. Además, en el casodeloscontadores,mercado del que Landys controla una cuota del 11% a nivel mundial, gran parte de los países europeos –incluido España– han decretado la sustitución del parquedemedidores. “Nuestra intención es llegar a ser un líder global en 2020. Juntos, aceleraremos el desarrollo de nuestros productos y servicios para las utilities y sus clientes finales, ofreciendo soluciones sofisticadas”, señaló ayer Hideo Kitamura, vicepresidente ejecutivodeToshiba. La corporación japonesa manifestó, además, que mantendrá y potenciará la marca de Landis+Gyr, al tiempo que tampoco tiene planes de llevar a cabo una reducción laboral ni una reestructuración. Cifras Landis+Gyr opera en treinta países de los cinco continentesyempleaa5.000personas. El grupo facturó en el último año 1.590 millones de dólares (unos 1.115 millones de euros) y obtuvo un ebitda de 215 millones de dólares (150 millonesdeeuros). En España opera a través de una filial que tiene sede en Sevilla y acapara un tercio del mercado de contadores. Actualmente, está desarrollando un proyecto piloto para la implantación de medidores digitalesconIberdrola.

16 Expansión Viernes 20 mayo 2011

EMPRESAS LOS MÁS PRESTIGIOSOS ANÁLISIS ONLINE

Expansión.com multiplica sus blogs con las mejores firmas de expertos UNA OPINIÓN VARIADA Y DE CALIDAD/ La web líder económica potencia su sección de Opinión con la incorporación

a sus blogs de prestigiosas firmas que analizarán la actualidad económica, política y social. Expansión.Madrid

Interactuar, debatir, preguntar, aprender, sopesar opiniones, analizar en profundidad cuestiones clave que nos afectan a todos y poder hacerlo con algunos de los mayores expertos en política, economía, geoestrategia, justicia, energía, sector inmobiliario, defensa, mercados bursátiles, análisis de valores, fondos de inversión, tecnología, medios de comunicación, redes sociales, tendencias, sectores profesionales, biomedicina... Hay hasta un blog de toros y otro dedicado a la Fórmula 1. En Expansión.com los lectores encontrarán todas las claves para entender la actualidad, tendrán la ocasión de hacer comentarios y de interactuar con algunos de los mejores expertos de nuestro país. La web líder de la información económica ha ampliado su universo de blogs, potenciando la opinión online con un mayor número de especialistas y analistas, y organizando los contenidos por materias y áreas de conocimiento para facilitar las consultas de losinternautas. Incorporaciones La sección de blogs toma así una nueva dimensión al incorporarse prestigiosas firmas que potencian especialmente las áreas de política y de economía, así como las de inversión y bolsa, sin olvidar los principales sectores industriales y tecnológicos. Rafael Bardají, director del Grupo de Estudios Estratégicos (GEES) y miembro del Instituto Internacional de Estudios Estratégicos (IISS) de Londres, entre otros organismos internacionales, tiene un blog a cuatro bandas con otros tres miembros del GEES: Juan Francisco Carmona, analista en temas de Europa; Oscar Elía, analista en el área del pensamiento político; y Manuel Fernández Ordóñez, analista de estrategias y desarrollo energético. Juntos esclarecerán y diseccionarán para los internautas los entresijos de la geoeconomía mundial. El prestigioso jurista José Luis Requero, magistrado de la Audiencia Nacional y exvocal del Consejo General del Poder Judicial, también estrena su propio blog desde

Economía y política

Manuel Conthe

Gabriel Calzada

José Luis Requero

Agapito Maestre

Jaime García Legaz

Presidente del Consejo Asesor de EXPANSIÓN y AE

Presidente del Instituto Juan de Mariana

Magistrado de la Audiencia Nacional y ex vocal del CGPJ

Filósofo y escritor

Secretario general de FAES

Andrés Betancor

Rafael Bardají

César Nombela

Lorenzo Dávila

Gonzalo Bernardos

Catedrático de Derecho Administrativo

Director del Grupo de Estudios Estratégicos (GEES)

Catedrático de Microbiología

Jefe del Departamento de Investigación del IEB

Economista

Robert Tornabell

Juan Francisco Carmona

Oscar Elía

Manuel Fdez. Ordóñez

Tom Burns

Catedrático de Banca y Finanzas Internacionales

Analista del Grupo de Estudios Estratégicos

Escritor y periodista

Miguel Ángel Belloso

Pilar Cambra

Marco Bolognini

Javier Morillas

Ángeles Olano

Director de Actualidad Económica

Periodista

Abogado

Catedrático de Economía

Abogada

Cuatro miembros del Grupo de Estudios Estratégicos tienen un blog sobre geoeconomía y política

el que prestará especial atención a los avatares del ámbito jurídico. También se incorporan a este potente foro generador de opinión Lorenzo Dávila, economista y jefe del departamento de Investigación del Instituto de Estudios Bursátiles; Andrés Betancor, catedrático de Derecho Administrativo de la

Las cuestiones laborales están de plena actualidad con la negociación entre patronal y sindicatos

Martí Saballs

Calixto Rivero

Subdirector de EXPANSIÓN

Periodista de EXPANSIÓN

Universidad Pompeu Fabra; Gabriel Calzada, presidente del Instituto Juan de Mariana; el filósofo y escritor Agapito Maestre; Gonzalo Bernardos, economista de la Universidad de Barcelona; Robert Tornabell, catedrático de Banca y Finanzas Internacionales de la Universidad Ramón Llull de Barcelo-

El blog de Manuel Conthe, ‘El sueño de Jardiel’, es de los más seguidos por los lectores

na y ex decano de Esade; Jaime García Legaz, secretario general de la Fundación FAES; el abogado Marco Bolognini; Javier Morillas, titular de la cátedra de Economía Aplicada AS PrivatBank, Universidad San Pablo-CEU; César Nombela, catedrático de Microbiología en la Universidad Complutense de

Madrid; la abogada y exparlamentaria del PP en Cataluña, Ángeles Olano; y el periodista y escritor Tom Burns Marañón. Una mención especial merece el blog de Manuel Conthe, El sueño de Jardiel, uno de los preferidos por los lectores de Expansión.com, que siguen cada día sus agu-

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

EMPRESAS LOS MÁS PRESTIGIOSOS ANÁLISIS ONLINE

Inversión

José Antonio Fdez. Hodar

Enrique Quemada

Marcelo Casadejús

Miquel Roig

Jorge Zuloaga

Enrique Calatrava

Vicente Varó

Analista de Bolsa

Consejero Delegado de ONEtoONE Capital Partners

Consultor de fondos de inversión

Periodista de EXPANSIÓN

Periodista y community manager de Unience.

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Habrá debates sobre biomedicina, tecnología, empleo, management, gastronomía o toros dos análisis sobre economía, política y mercados financieros. Otros temas en permanente debate en la sociedad española como la vivienda también tienen un espacio destacado. Al blog de Juan Fernández Aceytuno sobre el sector inmobiliario se suma ahora el de Manuel Mar-

tí Ferrer, exsecretario general de la Asociación de Promotores y Constructores de España (APCE). Las cuestiones laborales están ahora de plena actualidad con las negociaciones entre la patronal y los sindicatos. Los nuevos blogs de Expansión.com dan la oportunidad a los internautas de ofrecer sus opiniones y de comentar con los autores las nuevas normas que vaya aprobando el Gobierno. Para conocer los entresijos de la negociación laboral nadie mejor que los socios del Bu-

fete Sagardoy, entre los mayores expertos en la materia. Los periodistas del diario EXPANSIÓN y de la revista

Actualidad Económica, testigosdeexcepcióndelaactualidad, también compartirán con los internautas sus opi-

niones sobre los más variados temas. En Expansión.com encontrará a Miguel Ángel Belloso, Martí Saballs, Miquel

¿Qué hago con mis acciones? Fernández-Hódar responde José Antonio Fernández Hódar y Carmen Ramos tienen el blog de más éxito de Expansion.com. Se extiende como un virus entre los inversores. Es el más transitado y el que más comentarios suscita. Desde ‘La bola de cristal’, ambos

analistas, actualizan cada día la última información de bolsa y renuevan sus comentarios sobre que valores deben seguir los inversores y que no pueden hacer bajo ningún concepto. Invertir para perder es tontería; Invertir en bolsa sin ser un experto; Alerta,

porque no tardarán en atacarnos; Batacazo de padre y muy señor mío; La mejor inversión... son algunos de los comentarios más seguidos en las últimas semanas de estos dos especialistas de EXPANSIÓN en los mercados financieros.

Roig, Tino Fernández, Tamara Vázquez, Calixto Rivero, Ignacio del Castillo, Javier Montalvo, Miguel Valverde, Enrique Calatrava, Jorge Zuloaga, Amparo Polo, Estela Santos Mazo, Ramón Lavín y MiguelÁngelUriondo. Dos de los blogs más seguidossonlosdedicadosalaFórmula 1 y a la vida low cost, donde se dan las claves para que el ciudadano pueda ahorrar. Toros y economía también tienen su sitio, donde los lectores se podrán lanzarse al ruedo de la mano del redactor JuanmaLamet.

18 Expansión Viernes 20 mayo 2011

EMPRESAS MEDIO AMBIENTE

Promesa electoral con aire ecológico 22 DE MAYO/ La preocupación por el cambio climático se plasma en los programas de los partidos

políticos, que redoblan sus propuestas para que las comunidades generen menor impacto. Ana Medina.Madrid

El domingo se celebran elecciones autonómicas y municipales y los partidos no se han olvidado de recoger en sus programas la sostenibilidad ambiental. Junto a propuestas para mejorar la sanidad, la educación,crearempleoohacer una administración más transparente, ágil y accesible, los candidatos autonómicos de las principales formaciones hablan de cuidar los bosques, ríos y la biodiversidad, pero también de energías limpias, eficiencia y de ciudades más amigables donde la movilidadseamássostenible. Las propuestas responden a la creciente necesidad de reducir la huella ecológica y luchar contra el cambio climático, un proceso que muchas de ellas comienzan involucrando a la propia administración, dando ejemplo al ciudadano, cuya participación contemplan vaya en aumento a través de la educación de los menores y de campañas de concienciaciónparalosadultos. Políticas energéticas Si hay un gran aspecto en el que los grandes partidos nacionales (PP, PSOE e IU) están de acuerdo es en el de avanzar en políticas energéticas que contribuyan a reducir las emisiones de dióxido de carbono (CO2)y en la apuesta por las energías limpias, lo que se plasma en los programas marco autonómicos de lastresformaciones. Muchas comunidades ya han avanzado en el despliegue de las renovables, pero se marcan nuevos objetivos y apuestan por diversificar las fuentes de energía. UPN, que gobierna en Navarra, proponeaumentarlapotenciadelas renovables, con el objetivo del 100% del autoabastecimiento eléctrico de la comunidad y exportar el 10% de la energía , asícomopotenciarelusodela

Los partidos potenciarán la bici en las ciudades. En la foto, la presidenta de Madrid, Esperanza Aguirre.

biomasa, al igual que el PP en Baleares y el PSOE en Madrid, que también propone la generación de energía a partir de los gases de vertederos. El PSOE de Extremadura dice que la producción de renovables equivaldrá al 135% del consumo en 2015, y la aspirante al gobierno de CastillaLa Mancha, del PP, habla de crear un marco jurídico estable para facilitar la inversión en renovables. En Aragón, los

socialistas prevén que sea una comunidad de emisiones cero en 2025, asociando la región a la marca verde, por eso propone elaborar una memoria de sostenibilidad, que incluya auditorías sobre emisiones y su compensación. Todo ello, sin olvidar el fomento de la I+D+i en energías limpias, como solar o geotérmica que proponenloscandidatos. La implicación de las empresasesimportante.ElPPde

Cantabria plantea políticas fiscales para las compañías y ciudadanos que introduzcan prácticas ambientales en su actividad y el Partido Regional de Cantabria (PRC), que gobierna actualmente en la región,impulsarálasinversiones industriales en tecnologíasmásecológicas. Empleo verde De hecho, el PP creará en Valencia empleos vinculados al

La Administración, a dar ejemplo Los candidatos consideran que las administraciones deben dar ejemplo y proponen extender las buenas prácticas en sus comunidades.Así, el PSOE en Aragón impulsará la energía solar en los edificios públicos y generalizará el uso del biodiésel y coches eléctricos en la flota oficial; en Madrid reducirá progresivamente sus vehículos por otros menos

contaminantes, y en Navarra garantiza que la mayor parte de su flota será de híbridos y eléctricos en cuatro años. El PP de Valencia hará que todos los edificios públicos sean ecoeficientes para reducir un 25% los gastos energéticos y un 30% las emisiones; y en Castilla y León, donde gobierna en la actualidad, reducirá un 20% el consumo de energía de los

vehículos y edificios, donde sustituirá las calderas de gasoleo por otras de biomasa forestal. Incluirá, asimismo, la utilización de materiales reciclados en los pliegos de contratación de las obras públicas e impulsará un sistema de compra verde. También aplicará criterios de contratación verde el PSOE en Murcia y de compra sostenible la UPN en Navarra.

medio ambiente y para paliar las consecuencias del cambio climático, mientras que el candidato socialista en Madrid plantea la creación de hasta 75.000 empleos verdes. Todas las propuestas contemplan planes de eficiencia y ahorro energético en distintos sectores, haciendo hincapié en las viviendas. El programa marco del PP establece la elaboración de un código técnico de urbanización sostenible, para implantar las mejores prácticas ambientales en los nuevos desarrollos urbanísticos, que recogen todos sus candidatos. La eficiencia también se traslada a la rehabilitación de los inmuebles para reducir las emisiones de CO2, conayudaspúblicas(PSOEen Navarra y Valencia o PP en Extremadura). Las medidas incluyen ayudas a la renovación de electrodomésticos (como el PP de Aragón), el alumbrado (que se cambiará por otro mas eficiente en varias regiones) y los residuos.ElPSOEenValencia apuesta por los sistemas de depósito, devolución y retorno y el PP de Cantabria eliminará el impuesto que grava la bolsa de plástico, firmando un pactoconlosempresarios. Transporte El transporte es otro de los grandes capítulos. Los planes demovilidaddeloscandidatos potencian la bicicleta (con la creación de carriles bici) y hacen mas eficiente el resto de modos. Mientras en Baleares el PP fomentará las energías alternativas en el transporte publico, en Valencia desarrollará la Ley de Movilidad para que el 40% de los desplazamientos sean en transporte público en 2020; además, bonificará los aparcamientos periféricosyfinanciarálarenovacióndelparquedecamiones. Pero, sobre todo, hablan del desarrollo del coche eléctrico,

Sellos para las empresas más responsables Los programas hacen referencia por separado a propuestas ambientales y sociales, pero algunos candidatos no se han olvidado, además, de incluir otras iniciativas bajo el epígrafe de la responsabilidad social corporativa (RSC). El PP de Madrid propone crear un Sello de RSC que reconozca los esfuerzos de las empresas en la lucha contra la exclusión social, la accesibilidad, la atención a la dependencia y la discapacidad. Los socialistas valencianos fomentarán que las compañías cumplan un código de responsabilidad social, creando una Certificación de Excelencia Social Empresarial, que distinguirá a las que destaquen por su compromiso. La Ley de Economía Sostenible prevé un sello para las empresas responsables y Extremadura ha aprobado la Ley de RSE, que incluye que sean calificadas como responsables. Los populares valencianos optan por la promoción de la ciudadanía corporativa para que el tejido empresarial se implique en proyectos sociales y la Ley de Ciudadanía Corporativa para que reviertan en la sociedad parte de los beneficios que reciben de ella.

potenciando el reemplazo de la flota actual. En Madrid, los socialistas crearán una red de estaciones de recarga y darán prioridad en la almendra central y el área metropolitana a los vehículos de cero emisiones. Sus compañeros de Navarra ofrecerán un plan de ayudas a la compra de turismos y furgonetas híbridos y eléctricos para llegar al 30% del parque en cinco años, además de abaratar las plazas de aparcamiento para ellos y asfaltar con firme reciclado caminos y carreteras locales y comarcales.

Viernes 20 mayo 2011 Expansi贸n 19

20 Expansión Viernes 20 mayo 2011

Digitech LinkedIn duplica su valor el primer día Las acciones de la mayor red social profesional, que ayer se estrenó en el parqué de NuevaYork a 45 dólares por título, se dispararon a los pocos minutos del inicio de la sesión. El optimismo se extiende a otras‘puntocom’, como su rival alemán Xing. E.Arrieta.Madrid

Facebook LinkedIn ha encontrado un hueco rentable en el mercado online más exclusivo. Rentable desde 2006, en la actualidad, el 41%desusingresosprocedede los servicios a empresas que buscan personal; el 27%, de las cuentas de pago (los usuarios pagan entre 20 y 75 dólares al mes por un servicio avanzado) y el 32% restante, de la publicidad. En España, donde esta red social suma ya 1,7 millones de usuarios únicos, los espacios publicitarios, que gestiona la compañíaAntevenio,sonnotablemente más caros que los de cualquier otro portal de Internet. “LinkedIn ofrece un perfil profesional muy interesante, con información siempre actualizada, y unas posibilidades de segmentación sin competencia”, asegura Joshua Novick, consejero delegado de Antevenio.

Crónica de un esperado debut La acción sale a 45 dólares.Aunque el 9 de mayo, LinkedIn anunció su intención de salir a bolsa a entre 32 y 35 dólares por acción, finalmente lo ha hecho a 45 dólares.

El mercado responde. Pese a las alertas de algunos analistas, al cierre de Wall Street, los títulos cotizaban a 94,25 dólares, generando una capitalización de 8.906 millones de dólares.

¿Se pinchará de nuevo la burbuja? Si bien el modelo de negocio de LinkedIn parece robusto, la pregunta ahora es: ¿merece realmente una valoración casi 37 veces superior a sus ingresos?

Efe

Es la primera de las grandes OPV de empresas de Internet previstas para los próximos mesesenEstadosUnidos.Aun precio de salida de 45 dólares por acción, la red social profesional LinkedIn se valoraba al iniciodelasesiónenlaBolsade Nueva York en 4.250 millones de dólares (2.979 millones de euros). Minutos después de su debut, los títulos ascendían a 90,28dólares. Tras alcanzar un pico de 122,69 dólares, al cierre de Wall Street, el valor se situaba en los 94,25 dólares, lo que se traduce en una capitalización de 8.906,49 millones de dólares. LinkedIn, que cuenta con másdemilempleadosymásde 100 millones de clientes, posee un modelo de negocio robusto, aunque de cifras modestas. La compañía anunció, recientemente, sus resultados del primer trimestre de 2011, donde logró una facturación de 93,9 millones de dólares, un 110% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio neto se incrementó desde 1,81 hasta 2,08 millones de dólares. En 2010, los ingresos ascendieron a 243 millones, con beneficiosde15,39millones.

El fundador, Reid Hoffman, junto al consejero delegado, Jeff Weiner, en el estreno bursátil de LinkedIn.

Así funciona la agenda de contactos profesionales más grande del mundo ¿QUÉ ES? Una red social profesional como LinkedIn constituye un espacio en el que los usuarios se registran de forma gratuita, crean un perfilcurrículum y pueden entrar en contacto con personas útiles para su labor profesional.Además, pueden participar en debates de índole económico-social.

¿PARA QUÉ SIRVE? Básicamente, un portal como LinkedIn sustituye a las antiguas agendas de contactos o las carpetas de tarjetas profesionales. Es más, en Internet, la información de contacto de las personas suele estar actualizada.Asimismo, constituye un espacio para la oferta y demanda de empleo.

¿CÓMO GANA DINERO? El 41% de sus ingresos (243 millones de dólares en 2010) procede de los servicios que concede a empresas en busca de talento; el 27%, de las cuentas premium (permiten más ventajas para buscar y clasificar los contactos y relacionarse con personas desconocidas) y el otro 32%, de la publicidad.

¿QUÉ FUTURO TIENE? Además de los servicios de headhunting y de la posibilidad de añadir la comunicación por videoconferencia, el portal LinkedIn ha sido, hasta ahora, muy cauteloso a la hora de incluir publicidad en su web. Próximamente, se espera que abra la puerta a una mayor cantidad de anunciantes.

LA MAYOR OPV LinkedIn constituye la mayor oferta pública de acciones de una compañía de Internet de Estados Unidos desde que el gigante tecnológico Google se estrenó en el mercado Nasdaq en 2004, logrando levantar ese día 1.670 millones de dólares.

La capacidad de crecimiento de LinkedIn es, no obstante, inferior a la de Facebook. Mientras la primera podría engordar su negocio a través de los servicios de headhunter y de videoconferencia (esta visión, precisamente, ha animado recientemente a Microsoft a adquirir Skype), Facebook aspira a derrocar a Google como punto universal de acceso a Internet. La red social dirigida por Mark Zuckerberg basa este sueño en su capacidad de dirigir sus cerca de 600 millones de usuarios hacia el comercio electrónico (principalmente, lascomprasporimpulso). Xing LinkedIn compite con otras redes sociales profesionales como la alemana Xing y la francesa Viadeo. Sólo la germana cotiza en bolsa. Lo hace desde diciembre de 2006 en el parqué de Fráncfort. Xing registra casi 11 millones de usuarios, la mayoría en Europa, y, en 2010, facturó 53,5 millones de euros, con unas ganancias de7,2millones. La compañía germana se ha revalorizado rápidamente en bolsa desde el pasado otoño. Ayer, sus títulos se dispararon un 11,53%, hasta un valor récordde56,30euros.Aesteprecio, su capitalización asciende a casi 298 millones, o lo que es lomismo,5,57vecessufacturacióndelañoprecedente. La Llave/Página2 Página 29 /Lajornadabursátildeayer. Losvaloresdestacados.

Dos horas después de que sonara la campana, la acción alcanzó un máximo de 122,69 dólares

Vea el videoanálisis sobre esta información en Orbyt Por sólo 14,99 euros al mes

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

Digitech FIEBRE DE INTERNET/ LA EXPLOSIVA SALIDAA BOLSA DE LINKEDIN REFUERZA LATESIS DE QUIENES ALERTAN DE QUE LAS ALTAS VALORACIONES DE LAS ESTRELLAS DE INTERNET PUEDEN CONDUCIR A UNA NUEVA EDICIÓN DELAUGEYCAÍDA QUE VIVIÓ ELSECTOR A FINALES DELSIGLO PASADO.

Burbuja‘puntocom’, ¿segunda parte? ANÁLISIS

por M.Prieto/E.Arrieta

La exitosa salida a bolsa de LinkedIn, que ha subido un 135% en su primer día en el parqué, ha disparado los temores de quienes creen que se está empezando a inflar una nuevaburbuja puntocom. El siglo pasado se despidió en medio de una fiebre tecnológica que provocó una debacle en los mercados, que habían contribuido al pelotazo puntocom. Hoy, las alarmas han saltado porque las valoraciones de las estrellas de Internet están disparadas, con múltiplos de 41 veces las ventas para empresas como LinkedInoSkype. Facebook, la mayor red social del planeta, vale en los mercados secundarios 80.000 millones de dólares, un 60% más que hace cuatro meses. La valoración de Zynga es un 80% superior. Y Microsoft ha pagado por Skype (que no es rentable) 8.500 millones de dólares, el triple de lo que valíahaceañoymedio.

Las valoraciones, dicen los analistas, seguirán la senda alcista en los próximos meses porque hay mucho inversor que quiere meter dinero en Internet y hay pocos proyectos buenosdondeelegir.Porahora,lalocura inversora está limitada a unas pocas empresas (Facebook, Zynga, LinkedIn, Groupon o Twitter), mientras que en el 2000 cualquier veinteañero con un powerpoint levantaba fá-

La debacle de Terra El noviembre de 1999,Terra se estrenó en bolsa con una subida del 213%. En febrero de 2000, alcanzó su máximo en 157 euros. El estallido puntocom dejó atrapados a miles de inversores. En mayo de 2003, Telefónica lanzó una opa pagando tan sólo 5,25 euros por acción.

cilmente millones de dólares del capitalriesgoodelabolsa. Entonces, con 130 millones de usuarios de Internet (frente a 2.000 millones de la actualidad), se vendía humo. Hubo que inventar múltiplos para valorar unas empresas con pocos ingresos y que, en su mayoría, no eran rentables. Por ejemplo, Drugstore.comserevalorizóun179%ensu primer día en el parqué. La web salió

a bolsa cinco meses después de su creación, con tan sólo 170.000 clientes, 35,5 millones de dólares en ventas y 10,2 millones de pérdidas. LinkedIn ha salido al parqué con 243 millones de dólares de ingresos y 15,39 millones de beneficios. Los temores, sin embargo, son comprensibles:elrallyalcistadeLinkedInensu estreno bursátil trae los peores fantasmasdelaburbuja.

EL PERFIL DE REID HOFFMAN, FUNDADOR DE LINKEDIN

El hombre mejor conectado de Silicon Valley Con varios miles de contactos en LinkedIn, muchos se refieren a Reid Hoffman como “el hombre mejor conectado de Silicon Valley”. Él mismo admite el papel que ha jugado la suerte en su vida. Suerte o no, Hoffman es, hoy, uno de los emprendedores más respetadosdeCalifornia. Nació en 1967 en la localidad de Standford, punto de ebullición de la innovación tecnológica mundial. Soñó primero con ser filósofo –tiene un máster en esta disciplina por la Universidad de Oxford–, pero pronto vislumbró la posibilidad de crear una firmadesoftware.Porsuerte,un inversor le dio un buen consejo: “¿Me pides dinero, pero no tienes ninguna experiencia profesional, ninguna referencia en el sector? Encuentra

antes un trabajo”. Entró a formar parte entonces de Apple. LinkedIn es el último gran éxito de un emprendedor que ya antes ha estado ligado a proyectos punteros: además de trabajar para Apple y Fujitsu,Hoffmanfueunodeloscofundadores de PayPal, el servicio de pagos online que adquirió eBay en 2002 por 1.500 millones de dólares (704 millonesdeeuros). Ambición “Podría haberme retirado entonces para vivir una plácida vida de clase media-alta”, confesó Hoffman hace unos años. La ambición le pudo. Transcurría el año 2002, un tiempo en el que se percibía un cierto pesimismo en el sector, herencia de los efectos catastróficosquetuvolaburbuja de 2000 para muchos inver-

Trayectoria ● Tras trabajar en Apple y Fujitsu, fundó SocialNet, una web de citas. ● Se unió al equipo directivo de PayPal en 2000 y vendió su participación a eBay dos años después.Apenas un año después, fundó LinkedIn. ● Gracias a la fortuna que hizo con la venta a eBay, Hoffman ha invertido como ‘business angel’en otras 80 firmas tecnológicas, como Facebook,Zynga y Digg. Bloomberg News

E.A./M.P. Madrid

Reid Hoffman desafió la burbuja ‘puntocom’ en 2003 con LinkedIn.

● En la actualidad, es presidente no ejecutivo de LinkedIn y miembro de los consejos de Mozilla y Zynga, entre otras compañías.

soresprivadosdeCalifornia. Con la salida a bolsa de LinkedIn,Hoffmansehaconvertido en uno de los grandes multimillonarios que ha creado la era 2.0. Su participación en la red social profesional, que ahora dirige Jeff Weiner, secalculaenunos1.600millonesdedólares. No todas sus aventuras empresariales de Hoffman han sido exitosas. Precisamente, la primera empresa que fundó, SocialNet.com, nunca llegó a cumplir sus planes de crecimiento. Para Hoffman, la suerte le llegó por conocer a las personas adecuadas. Con LinkedIn, los nombres más influyentes de Standford y Cupertino se encuentran al alcance de sus 100 millones de usuarios, desde cualquier parte del mundo.

22 Expansión Viernes 20 mayo 2011

Digitech

Bankinter abre su móvil virtual a todos los usuarios

Sony perderá dinero y clientes por los ‘hackers’ El consejero delegado del grupo, Howard Stringer, advierte del efecto que tendrá el robo de contraseñas de los usuarios de PlayStation en las cuentas del ejercicio.

J.Montalvo.Madrid

David Gelles.FinancialTimes

Bankinter amplía fuera del banco sus servicios de telefonía móvil. La entidad financiera ha abierto a todos los usuarios su oferta de telecomunicaciones móviles, con la marca Móvil Directo, que opera como virtual con la red y las infraestructuras del grupo holandés KPN. Después de tres años ofreciendo estos servicios a sus clientes bancarios, Bankinter se ha hecho con más de 35.000 abonados, loquehaanimadoalaentidad aampliarelabanico. La compañía ha diseñado un agresivo plan de precios, estructurado en tres ofertas, con llamadas desde 10 céntimos por minuto y navegación en Internet desde 5 euros por cada 25 megas de capacidad. Además, propone tarifas planasparanavegaryhablardesde 26 euros al mes y sólo para acceder a Internet desde 19 euros, con 1,5 gigas de capacidad, una de las ofertas más agresivasdelmercado. Como innovación comercial, en lugar de consumo mínimo, la compañía propone convertir el consumo de Internet de un mes en acceso gratisenelsiguiente. Bankinter, que sólo se encarga del marketing y promoción de su servicios, ya que las operaciones se ceden a la plataforma tecnológica de KPN, es uno de los bancos más activos en Internet. De hecho, el 70% de los clientes de la entidad financiera utilizan sus servicios online, y el 52% de todas las operaciones bancarias se realizan utilizando Internet.

Howard Stringer, consejero delegado de Sony, advierte que la compañía japonesa perderá dinero y clientes a causa de los ataques de hackers a su red de PlayStation. Precisamente, esta semana se ha percibido un nuevo agujero de seguridad en la plataforma, que ralentizará su vuelta a la normalidad (ver EXPANSIÓNdeayer). En la primera entrevista que concede desde que interrumpió el servicio de la red de juegos en Internet, a finales de abril, Stringer declara que Sony aún no ha decidido si aplicará en su balance un cargo puntual relacionado con la interrupción del servicio. Pero reconoce que la compañía tendrá unos costes relacionados con la reparación y la mejora de sus redes en Internet, los ingresos perdidos durante la interrupción del servicio y el nuevo seguro frente a robo de identidad que haofrecidoasusclientes. Pérdida de clientes “Los costes se van acumulando, pero aún no podemos revelar la suma total porque estamos investigando la situación”, señaló que Sony hará públicos sus resultados del cuarto trimestre de su ejercicio fiscal la próxima semana: “Obviamente, incluiremos parte de estos costes en los resultados, pero la cifra no será definitiva”. Stringer asume que, debido a la interrupción prolongada del servicio, puede que usuarios de PlayStation abandonen el servicio, pero que la fir-

ataque cibernético de la historia”,sostieneStringer. Analistas de seguridad que trabajan para Sony afirman que el ataque fue tan sofisticado que para cualquier compañía habría sido difícil defenderse de él. Otros, critican que la empresa no hizo caso a las advertencias y no reparó lagunas de seguridad obvias. “Comunicamos el incidente lo antes que pudimos. Teníamosquesaberloqueelhacker había robado y no ir dando información poco a poco, ya que esto habría causado una ola de pánico entre los clientes”,defiendeStringer.

Efe

ACUERDO CON KPN

Howard Stringer, consejero delegado de Sony.

ma intentará minimizar el riesgo de un éxodo masivo: “Creo que no perderemos muchos usuarios y que los que perdamos los recuperaremos rápidamente. No creo

El ejecutivo no prevé “daños enormes” a causa de la interrupción del servicio PlayStation Por ahora, no hay indicios de robos de identidades y de dinero a partir de los datos sustraídos

que los daños sean enormes”. La compañía ha sido objeto de críticas desde que reveló que un hacker había robado información personal de PlayStation, la mayor red de juegos en Internet, con más de70millonesdeusuarios. Posteriormente, la compañía anunció que el hacker también había obtenido datos de clientes de la plataforma Sony Online Entertainment, por lo que la cifra total de clientesafectadosporelatque asciende a más de 100 millones. “Fue una situación sin precedentes para todos nosotros. Probablemente fue el mayor

Consecuencias legales El ataque ha dado lugar a demandas judiciales y ha llevado al Congreso de EEUU a proponer una nueva legislación sobre el asunto. También ha provocado que se haga un examen de la cantidad de datos almacenados en los servidores de compañías como Apple, Amazon y Microsoft. Sony declara que no hay indicios de que los piratas informáticos hayan utilizado los datos robados para propósitos maliciosos: “Hasta ahora, no tenemos constancia de robos de identidades ni pruebas de usos indebidos de tarjetas de crédito”, señala su consejerodelegado. SegúnStringer,Sonyhainiciado un análisis de la seguridad cibernética de toda la empresa:“Enesteaspecto,novamosarepararengastos”.Pero concluye: “No creo que nadie pueda decir que Internet será algunavez100%seguro”.

EL LÍDER MUNDIAL DEL SECTOR CEDE ANTE EL EMPUJE DE APPLE, EN UN MERCADO QUE CRECIÓ UN 19% HASTA MARZO

Nokia baja hasta el 25% su cuota en móviles periodo del año anterior. Samsung y LG, segunda y terceradelránking,conunacuota del 16,1% y el 5,6%, respectivamente, también cedieron terrenorespectoa2010.

A.F.Madrid

Las ventas mundiales de móviles crecieron un significativo 19% en el primer trimestre de 2011, hasta 428 millones de unidades, según un estudio elaborado por la consultora Gartner. La nota más destacada, y que se viene anticipando desde hace meses, es la caída del poderío de Nokia que, no obstante, sigue manteniendo el liderazgo mundial del sector. La compañía finlandesa, que hace unos meses firmó una alianza estratégica con Microsoft para revitalizar su negocio, especialmente en el

segmento de smartphones, vendió 107,55 millones de terminales hasta marzo, un 2,3% menos. Esta cifra supone una

cuota de mercado mundial del 25,1% (la cifra más baja de Nokia desde 1997), frente al 30,6% que tenía en el mismo

iPhone La razón principal de estos descensos es la fortaleza de Apple, que, gracias al éxito de su iPhone, consiguió duplicar sus ventas hasta cerca de 17 millones de terminales, con unacuotaquepasódel2,3%al 3,9%. Las firmas chinas HTC (smartphones), que triplicó sus ventas, y ZTE (marca

blanca) también crecieron a buenritmo. Android Los smartphones representaron un 23,6% del total de móviles vendidos (+85%). El sistema operativo Android (Google) arrebató el liderazgo a Symbian (Nokia) tras cuadruplicar sus ventas, hasta 36,26 millones. iOS (Apple), con 16,88 millones, va camino de la segunda plaza, ya que Symbian (27,6 millones de unidades), se irá retirando progresivamente tras la alianzadeNokiayMicrosoft.

OPINIÓN Enrique Dans

#Spanish revolution inalmente, pasó lo que tenía que pasar. Unos políticos convertidos, según el CIS, en uno de los principales problemas de los ciudadanos. Desprecio, degradación de la democracia hasta convertirla en una partitocracia enferma. Partidos que se comportan como grandes empresas ineficientes, burocráticas y corruptas al servicio de lobbies económicos. Una crisis económica que representa una crisistotaldelmodelo. La chispa fue la tan comentada ley Sinde: la escenificacióndelafarsa,elmomento en que tres grandes partidos pactan para sacar “por encima de todo y de todos”unaleyquefavorece únicamente a un lobby de poder, por encima del interés de los ciudadanos. Ni se imaginaban la que estaban liando. A partir de ahí, rebelión en la red, manifiestos, repercusión mediática... pero según los partidos, carecíamos de capacidad de convocatoria. Éramoscuatrogatos. Pero llegaron los jóvenes, ésos que “no se movilizaban nunca”. JuventudSinFuturo primero, y DemocraciaRealYA después, con una espléndida organización, sacaron a los ciudadanos a la calle. Y el 15-M fuimos decenas de miles. Ahora estamos en las plazas, en embajadas en el extranjero, en la prensa internacional... mientras una irresponsable Junta Electoral criminaliza a miles de ciudadanos. ¿La reacción lógica? Desobediencia civil. No se puede hacer una revolución respetandotodaslasreglas. Ponerseabuscarconspiraciones paranoicas es digno de quien no es capaz de entender la realidad más que mirándola a través de su propio filtro Una simplificación burda y casposa que ya no representa a una ciudadanía plural. Los que estamos en la calle pedimos –exigimos– cambios. Una restauración de la democracia. Modificaciones de fondo, cambios radicales, transparencia, honestidad, separación de poderes. Nos van a escuchar... o gritaremos mucho más alto. La política que vivía al margen de la Red y de los ciudadanos debe morir. Mientras, seguiremos en la calle.

Profesor de IE Business School

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 23

FINANZAS & MERCADOS Ayuntamientos y autonomías deben cerca de 3.000 millones a sus cajas

El lunes salen a la venta las obligaciones convertibles de CaixaBank

ESTOS CRÉDITOS AUMENTAN UN 81% DURANTE LA ÚLTIMA LEGISLATURA/ Bankia y CAM han multiplicado por

cuatro los créditos concedidos a las administraciones públicas bajo su área de influencia desde 2007. Sergio Saiz.Madrid

Los ayuntamientos y los gobiernos autonómicos han encontrado en las cajas de ahorros que tienen bajo su control una fuente de financiación alternativa al recorte presupuestario y la falta de liquidez en los mercados de capital. Las ejecutivos regionales y los consistorios han disparado sus créditos un 81% durante la última legislatura y ya deben cerca de 3.000 millonesdeeurosalascajasdonde han nombrado algún miembro del consejo. Esta cantidad supone el 13% del saldo vivo del conjunto de préstamos que estas corporaciones tienen con las cajas de ahorrosdetodaEspaña. Los que menos fondos han logrado captar de las cajas bajo su área de influencia son los pequeños ayuntamientos, que en conjunto deben un 17% más, en torno a los 570 millones de euros, mientras que las capitales de provincia han incrementado sus préstamos un 52%, hasta los 911 millonesdeeuros. Peroquienesmáshanrecurrido a las entidades financieras que ellos mismos controlan son las autonomías y las diputaciones, autoconcediéndose cerca de 900 millones de euros en la última legislatura. Desde 2007, en plena crisis de liquidez y falta de financiación en los mercados para las compañías, los préstamos de las administraciones regionales se han disparado un 211% y, a 31 de diciembre de 2010, sumaban alrededor de 1.300 millonesdeeuros. Madrid yValencia A dos días de que se celebren las elecciones autonómicas, son las administraciones controladas por el Partido Popular las que más han recurrido a las cajas de ahorros. El Ayuntamiento de Madrid y la Generalitat de Valencia concentran el 40% de la deuda autonómica y local. El consistorio de Alberto Ruiz-Gallardón debe cerca de 500 millones de euros, principalmente aBankia(atravésdeCajaMadrid), aunque también le ha concedido créditos Catalunya Caixa e Ibercaja. Comunidad Valenciana, presidida por Francisco Camps, es la autonomía que más fondos ha pedido prestados a las cajas de su entorno desde 2007, incrementando su deuda en 448

La Administración tarda, pero paga Trabajar con las administraciones públicas se ha convertido en un problema para cualquier empresa, ante los retrasos en los pagos, pero es una apuesta de bajo riesgo para las entidades financieras. La normativa bancaria sobre dotaciones de créditos a las administraciones públicas es más laxa. La probabilidad de de impago de estos préstamos es menor y, por tanto, su ponderación de riesgo limitada. El recurso a la refinanciación también es habitual, lo que ayuda a controlar la morosidad. No existe una normativa concursal para las administraciones públicas con la que se regule la recuperación de la deuda en caso de una suspensión de pagos de, por ejemplo, un ayuntamiento. La mora del sector público es inferior al 1%, frente a los niveles del 6% en el segmento privado.

BBK ha disparado los créditos a la Diputación de Vizcaya un 223% en la última legislatura

La Comunidad Valenciana debe a Bancaja y CAM más de 600 millones de euros

Caja España, Caja Duero y Unicaja son las que más han recortado los préstamos públicos

millones, hasta sumar créditos por importe de 615 millones de euros entre Bankia (a través de Bancaja) y CAM, un 268% más que en la anterior legislatura. Tras la fusión de Bancaja y

Caja Madrid, Bankia se convierte en la entidad española con más préstamos a las entidades públicas que controlan su consejo, ya que es el principal acreedor del consistorio madrileño y de la Generalitat

Valenciana, que juntos concentran casi el 75% de los mil millones que Bankia ha prestado a ayuntamientos y autonomías. La financiación de la Generalitat Valenciana pesa tam-

bién en la exposición de la CAM a la deuda con las administraciones. Aunque en los últimos cuatro años había reducido un 77% los créditos a los ayuntamientos e incluso a las diputaciones provinciales de Alicante y Valencia, el saldo final es un incremento del 357%. La caja mediterránea disparó en un 1.582% su apoyo al ejecutivo regional presididoporFranciscoCamps. También han sido especialmente activas en la financiación de entes locales y regionales, las cajas gallegas. Con 575 millones de euros, un 123% más, Novacaixagalicia es la segunda entidad española que más créditos ha concedido desde 2007. Les sigue en el ránking las cajas vascas, especialmente BBK, que ha incrementado en más de 200 millones los préstamos a la DiputacióndeVizcaya. Las más austeras son las cajas catalanas y las castellanas, que han reducido sus créditos a organismos públicos cerca deun40%.

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S.Saborit.Barcelona

La emisión de obligaciones convertibles en acciones de CaixaBank comenzará a comercializarse el lunes en la red de oficinas de La Caixa. Criteria emitirá obligaciones por un importe total de 1.500 millones de euros, cifra que se destinará a reforzar la solvencia de CaixaBank, que se prevé que nazca el próximo 1 de julio con un core capital del 10,9%. Los inversores minoristas interesados en adquirir obligaciones tendrán diez días, hasta el 3 de junio, para realizar sus peticiones. Entre el 6 y el 9 de junio se realizará el prorrateo–laadjudicaciónserá lineal y proporcional– y el 10 de junio se ejecutará el desembolso. Cada obligación tendrá un valor nominal de 100 euros y deberácanjearseporacciones de CaixaBank en un plazo máximo de 30 meses. La inversión mínima por partícipe será de 500 euros (5 obligaciones) y el tope máximo se ha establecido en 100.000 euros (mil obligaciones), según el folleto de la emisión aprobado ayer por la CNMV. Tal y como ya trascendió la semana pasada, la obligaciones tendrán una remuneración fija anual del 7% sobre el nominal. Los cupones se pagarán trimestralmente, con vencimientos a 30 de septiembre, diciembre,marzoyjunio. Plazos Las obligaciones se transformarán obligatoriamente en acciones del nuevo banco de La Caixa el 10 de diciembre de 2013. Sin embargo, el 50% de la emisión podrá canjearse a los 18 meses, es decir, el 10 de diciembre de 2012. Para dar liquidez a las obligaciones duranteesteperiodo, Criteria ha firmado un contrato con Banco Santander, que fijará precios de compra y venta a partir de órdenes por un mínimo de 25.000 euros. La emisión tiene como expertos independientesaSolventisya Intermoney. El precio de conversión de las acciones será el mayor de los siguientes supuestos: 5,10 euros por título, o el 105% de la media de los precios medios ponderados de las acciones de Criteria durante los 10 días bursátiles hábiles del periodo de suscripción. Criteria –en pleno proceso de canje de activos con La Caixa– cerró ayer en bolsa a 5,023 euros, trassubirun0,52%.

24 Expansión Viernes 20 mayo 2011

FINANZAS & MERCADOS

Banca Cívica busca nuevos accionistas para su gestora

Bruselas y España se enfrentan por los límites a los bonus

N+1 SE ENCARGA DEL PROCESO/ El SIP liderado por Caja Navarra contempla

LA UE AMENAZA CON DEMANDAR AL GOBIERNO

que el nuevo inversor asuma la participación de Ahorro Corporación, del 35%. JorgeZuloaga.Madrid

Banca Cívica quiere darle nuevos aires a su gestora de fondos.Segúnfuentesdelsector consultadas por EXPANSIÓN, el SIP que integra a Caja Navarra, Cajasol, Caja Canarias y Caja Burgos ha dado un mandato a N+1 para que busque un nuevo accionista para su firma de inversión, rebautizada hace un mes como Banca Cívica Gestión de Activos. Por el momento, la gestora se ha ofrecido a varias firmas extranjeras y un par de españolas, aunque el proceso se encuentra en las primeras fases. Entre las internacionales más activas en España se encuentran JPMorgan, BNP Paribas y State Street, que también sondean la posibilidad de adquirir la gestora de Bankia. Fuentes oficiales de Banca Cívica y N+1 han declinado hacer comentarios al respecto, mientras que desde Ahorro Corporación, el brazo financiero de las cajas que posee un 35% de las acciones de la gestora de Banca Cívica, aseguran desconocer dicho proceso.

G.M./R.R.L.Madrid/Bruselas

SIN CIFRAS

Reprimenda de Bruselas al Gobierno español. La Comisión Europea (CE) exigió ayer por la mañana al Gobierno que le notificara en un plazodedosmesessiteníaintencióndeaplicarladirectivaeuropea sobre los límites a la remuneración de las entidades financieras. Bruselas indicó que si el Gobierno no le respondía en ese periodo, podría llevar el asunto ante el TribunaldeJusticiadelaUE. La amenaza de Bruselas es consecuencia de que los estados miembros están obligados a trasponer a sus legislaciones esta directiva, que tiene por objeto garantizar la solvencia de los bancos y sociedades de inversión, así comoatajarlaexcesivaeimprudente asunción de riesgos en el sector bancario favorecida por unas renumeraciones mal concebidas. El texto legal trata de frenar los incentivos salariales perversos exigiendo a los bancos y sociedades deinversiónqueapliquenpolíticas de renumeración que no estimulen o premien las asunciones de riesgos excesivas. Los supervisores bancarios tienen la facultad de sancionar a los bancos cuyas políticas de remuneración no se ajusten a los requisitos. Sin embargo, la directiva no introducelímitesnuméricos. En lo referente a los fondos propios, la normativa establece lo que deben poseer los bancos y las empresas de inversión a fin de cubrir sus riesgos y proteger a sus depositantes. Bruselas justifica esta nueva directiva que modifica dos anteriores, por la necesidad de actualizar y perfeccionar el marco jurídico para responder a las necesidades del sistema financiero ensuconjunto. La CE señaló que la mayoría de los Estados miembros han transcrito en su legisla-

ción esta normativa. Eslovenia, España, Grecia, Italia, Polonia y Portugal todavía tienen que aplicar todas sus disposiciones. Horas después de que Bruselas amenazara con demandar a España, el Ministerio de Economía respondió a la Comisión que ha aplicado ya la práctica totalidad de la directiva, a través de la Ley de Economía Sostenible, en vigor desde el 4 de marzo. Este texto introduce la obligatoriedad de fraccionar, aplazar y pagar en acciones parte del variable de las entidades financieras como fórmula de frenar la asunción de riesgos. Ayer el Gobierno comunicó a Bruselasqueestaleytieneefectoretroactivo desde el 1 de enero de 2011 y que anteriormente el Banco de España ya aconsejaba limitar los bonus. Además, recordó que la directiva se aprobó por el “impulso de España”. Bruselas respondió al instante que era consciente de que España ya había iniciado la trasposición de la ley, pero que, en dos ocasiones anteriores, el Gobierno había ignorado sendas peticiones de la UE en las que le exigía saber cómo estaba el proceso de aceptación. Al no recibir respuesta del Gobierno, inició los trámitesparaexigirsuaplicación.

La Comisión Europea pretende que todos los estados miembros apliquen la directiva europea que aconseja limitar los sueldos de la banca. Sin embargo, la UE no fija restricciones numéricas ni para los salarios ni para los bonus.

ción como la que se plantea; o llegar a un acuerdo con una gestora a la que no le importe compartiraccionariadoconel brazo financiero de las cajas. En este caso, las primeras hipótesis apuntan a que Ahorro

se encargaría de la gestión de los fondos garantizados y la otra gestora del resto de productos: renta variable, renta fijaygestiónalternativa. Banca Cívica Gestión administra casi 1.600 millones

N+1 ha ofrecido la firma de fondos de Banca Cívica a varias gestoras nacionales y extranjeras

Ahorro Corporación compró un 35% de la gestora de Caja Navarra en 2007 por 45 millones

en fondos, lo que le sitúa en el puesto 17 del ránking español. Escalará algunos puestos cuando integre el patrimonio de clientes de Cajasol, Caja Canarias y Caja Burgos, que tienen alrededor de 450 millonesenfondosde Ahorro. Estaoperaciónsiguelospasos de la de Banco Popular, que vendió recientemente el 60% de su gestora a su socio alemán Allianz y creó un hólding, Allianz Popular, que engloba,ademásdefondos,pensionesysegurosdevida. Los expertos esperan que cada vez más bancos y cajas sigan este ejemplo ante la llegada de Basilea III, que fomentará que las entidades deshagan posiciones en negociosnoestratégicos. Muchas de estas operaciones están en stand by a la espera de que finalice la reestructuracióndelascajas. Porotraparte,elpresidente de Caja Burgos, José María arribas, anunció ayer que dejará el cargo cuando acabe la fusión. La entidad acordó ayer segregar todo su negocio financieroaBancaCívica.

Los sindicatos piden garantías para no recortar plantilla

La CNMV acelera el registro de fondos extranjeros

Ibercaja crea un banco para gestionar su negocio

Francia gana 2.700 millones con las ayudas a los bancos

Lumar Natural comenzará a cotizar en el MAB en junio

Banco Urquijo refuerza su consejo de administración

NOVACAIXAGALICIA Los seis sindicatos con representación en la caja gallega exigirán garantías del consejo de administración para que no se recorten ni la plantilla ni los salarios. La entidad financiera quiere reducir en 25 millones este año y en43,5milloneshasta2015sus gastos de explotación para mejorar su eficiencia y dejarla en el 48%.

TRANSPOSICIÓN La CNMV, el regulador de los mercados españoles,hapuestoaconsulta pública una circular para acelerar el registro de fondos extranjeros, que tardará entre 2 y 10 días,frente a los dos meses que seempleabanhastaahora.Esta circular llega por el retraso del Gobierno en aprobar la transposición a la directiva comunitariadefondos.

PROCESO Ibercaja acordó ayer la creación de Ibercaja Banco, entidad a la que trasladarán los activos y pasivos integrantes de su negocio bancario. De esta forma, la entidad se suma a las cajas que han iniciado su conversión en bancos, con capacidad para acceder a los mercados financieros y captar capital para reforzar su solvencia.

PRÉSTAMOS El Estado francés ha ganado 2.700 millones de euros por los intereses de los préstamos que concedió a la banca para hacer frente a la crisis financiera.Ayer se produjo el último reembolso por parte de Caissed´Espagne,quedevolvió 104 millones de euros. Se trata de la cifra más elevada entre los países de Europa que han rentabilizadolasayudas.

BOLSA LaempresagallegaLumar Natural Seafood, dedicada alaproduccióndeproductosde mar de alto valor añadido, recibió ayer el visto bueno del MAB para comenzar a cotizar en junio. Se convierte en la primera compañía de alimentación en salir a cotizar en este mercado alternativo. Lumar tiene en los mercados exteriores el 70% de sunegocio.

NOMBRAMIENTO Banco Urquijo ha reforzado la composición de su consejo de administración con la incorporación a este órgano de Macarena AguirreeIsmaelPicón,loqueelevaa ocho el número de miembros. Aguirre es hija de José María Aguirre, ex presidente de Guipuzcoano. Picón es director general de Banco Urquijo desde 2010.

Obstáculo La participación de Ahorro es una de las complicaciones que tiene Banca Cívica para poder dar entrada a un nuevo accionista en su gestora. Ahorro Corporación entró en Gesnavarra (que se ha reconvertido en Banca Cívica Gestión de Activos) en abril de 2007por45millonesdeeuros y un plus de 25 millones en funcióndeobjetivos. Las dos posibilidades que tiene ahora Banca Cívica son encontrar un comprador para la participación de Ahorro Corporación que además paguelaindemnizaciónprevista en el contrato para una situa-

BlackRock recompra a Bank of America su participación por 1.800 millones BlackRock, la mayor gestora de fondos del mundo, anunció ayer que ha dado salida de su capital a Bank of America Merrill Lynch tras recomprarle la participación que le quedaba por 2.545 millones de dólares (1.778 millones de euros). Este acuerdo pone fin a una alianza que viene desde 2006, cuando Merrill Lynch y BlackRock fusionaron sus gestoras. Desde entonces, el banco de inversión norteamericano ha ido reduciendo su participación hasta ahora. BlackRock pagará la recompra de acciones con liquidez que tenía en tesorería y emisiones de deuda. La gestora cotiza en bolsa con un valor de más de 38.000 millones de dólares. Su mayor accionista es el grupo financiero PNC, con un 25% del capital, según figura en Bloomberg.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 25

HSG ZANDER ESPAÑA S.A.

RAPID STOP , S.A.

RED RAPID STOP , S.A

Por acuerdo de la junta general se traslada el domicilio social a la calle Monasterio de Suso y Yuso Nº 34 de Madrid.

CAMBIO DE DOMICILIO La Junta General Extraordinaria y Universal de RAPID STOP ,S.A, de fecha 1 de Marzo de 2.011, ha acordado cambiar el domicilio social fijándolo en Paseo de la Castellana, nº 240 de Madrid (28046).

En Madrid, a 05 de Mayo de 2011 D. Jaime Pire Álvarez Administrador Solidario

Madrid, a 28 de Marzo de 2.011 Administrador Único D. Jaime Martinez Beltran

CAMBIO DE DOMICILIO La Junta General Extraordinaria y Universal de RED RAPID STOP ,S.A, de fecha 1 de Marzo de 2.011, ha acordado cambiar el domicilio social fijándolo en Paseo de la Castellana, nº 240 de Madrid (28046). Madrid, a 28 de Marzo de 2.011 Administrador Único D. Jaime Martinez Beltran

SOUK-EL-ARBA SICAV SA Por acuerdo de la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de fecha 18 de Mayo de 2.011, esta sociedad ha cambiado su domicilio social al Paseo de la Castellana nº 66 de Madrid. En Madrid a 19 de Mayo de 2011. El Secretario del Consejo de Administración.

26 Expansión Viernes 20 mayo 2011

FINANZAS & MERCADOS

FINANCIACIÓN/ LA BANCA SIGUE FORJANDO SU COLCHÓN PARA EVITAR EPISODIOS DE ESTRÉS.

Bendita‘segunda línea de liquidez’ ANÁLISIS

por D.Badía

¿Cómo es posible que muchas entidades financieras, principalmente las cajas, que no han podido salir a los mercados desde hace más de un año sigan vivas? Una de las razones principales se debe al liquidity buffer o segunda línea de liquidez del sector, de la que tanto alardean en la presentación de resultados los que llevan tiempo sin dejarse ver en los mercados mayoristas o los que tienen que afrontar abultados vencimientos en los próximos ejercicios. Hace ya casi cuatro años del estallido de la crisis de las hipotecas subprime, que empezó a colapsar los mercados de financiación, y las entidades continúan forjando ese colchón de liquidez ante las dificultades para emitir deuda entre los inversoresdeformarecurrente. Durante el último mes, CAM ha lanzado dos cédulas hipotecarias por importes de 1.000 millones cada una que ha retenido enelbalance;yBankia,elgruposurgidodelSIPlideradoporCaja Madrid y Bancaja, ha colocado 5.000 millones de euros con este objetivo. La entidad ya contaba con un volumen elevado de activoslíquidosdisponibles(segundalíneadeliquidez)de18.118 millones. Y Caja Madrid ya había conseguido captar más de 2.400 millones mediante emisiones de cédulas y bonos con aval del Estado. Pero, más vale prevenirquecurar. El director de tesorería de Bankia acaba de un banco español describe aumentar su colchón bien el propósito de esta en 5.000 millones de operativa: “Garantizar la euros y CAM, en otros solvenciaysupervivenciade 2.000 millones una entidad en un horizonte temporal óptimo”. Al final depende del calendario de vencimientos de deuda que tiene cada uno, pero la mayoría cuenta con un colchón suficiente como para atender sus compromisos de, al menos, los dos próximos años. Las nuevas normas de transparencia del Banco de España pusieron de manifiesto a comienzos de este año que las cajas contaban con recursos disponibles para obtener liquidez de forma inmediata por importe superior a 100.000 millones de euros, lo que garantiza que no vaya a haber problemas en el medio plazo. Pero, ¿por qué insisten en tener cubiertos los vencimientos si no colocan la deuda entre inversores? Al final se trata de contar activos que les permiten obtener financiación a corto plazo, ya sea en el BCE, a un tipo de interés actual del 1,25% y a un plazo máximos de tres meses, o en las cámaras europeas de contrapartida. Precisamente, esta última vía ha posibilitado que se reduzca la apelación al BCE, que ya estaba algo estigmatizada. De hecho, en abril, la deuda del sector con el banco emisor se mantuvoestableen41.027millones,lamitadquehaceunaño. El mercado ha valorado de forma positiva esa menor dependencia de la financiación de la institución que, no obstante, siempre va a estar ahí, aunque no sea con las condiciones actuales.Sinembargo,hastaquenosereabranlosmercadosmayoristasaunosnivelesaceptablesquenodeteriorenlosmárgenesparececomplicadoquesepuedareactivarelcrédito.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 27

FINANZAS & MERCADOS

El CES dice que Seguros no tiene medios para aplicar la futura ley DICTAMEN DEL CONSEJO ECONÓMICO Y SOCIAL SOBRE EL ANTEPROYECTO DE LEY DE SUPERVISIÓN DEL SEGURO E.del Pozo. Madrid

El Consejo Económico y Social (CES) cree que la Dirección General de Seguros y Pensiones no cuenta con medios suficientes para supervisar la implantación de la futura legislación del sector que traslada a la normativa española la directiva Solvencia II. Ésta es la principal conclusión del dictamen de este órgano consultivo sobre el AnteproyectodeLeydeSupervisión de los Seguros Privados, que se encuentra en fase de tramitación y podría remitirse antes del verano al Congreso.Elobjetivoesqueseapruebe en esta legislatura, aunque el tiempo está muy ajustado para que se cumplan los plazosfijadosporSeguros. Solvencia II y la ley que la traslada a España fija las nuevas exigencias de capital para las aseguradoras en función de los riesgos que asumen y del control de riesgo que las entidadestienensobreellos. El dictamen del CES publicado ayer señala que “el nuevomodelodesupervisión(del sector asegurador) basado en la evaluación del riesgo va a demandar una estructura de supervisión que disponga de los recursos materiales, técnicos y humanos suficientes”. El Consejo, integrado por “alberga dudas sobre la suficiencia de la dotación de medios del órgano supervisor para acometer las tareas de gestión que supondrá la implantación delnuevomodelo”. El CES afirma que es “necesario reforzar” la capacidad de Seguros ante la mayor complejidad de las funciones deregulaciónysupervisión. Esta valoración coincide con la de los inspectores de seguro que mantienen la necesidad de reforzar los serviciosdeinspección.Elsupervisor afirma que ha aumentado

El dictamen El Consejo Económico afirma que es necesario reforzar la capacidad de Seguros ante la implantación del nuevo modelo.

En su opinión, los fondos de pensiones de empleo deberían tener una regulación diferente a la de los planes de particulares.

Considera que estos productos deberían ligarse al Ministerio de Trabajo, debido a su marcado carácter laboral.

el número de inspectores y que se preparara para acometersusfuturastareas. El dictamen considera

también que los planes de pensiones de empleo, los constituidos por las empresas para sus empleados, deberían

estar regulados por Economía, como ocurre ahora, pero también por el de Trabajo, ya que afirma, su origen se en-

cuentra en el mundo laboral. Según el CES “debería valorarse su regulación al margen delosplanesindividuales”.

RETIRADA El Consejo Económico y Social pide que se retire de la norma la posibilidad de impedir las aportaciones, prestaciones y movilizaciones a los planes de pensiones cuando el supervisor imponga medidas de control.

JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS DE

AMADEUS IT HOLDING, S.A. El Consejo de Administración de AMADEUS IT HOLDING, S.A., de conformidad con la normativa legal y estatutaria en vigor, ha acordado convocar a los señores accionistas de esta Sociedad a la Junta General Ordinaria, que se celebrará en Madrid, en primera convocatoria, el día 23 de junio de 2011, a las 11:00 horas de la mañana en el Paseo de la Castellana, 33, Auditorio del Edificio Fénix (sede de Mutua Madrileña), o en segunda convocatoria, el día 24 de junio de 2011, a la misma hora y lugar, para deliberar y resolver acerca de los asuntos comprendidos en el siguiente ORDEN DEL DÍA 1.- Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales –balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado sobre cambios en el patrimonio neto del ejercicio, estado de flujos de efectivo y memoria– e informe de gestión de la Sociedad, cuentas anuales consolidadas e informe de gestión consolidado de su Grupo de sociedades correspondiente al ejercicio económico cerrado a 31 de Diciembre de 2010 y propuesta de aplicación del resultado. 2.- Examen y aprobación, si procede, de la gestión desarrollada por el Consejo de Administración correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2010. 3.- Renovación del nombramiento de auditores de la Sociedad y su Grupo consolidado para el ejercicio fiscal que cierra a 31 de diciembre de 2011. 4.- Aumento del capital social por importe de cuatro millones veintiocho mil doscientos treinta y siete euros con cincuenta y cinco céntimos de euro (4.028.237,55€) euros con cargo a la reserva por prima de emisión de acciones de la Sociedad mediante el incremento del valor nominal de las acciones de 0,001 euros por acción a 0,01 euros por acción, y consiguiente modificación del artículo 5 de los Estatutos sociales. Delegación de facultades. 5.- Modificación del artículo 42 de los Estatutos sociales, referido a la Comisión de Auditoría. 6.- Fijación del número de puestos en el Consejo. Reelección y nombramiento de Consejeros 6.1 Fijar en once miembros el número de Consejeros en el Consejo de Administración. 6.2 Reelección de D. Enrique Dupuy de Lôme Chavarri, como consejero dominical en representación de Iberia Líneas Aéreas de España Sociedad Anónima Operadora, S.A. 6.3 Reelección de D. Stephan Gemkow, como consejero dominical en representación de Lufthansa Commercial Holding, GmbH. 6.4 Reelección de D. Pierre-Henri Gourgeon, como consejero dominical en representación de Société Air France. 6.5 Reelección de D. Christian Boireau, como consejero dominical en representación de Société Air France. 6.6 Reelección de D. Francesco Loredan como consejero dominical en representación de Idomeneo SarL. 6.7 Reelección de D. Stuart McAlpine como consejero dominical en representación de Amadecin SarL. 6.8 Reelección de D. José Antonio Tazón García como consejero. 6.9 Ratificación y nombramiento de D. David Gordon Comyn Webster como consejero independiente 6.10 Ratificación y nombramiento de D. Bernard André Joseph Bourigeaud como consejero independiente. 7.- Informe sobre la política de retribuciones de los miembros del Consejo de Administración para su votación con carácter consultivo. 8.- Retribución administradores ejercicio social 2011. 9.- Delegación en el Consejo de Administración de la facultad de aumentar el capital social, con atribución de la facultad de excluir el derecho de suscripción preferente, al amparo de los artículos 297.1 b. y 506 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Dejar sin efecto en la parte no utilizada la delegación conferida por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de 23 de febrero de 2010. 10.- Delegación en el Consejo de Administración de la facultad de emitir bonos, obligaciones y demás valores de renta fija, simples, canjeables y/o convertibles en acciones, warrants, pagarés y participaciones preferentes con atribución de la facultad de excluir, en su caso, el derecho de suscripción preferente al amparo de lo previsto en el artículo 511 de la Ley de Sociedades de Capital, y autorización para que la Sociedad pueda garantizar las emisiones de estos valores efectuadas por sus sociedades filiales. Dejar sin efecto, en la parte no utilizada, la delegación conferida por la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de 23 de febrero de 2010. 11.- Delegación de facultades en el Consejo de Administración, con facultad de sustitución, para la formalización, interpretación, subsanación y ejecución más plena de los acuerdos que adopte la Junta General de Accionistas. En el transcurso de la Junta, el Consejo de Administración presentará el informe a que se refería el antiguo artículo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores (actualmente derogado por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible) incorporado en el Informe de gestión de la Sociedad correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2010. Igualmente se procederá a informar a la Junta sobre las modificaciones al Reglamento del Consejo de Administración, de conformidad con el artículo 516 de la Ley de Sociedades de Capital. DERECHO DE ASISTENCIA De conformidad con los Estatutos de la Sociedad y el Reglamento de la Junta General de Accionistas, podrán asistir a la Junta General todos los accionistas que sean titulares de un mínimo de TRESCIENTAS (300) acciones, a título individual o en agrupación con otros accionistas, y tuvieran las acciones representativas de dicho capital inscritas en el correspondiente registro de anotaciones en cuenta con, al menos, cinco (5) días de antelación a aquél en que haya de celebrarse la Junta. A cada accionista que, según lo dispuesto anteriormente, pueda asistir a la Junta le será facilitada una tarjeta de asistencia personal y en ella constará el número de acciones de que sea titular y votos que le correspondan, a razón de un voto por cada acción. Las tarjetas serán expedidas por las Entidades Participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores (Iberclear) o por la propia Sociedad, previa justificación de la titularidad de las acciones o por la Sociedad de Gestión de los sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores. La falta de tarjeta sólo podrá ser suplida mediante el correspondiente certificado de legitimación que acredite el cumplimiento de los requisitos de asistencia. DERECHO DE REPRESENTACIÓN Todo accionista que tenga derecho a asistir a la junta general podrá hacerse representar en la misma por medio de otra persona, aunque ésta no sea accionista. Aquellos accionistas que no alcancen el número mínimo de acciones requerido para asistir a la Junta, podrán en todo momento delegar la representación de sus acciones en un accionista con derecho de asistencia a la Junta, así como agruparse con otros accionistas que se encuentren en la misma situación hasta alcanzar el número mínimo de acciones requerido debiendo conferir la representación a uno de ellos. Representación a través de medios de comunicación a distancia

– Correspondencia postal El accionista podrá conferir su representación mediante correspondencia postal, remitiendo al domicilio social de la Sociedad en la calle Salvador de Madariaga, 1, 28027 Madrid –Departamento de Relaciones con los Inversores–, la tarjeta de asistencia emitida por la entidad encargada del registro de anotaciones en cuenta debidamente firmada y cumplimentada por el accionista. Las personas jurídicas que confieran su representación a otro accionista por este medio deberán acompañar testimonio notarial de los poderes del representante que firme la tarjeta de asistencia o acreditar sus poderes por cualquier medio admitido en derecho. – Medios electrónicos Las personas físicas podrán conferir la representación en la forma prevista en la página web de la Sociedad –www.amadeus.com/ Información para Inversores/ Junta General de Accionistas/ Servicio Electrónico–, siguiendo las instrucciones establecidas a tales efectos, mediante la utilización de firma electrónica (Certificado Electrónico de Usuario emitido por la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre) o Documento Nacional de Identidad electrónico. – Disposiciones comunes para los medios de comunicación a distancia La representación es siempre revocable. Como regla general, se tendrá por válida la última actuación realizada por el accionista antes de la celebración de la Junta. En todo caso, la asistencia personal a la Junta General del representado tendrá valor de revocación de la representación. Para reputarse válida, la representación conferida por correspondencia postal o por medios electrónicos habrá de ser recibida en el Departamento de Relaciones con el Inversor, de conformidad con lo acordado por el Consejo de Administración de la Sociedad, antes de las 11:00 h del día 22 de junio de 2011. Las recibidas con posterioridad se tendrán por no conferidas. Los documentos que recojan las representaciones para la Junta General deberán incluir, al menos, las siguientes menciones: (a) Fecha de celebración de la Junta General y el Orden del Día. (b) Identidad del representado y del representante. En caso de no especificarse, se entenderá que la representación ha sido otorgada a favor del Presidente del Consejo de Administración, (c) Número de acciones de las que es titular el accionista que otorgue la representación. (d) Las instrucciones sobre el sentido del voto del accionista que otorga la representación en cada uno de los puntos del orden del día (caso de no expresarse se computará como favorable). Para que la representación sea válida, el representante deberá aceptar la representación asistiendo personalmente a la Junta, salvo que expresamente manifieste su voluntad en contra en la propia Junta en cuyo caso la representación se entenderá revocada. El Presidente de la Junta General está facultado para determinar la validez de las representaciones conferidas y el cumplimiento de los requisitos de asistencia a la Junta, pudiendo delegar esta función en el Secretario. No obstante lo anterior, la validez de la representación conferida por medios de comunicación a distancia queda sujeta a la comprobación de los datos facilitados por el accionistas con el fichero X25 facilitado por IBERCLEAR. En caso de discrepancia en cuanto al número de acciones comunicado por el accionista que confiere la representación y el mencionado fichero, prevalecerá éste último. La representación conferida por cualquiera de los medios de comunicación a distancia podrá dejarse sin efecto por revocación expresa del accionista, efectuada por el mismo medio o por asistencia a la reunión del accionista que la hubiera conferido. En los supuestos en que se hubiese formulado solicitud pública de representación de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 186 de la Ley de Sociedades de Capital, se aplicarán las reglas contenidas en la Ley de Sociedades de Capital y normativa de desarrollo. En particular, el documento en el que conste la representación deberá contener, además de las menciones previstas en los apartados anteriores, la indicación del sentido en que votará el representante en caso de que no se impartan instrucciones precisas. Además, será de aplicación al administrador que obtenga la representación pública, la restricción para el ejercicio del derecho de voto establecida en el artículo 514 de la Ley de Sociedades de Capital. La facultad de representación se entiende sin perjuicio de lo establecido en la Ley para los casos de representación familiar y de otorgamiento de poderes generales. COMPLEMENTO DE CONVOCATORIA Y DERECHO DE INFORMACIÓN Los accionistas que representen, al menos, el cinco por ciento del capital social, podrán solicitar que se publique un complemento a la convocatoria de la Junta incluyendo uno o más puntos del Orden del Día. El ejercicio de este derecho deberá hacerse mediante notificación fehaciente que habrá de recibirse en la Secretaría del Consejo de Administración, sita en el domicilio social calle Salvador de Madariaga, 1, 28027 Madrid, dentro de los cinco días siguientes a la publicación de la convocatoria. De conformidad con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital, y Reglamento de la Junta General de Accionistas, hasta el séptimo día anterior al previsto para la celebración de la Junta, los accionistas podrán solicitar del Consejo de Administración, acerca de los asuntos comprendidos en el orden del día, las informaciones o aclaraciones que estimen precisas o formular las preguntas que estimen pertinentes. Igualmente podrán solicitar informaciones o aclaraciones o formular preguntas por escrito acerca de la información accesible al público que se hubiera facilitado por la Sociedad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores desde la celebración de la última Junta General. Con el fin de facilitar la comunicación entre los accionistas de la Sociedad con carácter previo a la celebración de la Junta, a partir de la fecha de publicación de esta convocatoria, se habilita un Foro Electrónico de Accionistas en la página web de la Sociedad www.amadeus.com, al que, con las debidas garantías, podrán acceder tanto los accionistas individuales como las asociaciones voluntarias que se puedan constituir al amparo del artículo 528.4 de la Ley de Sociedades de Capital. Las normas de acceso y funcionamiento se encuentran disponibles en la propia página web de la Sociedad. DOCUMENTACIÓN DISPONIBLE A partir de la fecha de publicación del anuncio de convocatoria, los accionistas tienen el derecho a examinar en el domicilio social, sito en Madrid, calle Salvador de Madariaga, 1 –Departamento de Relaciones con el Inversor–, y el derecho de obtener la entrega o el envío gratuito de los siguientes documentos: las cuentas anuales y cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2010, informe de gestión de la Sociedad y de su Grupo de sociedades y respectivos informes de auditoría; Informe explicativo del Consejo de Administración sobre el contenido adicional del Informe de Gestión, conforme al antiguo artículo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores; Informe Anual de Gobierno Corporativo; Informe sobre la política de retribuciones de los Consejeros; Perfil profesional de los Consejeros cuyo nombramiento y/o reelección se propone; Informe de Responsabilidad Corporativa; e Informe Anual 2010 Igualmente se pondrá a disposición de los accionistas el texto íntegro de la propuesta de acuerdos sometidos a aprobación de la Junta General de Accionistas

y el texto íntegro de las modificaciones estatutarias y los preceptivos informes del Consejo de Administración sobre los mismos. La información se facilitará por escrito, una vez comprobada la identidad y condición de accionista, hasta el día de la celebración de la Junta. VOTO A DISTANCIA El procedimiento de votación de los acuerdos se rige por lo previsto en los artículos 24 de los Estatutos Sociales y 19 del Reglamento de la Junta General de Accionistas. El ejercicio del derecho de voto sobre las propuestas de acuerdos correspondientes a los puntos comprendidos en el orden del día podrá delegarse o ejercitarse por el accionista mediante correspondencia postal, electrónica o cualquier otro medio de comunicación a distancia, siempre que para tales casos la Sociedad haya establecido procedimientos que garanticen debidamente la identidad del sujeto que ejerce su derecho de voto y la constancia de la identidad y condición (accionista o representante) de los votantes, del número de acciones con las que vota y del sentido del voto o, en su caso, de la abstención. Los medios de comunicación a distancia admitidos son los siguientes: – Correspondencia postal El accionista podrá emitir su voto mediante correspondencia postal, remitiendo al domicilio social de la Sociedad en la calle Salvador de Madariaga, 1, 28027 Madrid, –Departamento de Relaciones con los Inversores– la tarjeta de voto emitida por la entidad encargada del registro de anotaciones en cuenta debidamente firmada y cumplimentada por el accionista. Las personas jurídicas que emitan su voto por este medio deberán acompañar testimonio notarial de los poderes del representante que firme la tarjeta de voto o acreditar sus poderes por cualquier medio admitido en derecho. – Medios electrónicos Las personas físicas podrán emitir su voto en la forma prevista en la página web de la Sociedad –www.amadeus.com/ Información para Inversores/ Junta General de Accionistas/Servicio Electrónico–, siguiendo las instrucciones establecidas a tales efectos, mediante la utilización de firma electrónica (Certificado Electrónico de Usuario emitido por la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre) o Documento Nacional de Identidad electrónico. – Disposiciones comunes para los medios de comunicación a distancia La validez del voto conferido por medios de comunicación a distancia queda sujeto a la comprobación de los datos facilitados por el accionistas con el fichero X25 facilitado por IBERCLEAR. En caso de discrepancia en cuanto al número de acciones comunicado por el accionista que emite su voto por medios de comunicación a distancia y el mencionado fichero, prevalecerá éste último. El voto emitido por medios de comunicación a distancia habrá de ser recibido en el Departamento de Relaciones con el Inversor antes de las 11:00 h del día 22 de junio de 2011. Los recibidos con posterioridad se tendrán por no emitidos. El accionista que emita su voto por cualquiera de los medios de comunicación a distancia será considerado como presente a los efectos de la constitución de la Junta General. El voto emitido por cualquiera de los medios de comunicación a distancia podrá dejarse sin efecto por revocación expresa del accionista efectuada por el mismo medio, por asistencia a la reunión del accionista que lo hubiera emitido o por la enajenación de las acciones por el accionista que hubiera emitido el voto de que tuviera conocimiento la Sociedad al menos cinco (5) días antes de la fecha prevista para la celebración de la Junta en primera convocatoria. El voto, sea cual fuere el medio utilizado para su emisión, hará ineficaz cualquier delegación electrónica o mediante tarjeta impresa en papel, ya sea anterior, que se tendrá por revocada, o posterior, que se tendrá por no efectuada. OTRA INFORMACIÓN La Sociedad se reserva el derecho a modificar, suspender cancelar o restringir los mecanismos electrónicos de delegación de representación o voto por razones técnicas o de seguridad. La Sociedad no se hace responsable de los daños y perjuicios que pudieran ocasionarse al accionista derivados de la falta de disponibilidad y efectivo funcionamiento de su página web y de sus servicios y contenidos, así como de averías, sobrecargas, caídas de línea, fallos en la conexión o cualquier otra eventualidad de igual o similar índole ajenas a la voluntad de la empresa, que impidan la utilización de los mecanismos electrónicos de delegación de la representación o voto. Las aplicaciones informáticas para el ejercicio del voto y la delegación de la representación a través de medios electrónicos estarán operativas a partir del día 24 de mayo y se cerrarán a las 11:00 horas del día 22 de junio de 2011. INTERVENCIÓN DE NOTARIO En aplicación del artículo 203 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo de Administración ha acordado requerir la presencia de Notario para que levante acta de la reunión. PROTECCIÓN DE DATOS Los datos de carácter personal que los accionistas remitan a la Sociedad para el ejercicio de sus derechos de asistencia, delegación y voto, participación en el Foro Electrónico de Accionistas o para el cumplimiento de cualquier obligación legal que se derive de la convocatoria y celebración de la Junta General de Accionistas o que sean facilitados por las entidades bancarias y Sociedades y Agencias de Valores en las que dichos accionistas tengan depositadas sus acciones o por la Sociedad de Gestión de los Sistema de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR) serán tratados (e incorporados a un fichero del que la Sociedad es responsable) con la finalidad de gestionar el desarrollo, cumplimiento y control de la relación accionarial. Los accionistas tendrán derecho de acceso, rectificación, cancelación y oposición, de conformidad con lo dispuesto en la Ley Orgánica 15/1999, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal, mediante comunicación escrita dirigida al domicilio social de la Sociedad, calle Salvador de Madariaga, 1, 28027 Madrid –Secretaría del Consejo–. PREVISIÓN DE CELEBRACIÓN DE LA JUNTA Teniendo en cuenta la naturaleza de las propuestas que se someten a deliberación y acuerdo de la Junta, se advierte que en primera convocatoria, se precisará la concurrencia de accionistas presentes o representados que posean al menos el 50% del capital suscrito con derecho a voto, y en segunda convocatoria será suficiente la concurrencia del 25% de dicho capital. No obstante lo anterior, para que en segunda convocatoria puedan adoptarse válidamente acuerdos que impliquen modificación de los Estatutos Sociales no habiéndose alcanzado un quórum de al menos el 50% del capital suscrito con derecho a voto, será necesario el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la Junta. Se comunica a los señores accionistas para evitarles desplazamientos innecesarios que la celebración de la Junta General se prevé que tenga lugar en SEGUNDA CONVOCATORIA, el día 24 de junio de 2011, a las 11:00 horas de la mañana en el Paseo de la Castellana, 33, Auditorio del Edificio Fénix (sede de Mutua Madrileña), Madrid. En Madrid, a 16 de mayo de 2011 El Secretario del Consejo de Administración Tomás López Fernebrand

28 Expansión Viernes 20 mayo 2011

FINANZAS & MERCADOS

Bankpime ultima la entrada de un socio EL GRUPO LUSO BANIF DEJARÁ EL CAPITAL S.Saborit.Barcelona

Bankpime ultima la entrada de un nuevo socio inversor para dar cumplimiento al plan de recapitalización pactado con el Banco de España. Con el objetivo de reforzar su solvencia, el banco catalán aprobó en diciembre de 2010 una ampliación de capital por importe de 18,57 millones de euros. Sin embargo, hoy la ampliación todavía no se ha ejecutado, ya que uno de los socios de referencia del banco, el grupo luso Banif (que

posee el 27,5%), habría manifestado su interés en no invertir más recursos en la entidad. Ante esta situación, el presidente de Bankpime, el empresario José Antonio Castro (dueño del 17,35%), se ha encargado de buscar a un nuevo grupo inversor internacional dispuesto a suscribir parte de la ampliación de capital y a comprar la participación de Banif. No ha trascendido la identidad del inversor, pendiente de recibir la aprobacióndelBancodeEspaña.

Guerrero dice que habrá crédito cuando España gane credibilidad EL PRESIDENTE DE BANKINTER CREE QUE LA BANCA DEBE “HACER BIEN SU TRABAJO”/ Afirma

que el banco encontrará y aprovechará oportunidades en la reordenación de cajas. M.Martínez/D.Badía.Madrid

“Habrá crédito en buenas condiciones cuando España gane credibilidad”. Pedro Guerrero, presidente de Bankinter, subrayó ayer que la financiación volverá a fluir a empresas y familias cuando la economía española mejore el acceso a los mercados. Es necesario recuperar su confian-

za y profundizar en las reformas. “Tenemos el doble de paro que los países semejantes a nosotros”, apuntó el banquero, que recordó que España debe 600.000 millones a los mercados (la diferencia entre el saldo del crédito –1,8 billones de euros– y la base de depósitos–1,2billones–). Sobre el papel que jugará el

banco en la reestructuración, Guerrero aseguró que “habrá oportunidades e iremos a por ellas”, durante el encuentro Los Almuerzos del Mercado, organizado por el Instituto de Estudios Bursátiles, Gestiona Forum y REE. Ve improbable la compra de “una caja muy barata”, pero considera factible la adquisición de “piezas sueltas”.Elprocesoensuconjunto avanza por el buen camino, “que no es nacionalizar, sino privatizar”. El directivo indicóquelaliquidezdisponibleenelexteriores“enorme”, pero sólo fluirá a las cajas de ahorros si tienen proyectos atractivos. La opinión de Bankinter sobre el nuevo decreto de solvencia no ha variado. “El problema no está en el core capital (unadelasratiodecapital), sino en la calidad de los activos”, dijo Guerrero. Para poder alcanzar el nivel del 8% exigido, la entidad ha optado por una emisión de bonos convertibles, ya que no es buen momento para vender “activos valiosos” como la filial aseguradora Línea Directa. La morosidad en el sector aún seguirá subiendo, por la “resaca” en el sector inmobiliario,destacóelpresidentede laentidad. Descontento Sobre las manifestaciones de descontento ciudadano surgidas en la última semana y sus críticas a la banca, el ejecutivo reconoció que el sector no está en su mejor momento de popularidad. Dijo que los grandes bancos internacionales tuvieron actuaciones verdaderamente imprudentes durante la crisis, aunque en España “bastante menos”. “Tenemos que hacer nuestro trabajo con profesionalidad y rigor”, indicó. “Todos tenemosquehacersacrificiosyesfuerzos. Hay que tener confianza y ser optimistas”, remarcó. Guerrero cree que quien apueste a la baja sobre la evolución en bolsa de Bankinter mediante posiciones cortas “se pillará los dedos”. El título no recoge, “ni de lejos”, las plusvalías que acumula el banco. El banquero pronosticóunarecuperacióndelvalor, ya que ningún accionista quierevenderdeprisa. La decisión sobre un posible relevo en la presidencia de la entidad le corresponde al consejo de administración y a losaccionistas,concluyó.

Bankinter capta 1.200 millones por la vía privada Cuando los mercados están complicados se tiene que agudizar el ingenio para captar financiación en los mercados mayoristas. Bankinter acaba de captar 1.200 millones mediante dos emisiones de cédulas hipotecarias, pero lo ha hecho mediante una colocación privada a través de Nomura y de Crédit Agricole, según apuntan fuentes conocedoras de estas operaciones. Normalmente, este tipo de operaciones se colocan entre un pequeño grupo de inversores a un precio prefijado de antemano. Se trata del incremento de dos emisiones antiguas (lo que en los círculos financieros se conoce como Tap). La primera, de la que se ha ocupado el banco nipón, data del pasado 14 de enero, de un importe inicial de 500 millones de euros con vencimiento en enero de 2013 y un cupón del 4,875%, cuyo volumen quedará ahora en 1.100 millones de euros. La segunda, dirigida por la entidad gala Crédit Agricole, se ejecutó el 25 de marzo de 2010 por un importe inicial de 1.000 millones con vencimiento el 9 de abril de 2013 y un cupón del 2,625%. Ahora el volumen alcanza los 2.000 millones (se hizo otra ampliación previa de 400 millones más el 26 de julio de 2010).“La demanda por este tipo de títulos a corto plazo, principalmente de fondos monetarios y tesorerías de bancos, se ha disparado por los elevados diferenciales que ofrecen”, indican fuentes financieras.Además de estas emisiones de cédulas, Bankinter ha colocado este año bonos obligatoriamente convertibles en acciones entre minoristas, con el fin de aumentar su core capital y poder cumplir con las mínimas exigencias impuestas por el Gobierno y el Banco de España. Fuentes de Bankinter sólo quisieron matizar, respecto a estas dos emisiones privadas, que“en este tipo de operaciones los inversores que entran te piden absoluta confidencialidad y nosotros hemos aceptado ese compromiso”.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 29

FINANZAS & MERCADOS LA SESIÓN DE AYER

La banca enfría la subida del Ibex, que queda rezagado en Europa

COTIZACIONES Ibex 35 Euro Stoxx 50 Dow Jones Nikkei 225 Dólar

SUBE UN 0,32%, HASTA LOS 10.376,8 PUNTOS/ La prima de riesgo, que se elevó hasta los 226 puntos,

Yen

contuvo al índice en una jornada en la que las bolsas europeas se comportaron de forma positiva.

Bono español Bono alemán

,Rodrigo P.Garea.Madrid

El mercado español volvió a tropezar con los bancos, en una sesión en la que el resto de plazas mantuvieron un tono alcista. El Cac francés liderólassubidasdelosíndicescontinentales, con un repunte del 1,25%, el día en el que se hizo oficial la dimisión de Strauss-Kahn; el Dax alemán, alentado por los magníficosdatosdeparo,quesesitúaenlos niveles más bajos desde la reunificación alemana, creció un 0,75%; y elFtsebritánico,un0,54%. En el Ibex se vivió una jornada derelativatranquilidad.Elíndicese sumó a la tónica positiva del resto de Europa, aunque con menos ímpetu, por el mal tono de la banca. El repunte de la prima de riesgo, que cerró en los 226 puntos (3 puntos por encima que el día anterior) en una sesión en la que llegó a alcanzar los230puntos,máximosdelascuatro últimas semanas, hizo que la subasta de deuda del Tesoro sólo pudiera colocar 3.219 millones en bonos, un 80% de la estimación inicial (verinformaciónadjunta) De este modo, el Ibex cerró con una subida del 0,32%, hasta los 10.376,8 puntos, en una jornada en la que se negociaron 2.228 millones de euros, un volumen en consonanciaconeldelosúltimosdías. Bankinter, que perdió el 2,88%, capitaneó el descenso generalizado en el sector bancario del que sólo se libró Banco Popular, que cerró la sesiónconunamejoradel0,18%. Sacyr Vallehermoso encabezó las subidas en el parqué. El valor ganó un 5,38% en la sesión después de anunciar que Santander “tendrá

2.890,60 12.605,32 9.620,82 1,4265 116,8300 5,38 3,12 10.376,80

+0,32% +0,81% +0,36% -0,43% +0,27% +1,20% +0,19%

BRÓKERES MÁS ACTIVOS Bróker

Valor

JP Morgan

(1)

Volumen (2)

Sacyr V.

175.298

Red Eléctrica

115.395

Morgan Stanley

IAG

540.074

Société Générale

FCC

50.871

Credit Suisse

ACF

Inditex

JP Morgan

Técnicas Reunidas 82.813

Morgan Stanley BBVA Bolsa Cheuvreux Mad. Inversis

205.306

Repsol

488.135

Amadeus

103.300

Grifols

179.146

OHL

30.163

(1) En valores más alcistas del Ibex (2) Títulos: Compras - Ventas

El Tesoro coloca 3.219 millones en bonos El Tesoro colocó ayer en el mercado 3.219 millones de euros. Una demanda ligeramente inferior a la de anteriores subastas, pero en “linea con lo esperado”, según IG Markets. El Tesoro partía con el objetivo de colocar hasta 4.000 millones de euros. 2.495 millones, a diez años, se colocaron a un interés medio del 5,395% mientras que en el caso de los 724 millones adjudicados a 30 años, su rentabilidad repuntó hasta el 6%.

una participación más importante en el crédito de Repsol” de cara al futuro. No obstante, la inmobiliaria tuvo que enviar un hecho relevante a la CNMV explicando que la operación no está todavía confirmada. Para Julián Benavente de CMC Markets, esta posibilidad viene a apuntalar la “recuperación en la confianza” de una compañía que mejoró sus beneficios un 7% en el primer trimestre del año, cambiando la tendencia negativa de anterioresejercicios. Otros valores destacados fueron Telefónica, que subió un 0,6%, e Inditex, con un alza del 1,48%. La empresa textil supera el nivel de los 62

euros por primera vez desde diciembre y acumula un crecimiento del 23% desde mediados de marzo. En EEUU, Wall Street aguantó el tirón a pesar de algunos datos macroeconómicos negativos que se compensaron con los positivos del paro semanal. El Dow Jones subió un 0,36%; el S&P, un 0,22%; y el Nasdaqun0,3% El auténtico protagonista en el parqué norteamericano fue LinkedIn. La red social para profesionales tuvo una espectacular acogida en su primer día de cotización y se disparó un 109%, lo que permitió que sus acciones se situaran en 94,25dólares.

LOS CHARTS

Lea la sección The Short View de Financial Times Por sólo 14,99 euros al mes

por José Antonio Fernández Hódar

IAG Le falta combustible

FCC Rebote técnico

INDITEX Nuevo máximo histórico

Tras unos días de ligeros recortes, ayer reaccionó al alza con un cierre en 2,838 euros, ganando el 2,27%. El volumen negociado, que es el combustible de cualquier subida, fue de 2,7 millones de títulos, frente a una media de 4,9. Si no se incrementa fracasará en el intento de superar los 3 euros, donde situamos el próximo objetivo alcista.

La velocidad de caída nos invitó a poner la vista en los 20 euros, donde tiene un proyecto de directriz alcista. El soporte en 21 no es fuerte, pero ha rebotado al alza desde sus inmediaciones. Ayer cerró a 21,32, ganando el 2,03% con un volumen inferior a su media. Ahora debe consolidar sobre los 21 euros. Si fracasa, hay que esperarle en 20,2.

Cerró ayer a 62,59 euros, nuevo máximo histórico, ganando el 1,48%. El volumen negociado estuvo casi en línea con su media, lo que da fiabilidad a la subida. El problema que detectamos radica en los multiplicadores sobre beneficios, que ya son altos, lo que significa que comienza estar caro. Mantener, pero con un stop ajustado.

Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

30 Expansión Viernes 20 mayo 2011

FINANZAS & MERCADOS

Telecinco pierde fuelle ante el declive de la publicidad

Los inversores reciben con frialdad la salida de Glencore

COTIZA EN MÍNIMOS DE 10 MESES/ El valor ha caído un 34% en tres meses. La fusión

REPITE COTIZACIÓN EN SU DEBUT BURSÁTIL

con Cuatro juega a su favor ante un giro positivo en el mercado publicitario. A.M.Madrid

El pasado 9 de febrero, Telecinco alcanzaba el nivel de los 9,58 euros, su cota más alta en 10 meses. La positiva evolución del negocio televisivo en España y las buenas perspectivasquesedesprendíandesu fusión con Cuatro planteaban un escenario muy favorable paralacompañíaenbolsa.Pero el rumbo de Telecinco ha girado con brusquedad en los últimos tres meses. Ha cedido un 33,93% en ese periodo. Ayer cerró en los 6,33 euros, mínimos desde julio de 2010. La incipiente recuperación que había experimentado el mercado publicitario en España en el último tramo del año anterior se ha visto frenada en los primeros compases de 2011 y el mercado ha dado laespaldaalacompañía. Telecinco anunció el pasado 5 de mayo, que sus beneficios en el primer trimestre del presente ejercicio se habían reducido un 20,5%, debido,

La compañía ha sustituido recientemente su nombre bursátil por el de Mediaset en parte, a la caída de los ingresos publicitarios. A raiz de esta noticia, firmas como Nomura o JPMorgan decidieron recortarsuprecioobjetivo. Pedro Cubillo, analista de

M&G Valores, destaca el mal tono que ha mostrado el sector durante la crisis y señala que la evolución de Telecinco no ha sido muy dispar de la de sus competidores, como Antena 3, que también se ha dejado más de un 25% desde sus máximos de febrero. Cubillo considera que el mercado ha sobredimensionado las malas perspectivaspublicitarias. En su opinión, la negativa

evolución de estas compañías no debería extenderse. “Es posible que estemos en el peormomento”,afirma.Losresponsables de Telecinco mantienen una visión optimista sobre la evolución de la publicidad en el segundo semestre del presente ejercicio. Y los expertosprevénquesufusión con Cuatro les sitúe en una posición privilegiada para beneficiarse de una coyuntura másfavorable. Pese al negativo derrotero del valor sobre el parqué, la mayor parte de los analistas consultados por Bloomberg recomiendan su compra y le otorgan un potencial de revalorizacióndel39,8%. Nueva denominación Por otro lado, desde principios de mayo y con motivo de la integración de Cuatro, Telecinco ha comenzado a cotizar sobre el parqué español con la denominación de MediasetEspaña.

Amparo Polo.Londres

El esperado debut en bolsa de Glencore, la mayor empresa de materias primas del mundo, se saldó ayer con menos brillo del esperado. Los títulos de la firma, que comenzaron la jornada a 530 peniques, repitieron cotización en su primerdíaenelparqué. Los analistas esperaban una revalorización de los títulos de entre el 5 y el 10%. El año pasado, los inversores ganaron una media de un 11% en el primer día de cotización delasempresasquesalierona bolsa en Londres, lo que demuestra la fría acogida que ha tenidolaempresasuiza. La evolución de Glencore contrasta con la de LinkedIn, la firma de redes sociales en internet, que vio como sus acciones cerraban duplicando el precio que marcaban a primerahoradelamañana. Los analistas consideran que Glencore ha pagado las consecuencias de salir a bolsa en el peor momento posible de los últimos meses, justo en

Los analistas esperaban una revalorización de los títulos de entre el 5% y el 10% el pico del precio de muchas materias primas y con los inversores descontando menores ganancias en el sector. La presentación de Glencore en los mercados había levantado unagranexpectación. No sólo se trataba de una de las mayores salidas a bolsa de la historia en Londres. El debutmarcabaelfinaldecuarenta años de la empresa en manos privadas y rodeada de un gran secretismo. Un folleto de 1.500 páginas explicando todos los detalles de la compañía puso fin al misterio y desveló a algunos de los nuevos multimillonarios del planeta entre los que se encuentra el español Daniel Maté, un ejecutivo de la compañía que controla el 6% y cuya fortuna se valora en más de 2.500millonesdeeuros. AMADEUS PURSHASE DEBT, S.A. UNIPERSONAL Cambio de denominación social Por decisión del socio único de AMADEUS PURCHASE DEBT, S.A. UNIPERSONAL consignada en acta de fecha 17 de mayo de 2011, la entidad AMADEUS PURCHASE DEBT, S.A. ha procedido a cambiar su denominación social por la de AMADEUS CAPITAL MARKETS, S.A., procediendo a la correspondiente modificación estatutaria, lo que se hace público a los efectos de lo dispuesto en el artículo 289 de la Ley de Sociedades de Capital. En Madrid, a 18 de mayo de 2011 Fdo. Tomás López Fernebrand Secretario del Consejo de Administración

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

ECONOMÍA / POLÍTICA Europa se moviliza y sitúa a Lagarde como favorita para presidir el FMI OBJETIVO: EVITAR QUE SE AGRAVE LA CRISIS/ Los líderes de la UE hacen piña para silenciar a los emergentes,

que piden elecciones abiertas. Strauss-Kahn, que anunció ayer su renuncia, defendió a los periféricos. E.S.Mazo.NuevaYork

La lotería de candidatos LA FRANCESA QUE QUIERE PERPETUAR EL MANDO EN EL FMI Strauss-Kahn afronta hoy su prueba de fuego: la vista en la que la Justicia concluirá sobre los últimos acontecimientos sobre el escándalo. Desde que le metieron en la cárcel hasta hoy, ha habido novedades. La principal, la contradicción entre que la defensa y la acusación, el debate sobre si fueron relaciones sexuales consentidas o no. Las consecuencias van más allá: la polémica renuncia no juega a favor de la favorita de Francia. Ni, por tanto, de Lagarde. Junto a eso, su nacionalidad es un punto débil: los franceses han liderado el FMI en 26 de los últimos 33 años.Además, Sarkozy puede ser reacio dada la proximidad de las elecciones galas.

Efe

Al FMI siempre le ha gustado tener todo bajo control: la informaciónqueemanadesusede en Washington, sus mensajes, sus entrevistas, sus apariciones públicas... Y hablar del FMI es hacerlo de su mando supremo, que históricamente ha dominado Europa. En el organismo, dicen fuentes internas, todo funciona como un ejército. Un régimen presidencialista. Todo iba bien hasta que, de pronto, al FMI se le fue la información de las manos. Una vorágine que acabó ayer con la dimisión del director gerente, Dominique Strauss-Kahn, el décimo europeo que ocupaba la dirección, tras su sonado escándalosexual. Europa no ha tardado en mover ficha, porque sabe que es el peor momento para cuestionar su papel en el mundo: la polémica surge en plena crisis de los rescates. No escatima esfuerzosenhacervalerlastradiciones para situar a otro europeo en el FMI. No puede permitirse perder ese control. Así, laUEquieresilenciaraquienes pidenromperlahistoria–basada en pactos no escritos– y abrir la jefatura del FMI a cualquier país del mundo. Para hacer valer su voz, ponen otro atributo encima de la mesa: ¿por qué no dar una vuelta de tuerca y vencer a los reformistas con la primera mujer –europea,claro–alfrentedelFMI? Dicho y hecho. Es lo fácil. La UEhaposicionandoalaministra francesa de Finanzas, Christine Lagarde, como sucesora. Italia la respalda, Y Alemania también, aunque off the record. Por ahora no se pronuncia su nombre, pero, a través de declaraciones filtradas, todoapuntaalapolíticagala. De momento, la UE se ha movilizado, pero sin atreverse a dar un nombre ante la división en la Unión tras los rescates. Barroso, presidente de la Comisión, dice en los micrófonos que se necesita “un candidato europeo fuerte”. Y es que la UE es “el principal contribuyente del Fondo”, remata el Gobierno español. Merkel, la canciller alemana, añade otro matiz: además de un europeo, “hay que encontrar una soluciónrápida”. Es lo que beneficia a Europa. Rapidez es mantener las tradiciones y evitar una reforma para que China, México, Brasil o Rusia dejen de recla-

Lagarde, con Strauss-Kahn, en junio de 2010, en una reunión del FMI. Al fondo, Salgado.

EL OTRO ALEMÁN Director de banco central de Alemania entre 2004 y 2011, provocó una revolución al anunciar que se retiraría de su cargo en febrero. Su punto fuerte es también su inconveniente: tiene fama de atrevido, lo que supondría un revulsivo en un organismo como el FMI.

Trevor Manuel.

EL TURCO Salvo Lagarde, hacer una quiniela sobre candidatos es una lotería, pues Europa aunará esfuerzos por una candidatura rápida que le asegure su presencia. En ese contexto, Kemal Dervis, salvador de la economía turca tras la crisis de 2001, es el favorito si se rompe el pacto.

Axel Weber.

DESDE SUDÁFRICA Persona de prestigio entre los líderes internacionales, fue ministro de Finanzas de Sudáfrica durante 13 años. En su currículum figuran sus años como activista callejero, mostrando una evolución que valoran las autoridades mundiales.

mar la dirección del FMI. Con la renuncia de StraussKahn, la crisis institucional es importante, pero nada comparadoconloquesignificapara el reparto del nuevo orden mundial,plasmadoenlalucha depoderporocuparlasilladel jefe en el peor momento para Europa. Con los emergentes pidiendo voz ante su mayor protagonismo, el FMI queda descabezado en plena tormenta de los rescates de los

periféricos, en la que StraussKahn se posicionó a favor de economías como Grecia, aunando intereses y postulando porunsegundorescatequeno abocara a los países más débiles a una austeridad que, por demasiado potente, llegara a ser perjudicial. En cuanto se rumoreó su salida, se abrió la peligrosa caja de Pandora que tanto tiempo quiso mantener cerradaelFondopesealosrumores: la reestructuración de

la deuda griega. Y si Grecia cae, la crisis se agrava, y ya son muchosquienesenlosmedios internacionales aluden a un efecto dominó en el resto de Europa. En ese grupo que, en el último informe bajo el mando de Strauss-Kahn, se incluyó a España en aquellos antiguos PIGS, rebautizados como EA4, equipo compuesto por las rescatadas Grecia, Portugal e Irlanda, y España. Si hubiera una candidata al con-

Kemal Dervis.

EL BRASILEÑO Su currículum como gobernador del Banco de Brasil de 1999 a 2002 es un panel de recomendaciones. Como el de Agustín Carstens, su homólogo en el Banco de México. Según los expertos, está en igualdad con Mark Carney, presidente del Banco Central de Canadá.

Arminio Fraga.

tagio,tienetodaslaspapeletas. En este escenario, lo peor que le podía pasar a la crisis europea es perder la influencia en el Fondo, que ha velado porlosdébiles. Editorial/Página2

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Strauss-Kahn, en libertad bajo fianza y con pulsera electrónica E.S.Mazo.NuevaYork

Desde ayer es un ex. No un ex esposo, pues desde el primer minuto su mujer quiso mostrar total apoyo y rechazar cualquier acusación de delito sexual. Y tampoco es un ex marido porque él mismo, Dominique Strauss-Kahn, declaró públicamente amar a su esposa “más que a nada” en su carta de despedida del FMI. En lo que sí se ha convertido es en un ex director gerente del Fondo, después de que ayer renunciara a su cargo a través de esa misiva remitida por el Fondo a primera hora delamañanaespañola. Era la crónica de un proceso anunciado. Porque horas después, ya por la noche, llegaba el veredicto: obtuvo la libertad bajo fianza de un millón de dólares, quedando en situación de arresto domiciliario hasta que se celebre el juicio por siete cargos de abuso sexual e intento de violación de una africana de 32 años. Por todos esos delitos fue acusado formalmente ayer, en un procedimiento quepodríadurarseismeses. Mientras, la imagen que dará Strauss-Kahn no será la más acorde a la del máximo mandatario de un gran organismo económico, lo que explicasudimisión.Seadeclarado o no culpable –más de la mitaddelosfrancesessentencia que se trata de una trampa–, ha perdido su autoridad moral. A sus fotos detenido y su ficha policial, se unirán sus instantáneas con la pulsera electrónica que le ha impuesto el tribunal para controlar sus movimientos. Movimientos, además, para los que no habrá escapatoria: estará sometido a vigilancia por vídeo las24horasdeldía. Victoria Pese a ese disfraz y el control, es la primera victoria moral para Strauss-Kahn, a quien se le denegó el lunes la libertad bajo fianza por considerar que podría escapar de EEUU. Ante esa posibilidad, su abogado quiso dejar claro que el ya ex director gerente del Fondo “no querría huir y quedar ante los ojos de todos como un agresor sexual, porque no lo es”. Tras aquello, algo ha cambiado. Los expertos lo definencomoqueelcasopueda terminar como el típico “tu palabra contra la mía”. Strauss-Kahn dice que la relación sexual fue consentida. La víctima lo niega. Sólo el tiempoconcluirá.

32 Expansión Viernes 20 mayo 2011

ECONOMÍA/ POLÍTICA

LA REPERCUSIÓN/ LOS EXPERTOS CREEN QUE LAS MOVILIZACIONES PUEDEN PERJUDICAR A LOS DOS PARTIDOS MAYORITARIOSY FAVORECER A FORMACIONES COMO IZQUIERDA UNIDA, DETERMINANTE EN LOS ESCENARIOS DE PACTO EN MUCHAS LOCALIDADES.

El Movimiento 15-M agita la campaña y reactiva al electorado de izquierdas ANÁLISIS

por Raquel G. Pico y Amaia Ormaetxea

LA CLAVE Los expertos consultados por EXPANSIÓN destacan que el Movimiento 15-M no está orquestado por ningún partido político y nace como expresión de un descontento, de ahí que las principales formaciones políticas intenten ganárselo. Aunque no sea una tarea fácil y sea complicado capitalizar ese malestar.

cosas”. “El voto de protesta sería el votoenblanco”,matiza Esta opinión la comparte el profesor de Comunicación Política de la Universidad de Navarra, Carlos Barrera, quien sostiene que “no va a variar el resultado de las elecciones, porqueeslaexpresióndeundescontentoqueyaexistía”. A juicio del decano de la Facultad Comunicación de la Universidad Camilo José Cela, Julio César Pérez Herrero, las protestas “no tendrán una incidencia notable en la decisión del voto porque la mayor parte de los españoles ya lo tienen decidido y lo plantearán en clave nacional, aunquenotoque”.

El presidente del Gobierno,José Luis Rodríguez Zapatero, cree que“hay que escuchar”a los manifestantes del llamado Movimiento 15-M porque“hay razones para que expresen ese descontento”y ha reconocido que los partidos políticos “deben mejorar”.“Hay que escuchar, hay que ser sensibles porque hay razones para que expresen ese descontento y esa crítica”, manifestó Zapatero en declaraciones a Telecinco. Según el jefe del Ejecutivo, es posible“fortalecer”y“mejorar”, siempre“dentro del cauce de los países que han conseguido mayores cotas de bienestar, que son los países democráticos, con democracia representativa y con partidos”.“¿Los partidos deben mejorar?. Sí. Por supuesto”, remachó Zapatero, en línea con lo manifestado el lunes.

Los ‘indignados’ no temen a la Junta Electoral EL ÓRGANO ENCARGADO DE VELAR POR EL ORDEN DE LAS ELECCIONES PROHÍBE LAS CONCENTRACIONES M.Tejo.Madrid

“Diga lo que diga la Junta Electoral, la acampada sigue”. Así de seguros se mostraron ayer los simpatizantes del movimiento social que arrancó el domingo en la madrileña Puerta del Sol, apodado como primavera española(o spanishrevolution,ensu versiónmásinternacional). La Junta Electoral Central (JEC) declaró, a última hora de ayer, ilegales todas las manifestaciones populares del Movimiento 15-M tanto en la jornada de reflexión como el día de la votación. El acuerdo se tomó por cinco votos a favor, cuatro en contrayunaabstención. La JEC decidió declarar “contrarias a la legislación electoral” aque-

llas “concentraciones y reuniones” que se celebren entre las 00.00 horasdeldía21demayo(jornadadereflexión) y durante el día de las votaciones. Los miembros de la Junta Electoral advierten de que, “en consecuencia, no podrán celebrarse” esas concentraciones, según un acuerdo alcanzado tras una deliberacióndeseishorasymedia. La JEC va a comunicar su decisión a todas las juntas electorales provinciales y también al Abogado General del Estado, que eran quienes habían elevado consultas sobre las repercusiones que para el proceso electoral podían tener las movilizacionesdelos“indignados”. La última palabra la tenían los

miembros de la institución, que forman seis magistrados del Supremo, elegidos por sorteo y dos de los cuales discreparon, y cinco catedráticos cuyo nombramiento depende del Parlamento, más concretamente de los dos grandes partidos. Aparte, hay un presidente, un vicepresidente y unsecretario. Lo que guardan las hemerotecas Algunas voces se han apresurado a alertar de que los comicios podrían tener que anularse si los campistas toman las calles mañana. No es la primera vez que la neutralidad política que debe reinar en los momentosqueseñalalaleyelectoralsevealterada.ElarchivodelaJuntaElecto-

ralCentralguardaalgunosejemplos. En 1986, IU denunció la superposición de las siglas del PSOE en TVE, en la transmisión de una información deportiva. La Junta determinó que se trató de un “error técnico” y noabrióexpediente.Enloscomicios de 2004, varios medios de comunicación fueron denunciados por intentar influir en los resultados de la campañamediantelapublicaciónde “entrevistas” y “declaraciones electoralistas”. La Junta resolvió que dada “la trascendencia de los acontecimientos producidos en esas fechas” (atentados del 11-M) “las citadas actuaciones se encuentran amparadas por las libertades de expresión e información”.

Fotos: Efe

La singularidad y la heterogeneidad convierten al Movimiento 15-M, que desde el domingo domina la actualidad en España, en un fenómeno social de consecuencias difícilmente predecibles en términos electorales. Éstaesunadelasprincipalesconclusiones de los expertos consultados por este periódico. Aunque algunos sí auguran que la concentración de miles de personas en diversos lugares de España, con la Puerta del Sol como símbolo, podría movilizar a los indecisos y perjudicar a los dos grandespartidosenfavordeIU. Pese a que en un principio los concentradoshicieronunllamamientoa que no se vaya a votar que fue derivando en una petición de castigo a PSOE y PP, las concentraciones podrían tener un efecto movilizador entre aquellos que pensaban abstenerse, según los expertos. El principal beneficiado podría ser Izquierda Unida. De hecho, la propia formación estima que el movimiento 15-M le puede reportar un aumento del 4% del porcentaje de votos el próximo domingo, según fuentes de IU citadas por Servimedia. Argumentan las concentraciones “han hecho la campaña de IU”, que hace cuatro meses presentó un cartel de su coordinador, Cayo Lara, bajo el eslogan Rebélate. El profesor de Sociología de la Universidad Complutense de Madrid Ignacio Sánchez-Cuenca coincideconestavisión.Sostieneque“no se puede saber qué va a pasar porque

no hay experiencia, pero podría suceder que no afecte a la derecha y sí reduzcalaabstencióndelaizquierda en favor de IU por el tipo de protesta”. “Está cambiando el núcleo de la campaña y puede motivar a los votantesdelaizquierda”,añade. El experto en demoscopia y director de Ipsos Opinión en España, Antonio Vera, considera que el Movimiento 15-M “va a perjudicar a los dos grandes partidos”. “En el movimientosonconscientesdequeelGobierno es del PSOE y eso les puede perjudicar más, aunque castigará a los dos”, afirma. Aunque matiza que, “en todo caso, no es un movimiento masivo y no va a cambiar mucho las

Zapatero reconoce que “hay razones para el descontento”

CACEROLADA EN VALENCIA Un centenar de personas participaron ayer en una cacerolada en la Plaza del Ayuntamiento de Valencia en apoyo a los concentrados en Madrid. Armados con cacerolas, sartenes y cazos, jóvenes, adultos y pensionistas demostraron su descontento.

SAN SEBASTIÁN SE SUMA En la imagen superior, un cartel colgado por simpatizantes del Movimiento 15-M ‘decora’ el bulevar de la capital donostiarra. Debajo, activistas participan en la asamblea celebrada en la madrileña Puerta del Sol para decidir su plan de acción.

EL APÓSTOL OYE LAS PROTESTAS En la Plaza del Obradoiro, frente a la catedral de Santiago de Compostela, varios jóvenes permanecen acampados desde el pasado martes en solidaridad con las ideas promulgadas por la plataforma ¡Democracia Real Ya!.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 33

ECONOMÍA/ POLÍTICA

La “primavera de la frustración” llega a la prensa internacional LOS MAYORES DIARIOS RECOGEN LAS PROTESTAS

Efe

Marta Casal.Madrid

Miles de personas se congregan ayer en torno a la asamblea de manifestantes improvisada en el centro de la Puerta del Sol, en Madrid.

“Puerta del Sol no es Tahrir: aquí no existe el factor miedo” ENTREVISTA IBRAHIM AL-MARASHI Profesor de Historia y Comunicación/ El docente del IE,

experto en redes sociales, compara las revueltas árabes y las protestas en Madrid. DoctorenHistoriaporlaUniversidad de Oxford y en Estudios Árabes por la de Georgetown (EEUU), Ibrahim AlMarashi (Washington D.C., 1975) se ha especializado en la relación entre los medios de comunicación y la política de los países árabes. Vive en Madrid, donde es profesor en la IE Business School. Además de analizar las recientes revueltas en el norte de África y OrientePróximo,observacon interés las protestas cívicas que esta semana centran la atencióndetodaEspaña. El expresidente Felipe González ha comparado las protestas en Puerta del Sol con revueltas árabes como la de Egipto. ¿Es una comparaciónacertada? No, porque los retos que afrontaban los egipcios reunidos en la Plaza Tahrir de El Cairo eran mucho mayores que los de los españoles en este momento. Allí existía el miedo a que los militares disolvieranlasprotestasatirosy amenazaran a las familias de los rebeldes, y en Madrid ese factor no existe. Es cierto que los árabes han podido servir de cierta inspiración para los manifestantes españoles, sobre todo por el papel que han tenido las redes sociales, pero ambos episodios no están a la misma altura. Con todo, lo verdaderamente importante de las revueltas en el norte de África es el elemento generacional: estamos ante el primer gran éxito político movido porlajuventud. ¿Pero la caída de los regí-

Rafa Martín

Yago González.Madrid

El profesor Al-Marashi, en su encuentro con EXPANSIÓN.

menes en Túnez y Egipto se debe sólo a esta presión de losjóvenesiniciadaenInternet? No fue la única causa, pero sirvió como inspiración, al igual que lo que sucede ahora en España. Pero el factor más decisivo fue la postura de los ejércitos, que se dieron cuenta de que los gobernantes podían ser apartados sin que ellos perdieran el poder. Las protestas no hubieran tenido éxito si los militares hubieran visto amenazado su estamento ante un radical cambio político.Ésafuelaclave.

“El siguiente país en caer podría ser Yemen porque su Estado no es tan opresivo ”

Si en Tahrir los medios no hubiesen retransmitido las protestas desde el primer momento, ¿podría haber tenidolugarunamasacre? Sin ninguna duda. En 1982 se vivieron en Siria unas revueltas similares que fueron aplastadas por el Ejército, matando a 10.000 personas. En aquellos momentos los militares no tuvieron ningún reparo en usar toda la fuerza posible, porque no había testigos que pudiesen contar al resto del mundo lo que estaba pasando. Aun así, si bien la prensa funciona como contrapeso del poder político y militar, hay países como Libia o Siria a los que no les importa demasiado su reputación internacional y, como se está viendo, no dudan en emplear la violencia. Egipto y

Túnez, por contra, contaban con muchas más inversiones extranjeras en su territorio y por tanto tenían mucho más que perder. Entonces, ¿no cree que se vaya a repetir el éxito egipcioenotrospaísesárabes? Podría suceder en Yemen, porque sus fuerzas de seguridad no son tan opresivas como las sirias o libias, es un sistemamásfrágil. ¿Cómo deberían reaccionar los grandes partidos políticos ante estas movilizacionesenlaRed? Tras el efecto Barack Obama, cuando las redes sociales movilizaron a gran parte de los votantes de EEUU en las generales de 2008, los políticos no se habían preocupado por Twitter o Facebook para captar el voto de los jóvenes. Normalmente, estas corrienteshanfuncionadoasí:lamercadotecnia política que surge enEEUUtardaunpardeaños en implantarse en los países europeos. En general, creo que los políticos tienen bastante miedo a las redes sociales porque los jóvenes las utilizan para desafiar al poder. Además, esos jóvenes conforman la Generación Google, que es incapaz de mantener la atención sobre los mensajes electorales durante mucho tiempo, y los políticos lo saben. En general, se trata de un efectomuynegativo.

Las movilizaciones de la Puerta del Sol madrileña captan la atención de los medios internacionales. Lo que comenzó el domingo como un movimiento “apolítico” y “sin ánimo de confrontación” está derivando en interpretaciones para todos los gustos. Los periódicos y televisiones de medio mundo no han dudado en sacar punta al asunto y ya han hecho su propio juicio. Una panorámica de una Puerta del Sol abarrotada en la hora de más afluencia ocupaba la portada del Washington Post. “Una primavera de frustración para España” fue el rotundo titular que eligió el diario de referencia internacional para describir el espíritu de los “indignados” de un país que “demandan trabajos, igualdad económica y democracia real”. Pero va más allá en sus apreciaciones y compara las protestas con las revueltas en Oriente Próximo. Según este periódico, “un nuevo grupo juvenil, ¡Democracia Real Ya!, inspirado en los movimientos pro democráticos en el mundo árabe, ha utilizado las redes sociales para ayudar a organizar las manifestaciones, que comenzaron el domingo”. El Corriere della Sera y The Guardian secundan esa idea. Ambos periódicos también encuentran similitudes entre las manifestaciones contra el sistema político de un país con plenas libertades y las protestas de El Cairo el pasado mes de febrero contra el presidente Hosni Mubarak, que llevaba treinta años en el poder. Con todo, el diario italiano asegura que las reivindicaciones son “realistas”. Otra visión del conflicto la ofrecía Le Monde, que tituló:

Otras voces ● ‘The New York Times’ recoge que la revuelta está inspirada en los movimientos pro democracia en el mundo árabe. ● ‘Libération’subraya que “los‘indignados’toman la Puerta del Sol”en un país “minado por la austeridad”. ● ‘Clarín’titula“Los ‘indignados’desafían a la policía y continúan en la plaza”. ● ‘The Sidney Herald’afirma que las protestas han cogido por sorpresa a los políticos.

“Los jóvenes españoles se lanzan a las calles porque están hasta las narices”. El diario francés califica las reivindicaciones “de dispares y a veces confusas”, en un artículo que explica el contexto político y económico de España. Este rotativo indica que “todas las encuestas apuntan a una victoria a favor de la derecha conservadora del Partido Popular, en las elecciones del domingo. En este sentido también se pronuncia el Financial Times. El diario económico asegura que los socialistas están “nerviosos por la probable pérdida de votantes jóvenes que se consideraban de izquierdas”. Y apunta que “la derecha popular está a acechante” ya que las encuestas apuntan a una debacle socialista en los feudos socialistas. El canal árabe Al-Jazeera no pasa por alto los hechos de la Puerta del Sol. Aunque no vincula las protestas a las acontecidas en Oriente Próximo sí destaca la elevada tasa de desempleo en España.

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Portada del ‘Washington Post’ con una fotografía de Puerta del Sol.

34 Expansión Viernes 20 mayo 2011

ECONOMÍA/ POLÍTICA

Cepyme pide el voto para el partido que baje impuestos EL EMPRESARIADO ENTRA EN CAMPAÑA / La patronal de la pequeña y mediana empresa

M.Valverde.Madrid

La patronal de la pequeña y mediana empresa (Cepyme) irrumpió ayer en la campaña electoralypidióasusafiliados y a los autónomos que voten a los partidos políticos que prometan atender las reclamaciones del empresariado. Por ejemplo, la rebaja de impuestos, un contrato con despido más barato o la defensa de la empresa privada. Postulados todos ellos más próximos al PP y a CiU, y alejados del PSOE o IU, en las elecciones autonómicasylocales. En un gesto sorprendente enestapatronal,queestáintegrada en CEOE, Cepyme hizo un llamamiento a un universo potencial de 1.236.000 pequeñas y medianas empresas, y la posibilidad de extenderse entre más de tres millones de autónomas, según Estadística y la Seguridad Social. “Desde el punto de vista del progreso de la economía española y del libreyeficazejerciciodelaactividad empresarial, Cepyme considera que existen unas prioridades que deben fijar los partidos políticos en sus programas electorales y que los empresarios deben de tener muy en cuenta a la hora

deotorgarlessuconfianza”. La organización pide que “los nuevos responsables políticos”, salidos de las elecciones del 22 de mayo, “se comprometan a fomentar fórmulas flexibles [con un despido más barato y más ágil] e imaginativas de contratación que permitan crear nuevos puestos de trabajo”. En este punto,

concluye que “los contratos a tiempo parcial, en prácticas o deformacióndebenser,entre otros, tenidos más en cuenta si queremos, de verdad, enfrentarnos con éxito al gravísimo problema del paro que sufrimos”. La patronal advierte a “las administraciones autonómicas y municipales” de que

“Deben resaltar la empresa privada” Los empresarios no son muy amigos de inmiscuirse en la política y, si lo hacen para defender sus intereses, prefieren hacerlo entre las bambalinas. Por eso es sorprendente la declaración de ayer de Cepyme y que lo haga en solitario; sin contar con la CEOE. La patronal que preside Jesús María Terciado ha tomado buena nota de lo que hicieron en su día organizaciones de autónomos, como ATA y UPTA, que consiguiendo atraer a los sucesivos gobiernos, al PSOE, al PP y a CiU. Los autónomos han conseguido así muchas reivindicaciones. Cepyme, que además de la pequeña y mediana empresa, lleva dos años librando una dura batalla con esas organizaciones por ganar presencia entre los autónomos, pidió ayer a los empresarios que en las elecciones locales y autonómicas del próximo domingo voten“con conocimiento de causa”, y“tengan en cuenta la gestión anterior”. La patronal dejó claro que, en su opinión,“los programas [electorales] deben resaltar la importancia de las empresas privadas, y muy especialmente de las pymes, en el crecimiento y la creación de empleo”.“También tienen que fomentar y facilitar la aparición de nuevas empresas o contribuir a la mejora de la imagen del emprendedor”. Otras organizaciones, como la patronal valenciana, también han hecho pronunciamientos similares.

“otro compromiso fundamental para los empresarios es la disminución de la presión fiscal”. Cepyme recalca que estas administraciones territoriales “tienen una gran capacidad impositiva y si se comprometen a bajarla pueden aliviar la situación de muchas empresas, mientras que un incremento [de impuestos] llevaría a muchas pymes a una situación sin salida”. En su Comunicado ante las elecciones municipales y autonómicas del próximo 22 de mayo, la organización patronal también recuerda uno de los mayores problemas que tienen sus empresarios, como es el de la financiación para atenderlosgastoscorrientesy la inversión. “Las administraciones públicas deben hacer los mayores esfuerzos para contribuirasolucionarlo”. Cepyme pide a los partidos políticos “que se comprometan a acabar con la morosidad de algunas comunidades autónomas y ayuntamientos que al demorar sus pagos a los empresarios contribuyen a la desaparición de muchas de ellas. Se trata simplemente de quelaleysecumpla”.

Efe

de CEOE reclama el apoyo para formaciones que reduzcan la morosidad pública.

El presidente de Cepyme, Jesús María Terciado.

“Los empresarios deben defender sus prioridades a la hora de dar su confianza a los partidos”

“Los políticos tienen que tener más en cuenta los contratos a tiempo parcial o de formación”

Los empleados públicos castigan a CCOO y UGT en las elecciones sindicales EMPIEZAN A PERDER PESO EN FAVOR DE LOS SINDICATOS MÁS PEQUEÑOS

JMCadenas

C.R.Madrid

Ignacio Fernández Toxo (CC00) y Cándido Méndez (UGT).

Los grandes sindicatos comienzan a ser castigados por su gestión durante la crisis. El secretario general de UGT, Cándido Méndez, y el de CCOO, Ignacio Fernández Toxo, ya no sólo escuchan cánticos en su contra en la Puerta del Sol. Ahora tambiénseenfrentaaladerrota,o a la pérdida de influencia, en las elecciones sindicales que sehancelebradoenlosministerios y en las administracionesterritoriales. Es el caso de la Junta de Andalucía. En la que los funcionarios no han aceptado que ambos sindicatos hayan respaldado la reorganización del sector público propuesta por el Ejecutivo socialista de

José Antonio Griñán. Por ejemplo, el Sindicato Andaluz de Funcionarios (Safja) obtuvolamayoríaabsolutade delegados en las elecciones celebradas el pasado martes para la junta de personal de los servicios centrales de la Junta de Andalucía en Sevilla, donde CCOO y UGT se han quedado sin ninguna representación. Sin embargo, los grandes sindicatos, que actualmente se encuentran negociando con el Gobierno de Zapatero y CEOE la reforma de los convenios, también van a sufrir un duro varapalo en la Administración General del Estado, según los primeros datos disponibles facilitados por las organizaciones sindi-

Menos poder ● Los funcionarios no sólo están descontentos con el Gobierno por las bajadas de sueldo y la merma de sus condiciones laborales. También con los grandes sindicatos. ● La muestra, las elecciones generales en la Junta de Andalucía y los resultados provisiones en la Administración del Estado.

calesminoritarias.A laespera de que se contabilicen los votos de embajadas y de algún ministerio como Defensa, el sindicato CSI-CSIF habría ganado las elecciones, segui-

dos por CCOO y UGT, que habría sufrido un fuerte retroceso. USO también podría ser considerado sindicato representativo (para lo que tiene que obtener el 10% del sufragio). También llama la atención el avance de la Federación de Cuerpos Superiores de la Administración Civil del Estado (Fedeca), que anuncia que es el sindicato más votado en la sede de Madrid del Ministerio de Fomento, Trabajo, Industria, Exteriores y en el complejodeMoncloa. Según los últimos datos, la participación en las elecciones ronda sólo el 40%, lo que muestra que los grandes sindicatos no están sabiendo movilizarasusbases.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 35

ECONOMÍA/ POLÍTICA

La campaña se olvida de la corrupción LA ECONOMÍA CENTRA EL DEBATE/ Mientras las protestas sociales critican con dureza los escándalos de la Comunidad Valenciana

y Andalucía, los partidos han relegado a un segundo plano las críticas sobre estos asuntos. El impacto electoral será dispar.

Entre la batalla de El rechazo a Zapatero Sevilla y los escándalos pesa más que ‘Gürtel’ LAS ENCUESTAS VATICINAN UN VUELCO HISTÓRICO EN ANDALUCÍA Simón Onrubia.Sevilla

Los casos del hijo de Chaves y los ERE, junto a la crisis, ponen al PSOE contra las cuerdas

Pese a que Andalucía es una de las comunidades en las que no se celebran elecciones autonómicas, la batalla por el AyuntamientodeSevillaseha convertido en uno de tres termómetros –junto al gobierno de Castilla-La Mancha y el sillón municipal de Barcelona– que marcarán la profundidad deladebaclesocialista. Tras doce años del PSOE al frente del consistorio hispalense, las encuestas señalan que el PP tiene una oportunidad histórica de lograr la mayoría absoluta en la ciudad natal de Felipe González, algo que el propio Rodríguez Zapatero se ha encargado de reseñar ante el creciente temor de perder esta plaza emblemática. En todo caso, hay que recordar que los populares ya vencieron en las pasadas elecciones, pero no pudieron gobernar debido al pacto PSOE-

El PP está a un paso de alcanzar por primera vez la mayoría absoluta en la capital hispalense IU. Sin embargo, todo apunta a que esta vez su coalición no será suficiente para desbancaraJuanIgnacioZoido(PP). En el resto de las grandes ciudades la situación es similar y el PP podría alcanzar la mayoría absoluta en las ocho capitales de provincia y en localidades como Jerez. Incluso, cada vez parece más factible que la formación de Javier Arenas logre en conjunto más

EL PSOE NO LOGRA SACAR RÉDITOS DEL SUMARIO CONTRA CAMPS

votos que los socialistas, pese al mayor tirón de éstos en las zonasrurales. Laexplicaciónaestevuelco no sólo hay que buscarla en la crisis económica –que se ha cebado con esta región, cuya tasa de paro roza el 30%–, sino en las denuncias de corrupción que últimanente se han multiplicado, golpeando de lleno a la cúpula del PSOE. Significativo en este sentido es el caso de los falsos Expedientes de Regulación de Empleo (ERE), a través de los que la Junta ha pagado millones de euros de manera irregular. Mayor impacto, si cabe, hatenidolaentradaenescena de Iván Chaves, que presuntamente habría utilizado su condición de hijo del expresidente andaluz para actuar como comisionista y lograr así contratos públicos para algunas de sus empresas y las de sussocios.

A.C.A.Valencia

Hasta ahora, llegar a una cita electoral con el sello de imputado en un proceso judicial era una losa demasiado pesada.Sinembargo,lasencuestas en la Comunidad Valenciana auguran un giro radical a esta visión. Todo apunta a que el actual presidente de la Generalitat, Francisco Camps, repetirá por tercera vez en el cargo. No sólo eso, sino que el PP ampliará su holgada mayoría en las Cortes Valencianas –ahora ocupa 54 de los 99 escaños–, pese a la proximidad de su cita con el banquillo de los acusados por un presunto delito de cohecho impropio, a cuenta de los trajes del casoGürtel. El sumario judicial ha marcado durante los últimos dos años el debate político valenciano y también la campaña electoral. El candidato socialista, Jorge Alarte, ha intenta-

Las encuestas prevén que el PP ampliará su holgada mayoría en las Cortes Valencianas Los socialistas apelan a los valores y los populares a los conflictos con el Gobierno central do ponerlo bajo los lemas la “dignidad” y la “honradez” del voto. Pero su apelación a los valores tampoco parece ilusionar. El líder socialista y exalcalde de Alacuás (Valencia) llegó a la secretaría general en Valencia tras la renunciadesupredecesorporlapolémica sobre la reforma en su vivienda particular. Desde entonces, Alarte ha tenido el hándicap de no poseer un

asiento en el parlamento regional, lo que ha hecho que la crítica más mordaz contra Camps se asocie al portavoz socialista,ÁngelLuna. Las acusaciones de corrupción no sólo han afectado al cabeza de cartel popular en Valencia, sino que tienen sus réplicas en Castellón, con el polémico presidente provincial del PP, Carlos Fabra; y en Alicante,conel casoBrugal. Pese a la constante presencia de la corrupción, la crisis económica y el fracaso de las medidas para hacerle frente parece que pesan más en la intención de voto. Unos argumentos a los que se ha adherido el PP valenciano utilizando como responsable de todos los males al ejecutivo de Zapatero y tratando de convertirlaseleccionesenunplebiscito que muestre el rechazo al Ejecutivo central y a su presidente.

El presidente regional peor valorado

El resultado de los comicios municipales puede influir de manera decisiva en la fecha de las próximas elecciones autonómicas en Andalucía, en principio previstas para marzo de 2012. En las últimas ocasiones han coincidido con las generales, algo muy criticado por la oposición, que lleva años reclamando que se celebren de forma separada para no restar trascendencia a la consulta regional. Sin embargo, el PSOE-A ha hecho caso omiso al considerar que el tirón de Rodríguez Zapatero impulsaba sus resultados. Una situación que puede cambiar por completo y empujar a los dirigentes regionales a realizar esta vez la convocatoria en solitario, dado que el previsible voto de castigo al actual Gobierno lastraría sus expectativas, abriendo así las puertas al PP de una comunidad en la que jamás ha gobernado.

Una de las paradojas que muestra la última encuesta del CIS es que pese a que adelanta que el PP arrasará en las urnas, su candidato es el presidente regional peor valorado, con una nota de 3,7 sobre 10. Es decir, que el caso Gürtel ha perjudicado su imagen personal, pero no la de su partido. Una situación que le ha permitido recuperar en el puesto siete de la lista por Valencia al único miembro del PP valenciano que fue apartado de su puesto, Ricardo Costa. En la nueva legislatura tendrá que seguir lidiando con los problemas financieros de la Generalitat, con el mayor volumen de deuda autonómica en relación al PIB y los impagos y retrasos con proveedores. Una situación que adelanta un duro ajuste del sector autonómico, del que apenas se ha hablado en la campaña.

Efe

El efecto arrastre de Rodríguez Zapatero se agota

El presidente de la Junta de Andalucía, José Antonio Griñán.

Francisco Camps preside la Generalitat Valenciana desde 2003.

36 Expansión Viernes 20 mayo 2011

ECONOMÍA/ POLÍTICA

S&P castiga a Cataluña por la rebelión fiscal y su deuda

El BCE alerta a Grecia del peligro de la reestructuración

CALIFICACIÓN/ La agencia rebaja otro peldaño la nota de la deuda autonómica. Pese

INCLUSO SI SE HACE DE FORMA “SUAVE”

a ello, es más optimista que la Generalitat y opina que el Estado acabará pagando.

Expansión.Madrid

Bernat García.Barcelona

Las agencias de calificación no entienden de política, de ofensivas centrífugas o deslealtades institucionales: solo de números. Standard & Poor’s (S&P) ve “muy difícil” que Cataluña sea capaz de alcanzar un proceso de consolidación fiscal en 2011 acorde con los pactos presupuestarios con el Estado. Por ello, la entidad rebajó ayer un peldaño la nota de la deuda catalana, de A+ hasta A, justo a medio camino entre la solvencia alemana y el bono basura, y la coloca en perspectiva negativa. S&P no justifica el aumento del riesgo autonómico por las declaraciones de la Generalitat, que lleva repitiendo desde hace semanas que no podrá cumplir con el déficit si el Estado no paga lo que debe. Tampoco cita las declaraciones de uno de sus consellers, que hace poco estimó el desajuste para 2011 en el 2,6% del PIB.Laagenciaconsideraque por muchos esfuerzos fiscales quehagaCataluñaesteañono podrá compensar el “retraso de las medidas de recorte del gasto”quehizoeltripartitoen 2010. El conseller de Economía, Andreu Mas-Colell, anunció hace semanas que los Presupuestos autonómicos no incluirán partidas fantasma como el Fondo de Competitividad, porque el Estado ha dicho que no va a pagar. S&P es más optimista que la Generalitat, y contempla “un escenario base” donde el Ejecutivo de Rodríguez Zapatero termina pagando a Cataluña “2.100 millones de euros en transferencias de capital y corriente” a Cataluña para finales de 2011. La agencia calcula que el Gobierno pagará una media de 1.500 millones anuales hasta 2013. La posibilidad de que el Estado acabe pornopagarjustifica,segúnla agencia, la perspectiva negativaparaladeudacatalana. “Cataluña ha pedido abiertamente estos fondos, aunque hayundebatepolíticosobresi se abonará o no. Sin estas transferencias adicionales del Gobierno central (y asumiendo los mismos esfuerzos de recorte que los previstos ahora), Cataluña volvería a incu-

La Generalitat ha admitido que su déficit rondará el 2,6% del PIB para este año

El president de la Generalitat, Artur Mas.

rrir en un gran déficit después de gastos de capital, de entre el 45% y el 25% de sus ingresospara2011–2013. S&P considera que “los indicadores de liquidez” de la autonomía “se han deteriorado bruscamente” porque Cataluña ha abusado de los mer-

cados minoristas “con emisiones de a corto plazo con tiposdeinterésmuyaltos”. La firma de calificación se refiere principalmente a la reciente emisión de bonos por 3.200 millones de euros entre particulares que llevó al mercado a tipos de ente el 4,25% y

Presupuestos

Intereses y deuda

La Generalitat prevé incluir en los Presupuestos de 2011, que aprobará antes de verano, un déficit superior al 2%, y que puede alcanzar el 2,6% según las estimaciones de alguno de los altos cargos. Esto supone un desajuste de 5.200 millones de euros, y de 2.580 millones por encima del compromiso del 1,3%. La Generalitat reclama el Fondo de Competitividad para este año, que ronda los 1.400 millones de euros, y otras medidas como el traspaso de la titularidad de hospitales. De todas formas, la Generalitat se ha comprometido a alcanzar el compromiso del déficit del 1,1% para 2012, lo que implica un ahorro de 3.000 millones sobre 2011.

La deuda de la Generalitat es de las más elevadas de las comunidades autónomas. El endeudamiento consolidado supera los 40.000 millones de euros. El pago de intereses ha crecido desproporcionadamente y supone“una deriva malévola”, en palabras del conseller de Economía, Andreu Mas–Colell. Sólo en el primer trimestre, la Generalitat tuvo que abonar en el primer trimestre 185 millones de euros en este concepto, lo que supone un incremento del 46% sobre las obligaciones de igual período de 2010. La Generalitat debe lograr unos 3.500 millones de euros de financiación entre mayo y noviembre.

4,75%, con unos costes de colocación que llegaban hasta el 3%.Laagenciapiensa,sinembargo, que el acceso a la financiación externa de Cataluña “es fuerte” al contrario de lo que le sucedió a finales de 2010, y recuerda la reciente emisión de 400 millones en el mercado mayorista que logró colocarlaGeneralitat. El descontrol del déficit y el aumento del corto plazo en losbalancesdedeuda llevana suponer a S&P que Cataluña necesitará 3.500 millones de euros hasta noviembre para cubrir necesidades de financiación. La agencia asume que la deuda autonómica, cuya cifra consolidada rebasa ya los 40.000 millones de euros, alcanzará el 230% de los ingresos operativos para 2013. Cataluña se endeudó por 5.400 millones de euros en 2009, en 9.700 millones en 2010, y tiene necesidades de financiación de 11.600 millones para esteaño.

S&P admite que Cataluña tiene una buena capacidad para lograr financiación externa

El Banco Central Europeo (BCE) ha advertido de las catastróficas consecuencias que tendría prolongar el vencimiento de la deuda de Grecia u otras formas de reestructuración ya que la entidad no aceptaría esos bonos como garantía en sus operaciones derefinanciación. EleconomistajefedelBCE, el alemán Jürgen Stark, dijo en Atenas que los bancos perderían el acceso a la financiación a corto plazo que ofrece laentidadmonetaria,informa Efe desde Fráncfort. Además, el diario alemán Financial Times Deutschland informó en su edición de ayer de que el presidente del BCE, JeanClaude Trichet, ya advirtió el lunes a los ministros de Finanzas de la zona del euro (Eurogrupo) de las consecuencias de que los inversores acepten voluntariamente una prolongación de los vencimientos (reestructuración suave). El BCE se opone al Eurogrupo, que el lunes ya comenzó a barajar algún tipo de “reestructuración suave” de la deuda de Grecia a instancias del ministro de Finanzas alemán,WolfgangSchäuble,que consideró que los acreedores privados también deberían contribuir de forma voluntaria a la superación de la crisis. El vicepresidente del BCE, Vítor Constancio, insistió en que la reestructuración de la deuda griega es “un último recurso” y consideró que si Grecia, que ha recibido ayuda por 110.000 millones de euros, continúa con los ajustes pactados en su programa de rescate podrá evitar “lo peor”. El BCE posee deuda griega por valor de entre 40.000 y 50.000 millones de euros, según algunos medios económicos, por activos que ha aceptado como garantía en las operaciones de refinancia-

Los bancos helenos perderían el acceso a la financiación a corto plazo de la entidad monetaria ción y bonos adquiridos en el programa de compra de deudapública. En la misma línea se expresó el miembro italiano en el comitéejecutivodelBCE,Lorenzo Bini Smaghi, quien aseguró que cualquier forma de reestructuración destruiría la estabilidadfinanciera. Más medidas Pero el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, se opone “a una reestructuracióntotaldeladeuda”deGrecia pero no descarta una reestructuración suave. En una entrevista con el diario alemán Stuttgarter Zeitung, Juncker dijo que la reestructuración total de la deuda griega tiene tanto riesgo que “ningún inversor responsable se lanzaría a tumba abierta en ella”. Sin embargo, Juncker nodescartaquelosinversores acepten voluntariamente la prolongación de los vencimientosdeladeuda. Pero en caso de que se produzca esta reestructuración suave, no debería ser una medida aislada, sino “parte de un programa que ponga el acento en las medidas de consolidación”, según el primer ministro de Luxemburgo. “Nadie en Grecia debería tener la esperanzadequesepuederenunciar a mayores esfuerzos e ingresos de privatizaciones”,dijoJuncker. Por todo esto, a media tarde de ayer la moneda común se cambiaba a 1,43 dólares, frente a los 1,4265 dólares de la jornada anterior. La discusión sobre los problemas y la situación de Grecia lastró al euro y le impidió una recuperaciónmayor.

Los monumentos abrirán más horas Los monumentos griegos prolongarán sus horarios de apertura al público para atraer un mayor número de turistas y paliar las pérdidas causadas por la crisis económica, según una nueva disposición gubernamental. Unos 29 sitios en toda Grecia –incluidos los monumentos de la Acrópolis de Atenas, los museos principales, el sitio arqueológico del Palacio de Knossos en la isla de Creta, la isla de los leprosos en Spilalonga, las catacumbas en la isla de Milos– estarán abiertos todos los días del año desde las 08.00, hora local, y, generalmente, durante 12 horas.“A partir de ahora, la Acrópolis permanecerá abierta todos los días, verano e invierno, de la 8 de la mañana a las 7 de la tarde”, dijo el ministro griego de Cultura, Pablos Yerulanos.Y explicó que la prolongación del horario al público, incluyendo en los días festivos y fines de semana, responde también al desplazamiento de funcionarios civiles, por los recortes.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 37

ENTORNO “Los arquitectos creemos que somos superiores y ése es nuestro drama” JOSÉ ANTONIO GRANERO, CANDIDATO A DECANO DEL COLEGIO DE ARQUITECTOS DE MADRID/ El paro y la necesidad

de reinventar la profesión son los mensajes comunes de los tres aspirantes a liderar el COAM. saje. Por eso, su formación apuesta por la multidisciplinariedad e incluye desde directores de empresas hasta profesionales en ejercicio libre, pasando por docentes e investigadores.

La construcción ejemplifica como pocos sectores el esplendor y la caída de la economía española de los últimos años, y en su devenir ha arrastrado a los arquitectos, unos profesionales que a buena parte de la sociedad se le antojan ‘seres estratosféricos’. Esta percepción no es casual. “Los arquitectos hemos vivido aislados; hemos sido una profesión endogámica y hemos visto a la sociedad desde una superioridad. Nuestros clientes no son ni mejores ni peores que los de otros profesionales, pero lo cierto es que no les hemos atendido”, admite José Antonio Granero, cabeza de la lista de la candidatura Abierto para las elecciones a decano del Colegio de Arquitectos de Madrid (COAM) del próximo 27 de mayo. Mientras que los arquitectos estaban instalados en su estatus descuidaron otros aspectos como el mercado de servicios profesionales, “en el que han irrumpido otros agentes y se han hecho un hueco. Nuestro mercado de servicios profesionales está muy deteriorado, y en el intento de tener mayor presencia en la sociedad debemos rediseñarlo de forma que no se mida únicamente por el precio”, destaca Granero. Eneseactodecontrición,el candidato de Abierto apunta que “hemos dejado a un lado lo que de verdad importa, que es el hábitat que nos rodea, la tipología de las viviendas, cómo trabajamos y cómo vivimos. Los arquitectos seguimos mirándonos el ombligo, pensado que somos seres superiores. Este es nuestro gran drama y lo que tenemos que cambiar. Las generaciones jóvenes han entendido esto bien”. Y es que los recién llegados son los que se han dado de bruces con la realidad actual. El panorama es tan desolador que el 73% de los profesionales se plantea buscar trabajo en otro país, según recoge el I Estudio Laboral de la Arquitectura, difundido hace unas semanas. “Cada año salen mil

“Los arquitectos no somos sólo el mundo del ladrillo, somos el mundo de la I+D, pero no lo contamos”

Rafa Martín

Ángeles Gómez.Madrid

José Antonio Granero encabeza la candidatura Abierto. / Rafa Martín.

arquitectos de las escuelas de Madrid y no podemos darles soluciones porque aquí no hay construcción tradicional. Las estructuras empresariales de los arquitectos han sido

muy débiles y en buena medida es consecuencia de que la competencia estaba ligada al precio. Pero nosotros no somos sólo el mundo del ladrillo; somos el mundo de la

I+D+i, aunque no lo estamos contando”. Granero insiste en que los arquitectostienenmuchoque decir en campos como los de laenergía,laindustriaoelpai-

Un colegio para la sociedad Respecto al COAM, una institución que cuenta con 75 años de existencia, el candidato a decano propone su profunda reestructuración. “El Colegio tiene sentido si los arquitectos lo entienden como útil. Pero también debe servir para defender a la sociedad de las malas prácticas profesionales, una función que se ha perdido pero que estaba entre sus objetivos fundacionales. Nos debemos a la sociedad y debemos admitir nuestra responsabilidad frente a ella”. Sin embargo, este ambicioso programa tiene un terrible enemigo al que debe vencer: la abstención. “Nuestro reto es movilizar a todos los arquitectos que puedan ver en el Colegio una herramienta fundamental. Pero al poder establecido le interesa poco la participación y llegar a los colegiados es difícil”, reflexiona José Antonio Granero. Están llamados a las urnas 11.000 votantes, pero “históricamente,nohanvotadomásdel25% de los censados. Nuestro reto es que la participación suba, pero no está sólo en nuestras manoslograrlo”.

La búsqueda de nuevas vías de trabajo

Un vivero de empresas en el COAM

José Luis Torroba COAM-Activo Global

Joaquín María Gómez Otra Cosa

Trabaja desde hace 34 años en el Colegio de Arquitectos de Madrid y ahora aspira a ser su decano.Aunque pertenece a la candidatura que gobierna la institución, se define como renovador. Su prioridad es la defensa de la profesión –”con lo que también se defiende a la sociedad”– y abrir nuevas vías de actividad, ya que“nos hemos limitado a la construcción y no estamos en otros campos como la política o las finanzas, donde sí hay otros profesionales, como son los ingenieros. Debemos abrir nuevas oportunidades profesionales y apoyar al joven que emprende”. Para ello, aboga por la creación en el COAM de una agencia de apoyo al arquitecto emprendedor. Insiste en que“la Universidad debe enseñar al arquitecto a abrirse a nuevos campos de actividad. Mi prioridad es que en estos tiempos de crisis todos los arquitectos seamos capaces de reciclarnos y adaptarnos a lo que viene”.

La principal preocupación del candidato de Otra Cosa: la casa del arquitecto, es la “situación dramática de la profesión. Se han cerrado más del 50% de los estudios. Los jóvenes no pueden trabajar porque ni hay oferta ni pueden abrirse sus estudios. Desde hace años, el COAM no se ha ocupado de esto, a pesar de que la crisis la veíamos venir antes de que declarara. Los jóvenes han pasado del Colegio, aunque su existencia es fundamental para defender a la profesión y recuperar nuestra presencia en la sociedad”, subraya Joaquín María Gómez Pérez.“En el pasado, los arquitectos rechazamos trabajos y ahora ya no nos contratan ni como jefes de obra. Este es el problema del arquitecto. Nosotros pretendemos crear en el COAM un vivero de empresas donde los arquitectos aprendan en este campo y sepan cuáles son los horizontes”.

El año pasado se detectaron en Europa 41 tipos de nuevas drogas Expansión.Madrid

El Observatorio Europeo de lasDrogasylasToxicomanías (OEDT) detectó en 2010 41 nuevas drogas en Europa. La mayoríadeellasdeorigensintético y distribuidas a través de Internet. Ana Gallegos, experta en nuevas sustancias y miembro de este organismo, apunto ayer este alarmante dato durante el seminario sobre Sustancias recreativas: nuevos retos en drogodependencias. Gallegos explicó que de estasnuevassustanciaspsicoactivas40erandeorigensintético creadas en laboratorios y sólo una de origen natural. Una de las formas más comunes en las que aparecen las nuevas drogas es el Spice, que se comercializa como incienso y que se fuma para potenciar los efectos del cannabis. AnaGallegos,acompañadade la delegada del Gobierno para el Plan Nacional sobre Drogas, Nuria Espí; el coordinador del seminario, Benjamin Climent, y Francisco Pascual, miembro de la junta directiva de Socidrogalcohol, puntualizó que dado el poco tiempo que llevan en el mercado todavía se desconocen la toxicidad y prevalencia de estas sustancias emergentes. En su opinión, su detención ha crecidotanto–un300%enlosúltimosdosaños–,porsudisponibilidad en el mercado y por lo mucho que han mejorado todos los países en detección ycomunicación. La crisis no les afecta Por su parte, la delegada del Gobierno para el Plan Nacional sobre Drogas, Nuria Espí, señaló que no se ha constatado que la crisis económica haya generado un cambio en la tendencia de consumo ni en los precios, que de hecho se hanmantenidoestablesenlos últimos años. En España “afortunadamente” la alarma que generan no se corresponden con un alto consumo, que se da mayoritariamente entre jóvenesde15a34años(un3% frente al 1,5% de los adultos). Muchas de estas nuevas drogas pueden tener “serias consecuencias”, sobre todo si su consumo coincide con el inicio del desarrollo personal, a pesar del bajo nivel de percepción de riesgo que tienen por no tener una adicción inmediata. El peligro de estas nuevas sustancias es el largo tiempo que transcurre entre el inicio de su consumo y la peticióndeayuda.

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ENTORNO

Cannes expulsa a Lars von Trier por simpatizar con Hitler SU PELÍCULA, ‘MELANCHOLIA’, SEGUIRÁ EN COMPETICIÓN RaquelVillaécija.París

LA CLAVE El polémico realizador danés Lars von Trier, ganador de la Palma de Oro en el año 2000 por ‘Bailar en la oscuridad’, se ha convertido en la primera persona ‘non grata’ en los 64 años de existencia del Festival de cine de Cannes. ciones inaceptables, intolerables y contrarias a los ideales de humanidad y de generosidad que promulga el certamen”, anunciaron en un comunicado los organizadores tras convocar un Consejo de

Administración extraordinario para valorar las sanciones alcreador. La obra no será castigada Aunque haya sido expulsado el autor, su película sí seguirá en la competición. “El festival sanciona al hombre, no a la obra”, puntualizó Thierry Frémeaux, delegado general de los Oscar franceses. Eso sí, en el improbable caso de que la cinta sea premiada el autor, que asumió la culpa y señaló que acepta el castigo, no podrárecogerelgalardón. Ahora, Von Trier cuenta con otro premio, aunque éste de dudoso honor, el de ser la primera persona non grata en los 64 años del festival. En la moda o en el cine, Hitler no deja a Francia tener la fiesta enpaz.

Federico Gutiérrez-Solana e Íñigo Sáenz de Miera en la firma del acuerdo.

La Fundación Botín apoya la educación CONVENIO/ Lanza junto a la Universidad de Cantabria el

Máster en Educación Emocional, Social y de la Creatividad. Expansión.Madrid

Efe

Francia ya tiene a su particular John Galliano del séptimo arte, con comentarios pro nazis incluidos. Si hace unos meses Christian Dior expulsaba al diseñador de la marca por sus comentarios xenófobos en plena Semana de la Moda parisina, ahora es el cine el que ha decidido repudiar al director danés Lars von Trier. El Festival de Cannes desterró ayer al cineasta del certamen por sus polémicas declaraciones de apoyo a Hitler. Durante la presentación de su última película, Melancholia,elpasadomiércoles,elrealizador aseguró que sentía simpatía por el antiguo dictador alemán. “Entiendo a Hitler, aunque sé que hizo cosas equivocadas. Sólo digo que comprendo al hombre. No es un buen tipo pero simpatizo con él”, señaló el ganador de la Palma de Oro en 2000 por la cinta Bailar en la oscuridad. Abierta la caja de los truenos, la polémica no se hizo esperar y unas horas después de esas inoportunas palabras el director hacía una disculpa pública por orden de la organización del festival. “Lo siento si he podido hacer daño a alguienconmisdeclaraciones de esta mañana. Me excuso sinceramente, no soy ni antisemita, ni racista, ni nazi”, aseguróVonTrier. Sin embargo, el mea culpa que no fue suficiente para los dirigentes del certamen. “Cannes ofrece a los artistas del mundo entero una ventana excepcional para presentar sus obras y defiende la libertad de expresión y de creación. Por eso lamenta profundamente que esta tribuna haya sido utilizada por Von Trier para expresar declara-

Las excusas de Lars von Trier no fueron suficientes para el festival.

Fomentar una formación inicial del profesorado de calidad, ya que se trata de un factor clave para el desarrollo de intervencioneseducativaseficaces en los centros escolares. Ese es el objetivo que se ha marcado la Fundación Botín con la puesta en marcha y desarrollo del Máster en Educación Emocional, Social y de la Creatividad, que dará comienzo el próximo curso académico 2011-2012 y que se impartiráenelCampusInternacional de Excelencia de la Universidad de Cantabria (UC), gracias a un convenio de colaboración entre la Fundación Botín y la Facultad de Educación. Se trata de un Título Propio de la UC, único a nivel internacional, que además ofrece la posibilidad de obtener a la vez una doble titulacióndeGradoyMáster. El convenio para la puesta en marcha del Máster ha sido firmado esta semana por el rector de la Universidad de Cantabria, Federico Gutiérrez-Solana, y el director general de la Fundación Botín, Íñigo Sáenz de Miera, en una presentación en la que estuvieron acompañados por sus directoras: Raquel Palomera Martín, profesora doctora de la Facultad de Educación y Fátima Sánchez Santiago, responsable del Área de Educación de la Fundación Botín. Este máster, impulsado por la Fundación Botín desde su área de trabajo en Educación, ofrecerá al futuro docente una formación inicial de excelencia centrada en el desa-

rrollo de su inteligencia emocional y social y la de su alumnado,asícomoenlabúsqueda e impulso del talento creativo en las aulas. Estos son aspectos fundamentales para que niños y jóvenes se desenvuelvandeformaautónoma,competente y responsable en el mundo que les ha tocado vivir y al que deben contribuir con susaportaciones. Además, esta formación ofrecerá una salida profesional en un momento en que está en auge la demanda de esta especialidad, aumentando y diversificando las posibilida-

Características IMPULSO DEL TALENTO El Máster ofrece una formación centrada en el desarrollo de su inteligencia emocional y social y la de su alumnado, así como en la búsqueda e impulso del talento creativo en las aulas. SALIDAS PROFESIONALES Esta formación ofrecerá una salida profesional en un momento en que está en auge la demanda de esta especialidad. ACCESO Para acceder al curso es imprescindible haber superado 54 créditos de primer grado, entre ellos la asignatura transversal de inglés. Para mantenerse en los estudios es necesario superar 54 créditos ECTS por curso académico.

des laborales de estos docentes. La duración será de 60 créditos ECTS paralelos a los estudios de Grado en Magisterio en Educación Infantil y Educación Primaria en la Universidad de Cantabria (20 ECTS por curso de 2º a 4º) y se celebrará entre octubre 2011 y septiembre de 2014, en horario de tarde en la Facultad de Educación de la UniversidaddeCantabria. La oferta La oferta es de 41 plazas y para acceder al curso es imprescindible haber superado 54 créditos de primer grado, entre ellos la asignatura transversal de inglés. Igualmente para mantenerse en los estudios es necesario superar 54 créditos ECTS por curso académico. La selección se realizará teniendo en cuenta el expediente académico, el CV y unaentrevistapersonal. La apuesta de la Fundación Botín por la educación no es nueva. La entidad trabaja desde 2005 en un innovador programa educativo llamado Educación Responsable en el que participa la Universidad de Cantabria. Desarrollado en colaboración con la Consejería de Educación del Gobierno regional, favorece el crecimiento físico, emocional, intelectual y social de las personas, promueve la comunicación y mejora la convivencia en los centros escolares a partir del trabajo con docentes, alumnado y familias. Actualmente, participan en el programa 100 centros, 900 docentesy20.000alumnos.

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Asesores de Empresas El contrabando de tabaco en la UE cuesta 10.000 millones El Senado vota el miércoles la reforma de la Ley del Contrabando. La industria y CEOE intentan que se rebaje la cuantía del delito de 20.000 a 10.000 euros. Europol alerta de las pérdidas para los Estados. M. Serraller/I. Elizalde.Madrid

Contexto ● El Senado vota el jueves el Proyecto de reforma de la Ley de Contrabando, que ha elevado la cuantía para la actividad que ha de ser considerada delito en lugar de falta administrativa de 6.000 a 20.000 euros. El texto entró en el Congreso con un tope de 30.000 euros que se ha conseguido rebajar. El objetivo de la industria ahora es reducirlo a 10.000.

Efe

Los Estados miembros de la UE dejan de ingresar 10.000 millonesdeeurosalañoporel contrabando de tabaco, según estimaelinforme Laamenaza del crimen organizado 2011 que elabora Europol. A juicio de este estudio bianual, el impacto económico de este delito supone una “pérdida sustancial para los presupuestos nacionales y comunitarios y dañosalosintereseslegítimos de productores y distribuidores”. Asimismo, Europol recuerda que estas prácticas desafían los esfuerzos de la UE para controlar el tabaco y reducirsuconsumo. En este contexto, la industria tabaquera española denuncia que la subida fiscal que planteó el Gobierno el pasado diciembre ha dado alas al contrabando en España. Además de alertar al Ejecutivo, que podría preparar nuevas subidas después de las próximas elecciones municipales y autonómicas, las compañías siguen muy de cerca la batalla en las Cortes, donde se reforma la Ley de Contrabando. De hecho, el Senado vota el jueves el Proyecto, que ha elevado la cuantía para el contrabando que ha de ser considerado delito en lugar de falta administrativa de 6.000 a 20.000 euros. El texto entró en el Congreso con un tope de 30.000 euros que se ha conseguido rebajar. El objetivo de la industria ahora es reducirlo a10.000. Las tabaqueras alertan de que un límite de 20.000 euros incrementará el contrabando aún más por cuanto las mafias podrán mover más fácilmente grandes cantidades de tabaco sin tener ninguna repercusión más que la multa. Los beneficios que obtengan de los géneros no incautados cubren perfectamente la multa por la parte mínima que sí se detecte. Y detallan que cinco cajones de tabaco, que es lo que cabe habitualmente en un coche, valen 10.000 euros. Cada cajón equivale a 2.000 euros. En definitiva, cualquier importe que se fije por encima de 10.000, que es lo que cabe en un vehículo, es favorecer el contrabando a mayor escala.

Un guardia civil se incauta de tabaco falsificado en Barcelona en una operación con la Agencia Tributaria.

AFI estima que el Gobierno pierde 500 millones al año por un sistema tributario ineficiente

La subida fiscal ha espoleado el contrabando y traslada el consumo a la picadura

Se suman a sus reivindicaciones CEOE y Cepyme, que muestran su apoyo a los estanqueros y consideran que el aumento de la cuantía para la consideración de delito de contrabando de tabaco provocará un “efecto llamada” para mafias y redes internacionales. Además de la subida fiscal, CEOE también recuerda que la entrada en vigor de la Ley Antitabaco ha tenido un efecto muy negativo sobre elmercadodecigarrillos.

Según Altadis, el comercio ilícito de tabaco (falsificaciones más contrabando) se sitúa en cerca del 6% de las ventas de cigarrillos rubios, concretamente en el 5,8%. Atendiendo a esas mismas estimaciones, creen que la situación es especialmente alarmante en Andalucía, donde ese porcentaje superaría el 10% y en provincias como Málaga, Cádiz o Sevilla podría estar cerca del 20%. Allí cierran los estancos, denuncian.

● Las empresas también denuncian que la subida fiscal del pasado diciembre ha dado alas al contrabando y ha desviado el consumo a la picadura.Temen más incrementos después de la elecciones.

Las aprehensiones realizadas por los cuerpos y fuerzas de Seguridad del Estado en los cuatro primeros meses de este año han ascendido a casi tres millones de cajetillas, medio millón más que las efectuadas el año pasado en ese mismoperíodo. Pero hay más. La industria no sólo denuncia que la subida fiscal incentiva el contrabando sino que lamenta que el Gobierno se decante por una tributación mal planteada. Así lo explicaron Analistas Financieros Internacionales (AFI), que han elaborado un estudio para British American Tobacco (BAT) sobre la Fiscalidaddel Tabaco. AjuiciodeAFI,elGobierno hadejadodeingresarcercade 2.000 millones de euros desde 2005 a causa de un sistema tributario ineficiente. Esto supondría, teniendo en cuenta loscambiosnormativosdecada ejercicio, unos 500 millonesdeeurosalaño. Además,comentaronAFIy BAT, la imprevisión del Ejecutivo en la subida de diciembre ha desviado el consumo a la picadura de liar e, incluso, a la picadura de pipa, que soportan una fiscalidad mucho más benigna. El consumo, a su juicio, se mantiene inalterable. La industria ha transmitido este problema al Gobierno. A la espera de lo que ocurrael23demayo.

PRIVACIDAD

Debate sobre el derecho al olvido y la hemeroteca M. S.Madrid

El I Congreso Nacional de Privacidad APEP, organizado por la Asociación Profesional Española de Privacidad (APEP) se celebró ayer en Madrid. Javier FernándezSamaniego, socio director de Bird & Bird, defendió la hemeroteca digital de los medios de comunicación, que distintas voces cuestionan desde la defensa del derecho alolvido. “No está de más recordar que todos debemos ser responsables y consecuentes y que, aunque la rectificación debe poder ejercitarse frente a inexactitudes, no todo lo que hacemos debe poder borrarse como si no hubiera existido.Derechodeinformación al margen, el borrado completo, al margen de impracticable, podría entenderse incitador de la irresponsabilidad”, aseguró FernándezSamaniegoenunamesasobre La protección de datos y los mediosdecomunicación. Acudieron al congreso los directores de las autoridades de control españolas, como Artemi Rallo, que lidera la Agencia Española de Protección de Datos, la asesora del Supervisor Europeo de Protección de Datos, Rosa Barceló, así como magistrados, profesionalesyempresas. Europa En un contexto en el que Europa vive la fiebre del derecho al olvido en Internet. El pasado 16 de marzo, la comisaria de Justicia, Viviane Reding, anunció que antes del verano presentará una propuesta legislativa para protegerlo en las redes sociales. El objetivo es que los usuarios puedan exigir a empresas como Facebook que borren completamente sus datos cuando se dendebajaenelservicio. Además, el próximo 25 de mayo vence el plazo para que España se adapte a la Directiva de tratamiento de datos personales. La postura de la AgenciaEspañolaesmásconservadora que la de la UE, según muestran sus resoluciones. Ante este panorama, los equipos jurídicos de Google, Facebook,Microsoftyelresto de empresas afectadas preparan sus estrategias legales de cara a los pleitos pendientes que responden a sanciones de la Agencia y ante demandas futuras.

40 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CISS

Asesores de Empresas

“Las operaciones intragrupo centran la ‘lucha’ con Hacienda” Baker & McKenzie recibe el galardón al mejor equipo en España, que dirigen Raúl Salas y Pedro Aguarón, en la especialidad de Precios de Transferencia. El premio lo otorga‘International Tax Review’. enqueexistenunosrequisitos formales de documentación, sino que tratamos de aportar soluciones –fiscales o no– que hagan que nuestros clientes puedan obtener mayores beneficios”.

José Mª López Agúndez. Madrid

Baker & McKenzie ha sido distinguido con el premio al mejor equipo en España en la especialidad fiscal de asesoramiento en Precios de Transferencia, galardón que otorga cada año sobre esta categoría el directorio internacional International Tax Review. El premio, que ha sido entregado en Londres durante la gala International Tax Review European Tax Awards 2011, es unadistinciónreconocidapor los especialistas en fiscal de la Unión Europea. Al ámbito de los precios de transferencia también se les conoce como operacionesintragrupo. Para Raúl Salas, socio del despacho responsable de Precios de Transferencia de la oficina de Madrid de Baker & McKenzie y miembro del Comité Europeo de Precios de Transferencia, este reconocimiento avala “el enfoque por el que se ha apostado no sólo en España, sino en todas la oficinaseuropeasdelafirma”.

Bruno Domínguez, Raúl Salas y Miguel Sosa, de Baker & McKenzie.

Entre la oficina de Madrid y Barcelona –esta última dirigida por Pedro Aguarón– el despacho dispone de 21 abogados y economistas que asesoran a clientes en toda Españaeinternacionales. Según Salas, “cuando abordamosunproyectodePrecios de Transferencia no lo hacemos pensando simplemente

La firma también ha sido premiada por ‘Chambers’ por tener el mejor servicio al cliente en España

Equipo‘bisagra’ En este sentido, apunta: “Nos gusta pensar que el equipo de precios es bisagra, ya que nos exigimos un enfoque 360º, lo que implica a todos los departamentos del despacho”. Por ejemplo, “en proyectos relativos a intangibles y transferencia de personal, la participación de nuestro departamento de propiedad intelectual y laboralesmuyrelevante”. De ahí que en Baker & McKenzie se exija a los profesionales que “en algún momento de su carrera hayan compatibilizado la especialización en la materia de precios de transferencia con el asesoramiento a empresas y, sobre todo, en el desarrollo de actuaciones de comproba-

ción tributaria”. Salas vaticina que “los precios de transferencia serán sin duda un área de fricción entre las empresas y la Administración”. En este sentido, puntualiza, “iniciativascomoelCódigodeBuenas Prácticas resultan sumamente interesantes, aunque su éxito dependerá en gran medida de la seguridad jurídica que pueda darse a las empresasqueseadhieran”. A pesar estas iniciativas, precisa, “los mayores conflictos entre contribuyente y Administración suelen resultar de comprobaciones en materia de precios de transferencia”.Porello,destacaunaventaja de Baker, que es la de “disponer de un equipo de abogados tributarios especializadosenlitigaranivelnacional e internacional”. Esta circunstancia, matiza Salas, impide posibles dificultades en el asesoramiento a los clientes, ya que se trata de cuestiones que abarcan varios ámbitosymaterias.

Garrigues revalida el premio a la mejor firma fiscal Garrigues ha obtenido los premios European Tax Awards a la‘Mejor firma fiscal en España’y‘Mejor firma fiscal en Portugal’, galardones que otorga anualmente la publicación International Tax Review. En España, Garrigues obtiene el premio por séptima vez consecutiva. Por otra parte,Taxand, la red global de despachos independientes y exclusivamente fiscal de la que Garrigues es miembro fundador, ha sido nombrada ‘Firma europea del año en impuestos indirectos’por segundo año y por primera vez‘Firma europea del año en política fiscal’. Uría Menéndez y Slaughter & May fueron distinguidos como‘Mejor equipo europeo de fiscal de fusiones y adquisiciones’. El premio reconoce la labor de ambas firmas por el asesoramiento conjunto a British Airways plc (’BA’) en relación con la fusión entre BA e Iberia Líneas Aéreas de España, como a Banco Santander en la emisión de obligaciones necesariamente canjeables en acciones de Banco Santander Brasil, subscritas por Qatar Hóldings.

ASOCIACIÓN DE LA MARCA

Nuevo director de Andema Expansión.Madrid

La Asociación Nacional de Defensa de la Marca (Andema), adscrita al Consejo de Cámaras, tiene nuevo directorgeneral.JoséAntonioMoreno asume el cargo en sustitución de Soledad Rodríguez que, tras 21 años al frente de la

asociación, ha finalizado su vidalaboral. Moreno afirma que “el gran objetivo de Andema es elevar el nivel de concienciación del consumidor, del empresario y del legislador, y ayudarles a entender la importancia que para la socie-

dad, la empresa y la economía tiene la marca como herramientaestratégica”. Moreno es abogado especialista en Propiedad Industrial y en Derecho Administrativo y estuvo al frente del Departamento Jurídico de la FederaciónEspañoladeVino.

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CISS

Asesores de Empresas

ECONOMISTAS

El Proyecto de ley del arbitraje abre la vía a las profesiones Expansión.Madrid

El Boletín del Congreso publicó ayer el texto definitivo del Proyecto de Ley de reforma del Arbitraje, que modifica la Ley de 2003. La norma establece que en los arbitrajes de derecho cuando haya un sólo árbitro debe ser jurista (no un abogado) y cuando haya tres o más árbitros, al menosunodeberáserjurista. Noobstante,sípuedehaber oportunidades para economistas en los arbitrajes de equidad y en el desarrollo que se quiere dar con este nuevo texto para los arbitrajes societarios, en el artículo 11 bis. Además, pueden intervenir peritos para auxiliar a los árbitros. También los colegios y consejos profesionales pueden convertirse en instituciones de arbitraje (cuestión que ya incluía la ley de 2003), por loquepodríadesarrollarseesta función, si así se decide, en los Colegios y Consejo de Economistas,porejemplo. Responsabilidad Civil Como novedad se exige un seguro de responsabilidad civil para los árbitros o para los instituciones de arbitraje, en su caso, que respondan, que seregulaenelartículo21. Por último, el Proyecto de Ley de mediación, que también se está tramitando ha introducido una Disposición final octava, de forma que los laudos arbitrales a partir de 2.000 euros deban ser ejecutados a través de abogado y procurador (no sólo los acuerdosdemediación).

Ernst & Young refuerza el Área Financiera

22-M

Casino Gran Madrid sigue sin licencia de juego online

Ficha de KPMG a Asís Velilla,José Morales,Juan Martí y Alberto Berbel.Velilla se incorpora como socio responsable del equipo de Instrumentos Financieros.

M. S.Madrid

Mercedes Serraller.Madrid

Ernst & Young ha reforzado su área de Asesoramiento en Instrumentos Financieros con un equipo de profesionales procedente de KPMG, encabezado por Asís Velilla como socio responsable. Junto a Asís, se incorporan también José Morales y Juan Martí, como senior managers, y Alberto Berbel como manager. Con estos fichajes, la firma potenciará el asesoramiento especializado en la valoración y contabilización de instrumentos financieros, así como en la gestión de riesgos. A corto plazo, el equipo estará formado por siete profesionales. Asís Velilla cuenta con más de 16 años de experiencia en el asesoramiento en el Área Financiera a compañías nacionales e internacionales de todos los sectores económicos. En ese periodo, Velilla se ha especializado en la prestación de servicios relacionados con la redefinición de organigramasyfunciones;laoptimización e implantación de procesos, y de procedimientos, controles, valoración, medición y gestión de riesgos tanto financieros como operativos, incluyendo las posiciones en instrumentosderivados. El nuevo socio de Ernst & Young también ha realizado numerosos informes de experto independiente en este ámbito para entidades financieras y no financieras. Velilla es licenciado en Administra-

De izda. a dcha. y de arriba a abajo, J. M. Andrés Torrecillas, A. Velilla, A. Berbel, J. Morales y J. Martí.

ción y Dirección de Empresas, Máster en Dirección y Administración Financiera porEsade. “Con la incorporación de Velilla y de su equipo, profesionales de elevada experiencia y reconocimiento en el mercado, Ernst & Young impulsará fuertemente un área que prevemos de gran proyección. La complejidad que ha adquirido la gestión financieradelascompañíasylautilización de los instrumentos financieros hace que las empresas precisen de un asesoramiento muy especializado”, explica José Miguel Andrés, presidente de Ernst & Young enEspaña. En palabras de Asís Velilla, socio responsable del Grupo de Instrumentos Financieros, “además de la alta compleji-

LA CLAVE Con estas incorporaciones, la firma potenciará el asesoramiento especializado en la valoración y contabilización de instrumentos financieros, así como en la gestión de riesgos. A corto plazo prevén contar con siete profesionales.

dad de este tipo de productos, la normativa nacional e internacional se encuentra en constante cambio, lo que requiere de un servicio de calidad con alta especialización y excelencia técnica. El equipo

y la red internacional de Ernst & Young contribuirán al posicionamientodelafirma”. Morales es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por Cunef y Diploma de Estudios AvanzadosdeCienciasEconómicasy Empresariales de la Universidad Complutense de Madrid. Martí es licenciado en Ciencias Económicas y EmpresarialesporlaUniversidadJ.W. Goethe de Frankfurt y Financial Risk Manager certificado por la Global Association of Risk Professionals. Y Berbel es licenciado por Cunef y Máster en Opciones y FuturosdelIEB. Desde KPMG explican que su Área de Asesoramiento de Instrumentos Financieros cuenta con más de 10 profesionalesenlaactualidad.

No ha podido ser. A falta de que hoy haya algún imprevisto, la Comunidad de Madrid no ha otorgado la primera licencia de juego online de la región a Casino Gran Madrid antes de las próximas elecciones municipales y autonómicas como se preveía. La empresa confía en obtener la autorización lo antes posible. Y que sea un pasaporte para la licencia nacional. Las autorizaciones generales se empezarán a otorgar, previsiblemente, el próximo 1 de enero. La empresa lleva dos años preparando este proyecto, que han creado ex novo y que requiere una “dura homologación”, ya que todo el materialgeneradonuevoparacada juego exige un millón de simulaciones que garanticen la aleatoriedad. Han colaborado en el proceso la Escuela de Ingenieros Industriales de la Universidad Politécnica de Madrid y la Fundación F2 y 2. A cargo de la auditoría, BDO, ya que son necesarias dos validacionesdecadaproceso. El presupuesto de esta iniciativa ha sido de 1.500.000 euros. Y cada día que pasa sin licencia, el Casino calcula que pierde unos 3.000 euros. Los responsables de la iniciativa se enorgullecen del proyecto, en el que, de momento no tienen seguidores, ante las dificultadesqueentraña. Elcasinoatesora30añosde experiencia y da empleo a 700 personas, 1.000 en todo el grupo.

¿Puede la tecnología ayudar a pagar la Sanidad? OPINIÓN Adolfo Fernández Valmayor acepocoleíaunacolumnadeJordiSevilla titulada “La Sanidad hay que pagarla”. En él se hacía referencia al debate, ampliamente extendido, sobre la viabilidad financiera de nuestro Sistema Nacional de Salud, que ya acumula un déficit de 15.000 millonesdeeuros,sincontareldineroquesedebe a proveedores en forma de facturas en los cajones. Es cierto, que el coste sanitario está creciendo mucho en los últimos tiempos debido a causascomoelenvejecimientodelapoblación, las nuevas enfermedades relacionadas con el aumentodelniveldevidaylaincorporaciónde tecnología. Esta inversión en tecnología es absolutamente necesaria para mantener la calidad de la sanidad que demandamos, pero no podemos quedarnos en esa visión limitada de la tecnología.Enotrossectores,comofinanzas,seguroso telecomunicaciones,lastecnologíasdelainfor-

maciónhanservidoparamejorarlaeficienciay eficacia en la gestión administrativa hasta unos niveles muy superiores a los existentes en el mundo sanitario. El otro día un consultor de la compañía, especializado en procesos del sector asegurador, volvía sorprendido de uno de los grandes hospitales de Madrid tras conocer el número de administrativos (más de 650 frente a los 300 de hace unos años), a pesar de la implantación de sistemas de información duranteestosaños.Estedatosubrayalanecesidad de mejoras en la eficiencia del servicio y justifica la exigencia de acometer una seria revisión de los procesos, definir bien los flujos y automatizarlosenloposible, Los sistemas de información, denominados Historias Clínicas Electrónicas, que se utilizan hoy en los principales hospitales, se crearon hace ahora mas de 10 años y han cumplido un papel fundamental en la informatización del

“El sistema sanitario deber reformarse para conseguir la eficiencia de la gestión profesional”

sector, que es haber conseguido ser necesarios: estaban diseñados buscando la aceptación de un colectivo caprichoso en el uso de la tecnología y muy celoso de su tiempo. Hoy deberían replantearse por varios motivos. En primer lugar, el sistema sanitario debe reformarse para conseguirlaeficienciadelagestiónprofesional y para acometer un cambio estructural que permita dejar de tratar a pacientes crónicos en hospitales pensados para enfermedades agudas. Otro factor que obliga a estos cambios en los procesos asistenciales surge de la libre elección de médico que se acabará imponiendo en toda España y que supone una nueva situación de competencia entre hospitales, especialistas y centros de salud, y, lo que es más importante, que redistribuye los ingresos del sistema en funcióndelasdecisionesdelospacientes. Por todo esto, debemos acometer una revisión de los procesos sanitarios, orientarlos mejor a responder a los procesos clínicos o médicos y no a los procesos puramente administrativos. Después los sistemas de información deberían responder a los nuevos procesos definidos y ser la base de la organización bajo los principios de: a) Reducción de tareas y activi-

dades administrativas innecesarias en la relación con los pacientes que permitan reducción de costes y redistribución o eliminación de recursos; b) Evolución de la red sanitaria a una red socio sanitaria; c) Reducción del protagonismodelhospitalenlaasistenciagraciasauna redefinición del proceso asistencial y al uso de tecnologías básicas de uso masivo: teleconsulta, decisión basada en la información, etc; d) Orientación al diagnóstico precoz y evolución de la historia personal a la historia familiar; e) Búsqueda de la cercanía al paciente y de una atenciónmáspersonalizada. Si así lo hacemos, conseguiremos importantes ahorros en el sistema sanitario gracias al uso de las tecnologías de información, que junto con otras medidas nos permitirán mantener la necesaria inversión en tecnología médica y en el sistema en sí para atender las crecientes demandas de los ciudadanos. En España, la sanidad es un servicio público de gran calidad que pagamos todos, y por lo tanto, debemos seguirrecibiendoesamismaoinclusomejorcalidad pero desde una mejor gestión, tal y como exigimosaotrossectoresdeactividad. Director General de Efron Consulting.

42 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CISS

Asesores de Empresas

El Reglamento del acceso a la abogacía encara su recta final Justicia y Educación dan los últimos retoques a la norma que, previsiblemente, irá a Consejo de Ministros el próximo viernes.Ya se está trabajando en preparar las pruebas piloto de evaluación. pacitación para ser abogado o procurador. Constará de dos partesqueserealizaránelmismo día. Un tipo test, de respuestas múltiples, y otra que consistirá en resolver un caso práctico que elegirá el aspirante entre varias alternativas. La calificación de esta evaluación será apto o no apto, nota que recibirá cada aspirante de maneraindividualyanónima.Yla evaluación del primer ejercicio incorporará en su calificación la obtenida en el curso de formación previo, lo que será ponderadoenun20%.Sinose supera el test, el segundo ejercicionoserácorregido.

El Reglamento de la Ley de Acceso a las profesiones de abogado y procurador entra en su recta final. Justicia y Educación han logrado consensuaruntextocontodoslos agentes implicados –Abogacía, procuradores y Universidades– que, previsiblemente, seráenviadoaConsejodeMinistroslasemanaqueviene. Así se puso de relieve ayer en los XXX Encuentros de Escuelas de Práctica Jurídica, organizados por el Consejo General de la Abogacía (CGAE), con la colaboración del Colegio de Barcelona, y que reunieron en Barcelona a másde130letrados. El presidente de la Comisión de Formación del CGAE, Antonio Hernández-Gil, dió ayer la bienvenida al último borrador de Reglamento. “Nuestras demandas se han tenido en cuenta en buena medida, lo que se refleja, incluso, en la literatura de la exposición de motivos del texto”,señaló.Esosí,nodesaprovechó la oportunidad para criticar “la tardanza” para lograr una regulación “en condicionesdeseraprobada”. A juicio del decano del Colegio de Madrid, “el texto que puede salir es sensiblemente mejor a los anteriores”, ya que “palíalaexcesivaremisiónala Orden Ministerial conjunta que deben aprobar Justicia y Educación como comple-

ICAB/Albert Muñoz

Victoria Martínez-Vares. Madrid

Eudald Vendrell i Ferrer, vicedecano del Colegio de Abogados de Barcelona; Pascual Ortuño, director de la Escuela Judicial; Félix Azón, vocal del CGPJ y Antonio Hernández–Gil, decano de los abogados de Madrid.

mento del Reglamento”. Este hecho resulta muy positivo, puesto que “ofrece más seguridad” para todos los agentes implicados. Una de las novedades que contiene el borrador de Reglamento –al que ha tenido acceso EXPANSIÓN– es la introducción, en la disposición adicional segunda, de un mandato para que, con anterioridad a la celebración de la primera prueba de evaluación de la aptitud profesional, los Ministerios de Justicia y Educación desarrollen pruebas piloto de carácter orientativo. Su contenido y resultados estarán colgadas en sus páginas web. Dichas pruebas piloto se

prevé, según afirmó Hernández-Gil, que estén listas en agosto para que los alumnos puedan tener una orientación de cómo serán las pruebas a las que se les va a someter. En este punto, el presidente de la Comisión de Formación del CGAE señaló, con cierta ironía, que “ahora tenemos que correr lo que no hemos hecho en cinco años”, en clara referencia al desfase temporal con el que verá la luz esta regulación.

El último borrador incluye que se puedan celebrar pruebas piloto de aptitud profesional

Los miembros de la Comisión Mixta creada para pulir el Reglamento, tras las objecciones puestas por el Consejo de Estado, están a la espera de recibir el documento definitivo que se remitirá al Consejo de Ministros. Todo apunta a que una de las cuestiones que más problemas ha generado los requisitos que deben cumplir las titulaciones para poder ser abogado o procurador- se ha solventado. La fórmula: dejar en manos de la Aneca la decisión de qué grados son los que cumplen los requisitos establecidos en el artículo3delReglamento. El borrador también contiene novedades sobre cómo será la prueba para acreditar la ca-

Competencias El último documento, también recoge las 16 competencias que, como mínimo, deberánadquirirlosabogadosylos procuradores en los cursos de formación. Asimismo, dispone que los cursos deberán acreditarse ante Justicia –en losorganizadosporlasEscuelas de Práctica Jurídica– y Educación –en los que organice la Universidad– antes de ponerse en marcha y, periódicamente,cadaseisaños. El vocal del Consejo General del Poder Judicial, Félix Azón, anunció que, en la últimaversióndelReglamento,el órganodegobiernodelosjueces pasa a formar parte de la Comisión que,dependiendo de Justicia, evaluará el acceso alaabogacía.

PROYECTO ‘ESTRELLA’ DE BASAGOITI

La ley vasca de emprendedores supera el trámite de la Junta Arbitral y sigue su curso José Mª López Agúndez. Madrid

La proposición de Ley de ApoyoalosEmprendedoresy a la Pequeña Empresa del País Vasco, proyecto impulsado por Antonio Basagoiti, presidente del PP vasco, ha superado el trámite del Pleno de la Comisión Arbitral, órgano específico que resuelve conflictos de competencia surgidos entre las instituciones de las comunidades autónomas y losterritoriosforales. Lastresdiputacionesforales vascas presentaron varias enmiendas a la ley, una norma que aglutina un amplio abanico de medidas –administrativasyfiscales–paraestimularel impulso de los emprendedores. La Comisión Arbitral ha aceptado dos de las enmien-

das,quesupondránlaeliminacióndesendasnormas; enotra de las enmiendas supondrá incluir matizaciones y en otras dos los artículos se quedarán intactosalnoaceptarse. De esta forma, el proyecto sigue su tramitación en la Cámara vasca. Entre otras medidas, la ley recoge en un único textolaregulacióndelosbusinessangels–porejemplo,facilitará un registro público de estos inversores informales que puedan ayudar a los emprendedores–; establece un

Se confirma la competencia del Gobierno vasco para impulsar la Directiva de Servicios

sistema de ayudas que sufragará el 100% de las cuotas de las tasas relacionadas con el inicio de la actividad, como la licencia de apertura; compromete al sector público vasco a pagar a 25 días a las personas físicas o jurídicas con las que contrate y garantizará anticipadamenteelpagoúnicodela prestación por desempleo paralosemprendedores. Del texto de la ley desaparecerán dos apartados, uno que hacía una referencia genérica a promover “medidas de carácter fiscal” y otro relacionado a una propuesta “sobre ayudas fiscales”, también detipoprogramático. Sin embargo, las cuestiones centrales del proyecto se mantienen. Incluso la Comi-

sión Arbitral confirma la competencia del Gobierno Vasco para impulsar la aplicación de la Directiva de Servicios “a la hora de solicitar licencias, permisos y la utilización de la administración electrónica en el ámbito local”. Es decir, la flexibilización y agilización de trámites administrativos. Impacto relevante Como explica a EXPANSIÓN Iñaki Ortega, gerente de Madrid Emprende, la futura ley tendría un impacto “importante: unos 15.000 empleos y, presupuestariamente por año –vía inversión–, unos 3 ó 4 millones de euros”.Enrelaciónconlasenmiendas aceptadas, apunta

que “habrá que eliminar dos apartados y adaptar la exposición de motivos”. Este proyecto es una de las propuestas ‘estrella’ de Basagoiti. Incluso, en otras autonomías ya se está pensandoenimpulsar. Según apunta Carlos Martínez, director general de Instituto Madrileño para la Formación –IMF Formación–, se trata de una “iniciativa innovadora porque lo que existe hasta ahora en otras regiones son planes de ayuda a los emprendedores, pero son iniciativas puntuales que tienen determinada financiación”. Para este experto –IMF imparteunMBA–,“sirealmente esta norma sale adelante y se cumple en el futuro será un pasoimportantísimo”.

TURNO DE OFICIO

Hernández-Gil: "No podemos financiar más a la Comunidad" V.M.-Vares.Madrid

EldecanodelColegiodeAbogados de Madrid, que el pasado martes, avaló la huelga del turno de oficio que demandaban las asociaciones de letrados puso ayer de relieve la situación insostenible en la que se está gestionando el servicio. “El Colegio no puede seguir financiando a la Comunidad de Madrid a más de un año”,asegurabaAntonioHernández-Gil en un encuentro con periodistas, tras asistir a las jornadas de Escuelas de Práctica Jurídica, que se clausuranhoyenBarcelona. Asujuicio,“unColegiomodesto como el de Madrid no puede atender estas cantidades que son desporporcionadas”. En la actualidad, la Comunidad adeuda 17.000.000 de euros a los letrados. Asimismo, el decano recalcó que las administraciones tienen el deberdecumplirconsusobligaciones, refiriéndose a la negativa de la Comunidad a cumplir todo compromiso de pagoenunplazorazonable. La suspensión indefinida del servicio de justicia gratuita, que tendrá lugar a partir del próximo 1 de junio, respondealhartazgodelosletrados respecto de la actitud que mantiene la Comunidad de Madridyquesudecanocalifica de “intolerable e incomprensible”. Pese a todo, Hernández Gil garantiza que la suspensión del servicio se va a efectuar de forma que “no se perjudique a los ciudadanos”. En este sentido, afirmó que se han adoptado “claúsulas de salvaguarda para evitar perjuiciosalosusuariosdelservicio”. Preguntado sobre si creía que la Comunidad de Madrid podría acabar privatizando el servicio, Hernández Gil se mostró tajante: “Sería una monstruosidad, ya que acabaría con la independencia del abogado”. Finalmente, el decano de los abogados de Madrid aseguró que la principal causa del incremento del coste del servicio de justicia gratuita ha sido la “penalización de las infraccionescontralaseguridad vial”. En este sentido, reprochó al legislador que se dicten normas sin pensar y sin una memoriaeconómica.

Este suplemento ha sido elaborado por:

Victoria Martínez-Vares mvmartinez@wke.es

Mercedes Serraller mercedes.serraller@expansion.com

José María LópezAgúndez jmlopeza@expansion.com Publicidad: 91 443 56 19

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 43

CUADROS RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg

Expansión

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES Variacióndiaria Puntos %

Cierre

ESPAÑA Ibex 35 Ibex Medium Cap Ibex Small Cap Latibex Top Madrid B. Consumo Mat. / Const. Petróleo / Energía S. Fin./Inmobiliar. Tecnol. / Comunic. Serv. Consumo Barcelona BCN Mid-50 Bilbao Valencia ZONA EURO Dax Xetra CAC 40 Aex 25 Ftse Mib PSI-20 Austria-Atx Vienna Grecia-Atenas

10.376,80 10.784,30 6.878,90 4.914,10 1.056,44 2.125,68 1.240,06 1.258,20 837,17 1.222,81 950,99 792,40 18.672,05 1.703,85 1.053,22 7.358,23 4.027,74 350,84 21.559,72 7.732,02 2.786,84 1.322,27

Máximo anual

Mínimo anual

33,10 0,32 11.113,00 87,80 0,82 11.158,50 28,10 0,41 7.157,30 -9,90 -0,20 5.745,70 3,00 0,28 1.138,13 27,74 1,32 2.125,68 0,21 0,02 1.311,34 9,72 0,78 1.313,50 -1,78 -0,21 960,45 7,27 0,60 1.344,24 -4,62 -0,48 991,30 1,57 0,20 862,80 77,36 0,42 19.306,73 5,69 0,34 1.801,43 3,48 0,33 1.113,14

Variación anual(%)

RESTO EUROPA FT-SE 100 SMI Dinamarca-Kfx Copenh. Rusia-Rts Moscu OMX Stockholm 30 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 FTSE Eurofirst 300 DJ Stoxx 50 Euronext 100 S&P Europe 350 S&P Euro Euro Stoxx 50 AMERICA Dow Jones S&P 500 Nasdaq Bovespa Merval IPC Colombia-Igbc Bogotá Venezuela-Ibc Caracas

9.437,80 5,25 9.876,30 6,56 5.833,40 14,93 4.829,30 -10,63 959,71 5,25 1.815,89 11,25 1.110,31 7,33 1.091,13 10,13 744,70 4,62 1.196,95 -0,39 882,93 8,21 715,31 5,47 16.157,55 12,29 1.548,57 5,49 936,06 7,81

54,70 0,75 7.527,64 49,74 1,25 4.157,14 1,74 0,50 374,19 115,68 0,54 23.178,38 35,69 0,46 8.126,06 13,89 0,50 3.000,70 -5,83 -0,44 1.715,13

6.513,84 3.696,56 343,20 20.058,18 7.285,87 2.703,71 1.322,27

Variacióndiaria Puntos %

Cierre

6,42 5,86 -1,05 6,87 1,89 -4,05 -6,48

Máximo anual

Mínimo anual

19-05-11

Variación anual(%)

5.955,99 6.557,95 462,26 1.859,14 1.166,15

32,50 22,71 1,70 9,54 8,09

0,55 0,35 0,37 0,52 0,70

6.091,33 6.717,25 475,02 2.123,56 1.179,29

5.598,23 6.021,55 448,53 1.170,28 1.055,45

0,95 1,89 1,02 5,02 0,92

2.355,25 1.138,63 2.621,11 717,90 1.141,98 1.199,59 2.890,60

15,09 7,74 14,46 6,83 8,34 9,48 23,30

0,64 0,68 0,55 0,96 0,74 0,80 0,81

2.472,76 1.187,20 2.768,65 740,54 1.191,42 1.257,67 3.068,00

2.213,91 1.067,26 2.466,49 667,58 1.070,66 1.124,92 2.721,24

1,26 1,51 1,34 3,92 1,56 3,72 3,50

12.605,32 1.343,60 2.823,31 62.367,36 3.385,77 35.276,47 14.115,18 78.139,34

45,14 2,92 8,31 -473,25 -2,98 -87,86 -93,94 0,00

0,36 0,22 0,30 -0,75 -0,09 -0,25 -0,66 0,00

12.810,54 1.363,61 2.873,54 71.632,90 3.664,82 38.696,24 15.368,27 78.139,34

11.613,30 8,88 1.256,88 6,84 2.616,82 6,42 62.367,36 -10,01 3.197,53 -3,91 34.819,57 -8,49 13.767,12 -8,92 65.722,43 19,59

Variacióndiaria Puntos %

Cierre

Canada-Tse 300 Chile-Ipsa ASIA-PACIFICO Nikkei Hang Seng Kospi Seul St Singapur Australia-Sidney AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo Israel-Tel Aviv 100 Sudafrica-Jse All Share DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar Euro/Yen Euro/Libra Euro/Franco Suizo BONOS A 10 AÑOS B. España 10 años B. Alemania 10 años B. EEUU 10 años B. Reino Unido 10 años B. Japón 10 años Dif. EEUU/Alemania

Máximo anual

Mínimo anual

Variación anual(%)

13.625,09 4.816,49

17,84 0,13 14.270,53 -49,37 -1,01 5.040,97

13.245,12 4.284,86

1,35 -2,25

9.620,82 23.163,38 2.095,51 3.172,56 4.828,20

-41,26 -0,43 10.857,53 152,24 0,66 24.419,62 -40,27 -1,89 2.228,96 31,35 1,00 3.279,70 62,88 1,32 5.064,92

8.605,15 22.284,43 1.923,92 2.935,78 4.609,92

-5,94 0,56 2,17 -0,55 -0,39

847,78 1.173,22 31.918,93

13,01 2,28 75,02

1,4265 116,8300 0,8813 1,2616

0,0038 1,3800 0,0007 0,0071

1,56 1.567,23 0,19 1.247,92 0,24 33.094,06

652,80 -43,61 1.066,22 -4,15 30.193,95 -0,62

0,2671 1,1953 0,0738 0,5660

1,4882 122,8000 0,8999 1,3163

1,2903 107,1700 0,8316 1,2459

6,76 7,53 2,38 0,90

0,01 0,19 0,00 0,00 0,01 0,32 0,01 0,30 0,00 0,00 0,01 20,00

5,59 311 5,32 5,57 130 0,93

3,37 2,11 2,05 2,83 0,86 -0,92

1,37 -0,83 -1,54 -1,35 -0,53 -0,71

Puntos

5,38 3,12 3,18 3,39 1,16 0,06

(1)A media sesión. (2)Festivo

19-05-2011

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA Los valores que más suben

Nyesa Zinkia Fersa Sacyr Vallehermoso Solaria Bodaclick Viscofán B. Valencia

7,14 6,10 5,68 5,38 5,07 4,12 4,04 3,60

Los valores que más bajan Natraceutical Grupo Sanjosé Bankinter Codere Ercros Dinamia Uralita Imaginarium

-3,29 -3,23 -2,88 -2,60 -2,42 -2,36 -2,17 -2,12

Los valores más negociados Colonial B. Santander BBVA Telefónica Iberdrola B. Sabadell Gas Natural Iberdrola Renov.

Los operadores más activos

Títulos

38.434.188 36.886.110 31.732.602 25.122.365 19.035.625 7.338.670 7.076.707 6.717.691

Euros

Banco Bilbao Vizcaya Argen Morgan Stanley Sv Sa Credit Suisse Securit Sv Ste Gen Sucursal Esp B. Espirito Santo Invest Caja Madrid Bolsa Sv Sa Banesto Bolsa Ubs Securities Espana Sv Sa

Mayores aplicaciones

% tot. merc.

567.355.000 453.382.000 411.605.000 343.951.000 293.982.000 272.228.000 238.917.000 237.551.000

11,06 8,84 8,02 6,70 5,73 5,31 4,66 4,63

Gas Natural Telefónica Telefónica Inditex Ferrovial Ferrovial Repsol Ypf Ferrovial

Títulos

5.342.883 4.130.000 3.000.000 472.004 2.173.000 2.000.000 578.152 1.500.000

Euros

70.926.770 69.611.148 50.399.998 29.207.608 18.644.340 17.120.001 13.158.740 12.825.000

Volumen del día en euros

Broker

Caja Madrid Bolsa Sv Sa Banesto Bolsa Banco Bilbao Vizcaya Argen Banco De Sabadell S.A Banco Bilbao Vizcaya Argen Credit Agricole Cheuvreux Esp Morgan Stanley Sv Sa Banco Bilbao Vizcaya Argen

Volumen total 2.570.630.082 Aplicaciones 701.337.170 Bloques 586.210.589 Oper. especiales día ant. 334.696.459

IBEX ÚLTIMA SESIÓN Valor

Abengoa Abertis Acciona Acerinox ACS Amadeus It Holding ArcelorMittal B. Popular B. Sabadell B. Santander Bankinter BBVA BME Criteria Caixacorp Ebro Foods Enagás Endesa FCC Ferrovial Gamesa Gas Natural Grifols IAG Iberdrola Iberdrola Renovables Inditex Indra Mapfre Mediaset Obrascón H.L. Red Eléctrica Repsol YPF Sacyr Vallehermoso Técnicas Reunidas Telefónica

Cierre

21,045 15,770 74,610 13,420 32,600 14,130 23,425 3,975 2,914 8,058 4,619 8,092 21,745 5,023 17,030 16,355 23,460 21,320 8,580 6,503 13,275 13,515 2,838 6,102 3,040 62,590 15,130 2,688 6,335 25,360 42,535 22,810 7,782 39,865 16,880

ANUAL

Dif. (%)

Máximo

Mínimo

Títulos

0,14 -0,97 0,78 -0,22 0,18 1,00 -0,15 0,18 -0,38 -0,15 -2,88 -0,49 -0,84 0,52 0,18 0,74 0,51 2,03 0,03 -1,13 0,68 0,97 2,27 0,36 = 1,48 0,77 0,04 -0,63 0,88 2,28 1,15 5,38 1,18 0,60

21,270 15,900 75,670 13,635 32,755 14,140 23,680 3,999 2,949 8,149 4,760 8,200 22,000 5,025 17,130 16,390 23,590 21,450 8,700 6,645 13,290 13,585 2,849 6,115 3,053 62,540 15,160 2,707 6,418 25,370 42,735 22,995 7,970 40,330 16,960

20,970 15,635 73,780 13,380 32,255 13,935 23,300 3,940 2,900 8,012 4,619 8,035 21,720 4,986 16,850 16,125 23,195 20,800 8,435 6,459 13,090 13,385 2,772 6,039 3,024 61,380 14,975 2,670 6,265 24,730 41,625 22,530 7,380 39,355 16,725

331.258 2.560.088 182.288 630.470 407.899 1.696.473 390.235 5.709.878 7.338.670 36.886.110 4.762.280 31.732.602 404.153 5.854.245 485.374 593.281 244.933 385.818 3.918.538 4.555.286 7.076.707 1.475.114 2.769.730 19.035.625 6.717.691 1.293.146 806.106 2.912.237 3.214.685 341.073 744.630 6.236.672 1.719.312 476.625 25.122.365

Máximo

24,000 16,020 80,470 13,980 36,960 15,700 27,884 4,591 3,554 9,069 5,380 9,271 22,280 5,240 17,200 16,830 24,050 23,945 9,156 7,458 14,000 14,075 3,351 6,474 3,119 62,590 15,800 2,872 9,501 27,705 43,700 24,790 9,343 47,239 17,870

Mz Ab Mz Ab Fe Fe Fe Fe En Fe Ab Fe My Mz My My My Mz My Ab My My En Fe Ab My My My Fe My My Ab Ab En Fe

NEGOCIACIÓN 12 MESES Mínimo

17,170 13,185 50,548 12,287 30,795 13,150 23,285 3,452 2,748 7,091 3,741 6,804 16,940 3,757 14,636 14,435 18,500 17,530 7,300 5,185 10,340 10,120 2,438 5,452 2,533 50,573 12,410 2,033 6,335 21,255 33,405 19,928 4,514 38,950 15,882

En En En En Mz Mz My En En En En En En En En En En En En En En En Ab En En Mz En En My En En En En My En

Títulos

475.015 2.265.865 281.146 1.100.852 770.818 1.592.633 584.900 8.606.096 5.866.535 57.487.210 2.363.521 38.727.318 452.207 3.807.385 612.405 1.155.630 462.617 507.117 3.200.016 4.347.730 2.947.886 1.351.088 5.680.415 28.467.442 8.055.208 1.575.181 890.365 5.946.358 1.941.323 549.528 705.091 7.115.032 1.796.383 390.616 25.425.701

Rotación

19-05-2011

HISTÓRICO Máximo

1,41 35,833 Jl07 0,80 18,084 Di07 1,19 215,361 No07 1,15 20,222 Di06 0,65 40,641 Jn07 0,90 15,900 Di10 0,10 59,821 Jn08 1,64 13,024 Ab07 1,09 7,520 Fe07 1,79 10,975 Di07 1,30 12,134 Di07 2,21 15,630 Fe07 1,38 36,021 No07 0,29 5,240 Mz11 1,05 17,200 My11 1,28 18,486 Di07 0,12 25,128 Se07 1,05 66,774 Fe07 1,15 11,079 Ab07 — 34,977 No07 0,82 31,922 Jl07 1,70 19,601 Ag08 0,25 3,351 En11 1,28 9,672 No07 0,49 6,095 En08 0,68 62,809 Di10 1,44 18,414 No07 0,51 3,259 Ab07 1,21 15,154 Jn07 1,52 32,334 Jn07 1,37 43,700 My11 1,53 25,224 Jl07 1,15 46,863 No06 1,83 54,263 No07 1,47 20,557 Mz00

DIVIDENDOS

Mínimo

3,805 4,127 27,260 4,169 4,194 10,750 11,675 2,981 2,011 2,974 3,158 4,061 10,646 1,760 5,141 3,869 4,254 10,592 2,702 3,468 7,440 4,714 2,438 1,968 1,966 12,697 3,470 0,629 3,365 3,041 4,000 8,003 3,516 13,298 4,699

Mz03 Fe00 My00 En99 Fe00 My10 Mz09 Mz09 En03 Oc02 Fe03 Mz09 Mz09 Mz09 Fe03 Se02 Se02 En00 Mz09 Se01 Mz09 My06 Ab11 Oc02 Oc08 Se01 My99 Jl00 Mz09 Mz03 Fe00 Jn02 Ag10 No08 Oc02

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2011 (%) 2011

Año ant.

0,19 0,60 1,94 0,35 2,05 — 0,62 0,15 0,09 0,60 0,23 0,33 1,97 0,25 0,70 0,78 1,03 1,43 0,12 — 0,79 0,13 — 0,34 0,03 1,20 0,66 0,15 0,20 0,43 1,48 0,43 — 1,34 1,30

Jl-09 A My-10 C Jl-10 C En-11 A Jl-10 C — Di-10 A En-11 A Di-10 A Fe-11 A Oc-10 A En-11 A My-11 C En-11 E Di-10 A Jl-10 C Jl-10 C Jn-10 C Di-09 A Jn-08 U Jl-10 C Di-09 A — Jn-10 C Jl-09 U No-10 E Jl-09 A Jn-10 C My-11 U Jn-09 U Jl-10 C Jl-10 C Jl-08 A Jl-10 C No-10 A

0,18 0,30 1,94 0,10 1,15 — 0,14 0,05 0,09 0,12 0,05 0,09 0,60 0,08 0,25 0,47 0,53 0,72 0,10 0,02 0,44 0,15 — 0,19 0,03 0,10 0,61 0,08 0,11 0,45 0,97 0,43 0,15 0,68 0,65

Jl-10 U Oc-10 A En-11 A Ab-11 A Fe-11 A — Fe-11 A Ab-11 A Ab-11 C My-11 A En-11 A Ab-11 A My-11 E Mz-11 R Ab-11 A Di-10 A En-11 A En-11 A No-10 A Jn-09 U En-11 A Jl-10 A — Di-10 A Jl-10 U My-11 A Jl-10 U Di-10 A My-11 A Jn-10 U En-11 A En-11 A Oc-08 A En-11 A My-11 A

0,19 0,30 1,07 0,10 0,90 — 0,12 0,05 0,06 0,23 0,05 0,15 0,37 0,06 0,25 0,31 0,50 0,72 0,12 0,20 0,35 0,13 — 0,15 0,03 0,80 0,66 0,07 0,24 0,43 0,59 0,53 0,15 0,66 0,75

0,90 1,90 4,03 4,10 6,29 — 2,67 4,40 5,15 7,44 3,41 5,18 9,07 7,78 4,99 4,76 4,38 6,71 1,40 — 5,97 0,95 — 5,52 0,82 2,24 4,36 5,58 5,52 1,70 3,66 4,16 — 3,36 8,29

CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

14,53 14,53 90.469.680 17,21 17,21 739.037.783 40,77 42,79 63.550.000 2,25 3,77 249.304.546 -7,06 -4,49 314.664.594 -9,89 -9,89 447.581.950 -17,55 -17,13 1.560.914.610 3,52 6,12 1.387.298.385 -1,22 0,81 1.389.993.916 1,64 — 8.440.275.004 12,44 13,61 473.447.732 7,04 10,20 4.551.602.570 21,96 27,41 83.615.558 26,14 29,66 3.362.889.837 7,58 9,16 153.865.392 9,65 9,65 238.734.260 24,82 27,48 1.058.752.117 8,44 12,08 127.303.296 15,40 15,40 733.510.255 13,85 13,85 245.709.817 15,54 18,60 921.756.951 32,50 32,50 213.064.899 — 1.855.369.557 5,79 5,79 5.822.196.000 14,46 14,46 4.224.064.900 11,71 13,14 623.330.400 18,34 18,34 164.132.539 29,36 29,36 3.012.154.351 -23,03 -18,77 406.861.426 11,84 11,84 99.740.942 22,88 24,58 135.270.000 9,40 11,92 1.220.863.463 63,83 65,05 410.169.086 -16,28 -14,89 55.896.000 -0,50 3,92 4.563.996.485

1.904 11.655 4.741 3.346 10.258 6.324 36.564 5.515 4.050 68.012 2.187 36.832 1.818 16.892 2.620 3.904 24.838 2.714 6.294 1.598 12.236 2.880 5.266 35.527 12.841 39.014 2.483 8.097 2.577 2.529 5.754 27.848 3.192 2.228 77.040

8,33 15,77 26,65 12,97 10,59 — 11,42 10,93 13,59 7,39 14,43 7,55 12,36 11,42 15,92 11,05 11,23 9,40 37,80 23,90 11,16 18,45 — 11,51 27,64 20,61 12,50 8,51 9,46 11,42 12,95 10,69 19,46 13,45 8,88

7,23 14,25 19,76 10,64 10,10 — 8,25 7,88 10,03 6,20 10,65 6,24 13,06 9,93 15,21 10,27 10,73 8,83 31,96 17,00 9,96 15,33 — 10,71 23,38 18,55 11,88 8,00 7,92 10,05 11,65 9,29 15,21 11,83 8,54

1,58 2,54 0,76 1,76 1,96 — 0,90 0,71 0,74 0,98 0,80 1,05 4,04 1,07 1,49 2,00 1,34 1,05 1,27 0,84 0,97 3,48 — 1,17 1,00 4,71 2,06 1,10 3,77 2,06 2,91 1,20 0,88 5,61 3,16

ABG ABE ANA ACX ACS AMS MTS POP SAB SAN BKT BBVA BME CRI EVA ENG ELE FCC FER GAM GAS GRF IAG IBE IBR ITX IDR MAP TL5 OHL REE REP SYV TRE TEF

ING ATP CON MET CON TUR MET BCO BCO BCO BCO BCO CAR CAR ALI ENE ENE CON ATP FAB ENE FAR TRS ENE ENE TEX ELE SEG PUB CON ENE PET CON ING TEL

44 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS RESTO DE MERCADO CONTINUO ÚLTIMA SESIÓN Valor AB Biotics (MAB)* Adolfo Domínguez Alba Almirall Altia (MAB)* Amper Antena 3 TV. Aperam Azkoyen B. Pastor B. Valencia Banesto Barón de Ley Bayer Ag. Befesa Biosearch Bodaclick (MAB)* Bodegas Riojanas C. A. F. CAM Campofrío Cem.Portland Cepsa Cie Automotive Cleop Clínica Baviera Codere Colonial Commcenter (MAB)* Corp.Dermoestética C.V.N.E(F) Dinamia Dogi Duro Felguera EADS Elecnor Ence Enel Green Power Ercros Esp. Zinc Euroespes (MAB)* Eurona W.T.(MAB)* Europac Ezentis Faes Fergo Aisa Fersa Fluidra Funespaña GAM General Inversiones(F) Gowex (MAB)* Grupo Catalana Occ. Grupo Sanjosé Grupo Tavex Iberpapel Imaginarium (MAB)* Indo Interna. Inmobiliaria Del Sur(F) Inypsa Jazztel PLC(P) Lingotes Especiales Martinsa-Fadesa Medcom Tech(MAB)* Metrovacesa Miquel y Costas Montebalito N. Correa Natra Natraceutical Negocio(MAB)* Neuron (MAB)* NH Hoteles Nostrum (MAB)* Nyesa Pescanova Prim Prisa Prosegur Quabit Realia Business Reno de Medici Renta Corp. Renta 4 Reyal Urbis Rovi Seda Barna Service Point Solution Sniace Sol Meliá Solaria SOS Corp. Sotogrande(F) Tecnocom Testa Inm.Renta(F) Tubacex Tubos Reunidos Unipapel Uralita Urbas Guadahermosa Vértice 360 Vidrala Viscofán Vocento Vueling Zardoya Otis Zeltia Zinkia (MAB)*

Cierre 2,830 8,290 42,000 8,000 2,780 3,980 5,600 27,185 2,310 3,145 2,590 6,010 48,190 58,700 23,420 0,890 2,530 6,460 396,750 4,790 9,250 13,670 27,700 6,230 4,960 8,150 10,100 0,060 3,150 1,620 15,050 7,450 0,640 5,820 22,940 11,430 2,665 1,918 1,090 1,050 2,650 1,400 3,950 0,375 2,550 0,175 1,395 2,975 7,100 1,910 1,795 4,700 17,270 4,500 0,433 15,810 1,850 0,600 11,770 1,565 4,377 3,700 7,300 2,760 6,240 22,800 1,800 2,150 1,670 0,323 2,550 2,100 5,630 4,650 0,975 28,650 5,330 1,800 40,490 0,153 1,760 0,221 1,450 4,980 0,990 5,280 0,087 0,386 1,594 8,800 2,385 0,610 4,000 2,075 6,350 3,100 2,350 13,090 3,150 0,057 0,225 21,560 29,100 3,630 8,990 11,550 2,610 1,740

ANUAL

Dif. (%)

Máximo

Mínimo

Títulos

= = = 0,63 = 2,05 -0,36 = -1,49 2,44 3,60 0,69 0,35 = = = 4,12 = 0,95 -1,24 = -1,87 -0,04 2,98 -1,78 = -2,60 -1,64 = = = -2,36 = = 3,24 0,44 0,57 0,95 -2,42 = = = 1,54 -1,06 0,79 2,94 5,68 0,17 0,85 0,53 = -0,84 0,58 -3,23 -0,23 -0,57 -2,12 = -0,17 2,29 -0,68 -1,73 = = -0,79 0,44 3,45 1,42 0,30 -3,29 = -0,47 = = 7,14 0,10 0,38 1,12 0,92 -1,29 0,86 = 0,35 0,61 1,02 -0,19 2,35 -0,26 1,59 0,46 5,07 -0,81 = = = = 0,21 1,47 -2,17 = -0,88 = 4,04 -1,36 -0,44 0,17 0,77 6,10

2,900 8,290 42,990 8,030 2,780 4,050 5,700 27,650 2,360 3,130 2,615 6,180 49,000 58,700 23,710 0,915 2,430 6,320 399,800 4,890 9,260 14,070 27,800 6,250 5,110 8,200 10,330 0,063 3,150 1,620 15,050 7,650 0,640 5,830 22,960 11,430 2,690 1,918 1,115 1,050 2,650 1,400 3,950 0,384 2,570 0,180 1,400 2,975 7,100 1,970 1,795 4,740 17,400 4,890 0,437 15,830 1,850 0,600 11,900 1,565 4,435 3,800 7,300 2,760 6,400 22,900 1,800 2,130 1,695 0,335 2,550 2,180 5,700 4,650 0,970 28,700 5,380 1,810 40,670 0,158 1,760 0,221 1,485 4,960 1,000 5,290 0,088 0,387 1,617 8,880 2,400 0,630 4,000 2,145 6,350 3,170 2,380 13,160 3,240 0,058 0,229 21,600 29,150 3,650 9,200 11,670 2,630 1,690

2,830 8,200 41,850 7,930 2,780 3,900 5,570 27,180 2,310 3,055 2,465 5,931 47,500 58,600 23,420 0,875 2,430 6,300 393,500 4,730 9,230 13,630 27,670 6,005 4,710 8,150 10,070 0,059 3,150 1,620 15,050 7,450 0,640 5,740 21,870 11,330 2,605 1,851 1,070 1,050 2,650 1,400 3,890 0,371 2,490 0,170 1,295 2,950 7,010 1,860 1,795 4,700 17,180 4,300 0,433 15,500 1,850 0,600 11,900 1,530 4,364 3,620 7,300 2,760 6,240 22,750 1,740 2,110 1,650 0,320 2,550 2,100 5,600 4,650 0,870 28,220 5,250 1,770 39,900 0,152 1,720 0,221 1,410 4,950 0,950 5,240 0,085 0,381 1,584 8,715 2,215 0,605 4,000 2,075 6,350 3,090 2,335 12,920 3,150 0,056 0,225 21,560 27,980 3,610 9,000 11,450 2,575 1,690

20 493 57.092 86.954 — 136.112 1.169.071 187 2.825 26.666 1.494.090 137.794 2.942 100 261 106.583 200 1.142 4.525 36.266 4.526 5.017 2.622 138.291 5.555 10.062 54.935 38.434.188 — — 100 30.013 — 154.440 13.064 10.076 571.045 27.308 218.383 — — 12.750 47.776 679.350 121.339 864.762 303.160 65.666 2.743 46.110 — 16.360 31.216 18.653 8.500 2.999 1.620 — 432 3.336 669.196 4.215 — 2.000 7.318 6.577 687 2.440 27.156 183.980 — 3.059 245.152 287 309.147 17.629 8.139 1.576.963 86.469 1.354.923 48.005 1.400 12.775 2.760 50.152 11.476 5.027.337 399.612 142.448 331.321 417.398 1.530.720 — 1.250 — 329.435 154.702 2.146 2.569 4.423.862 100.655 355 157.256 1.178 47.736 148.287 458.363 2.916

Máximo 3,260 9,400 42,970 8,900 2,960 4,300 7,517 31,031 2,530 4,126 3,792 6,678 49,440 59,900 23,500 1,060 2,700 7,260 418,550 6,860 9,300 16,900 27,850 6,230 8,250 8,620 11,120 0,092 3,170 1,800 15,300 8,970 0,640 6,034 22,980 11,680 2,739 2,050 1,143 1,050 3,020 1,400 4,240 0,593 3,114 0,300 1,485 2,990 7,250 2,240 1,850 4,980 18,136 6,000 0,496 16,000 2,310 0,600 13,000 1,935 4,577 3,800 7,300 3,280 9,250 23,968 2,450 2,230 2,370 0,398 3,900 3,310 5,840 4,700 1,745 28,760 5,800 2,250 45,830 0,243 1,950 0,247 1,725 5,574 1,430 5,300 0,109 0,617 1,760 8,915 2,580 0,940 4,000 2,560 6,450 3,120 2,380 13,200 3,500 0,100 0,284 22,600 30,530 3,885 11,990 11,900 3,145 2,100

Mz Fe My Fe Fe Ab Fe Fe Ab En Fe Mz My My My Ab Fe En My Mz Ab Mz My My En My My Fe Mz Ab Ab En My Mz My Ab My Ab My My Fe My Mz Fe Fe Fe Ab My Ab Fe Ab My My Fe Fe My En My Fe Fe My My My Fe Fe Mz Fe Ab Fe Fe En En My My En My Mz Ab En Fe Mz Fe Fe Fe Fe My Fe Fe Mz My Mz En My En My My My Ab Mz Fe Fe Mz My Fe Fe Ab Fe Mz

NEGOCIACIÓN 12 MESES Mínimo

2,830 7,960 34,035 7,000 2,780 2,770 5,530 26,670 1,940 3,070 2,500 5,552 39,210 50,551 14,545 0,610 2,420 6,240 375,800 4,600 7,180 11,400 18,044 4,710 4,960 7,000 8,260 0,051 2,800 1,255 14,600 7,450 0,640 4,894 17,650 9,751 2,189 1,500 0,686 1,050 2,650 1,270 3,164 0,375 2,460 0,170 0,970 2,500 6,620 1,490 1,725 3,450 11,644 4,500 0,400 13,684 1,850 0,600 11,200 1,530 3,535 3,030 7,300 2,760 5,210 20,146 1,510 1,385 1,660 0,323 2,430 2,100 3,310 4,550 0,910 24,019 5,030 1,430 37,749 0,071 1,510 0,213 1,200 4,881 0,825 4,570 0,070 0,376 1,080 6,730 1,370 0,610 2,290 2,070 4,960 2,360 1,740 10,081 3,150 0,053 0,198 19,723 25,081 3,400 8,860 10,540 2,560 0,900

My En En En My En My Mz Fe My My En Fe Mz En En My Ab Mz Ab En En En Mz My En Fe En En En En My My En En En En En En My My En En My My My En En Mz En Fe En En My En En My My My My En En My My En En En En My My Fe My En Mz My En Fe En Mz En En Mz En Fe En En En En En En En My En My En En En En My En En En Fe En My En En En

Títulos 2.112 5.813 54.404 175.284 2.211 36.468 658.632 6.383 20.213 64.170 536.773 441.982 3.640 899 3.069 77.410 2.320 1.062 5.364 64.999 20.791 16.659 23.479 65.624 1.793 3.525 29.168 20.724.867 3.654 17.430 1.283 18.089 212.184 158.178 15.924 8.875 588.583 245.316 274.880 95.005 1.924 35.083 80.162 770.371 132.959 861.043 103.945 44.750 5.479 46.862 4.522 5.471 86.721 6.610 40.298 5.975 3.842 44.461 1.099 8.907 1.088.783 8.637 26.433 4.321 13.455 7.375 9.732 18.641 36.831 144.336 2.290 5.740 633.781 554 504.796 24.652 13.365 2.011.385 94.995 3.312.235 121.444 41.783 35.253 6.863 90.354 37.057 13.580.087 214.363 208.537 324.175 218.714 2.962.418 6.491 15.551 1.763 288.920 156.080 6.048 8.829 3.139.827 324.735 10.925 145.092 16.488 106.572 269.822 415.907 7.535

Rotación 0,08 0,16 0,25 0,30 0,01 0,28 0,83 0,01 0,20 0,07 0,29 0,17 0,18 0,00 0,03 0,33 0,03 0,05 0,42 0,34 0,06 0,12 0,02 0,14 0,05 0,05 0,14 0,22 0,01 0,22 0,01 0,28 0,36 0,25 0,01 0,03 0,57 0,01 0,72 0,89 0,00 0,40 0,23 0,69 0,18 1,97 0,20 0,10 0,14 0,26 0,07 0,11 0,19 0,02 0,09 0,13 0,04 0,31 0,02 0,07 1,12 0,22 0,03 0,06 0,05 0,20 0,16 0,38 0,19 0,11 0,05 0,26 0,67 0,02 0,77 0,32 0,19 1,12 0,39 0,63 0,12 0,04 0,34 0,04 0,08 0,21 0,92 0,33 0,66 0,45 0,55 0,70 0,03 0,05 0,00 0,56 0,23 0,12 0,01 1,40 0,27 0,12 0,80 0,03 0,95 0,21 0,49 0,07

HISTÓRICO Máximo 3,500 48,819 52,642 15,173 2,960 17,942 16,681 31,031 15,358 16,085 9,401 28,070 55,500 228,651 37,883 4,910 2,780 13,311 433,919 7,370 19,145 98,717 63,551 9,095 25,188 25,186 22,000 16,550 3,170 11,780 16,415 26,344 11,953 6,253 33,781 20,364 8,631 2,050 229,503 8,366 3,020 1,400 8,414 15,388 12,236 22,765 9,552 6,525 20,869 25,947 62,711 4,980 30,268 13,520 4,004 22,683 4,500 8,076 48,449 6,651 155,345 7,683 20,500 4,400 121,025 33,000 24,565 7,703 10,385 2,150 4,350 4,390 24,945 4,890 37,146 33,946 12,159 27,482 46,572 68,411 6,543 3,606 35,806 7,077 10,990 10,983 5,720 3.161 15,608 17,911 23,714 8,836 19,494 14,088 46,378 12,524 5,073 22,822 6,935 3,400 1,325 23,634 30,530 13,706 46,700 22,884 20,893 2,510

Ag10 No06 Jn07 Oc07 Fe11 Jl87 Fe06 Fe11 En99 Ab07 Ab07 Oc87 Jl07 Mz96 En07 Ab02 Jn10 Mz98 Mz10 No10 Ab98 Fe07 No07 Ab07 Fe07 Ab07 Oc07 Jl89 Mz11 My07 En08 My07 Fe99 Oc10 Mz06 No07 Ab07 Ab11 Se87 Oc89 Fe11 My11 Ag07 Ag98 Ab07 Jn07 Jl07 No07 Jl99 Jl07 Ab89 My11 Ab07 Jl09 Se89 Ab07 Di09 Fe07 No07 Fe07 En01 En06 Mz08 Mz10 Di06 En05 Fe07 Jn98 Fe07 Fe07 Jn10 Jl10 Se87 No10 Fe07 No07 Jl07 Se00 Oc10 Fe07 Jl07 Jl98 Fe07 No07 Jn07 Fe08 Se87 Se89 Se87 Ab07 No07 Ab07 En07 Mz00 Fe90 Se87 Oc07 Jl07 Ag89 En07 Di07 Jl07 My11 No07 Fe07 Jn07 Oc00 Oc09

Mínimo 2,650 3,817 14,330 4,266 2,780 1,551 2,603 26,670 1,800 2,459 1,277 4,118 18,410 8,602 7,943 0,580 2,420 5,915 14,193 4,600 5,763 11,260 6,906 0,958 1,197 5,870 4,750 0,050 2,800 1,235 7,371 4,972 0,480 0,312 5,992 1,758 1,378 1,500 0,665 0,550 2,650 1,230 0,639 0,375 1,423 0,170 0,970 1,972 3,095 1,450 0,733 3,350 2,182 4,500 0,350 7,717 1,850 0,560 11,200 0,338 1,213 2,049 7,300 2,760 5,210 7,237 1,500 1,225 0,957 0,310 2,430 2,100 1,568 4,550 0,770 5,645 2,268 0,950 5,999 0,071 1,350 0,120 1,145 3,852 0,800 3,638 0,048 0,365 0,371 1,634 1,245 0,557 1,632 0,878 4,960 0,948 0,415 2,111 1,355 0,045 0,196 3,378 3,513 2,950 3,080 2,245 1,297 0,900

19-05-2011

DIVIDENDOS

Jl10 Di00 Mz03 Oc08 My11 Di02 Mz09 Mz11 Di10 Di99 En99 Fe03 No00 Mz03 Fe00 No10 My11 Di02 Fe00 Ab11 Oc02 Jl10 No00 Oc02 En99 Oc08 Jl09 No10 En11 Di10 En99 Fe00 Se08 Se02 Mz03 No02 Mz09 En11 Di10 Di08 My11 Di10 No00 My11 Di99 My11 En11 Di08 Oc02 Di10 No02 Di10 Fe00 My11 Mz09 Mz09 My11 Jn10 My11 Se03 Di08 Se01 My11 My11 En11 Oc08 Di10 Oc10 Mz02 Mz09 Fe11 My11 Mz09 Mz11 Ag10 Fe00 En00 Mz09 Oc99 En11 No08 Mz09 No10 Mz09 No10 Mz09 Di10 No10 Oc02 Mz09 No10 Se10 No00 Mz03 En11 Se01 Jn04 Fe00 Se01 No10 Jn10 Di00 Se01 Ab09 Oc08 Fe00 En99 En11

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2011 (%) 2011

Año ant. — 0,07 1,00 0,33 — — 0,35 — — 0,03 0,06 0,43 — 1,03 — — — 0,10 10,50 0,09 — 0,32 0,85 — — 0,19 — — — — 0,75 — — 0,42 — 0,18 — — — — — — — — 0,09 — 0,01 0,04 — — 0,06 — 0,41 — — — — — 0,33 — — — — — — 0,65 — — — — — — — — — — 0,14 — 0,88 — — — — 0,10 — 0,14 — — — 0,04 — — — — — — — 0,53 0,03 — — 0,52 0,30 — — 0,57 — —

— Jl-09 Oc-10 Jn-09 — Jn-08 No-10 — Di-01 Oc-10 Oc-09 Fe-11 — My-10 Mz-06 — — Jl-09 Jl-09 Di-09 Jl-06 Jn-09 Di-10 Di-06 Jn-07 Jn-10 — Fe-04 — — Jl-10 Jl-05 — Di-10 My-08 Jn-10 Jn-08 — Jl-76 Jn-00 — — En-09 Ab-91 No-10 — Jl-09 Oc-09 Jl-06 — Jl-09 — Fe-11 — Jl-05 Di-09 — Di-06 Jl-10 Jl-06 — Di-09 — — Jl-07 Di-10 No-06 Jn-02 Jl-07 — — — My-06 — Jl-06 My-09 Jl-10 Mz-07 En-11 — Jn-08 My-01 Ab-07 Di-10 — Jl-09 Di-98 Jl-90 Jl-78 Jl-09 — Jl-07 Jl-07 Ab-00 No-07 Jl-08 Ab-09 Di-10 Ab-09 Fe-90 — Jl-10 Di-10 Oc-07 — Di-10 Jl-95 —

— U 0,15 A 0,50 U 0,32 — U 0,13 A 0,20 — A 0,11 A 0,03 A 0,03 A 0,08 — U 1,03 A 0,26 — — U 0,10 U 9,50 A 0,07 U 0,31 A 0,72 A 0,45 A 0,06 U 0,07 U 0,07 — A 0,03 — — C 0,41 U 0,70 — A 0,08 U 0,10 C 0,18 C 0,11 — U U 0,04 — — A 0,03 C A 0,04 — A 0,14 A 0,04 A 0,10 — U 0,06 — A 0,10 — U 0,10 A 0,08 — A 0,08 C 0,19 C 0,01 — U 0,24 — — C 2,50 A 0,16 A 0,20 U 0,04 C 0,07 — — — U 0,26 — U 0,12 U 0,45 C 0,14 U 0,16 A 0,23 — C 0,01 U 0,03 U 0,57 A 0,10 — C 0,09 A 0,12 U C U 0,06 — U 0,02 U 0,13 A 0,15 A 0,14 A 0,15 A 0,04 A 0,14 A 0,10 A — C 0,14 A 0,30 A 0,31 — A 0,14 C —

— Jl-10 Ab-11 Jn-10 — Jl-09 Ab-11 Mz-11 Jn-02 En-11 Mz-10 My-11 — My-11 Ab-11 — — Jl-10 Jl-10 Jn-10 Jl-08 My-10 My-11 Di-07 Jn-08 Di-10 — Mz-05 — — Jl-10 Jl-06 — Mz-11 Jn-09 En-11 My-11 — My-77 Jn-01 — — Mz-11 Ab-92 Mz-11 Se-07 Jl-10 Oc-10 Jl-08 — Jl-10 — My-11 — Jl-06 Fe-11 — Jl-07 En-11 Jl-07 — My-11 — — Ab-08 Ab-11 Fe-07 Jl-08 Jl-08 — — — Jl-08 — Jl-07 Ab-11 En-11 Mz-08 Ab-11 Oc-06 Jn-08 My-02 My-08 My-11 — Jl-10 Oc-07 Jl-91 Di-79 Jl-10 — Jn-08 Jl-08 Jl-01 Jl-08 Jl-09 Jl-09 Mz-11 Ab-10 Jl-90 — Fe-11 My-11 My-08 — Mz-11 Jn-97 —

— U 0,07 E 3,00 U 0,33 — U 0,15 C 0,25 A 0,19 C 0,18 A 0,03 C 0,06 C 0,08 — U 1,10 A 2,22 — — U 0,10 U 10,50 C 0,09 U 0,24 A 0,32 C 0,50 A 0,06 U 0,09 A 0,12 — U 0,03 — — E 0,34 R 0,70 — A 0,10 U 0,20 A 0,05 U 0,10 — U U 0,04 — — A 0,07 U A 0,03 U 0,08 U 0,01 U 0,04 U 0,11 — U 0,06 — C 0,22 — E 0,08 A 0,30 — C 0,02 A 0,10 U 0,01 — U 0,25 — — A 2,00 A 0,16 A 0,20 U 0,05 U 0,07 — — — U 0,26 — U 0,12 U 0,50 A 0,05 U 0,18 C 0,23 A 0,24 A 0,06 U 0,02 U 0,43 C 0,05 — U 0,14 A 0,01 U U U 0,04 — U 0,04 U 0,13 U 0,15 C 0,14 U 0,10 C 0,04 A 0,14 A 0,03 C — A 0,40 C 0,20 C 0,19 — A 0,14 U 0,00 —

— 0,84 9,52 4,15 — — 8,04 0,69 — 1,91 — 5,82 — 1,88 9,48 — — 1,55 2,65 1,86 — 2,31 4,87 — — 2,33 — — — — 4,97 — — 6,65 — 2,03 3,75 — — — — — 1,77 — 3,14 — 0,62 1,22 — — 3,34 — 3,01 — — 1,90 — — 2,46 — — 6,67 — — — 2,86 — — — — — — — — — 1,75 3,57 — 2,27 — — — — 3,01 — 2,67 — — — 0,48 — — — — — — — 4,13 — — — 2,48 1,73 — — 4,85 — —

-11,56 -0,96 9,20 17,30 -2,46 37,24 -19,42 12,41 -16,02 -21,04 -3,06 7,11 5,77 52,57 43,55 -2,69 -9,01 1,73 -31,47 24,66 12,51 51,53 30,06 -39,88 13,19 16,63 9,09 9,76 26,07 2,38 -15,15 0,00 10,23 26,81 14,53 11,97 21,39 52,66 0,00 7,69 12,86 -17,76 -6,42 -10,26 15,77 28,79 5,19 26,49 3,16 40,30 34,08 -13,29 3,59 9,26 -18,86 0,00 -9,46 -8,75 23,30 10,78 0,00 -13,75 11,63 1,24 12,50 45,27 -19,32 -3,87 -34,62 -30,00 65,83 -1,06 -39,44 16,46 1,91 18,03 -3,89 73,86 12,82 -7,14 16,94 1,63 6,45 10,00 38,10 -8,10 40,44 26,62 64,48 -41,35 70,21 -9,78 14,83 25,00 28,42 28,46 -10,00 1,79 10,84 0,75 2,61 4,01 -7,61 9,58 -5,61 93,33

-11,56 -0,96 17,00 17,30 -2,46 37,24 -15,83 — 12,41 -15,13 -17,86 -0,52 7,11 7,76 67,04 43,55 -2,69 -9,01 1,73 -31,47 24,66 12,51 54,27 30,06 -39,88 13,19 16,63 9,09 9,76 26,07 2,38 -15,15 — 12,12 26,81 15,06 16,18 21,39 52,66 — — 7,69 14,86 -17,76 -5,32 -10,26 15,77 28,79 5,19 26,49 3,16 40,30 36,57 -13,29 3,59 11,33 -18,86 — -8,69 -8,75 23,30 18,17 — -13,75 11,63 1,95 12,50 45,27 -19,32 -3,87 -34,62 -30,00 65,83 -1,06 -39,44 18,50 2,87 18,03 -2,80 73,86 12,82 -7,14 16,94 2,65 6,45 10,00 38,10 0,48 40,44 26,62 64,48 -41,35 70,21 -9,78 14,83 25,00 28,42 29,83 -10,00 1,79 10,84 2,60 3,33 4,01 -7,61 10,91 -5,61 93,33

CAPITAL VALORACIÓN Número CapitalizaPER Valor acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector 5.015.900 9.146.768 59.330.000 166.098.610 6.878.185 32.403.256 211.112.800 78.049.730 25.201.874 266.919.177 482.871.346 687.386.798 5.241.321 826.947.808 27.113.479 57.699.522 16.175.809 5.440.000 3.428.075 50.000.000 102.220.823 37.930.733 267.574.941 114.000.000 9.843.618 16.307.758 55.036.470 22.591.407.710 6.606.440 20.169.774 14.250.000 15.960.000 65.737.658 160.000.000 817.000.189 87.000.000 258.012.890 5.000.000.000 100.623.060 11.700.000 5.552.900 9.258.000 86.560.124 282.111.420 195.065.228 105.971.087 140.003.778 112.629.070 10.800.000 45.724.133 13.519.039 11.511.431 120.000.000 65.026.083 116.014.703 11.633.140 17.416.400 22.260.000 16.971.847 28.500.000 245.169.725 9.600.000 93.191.822 8.801.822 69.653.472 9.460.000 15.000.000 12.464.838 47.478.280 328.713.946 6.922.200 4.625.000 246.617.430 3.632.262 161.581.111 19.447.254 17.347.124 444.795.672 61.712.464 1.280.145.353 277.376.322 269.714.436 27.276.575 40.693.203 292.206.704 50.000.000 3.626.873.401 165.683.005 77.992.167 184.776.777 99.706.032 1.023.384.179 44.912.588 75.025.241 115.475.788 132.978.782 174.680.888 12.315.391 197.499.807 550.932.284 309.872.192 23.904.957 46.603.682 124.970.306 29.904.518 349.425.397 222.204.887 24.456.768

14 76 2.492 1.329 19 129 1.182 2.122 58 839 1.251 4.131 253 48.542 635 51 41 35 1.360 240 946 519 7.412 710 49 133 556 1.355 21 33 214 119 42 931 18.742 994 688 9.590 110 12 15 13 342 106 497 19 195 335 77 87 24 54 2.072 293 50 184 32 13 200 45 1.073 36 680 24 435 216 27 27 79 106 18 10 1.388 17 158 557 92 801 2.499 196 488 60 40 203 289 264 316 64 124 1.626 238 624 180 156 733 412 411 161 622 31 70 515 1.356 454 269 4.036 580 43

— 17,41 7,25 10,26 — 26,98 9,30 — — 13,41 — 8,50 12,93 12,49 — — — — 10,02 — 17,96 — 16,25 12,22 — 16,50 11,55 — — — — — — 11,15 27,64 — 10,35 — — — — — 9,63 — 21,30 — — 12,93 — — — — 10,00 — — 11,63 — — — — 26,84 — — — — 11,40 — — 17,58 27,37 — — — — — 11,41 — 10,59 13,38 — 33,34 — — — — 12,57 31,60 10,26 — 36,30 53,23 25,61 — 11,22 — 24,26 14,69 11,70 55,87 — — 9,89 15,40 26,89 6,09 19,50 37,29 —

— 13,23 6,85 9,41 — 45,26 8,48 — — 9,26 — 7,06 12,84 11,29 — — — — 8,80 — 15,40 52,58 12,37 9,58 — 12,86 8,28 — — — — — — 10,53 14,52 — 10,92 — — — — — 7,67 — 18,63 — — 9,92 — 5,26 — — 8,35 — 12,37 11,14 — — — — 14,59 — — — — 9,24 — — 19,09 62,44 — — 23,89 — — 7,50 — 6,92 11,91 — — — — — — 10,35 6,90 5,28 — 22,66 47,70 16,57 — 23,06 — 12,46 10,01 9,99 44,41 — — 9,14 14,13 25,88 5,70 18,93 17,67 —

— 0,61 1,07 1,61 — 1,43 4,57 — 0,75 0,68 — 0,75 1,06 2,18 — — — — 2,08 — 1,16 0,42 1,03 — — 4,36 3,54 0,90 — 0,93 — — — 3,61 1,53 — 0,77 — 0,49 — — — 1,02 — 3,42 — 0,42 0,90 — 0,56 — — 1,22 — 0,30 0,96 — — — — 4,02 — — — 0,90 1,25 — — 1,05 1,32 — — 0,95 — — 1,00 — 0,83 3,41 2,17 0,88 — 1,93 — — 2,15 1,17 0,61 — 1,32 0,68 0,82 — 0,94 — 1,49 1,40 0,96 2,00 — — 1,55 2,78 1,09 1,48 16,00 22,08 —

ABB ADZ ALB ALM ALC AMP A3TV APAM AZK PAS BVA BTO BDL BAY BMA BIO BDK RIO CAF CAM CFG CPL CEP CIE CLEO CBAV CDR COL CMM DERM CUN DIN DGI MDF EAD ENO ENC EGPW ECR ZNC EEP EWT PAC EZE FAE AISA FRS FDR FUN GALQ CGI GOW GCO GSJ TVX IBG IMG IDO ISUR INY JAZ LGT MTF MED MVC MCM MTB NEA NAT NTC NEG NEU NHH NOS NYE PVA PRM PRS PSG QBT RLIA RDM REN R4 REY ROVI SED SPS SNC SOL SLR SOS STG TEC TST TUB TRG UPL URA UBS VER VID VIS VOC VLG ZOT ZEL ZNK

SER TEX CAR FAR ELE ELE PUB MET FAB BCO BCO BCO ALI FAR ING FAR SER ALI FAB BCO ALI MAT PET MET CON SER TUR INM TEL SER ALI CAR TEX ING AER FAB PAP ENR QUI MET FAR TEL PAP TEL FAR INM ENR ING SER ING SIC HAR SEG CON TEX PAP COM CON INM ING TEL MET INM SER INM PAP INM FAB ALI FAR PUB FAR TUR PUB INM ALI FAR PUB SER INM INM PAP INM CAR INM FAR QUI COM TEX TUR ENE ALI INM ING INM MET MET PAP MAT INM PUB CON ALI PUB TRS FAB FAR PUB

ÚLTIMASESIÓN: los datos son en euros.Cierre: cuando un valor no cotiza en el día,el dato de cierre aparece en gris,no en negrita,y con la fecha de la última cotización.Títulos: en número de acciones negociadas en el día.NEGOCIACIÓN 12 MESES:Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses.Rotación: porcentaje de veces que rota anualmente el capital de la empresa.HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones.La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998,de 1 euro: 166,386 pesetas.DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo.Se indica el tipo de dividendo:Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único;Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas.RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior,en porcentaje;Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje,añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso,el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista.CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación.Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día,en millones de euros.VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios,según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente.Cuanto más alto sea la ratio,más cara está la empresa.Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa,calculado con el cierre del día anterior.Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor,al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing.(P): ver cuadro de acciones preferentes.(*) MercadoAlternativo Bursátil,bajo las condiciones de fixing.SECTOR: se incluye la sigla,que son las siguientes: AER:Aeroespacial.AGU: Agua.ALI: Alimentación.ATP: Autopistas. AUT:Automóvil.BCO: Bancos. CAR: Cartera.COM: Comercio.COS: Consumo.CON: Construcción.ELE: Electrónica.ENE: Energía.FAB: Fab.Equipo.FAR: Farmacia.HAR: Hardware.ING: Ingeniería.INM: Inmobiliarias.MAT: Materiales.MET: Metales.PAP: Papel.PET: Petróleo.PUB: Publicidad.QUI: Química. SEG: Seguros.SER: Otros Servic. SIC: SICAV.TEL:Telecomunic.TEX: Textil.TRS:Transporte.TUR:Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIXTELEKURS.

CANARIAS DE EDIFICACIONES CANDESA, SA Convocatoria de Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas Los Administradores Solidarios de “CANARIAS DE EDIFICACIONES CANDESA, SA”, de conformidad con la normativa legal y estatutaria, convocan Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, a celebrar en Vitoria-Gasteiz (Álava), en los salones del Hotel Ciudad de Vitoria, sito en la calle Portal de Castilla, nº 8, el día 27 de junio de 2011, a las 10:00 horas, en primera convocatoria; y al día siguiente, a la misma hora y en el mismo lugar, en segunda convocatoria, y con el siguiente ORDEN DEL DÍA PRIMERO.- Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales y la propuesta de aplicación del resultado correspondiente al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2010. SEGUNDO.- Examen y aprobación, en su caso, de la gestión del Órgano de Administración correspondiente al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2010. TERCERO.- Toma de razón de la situación patrimonial de la sociedad y, en su caso, adopción de las medidas oportunas. CUARTO.- Delegación de facultades. QUINTO.- Ruegos y preguntas. SEXTO.- Lectura y, en su caso, aprobación del acta de la Junta. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 272.2 de la Ley de Sociedades de Capital, se advierte a los señores accionistas de su derecho a obtener de la Sociedad de forma inmediata y gratuita los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la Junta General, así como en su caso, el Informe de Gestión y el Informe de Auditoría. En Vitoria-Gasteiz, a 11 de mayo de 2011 El Administrador Solidario. D. Pablo Couto Sagredo

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 45

CUADROS 19-05-2011

LATIBEX ÚLTIMA SESIÓN Valor Alfa Cl. I Serie A America Movil B. Bradesco Banco de Chile Banorte O BBVA Ba.Frances Ord. Bradespar Or. Bradespar Pr. Braskem B.Santander Río Cemig Pref. Copel Pr. Elektra Eletrobras Eletrobras B Endesa Chile Enersis Geo Ord.B Gerdau Pref. Gr. Modelo C Gr.Inv.Sudamericana Nacional Financiera Net Serviços Petrobas O. Petrobas P. Sare B Telmex Tv Azteca Usiminas Usiminas Pref. Serie A Vale do Rio Doce Vale Rio Or. Volcan Cia. Minera B

Cierre 9,920 1,760 13,035 0,102 3,270 2,470 18,875 16,670 10,080 2,375 13,415 18,835 30,225 9,915 12,435 1,306 0,317 1,835 7,270 4,320 14,970 2,120 6,090 11,750 10,370 0,180 0,667 0,487 10,085 6,740 18,960 21,295 0,897

Dif. (%) -0,15 0,40 -1,81 = 1,55 3,87 6,07 3,06 2,12 = -0,22 -0,66 0,52 0,46 0,28 -0,15 2,92 0,27 -0,68 1,17 0,23 1,83 = -1,88 -3,31 1,69 1,99 0,41 0,15 0,60 -1,48 0,24 -1,97

Máximo 9,970 1,779 13,100 0,102 3,270 2,470 18,875 17,040 10,080 2,375 13,490 18,870 30,225 9,915 12,505 1,319 0,326 1,845 7,539 4,355 14,970 2,120 6,090 12,000 10,690 0,180 0,670 0,487 10,085 6,740 19,580 21,570 0,920

ANUAL

Mínimo 9,920 1,760 13,000 0,099 3,270 2,450 16,900 16,450 9,899 2,375 13,385 18,800 30,200 9,830 12,385 1,306 0,317 1,835 7,189 4,320 14,795 2,120 6,090 11,750 10,370 0,180 0,655 0,486 9,970 6,610 18,960 21,280 0,880

Títulos 1.000 6.000 15.438 100.765 1.000 300 553 3.670 1.500 — 6.973 676 500 2.626 1.647 8.000 37.000 1.000 2.168 2.500 2.000 15.000 — 8.704 11.502 10.000 17.500 5.000 4.327 5.642 500 4.532 31.864

Máximo 10,700 Ab 2,272 En 15,350 En 0,115 En 3,774 En 3,040 En 22,240 En 21,790 En 10,090 Ab 2,850 Ab 14,290 Ab 20,330 En 32,210 En 11,080 Ab 13,980 Ab 1,420 En 0,349 En 2,750 En 11,220 En 4,793 En 14,970 My 2,435 En 10,410 En 14,810 Mz 12,780 Mz 0,228 En 0,667 My 0,530 En 13,140 Mz 9,500 En 24,780 En 27,380 En 1,181 Fe

NEGOCIACIÓN 12 MESES

Mínimo 7,660 En 1,749 My 12,735 My 0,093 Mz 3,064 Mz 2,320 My 17,030 My 16,030 My 8,500 Fe 1,810 My 11,640 Fe 17,690 Fe 29,420 Mz 9,480 My 11,620 En 1,194 Fe 0,269 Mz 1,770 My 7,203 My 4,048 My 13,400 Fe 2,045 My 6,090 My 11,640 My 10,240 My 0,170 Mz 0,603 Mz 0,467 My 9,370 En 6,345 My 18,860 My 20,630 My 0,661 Ab

Títulos Rotación 1.090 0,00 1.366 0,00 5.177 0,00 19.592 0,00 1.950 0,00 6.122 0,00 1.323 0,00 3.020 0,00 2.135 0,00 597 0,00 7.490 0,00 997 0,00 782 0,00 1.791 0,00 1.762 0,00 1.310 0,00 3.184 0,00 3.136 0,00 2.484 0,00 682 0,00 3.686 0,00 8.145 0,00 8.147 0,01 8.956 0,00 13.357 0,00 1.428 0,00 2.855 0,00 798 0,00 3.818 0,00 4.879 0,00 8.023 0,00 5.683 0,00 4.688 0,00

HISTÓRICO Máximo 10,700 Ab11 2,595 Jl05 36,030 Mz06 0,115 En11 3,774 En11 11,010 En01 22,240 En11 21,790 En11 40,850 Fe05 7,980 Jl00 43,690 Mz06 20,330 En11 40,380 Ab10 16,460 En10 14,170 En10 1,477 Di10 0,370 Di10 4,790 Fe07 16,620 Jn08 4,793 En11 14,970 My11 2,435 En11 184,500 Ag00 24,450 My08 20,480 My08 1,425 My07 1,559 My07 0,748 Jn07 21,667 No07 18,560 My08 25,750 Di10 28,180 My08 4,546 My07

DIVIDENDOS

Mínimo 0,854 Mz09 0,583 Fe03 0,985 Se02 0,025 Oc02 1,605 Jn09 0,520 Mz09 0,233 Se02 0,278 Se02 1,490 Mz09 0,850 En04 5,110 Oc02 1,860 Fe03 5,640 Se05 2,000 Oc02 3,300 My04 0,214 Oc02 0,068 Mz03 0,570 No08 3,500 My05 1,874 Mz09 13,400 Fe11 1,580 No09 0,590 Oc02 1,242 Oc02 1,149 Se02 0,065 Mz09 0,505 Mz09 0,229 Mz09 2,925 No08 3,090 No08 3,167 Se01 7,110 Di08 0,052 Di02

Año ant. — 0,03 0,20 — — 0,19 0,37 0,31 — 0,16 1,14 0,18 0,10 1,01 0,02 0,03 0,01 — 0,74 0,13 — 0,03 — 0,42 0,47 — 0,02 — 0,17 0,18 0,42 0,39 0,03

Oc-09 Jl-10 Mz-11 Mz-06 — Se-09 My-10 No-10 Ab-08 Jn-02 Di-10 Ag-10 Ab-07 My-09 My-09 En-11 Ab-10 — No-10 Ab-08 — No-10 — Mz-11 Mz-11 — Di-10 Jn-07 Di-10 Di-10 En-11 En-11 Mz-10

C A A U A C A A C A A A A A A C A A A A A A C A A A A A

0,00 0,01 0,01 1,33 — 0,20 0,20 0,08 0,24 0,11 0,59 0,06 0,10 0,52 0,57 0,01 0,01 — 0,04 0,13 — 0,00 — 0,17 0,17 — 0,01 0,01 0,07 0,07 0,13 0,12 0,02

Ab-11 No-10 Ab-11 Mz-08 — Jn-10 No-10 Ab-11 My-11 Jn-10 Di-10 Se-10 Oc-10 Mz-10 Mz-10 En-11 En-11 — Mz-11 Ab-10 — Mz-11 — My-11 My-11 — Mz-11 Jn-08 Mz-11 Mz-11 Ab-11 Ab-11 No-10

A A A A U A C A U A A A A A A A A A A A A A A A A A A A

0,12 0,01 0,01 0,00 — 0,19 0,17 0,19 0,01 0,16 0,55 0,12 0,10 1,01 0,02 0,01 0,00 — 0,03 0,13 — 0,03 — 0,09 0,09 — 0,01 0,01 0,14 0,15 0,27 0,27 0,01

RENTABILIDAD Por divi. Reval. Total con div. 12 m. (%) 2011 (%) 2011 1,26 31,65 33,31 1,09 -17,89 -17,89 2,88 -11,21 -9,66 — -7,52 -7,52 — -7,55 -7,55 7,64 -13,64 -13,64 0,89 -2,45 -2,45 1,64 -15,21 -14,22 0,05 8,50 8,56 6,64 -3,06 -3,06 8,50 9,07 9,07 0,96 0,99 0,99 0,33 -4,89 -4,89 — -1,93 -1,93 — 2,01 2,01 1,53 -7,31 -5,89 0,50 -9,43 -8,97 — -32,54 -32,54 9,84 -27,66 -27,41 — -3,83 -3,83 — — 1,86 -9,09 -7,80 — -40,59 -40,59 5,53 -14,17 -11,69 6,78 -16,30 -13,56 — -22,41 -22,41 4,11 9,43 11,07 — -6,70 -6,71 3,00 5,49 6,92 4,84 -20,71 -18,93 3,35 -17,02 -15,27 2,92 -15,36 -13,82 0,87 -2,29 -2,29

CAPITAL Número Capitalizaacciones ción (mill.) 533.693.500 5.294 28.391.658.618 49.969 1.912.397.191 24.928 86.942.514.973 8.868 2.018.347.548 6.600 536.361.306 1.325 122.523.049 2.313 222.594.116 3.711 349.996.554 3.528 297.706.399 707 384.144.914 5.153 128.229.494 2.415 244.381.378 7.386 1.087.050.297 10.778 265.436.883 3.301 8.201.754.580 10.711 32.651.166.465 10.350 537.835.959 987 1.011.201.145 7.351 650.351.920 2.810 457.396.624 6.847 1.764.300.000 3.740 228.503.916 1.392 7.442.454.142 87.449 5.602.042.788 58.093 687.349.810 124 9.857.547.376 6.575 2.081.616.413 1.014 505.260.684 5.096 508.438.832 3.427 2.108.579.618 39.979 3.256.724.482 69.352 1.778.423.467 1.595

VALORACIÓN PER Valor Año act. Año sig. contable — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —

Sigla Sector XALFA CAR XAMXL TEL XBBDC BCO XBCH BCO XNOR BCO XBFR BCO XBRPO CAR XBRPP CAR XBRK PET XBRSB BCO XCMIG ENE XCOP ENE XEKT CON XELTO ENE XELTB ENE XEOC ENE XENI ENE XGEO ING XGGB MET XGMD ALI XGSUR BCO XNAFT CAR XNET PUB XPBR PET XPBRA PET XSARE INM XTMXL TEL XTZA PUB XUSIO MET XUSI ENE XVALP MET XVALO MET XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA 2010

Repsol IV Telefónica I Repsol V Argentaria I (Bbva) SOL Melia Telefónica II Adolfo Dominguez Repsol V C.V.N.E. Bodegas Riojanas Endesa III Iberpapel ACS Dinamia Argentaria II (Bbva) Endesa IV Befesa Europac Funespaña Indra Ferrovial D.Telekom I RED Eléctrica Repsol OHL I.Colonial Bbva D.Telekom II Prisa Zeltia Eads SCH SOS Cuétara Gamesa KPN Deutsche Post Inditex Ence

Fecha 10-04-95 03-05-95 05-02-96 26-03-96 21-06-96 18-02-97 18-03-97 29-04-97 17-07-97 30-09-97 21-10-97 28-11-97 11-12-97 15-12-97 17-02-98 05-06-98 29-06-98 06-07-98 08-12-98 22-03-99 04-05-99 28-06-99 06-07-99 07-07-99 07-10-99 26-10-99 24-05-00 19-06-00 27-06-00 04-07-00 07-07-00 11-07-00 26-09-00 30-10-00 17-11-00 19-11-00 23-05-01 10-07-01

Precio minorista (en euros) 6,91 3,23 8,31 4,44 5,41 6,49 18,07 11,63 4,69 7,51 15,52 13,68 7,21 13,46 9,43 20,27 12,62 2,03 13,00 4,47 22,95 37,50 8,00 19,36 8,00 15,20 13,61 63,50 20,80 60,50 18,00 11,00 2,25 4,20 16,30 21,00 14,70 15,00

Cotización (euros) 30-12 20,35 16,25 20,35 7,34 6,95 16,25 8,37 20,35 14,70 7,10 18,79 14,18 34,17 8,78 7,34 18,79 14,02 3,44 6,75 12,79 7,18 9,66 34,62 20,35 22,68 0,06 7,34 9,66 1,53 2,77 18,09 7,60 1,04 5,71 10,92 12,70 55,29 2,30

Máx. 21,06 18,14 21,06 11,88 7,16 18,14 12,52 21,06 15,17 8,01 22,68 14,37 37,38 10,70 11,88 22,68 20,77 3,81 7,68 16,06 7,95 10,60 38,42 21,06 25,09 0,18 11,88 10,60 4,26 4,56 19,58 10,80 1,72 12,50 12,28 14,46 62,81 2,97

Mín. 14,80 13,68 14,80 6,78 4,86 13,68 8,26 14,80 12,81 6,76 16,49 9,38 27,09 8,05 6,78 16,49 13,70 2,53 5,65 12,32 4,55 8,55 27,94 14,80 15,22 0,05 6,78 8,55 1,39 2,45 13,53 6,87 0,56 4,49 10,16 11,18 40,71 2,02

Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs

2011 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 6,62 311,62 22,81 24,79 19,93 7,47 354,85 243,98 (2) (2) 4,27 600,96 16,88 17,87 15,88 4,88 643,65 228,26 6,39 240,47 22,81 24,79 19,93 7,24 276,41 181,92 4,84 201,68 8,09 9,27 6,80 5,03 224,00 171,38 0,95 49,98 8,80 8,92 6,73 0,95 84,18 144,65 4,04 245,47 (3) 16,88 17,87 15,88 4,65 266,72 (3) 88,49 3,19 -32,65 8,29 9,40 7,96 3,19 -33,09 91,64 6,12 140,18 22,81 24,79 19,93 6,97 165,86 77,74 3,01 294,48 15,05 15,30 14,60 3,01 301,94 47,51 1,47 20,64 6,46 7,26 6,24 1,47 12,12 42,74 13,92 130,80 23,46 24,05 18,50 14,33 164,09 51,39 2,26 31,06 15,81 16,00 13,68 2,51 45,14 49,69 9,73 537,72 32,60 36,96 30,80 11,39 528,43 48,17 4,02 32,10 7,45 8,97 7,45 4,02 22,21 45,67 4,65 39,39 (4) 8,09 9,27 6,80 4,84 49,90 (4) 25,27 13,79 75,88 (6) 23,46 24,05 18,50 14,20 101,36 (6) 1,08 0,98 20,25 23,42 23,50 14,55 2,78 112,36 1,31 0,22 88,68 3,95 4,24 3,16 0,27 117,29 -2,49 1,14 -37,49 7,10 7,25 6,62 1,14 -34,80 9,76 3,13 265,73 15,13 15,80 12,41 3,13 318,19 4,24 0,52 -65,91 8,58 9,16 7,30 0,52 -59,83 3,57 — -74,25 10,61 11,32 9,55 — -71,71 0,83 6,75 432,51 42,54 43,70 33,41 8,26 538,87 -0,93 5,34 38,91 22,81 24,79 19,93 6,19 54,34 -0,25 2,33 218,46 25,36 27,71 21,26 2,33 252,02 6,75 0,06 -99,05 0,06 0,09 0,05 0,06 -99,01 9,89 4,06 -9,37 8,09 9,27 6,80 4,25 -2,09 0,33 — -84,80 10,61 11,32 9,55 — -83,29 -2,07 0,79 -87,65 1,80 2,25 1,43 0,79 -86,33 -1,44 — -95,38 2,61 3,15 2,56 — -95,64 -4,35 2,19 15,18 22,94 22,98 17,65 2,19 42,12 -4,77 4,36 20,63 (7) 8,06 9,07 7,09 4,64 27,93 (7) -4,58 0,26 -40,78 0,61 0,94 0,61 0,26 -59,89 -5,29 1,86 88,01 6,50 7,46 5,19 1,86 106,84 0,67 — -33,01 10,41 12,27 10,24 — -36,13 5,39 — -39,52 13,67 13,83 12,10 — -34,90 5,39 4,87 316,19 62,59 62,59 50,57 5,52 371,29 7,73 3,06 -60,51 2,67 2,74 2,19 3,14 -57,38 22,58

2010 Fecha Enagás 26-06-02 Banesto 27-11-02 Telecinco 24-06-04 Corp. Dermoestética 13-07-05 Renta Corporación 05-04-06 Grifols 17-05-06 GAM 13-06-06 Técnicas Reunidas 21-06-06 BME 14-07-06 Vocento 07-11-06 Vueling 01-12-06 ClÍnica Baviera 03-04-07 Realia 06-06-07 Solaria 19-06-07 Almirall 20-06-07 Criteria 10-10-07 Codere 19-10-07 Fluidra 31-10-07 Renta 4 14-11-07 Rovi 05-12-07 Iberdrola Renovables13-12-07 Vértice 360 19-12-07 CAM 23-07-08 Zinkia 15-07-09 Sanjosé 20-07-09 Imaginarium 01-12-09 Lets Gowex 12-03-10 Medcomtech 25-03-10 Amadeus 29-04-10 Negocio 07-06-10 Neuron Biopharma 01-07-10 AB Biotics 13-07-10 Enel Green Power 04-11-10 Nostrum 10-11-10 Bodaclick 10-11-10 Altia 01-12-10 Commcenter 30-12-10

Ag. de Sabadell A Ag. de Sabadell B Agrofuse Ahorro Familiar Alza Real Estate Amci Habitat Ayco Barcino Bodegas Bilbaínas Cartera Industrial Rea Cat Patrimonis Celo Cementos Molins Cevasa -ACinsa Circulo Valores Mob. C.L.H. C.L.H. D Damm Desa Eccowood Invest Finanzas e Inversiones H. Vasco Leonesa Inacsa Inmofiban Inmolevante Inverfiatc Inverpyme Lefa Libertas Liwe España Minersa Mob. Monesa Plarrega Invest Rústicas Uncavasa Unión Europea Inv. Urbar Ingenieros

Cierre

11,480 66,750 11,000 25,170 3,960 5,000 9,800 1,100 5,800 2,500 13,820 5,450 8,680 162,000 9,700 6,120 1,200 25,000 6,350 12,500 1,250 75,000 3,100 5,000 2,300 9,200 0,690 0,900 24,000 12,000 5,250 23,050 4,800 6,010 19,000 33,300 9,300 4,120

ÚLTIMA SESIÓN Dif.(%)

Fe. 10 02 My Fe. 10 Se. 10 20 En Fe. 10 Di. 10 11 My 14 Ab -0,08 -0,10 Fe. 10 17 My 11 My Fe. 10 Fe. 10 En. 10 = = 19 Ab 08 Ab 18 My 04 Ab Fe. 10 27 En 18 My -0,01 05 Ab En. 10 18 My 24 Fe Di. 09 Jl. 09 En. 10 En. 10 En. 10 18 My 18 Ab

ANUAL Títulos

— — — — — — — — — 5.321 101.985 — — — — — — 800 1.000 — — — — — — — 7.000 — — — — — — — — — — —

Cotización (euros) Último 14,92 6,05 7,85 1,29 1,24 10,20 1,51 46,91 17,08 3,49 9,73 7,20 1,56 1,45 6,82 3,86 8,66 2,31 4,85 4,80 2,66 0,20 6,99 0,90 5,19 2,28 3,35 3,20 15,68 3,90 3,00 3,20 1,58 4,70 2,60 2,85 2,87

Máx. 15,64 8,48 10,62 3,28 4,10 12,25 4,97 47,40 20,71 4,78 13,30 8,91 1,87 2,98 9,71 4,01 8,69 3,40 5,09 7,73 3,49 0,40 7,37 2,20 8,05 4,08 4,50 4,40 15,90 4,35 4,39 3,50 1,61 4,89 2,78 2,92 2,87

Mín. 11,58 5,63 5,94 1,24 1,15 8,31 1,45 35,16 15,93 3,33 7,63 6,25 1,38 1,25 6,09 2,77 6,13 2,09 4,76 3,97 2,26 0,20 5,59 0,90 4,84 2,20 3,35 3,05 10,75 3,30 2,31 2,65 1,50 4,66 2,58 2,78 2,87

2011 (1) (1) (1) (1) Cotización (euros) Divid. Rentab. Divid. Rentab. Rentab. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex 3,33 191,64 16,36 16,83 14,44 3,76 213,79 55,26 1,83 23,35 6,01 6,68 5,55 1,96 24,93 54,88 4,59 31,79 6,34 9,50 6,34 4,88 20,34 27,13 — -85,88 1,62 1,80 1,26 — -82,20 4,42 0,83 -92,29 1,45 1,73 1,20 0,83 -91,56 -12,92 0,61 148,59 13,52 14,08 10,12 0,61 223,93 -7,75 — -81,70 1,91 2,24 1,49 — -76,85 -3,90 3,47 200,88 39,87 47,24 38,95 4,00 163,29 -6,98 6,82 -18,15 21,75 22,28 16,94 7,61 0,04 -7,68 0,61 -65,44 3,63 3,89 3,40 0,61 -64,51 -26,19 — -67,57 8,99 11,99 8,86 — -70,03 -24,04 0,54 -57,28 8,15 8,62 7,00 0,54 -52,12 -30,60 0,26 -71,17 1,76 1,95 1,51 0,26 -68,09 -30,49 — -84,53 2,39 2,58 1,37 — -74,68 -30,82 0,79 -44,40 8,00 8,90 7,00 1,02 -35,97 -30,99 0,50 -14,92 5,02 5,24 3,76 0,61 9,98 -30,19 — -58,76 10,10 11,12 8,26 — -51,90 -33,18 0,13 -61,96 2,98 2,99 2,50 0,13 -51,73 -34,70 0,33 -31,10 4,98 5,57 4,88 0,37 -29,18 -34,36 0,25 -46,81 5,28 5,30 4,57 0,25 -41,81 -34,33 0,04 -48,94 3,04 3,12 2,53 0,04 -41,70 -33,05 — -90,19 0,23 0,28 0,20 — -89,13 -31,63 0,20 23,87 4,79 6,86 4,60 0,20 -13,80 -13,05 — -53,13 1,74 2,10 0,90 — -9,38 4,76 — -59,64 4,50 6,00 4,50 — -65,01 2,31 — -47,10 1,85 2,31 1,85 — -57,08 -12,52 — -4,29 4,70 4,98 3,45 — 34,29 -6,32 — -5,60 2,76 3,28 2,76 — -18,58 -6,44 — 42,55 14,13 15,70 13,15 — 28,45 -0,61 — -3,94 2,55 3,90 2,43 — -37,19 17,98 — -24,81 2,10 3,31 2,10 — -47,37 13,06 — 31,69 2,83 3,26 2,83 — 16,46 1,14 — -1,25 1,92 2,05 1,50 0,02 19,88 -2,13 — 0,86 4,65 4,70 4,55 — -0,21 1,38 — -6,47 2,53 2,70 2,42 — -8,99 1,38 — 2,52 2,78 2,96 2,78 — 0,00 7,22 — 2,50 3,15 3,17 2,80 — 12,50 5,25

(1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y ampliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 444,64%. (3)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 171,48%. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al -10,76%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 18,11%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al -8,30%.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS Valor

Precio minorista (en euros) 6,50 7,50 10,15 9,10 29,00 4,40 8,25 17,00 31,00 15,00 30,00 18,40 6,50 9,50 14,00 5,25 21,00 6,50 9,25 9,60 5,30 2,07 5,84 1,92 12,86 4,31 3,50 3,39 11,00 4,06 3,99 2,43 1,60 4,66 2,78 2,78 2,80

Máximo

— 66,800 — — 3,960 — — 1,200 7,150 2,680 14,000 — 9,000 162,000 — — — 32,200 6,900 12,500 1,250 75,000 3,100 — 2,300 10,800 0,730 0,900 — 13,290 5,250 — — — — — 10,230 4,440

Mínimo

— Ab 66,650 — — En 3,960 — — My 0,770 En 5,800 Fe 1,900 Fe 13,310 — En 8,520 My 159,000 — — — En 25,000 Fe 6,290 Ab 12,500 Ab 1,250 My 75,000 Ab 3,000 — En 2,300 En 9,200 En 0,630 Ab 0,900 — Mz 11,000 Fe 5,250 — — — — — Fe 9,000 Ab 3,600

Mz En En Ab En Mz Mz En

My Ab Ab Ab My Mz En My My Ab My Fe

My En

Sigla Bolsa

MAD MAD MAD MAD BAR BAR MAD MAD MAD MAD BAR BAR MAD MAD MAD BAR MAD MAD MAD MAD MAD MAD MAD BAR MAD MAD MAD MAD MAD MAD MAD MAD BAR BAR MAD MAD MAD MAD

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav.Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

BLOQUES CONVENIDOS Valor

Último (euros)

Bandadeprecios Desde Hasta

Abengoa Abertis ACS Amadeus B.Popular B.Santander Banesto BBVA C.A.F. CieAutomotive EBRO Enagás FCC Ferrovial Gamesa Grifols

21,20 15,78 32,48 14,08 3,96 8,00 6,00 8,10 394,80 6,18 17,00 16,30 21,27 8,56 6,48 13,52

21,20 15,78 32,48 14,05 3,96 8,00 6,00 8,09 394,80 6,18 17,00 16,19 21,27 8,55 6,48 13,47

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) Emisor

Precio (1) Variación (en puntos) (puntos) Diaria Semanal Mensual

Sol Meliá Telefónica BBVA Iberdrola Endesa Altadis Caja Madrid Santander Gas Natural Reino de España

457 148 228 126 106 29 353 216 164 176

6 3 4 2 0 1 6 5 8 4

-2 5 11 -1 0 1 -2 11 3 -6

-1 1 2 -1 -1 0 1 2 1 0

(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit

21,20 15,78 32,48 14,08 3,99 8,04 6,00 8,20 394,80 6,18 17,00 16,30 21,27 8,58 6,48 13,52

Títulos

Efectivo

13.057 145.060 15.000 601.072 367.007 1.732.433 125.921 1.755.580 2.408 19.000 50.545 134.328 14.793 20.973.000 85.764 112.123

276.808 2.289.119 487.200 8.454.092 1.456.297 13.897.192 755.526 14.270.263 950.678 117.325 859.265 2.177.089 314.573 179.830.340 555.579 1.512.773

PAGO DE DIVIDENDOS VALOR

Día Concep. Bruto

MAYO EnelGreenPower 23-5 SacyrVallehermoso 24-5 JUNIO Almirall Mapfre JULIO RedEléctrica ACS Enagás RepsolYPF

1-6 22-6

1-7 5-7 5-7 7-7

Neto

U 0,0272 0,0223 A 0,1000 0,0810

U 0,2856 0,2313 C 0,0800 0,0648

C C C C

1,2869 1,1500 0,5300 0,5200

1,0424 0,9315 0,4293 0,4212

A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U= Único. E = Extra.

Último (euros)

Valor

GrupoCatalanaOcc. IAG Iberdrola IberdrolaRenovables Inditex Indra Mediaset Prisa RedEléctrica RepsolYPF SacyrVallehermoso SolMeliá TécnicasReunidas Telefónica Viscofán TOTAL

17,23 2,84 6,08 3,04 62,24 15,08 6,36 1,78 42,21 22,74 7,86 8,80 39,70 16,84 28,41

Bandadeprecios Desde Hasta

17,23 2,81 6,06 3,04 61,80 15,08 6,33 1,78 42,21 22,68 7,86 8,80 39,70 16,70 28,41

17,23 2,84 6,08 3,04 62,24 15,08 6,36 1,78 42,21 22,90 7,86 8,80 39,70 16,91 28,41

Títulos

Efectivo

15.000 2.653.735 6.276.090 764.613 616.857 60.220 455.271 150.000 90.000 135.252 52.387 54.649 55.442 15.263.664 19.065 52.809.336

258.375 7.516.720 38.068.531 2.323.698 38.166.317 908.118 2.894.054 267.195 3.799.305 3.080.232 411.762 480.911 2.201.047 257.088.492 541.713 586.210.589

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO Buenos Aires Cierre Repsol 140,00 Telefónica 105,50 B. Santander 50,50 Fráncfort Cierre Acerinox 13,42 BBVA 8,08 B. Sabadell 2,91 Cepsa 27,34 Endesa 23,44 Ercros 1,08 Iberdrola 6,06 Inditex 62,35 NH Hoteles 5,52 Repsol 23,01

Variación día (%)

— -0,47 1,00 Variación día (%)

-1,03 -0,11 -0,72 -0,04 0,36 -1,92 0,03 1,48 1,81 1,84

Títulos Negociados

172 671 1.076 Títulos Negociados

— 8 — — — — 1.707 100 — 427

Telefónica Lisboa B. Popular B. Santander París EADS Arcelor Nueva York Repsol B. Santander Telefónica Telvent Git Total

17,03

0,83

Cierre

Variación día (%)

25.002

3,96 8,03

0,76 -0,86

Cierre

Variación día (%)

Títulos Negociados

23,03 23,44

3,39 -0,17

2.542.269 6.711.294

Cierre

Variación día (%)

Títulos Negociados

32,66 88,46 24,36 31,79

1,43 -0,76 1,20 0,79

Títulos Negociados

157 75.057

61.084 28.129 617.393 69.304

Títulos negociados

Porcentaje sobre total

10.133.850

7,01%

46 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS EURO STOXX 50 País

Sector

VALOR

CIERRE (Euros)

ALE FRA FRA ALE BEL HOL FRA ESP ALE ALE ESP FRA FRA FRA IR ALE FRA ALE ALE ALE ALE ITA ITA FRA FRA ITA ESP HOL ITA FRA FRA ALE FIN HOL ESP ALE FRA FRA ALE ALE ALE FRA ITA ESP FRA ITA HOL FRA FRA FRA

Índice Autos Químico Tecnología Seguros Bebidas Industria Seguros Banca Químico Químico Banca Banca Distribución Banca Materiales Autos Alimentación Banca Financiero Telecom Eléctricas Eléctricas Petróleo Telecom Eléctricas Seguros Eléctricas Seguros Banca Lujo Lujo Seguros Tecnología Tecnología Petróleo Eléctricas Materiales Farmacia Tecnología Materiales Industria Banca Telecom Telecom Petróleo Banca Alimentación Construccion Media Financiero

EURO STOXX 50 Bayer Motoren WK AIR Liquide SA Alstom Allianz Se-Reg Anheuser-Busch I Arcelormittal AXA Banco Santander Basf SE Bayer Ag-Reg Bbva BNP Paribas Carrefour SA Credit Agricole CRH PLC Daimler AG Danone Deutsche Bank-Rg Deutsche Boerse Deutsche Telekom E.On AG Enel SPA ENI SPA France Telecom GDF Suez Generali Assic Iberdrola SA ING Groep Nv-Cva Intesa Sanpaolo L’oreal Lvmh Moet Hennes Muenchener Rue-R Nokia OYJ Koninklijke Phil Repsol YPF SA RWE AG Saint Gobain Sanofi SAP AG Schneider Electr Siemens Ag-Reg SOC Generale Telecom Italia S Telefonica Total SA Unicredit SPA Unilever Nv-Cva Vinci SA Vivendi Unibail-Rodamco

2.890,60 61,98 95,06 42,56 97,42 42,15 23,44 14,84 8,06 63,58 57,81 8,09 54,34 30,65 10,88 15,76 49,71 50,65 42,30 54,85 10,61 20,35 4,73 17,10 15,80 26,41 15,84 6,10 8,41 2,01 87,06 120,40 109,70 5,96 19,80 22,81 41,88 45,36 54,74 44,09 114,15 93,84 42,19 0,99 16,88 41,26 1,63 22,75 44,04 19,27 152,70

Diaria

0,81 1,19 1,02 1,35 0,73 0,17 -0,17 2,52 -0,15 0,79 -0,22 -0,49 1,76 0,61 0,65 1,29 0,86 1,55 0,50 0,37 0,71 -0,07 0,68 0,35 1,06 0,86 0,57 0,36 0,21 0,20 1,50 0,12 0,09 -1,00 1,05 1,15 -0,14 1,51 2,28 0,78 1,47 2,27 0,62 1,48 0,60 1,21 1,24 0,07 1,69 0,39 1,09

Variación (%) Semanal Mensual

9,60 -1,95 0,14 0,92 -2,77 1,82 -3,94 0,27 -1,40 -0,87 -0,14 -1,32 0,37 0,48 -1,81 -2,45 -2,30 2,99 -1,28 -3,84 -6,27 -2,66 1,15 -1,27 0,86 1,54 1,73 -1,34 -4,17 -4,47 1,69 -0,45 -1,83 -1,65 -3,72 -0,41 -3,15 -1,09 -2,20 -1,04 0,26 -0,98 0,08 -0,30 -0,53 0,77 -0,55 -1,49 -0,09 0,81 0,49

Volumen diario

En el año

12,46 5,43 1,53 1,25 -1,52 -2,31 -3,16 1,44 -0,49 2,01 7,02 -0,43 8,40 2,13 2,16 1,42 1,28 4,25 5,75 3,96 -3,55 -5,81 4,51 1,54 3,13 -0,26 5,25 1,67 0,25 -3,92 4,64 4,51 -3,26 2,94 -2,61 1,09 -6,90 2,89 6,93 -0,40 2,19 1,61 -3,49 2,11 -3,49 1,78 -0,18 0,26 5,23 -3,65 4,39

3,50 5,32 0,44 18,85 9,55 -1,53 -12,96 19,16 1,64 6,50 4,54 7,04 14,14 -0,65 14,48 1,65 -2,01 7,72 8,18 5,89 9,89 -11,29 26,47 4,65 1,31 -1,64 11,47 5,79 15,59 -0,99 4,79 -2,19 -3,31 -23,06 -13,61 9,40 -16,07 17,82 14,40 15,72 1,92 1,23 4,89 2,69 -0,50 4,06 5,36 -2,36 8,26 -4,63 4,99

0 2.377.335 808.989 1.383.204 2.271.101 2.025.915 6.711.294 12.577.244 38.618.543 3.663.148 2.532.132 33.488.182 5.885.975 2.512.859 8.429.199 947.506 3.850.688 2.529.216 5.357.117 1.070.660 12.819.113 8.458.278 33.669.958 62.585.136 9.464.879 2.959.407 6.362.873 25.311.715 19.072.678 133.991.884 920.523 932.952 742.284 16.692.553 4.599.186 6.371.924 2.525.239 1.955.760 4.463.748 2.920.081 752.015 3.471.138 5.060.662 58.534.414 42.386.029 6.433.787 357.147.101 4.411.359 1.656.651 4.669.879 369.650

Capitalización float (m. euros)

1.973.713 39.392 27.054 12.531 44.277 67.661 36.580 34.419 68.012 58.397 47.806 36.832 65.144 20.822 26.130 11.287 52.973 32.865 39.318 10.696 45.849 40.710 44.478 68.492 41.852 59.448 24.661 35.527 32.243 25.459 52.390 58.975 20.675 22.301 19.978 27.848 23.402 24.084 71.802 54.121 31.072 85.789 31.488 18.659 77.040 96.946 31.485 68.816 24.508 23.837 14.010

19-05-2011

Máx. año (2)

Mín. año (2)

Peso Stock50e(%)

Semanal (1)

3.077,24 65,49 100,65 45,32 108,85 46,33 28,55 16,16 10,53 70,22 59,44 10,46 59,93 41,28 12,92 19,92 59,09 50,94 51,61 62,48 11,38 25,81 4,86 18,66 17,45 30,05 17,05 6,50 9,50 2,70 90,00 129,05 126,00 8,49 26,87 24,90 60,38 47,64 56,50 46,15 123,65 99,39 52,70 1,16 19,69 44,55 2,24 24,11 45,48 22,07 156,55

2.448,10 34,64 73,27 30,78 77,37 36,21 20,24 10,88 7,11 39,94 43,27 6,87 40,81 29,83 7,87 11,51 36,67 39,35 35,93 46,33 8,60 20,17 3,42 14,30 14,01 22,64 13,31 4,50 5,79 1,88 71,46 80,04 98,38 5,42 19,26 15,51 41,67 27,81 44,01 33,60 74,60 67,25 29,71 0,88 14,83 35,66 1,46 20,68 33,01 16,18 103,37

100,00 1,93 0,71 1,66 0,54 1,30 0,70 3,60 2,94 2,24 1,23 1,69 3,34 1,15 1,91 1,20 2,73 1,38 2,43 2,57 1,41 1,95 1,86 5,64 1,92 1,90 2,71 2,00 1,32 1,37 1,91 1,33 1,14 1,28 1,15 1,07 3,77 0,66 4,99 4,19 1,21 2,17 2,51 1,66 4,14 0,63 1,86 0,86 2,18 2,51 1,47

1.109.636.000 4.853.504 856.939 1.464.490 2.337.825 2.486.123 8.710.525 7.668.729 79.089.490 3.673.644 2.660.929 34.700.890 4.707.535 3.724.147 8.967.510 1.359.033 3.657.339 2.251.161 5.358.634 4.012.808 20.028.830 9.877.010 38.333.900 55.147.810 7.960.760 3.938.199 8.504.640 35.029.260 17.047.590 159.920.300 700.133 797.752 731.119 20.409.390 5.994.138 5.560.772 2.665.012 2.207.881 4.475.924 3.256.166 863.147 2.760.588 4.622.062 61.908.780 67.465.980 5.328.771 378.192.600 4.682.463 1.621.636 5.338.082 361.304

Volumen medio diario 3 meses (1)

1.209.039.000 3.117.915 868.707 1.711.322 2.695.157 2.528.115 7.155.172 9.489.947 113.666.900 4.469.657 3.521.638 51.706.320 5.016.468 3.273.694 10.002.950 1.290.828 6.721.334 2.254.976 6.699.368 1.551.868 19.790.510 11.962.680 42.543.220 20.807.460 8.855.126 4.611.631 8.487.018 40.164.610 22.183.790 145.043.300 810.203 1.074.894 1.386.747 25.074.030 5.490.852 9.918.469 3.667.637 2.448.239 3.592.786 3.979.111 1.018.723 3.361.802 4.888.775 103.271.600 56.712.760 6.063.290 403.804.500 5.933.288 1.933.234 5.424.024 408.732

(*)

Variación(%)

-8,20 55,70 -1,40 -14,40 -13,30 -1,70 21,70 -19,20 -30,40 -17,80 -24,40 -32,90 -6,20 13,80 -10,40 5,30 -45,60 -0,20 -20,00 158,60 1,20 -17,40 -9,90 165,00 -10,10 -14,60 0,20 -12,80 -23,20 10,30 -13,60 -25,80 -47,30 -18,60 9,20 -43,90 -27,30 -9,80 24,60 -18,20 -15,30 -17,90 -5,50 -40,10 19,00 -12,10 -6,30 -21,10 -16,10 -1,60 -11,60

Beneficio acción 2011 2012E

— 6,39 5,54 3,35 11,71 3,78 2,87 2,09 1,04 6,50 4,71 1,03 7,32 2,38 1,72 0,91 5,29 3,01 5,96 4,49 0,73 1,80 0,48 2,29 1,68 2,06 1,48 0,51 1,46 0,23 4,36 6,12 6,33 0,42 1,65 2,08 4,88 3,49 6,77 2,62 8,59 8,01 5,93 0,13 1,80 5,56 0,16 1,57 3,48 2,42 8,83

(2)

— 7,11 6,15 3,91 13,09 4,31 4,08 2,17 1,21 6,81 5,23 1,21 8,19 2,83 2,11 1,22 6,22 3,33 6,77 5,03 0,78 2,05 0,50 2,47 1,68 2,26 1,62 0,55 1,58 0,28 4,77 6,96 14,48 0,51 1,94 2,50 5,03 4,22 6,36 2,99 9,64 7,93 7,22 0,13 1,87 5,70 0,22 1,72 3,76 2,57 9,25

(*)

Rent. divid. (%) 2011 2012E

PER(3)(*) 2011 2012E

— 2,10 2,47 2,91 4,62 1,90 2,44 4,65 4,52 3,46 2,60 5,76 — — 4,14 3,97 3,73 2,57 1,62 7,65 6,61 7,40 5,29 5,85 8,86 5,68 2,21 3,13 — 3,98 2,07 1,66 5,70 6,72 3,79 4,16 8,38 2,20 8,95 1,14 2,80 2,88 0,59 10,88 8,29 5,53 1,84 3,73 1,18 7,27 5,24

— 9,68 17,13 12,70 8,32 15,86 11,61 7,10 7,77 9,77 12,26 7,89 7,43 12,84 6,31 17,24 9,41 16,80 7,10 12,22 14,59 11,29 9,91 7,45 9,40 12,81 10,72 12,04 5,75 8,78 19,91 19,69 17,32 14,24 12,01 10,95 8,55 12,95 8,06 16,77 13,30 11,70 7,11 7,92 9,39 7,42 10,17 14,47 12,62 7,95 17,26

— 2,10 2,47 1,46 4,62 1,90 2,24 4,65 7,27 3,46 2,60 7,37 3,86 3,52 4,14 3,97 3,73 2,57 1,78 3,83 6,61 7,40 5,92 5,85 8,86 5,68 2,84 3,62 0,00 3,98 2,07 1,74 5,70 6,72 3,79 4,60 8,38 2,54 4,57 1,36 2,80 2,88 4,15 5,84 9,00 5,53 1,84 3,96 3,79 7,27 3,47

(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidos como promedio de mercado.

Un euro = 166,386 ptas.

Información facilitada por

902 50 50 50

Nombre (*) Adidas AG (C) Allianz SE (F) Basf SE (M) Bayer AG (S) Bayer MotorenWerke (C) Beiersdorf AG (BC) Commerzbank AG (F) Daimler AG (C) Deutsche Bank AG (F) Deutsche Boerse AG (F) Deutsche Lufthansa REG (I) Deutsche Post AG (I) DeutscheTelekom (T) E,on AG (SB) Fresenius Medical (S) Heidelbergcement AG (M) Henkel AG & CO (BC) Hochtief AG (I) InfineonTechnologies AG (IT) K & S AG (M)

Nombre (*) Linde AG (M) MAN AG (I) Merck Kgaa (S) Metro AG (BC) Munich RE AG (F) Porsche Automobil (C) Puma AG (C) Qiagen AG (S) RWE AG (SB) Salzgitter AG (M) SAP AG (IT) Siemens AG (I) Thyssenkrupp AG (M) TUI AG (C) Volkswagen AG (C) AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) OMV AG (E) Telekom Austria AG (T) Voestalpine AG (M)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 118,20 0,20 4,10 122,40 My 81,55 My10 28.691,02 97,87 0,20 10,00 98,72 My 63,96 My10 13.785,68 75,00 -1,70 25,30 78,21 My 57,65 My10 6.909,00 46,07 -0,50 -14,50 58,53 Di10 39,37 Ag10 8.381,23 109,70 0,10 -3,30 125,20 Fe 99,74 My10 26.450,36 47,64 1,30 -20,10 75,04 En 31,91 Jn10 10.397,75 220,85 0,50 -10,90 259,55 Oc10 197,30 Ab 1.454,68 14,30 1,10 -2,30 17,64 Jn10 12,20 Oc10 4.751,82 41,88 -0,10 -16,10 59,20 My10 41,88 My 24.495,46 51,35 -1,20 -11,10 64,72 Fe 45,95 Oc10 2.793,99 44,09 0,80 15,70 45,90 Ab 33,97 My10 55.179,18 93,84 2,30 1,20 99,38 Ab 68,67 My10 109.061,00 32,64 1,90 5,30 33,65 My 19,82 Jl10 15.496,05 8,01 0,50 -23,70 10,86 En 6,75 My10 1.707,96 115,25 0,20 8,80 121,55 My 66,12 My10 5.893,67 33,75 29,99 9,80 33,08

0,90 1,60 -0,20 0,30

-4,00 -3,60 -6,80 -7,20

39,45 Fe 34,69 Fe 11,34 No10 36,86 En

25,10 Jn10 24,12 Jl10 8,93 Jl10 20,87 My10

11.606,76 6.322,17 4.496,19 5.316,50

ALEMANIA (1)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

Nombre (*) BÉLGICA (1) Ageas (F) 1,95 Anheuser Busch (BC) 42,15 Belgacom SA (T) 25,15 Bruxelles Lambert (F) 64,65 Colruyt SA (BC) 39,83 Delhaize GR. (BC) 58,68 Dexia (F) 2,51 KBC GR. NV (F) 29,01 Solvay (M) 104,75 UCB SA (S) 33,02 Umicore (M) 36,89 DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk AS B (I) 51.150,00 Carlsberg AS B (BC) 617,00 Danske Bank A/S (F) 110,30 Novo Nordisk AS B (S) 654,00 Novozymes AS B (M) 882,50 VestasWind Systems AS (I) 165,70 ESPAÑA (1) Abertis Infraestructuras SA (I) 15,77 Acciona SA (SB) 74,61 Acerinox SA (M) 13,42 ACS (I) 32,60 Banco DE Sabadell SA (F) 2,91 Banco Popular Espanol SA (F) 3,98 Banco Santander SA (F) 8,06 Bankinter SA (F) 4,62 Bbva (F) 8,09 Enagas SPA (SB) 16,36 Ferrovial SA (I) 8,58 Gamesa CorpTecnol. (I) 6,50 GAS Natural SDG SA (SB) 13,28 Iberdrola Renovables (SB) 3,04 Iberdrola SA (SB) 6,10 Inditex SA (C) 62,59 RED Electrica Corp. (SB) 42,54 Repsol-Ypf SA (E) 22,81 Telefonica SA (T) 16,88 FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) 22,90 Kone Corp B (I) 43,62 Metso OYJ (I) 40,00 Nokia OYJ (IT) 5,96 Sampo OYJ A (F) 22,62 Stora Enso OYJ R (M) 7,84 Upm-Kymmene OYJ (M) 13,16 Wartsila OYJ B (I) 25,75 FRANCIA (1) Accor (C) 31,24 AIR France (I) 12,12 AIR Liquide (M) 95,06 Alcatel-Lucent SA (IT) 4,06 Alstom (I) 42,56 AXA (F) 14,84 BNP Paribas (F) 54,34 Bouygues (I) 32,81 CAP Gemini SA (IT) 39,93 Carrefour SA (BC) 30,65 Casino Guichard-Perrachon (BC) 74,40 Christian Dior (C) 107,45 Credit Agricole SA (F) 10,88 Danone (BC) 50,65 Dassault Systemes SA (IT) 58,00 Eads (I) 23,03 Edenred (I) 20,76 Electricite DE France (SB) 29,16 Essilor Intl (S) 56,12 FranceTelecom SA (T) 15,80 GDF Suez (SB) 26,41 Hermes Intl (C) 175,65 Lafarge (M) 47,98 Lagardere S,c,a, (C) 28,22 Loreal (BC) 87,06 Lvmh-MoetVuitton (C) 120,40 Michelin Cgde B Brown (C) 65,80 Pernod-Ricard (BC) 69,17 Peugeot SA (C) 29,78 PPR SA (C) 121,55 Publicis Gr.E (C) 38,95 Renault SA (C) 39,80 Safran SA (I) 27,80 Saint-Gobain, CIE DE (I) 45,36 Sanofi-Aventis (S) 54,74 Schneider Electric SA (I) 114,15 SES (C) 18,41 Societe Generale (F) 42,19 Sodexo (C) 53,57 Suez Environment SA (SB) 15,43 Technip SA (E) 72,01

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19-05-2011

S&P EUROPE 350 Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 51,32 = 5,00 53,50 My 38,60 My10 15.303,93 97,42 0,70 9,50 108,05 Fe 78,11 My10 63.110,78 63,58 0,80 6,50 69,40 Ab 40,71 My10 83.236,01 57,81 -0,20 4,50 59,35 Ab 44,12 Jl10 68.140,09 61,98 1,20 5,30 64,80 Di10 35,29 My10 28.346,09 45,81 = 10,30 49,00 Oc10 39,77 En 6.507,01 3,92 3,10 -29,30 7,35 Ag10 3,81 My 4.660,77 49,71 0,90 -2,00 58,46 En 37,19 My10 63.424,69 42,30 0,50 8,20 56,15 Ag10 36,60 No10 56.041,70 54,85 0,40 5,90 61,62 Fe 46,59 No10 15.245,19 15,62 0,30 -4,50 17,77 Di10 10,34 My10 5.097,76 13,67 0,70 7,60 14,01 Ag10 11,33 My10 16.372,19 10,61 0,70 9,90 11,32 My 8,79 My10 44.634,84 20,35 -0,10 -11,30 25,21 My10 20,32 My 58.026,49 50,32 1,10 16,40 53,06 Ab 38,21 My10 13.735,00 49,01 2,80 4,50 52,60 Fe 31,40 Ag10 9.898,52 49,81 1,30 7,00 49,81 My 35,83 My10 12.648,98 59,05 1,70 -7,10 76,55 Ab 45,64 Jl10 3.545,67 8,09 2,30 16,20 8,28 My 4,21 My10 12.532,86 52,82 0,90 -6,30 58,60 Fe 35,94 My10 10.764,22

— 8,70 15,45 10,88 7,44 13,92 8,18 6,83 6,67 9,32 11,04 6,69 6,64 10,82 5,14 12,91 8,00 15,17 6,25 10,90 13,61 9,94 9,43 6,92 9,38 11,63 9,80 11,20 5,31 7,08 18,21 17,30 7,57 11,74 10,19 9,13 8,30 10,70 8,59 14,74 11,84 11,83 5,85 7,67 9,02 7,23 7,30 13,25 11,71 7,47 16,48

0,10 0,20 0,40 0,20 0,70 0,90 -0,10 1,50 0,10 1,40 0,50

13,90 -1,50 0,10 2,70 4,70 6,20 -3,30 13,80 31,30 28,60 -5,20

2,50 Fe 45,85 Oc10 29,11 Se10 68,34 Fe 199,60 Jl10 66,67 Jn10 3,97 Ag10 36,48 Se10 108,25 My 33,23 My 40,37 Di10

1,70 Di10 37,54 My10 24,51 Jn10 55,66 Jl10 35,22 Mz 48,51 Oc10 2,51 My 22,73 En 67,81 My10 22,51 Ag10 22,96 Jl10

6.822,40 45.065,05 5.633,46 7.434,48 4.478,15 8.457,38 3.948,60 8.554,22 8.843,57 5.505,16 6.309,74

0,10 0,50 -0,60 1,50 -0,20 3,40

1,30 54.050,00 Fe 41.570,00 My10 10,50 620,00 My 442,70 My10 -22,90 154,60 No10 109,00 My 4,00 684,00 Mz 440,50 My10 13,60 901,50 My 631,00 Jl10 -5,90 314,50 Ag10 156,00 My

10.360,26 12.306,30 15.266,11 42.473,16 8.166,85 6.450,48

-1,00 0,80 -0,20 0,20 -0,40 0,20 -0,10 -2,90 -0,50 0,70 -3,30 -1,10 0,70 = 0,40 1,50 2,30 1,20 0,60

17,20 40,80 2,20 -7,10 -1,20 3,50 1,60 11,10 7,00 9,70 15,40 13,80 15,50 14,50 5,80 11,70 20,80 9,40 -0,50

16,02 Ab 80,47 Mz 14,08 Ab 38,38 Oc10 4,53 Ag10 5,27 Ag10 10,43 Jl10 6,16 Ag10 10,79 Ag10 16,83 My 9,48 My 8,31 Jn10 14,00 My 3,12 Ab 6,47 Fe 63,65 Di10 43,70 My 24,79 Ab 19,60 No10

10,76 My10 49,93 No10 11,03 No10 28,91 Jn10 2,80 En 3,54 En 7,30 No10 3,74 En 6,92 En 12,27 Jn10 5,07 Jn10 4,49 Oc10 10,22 Oc10 2,26 No10 4,63 Jn10 42,83 My10 28,41 Jl10 15,84 My10 15,04 Jn10

7.589,99 2.718,91 2.029,34 8.337,83 5.155,50 5.032,72 96.940,53 1.746,16 51.874,59 4.452,22 4.999,24 1.815,40 5.520,09 3.660,63 35.973,01 19.377,49 6.560,84 26.070,35 96.192,97

0,40 1,30 0,90 -1,00 0,70 0,10 1,00 2,50

1,60 4,90 -4,30 -23,10 12,80 2,00 -0,50 -54,90

23,97 My 43,62 My 43,15 Di10 8,40 Fe 23,79 Ab 8,85 Fe 15,61 Ab 59,00 Di10

17,37 My10 29,79 My10 23,12 My10 5,69 Mz 16,31 My10 5,65 My10 10,13 My10 24,40 Mz

14.278,00 12.910,21 7.680,46 31.787,03 15.510,56 6.838,91 9.753,39 6.002,85

1,50 1,90 1,00 -0,80 1,30 2,50 1,80 0,80 -0,10 0,60 -0,30 -0,30 0,60 1,60 0,80 3,40 1,30 2,20 1,30 1,10 0,90 0,30 1,40 2,10 1,50 0,10 1,60 1,00 0,10 0,30 1,30 0,50 0,80 1,50 2,30 1,50 0,80 0,60 1,10 1,20 2,40

-6,20 -11,10 0,40 86,10 18,80 19,20 14,10 1,70 14,30 -0,60 2,00 0,50 14,50 7,70 2,80 32,00 17,20 -5,00 16,50 1,30 -1,60 12,10 2,30 -8,50 4,80 -2,20 22,50 -1,70 4,80 2,10 -0,10 -8,50 4,90 17,80 14,40 1,90 3,30 4,90 3,90 -0,20 4,20

43,84 Jn10 15,12 En 100,00 My 4,43 My 45,05 Ab 16,11 Fe 58,97 Fe 36,28 Jn10 42,89 Fe 41,28 Se10 75,30 My 112,80 Di10 12,72 Fe 50,65 My 58,60 Fe 23,09 My 22,01 Ab 36,29 Jn10 56,66 My 17,36 No10 29,94 En 202,85 Oc10 51,30 Jn10 35,60 En 89,50 Fe 128,00 Di10 67,79 My 72,31 Di10 33,05 En 127,75 Di10 41,34 Fe 49,45 En 28,21 En 47,16 Ab 56,26 My 123,20 Ab 19,08 Jl10 52,04 Fe 53,66 My 15,98 Fe 77,13 Ab

22,77 Jl10 8,85 My10 79,52 My10 1,87 My10 30,95 No10 11,06 No10 41,48 Jn10 30,62 Jl10 32,40 No10 29,90 Mz 59,10 My10 72,65 My10 8,02 Jn10 39,96 My10 44,01 My10 15,26 My10 — Jl10 26,64 Ab 44,80 My10 14,15 Jl10 22,80 Jl10 101,05 My10 36,29 Ag10 24,51 Jl10 72,24 My10 81,24 My10 50,42 My10 58,55 Se10 18,08 My10 89,59 My10 31,65 My10 26,77 My10 18,89 Ag10 28,49 Ag10 44,57 Jl10 75,38 My10 16,51 My10 30,33 Jn10 44,11 Ag10 12,50 Ag10 45,46 Jl10

7.202,57 2.592,11 38.323,87 13.404,52 12.352,68 39.227,40 82.778,71 10.794,67 8.865,53 25.867,46 6.032,31 8.508,30 16.696,70 46.776,07 4.862,85 13.284,61 4.767,69 11.926,32 17.025,77 43.693,27 54.044,34 13.743,88 12.743,32 5.273,68 29.891,73 44.210,75 16.543,55 17.147,48 6.924,46 12.982,55 7.956,31 11.741,52 8.260,86 28.312,63 85.587,70 43.944,64 7.353,45 44.483,34 7.473,54 6.184,30 11.222,91

Nombre (*) Tf1-Television Francaise (C) Thales (I) Total SA (E) Unibail - Rodamco (F) Valeo (C) Vallourec (I) Veolia Environnement (SB) Vinci (I) Vivendi SA (C) GRAN BRETAÑA (2) Aegis GR. (C) Aggreko (I) Amec (E) Anglo American (M) ARM Holdings (IT) Associated British Foods (BC) Astrazeneca (S) Aviva (F) BAE Systems (I) Barclays (F) BG GR. (E) BHP Billiton (M) BP (E) British Amer.Tobacco (BC) British Land CO (F) British SKY Broadcasting (C) BT GR. (T) Bunzl (I) Cable &Wireless Comm. (T) Cable &WirelessWorld. (T) Cairn Energy (E) Capita GR. (I) Carnival (C) Centrica (SB) Cobham (I) Compass GR. (C) Cookson GR. (I) Daily Mail & GL.Trust (C) Diageo (BC) Drax GR. (SB) Experian (I) Firstgr. (I) GKN (C) Glaxosmithkline (S) G4S (I) Hammerson (F) Hays (I) Home Retail GR. (C) Hsbc Holdings (F) IMI (I) ImperialTobacco (BC) Int.Consolidated Airlines GR. (I) Intercontin. Hotels (C) International Power (SB) Invensys (I) ITV (C) Johnson, Matthey (M) Kingfisher (C) Ladbrokes (C) Land Securities GR. (F) Legal & General GR. (F) Lloyds Banking GR. (F) Logica (IT) London Stock Exchange (F) Lonmin (M) MAN GR. (F) Marks & Spencer GR. (C) Misys (IT) Morrison (Wm) Superm. (BC) National Grid (SB) Next (C) OLD Mutual (F) Pearson (C) Persimmon (C) Provident Financial (F) Prudential (F) Reckitt Benckiser GR. (BC) Reed Elsevier (C) Rentokil Initial (I) Resolution Ltd, (F) Rexam (M) RIOTinto (M) Rolls-Royce GR. (I) Royal Bank OF Scotland GR. (F) Royal Dutch Shell (E) Royal Dutch Shell B (E) RSA Insurance GR. (F) Sabmiller (BC) Sage GR. (IT) Sainsbury (J) (BC)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 12,62 1,30 -3,00 15,00 Fe 10,22 Jl10 2.187,25 29,78 1,50 13,70 30,31 My 25,23 Ag10 3.978,32 41,26 1,20 4,10 44,41 Fe 35,88 Jl10 138.111,00 152,70 1,10 3,20 166,10 Se10 120,50 My10 19.873,05 42,33 2,90 -0,30 47,44 En 20,57 My10 4.718,81 87,90 2,30 11,80 155,10 Jn10 65,96 Ag10 13.263,83 22,21 1,00 1,50 24,26 Fe 18,29 Ag10 15.797,29 44,04 1,70 8,30 45,10 Ab 33,18 Jl10 34.900,58 19,27 0,40 -4,60 21,94 En 16,29 Jl10 33.757,09 1,41 17,73 11,87 29,61 5,77 10,57 31,90 4,39 3,41 2,77 13,88 23,71 4,48 27,25 5,93 8,43 1,96 7,55 0,48 0,51 4,33 7,16 25,75 3,22 2,34 5,86 6,83 5,00 12,87 4,51 7,98 3,50 2,13 13,37 2,82 4,75 1,14 2,10 6,40 10,41 22,14 2,50 12,79 3,29 3,00 0,70 20,36 2,85 1,50 7,91 1,17 0,53 1,42 9,12 15,38 2,51 4,00 3,57 3,05 6,23 22,68 1,30 11,58 4,88 9,69 7,40 34,00 5,66 0,98 3,09 3,87 41,50 6,47 0,42 21,66 21,65 1,38 22,90 2,91 3,43

1,40 3,40 1,30 -0,50 0,10 0,60 -0,10 -0,10 1,20 2,50 1,10 -0,40 1,60 1,20 -1,90 0,30 0,40 1,00 0,20 -0,10 0,70 0,40 0,40 1,30 0,90 1,80 1,20 -0,80 0,30 0,30 0,30 = 1,40 1,20 1,30 -0,80 0,90 0,50 0,10 1,80 1,10 2,10 0,30 0,90 -3,10 4,00 2,00 2,20 1,60 -0,60 1,90 -0,90 0,30 3,00 1,50 2,00 1,70 0,70 0,80 1,30 1,20 0,20 0,80 0,60 0,70 1,60 0,30 1,30 0,60 2,80 0,70 -0,30 1,70 1,10 0,10 -0,30 1,00 1,10 -0,60 -0,30

0,40 19,60 3,20 -11,20 36,20 -10,50 9,20 11,70 3,30 6,00 7,10 -7,10 -3,80 10,60 13,10 14,50 8,60 5,00 -0,60 -21,80 3,00 2,80 -13,60 -2,90 14,90 0,80 3,70 -12,90 8,60 22,50 — -12,10 -4,20 7,80 10,70 13,90 -11,90 11,50 -1,80 10,20 12,50 — 2,90 -24,70 -15,40 -0,50 -0,10 8,20 22,40 17,40 20,50 -19,10 8,00 8,80 -21,80 -15,40 8,40 4,10 14,10 12,60 14,80 5,40 14,90 17,10 10,90 10,80 -3,50 4,40 1,40 32,00 16,30 -7,50 3,90 7,90 1,30 2,30 10,30 1,50 6,30 -8,80

1,48 Fe 18,11 My 12,51 Fe 34,37 Fe 6,51 Fe 11,82 Di10 33,85 Se10 4,78 Mz 3,70 Oc10 3,44 Ag10 15,65 Mz 26,32 Ab 5,29 My10 27,25 My 6,05 My 8,49 My 2,02 My 7,83 Fe 0,63 Jn10 0,92 Jn10 4,93 Ag10 8,10 Jn10 31,53 En 3,46 Se10 2,48 Jl10 5,94 Di10 7,25 My 5,95 Fe 13,01 My 4,70 My 8,19 Di10 4,13 En 2,37 En 13,49 My 2,83 Jn10 4,79 My 1,34 En 2,54 My10 7,31 Fe 11,12 My 22,31 My 2,85 En 14,35 Fe 4,49 Di10 3,64 En 0,93 Mz 21,00 Di10 2,85 My 1,52 Ab 7,96 My 1,24 My 0,78 Se10 1,47 Fe 9,33 Fe 19,83 Di10 3,11 Fe 4,28 No10 3,69 My 3,07 My 6,30 My 23,26 My 1,45 Oc10 11,71 My 5,03 My 10,33 Fe 7,77 My 36,48 Di10 5,91 Fe 1,22 Jn10 3,12 Ab 3,98 My 47,12 Fe 6,65 En 0,52 Ag10 23,27 My 23,36 My 1,44 Fe 23,06 Di10 3,02 Fe 3,95 Se10

1,04 Jl10 11,73 My10 7,64 My10 22,54 Ag10 2,28 My10 9,21 My10 28,02 Mz 2,94 My10 2,95 Ag10 2,55 Jl10 9,84 My10 16,85 Jl10 3,03 Jn10 19,59 My10 4,18 My10 5,37 My10 1,20 My10 6,58 Jl10 0,44 Di10 0,47 My 3,66 No10 6,36 Di10 20,37 Ag10 2,65 My10 1,92 No10 5,01 Ag10 3,67 Jl10 4,33 Jl10 10,25 My10 3,26 My10 5,78 Jl10 3,11 Ab 1,09 Jl10 10,95 Jl10 2,38 No10 3,36 Jl10 0,88 Jl10 1,89 Di10 5,96 Jl10 5,78 My10 17,53 My10 2,13 Mz 9,82 Ag10 2,85 My10 2,30 Ag10 0,48 Jl10 14,60 Jl10 1,99 Ag10 1,23 Di10 5,45 Jl10 0,72 My10 0,51 My10 1,02 Jl10 5,44 Jl10 13,55 Jl10 2,06 Ag10 3,26 My10 2,14 My10 2,58 My10 4,84 Jn10 18,68 Mz 1,02 Jl10 8,64 Jl10 3,37 No10 7,29 No10 4,89 Jl10 30,15 Mz 4,61 My10 0,84 Mz 0,59 Jn10 2,90 Jl10 28,12 My10 5,35 Jl10 0,38 No10 16,24 Jl10 15,54 Jl10 1,15 My10 18,27 Jl10 2,23 Jl10 3,14 My10

2.063,33 7.862,36 6.358,33 63.219,67 12.545,52 6.158,51 71.686,37 20.027,91 18.794,36 54.677,20 76.026,98 83.628,09 136.201,00 88.030,69 8.488,26 14.540,63 24.655,81 4.021,02 2.080,81 2.227,26 9.796,88 7.097,57 8.904,37 26.856,93 4.368,91 17.887,96 3.054,54 2.321,24 52.106,61 2.662,20 12.894,42 2.725,75 5.348,68 112.331,00 6.431,06 5.433,73 2.688,46 2.764,98 182.981,00 5.402,08 36.477,34 3.006,51 5.979,79 8.135,84 3.925,29 4.385,54 7.070,15 10.890,76 2.204,90 9.813,87 11.066,91 34.371,10 3.667,25 3.176,12 3.792,86 7.601,82 10.245,17 1.547,81 13.126,32 35.207,74 6.601,81 11.447,90 15.222,94 2.377,79 2.124,23 30.476,02 33.790,85 11.113,13 2.884,74 7.261,59 5.488,66 102.474,00 19.592,75 11.834,12 124.861,00 94.402,78 7.796,98 34.406,58 6.196,99 7.646,63

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 47

CUADROS 19-05-2011

S&P EUROPE 350 (continuación) Nombre (*) Schroders (F) Scottish & Southern EN. (SB) Segro (F) Serco GR. (I) SevernTrent (SB) Shire (S) Smith & Nephew (S) Smiths GR. (I) Standard Chartered (F) Standard Life (F) Tate & Lyle (BC) Tesco (BC) Tullow OIL (E) Unilever (BC) United Business Media (C) United Utilities GR. (SB) Vodafone GR. (T) Whitbread (C) William Hill (C) Wolseley (I) WPP (C) Xstrata (M) 3I GR. (F) GRECIA (1) Alpha Bank (F) EFG Eurobank Ergasias (F) HellenicTelecomm. (T) Natl Bank OF Greece REG (F) Opap S,a, (C) HOLANDA (1) Aegon NV (F) Ahold NV (BC) Akzo Nobel NV (M) Aperam (M) Arcelormittal (M) Asml Holding NV (IT) Heineken NV (BC)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 16,62 13,27 3,23 5,56 15,15 19,22 6,94 12,50 15,85 2,13 6,28 4,15 13,32 19,86 6,04 6,27 1,73 17,12 2,14 20,70 7,62 13,93 2,90

0,70 1,10 0,10 1,50 1,30 -1,40 1,50 3,10 1,00 0,30 0,20 -0,60 -0,30 0,20 0,50 1,60 0,80 1,80 1,10 3,00 1,00 -0,90 0,30

-10,40 8,30 12,70 — 2,50 24,60 2,60 0,40 -8,10 -1,40 21,20 -2,50 5,60 1,20 -12,50 5,80 4,20 -4,40 25,60 1,20 -3,50 -7,50 -11,70

19,22 En 13,68 My 3,31 Mz 6,40 Jn10 15,15 My 19,61 My 7,42 Fe 14,29 Fe 19,59 Oc10 2,45 Mz 6,29 My 4,41 Oc10 14,93 Mz 20,00 My 7,25 Fe 6,32 My 1,83 Fe 18,87 En 2,24 Ab 22,61 Fe 8,47 Fe 15,50 Ab 3,40 En

11,54 Jl10 10,10 My10 2,50 Jl10 5,30 Fe 11,26 My10 13,21 My10 5,38 Se10 10,08 My10 15,25 Mz 1,73 Jl10 4,09 Ag10 3,78 Jl10 9,92 Jl10 16,88 Ag10 4,80 My10 5,20 Jn10 1,29 My10 12,66 My10 1,56 No10 12,23 Ag10 6,08 My10 8,46 Jl10 2,54 Ag10

3.381,48 20.000,68 3.873,82 4.432,39 5.811,64 17.481,78 9.988,34 7.913,31 49.135,98 7.867,15 4.736,21 53.842,05 19.136,99 42.095,97 2.387,07 6.908,34 144.663,00 4.893,11 2.432,61 9.528,40 15.552,62 43.827,76 4.556,77

3,44 3,26 6,84 4,78 13,40

-2,30 -2,40 -2,70 0,40 0,10

-9,50 -13,10 11,60 -21,00 3,60

6,30 Ag10 6,70 Ag10 8,48 Mz 12,10 Ag10 16,72 Mz

3,30 En 3,20 My 5,20 Oc10 4,68 My 10,21 Jn10

2.619,63 1.398,99 2.389,33 5.712,79 4.021,25

4,88 9,67 51,10 27,23 23,44 28,00 43,13

-0,50 0,80 0,90 -0,20 -0,20 -0,60 1,10

6,50 -2,10 9,90 — -17,40 -3,10 17,60

5,68 Mz 10,78 Jn10 53,25 Ab 31,31 En 29,27 Di10 32,81 Fe 43,13 My

4,04 Ag10 9,07 Mz 39,77 My10 — En 21,33 Jl10 19,68 Ag10 33,36 My10

13.269,39 16.429,65 16.873,34 1.792,44 30.850,86 17.212,42 17.690,83

Nombre (*)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.)

ING Groep NV (F) 8,42 Koninklijke DSM NV (M) 45,48 Koninklijke KPN NV (T) 10,41 Philips Electronics (I) 19,80 Randstad Hldgs NV (I) 34,44 Reed Elsevier NV (C) 9,48 TNT NV (I) 16,21 Unilever NV (BC) 22,75 Wolters Kluwer NV (C) 16,25 IRLANDA (1) CRH (M) 15,75 Elan Corp (S) 6,05 Kerry GR. A (BC) 29,90 Ryanair Holdings (I) 3,58 ITALIA (1) Assicurazioni Generali SPA (F) 15,84 Atlantia SPA (I) 16,54 Banca Monte DEI Paschi DI Siena (F) 0,91 B.Popolare - Societa Coop. (F) 1,93 B.Popolare DI Milano (F) 2,12 Enel SPA (SB) 4,73 ENI SPA (E) 17,10 Fiat Industrial SPA (I) 9,67 Fiat SPA (C) 6,96 Finmeccanica SPA ORD (I) 9,39 Intesa Sanpaolo (F) 2,01 Luxottica GR. SPA (C) 22,70 Mediaset SPA (C) 4,14 Mediobanca SPA (F) 7,72 Pirelli & CO ORD (C) 6,98 Saipem SPA ORD (E) 36,52 Snam Rete GAS SPA (SB) 4,21 Stmicroelectronics NV (IT) 8,17 Telecom Italia SPA (T) 0,99 Tenaris SA (E) 16,47 Terna SPA (SB) 3,38 UBI Banca (F) 5,52

0,20 0,30 1,40 1,00 1,50 1,70 1,00 0,10 1,50

15,60 6,70 -4,70 -13,60 -12,80 2,40 -17,90 -2,40 -0,90

9,41 Mz 46,82 My 12,27 Ab 26,72 Jn10 42,80 Fe 10,27 Fe 22,93 Jl10 24,02 Jl10 17,78 Fe

5,95 My10 30,43 My10 10,16 My10 19,60 My 28,01 Ag10 8,17 My10 15,92 My 20,94 Ag10 14,46 My10

45.940,97 11.759,57 23.334,22 27.829,05 5.008,53 9.778,16 8.695,28 55.602,99 6.915,39

1,30 -0,20 3,50 1,30

1,60 45,80 19,70 -5,00

19,68 Jn10 6,17 My 29,90 My 4,20 Oc10

11,70 Ag10 3,48 Ag10 21,00 My10 3,03 My10

15.918,70 4.119,25 5.705,10 3.799,98

0,60 0,60 1,20 -0,50 -1,30 0,70 0,40 -0,60 1,30 0,30 0,20 0,50 0,40 1,00 -0,10 0,30 1,30 1,50 1,50 -1,10 0,70 -0,30

11,50 8,30 6,70 -43,20 -19,10 26,50 4,70 — -54,90 10,40 -1,00 -0,40 -8,60 15,80 — -0,90 13,10 3,90 2,70 -10,20 6,80 -15,70

16,99 Fe 16,90 Fe 1,09 Oc10 5,08 Ag10 4,16 Ag10 4,83 Ab 18,42 Fe 10,66 En 15,52 Di10 10,03 Oc10 2,68 Oc10 23,49 En 5,41 No10 8,01 Fe 7,18 My 38,52 Ab 4,29 My 9,65 Mz 1,14 Mz 18,65 Di10 3,48 My 8,42 Ag10

13,50 No10 13,96 Jn10 0,79 En 1,88 Ab 2,12 My 3,43 Jl10 14,61 My10 — Di10 5,87 Mz 7,84 Ag10 1,89 En 17,82 Ag10 4,12 My 5,78 Jn10 0,39 My10 23,80 My10 3,22 My10 5,24 Ag10 0,89 Jl10 13,12 Ag10 2,95 Jn10 5,52 My

29.961,94 6.875,14 4.655,53 4.838,59 1.254,13 43.591,47 68.024,79 10.470,47 7.536,14 5.227,01 27.002,06 4.833,68 4.274,28 5.185,05 2.246,81 13.108,64 10.696,90 7.681,31 13.740,11 10.974,63 6.148,66 5.028,76

Nombre (*) Unicredit SPA ORD (F) NORUEGA (2) DNB NOR ASA (F) Norsk Hydro AS (M) Orkla AS (I) Renewable Energy Corp AS (IT) Statoil ASA (E) Telenor ASA (T) Yara International ASA (M) PORTUGAL (1) B.Comercial Portugues (F) B.Espirito Santo (F) Brisa (I) Cimentos Portugal (M) Electricidade DE Portugal (SB) Galp Energia Sgps SA (E) PortugalTelecom SA (T) SUECIA (2) Alfa Laval AB (I) Assa Abloy B (I) Atlas Copco AB A (I) Boliden AB (M) Electrolux AB B (C) Ericsson, L,m,Telefonaktie B (IT) Hennes & Mauritz AB B (C) Holmen AB B (M) Investor AB B (F) Nordea AB (F) Sandvik AB (I) Scania AB B (I) Securitas AB B (I) Skand Enskilda Bank. (F) Skanska Ab-B (I) SKF AB B (I) Ssab AB (M) Svenska Cellulosa B (M) Svenska Handelsban. (F)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 1,63

1,20

5,40

2,22 Ag10

1,47 En

44.803,41

81,05 42,53 51,20 15,82 144,40 95,90 312,00

1,70 = -0,20 -1,70 0,80 0,60 2,20

-1,00 -0,20 -9,70 -11,10 4,20 1,20 -7,60

90,65 Ab 48,24 Ab 57,55 No10 23,22 Oc10 160,50 Ab 98,05 No10 350,00 En

60,95 My10 29,06 Jl10 41,04 Jl10 14,64 Jl10 117,60 Ag10 73,75 My10 173,50 Jn10

13.364,02 7.018,68 7.517,86 1.719,33 27.482,03 13.236,60 10.497,52

0,54 2,82 4,47 5,30 2,61 14,24 8,78

1,10 -0,30 1,40 2,50 1,20 -0,20 0,50

-6,70 -2,00 -14,40 4,50 4,70 -0,70 4,80

0,70 Ag10 3,82 Ag10 5,64 No10 5,37 Di10 2,91 Fe 15,70 Fe 10,70 No10

0,52 En 2,50 En 4,21 My 4,01 My10 2,40 Ag10 11,05 My10 7,24 My10

3.147,68 2.531,73 1.199,32 1.476,99 10.334,49 5.608,18 11.218,19

136,40 177,00 164,00 118,00 162,30 94,00 238,40 219,40 151,10 70,85 117,20 153,40 64,45 56,85 113,80 185,60 105,00 96,65 207,00

1,50 1,10 1,50 0,10 1,10 0,20 0,40 -0,10 1,40 1,10 1,90 0,90 0,40 1,20 0,70 1,20 = -0,40 0,10

-3,70 -6,60 -3,40 -13,70 -15,00 20,30 6,40 -0,90 5,00 -3,10 -10,60 -0,80 -18,10 1,30 -14,60 -3,10 -7,10 -9,00 -3,70

146,30 En 199,20 Di10 177,40 Ab 141,50 En 195,60 En 96,25 My 444,70 My10 251,10 En 157,80 Ab 79,60 Fe 134,90 En 159,60 En 80,50 En 61,65 En 137,30 Ab 196,20 Di10 118,50 My10 113,90 Fe 226,50 Oc10

96,00 My10 146,50 Ag10 102,60 My10 81,40 Ag10 142,50 Ag10 69,40 No10 199,90 Mz 176,50 My10 120,60 My10 60,60 My10 85,85 Ag10 106,10 My10 64,20 My 38,84 Jn10 109,70 My10 129,20 Ag10 91,55 No10 85,25 My10 184,00 My10

7.453,50 8.911,96 18.279,92 5.139,96 6.766,27 45.084,49 36.345,78 1.411,16 10.960,75 36.490,41 19.617,95 7.505,95 2.955,43 15.265,73 7.237,03 12.124,40 3.381,94 9.280,93 15.917,21

Nombre (*) Swedbank AB (F) Swedish Match AB (BC) Tele2 AB B (T) Teliasonera AB (T) Volvo AB A (I) Volvo AB B (I) SUIZA (2) ABB LTD (I) Actelion LTD (S) Adecco SA REG (I) Baloise Hldg REG (F) Clariant AG REG (M) Credit Suisse GR. AG (F) GAM Holding (F) Geberit AG REG (I) Givaudan AG (M) Holcim LTD REG (M) Julius Baer GR. (F) Kuehne & Nagel Intl (I) Lonza AG (S) Nestle SA REG (BC) Nobel Biocare (S) Novartis AG REG (S) Richemont, CIE Financ. (C) Roche Hldgs AG BR (S) Roche Hldgs Genus (S) SOC GEN Surveil (I) Swatch GR. Ag-B (C) Swiss Life REG (F) Swiss RE REG (F) Swisscom AG REG (T) Syngenta AG (M) UBS AG (F) Zurich Financial Serv. (F)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float (**) % anual 52 ult. sesiones 52 ult. sesiones euros (mil.) 114,10 220,10 123,60 49,49 115,50 115,50

0,70 2,00 -0,30 0,20 1,30 1,40

21,60 13,00 -11,50 -7,10 0,40 -2,50

118,90 Ab 220,10 My 155,70 My 56,70 No10 119,50 En 121,70 En

66,00 Jn10 157,00 My10 106,70 My10 44,91 My10 73,00 My10 76,75 My10

17.304,91 8.097,20 5.955,74 16.722,93 9.913,91 21.114,66

23,23 45,00 58,00 91,50 18,00 36,38 17,15 208,90 938,50 68,60 38,17 133,20 74,30 54,85 18,17 54,45 55,15 159,80 150,00 1.683,00 428,50 143,20 51,15 397,30 293,50 16,34 228,60

0,80 = 1,40 1,20 0,30 -0,40 0,30 0,40 0,90 0,40 0,40 0,20 -1,20 0,20 -0,70 0,70 -1,50 -0,10 = 0,40 -0,20 -0,20 2,10 0,70 1,10 0,70 -0,30

11,50 -12,10 -5,30 0,50 -5,00 -3,40 11,00 -3,40 -7,00 -2,90 -12,90 2,50 -0,90 0,20 3,10 -0,90 0,30 11,90 9,50 7,30 2,80 5,90 1,70 -3,40 7,30 6,40 -5,60

23,88 Ab 56,45 No10 66,05 Fe 103,30 Fe 19,73 Di10 50,20 Ag10 18,25 Ab 219,90 Di10 1.047,00 Di10 79,45 Jn10 44,60 En 138,70 My 90,85 Se10 56,60 No10 22,19 Jn10 57,35 Oc10 57,25 En 175,20 Jn10 164,70 Jn10 1.717,00 Ab 434,10 My 164,50 Fe 59,25 Fe 433,50 Fe 320,60 Fe 18,93 Fe 274,50 Fe

18,43 Jl10 39,37 Se10 46,22 Ag10 74,15 Jl10 12,27 Ag10 36,38 My 11,45 Jl10 160,40 Ag10 868,00 My10 60,45 Ag10 30,75 Jl10 100,70 My10 66,00 Jl10 49,14 Mz 15,51 Ag10 48,10 Mz 35,65 Jl10 129,80 Mz 125,30 Mz 1.348,00 My10 284,00 My10 100,30 Ag10 42,10 Ag10 358,00 My10 227,60 Jl10 14,02 Jl10 223,30 No10

61.210,66 5.747,91 9.726,84 5.175,34 4.686,52 41.233,80 4.008,73 9.684,31 8.734,73 20.765,40 8.922,06 8.299,38 4.447,91 214.995,00 2.544,31 174.459,00 18.106,67 4.818,58 119.213,00 10.430,28 14.949,03 5.196,83 21.449,50 10.025,06 31.408,48 70.808,96 38.131,72

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO Cierre

ARGENTINA Pesos Agrometal 3,36 Aluar 5,32 Bco. Francés 13,75 Cresud 7,55 Edenor 2,13 Grupo Galicia 5,57 Irsa 5,80 Ledesma 8,70 Metrogas S.A. 1,00 Molinos Río Plata 31,50 Petrobras 74,00 Petrolera del Conosur — Siderar 31,20 Tenaris 104,40 Transener 1,36 YPF S.A. 195,00 BRASIL Reales Banco Do Brasil 27,25 Bradesco 29,85 Bradespar 38,05 Brasil Telecom 15,27 C.E.De Minas Gerais 24,31 Cerj 1,19 Eletrobras 22,49 Embraer 12,97 Gerdau 16,57 Petrobas 23,64 Souza Cruz 18,20 Tele Celular Sul 7,68 T.T. de Sao Paulo 40,95 CHILE Pesos B. Santander Chile 39,80 Banco de Chile 69,65 Cervecerias U. 5.685,00 Colbun 139,00 Copec 8.800,00 Endesa España 870,00 Enersis 204,50 Entel 8.600,00 Gener 275,50 LAN Chile 13.505,00 Soquimich — Viña San Pedro — COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 52.000,00 Cem. Argos 18.860,00 Valores Bavaria — HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 32,20 Cathay Pacific Air 18,80 Cheung Kong Hld. 118,80 China Telecom 69,00 Citic Pacific 22,50 CLP Holdings Ltd 64,45 CNOOC Ltd. 18,16 Hang Lung Prop. 32,85 Hang Seng Bank 123,40 Henderson Land 51,30 Hong Kong & China Gas 19,54 Hong Kong Electr. 54,20 Hsbc Holdings 80,55 Hutchison W. 87,05 Li And Fung Ltd — PCCW Ltd 3,02 Shangai Industrial H 28,95 Sino Land Co Ltd 13,56 Television Broadc. 48,00 Wharf Holdings 54,40 JOHANESBURGO Rands ABSA Group Ltd. 13.610,00 African Bank 3.520,00 Angloplat 61.970,00 Aspen Pharmacare 8.338,00 Bidvest 15.095,00 Group Five 2.935,00 Highveld Steel 5.399,00 Nedcor 14.397,00 Richemont 4.254,00 Sasol Limited 35.938,00 South African Brews.25.500,00 MÉXICO Pesos Alfa 165,50 Fomento E. Mexicano 72,30 Geo 30,35 Gruma 19,88 Grupo Carso 40,59 Grupo Continental 44,00 Grupo Ind. Bimbo 26,79 Grupo Modelo 71,00 FUENTE: Reuters

Difer. (%)

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

0,30 = = 1,89 2,90 -0,71 1,40 -0,57 = -0,47 -0,67 — -0,64 -0,19 1,49 1,04

-21,86 -2,56 -10,42 2,03 -19,62 -8,09 -8,23 7,41 -13,79 12,90 -5,25 — -10,60 6,26 -16,05 -2,74

4,80 6,15 16,60 7,90 2,71 6,69 6,85 10,50 1,38 40,30 83,80 1,21 36,15 108,00 1,74 222,60

3,05 5,15 13,75 6,97 2,06 5,23 5,29 8,30 1,00 30,30 73,50 0,85 28,90 91,30 1,28 176,50

-0,11 = 0,16 1,94 1,21 -0,83 -0,09 0,93 -0,06 -1,91 -1,62 0,26 1,24

-13,27 -8,58 -12,17 27,25 17,16 -12,50 1,12 9,92 -26,91 -13,37 -79,87 39,38 4,20

31,98 33,95 48,77 16,44 25,45 1,42 25,40 14,30 24,73 29,08 92,20 7,68 42,30

27,25 29,20 36,90 12,25 20,20 1,11 22,13 11,90 16,45 23,52 16,54 5,63 36,24

-1,22 0,07 0,62 = -1,90 0,23 -1,68 -2,27 0,92 -0,44 — —

-5,91 0,94 -2,82 3,73 -3,30 -0,68 -5,93 5,12 7,62 -7,50 — —

43,69 35,64 74,01 63,00 5.760,00 4.944,80 143,10 110,11 9.300,00 7.660,00 900,50 784,00 220,20 182,00 9.350,00 7.441,00 284,50 230,00 15.050,00 11.850,00 245,00 211,00 4,59 3,85

-0,46 -0,53 —

-10,19 56.000,00 52.000,00 -5,23 20.400,00 16.980,00 — 436,00 370,00

-1,98 -2,89 -7,11 -5,48 -4,46 1,10 -8,56 -7,46 0,73 -6,30 3,83 2,46 -3,76 -5,07 — -5,63 -5,70 -4,10 0,63 -3,12

-1,08 -12,35 -0,92 -10,62 11,39 2,14 -1,52 -9,63 -3,44 -3,21 6,66 10,61 1,07 8,81 — -12,21 -13,84 -6,74 14,29 -9,03

35,90 23,10 135,40 78,85 24,35 64,65 20,85 37,60 133,90 57,00 19,58 55,25 91,75 95,80 51,85 3,76 34,20 16,56 48,40 62,05

31,25 17,08 114,80 69,00 19,68 59,95 16,12 30,65 120,50 45,60 17,14 49,15 78,95 84,20 35,75 2,96 26,65 12,92 40,80 48,20

-0,03 -0,48 -0,28 -0,28 0,25 1,95 2,06 0,61 -3,54 1,65 0,95

-2,21 -9,16 -10,00 -9,74 -3,70 -19,59 -35,34 10,44 8,99 3,92 8,27

14.220,00 4.022,00 75.152,00 9.299,00 16.060,00 3.744,00 9.949,00 15.162,00 37.390,00 40.066,00 25.550,00

12.512,00 3.454,00 61.800,00 7.330,00 14.055,00 2.563,00 5.170,00 12.467,00 3.626,00 25.300,00 22.150,00

1,10 -1,16 -0,26 -0,85 -2,10 0,23 1,29 -0,93

33,68 4,71 -33,00 -13,57 -48,30 25,00 -74,59 -7,49

176,00 73,77 44,50 27,20 78,39 44,00 106,60 77,00

124,67 64,08 29,60 19,55 34,11 35,15 25,00 69,00

Homex Kimberly Clark Telef. México Televisa Urbi Desarr NUEVA YORK

Cierre

Difer. (%)

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

46,10 67,58 11,01 54,91 23,84

-1,50 -0,32 0,27 -0,04 0,55

-33,94 -10,31 9,55 -13,80 -17,82

69,40 75,00 11,18 65,02 29,68

45,77 66,90 9,95 52,48 23,71

16,67 51,82 31,40 11,69 78,02 105,30 103,87 16,66 68,46 41,38 53,43 82,33 19,96 36,13 37,39 170,59 23,54 66,39 44,00 34,99 82,51 37,38 24,72 21,03 67,46 62,81 88,10 37,32 55,48 94,71

-0,12 1,49 0,64 -0,85 1,14 0,05 0,98 0,06 0,23 -0,10 0,26 0,72 1,01 -0,99 -0,19 0,09 -1,42 -0,17 -0,18 0,32 1,24 -0,53 0,12 -0,71 0,12 -0,30 1,09 0,62 0,54 0,82

8,32 20,74 6,88 -12,37 19,55 12,43 13,83 -17,65 4,09 10,32 7,12 12,60 9,13 -14,18 6,65 16,24 11,94 7,34 3,72 11,04 7,49 3,72 -11,43 20,10 4,87 12,74 11,92 4,30 2,87 9,75

18,13 51,82 31,88 15,25 79,95 115,41 109,66 22,05 68,46 44,07 56,79 88,00 21,52 48,99 38,49 172,87 23,88 67,19 48,00 34,99 82,51 37,58 28,87 21,18 67,46 64,05 90,00 38,61 57,57 97,23

15,64 42,36 27,33 11,69 66,40 92,75 90,41 16,60 61,60 37,82 48,12 74,55 18,28 36,13 34,38 147,05 19,49 57,66 42,88 30,49 72,67 31,08 24,52 17,68 59,73 53,33 78,33 34,30 51,37 86,11

5,66 35,41 47,31 198,81 61,04 41,29 340,53 14,33 44,39 54,25 135,88 54,91 96,72 33,58 80,80 79,70 54,83 32,19 83,04 23,89 10,97 83,86 16,34 40,09 63,11 32,90 29,91 23,78 15,07 53,42 60,66 66,34 63,33 6,75 30,43 40,19 531,25 9,33 27,98 96,72 55,90 352,85 20,44 41,21 29,98 1,85 30,31 34,56 18,76 40,08 4,96 27,26

1,43 1,55 -1,54 0,87 -0,21 0,07 0,19 -1,17 0,25 0,02 3,06 -0,44 -1,06 -1,93 0,70 0,04 0,59 0,66 0,28 0,08 1,57 0,74 -2,45 1,16 2,90 0,06 -0,10 0,25 0,67 1,35 0,86 = 0,40 0,90 0,53 -0,37 0,27 -0,11 -0,78 -1,05 2,98 0,02 0,10 -3,78 -0,63 -1,60 -1,04 0,52 1,35 -0,12 = 0,44

-0,70 15,04 32,97 10,45 11,18 4,56 5,57 1,99 16,20 17,22 40,76 11,72 44,25 -22,89 0,76 29,13 18,53 15,13 21,39 14,80 -6,00 16,13 20,59 17,33 12,54 18,22 52,14 45,18 30,70 -2,16 12,23 10,73 8,15 -14,01 2,94 10,90 -10,56 -26,77 17,12 44,25 13,39 36,90 41,16 6,65 -24,75 88,78 12,97 -0,09 2,07 17,16 -26,08 19,98

5,96 35,86 49,38 206,07 61,17 45,82 363,13 16,85 45,99 54,70 152,37 57,30 101,80 47,34 81,51 80,11 55,78 32,19 85,33 24,98 12,12 83,86 16,75 40,09 63,11 34,69 29,94 23,78 15,38 55,36 60,66 68,61 64,39 8,44 33,50 42,81 639,63 13,25 29,70 101,80 56,07 372,08 28,16 51,21 41,54 1,96 31,61 36,13 21,76 41,33 7,02 28,22

4,63 31,29 35,90 160,97 50,95 35,94 326,72 13,76 38,47 46,88 99,73 45,07 65,08 33,08 70,70 54,49 44,55 27,32 61,95 21,07 10,48 69,76 13,15 34,70 48,58 27,70 19,56 15,00 11,05 46,54 51,80 57,76 58,33 6,69 26,70 36,58 518,42 9,25 23,85 65,08 46,36 267,40 14,78 37,69 28,75 1,03 26,40 31,69 17,84 34,72 4,96 23,01

Dolares

Dow Jones

Alcoa American Express Amer.Tel & Tel Bank of America Boeing Co. Caterpillar Chevron Corp. Cisco Systems Coca Cola Disney Du Pont Exxon Gral.Electric Hewlett Packard Co. Home Depot IBM Intel Corp. Johnson & Johnson JP Morgan Kraft Foods McDonalds Merck Co. Microsoft Corp. Pfizer Inc. Procter & Gamble Travelers Grp United Technologies Verizon Wal Mart Stores 3M Company Nasdaq

Actuate Corp. Adobe Systems Inc. Altera Amazon.com Inc Amgen Apollo Group Apple Computer Applied Materials Autodesk Automatic Data Baidu Bed Bath &Beyond Biogen Idec Broadcom Corp. C H Robinson Cephalon Inc Check Point Soft. Cintas Citrix Systems Comcast Compuware Corp Costco Dell Computer Dentsply Int. Dollar Tree EBay Inc. EchoStar Comm. Electronic Arts Inc Ericsson Expeditors Express SCR. Fastenal Co. Fiserv Flextronics Inc. Gentex Corp Gilead Sciences Google Inc. Hudson City Human Genome Sc. IDEC Pharmaceuticals Intuit Intuitive Surg JDS Uniphase Corp. KLA-Tencor Lamar Advert. Level 3 Comm Lincare Hold. Linear Tech Mercury Interactive Microchip Tech. Moduslnk Molex Inc.

Network Appliance Novellus Systems NVIDIA Corp. Oracle PACCAR Inc. Parametric Patterson Dental Co. Patterson UTI Ener. Paychex QLogic Corp Qualcomm Ross Stores Ryanair ADR Staples Starbucks Syntel Tellabs Inc. Teva Pharmac. Verisign Inc. Virgin Media Vodafone Whole Foods Wynn Resorts Xilinx Yahoo

Cierre

Difer. (%)

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

54,45 36,04 17,78 34,50 51,36 23,05 36,80 28,14 31,94 17,04 57,30 80,78 30,48 16,60 37,14 54,86 4,70 50,22 37,26 32,35 28,31 61,88 147,01 36,06 16,35

1,57 -2,04 -1,44 1,74 0,69 -0,22 0,22 0,82 0,09 0,29 1,51 -1,32 2,11 -0,18 1,45 0,07 3,07 0,88 -0,08 0,47 1,76 -0,05 0,10 -0,61 2,44

-0,93 11,51 15,45 10,22 -10,43 2,31 20,14 30,58 3,33 0,12 15,78 27,72 -0,91 -27,10 15,59 14,77 -30,68 -3,66 14,05 18,76 7,07 22,32 41,57 24,43 -1,68

60,60 41,69 25,68 36,37 57,84 24,42 36,80 31,20 33,76 18,55 59,58 82,64 31,99 23,68 37,97 59,60 7,25 56,29 37,44 32,35 29,67 66,73 149,74 36,28 18,65

45,70 30,87 15,77 30,20 47,62 21,06 30,99 19,99 30,75 16,74 50,21 62,20 26,58 16,60 31,53 48,50 4,53 45,02 32,21 24,14 26,41 48,10 108,99 29,42 15,57

-0,74 2,13 0,04 0,39 2,13 -0,36 -0,60 -0,42 -0,07 0,79 -0,11 2,10 -0,45 0,34 0,68 0,80 -0,32 = 2,60 2,33 0,99 -0,67 = 0,91 -1,07 1,61 -0,16 -0,11 0,19 0,40 0,26 0,46 0,63 -0,76 0,60 1,82 0,09 0,04 0,72 1,51 1,88 0,72 0,55 0,51 1,91 0,64 -0,60 0,19 0,33 0,74 -0,92 -0,46 =

11,50 6,16 26,49 13,65 -13,74 3,04 3,13 3,26 -4,97 16,61 -9,92 24,47 -2,18 774,84 5,41 8,12 7,94 3,38 -49,38 8,65 1,69 -1,36 -9,95 5,19 -17,14 49,54 4,11 7,18 1,03 3,11 12,20 14,98 11,56 -22,21 6,10 16,40 19,57 14,96 47,14 0,81 19,48 9,87 13,03 12,28 26,00 13,41 7,60 12,83 14,67 10,93 7,72 13,16 -10,94

54,00 13,38 26,47 27,98 8,85 133,37 30,91 93,09 32,37 54,97 50,44 28,81 34,18 44,20 15,36 87,21 41,34 6,45 112,44 27,30 98,32 170,80 18,79 23,29 175,00 18,72 78,11 43,11 40,60 134,72 57,56 82,27 30,78 21,88 27,06 21,79 43,26 111,36 39,14 89,88 41,55 71,78 25,42 19,66 5,33 77,29 36,56 70,26 38,20 104,49 41,02 80,60 11,71

45,16 12,07 19,14 23,51 5,49 113,77 26,16 80,88 28,07 46,98 44,62 21,71 30,77 4,39 13,05 75,93 34,29 5,44 49,65 19,69 85,28 124,30 14,01 19,03 139,34 11,58 69,97 34,86 35,93 112,48 50,20 69,87 26,82 14,19 23,51 17,61 36,34 85,27 26,64 75,45 30,51 62,31 20,50 16,64 4,20 65,50 32,67 56,27 31,45 91,47 25,79 69,12 9,87

— = 0,49 0,69 0,67

— -9,09 -16,77 -93,98 -11,39

6,80 7,90 48,00 48,50 121,15

4,95 5,50 37,50 2,27 88,20

-4,69 -8,32 -0,30 -7,81

-1,58 -0,95 3,17 75,60

25,71 49,55 55,60 3,50

22,32 42,97 49,75 1,18

Resto

Abbott Laboratories 53,42 AES Corp. 12,93 Altra Holdings 25,12 Altria Group 27,98 Amr Corp. 6,72 Apache Corp 122,85 Avon Products Inc. 29,97 B F Goodrich 90,94 Bank of New York 28,70 Bmc Software 54,97 China Mobile HK Ltd 44,70 CIENA Corp. 26,20 Cincinnati Fin. 31,00 Citigroup Inc. 41,38 Clear Channel 14,80 Colgate Palmolive 86,90 Dow Chemical 36,85 Dynegy Inc 5,81 Eaton Corp. 51,38 Expedia 27,26 Federal Express 94,58 First Solar 128,37 Ford Motor 15,12 Gap Inc 23,29 Goldman Sachs 139,34 Goodyear 17,72 Gral. Dynamics 73,88 Harley Dadvidson 37,16 HCP 37,17 Intercontinental 122,86 Kellogg Co. 57,31 Lockheed Martin 80,38 Marsh & McLen. 30,50 Marvell Tech 14,43 Mattel 26,98 MB Financial 20,16 McGraw Hill 43,26 Millicom Intl 109,90 Moodys 39,05 Nike Inc. 86,11 Nyse Group 35,82 Pepsico 71,78 Safeway Inc. 25,42 Sara Lee Corp. 19,66 Sprint Nextel 5,33 Stanly Black& Decker 75,84 Texas Instruments 34,97 Tiffany & Co. 70,26 Time Warner 36,89 Union Pacific 102,79 Unisys Corp. 27,89 Visa 79,64 Xerox 10,26 PERU Soles Alicorp — Bco.Continental 7,00 Buenaventura 40,70 Cementos Lima 2,92 Creditcorp 105,00 SIDNEY Dolares Aus. ANZ Bank 22,98 Broken Proprie 44,82 Commonwealth Bk 52,38 CSR 2,95

Cierre

Difer. (%)

Macquarie Bank 34,92 1,22 Nat.Aust.Bank 27,40 4,34 Santos 14,48 -8,01 Westpac BKG 22,90 -6,68 Woodside Pete 45,40 -3,05 TOKIO Yenes Aeon Co Ltd 943,00 1,40 Asahi Chem.Ind. 529,00 1,73 Asahi Glass 967,00 -4,35 Awa Bank 479,00 -4,01 Canon Inc. 3.720,00 4,49 Dai Nippon Print 933,00 -4,21 Daiwa House Ind. 988,00 -0,20 Daiwa Secs. 333,00 -7,24 Fanuc 12.920,00 -0,54 Fuji Photo Film 2.352,00 -4,85 Fujitsu General 455,00 25,00 Fujitsu Ltd. 425,00 -5,76 Haseko Corp. 57,00 -6,56 Hitachi 460,00 15,00 Honda Motor 3.080,00 7,62 JX Holdings 525,00 -0,19 Kajima Corp. 237,00 2,16 Keisei Electric R. 450,00 -0,22 Kirin Brewery 1.109,00 1,93 Komatsu 2.602,00 -6,00 Matsushita Elec. Ind. 950,00 -5,66 Mitsubishi Elec. 911,00 5,93 Mitsubishi Hvy. 384,00 5,79 Murata M. 5.200,00 -5,45 Naigai 39,00 -4,88 Nec Corporation 170,00 -0,58 Nippon Yusen Kk. 298,00 -2,30 Nip.Steel Corp. 243,00 -4,33 Nissan Cop. 804,00 15,52 Nomura Holdings 397,00 -5,02 NSK Ltd. 751,00 14,48 Olympus 2.481,00 11,31 Osaka Gas Co. Ltd. 285,00 -9,24 Ricoh Co.Ltd. 846,00 -6,93 Sato Shoji 448,00 -5,08 Sharp Corp. 728,00 -3,45 Shinko Securities 189,00 -9,13 Showa Corp. 531,00 3,31 Sony Corp. 2.214,00 -11,51 Sumitomo Forestry 727,00 5,98 Sumitomo M&F 1.317,00 -7,45 Suzuki Motor 1.785,00 0,17 Taikisha 1.553,00 2,10 Takeda Ch.Inds. 3.790,00 -2,57 Tanseisha 275,00 -9,54 Tokyo El.Pwr. 358,00 -20,44 Toshiba Corp. 431,00 10,51 Toyota Motor Corp. 3.300,00 1,85 U-Shin Ltd. 576,00 7,87 Yamaha Corp. 906,00 -5,92 Yamazaki Baking 1.034,00 4,55 TORONTO Dolares Can. BCE Inc 39,00 0,98 BK Nova Scotia 58,55 0,26 BK Of Montreal 62,20 0,45 Cascades 6,18 -1,44 CDN Natural Res. 40,58 -0,39 Eastern Platinum 0,96 -3,03 GoldCorp 46,86 -0,72 Imperial Oil 46,17 -0,62 Nat.BK.Of Can. 81,39 0,30 Nexen Inc. 22,09 -0,67 Royal BK Canada 59,91 0,17 Sears 19,19 0,21 Sherritt Inc. 7,01 0,86 Suncor Energy 39,66 0,25 Talisman Energy 20,19 -1,75 Yamana Gold 11,90 1,88 VENEZUELA Bolívares Bco. Provincial — — Bco. Venezuela — — Corimon — — Electr.Caracas — — Envases Vzlano. — — Fondo Valores 9,63 7,00 H.L. Boulton — — Manpa — — Mantex — — Mercantil 33,00 =

Rentab. Máx. anual Mín. anual anual (%) (divisa) (divisa)

-5,65 15,61 10,11 3,11 6,67 -7,19 -0,19 1,90 -2,04 -11,64 -15,64 -1,00 -20,33 3,61 -19,89 -6,95 -24,78 -20,83 6,24 -4,20 -4,72 9,72 -16,97 -2,63 5,90 -17,61 6,92 25,90 -8,93 -17,02 -30,33 -17,22 -16,78 4,01 -22,91 2,32 0,94 -9,52 -28,91 -10,76 -13,02 -18,88 -14,35 -24,36 1,68 -7,19 -10,75 7,85 -5,13 -4,84 -81,95 -2,49 2,48 -21,95 -10,12 5,62

41,78 27,84 16,49 25,48 48,16

34,08 23,67 12,92 21,98 41,58

1.088,00 841,00 590,00 450,00 1.163,00 951,00 517,00 403,00 4.275,00 3.470,00 1.158,00 840,00 1.099,00 916,00 464,00 330,00 13.540,00 11.370,00 3.090,00 2.250,00 526,00 315,00 572,00 425,00 82,00 53,00 514,00 362,00 3.710,00 2.862,00 602,00 445,00 262,00 208,00 588,00 434,00 1.183,00 962,00 2.924,00 2.383,00 1.203,00 866,00 1.014,00 784,00 389,00 287,00 6.320,00 5.000,00 52,00 32,00 258,00 162,00 389,00 294,00 313,00 236,00 893,00 671,00 552,00 387,00 830,00 613,00 2.585,00 1.974,00 332,00 269,00 1.219,00 843,00 564,00 402,00 936,00 675,00 251,00 187,00 737,00 489,00 3.075,00 2.214,00 773,00 667,00 1.576,00 1.182,00 2.141,00 1.665,00 1.700,00 1.358,00 4.105,00 3.660,00 492,00 273,00 2.176,00 337,00 549,00 331,00 3.910,00 3.065,00 775,00 517,00 1.126,00 821,00 1.048,00 838,00

10,36 2,54 8,21 -7,76 -8,50 -45,76 2,14 13,78 18,78 -3,11 14,51 0,16 -17,24 3,61 -8,73 -6,81

39,00 60,99 63,67 7,73 49,73 1,95 53,07 52,67 81,39 26,81 60,79 20,35 9,60 46,39 24,44 12,74

34,31 55,42 57,66 6,12 39,41 0,90 39,44 39,33 68,35 21,52 51,61 18,73 6,80 36,85 20,19 10,96

— — — — — -0,72 — — — 11,86

30,66 0,27 4,75 0,09 17,50 9,63 88,00 2,05 1,30 33,00

21,50 0,23 4,55 0,09 17,00 9,00 73,00 1,48 1,25 29,50

48 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS MEFF FUTUROS Activo

Vto.

Liquidación diaria

SESIÓN Máximo Mínimo

Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc. Último Volumen Posición cruzado contratos abierta

SOBRE ÍNDICES

Ibex Plus Ibex Plus Ibex Plus

May. 10.369,00 10.425,00 10.285,00 10.360,00 11.578 6.267 Jun. 10.367,00 10.420,00 10.285,00 10.375,00 6.529 12.501 Jul. 10.286,00 10.300,00 10.300,00 10.300,00 2 2

SOBRE ACCIONES

Abertis Acerinox Bankinter BBVA BBVA Iberdrola Iberdrola Inditex Inditex Popular Repsol Santander Santander Telefónica Telefónica

Jun. Jun. Jun. Jun. Sep. Jun. Sep. Jun. Jul. Jun. Jun. Jun. Sep. Jun. Sep.

15,79 13,43 4,62 8,10 8,04 6,11 5,95 62,65 62,71 3,98 22,83 8,07 7,96 16,90 16,97

15,64 13,58 4,70 8,20 8,05 6,10 5,93 62,50 61,74 4,00 22,99 8,16 8,05 16,94 16,91

15,64 13,54 4,67 8,07 8,05 6,10 5,91 61,79 61,68 4,00 22,70 8,02 8,05 16,79 16,86

15,64 25 10.576 13,58 50 806 4,67 11 2.236 8,14 3.078 279.998 8,05 3 16 6,10 5 91.783 5,91 10 71 62,50 27 662 61,74 2 — 4,00 180 13.260 22,97 351 12.088 8,06 577 475.123 8,05 3 46 16,90 433 527.769 16,91 3 175.486

OPCIONES Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc.

ABERTIS: 15,77 Jun. (C) 16,00 Jun. (P) 15,50 ACCIONA: 74,61 Sep. (C) 76,00 Jun. (P) 68,00 ACS: 32,6 Sep. (C) 35,00 Jun. (P) 33,00 BANKINTER: 4,62 Jun. (C) 5,25 May. (P) 4,80 May. (P) 5,00 BBVA: 8,09 May. (C) 7,93 Jun. (C) 8,17 Jun. (C) 8,65 Jun. (C) 8,65 Jun. (C) 9,13 Sep. (C) 9,13 May. (P) 8,17 May. (P) 9,13 Jun. (P) 7,21

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

0,25 0,25

0,25 18,21 0,25 20,00

0,41 0,36

25 4

4.845 45

3,28 0,50

3,28 28,05 0,50 29,36

0,47 0,12

1 6

50 31

0,46 0,90

0,46 21,07 0,90 20,38

0,23 0,57

1 1

25 25

0,05 0,16 0,32

0,05 30,66 0,16 42,36 0,32 41,20

0,08 0,96 1,00

1 2 4

2.173 2 4

0,20 0,30 0,11 0,11 0,05 0,22 0,06 1,00 0,09

0,86 4 0,48 6 0,24 170 0,24 50 0,08 15 0,27 80 0,70 7 1,00 2 0,12 100

9 119 382 315 921 943 34 — 7.092

36,50 32,54 30,96 30,96 29,38 31,58 34,74 31,58 36,43

SESIÓN Máximo Mínimo

Jun. (P) 8,17 0,36 Jun. (P) 9,13 0,90 B.SABADELL: 2,91 Jun. (P) 3,00 0,07 FCC: 21,32 Sep. (C) 23,00 0,34 Sep. (P) 19,00 0,57 FERROVIAL: 8,58 Jun. (C) 9,50 0,04 Sep. (P) 8,00 0,24 GAS NATURAL: 13,28 Jun. (C) 13,00 0,34 IBERDROLA: 6,1 Sep. (C) 6,25 0,23 Jun. (P) 6,00 0,16 Sep. (P) 6,00 0,33 IBEX PLUS: 10376,8 May. (C) 9.300,00 1.082,00 May. (C) 10.000,00 384,00 May. (C) 10.200,00 210,00 May. (C) 10.300,00 125,00 May. (C) 10.400,00 64,00 May. (C) 10.500,00 21,00 May. (C) 10.600,00 9,00 May. (C) 10.700,00 4,00 May. (C) 10.800,00 6,00 Jun. (C) 10.000,00 478,00 Jun. (C) 10.100,00 425,00 Jun. (C) 10.200,00 340,00 Jun. (C) 10.300,00 301,00 Jun. (C) 10.400,00 244,00 Jun. (C) 10.500,00 195,00 Jun. (C) 10.600,00 146,00 Jun. (C) 10.700,00 112,00 Jun. (C) 10.800,00 78,00 Jun. (C) 10.900,00 61,00 Jun. (C) 11.000,00 42,00 Jun. (C) 11.100,00 25,00 Jun. (C) 11.300,00 12,00 Jun. (C) 11.500,00 6,00 Jun. (C) 11.700,00 2,00 Jul. (C) 10.000,00 536,00 Jul. (C) 10.200,00 383,00 Jul. (C) 10.300,00 363,00 Jul. (C) 10.500,00 223,00 Jul. (C) 10.600,00 183,00 Jul. (C) 10.700,00 160,00 Jul. (C) 10.800,00 140,00 Jul. (C) 10.900,00 90,00 Jul. (C) 11.000,00 88,00 Jul. (C) 11.100,00 67,00

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc.

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

Vencimiento Precio call(C)/put(P) ejerc.

Jul. (C) Jul. (C) Sep. (C) Sep. (C) Sep. (C) Sep. (C) Sep. (C) Sep. (C) Sep. (C) Sep. (C) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) May. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jun. (P) Jul. (P) Jul. (P) Jul. (P) Jul. (P) Jul. (P) Jul. (P) Jul. (P)

47,00 19,00 545,00 545,00 398,00 310,00 287,00 237,00 49,00 24,00 2,00 3,00 3,00 4,00 10,00 12,00 30,00 61,00 118,00 217,00 313,00 315,00 6,00 7,00 8,00 20,00 27,00 38,00 38,00 55,00 56,00 83,00 83,00 95,00 144,00 173,00 214,00 252,00 274,00 318,00 345,00 410,00 525,00 660,00 41,00 60,00 132,00 145,00 227,00 258,00 385,00

47,00 19,00 545,00 545,00 398,00 310,00 287,00 237,00 49,00 23,00 2,00 3,00 3,00 2,00 2,00 4,00 12,00 28,00 68,00 145,00 235,00 315,00 6,00 7,00 8,00 16,00 25,00 32,00 36,00 46,00 52,00 59,00 80,00 95,00 120,00 151,00 180,00 222,00 235,00 280,00 345,00 410,00 525,00 660,00 41,00 60,00 121,00 145,00 225,00 258,00 385,00

18,05 16,88 23,07 22,72 22,07 21,42 21,10 20,77 17,85 17,20 34,99 33,70 32,42 31,13 29,84 28,56 27,27 25,99 25,00 24,68 24,36 24,04 30,72 30,20 29,69 27,63 26,60 26,09 25,57 25,06 24,55 24,03 23,52 23,00 22,49 21,97 21,46 20,94 20,47 20,09 19,70 19,32 18,93 18,16 29,10 28,07 25,48 24,96 22,88 22,36 20,96

0,12 0,05 0,55 0,52 0,46 0,39 0,36 0,33 0,10 0,06 — — — — 0,01 0,04 0,12 0,31 0,59 0,83 0,96 0,99 0,01 0,01 0,01 0,03 0,05 0,07 0,08 0,10 0,13 0,16 0,19 0,23 0,28 0,33 0,38 0,44 0,51 0,58 0,64 0,71 0,77 0,87 0,08 0,11 0,20 0,23 0,36 0,40 0,53

Jul. (P) 10.500,00 435,00 Jul. (P) 10.600,00 566,00 Sep. (P) 8.500,00 101,00 Sep. (P) 9.900,00 401,00 Sep. (P) 10.000,00 420,00 Sep. (P) 10.100,00 471,00 Sep. (P) 10.200,00 509,00 INDITEX: 62,59 May. (C) 57,90 3,50 RED ELECTRICA: 42,54 Jul. (P) 39,00 0,40 REPSOL: 22,81 May. (C) 23,00 0,13 Jun. (C) 19,00 3,77 Jun. (C) 24,00 0,15 May. (P) 23,00 0,22 May. (P) 23,00 0,25 May. (P) 24,00 1,40 Jun. (P) 23,00 0,68 SANTANDER: 8,06 May. (C) 7,93 0,17 Jun. (C) 8,16 0,26 Jun. (C) 8,62 0,09 Jul. (C) 8,62 0,17 Sep. (C) 8,86 0,28 May. (P) 7,69 0,02 May. (P) 7,93 0,02 May. (P) 8,16 0,12 May. (P) 8,39 0,30 Jun. (P) 6,99 0,05 Jun. (P) 7,69 0,16 Jun. (P) 7,93 0,24 Jul. (P) 8,16 0,45 Sep. (P) 7,23 0,27 TELECINCO: 6,34 Jun. (C) 6,69 0,02 Sep. (C) 7,14 0,16 Jun. (P) 6,02 0,05 Sep. (P) 5,42 0,08 TELEFONICA: 16,88 Jun. (C) 17,50 0,14 Sep. (C) 16,50 0,95 Sep. (C) 17,00 0,65 Sep. (C) 19,00 0,60 Sep. (C) 19,50 0,08 May. (P) 18,00 1,35 May. (P) 18,50 1,70 May. (P) 18,50 1,70 Jun. (P) 17,00 0,35 Jun. (P) 18,50 1,52 Jul. (P) 17,00 0,60

0,36 0,90

0,36 32,54 0,90 29,38

0,52 7 0,92 848

0,07

0,07 24,25

0,65

1.248

0,34 0,57

0,34 24,51 0,57 26,11

0,26 0,26

1 6

0,04 0,24

0,04 24,64 0,24 27,28

0,08 0,29

1 2

163 27

0,34

0,34 18,85

0,73

115

0,23 0,16 0,33

0,23 21,60 0,16 24,39 0,33 22,21

0,41 0,38 0,50

1.082,00 1.082,00 38,65 384,00 384,00 29,64 148,00 210,00 27,07 60,00 92,00 25,79 21,00 33,00 24,80 8,00 9,00 24,48 3,00 6,00 24,16 2,00 4,00 23,84 2,00 4,00 23,51 440,00 478,00 22,59 380,00 410,00 22,07 340,00 340,00 21,56 245,00 282,00 21,04 195,00 229,00 20,57 154,00 181,00 20,19 115,00 133,00 19,80 93,00 99,00 19,42 60,00 68,00 19,03 43,00 51,00 18,64 30,00 36,00 18,26 22,00 22,00 17,87 10,00 10,00 17,10 6,00 6,00 16,33 2,00 2,00 15,56 536,00 536,00 23,08 363,00 383,00 22,05 335,00 363,00 21,55 221,00 223,00 20,77 181,00 183,00 20,38 160,00 160,00 19,99 140,00 140,00 19,60 90,00 90,00 19,21 85,00 85,00 18,82 56,00 60,00 18,43

19-V-11

40 102

5 27.645 4 370 5 27.936

1,00 1 0,99 1 0,88 12 0,69 42 0,41 933 0,17 71 0,04 18 0,01 70 — 9 0,72 13 0,67 22 0,62 5 0,55 76 0,49 49 0,42 1.136 0,36 88 0,29 7 0,23 62 0,18 80 0,13 28 0,09 44 0,04 100 0,01 1 — 1 0,64 25 0,55 2 0,51 3 0,42 50 0,37 50 0,32 5 0,28 1 0,24 3 0,19 2 0,16 18

1 108 453 361 1.028 623 462 1.993 877 425 503 512 1.803 1.426 2.790 2.704 692 450 760 2.726 490 589 1.378 163 25 18 5 59 2.641 59 115 88 88 55

11.200,00 11.500,00 10.200,00 10.300,00 10.500,00 10.700,00 10.800,00 10.900,00 11.800,00 12.000,00 9.600,00 9.700,00 9.800,00 9.900,00 10.000,00 10.100,00 10.200,00 10.300,00 10.400,00 10.500,00 10.600,00 10.700,00 8.400,00 8.500,00 8.600,00 9.000,00 9.200,00 9.300,00 9.400,00 9.500,00 9.600,00 9.700,00 9.800,00 9.900,00 10.000,00 10.100,00 10.200,00 10.300,00 10.400,00 10.500,00 10.600,00 10.700,00 10.800,00 11.000,00 8.800,00 9.000,00 9.500,00 9.600,00 10.000,00 10.100,00 10.400,00

42,00 17,00 540,00 545,00 386,00 310,00 287,00 237,00 49,00 23,00 2,00 2,00 1,00 2,00 2,00 4,00 7,00 14,00 39,00 92,00 188,00 315,00 6,00 7,00 8,00 16,00 25,00 32,00 36,00 38,00 47,00 59,00 66,00 90,00 106,00 151,00 180,00 194,00 234,00 275,00 340,00 410,00 525,00 660,00 41,00 60,00 120,00 145,00 225,00 258,00 385,00

7 12 5 1.001 3 1 1 2 1 4 2 3 132 33 74 15 169 565 402 33 94 1 1 2 1 17 111 2 4 12 40 5 145 2 392 178 199 698 98 62 3 2 1 1 5 1 10 5 3 1 1

19 41 32 576 2.895 1.074 132 102 172 173 370 169 930 590 6.545 400 501 1.429 916 1.087 595 596 116 126 30 2.184 288 488 232 1.706 309 414 1.781 477 4.946 2.044 1.112 1.198 2.908 6.206 3.155 1.956 507 170 26 56 36 27 55 92 30

SESIÓN Máximo Mínimo

Último cruz.

Volat. cierre

Delta Vol. Posic. cierre contr. abierta

435,00 535,00 101,00 370,00 420,00 470,00 500,00

20,57 20,18 28,63 23,64 23,28 22,92 22,57

0,58 0,63 0,11 0,36 0,39 0,42 0,45

3 71 1 7 3 50 50

36 2.614 116 53 143 43 173

3,50

3,50 24,45

1,00

0,40

0,40 20,22

0,22

0,09 3,77 0,15 0,22 0,22 1,14 0,66

0,09 3,77 0,15 0,22 0,23 1,14 0,68

25,33 28,28 23,23 24,13 24,13 23,26 25,76

0,27 446 0,99 20 0,23 10 0,74 10 0,74 570 1,00 70 0,53 70

490 50 2.121 15 1.570 3.139 5.283

0,17 0,26 0,09 0,17 0,25 0,02 0,02 0,07 0,30 0,05 0,15 0,24 0,40 0,27

0,17 0,26 0,09 0,17 0,28 0,02 0,02 0,12 0,30 0,05 0,15 0,24 0,40 0,27

34,21 31,84 29,74 28,04 28,25 35,15 34,01 32,94 31,89 35,78 32,45 31,31 30,04 35,51

0,82 20 25 0,47 50 5.469 0,23 161 426 0,30 3 133 0,29 12 16.262 0,01 20 163 0,18 2 1.788 0,76 55 6.712 0,99 3 258 0,07 5 3.530 0,29 2.066 32.805 0,41 20 32.234 0,51 14 24 0,28 10 29.493

0,02 0,16 0,05 0,08

31,21 33,09 36,83 36,05

0,29 0,31 0,29 0,19

0,09 0,95 0,65 0,60 0,08 1,35 1,70 1,70 0,35 1,52 0,60

16,59 19,55 18,66 16,29 15,70 17,79 17,30 17,30 16,38 14,90 16,48

0,23 301 1.371 0,62 1 1 0,51 1 4.034 0,12 1 405 0,07 31 823 1,00 1 22.136 1,00 6 8.006 1,00 1 100 0,54 3 192 0,98 6 16 0,52 3 804

435,00 535,00 101,00 370,00 420,00 470,00 500,00

10 10 10 10

110 10 20 10

Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del“Ibex 35”o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com

EMISIONES DE WARRANTS Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Jun.(C) Jun.(C) May.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P) Sep.(P) Sep.(C) Dic.(C) May.(C) May.(P) Jul.(P) Ago.(C) Jun.(C) Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P) Sep.(P) Dic.(P) Dic.(C) May.(C) May.(P) Jun.(P)

Emisor

Sobre: IBEX 35 12.250 0,01 0,02 BNPP 11.500 0,02 0,04 SGEN 11.250 0,88 0,9 SGEN 11.250 0,01 0,02 BNPP 11.000 0,06 0,08 CAIX 11.000 0,77 0,78 SGEN 11.000 1,12 1,13 SGEN 11.000 0,36 0,37 SGEN 11.000 0,98 1 BKTR 10.750 — 0,01 SGEN 10.750 0,38 0,4 SGEN 10.750 0,76 0,77 SGEN 10.750 0,38 0,39 SGEN 10.700 0,2 0,21 BSAN 10.500 0,37 0,38 COMM 10.500 0,21 0,22 COMM 10.500 0,24 0,25 BVAF 10.500 0,26 0,27 SGEN 10.500 0,41 0,42 SGEN 10.500 0,76 0,77 BVAF 10.500 1,12 1,13 SGEN 10.500 0,79 0,8 SGEN 10.250 0,13 0,14 SGEN 10.250 0,01 0,03 SGEN 10.250 0,22 0,23 BNPP

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Jun.(C) 10.250 0,34 0,35 BNPP Jul.(C) 10.250 0,55 0,56 SGEN Jul.(P) 10.250 0,45 0,46 SGEN Ago.(C) 10.250 0,65 0,66 SGEN Oct.(C) 10.250 0,84 0,85 SGEN Jun.(P) 10.000 0,15 0,16 COMM Jun.(C) 10.000 0,52 0,53 COMM Jun.(P) 10.000 0,31 0,33 BKTR Jun.(P) 10.000 0,18 0,19 BVAF Jun.(P) 10.000 0,16 0,18 CAIX Jun.(C) 10.000 0,6 0,61 SGEN Jun.(P) 10.000 0,18 0,19 SGEN Sep.(P) 10.000 0,5 0,51 COMM Sep.(C) 10.000 0,89 0,9 SGEN Jul.(P) 9.750 0,26 0,27 SGEN Jul.(C) 9.750 0,9 0,91 SGEN Sep.(C) 9.500 1,21 1,22 BSAN Sep.(P) 9.000 0,53 0,55 BKTR Sep.(C) 9.000 1,5 1,51 BVAF Jun.(I) — 8,91 9,06 SGEN Sep.(I) — 6,55 6,7 SGEN Sep.(I) — 7,45 7,6 SGEN Dic.(I) — 114,2 114,8 BNPP Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE Jun.(C) 12.500 0,19 0,2 SGEN Sep.(C) 11.500 0,97 0,99 SGEN

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sobre: EURO STOXX 50 Sep.(P) 2.700 0,16 0,17 COMM Sep.(C) 2.700 0,57 0,58 SGEN Sobre: NIKKEI 225 INDEX Jun.(P) 10.000 0,38 0,39 SGEN Sobre: S&P 500 INDEX Jun.(C) 1.325 0,24 0,25 BNPP Jun.(P) 1.325 0,16 0,17 BNPP Jun.(C) 1.275 0,5 0,51 BNPP Sobre: XETRA DAX INDEX Sep.(C) 7.600 0,51 0,52 BNPP Jun.(C) 7.500 0,25 0,26 SGEN Sep.(C) 7.500 0,6 0,61 COMM Sep.(C) 7.500 0,67 0,68 SGEN Jun.(C) 7.400 0,29 0,3 BNPP Jun.(P) 7.200 0,26 0,27 BNPP Jun.(P) 7.000 0,14 0,15 COMM Sep.(C) 7.000 1,31 1,33 SGEN Sep.(P) 6.800 0,37 0,38 BNPP Sep.(P) 6.500 0,26 0,27 COMM Sobre: ABERTIS INFRAESTRUCTURAS, S.A. Sep.(C) 16 0,54 0,55 SGEN Sobre: ACCIONA, S.A. Sep.(C) 90 0,15 0,16 COMM Sep.(C) 75 0,68 0,69 SGEN Jun.(C) 60 1,46 1,49 BNPP

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sobre: ACERINOX Sep.(C) 15 0,3 0,31 SGEN Jun.(C) 14 0,14 0,15 BNPP Jun.(C) 14 0,21 0,22 SGEN Sep.(C) 14 0,42 0,43 BSAN Sobre: ANTENA 3 DE TELEVISION, S.A. Sep.(C) 7 0,15 0,16 SGEN Jun.(C) 5,5 0,2 0,21 COMM Sobre: BANCO SANTANDER Dic.(C) 10 0,11 0,12 SGEN Jul.(P) 9,79 0,89 0,9 BSAN Jun.(P) 9,5 0,77 0,79 BSAN Jun.(C) 9 0,02 0,03 BVAF Jun.(C) 9 0,01 0,02 COMM Jun.(P) 9 0,49 0,5 COMM Jun.(C) 9 0,02 0,04 SGEN Sep.(C) 9 0,12 0,13 BVAF Sep.(P) 9 0,64 0,65 BVAF Sep.(C) 9 0,14 0,15 CAIX Dic.(C) 9 0,2 0,21 BVAF Dic.(C) 9 0,22 0,23 COMM Jun.(P) 8,7 0,36 0,37 BNPP Ago.(C) 8,5 0,18 0,19 COMM Sep.(C) 8,5 0,2 0,21 BVAF Sep.(C) 8,5 0,25 0,26 SGEN May.(C) 8 0,05 0,06 COMM

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

May.(P) May.(C) May.(P) Jun.(C) Jun.(P) Jun.(P) Jun.(C) Ago.(C) Ago.(P) Sep.(C) Oct.(C) Sep.(C) Sep.(P) May.(C) Jun.(C) Sep.(P) Oct.(C) Oct.(P) Sep.(C) Dic.(I) Sep.(C) Jun.(C) Jun.(C) Dic.(C) Jun.(C)

Emisor

8 0,02 0,03 COMM 8 0,01 0,06 SGEN 8 0,01 0,03 SGEN 8 0,16 0,17 COMM 8 0,15 0,16 COMM 8 0,18 0,19 SGEN 8 0,21 0,22 SGEN 8 0,35 0,36 SGEN 8 0,34 0,35 SGEN 8 0,34 0,35 COMM 8 0,44 0,45 SGEN 7,5 0,47 0,49 BVAF 7,5 0,27 0,28 SGEN 7 0,52 0,54 COMM 7 0,55 0,56 COMM 7 0,16 0,17 BVAF 7 0,75 0,76 SGEN 7 0,23 0,24 SGEN 6,5 0,93 0,94 SGEN — 10,22 10,27 BNPP Sobre: BANKINTER 5,5 0,27 0,28 SGEN 5,2 0,08 0,09 BNPP 5 0,06 0,07 COMM 5 0,4 0,42 BVAF 4,6 0,29 0,31 BNPP

19-05-2011 Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Jun.(P) Dic.(C) Jun.(C) Sep.(C) Dic.(C) Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(P) Sep.(P) Jun.(P) Jun.(C) Jul.(C) Ago.(P) Sep.(P) Sep.(P) Sep.(C) Sep.(P) Dic.(C) Jun.(P) Sep.(C) Dic.(C)

“CASAS DE BURGOS, SA” Convocatoria de Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

LICO CORPORACIÓN, S. A. CONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS El Consejo de Administración, de conformidad con los Estatutos Sociales y con lo dispuesto en la Ley de Sociedades de Capital, ha acordado convocar Junta General Ordinaria de Accionistas que se celebrará en Madrid, en el Salón de Actos de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), calle Caballero de Gracia nº 30, el día 29 de Junio de 2011 a las 13,30 horas, en primera convocatoria o, por no haberse alcanzado el quórum legalmente necesario, al día siguiente, 30 de Junio, en el mismo lugar y a la misma hora, en segunda convocatoria, para deliberar y resolver sobre el siguiente ORDEN DEL DÍA 1º) Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales, e informe de gestión, tanto de Lico Corporación, S. A. como de su grupo consolidado, y de la propuesta de aplicación del resultado de Lico Corporación, S. A., todo ello correspondiente al ejercicio 2010, así como de la gestión del Consejo de Administración en el mismo periodo. 2º) Modificaciones en el Consejo de Administración, cese, nombramiento y reelección de Consejeros. Ratificación de nombramientos por cooptación. 3º) Prórroga del plazo o, en su caso, nuevo nombramiento de los Auditores de cuentas de la sociedad y de su grupo consolidado. 4º) Aprobación del acta de la Junta. De conformidad con lo previsto en el artículo 272.2 de la Ley de Sociedades de Capital, los socios podrán obtener de la sociedad, de forma inmediata y gratuita, las cuentas anuales, el informe de gestión y el informe de los Auditores de cuentas, tanto de la sociedad como de su grupo consolidado, así como los demás documentos que hayan de ser sometidos a la aprobación de la Junta General. También podrán ejercitar su derecho de información en los términos establecidos en el artículo 197 de la mencionada Ley. Tienen derecho a asistir a la Junta todos los accionistas que tengan inscrita la titularidad de sus acciones en el Libro Registro de acciones de la sociedad con cinco días de antelación a aquél en que haya de celebrarse la Junta. Madrid, 30 de Marzo de 2011 EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

El Consejo de Administración de "CASAS DE BURGOS, SA", de conformidad con la normativa legal y estatutaria, convoca Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, a celebrar en Vitoria-Gasteiz (Álava), en los salones del Hotel Ciudad de Vitoria, sito en la calle Portal de Castilla nº 8, el día 27 de junio de 2011, a las 12:00 horas, en primera convocatoria; y al día siguiente, a la misma hora y en el mismo lugar, en segunda convocatoria, y con el siguiente ORDEN DEL DÍA PRIMERO.- Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales y la propuesta de aplicación del resultado correspondiente al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2010. SEGUNDO.- Examen y aprobación, en su caso, de la gestión del Órgano de Administración correspondiente al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2010. TERCERO.- Toma de razón de la situación patrimonial de la sociedad y, en su caso, adopción de las medidas oportunas. CUARTO.- Delegación de facultades. QUINTO.- Ruegos y preguntas. SEXTO.- Lectura y, en su caso, aprobación del acta de la Junta. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 272.2 de la Ley de Sociedades de Capital, se advierte a los señores accionistas de su derecho a obtener de la Sociedad de forma inmediata y gratuita los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la Junta General, así como en su caso, el Informe de Gestión y el Informe de Auditoría. En Vitoria-Gasteiz, a 11 de mayo de 2011 El Secretario del Consejo de Administración. D. Pablo Couto Sagredo

4,4 0,2 Sobre: BBVA 10 0,13 9 0,03 9 0,21 9 0,32 8,65 0,38 8,65 0,07 8,65 0,09 8,65 0,39 8,5 0,1 8,5 0,1 8,17 0,2 8,17 0,43 8 0,16 8 0,21 8 0,28 8 0,32 8 0,36 8 0,37 8 0,38 8 0,4 8 0,49 7,5 0,07 6,5 0,89 6 1,16

Emisor

0,21 BNPP 0,14 BVAF 0,04 COMM 0,22 SGEN 0,33 SGEN 0,4 BKTR 0,08 BVAF 0,1 SGEN 0,41 SGEN 0,11 BNPP 0,11 COMM 0,21 BVAF 0,45 BKTR 0,17 BNPP 0,22 COMM 0,29 COMM 0,33 COMM 0,37 BNPP 0,38 CAIX 0,39 COMM 0,41 SGEN 0,5 COMM 0,08 CAIX 0,9 BVAF 1,18 BVAF

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

BCN ASSET ALLOCATION, S.L. ANUNCIO DE CONVERSIÓN EN EAFI, CAMBIO DE OBJETO SOCIAL

A los efectos previstos en el artículo 163 el Reglamento del Registro Mercantil, se hace público que, en reunión de la Junta General de Socios celebrada con el carácter de universal el día 16 de febrero de 2011, se adoptaron, entre otros, los siguientes acuerdos:

• Con

motivo de la conversión de la Sociedad en Empresa de Asesoramiento Financiero (EAFI), incluir en su denominación referencia en tal sentido, por lo que la Sociedad se denominará, en lo sucesivo, BCN ASSET ALLOCATION, EAFI, S.L.

• A los indicados efectos, modificar el

objeto social, que en lo sucesivo consistirá en la realización de las siguientes actividades: - La prestación del servicio de asesoramiento en materia de inversión. - La prestación de los siguientes servicios auxiliares

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO ■ Venta mejor sitio Barrio Salamanca Calle Castelló, 67 m2, semisótano a estrenar, 5 ventanas a patio, muy luminoso, ideal vivienda u oficina, calefacción central. Tfno.: 649 59 56 90

■ Locales arrendados Entidades bancarias toda España obligado cumplimiento. Tfno.: 963 26 75 83 www.inversionescalmar.es

Emisor

Sobre: BOLSAS Y MERCADOS ESPA¦OLES,SOCIEDAD HOLDING DE MERCADOS Y SIST. FINANC. S.A. Jun.(C) 22,61 0,1 0,11 BNPP Sobre: FERROVIAL, S.A. Sep.(C) 10 0,22 0,23 SGEN Sep.(C) 9,25 0,31 0,32 BNPP Jun.(C) 8,5 0,19 0,2 BNPP Sobre: FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A. Dic.(C) 30 0,03 0,04 BVAF Sep.(C) 24 0,24 0,25 SGEN Sep.(C) 18 0,84 0,86 SGEN Sobre: GAMESA Sep.(C) 8 0,17 0,18 SGEN Sep.(C) 7,5 0,15 0,16 COMM Jun.(C) 7 0,06 0,07 COMM Sep.(C) 7 0,32 0,33 SGEN Jun.(C) 6,6 0,13 0,14 BNPP Jun.(C) 6,5 0,15 0,16 COMM Jun.(C) 6,5 0,23 0,24 SGEN Sep.(C) 6,4 0,36 0,37 BNPP Jun.(C) 6,2 0,25 0,26 BNPP Jun.(C) 6 0,31 0,32 COMM Sep.(C) 6 0,46 0,47 COMM Dic.(C) 5,5 0,71 0,73 BVAF

• a) El asesoramiento a empresas sobre estructura de capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas. • b) La elaboración de informes de inversiones y análisis financiero u otras formas de recomendación general relativa a operaciones sobre instrumentos financieros.

Los administradores mancomunados

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Jun.(C) Dic.(C)

5,4 0,55 0,57 BNPP 4,5 1,07 1,09 BVAF Sobre: GRIFOLS S.A. Sep.(P) 11,5 0,11 0,12 BSAN Sobre: IBERDROLA Jun.(C) 6 0,25 0,26 BNPP Sep.(C) 6 0,47 0,48 SGEN Sep.(C) 5,25 0,48 0,49 BSAN Sobre: INDITEX Sep.(C) 68 0,19 0,2 COMM Jun.(C) 65 0,11 0,12 COMM Sep.(C) 65 0,75 0,76 SGEN Sep.(P) 60,5 0,56 — BVAF Jun.(P) 55 0,06 0,07 SGEN Jun.(C) 54 0,87 0,88 BSAN Sep.(P) 50 0,17 0,19 CAIX Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRLINES GROUP, S.A. Sep.(C) 3 0,33 0,34 SGEN Jun.(C) 2,69 0,27 0,28 COMM Sep.(C) 2,5 0,55 0,56 COMM Sep.(C) 2,5 0,59 0,6 SGEN Sobre: JAZZTEL Sep.(C) 4,4 0,23 0,24 BNPP Jun.(C) 4,2 0,15 0,17 BNPP

TECNIA-2000, S.A. Por acuerdo del Consejo de Administración, y de conformidad con lo dispuesto en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales, se convoca Junta General Ordinaria de Accionistas de esta sociedad, que tendrá lugar en el domicilio social el día 30 de Junio de 2011 a las 12 horas, y, caso de no alcanzarse el quórum legalmente establecido, se convoca en 2ª convocatoria el día 1 de Julio de 2011 a la misma hora y en el mismo lugar, para someter a su examen y aprobación los asuntos comprendidos en el siguiente

ORDEN DEL DIA Primero.- Aprobación, si procede, de las Cuentas Anuales y aplicación del resultado de la Sociedad, correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2010. Segundo.-Examen y aprobación de la gestión y actuación del Consejo de Administración durante el ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2010. Tercero.- Ampliación de Capital, con la previsión de aumento incompleto conforme al artículo 311.1 de la Ley de Sociedades de Capital; y delegando en el Consejo de Administración la facultad de modificar el artículo 5º de los Estatutos Sociales. Cuarto.- Autorización al Consejo de Administración, con facultad de sustitución, para formalizar, interpretar, subsanar y ejecutar los acuerdos de esta Junta. Quinto.- Ruegos y preguntas. Sexto.- Redacción, lectura y, si procede, aprobación del Acta de la Junta. A partir de la presente convocatoria se hace constar el derecho que corresponde a todos los accionistas de examinar en el domicilio social el texto íntegro de las modificaciones propuestas y del informe sobre las mismas y de pedir la entrega o el envío gratuito de dichos documentos. Para asistir a la Junta será necesario que los accionistas exhiban previamente los documentos que justifiquen la titularidad de sus acciones. En Alcalá de Henares, a 12 de Mayo de 2011 El Secretario del Consejo de Administración

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 49

CUADROS EMISIONES DE WARRANTS (continuación) Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sobre: MEDIASET ESPAÑA COMUNICACIÓN, S.A. Jun.(C) 10,45 0,02 0,03 BNPP Sep.(C) 7,88 0,15 0,16 SGEN Jun.(C) 6,9 0,11 0,12 COMM Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A. Sep.(C) 25 0,55 0,56 SGEN Jun.(C) 24 0,42 0,44 SGEN Jun.(C) 21 0,89 0,91 SGEN Sobre: PROMOTORA DE INFORMACIONES S.A. PRISA Dic.(C) 2 0,36 0,38 COMM Jun.(C) 2 0,38 0,39 PRIS Sobre: REPSOL YPF Dic.(C) 28 0,21 0,22 COMM Sep.(C) 26 0,25 0,26 SGEN Sep.(C) 25 0,3 0,31 COMM Dic.(C) 25 0,52 0,53 COMM Jun.(C) 24,5 0,1 0,11 BNPP Jun.(C) 24 0,2 0,21 SGEN Sep.(C) 24 0,52 0,53 SGEN Dic.(P) 24 1,54 1,55 BSAN Jun.(C) 23,5 0,24 0,25 BNPP Sep.(C) 23,5 0,52 0,54 BVAF Jun.(P) 23 0,44 0,45 COMM Dic.(C) 22 1,27 1,28 SGEN Sep.(C) 21 1,24 1,26 COMM Sobre: SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Jun.(C) 8,5 0,13 0,14 BNPP Sep.(C) 8,5 0,18 0,19 COMM Sep.(C) 8 0,53 0,54 SGEN

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sobre: SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBIENTE SA Jun.(C) 2,5 0,11 0,12 COMM Jun.(C) 1,8 0,56 0,58 COMM Sobre: SOS CORPORACION ALIMENTARIA S.A. Dic.(C) 1 0,14 0,15 COMM Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A. Sep.(C) 40 0,34 0,35 COMM Sobre: TELEFONICA Sep.(C) 21 0,02 0,03 CAIX Dic.(C) 21 0,02 0,03 BVAF Jun.(C) 18,5 0,01 0,02 COMM Sep.(C) 18,5 0,18 0,19 SGEN May.(C) 18 — 0,01 SGEN Jun.(C) 18 0,02 0,03 COMM Ago.(C) 18 0,19 0,2 SGEN Oct.(C) 18 0,34 0,35 SGEN Dic.(C) 18 0,39 0,4 SGEN Jun.(C) 17,5 0,07 0,08 BNPP Jul.(C) 17,5 0,19 0,2 SGEN Sep.(C) 17,5 0,31 0,32 COMM Nov.(C) 17,5 0,49 0,5 SGEN May.(P) 17 0,1 0,11 COMM May.(C) 17 0,02 0,03 COMM May.(C) 17 0,02 0,04 SGEN Jun.(C) 17 0,16 0,17 COMM Ago.(C) 17 0,42 0,43 SGEN Oct.(C) 17 0,6 0,61 SGEN Dic.(C) 17 0,41 0,42 BVAF Dic.(C) 17 0,64 0,65 SGEN

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Jul.(C) Sep.(C) Jun.(C) Jun.(C) Dic.(C)

16,5 0,48 0,49 SGEN 16,5 0,66 0,67 SGEN 16 0,54 0,56 BKTR 15 0,99 1,01 SGEN 15 0,99 1 BVAF Sobre: ZELTIA Jun.(C) 3 0,04 0,05 COMM Sep.(C) 3 0,37 0,38 SGEN Jun.(C) 2,6 0,11 0,12 COMM Sobre: ARCELORMITTAL Dic.(C) 30 0,23 0,24 BSAN Sobre: AXA Jun.(C) 14,5 0,38 0,4 BVAF Sep.(P) 14,5 0,54 0,55 BVAF Sobre: BANK OF AMERICA CORP Jun.(C) 14 0,01 0,02 BNPP Jun.(C) 13 0,02 0,03 BNPP Jun.(C) 12 0,11 0,12 BNPP Sobre: BNP PARIBAS Jun.(P) 56 0,44 0,45 BVAF Jun.(C) 54 0,1 0,11 BVAF Sep.(C) 50,5 0,51 0,52 BVAF Sep.(C) 47,5 0,7 0,71 BVAF Sobre: CENTROS COMERCIALES CARREFOUR,S.A. Dic.(C) 40 0,18 0,19 BSAN Sobre: CISCO SYSTEMS Sep.(C) 22 0,03 0,04 BNPP Sobre: CITIGROUP INC Sep.(C) 52 0,03 0,04 BNPP Dic.(C) 45 0,14 0,15 COMM

Emisor

Jun.(C)

40 0,15 0,16 COMM Sobre: DEUTSCHE BANK Sep.(C) 37 0,6 0,61 BVAF Sobre: DEUTSCHE TELEKOM Dic.(C) 9 0,96 0,97 BVAF Sobre: INTEL CORPORATION Jun.(C) 24 0,16 0,17 BNPP Sobre: MCDONALDS Jun.(C) 80 0,16 0,17 BNPP Sobre: MICROSOFT Jun.(C) 24 0,13 0,14 COMM Sobre: NOKIA Sep.(C) 7 0,07 0,08 COMM Jun.(C) 6 0,09 0,1 COMM Sep.(C) 6 0,24 0,25 COMM Dic.(C) 5,5 — 0,57 BVAF Sep.(C) 5 0,55 0,57 COMM Sobre: SIEMENS Dic.(C) 100 0,71 0,72 BSAN Jun.(C) 71 2,26 2,29 BVAF Sobre: SOCIETE GENERALE Jun.(C) 40 0,51 0,52 COMM Sobre: THE COCA COLA CO. Jun.(C) 66 0,37 0,38 BNPP Sobre: TOTAL FINA ELF Dic.(C) 50 0,18 0,19 BSAN Jun.(C) 42 0,12 0,13 BVAF Sobre: YAHOO INC Jun.(C) 19 — — SGEN Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR Jun.(P) 1,49 0,49 0,5 SGEN

TURBO WARRANTS

19-05-2011

Precio Precio Precio Vencim. ejercicio compra(*) venta

Emisor

Sep.(C) 1,44 0,23 0,24 COMM Jun.(P) 1,43 0,18 0,19 SGEN Sep.(P) 1,43 0,33 0,34 COMM Jun.(C) 1,41 0,21 0,22 SGEN Jun.(P) 1,4 0,09 0,1 SGEN Sep.(C) 1,38 0,5 0,51 SGEN Dic.(C) 1,34 0,82 0,83 SGEN Sep.(P) 1,32 0,07 0,09 BVAF Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO FRANCO SUIZO Jun.(P) 1,22 0,03 0,05 BVAF Sep.(P) 1,21 0,13 0,15 BVAF Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO YEN Dic.(C) 130 0,16 0,17 BSAN Jun.(C) 120 0,15 0,16 SGEN Dic.(C) 120 0,69 0,7 SGEN Dic.(P) 110 0,68 0,69 SGEN Sobre: ORO Sep.(C) 1.600 0,22 0,23 COMM Sep.(C) 1.600 0,22 0,23 SGEN Jun.(C) 1.500 0,19 0,2 SGEN Sep.(C) 1.500 0,48 0,49 SGEN Dic.(C) 1.450 0,91 0,92 BNPP Dic.(C) 1.450 0,89 0,9 SGEN Dic.(P) 1.450 0,59 0,6 SGEN Jun.(P) 1.400 0,04 0,05 BNPP Jun.(C) 1.400 0,67 0,68 COMM Dic.(P) 1.345 0,33 0,34 BNPP Sobre: PETROLEO BRENT Nov.(C) 130 0,3 0,31 COMM Ago.(C) 125 0,21 0,22 SGEN

Vencim.

Ago.(C) Nov.(C) Ago.(C) Ago.(P) Nov.(P) Nov.(P) Ago.(C)

115 0,41 0,43 COMM 115 0,68 0,69 SGEN 110 0,58 0,59 SGEN 100 0,28 0,29 SGEN 100 0,51 0,52 BNPP 100 0,52 0,53 SGEN 90 1,62 1,63 SGEN Sobre: PLATA Sep.(C) 45 0,38 0,39 SGEN Dic.(C) 42 0,22 0,23 BNPP Sep.(C) 40 0,31 0,4 SGEN Dic.(C) 40 1,07 1,08 SGEN Jun.(C) 36 0,55 0,57 COMM Jun.(C) 36 0,66 0,67 SGEN Sep.(C) 35 0,72 0,73 SGEN Jun.(C) 33 1,13 1,15 SGEN Sep.(P) 33 0,55 0,56 SGEN Jun.(P) 26 0,07 0,08 SGEN Sobre: TRIGO Nov.(C) 10 0,64 0,65 SGEN Nov.(C) 9 0,87 0,88 SGEN Sobre: CESTA DE VALORES ARCELOR MITTAL APERAM Jun.(C) 27 0,06 0,07 SGEN Jun.(C) 26 0,1 0,11 COMM (*) Precios a cierre en euros.

Precio ejercicio

Emisor

FUENTE: Bolsa de Madrid

Jun.(P) Jun.(P) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C) Jun.(C)

11.000 11.000 10.200 10.000 10.000 9.800 9.750 9.600 9.500 9.400 9.200 9.000

Jun.(P) Jun.(C)

9 7,5

Jun.(P) Jun.(C)

9,5 6,5

Jun.(C) Jun.(C)

21 18

Jun.(C)

1,4

Jun.(P) Jun.(C)

1.600 1.375

Nov.(C)

Dic.(C) Dic.(C)

32 30

Euros Libra Esterlina Corona sueca Corona danesa Franco suizo Corona noruega Dólar Dólar canadiense Dólar australiano Dólar neozelandés Yen

1,1344 0,8816 8,95 7,46 1,2591 7,89 1,4253 1,3832 0,7449 1,8229 116,625

10,15 8,46 1,4282 8,95 1,6167 1,5687 1,5228 1,2723 132,285

Corona sueca

Corona danesa

Franco suizo

Corona noruega

0,1117 0,0985

0,1341 0,1182 1,20

0,7942 0,7002 7,1079 5,9235

0,1267 0,1117 1,134 0,9449 0,1595

0,8334 0,1407 0,8820 0,1592 0,1545 0,1500 0,1253 13,03

0,1688 1,0583 0,1911 0,1854 0,1800 0,1504 15,63

6,2692 1,1319 1,0984 1,0662 0,8908 92,6

Dólar

0,7016 0,6186 6,28 5,23 0,8835 5,54

0,1806 0,1752 0,1701 0,1421 14,77

0,9704 0,9419 0,7870 81,82

Dólar canadiense

Dólar australiano

Dólar neozelandés

0,7230 0,6375 6,4713 5,3931 0,9104 5,7077 1,0306

1,3426 0,6567 6,6666 5,5558 0,9379 5,8799 1,0617 1,0302

0,5486 0,7860 7,98 6,65 1,1226 7,04 1,27 1,2330 1,1969

0,9707 0,8110 84,32

0,8355 86,86

Yenes

0,8574 0,7559 7,67 6,40 1,0797 6,77 1,2222 1,1860 1,1512 0,9619

64,39

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

DIVISAS LATINOAMERICANAS

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE 1 euro

Divisa

1 euro

1,4265 Dólares USA 116,83 Yenes japoneses 7,4577 Coronas danesas 0,8813 Libras esterlinas 8,964 Coronas suecas 1,2616 Francos suizos 290 Coronas islandesas 7,8725 Coronas noruegas 1,3804 Dólares canadienses Europa emergentes y Mediterráneo 24,468 Coronas checas 267,97 Forints húngaros

Divisa

1 euro

3,9236 Zlotys polacos 39,9413 Rublos rusos 4,9748 Shekels israelíes 3,4528 Litas lituanas 0,7092 Lats letones 1,9558 Lev búlgaros 7,413 Kunas croatas 4,1163 Leus rumanos 2,2438 Nuevas liras turcas Asia y Sudáfrica 43,209 Bahts tailandeses 61,601 Pesos filipinos 4,312 Ringgit malasio

Divisa

1 dólar

1.549,8 Won coreano 11,0882 Dólares Hong Kong 9,2784 Yuanes chinos 12.201,08 Rupias indonesias 1,7664 Dólares de Singapur 9,8403 Rands sudafricanos 1,3387 Dólares australianos 1,8071 Dólares neozelandeses 64,164 Rupia India Sudamérica 16,6561 Pesos Mexicanos 2,2939 Reales brasileños

1 euro

Divisa

4,32 6,14 Pesos argentinos 1,61 2,29 Reales brasileños 1.817,00 2.586,00 Pesos colombianos 469,20 667,81 Pesos chilenos 24.900,00 35.440,00 Sucres ecuatorianos 11,67 16,60 Pesos mexicanos 1,00 1,42 Dólares Bahamas 2,75 3,92 Nuevos soles peruanos 84,65 120,48 Dólares jamaicanos 4,29 6,10 Bolívares venezolanos

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL Letras 3 Meses Letras 6 Meses Letras 12 Meses Letras 18 Meses Bonos 2 Años Bonos 3 Años Bono 3 Años Bonos 5 Años Bonos 7 Años Obligaciones 10 Años Obligaciones 13 Años Obligaciones 15 Años Obligaciones 20 Años Obligaciones 23 Años Obligaciones 24 Años Obligaciones 30 Años

Fecha

TIR media %

TIR marginal %

Importe adjudicado

Importe solicitado

Próxima subasta

Abr-11 Abr-11 May-11 May-11 Sep-09 Abr-11 Nov-09 May-11 Feb-09 May-11 Abr-11 Dic-10 Ene-10 May-09 Dic-08 May-11

1,37 1,87 2,55 3,10 1,53 3,57 0,58 4,55 3,81 5,40 5,67 5,95 4,85 4,80 4,28 6,00

1,44 1,90 2,57 3,13 1,53 3,60 0,60 4,56 3,84 5,41 5,70 5,99 4,86 4,80 4,30 6,01

1.163,00 806,00 4.273,00 1.201,00 1.551,00 4.130,00 2.299,00 3.354,00 1.263,00 2.495,00 885,00 619,00 1.259,00 1.415,00 165,00 724,00

5.147,00 5.725,00 10.676,00 4.955,00 5.016,00 7.402,00 5.134,00 6.232,00 2.213,00 4.562,00 2.005,00 1.559,00 2.799,00 2.740,00 311,00 1.423,00

May-11 May-11 Jun-11 Jun-11 — Jun-11 — — — — — — — — —

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO LOS TIPOS DEL MERCADO 1 1 semana mes

Euro (Euribor) Dólar Yen Japonés Libra Esterlina Franco Suizo Dólar Canadiense Dólar Australiano

1,16 0,17 0,12 0,59 0,09 1,03 4,78

2 meses

3 meses

1,24 0,23 0,16 0,70 0,15 1,13 4,89

1,38 0,26 0,20 0,82 0,18 1,20 4,96

1,20 0,20 0,14 0,63 0,13 1,09 4,81

■SWAPS SOBRE TIPOS INT.

6 12 meses meses

1,68 0,41 0,34 1,11 0,25 1,40 5,22

2,16 0,74 0,56 1,59 0,55 1,92 5,72

1 año

3 años

5 años

10 años

2,01 0,39 0,36 1,01 — — 5,16

2,58 1,26 0,42 2,00 1,09 2,24 5,37

2,96 2,12 0,58 2,67 1,60 2,73 5,52

3,48 3,30 1,22 3,59 2,29 3,53 5,78

PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)

Export-Import

1 mes Compra Venta

2 meses Compra Venta

Corona danesa Corona noruega Corona sueca Dólar Dólar australiano Dólar canadiense Dólar neocelandés Franco suizo Libra esterlina Yen japonés

32,15 99,99 99,50 -10,68 -42,12 7,26 -16,91 -1,45 -6,24 -1,08

67,00 204,32 211,00 -23,30 -85,71 14,65 -33,70 -3,02 -13,15 -2,43

35,15 105,71 101,10 -10,48 -41,97 7,51 -16,39 -1,10 -6,03 -0,96

73,25 215,98 214,25 -23,00 -85,51 14,95 -33,20 -2,02 -12,84 -2,28

3 meses Compra Venta

6 meses Compra Venta

106,00 115,00 261,25 275,25 301,50 315,70 1.324,80 1.016,50 316,75 321,75 666,00 676,00 -36,33 -35,97 -82,58 -81,88 -125,95 -125,65 -253,12 -252,22 22,45 22,90 46,62 48,35 -49,05 -48,55 -99,18 -97,62 -3,90 -3,67 -8,59 -6,33 -20,25 -19,95 -44,06 -42,45 -3,87 -3,67 -10,16 -9,76

TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES País

España Alemania Zona euro Reino Unido EE.UU. Japón Suiza Canadá

Actual

1,25 1,25 1,25 0,50 0,00-0,25 0,00-0,10 0,00-0,75 1,00

Tipos oficiales Desde Anterior

2 años

Abr-10 1,25 Abr-10 1,25 Abr-10 1,25 Mar-09 1,00 Dic-08 1,00 Oct-10 0,10 Mar-09 0,00-1,00 Sep-10 0,75

3,54 1,86 1,86 1,05 0,58 0,18 0,64 1,70

Tipos de bonos 5 años 10 años

4,70 2,52 2,52 2,11 1,90 0,45 1,27 2,57

5,42 3,15 3,15 3,42 3,22 1,16 1,93 3,25

Dif. bono alemán

227,00 — — 27,00 7,45 -199,50 -121,90 9,50

CRÉDITOS HIPOTECARIOS Período

2009 Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2010 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2011 Enero Febrero Marzo Abril

IRPH (TAE) Bancos Cajas

2,632 2,554 2,487 2,484

Precio venta

Emisor

0,76 0,73 0,29 0,49 0,46 0,69 0,71 0,89 0,95 1,09 1,29 1,44

BNPP SGEN BNPP BNPP SGEN BNPP SGEN BNPP SGEN BNPP BNPP SGEN

0,52 0,34

BNPP BNPP

0,75 0,83

BNPP BNPP

0,49 1,23

BNPP BNPP

0,2

BNPP

0,79 0,82

BNPP BNPP

1,14

BNPP

0,24 0,38

BNPP BNPP

FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS Libra

Precio compra(*)

Sobre: IBEX 35 11.000 0,75 11.000 0,71 10.200 0,27 10.000 0,47 10.000 0,44 9.800 0,67 9.750 0,69 9.600 0,87 9.500 0,93 9.400 1,07 9.200 1,27 9.000 1,42 Sobre: BANCO SANTANDER 9 0,5 7,5 0,32 Sobre: BBVA 9,5 0,73 6,5 0,81 Sobre: REPSOL YPF 21 0,47 18 1,21 Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR 1,4 0,18 Sobre: ORO 1.600 0,77 1.375 0,8 Sobre: PETROLEO BRENT 95 1,12 Sobre: PLATA 32 0,22 30 0,36

19-05-2011

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS

Euro

Barrera

3,260 3,182 3,123 3,058

Conjunto de entidades

2,990 2,921 2,859 2,819

CECA

4,875 5,000 4,875 4,625

Deuda

2,496 2,470 2,437 2,372

Mibor a 1 año

1,261 1,243 1,231 1,241

Euribor a 1 año

1,261 1,243 1,231 1,242

2,487 2,425 2,476 2,499 2,324 2,443 2,432 2,543 2,652 2,600 2,627 2,593

3,025 3,089 3,009 2,996 2,920 2,921 2,924 2,938 2,927 2,963 3,002 2,945

2,810 2,813 2,780 2,786 2,674 2,709 2,705 2,766 2,799 2,795 2,825 2,774

5,125 4,875 4,375 4,750 4,750 4,500 4,125 5,000 5,125 4,875 4,750 4,750

2,351 2,371 2,366 2,368 2,457 2,650 2,739 2,758 2,850 2,885 3,005 3,122

1,232 1,253 1,199 1,222 1,249 1,281 1,373 1,421 1,418 1,491 1,541 1,525

1,232 1,225 1,215 1,225 1,249 1,281 1,373 1,421 1,420 1,495 1,541 1,526

2,679 2,786 2,935 3,115

3,144 3,132 3,294 3,327

2,918 2,962 3,120 3,226

5,000 4,875 5,000 4,875

3,304 3,510 3,676 3,896

1,550 1,714 1,924 2,085

1,550 1,714 1,924 2,086

METALES

AGRÍCOLAS ❑❑ LONDRES

19-05

(+) Libras por Tm. (●) Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Julio 1.875,00 1.851,00 1.864,00 Septiembre 1.900,00 1.877,00 1.890,00 Diciembre 1.925,00 1.908,00 1.917,00 CAFÉ (●) Julio 2.553,00 2.500,00 2.545,00 Septiembre 2.586,00 2.543,00 2.585,00 Noviembre 2.604,00 2.559,00 2.600,00 AZÚCAR (●) Agosto 632,40 614,00 618,50 Octubre 589,30 575,00 583,70 Diciembre 587,30 576,20 580,50 ❑❑ N. YORK (Cotton Exchange) 19-05 Centavos por libra ALGODÓN Alto Bajo Cierre Julio 161,32 153,86 155,00 Octubre 135,85 133,20 133,20 Diciembre 123,39 116,98 119,45 ZUMO DE NARANJA Julio 185,55 180,50 182,90 Septiembre 178,00 174,50 175,20 Noviembre 172,80 170,00 170,00 ❑❑ CHICAGO (Board of Trade) 19-05 (●)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (■) Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre SOJA/SOYBEANS(●) Julio 1.389,00 1.369,25 1.379,50 Agosto 1.381,75 1.362,50 1.372,75 Septiembre 1.371,50 1.352,75 1.363,00 HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Julio 365,50 358,70 361,00 Agosto 364,70 358,00 360,40 Octubre 356,50 348,60 351,60 ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Julio 57,74 57,12 57,30 Agosto 57,97 57,37 57,52 Septiembre 58,22 57,63 57,78 TRIGO/WHEAT (●) Julio 834,50 805,00 817,00 Septiembre 876,50 847,25 858,50 Diciembre 921,00 892,00 902,75 MAIZ/CORN (●) Julio 760,25 742,50 749,75 Septiembre 724,50 707,00 717,50 Diciembre 678,50 658,50 672,75 AVENA/OATS (●) Julio 374,75 360,25 367,00 Septiembre 370,25 369,50 374,50 Diciembre 385,75 372,75 378,00 ❑❑ JAEN (MFAO) 19-05 Euros por Tm. ACEITE DE OLIVA Alto Bajo Cierre Julio 1.610,00 1.610,00 1.610,00 Septiembre 1.660,00 1.660,00 1.660,00 Noviembre 1.710,00 1.710,00 1.710,00

PETROLÍFEROS ❑❑ LONDRES

Dólares barril PETRÓLEO BRENT Julio Agosto Septiembre Dólares/tonelada GASÓLEO Junio Julio Agosto ❑❑ NUEVA YORK Dólares barril CRUDO Junio Julio Agosto GASÓLEO CALEF. Junio Julio Agosto

Alto

Bajo

19-05 Cierre

113,04 112,56 112,05 Alto

111,16 110,79 110,36 Bajo

111,38 111,01 110,58 Cierre

926,00 929,50 932,75

912,00 915,50 919,00

916,50 919,00 923,00

Alto

Bajo

19-05 Cierre

100,79 101,24 101,57

98,16 98,63 99,04

98,43 98,91 99,30

292,50 293,75 295,06

288,05 289,42 291,16

289,39 290,88 292,28

FUENTE: Reuters,Unicobre,Sempsa y MFAO (www.mfao.es)

❑❑ MADRID (METALES PRECIOSOS)

19-05 ORO Prec. Última Bruto euro/gr. 35,67 35,63 Manuf. euro/gr. 37,69 37,65 PLATA Bruto euro/kg. 876,63 892,05 Manuf. euro/kg. 1.053,93 1.087,00 PLATINO Euro/gr. 48,12 48,01 PALADIO Euro/gr. 19,82 19,78 FISICOS AM Fixing PM Fixing ORO $/onza troy 1.488,75 1.493,00 PLATA Ctvos./onza troy — 2.504,38 ❑❑ MADRID(METALES NO FÉRRICOS) 19-05 Base metal laminados Prec. Última Cobre euro/kg. 7,40 7,47 Latón 63/37 euro/kg. 5,52 5,57 Latón 67/33 euro/kg. 5,73 5,78 Latón 70/30 euro/kg. 5,88 5,93 Latón 85/15 euro/kg. 6,64 6,70 Bronce 94/6 euro/kg. 8,44 8,50 ❑❑ LONDRES LME 19-05 (London Metal Exchange) (Cierre matutino) Venta/Compra COBRE Ag Contado 9.035,00/9.034,50 S/Tm. 3 meses 9.007,00/9.006,00 ZINC Sag. Contado 2.173,00/2.171,00 S/Tm. 3 meses 2.147,50/2.147,00 PLOMO Contado 2.454,00/2.453,00 S/Tm. 3 meses 2.455,50/2.455,00 ALUMINIO Std. Contado 2.540,00/2.539,00 S/Tm. 3 meses 2.518,00/2.515,00 NIQUEL Contado 24.180,00/24.175,00 S/Tm. 3 meses 24.205,00/24.200,00 ESTAÑO Contado 28.305,00/28.300,00 S/Tm. 3 meses 28.355,00/28.350,00 ❑❑ NUEVA YORK COMEX (Commodity Exchange of New York) Alto PLATA Centavos/onza troy Mayo 3.569,50 Julio 3.575,00 Septiembre 3.574,50 ORO $/onza troy Agosto 1.500,60 Octubre 1.500,20 Diciembre 1.502,70 COBRE Centavos/libra Mayo 408,75 Julio 411,95 Septiembre 413,40 ❑❑ NUEVA YORK NYMEX (Mercantil Exchange) Alto PLATINO $/onza troy Julio 1.793,40 Octubre 1.794,60 Enero — PALADIO $/onza troy Junio 739,60 Septiembre 740,65 Diciembre 737,45

19-05 Bajo

Cierre

3.460,00 3.518,50 3.452,50 3.501,50 3.460,00 3.514,00 1.487,20 1.495,30 1.490,00 1.497,60 1.489,50 1.497,70 403,80 403,45 405,35

404,80 404,30 406,05

Bajo

19-05 Cierre

1.765,30 1.769,00 1.769,80 1.769,80 — — 724,00 725,95 730,60

728,00 730,00 730,60

CARNES LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Mayo 126,85 125,33 Agosto 128,45 126,35 Septiembre 129,55 127,63 CERDO/HOGS (CME) Junio 92,05 90,50 Julio 92,03 90,73 Agosto 93,45 92,25 PANCETA/PORK BELLIES (CME) Mayo — — Julio — — Agosto — — VACUNO/CATTLE (CME) Junio 106,65 104,75 Agosto 109,48 107,68 Octubre 115,25 113,70

Cierre 125,70 126,75 127,63 91,40 91,55 93,30 — — — 104,83 107,68 113,78

50 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS MERCADO DE RENTA FIJA AIAF

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA

(19-V-11)

BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)

NEGOCIACIÓN Activos

TIPO DE OPERACIÓN

Vencimiento

Pagarés Bonos y Obligaciones. Cédulas Titulización Part.Preferentes Total General

19-V-11

Repos y simultáneas

36.237,66 276.476,74 288.406,21 15.840,67 16.659,86 633.621,14

Total

753.519,86 880.494,57 7.771.481,35 7.316.920,39 — 16.722.416,17

789.757,53 1.156.971,30 8.059.887,56 7.332.761,06 16.659,86 17.356.037,32

TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN Actual 19/05/2011 1 mes 1,51 2 meses 1,56 3 meses 1,7 6 meses 2 9 meses 2,24

Plazo

Anterior 12/05/2011 1,51 1,55 1,68 1,98 2,22

Plazo

12 meses 18 meses 3 años 5 años 10 años >

Actual 19/05/2011 2,47 2,7 5,18 5,7 6,43

Anterior 12/05/2011 2,45 2,68 4,97 5,49 6,23

19-V-11

PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS EMISOR

Plazo meses

PE-BBVA Banco Financiacion PE-Banca March PE-Vital Kutxa PE-Banco Guipuzcoano PE-Bankinter PE-Banco Sabadell PE-BBVA Banco Financiacion

Núm. operac.

1 6 3 6 1 6 3

5 15 1 5 1 1 1

Vol. euros (en miles) Efectivo

12.238,82 11.830,90 4.968,18 3.363,26 2.747,97 988,78 99,76

Precio medio

TIR media

— 98,601 99,364 98,92 99,926 98,878 —

— 2,83 2,541 2,694 1,5 2,655 —

BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. EMISOR

Cupón

BS-Aval España-Caixanova 3,125 BS-AVAL ESPAÑA-Bancaja 3 BS-AVAL ESPAÑA-B.Cooperativo3,125 BS-AVAL ESPAÑA-La Caixa 3,375 BS-AVAL ESPAÑA-Bancaja 3 BS-La Caixa 3,75 BS-Caja Madrid 2,25 BS-CAM VBLE BTN-UCI 14 VBLE BTN-FADE 5,9 BS-AVAL ESPAÑA-B. Popular 3 PPR-Banca Civica VBLE BS-AVAL ESPAÑA-C Galicia 3,25 BS-AVAL ESPAÑA-C. Madrid 5,25 BS-AVAL ESPAÑA-C. Madrid 3,875 BS-AVAL ESPAÑA-Cajasol 3,125 BS-AVAL ESPAÑA-C. Madrid 2,875 BS-AVAL ESPAÑA -Cajamar 3,125 PPR-Endesa Capital Finance VBLE PPR-CAM Capital VBLE PPR-La Caixa VBLE BS-Caja Madrid 3,625 BTN-CEAMI Guaranteed Bonds I3,125

Vol. euros Fecha Núm. (en miles) vencim. operac. Efectivo

19/03/2012 2 27/10/2014 1 22/01/2015 1 03/02/2012 1 12/03/2012 2 05/11/2013 5 16/09/2011 3 12/04/2012 11 20/06/1943 7 17/03/2021 7 24/04/2012 1 Perpetua 74 17/04/2012 9 07/04/2016 6 30/11/2013 1 27/04/2012 9 16/04/2012 1 30/03/2012 2 Perpetua 16 Perpetua 104 Perpetua 50 29/06/2011 7 22/06/2012 1

94.351,90 23.945,37 21.988,43 17.141,82 16.087,87 11.382,61 10.372,23 9.217,09 8.059,61 5.633,55 5.015,75 3.652,87 3.416,53 3.195,60 3.010,08 3.008,05 2.753,42 2.425,17 2.048,28 1.898,93 1.884,74 1.755,48 1.541,50

19-V-11 Emisión Precio TIR medio media

— 94,113 — 100,46 100 99,186 99,688 100,012 — 99,823 100,11 100,024 100,211 99,274 98,531 100,089 99,873 100,12 79,224 101,007 100,788 100,056 99,941

L L L L O B B O B O B B B O B B O B O O O O O O O O O O O O O O

— 4,889 — 2,691 2,975 4,091 3,152 — — 5,919 2,865 — 2,997 5,414 2,982 3,014 3,002 2,962 — — — 3,042 3,169

Amortizaciones

Próx. cupón

Cupón cor. euros/mill.

20-May-11 23-Mar-12 20-Abr-12 18-May-12 30-Jul-12 29-Oct-12 31-Oct-12 31-Ene-13 30-Abr-13 30-Jul-13 31-Oct-13 31-Ene-14 30-Abr-14 30-Jul-14 31-Oct-14 30-Abr-15 31-Ene-16 30-Abr-16 31-Ene-17 30-Jul-18 30-Jul-19 31-Oct-19 30-Abr-20 31-Oct-20 30-Abr-21 31-Ene-24 30-Jul-25 30-Jul-26 30-Jul-32 31-Ene-37 30-Jul-40 30-Jul-41

— — — — 30-Jul-11 29-Jul-11 31-Oct-11 31-Ene-12 30-Abr-12 30-Jul-11 31-Oct-11 31-Ene-12 30-Abr-12 30-Jul-11 31-Oct-11 30-Abr-12 31-Ene-12 30-Abr-12 31-Ene-12 30-Jul-11 30-Jul-11 31-Oct-11 30-Abr-12 31-Oct-11 30-Abr-12 31-Ene-12 30-Jul-11 30-Jul-11 30-Jul-11 31-Ene-12 30-Jul-11 30-Jul-11

— — — — 40.136,99 702,78 21.369,86 18.197,26 1.193,99 33.715,07 13.698,63 12.575,34 1.765,03 38.130,14 18.082,19 1.557,38 9.320,55 1.687,16 11.243,84 32.912,33 36.926,03 23.561,64 2.076,50 26.575,34 2.855,19 14.202,74 37.327,40 10.506,85 46.157,53 12.427,40 39.334,25 37.728,77

CUP-0 CUP-0 CUP-0 CUP-0 5,00 CUP-0 3,90 6,15 2,30 4,20 2,50 4,25 3,40 4,75 3,30 3,00 3,15 3,25 3,80 4,10 4,60 4,30 4,00 4,85 5,50 4,80 4,65 5,90 5,75 4,20 4,90 4,70

Último Prec. med. Fecha

— — — — 102,555 98,000 101,102 104,463 97,820 101,150 96,963 100,914 98,233 102,080 97,428 95,389 94,287 93,839 95,270 94,539 96,555 94,455 91,550 96,592 100,692 93,750 90,001 100,651 97,668 77,185 85,202 82,013

Núm. oper.

— — — — 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11 19-May-11

Importe contratado

Medio

55,00 37,00 231,00 100,00 2,00 10,00 56,20 45,00 87,00 20,00 32,00 46,90 195,00 5,00 50,00 70,00 10,00 232,70 10,00 78,70 70,00 10,00 10,00 279,40 992,05 5,00 386,00 137,50 17,79 40,00 71,10 168,40

99,996 98,072 97,744 97,478 102,555 98,000 101,102 104,463 97,820 101,150 96,963 100,914 98,233 102,080 97,428 95,389 94,287 93,839 95,270 94,539 96,555 94,455 91,550 96,592 100,692 93,750 90,001 100,651 97,668 77,185 85,202 82,013

1 1 13 1 1 2 6 2 6 2 3 3 20 1 3 5 2 16 1 2 2 1 1 5 72 1 18 8 4 2 7 20

FUENTE: Banco de España

Precio (ex-cupón) Rend. int. Máximo Mínimo medio

99,996 98,072 97,775 97,478 102,555 98,000 101,155 104,540 97,905 101,195 97,000 100,935 98,370 102,080 97,540 95,980 94,340 94,025 95,270 94,550 96,577 94,455 91,550 96,792 101,001 93,750 90,251 100,825 97,800 77,185 85,361 82,300

99,996 98,072 97,656 97,478 102,555 98,000 101,090 104,441 97,800 101,105 96,930 100,865 98,095 102,080 97,380 95,380 94,235 93,625 95,270 94,510 96,500 94,455 91,550 96,495 100,425 93,750 89,795 100,250 97,581 77,185 84,850 81,715

Los importes están expresados en millones de euros.

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO EMISIÓN Nombre emisor (fecha emisión)

EX CUPÓN: Unv.P.Va Audasa G.Vale. Audasa CON CUPÓN: Bbva

Precio Tipo interés

Vencimiento

Mínimo

Máximo

Medio ponder.

T. I. R. medio ponder.

Volumen Efectivo (en euros)

5,55 3,83 4,75 4,33

15-12-13 26-06-13 22-12-11 16-05-12

— 99,00 99,90 100,30

— 99,60 100,00 100,31

— 99,31 99,98 100,30

— 4,20 4,80 4,06

1.021.195,24 147.285,06 104.967,78 61.248,48

5,00

15-10-14

100,01

—

444.044,40

EMISIÓN Nombre emisor (fecha emisión)

Tipo interés

Precio

SAN C.Albac. Popularc B.Sabade C.Murcia B.Pastor B.Sabade

3,99 4,00 5,35 5,84 3,00 8,25 7,75

Vencimiento

04-10-12 -23-10-13 21-07-13 -14-04-14 11-11-13

Mínimo

59,92 101,52 55,10 65,39 100,03 100,00 66,10

Máximo

59,92 101,52 55,10 65,39 100,03 100,00 66,20

1,30 2,32 2,50 2,58 2,77 2,74 3,10 3,38 3,48 3,64 3,82 3,88 4,05 4,04 4,11 4,30 4,52 4,67 4,77 5,02 5,12 5,12 5,21 5,31 5,41 5,49 5,69 5,84 5,95 5,95 5,98 6,00

Medio ponder.

19-V-11

T. I. R. medio ponder.

Volumen Efectivo (en euros)

EMISIÓN Nombre emisor (fecha emisión)

Tipo interés

— — — — — — —

332.539,35 45.152,09 16.530,00 9.154,18 9.018,28 7.999,92 3.467,29

C.Badaj. C.G.Can. Cazar Cazar Cazar Cazar

4,50 4,25 3,50 4,00 3,75 4,00

59,92 101,52 55,10 65,39 100,03 100,00 66,11

Precio Vencimiento

Mínimo

Máximo

Medio ponder.

-107,25 107,25 107,25 -105,63 105,63 105,63 -100,00 100,00 100,00 -100,00 100,00 100,00 -100,00 100,00 100,00 -100,00 100,00 100,00 VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: 2.221.019,27 euros

T. I. R. medio ponder.

Volumen Efectivo (en euros)

— — — — — —

3.222,92 3.174,08 3.005,05 3.005,05 3.005,05 3.005,05

FONDOS DE INVERSIÓN Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

Abante Asesores Gestión

Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Abante Bolsa* 1)Abante Bolsa Absoluta A* 1)Abante Global* 1)Abante Património Global* 1)Abante Rent. Absoluta A* 1)Abante Renta* 1)Abante Selección* 1)Abante Tesorería 1)Abante Valor* 1)Gestiohna Bolsa Dinámica* 1)Gestiohna Dinero* 1)Gestiohna Moderado* 1)Kalahari Alpha 1)Okavango Delta A

V I X X I M R D M R D I I I

8,25 12,13 11,14 13,68 10,81 11,22 10,25 12,08 11,43 9,61 10,35 9,83 10,47 11,60

-0,81 -0,79 -1,59 0,11 -0,34 1,35 -0,24 0,21 0,02 -0,32 0,07 -0,49 5,18 11,38

149/333 12/15 104/128 81/128 18/26 54/121 85/164 268/332 60/98 89/164 301/332 62/154 1/15 1/154

Aberdeen Global

2b,rue Albert Borschette L1246 Luxemburgo. Barry Howarth. Tfno. 3522954941. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Asia Fix Inc A2 Eur 1)Conv Euro A2 1)Dividend Euro F. 1)Eastern European Equity F 1)Em Euro Fixed Inc A2 1)Eur High Yield B. A2 1)Euro Gov Bd A1 1)Euro Gov Bd A2 1)European Equity A2 1)High Yld Fix Inc A2 1)Money Market A2 EUR* 1)Multi Ass Asia Pac A2 E 1)Russian Equity F. 1)Short Term Bd A1 EUR 1)World Resources F. 2)American Equity A2 2)Asia Bond A2 2)Asia Fix Inc A2 2)Asia Fixed Income A1 2)Asia Pac Eqty A2 2)Emerging Markets B.A2 2)Emg Mkt Eqty A2 2)Latin American Equity F. 2)Money Market A2 USD* 2)Multi Ass Asia Pac A2 $ 2)Short Term US$ A1 2)Short Term US$ A2 2)Technology A2 2)US Dollar Bond Fund A1 2)US Dollar Bond Fund A2 2)World Equity A2 2)World Resources F. 3)Japanese Equity A2 4)Money Market A2 GBP* 4)Sterling Aggregate Bd A2 4)UK Equity A2 6)Australasian Equity A2 6)Australian Dollar Bd A1 6)Australian Dollar bd A2 7)Canadian Dollar Bd A1 7)Canadian Dollar Bd A2 7)Money Market A2 CAD*

F 144,13 F 14,16 V 146,25 V 96,85 F 216,70 F 16,25 F 112,50 F 399,27 V 34,85 F 103,92 D 442,12 R 152,28 V 10,30 F 49,49 V 14,99 V 15,76 F 6,81 F 148,94 F 131,18 V 68,72 F 33,44 V 62,57 V 4.553,85 D 3.052,42 R 167,88 F 102,45 F 301,00 V 3,57 F 213.923,71 F 3.295,40 V 15,06 V 14,39 V 220,06 D 4.732,33 F 1.913,69 V 16,66 V 26,42 F 1.135,52 F 3.456,94 F 1.250,19 F 3.192,69 F 2.181,63

3,09 2,15 1,90 -5,27 1,93 7,90 0,27 0,27 1,25 5,21 0,22 1,18 -9,41 -0,05 1,35 -0,19 -4,96 -3,33 -3,33 -7,35 -2,19 -7,85 -7,88 -6,80 -4,97 -5,85 -5,85 -2,25 1,58 -4,60 -1,16 -4,42 -8,98 -2,08 -0,40 1,27 -3,80 0,25 0,25 -3,66 -3,66 -3,97

1/15 14/46 145/334 28/40 3/8 1/96 107/186 108/186 182/334 24/96 265/332 1/6 15/19 130/156 5/46 130/277 11/15 6/15 7/15 106/110 75/145 100/153 3/41 46/46 4/6 16/21 15/21 28/47 5/82 61/82 165/333 18/46 14/134 4/20 7/16 5/23 5/6 3/4 4/4 2/6 3/6 6/6

Aberdeen MultiFund (Lux)

2b,rue Albert Borschette l1246 Luxemburgo. Tfno. 352464010820. Fecha v.l.: 18/05/11 1)MF (Lux) Balanced Gl. A2 1)MF (Lux) Constlltn Gl. A2 1)MF (Lux) Constlltn Gl. I2 1)MF (Lux) Eqty Eur A2 1)MF (Lux) Moderation A2

R V V V M

14,84 16,96 1.353,50 18,33 11,42

-0,47 -2,86 -2,61 0,99 0,26

96/164 249/333 235/333 200/334 51/98

AM Trea Capital

Agustina Saragossa 3-5 08017 Barcelona. Quim Fernández. Tfno. +34934675510. Email. qfernandez@treacapital.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Acapital Dinamico* 1)Acapital Estrategia Gl 1)Acapital Mixto* 1)Serfiex PIB Mundial RV

I X R V

9,90 9,04 7,11 9,98

-0,01 -4,89 -2,84 -

26/32 122/128 131/164

A&G Fondos

Balbina Valverde 17 28002 Madrid. Juan Suárez de Figueroa. Tfno. 915902121. Fecha v.l.: 18/05/11 1)A&G SYZ Multistrategy* 1)A&G Tesorería 1)DIP Bond Managers* 1)DIP Multiselection* 1)G. Multicontrol Dinámico* 1)G. Multicontrol Moderado*

I D F V R M

99,90 5,26 9,80 10,10 3,34 3,73

0,26 0,01 -3,38 -

258/332 55/145 265/333

Ahorro Corporación Gestión S.A.

Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno. 902200422. Fecha v.l.: 18/05/11 1)A. Corp. Acciones 1)A. Corp. Alpha Multiestra* 1)A. Corp. Australasia 1)A. Corp Bonos Financieros 1)A. Corp. 4 x 3 Garantiz. 1)A. Corp. Conservador Var3* 1)A. Corp. Cuenta FT CP 1)A. Corp. Deuda FT 1)A. Corp. Dinámico 1)A. Corp. Dólar 1)A. Corp. Euribor + 50 G 1)A. Corp. Euribor + 50 GII 1)A. Corp. Euribor + 75 G 1)A. Corp. Euroacciones 1)A. Corp. Europa 1)A. Corp. Euro-Ibex G. 1)A. Corp. Euromix 1)A. Corp. Eurostoxx G.100 1)A. Corp. Eurostoxx 50 In. 1)A. Corp. Fondepósito 1)A. Corp. Fondeposito Plus 1)A. Corp. Fondoandalucía M 1)A. Corp. Fondtesoro LP 1)A. Corp. Fondtesoro Plus

V I V F G I D F I D G G G V V G R G V D D M F M

22,26 11,94 3,69 10,41 8,53 11,13 1.347,51 14,01 11,24 8,31 10,34 7,70 6,43 4,74 7,54 10,03 5,84 9,31 13,38 11,31 7,52 11,37 11,38 8,51

6,73 -8,82 2,03 0,66 1,15 0,22 0,97 1,53 -4,92 1,80 0,82 2,45 4,82 5,87 10,35 2,87 0,43 4,38 0,48 1,27 1,16 1,03 1,88

76/114 23/27 8/156 54/85 6/34 263/332 53/156 3/34 3/46 40/258 152/258 39/337 33/140 1/334 3/337 47/106 201/337 43/140 213/332 39/332 61/121 57/186 36/121

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)A. Corp. Iberoamérica 1)A. Corp. Ibex Año I 1)A. Corp. Ibex-35 Índice 1)A. Corp. Inv Selec. Mod. 1)A. Corp. Inv. Selectiva 1)A. Corp. Moderado Var 7* 1)A. Corp. Monetario 1)A. Corp. Patrimonio Inm.* 1)A. Corp. Plazo Rentas 1)A. Corp. Rendimiento 9 G. 1)A. Corp. Renta F. Euro 1)A. Corp. Renta F. Euro 1 1)A. Corp. Renta F. Euro 2 1)A. Corp. Responsable 30 1)A. Corp. Sel Acciones Gar 1)A. Corp. S&P 500 Índice 1)Ahorrofondo 1)Ahorrofondo 20 1)Ávila Garantía Uno 1)CAI Ahorro Renta Fija 1)CAI Bolsa 10 1)CAI Depósito 1)CAI Garantizado 7 1)CAI Rendimiento 1)CAI Rendimiento 110 1)CAI Renta Mixto 1)CAI Renta Mixto 20 1)CAI Renta Mixto 40 1)CaixaGalicia Euribor Gar 1)CaixaGalicia Eurobolsa 1)CaixaGalicia G Conserv.* 1)CaixaGalicia Garantía 1)CaixaGalicia Garantía 2 1)CaixaGalicia Garantía 3 1)NovaCaixa Galicia Gar 1 1)CaixaGalicia Gtía. 4 Est. 1)CaixaGalicia Garantía 5 1)CaixaGalicia Garantia 6 1)CaixaGalicia Ibexplus 1)CaixaGalicia Inversiones 1)CaixaGalicia Mix 1)CaixaGalicia Mix 25 1)CaixaGalicia Rdto. 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 2 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 3 1)CaixaGalicia Rdto. Gar. 4 1)CaixaGalicia RF Año 2013 1)CaixaNova Ahorro 1)CaixaNova Gar. Global 1)CaixaNova Gar. Global II 1)CaixaNova Gar. Renta Fija 1)CaixaNova Gar. Rentas 1)CaixaNova Gar. Rentas 2 1)CaixaNova Gar. Rentas 3 1)CaixaNova Gar. Rentas 4 1)CaixaNova Gar. Rentas 5 1)CaixaNova Gestión 1)CaixaNova Renta Fija 1)CaixaSabadell Fonsdiposit 1)CaixaSabadell Protec.V* 1)CaixaSabadell 2 Fix 1)CaixaSabadell 6 Mixt 1)CaixaSabadell 7 R.V. 1)CajaBadajoz Inversión 1)CajaBurgos Bolsa 1)CajaBurgos Conservador 3* 1)CajaBurgos Dinámico Var 9* 1)CajaBurgos Euribor 1)CajaBurgos Europa 1)CajaBurgos RF Garant 1)CajaBurgos Gar. Ibex 1)CajaBurgos Mixto I 1)CajaBurgos Moderado Var 6* 1)CajaBurgos Renta 1)CajaBurgos Renta 2 1)CajaBurgos Solución 1)CajaBurgos Solución 2 1)CajaBurgos Solución 3 1)CajaCanarias Centenario G 1)CajaCanarias Euribor+70 G 1)CajaCanarias Garantizado 1)CajaCanarias Gar 3 Bolsa 1)CajaCanarias RF Euro 1)CajaGranada Gar. Acciones 1)CajaGranada Gar Mes a Mes 1)CajaGranada RF Gar. II 1)CajaGranada Rentas Gar. 1)CajaMurcia Fondp.Plus 1)CajaMurcia Garantizado 1)CajaMurcia Interes G 1)CajaMurcia Interés G.II 1)CajaMurcia Interés G. III 1)CajaMurcia Interes G III 1)CajaMurcia Interés G. VI 1)CajaMurcia Sel Dinámica 1)CajaRioja Ahorro Gzdo 1 1)CajaRioja Ahorro Gzdo 2 1)CajaRioja Garantizado 2 1)CajaRioja Garantizado 3 1)CajaRioja Garantizado 4 1)CajaSegovia Bolsa Gar. 2 1)CajaSegovia Bolsa Gar. 3 1)CajaSegovia Garantizado 1 1)CajaSegovia Garantizado 2 1)CajaSegovia Garantizado 3 1)CajaSegovia G Euribor+60 1)CajaSegovia Rdto. Gar. 2 1)CajaSegovia Rdto. Gar. 3 1)CajaSol Ahorro 09-2009 1)CajaSol Aniversario 1)CajaSol Bolsa I 1)CajaSol Fondepósito 1)CajaSur Bolsa Euro 1)CajaSol Fondosur 1)CajaSur Hispania 1)CajaSur Mixto

V G V R V I D I F G D D D I G V R M G D V D G G G R M R G V I G G G G G G G G F R M G G G G G F D G G G G G G G G F F D G F M V M V I I G G G G M I F D G G G G G G G D G G G G D G G G G G G I G G G G G G G G G G G G G G G V D V M V M

15,84 12,32 20,49 10,40 17,90 11,13 10,40 103,43 11,57 11,62 1.353,32 2.153,55 2.082,14 5,98 11,07 5,69 46,79 7,36 10,39 951,16 5,10 11,09 11,80 10,56 10,78 5,65 7,08 5,63 10,12 4,37 10,99 11,05 11,65 11,74 11,73 10,62 11,34 10,90 13,17 11,82 555,22 6,85 10,28 9,53 10,46 10,19 11,91 11,23 10,77 10,26 11,00 10,32 11,67 10,49 10,83 10,58 12,16 7,41 10,73 2.105,79 11,42 18,16 8,26 10,65 9,75 13,09 11,78 11,30 7,14 10,80 10,12 13,40 11,22 11,25 11,45 1.154,45 11,60 11,50 11,34 9,71 11,35 12,43 11,56 1.044,42 11,59 9,95 12,84 11,48 11,30 7,12 12,54 12,03 11,20 10,54 11,65 11,84 11,23 11,28 10,96 10,88 10,66 10,00 9,85 11,46 13,41 10,60 10,88 11,74 10,38 12,16 12,52 189,62 11,23 5,43 125,89 9,41 6,24

-11,81 11,86 6,88 1,30 2,69 1,43 1,18 -0,43 1,09 0,61 1,18 1,04 0,77 -0,55 0,54 6,78 3,94 2,78 -10,17 1,17 4,36 0,48 0,96 1,34 1,32 2,22 2,17 3,32 1,11 4,88 1,02 0,68 0,50 1,38 -3,77 0,33 0,21 1,96 0,73 3,56 2,39 0,82 0,15 1,80 0,66 -0,14 0,51 -0,63 2,54 0,64 0,50 1,93 0,79 0,57 0,43 -0,11 0,54 0,48 -0,15 1,18 2,52 6,43 2,43 6,60 1,19 1,35 1,31 1,89 -0,09 0,87 1,78 1,15 0,14 0,76 0,24 7,63 8,83 0,01 -0,06 0,84 1,00 0,92 0,84 -0,45 -0,44 0,59 0,75 1,08 4,32 0,42 0,14 7,98 3,45 1,07 0,06 1,88 3,36 0,68 1,47 0,51 0,51 0,94 0,80 3,19 0,56 0,73 0,17 6,66 0,53 4,64 3,00 6,10 1,29

Ranking en el año 17/41 1/337 72/114 78/106 29/333 5/32 51/332 3/7 52/186 170/258 50/332 72/332 134/332 13/17 189/337 8/277 25/106 9/121 320/337 53/332 45/140 211/332 39/85 103/258 108/258 61/106 28/121 36/106 125/258 28/140 9/34 167/258 178/258 98/258 311/337 193/258 199/258 56/337 71/156 31/106 21/121 153/258 224/337 41/258 177/337 133/186 204/332 76/85 7/85 168/258 179/258 31/258 159/258 173/258 185/258 132/156 90/156 214/332 210/258 37/156 17/121 86/114 20/121 81/114 5/34 5/26 109/258 60/337 72/85 154/337 40/121 8/32 116/186 137/332 197/258 5/258 4/258 229/337 207/258 46/85 136/258 100/332 156/337 253/337 213/258 185/332 162/337 127/258 2/85 186/258 202/258 2/12 8/258 128/258 227/337 14/85 4/85 173/337 90/337 177/258 194/337 139/258 157/258 10/258 174/258 162/258 220/337 80/114 201/332 35/140 8/121 90/114 55/121

Fondo 1)CajaSur Renta Fija Euro 1)CAN Euribor Garantía 1)CAN Euribor Garantia II 1)CAN Plusmarca Activa 1)C.C.M. Crecimiento 1)C.C.M. Fondepósito 1)C.C.M. Int. Creciente Gar 1)C.C.M. Renta Fija 1)C.C.M. Renta Garantizado 1)C.C.M. Renta 5 1)C.C.M. Renta 2013 Gar 1)Fondo C Murcia Int Gar IV 1)Fondo C Murcia Int Gar V 1)FG Confianza C. Murcia 1)FG Confianza V C. Murcia 1)FG Confianza VI C. Murcia 1)FG Confianza IX C.Murcia 1)Fondo C Murcia Int GarVII 1)Fondavila Acciones Gar. 1)Fondcirculo Renta Fija 1)Fondespaña I 1)Fondicaja 1)Fondo Extremadura Gar.I 1)Fondo Extremadura Gar.II 1)Fondo Extremadura Gar.VI 1)Fondo Extremadura Gar.VII 1)Fondo Extremadura Gar. X 1)Fondocaja Depósito 1)Fondocaja Evol. Euribor 1)Fondocaja Gar. Podium 1)Fongeneral Renta Fija 1)Fonsnostro 1)Fonsnostro II 1)Fonsnostro Gest. Conserv* 1)Renta Fija 21 1)Rentacaser

Tipo D G G G G D G D G G G G G G G G G G G D D D G G G G G D G G D F R I D F

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 721,79 10,92 10,42 10,98 10,80 13,07 10,15 945,57 11,20 15,48 10,11 10,60 9,94 10,82 13,45 12,05 11,46 10,05 7,03 979,01 13,41 21,50 12,37 11,51 11,89 11,00 10,02 1.040,30 10,47 10,43 986,92 17,40 20,71 10,54 3.409,72 9,87

1,30 0,90 0,45 -0,50 1,37 0,59 1,02 -0,39 20,96 32,56 1,97 0,08 0,42 0,99 1,92 0,49 3,70 -0,22 1,00 -0,04 0,74 0,72 0,62 0,87 1,28 1,33 0,45 1,27 0,32 1,09 1,49 5,66 0,73 0,53 0,58

Ranking en el año 35/332 146/258 199/337 216/258 22/85 184/332 132/258 327/332 3/258 2/258 54/337 204/258 203/337 144/337 58/337 195/337 16/337 242/337 81/332 324/332 142/332 164/258 169/258 149/258 112/258 104/258 217/332 25/85 210/337 63/332 25/156 10/106 13/32 202/332 86/156

Allianz Gestión S.A. Pº de la Castellana, 39 28046 Madrid. Antonio Carbajosa Lopez. Tfno. 915968869. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Allianz Bolsa 1)Allianz Mixto 1)Allianz R. Fija Ahorro 1)Allianz RF Corto Euroland 1)Allianz Selecc Moderado 1)Allianz SeleccConservador 1)Allianz SeleccEmprendedor

V R F F R M R

8,19 8,76 97,24 6,26 4,60 5,12 3,98

10,11 3,36 -0,63 0,01 -0,79 -0,47 -0,71

12/114 35/106 163/186 126/156 102/106 110/121 101/106

Allianz Global Investors Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 18/05/11 1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR 1)AZ Commod Stra CT EUR 1)AZ Commod Stra I EUR 1)AZ Gbal EcoTrends IT EUR 1)AZ PIMCO Eur B IT EUR 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR 1)AZ PIMCO Trea E Cash P CT* 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR 1)AZ RCM Asia Pacif CT EUR 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR 1)AZ RCM Bric Equity I EUR 1)AZ RCM Enhan ST CT EU 1)AZ RCM Enhan ST IT EU 1)AZ RCM Eur Prot Dynamic P 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU 1)AZ RCM European Eq A EUR 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR 1)AZ RCM Gl Eme Mkts CT EUR 1)AZ RCM Gl Eme Mkts IT EUR 1)AZ RCM Grow Mkts P AT EUR 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR 1)AZ RCM US Equity CT EUR 2)AZ RCM China A USD 2)AZ RCM China IT USD 2)AZ RCM Gbl Unconst AT USD 2)AZ RCM Japan A USD 2)AZ RCM Japan IT USD 2)AZ RCM Korea A USD 2)AZ RCM Korea IT USD 2)AZ RCM Lit Dragons IT EUR 2)AZ RCM Oriental In AT USD 2)AZ RCM Oriental In IT USD 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD 2)AZ RCM TR Asian Eq IT USD 2)AZ RCM US Equity C2 USD 2)AZ RCM US Equity IT USD

V V V V F F D D V V V V V V F F G V V V V V V V V V V V V V G V V V V V V V V V V R R V V V V

64,85 104,04 1.069,00 68,05 11,56 11,32 1.086,37 1.003,23 107,85 1.096,31 10,68 18,91 92,30 963,00 103,54 1.036,36 136,93 173,69 1.745,86 117,71 1.242,32 132,17 1.434,51 128,56 7,77 7,92 13,05 8,46 105,10 1.172,31 108,05 207,55 101,72 52,67 2.092,13 7,96 14,05 14,35 13,05 13,25 120,98 96,95 96,50 28,39 28,40 37,43 1.209,91

-3,63 2,47 2,93 -2,99 2,21 1,80 1,48 -8,37 -7,60 -6,40 -5,87 -9,90 -9,31 0,69 0,76 -0,47 2,79 3,42 3,14 3,77 2,39 3,02 -1,43 -3,24 -2,70 1,95 -2,76 -7,23 -6,61 -3,11 -6,33 -1,14 -9,60 -9,25 -4,03 -12,41 -12,14 2,39 2,76 -5,16 -4,60 -4,28 -4,43 -4,16 -0,66 -0,20

11/21 2/46 1/46 8/21 11/186 20/186 23/332 6/12 5/12 85/110 74/110 29/32 26/32 74/156 70/156 11/13 85/334 55/334 84/140 62/140 112/334 75/334 274/334 263/333 242/333 41/333 245/333 84/153 63/153 13/13 82/110 182/277 56/62 55/62 280/333 75/134 66/134 8/11 7/11 60/110 3/6 2/6 38/110 30/110 158/277 132/277

Alpha Plus Gestora Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 18/05/11 1)A.P. Diversificación 1)A.P. Rentab. Absoluta A 1)A.P. Rentab. Absoluta B 1)Etcheverría Mixto 1)Incometric A.P. Glb. Macr 1)Mutual Plus A 1)Mutual Plus B

R X X M I F F

12,25 10,63 10,62 60,25 98,99 10,58 10,58

-0,02 0,33 0,23 0,54 -3,32 1,80 1,78

94/106 73/128 76/128 91/121 3/13 13/156 15/156

Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Amundi F ArVaR2eSE* I 116,73 -0,17 56/154 1)Amundi F DyVaR4eSE* I 112,32 0,29 20/32 1)Amundi F e Bond SE* F 14,14 0,14 115/186 1)Amundi F e Corp SE* F 15,12 2,09 28/104 1)Amundi F e Corp SE* F 15,60 5,48 16/96 1)Amundi F Em.Eur.SE*

31,50

-4,08

25/40

Fondo 1)Amundi F e Infl SE* 1)Amundi F e Res SE* 1)Amundi F e Res SE* 1)Amundi F e Se B SE* 1)Amundi F e Quan SE* 1)Amundi F Eurp B SE* 1)Amundi F G Conv SE* 1)Amundi F Vol.Euro Eq. SE 2)Amundi F ArVaR2$SU* 2)Amundi F As Gwt SU* 2)Amundi F As Inc SU* 2)Amundi F As Pac SU* 2)Amundi F Em Mk SU* 2)Amundi F Em Dbt SU* 2)Amundi F G Bd SU* 2)Amundi F G Eq SU* 2)Amundi F G Fin SU* 2)Amundi F GChina SU* 2)Amundi F Korea SU* 2)Amundi F Latam SU* 2)Amundi F Thai SU* 2)Amundi F US Inn SU* 2)Amundi F US Opp SU* 2)Amundi F $ Res SU* 4)Amundi F ArVaR2£SG* 5)Amundi F Switz SU*

Tipo F D F V V F F V I V F V V F F V V V V V V V V D I V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 131,33 12,11 10,92 7,95 6,67 143,16 11,63 146,28 119,77 26,18 17,42 17,27 32,95 27,25 24,48 8,20 9,95 28,11 23,69 692,99 17,03 9,05 10,37 11,88 116,06 8,11

2,47 0,17 0,28 0,25 3,09 0,81 0,17 -1,59 -5,87 -4,87 -3,61 -4,49 -8,27 -1,37 -1,19 -2,13 -3,97 -6,47 6,12 -11,88 -0,94 -0,43 -3,38 -5,63 -1,70 1,23

Ranking en el año 12/37 277/332 111/156 44/61 87/140 16/39 34/46 277/334 129/154 54/110 9/15 1/27 114/153 55/145 71/145 214/333 14/25 47/62 3/11 19/41 2/3 141/277 262/277 5/46 95/154 4/14

Amundi Iberia Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Amundi Corto Plazo 1)Amundi Estrategia Bolsa* 1)Amundi Estrategia Bonos* 1)Amundi Estrategia Global* 1)Amundi Euro Repo 1)Amundi FT LP 1)ING Direct FN Conservador 1)ING Direct FN Dinámico 1)ING Direct FN Moderado 1)Rural Toledo 1*

D 12.248,75 V 1.836,35 F 618,88 I 877,44 D 112,53 F 170,49 I 11,03 I 10,72 I 10,81 D 77,39

0,29 0,45 0,74 0,90 0,22 1,41 0,63 1,06 1,08 0,56

250/332 132/140 77/186 8/15 267/332 37/186 16/32 7/15 7/26 193/332

Atlas Capital Gestión Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Atlas C. Best Managers* 1)Atlas C. Crecimiento* 1)Atlas Capital Cart Din A 1)Atlas Capital Cartera P.* 1)Atlas Capital Cartera T.* 1)Atlas Capital Liquidez 1)Atlas Capital Renta Fija* 1)Espinosa Partners Inver.*

X M X M R D F X

10,16 10,44 10,88 10,37 7,81 11,28 10,62 11,40

-1,03 1,14 2,44 -0,03 0,61 2,35 2,61

98/128 17/98 34/128 62/98 181/332 13/145 31/128

Aviva Gestión Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971728. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Aviva Corto Plazo A 1)Aviva Corto Plazo B 1)Aviva Espabolsa 1)Aviva Espabolsa 2 1)Aviva Eurobolsa 1)Aviva Eurobolsa 2 1)Aviva Fonvalor Euro A 1)Aviva Fonvalor Euro B 1)Aviva Renta Fija A 1)Aviva Renta Fija B

D D V V V V R R F F

12,97 12,91 18,40 17,65 7,92 12,62 9,74 9,77 13,69 13,59

1,80 1,65 9,33 9,35 3,33 2,38 7,59 7,02 1,64 1,39

11/332 16/332 25/114 24/114 83/140 101/140 3/106 6/106 24/186 39/186

Aviva Investors Luxembourg www.avivainvestors.es. Tfno. 913289900. Email. info.es@avivainvestors.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Absolute T250 Bd Be I 10,23 -0,24 57/154 1)Absolute TAA Beh I 8,55 -13,44 149/154 1)Absolute TAA Ceh I 8,39 -13,60 150/154 1)Absolute TAA5 Be R 9,77 -3,72 140/164 1)Absolute TAA5 Ce M 9,68 -3,87 118/121 1)Australian Resources Ae V 10,55 -7,21 6/6 1)Emerg Mkts Eq Be V 9,73 -6,14 47/153 1)Emerg.Mkts Loc.Curr.Bd Be F 13,14 -2,80 93/145 1)Emerg.Mkts Loc.Curr.Bd Ce F 12,84 -3,05 103/145 1)EUR Reserve Be D 9,16 -0,02 322/332 1)EUR Reserve Ce D 11,61 -0,08 325/332 1)Europ Aggregate Bd Be F 10,88 0,12 26/39 1)Europ Aggregate Bd Ce F 10,73 -0,01 28/39 1)Europ Conver Eq Be V 4,66 1,68 6/40 1)Europ Conver Eq Ce V 29,08 1,49 7/40 1)Europ Corporate Bd Be F 2,81 1,89 38/104 1)Europ Corporate Bd Ce F 13,41 1,78 42/104 1)Europ Eq Be V 5,63 1,31 178/334 1)Europ Eq Ce V 14,78 1,12 189/334 1)Europ REIT Be V 8,51 7,03 5/49 1)Europ REIT Ce V 16,81 6,83 6/49 1)Europ Value Eq Be V 8,80 4,34 25/334 1)Europ Value Eq Ce V 20,36 4,15 30/334 1)French Eq Be V 3,53 4,52 13/15 1)French Eq Ce V 11,80 4,32 15/15 1)Glb Aggr. Curr.Hdg Bd Ie F 108,24 1,94 16/145 1)Glb Eq Income Ae V 11,49 0,93 79/333 1)Glb REIT Be V 8,09 -0,55 20/49 1)Glb REIT Ce V 6,66 -0,74 22/49 1)Index Opp A e V 10,27 -1,11 269/334 1)LongTerm Europ Bd Be F 58,39 -0,15 134/186 1)LongTerm Europ Bd Ce F 13,26 -0,26 144/186 1)Pan Europ Eq Be V 9,46 2,61 102/334 1)Pan Europ Eq Ce V 19,34 2,41 111/334 1)Pan Europ Eq Focus Ae V 11,17 -0,78 266/334 1)ShortTerm Europ Bd Be F 13,79 -0,13 135/156 1)ShortTerm Europ Bd Ce F 11,68 -0,25 140/156 1)Sust fut Pan-Eu Eq Be V 5,57 0,62 224/334 1)Sust fut Pan-Eu Eq Ce V 14,03 0,43 229/334 1)Sust Future Glb Eq Ae V 11,88 -1,89 28/41 2)American Eq B$ 2)American Eq C$ 2)Asia Pacific Eq B$ 2)Asia Pacific Eq C$ 2)Emerg Mkts Bd B$ 2)Emerg Mkts Bd C$ 2)Emerg Mkts Eq B$ 2)Emerg Mkts Eq C$ 2)Emerg Mkts Eq SmCap B$ 2)Glb Convertibles B$

V V V V F F V V V F

5,22 12,95 5,52 26,07 8,77 17,25 4,34 37,40 10,33 8,60

0,45 0,26 -7,04 -7,22 -3,41 -3,59 -6,07 -6,25 -7,32 -1,89

101/277 105/277 99/110 103/110 113/145 117/145 45/153 51/153 86/153 35/46

Fondo 2)Glb Convertibles C$ 2)Glb Eq Focus B$ 2)Glb Eq Focus C$ 2)Glb High Yield Bond A$ 3)Japanese Eq B¥ 3)Japanese Eq C¥ 4)Absolute TAA B£ 4)Absolute TAA C£ 4)GBP Reserve B£ 4)UK Equity Focus B£ 4)UK Equity Focus C£

Tipo F V V F V V I I D V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 17,39 3,97 16,69 14,94 62,54 1.434,35 10,42 8,47 2,67 3,87 15,60

-2,07 -2,84 -3,03 -0,52 -11,78 -11,94 -15,66 -15,82 -2,23 2,85 2,65

Ranking en el año 36/46 248/333 257/333 65/96 53/134 59/134 151/154 152/154 12/20 1/23 2/23

AXA Investment Managers www.axa-im.es. Emma Martínez. Tfno. 914067218. Fecha v.l.: 18/05/11 1)AWF Euro Bonds 1)AWF Euro Bonds A 1)AWF Euro Credit Plus A 1)AWF Euro Credit Plus E 1)AWF Euro Cred.Sh.Dur A 1)AWF Euro Cred.Sh.Dur E 1)AWF Euro Infl Bds A 1)AWF Euro Infl Bds E 1)AWF Euro 10+LT A 1)AWF Euro 10+LT E 1)AWF Euro 3-5 A 1)AWF Euro 3-5 E 1)AWF Euro 5-7 A 1)AWF Euro 5-7 E 1)AWF Euro 7-10 A 1)AWF Euro 7-10 E 1)AWF Force 3 A 1)AWF Force 3 E 1)AWF Force 5 A 1)AWF Force 5 E 1)AWF Force 8 A 1)AWF Force 8 E 1)AWF Frm Health A 1)AWF Frm Health E 1)AWF Frm.Emerg.Mkts A 1)AWF Frm.Emerg.Mkts E 1)AWF Frm.Em.Mkts.TltA 1)AWF Frm.Em.Mkts.TltE 1)AWF Frm.Eu.Div.A 1)AWF Frm.Eu.Div.E 1)AWF Frm.Eu.Emerg.A 1)AWF Frm.Eu.Emerg.E 1)AWF Frm.Eu.McrcapA 1)AWF Frm.Eu.Opport.A 1)AWF Frm.Eu.Opport.E 1)AWF Frm.Eu.Rel.Val.A 1)AWF Frm.Eu.Rel.Val.E 1)AWF Frm.Eu.Sml.C A 1)AWF Frm.Eu.Sml.C E 1)AWF Frm.Hum.Cap.A 1)AWF Frm.Hum.Cap.E 1)AWF Frm.Hyb.Ress.A 1)AWF Frm.Hyb.Ress.E 1)AWF Frm.ItalyA 1)AWF Frm.ItalyE 1)AWF Frm.Jun.En.A 1)AWF Frm.Opt.Inc.A 1)AWF Frm.Opt.Inc.E 1)AWF Frm.R.Es.Sec.A 1)AWF Frm.R.Es.Sec.B 1)AWF Frm.Switzer.A 1)AWF Frm.TalentsA 1)AWF Frm.TalentsE 1)AWF Gl. Agg A 1)AWF Gl. Em Mkts Bds A(H) 1)AWF Gl. Em Mkts Bds E(H) 1)AWF Gl. Inflation Bd A 1)AWF Gl. Inflation Bd E 1)AWF Gl.High Yield Bd A(H) 1)AWF Gl.High Yield Bd E(H) 1)AWF Glob.EnvironmentA 1)AWF Glob.EnvironmentE 1)AWFGlob.Eu.R.Es.Sec.E 1)AWF Money Mark.Eur A 1)AWF Money Mark.Eur E 1)AWF Resp.Dev.Bd A* 1)AWF Resp.Dev.Bd E* 1)AWF US High Yield Bd AH 1)AWF US High Yield Bd EH 1)AXA Aedificandi C 1)AXA Court Terme 1)AXA Eonia 1)AXA Euro 1-3 1)AXA IM alpha Credit A 1)AXA IM Euro Cash 1)AXA IM Euro FI Moderato E 1)AXA IM Euro Liquidity 1)AXA IM FIIS US ShDur HY I 1)AXA Rosenberg Asia Pac. B 1)AXA Rosenberg Eur ex UK E 1)AXA Rosenberg Eur exUK B 1)AXA Rosenberg Eur exUKSCB 1)AXA Rosenberg Eur exUKSCE 1)AXA Rosenberg Eurobloc B 1)AXA Rosenberg Eurobloc E 1)AXA Rosenberg G Small C E 1)AXA Rosenberg Gbl E.M. B 1)AXA Rosenberg Global B 1)AXA Rosenberg Global E 1)AXA Rosenberg G.Small C.B 1)AXA Rosenberg Japan B

F F F F F F F F F F F F F F F F M M R R R R V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V R R V V V V V F F F F F F F V V V D D F F F F V D D F F D F D F V V V V V V V V V V V V V

43,12 44,69 13,99 13,45 116,14 114,40 118,50 117,00 129,10 127,65 117,88 116,35 124,57 123,01 121,82 120,23 54,58 52,29 54,11 52,18 53,43 51,59 106,54 104,36 100,21 97,25 144,49 140,19 77,57 75,04 134,88 128,37 114,35 44,62 42,47 37,91 35,93 80,17 77,27 93,04 107,52 95,69 93,73 140,05 132,92 105,93 147,80 142,83 114,67 109,89 29,77 249,99 237,66 25,04 139,52 138,18 122,21 120,81 63,82 62,18 70,32 69,02 73,07 13.402,48 13.166,07 65,87 63,80 146,57 148,17 295,20 2.395,21 25.249,16 226,89 97,19 10.269,22 10.040,07 44.441,80 131,60 14,41 8,40 8,87 16,35 15,58 8,34 7,96 14,73 13,53 8,21 7,72 15,48 4,74

0,58 0,77 2,12 1,97 1,04 0,90 3,67 3,58 0,93 0,84 0,37 0,26 1,01 0,93 1,88 1,79 -0,47 -0,66 -1,13 -1,32 -1,62 -1,81 6,63 6,42 -11,26 -11,51 -11,45 -11,61 -2,35 -2,63 -4,51 -4,78 3,62 2,79 2,49 5,19 4,87 0,46 0,27 2,57 2,41 -6,05 -6,34 3,99 3,68 -8,35 3,47 3,31 6,78 6,48 -0,96 1,38 0,92 -2,07 2,52 2,42 4,41 4,31 5,94 5,84 -6,36 -6,53 -0,68 0,15 0,15 3,91 3,71 5,87 5,62 7,22 0,24 0,30 0,34 2,26 0,29 0,37 0,39 2,97 -4,25 3,19 3,50 4,41 4,14 4,51 4,19 0,55 -6,43 0,49 0,26 0,91 -12,87

88/186 74/186 27/104 35/104 48/156 59/156 3/37 4/37 63/186 69/186 22/39 23/39 14/39 15/39 2/39 3/39 69/98 72/98 113/164 115/164 121/164 124/164 11/35 12/35 140/153 142/153 141/153 143/153 288/334 295/334 26/40 27/40 15/61 87/334 107/334 21/140 29/140 40/61 43/61 21/61 22/61 25/46 27/46 8/14 11/14 34/35 34/106 38/106 7/49 9/49 11/14 6/41 9/41 84/145 27/145 29/145 1/37 2/37 5/96 7/96 16/21 17/21 21/49 285/332 283/332 3/145 5/145 6/96 13/96 4/49 261/332 247/332 105/156 9/186 252/332 102/156 232/332 51/96 34/110 64/334 52/334 10/61 13/61 39/140 51/140 14/41 60/153 94/333 109/333 10/41 90/134

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Mid/Small Caps, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) Rublo ruso. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL TELÉFONO 91 443 61 14.

Viernes 20 mayo 2011 Expansión

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Fondo 1)AXA Rosenberg Japan E 1)AXA Rosenberg Japan SC B 1)AXA Rosenberg Japan SC E 1)AXA Rosenberg Pac ExJap B 1)AXA Rosenberg Pac ExJap E 1)AXA Rosenberg Pac XJapSCB 1)AXA Rosenberg Pac XJapSCE 1)AXA Rosenberg Pan E.E 1)AXA Rosenberg Pan E.SC B 1)AXA Rosenberg Pan E.SC E 1)AXA Rosenberg Pan Euro B 1)AXA Rosenberg Pan-Eur.Enh 1)AXA Rosenberg UK B 1)AXA Rosenberg UK E 1)AXA Rosenberg US B Euro 1)AXA Spread Court Terme 1)AXA Tresor Court Terme 1)AXA WF Euro Credit IG A 1)AXA WF Euro Credit IG E 2)AWF Gl. Agg E 2)AXA IM FIIS US Corp Bds I 2)AXA IM FIIS US ShDur HY I 2)AXA Rosenberg US Enh Ind 3)AXA Ros. Jap Enh In Eq Al

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10 V 4,52 V 9,82 V 9,39 V 23,64 V 22,56 V 45,01 V 42,86 V 8,15 V 13,54 V 12,91 V 8,54 V 15,09 V 13,57 V 12,83 V 8,04 D 13.354,73 D 2.444,59 F 119,39 F 117,74 F 34,23 F 116,61 F 142,51 V 15,09 V 677,66

-13,08 -10,89 -11,16 -2,64 -2,88 -2,11 -2,35 2,00 2,34 2,06 2,28 2,03 -0,80 -1,31 4,42 1,19 0,28 1,57 1,37 -2,07 -1,91 -3,35 2,48 -12,53

Ranking en el año 99/134 13/29 14/29 11/110 13/110 1/2 2/2 140/334 23/61 25/61 118/334 137/334 13/23 17/23 34/277 48/332 253/332 48/104 54/104 85/145 84/104 92/96 59/277 80/134

B. Madrid Gestión de Activos

Pº de la Castellana 2-A ,2ª Planta 28046 Madrid. Juan Antonio Lopez Rodriguez. Tfno. 902423333. Fecha v.l.: 18/05/11 1)P Renta Fija 1)Premium Ahorro 1)Premium Bolsa España 1)Premium Eurobolsa 1)Premium Global 25 1)Premium Global 50 1)Premium JB Bolsa Euro* 1)Premium JB Bolsa Intl.* 1)Premium JB Moderado* 1)Premium Mundial

F R V V X X V X M X

6,94 6,56 4,08 4,23 5,88 6,12 6,56 6,49 759,31 4,22

0,78 0,43 6,50 -0,32 0,01 -0,09 0,33 -2,43 1,06 2,76

72/186 57/164 84/114 137/140 85/128 88/128 134/140 108/128 23/98 27/128

Bancaja Fondos SGIIC

Pintor Sorolla, 8, Planta 0 46002 Valencia. Felipe Sánchez. Tfno. 963530480. Web. www.bancajafondos.es. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Arcalia Bolsa 1)Arcalia Coyuntura 1)Arcalia Gar Renta Fija 1)Arcalia Global 1)Arcalia Interés 1)Arcalia Selección 1)Bancaja Bric N.Desafios* 1)Bancaja Construcción 1)Bancaja Dividendos 1)Bancaja Energía y Comunic 1)Bancaja F. F. Emergentes* 1)Bancaja Garantizado 10 1)Bancaja Garantizado 11 1)Bancaja Garantizado 12 1)Bancaja Garantizado 13 1)Bancaja Garantizado 14 1)Bancaja Garantizado 15* 1)Bancaja Garantizado 16 1)Bancaja Garantizado 17 1)Bancaja Garantizado 18 1)Bancaja Garantizado 19 1)Bancaja Garantizado 20 1)Bancaja Gar. R.Variable 7 1)Bancaja Gestión Activa 30* 1)Bancaja Gestión Activa 60* 1)Bancaja Gestión Activa 90* 1)Bancaja Gest Direcc 30* 1)Bancaja Gest Direcc 60* 1)Bancaja Gest Direcc 100* 1)Bancaja Interes I 1)Bancaja Interes II 1)Bancaja Interes III 1)Bancaja Interes Principal 1)Bancaja Liq Deu Pública 1)Bancaja Liq Deu Pública 2 1)Bancaja Renta Fija 1)Bancaja Renta F. C. Plazo 1)Bancaja Renta Fija Dólar 1)Bancaja Renta Fija Mixta 1)Bancaja Renta Variable 1)Bancaja R. Variable EEUU 1)Bancaja R. Variable Euro 1)Bancaja R. Variable Mixta 1)Bancaja Small & Mid Caps 1)F. Val. Bric Nuev. Desaf.* 1)F. Val. Energías Renov. 1)F. Val. Europa 1)F. Val. F. de Fondos 30* 1)F. Val. F. de Fondos 60* 1)F. Val. F. de Fondos 90 G* 1)F. Val. Gar. E. Óptima 4 1)F. Val. Gar. E. Óptima 5 1)F. Val. Gar. E. Optima 6 1)F. Val. Gar. E. Óptima 8 1)F. Val. Gar. E. Optima 9 1)F. Val. Gar Mix 6 1)F. Val. Gar Mix 7 1)F. Val. Internacional* 1)F. Valencia Interés I 1)F. Valencia Interés II 1)F. Valencia Interés III 1)F. Val. Liquidez Deuda.P. 1)F. Val. Renta 1)F. Val. Renta Fija 1)F. Val. Renta Fija Mixta 1)F. Val. Renta Variable 1)Fondo Valencia Gar RF* 1)Fonduxo 1)Fonvalcem * 1)Inverclasic 1)Privary F1 Discrecional 1)Privary F2 Discrecional

V X G R D X V V V V V G G G G G G G G G G G G M R V M R V D D D D D D F F F M V V V R V V V V M R V G G G G G G G V D D D D V F M V G M X X X X

15,20 8,27 101,67 10,86 154,07 10,15 130,51 2.075,31 1,43 1.663,18 1.730,18 7,36 104,90 110,05 103,74 1,15 104,12 1.036,03 113,22 110,88 97,70 93,39 107,10 1.244,19 1.138,83 892,67 102,03 104,47 131,26 1.629,15 1.078,70 1,15 1,19 105,13 114,01 18,29 106,59 923,50 6,96 939,52 461,36 556,88 11,74 89,26 1,32 63,73 840,96 975,70 1.087,39 795,15 134,57 112,87 105,58 128,48 105,13 129,65 144,78 395,27 898,30 865,34 858,09 102,28 1.186,63 9,71 12,20 1.259,52 100,52 1.311,43 1.936,65 78,37 101,19 109,44

1,98 1,54 1,52 3,95 1,06 3,34 -9,43 4,46 1,06 6,37 -8,27 2,28 2,28 2,17 3,00 0,48 0,64 1,47 1,80 2,75 0,67 0,14 1,19 2,58 2,92 -0,22 -0,60 -1,37 0,90 0,98 1,03 1,24 0,85 0,68 2,07 1,54 -5,35 0,39 9,74 -0,81 1,22 0,78 4,47 -9,43 1,49 1,18 0,99 2,35 2,83 1,53 2,02 1,65 1,67 1,37 0,59 3,29 -5,29 0,54 0,69 0,84 0,80 1,05 1,56 2,37 9,55 4,30 5,46 11,36 0,20 0,45

108/140 47/128 82/258 7/164 67/332 18/128 27/32 14/49 122/140 1/35 115/153 10/85 11/85 46/337 21/337 181/258 180/337 91/337 63/337 27/337 174/337 68/85 57/121 52/106 90/140 106/121 100/106 169/333 104/332 88/332 74/332 44/332 114/332 163/332 15/186 23/156 76/82 98/121 17/114 165/277 117/140 83/106 8/61 28/32 7/35 118/140 67/121 56/106 92/140 20/85 12/85 17/85 16/85 102/337 58/85 5/85 299/333 200/332 158/332 119/332 127/332 123/140 22/156 22/121 22/114 4/121 8/128 1/128 77/128 72/128

Banesto

Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Banesto Ahorro 1)Banesto Ahorro Activo 1)Banesto Bolsa Intern. 1)Banesto Bolsa Top* 1)Banesto Bolsa 30* 1)Banesto Bolsa 30 2* 1)Banesto Bolsa 30 3* 1)Banesto Bolsas Europeas 1)Banesto Decidido Activo* 1)Banesto Dividendo Europa 1)Banesto Especial Ahorro 1)Banesto Especial Empresas 1)Banesto Extra-Ahorro 1)Banesto Fondepósitos 1)Banesto G Bolsa Top 2* 1)Banesto G Consolidacion* 1)Banesto G Europa* 1)Banesto G Ibex Top 2* 1)Banesto G Eurostoxx 50 1)Banesto G Ocasión 2* 1)Banesto G Ocasión 2008 1)Banesto G Oport. Europa* 1)Banesto G Rentas C 2015 1)Banesto G. Sel Europa 2* 1)Banesto G Selec Mundial* 1)Banesto G Selec Mundial 2* 1)Banesto G Selección Ibex* 1)Banesto G Selección Ibex2* 1)Banesto G 5 Veces M R* 1)Banesto Ibex Top* 1)Banesto Ibex Total* 1)Banesto Liq. Deuda Pub. A 1)Banesto Liq. Deuda Pub. B 1)Banesto Mix RV 50-50 1)Banesto Mixto RF 75-25 1)Banesto Mixto RF 90-10 1)Banesto Moderado Activo* 1)Banesto Renta Fija 1-3 1)Banesto RF Bonos 1)Banesto RV Española 1)Banesto S Conservador* 1)Banesto 100x100 C Mejor O* 1)Banesto 95 Bolsa Top* 1)Banesto 95% Cap. Mejor Op* 1)Banesto 95 Ibex 60* 1)Banesto 95 Selec Mundial* 1)Grandes Cuentas Banesto

D I V G G G G V I V D D D D G G G G G G G G G G G G G G G G G D D R M M I F F V M G G G G G D

16,31 107,96 16,06 102,56 8,74 73,36 9,41 5,82 59,05 9,14 8,29 12,88 913,04 120,34 104,47 120,45 7,38 129,27 109,90 65,73 11,36 80,34 9,16 10,96 72,05 116,98 7,12 99,70 11,92 14,50 7,78 107,15 107,92 93,54 6,90 7,47 57,69 8,57 12,90 195,64 7,62 10,09 108,78 111,28 95,33 117,71 89,74

0,93 0,58 -0,16 1,21 -0,59 -0,59 0,82 5,55 0,72 3,14 1,17 0,98 0,69 0,66 0,72 -0,13 0,29 0,01 -0,51 -0,15 2,30 1,81 0,73 -0,32 0,84 1,41 3,06 4,08 2,13 1,01 1,19 2,86 2,07 1,59 0,94 0,48 0,23 7,31 1,65 -0,03 1,91 0,74 0,74 -1,37 1,46

99/332 25/34 132/333 119/337 265/337 263/337 160/337 16/140 10/26 66/334 54/332 87/332 159/332 167/332 168/337 236/337 213/337 228/337 257/337 237/337 44/337 39/258 167/337 245/337 158/337 97/337 20/337 11/337 50/337 79/332 49/332 48/106 33/121 45/121 12/32 97/186 110/186 61/114 7/98 231/337 59/337 163/337 164/337 279/337 26/332

Banif

Pº de la Castellana 53 28046 Madrid. Tfno. 902306030. Fecha v.l.: 18/05/11 1)BANIF Acc. Españolas G.* 1)BANIF Bolsa Garantizado* 1)BANIF Cartera Agresiva* 1)BANIF Cartera Conserv.* 1)BANIF Cartera Dinámica* 1)BANIF Cartera Equilibrada* 1)BANIF Cartera Emergente* 1)BANIF Cartera Moderada* 1)BANIF Cartera Selección* 1)BANIF Corto Plazo 1)BANIF Corto Plazo E 1)BANIF Dividendo Europa 1)BANIF Estr. Banca Europea* 1)BANIF Estructurado* 1)BANIF Europa Garantizado* 1)BANIF Fondepositos 1)BANIF Global Universal 1)BANIF Global 3-98* 1)BANIF Ibex Garantizado* 1)BANIF Monetario 1)BANIF RV España 1)BANIF Selección I* 1)BANIF Tesoreria FT CP 1)BANIF 2011*

G G R M X R V X X D D V X X G D X X G D V G D G

876,62 10,91 99,52 100,15 248,22 99,40 107,22 9,24 99,28 2.023,88 2.035,55 149,42 74,73 58,53 770,26 8,92 150,56 6,61 90,55 106,62 19,55 11,23 1.235,65 16,11

-1,48 -1,10 0,44 1,03 0,61 0,38 -5,98 0,88 0,17 0,82 0,97 3,16 4,52 -4,56 3,93 0,80 6,56 2,03 1,39 1,26 8,41 0,88 0,16

285/337 273/337 55/164 25/98 70/128 59/164 44/153 58/128 79/128 124/332 90/332 65/334 11/128 118/128 13/337 130/332 4/128 38/128 99/337 43/332 41/114 110/332 221/337

Bankinter Gestion de Activos

Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 18/05/11 1)BK 2012 Garantizado* 1)Fondo BK Inversión Cons 1)BK Bolsa España 1)BK Bolsa España 2 1)BK Bolsa Euribex 1)BK Bolsa Europa 1)BK Bolsa Global 1)BK Bramex Garantizado* 1)BK Bric 2014 Garantizado* 1)BK Bric Plus III Gar* 1)BK Bonos LP 1)BK C. Brasil Garantizado* 1)BK Cons America G* 1)BK Deuda Pública 1)BK Deuda Publica II 1)BK Dinero 1)BK Dinero 2 1)BK Dinero 4 1)BK Dividendo Europa 1)BK EEUU Garantizado* 1)BK Indice India Gar* 1)BK España Garantizado* 1)BK Estrategia Renta F. 1)BK Euro Telecos Garant.* 1)BK Eurostoxx 2012 Gar* 1)BK Fondo Monetario 1)BK Fondtesoro LP 1)BK Fondvalencia Mixto 1)BK FT 40 % LP* 1)BK Futuro Ibex 1)BK Gar. Doble Cupon*

G I V V V V I G G G F G G D D D D D V G G G F G G D F M G V G

722,52 66,34 1.103,47 983,60 1.903,07 28,14 83,66 966,46 1.025,53 918,41 1.078,77 900,38 1.244,71 75,69 834,20 1.350,08 836,51 80,17 944,19 884,07 1.766,60 871,61 68,60 56,47 994,95 1.804,57 86,60 762,83 138,62 87,97 772,91

-0,15 -0,80 6,17 4,30 -0,33 -0,36 -2,99 -3,26 -1,12 -0,83 -0,26 -1,90 2,75 0,62 0,44 0,37 0,45 0,54 1,52 -0,97 6,67 4,76 0,33 1,29 0,04 -0,38 2,09 1,58 6,98 1,20

211/258 23/26 89/114 107/114 138/140 258/334 105/154 308/337 275/337 268/337 61/145 296/337 28/337 177/332 225/332 238/332 219/332 196/332 163/334 271/337 5/337 1/186 209/337 115/337 309/332 149/186 31/121 69/258 68/114 121/337

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)BK Podium Garantizado* 1)BK RF 2013 Garantizado* 1)BK Gestion Abierta 1)BK Gestoras Int. R.Fija 1)BK EEUU 55 Gar* 1)BK Hong Kong Garantizado* 1)Bankinter Emergentes 1)BK Eurostoxx Inverso 1)Bankinter R. Fija 2015 G* 1)BK Ibex Revalorizacion G* 1)BK Renta Fija 2014 Gar* 1)BK Indice America 1)BK Indice Ganador 7* 1)BK Indice Japon 1)BK Kilimanjaro 1)BK Long-Short 1)BK Mixto España 30 1)BK Mixto España 50 1)BK Mixto Europa 20 1)BK Mixto Europa 50 1)BK Monet. Activos Euro 1)BK Multicesta Gar* 1)BK Multifondo II Gar* 1)BK Pequeñas Compañías 1)BK Quant* 1)BK Renta Dinámica* 1)BK Renta Fija 8 Gar.* 1)BK Renta V. Europea 1)BK Sector Energia 1)BK Sector Farma Gar* 1)Bankinter Sector Finanzas 1)BK Sector Telec. 1)BK Seleción Basicos G* 1)BK Small & Mid Caps 1)BK Suma Trimestral Gar* 1)BK Triple Suma Gar* 1)Cuenta Fiscal Oro 1)Cuenta Fiscal Oro I 1)Fondo BK Consolidac G* 1)Fondo BK Empresas C.P. 1)Fondo BK Europa Garant* 1)Fondo BK Eurostoxx 55 G* 1)Fondo BK Eurostoxx 2014 G* 1)Fondo BK Multisector Gar* 1)Fondo BK R Fija 6 Gar* 1)Fondo BK R Fija Gar 2012* 1)Fondo BK Sectores G.* 1)Fondo BK Cesta Mundial G* 1)Fondo Multiselección 25* 1)Fondo Multiseleccion 50* 1)Fondo Multiseleccion 100* 1)Fondo Telef. Corto Plazo 2)BK Global Mixed P.*

G G F F G G V V G G G V G V I I M R M R D G G V X I G V V G V V G V G G D D G D G G G G G G G G M R V D R

75,55 842,88 25,72 902,58 1.244,29 941,14 57,24 54,27 1.435,87 1.032,42 60,06 543,63 1.325,56 375,26 141,24 619,60 856,70 1.387,72 76,18 796,34 806,62 614,86 877,68 212,37 88,97 1.132,08 61,20 58,25 1.183,39 96,18 480,09 379,32 58,38 1.263,42 69,04 59,64 1.260,96 1.246,54 70,45 905,39 61,92 667,86 56,36 826,04 57,69 59,80 96,02 88,80 60,83 724,56 913,01 1.111,42 23,00

-3,17 0,40 2,92 0,43 -0,51 -4,53 1,69 6,42 3,25 -6,00 -6,54 -0,82 2,34 2,52 0,00 -0,09 0,62 1,07 -2,48 5,13 -7,01 1,54 1,62 0,88 -0,33 2,10 -1,53 7,96 1,40 4,52 5,01 -0,52 0,50 0,50 0,56 0,77 2,90 0,93 1,49 0,47 1,73 1,69 3,00 -2,32 0,63 -0,30 -2,96 0,69 -

Ranking en el año 306/337 205/337 9/145 79/104 258/337 112/114 69/337 12/277 9/258 5/134 137/154 24/26 25/121 53/106 103/121 95/106 179/332 135/337 301/337 4/61 123/128 2/34 59/258 210/334 11/35 51/337 9/25 2/47 98/337 6/61 6/258 259/337 205/332 207/332 187/337 135/332 25/337 147/337 87/337 197/337 47/258 48/258 22/337 299/337 38/98 88/164 252/333 161/332

Fondo 2)Barcl Pac. Rim (ex-Jap)Z 4)Barclays UK Alpha Fund

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

V V

2,47 1,38

-7,22 -1,68

Ranking en el año 104/110 18/23

BBK Gestión SGIIC

Rodriguez Arias 3 1º 48008 Bilbao. Juanjo Urquijo. Tfno. 944017031. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Baskeplus* 1)BBK Bolsa 1)BBK Bolsa EEUU 1)BBK Bolsa EEUU Nueva Econ 1)BBK Bolsa Euro 1)BBK Bolsa Japón 1)BBK Bolsas Emergentes* 1)BBK Bono 1)BBK Capital Partners* 1)BBK Crecimiento Dinámico* 1)BBK Dinamico* 1)BBK Dividendo 1)BBK Empresas Dinámico* 1)BBK Fondinero 1)BBK Fondo Internacional* 1)BBK G Activa Patrimonio* 1)BBK Garantizado B. Europa 1)BBK Garantizado B Europa2 1)BBK Garantizado Bolsa 1)BBK Garantizado Bolsa 2 1)BBK Garantizado Bolsa 3 1)BBK Garantizado Bolsa 4 1)BBK Garantizado Bolsa 5 1)BBK Garantizado Finanzas 1)BBK Garantizado RF 10/14 1)BBK Garantizado RF 2012 1)BBK Garantizado RF 2012 2 1)BBK Garantizado RF 2012 3 1)BBK Garantizado 3 Accs. 1)BBK Gar.Indice Europa 1)BBK Gar.Inflación 1)BBK Gest Act Inversión* 1)BBK Gest Activa Rend* 1)BBK Mixto 1)BBK OPVs 1)BBK Real Estate Mundial* 1)BBK Renta Fija 2014 1)BBK Renta Fija 3 Meses 1)BBK Renta Global* 1)BBK R.F. Oport. Carteras 1)BBK Solidaria 1)BBK 0 / 100 Carteras 1)Bizkaifondo 1)Bizkairent Fondtesoro LP

R V V V V V V F V I I V I D V M G G G G G G G G G G G G G G G X X R X V F D M F I X D F

10,96 15,44 5,44 1,97 4,26 2,05 9,37 8,97 4,33 8,69 6,46 7,42 6,28 791,28 6,14 8,87 6,63 7,19 7,50 6,77 5,97 5,93 6,30 6,16 6,00 6,24 6,13 6,76 6,40 6,74 7,55 6,96 17,60 8,54 6,48 5,23 6,90 8,19 18,51 6,07 6,62 6,14 1.684,32 14,12

3,87 5,82 8,25 5,94 5,05 -6,17 -6,54 1,06 0,39 0,11 0,49 4,99 0,70 0,66 0,04 1,23 0,59 1,55 2,36 1,89 1,33 1,44 1,28 0,69 2,17 1,89 1,84 1,59 0,08 1,08 2,94 1,93 3,07 1,00 0,87 1,52 1,11 2,42 0,85 0,73 1,39

27/106 97/114 2/277 3/47 25/140 7/134 62/153 46/156 102/333 23/32 29/34 26/140 23/34 166/332 123/333 15/98 57/85 82/337 42/337 13/85 109/337 92/337 116/337 171/337 18/258 34/258 37/258 65/258 225/337 134/337

44/106 40/128 16/49 59/186 113/332 9/98 43/156 2/17 60/128 145/332 40/186

Bankoa Gestión

Iparraguirre F 20001 San Sebastian. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Bankoa Ahorro 1)Bankoa Bolsa 1)Bankoa Euro Stoxx 50 Gar 1)Bankoa Gest. Global 1)Bankoa Ibex Garantizado 1)Bankoa Integral Gar. 1)Bankoa Interés Gar 1)Bankoa Rendimiento 2 Gar 1)Bankoa Tesorería 1)Bankoa 5 Estrellas Garant 1)Dinerkoa 1)Fondgeskoa 1)Inverkoa

D V G I G G G G D G D R M

106,05 1.224,84 867,55 835,76 1.069,39 767,82 92,59 849,70 879,55 1.092,85 1.211,98 220,63 108,24

0,76 3,85 2,16 -0,17 3,75 0,27 1,39 0,70 1,21 0,69 2,10 0,95

136/332 109/114 48/337 55/154 15/337 215/337 100/337 154/332 118/337 160/332 67/106 70/121

Bankpime SGIIC

Trav.Gràcia, 11 08021 Barcelona. Neus Cano. Tfno. 900 30 50 50. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Bankpime Comunicaciones 1)Bankpime G.Cart.Moderada 1)Bankpime Global Invest 1)Bankpime Multisalud 1)Bankpime Part Preferentes 1)Bankpime RF Corto Plazo 1)Bankpime RF DIC 2012 1)Bankpime Top Class 75 RV 1)Bankpyme Brokerfond 1)Bankpyme Eurovalor 1)Bankpyme Iberbolsa 1)Bankpyme Multi Top Funds 1)Bankpyme Multifix 25 RV 1)Bankpyme Swiss 1)BK Deuda P. Octubre 2013 2)Bankpime Fondólar

V M X V F D F R F V V V M V F D

6,34 7,71 6,86 7,31 6,22 2.092,96 6,52 11,46 14,31 5,43 16,49 8,53 16,52 28,98 6,53 5,26

-4,26 1,52 0,80 5,69 0,95 0,84 0,70 2,28 3,43 9,76 -2,07 2,61 1,21 0,62 -5,50

37/47 8/98 61/128 17/35 94/332 70/104 47/164 23/104 77/140 16/114 210/333 12/121 5/14 83/156 4/46

BanSabadell Inversión

del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)BG Bolsa Internacional 1)BG BRIC Garantizado 1)BG Capital Asegurado 1)BG Corto Plazo 1)BG Energía Garantizada 1)BG Euro Yield 1)BG Euromarket Bolsa 1)BG Euskovalor 1)BG Foncartera 1 1)BG Fond Empresa 1)BG G. Inmobiliaria Gar. 3 1)BG Garantia Fija 1 1)BG Indice Garantizado 1)BG Izarbe 1)BG Mixto 25 1)BG Mixto 50 1)BG Rendimiento 1)Fidefondo 1)InverSabadell 10 1)InverSabadell 10 Premier 1)InverSabadell 25 1)InverSabadell 25 Premier 1)InverSabadell 50 1)Inversabadell 50 Premier 1)InverSabadell 70 1)InverSabadell 70 Premier 1)Sabadell BS Amér.Lat.Bol. 1)Sabadell BS Asia Emerg.Bo 1)Sabadell BS Bonos Emerg. 1)Sabadell BS Bonos Euro 1)Sabadell BS Bonos Intl. 1)Sabadell BS Commodities 1)Sabadell BS Dólar Fijo 1)Sabadell BS EEUU Bolsa 1)Sabadell BS España Bolsa 1)Sabadell BS España Divid. 1)Sabadell BS Eur.Emerg.Bol 1)Sabadell BS Euroacción 1)Sabadell BS Euroac.130/30 1)Sabadell BS Europa Bolsa 1)Sabadell BS Europa Valor 1)Sabadell BS Finan.Capital 1)Sabadell BS Fondtesoro LP 1)Sabadell BS Gtía. Extra 1 1)Sabadell BS Gtía Extra 10 1)Sabadell BS Gtía Extra 11 1)Sabadell BS Gtía Extra 13 1)Sabadell BS Gtía. Extra 2 1)Sabadell BS Gtía. Extra 3 1)Sabadell BS Gtía. Extra 4 1)Sabadell BS Gtía. Extra 5 1)Sabadell BS Gtía. Extra 6 1)Sabadell BS Gtía. Extra 7 1)Sabadell BS Gtía. Extra 8 1)Sabadell BS Gtía. Extra 9 1)Sabadell BS Gtía. Fija 3 1)Sabadell BS Gtía. Fija 5 1)Sabadell BS Gtía. Fija 6 1)Sabadell BS Gtía. Fija 8 1)Sabadell BS Gtía.Eurobols 1)Sabadell BS Gtía.Fondos 2 1)Sabadell BS Gtía.Super.3 1)Sabadell BS Gtía.Super.4 1)Sabadell BS Gtía.Super.9 1)Sabadell BS Gtía.125Aniv. 1)Sabadell BS Inmobiliario* 1)Sabadell BS Interés Euro1 1)Sabadell BS Interés Euro3 1)Sabadell BS Japón Bolsa 1)Sabadell BS Prog.Instit. 1)Sabadell BS Progresion 1)Sabadell BS Quant V2 1)Sabadell BS Quant V8 1)Sabadell BS Rend. Empresa 1)Sabadell BS Rend. Instit. 1)Sabadell BS Rend. Pyme 1)Sabadell BS Rendimiento 1)Sabadell BS Rent. Obj. 1 1)Sabadell BS Rent. Obj. 2 1)Sabadell BS Renta 1)Sabadell BS R.F.Mixta Esp 1)Sabadell BS R.Var.Mix.Esp 1)Sabadell BS Selec.Hed.Top* 1)Urquijo Inver.Ética Solid 1)Urquijo Patrim.Privado 2 1)Urquijo Patrim.Privado 5 1)Urquijo Prog. Carteras

V G G D G F V R R D G G G R M R F F M M M M R R R R V V F F F V F V V V V V V V V F F G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G I F F V D D I I D D D D F F F M R I I R X D

5,96 6,22 9,10 1.199,54 9,19 14,61 4,31 927,52 655,06 788,57 6,22 6,08 10,31 11,14 8,11 6,00 6,39 1.657,45 6,57 9,73 6,64 9,66 5,44 8,26 15,17 9,04 13,25 10,30 11,03 8,28 10,85 12,58 11,37 6,53 9,15 14,06 9,37 11,94 9,48 3,33 7,97 10,19 7,66 7,91 8,09 9,78 6,94 7,45 6,42 10,21 7,90 6,43 7,65 7,11 8,32 11,42 7,56 7,78 9,85 1.261,48 8,06 6,97 11,47 9,25 10,52 117,76 18,69 17,41 1,68 6,97 766,89 10,84 10,16 7,28 7,13 7,25 10,99 11,50 9,94 7,92 8,29 9,82 11,05 1.172,38 19,08 8,61 10,35

3,52 -1,55 -0,59 0,54 2,14 3,00 0,51 5,14 -0,45 0,68 -0,29 1,10 3,47 1,80 2,91 0,62 1,46 0,31 0,72 0,29 0,34 -0,36 -0,11 -0,24 0,08 -13,21 -8,73 -2,14 2,12 -3,21 -6,23 -5,57 4,42 5,24 8,75 -1,26 3,49 0,93 1,58 3,63 7,76 1,57 -3,05 -9,34 0,87 2,99 1,87 0,15 -3,08 2,05 -0,15 0,60 0,99 1,79 1,50 1,67 2,01 1,12 0,34 1,12 0,84 0,81 0,89 1,13 -15,06 0,39 0,22 0,41 -0,46 1,88 1,97 1,80 1,69 0,76 2,26 -0,44 1,46 3,18 2,12 2,60 3,52 0,34

19/333 287/337 264/337 198/332 49/337 50/96 131/140 14/106 95/164 162/332 244/337 30/85 33/106 39/121 46/106 84/156 26/156 49/98 34/98 50/98 48/98 90/164 83/164 84/164 73/164 30/41 108/110 74/145 14/186 106/145 26/46 78/82 33/277 101/114 33/114 8/40 74/140 125/140 161/334 49/334 1/104 21/156 304/337 83/85 42/85 23/337 15/85 223/337 305/337 52/337 73/85 56/85 143/337 64/337 84/258 50/258 53/337 130/337 65/85 129/337 157/337 1/7 60/156 40/156 129/134 233/332 264/332 32/34 20/26 9/332 7/332 12/332 14/332 71/104 57/96 146/156 49/121 40/106 3/17 13/164 16/128 241/332

Barclays Wealth Managers España

Pl. Colon 2 28046 Madrid. Esperanza López. Tfno. 913361382. Fecha v.l.: 18/05/11 1)30-70 Euro Inversión 1)BWM Balan Port Z Acu EUR* 1)BWM Cauti Port Z Acu EUR* 1)BWM Growth Port Z Acu EUR* 1)BWM Incom Port Z Acu EUR* 1)Barclays Bolsa España 1)Barclays Bolsa España Sel 1)Barclays Bolsa Europa 1)Barclays Bolsa USA 1 1)Barclays Bonos Conserv 1)Barclays Bonos Corporativ 1)Barclays Bonos Largo 1)Barclays Deuda Pública 1)Barclays Eur ex-UK Opps Z 1)Barclays F Glbl Selección 1)Barclays Gar. Acc. España 1)Barclays Gar Bolsa EEUU 1)Barclays Garantizado 8 1)Barclays Garantizado 16 1)Barclays Garantizado 17 1)Barclays Garantizado 2012 1)Barclays Gar Bolsa Euro 1)Barclays Gar. Europa 2013 1)Barclays Gar Zona Euro 2 1)Barclays G. Gig Mundiales 1)Barclays Gestión 25 1)Barclays Gestión 50 1)Barclays Gest Din 150 1)Barclays G. Dinámica 300 1)Barclays Gest Renta Fija 1)Barclays Gestión Total 1)Barclays Interés Gar. 1 1)Barclays Liquidez 1)Barclays Multi Alfa 1)Barclays Multif. Alternat 1)Barclays Rendimiento Efec 1)Barclays Renta 2015 1)Barclays Tesorería 1)Invertres Fondo I 1)Mutualfasa 2 1)Patrisa 1)Sequefondo 2)Barc. Alpha US -Z Acum 2)Barc. Emerg. Mkt Eq -Z Ac

M R M R M V V V V D F F F V X G M G G G G G G G G M R I I F X G D I I D F D R M R M V V

7,47 9,17 9,79 8,99 10,49 24,87 12,14 448,23 4,31 1.220,89 6,91 907,60 5,95 1,36 10,23 7,15 905,53 8.957,67 10,48 7,36 5,11 8,25 1.036,56 7,65 6,83 5,96 5,68 6,75 9,11 6,35 4,95 6,12 5,42 6,75 7,01 6,00 5,03 883,11 9,81 8,60 15,31 7,90 0,90 1,33

2,08 7,46 9,57 -0,90 5,96 0,15 0,31 -1,48 0,12 0,15 0,63 0,66 -0,57 -0,21 -0,18 0,70 -5,15 -7,67 -2,44 4,48 1,14 3,07 0,23 -0,21 -0,21 7,94 -5,55 0,55 0,02 0,48 0,45 0,41 3,72 0,27 1,58 1,83 -1,51 -4,28

32/121

57/114 21/114 267/334 18/277 287/332 106/156 173/186 119/156 135/140 69/128 175/337 262/337 241/337 239/337 165/258 315/337 319/337 300/337 9/337 18/98 11/164 22/32 16/26 138/156 2/128 221/258 195/332 15/26 30/34 218/332 229/332 30/106 99/121 77/106 37/121 207/277 9/153

BBVA Asset Management S.A. SGIIC

Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 18/05/11 1)BBVA Acción Europa II 1)BBVA Ahorro Corto Plazo 1)BBVA Ahorro C. Plazo II 1)BBVA Ahorro C. Plazo III 1)BBVA Ahorro Empresas 1)BBVA Bolsa 1)BBVA Bolsa Asia MF 1)BBVA Bolsa China 1)BBVA Bolsa Des.Sostenible 1)BBVA Bolsa Emerg. MF 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas I 1)BBVA Bolsa Euro 1)BBVA Bolsa Euro Quant* 1)BBVA Bolsa Europa 1)BBVA Bolsa Europ.Finanzas 1)BBVA Bolsa I. Japón (Cub) 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) 1)BBVA Bolsa Ibex Quant* 1)BBVA Bolsa Indice 1)BBVA Bolsa Indice Euro 1)BBVA Bolsa Intern. Cub. 1)BBVA Bolsa Japón 1)BBVA Bolsa Japón Cubierto 1)BBVA Bolsa Latam 1)BBVA Bolsa Plan Dividendo 1)BBVA Bolsa Plus 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom 1)BBVA Bolsa USA 1)BBVA Bolsa USA Cubierto 1)BBVA Bonos Ahorro Plus 1)BBVA Bonos Ahorro Plus II 1)BBVA Bonos Cash 1)BBVA Bonos Corp. 2011 1)BBVA Bonos Corp Flotantes 1)BBVA Bonos Corpor. LP 1)BBVA Bonos Corto Plazo 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl 1)BBVA Bonos CP Gobiernos 1)BBVA Bonos Dólar CP 1)BBVA Bonos Duración 1)BBVA Bonos Dur Flexible 1)BBVA Bonos Euskofondo 1)BBVA Bonos Int. Flexible 1)BBVA Bonos Interés Flotan 1)BBVA Bonos In Flotante II 1)BBVA Bonos LP Flexible 1)BBVA Bonos LP GobiernosII 1)BBVA Bonos Valor Relativo 1)BBVA Bonos 2014 1)BBVA Cesta Global 1)BBVA Cesta Global II 1)BBVA Codesp Microfinanzas* 1)BBVA Consolida Garant. 1)BBVA Consolida Gar III 1)BBVA Destacados 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4P 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PA 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PB 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PC 1)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PD 1)BBVA Doble Garantía 1)BBVA Doble Garantia II 1)BBVA Elección Optima Gar 1)BBVA Elite Protegido 1)BBVA Estr. Telecom II BP 1)BBVA Estruct. Finanzas BP 1)BBVA Europa Múltiple 6 1)BBVA Extra Tesorería 1)BBVA Fon-Plazo 2009 B 1)BBVA Fon-Plazo 2011 C 1)BBVA Fon-Plazo 2012 B 1)BBVA Fon-Plazo 2012 D 1)BBVA Fon-Plazo 2012 E 1)BBVA Fon Plazo 2012 F 1)BBVA Fon-Plazo 2012 G 1)BBVA Fon-Plazo 2013 1)BBVA Fon-Plazo 2013 1)BBVA Fon-Plazo 2013 B 1)BBVA Fon-Plazo 2013 C 1)BBVA Fon-Plazo 2013 D 1)BBVA Fon Plazo 2013 E 1)BBVA Fon-Plazo 2014 1)BBVA Fon-Plazo 2014 B 1)BBVA Fon-Plazo 2014 C 1)BBVA Fon-Plazo 2014 D 1)BBVA Fon-Plazo 2014 E 1)BBVA Evolucion V.5 1)BBVA Evolucion V.10 1)BBVA Garantizado 5x5 1)BBVA Garantizado 5x5 II 1)BBVA Gest. Conservadora 1)BBVA Gestion CP 1)BBVA Gestión Decidida 1)BBVA Gestión Moderada 1)BBVA Global Autocancel 1)BBVA Índices 120 1)BBVA Inflación II 1)BBVA Inversion Europa 1)BBVA Opción 10x3 BP 1)BBVA Oport. Europa BP 1)BBVA Plan Renta 1)BBVA Plan Rentas 2009 H 1)BBVA Plan Rentas 2009 I 1)BBVA Plan Rentas 2009 N 1)BBVA Plan Rentas 2011 D 1)BBVA Ahorro 1)BBVA Plan Rentas 2011 D 1)BBVA Plan Rentas 2012 1)BBVA Plan Rentas 2012 B 1)BBVA Plan Rentas 2012 C 1)BBVA Plan Rentas 2012 D 1)BBVA Plan Rentas 2013 D 1)BBVA Plan Rentas 2013 E 1)BBVA Plan Rentas 2014 C 1)BBVA Plan Rentas 2014 E 1)BBVA Plan Rentas 2014 G 1)BBVA Propiedad* 1)BBVA Ranking 1)BBVA Ranking II 1)BBVA Rentabilidad 2012 1)BBVA Rentabilidad 2013 1)BBVA Sel Consumo BP 1)BBVA Sel Empresas BP 1)BBVA Solidaridad 1)BBVA Solidez BP 1)BBVA Solidez II BP 1)BBVA Solidez III BP 1)BBVA Solidez IV 1)BBVA Solidez VI 1)BBVA Solidez VII 1)BBVA Solidez VIII BP 1)BBVA Solidez IX BP 1)BBVA Solidez X BP 1)BBVA Top 4 Garantizado 1)BBVA Top 5 Garantizado 1)BBVA Top 5 Gar. II 1)BBVA100 Ibex Positivo III* 1)BBVA 4x3 1)BBVA 5x5 Extragar. 1)BBVA 5x5 Índices 1)BBVAL European Equity 1)BBVAL Global 1)BBVA&Par Ahorro Dinámico 1)BBVA&Par Euro Abs Return 1)BBVA&Partners Augustus 1)BBVA&Partners Dynamic 1)Metrópolis Renta 1)Quality BRIC 1)Quality Cartera Conser BP 1)Quality Cartera Decid BP 1)Quality Cartera Moder BP 1)Quality Commodities 1)Quality Mejores Ideas 1)Quality Selec.Emerg. 1)Quality Valor 1)Top 5 Garantizado IV 2)BBVAL Latam Equity

G D D D D V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V D D F F F F D F F D F F F F D F F F I F G G I G G G D G G G G G G G G G G X G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G I X G G M I R R G G G G G G G G G G G D G G G G G G G G G G I G G G G G G M G G G G G G G G G G G G G G G G V R I I V I X V M R R V V V X G V

10,53 2.092,91 867,07 11,96 7,39 23,36 18,23 9,49 9,58 10,79 307,21 7,34 8,69 70,26 2,80 4,88 9,12 10,28 18,95 6,55 5,47 3,39 2,88 1.508,28 11,21 1.314,10 7,40 9,43 9,04 7.200,62 979,31 10,08 10,56 10,09 11,15 16,89 14,95 10,19 60,67 1.594,67 180,08 13,85 13,61 10,38 11,57 13,74 2,93 10,79 10,43 740,33 1.054,05 10,98 8,94 8,51 9,54 1.413,83 10,01 7,10 11,33 725,39 10,73 9,97 9,91 14,36 9,50 12,76 7,71 9,86 8,91 11,23 11,32 10,81 10,38 11,19 1.259,36 9,87 9,80 10,60 10,92 10,68 9,92 941,14 9,93 10,00 9,77 1.420,22 10,01 10,06 585,20 10,52 10,57 10,07 10,60 5,66 4,85 9,81 10,07 10,13 9,43 9,62 10,60 1.176,79 11,00 10,89 104,50 855,75 11,69 9,49 1.123,14 11,51 11,33 11,26 11,47 11,11 10,91 10,73 9,15 10,18 12,04 10,03 10,02 10,00 8,75 9,52 828,74 10,53 10,42 10,15 10,21 9,91 9,83 9,85 10,04 10,00 10,07 10,08 937,09 11,42 9,73 10,25 10,50 1.336,25 1.624,35 114,87 127,46 103,00 115,35 12,58 10,85 10,15 7,78 9,26 11,16 5,32 9,35 645,86 10,06 3.019,26

0,60 0,77 1,17 1,26 0,65 4,35 -4,52 -8,07 -1,49 -6,24 -0,30 5,11 9,37 2,81 -0,41 -6,10 6,62 10,41 7,05 4,49 2,06 -10,77 -5,97 -12,51 5,83 4,23 -3,37 -0,17 6,16 0,85 1,02 0,34 0,49 2,25 2,01 0,47 0,80 0,86 -6,22 -0,15 0,41 -0,15 -2,84 2,08 0,51 0,19 -0,54 1,10 1,56 2,67 3,75 0,89 1,13 1,61 0,84 1,65 1,63 1,58 1,48 1,21 1,02 1,32 0,24 -0,48 -0,92 6,38 -0,07 2,16 1,15 2,00 1,95 1,58 1,55 0,80 1,66 1,54 1,57 1,51 1,49 1,67 1,49 1,55 2,12 -1,79 0,10 0,03 0,13 0,17 0,02 0,90 0,47 2,51 1,83 -1,96 0,70 1,43 1,75 -1,53 3,45 0,56 2,05 1,62 1,50 0,40 0,39 0,96 1,82 1,35 1,92 1,28 1,47 1,46 1,62 1,94 0,17 -1,35 0,62 -6,10 -3,77 1,52 0,95 2,08 2,12 2,12 1,64 1,64 0,81 2,08 0,37 0,76 0,69 0,60 1,49 1,48 0,57 2,12 5,02 0,74 -1,40 3,93 0,96 1,80 -7,37 0,76 1,13 0,93 -7,92 -2,23 -4,67 0,28 0,86 -11,98

184/337 133/332 52/332 42/332 170/332 106/114 45/110 52/62 174/333 50/153 7/25 22/140 4/140 83/334 8/25 6/134 9/277 10/114 66/114 40/140 38/333 35/134 4/134 26/41 96/114 108/114 35/47 127/277 14/277 116/332 76/332 104/156 94/186 24/104 33/104 215/332 66/156 61/156 39/46 136/186 48/145 135/186 97/145 5/332 91/156 53/145 159/186 7/34 29/186 29/337 14/337 152/337 127/337 78/337 122/332 73/337 77/337 79/337 88/337 120/337 133/258 106/258 218/337 254/337 270/337 5/128 71/85

310/337 84/337 72/121 23/258 20/258 21/258 74/337 53/258 155/258 24/258 192/258 161/337 172/337 185/337 86/337 87/258 59/85 125/334 3/164 18/34 86/154 15/333 19/154 43/128 8/32 32/98 39/164 43/164 32/46 218/333 15/153 75/128 155/337 21/41

Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 915959150. Fecha v.l.: 18/05/11 V

116,33

7,16

Tipo

1)Bestinver Bolsa 1)Bestinver Hedge Value* 1)Bestinver Internacional 1)Bestinver Mix Internac. 1)Bestinver Mixto 1)Bestinver Renta

V I V R R M

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 41,73 120,21 23,98 6,53 22,46 11,56

Ranking en el año

9,42 7,50 5,95 4,73 7,36 0,67

23/114 3/12 4/333 4/164 4/106 88/121

BlackRock

Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 17/05/11 1)BGF Emer Europe E EUR 1)BGF Euro Bond E EUR 1)BGF Euro Cor Bd E EUR 1)BGF Euro Gwth E EUR 1)BGF Euro Opp E EUR 1)BGF Euro-Mkts E EUR 1)BGF Europ Value E EUR 1)BGF European E EUR 1)BGF EurShoDurBd E EUR 1)BGF Gb Crp Bond Hgd E 1)BGF Glb All Hgd E EUR 1)BGF Glb Alloc E EUR 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E 1)BGF US Bas Val Hgd E 1)BGF US Flex Hgd E 1)BGF Wld En Hgd E EUR 1)BGF Wld Mining Hgd E 1)BGF World Gold Hgd E 2)BGF Asian Dragon E USD 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD 2)BGF Emg Mkt E USD 2)BGF European Value E2 USD 2)BGF Glb Alloc E USD 2)BGF Glb Dyn Eq E USD 2)BGF Glb Eq E USD 2)BGF Glb Govt Bd E USD 2)BGF Glb Opport E USD 2)BGF Glb Sm Cp E USD 2)BGF India E USD 2)BGF Lat Amer E USD 2)BGF LcEmMkSDB E USD 2)BGF New Energy Fund USD 2)BGF US Bas Val E USD 2)BGF US Growth E USD 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD 2)BGF USD Core Bd E USD 2)BGF USDShDurBd E USD 2)BGF USFlexEq E USD 2)BGF Wld En E USD 2)BGF Wld Fin E USD 2)BGF Wld Gold E USD 2)BGF Wld Hlthsci E USD 2)BGF Wld Mining E USD 2)BGF Wld Techno E USD 3)BGF Japan Val E JPY 4)BGF UK E GBP

V F F V V V V V F F R R F V V V V V V F V V R V V F V V V V F V V V V F F V V V V V V V V V

96,44 19,51 11,79 20,39 73,36 16,17 36,14 71,46 13,37 10,14 30,19 29,10 20,38 32,18 11,58 8,27 7,76 10,69 28,57 12,45 29,93 51,39 41,37 12,51 6,67 21,62 33,24 63,26 24,22 89,19 26,94 7,57 48,18 9,67 125,05 24,95 11,40 16,87 25,73 15,74 57,18 17,03 76,11 13,13 715,00 60,86

-2,43 0,36 1,11 0,10 -1,64 1,83 4,48 0,06 0,30 2,22 2,24 -4,12 0,54 4,18 9,56 0,49 -7,95 -10,84 -7,07 -3,62 -8,19 5,23 -3,44 -3,86 -2,64 -5,27 -4,88 -2,38 -16,99 -14,87 -3,96 -4,96 -1,56 -4,72 -2,46 -3,46 -4,37 3,56 -5,19 -6,30 -15,89 7,63 -13,10 -2,21 -13,27 -1,94

11/40 99/186 60/104 241/334 54/61 111/140 20/334 244/334 108/156 25/104 20/164 142/164 46/145 37/277 1/277 8/35 34/46 1/8 100/110 118/145 112/153 7/334 136/164 278/333 236/333 74/82 295/333 30/41 21/27 40/41 124/145 29/35 209/277 267/277 28/37 36/82 3/21 45/277 30/35 19/25 4/8 7/35 39/46 27/47 107/134 19/23

BNP Paribas Investment Partners

Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Beta Acciones 1)Beta Activos Monetario 1)Beta Deuda FT LP 1)BNP Paribas B. Española 1)BNP Paribas Bonos 1)BNP Paribas Cash 1)BNP Paribas Conservador 1)BNP Paribas Dinámico* 1)BNP Paribas Equilibrado* 1)BNP Paribas Euro 1)BNP Paribas F Solidaridad 1)BNP Paribas Gest. Activa* 1)BNP Paribas Gl Conservat.* 1)BNP Paribas Global AA* 1)BNP Paribas Global Dinver* 1)BNP Paribas Global III* 1)BNP Paribas Global Invest* 1)BNP Paribas Instituciones* 1)BNP Paribas Manag Fund* 1)BNP Paribas Seleccion* 1)BNP P.Selección Hedge* 1)Compromiso Fondo Ético* 1)Fongaudí* 1)Prismafondo* 1)Security Fund * 1)Segunda Generación Renta* 1)ST Colectivo Financiero*

V D F V F D M R R F I M M X X X M R X R I I X X X M R

158,55 850,84 14,24 16,12 4,94 880,31 10,10 8,35 13,05 8,22 10,39 10,73 4,76 8,90 9,77 9,86 11,14 8,75 10,89 4,51 937,92 5,14 9,95 820,73 20,01 7,76 6,33

7,88 0,67 1,54 5,40 -4,22 0,44 1,15 -0,09 -0,05 1,45 -0,18 -0,75 0,53 -3,08 -3,33 -2,86 -1,27 0,37 3,06 -1,12 1,38 -1,29 -4,67 -4,38 0,57 -3,18

45/114 164/332 32/186 100/114 116/145 221/332 64/121 80/164 79/164 27/156 11/17 74/98 40/98 114/128 115/128 110/128 116/121 89/106 22/128 112/164

F F F V V V V V V V V F F V V V V

110,44 125,39 130,32 321,13 142,23 106,20 225,67 30,89 105,78 124,03 101,41 651,65 166,48 333,22 104,55 105,03 113,10

0,58 3,90 2,88 3,10 2,11 -7,29 -8,85 1,85 0,63 -3,17 0,22 -3,19 -0,69 -6,15 -16,53 -0,01 -10,89

32/46 5/46 7/46 86/140 127/334 7/19 2/4 148/334 14/47 261/333 110/333 27/82 43/145 43/62 17/27 119/277 272/277

F F F D F V V V V V F I V G I V V V V D D V

301,09 118,82 117,26 117,60 107,69 102,66 107,59 129,45 429,24 220,83 114,52 102,93 111,95 1.263,09 112,36 113,85 161,15 88,86 116,29 195,94 307,80 663,22

-0,28 4,17 -0,22 -0,22 0,15 -4,72 0,32 4,68 1,71 5,95 1,43 -0,58 -3,20 -0,02 0,24 -1,90 -9,90 -1,18 -1,34 -1,29 -0,38 -2,85

32/39 41/96 139/156 326/332 116/156 14/21 236/334 2/40 27/61 3/61 6/39 66/154 299/334 7/13 41/154 3/12 30/32 185/277 24/47 1/20 5/6 4/6

114,05

-1,63

122/164

4/17 102/128 120/128 117/128 39/98 135/164

BNP Paribas L1 . Fecha v.l.: 17/05/11

1)BNPP L1 Conv Bd Asia 1)BNPP L1 Conv Bd EuroZone 1)BNPP L1 Conv Bd World 1)BNPP L1 Eq Best Sel Euro 1)BNPP L1 Eq Best Sel Euro 1)BNPP L1 Eq Russia 1)BNPP L1 Eq Turkey 1)BNPP L1 Eq. Eur Growth 1)BNPP L1 Eq. Europ Telecom 1)BNPP L1 OBAM Eq World 1)BNPP L1 Opp.World 2)BNPP L1 Bd USD 2)BNPP L1 Bd Wld Em Loc 2)BNPP L1 Eq China 2)BNPP L1 Eq India 2)BNPP L1 Eq USA 2)BNPP L1 Opp.USA

Parvest

. Fecha v.l.: 18/05/11 19/258 123/258 28/258 29/258 67/258 73/258 158/258 51/258 76/258 70/258 83/258 86/258 49/258 85/258 74/258 22/258 219/258 203/258 14/26 80/128 67/85 70/85 28/98 31/34 15/164 29/164 297/337 169/337 92/258 66/337 286/337 18/337 175/258 26/258 57/258 85/337 187/258 234/332 138/258 38/258 101/258 32/258 113/258 89/258 90/258 58/258 30/258 201/258 6/7 182/337 316/337

Bestinver Gestión 1)Bestinfond

Fondo

6/140

1)Parvest B.Eur.* 1)Parvest B.Eur.H.Y.* 1)Parvest B.Eur.S.T. C* 1)Parvest Enh.C.N8 Mths C* 1)Parvest Enh.Cash NY C* 1)Parvest Environm. Opp. C* 1)Parvest Eq.Eur.Alpha* 1)Parvest Eq.Eur.Conv. 1)Parvest Eq.Eur.M.C. 1)Parvest Eq.Eur.S.Cap* 1)Parvest Flex.B.Eur.Corp.* 1)Parvest Multi Ass.4 C* 1)Parvest Step 80 Wd Em.* 1)Parvest Step 90 Euro C* 1)Parvest T.R.Plus (Euro) C* 1)Parvest World Agr. C* 2)Parvest Eq.BRIC C 2)Parvest Eq.US V.C* 2)Parvest Eq.W.Tech.I. 4)Parvest Sh.Term £ C* 5)Parvest Sh.T.CHF C* 6)Parvest Eq.Australia

Parworld

. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Parworld Quam 10 C

BNY Mellon Global Funds, Plc

José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. Isabel Sebastián. Tfno. 917445800. Web. www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)BNY Mellon Asian Eq A 1)BNY Mellon Brazil Eq A 1)BNY Mellon Conti Eur A 1)BNY Mellon EMD A 1)BNY Mellon EMD Lc Curr A 1)BNY Mellon EMD Lc Curr H 1)BNY Mellon Eu Gl HYd Bd A 1)BNY Mellon EuGv B Indx A 1)BNY Mellon Euroland Bnd A 1)BNY Mellon Evl Curr Opt A 1)BNY Mellon Evl Glb Alp A 1)BNY Mellon Gl.Bd H hdgd 1)BNY Mellon Gl.Bond A 1)BNY Mellon Gl.Equity A 1)BNY Mellon Gl.Intrepid A 1)BNY Mellon Gl.Propty Sec 1)BNY Mellon Jap Eq A 1)BNY Mellon Jap Eq Value A 1)BNY Mellon Pan Euro A 1)BNY Mellon Sml Cp Eurl A 1)BNY Mellon S&P 500 Indx A 1)BNY Mellon Sterl Bond A 1)BNY Mellon UK Equity A 1)BNY Mellon US Dyn Value A 1)BNY Mellon US Eq A 1)BNY Mellon VIC A 1)BNYM Eur Cpt Bd EUR A 1)BNYM Emg Mkt Eq EUR A 1)BNYM Ev LS Emg EUR R* 1)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A 1)BNYM Gl Eq High Inc EUR A 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A 1)BNYM Latin Am EUR A 2)BNY Mellon Ln-Trm Gl Eq

V V V F F F F F F I I F F V V V V V V V V F V V V V F V I V V I V V

2,22 1,34 1,17 1,15 1,14 1,26 1,43 1,37 1,46 73,67 89,99 1,29 1,36 0,97 1,12 1,00 0,56 42,98 1,10 2,54 0,84 1,07 1,01 1,10 0,64 1,44 1,10 1,65 83,12 2,72 1,06 1,11 0,98 1,02

-5,54 -5,64 -2,44 -3,41 -1,75 4,80 5,80 -0,47 0,77 -3,74 0,27 3,29 -3,24 -3,50 -2,23 -2,07 -10,85 -14,65 -1,72 0,60 0,14 -1,20 -0,41 -1,83 0,47 -23,21 1,68 -9,88 -9,88 0,30 0,78 -10,80 -2,41

70/110 1/10 292/334 114/145 69/145 1/145 9/96 153/186 73/186 5/10 40/154 3/82 28/82 269/333 220/333 27/49 37/134 128/134 279/334 37/61 115/277 14/16 11/23 220/277 99/277 109/110 44/104 129/153 128/153 105/333 24/154 13/41 229/333

BPA Global Funds Asset Mngmt

Pº de la Castellana 53 Pl. 1º Dcha 28046 Madrid. Magdalena Cuello. Tfno. 913994505. Fecha v.l.: 18/05/11 1)BPA Estrategia Global 1)BPA F. Iberico Acciones 1)BPA Global Fondos* 1)Creación Cultura Español* 1)Fixed Inc Ass Allocation* 1)Harmatan Global* 1)Interdin Pentathlon F.I

I V X I F I X

9,72 82,19 13,06 12,45 11,85 10,87 63,90

2,35 10,62 -0,10 -0,27 3,63 0,03 2,40

3/15 7/114 89/128 12/17 2/156 25/32 36/128

BPA International Selection Fund

Rue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Dolphin Equities I 1)Iberian Equities

V V

562,63 75,22

4,46 10,93

9/333 2/140

Catalunyacaixa Inversió

Passeig Pere III, 24 08242 Barcelona. David Maroto. Tfno. 934847851. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Caixa Cat. Borsa 2* 1)Caixa Cat. Borsa 4 1)Caixa Cat. Borsa 11* 1)Caixa Cat. Borsa 12 1)Caixa Cat. Borsa 14 1)Caixa Cat. Borsa Gar. 1* 1)Caixa Cat. Borsa Emergent 1)Caixa Cat Borsa Espanyola 1)Caixa Cat. Borsa Europea

G G G G G G V V V

7,02 6,56 7,91 7,94 6,02 7,21 9,54 10,29 3,72

-0,21 3,94 -1,44 -0,06 -10,87 8,99 2,62

240/337 12/337 282/337 233/337 137/153 31/114 97/140

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)Caixa Cat. China 1)Caixa Cat. Creixement 1)Caixa Cat. Dinámico* 1)Caixa Cat. Dinámico 2* 1)Caixa Cat. Equilibrio* 1)Caixa Cat. Equilibrio 2* 1)Caixa Cat. Euroborsa Gar 1)Caixa Cat. Fondipósit* 1)Caixa Cat. Fondtesoro LP 1)Caixa Cat. Fons Intern. 1)Caixa Cat. Garantit 1* 1)Caixa Cat. Garantit 3* 1)Caixa Cat. Garantit 3 B* 1)Caixa Cat. Garantit 3 C 1)Caixa Cat Inversió Activa* 1)Caixa Cat. Liquiditat 1)Caixa Cat. Multisectorial 1)Caixa Cat. Patrimonio Din* 1)Caixa Cat. Previsió 1)Caixa Cat. Propietat* 1)Caixa Cat. Spread* 1)Caixa Cat. 1 1)Caixa Cat. 1 A 1)Caixa Cat. 1 B 1)Caixa Cat. 1 E 1)Caixa Cat. 2 A* 1)Caixa Cat. 2 B* 1)Caixa Cat.G Euribor +0,50* 1)Caixatarragona Bolsa 35* 1)Caixatarragona Invers CT* 1)Caixatarragona Mixt IPC* 1)Caixatarragona MixtEuropa* 1)Caixatarragona R. Fija* 1)Caixatarragona RF CT* 1)Caixatarragona Selec 50* 1)CX Garantit 2 1)Fonmanresa * 1)Invermanresa * 1)Invermanresa 2* 1)Manresa Borsa 1)Manresa Creixement 1)Manresa Dinámic* 1)Manresa Dinámic 25* 1)Manresa Europa Borsa* 1)Manresa Everest* 1)Manresa Fondipòsit 1)Manresa Gar. Eu. Més 50 1)Manresa Garantit 5 1)Manresa Garantit 6 1)Manresa Garantit 7 1)Manresa Garantit 8 1)Manresa Garantit 9 1)Manresa Garantit 10 1)Manresa Garantit 11 1)Manresa Garantit 12 1)Manresa Garantit 13 1)Manresa Global Fix* 1)Manresa Mixt* 1)Manresa Mundiborsa* 1)Manresa Patrimoni* 1)Manresa Premium* 1)Manresa Tresoreria 2* 1)Manresa Valor

V G I I I I G D F F G G G G X D V I G I F G G G G G G G V F M R F D R G D M M V V X M V F D G G G G G G G G G G F R V F F D V

6,94 9,54 7,62 7,10 7,51 6,69 6,65 6,41 10,64 10,66 10,31 6,94 5,72 6,94 5,90 7,26 6,48 5,60 19,89 6,24 6,73 8,11 7,61 7,67 7,34 6,95 6,56 6,37 16,72 10,28 7,51 6,21 8,55 741,77 9,00 35,26 1.739,41 17,19 11,67 46,66 40,43 56,85 33,74 9,26 38,39 31,73 31,97 31,44 33,90 32,50 31,75 31,54 31,74 32,29 30,66 30,37 29,47 16,87 28,62 119,80 8,55 123,20 32,82

-10,22 -0,24 1,87 1,67 1,35 1,47 0,65 0,49 1,05 7,05 0,39 2,53 1,07 -0,37 1,02 1,76 1,49 -1,29 -0,28 4,63 1,05 3,74 2,69 1,11 36,23 0,18 0,48 4,64 0,07 -2,54 0,11 0,80 0,11 0,33 1,23 0,97 2,16 9,24 -3,22 1,27 1,33 -1,41 1,73 0,44 0,95 -2,18 -0,69 0,44 -0,48 0,85 0,93 0,68 0,91 0,48 -0,16 0,92 -1,45 0,16 1,05 0,09 3,01

Ranking en el año 57/62 74/85 4/15 5/15 4/26 3/26 178/337 208/332 55/186 1/145 189/258 13/258 136/337 91/128 75/332 47/333 4/32 218/258 2/7 1/156 130/258 7/258 12/258 126/258 1/258 200/258 182/258 104/114 123/156 117/121 91/106 70/186 292/332 90/106 46/332 68/121 29/121 27/114 34/41 50/128 13/98 273/334 17/156 223/332 41/85 220/258 217/258 184/258 215/258 150/258 141/258 166/258 143/258 180/258 60/145 81/106 172/333 115/156 47/156 298/332 25/333

Caixa Penedés Gestió

Nostra Senyora 18 08720 Vilafranca del Penedes. Salvador Vilallonga. Tfno. 938916460. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fonp Borsa 1)Fonp Borsa Emergent 1)Fonp Borsa Japó 1)Fonp Borsa USA 1)Fonp Dinamic VaR 2* 1)Fonp Dinamic VaR 4* 1)Fonp Dipósit 1)Fonp Dólar 1)Fonp Etic Solidari 1)Fonp Euroborsa 100 1)Fonp G. VII Or 1)Fonp G. IX Petroli 1)Fonp G. IM Borsa VIII 1)Fonp Gar Int + Borsa I 1)Fonp Gar Int + Borsa II 1)Fonp Gar Int + Borsa III 1)Fonp Gar Int + Borsa IV 1)Fonp Gar Int + Borsa V 1)Fonp Gar Int + Borsa VI 1)Fonp Gar Int + Borsa X 1)Fonp Garantit 1)Fonp Interés Gar.1 1)Fonp Interés Gar.2 1)Fonp Interés Gar.3 1)Fonp Inversió 1)Fonp Mixt Euroemergent 1)Fonp Multifons Fix 1)Fonp Multifons 25 1)Fonp Multifons 50 1)Fonp Multifons 75 1)Fonp Multifons 100 1)Fonp Rendes 1)Fonp RF Corporativa 1)Fonp RF Curt Termini

V V V V I I D D R V G G G G G G G G G G G G G G F M D M R R V D F F

8,59 10,39 4,91 4,34 10,65 10,11 10,66 8,09 10,81 3,63 15,21 10,33 10,20 11,35 11,37 13,14 14,89 13,02 11,50 10,22 9,67 12,96 12,64 12,01 7,95 12,72 10,69 11,51 12,02 12,54 13,68 8,27 8,92 9,33

9,63 -6,26 -12,29 2,12 0,54 0,73 0,72 -6,00 0,39 2,01 4,66 1,67 -0,40 1,31 1,63 1,17 0,68 -0,07 -1,46 0,84 1,53 0,26 0,47 1,24 0,54 1,04 1,79 1,85 1,77 0,30 0,97 0,72

20/114 3/32 71/134 62/277 26/34 20/34 147/332 14/46 88/106 107/140 8/337 70/337 248/337 112/337 76/337 122/337 52/85 234/337 284/337 151/258 77/258 196/258 97/156 14/98 199/332 24/98 31/164 27/164 46/333 248/332 62/104 72/156

Caja España Fondos SA

Jorge Juan 68 2 28009 MADRID. Blanca M. Seco. Tfno. 914350394. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fondespaña Acumulativo 1)Fondespaña Alternativo CP* 1)Fondespaña Audaz* 1)Fondespaña Bolsa 1)Fondespaña Bolsa Americ G* 1)Fondespaña Bolsa Europ G* 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* 1)Fondespaña Conservador* 1)Fondespaña Consolida 2* 1)Fondespaña Consolida 3* 1)Fondespaña Dinámico 1)Fondespaña Divisa 1)Fondespaña Dólar Garant.* 1)Fondespaña Dólar Gar. 2* 1)Fondespaña Dólar Gar. 3* 1)Fondespaña Emergentes* 1)Fondespaña Emprendedor* 1)Fondespaña Emprendedor P.* 1)Fondespaña Ev Europa Gar* 1)Fondespaña FT Corto Plazo 1)Fondespaña Fondtesoro LP 1)Fondespaña Gar. R. Fija* 1)Fondespaña Gar. R. Fija 2* 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3* 1)Fondespaña Gar. R.Fija 14* 1)Fondespaña Gest. Activa 3* 1)Fondespaña Gest. Activa 4* 1)Fondespaña Gest. Activa 5* 1)Fondespaña Gestión Int. 1)Fondespaña Global 1)Fondespaña Intern. Gar.* 1)Fondespaña Intern. 3* 1)Fondespaña Intern. 8* 1)Fondespaña Japón 1)Fondespaña Moderado* 1)Fondespaña Moderado Plus* 1)Fondespaña Premier 1)Fondespaña Premier Global 1)Fondespaña Renta Activa 1)Fondespaña RF Corto Plazo 1)Fondespaña RF Estatal 1)Fondespaña Monetario 1)Fondespaña USA 1)Fondespaña Valores 1)Fondo 111

F I I V G G G X G G R I G G G V I I G D F G G G G G G G R M G G G V X I X I F D F D V V D

90,44 65,07 51,67 117,85 63,26 55,86 62,68 66,26 81,91 93,44 58,25 76,03 65,52 73,98 80,16 118,84 56,13 107,77 66,15 65,04 84,74 73,22 60,87 66,02 59,03 71,94 60,64 120,03 61,20 87,57 72,05 69,69 76,39 31,73 63,42 63,64 61,51 17,99 89,00 86,65 60,97 79,53 36,70 42,33 1.119,40

1,37 0,74 0,89 6,84 -0,17 0,93 0,30 0,64 1,13 0,83 2,41 -1,24 -7,05 -6,46 -2,11 -8,30 0,77 0,65 -1,17 1,32 1,74 1,30 1,73 2,70 1,44 -0,39 -0,58 0,96 0,88 1,54 1,41 -1,40 0,84 -6,55 0,61 0,56 -0,47 1,54 1,11 0,76 1,11 0,63 4,95 3,78 0,63

31/156 17/34 3/6 73/114 238/337 148/337 211/337 68/128 28/85 47/85 55/106 26/26 318/337 222/258 298/337 116/153 9/15 11/26 276/337 33/332 16/156 111/258 46/258 11/258 91/258 247/337 75/85 40/85 45/164 46/121 96/337 280/337 159/337 9/134 71/128 17/32 93/128 6/15 41/156 140/332 42/156 175/332 25/277 59/140 173/332

Caja Ingenieros Gestión

Potosí 22 08030 Barcelona. Mario Guardia Alonso. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 18/05/11 1)C. Ing. América Gar. 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus 1)C. Ing. Bolsa Usa 1)C. Ing. Emergentes* 1)C. Ing. Eurobolsa G. 1)C. Ing. Europa 25 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. 1)C. Ing. Gest. Alternativa* 1)C. Ing. Gestión Dinámica* 1)C. Ing. Global 1)C. Ing. Iberian Equity 1)C. Ing. Multicesta Gar 1)C. Ing. Multifondo* 1)C. Ing. Premier 1)C. Ing. Renta 1)C. Ing. Renta F Universal 1)C. Ing. 2012 Garantizado 1)C. Ing. 2013 Garantizado 1)C. Ing. 2012 2E Garant. 1)C. Ing. 2013 2E Garant. 1)Fonengin ISR

G V V V G M D I I V V G V D R F G G G G M

7,17 5,09 5,49 10,97 9,58 8,42 871,80 6,62 99,99 4,25 6,49 6,70 6,43 680,35 10,68 6,20 6,32 6,16 6,25 6,17 10,23

2,28 4,48 0,49 -8,16 0,87 -0,38 0,96 -0,73 -0,42 1,23 8,01 0,06 -4,38 0,90 -1,40 0,24 1,27 0,47 1,60 0,52 0,65

45/337 41/140 98/277 110/153 43/85 109/121 92/332 29/32 4/6 62/333 44/114 226/337 287/333 103/332 116/164 51/145 114/258 183/258 62/258 176/258 37/98

Caja Laboral Gestión

P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno. 943790114. Fecha v.l.: 18/05/11 1)CL Ahorro 1)CL Ahorro 2 1)CL Bolsa 1)CL Bolsa Garantizado 1)CL Bolsa Garantizado II 1)CL Bolsa Garantizado III 1)CL Bolsa Garantizado V 1)CL Bolsa Garantizado VI 1)CL Bolsa Garantizado IX 1)CL Bolsa Garantizado X 1)CL Bolsa Japón 1)CL Bolsa Universal 1)CL Bolsa USA 1)CL Bolsas Europeas 1)CL Confianza 1)CL Crecimiento 1)CL Dinero 1)CL Mercados Emergentes 1)CL Patrimonio 1)CL Rendimiento 1)CL Renta 1)CL Renta Asegurada I 1)CL Renta Fija A Largo 1)CL Renta Fija Euro 1)CL Renta Fija Gar. I 1)CL Renta Fija Gar. II 1)CL Renta Fija Gar. III 1)CL Renta Fija Gar. IV

D D V G G G G G G G V V V V D R D V M D G G F D G G G G

10,55 6,89 18,35 10,04 8,48 9,57 8,48 8,54 8,00 6,63 4,34 5,81 6,19 5,14 6,62 10,64 1.163,83 10,54 12,93 8,20 13,03 8,47 7,23 6,55 6,61 9,51 10,29 6,56

0,17 0,09 5,87 2,47 2,48 1,70 11,62 0,54 7,15 0,99 -6,77 3,43 5,08 1,09 0,06 2,83 0,05 -1,63 2,69 0,45 0,40 1,74 0,70 3,45 -0,48 1,78 1,53 -

274/332 299/332 94/114 38/337 37/337 68/337 2/337 61/85 4/337 145/337 10/134 22/333 23/277 192/334 305/332 49/106 307/332 5/153 10/121 220/332 188/258 45/258 79/186 2/332 214/258 65/337 83/337

Cajastur Gestión

Claudio Coello 124 28006 Madrid. Ramón Peña. Tfno. 915903436. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Asturfondo Ahorro 1)Asturfondo Dinero 1)Asturfondo Global 1)Asturfondo Mix Renta F. 1)Asturfondo Mix Renta V. 1)Asturfondo Platinum 1)Asturfondo Rentas 1)Asturfondo RV España 1)Asturfondo RV Euro 1)Cajastur Acc Euro Gar. 1)Cajastur Acciones Gar II 1)Cajastur Cartera Conserv* 1)Cajastur Cartera Modera.* 1)Cajastur Cartera Rdto.* 1)Cajastur Consolidacion G 1)Cajastur Continental Gar.

F D X M R D D V V G G M R V G G

8,48 811,75 7,57 8,33 7,21 6,87 8,73 9,52 5,52 7,26 7,16 6,57 6,20 5,81 7,66 7,57

1,99 0,89 2,66 2,54 3,77 1,48 1,28 7,78 5,08 2,61 2,11 2,31 0,71 1,36 -

10/156 106/332 29/128 15/121 28/106 22/332 36/332 48/114 23/140 31/337 1/98 18/164 89/333 23/85

52 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)Cajastur Estrategias G. 1)Cajastur Pódium Gar. 1)Cajastur Renta Fija 1)Cajastur Renta Fija II 1)Cajastur Sel. Dividendo 1)Cajastur Sel Dividendo II 1)Cajastur Selec. Mundial 1)CCM Ahorro 1)CCM Cartera Conservadora* 1)CCM Cartera Moderada* 1)CCM Cartera Rendimiento* 1)CCM Continental Garant. 1)CCM Dinero 1)CCM Global 1)CCM Mix Renta Fija 1)CCM Mix Renta Variable 1)CCM Platinum 1)CCM Renta 2014 Gar 1)CCM Renta Progresivo 1)CCM Renta Variable España 1)CCM Renta Variable Euro 1)CCM Rentas

G G G G G G G F M R V G D X M R D G G V V D

6,11 7,81 8,64 6,12 7,21 7,39 5,75 8,48 6,57 6,20 5,81 7,57 811,75 7,57 8,33 7,21 6,87 7,90 6,07 9,52 5,52 8,73

1,06 1,87 2,22 1,43 0,41 0,72 -0,04 1,99 2,11 2,31 0,71 0,89 2,66 2,54 3,77 1,48 0,88 7,78 5,08 1,28

Ranking en el año 34/85 61/337 16/258 94/258 204/337 51/85 232/337 11/156 2/98 19/164 90/333 107/332 30/128 16/121 29/106 24/332

Fondo 1)Global Link 1)Patribond 1)Patrival

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10 X R X

4,81 13,92 8,62

1,00 2,32 2,95

Ranking en el año

Fondo

55/128 17/164 24/128

1)EDM Strategy 1)EDM Valores Uno 1)Radar Inversión

Deka International (DekaBank)

Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Deka Russland F(T) 1)Deka-Commodities I(T) 1)Deka-ConvergenceAktien CF 1)Deka-ConvergenceRenten CF 1)Deka-GeldmarktGarant 1)DekaLux-Deutschland TF 1)DekaLux-MidCap TF 1)MiddleEast And Africa

V V V F D V V V

138,99 95,34 181,97 50,24 5.644,79 90,19 46,54 103,93

-4,31 0,14 -3,47 2,38 0,29 3,79 -3,74 -14,14

4/19 10/46 19/40 2/8 251/332 8/13 58/61 4/7

Callander Managers SA

Boulevard Joseph II 28 L1840 Luxembourg. Nicolas Hanus. Tfno. 003522692703461. Fecha v.l.: 17/12/10 1)Asset C2 1)Callander SecurityC2 1)Callander Swiss C2 1)Central Europe C1 1)China Universe C2 1)Japan New Growth C2 1)US Core Stock Holdings C2* 2)Asset C1 2)Callander Security C1 2)China Universe C1 2)US Core Stock Holdings C1* 3)Japan New Growth C1 5)Swiss Growth Mid Cap C1

V V V V V V V V V V V V V

396,93 98,80 240,75 103,20 191,24 61,67 79,40 500,67 103,96 221,54 95,73 8.499,00 386,04

144,44 193,33 141,71 292,32 350,55 151,11 198,52

Dexia AM Ortega y Gasset,26 28006 Madrid. Tfno. 913609475. Email. investor.support@dexia.com. Fecha v.l.: 18/05/11

-7,92 0,89 -0,11 2,16 2,01 1,68 3,52

18/27 68/104 133/156 36/333 138/334 20/37 46/277

Carmignac Gestion

65 Bd Grande Duchesse Charlotte L-1331Luxemburgo. www.carmignac.com. Tfno. +352 46 70 60 40. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Cash Plus A 1)Commodities A 1)Emergents A 1)Emerging Discovery A 1)Euro-Entrepreneurs 1)Euro-Patrimoine 1)Global Bond A 1)Grande Europe A 1)Grande Europe E 1)Innovation 1)Investissement A 1)Investissement E 1)Market Neutral A 1)Patrimoine A 1)Patrimoine E 1)Profil Réactif 50 1)Profil Réactif 75 1)Profil Réactif 100 1)Sécurité

D 10.442,43 V 360,99 V 684,36 V 1.065,18 V 177,21 R 270,84 F 957,79 V 136,94 V 79,43 V 219,84 V 8.251,98 V 126,39 I 1.039,54 X 5.020,81 X 129,12 R 149,13 R 172,67 R 151,69 F 1.543,77

0,72 -11,50 -6,63 -9,21 -5,40 -3,31 -1,67 -4,62 -4,90 -2,44 -8,30 -8,56 -5,14 -4,63 -4,81 -7,64 -9,51 -11,11 0,71

149/332 37/46 64/153 124/153 59/61 105/106 79/145 304/334 305/334 29/47 307/333 308/333 117/154 119/128 121/128 155/164 156/164 157/164 72/104

Cartesio Inversiones SGIICC, SA

Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Cartesio X 1)Cartesio Y

X X

1.432,57 1.545,64

3,71 2,85

14/128 26/128

Clariden Leu Ltd.

www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 18/05/11 1)CL (Lux) Asset Mng. H EUR* 1)CL (Lux) Biotech Eq H 1)CL (Lux) Climate L. H EUR* 1)CL (Lux) Commodity H EUR 1)CL (Lux) Eastern Europe B 1)CL (Lux) Energy Eq H 1)CL (Lux) Europ. Small B 1)CL (Lux) Europ. Small IB 1)CL (Lux) European B 1)CL (Lux) Finance B 1)CL (Lux) Latam H EUR 1)CL (Lux) Luxury Goods B 1)CL (Lux) Russia H EUR* 1)CL (Lux) Silk Road H EUR 2)CL (Lux) Asia Pacific B 2)CL (Lux) Asset Mng. B* 2)CL (Lux) Biotech Eq B 2)CL (Lux) Biotech Eq IB 2)CL (Lux) Climate L. B* 2)CL (Lux) Commodity B 2)CL (Lux) Communications B* 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB 2)CL (Lux) Energy Eq B 2)CL (Lux) Energy Eq IB 2)CL (Lux) Generics B 2)CL (Lux) Latam B 2)CL (Lux) Latam IB 2)CL (Lux) North America B 2)CL (Lux) Russia B* 2)CL (Lux) Russia IB* 2)CL (Lux) Silk Road B 3)CL (Lux) Japan B 3)CL (Lux) Japan IB 5)CL (Lux) Climate L. H CHF* 5)CL (Lux) Commodity H CHF 5)CL (Lux) Silk Road H CHF R)CL (Lux) Russia B RUR*

V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V

105,72 111,47 89,16 89,55 128,47 105,39 193,37 195,74 126,96 111,33 137,30 180,73 154,55 191,86 156,56 107,90 164,39 170,92 98,57 93,49 124,37 144,32 130,38 122,34 127,62 140,71 141,44 143,28 143,40 169,66 173,20 196,47 9.221,00 9.394,00 89,35 87,72 184,08 1.373,80

15,02 1,45 3,40 5,26 3,14 3,45 1,10 -9,59 -8,29 3,90 -3,89 -4,55 -0,48 9,01 9,36 -4,30 -6,99 -6,71 -0,27 0,03 3,70 -13,47 -13,21 -0,22 -9,56 -9,15 -10,19 -12,75 -12,07 1,03 -5,10 -9,55

1/35 4/46 4/40 2/35 19/61 17/61 191/334 20/25 4/41 2/17 2/19 13/153 6/110 3/35 2/35 17/46 78/153 68/153 10/35 9/35 25/35 33/41 31/41 133/277 17/19 13/19 133/153 84/134 64/134 7/46 23/153 16/19

Consulnor Gestión SGIIC

Velazquez 12 5º 28001 Madrid. Verónica Alonso Padrones. Tfno. 914352294. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Consulnor Ahorro* 1)Consulnor Conservador* 1)Consulnor Crecimiento* 1)Consulnor RF Dos años 1)Consulnor Renta Variable 1)Consulnor Tesorería 1)Foncónsul

M M M F V D F

4,95 5,01 4,46 1,00 3,34 7,81 17,97

0,95 0,97 0,85 4,53 0,48 1,04

71/121 69/121 79/121 37/140 212/332 49/156

Credit Agricole Mercagestión

Gran Via 2 5º Plta 48001 Bilbao. Patricia Velasco. Tfno. 946611564. Email. pvelasco@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 17/05/11 1)C.A. Mercadinero 1)C.A. Mercaeuropa Euro 1)C.A. Mercapatrimonio 1)C.A. Mercaselección 1)C.A. Mercaselección Plus 1)CA Mercatrading

D V M I I X

831,92 5,00 13,70 6,62 6,13 10,11

0,41 3,02 0,43 0,43 -0,27 0,64

230/332 89/140 95/121 18/32 17/26 67/128

120,42 13,23 1.196,69 15,89 14,51 9,91 302,12 123,96 134,81 142,04 108,34 118,37 11,83 14,46 7,34 1.460,17 93,79 118,18 98,26 100,06 100,05 97,22 91,56 100,36 128,41 211,56 3.604,71 713,55 233,94 215,08 235,59 9,97 146,49 129,75 12,66 8,01 14,72 107,77 108,03 5.916,00 127,59 109,97 501,40 131,50 164,30 154,31 156,80 112,01 93,53 87,72 94,67

0,88 6,18 6,08 6,14 5,99 4,68 -0,68 -0,59 -0,64 0,51 0,31 9,33 5,55 -5,05 -2,86 1,23 0,35 -0,86 -0,74 -1,28 3,38 -0,20 -0,08 -4,95 -0,55 0,04 -0,39 -2,92 -2,86 -3,48 -14,23 0,26 -3,32 2,77 -0,47 -4,95 4,36 -11,18 0,79 0,18 0,04 -0,76 -0,67 -0,84 1,40 0,65 -0,99 -0,49

69/104 2/37 1/2

Credit Suisse Asset Management

. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 18/05/11 1)CS BF Tops EURO 1)CS EF SM Cap USA H 1)CS EF Small Cap Germany 1)CS EF Style Invest* 1)CS Eq. European Property 1)CS Eq. USA H 1)CS Equity Italy 1)CS Portf. F.Growth Euro-B 1)CS Portfol. F.Balan.Euro 1)CS Portfol. F.Incom.Euro 1)CS Portfolio Reddito 1)CSBF Inflation Linked Eur 1)CSEF Glob Security R EUR 1)CSEF Global PrestigeB 1)CSEF (Lux) Global Value B 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B 1)CSF DJ-AIG Commodity EUR 1)CSF Rel Return Engineer 1)CSF Total RetEngineer 1)CSF Total Return BRIC EUR 1)CSF Total Return Global 1)CSSA Equity Eurozone B 1)CSSO TR Challenge Eur 1)CSSO TR Defender Eur 2)CS BF Tops USD 2)CS Bond High Yield US 2)CS Equity Small Cap. USA 2)CS Equity US$ 2)CS Portfolio Balance US$ 2)CS Portfolio Growth US$ 2)CS Portfolio Income US$ 2)CSBF Brazil B 2)CSBF Brazil B 2)CSBF Inflation Linked USD 2)CSEF Global Security B 2)CSEF Infrastructure* 2)CSEF USA Value 2)CSF DJ-AIG Commodity USD 2)CSSA Equity USA B 3)CSSA Equity Japan B 4)CSSA Equity UK B* 5)CS BF Tops SFR 5)CS Bond SFR 5)CS Bond Short Term Sfr b 5)CS Portfolio Balanced SFR 5)CS Portfolio Growth SFR 5)CS Portfolio Income SFR 5)CSBF Inflation Linked Sfr 5)CSF DJ-AIG Commodity SFR 5)CSSO TR Challenge Sfr 5)CSSO TR Defender SFR

F V V V V V V R R M M F V V V V V F I I I V R M F F V V R R M V F F V V V V V V V F F F R R M F V R M

11/49 17/277 7/14 104/164 99/164 71/98 41/98 27/37 1/41 1/17 296/333 56/61 6/46 100/186 72/154 68/154 82/154 80/140 97/106 104/121 66/82 66/96 22/37 138/277 133/164 132/164 88/98 9/10 2/8 35/37 4/41 145/277 20/46 35/277 43/134 1/10 5/10 2/2 106/164 103/164 4/4 25/37 9/46 103/106 111/121

Credit Suisse Gestión S.A

Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 18/05/11

1)Credit Suisse Bolsa 1)Credit Suisse Monetário 1)CS Directo Balanced* 1)CS Director Bond Focus* 1)CS Director Growth* 1)CS Director Income* 1)CS Duración Flexible 1)CS Equity Yield FI 1)CS Estratégia Global* 1)CS Europ. Select Divid. 1)CS Global F Gest Activa* 1)CS Global Fondos 0-30* 1)CS Government Euro Liq. 1)CS Infraestructuras 1)CS Renta Fija 0-5 1)CS RV Internacional A 1)Eurovalencia 1)Financialfond

V D R M R M M R X V R M D V F V R M

149,83 12,12 12,91 7,97 19,31 11,96 1.004,54 7,30 6,54 8,38 11,01 630,40 78,40 9,53 737,03 10,58 6,00 17,36

3,79 1,51 11,03

42/334 49/128 1/140

www.lcf-rothschild.lu. Antonio Rodríguez. Tfno. +34.91.364.66.00. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Euro Corp Bds Short TermA 1)Euro Corp Bonds Mid TermA 1)Euro Gov Bonds Long TermA 1)Euro Gov Bonds Mid Term A 1)Europe Value & Yield A 1)European Convert Bonds A

F F F F V F

182,78 221,34 223,25 204,20 179,58 219,44

-0,14 1,14 -0,23 -1,17 1,67 4,60

136/156 59/104 143/186 170/186 159/334 2/46

ESAF International Management

23, Avenue Monterey, L-2086 (Luxembourg). Tfno. 914005500. Fecha v.l.: 18/05/11 V F V F F V V

136,78 1.081,07 85,54 159,97 606,46 85,95 140,46

-7,79 -1,28 -0,18 -1,44 -0,54 0,16 -2,41

99/153 172/186 254/334 76/145 67/145 114/333 236/277

Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 18/05/11

Dexia Asset Management

Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 18/05/11 V F F V V F V

274,88 13,34 0,89

Espírito Santo Gestión -

CapitalatWork Int`l

1)Asian Eq at Work E 1)Corporate Bonds at Work E 1)Cash + at Work E 1)Contrarian Eq at Work E 1)European Eq at Work E 1)Inflation at Work E 2)American Eq at Work E*

V X V

Ranking en el año

Edmond de Rothschild Fund

1)ESAF Emerging Markets 1)ESAF Euro Bond 1)ESAF European Equity 1)ESAF Global Bond 1)ESAF Global Enhancement 1)ESAF Global Equity 2)ESAF American Growth

148/258 49/114 24/140 37/332

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Tipo

12,16 0,76 -6,13 1,52 -7,47 -5,15 4,03 1,08 3,38 1,87 0,51 0,17 0,71 0,70 3,78 -0,26 -0,13

2/114 139/332 150/164 10/98 154/164 92/98 22/106 53/128 82/140 26/164 43/98 273/332 2/11 78/186 18/333 86/164 105/121

1)Dexia Bd Eur Conv N 1)Dexia Bd Eur Convert N 1)Dexia Bd Eur High Yld N 1)Dexia Bd Eur Short T N 1)Dexia Bd Euro Gvt N 1)Dexia Bd Euro Gvt Pl N 1)Dexia Bd Euro Inf.Lk N 1)Dexia Bd Euro LongT N 1)Dexia Bd Euro N 1)Dexia Bd Europe N 1)Dexia Bd Glb.High Yld.N 1)Dexia Bd High Spread N 1)Dexia Bd Internat N 1)Dexia Bd Mortgages N 1)Dexia Bd Sust Eur Gvt N 1)Dexia Bd Total Return N 1)Dexia Bd Trea Mgmt N 1)Dexia Bd World Gov Plus N 1)Dexia Bds Euro Corp. NC 1)Dexia Emerg. Debt Arbit.C* 1)Dexia Eq.L EMU N C 1)Dexia Eq.L Em. Eur. N C 1)Dexia Eq.L Em.Markets N 1)Dexia Eq.L Eur Energy N 1)Dexia Eq.L Eur Val N 1)Dexia Eq.L EurGrth N 1)Dexia Eq.L Euro N 1)Dexia Eq.L Euro 50 N 1)Dexia Eq.L Europe Fin N 1)Dexia Eq.L France N 1)Dexia Eq.L Germany N 1)Dexia Eq.L Netherland N 1)Dexia Eq.L Sust. Wd N C 1)Dexia Index Arbitrage C 1)Dexia Long Short Credit C* 1)Dexia L.Sh Dbl Alpha FC C 1)Dexia L.Sh Risk Arbitr.C 1)Dexia Quant-Eq.EMU C C 1)Dexia Quant-Eq.EMU C D 1)Dexia Quant-Eq.EMU N 1)Dexia Quant-Eq.Eur C C 1)Dexia Quant-Eq.Eur C D 1)Dexia Quant-Eq.Eur N 1)Dexia Quant-Eq.Wld C C 1)Dexia Quant-Eq.Wld C D 1)Dexia Quant-Eq.Wld N 1)Dexia Risk Arbitrage C 1)Dexia Sust Eur B High N 1)Dexia Sust Eur B Med N 1)Dexia Sust Eur C Bds N 1)Dexia Sust Eur N 1)Dexia Sust Eur ST B C C 1)Dexia Sust Eur ST B C D 1)Dexia Sust Euro B C C 1)Dexia Sust Euro B C D 1)Dexia Sust Euro B Low C C 1)Dexia Sust Euro B Low C D 1)Dexia Sust Euro B Md C D 1)Dexia Sust Euro Bal H C C 1)Dexia Sust Euro Bal H C D 1)Dexia Sust Euro Crp B C C 1)Dexia Sust Euro Crp B C D 1)Dexia Sust Europ B Md C C 1)Dexia Sust Europe C C 1)Dexia Sust Europe C D 1)Dexia Sust World Bd C C 1)Dexia Sust World Bd C D 1)Dexia Sust World C 1)Dexia Sust World C C 1)Dexia Sust World C D 1)DexiaDouble AlphaC 2)Dexia Bd Em Markets N 2)Dexia Bd USD Gvt.N 2)Dexia Bd USD N 2)Dexia Eq.L Asia Pr. N 2)Dexia Eq.L Biotech N 2)Dexia Eq.L World N 2)Dexia Quant-Eq.USA C C 2)Dexia Quant-Eq.USA C D 2)Dexia Quant-Eq.USA N 2)Dexia Sust N America N C 2)Dexia Sust N.America C C 2)Dexia Sust N.America C D 3)Dexia Eq.L Japan N 3)Dexia Sust Pacific C C 3)Dexia Sust Pacific C D 4)Dexia Eq.L UK N 5)Dexia Eq.L Switzerl N 6)Dexia Eq.L Australia N

F 2.657,57 F 304,88 F 661,37 F 1.839,71 F 1.717,25 F 748,54 F 128,40 F 5.180,73 F 878,70 F 4.478,67 F 135,47 F 140,67 F 815,07 F 127,48 F 725,98 F 111,43 D 3.583,94 F 108,55 F 112,70 F 1.635,48 V 69,17 V 73,93 V 544,92 V 148,88 V 78,95 V 35,34 V 655,97 V 429,22 V 75,77 V 333,70 V 303,97 V 216,46 I 160,33 I 1.313,65 I 10.695,54 V 1.548,24 I 43.612,89 V 750,01 V 676,74 V 675,38 V 1.649,06 V 1.392,92 V 1.590,00 V 88,71 V 80,88 V 86,79 I 2.450,75 V 300,36 V 5,24 V 373,20 V 18,71 F 237,35 F 145,81 F 297,06 F 244,84 M 3,63 R 3,15 R 4,68 R 297,99 R 258,66 F 375,60 F 287,05 R 5,26 I 18,49 V 16,72 F 2.421,25 F 1.913,57 V 15,79 I 15,85 V 15,18 V 1.925,39 F 1.574,76 F 2.967,07 F 803,52 V 19,07 V 143,51 V 41,28 V 1.592,27 V 1.468,21 V 1.535,05 V 28,02 V 27,39 V 26,33 V 11.134,00 I 2.089,00 V 1.980,00 V 246,61 V 514,27 V 716,59

1,87 0,67 4,43 -0,06 -0,19 -0,54 2,29 0,53 0,12 -0,25 4,10 2,87 1,37 -0,58 -1,32 1,60 0,18 -3,91 1,67 0,39 2,43 -2,80 -6,95 -1,79 0,88 -0,62 0,25 1,90 1,60 6,35 4,42 -0,58 1,05 0,87 1,55 0,66 3,15 3,52 0,72 3,38 1,22 -1,39 1,06 0,09 -1,80 -0,09 1,71 0,68 -0,03 1,41 0,86 -0,28 -0,29 -0,54 -0,54 -0,28 -0,28 0,09 0,49 0,49 1,55 1,55 0,08 1,04 1,03 -2,16 -2,16 0,19 0,38 0,40 2,05 -2,42 -5,07 -4,22 -6,08 4,58 -1,00 2,60 1,43 2,42 4,47 4,70 4,70 -12,45 -8,31 -8,27 -3,08 1,27 -1,72

4/8 31/46 37/96 131/156 139/186 158/186 16/37 93/186 119/186 30/39 42/96 53/96 26/145 5/8 35/39 27/186 272/332 112/145 45/104 39/145 100/140 13/40 77/153 17/35 211/334 264/334 239/334 110/140 3/25 7/15 4/13 1/1 6/17 6/14 4/14 93/333 2/14 71/140 129/140 81/140 184/334 272/334 193/334 118/333 186/333 126/333 3/14 221/334 248/334 170/334 212/334 141/156 142/156 156/186 157/186 108/121 98/106 92/106 85/106 86/106 49/104 31/186 93/106 7/17 199/334 177/186 87/145 112/333 9/17 101/333 134/334 84/145 69/82 51/82 77/110 24/35 156/333 58/277 73/277 60/277 32/277 28/277 29/277 78/134 16/17 20/27 21/23 3/14 2/6

DWS Investments (Deutsche Bank)

Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. María Martinez. Tfno. 913355780. Fecha v.l.: 18/05/11 1)DB Evolution Defensive 1)DB Evolution One 1)DWS Acciones 1)DWS Agrix Garantizado 1)DWS Ahorro 1)DWS Ahorro Patrimonial 1)DWS Akkumula 1)DWS Akt Strat Deutch 1)DWS Best Global FX 1)DWS Brazil 1)DWS Crecimiento. Gar. II 1)DWS Deutschland 1)DWS Din Gobiernos AAA, A 1)DWS Doble Oportunidad G 1)DWS Emerging Asia 1)DWS Emerging Markets TypO 1)DWS Europa Bolsa 1)DWS Eurorenta 1)DWS Fondepósito A 1)DWS Fondepósito B 1)DWS Funds Performance 1)DWS India 1)DWS Institut. Money Plus 1)DWS Inv Alpha Opp 1)DWS Inv Clean Tech. NC 1)DWS Inv Comm. Plus FC 1)DWS Inv Commodity Plus NC 1)DWS Inv Div Fixed Income 1)DWS Inv EM Corp FCH 1)DWS Inv EM Corp NCH 1)DWS Inv EM Top Dividend 1)DWS Inv Eur Corporate 1)DWS Inv EurBds Prem NC 1)DWS Inv European s/m Cap 1)DWS Inv Gl. Agribusiness 1)DWS Inv Gl Infrastructure 1)DWS Inv Glb Infl Strat FC 1)DWS Inv Global Eq 130/30 1)DWS Inv Gold & Prec. Met. 1)DWS Inv IS ConservativeNC 1)DWS Inv M Asset All FC 1)DWS Inv M Asset All NC 1)DWS Inv Sovereigns Plus 1)DWS Inv Sovereigns Plus N 1)DWS Inv Top Div Europe 1)DWS Inv Top Dividend FC 1)DWS Inv Top Dividend NC 1)DWS Inv Top Euroland 1)DWS Inv US Gov Bonds 1)DWS Inv US Value FC 1)DWS Inv US Value NC 1)DWS Invest Africa 1)DWS Invest Alpha Strat.FC 1)DWS Invest Alpha Strat.NC 1)DWS Invest Asian s/m Cap 1)DWS Invest Bric Plus FC 1)DWS Invest Bric Plus NC 1)DWS Invest Chinese Eq. 1)DWS Invest Convertibles 1)DWS Invest ConvertiblesFC 1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC 1)DWS Invest Eur B Short FC 1)DWS Invest Eur B Short NC 1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC 1)DWS Invest European Eq NC 1)DWS Invest Europen Eq. FC 1)DWS Invest Global Eq. FC 1)DWS Invest Global Eq. NC 1)DWS Invest Global Value 1)DWS Invest IS Credit FC 1)DWS Invest IS Credit NC 1)DWS Invest IS Plus FC 1)DWS Invest IS Plus NC 1)DWS Invest Japanese Eq FC 1)DWS Invest Japanese Eq NC 1)DWS Invest New Resources 1)DWS Invest Top 50 Asia FC 1)DWS Invest Top 50 Asia NC 1)DWS Inv.Responsability FC 1)DWS Inv.Responsability NC 1)DWS Lateinamerika 1)DWS Mixta 1)DWS Mixta B 1)DWS Osteuropa 1)DWS Renta Fija Euro 1)DWS Russia 1)DWS Selección Alternativa 1)DWS Triple Indice Gar 1)DWS Turkei 1)DWS VaR 2 1)DWS VaR 4 2)DWS Inv Globla Thematic

M 9,88 X 10,01 V 25,79 G 6,73 D 1.303,47 D 854,53 V 562,74 V 183,83 I 106,04 V 150,32 G 6,25 V 117,53 D 6,03 G 7,29 V 323,85 V 91,16 V 8,94 F 49,18 D 7,68 D 7,71 I 109,55 V 1.492,50 D 13.873,25 I 106,57 V 58,66 V 100,21 V 93,23 F 110,27 F 103,69 F 103,20 V 98,94 F 115,92 F 106,74 V 115,90 V 118,11 V 98,80 F 106,02 V 93,25 V 150,54 I 111,39 M 81,67 M 76,14 F 122,36 F 113,09 V 125,14 V 113,18 V 111,73 V 132,45 F 87,95 V 89,56 V 77,15 V 129,16 I 121,08 I 113,75 V 152,38 V 216,23 V 196,32 V 149,23 F 133,40 F 144,25 F 138,79 F 132,91 F 123,95 F 128,65 V 113,79 V 131,75 V 122,32 V 105,95 V 97,33 F 110,74 F 111,06 I 119,31 I 112,66 V 63,38 V 54,74 V 98,18 V 185,90 V 161,43 I 100,26 I 86,10 V 314,85 R 23,37 R 23,61 V 726,66 F 13,32 V 224,71 I 7,03 G 7,82 V 195,13 I 8,29 I 8,19 V 92,77

-1,17 -2,92 8,66 -1,11 0,22 0,31 -2,28 6,49 -0,97 -9,50 0,06 5,91 -0,01 0,31 -4,50 -7,31 2,07 -0,51 0,49 0,60 -8,06 -19,55 0,31 1,39 -3,30 -5,55 -5,93 1,01 4,34 3,97 -7,94 1,94 0,68 -1,72 -1,18 -0,92 2,32 -3,04 -16,12 0,07 0,88 0,74 -0,03 -0,48 0,58 0,83 0,28 1,42 -5,09 -0,01 -0,58 -12,15 0,67 0,35 -6,48 -8,50 -9,01 -5,77 1,24 1,60 0,53 0,58 0,28 0,19 -2,54 -2,01 -5,11 -5,65 -1,28 0,38 0,66 1,00 0,73 -14,10 -14,63 -4,36 -8,03 -8,53 -5,48 -5,99 -12,70 5,05 5,38 -3,33 1,04 -3,91 1,07 -0,48 -10,82 0,65 0,67 -2,36

115/121 111/128 36/114 274/337 266/332 245/332 223/333 1/13 3/10 3/10 205/258 2/13 321/332 66/85 43/110 85/153 129/334 33/39 209/332 182/332 11/14 27/27 244/332 10/154 9/21 22/46 24/46 41/145 5/145 12/145 104/153 37/104 82/186 55/61 2/12 4/11 15/37 258/333 5/8 49/154 29/98 33/98 56/145 65/145 225/334 84/333 107/333 115/140 71/82 120/277 152/277 144/153 27/154 36/154 89/110 21/32 24/32 38/62 28/46 26/46 92/186 87/156 110/156 113/186 293/334 282/334 298/333 305/333 168/333 101/156 75/156 17/154 26/154 122/134 127/134 13/21 19/27 22/27 14/17 15/17 27/41 16/106 12/106 17/40 50/156 3/19 8/34 255/337 3/4 24/34 15/32 227/333

EDM Holding, S.A.

Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha v.l.: 18/05/11 1)EDM Ahorro 1)EDM American Growth B 1)EDM Cartera 1)EDM Emerging Markets 1)EDM Int.Credit Portfolio 1)EDM Inversión 1)EDM Renta

F V V V F V D

21,90 135,91 1,15 80,67 210,64 37,19 10,04

0,69 4,51 4,60 -10,28 5,38 10,70 0,71

81/186 30/277 6/333 134/153 17/96 6/114 150/332

1)Arte Financiero 1)Boreas Global 1)Cartera Universal 1)ES Bolsa USA Selección 1)ES Capital Plus 1)ES Cartera Activa 1)ES Doble Índice 1)ES España 30 1)ES Bolsa Selección 1)ES Bolsa Europa Selección 1)ES Eurobonos 1)ES Eurofondo II 1)ES Fondepósito 1)ES Fondepósito II 1)ES FT Largo Plazo 1)ES Premium Bolsa 1)ES Garantía Bolsa 1)ES Gestión Dinámica 1)ES Global Solidario 1)ES Patrimonio 1)ES Pharmafund 1)ES Protección Bolsa 1)ES Renta Dinámica 1)ES Valor Europa 1)Esaf Fondepósito 2013 1)Fondibas 1)Fondibas Mixto 1)Fongarantía Europa 1)Fonteleco 5 1)Gescafondo 1)Gesdivisa 1)Gesrioja 1)Global Best Selection 1)Mandato Balanced 1)Mandato Growth 1)Mandato Income 1)Multigestores 1)NR Fondo 1

X X X V D X V M V V F V D D F X G I X D V G I V F M M G V X X R X R X M M X

6,62 62,05 5,30 7,17 1.601,90 12,12 6,41 10,54 13,58 61,42 11,71 12,00 1.038,17 10,11 16,61 14,22 7,53 6,08 10,63 811,67 10,38 10,66 10,81 6,02 10,00 10,98 6,73 7.985,70 4,82 12,16 17,09 7,68 10,57 10,22 10,21 10,07 1.274,19 84,96

-8,02 -1,34 1,05 -2,52 1,52 0,66 -11,63 1,17 10,36 0,06 1,40 4,80 1,09 0,99 0,77 -1,44 -0,11 3,29 0,89 3,18 0,66 1,51 5,42 0,62 1,41 -1,70 12,27 -0,04 -3,39 2,61 -0,43 1,39 1,60 0,65 0,51 0,77

124/128 103/128 54/128 240/277 19/332 66/128 312/333 60/121 11/114 242/334 38/186 34/140 64/332 83/332 75/186 283/337 27/32 20/128 108/332 26/35 176/337 3/32 19/140 89/121 53/121 290/337 1/47 87/128 116/128 51/106 92/128 38/164 46/128 36/98 93/121 62/128

Euroagentes Gestión

Hermosilla 21 28001 Madrid. Tfno. 915232000. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Euroagentes Bolsa 1)Euroagentes Cartera Gbl 1)Euroagentes Plus 1)Euroagentes Renta 1)Euroagentes Universal

R R V M R

11,78 9,33 15,73 13,28 8,60

4,01 -0,38 10,10 5,73 7,85

23/106 99/106 14/114 1/121 2/106

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

Tipo

1)FF Gestion Dynamique 1)FF Gestion Equilibre 1)FF Global Consumer Ind 1)FF Global Financial Serv 1)FF Global Focus Fund 1)FF Global Health Care 1)FF Global Industrials 1)FF Global Opportunities 1)FF Global Property 1)FF Global Technology 1)FF Global Telecoms 1)FF Growth & Income Fund 1)FF Iberia Fund 1)FF India Focus Fund 1)FF International Fund 1)FF Italy Fund 1)FF Japan Eur 1)FF Multi Asset Strat 1)FF South East Asia 1)FF Target 2015 Euro 1)FF Target 2020 Euro 1)FF Target 2025 Euro 1)FF Target 2030 Euro 1)FF Target 2035 Euro 1)FF Target 2040 Euro 1)FF US High Yield Eur 1)FF World Fund 2)FF America Fund 2)FF American Diversified 2)FF American Growth 2)FF Asean Fund 2)FF Asian Special Situat. 2)FF China Focus Fund 2)FF Emerg Mkt Debt 2)FF Emerging Markets 2)FF FPS Global Growth 2)FF Global Focus 2)FF Global Focus 2)FF Global Opportunities 2)FF Global Property 2)FF Greater China Fund 2)FF India Focus Fund 2)FF Indonesia Fund 2)FF International Bond 2)FF International Fund 2)FF Korea Fund 2)FF Latin America Fund 2)FF Malaysia Fund 2)FF Multi Asset Strat 2)FF Pacific Fund 2)FF Singapore 2)FF South East Asia Fund 2)FF Taiwan Fund 2)FF Thailand Fund 2)FF US Dollar Bond Fund 2)FF US Dollar Cash Fund 2)FF US High Yield- USD 3)FF Japan Advantage Fund 3)FF Japan Fund 3)FF Japan Small Cos 4)FF Sterling Bond Fund 4)FF United Kingdom Fund 5)FF Switzerland Fund 6)FF Australia Fund

V 11,53 R 9,93 V 24,05 V 17,31 V 29,50 V 17,31 V 37,35 V 10,29 V 8,75 V 6,48 V 7,47 R 16,56 V 46,24 V 26,90 V 24,41 V 27,12 V 0,96 M 9,93 V 5,19 X 26,75 X 29,26 X 23,63 X 23,73 X 19,30 X 19,30 F 7,30 V 10,38 V 5,30 V 13,27 V 24,81 V 30,41 V 34,07 V 47,00 F 11,86 V 21,81 V 18,27 V 1,99 V 40,08 V 11,50 V 10,63 V 146,30 V 31,56 V 29,12 F 1,30 V 34,85 V 24,18 V 47,52 V 46,25 M 11,18 V 22,32 V 51,55 V 7,41 V 9,70 V 36,13 F 6,40 D 11,71 F 12,49 V 17.323,00 V 112,20 V 922,30 F 0,29 V 1,92 V 39,13 V 41,79

0,09 -0,61 -0,29 -5,36 -4,19 5,10 -3,36 -3,47 -2,16 -5,09 1,56 3,69 8,57 -16,36 -2,13 5,61 -13,80 -1,93 -1,46 0,07 -0,48 -0,71 -0,75 -0,92 -0,92 -0,82 -0,19 -1,02 -0,05 -2,79 -2,52 -3,71 -3,87 -3,06 -6,34 -2,23 -7,39 -4,05 -3,39 -2,02 -5,11 -16,27 3,48 -1,78 -2,00 8,50 -10,20 -2,21 -1,77 -5,53 -4,81 -1,38 -6,72 0,01 -4,16 -6,06 -0,84 -10,14 -13,31 -8,11 -1,92 -2,46 -1,24 -1,92

Ranking en el año 119/333 101/164 13/17 17/25 284/333 20/35 4/8 268/333 29/49 40/47 8/47 10/164 38/114 16/27 213/333 3/14 118/134 83/98 8/110 2/19 6/19 9/19 10/19 17/19 16/19 68/96 134/333 177/277 123/277 244/277 1/10 19/110 16/62 104/145 52/153 219/333 306/333 281/333 266/333 26/49 28/62 15/27 1/3 81/145 204/333 2/11 8/41 1/2 81/98 8/27 3/5 7/110 6/6 1/3 49/82 17/46 69/96 25/134 108/134 4/29 15/16 20/23 12/14 3/6

Fonditel Gestion SGIIC S.A.U. Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fonditel Albatros 1)Fonditel Dinero 1)Fonditel RF Mx Internac. 1)Fonditel Velociraptor

X D M X

8,34 4,69 7,24 8,84

2,74 0,63 1,09 3,66

28/128 174/332 21/98 15/128

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Ranking en el año

Gartmore Investment Management

Manuel González Longoria 7 1º derecha 28010 Madrid. Alicia Noriega. Tfno. 34916026403. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Gartmore Asia Pacific A 1)Gartmore Asia Pacific B 1)Gartmore Continent. EUR A 1)Gartmore Continent. EUR B 1)Gartmore Emerg. Mkts A 1)Gartmore Emerg. Mkts B 1)Gartmore Euro Money A2 1)Gartmore Eur.Corp. Bd A 1)Gartmore Global Bond B 1)Gartmore Global Focus A 1)Gartmore Global Focus B 1)Gartmore Jap.Abs.Ret.Fd A 1)Gartmore Latin America A 1)Gartmore Latin America B 1)Gartmore PanEuro S.C. A 1)Gartmore PanEuro S.C. B 1)Gartmore PanEuropean A 1)Gartmore PanEuropean B 1)Gartmore SV Eu.Abs.Ret.A1 1)Gartmore US Opportunit. A 1)Gartmore US Opportunit. B 2)Gartmore SV China Op.D1 4)Gartmore U.K Abs.Ret.S1

V V V V V V D F F V V V V V V V V V I V V V I

9,48 9,16 5,71 5,29 10,62 10,04 5,02 5,03 6,18 6,52 6,31 2,50 18,01 17,42 6,89 6,58 3,49 3,32 5,58 5,36 5,20 10,62 2,23

-6,16 -6,33 3,39 3,20 -8,16 -8,33 -0,02 0,52 -4,11 -4,79 -5,06 -4,12 -11,86 -12,03 4,47 4,27 1,13 0,91 0,36 -2,03 -2,21 -3,49 0,06

79/110 83/110 56/334 62/334 111/153 117/153 323/332 78/104 114/145 293/333 297/333 1/134 18/41 22/41 9/61 12/61 188/334 208/334 35/154 227/277 231/277 11/62 51/154

Generali Fund Management SA

5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Abs Ret Gb Macro Stratg D 1)Abs Ret Interest Rate D 1)Abs Ret Multi Strategie D 1)Capital Markets Strateg D 1)Central & Eastern Bond D 1)Central & Eastern Equit D 1)Euro Bonds D 1)Euro Bond 1-3 Years D 1)Euro Bond 3-5 Years D 1)Euro Bond 5-7 Years D 1)Euro Bond 10+ Years D 1)Euro Convertible Bonds D 1)Euro Corporate Bonds D 1)Euro Equit Opportunity D 1)Euro Inflation Linked D 1)Euro Liquidity D 1)European High Yield Bds D 1)European Value Equities D 1)Futur D 1)Garant 1 D 1)Garant 2 D 1)Garant 3 D 1)Garant 4 D 1)Garant 5 D 1)Gb Multi Utilities D 1)German Equities D 1)High Conviction Europe D 1)Italian Equities D 1)North American Eq FOF D 1)Short Ter Eur Corporate D 1)Small & Mid Cap Euro Eq D 1)Tactical Bond Alloc D 1)US Bonds D

I I I I F V F F F F F F F V F D F V V G G G G G V V V V V F V F F

114,29 99,90 105,44 109,88 155,83 240,06 123,13 104,11 106,63 104,70 110,01 97,94 124,65 120,84 108,74 115,49 163,38 70,36 92,93 105,33 100,25 106,06 99,38 97,40 175,29 92,03 113,23 89,08 79,57 102,81 87,97 99,37 110,07

1,40 -1,30 -3,42 -1,08 3,19 2,49 1,66 0,57 0,99 1,54 1,78 0,36 1,31 0,77 2,91 0,70 3,73 -1,97 2,23 0,09 0,81 -0,28 -0,04 0,39 0,05 3,00 2,63 3,79 -2,28 0,66 1,23 0,40 -4,70

9/154 83/154 112/154 4/14 1/8 5/40 23/186 89/156 60/186 35/186 21/186 33/46 56/104 128/140 7/37 155/332 43/96 281/334 1/21 4/13 1/13 10/13 8/13 2/13 3/5 11/13 99/334 10/14 235/277 74/104 34/61 100/156 62/82

Gesalcalá

Goya 23 28001 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Alcalá Ahorro 1)Alcalá Bolsa Mixto 1)Alcalá Global 1)Alcalá Uno 1)Fonalcalá

86,67 84,70 222,40 116,20 93,31 92,17 10,29 12,29 10,85 8,97 7,40 7,57 10,13 10,00 11,32 10,47 13,37 12,97 12,99 12,64 31,65 10,90 13,89 17,40 10,44 9,68 9,70 15,47 11,52 21,98 23,34 10,61 12,55 6,87 10,18 11,15 25,35 9,49 9,88 7,90 23,93 13,99 27,92 9,17 31,06 11,24 9,71 9,95 10,16 9,99 8,65 11,72 11,62 11,65 15,90 28,24 11,04 16,05 34,20 9,94 10,28 6,49 9,18 8,83 14,32 14,00 6,57 11,57 10,68 10,18 26,84 10,32 28,98 11,66 9,52 6,14 6,37 7,24 53,52 11,44 11,28 10,00 10,47 10,21 37,12 9,24 10,39 15,99 8,22 9,69 7,88 9,42 7,87 9,42 7,96 19,59 7,98 19,57 13,15 13.975,31 11.235,13 11,50 10,18 17,82 10,90 14,26 14,94 11,11 10,29 13,13 10,68 12,57 11.239,60 16.957,54 9.748,00 491,60

-1,22 -1,50 0,68 0,27 -11,95 -13,24 -1,15 -1,36 -0,37 -3,22 -10,24 -10,00 -5,15 -5,40 -3,17 -9,78 -10,06 -3,13 -3,29 -6,72 3,12 -7,09 0,29 2,15 1,99 2,79 2,45 0,88 0,64 1,83 0,28 0,48 0,75 0,81 0,56 -0,38 -0,09 -2,38 -2,68 5,35 5,24 2,49 2,20 0,54 -2,42 -2,12 -0,10 4,65 4,34 2,36 2,29 4,39 -5,58 -4,47 5,04 4,77 -3,63 -3,74 -3,56 4,24 -2,16 -2,44 1,42 0,86 -5,36 1,58 1,23 -5,46 8,60 8,26 2,55 -2,09 5,34 -13,74 -14,07 -10,55 0,00 -0,27 0,02 -1,87 -2,20 -1,75 -0,05 0,00 4,10 -0,58 -0,45 -0,81 -0,70 -0,87 -0,76 -0,99 -0,86 -1,00 -0,91 -0,53 0,28 0,26 -1,00 -3,70 -9,69 -3,03 -2,02 -1,66 -2,04 -3,07 -6,61 -6,60 -11,34 -13,26

79/154 90/154 220/334 238/334 60/134 105/134 183/277 198/277 136/277 255/277 43/49 41/49 59/110 67/110 5/15 127/153 130/153 106/145 110/145 70/153 22/145 101/110 42/61 63/106 69/106 93/140 99/140 67/186 85/186 40/104 109/156 228/334 215/334 214/334 226/334 259/334 251/334 289/334 296/334 19/96 23/96 105/334 122/334 39/61 290/334 283/334 81/164 11/15 14/15 14/37 17/37 5/13 18/25 288/333 21/35 23/35 5/8 275/333 270/333 15/49 30/49 33/49 55/333 82/333 41/47 7/47 10/47 31/62 37/114 42/114 11/145 211/333 4/14 117/134 121/134 10/41 61/98 67/98 59/98 82/98 85/98 9/110 4/19 3/19 1/19 7/19 5/19 12/19 8/19 14/19 11/19 18/19 13/19 19/19 15/19 138/333 254/332 257/332 175/277 18/110 126/153 101/145 25/49 78/145 208/333 21/82 43/46 42/46 47/134 106/134

Fidelity International (Distribución)

www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 18/05/11 S)FF Nordic Fund 1)FF America Fund 1)FF American Diversified 1)FF Asia Pacific Property 1)FF Emerging Mkt Debt 1)FF Euro Balanced Fund 1)FF Euro Blue Chip Fund 1)FF Euro Bond Fund 1)FF Euro Cash Fund 1)FF EURO STOXX 50TM 1)FF Europ. Small Cos 1)FF European Aggressive 1)FF European Dynamic Gr 1)FF European Growth 1)FF European High Yld 1)FF European Large Co 1)FF FPS Growth Fund 1)FF FPS Moderate Growth 1)FF France Fund 1)FF Germany Fund

V V V V F R V F D V V V V V F V V R V V

605,10 3,71 11,31 7,19 10,19 12,86 15,25 11,34 9,27 8,66 26,94 12,50 27,19 10,02 9,80 28,73 13,17 9,36 37,56 28,88

1,15 2,27 1,79 0,63 2,12

63/121 58/106 30/164 80/156 65/106

Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 18/05/11

Franklin Templeton I. F.

www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 18/05/11 I I V V V V V V V V V V V V F V V V F F V F V V R R V V F F F F V V V V V V V V V F F V V V V V R V V F F V V V V V V V V V V V V V V V V F V V V F V V V V V M M M M M V X X X X X X X X X X X X X V D D V F V V V F V F F V F D D V V

10,08 12,28 9,13 15,19 29,99

Gesconsult

Fidelity International (Acumulación) 1)FAST Eur.Mkt.Neutral 1)FAST Eur.Mkt.Neutral -E 1)FAST Europe 1)FAST Europe-E 1)FAST Japan 1)FAST Japan-E 1)FF America Fund 1)FF America Fund - E 1)FF American Divers - E 1)FF American Growth - E 1)FF Asia Pac Property E 1)FF Asia Pacific Property 1)FF Asian Aggressive 1)FF Asian Aggressive E 1)FF Asian High Yield 1)FF China Consumer 1)FF EMEA 1)FF EMEA E 1)FF Emerg Market Debt 1)FF Emerg Market Debt - E 1)FF Emerg Markets - E 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg 1)FF Emerging Asia 1)FF Eur Small Co - E 1)FF Euro Balanced 1)FF Euro Balanced E 1)FF Euro Blue Chip 1)FF Euro Blue Chip - E 1)FF Euro Bond Fund 1)FF Euro Bond Fund - E 1)FF Euro Corporate Bond 1)FF Euro Short Term E 1)FF European Aggr - E 1)FF European Aggressive 1)FF European Dividend 1)FF European Dynamic 1)FF European Dynamic - E 1)FF European Fund - E 1)FF European Fund A 1)FF European Growth 1)FF European Growth - E 1)FF European High Yld 1)FF European High Yld - E 1)FF European Large Co 1)FF European Large Co - E 1)FF European Small Co 1)FF European Spec Sits - E 1)FF European Special Sits 1)FF FPS Moderate Growth 1)FF France 1)FF France - E 1)FF Gbl Inflation-Lk Bond 1)FF Gbl Infl-Link Bond-E 1)FF Germany 1)FF Global Financial Ser-E 1)FF Global Focus - E 1)FF Global Health Care 1)FF Global Health Care - E 1)FF Global Industrials - E 1)FF Global Opport - E 1)FF Global Opportunities 1)FF Global Prop Hedged 1)FF Global Property 1)FF Global Property - E 1)FF Global Real As Hdg 1)FF Global Real As Hdg E 1)FF Global Technology - E 1)FF Global Telecoms 1)FF Global Telecoms - E 1)FF Gl.Strat. Eur Hedged 1)FF Greater China Fund - E 1)FF Iberia 1)FF Iberia Fund - E 1)FF International Bond Hdg 1)FF International Fund 1)FF Italy Fund E 1)FF Japan 1)FF Japan Fund - E 1)FF Latin America Fund - E 1)FF Multi Asset Def Hdg 1)FF Multi Asset Def Hdg E 1)FF Multi Asset Str Hdg E 1)FF Multi Asset Strat 1)FF Multi Asset Strat - E 1)FF South East Asia -E 1)FF Target 2015 Euro - E 1)FF Target 2015 Euro Acc 1)FF Target 2020 Euro 1)FF Target 2020 Euro - E 1)FF Target 2020 Euro Acc 1)FF Target 2025 Euro - E 1)FF Target 2025 Euro Acc 1)FF Target 2030 Euro - E 1)FF Target 2030 Euro Acc 1)FF Target 2035 Euro - E 1)FF Target 2035 Euro Acc 1)FF Target 2040 Euro - E 1)FF Target 2040 Euro Acc 1)FF World Fund - E 1)FID Inst Liq EUR A-Acc 1)FID Inst Liq EUR D-Acc 2)FF America Fund 2)FF Asian Bond 2)FF Asian Sp Sits 2)FF China Consumer 2)FF EMEA 2)FF Emerging Mkt Debt 2)FF Global Property 2)FF Global Strategic Bond 2)FF International Bond 2)FF International Fund 2)FF US Dollar Bond 2)FID Inst Liq EUR D-Acc 2)FID Inst Liq USD A-Acc 3)FAST Japan 3)FF Japan

M R R F R

-1,09 -1,12 -0,09 -10,27 -3,14 2,14 2,76 0,80 0,06 4,35 0,56 0,73 0,82 -2,43 5,33 2,50 -1,64 -0,11 4,65 4,45

1/1 181/277 126/277 44/49 107/145 64/106 94/140 71/186 304/332 47/140 38/61 216/334 213/334 291/334 20/96 104/334 180/333 82/164 12/15 3/13

Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Email. informacion@franklintempleton.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)F.Europ S-M Cap Gr N EUR 1)F.European Growth N EUR 1)F.Mut Beacon N EUR 1)F.Mut Gl Discovery N EUR 1)F Mut Glob Disc N EUR-H2 1)F.Mut Beacon N EUR-H1 1)F.Mutual European N EUR 1)F Technology N EUR 1)FT Japan N EUR 1)T Global Bond N EUR 1)T.Asian Growth N EUR 1)T.Asian Growth N EUR-H1 1)T. BRIC N EUR 1)T Eastern Europe N EUR 1)T Em Markets N EUR 1)T. Euro Gov Bond N EUR 1)T.Euro High Yield N EUR 1)T. Euroland N EUR 1)T.Europe T Return N EUR 1)T.European N EUR 1)T.GlobTotal Return N EUR 1)T.Glob Balanc N EUR-H1 1)T Global Bond N EUR-H1 1)T.Global (Euro) N EUR 1)T.GlobT Return N EUR-H1 2)F.Gl S-M Cap Growth N USD 2)F.High Yield N USD 2)F.Income N USD 2)F.India N USD 2)F.Mutual Beacon N USD 2)F.Mut Gl Discovery N USD 2)F.Technology N USD 2)F.US Equity N USD 2)F US Focus N USD 2)F.US Opport N USD 2)F.US Ultra Short Bo N USD 2)T. Asian Bond N USD 2)T.Asian Growth N USD 2)T.BRIC N USD 2)T China N USD 2)T Em Mark S Cos N USD 2)T Em Mark Bond N USD 2)T.Glob T Return N USD 2)T.Global N USD 2)T Global Bond N USD 2)T.Latin America N USD

V V V V V V V V V F V V V V V F F V F V F R F V F V F M V V V V V V V F F V V V V F F V F V

20,14 9,25 18,11 11,72 9,68 17,90 14,94 4,82 3,75 18,36 35,55 34,85 15,80 26,62 15,03 10,88 12,65 8,05 10,61 13,82 16,75 8,56 19,13 10,84 17,26 20,98 14,93 17,77 24,81 25,84 13,82 6,86 15,25 10,82 16,42 9,56 16,78 50,64 18,60 27,00 8,88 30,65 23,88 19,87 26,16 48,10

-3,13 -0,22 0,22 1,03 4,54 6,61 2,12 0,63 -9,42 -3,01 -4,51 1,34 -10,48 -10,34 -7,56 -0,82 4,29 5,64 0,76 4,38 -1,35 6,60 3,07 2,55 4,92 -4,67 -1,25 0,18 -14,14 0,20 1,01 0,67 -1,83 1,12 -2,27 -6,08 -2,90 -4,50 -10,51 -3,54 -10,32 -1,69 -1,37 2,43 -2,96 -13,54

57/61 255/334 107/277 74/333 7/333 10/277 126/334 15/47 15/134 102/145 44/110 3/110 31/32 37/40 95/153 164/186 40/96 12/140 19/39 23/334 73/145 1/164 7/145 33/333 2/145 35/41 74/96 54/98 1/27 109/277 75/333 13/47 221/277 86/277 234/277 20/21 3/15 42/110 32/32 13/62 135/153 67/145 74/145 34/333 101/145 35/41

GAM Fund Management Limited George s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Department. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 17/05/11 1)GAM ST Abs Eur EUR I 1)GAM ST A-P Eq EUR A 1)GAM ST A-P Eq EUR I 1)GAM ST Asia Eq EUR A 1)GAM ST Com Ab Rt EUR A* 1)GAM ST Con Euro Eq EUR A 1)GAM ST Disc FX EUR A* 1)GAM ST Em Mkt Rts EUR A* 1)GAM ST Euro Eq EUR A 1)GAM ST Euro Eq EUR I 1)GAM ST Glb Rts EUR A* 1)GAM ST Glb Rts EUR I* 1)GAM ST Global Sel EUR A 1)GAM ST Jap. Eq EUR A 1)GAM ST Jap. Eq EUR AO 1)GAM ST Jap. Eq EUR I 1)GAM ST Key Qua Str EUR A 1)GAM ST Ph Em Mkt D & F EU* 1)GAM ST US ALL CP Eq EUR A 1)GAM ST Worldwide EU Acc 2)GAM ST Abs Eur USD I 2)GAM ST A-P Eq USD A 2)GAM ST Asia Eq USD A 2)GAM ST Ch Eq USD I 2)GAM ST China Eq USD A 2)GAM ST Com Ab Rt USD A* 2)GAM ST Em Mkt Rts USD A* 2)GAM ST Disc FX USD A* 2)GAM ST Euro Eq USD A 2)GAM ST Euro Eq USD I 2)GAM ST Glb Eq Inf Foc USD 2)GAM ST Glb Rts USD A* 2)GAM ST Glb Rts USD I* 2)GAM ST Glb Sel USD A 2)GAM ST Jap. Eq USD A 2)GAM ST Jap. Eq USD I 2)GAM ST Key Qua Str USD I 2)GAM ST Ph Em Mkt D & F EU* 2)GAM ST Ph Em Mkt D & F US* 2)GAM ST US All Cap Eq USD 2)GAM ST US ALL CP Eq USD A 2)GAM ST Worldwide USD A 2)GAM ST Worldwide USD I 2)GAM STt Key Qua Str USD A 3)GAM ST Jap. Eq JPY A 3)GAM ST Jap. Eq JPY AO 4)GAM ST A-P Eq GBP A 4)GAM ST A-P Eq GBP I 4)GAM ST Asia Eq GBP I 4)GAM ST Con Euro Eq GBP A 4)GAM ST Euro Eq GBP A 4)GAM ST Euro Eq GBP I 4)GAM ST Glb Rts GBP A* 4)GAM ST Glb Rts GBP I* 4)GAM ST Glb Sel GBP A 4)GAM ST Jap. Eq GBP A 4)GAM ST Jap. Eq GBP I 4)GAM ST Key Qua Str GBP A 4)GAM ST Key Qua Str GBP I 4)GAM ST Pharo Emg Mk GBP A* 4)GAM ST Worldwide GB Inc 4)GAM ST Worldwide GBP A 5)GAM ST A-P Eq CHF A 5)GAM ST Com Ab Rt CHF A* 5)GAM ST Disc FX CHF A* 5)GAM ST Em Mkt Rts CHF A* 5)GAM ST Glb Rts CHF A* 5)GAM ST Euro Eq CHF A 5)GAM ST Glb Sel CHF A 5)GAM ST Ph Em Mkt D & F CH* 5)Gam ST Asian Eq CHF A

I V V V I V I F V V I I V V V V I F V V I V V V V I F I V V V I I V V V I F F V V V V I V V V V V V V V I I V V V I I F V V V I I F I V V F V

11,02 105,86 101,70 13,30 10,76 12,87 10,04 10,98 201,46 182,71 10,72 10,72 11,57 85,10 88,85 88,61 10,04 11,25 17,44 11,43 10,92 11,03 14,95 20,31 20,31 10,77 10,68 10,17 17,50 15,80 144,16 10,79 10,79 11,01 11,02 11,01 10,16 10,89 11,22 9,81 9,82 2.790,67 2.480,82 10,16 545,87 878,53 2,58 2,48 1,71 2,47 1,90 1,71 1,08 1,08 1,21 83,35 83,22 10,12 1.683,73 1,07 1,23 1,27 7,99 10,64 9,74 10,84 10,11 7,78 11,50 10,27 10,43

1,14 -9,75 -9,75 -5,26 0,54 2,11 -0,96 -1,58 1,11 1,03 -0,53 -0,53 1,00 -10,52 -10,10 -10,15 -3,65 1,51 -1,86 -0,12 -5,31 -11,73 -4,84 -5,31 -5,31 -6,78 -8,53 -7,89 1,36 1,36 -3,42 -9,10 -9,10 -4,84 -13,99 -13,99 -9,16 -5,53 -5,71 -1,69 -1,56 0,06 0,06 -9,16 -13,44 -13,38 -9,52 -9,52 -4,60 2,78 1,69 1,71 -3,30 -3,30 -0,43 -10,46 -10,46 -5,06 -3,72 -0,51 0,44 0,45 -9,94 -0,56 -1,90 -3,21 -1,61 1,05 0,26 0,31 -5,26

12/154 24/27 9/10 62/110 30/154 105/140 74/154 63/145 190/334 198/334 63/154 64/154 76/333 31/134 23/134 26/134 5/14 36/145 222/277 129/333 118/154 27/27 52/110 63/110 29/62 139/154 137/145 145/154 174/334 175/334 1/1 147/154 148/154 294/333 119/134 120/134 12/14 131/145 132/145 218/277 210/277 122/333 121/333 13/14 111/134 110/134 6/10 7/10 47/110 90/334 157/334 155/334 110/154 111/154 137/333 28/134 29/134 10/14 6/14 42/145 99/333 97/333 10/10 65/154 98/154 108/145 93/154 194/334 108/333 40/145 61/110

1)Gesconsult Crecimiento 1)Gesconsult Conservador A 1)Gesconsult RF Flexible 1)Gesconsult Renta Variable 1)Gesconsult RV Flexible 1)Gesconsult Corto Plazo

V I M V R D

16,44 78,90 23,42 30,46 19,62 649,92

4,39 1,66 7,62 1,91 0,99

105/114 43/121 52/114 70/106 82/332

Gescooperativo S.A.

Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fondturia 1)Ges. Multiestratégias Alt* 1)Ges. Tesorería Dinámica* 1)Gesc Alpha Multi IICIICIL* 1)Gescoop Deuda Soberana E 1)Gescoop Dividendo Euro 1)Gescoop. Small Caps 1)Gescoop. Fondepósito 1)Gescoop. Fondepósito Plus 1)Gescooperativo Deuda Corp 1)Mistral Flexible* 1)Rendicoop 1)Rural Ahorro Plus 1)Rural Bolsa Euro Gar 1)Rural Bolsa 2013 Garantia 1)Rural Cesta Acciones Gar 1)Rural Cesta Conservad. 20 1)Rural Cesta Decidida 80 1)Rural Cesta Defensiva 10 1)Rural Garantizado BRIC 1)Rural Cesta Moderada 60 1)Rural Cesta Prudente 40 1)Rural Emergentes RV* 1)Rural Euro Dólar Gar. 1)Rural Euro Renta Variable 1)Rural Europa 2012 Gar. 1)Rural Extra Ibex Gar. 1)Rural Garantía Eurobolsa 1)Rural Gar Renta Fija 2014 1)Rural Gar Renta Fija I 1)Rural Gar RF 2012 1)Rural Garantizado R.F. II 1)Rural Garantizado R.V.IV 1)Rural Ibex Garantia 2012 1)Rural Indice Ganador G 1)Rural 10,60 Gar. R. Fija 1)Rural Mixto 25 1)Rural Mixto 50 1)Rural Mixto 75 1)Rural Mixto Int. 25 1)Rural Mixto Int. 50 1)Rural Multifondo 75* 1)Rural Oro Garantizado 1)Rural Rendimiento 1)Rural Renta Fija 3 1)Rural Renta Fija 3 Plus 1)Rural Renta Fija 5 1)Rural Renta Fija 5 Plus 1)Rural Renta Fondvalencia 1)Rural RF Internacional 1)Rural RV España 1)Rural RV Internacional 1)Rural Tecnológico RV 1)Rural Valor 1)Rural Valor IV 1)Rural 12,60 Gar. R. Fija 1)Rural 13 Gar Renta Fija

M I I I D V V D D F X D D G G G M R M G R R V G V G G G G G G G G G G G M R R M R R G D F F F F D F V V V G G G G

906,61 614,45 602,39 525,71 645,14 857,41 632,01 638,40 644,21 446,20 625,67 1.228,29 6.948,19 604,88 625,65 651,22 720,08 738,67 648,22 719,61 707,26 757,86 700,28 1.011,90 460,62 834,27 688,48 594,90 294,00 1.111,87 654,14 851,55 864,58 764,78 840,50 885,25 788,43 1.361,07 786,31 731,03 556,28 652,12 876,94 8.128,80 1.118,22 976,08 714,70 1.124,58 2.484,92 531,47 581,23 354,63 179,28 1.094,04 825,22 665,96 712,25

2,25 -0,24 -0,23 0,56 2,32 10,53 0,44 0,62 1,21 -1,20 0,71 0,82 1,43 1,97 1,30 1,22 1,03 1,09 -1,82 0,50 1,98 -8,12 -0,13 3,44 2,59 0,75 1,02 1,05 1,61 1,57 0,58 1,56 0,00 1,43 1,35 1,49 2,97 4,31 0,07 -0,44 -0,96 0,62 0,75 1,41 1,44 1,52 1,61 0,92 -4,86 5,63 -0,59 -1,28 0,34 2,61 0,97 0,37

26/121 28/32 33/34 192/332 102/140 9/114 222/332 178/332 36/156 101/128 152/332 125/332 21/85 55/337 114/337 16/98 40/164 22/98 294/337 49/164 24/164 109/153 235/337 76/140 35/337 50/85 141/337 129/258 60/258 71/258 172/258 81/337 230/337 95/337 104/337 48/121 42/106 20/106 58/98 94/164 109/164 181/337 141/332 29/156 28/156 36/186 26/186 102/332 124/145 99/114 139/333 23/47 207/337 33/337 137/258 191/258

Gesduero SGIIC

C/Marqués de Villamagna 6-8, 1ª planta 28001 Madrid. Mª José Carvajal Gómez. Tfno. 914325400. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Dream Team Fondo* 1)Fonduero Acciones Gar. 1)Fonduero Acciones Plus G 1)Fonduero Bonos Corp. 1)Fonduero Capital Garant 1 1)Fonduero Capital Garant 2 1)Fonduero Capital Garant 4 1)Fonduero Capital Garant 6 1)Fonduero Capital Garant 7 1)Fonduero Capital Garant 9 1)Fonduero Depósito 1)Fonduero Dinero 1)Fonduero Emergentes* 1)Fonduero Eurobolsa Gar 1)Fonduero Europa 1)Fonduero Europeo Gar. 1)Fonduero Garantizado 1)Fonduero Mixto 1)Fonduero Plus 1)Fonduero RV Española 1)Fonduero Sectorial 1)Inverbonos 1)Inverdeuda FT LP

V G G F G G G G G G F D V G V G G M R V V M F

7,32 371,01 428,58 352,88 348,35 319,95 452,17 329,93 306,24 311,21 9,02 1.165,96 574,81 312,92 9,33 358,42 444,44 19,78 482,73 322,28 7,16 12,64 550,04

2,39 -3,25 2,61 0,69 2,33 0,46 -4,27 1,34 1,09 3,63 0,60 1,11 0,71 0,54 3,85 1,33 0,67 1,85 5,36 6,91 2,66 2,18 1,26

35/333 307/337 34/337 73/104 43/337 198/337 82/85 107/337 132/337 3/85 85/156 62/332 3/153 60/85 39/334 108/337 53/85 5/98 13/106 70/114 30/333 27/121 43/186

Gesfibanc

Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Medcorrent 1)Medifond Plus S* 1)Mediolanum Activo L 1)Mediolanum Activo S 1)Mediolanum Alpha Plus L* 1)Mediolanum Alpha Plus S* 1)Mediolanum Crecimiento L 1)Mediolanum Crecimiento S 1)Mediolanum España RV L 1)Mediolanum España RV S 1)Mediolanum Europa RV L 1)Mediolanum Europa RV S 1)Mediolanum Fondcuenta 1)Mediolanum Mercados Em L 1)Mediolanum Mercados Em S 1)Mediolanum Premier 1)Mediolanum Renta L 1)Mediolanum Renta S 1)Medivalor Europeo 1)Medivalor Global

D I F D I I R R V V V V D F V D F F V R

1.632,52 23,26 8,75 8,71 9,42 9,39 14,72 14,66 13,25 13,21 6,20 6,17 2.479,95 12,30 12,22 992,16 22,03 21,87 5,94 8,74

0,62 2,19 1,87 0,47 0,10 2,47 2,26 6,72 6,49 3,12 2,91 0,66 -1,18 -1,48 0,85 2,69 2,19 2,95 4,45

180/332 5/156 10/332 1/13 24/32 54/106 59/106 77/114 85/114 68/334 78/334 168/332 51/145 1/41 117/332 17/104 26/104 77/334 19/106

Gesiuris

Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Jordi Falgueras. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Annualcycles Strategies* 1)Catalana Occid B. Mundial* 1)Catalana Occid Bolsa Esp. 1)Catalana Occid Patrimonio 1)Catalana Occid R.Fija C/P 1)Estubroker Gac I 1)Gesiuris Capital 1 1)Gesiuris Capital 2 1)Gesiuris Capital 3 1)Iurisfond 1)Privary V Global

X V V X D X X V F M X

10,41 7,98 23,49 15,73 11,46 19,21 15,74 16,41 11,31 21,92 88,68

3,96 -3,73 8,69 3,24 0,89 -0,85 2,85 5,80 1,34 2,60 1,10

13/128 274/333 34/114 21/128 105/332 96/128 25/128 10/140 32/156 13/121 52/128

Gesmadrid S.A.

Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Pilar López. Tfno. 902410411. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Altae Bolsa 1)Altae Bolsa Activa Europ 1)Altae Cesta B. Española

V V G

100,92 59,67 138,25

8,49 1,20 -0,84

39/114 185/334 269/337

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 53

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)Altae Cash 1)Altae Dinero 1)Altae Euribor Más Gar. 1)Altae Europa 1)Altae Índice S&P 500 1)Altae Instituciones 1)Altae Plus 1)Bancofar Futuro 1)Class C Madrid Bonos 1)Class C Madrid Platinum 1)C.Madrid Afianza 5 años 1)C.Madrid Alemania Gar. 1)C.Madrid Autcanc Eurostox 1)C.Madrid Avanza 1)C.Madrid Avanza Renta I 1)C.Madrid Avanza Renta II 1)C.Madrid B Cartera Euro 1)C.Madrid Bolsa C. Plazo 1)C.Madrid Bolsa Europea 1)C.Madrid Bolsa Japonesa* 1)C.Madrid Bolsa Valor Eur 1)C.Madrid Bolsa USA 1)C.Madrid BRICT* 1)C.Madrid Cesta Ind. G 1)C.Madrid Dinero 1)C.Madrid Emergentes Gl* 1)C.Madrid Empresas 1)C.Madrid Euro Top Ideas 1)C.Madrid Europa Core I 1)C.Madrid Europa Top G 1)C.Madrid Eurostoxx 50 PG 1)C.Madrid Evol VaR 10* 1)C.Madrid Evol VaR 15* 1)C.Madrid Evol VaR 20* 1)C.Madrid Evol. VaR 3* 1)C.Madrid Evol. VaR 6* 1)C.Madrid Flexible CP 1)C.Madrid Fondlibreta2014 1)C. Madrid Fondlibr 2 2014 1)C.Madrid Fondlibreta 2015 1)C.Madrid Fondtesoro CP 1)Gar Telecomunicaciones 1 1)C.Madrid Horizonte 1)C.Madrid I. Eurostoxx 50 1)C.Madrid Ibex I 1)C.Madrid Indice Ibex35 1)C.Madrid Inversión Libre* 1)C.Madrid Pymes 1)C.Madrid Rentabilidad CP 1)C.Madrid Rentas I 2038 1)C.Madrid Rentas 3 años 1)C.Madrid Rent.Trienal 1)C.Madrid Rto Eurostoxx 1)C.Madrid Siempre Ganas 1)C.Madrid Small C. España 1)C.Madrid Soy Así Cauto* 1)C.Madrid Soy Así Dinámico* 1)C.Madrid Soy Así Flexible* 1)C.Madrid Telec-Tech Gl 1)C.Madrid 1 Euro Stoxx 1)C.Madrid 2 Euro Stoxx 1)F. Solidario Pro-Unicef 1)Fondacofar 1)Fondlibreta III 2014 1)Fondmadrid 1)Gesmadrid Bolsa Europea 8 1)Gesmadrid Duracion Activa 1)Gesmadrid Renta Fija CP 1)Madrid Bolsa 1)Madrid Bolsa Latinoamer. 1)Madrid Bolsa Op. Eleccion 1)Madrid Bolsa Oportunid. 1)Madrid Cesta Optima 1)Madrid Deuda Elección 1)Madrid Deuda Ft LP 1)Madrid Deuda Pública Euro 1)Madrid Dólar 1)Madrid Fondo Oro 1)Madrid Gestión Activa 100 1)Madrid Gestión Alternat.* 1)Madrid Gestión Dinámica 1)Madrid Patr. Inmobiliario* 1)Madrid Premiere 1)Madrid Rentab. Anual 1)Madrid Sect.Financ.Global 1)Madrid Triple B 1)Plusmadrid 1)Plusmadrid Ahorro 1)Plusmadrid Ahorro Euro 1)Plusmadrid Economía Gl 1)Plusmadrid España 1)Plusmadrid Valor 1)Plusmadrid 15 1)Plusmadrid 2 1)Plusmadrid 25 1)Plusmadrid 50 1)PlusMadrid 75 1)Rentmadrid 1)Rentmadrid 2 1)Safei Ahorro FT LP

D D G G V D D R F F G G G G G G V D V V V V V G D V D V G G G I I I I I F G G G D G G V G V I D D G G F G G V M R M V G G I F G D G F D V V V V G F F F F D V I I I F D V F R M M R M R M R M R R F F F

108,55 788,88 98,87 112,71 77,72 1.258,49 114,07 13,12 121,74 113,11 96,89 14,44 97,38 113,41 115,92 116,09 117,30 84,23 5,46 2,75 16,32 3,47 155,09 8,22 1.539,09 12,20 115,26 66,71 9,29 6,66 7,94 107,48 102,76 100,94 120,92 118,74 9,60 115,50 101,03 114,37 1.400,57 11,17 84,43 54,49 95,09 129,30 78,70 110,75 8,41 93,79 113,95 12,90 98,58 129,70 263,86 114,11 95,74 97,96 2,15 110,84 124,53 6,75 12,58 100,02 1.690,16 101,01 1.496,67 91,77 17,70 163,87 189,41 14,15 8,00 116,11 12,17 9,50 6,59 855,75 74,91 6,72 7,14 111,68 15,04 132,09 2,94 8,51 23,83 9,65 9,23 6,32 123,04 15,83 10,35 12,55 7,52 6,49 5,89 15,47 10,03 154,60

0,38 1,15 0,52 6,78 0,73 0,63 5,91 0,37 0,10 0,73 1,03 -1,76 0,93 0,81 0,80 4,26 0,57 1,31 -6,24 5,43 -3,97 -9,05 -1,25 0,59 -6,36 0,58 0,87 1,12 0,88 1,05 -0,71 -1,31 -2,08 0,71 0,38 1,66 1,52 0,75 0,74 -0,98 4,84 -6,25 6,91 0,49 0,67 1,89 1,17 0,66 0,64 0,48 11,70 0,42 1,77 0,69 -1,11 -1,89 -1,75 1,17 0,48 0,50 0,53 2,47 0,84 8,44 -13,51 9,21 9,67 0,25 1,54 1,32 -0,07 -5,90 0,70 0,75 -0,48 1,38 -2,12 0,88 1,01 -0,29 0,84 9,13 2,34 1,07 1,03 5,51 1,67 0,82 5,43 1,45 2,34 2,97 0,35 0,66 0,94

Ranking en el año 236/332 124/258 193/337 7/277 146/332 176/332 8/106 98/186 121/156 166/337 140/337 293/337 142/258 154/258 156/258 49/140 191/332 177/334 8/134 4/334 266/277 25/32 277/337 186/332 55/153 190/332 127/140 131/337 153/337 138/337 22/26 13/15 5/6 22/34 12/26 20/156 80/258

12,06 12,17 509,30

6,71 1,14 4,90

M M F D V F R

1)Fondonorte 1)Fondonorte Divisas 1)Fondonorte Eurobolsa 1)Fondonorte Euro-Renta

78/114 38/156 16/334

4/98 34/121 65/156 21/332 195/333 64/156 39/106

M R V F

3,44 6,00 5,01 24,66

1,45 -2,18 3,78 0,64

50/121 128/164 60/140 79/156

Gespastor SGIIC

Pº de Recoletos,19-5º 28001 Madrid. Carolina Fernández-Puebla. Tfno. 915249860. Fecha v.l.: 18/05/11 1)ESAF 10 1)ESAF 25 1)ESAF 50 1)ESAF 70 1)ESAF Acciones Europeas 1)ESAF Deuda Publica Corto 1)ESAF Deuda Publica Largo 1)ESAF G. 5 Estrellas 1)ESAF G. Bolsa Europea 3 1)ESAF G. Bolsa Europea 4 1)ESAF G. Bolsa Española 3 1)ESAF G. Bolsa Española 4 1)ESAF G. Bolsa Europea 2 1)ESAF G. Bolsa Mundial 3 1)ESAF G. Rentab. Segura 2 1)ESAF Garantizado Oro 1)ESAF Gestión Flexible 1)ESAF Rendimiento Fijo Gar 1)ESAF Renta Fija Corto 1)ESAF Renta Fija Largo 1)ESAF Renta Variable

1)Caminos Bolsa Euro 1)Caminos Bolsa Oportun. 1)Cartera Variable 1)Dinercam 1)Dinfondo 1)Dinvalor Global* 1)Foncam 1)RV 30 Fond 1)Seniors

206/332 192/337 12/145 118/332 40/114 34/41 28/114 18/114 217/337 33/186 42/186 131/186 18/21 157/332 86/333 21/26 7/32 7/7 66/186 80/332 6/25 68/186 1/106 24/121 65/121 41/164 2/121 75/106 80/121 11/106 51/121 57/106 43/106 103/156 76/156 58/156

1,96 2,03 0,82 1,51 -1,90 0,82 3,23

Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 18/05/11

272/337 31/140 317/337 71/114 210/332 165/332 35/258 122/258 77/156 179/337 62/85 3/114 46/98 32/164 35/98 22/47 295/337 292/337 5/17 96/156

691,34 715,15 834,28 10,14 4,68 1.350,88 18,29

Ranking en el año

GesNorte

Gestifonsa SGIIG

Arrieta 8 3ª planta 31002 Pamplona. Ana Pérez. Tfno. 948208374. Fecha v.l.: 18/05/11 V F V

1)B. Cívica Gestion 15 1)B. Cívica Gestion 30 1)B. Cívica Impulso 1)B. Cívica Monetario 1)B. Cívica Premium* 1)B. Cívica Progreso 1)CAN Gestión 50

161/258 143/332

Banca Cívica Gestión de Activos 1)B. Cívica Acciones 1)B. Cívica Confianza 1)B. Cívica Europa

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

M M R R V D F G G G G G G G G G X G D F V

25,62 83,69 80,30 183,51 5,06 881,81 6,10 875,19 8,26 966,74 832,41 7,31 7,16 7,06 6,43 3,88 9,76 6,56 7,05 84,84 92,99

1,81 1,18 1,84 3,13 2,90 1,05 -0,36 2,61 1,14 1,36 2,69 1,34 1,35 0,93 1,63 2,44 0,18 1,57 1,07 6,28

38/121 59/121 72/106 41/106 80/334 70/332 147/186 32/337 126/337 103/337 6/85 106/337 105/337 149/337 56/258 41/337 78/128 18/332 53/186 88/114

Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 18/05/11 V V V D M I F M F

3,76 56,32 2.976,29 1.131,62 673,32 8,13 1.477,83 11,83 7,60

2,10 1,56 0,98 1,44 0,76 0,53 1,17 0,88 0,97

106/140 110/114 111/114 27/332 82/121 28/34 48/186 78/121 54/156

Gestimed

Avda. de Elche 178 Ctro.Amtvo.Planta 2ª 03003 Alicante. Rafael Ferrándiz Gómez. Tfno. 901100 072. Fecha v.l.: 18/05/11 1)CAM Bolsa Índice 1)CAM Dinero 1 1)CAM Dinero Ahorro 1)CAM Dinero Platinum 1)CAM Dinero Plus 1)CAM Dinero Premier 1)CAM Emergente* 1)CAM Fondempresa 1)CAM Fondo Depósito 1)CAM Fondo Deuda Publica 1)CAM Fondo Empresa Plus 1)CAM Futuro 7 Garantizado* 1)CAM Futuro 8 Garantizado* 1)CAM Futuro 10 Garantizado 1)CAM Futuro Gar 2014-XI 1)CAM Futuro Selección* 1)CAM Futuro Selección 9* 1)CAM Global 1)CAM Mixto Renta Fija* 1)CAM Mixto Renta Variable* 1)CAM Mundial Bonos 1)CAM Renta F. Largo Plazo

V D D D D D V D D D D G G G G I G V M R F F

7,86 1.324,98 825,17 609,18 1.049,56 873,47 9,62 8,21 109,33 10,22 1,17 7,76 8,59 8,48 1,01 851,45 10,49 6,36 570,03 7,22 686,06 24,37

6,57 0,95 0,96 1,23 0,98 1,05 -7,55 0,92 0,96 0,93 1,27 1,31 1,07 -1,42 0,14 1,38 3,98 0,94 2,20 -1,71 0,21

83/114 95/332 93/332 45/332 85/332 68/332 94/153 101/332 91/332 98/332 40/332 113/337 32/85 281/337 13/26 101/337 13/333 74/121 62/106 80/145 112/186

G.I.I.C. Fineco

Ibáñez de Bilbao,9 bajo 48009 Bilbao. Pedro Echano Basaldua. Tfno. 944000300. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Best Timing Fund II 1)Fon Fineco Ahorro 1)Fon Fineco Deuda Privada 1)Fon Fineco Deuda Subord. 1)Fon Fineco Dinero 1)Fon Fineco Euro Líder 1)Fon Fineco Euro Líder II 1)Fon Fineco Excel 1)Fon Fineco Gestión 1)Fon Fineco Gestión II 1)Fon Fineco I 1)Fon Fineco Inflación* 1)Fon Fineco Interes A 1)Fon Fineco Interes I 1)Fon Fineco Renta Fija 1)Fon Fineco Top RF Serie A 1)Fon Fineco Top RF Serie I 1)Fon Fineco Valor 1)Millenum Fund 1)Multifondo América 1)Multifondo Eficiente*

X M F F D R D V R X R F F F F F F V G V V

13,46 17,02 8,02 8,88 949,83 9,92 12,60 8,64 16,03 6,52 12,28 10,00 9,60 9,64 11,40 10,05 10,08 8,62 10,63 10,47 11,66

7,80 1,05 0,27 4,45 0,16 0,88 0,33 5,28 3,95 1,97 2,25 3,98 4,10 0,95 1,68 1,79 6,55 5,37 5,37 1,46

3/128 66/121 80/104 4/104 279/332 82/106 242/332 20/140 24/106 39/128 60/106 3/186 2/186 56/156 19/156 14/156 7/140 7/337 21/277 166/334

GLG Partners LP

1Curzon Street,London. Luís Martínez de Irujo. Tfno. 442070167134. Fecha v.l.: 17/05/11 1)GLG Balanced D

124,77

-1,05

110/164

Fondo 1)GLG Balanced F 1)GLG Balanced M 1)GLG Cap. Appreciation I 1)GLG Cap. Appreciation M 1)GLG Cap. Appreciation N 1)GLG Capital Appreciat. D 1)GLG Capital Appreciat. F 1)GLG Convertible UCITS D 1)GLG Convertible UCITS E 1)GLG Convertible UCITS F 1)GLG Convertible UCITS I 1)GLG Convertible UCITS J 1)GLG Convertible UCITS M 1)GLG Convertible UCITS N 1)GLG Convertible UCITS T 1)GLG European Equity D 1)GLG European Equity F 1)GLG European Equity I 1)GLG European Equity M 1)GLG European Equity N 1)GLG Perfomance D 1)GLG Perfomance F 1)GLG Perfomance M 1)GLG Perfomance N 2)GLG Balanced A 2)GLG Balanced C 2)GLG Balanced K 2)GLG Cap. Appreciation K 2)GLG Cap. Appreciation L 2)GLG Capital Appreciat. A 2)GLG Capital Appreciat. C 2)GLG Convertible UCITS A 2)GLG Convertible UCITS C 2)GLG Convertible UCITS K 2)GLG Convertible UCITS L 2)GLG European Equity A 2)GLG European Equity K 2)GLG North American Eq. L 2)GLG North American Eq. M 2)GLG Perfomance A 2)GLG Perfomance C 2)GLG Perfomance K 2)GLG Perfomance L

Tipo R R R R R R R F F F F F F F F V V V V V V V V V R R R R R R R F F F F V V V V V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 100,31 90,97 94,29 92,84 92,28 154,60 122,05 205,25 180,82 168,51 129,66 143,55 123,24 120,22 147,56 184,18 145,98 145,01 126,59 123,35 185,52 134,20 122,20 112,49 185,07 113,82 91,01 100,44 100,05 244,93 138,11 222,66 193,23 133,87 133,24 207,48 132,82 94,09 82,33 297,58 153,82 135,54 124,20

-1,42 -1,64 0,45 0,35 0,34 0,90 0,44 2,05 2,08 1,82 1,73 2,03 1,84 1,75 2,03 1,43 0,93 0,89 0,92 0,97 1,99 1,51 1,33 1,38 -6,95 -7,15 -7,25 -5,51 -5,51 -4,98 -5,42 -3,95 -4,18 -4,26 -4,37 -4,45 -5,03 -2,86 -2,79 -3,92 -4,37 -4,48 -4,49

Ranking en el año 117/164 123/164 53/164 61/164 64/164 44/164 56/164 17/46 16/46 22/46 25/46 20/46 21/46 24/46 19/46 167/334 205/334 209/334 207/334 202/334 40/333 52/333 60/333 57/333 151/164 152/164 153/164 147/164 146/164 144/164 145/164 41/46 44/46 45/46 46/46 302/334 306/334 247/277 245/277 279/333 286/333 289/333 290/333

Goldman Sachs Asset Management

LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 18/05/11 1)GS Asia Pf E 1)GS BRICs Portfolio E 1)GS BRICsSM Pf I 1)GS BRICsSM Pf I 1)GS BRICsSM Pf(hdgd) 1)GS Core Equity Pf IO 1)GS Eq Partner Pf E 1)GS Eur.Core Flex Pf P-D 1)GS Euro Fixed Inc Pl Pf A 1)GS Euro Fixed Inc.+ Pf I 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf Bas 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf Bas 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf E 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf I 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf IO 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf P 1)GS Euro Fixed Inc+ Pf P 1)GS Europe Conc. Eq.Pf I 1)GS Europe Conc.Eq Pf Base 1)GS Europe Conc.Eq Pf Base 1)GS Europe Conc.Eq Pf I 1)GS Europe Conc.Eq Pf P 1)GS Europe Conc.Eq Pf P 1)GS Europe Conc.Eq.Pf E 1)GS Europe Core Eq Pf A 1)GS Europe Core Eq Pf E 1)GS Europe Core Eq Pf I 1)GS Europe Core Eq Pf I-R 1)GS Europe Core Eq Pf P 1)GS Europe Core Flex Pf E 1)GS Europe Core Flex Pf P1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Fl.Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Fl.Pf Ba 1)GS Europe CoreSM Fl.Pf I 1)GS Europe Pf Base 1)GS Europe Pf Base 1)GS Europe Pf Base 1)GS Europe Pf I 1)GS Europe Pf P 1)GS Europe Portfolio A 1)GS Europe Portfolio E 1)GS Europe Portfolio EUR 1)GS Europe Spc.Fix In.Pf P 1)GS Europe Spc.Fix In.Pf P 1)GS Gb Core Eq (E Snap) 1)GS Gb Core Eq (I Snap) 1)GS Gb Core Eq E 1)GS Gb Core Eq IO Acc Cl 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) P 1)GS Gb Cred.Pf(Hdgd) 1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) 1)GS Gb Cur. Plus Pf A 1)GS Gb Cur. Plus Pf I 1)GS Gb Cur. Plus Pf IO 2)GS Gb Cur. Plus Pf IO 1)GS Gb Cur. Plus Pf P 1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd)

V V V V V V V V F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F V V V V F F F I I I I I I I

17,02 14,21 11,92 10,37 14,07 8,16 9,12 5,86 9,86 11,49 8,43 11,32 11,30 9,96 12,04 11,69 9,95 7,25 10,44 13,18 7,62 10,84 11,00 8,56 9,31 12,18 13,51 9,25 7,54 8,10 8,37 10,34 10,42 8,78 7,52 8,43 10,59 10,96 104,00 10,02 10,72 8,18 10,43 7,77 11,54 11,67 10,06 8,42 8,47 11,89 11,39 13,04 12,64 95,02 95,42 98,01 100,48 99,92 97,80 96,99

-4,17 -7,97 -7,45 -7,41 -2,02 0,99 -1,72 2,63 -0,20 0,09 -0,12 0,00 -0,18 0,00 0,33 0,00 0,00 4,32 4,09 4,11 4,38 4,23 4,17 3,76 0,32 0,25 0,67 0,65 0,53 2,14 2,70 0,39 0,39 2,33 2,31 2,80 3,12 3,11 3,51 3,28 2,89 2,76 3,46 -0,86 -0,85 0,90 1,57 1,19 1,89 2,98 3,00 2,68 -0,33 -0,45 0,11 0,46 -5,72 -0,01 -0,36

31/110 15/32 10/32 9/32 1/32 201/334 181/333 100/334 140/186 122/186 29/39 129/186 138/186 126/186 102/186 128/186 127/186 26/334 33/334 32/334 22/334 28/334 29/334 45/334 235/334 240/334 222/334 223/334 227/334 124/334 95/334 231/334 232/334 115/334 116/334 84/334 69/334 70/334 20/333 60/334 81/334 92/334 54/334 166/186 165/186 81/333 51/333 64/333 44/333 15/104 13/104 18/104 58/154 61/154 46/154 32/154 127/154 52/154 2/10

Fondo 1)GS Gb Em Mkts Debt Pf E 1)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.E 1)GS Gb Em.Mkts Dbt Lc.Pf E 1)GS Gb Em.Mkts Dbt Lc.Pf I 1)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf Base 1)GS Gb Em.Mkts Debt Ll E 1)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I 1)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I 1)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IO 1)GS Gb Em.Mkts Eq.Pf E 1)GS Gb Eq Part.Pf E 1)GS Gb Eq Pf E 1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I 1)GS Gb Fixed Inc Pf I 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) E 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) P 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) P 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) 1)GS Gb Fixed Inc.Port.E 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg IO 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) E 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) 1)GS Gb High Yld Pf E 1)GS Gb High Yld Pf E(Hdgd) 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd 1)GS Gb High Yld Pf IO(Hdgd 1)GS Gb High Yld Pf Oth.C 1)GS Gb SC Core Eq Pf E 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf E 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I 1)GS India Eq Pf E 1)GS Japan Core Eq Pf E 1)GS Japan Core Flex Pf E 1)GS Japan Portfolio E 1)GS Japan SmlCap Pf E 1)GS N11 sm EqPf 1)GS N11 sm EqPf 1)GS Str Abs Ret E Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret E Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg 1)GS US CORESM EqPf E Sn. 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf E 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf Oth.C 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf Oth.C 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf P(hdg 1)GS US Eq Abs.Ret.Pf P(Hdg 1)GS US Eq Pf E 1)GS US Eq Pf E 1)GS US Eq Pf Oth. C 1)GS US Fixed Income Pf E 1)GS US Growth Eq Pf E 1)GS US Mort Bck Sec Pf I 1)GS US SmCapCore Eq E Cl 1)GS US SmCapCore Eq E Sn 1)GS US Value Eq Pf E 1)GSAM Gl.EqSus. Eq Pf E 1)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 1)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 1)GSAM Gl.Sus.Eq Pf E Acc. 2)GS Asia Pf Base 2)GS Asia Pf Base 2)GS Asia Pf P 2)GS Asia Portfolio A 2)GS Asia Portfolio B 2)GS Asia Portfolio I 2)GS Asia Portfolio I 2)GS Asia Portfolio P 2)GS BRICs Portfolio A 2)GS BRICs Portfolio I 2)GS BRICs Portfolio IO 2)GS BRICs Portfolio IX 2)GS BRICsSM Pf Base 2)GS BRICsSM Pf Base 2)GS BRICsSM Pf I 2)GS BRICsSM Pf P 2)GS BRICsSM Pf P 2)GS China Opp.Pf Base* 2)GS China Opp.Pf Base* 2)GS China Opp.Pf I* 2)GS China Opp.Pf I* 2)GS China Opp.Pf P* 2)GS China Opp.Pf P* 2)GS Em.Mkt CORE EqPf B Cl 2)GS Em.Mkt CORE EqPf I Cl 2)GS Em.Mkt CORE EqPf IO Cl 2)GS Emerging Mkt Debt Pf A 2)GS Emerging Mkt Debt Pf B 2)GS Emerging Mkt Debt Pf I 2)GS Eq Partners Pf 2)GS Europe Core Eq Pf A 2)GS Europe CoreSM Flex Pf

Tipo F V F F F F F F F V V V F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V I I I I I I I I I V I I I I I I V V V F V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I V V V V V V V V V F F F V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 14,49 9,41 10,39 11,20 12,39 11,98 13,94 9,82 12,96 23,65 13,18 7,45 11,60 12,49 11,69 10,39 11,53 10,93 11,40 4,85 5,72 10,67 12,02 12,17 10,32 11,97 11,61 11,78 7,17 17,36 11,17 12,81 12,76 13,22 19,77 8,43 8,83 9,92 11,94 5,91 5,66 6,61 8,27 9,66 9,66 104,56 101,64 106,03 110,28 99,94 95,06 103,54 76,90 115,18 7,05 103,83 106,13 103,80 103,89 104,10 104,14 10,01 12,57 13,98 7,68 10,33 12,73 9,23 9,43 8,61 10,66 10,82 10,97 10,63 20,49 15,76 12,62 25,42 23,37 29,28 8,08 12,75 16,84 10,23 8,70 8,91 17,28 17,29 11,01 11,97 11,96 12,81 12,81 12,99 12,98 11,98 11,97 13,72 13,92 14,18 16,04 15,92 17,00 10,95 8,40 7,93

-2,82 -5,43 -1,42 -1,06 3,51 -1,40 3,80 3,81 4,10 -7,07 -2,01 -1,06 1,31 -2,42 1,12 1,17 1,05 1,39 1,33 1,25 -2,72 1,04 1,18 1,25 1,18 1,61 1,04 1,20 4,52 -1,81 4,39 4,83 4,85 5,09 4,55 0,24 1,03 0,61 -15,32 -14,22 -14,37 -12,33 -13,04 -1,42 0,10 0,18 -1,25 -1,27 0,23 0,33 0,27 -1,13 1,29 0,56 1,05 0,95 1,08 0,98 1,03 -1,28 4,92 5,19 -2,91 -3,37 3,08 4,18 2,95 -1,49 -2,74 -2,43 -2,40 -2,83 -4,07 -4,07 -4,03 -4,23 -4,61 -3,81 -3,82 -3,97 -8,15 -7,70 -7,25 -8,54 -8,00 -8,00 -7,67 -7,85 -7,93 -5,78 -5,78 -5,49 -5,49 -5,55 -5,63 -5,11 -4,92 -4,46 -3,00 -3,41 -2,70 -1,96 -0,01 1,89

Ranking en el año 95/145 29/153 57/145 49/145 20/145 56/145 17/145 15/145 9/145 80/153 205/333 162/333 29/145 89/145 51/186 36/145 39/145 25/145 28/145 31/145 95/145 56/186 46/186 32/145 47/186 21/145 40/145 35/145 34/96 83/96 38/96 31/96 30/96 26/96 33/96 17/41 8/41 13/41 11/27 123/134 124/134 72/134 25/29 87/154 47/154 44/154 80/154 81/154 42/154 37/154 38/154 77/154 79/277 29/154 15/154 20/154 14/154 18/154 16/154 194/277 26/277 22/277 16/82 261/277 4/82 4/37 9/37 206/277 243/333 230/333 228/333 247/333 27/110 28/110 26/110 33/110 48/110 21/110 22/110 23/110 19/32 12/32 7/32 22/32 17/32 16/32 11/32 13/32 146/154 40/62 39/62 33/62 32/62 35/62 36/62 24/153 20/153 11/153 100/145 112/145 90/145 201/333 247/334 146/334

Fondo 2)GS Europe Pf Base 2)GS Europe Portfolio A 2)GS Europe Portfolio B 2)GS Gb Core Eq (A Sn) 2)GS Gb Core Eq (Base Cl) 2)GS Gb Core Eq (Base Cl) 2)GS Gb Core Eq (Base Sn) 2)GS Gb Core Eq (Base Sn) 2)GS Gb Core Eq (I Sn) 2)GS Gb Core Eq (P Sn) 2)GS Gb Core Eq I 2)GS Gb Core Eq I 2)GS Gb Core Eq IO 2)GS Gb CoreSM Eq Pf P Sn. 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) Base 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) Base 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) P 2)GS Gb Cred.Pf(Hdg) P 2)GS Gb Credit Pf Hdg A 2)GS Gb Cur. Plus Pf A 2)GS Gb Cur. Plus Pf I 2)GS Gb Curr.Plus Pf 2)GS Gb Curr.Plus Pf N 2)GS Gb Curr.Plus Pf P 2)GS Gb Curr.Plus Pf P(Acc) 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. A 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. I 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. I 2)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.IX 2)GS Gb Em.Mkts Conc.Eq Pf 2)GS Gb Em.Mkts Conc.Eq Pf 2)GS Gb Em.Mkts Conc.Eq Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc. Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc.Pf 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf I 2)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll A 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll A 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll I 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll I 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll IO 2)GS Gb Em.Mkts Debt Ll IX 2)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IX 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf B 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf Base 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf I 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf I 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IX 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf P 2)GS Gb Em.Mkts Eq Pf P 2)GS Gb Emerging Mkt Eq A 2)GS Gb Eq Part.Pf A 2)GS Gb Eq Part.Pf A 2)GS Gb Eq Part.Pf P 2)GS Gb Eq Part.Pf P 2)GS Gb Eq Pf Base 2)GS Gb Eq Pf Base 2)GS Gb Eq Pf P 2)GS Gb Eq Pf P 2)GS Gb Eq.Partn. Pf 2)GS Gb Eq.Portfolio B 2)GS Gb Eq.Portfolio I 2)GS Gb Equity Pf A 2)GS Gb Fixed Inc Pf A 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base 2)GS Gb Fixed Inc Pf I 2)GS Gb Fixed Inc Pf IO 2)GS Gb Fixed Inc Pf P 2)GS Gb Fixed Inc Pf P 2)GS Gb Fixed Inc.Pf. B 2)GS Gb Fixed Inc+ I(Hdgd) 2)GS Gb Fixed Inc+ Pf(Hdgd) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf A(Hdg) 2)GS Gb Fixed Inc+Pf P(Hdg) 2)GS Gb High Yield Pf A 2)GS Gb High Yield Pf B 2)GS Gb High Yield Pf Base 2)GS Gb High Yield Pf Base 2)GS Gb High Yield Pf I 2)GS Gb High Yield Pf I 2)GS Gb High Yield Pf IO 2)GS Gb High Yield Pf IO 2)GS Gb S Cap Core Eq Pf A 2)GS Gb S Cap Core Eq Pf P 2)GS Gb SC Core Eq Pf A 2)GS Gb SC Core Sm Eq Pf IO 2)GS Gb SmCapCore Eq Pf 2)GS Gb Sml Cap Core Eq Pf 2)GS GMS Dyn Wrld Eq Ptf 2)GS GMS Dyn Wrld Eq Ptf 2)GS India Eq Pf 2)GS India Eq Pf

Tipo V V V V V V V V V V V V V F F F F F F I I I I I I V V V V V V V V V F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F F V V V V V V V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 13,92 13,89 13,73 9,94 11,36 9,83 11,41 12,97 13,29 8,52 9,94 10,77 8,88 15,79 9,78 11,48 10,66 11,52 9,86 95,27 96,80 96,67 96,67 98,48 98,44 10,17 10,19 9,90 10,27 10,42 9,84 12,47 12,38 10,12 12,75 13,69 10,28 13,57 15,23 10,32 13,58 12,84 10,58 10,88 12,71 13,17 11,35 13,48 8,40 11,96 8,95 30,84 31,99 16,97 14,84 38,15 9,85 15,78 9,18 12,84 12,77 33,87 14,47 14,47 14,72 14,74 25,41 11,18 10,56 10,64 8,97 10,13 8,34 11,22 13,00 16,56 13,92 14,02 12,93 11,97 11,06 13,20 11,66 11,82 12,07 9,24 10,76 12,06 10,14 6,13 14,56 8,36 13,18 10,68 13,20 8,79 9,40 9,39 8,94 10,93 11,15 11,17 11,09 12,90 10,94 10,94

2,78 2,64 2,34 0,71 1,04 1,12 0,91 0,84 1,15 1,04 1,36 1,35 1,58 0,95 -3,62 -3,56 -3,36 -3,40 -3,74 -6,59 -6,02 -6,47 -6,48 -6,17 -6,18 -5,52 -5,52 -5,79 -5,25 -5,17 -6,08 -5,40 -5,47 -4,86 -1,44 -1,47 -6,17 -2,86 -2,89 -2,69 -2,42 -1,48 -1,62 -1,65 -1,67 -1,36 -1,30 -0,94 -6,41 -2,41 -6,50 -6,84 -6,34 -6,36 -5,95 -5,98 -5,60 -5,60 -7,19 -6,15 -6,15 -6,49 -2,16 -1,88 -1,82 -1,02 -1,03 -0,92 -0,86 -1,93 -1,51 -0,72 -1,15 -3,02 -2,91 -2,94 -2,68 -2,46 -2,66 -2,65 -3,30 -5,02 -4,87 -5,22 -5,16 -5,29 -5,14 -2,02 -2,42 -1,90 -1,85 -1,60 -1,66 -1,37 -1,48 0,67 0,33 0,08 1,34 0,21 0,87 -0,14 -0,12 -15,01 -15,08

Ranking en el año 89/334 98/334 114/334 91/333 72/333 70/333 80/333 83/333 68/333 73/333 58/333 59/333 50/333 64/104 95/104 93/104 89/104 90/104 97/104 138/154 132/154 8/10 9/10 6/10 7/10 33/153 34/153 39/153 26/153 25/153 46/153 28/153 31/153 18/153 58/145 60/145 133/145 96/145 97/145 89/145 83/145 61/145 64/145 65/145 66/145 54/145 53/145 48/145 134/145 82/145 136/145 72/153 53/153 54/153 42/153 43/153 35/153 36/153 83/153 48/153 49/153 61/153 216/333 194/333 188/333 158/333 160/333 154/333 151/333 197/333 175/333 144/333 164/333 103/145 18/82 19/82 93/145 90/145 92/145 91/145 107/145 127/145 125/145 130/145 129/145 131/145 128/145 86/96 90/96 85/96 84/96 80/96 81/96 75/96 79/96 12/41 16/41 20/41 7/41 18/41 11/41 130/333 128/333 7/27 8/27

54 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Fondo 2)GS India Eq Pf A 2)GS India Eq Pf I 2)GS India Eq Pf I 2)GS India Eq Pf IO 2)GS India Eq Pf P 2)GS India Eq Pf P 2)GS Japan Core Eq Pf A 2)GS Japan CoreSM Fx Pf A C 2)GS Japan Pf Oth.Curr. 2)GS Japan Portfolio A 2)GS Japan Portfolio B 2)GS Japan Small Cap Pf A 2)GS Japan Small Cap Pf B 2)GS N11 sm Eq I Ptf 2)GS N11 sm Eq Pf P 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS N11 sm Eq Ptf 2)GS Str Abs Ret A Ptf 2)GS Str Abs Ret Bd I Ptf A 2)GS Str Abs Ret Bd I Ptf A 2)GS Str Abs Ret Bd II Ptf 2)GS Str Abs Ret Bd II Ptf 2)GS Str Abs Ret I Ptf 2)GS Str Abs Ret I Ptf 2)GS Str Abs Ret I Ptf 2)GS Str Abs Ret IO Ptf 2)GS US CoreSM Eq Pf A Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf B 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf I 2)GS US CoreSM Eq Pf P Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf P Sn. 2)GS US CoreSM Eq Pf U 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf Base 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf Base 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf P 2)GS US Eq Abs.Ret.Pf P 2)GS US Eq Pf Base 2)GS US Eq Pf Base 2)GS US Eq Pf Cl. I Sh. 2)GS US Eq Pf P 2)GS US Eq Pf P 2)GS US Equity Pf A 2)GS US Equity Pf I 2)GS US Fixed Inc Pf Base 2)GS US Fixed Inc Pf Base 2)GS US Fixed Inc Pf P 2)GS US Fixed Inc Pf P 2)GS US Fixed Income Pf A 2)GS US Fixed Income Pf B 2)GS US Fixed Income Pt I 2)GS US Fixed Income Pt I 2)GS US Growth Eq Pf Base 2)GS US Growth Eq Pf P 2)GS US Growth Eq Pf P 2)GS US Growth Equity Pf A 2)GS US Growth Equity Pf B 2)GS US Growth Equity Pf I 2)GS US Gth Eq Pf Base 2)GS US Gth Eq Pf I 2)GS US Mor Bck Sec Pf A 2)GS US Mor Bck Sec Pf Base 2)GS US Mor Bck Sec Pf Base 2)GS US Mor Bck Sec Pf I 2)GS US Mor Bck Sec Pf IO 2)GS US Mort.Bd Sec.Pf P 2)GS US Mort.Bd Sec.Pf P 2)GS US SmCapCore Eq A Cl 2)GS US SmCapCore Eq Pf I 2)GS US SmCapCore Eq PF I 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US SmlCap CORESM Eq Pf 2)GS US Value Eq Pf Base 2)GS US Value Eq Pf Base 2)GS US Value Eq Pf D 2)GS US Value Eq Pf P 2)GS US Value Equity Pf A 2)GSAM Gl.Sus. Eq Pf I 2)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 2)GSAM Gl.Sus. Eq Pf P 2)GSAM Gl.Sus.Eq PortfolioA 2)GSAM Gl.Sus.Eq PortfolioA 2)GSAM Gl.Sus.EqPf BaseAcc. 5)GS Gb Cred.Pf I(Hdgd) 3)GS Japan Core Eq Pf I 3)GS Japan Core Eq Pf P 3)GS Japan Core Flex Pf 3)GS Japan Core Flex Pf 3)GS Japan Core Flex Pf I 3)GS Japan Core Flex Pf P 3)GS Japan CORESM Eq Pf 3)GS Japan CORESM Eq Pf 3)GS Japan CORESM Flex Pf 3)GS Japan CORESM Flex Pf 3)GS Japan Pf 3)GS Japan Pf Base 3)GS Japan Pf Base 3)GS Japan Pf P Sn. 3)GS Japan Pf P Sn. 3)GS Japan Portfolio I 3)GS Japan SmlCap Pf B. 3)GS Japan SmlCap Pf B. 3)GS Japan SmlCap Pf I 3)GS Japan SmlCap Pf P 3)GS Japan SmlCap Pf P 3)GS Japan SmlCapPf I 4)GS BRICsSM Pf 4)GS BRICsSM Pf 4)GS BRICsSM Pf I 4)GS Europe Pf Oth.C 4)GS Gb Core Eq IO 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd) 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd) IO 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd)I 4)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd)I 4)GS Gb Em.Mkts Dbt Loc. Pf 4)GS Gb Em.Mkts Dbt Pf IO 4)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I 4)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO 4)GS Gb Em.Mkts Eq Pf Oth.C 4)GS Gb Eq Partn.Pf 4)GS Gb Eq.Partn.Pf 4)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg P 4)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) 4)GS Gb High Yld Pf I 4)GS Gb High Yld Pf I(hgd) 4)GS Gb High Yld Pf IO(Hdgd 4)GS Gb High Yld Pf Oth.(Hd 4)GS Gb SmlCap CORESM Eq Pf 4)GS India EqPf D 4)GS Japan Core Eq Pf 4)GS Japan Pf Oth.C 4)GS N11sm EqPf Oth.C 4)GS St BF Inc Pl Pf A 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf Base 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf Base 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf IO 4)GS St Brd Fix.Inc+Pf P 4)GS St Brd Fix.IncPf Base 4)GS St Brd Fix.IncPf Base 4)GS St Brd Fix.IncPf IO 4)GS St Brd Fix.IncPf P 4)GS St Broad Fix.Inc.Pf I 4)GS St Broad Fix.Inc.Pf I 4)GS St Credit Pf Base 4)GS St Credit Pf I 4)GS St Credit Pf ID 4)GS St Credit Pf IO 4)GS St Credit Pf P 4)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret IO Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret IO Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret IO Ptf(Hdg 4)GS Str Abs Ret Ptf 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf I 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf Oth. 4)GS US Eq Abs.Ret.Pf P 4)GS US Eq Pf Oth.C 4)GS US Mort.Bd Sec.Pf I(Hd 4)GSAM Gl.Sus.Pf Oth.C H)GS Str Abs Ret Bd I Ptf H)GS Str Abs Ret Bd II Ptf

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

Ranking en el año

V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I I I I I I I I I V V V V V V V V V V I I I I I I V V V V V V V V F F F F F F F V V V V V V V V F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I I I I F F F V V V V F F F F F F V V V V V F F F F F F F F F F F F F F F F I I I I I I I I I V F V I I

10,78 11,23 11,21 11,02 13,40 13,40 7,38 6,28 13,53 10,02 9,38 14,28 12,60 10,10 10,10 10,08 10,09 10,07 10,10 98,15 103,44 115,10 111,51 99,82 107,39 90,26 103,23 105,48 10,82 9,79 10,22 10,29 10,34 17,95 12,52 8,58 9,60 11,60 103,64 103,64 104,43 104,41 104,00 104,02 12,37 12,34 12,24 10,72 10,73 12,04 9,80 12,83 10,42 11,95 12,51 12,06 10,66 12,50 10,46 11,52 10,53 10,52 9,34 8,44 9,44 9,25 10,45 7,36 13,67 2,25 10,13 10,71 11,21 11,67 11,26 11,00 10,74 11,73 11,75 11,55 9,99 10,48 10,40 10,16 10,20 10,20 11,13 11,06 10,93 10,76 10,76 10,90 10,41 4.684,49 4.512,31 4.431,90 4.432,60 4.468,76 4.569,36 5.180,29 5.096,88 4.615,91 4.822,95 877,00 6.264,52 720,00 7.502,15 7.488,17 5.808,53 5.074,40 1.312,00 601,00 8.860,84 8.889,66 6.210,58 9,74 13,86 10,07 12,10 12,55 96,02 105,51 99,55 98,95 10,54 12,84 10,77 14,85 10,78 11,99 12,03 11,19 12,06 14,93 9,89 13,00 11,48 14,97 9,86 7,80 9,42 9,89 10,04 7,09 11,83 13,08 12,56 7,56 11,58 12,99 11,77 10,77 12,41 122,72 118,43 116,10 126,48 121,41 91,46 114,33 111,90 107,09 102,03 104,67 104,65 103,84 104,22 10,48 11,67 10,78 1.102,06 1.037,29

-15,20 -14,74 -14,82 -14,46 -14,79 -14,79 -14,61 -14,60 -11,93 -12,18 -12,27 -12,54 -12,81 -6,15 -7,54 -7,40 -7,47 -7,45 -6,04 -6,06 -5,90 -5,78 1,12 0,71 1,90 1,84 1,27 1,31 1,54 1,49 1,42 1,92 -5,49 -5,49 -5,36 -5,36 -5,43 -5,41 -1,21 -1,28 -0,81 -1,00 -1,01 -1,41 -0,82 -3,06 -3,10 -2,91 -2,90 -3,19 -3,55 -2,89 -2,83 -3,31 -3,23 -3,23 -3,50 -3,80 -3,10 -3,36 -3,02 -3,59 -3,54 -3,51 -3,31 -3,19 -3,41 -3,35 4,09 3,21 3,14 2,86 2,85 4,31 3,11 -1,28 -1,34 -1,22 -1,24 -1,54 -2,49 -2,74 -2,70 -3,02 -3,02 -2,87 2,33 -12,79 -12,84 -13,16 -13,16 -12,85 -12,94 -12,97 -12,97 -12,85 -12,56 -11,49 -11,82 -11,88 -11,70 -11,70 -11,51 -12,37 -12,33 -12,23 -12,37 -12,38 -12,19 -7,21 -6,44 -6,88 3,83 2,56 -2,58 -1,84 -2,18 -2,19 -0,85 1,70 1,41 -4,76 -5,50 -1,10 -1,03 -1,20 -0,78 2,48 2,51 2,72 2,19 2,25 -15,31 -13,66 -11,95 -0,68 -0,58 -0,49 -0,12 -0,44 -0,15 -0,19 0,29 0,04 0,06 -0,41 1,20 1,41 -0,97 1,57 1,36 -2,12 -3,15 -3,16 -1,82 -3,55 -1,38 -1,38 -1,52 -1,44 -0,45 0,76 -1,99 -7,23 -5,94

9/27 3/27 6/27 2/27 5/27 4/27 126/134 125/134 58/134 67/134 69/134 21/29 23/29

10/16 9/16 155/186 57/145 63/145 59/145 5/16 49/145 54/145 4/16 8/16 34/145 24/145 70/145 22/145 27/145 101/154 107/154 108/154 97/154 113/154 85/154 84/154 91/154 88/154 143/277 6/82 203/333 140/154 131/154

D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D

12.063,77 1,00 12.342,98 1,00 1,00 12.229,66 1,00 1,00 10.293,64 1,00 10.364,73 1,00 10.332,29 1,00 11.942,44 1,00 1,00 1,00 12.188,49 12.081,33 1,00 1,00 1,00 10.085,73 1,00 10.122,36 1,00 10.105,04 1,00 10.000,00 10.083,39 10.000,00 13.488,70 1,00 1,00 13.803,04 13.676,49 1,00 10.382,03 1,00 1,00 10.071,99 1,00 1,00

0,17 0,00 0,26 0,00 0,00 0,23 0,00 0,00 0,10 0,00 0,19 0,00 0,16 0,00 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,05 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,08 -6,25 -6,24 -6,25 -2,14 -2,26 -2,26 -2,05 -2,08 -2,26 -2,16 -2,26 -2,26 -2,15 -2,26 -2,26

276/332 312/332 255/332 313/332 314/332 262/332 315/332 316/332 293/332 317/332 270/332 318/332 281/332 319/332 20/46 25/46 26/46 27/46 16/46 18/46 28/46 29/46 30/46 24/46 31/46 19/46 32/46 21/46 33/46 2/3 1/3 3/3 7/20 14/20 15/20 2/20 5/20 16/20 9/20 17/20 18/20 8/20 19/20 20/20

135/154 144/154 141/154 143/154 142/154 133/154 134/154 130/154 128/154 85/277 93/277 66/277 67/277 81/277 78/277 69/277 70/277 74/277 65/277 125/154 124/154 120/154 119/154 123/154 122/154 187/277 193/277 167/277 174/277 176/277 203/277 169/277 251/277 22/82 17/82 15/82 26/82 39/82 14/82 13/82 258/277 257/277 256/277 264/277 265/277 252/277 260/277 249/277 8/8 7/8 6/8 29/82 25/82 35/82 32/82 5/37 6/37 7/37 11/37 12/37 3/37 8/37 191/277 196/277 188/277 190/277 208/277 232/333 244/333 241/333 254/333 255/333 250/333 22/104 85/134 87/134 101/134 102/134 89/134 92/134 93/134 94/134 88/134 82/134 48/134 54/134 57/134 52/134 51/134 49/134 74/134 18/29 17/29 19/29 20/29 16/29 6/32 4/32 5/32 40/334 32/333 104/154 4/10 102/154 103/154 45/145 33/145 37/145 17/153 32/153 163/333 159/333 72/145 69/145 56/96 55/96 54/96 58/96 5/41 10/27 115/134 61/134

Goldman Sachs Funds PLC . Fecha v.l.: 18/05/11

1)GS Eur Gov.Liq.Re AAR EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.AD EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PFD EUR 1)GS Eur Gov.Liq.Re.X D EUR 1)GS Euro Gov.Liq.Res.AAC R 1)GS Euro Gov.Liq.Res.AC D 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IC D 1)GS Euro Gov.Liq.Res.PAC R 1)GS Euro Gov.Liq.Res.PC D 2)GS Eur Gov.Liq.Re.AAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.AD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.CpD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.I D EUR 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.VlD USD 2)GS Eur Gov.Liq.Re.XR USD 2)GS US$ Treas.Liq.Re.AA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.AD D 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.ID D 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PD D 3)GS Yen Liq.Res.YEN I D 3)GS Yen Liq.Res.YEN I R 3)GS Yen Liq.Res.YEN X D 4)GS Eur Gov.Liq.Re.AA C GB 4)GS Eur Gov.Liq.ReADMD GBP 4)GS Eur Gov.Liq.Re.I D GBP 4)GS Eur Gov.Liq.Re.IA C GB 4)GS Eur Gov.Liq.Re.PA C GB 4)GS Eur Gov.Liq.Re.PDD GBP 4)GS Eur Gov.Liq.Re.SA C GB 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.AD D 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.DC D 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.IA C 4)GS Ster.Gov.Liq.Re.PD D 4)GS Ster.Liq.Res.GBP X D

Groupama Asset Management

Pº de la Castellana 91 28046 Madrid. Anthony Sevestre. Tfno. 91 598.28.24. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Euro Capital Durable 1)Gan Dynamisme 1)Gan Equilibre

V V R

106,39 943,63 1.071,99

3,88 3,51 1,73

56/140 72/140 73/106

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)Gan Prudence IC 1)Gpma Actions Mid-Cap US* 1)Gpma Index Infla Monde* 1)Gpma Index Inflation Euro* 1)Groupama Alpha Euro Stock* 1)Groupama Asie 1)Groupama Avenir Euro 1)Groupama Convertibles* 1)Groupama Credit Euro * 1)Groupama Credit Euro CT* 1)Groupama Credit Euro ISR* 1)Groupama Credit Euro LT* 1)Groupama Energie Monde 1)Groupama Entreprises 1)Groupama Etat Euro CT* 1)Groupama Euro Stock 1)Groupama Europe Stock* 1)Groupama Japón Stock 1)Groupama Monetaire Etat 1)Groupama Oblig Europe* 1)Groupama Oblig Monde* 1)Groupama US Stock

F 1.086,05 V 449,09 F 1.232,12 F 1.353,61 I 10.349,47 V 2.116,87 V 3.959,75 F 1.061,41 F 152,79 F 2.791,04 F 11.785,12 F 601,48 V 892,20 D 2.239,30 F 2.534,11 V 1.412,51 V 966,63 V 724,27 D 219,28 F 308,86 F 341,74 V 1.239,80

0,23 0,16 2,90 2,41 -1,14 -5,79 -0,22 2,04 2,03 0,91 1,83 3,26 -0,87 0,40 0,05 1,00 0,95 -12,29 0,38 1,19 1,78 6,05

Ranking en el año 109/186 21/37 9/37 13/37 78/154 72/110 49/61 18/46 31/104 67/104 18/186 10/104 13/35 231/332 124/156 124/140 204/334 70/134 237/332 11/39 17/145 16/277

GVC Gaesco Gestión

Avda. Diagonal,429 08036 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Cahispa Emerg. Multifondo* 1)Cahispa Europa 1)Cahispa Multifondo* 1)Cahispa Renta 1)Cahispa Small Caps 1)Catalunya Fons 1)Compositum Gestión* 1)Creval Capital* 1)Fondguissona 1)Fondguissona Bolsa 1)Fonradar Internacional 1)Fonsglobal Renta 1)Fonsmanlleu Borsa 1)Fonsvila-Real 1)GVC Gaesco Bolsalider 1)GVCGaesco Bona-Renda 1)GVC Gaesco Constantfons 1)GVC Gaesco Emergentfond* 1)GVCGaesco Eurofondo 1)GVC Gaesco Europa 1)GVCGaesco Foncuenta 1)GVCGaesco Fondo FT CP 1)GVCGaesco Fondo de Fondos* 1)GVC Gaesco Japon 1)GVC Gaesco Multinacional 1)GVCGaesco Patrimonialista* 1)GVC Gaesco Renta Fija 1)GVC Gaesco Ret Absoluto 1)GVC Gaesco Small Caps 1)GVC Gaesco TFT 1)I.M. 93 Renta 1)Novafondisa 1)P&G Master Renta Fija

V V V M V R X I F V X X M X V R D V X V D D V V V X F I V V X R F

176,65 46,53 67,22 11,90 87,79 15,99 6,96 10,30 12,14 15,98 9,24 8,42 9,56 5,60 9,28 7,81 8,97 185,51 12,41 3,35 1.729,73 1.350,54 7,43 4,97 41,95 10,75 20,42 122,03 9,04 6,09 11,98 10,24 10,96

-5,62 5,18 -3,81 1,42 2,25 5,71 -3,03 1,40 0,30 2,14 4,01 2,42 0,58 5,21 9,04 2,09 0,26 -5,02 5,25 4,95 0,15 0,09 -3,70 -8,89 -0,10 -1,20 0,69 1,89 2,79 -0,03 3,03 1,91 0,78

37/153 9/334 276/333 52/121 24/61 9/106 112/128 6/32 104/186 104/140 12/128 35/128 90/121 10/128 30/114 22/164 256/332 22/153 9/128 14/334 286/332 295/332 273/333 13/134 127/333 100/128 80/186 2/26 20/61 19/47 23/128 25/164 69/156

HSBC Global Asset Management

Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 18/05/11 1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC 1)HGIF Euro Bd EC 1)HGIF Euro Crd Bd EC 1)HGIF Euro Reserve AC 1)HGIF Eurolnd Eq EC 1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC 1)HGIF Eurolnd Grth M1C 1)HGIF European Eq ED 1)HGIF Global Macro M1C 1)HGIF Turkey Eq EC 2)HGIF Asia exJp Eq EC 2)HGIF Asia exJp EqHgD EC 2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC 2)HGIF Brazil Bd EC 2)HGIF Brazil Eq EC 2)HGIF BRIC Eq M2C 2)HGIF BRIC Mkts Eq EC 2)HGIF Chinese Eq EC 2)HGIF Climate Change EC 2)HGIF Glb Bd EC 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC 2)HGIF Glb Eq AC 2)HGIF Gbl E.M.Debt Tot.R 2)HGIF Hong Kong Eq EC 2)HGIF Indian Eq EC 2)HGIF Korean Eq EC 2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C 2)HGIF Russia Eq EC 2)HGIF Singapore Eq EC 2)HGIF Thai Eq EC 2)HGIF US Eq EC 2)HGIF USD $ Bd EC 3)HGIF Japanese Eq EC 4)HGIF UK Equity AC

F F F D V V V V I V V V V F V V V V V F F V F V F V V V V V V V V F V V

27,74 20,17 19,75 17,29 27,44 42,39 11,32 30,40 116,39 21,19 53,83 19,74 40,28 20,91 37,93 26,66 15,69 79,31 6,38 12,75 27,99 18,12 14,79 24,27 13,29 120,18 166,90 18,17 20,55 8,45 42,47 15,26 21,20 13,92 644,17 28,62

5,72 1,24 2,90 0,16 4,55 0,56 4,20 3,75 0,21 -12,51 -4,09 -4,71 -4,86 -0,92 -11,83 -6,08 -8,13 -3,99 -6,17 -2,36 -2,81 -6,73 -1,46 -1,97 -4,64 -6,88 -17,92 5,00 -12,10 -4,41 -3,93 -3,43 1,41 -3,60 -11,04 2,32

10/96 44/186 16/104 278/332 36/140 130/140 50/140 46/334 43/154 4/4 29/110 50/110 53/110 46/145 5/10 2/32 18/32 20/62 15/21 88/145 94/145 71/153 59/145 202/333 129/145 50/62 25/27 4/11 23/41 5/19 2/5 3/3 75/277 42/82 40/134 4/23

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A

Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Ibercaja Ahorro 1)Ibercaja Ahorro Din. A 1)Ibercaja Alpha A 1)Ibercaja Bolsa A 1)Ibercaja Bolsa Europa A 1)Ibercaja Bolsa Internac. 1)Ibercaja BP Global BondsA* 1)Ibercaja BP Renta Fija A 1)Ibercaja BP Selec.Global* 1)Ibercaja Bolsa USA A 1)Ibercaja Capital 1)Ibercaja Capital Europa 1)Ibercaja Conservador 1 1)Ibercaja Conservador 2 1)Ibercaja Crecimient Din A 1)Ibercaja Dinero 1)Ibercaja Dividendo A 1)Ibercaja Dólar A 1)Ibercaja Emergentes A* 1)Ibercaja Financiero 1)Ibercaja Futuro A 1)Ibercaja High Yield A 1)Ibercaja Horizonte 1)Ibercaja H2O & Renovables 1)Ibercaja Internacional A 1)Ibercaja Japon A 1)Ibercaja Latinoamerica A* 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A 1)Ibercaja Nuevas Oportun. 1)Ibercaja Op Renta Fija A 1)Ibercaja Patrimonio Dinam 1)Ibercaja Petroquímico 1)Ibercaja Plus 1)Ibercaja Plus 2 1)Ibercaja Plus 3 1)Ibercaja Premier 1)Ibercaja Renta 1)Ibercaja Renta Europa 1)Ibercaja Renta Intern. 1)Ibercaja Renta Plus 1)Ibercaja Sanidad 1)Ibercaja Sec.Inmob A 1)Ibercaja Selección Bolsa 1)Ibercaja Selección Cap. 1)Ibercaja Selección RF 1)Ibercaja Selección R. Int 1)Ibercaja Small Caps 1)Ibercaja Tecnológico 1)Ibercaja Utilities

F I I V V V F D I V R R D D I D V D V V F F F V F V V M V F I V D D F F M R M R V V V R F M V V V

17,94 7,22 8,23 19,14 5,43 6,04 5,86 6,50 6,03 5,60 20,71 8,34 6,36 6,31 6,92 1.751,04 5,19 5,66 11,57 3,25 10,60 5,91 8,64 3,77 8,43 3,13 13,51 6,14 7,95 6,24 7,00 9,97 8,03 7,13 6,94 6,47 17,46 7,21 5,85 8,09 4,91 14,03 7,70 7,45 10,43 7,49 8,39 1,79 12,49

1,22 0,85 6,07 7,54 2,62 1,47 2,22 2,05 0,52 6,57 2,94 1,15 1,14 1,12 1,38 9,99 -5,90 -6,72 2,24 0,63 3,13 0,63 3,82 -4,10 -9,65 -10,66 0,92 3,49 0,98 0,79 1,71 1,51 1,35 1,24 0,95 3,03 1,87 -0,97 5,08 6,12 6,63 2,91 2,41 0,63 0,85 4,82 1,56 3,50

35/156 14/34 2/154 54/114 101/334 53/333 15/145 6/332 96/277 7/106 45/106 57/332 59/332 6/26 30/332 3/140 10/46 69/153 2/25 82/156 49/96 87/186 3/35 113/145 17/134 12/41 76/121 21/333 61/186 16/34 5/35 20/332 32/332 34/156 57/156 7/121 71/106 76/98 15/106 14/35 8/49 27/333 16/164 81/156 31/98 2/41 9/47 1/5

Ignis Asset Management

50 Bothwell Street, Glasgow, Scotland, UK G26HR . Igniseurope@ignisasset.com. Tfno. +44800317749. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Ignis Argo.Pan Euro Alpha 1)Ignis Argo.Pan. Eu Div In 1)Ignis Asia Pacífic 1)Ignis Cartesian Enhanced 1)Ignis China 1)Ignis EM Select Value 1)Ignis Internat. Global Eq 1)Ignis North American

V V V V V V V V

1,19 1,02 1,21 0,98 1,59 1,40 0,94 0,97

1,80 2,01 -3,52 -3,98 -3,18 0,32 -

151/334 139/334 15/110 19/62 7/153 104/333

ING Investment Management

R I V R G V M V F F V V V V F D F F V V V V V V V F V V V V V V V V V R V G G G F F F F V I V V V I F V V V F F V V

444,09 273,98 949,50 867,36 29,26 1.698,06 423,12 57,39 3.619,39 46,00 807,88 102,37 358,52 949,09 284,85 258,39 277,37 132,66 295,58 285,01 261,25 38,31 668,85 20,72 240,47 389,89 265,28 887,42 275,48 305,50 343,44 1.674,54 145,18 1.315,07 320,28 471,86 486,28 24,43 26,39 27,89 151,94 418,07 201,12 709,87 160,99 247,90 998,11 318,78 197,85 266,96 1.374,99 478,57 1.082,54 990,02 1.007,13 60,14 67,65 1.389,75

-0,64 -4,33 -4,26 -0,48 0,00 1,21 -0,07 -3,29 -1,77 2,65 4,37 1,08 1,51 3,78 5,22 2,76 6,19 1,17 -0,41 -2,66 -0,49 -16,67 0,69 -2,57 -2,54 -5,90 -14,40 1,48 -0,01 0,16 0,04 -0,11 -0,72 1,74 0,47 -0,55 -4,56 -3,40 6,98 0,97 -7,94 -1,99

2)Food & Beverages X 2)Fund World X 2)Global High Div. USD X 2)Greater China X 2)Health Care X 2)Infor. Technologies X 2)Latin America X 2)Materials X 2)New Asia X 2)Sustainable Growth P* 2)Telecom X 2)US Credit X 2)US Growth X Cap 2)US High Dividend X 2)US Research advantage 2)US X 2)Utilities X 3)Japan X 3)Japanese Small&Mid Caps X

Tipo V V V V V V V V V V V F V V V V V V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 1.277,78 967,65 337,09 802,44 832,27 694,20 2.893,76 1.141,16 1.009,64 122,91 657,71 958,29 52,10 311,31 254,95 63,78 606,55 2.323,00 7.732,00

0,29 -0,64 -6,04 6,15 -2,80 -13,18 -6,12 -5,92 -0,53 0,23 1,10 -0,78 -0,20 -4,15 -11,29 -7,77

Ranking en el año 1/12 143/333 42/62 13/35 33/47 29/41 6/8 76/110 20/47 106/277 88/277 164/277 131/277 4/5 44/134 3/29

InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)

Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Cajamar Bolsa 1)Cajamar Fondepósito 1)Cajamar Multig. Patrimo.* 1)Cajamar M. Moderado* 1)Cajamar Monetario 1)Cajamar Rendimiento 1)Intermoney RF Corto Plazo 1)Intermoney Variable Euro

V 1.218,52 D 10.324,54 M 1.071,55 M 1.065,87 D 1.126,40 F 1.016,41 D 126,15 V 102,06

5,88 0,65 0,75 0,95 0,60 0,48 0,59 4,05

93/114 169/332 83/121 73/121 183/332 94/156 188/332 54/140

Invercaixa Gestión S.A.

Avda. Diagonal 621-629 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 17/05/11 1)F Albus* 1)F Bolsa España 150 1)F C. Rendimiento CP 1)F Cart. Bolsa* 1)F Cart. Global* 1)F Cart. RF Duración 1)F. Cartera Bolsa Euro 1)F. Cartera Bolsa USA 1)F FT Largo Plazo 1)F G. Ibex Proteccion 1)F Gar. Activa 1)F Gar. Doble Direcc 1)F Gar. Emprendedores* 1)F Gar. Euroacciones 1)F Gar. Eurobolsa 1)F Gar. Euro-Dólar 1)F Gar. Euro-Dólar II 1)F Gar. Oport. Emerg. 1)F Gar. Oport. Emerg. II 1)F Gar. Oport. Emerg. III 1)F Garantía RF 16 1)F Garantía RF 17 1)F Gest Alt. V6* 1)F Gest. Estrella E2* 1)F Monetario Deuda 1)F Monetario E Deuda 2 1)F Monetario Euro D P 1)F Monetario Rentas 1)F Obj Junio 2012 1)F 1 RF Corto Dólar 1)F 103 Fonandalucía 1)F 117 Cart Bolsa España 1)F 125 RF High Yield* 1)F 126 RF Emergentes* 1)F 16 Patrimonio * 1)F 3 RF Largo Dólar 1)F 35 Patrimonio * 1)F 52 Bolsa Gestión Euro 1)F 59 Fonstresor Cat. 1)F 65 Bolsa Ind Esp 1)F 67 RF Duración 1)F 75 Global* 1)FC Estabilidad 2 C Estand* 1)FC Estabilidad 2 C Extra* 1)FC Oport.Clase Estándar* 1)Fcaixa Small Caps Europa 1)Fonc. G Europa Protecc 12 1)Foncaixa Ahorro 1)Foncaixa Asegurado 1)Foncaixa B. Sel. Asia E* 1)Foncaixa B. Sel Europa E* 1)Foncaixa B. Sel. Global E* 1)Foncaixa B. Sel Japón E* 1)Foncaixa B. Sel USA E* 1)Foncaixa Bienvenida 1)Foncaixa Bolsa Div Europa 1)Foncaixa Bolsa Euro 1)Foncaixa Bolsa G España 1)Foncaixa Bolsa G Europa 1)Foncaixa Bolsa Sel Emerg.* 1)Foncaixa Bolsa USA 1)Foncaixa Cartera RFDivisa* 1)Foncaixa Cedulas 1)Foncaixa Crecimiento* 1)Foncaixa Crecimiento Plus* 1)Foncaixa Emergent* 1)Foncaixa Equilibrio* 1)Foncaixa Equilibrio Plus* 1)Foncaixa Estabilidad 1)Foncaixa Estabilidad Plus 1)Foncaixa Estalvi 1)Foncaixa Europa Mixt 20* 1)Foncaixa Europa Mixt 40* 1)Foncaixa G Eurobolsa 2 1)Foncaixa G Europa Pro 10 1)Foncaixa G Europa Prot 11 1)Foncaixa G Europa Prot 13 1)Foncaixa G Ibex Protec II 1)Foncaixa G Protec Emerg 1)Foncaixa Gar. RF 25 1)Foncaixa Garantia RF 18 1)Foncaixa Garantia RF 19 1)Foncaixa Garantía RF 20 1)Foncaixa Garantía RF 21 1)Foncaixa Garantía RF 22 1)Foncaixa Garantía RF 23 1)Foncaixa Garantía RF 24 1)Foncaixa Grandes Empresas 1)Foncaixa Iter* 1)Foncaixa Oportunidad E* 1)Foncaixa Oportunitats* 1)Foncaixa Rend CP Platinum 1)Foncaixa Rend CP Premium 1)Foncaixa Renda Fixa 1)Foncaixa Rendim CP Plus 1)Foncaixa Rendimiento CP 1)Foncaixa RF Corporativa 1)Foncaixa RF Flexible 1)Foncaixa Sel Oportunidad* 1)Foncaixa Sel Ret Abs Plus* 1)Foncpv BolsaPlus 1)Foncpv Fondo 1)Foncpv Fondtesoro L.PL. 1)Foncpv Ideas l 1)Foncpv Optimo 1)Foncpv Renta Internac 1)ING Dir. F.N EuroStoxx 50 1)ING Direct F.N. Ibex-35 1)ING Direct F.N.Mix Europ 1)ING Direct F.N.S&P 500 1)Liberty Euro Renta 1)Liberty Euro Stock Market 1)Liberty Sp.Stock Market 1)Microbank Fondo Etico 1)MS Europa Innovación 1)Previbolsa

X V F V X F V V F G G G G G G G G G G G G G I I F D D D F F F V F F I F I V F V F I G G V V G F G V V V V V G V V V V V V I F R R V M M G G F M R G G G G G G G G G G G G G G G M V X D D F F D F F V I V F F I V F V V M V F V V I G V

6,67 5,46 7,20 4,93 6,79 6,59 8,06 6,52 6,87 10,53 6,06 6,21 5,79 6,50 7,79 6,59 6,29 6,06 6,11 6,05 6,18 6,67 5,86 6,09 8,42 7,93 6,36 601,01 5,56 0,34 6,78 9,43 7,83 8,34 9,28 0,92 11,69 5,08 7,53 6,98 7,77 6,39 6,01 6,01 10,14 9,75 6,17 21,35 6,01 7,89 8,63 6,86 3,78 6,76 5,81 4,47 24,35 32,93 5,03 7,46 5,59 5,86 6,02 5,86 10,83 19,65 7,23 14,13 6,02 6,08 11,34 10,18 8,20 5,86 6,26 6,20 10,78 5,85 6,46 6,21 6,55 6,42 6,12 6,01 7,09 6,20 6,00 6,06 6,00 10,20 5,18 6,85 8,40 2,24 6,64 6,93 6,30 7,65 20,16 6,32 18,70 27,78 15,88 8,06 10,52 20,11 9,59 13,27 12,36 5,89 12,72 8,21 14,45 6,64 12,40 18,30

1,86 8,96 0,78 -0,06 0,03 -0,56 3,56 -0,62 2,30 1,09 4,90 0,48 0,65 1,95 1,64 -4,05 -4,43 0,29 0,43 0,55 1,01 1,75 0,93 0,12 0,25 0,37 0,00 -4,15 -5,40 0,48 5,89 5,67 3,41 0,72 -4,02 1,04 0,87 1,09 6,77 -0,45 0,44 9,35 1,32 0,10 1,01 -5,43 0,71 -1,56 -12,55 -0,47 1,88 3,79 3,53 7,44 1,98 -7,91 -0,66 -0,74 0,34 0,49 -6,86 -0,29 -0,08 1,20 0,13 -1,15 -1,58 0,60 1,14 0,20 -0,56 -3,59 0,61 0,93 0,03 1,00 1,27 1,30 1,58 0,39 2,45 1,38 0,00 0,08 0,88 0,79 0,78 0,70 0,59 1,82 1,07 0,96 0,73 1,16 0,30 1,28 9,14 4,30 -3,31 3,78 7,04 1,16 0,15 -0,43 3,51 6,34 0,29 5,92 0,44

42/128 32/114 67/156 125/333 84/128 161/186 69/140 154/277 8/186 133/337 1/85 196/337 55/85 57/337 75/337 312/337 314/337 212/337 202/337 188/337 134/258 43/258 8/26 118/186 260/332 239/332 320/332 178/186 11/21 95/156 92/114 11/96 21/145 21/34 46/82 9/32 126/140 45/156 75/114 151/186 10/15

2/61 111/337 122/156 142/337 68/110 218/334 176/333 81/134 146/277 36/258 41/334 70/140 58/114 143/334 102/153 159/277 34/34 63/164 51/164 74/153 68/98 65/98 121/258 118/156 114/121 104/106 183/337 125/337 219/337 261/337 309/337 171/258 140/258 206/258 135/258 115/258 110/258 68/258 190/258 40/337 12/98 124/333 83/128 109/332 131/332 68/156 73/156 187/332 41/104 37/145 78/333 19/34 119/140 107/156 33/156 1/12 48/140 108/145 61/140 67/114 62/121 112/277 145/156 73/140 87/114 10/17 6/337 133/140

Inverseguros Gestión S.A.

Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 18/05/11 1)AEGON Inversión MF 1)AEGON Inversión MV 1)Nuclefón 1)Segurfondo Asia 1)Segurfondo Corto Plazo 1)Segurfondo Gest. Dinámica* 1)Segurfondo Global Macro 1)Segurfondo Inversión* 1)Segurfondo RF Flexible 1)Segurfondo R.Variable 1)Segurfondo USA

M R F V D I I I F V V

13,80 8,94 127,37 9,00 10,49 229,53 9,94 157,37 10,03 130,67 10,87

0,40 2,62 0,48 -5,80 0,46 0,54 0,33 -1,35 5,87 5,73

96/121 50/106 93/156 10/27 216/332 27/34 19/32 5/7

I I R V V V V V R M M I I V V V F F V F F V V F F F F F D D F F F F F V V F F I I F F V V V V V V V V V V V V V V V V

2,78 2,74 12,07 8,88 10,69 66,13 6,61 4,09 12,33 12,21 12,10 11,15 10,71 5,57 5,53 8,38 10,41 10,04 8,45 25,84 8,35 14,89 18,28 13,55 11,30 13,40 14,63 14,41 320,92 318,26 10,03 10,03 4,98 4,72 4,91 15,31 14,58 7,85 7,85 10,20 10,03 5,20 16,03 6,44 12,72 9,48 7,09 7,14 22,56 7,90 25,20 28,63 1,03 7,86 1,53 4,49 8,49 8,10 12,28

0,48 0,39 -6,43 -7,02 -5,15 -3,77 -10,31 -5,32 2,58 2,35 2,11 0,09 -0,09 2,58 2,79 -6,68 -1,98 -4,63 3,82 4,73 1,50 -4,89 3,70 2,34 3,60 1,44 1,38 0,17 0,11 0,79 -0,56 0,73 2,00 1,74 -3,16 3,53 3,87 3,72 -1,80 4,98 -2,72 -2,83 4,75 -2,21 -1,92 1,67 -13,38 -3,89 -15,92 -13,45 -10,48 -11,05 -8,92 3,92 3,85 5,50

31/154 33/154 6/6 98/110 9/11 20/110 45/49 65/110 14/164 23/121 30/121 48/154 54/154 98/140 86/334 32/40 72/145

95/114 20/277

INVESCO

Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.ingim.es Irma Albella. Tfno. 917898921. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Aggressive X 1)Altenative Beta EurX 1)Asia Pacific High Div X 1)Balanced X 1)CCF Euro P 1)Consumer Goods (EUR) X 1)Defensive X 1)Emerging Europe X 1)Emging M Debt HC Hedged X 1)Emging M Debt LC Hedged P 1)Energy (EUR) X 1)EURO Equity X 1)Euro High Dividend X 1)Euro Income X EUR 1)Euro Inflation Lkd X 1)Euro Liquidity X 1)Euro Long Duration X 1)Eurocredit X 1)Europe Growth X 1)Europe High Dividend X 1)Europe Opportunities X 1)European Equity X 1)European Real Estate X 1)European Small Caps X 1)Global High Div. (EUR) X 1)Global High Yield Hdg X 1)Global Opportunities X 1)Global Real Estate X 1)Health Care (EUR) X 1)India Focus (EUR) X Cap 1)Industrials X 1)Infor. Tech.(EUR) X 1)Invest World X 1)Materials (EUR) X 1)Mid.East & North Africa X 1)Patrimonial Euro X 1)Prestige & Luxe X 1)Protected Mix 70 P 1)Protected Mix 80 P 1)Protected Mix 90 P 1)Renta Fd Euromix Bd (L) 1)Renta Fund Euro X 1)Renta Fund World Hdg X 1)Renta Fund World X 1)Sustainable Growth X 1)Target Return Bond X 1)Telecom X Cap 1)US Growth (EUR) X 1)US Research advantage 2)Alternative Beta X 2)Asian Debt X 2)Banking & Insurance X 2)Biotechnology X 2)Consumer Goods X 2)Dollar X 2)Emerging M Debt LC X 2)Emerging Markets X 2)Energy X

Fondo

www.invesco.es. Fecha v.l.: 18/05/11 102/164 7/14 35/110 97/164 6/13 9/17 63/98 16/40 16/35 96/140 44/140 121/140

164/334 44/334 8/334 91/334 10/49 35/61 136/333 237/333 19/49 19/27 1/8 31/47 233/333 23/46 5/7 35/164 12/17 3/13 5/13 9/13

3/21 8/154 100/277 151/277 8/14 11/25 10/35 10/17 105/153 19/35

1)Absolute Return Bond A 1)Absolute Return Bond E 1)Asia Balanced Dist E 1)Asia Cons Demand E 1)Asia Infrastructure E 1)Asia Opportunities E 1)Asia Pac. Real Estate E 1)Asian Equity E 1)Balanc Risk Alloc C 1)Balanc Risk Alloc D 1)Balanc Risk Alloc E 1)Capital Shield 90 (EUR) A 1)Capital Shield 90 (EUR) E 1)Continental Europ Eq A 1)Continental Europ Eq E 1)Emerg Europe Eq E 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc 1)Emerg Mkt Corp Bond EH 1)Emerg Mkt Quant Eq C 1)Emerg Mkts Bond A EH 1)Emreg Loc Cur Dbt A Ac EH 1)Energy A Acc EH 1)Energy E 1)Euro Corporate Bond A Acc 1)Euro Corporate Bond A Dis 1)Euro Corporate Bond E 1)Euro Inflat-Linked Bond A 1)Euro Inflat-Linked Bond E 1)Euro Reserve A 1)Euro Reserve E 1)Euro Short Term Bd A 1)Euro Short Term Bd E 1)European Bond A 1)European Bond A Dist 1)European Bond E 1)European Growth Equity A 1)European Growth Equity E 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe 1)Global Absolute Return A 1)Global Absolute Return E 1)Global Bond E Acc 1)Global High Income A EH 1)Global Inc. Real Est. E 1)Global Leisure E 1)Global Real Estate A EH 1)Global Real Estate E 1)Global Select Equity E 1)Global Structured Eq E 1)Gold&Precious Metals E 1)Greater China Equity E 1)India Equity E 1)Japanese Equity Core E 1)Latin American Eq E 1)Nippon Select Equity E 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E 1)Pan Europ Eq Inc A Acc 1)Pan Europ Eq Inc A Dis 1)Pan Europ Equity A

14/153 13/145 3/145 6/35 28/35 7/104 20/104 8/104 24/37 26/37 275/332 291/332 17/39 34/39 20/39 141/334 153/334 88/104 9/104 5/154 6/154 82/145 29/96 36/49 2/2 13/49 31/49 196/333 48/333 3/8 17/62 14/27 112/134 9/41 41/134 7/29 36/334 38/334 3/334

Fondo

Tipo

1)Pan Europ Equity A D 1)Pan Europ Equity E 1)Pan Europ Equity Inc E 1)Pan Europ High Inc A Acc 1)Pan Europ High Inc A Dis 1)Pan Europ High Inc E 1)Pan Europ Small Cap Eq A 1)Pan Europ Small Cap Eq E 1)Pan Europ Struct Eq A 1)Pan Europ Struct Eq E 1)PRC Equity A Acc EH 1)UK Equity E 1)US Structured Eq A Acc EH 1)US Structured Equity E 1)USD Reserve E 2)ASEAN Equity A 2)Asia Balanced A 2)Asia Cons Demand A 2)Asia Cons Demand A Dist 2)Asia Infrastructure A Acc 2)Asia Infrastructure A Dis 2)Asia Opportunities A 2)Asia Pac. Real Est Dist A 2)Asia Pac. Real Estate A 2)Asian Equity A 2)Bond Fund A 2)Bond Fund A M D 2)Cont Europe Small Cap A 2)Emerg Europe Eq A 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A 2)Emerg Mkt Quant Eq A 2)Emerg Mkts Bond A 2)Emerg Mkts Bond A MD 2)Emerg Mkts Equity A 2)Energy A 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A 2)Global Bond A Acc 2)Global Health Care A 2)Global High Income A MD 2)Global Inc. Real Est. A 2)Global Inc.Real Est. A Di 2)Global Leisure A 2)Global Real Estate Sec A 2)Global Select Equity A 2)Global Small Cap Equity A 2)Global Small Cap Value A 2)Global Structured Eq A 2)Global Technology A 2)Global Value Equity A 2)Gold&Precious Metals A 2)Greater China Equity A 2)India Equity A 2)Jap Sml/Mid Cap Equity A 2)Japanese Equity A 2)Japanese Equity Core A 2)Korean Equity A 2)Latin American Eq A 2)Pacific Equity A 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD 2)US Small Cap Grwth A 2)US Structured Equity A 2)US Value Eq. A 2)USD Reserve A 3)Japanese Eq. Adv.A 3)Japanese Value Eq. A 3)Nippon Select Equity A 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A 4)Gilt A 4)UK Equity A 4)UK Investment Grade Bond

V V V R R R V V V V V V V V D V R V V V V V V V V F F V V F F F V F F V V F F V F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V D V V V V F V F

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 11,39 11,63 8,27 13,54 11,04 13,18 13,03 12,01 9,82 8,92 37,52 6,40 8,04 9,56 60,92 104,99 21,22 12,95 12,75 15,79 15,43 102,26 9,43 9,54 5,93 28,60 28,32 158,93 12,44 15,07 11,32 10,04 12,11 21,47 20,49 39,27 28,21 10,69 7,68 76,38 12,79 10,18 8,89 19,67 9,71 10,39 95,90 40,70 30,96 11,70 41,69 11,32 38,85 42,10 20,80 16,97 1,51 28,59 11,26 41,65 18,56 16,50 46,09 14,53 21,93 87,00 1.712,00 734,00 186,00 563,00 12,82 5,33 0,86

4,98 5,25 3,63 5,04 4,05 4,94 1,64 1,35 5,36 4,94 1,13 2,56 5,93 -0,83 -6,32 -3,80 -6,12 -6,51 -6,45 -4,69 -4,66 -3,30 -10,08 -9,95 -4,96 -2,92 -3,73 11,11 -6,16 -1,58 -3,74 -4,18 -2,59 -4,59 -9,58 -4,42 -6,07 -1,52 7,23 -3,75 -2,34 -2,69 -2,36 -2,46 -1,43 -0,94 0,41 1,17 -2,15 2,13 -13,07 -3,42 -15,48 -6,35 -13,00 -12,99 11,79 -10,07 -7,28 1,82 5,13 2,17 -0,54 -0,45 -6,08 -10,49 -12,34 -11,14 -8,49 -1,95 0,96 -0,74

Ranking en el año 13/334 6/334 48/334 17/106 21/106 18/106 28/61 32/61 5/334 15/334 1/62 3/23 19/277 170/277 40/46 2/10 5/6 90/110 88/110 8/11 7/11 14/110 42/49 40/49 55/110 100/145 111/145 1/61 30/40 62/145 120/145 8/153 87/145 128/145 125/153 27/35 99/104 77/145 9/35 121/145 32/49 35/49 1/2 34/49 170/333 26/41 15/41 66/333 5/21 37/333 2/8 10/62 12/27 2/29 96/134 95/134 1/11 7/41 13/27 26/61 10/334 14/37 150/277 142/277 35/46 30/134 73/134 42/134 6/29 16/16 6/23 11/16

Ipar Kutxa

Correo 2 48005 Bilbao. Aitor Garcia Santamaria. Tfno. 944790625. Fecha v.l.: 18/05/11 1)CRV Fondbolsa 1)IK Ahorro 1)IK Fondo Múltiple 1)IK Fonrenta 1)IK Multiproteccion 5 Gar 1)IK Multivalor 3 Plus Gar. 1)IK Multivalor 9 Gar 1)IK Premiun Gestion Activa 1)IK Triple 5 Plus Gar

R F V M G G G V G

10,22 948,98 5,56 12,82 11,93 9,10 11,20 9,75 9,04

1,73 0,85 -1,61 1,13 1,57 -0,40 -0,52 -2,22 1,76

74/106 62/156 177/333 19/98 80/337 250/337 260/337 286/334 42/258

JPMorgan Asset Management

José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)JF ASEAN Eq D-Acc EUR 1)JF Asia P exJap Eq D-Acc 1)JF Jap Eq A-Acc EUR 1)JF Jap Eq D-Acc EUR 1)JF Korea Eq A-acc EUR 1)JF Pac Eq A-Acc EUR 1)JF Pac Eq D-Acc EUR 1)JF Taiwan A (Acc) - EUR 1)JPM Africa Eq D-Acc EUR* 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR 1)JPM Brazil Alpha+A-Acc EU 1)JPM East Eur A-Acc EUR 1)JPM East Eur D-Acc EUR 1)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* 1)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IIA(Hdg) 1)JPM Em Mkt Cp.Po.IID(Hdg) 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR 1)JPM Em Mkts Alpha + D(Acc 1)JPM Em Mkts Cur Al.A(Acc) 1)JPM Em Mkts Debt A (Acc) 1)JPM Em Mkts Debt D (Acc) 1)JPM Em Mkts Infr Eq D(Acc 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) 1)JPM Em Mkts Sml Cap D(Acc 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e 1)JPM Eur Focus A-Acc 1)JPM Eur Focus D-Acc 1)JPM Euro Co A-Acc 1)JPM Euro Co D-Acc 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR 1)JPM Euro Gov Liq A-acc 1)JPM Euro Gov Liq D-acc 1)JPM Euro Liq Mkt Fd A-Acc 1)JPM Euro Liq Res.A-acc 1)JPM Euro Liq Res. D-acc E 1)JPM Euro Liquidity A 1)JPM Euro Liquidity D 1)JPM Euro SC A-Acc EUR 1)JPM Euro SC D-Acc EUR 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc 1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc 1)JPM Euro Str G A-AccEUR 1)JPM Euro Str G D-AccEUR 1)JPM Euro Str V A-AccEUR 1)JPM Euro Str V D-Acc 1)JPM Eurol A-Acc EUR 1)JPM Eurol D-Acc EUR 1)JPM Europ Rec A-Acc 1)JPM Europ Rec D-Acc 1)JPM Europe Dy Mega Cap A 1)JPM Europe Dy Mega Cap D 1)JPM Europe Str Div.A EUR 1)JPM Europe Str Div.D EUR 1)JPM Gb Bal (EUR) A-Acc 1)JPM Gb Bal (EUR) D-Acc 1)JPM Gb Bd D-Acc e 1)JPM Gb Bd Fd (EUR) A-Acc 1)JPM Gb Bd Fd (EUR) D-Acc 1)JPM Gb Cap App A-Acc 1)JPM Gb Cap App D-Acc 1)JPM Gb Cap Pre(EUR) A-Acc 1)JPM Gb Cap Pre(EUR) D-Acc 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) 1)JPM Gb Dy A-Acc 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR 1)JPM Gb Eq USD A-Acc (Hdg) 1)JPM Gb Eq USD D-Acc (Hdg) 1)JPM Gb Focus A-Acc 1)JPM Gb Focus A-Acc Hdg 1)JPM Gb Focus D-Acc 1)JPM Gb Focus D-Acc Hdg 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae 1)JPM Gb HY A-Acc 1)JPM Gb HY D-Acc 1)JPM Gb Inc A EUR 1)JPM Gb Merg ArbAaccEURhdg 1)JPM Gb Mining Aacc EUR 1)JPM Gb Mining Dacc EUR 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR 1)JPM Gb Return A-Acc EUR 1)JPM Gb Sel 130/30 A-Acc-E 1)JPM GB Strat.Bd D(acc)-EU 1)JPM Gb Tot Ret D-Acc EUR 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR 1)JPM HgbStMtNt A-Acc 1)JPM HgbStMtNt D-Acc 1)JPM HgbDiv Comm Aacc(Hdg) 1)JPM HgbDiv Comm Dacc(Hdg) 1)JPM Inc. Opp A-Acc Hdg 1)JPM Inc. Opp D-Acc Hdg 1)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR 1)JPM US Dy A-Acc EUR 1)JPM US Dy D-Acc EUR 1)JPM US Eq A-Acc Hdg 1)JPM US Eq D-Acc Hdg 1)JPM US Grwt Gr A-Acc (Hdg 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) 1)JPM US Sel Eq A-Acc EUR 1)JPM US Sel Eq A Acc(Hdg) 1)JPM US Sel Eq D Acc(Hdg)

V V V V V V V V V V V V V V V F F F F V V V D F F V F F V F F F F F F V V V V F F V V V V D D D D D D D V V V V F V V V V V V V V V V V V R R F F F M M M M F F F F V V V V V V V V V F F F F F F V V V V V I V V I V V I I V V F F V V V V V V V V V V

10,58 9,84 4,46 3,61 8,35 8,99 6,90 15,74 82,76 7,13 6,93 7,18 69,90 19,46 32,97 87,33 87,06 75,50 75,36 13,07 9,26 79,14 10,02 11,36 13,11 87,41 78,70 78,55 87,38 13,11 12,90 11,01 10,94 10,19 10,14 9,38 8,91 14,78 25,77 12,19 12,08 12,97 12,26 10,67 8,52 10.391,34 10.292,91 1.007,41 107,47 108,65 12.968,26 10.225,37 13,56 10,70 825,00 76,07 100,47 13,09 8,64 9,98 11,50 10,87 8,31 209,87 194,46 9,38 8,17 129,44 105,79 1.277,46 130,90 10,57 112,53 102,04 129,14 105,67 1.090,84 123,16 12,46 10,84 10,16 10,07 6,77 5,51 6,55 6,28 6,14 15,85 9,16 20,27 8,61 10,61 10,25 10,20 164,53 157,11 138,90 72,55 88,02 87,84 22,99 15,43 112,19 73,05 73,88 104,79 16,32 2,96 108,76 105,44 68,49 68,39 127,25 126,46 44,72 5,97 5,55 69,80 68,27 7,00 6,79 73,67 77,49 75,88

-4,34 -6,29 -9,72 -9,75 -2,22 -5,07 -5,22 -1,93 -14,62 5,01 4,84 -1,24 -8,64 -9,00 1,75 1,73 1,23 1,10 -8,47 -8,77 -12,45 0,07 4,80 4,55 -8,51 3,80 3,63 -7,72 -0,83 -0,92 0,18 0,09 -0,20 -0,39 1,74 1,37 -3,40 -3,81 1,84 1,60 -1,29 -1,68 2,30 2,04 0,06 0,04 0,09 0,09 0,05 0,12 0,08 -0,22 -0,56 1,98 1,70 0,19 0,31 0,00 3,31 3,05 3,43 3,10 -5,43 -5,78 -1,16 -1,45 2,99 2,71 -0,54 -0,73 0,86 1,41 1,26 0,35 0,09 -1,55 -1,72 2,38 2,17 3,04 2,76 -1,46 2,61 -1,80 1,78 1,32 -1,86 1,89 -2,27 1,41 0,86 0,20 0,10 5,17 5,01 1,72 -12,88 -13,22 -0,43 -0,80 3,42 3,14 1,45 1,15 1,71 1,64 -13,01 -0,67 -1,07 7,70 7,49 4,48 4,30 -1,97 4,04 3,85

3/10 80/110 19/134 20/134 10/11 2/27 5/27 1/6 149/153 24/277 27/277 189/277 35/40 36/40 31/145 32/145 58/104 61/104 119/153 121/153 145/153 1/1 2/145 4/145 10/11 16/145 18/145 96/153 44/145 47/145 114/186 121/186 137/156 144/156 154/334 173/334 18/40 22/40 39/104 47/104 271/334 278/334 117/334 136/334 302/332 310/332 297/332 296/332 308/332 290/332 300/332 48/61 51/61 142/334 156/334 114/156 237/334 245/334 59/334 73/334 78/140 85/140 307/334 308/334 270/334 275/334 76/334 94/334 98/164 105/164 44/145 23/145 30/145 47/98 57/98 79/98 80/98 11/46 13/46 8/145 10/145 173/333 31/333 187/333 45/333 61/333 191/333 43/333 222/333 56/333 45/145 1/21 2/21 25/96 27/96 18/145

38/46 41/46 60/154 70/154 9/13 10/13 1/14 2/14

Fondo

Tipo

1)JPM US Sel130/30 Aacc-Hdg 1)JPM US Sel130/30 Dacc-Hdg 1)JPM US Tec D-Acc EUR 1)JPM US Val A Acc(Hdgd) 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) 1)JPM US130/30 A-acc Hdg 1)JPM US130/30 D-acc Hdg 2)JF ASEAN Eq D Acc USD 2)JF Asia exJap A-Acc USD 2)JF Asia exJap B-Acc USD 2)JF Asia exJap D-Acc USD 2)JF Asia P exJap Eq A-Acc 2)JF Asia P exJap Eq D-Acc 2)JF China A-Acc USD 2)JF China B-Acc USD 2)JF China D-Acc USD 2)JF Gb Bal (USD) A-Acc 2)JF Greater Ch A-Acc USD 2)JF Greater Ch B-Acc USD 2)JF Greater Ch D-Acc USD 2)JF Hg Kg A-Acc USD 2)JF Hg Kg B-Acc USD 2)JF Hg Kg D-Acc USD 2)JF India A-Acc USD 2)JF India B-Acc USD 2)JF India D-Acc USD 2)JF Jap Eq A-Acc USD 2)JF Jap Eq B-Acc USD 2)JF Jap Eq D-Acc USD 2)JF Korea Eq A-Acc USD 2)JF Korea Eq A-Dist USD 2)JF Korea Eq D-Acc USD 2)JF Pac Eq A-Acc USD 2)JF Pac Eq B-Acc USD 2)JF Pac Eq D-Acc USD 2)JF Singa A-Acc USD 2)JF Singa D-Acc USD 2)JF Taiwan A-Acc USD 2)JF Taiwan D-Acc USD 2)JPM Alt.Strat.Fd Aacc USD* 2)JPM Ame Eq A-Acc USD 2)JPM Ame Eq D-Acc USD 2)JPM Ame LC A-Acc USD 2)JPM Ame LC D-Acc USD 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc 2)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* 2)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* 2)JPM Mid East A-Acc USD 2)JPM Mid East D-Acc USD 2)JPM Em Mkts Cp.Pf I-B(Div* 2)JPM Em Mkt D-Acc USD 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD 2)JPM Em Mkts A-acc-USD 2)JPM Mkts Em Crp.Ptf-Acc-A 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-A2)JPM Em Mkts Crp.Ptf II-D2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Inc-C* 2)JPM Em Mkts D-acc-USD 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc 2)JPM Eur Focus A-Acc 2)JPM Euro Dy D-Acc USD 2)JPM Euro Eq A-Cap USD 2)JPM Europe Eq D-acc USD 2)JPM Euro Sel Eq A-acc 2)JPM Euro Sel Eq D-acc 2)JPM Gb Bal (USD) A-Acc 2)JPM Gb Bal (USD) D-Acc 2)JPM Gb Cap Pre A-Acc 2)JPM Gb Cap Pre D-Acc 2)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc 2)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc 2)JPM Gb Cons Trds Dacc USD 2)JPM Gb Dy A-Acc USD 2)JPM Gb Dy D-Acc USD 2)JPM Gb Eq USD A-Acc 2)JPM Gb Eq USD D-Acc 2)JPM Gb Merg ArbAacc USD 2)JPM Gb Na Res A-Acc USD 2)JPM Gb Na Res D-Acc USD 2)JPM Gb Strat.A-acc-USD 2)JPM G.C.Bd Fd A Acc $ 2)JPM G.C.Bd Fd D-A $ 2)JPM G.G.Bd A-A $ Hdg 2)JPM G.G.S.D.Bd A-A $(Hdg) 2)JPM HgbAsPacSTEEP A(Acc) 2)JPM HgDiv Comm Aacc USD 2)JPM HgDiv Comm Dacc USD 2)JPM Lat Am Eq A-Acc USD 2)JPM Lat Am Eq D-Acc USD 2)JPM Managed Res.A-acc-USD 2)JPM Russia A-Acc USD 2)JPM Russia D-Acc USD 2)JPM US Ag Bd A-Acc USD 2)JPM US Ag Bd D-Acc USD 2)JPM US Dollar Gvt Liq A 2)JPM US Dollar Liq A 2)JPM US Dollar Liq D 2)JPM US Dy A-Acc USD 2)JPM US Dy D-Acc USD 2)JPM US Eq A-Acc USD 2)JPM US Equity A-Acc 2)JPM US Grwt A-Acc USD 2)JPM US Grwt D-Acc USD 2)JPM US Sel Eq A-Acc USD 2)JPM US Sel Eq D-Acc USD 2)JPM US Sel130/30 D-accUSD 2)JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD 2)JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD 2)JPM US Value A Acc USD 2)JPM US Value D Acc USD 2)JPM US130/30 A-acc USD 2)JPM US130/30 D-acc USD 2)JPM USD Treas Liq.A 2)JPM USD Treas Liq. D 3)JF Jap Eq A-acc JPY 3)JPM Jap 50 Eq.A-Acc JPY 3)JPM Jap 50 Eq.D-Acc JPY 3)JPM Jap Sel Eq A-Acc 3)JPM Jap Sel Eq D-Acc 4)JPM Ster Liquidity A 4)JPM Ster Liquidity D 5)JPM Gb Foc.Aacc-CHF(hdg)

V V V V V V V V V V V V V V V V R V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V I V V V V V V F F V V F V V F F F F F F F F F V V V V V V R R M V F F V V V V V V V V F F F F F V V V V V D V V F F F D D V V V V V V V V V F F V V V V D D V V V V V D D V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 7,05 6,77 10,15 7,20 6,96 6,74 6,51 15,06 327,36 363,44 275,40 20,77 23,22 31,78 23,82 38,69 175,29 23,79 21,15 35,64 19,17 17,60 29,77 25,80 34,42 50,28 7,58 8,73 6,23 1.975,00 2.061,52 11,45 14,36 15,23 14,73 26,07 45,28 17,73 15,68 100,00 11,57 10,69 12,27 9,69 21,72 45,43 107,15 106,82 16,84 21,41 107,52 36,19 23,30 311,81 111,24 101,02 16.768,38 17.906,46 107,21 102,67 18,64 18,20 12,30 19,41 14,54 11,81 121,59 118,52 183,62 154,98 117,96 115,18 142,42 136,84 142,69 12,87 14,39 11,58 10,02 100,50 20,03 13,66 106,95 12,87 12,78 13,39 12,92 97,24 95,91 95,77 33,06 49,69 10.025,03 15,89 12,14 14,09 15,83 10.021,87 13.294,88 10.016,42 10,16 13,00 93,84 95,91 12,06 6,00 167,87 118,89 9,63 101,26 101,13 11,95 14,03 9,58 9,27 11.448,21 10.037,29 462,00 8.052,00 5.738,00 6.282,00 7.666,00 14.926,73 10.343,30 149,26

3,37 3,04 4,42 6,35 6,10 4,01 3,66 -4,50 -6,40 -6,14 -6,67 -6,31 -6,56 -3,15 -2,90 -3,51 -3,64 -3,94 -3,67 -4,34 -6,03 -5,76 -6,36 -16,79 -16,53 -17,02 -9,88 -9,70 -10,12 4,49 4,56 -2,84 -5,35 -5,08 -5,57 -5,21 -5,58 -2,22 -2,67 -1,30 -1,57 -0,48 -0,75 -10,61 -10,94 -4,02 -4,03 -15,12 -15,43 -4,00 -9,09 -8,74 -2,42 -2,73 -5,03 0,94 1,60 -2,69 -2,76 -1,09 -1,25 1,42 -1,94 2,06 1,76 1,68 1,39 -3,63 -3,81 -7,14 -7,30 -3,82 -4,00 -1,73 -2,14 -2,19 -2,48 -13,15 -13,43 -4,47 -3,45 -3,59 -5,30 -5,93 -9,53 -11,58 -11,92 -5,93 -9,39 -9,65 -3,55 -3,65 -6,05 -6,08 -6,08 -1,12 -1,38 1,08 1,27 -1,93 -2,17 -2,26 -2,44 -3,16 -4,87 -4,97 -0,06 -0,33 -2,20 -2,50 -6,08 -6,08 -9,61 -13,04 -13,38 -13,24 -13,49 -2,20 -2,23 1,08

Ranking en el año 48/277 50/277 4/47 13/277 15/277 39/277 44/277 4/10 86/110 78/110 95/110 81/110 93/110 8/62 6/62 12/62 138/164 18/62 14/62 25/62 41/62 37/62 46/62 20/27 18/27 22/27 22/134 18/134 24/134 6/11 5/11 11/11 6/27 3/27 9/27 4/5 5/5 2/6 3/6 195/277 211/277 147/277 162/277 136/153 139/153 126/145 127/145 6/7 7/7 125/145 122/153 120/153 85/145 91/145 98/104 65/104 34/145 88/145 92/145 50/145 52/145 168/334 280/334 130/334 152/334 158/334 172/334 137/164 141/164 94/98 15/17 40/46 43/46 182/333 215/333 217/333 231/333 40/46 42/46 121/145 91/104 94/104 132/145 19/21 8/10 14/41 20/41 11/46 14/19 19/19 40/82 43/82 79/82 23/46 22/46 180/277 200/277 89/277 80/277 223/277 229/277 232/277 238/277 253/277 64/82 67/82 124/277 135/277 230/277 239/277 36/46 34/46 16/134 98/134 109/134 104/134 113/134 11/20 13/20 71/333

Kutxagest S.A. Avda. Sancho el Sabio 18 20010 Donostia . Jose Luis Olaverri Alonso. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 18/05/11 1)KutxaAhorro 1)KutxaCrecimiento* 1)KutxaEmergente* 1)KutxaEstabilidad 1)KutxaEstructurado 3 1)KutxaFond 1)KutxaGarantizado 7 1)KutxaGarantizado-9 1)KutxaGarantizado 2013 1)KutxaGarantizado Ene 2014 1)KutxaGarantizado Jun 2014 1)KutxaGarantizado Sep 2014 1)KutxaGarantizado Mzo 2015 1)KutxaIndex 1)KutxaIndex 8 1)KutxaIndex 10 1)KutxaIndex 12 1)KutxaIndex 14 1)KutxaIndex 16 1)KutxaInver 1)KutxaInver 2 1)KutxaMixto 85/15 1)KutxaPremier 1)KutxaPremier 2 1)KutxaOpportunities 1)KutxaPlus 1)KutxaRendimiento 1)KutxaRent 1)KutxaValor 1)KutxaValor EEUU 1)KutxaValor Europa 1)KutxaValor Inter 1)KutxaValor Japón

D V V D V M G G G G G G G G G G G G G F F M D D V D V D V V V V V

805,24 336,28 728,03 644,39 6,50 14,49 604,05 5,69 385,13 805,50 6,00 6,13 833,54 956,42 726,77 6,12 5,83 6,59 5,49 1.296,74 756,48 6,08 636,32 6,39 370,17 1.292,40 612,32 1.588,53 1.257,32 215,29 396,91 391,38 201,46

0,80 4,72 -7,90 0,13 5,08 3,47 1,33 0,72 1,26 1,32 -3,30 1,32 -0,63 1,25 0,31 -1,57 -0,28 2,08 1,63 0,82 0,98 1,02 -2,27 0,70 3,01 0,84 7,85 -0,68 5,62 -1,61 -11,57

128/332 5/333 101/153 289/332 103/114 6/121 105/258 163/258 116/258 107/258 81/85 110/337 266/337 117/337 194/258 288/337 243/337 7/156 25/186 81/121 86/332 77/332 29/41 156/332 26/333 121/332 46/114 161/277 13/140 178/333 50/134

Legg Mason Investments Dublin . Bruna Ferroggiaro Dentone. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 18/05/11 1)BFM Asia Pac Eq Aacc 1)BFM Emg Mkts Eq Aacc 1)BFM Europ Eq Adis(A) 1)LM Permal Gbl Abs.Fd Aacc 1)LM Wst.As.GblBl.Chip Aacc 1)Royce SComp Eacc 1)WA Asian Opp Aacc 1)WA Div Str Inc Aacc(H) 1)WA EuroCorePl Bd Adis(D) 1)WA Gl Cr.Abs.Ret. Aacc. 1)WA Gl Multi Str Aacc(H) 2)BFM Asia Pac Eq Adis(A) 2)BFM Europ Eq Aacc(A) 2)BFM Intl Large Cap Aacc 2)BW Gl Fixed Inc Adis(S) 2)CBA US Agg Gth Aacc 2)CBA US Apprec Aacc 2)CBA US Fdm Value Aacc 2)CBA US Lg Cap Gth Acc 2)GC Global Equity Aacc 2)LM CM Growth Aacc 2)LM CM Opp. Fd Aacc 2)LM CM Value Aacc 2)Royce SComp Aacc 2)Royce US SCap Opp Aacc 2)WA Emg Mkts Bd Aacc 2)WA Gl High Yield Aacc 2)WA Inflation Mgmt Aacc 2)WA US Adj Rate Aacc 2)WA US Core Bond Aacc 2)WA US Core Pl Bond Aacc 2)WA US High Yield Aacc 2)WA US Money Mkt Aacc 2)WA US S-T Govt Aacc

V V V I F V F F F I F V V V F V V V V V V V V V V F F F F F F F R F

84,44 110,24 118,39 100,61 107,79 100,11 147,16 115,06 88,15 100,13 125,69 228,28 73,40 77,23 125,43 102,68 101,63 90,53 102,63 78,98 66,56 108,03 59,57 116,01 102,39 134,70 126,35 119,65 96,75 107,69 121,49 122,36 105,63 113,10

-5,11 -7,92 0,00 -0,02 1,25 -2,32 3,16 0,78 3,71 -5,08 1,24 -1,93 -3,66 1,44 -0,50 -2,09 -1,40 -0,88 -0,63 -9,03 -2,58 1,88 -1,91 -2,47 -0,38 -2,61 -5,08 -3,40 -3,11 -0,39 -6,07 -5,54

58/110 103/153 246/334 53/154 57/104 2/15 6/145 18/39 4/145 57/110 183/334 199/333 109/145 72/277 148/277 228/277 202/277 152/333 157/277 271/277 241/277 17/37 26/37 86/145 63/96 31/37 70/82 34/82 23/82 64/96 1/1 12/21

Legg Mason Investments Luxembourg 19/145 20/145 97/134 160/277 179/277 3/277 4/277 31/277 36/277 225/277 38/277 42/277

. Bruna Ferroggiaro Dentone. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 18/05/11 1)LM M-Man.Bal A Cap Euro 1)LM M-Man Cons A Cap Euro 1)LM M-Man Perf A Cap Euro 1)LM Emerg Mkts Eq Aacc 1)LM Euroland Eq.A Euro Cap 1)LM Eurold Cash A Euro Cap 1)LM Global Equity Aacc 1)LM US Grth & Value Aacc 2)LM M-Man.Bal A Cap USD 2)LM M-Man Cons A Cap USD 2)LM M-Man Perf A Cap USD

M M R V V D V V R F R

117,44 114,91 120,78 258,70 104,48 135,11 147,88 74,75 115,51 118,02 115,83

0,14 0,47 0,01 -10,16 3,40 0,41 -1,77 -2,83 -2,22 -2,55 -1,99

55/98 45/98 75/164 132/153 79/140 228/332 183/333 246/277 129/164 10/82 126/164

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 55

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

Ranking en el año

Lloyds Investment España

Serrano, 90 28006 Madrid. Lloyds Bank. Tfno. 915209821. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Lloyds Bolsa 1)Lloyds Fondo I 1)Lloyds Premium C.P 1)Lloyds Renta Fija C.P.

V F D D

24,01 14,89 845,37 1.536,95

5,73 1,70 1,16 0,99

98/114 18/156 56/332 84/332

Lloyds TSB Bank plc

Luxembourg (352)-402212261info@lloydstsb.lu. Ivan Esteban (Madrid). Tfno. 915209900. Fecha v.l.: 18/05/11 1)LIP East Eur Frontier Eq. 1)LIP Euro Bond 1)LIP Euro Corp. Bond Fd. 1)LIP Euro Equity 2)LIP Asia Equity 2)LIP Global Alternative R* 2)LIP Latin America Equity 2)LIP North America Equity 2)LIP USD Bond 2)LIP World Equity 3)LIP Japan Equity 4)LIP Global Alternative D* 4)LIP Sterling Bond 4)LIP UK Equity 5)LIP Swiss Equity

V F F V V V V V F V V V F V V

200,80 299,27 104,45 236,69 198,15 99,71 439,74 233,66 293,17 251,18 5.444,31 99,72 367,39 215,39 159,36

3,54 0,08 1,49 5,57 -5,84 -11,67 -0,81 -4,82 0,15 -12,12 -1,18 0,85 0,47

3/40 123/186 50/104 15/140 73/110 15/41 166/277 63/82 115/333 65/134

Fondo 1)Portfolio Aggr. Plus S 1)Portfolio Aggr. Plus SH 1)Portfolio Aggressive S 1)Portfolio Aggressive SH

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10 V V V V

8,84 9,05 8,43 8,60

-2,58 0,14 -2,11 1,15

Ranking en el año 234/333 116/333 212/333 67/333

1)Fondma. Diversificación 1)Fondmapfre Bolsa 1)Fondmapfre Bolsa América 1)Fondmapfre Bolsa Asia 1)Fondmapfre Corto Plazo 1)Fondmapfre Dividendo 1)Fondmapfre Estratégia 35 1)Fondmapfre Multiselección 1)Fondmapfre Renta 1)Fondmapfre Renta Largo 1)Fondmapfre Renta Mixto 1)Fondmapfre Estabilidad 1)Fondmapfre Rentadólar 1)Mapfre FT LP

1)Fontalento 1)Merchbanc Fondtesoro 1)Merch-Eurounión 1)Merchfondo 1)Merch-Fontemar 1)Merch-Oportunidades 1)Merchrenta 1)Merch-Universal

X D R X M X F R

6,83 1.494,32 12,86 29,43 23,05 8,33 23,02 34,85

-0,77 0,19 0,43 0,30 -1,35 -2,24 -0,77 -0,83

95/128 271/332 87/106 74/128 78/98 106/128 68/145 107/164

MetaGestión

Anabel Segura 11 Edifcio B, 2º C 28108 Alcobendas. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Metavalor 1)Metavalor Europa 1)Metavalor Global

V V X

356,16 46,59 63,01

11,25 5,75 2,35

5/114 2/334 37/128

Paternoster House, 65 London EC4M 8AB. Juan Martín Valiente. Tfno. 629393130. Fecha v.l.: 18/05/11

R R V V D V V V F F M D F F

12,31 23,65 5,53 6,01 1.450,19 51,74 17,49 5,30 16,53 9,59 8,22 12,49 6,42 14,17

3,74 3,88 -1,62 -8,34 1,43 3,64 7,82 -1,83 1,82 2,13 2,66 1,47 -5,35 2,22

9/164 8/164 215/277 21/27 28/332 68/140 47/114 190/333 19/186 12/186 11/121 25/332 77/82 4/156

March Gestión de Fondos SA

Castelló 74 28006 Madrid. Fernando Jiménez. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fonmarch 1)March Bolsa 1)March Cartera Activa 1)March Dinero 1)March Dividendo Selección 1)March Eurobolsa Garan. 1)March Europa Bolsa 1)March Europa Garantizado 1)March Futuro Garantizado 1)March Gestión Alternativa 1)March Global 1)March Horizonte Gar 1)March Multifondo Gar. 1)March New Emerging World 1)March Patr. Defensivo 1)March Premier Bolsa 1)March Premier RF 1)March Premier Tesorería 1)March Premier 70/30 1)March RF Privada 1)March Selección Gar. 1)March USA Garantizado 1)March Valores 1)March Vini Catena 1)Marchfondo

F R I D V G V G G I V G G V I V F D M F G G V V M

24,57 98,21 442,30 92,96 8,85 885,36 9,18 753,58 10,08 846,77 626,17 11,45 11,85 9,32 10,77 667,67 779,43 838,13 734,19 10,89 1.131,86 10,93 881,31 12,36 19,28

0,96 1,14 5,71 0,87 3,86 0,92 1,16 1,06 0,76 0,04 1,13 -2,65 1,57 -7,34 0,93 1,22 1,14 0,97 1,02 0,55 0,58 0,33 9,91 0,47 0,73

55/156 80/106 4/12 112/332 17/333 150/337 186/334 137/337 48/85 2/13 69/333 303/337 19/85 88/153 11/34 63/333 39/156 89/332 26/98 76/104 186/337 208/337 15/114 96/333 84/121

Mediolanum International Funds Ltd

Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 17/05/11 1)BB Aggr. Coll. Hedged L 1)BB Aggr. Coll. Hedged S 1)BB Aggressive Coll. L 1)BB Aggressive Coll. S 1)BB Dynamic Coll. Hed. L 1)BB Dynamic Coll. Hed. S 1)BB Dynamic Collection L 1)BB Dynamic Collection S 1)BB Em. Markets Coll. L 1)BB Em. Markets Coll. S 1)BB Euro Fixed Income L 1)BB Euro Fixed Income L B 1)BB Euro Fixed Income S 1)BB Euro Fixed Income S B 1)BB European Coll. Hed. L 1)BB European Coll. Hed. S 1)BB European Collection L 1)BB European Collection S 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. L 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. S 1)BB Global High Yeld L 1)BB Global High Yeld S 1)BB Global H.Y. Hed. L B 1)BB Global H.Y. Hed. S B 1)BB Global H.Y. Hedged L 1)BB Global H.Y. Hedged S 1)BB Global H.Y. L B 1)BB Global H.Y. S B 1)BB Global Tech Coll. L 1)BB Global Tech Coll. S 1)BB Med Blackrock GLB H L 1)BB Med Blackrock GLB H S 1)BB Med Blackrock GLB L 1)BB Med Blackrock GLB S 1)BB MED DWS Megatrend L- H 1)BB MED DWS Megatrend S-A 1)BB MED DWS Megatrend S-H 1)BB Med JPMorgan GLB H L 1)BB Med JPMorgan GLB H S 1)BB Med JPMorgan GLB L 1)BB Med JPMorgan GLB S 1)BB Med MStanley GLB H L 1)BB Med MStanley GLB H S 1)BB Med MStanley GLB L 1)BB Med MStanley GLB S 1)BB Moderate Coll Hedgeg L 1)BB Moderate Coll Hedgeg S 1)BB Moderate Collection L 1)BB Moderate Collection S 1)BB Pacific Coll. Hed. L 1)BB Pacific Coll. Hed. S 1)BB Pacific Collection L 1)BB Pacific Collection S 1)BB US Collection Hed. L 1)BB US Collection Hed. S 1)BB US Collection L 1)BB US Collection S 1)BBMED DWSMegatrend LA 1)BBMED Pimco Inflat SA 1)BBMED Pimco Inflation L-A 1)BBMED Templeton Emerg L-A 1)BBMED Templeton Emerg S-A 1)Cha Counter Cyclical L 1)Cha Counter Cyclical S 1)Cha Cyclical Equity L 1)Cha Cyclical Equity S 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S 1)Cha. Euro Bond L -B 1)Cha. Euro Bond S - B 1)Cha. Euro Income L - B 1)Cha. Euro Income S - B 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged 1)Cha. European Eq.S Hedged 1)Cha. In.Income L A Units 1)Cha. In.Income L B Units 1)Cha. Int. Bon L B Units 1)Cha Int. Bond Hed. L-A 1)Cha Int. Bond Hed. L-B 1)Cha Int. Bond Hed. S-A 1)Cha Int. Bond Hed. S-B 1)Cha. Int. Bond L A Units 1)Cha. Int. Bond S B Units 1)Cha Int. Equity L 1)Cha Int. Equity S 1)Cha Int. Income Hed. L-A 1)Cha Int. Income Hed. L-B 1)Cha Int. Income Hed. S-A 1)Cha Int. Income Hed. S-B 1)Cha. Inter Bond S A Units 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged 1)Cha. Int.Income S A Units 1)Cha. Int.Income S B Units 1)Cha. Liquidity Euro L 1)Cha. Liquidity Euro S 1)Cha. Liquidity USD L 1)Cha. Liquidity USD S 1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged 1)Cha. North American Eq. L 1)Cha. North American Eq. S 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged 1)Challenge Energy Equity L 1)Challenge Energy Equity S 1)Challenge Euro Bond L 1)Challenge Euro Bond S 1)Challenge Euro Income L 1)Challenge Euro Income S 1)Challenge European Eq. L 1)Challenge European Eq. S 1)Challenge Financial Eq. L 1)Challenge Financial Eq. S 1)Challenge Flexible L 1)Challenge Flexible S 1)Challenge Germany Eq. L 1)Challenge Germany Eq. S 1)Challenge Italian Eq. L 1)Challenge Italian Eq. S 1)Challenge Pacific Eq. L 1)Challenge Pacific Eq. S 1)Challenge Spain Equity L 1)Challenge Spain Equity S 1)Challenge Technology Eq.L 1)Challenge Technology Eq.S 1)Challenge Total Return S 1)M. Portfolio Active 100 1)M. Portfolio Balanced SH 1)M. Portfolio Liquidity S 1)Md. Portfolio Moderate SH 1)Med. Portfolio Active 10 1)Med. Portfolio Active 40 1)Med. Portfolio Active 80 1)Med. portfolio Balanced S 1)Med. Portfolio Dynamic C 1)Med. portfolio Dynamic SH 1)Med. Portfolio Moderate S

V V V V R R F X V V F F F F V V V V V V F F F F F F F F V V V V V V V V V V V V V V V V V R R R R V V V V V V V V V F F R R V V V V V V F F F F V V F F F F F F F F F V V F F F F F V V F F D D D D V V V V V V V V F F F F V V V V M M V V V V V V V V V V I V M D M F M R M V V M

4,91 9,58 5,05 7,99 5,38 10,63 5,11 8,92 9,91 16,49 5,82 4,79 11,36 9,39 5,35 10,33 4,90 7,51 6,62 13,01 8,15 12,23 5,31 10,34 6,64 13,02 4,73 7,57 1,68 5,12 4,87 9,57 5,19 10,26 5,34 10,05 10,63 4,69 9,27 4,99 9,86 4,99 9,86 5,31 10,49 5,33 10,58 5,34 10,59 4,58 8,95 5,19 7,68 4,46 8,68 3,38 5,45 5,05 10,51 5,27 4,93 9,82 3,10 6,59 3,94 8,15 8,25 18,81 5,75 11,00 4,95 9,71 6,37 12,64 5,17 5,13 5,41 8,11 6,54 14,21 12,37 5,44 10,78 5,30 6,97 7,13 5,46 12,61 10,81 10,84 6,36 12,67 10,30 10,23 6,63 12,33 3,87 7,78 6,72 13,27 4,60 6,13 5,14 10,20 6,94 13,81 7,95 14,03 7,11 12,69 4,38 7,65 2,58 5,13 5,06 9,94 4,70 9,22 4,04 7,16 5,00 6,76 6,67 14,86 2,00 4,90 10,67 8,33 9,66 10,93 10,05 9,72 9,30 8,14 9,45 8,96 9,14 9,87

-0,63 -0,81 -3,17 -3,33 0,35 0,25 -1,08 -1,20 -7,78 -7,95 0,21 -0,95 0,12 -1,04 1,92 1,76 1,55 1,35 0,76 0,40 -2,13 -2,24 1,65 1,48 3,53 3,49 -4,23 -4,35 -3,23 -3,45 0,08 -0,16 -3,02 -3,18 -2,68 -5,63 -2,81 -1,05 -1,16 -4,53 -4,68 0,44 0,28 -1,79 -1,94 0,21 0,06 -0,26 -0,39 -6,63 -6,82 -9,90 -10,07 2,98 2,77 -1,60 -1,80 -5,47 1,51 1,62 -5,72 -5,87 1,84 1,63 -1,38 -1,59 -6,86 -7,05 -1,49 -1,58 -1,77 -1,84 1,26 1,04 -5,67 -5,70 -4,33 0,96 0,48 1,14 0,23 -4,34 -4,43 -1,78 -1,93 -0,11 -0,51 -0,30 -0,69 -4,42 1,18 0,96 -5,76 -5,76 0,44 0,39 -6,71 -6,76 4,00 3,74 -1,20 -1,40 -5,18 -5,48 -4,17 -4,36 -0,38 -0,48 -0,22 -0,31 0,92 0,71 -3,48 -3,68 1,10 0,92 1,82 1,62 3,88 3,67 -7,55 -7,74 7,77 7,55 -4,36 -4,52 1,19 -2,26 0,39 0,42 0,24 -2,02 -1,98 -2,42 -1,00 -1,44 0,16 -0,67

141/333 148/333 260/333 264/333 60/164 67/164 169/186 99/128 98/153 106/153 113/156 150/156 117/186 168/186 109/140 112/140 162/334 176/334 12/47 17/47 87/96 89/96 59/96 60/96 45/96 46/96 93/96 94/96 34/47 36/47 120/333 131/333 256/333 262/333 239/333 304/333 246/333 161/333 166/333 291/333 292/333 98/333 106/333 185/333 200/333 69/164 74/164 87/164 93/164 5/10 12/27 25/27 26/27 51/277 53/277 214/277 219/277 302/333 23/37 21/37 148/164 149/164 27/35 28/35 2/8 3/8 75/153 79/153 151/156 152/156 174/186 175/186 181/334 196/334 135/145 136/145 117/145 42/145 47/145 50/186 52/145 118/145 120/145 184/333 198/333 134/156 66/145 145/186 149/156 119/145 65/333 77/333 138/145 137/145 224/332 235/332 44/46 45/46 40/277 43/277 186/277 201/277 4/27 7/27 25/35 26/35 143/156 148/156 142/186 146/186 206/334 217/334 12/25 13/25 20/98 27/98 12/13 13/13 9/14 12/14 16/27 17/27 50/114 53/114 38/47 39/47 11/154 221/333 97/121 227/332 52/98 176/186 84/98 130/164 113/121 171/333 113/333 73/98

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 97,91

-5,93

Ranking en el año 36/41

Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.: 18/05/11

MFS Meridian Funds Sicav Gral. Perón, 40 3 28020 Madrid. Eugenio Plaza. Tfno. 915813780. Fecha v.l.: 18/05/11

1)ÖkoWorld Wat For Life

Tipo

Merchbanc

13/16 8/23 10/14

Mapfre Inversión

Fondo

1)MFS Continental Eur Eq A1 1)MFS Euro H Yield B A1 1)MFS European Bond Fund A1 1)MFS European Core Eq A1 1)MFS European Equity A1 1)MFS European Sm Co A1 1)MFS European Value A1 1)MFS Global Equity A1 1)MFS Global Tot Ret A1 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 2)MFS China Equity Fd A1 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 2)MFS Global Bond A1 2)MFS Global Energy Fund A1 2)MFS Global Equity A1 2)MFS Global Growth A1 2)MFS Global Value A1 2)MFS Hong Kong Eq Fd A1 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 2)MFS Japan Equity A1 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 2)MFS Limited Maturity A1 2)MFS Prudent Wth A1 2)MFS Research Bond A1 2)MFS Research Intl A1 2)MFS Strategic Income A1 2)MFS Technology A1 2)MFS US Gov Bond A1 2)MFS US High Yield B. A1 2)MFS US LargeCap Growth A1 2)MFS US MidCap Growth A1 2)MFS US Research A1 2)MFS US Value A1 4)MFS UK Equity A1

V F F V V V V V I V V F V F F V V V V V F V F F M F V F V F F V V V V V

11,69 14,39 15,35 18,83 20,39 25,71 20,64 14,56 11,22 24,27 10,03 14,33 14,13 28,18 10,81 16,02 32,68 24,66 9,58 11,73 13,43 7,77 24,07 13,69 11,44 14,71 21,05 15,53 6,35 15,79 20,87 10,44 42,33 14,88 14,70 6,31

4,28 4,81 -0,45 2,84 4,35 4,55 3,10 -0,27 -1,92 -2,46 -4,07 -2,33 -6,41 -2,95 -4,13 -0,36 0,73 -1,82 0,20 -6,48 -2,60 -10,68 -8,03 -5,11 -1,25 -3,32 -1,25 -2,70 -0,60 -4,38 -1,45 -0,25 -0,34 -0,81 0,56 0,45

27/334 32/96 152/186 82/334 24/334 5/61 71/334 135/333 100/154 10/110 21/62 79/145 58/153 98/145 115/145 12/35 88/333 189/333 111/333 48/62 30/37 33/134 8/8 8/21 77/98 31/82 167/333 12/82 21/47 57/82 77/96 134/277 24/37 168/277 95/277 9/23

OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA)

www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l.: 17/05/11 1)3A Dyn. UCITS Fd (EUR) A* 1)Absolute Return EUR2 1)Absolute Return Italy EUR 1)Absolute Return Italy NLE 1)Asia Opport. EUR2 1)Asia Opport. NLE2 1)Credit Opport. EUR2 1)Credit Opport. NLE2 1)Diversified EUR 1)Diversified NLE 1)Emerg. Mkts Dynamic EUR2 1)Emerg. Mkts Dynamic NLE2 1)Euro Liquidity EUR 1)Europ. Corporate Bds EUR 1)Europ. Fixed Income EUR 1)Europ. Opport. EUR 1)Europ. Opport. NLE 1)Europ. Small Cap EUR 1)Europ. Small Cap NLE 1)European Small CapEUR2 1)ForExtra Yield (EUR) EUR 1)Global Convertibles EUR 1)Global Convertibles NLE 1)Italian Opport. EUR 1)Italian Opport. NLE 1)Italian Value EUR 1)Italian Value NLE 1)Japan Opport. EUR 1)Japan Opport. NLE 1)LatAm Opport. EUR2 1)LatAm Opport. NLE2 1)Market Neutral EUR 1)Market Neutral NLE 1)US Dynamic EUR 1)US Dynamic NLE 1)US Small Cap EUR 1)US Small Cap NLE 1)US Value EUR 1)US Value NLE 1)World Opport. NLE 1)World Opport. EUR 2)Asia Opport. USD2 2)Emerg. Mkts Dynamic USD2 2)Global Convertibles USD 2)LatAm Opport. USD2 2)US Dollar Bds USD 2)US Dynamic USD 2)US Small Cap USD 2)US Value USD 2)World Opport. USD 3)Japan Opport. JPY 4)Europ. Opport. GBP2

I 1.014,88 V 150,26 I 162,88 F 155,48 V 172,39 V 182,57 F 164,63 F 153,48 R 231,34 R 172,48 V 117,66 V 128,26 F 150,96 F 203,39 F 191,46 V 296,53 V 221,64 V 292,80 V 144,64 V 153,72 V 159,21 F 201,95 F 171,12 V 30,32 V 153,77 V 217,02 V 157,40 V 115,12 V 116,11 V 165,26 V 136,56 I 150,52 I 144,15 V 108,35 V 91,17 V 190,21 V 141,46 V 147,56 V 112,84 V 179,31 V 142,03 V 175,53 V 125,01 F 200,16 V 167,90 F 315,82 V 112,79 V 193,84 V 149,07 V 293,66 V 11.142,00 V 157,96

0,99 0,37 3,96 3,69 1,63 1,44 2,25 2,09 -0,87 -1,15 -4,88 -4,96 0,11 1,99 -0,27 -2,14 -2,69 -0,06 -0,27 -4,45 2,48 2,25 4,70 4,80 2,60 2,41 -9,81 -10,02 -9,31 -4,59 -4,86 3,89 3,29 2,25 3,38 2,76 -3,15 -2,97 -4,41 -10,06 -3,25 -14,10 -3,54 -2,27 -3,65 -2,60 -8,92 -14,80 -4,34

3/14 234/334 4/154 4/186 1/110 2/110 14/145 29/104 108/164 114/164 19/153 21/153 120/156 34/104 31/39 284/334 297/334 45/61 50/61 303/334 10/46 12/46 6/14 5/14 13/14 14/14 8/29 10/29 5/41 11/14 9/14 41/277 49/277 13/37 47/277 54/277 259/333 253/333 37/110 131/153 39/46 39/41 38/82 233/277 32/37 242/277 309/333 27/29 301/334

8,92 10,63 25,77 12,71 14,64 10,45 8,25 10,23 20,39 19,01 12,50 18,05 10,20 21,56 11,01 11,37 10,87 24,88 13,52 11,80 15,17 10,50 9,99 7,78 8,63 14,26 10,81 12,15 11,08 21,06 8,73 9,99 21,27 23,89 12,59 16,12 8,80 10,50 8,24 10,42

-3,43 2,69 -4,58 0,96 2,03 2,52 2,48 5,07 5,35 5,55 4,52 -0,98 5,00 -8,20 -2,49 1,78 -0,01 -2,54 0,75 -5,50 -0,74 4,98 -16,35 -15,64 -0,62 3,90 3,85 -0,78 -0,98 -0,36 -0,56 -3,32 -4,49 -8,09 -2,43 -0,63 -5,40 -2,23 -0,51 -

263/277 56/277 46/110 63/104 32/104 11/37 108/334 11/334 18/96 15/96 19/334 53/61 12/334 113/153 37/46 23/46 11/15 32/41 87/333 303/333 146/333 28/96 28/29 130/134 155/277 5/121 37/334 265/334 268/334 10/23 12/23 259/277 41/110 108/153 31/41 142/333 300/333 88/96 149/277

Mirabaud & Cie

41 58 816 28 67. Tfno. 41 58 816 22 22. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Eq. Asia A EUR* 1)Eq.H.Alpha Pan.Eur.exUKA 1)Eq.High Alpha Eur.ex UK A 1)Europe A EUR 1)Europe B EUR 2)Eq. Asia A USD* 2)Eq.USA A USD 2)World A USD 2)World B USD

V V V V V V V V V

128,28 87,94 89,03 66,64 61,13 181,47 127,18 96,63 85,72

-7,31 -1,49 0,38 -0,07 -0,07 -7,43 -0,78 -2,68 -2,69

14/27 276/334 233/334 250/334 249/334 15/27 163/277 238/333 240/333

Mirabaud Gestión SGIIC

Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Gemma Hurtado. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Mirabeau Equities Spain 1)Mirabaud Fixed Income 1)Mirabaud Short Term 1)Venture Bolsa Americana 1)Venture Bolsa Europea 1)Venture Global* 1)V&V Gestión Activa*

V M F V V X X

20,56 8,98 11,71 11,87 12,79 9,41 7,09

6,81 0,06 0,82 1,00 -0,11 -0,01 -2,53

74/114 101/121 63/156 90/277 253/334 86/128 109/128

Mutuactivos S.A.

Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Mutuafondo A 1)Mutuafondo Argali 1)Mutuafondo Bolsa A 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* 1)Mutuafondo Bonos Corp. 1)Mutuafondo Bonos Financ. 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 1)Mutuafondo Cédulas 1)Mutuafondo Corto Plazo A 1)Mutuafondo Dinero 1)Mutuafondo España 1)Mutuafondo Fondos A* 1)Mutuafondo Gest. Mixto A* 1)Mutuafondo Gestión Acc.* 1)Mutuafondo Gestión Bonos* 1)Mutuafondo High Yield A* 1)Mutuafondo Inv&Coop.* 1)Mutuafondo LP A 1)Mutuafondo Tecnológico A* 1)Mutuafondo Valores A

F I V V F F F F D D V V I I I F M F V V

28,10 95,60 111,81 299,07 110,97 106,54 108,61 101,16 128,11 102,59 159,99 99,57 148,97 126,60 142,87 21,76 106,08 131,74 54,46 185,88

1,00 -0,56 1,99 -7,47 0,92 3,14 7,40 1,80 0,76 0,59 11,70 0,76 -1,79 -4,37 -0,86 3,58 0,47 0,54 2,66 3,73

51/156 9/12 39/333 92/153 66/104 3/156 2/104 4/8 138/332 189/332 4/114 85/333 14/15 6/6 25/26 44/96 44/98 91/186 5/47 3/41

Nordkapp Gestión

Marques de Salamanca 3 5ª Plta. 28006 Madrid. Ana Lorenzo. Tfno. 914323910. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Alfil C Rent Absoluta 1)Cañada Blanch 1)Capitrade Sys Global Fut 1)Fomodi 1)Nordkapp Global 1)Nordkapp RF Mixto

I M I M X M

6,61 6,21 110,15 1.452,56 1.311,40 5,55

2,15 0,54 -3,21 -0,73 0,76 -6,90

1/26 92/121 10/12 112/121 63/128 93/98

Ofi Asset Management

1, rue Vernier 75017 Paris. Tfno. +33 140 68 17 17. Web. www.ofi-am.fr. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Ofi Cible (I)* 1)Ofi Convertibles* 1)Ofi ConvertiblesTaux Euro* 1)Ofi Flex* 1)Ofi Leader (I)* 1)Ofi Ming (C) 1)Ofi RZB Europe de L’EST C* 1)Ofijapon (C)*

V F F V V V V V

382,61 63,97 302,76 1.225,19 2.311,48 279,45 413,56 183,63

3,47 3,11 4,09 4,88 4,14 -7,12 -1,99 -13,73

53/334 6/46 4/46 17/334 31/334 51/62 9/40 116/134

89,33

-2,76

33/41

Ökoworld

. Tfno. +49 21 03 28 41 0. Fecha v.l.: 17/05/11 1)ÖkoWorld ÖkoVis Class

1)Ev G. Crecimiento 1)Ev. G. Eleccion USA 1)Ev. G. Euroconsolidación 1)Ev. G. Pro. Europa 1)Ev. Global Convertibles* 1)Ev. Iberoamérica* 1)Ev. Japón* 1)Ev. Mixto 15 1)Ev. Mixto 30 1)Ev. Mixto 50 1)Ev. Mixto 70 1)Ev. Particulares Vol. 1)Ev. Patrimonio 1)Ev. Recursos Naturales* 1)Ev. Renta Fija 1)Ev. Renta Fija Corto 1)Ev. Renta Fija Intern. 1)Ev. Rentabilidad Global* 1)Ev. RV Emergentes Global* 1)Ev. Sector Inmobiliario 1)Ev. Tesorería 1)Ev.África y Oriente Medio* 1)Popular Prem. Diversif.* 1)Popular Selección*

G G G G F V V M M R R D D V F F F I V V D V I I

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 100,06 119,49 99,78 114,87 112,06 341,54 46,27 83,16 80,89 76,79 2,89 85,07 82,57 86,66 6,44 85,94 93,81 107,48 117,65 103,26 909,80 90,30 94,15 101,63

-1,27 4,31 1,15 1,04 2,13 -12,41 -12,80 1,61 2,49 3,55 3,90 0,81 1,90 -7,95 0,90 1,54 -2,78 -1,36 -7,96 5,05 0,54 -9,77 -0,98 0,13

Ranking en el año 278/337 10/337 123/337 139/337 15/46 25/41 86/134 44/121 19/121 32/106 26/106 126/332 8/332 33/46 64/186 24/156 96/145 30/32 107/153 12/49 197/332 2/7 76/154 45/154

Popular Gestión Privada

Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fimap 1)Fonemporium 1)PBP Biogen 1)PBP Bolsa España 1)PBP Bolsa Europa 1)PBP Bric Dinámico 1)PBP Corporates Selección 1)PBP Dinero Fondtesoro CP 1)PBP Diversifición Global 1)PBP Estrategias 1)PBP Gestión Flexible 1)PBP Objetivo Creciente 1)PBP Objetivo Rentabilidad 1)PBP Renta Fija Flexible 1)PBP Summum 1)PBP Summum II 1)PBP Tesorería

F M V V V G F D X I X G X F X V D

10,12 17,75 5,79 16,90 4,63 9,52 6,07 1.229,00 3,08 5,57 5,51 8,54 8,60 1.703,02 13,08 8,24 8,07

1,37 1,39 8,63 7,43 4,93 0,69 0,59 0,31 -2,27 0,73 5,58 0,29 0,31 -0,26 6,71 0,94

30/156 11/98 4/35 59/114 27/140 170/337 75/104 246/332 107/128 25/154 7/128 214/337 103/186 90/128 79/114 96/332

Previsión Sanitaria Nacional G.

Villanueva, 11 28001 Madrid. José Manuel Vázquez. Tfno. 914354813. Fecha v.l.: 17/05/11 1)PSN Plan Ahorro 1)PSN Plan de Inversión 1)PSN Renta Fija

M R F

17,72 53,18 1.167,65

0,51 1,40 0,64

42/98 37/164 78/156

Privat Bank Patrimonio ,S.A.-Degroof

Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Privat Acciones Plus 1)Privat Ahorro* 1)Privat BCN Mixto 1)Privat Bolsa 1)Privat Degroof-GAAF 1)Privat Fondos Global 1)Privat Plusfondo 1)Privat Renta

V D R V M X X F

7,72 10,97 10,73 7,23 626,03 8,52 17,65 15,87

10,62 1,03 3,95 4,83 1,83 0,94 3,35 2,91

8/114 73/332 6/164 32/140 6/98 57/128 17/128 6/186

Putnam Investments (Ireland) Ltd.

Padilla 32, 2º 28006 Madrid. Tfno. +34917815750. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Putnam Total Return-M 2)Putnam Gl.HighYield-A 2)Putnam Total Return-A

I F I

8,97 6,94 12,13

4,06 -3,05 -1,49

3/154 91/96 89/154

Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 18/05/11

Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 18/05/11 V V V F F F V V F F V V V V F F I V V V V F V V V M V V V V V V V V V V V F V M

Tipo

Renta-4 Gestora

M&G Investments

1)M&G American Fund EUR A 1)M&G American Fund Eur AH 1)M&G Asian Fund EUR A 1)M&G Corporate Bond EUR A 1)M&G Eur Corp Bond EUR C 1)M&G Eur InfLKCorp Bd EURA 1)M&G Eur Special Sit EUR A 1)M&G Eur Str Value EUR A 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR A 1)M&G Euro H.Yield Bd EUR C 1)M&G Euro Index Trk EUR A 1)M&G Euro Sml Cos EUR A 1)M&G European Fund EUR A 1)M&G Gl Emerg Mark EUR A 1)M&G Gl. Conv. Fund EUR A 1)M&G Gl. Conv. Fund Eur AH 1)M&G Gl. Dynam. Alloc.EURA 1)M&G Global Basics EUR A 1)M&G Global Dividend EUR A 1)M&G Global Leaders EUR A 1)M&G Global Growth EUR A 1)M&G H.Yield Corp.Bd EURAH 1)M&G Jap Smaller Cos EUR A 1)M&G Japan Fund EUR A 1)M&G N America Value EUR A 1)M&G Optimal Inc. F EUR AH 1)M&G PanEuro Dividend EURA 1)M&G Pan European EUR A 1)M&G Pan European EUR B 1)M&G Recovery Fund EUR A 1)M&G UK Grouth Fund EUR A 2)M&G American USD A 2)M&G Asian Fund USD A 2)M&G Gl Emerg Mark USD A 2)M&G Global Basics USD A 2)M&G Global Growth USD A 2)M&G Global Leaders USD A 2)M&G H.Yield Corp.Bd USDAH 2)M&G N America Value USD A 2)M&G Optimal Inc F USD AH

Fondo

Pictet&Cie(Europe)S.A.Sucursal en España

Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Pictet-AbsRetGbCo-R EUR* 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* 1)Pictet-Agriculture-R EUR* 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR 1)Pictet-Biotech-HR EUR* 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* 1)Pictet-EUR Bonds-R* 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* 1)Pictet-EUR High Yield-R* 1)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* 1)Pictet-EUR Liquidity-R* 1)Pictet-EUR Sov.Liq.-R* 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* 1)Pictet-Europe Index-R EUR* 1)Pictet-Generics-HR EUR* 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR 1)Pictet-MENA-HR EUR* 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* 1)Pictet-US EqGwhSel-HR EUR* 1)Pictet-Water-R EUR* 1)Pictet-Wrld Gvt Bds-R EUR* 2)Pictet-AsEq exJap-R USD 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD 2)Pictet-Biotech-R USD* 2)Pictet-Clean Energy-R USD* 2)Pictet-Digital Comm-R USD* 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* 2)Pictet-Em. Mkts-R USD 2)Pictet-Generics-R USD* 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* 2)Pictet-Great. China-R USD 2)Pictet-Indian Eq-R USD 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* 2)Pictet-MENA-R USD* 2)Pictet-Pacif Idx-R USD 2)Pictet-Russian Eq-R USD* 2)Pictet-Security-R USD* 2)Pictet-Timber-R USD* 2)Pictet-US Eq Gr Sel-R USD* 2)Pictet-USA Index-R USD* 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* 2)Pictet-USD Liquidity-R* 2)Pictet-USD Sov.Liq.-R* 2)Pictet-USD SMT Bds-R* 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY 3)Pictet-Japan Index-R JPY 3)Pictet-Jpn SMid Cap-R JPY* 5)Pictet-CHF Bonds-R* 5)Pictet-CHF Liquidity-R*

I I V V V V F V V V F F F F F D D F V V V F F V V V V V V F V F V V V F V V V F F V V V F V V V V V V V F D D F V V V V F D

100,03 112,11 142,55 132,70 233,05 362,44 120,40 401,93 439,86 147,36 387,85 152,75 115,39 175,05 112,22 133,87 102,25 119,82 93,00 112,32 113,31 68,34 198,78 48,78 30,95 89,09 567,28 84,68 138,61 122,74 173,14 138,59 308,56 77,79 140,05 180,69 259,61 583,17 143,45 107,83 261,52 158,10 385,55 353,17 140,36 49,57 319,68 77,84 129,91 125,06 112,60 106,71 527,95 128,66 101,33 122,56 4.225,51 6.998,80 8.187,79 7.153,22 420,74 123,49

0,27 0,82 -6,86 -0,42 7,29 -5,33 4,08 -0,91 1,03 2,27 0,21 1,97 -0,03 6,40 1,99 0,16 0,10 0,14 3,46 2,37 0,29 4,15 3,01 -5,15 -5,87 1,41 0,36 2,89 -2,65 -3,70 -6,43 -3,12 1,19 -3,31 0,60 -2,38 -6,67 -6,85 -5,43 -2,33 -3,63 -1,40 -5,54 -18,96 -1,66 -12,88 -2,80 -8,59 -0,25 0,80 -3,03 -0,07 -4,30 -5,71 -5,72 -5,14 -9,86 -10,93 -11,85 -8,44 0,14 -0,37

39/154 22/154 4/12 5/110 8/35 29/40 10/145 4/153 197/334 120/334 111/186 36/104 130/186 3/96 18/37 280/332 294/332 117/156 75/140 113/334 30/35 7/145 23/145 2/134 41/153 8/17 41/61 52/277 7/21 110/145 87/110 4/15 29/35 10/21 16/47 80/145 66/153 73/153 31/35 78/145 119/145 27/41 34/62 26/27 7/8 146/153 12/110 12/19 23/41 8/46 250/277 125/277 54/82 7/46 8/46 9/21 21/134 38/134 55/134 5/29 6/10 4/6

PIMCO Funds: Global Investors Series plc

Allianz Global Investors. Pº Castellana 95,28046, Madrid. Tfno. 917458268. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Emerging Mkts Inst Acc 1)Emerging Mtk I Eur Hdg A 1)Emerging Mtks E Acc 1)EuriborPLUS E Acc 1)EuriborPLUS Inst Acc 1)EuriborPLUS Inv Acc 1)Euro Bond E Acc 1)Euro Bond Inst Acc 1)Euro Bond Inv Acc 1)Euro Long Duration Inst A 1)Euro RealReturn Inst Acc 1)EurUltra Long Dtion Ins A 1)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc 1)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg 1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg 1)Unconstrained E Eur Hdg 1)Unconstrained Inst E Hdg 2)CommoditiesPlus Inst Acc 2)Developing Mkts Inst Acc 2)Emerging Mkts Inst Acc 2)Global Bond E Acc. 2)Global Bond ExUs Inst Ac. 2)Global Bond ExUs Inv. A 2)Global Bond Inst Acc 2)Global Bond Inv. Acc. 2)Global High Yield Inst. A 2)Global IGC Inv. Acc. 2)Global Real Return E Acc 2)Global Real Return Inv A 2)Global Real Rtn Inst Acc 2)High Yield E Acc 2)High Yield Inst Acc 2)Low Av Duration Inst Acc 2)Low Av Duration Inv Acc 2)StocksPLUS Inst Acc 2)StocksPLUS Inv Acc 2)Total Return E Acc 2)Total Return Inst Acc 2)Total Return Inv Acc 4)Inst’l GBP Hedged)Income 4)UK Inflation Inst Acc 4)UK Invest Grade Inst Acc 4)UK Long Duration Inst Acc 4)UK Low Av Duration Inst A

F F F F F F F F F F F F F R R F F I F F F F F F F F F F F F F F F F V V F F F F F F F F

31,86 30,32 31,46 11,22 11,65 11,45 16,07 16,86 16,34 12,87 11,93 13,98 14,10 13,64 13,95 11,25 11,40 11,53 14,01 32,87 20,64 14,59 14,32 21,65 20,76 15,82 15,31 14,56 14,88 15,29 21,09 22,07 13,84 13,52 13,65 13,10 22,96 24,05 23,00 6,92 2.572,33 13,09 14,43 13,12

3,81 4,12 3,62 1,17 1,39 1,24 1,90 2,24 2,13 1,90 3,38 -4,18 4,14 4,60 5,12 0,90 1,24 -4,76 -1,97 -2,97 -4,41 -4,84 -5,02 -4,09 -4,23 -0,88 -2,51 -2,95 -2,75 -2,64 -1,45 -1,11 -4,63 -4,74 1,99 1,93 -3,73 -3,39 -3,52 1,10 3,07 1,86 0,38 -0,13

14/145 8/145 19/145 13/39 8/39 10/39 16/186 10/186 13/186 17/186 5/37 179/186 1/82 5/164 2/164 65/186 45/186 116/154 71/145 99/145 58/82 123/145 126/145 47/82 52/82 70/96 85/104 34/37 33/37 32/37 78/96 71/96 6/21 7/21 63/277 64/277 44/82 33/82 37/82 2/16 6/37 1/16 3/16 58/145

Popular Gestion

Labastida 11 28034 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Cartera Gest Defensiva* 1)Cartera Gest Equilibrada* 1)Cartera Gest Moderada* 1)Cartera Gestion Audaz* 1)Cartera Selec. Flexible* 1)Eurovalor Consolidado 5 1)Eurovalor Europa Protecc 1)Ev. Ahorro Activo 1)Ev. Ahorro Dólar 1)Ev. Ahorro Euro 1)Ev. Asia* 1)Ev. Banca Seguros* 1)Ev. Bolsa 1)Ev. Bolsa Española 1)Ev. Bolsa Europea 1)Ev. Bonos Alto Rdto.* 1)Ev. Bonos Corporativos* 1)Ev. Bonos Emergentes* 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo 1)Ev. Conservador Dinamico* 1)Ev. Conservador Mon. Plus* 1)Ev. Deuda Púb Europea AAA 1)Ev. Dividendo Europa 1)Ev. Empresas Volumen 1)Ev. Estados Unidos* 1)Ev. Europa* 1)Ev. Europa del Este* 1)Ev. Fondepósito Plus

M R M V X G G M F D V V V V V F F F F I I D V D V V V D

104,47 98,71 107,99 96,93 105,60 73,31 111,74 104,53 102,01 1.757,11 201,53 48,03 259,29 269,94 52,84 145,37 106,08 100,19 113,33 113,67 71,59 103,29 121,94 119,40 78,89 100,37 286,88 106,31

-0,61 -1,58 -0,93 -2,36 -1,66 1,74 0,54 0,69 -5,35 1,30 -4,70 5,19 8,69 3,71 4,31 2,33 -0,17 1,35 0,80 0,90 0,06 0,39 0,88 -1,65 1,29 -3,75 0,80

70/98 120/164 75/98 225/333 105/128 67/337 190/337 87/121 10/21 34/332 49/110 102/114 35/114 63/140 39/96 21/104 41/145 41/186 15/34 13/34 306/332 230/334 111/332 216/277 179/334 21/40 129/332

1)Accurate Global Assets 1)Alhambra 1)Argos Capital 1)Atlas Renta 1)Fondcoyuntura 1)Fondpueyo 1)ING Direct F.Naranja RF 1)Renproa Chart 1)Renta Markts Patrimonios 1)Renta 4 Accurate Forex FI 1)Renta 4 Asia 1)Renta 4 Bolsa 1)Renta 4 Cartera 1)Renta 4 CTA Trading 1)Renta 4 Eurobolsa 1)Renta 4 Europa Este 1)Renta 4 Fondtesoro CP 1)Renta 4 Japón 1)Renta 4 Latinoamérica 1)Renta 4 Monetario 1)Renta 4 Pegasus 1)Renta 4 Ret. Dinámico 1)Renta 4 RF Euro 1)Renta 4 USA 1)Renta 4 Valor 1)Renta 4 Valor Relativo 1)R4 Accurate Dur.Flexible 1)R4 Accurate Global Equity 1)Swing Trading FIL*

I 111,51 M 13,81 X 10,07 D 1.112,77 X 261,00 M 7,83 F 11,37 R 5,38 I 9,83 I 10,45 V 10,99 V 21,75 X 9,62 I 8,22 V 469,26 V 24,65 F 84,41 V 3,69 V 27,05 D 10,40 I 12,82 I 10,60 D 11,03 V 2,14 V 11,82 I 10,76 F 9,62 V 10,41 I 47.922,15

4,79 2,51 0,68 1,05 1,69 0,51 1,85 7,28 2,92 5,33 -4,47 7,08 6,01 2,25 6,15 -3,65 1,99 -7,04 -5,51 1,38 3,36 1,51 3,11 -0,05 8,17 4,33 -1,23 3,91 -4,16

5/12 18/121 65/128 69/332 45/128 94/121 12/156 5/106 1/6 1/10 40/110 64/114 6/128 2/6 9/140 20/40 9/156 11/134 2/41 31/332 1/32 4/34 3/332 122/277 5/140 1/34 171/186 16/333 11/12

Riva y Garcia Gestión S.A

Diputación 246 Pral. 08007 Barcelona. tfno 934457600. Tfno. 913600639. Fecha v.l.: 18/05/11 1)High Rate FIMF 1)Riva y García Acciones I 1)Riva y García Ahorro 1)Riva y García Discreciona 1)Riva y García Global 1)Riva y García RF Instit. 1)Riva y García S. Conserv 1)Riva y García S. Moderada

X R F I R F M R

13,83 19,91 1.344,53 9,43 7,82 10,21 6,17 5,93

2,56 3,31 2,10 -0,43 -0,38 1,57 0,88 0,29

32/128 37/106 6/156 19/26 92/164 28/186 30/98 65/164

Robeco

Pº de la Castellana 42 4a. Planta 28046 Madrid. Tfno. 917020705. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Robeco 1)Robeco Ac.Q.Em.Mkts Eq.D 1)Robeco All Strat EuroBds 1)Robeco AsiaPacEq 1)Robeco Chinese Eq 1)Robeco Emerg Mkts Eq D 1)Robeco Emerg Stars Eq 1)Robeco Eur.Cons.Eq.D 1)Robeco Euro Gov Bds 1)Robeco EuroCreditBds 1)Robeco Europ. Hi.Yld Bds 1)Robeco Flex-o-Rente(EUR) 1)Robeco Gbl.Stars Eq.D 1)Robeco Gl.Cons.Trds Eq.D 1)Robeco Global Value Eq 1)Robeco Health&Well.Eq D 1)Robeco High Yield Bonds D 1)Robeco Infrastr.Eq.D 1)Robeco Inv.Grd.Corp.BdsD 1)Robeco Lux-o-rente 1)Robeco Nat.Res. Eq D 1)Robeco NW Financ.Eq D 1)Robeco Property Eq 1)Robeco US Large Cap Eq. D 1)Robeco US Prem.Eq.D 1)SAM Sust. Agrib.Eq. D 1)SAM Sust.Europ.Eq D 2)Robeco Chinese Eq.D 2)Robeco Em.Mkts Eq.D 2)Robeco Em.Stars Eq.D 2)Robeco Int+Fds-Flex-o-R.D* 2)Robeco Lux-o-Rente 2)Robeco US Prem Eq Dshare

V V F V V V V V F F F I V V V V F V F F V V V V V V V V V V I F V

23,18 132,35 69,91 85,79 55,55 142,60 152,87 106,25 116,50 107,92 140,26 107,59 131,76 79,32 118,54 48,92 98,94 124,68 115,07 117,30 100,29 33,42 93,10 118,21 149,92 112,56 33,97 126,73 151,41 102,93 105,74 123,58 128,01

-1,86 -2,99 1,25 -6,30 -0,25 -7,15 -5,46 3,51 0,29 3,00 4,44 -0,41 -3,59 3,15 0,38 5,48 5,59 -0,86 1,33 0,26 -7,61 -4,68 -1,06 0,08 -0,60 0,01 2,78 -0,06 -7,41 -5,26 -6,09 -0,42

192/333 6/153 9/39 11/27 3/62 81/153 30/153 51/334 105/186 14/104 36/96 59/154 271/333 4/17 103/333 19/35 14/96 3/11 55/104 50/145 33/35 15/25 23/49 116/277 153/277 21/41 88/334 2/62 89/153 27/153

83,16 1.081,83 746,11 1.147,76 13,60

-0,91 -0,41 2,64 1,15 -0,87

14/23 139/277 57/277 83/277 25/41

64,53 168,33 64,42 57,59 140,37 51,62 39,59 79,12 147,54

2,90 -6,38 -2,14 -11,86 -3,61 -1,09 0,05 2,04 -2,62

79/334 56/153 86/145 56/134 16/110 15/23 117/277 15/37 11/82

-11,30 -5,35 0,15

45/134 66/110 113/277

139/145 140/277

Russell Investment Company II PLC Pinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 18/05/11 1)UK Equity Plus C 1)US Growth C 1)US Quant C 1)US Value C 1)World Equity C

V V V V V

Russell Investment Company PLC Pinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Cont Eur Eq C 1)Emerg Mkts Eq C 1)Global Bond C 1)Japan Equity C 1)Pacific Basin C 1)UK Equity C 1)US Equity C 1)US Small Cap Eq C 2)US Bond A

V V F V V V V V F

Russell Investment Group MSMM PLC Pinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Japan Equity C 1)Pac Basin (X JPN) C 1)US Equity C

V V V

736,47 2.132,58 696,24

Sabadell BS Funds SICAV

Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 16/05/11 1)SabBSF Europe Basic Mater 1)SabBSF Europe Finance 1)SabBSF Noveurope 2)SabBSF Amercan 2)SabBSF Bond Short Invest 3)SabBSF Japan

V 697,36 V 347,97 V 400,06 V 821,44 F 934,09 V 28.716,00

-10,89 0,41 1,49 2,73 -9,93 -16,89

35/46 4/25 165/334 55/277 21/21 131/134

Santander Asset Management

Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Citicash 1)Citifondo Agil 1)Citifondo Bond 1)Citifondo R. Variable 1)Fondo Age 1)Fondo Anticip. Conserv.* 1)Fondo Anticip. Conserv. 2* 1)Fondo Anticip. Moderado* 1)Fondo Anticip. Moderado 2* 1)Fondo Commodity Trio* 1)Fondo Depósitos Plus 1)Fondo RF Corporativa* 1)Fondo RF Corporativa 2* 1)Fondo Superselección* 1)Fondo Triple Op Agricult.* 1)Inveractivo Confianza* 1)Inverbanser 1)Openbank Corto Plazo 1)Openbank Euro Índice 50 1)Openbank Ibex 35 1)Sant. Acc. Esp. Plus B 1)Sant. Acc. Españolas 1)Sant. Acciones Euro 1)Sant. Acciones Latinoam 1)Sant. Aggressive Europe

D R F V D G G G G G D F F G X X X D V V V V V V V

1.124,90 14,08 917,72 36,20 86,55 107,59 106,78 114,78 97,33 12,88 7,63 11,75 11,97 39,49 111,46 13,51 26,69 0,17 113,65 84,44 15,88 15,60 2,63 28,88 6,09

1,07 2,03 1,54 8,10 1,73 -1,23 0,86 1,22 1,24 0,25 0,72 -0,08 -0,22 0,35 -0,92 1,52 3,32 1,22 4,53 7,31 7,74 7,19 5,47 -13,34 5,52

66/332 68/106 34/186 43/114 13/332 80/85 44/85 27/85 26/85 216/337 148/332 81/104 83/104 64/85 97/128 48/128 19/128 47/332 38/140 62/114 51/114 63/114 18/140 32/41 17/140

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)Sant. Ahorro Activo* 1)Sant. Ahorro Corto Plazo* 1)Sant. Ahorro Diario 1 1)Sant. Ahorro Diario 2 1)Sant. Beneficio Europa 1)Sant. Best* 1)Sant. Best 2* 1)Sant. Garantizado Europa* 1)Sant. Bolsas Mundiales* 1)Sant. Bonos Fondvalencia 1)Sant. BRICT* 1)Sant Carteras Garantizado* 1)Sant. Carteras Gar 2* 1)Sant. Carteras Gar 3* 1)Sant. Class Dolar* 1)Sant. Corto Euro 1 1)Sant. Corto Euro 2 1)Sant. Corto Plazo Plus 1)Sant. Corto Plazo Dólar 1)Sant. Decisión Conserv.* 1)Sant. Decisión Moderado* 1)Sant. Depósitos Plus Cl B 1)Sant. Depósitos Plus Cl C 1)Sant. Dividendo Europa 1)Sant. Dividendo Solidario 1)Sant. Doble Oportunidad* 1)Sant. Doble Oportunidad 2* 1)Sant. Dólar 90* 1)Sant. Emergentes Europa 1)Sant. Equilibrio Activo* 1)Sant. Euroíndice 1)Sant. Europa 90* 1)Sant. Financial Opp. 1)Sant. Fondtesoro CP 1)Sant. Garantizado España* 1)Sant. G. Activa Conserv* 1)Sant. G. Activa Conserv 2* 1)Sant. G. Activa Conserv 3* 1)Sant. G Activa Moderado* 1)Sant. G Activa Moderado 2* 1)Sant. G Activa Moderado 3* 1)Sant. G Grandes Cías* 1)Sant. Gestión Global 1)Sant. Índice España 1)Sant. Memoria* 1)Sant. Memoria 2* 1)Sant. Memoria 3* 1)Sant. Mixto Acciones 1)Sant. Mixto RF 75/25 1)Sant. Mixto RF 90/10 1)Sant. Positivo* 1)Sant. Positivo 2* 1)Sant. Premier Canc Agua* 1)Sant. Premier Cancel.* 1)Sant. Premier Cancel. 2* 1)Sant. Premier Cancel. 3* 1)Sant. Premier Cancel. 4* 1)Sant. Premier Dólar* 1)Sant. Rendimiento Clase B 1)Sant. Rendimiento C 1)Sant. Renta Fija Clase A 1)Sant. Renta Fija Clase B 1)Sant. Renta Fija Privada 1)Sant. Renta Fija 2016* 1)Sant. Responsabilidad C. 1)Sant. Revalorización Act.* 1)Sant. RF Convertibles 1)Sant. RF Corporativa 1)Sant. RF Emergentes Plus 1)Sant. RV Es. Rep. Clase A 1)Sant. RF Euro 1-3 1)Sant. RF L. Plazo Clase A 1)Sant. RF L. Plazo Clase C 1)Sant. Seguridad 1)Sant. Sel. Decidido* 1)Sant. Sel. Moderado* 1)Sant. Sel. Premier Europa* 1)Sant. Sel. Prudente* 1)Sant. Sel. RV Japon* 1)Sant. Sel RV Norteamerica* 1)Sant. Seleccion RV Asia* 1)Sant. Small Caps España 1)Sant. Small Caps Europa 1)Sant. Tesorero A 1)Sant. Tesorero B 1)Sant. Tesorero C 1)Sant. Tesorero I 1)Sant. 100 x 100* 1)Sant. 100 x 100 2 1)Sant. 100 x 100 3 1)Sant. 100 x 100 4 1)Sant. 100 x 100 5 1)Sant. 100 x 100 6 1)Sant. 100 x 100 7 1)Sant. 100 x 100 8 1)Sant. 100 x 100 9 1)Sant. 100 x 100 10 1)Sant. 104 USA* 1)Sant. 104 USA 2* 1)Sant. 105 Europa* 1)Sant. 105 Europa 2* 1)Sant. 105 Europa 3* 1)Superselec. Dividendo* 1)Superselec. Dividendo 2*

I D D D V G G G G F V G G G G D D D D G G D D V I G G G V I V G F D G G G G G G G G X V G G G R M M G G G G G G G G D D F F F G M I F F F V F F F G R M G R V V V V V D D D D G G G G G G G G G G G G G G G G G

115,84 8,16 15,40 7,99 112,32 103,99 732,56 1.312,66 741,30 140,40 200,13 1.308,72 104,93 106,58 110,95 6,60 763,13 5,55 53,70 107,33 99,67 69,90 70,13 6,39 65,91 54,65 102,84 94,92 167,59 65,89 6,90 94,33 114,76 1.359,04 98,38 100,38 100,66 100,10 96,03 95,99 96,71 97,00 113,41 18,51 136,05 121,54 117,41 36,50 13,71 12,11 116,48 121,27 87,61 91,58 92,52 108,70 113,96 136,79 83,00 83,54 803,84 812,35 86,39 111,50 117,49 68,17 840,21 106,38 130,80 9,39 83,41 112,29 113,12 103,71 103,10 102,95 120,80 102,28 23,49 32,43 203,36 131,31 83,15 110,62 111,23 111,72 112,25 84,07 104,13 100,83 100,51 88,67 98,96 99,15 96,47 97,20 101,53 127,33 125,22 696,92 103,04 106,91 104,74 104,70

0,92 0,02 0,36 2,73 0,45 -1,71 -0,41 1,17 -8,65 2,17 1,65 -0,38 -2,58 1,58 1,66 2,16 -6,35 -1,21 1,09 0,71 0,79 3,07 3,47 -0,92 -0,89 -4,17 -3,88 1,02 2,55 0,73 4,57 0,70 2,63 0,75 1,05 0,96 1,03 0,98 1,10 -0,49 0,86 7,07 0,84 1,06 0,11 1,29 1,77 1,27 0,92 2,58 -0,40 0,38 0,16 1,15 -0,74 1,01 1,15 0,48 0,75 1,42 2,48 0,91 0,74 0,85 -0,16 1,87 7,52 0,67 0,10 0,28 2,22 1,84 1,96 2,91 2,22 -12,00 -1,37 -5,60 10,11 -0,21 0,83 0,94 1,04 1,13 1,23 -0,29 0,23 -0,11 -6,71 1,60 1,61 1,60 1,64 1,89 1,59 2,30 0,41 1,47 2,43 1,44 -0,44

Ranking en el año 12/34 311/332 240/332 93/334 200/337 291/337 251/337 49/186 23/32 47/337 72/337 246/337 302/337 17/332 15/332 4/332 41/46 79/85 31/85 151/332 132/332 72/334 1/17 78/85 77/85 313/337 23/40 10/32 103/334 165/337 3/104 153/332 30/337 49/85 35/85 38/85 36/85 37/85 29/85 256/337 59/128 65/114 45/85 33/85 69/85 79/106 41/121 56/121 151/337 36/337 249/337 206/337 222/337 124/337 267/337 78/332 58/332 95/186 76/186 52/104 14/258 77/121 9/26 30/46 82/104 1/8 55/114 83/186 120/186 106/186 17/258 28/164 3/98 24/337 21/164 63/134 199/277 71/110 13/114 47/61 123/332 97/332 71/332 60/332 119/258 212/258 198/258 209/258 223/258 64/258 61/258 63/258 52/258 33/258 18/85 9/85 63/85 89/337 8/85 93/337 252/337

Santander Real Estate

Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte . Tfno. 912573000. Fecha v.l.: 30/04/11 1)Sant. Banif Inmobiliario

1.206,46

-1,01

4/7

Santander SICAV

Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Sant. Eurobalance A 1)Sant. Eurobalance B 1)Sant. Eurobond Flex Dur.A 1)Sant. European Dividend A 1)Sant. European Dividend B 1)Sant. Global Bond A 1)Sant. Latin Am. Corp. A 1)Sant. Short Durat. Euro A 1)Sant. Short Durat. Euro B 1)Sant. Spanish C-A 1)Sant. Spanish C-B 2)Sant. Braz. Eq. C - A 2)Sant. Braz. Eq. C - B 2)Sant. Braz. Fix. Inc C-A 2)Sant. Braz. Fix. Inc C-B 2)Sant. Dollar Balance A 2)Sant. Dollar Balance B 2)Sant. Dollar Bond A 2)Sant. Dollar Bond B 2)Sant. Emerging Bond A 2)Sant. Emerging Bond B 2)Sant Latin America Eq C-A 2)Sant.Latin America Eq C-B 2)Sant. North America C-A 2)Sant. North America C-B 2)Sant.Short Durat. DollarA 2)Sant.Short Durat. DollarB

R 8,93 M 9,25 F 13,08 V 4,12 V 4,42 F 93,65 F 150,68 F 7,24 F 7,71 V 10,64 V 74,34 V 98,41 V 99,93 F 122,59 F 124,09 R 801,50 R 843,53 F 1.307,76 F 1.417,63 F 4.718,56 F 29,59 V 3.398,70 V 118,14 V 10,59 V 11,40 D 24.672,65 D 25.878,48

0,66 0,71 1,18 2,05 2,24 -1,41 3,28 0,00 0,00 9,05 9,26 -12,60 -12,43 -0,73 -0,58 1,65 1,71 -0,31 -0,12 2,58 -3,13 -14,04 -13,96 1,13 1,32 0,17 0,36

84/106 85/121 12/39 133/334 121/334 75/145 47/96 127/156 128/156 29/114 26/114 7/10 6/10 5/8 4/8 34/164 33/164 8/82 7/82 26/145 105/145 38/41 36/41 84/277 77/277 2/46 1/46

Schroder Investment Mgmnt

Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 18/05/11 1)SISF Bric EUR B Acc. 1)SISF Em Eur Dbt Abs Ret B 1)SISF Emerging Europe B 1)SISF Euro Act Value Acc B 1)SISF Euro Bond B 1)SISF Euro Corp.Bond B 1)SISF Euro Equity B 1)SISF EURO Gov.Bond B 1)SISF Euro Liquidity B 1)SISF Euro Short T. BD-B 1)SISF Europ Alloc. Acc B 1)SISF EuropDiv.MaximiserB 1)SISF Europ. Eq. Alpha B 1)SISF Europ. Spec Sits B 1)SISF European Defen.-B 1)SISF European Eq.Yield-B 1)SISF European Large Cap B 1)SISF European Sm.Co`s-B 1)SISF Gl Cr Dur Hdg B 1)SISF Global Inflation L.B 1)SISF Italian Equity-B 2)SISF Asia Pac.Prop.Sec. B 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B 2)SISF Asian Conv. Bond B 2)SISF Asian Equity Yield B 2)SISF Asian Local CurBondB 2)SISF Asian Smaller CompB 2)SISF Asian Total Return B 2)SISF China Opps B 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B 2)SISF Emerging Asia B 2)SISF Emerging Markets-B 2)SISF Frontier Markets B 2)SISF Glb Small. Comps B 2)SISF Global Bond-B 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B 2)SISF Global Conv.Bond B 2)SISF Global Corp. Bond B 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B 2)SISF Global Energy B 2)SISF Global Eq Alpha B 2)SISF Global Eq Yield B 2)SISF Global Equity B 2)SISF Global High Yield B 2)SISF Global Prop.Secur. B 2)SISF Greater China B 2)SISF Indian Equity B 2)SISF Korean Equity B 2)SISF Latin Amer.Fund-B 2)SISF Middle East B 2)SISF Pacific Equity-B 2)SISF QEP Glb ActVal B 2)SISF QEP Glb Quality B 2)SISF Strategic Bond B 2)SISF Taiwanese Equity B 2)SISF U.S. Dollar Bond-B 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B 2)SISF US All Cap B 2)SISF US Dollar Liq B 2)SISF US Large Cap B 2)SISF US SmMid Cap Eq B 3)SISF Japanese Eq. Alpha B 3)SISF Japanese Equity-B 3)SISF Japanese Sm.Co`s-B 4)SISF U.K. Equity-B 5)SISF Swiss Equity Oppor B 5)SISF Swiss Equity-B 5)SISF Swiss SmMidCapEq B H)SISF Hong K Dollar Bnd B H)SISF Hong K Equity B

V F V V F F V F D F R V V V G V V V F F V V F F V F V I V F V V V V F V F F V V V V V F V V V V V V V V V F V F V V D V V V V V V V V V F V

140,91 16,90 21,21 26,79 14,69 15,58 19,94 7,94 120,50 6,61 17,93 74,15 38,61 103,06 9,49 10,66 151,34 19,90 106,69 24,73 21,41 120,57 11,57 110,69 20,09 111,65 174,90 157,76 243,61 24,59 24,00 12,53 97,69 126,63 9,98 9,52 109,11 8,17 14,87 39,34 128,72 113,03 15,17 31,43 118,40 37,35 121,83 52,77 50,00 8,56 10,28 143,72 96,92 131,19 12,71 17,73 72,94 106,18 104,52 65,70 157,06 859,95 492,89 45,85 2,89 116,47 26,59 23,32 18,77 268,22

-8,21 0,18 -2,26 3,92 0,34 2,64 5,61 -0,38 0,21 -0,45 -1,43 2,66 3,13 3,23 -0,63 3,19 4,43 1,38 1,21 2,83 8,19 -8,17 -5,10 -3,95 -3,98 -3,58 -7,26 -3,12 -6,67 -6,42 -6,82 -5,78 -8,40 -0,47 -2,87 -1,09 -2,86 -3,48 -6,65 -3,35 -5,46 1,42 -3,67 -0,58 -0,23 -8,15 -17,42 2,13 -12,79 -10,57 -3,64 -1,64 -0,91 -5,17 -3,03 -3,58 -2,53 -0,94 -6,11 -1,43 -0,17 -5,65 -8,76 -11,32 0,88 0,55 2,37 1,86 -4,07 -6,31

20/32 7/8 10/40 55/140 101/186 19/104 14/140 148/186 269/332 147/156 118/164 97/334 67/334 61/334 12/13 63/334 21/334 31/61 33/145 10/37 1/14 38/49 12/15 42/46 24/110 8/15 105/110 106/154 49/62 135/145 96/110 38/153 1/7 24/41 98/145 4/21 38/46 92/104 65/153 23/35 301/333 54/333 272/333 67/96 18/49 53/62 24/27 9/11 28/41 3/7 17/110 179/333 153/333 72/82 4/6 41/82 30/37 173/277 37/46 204/277 23/37 3/134 12/134 15/29 7/23 9/14 2/14 1/4 10/15 45/62

56 Expansión Viernes 20 mayo 2011

CUADROS FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación) Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

Fondo

Ranking en el año

SEB Fund

. Fecha v.l.: 18/05/11 1)SEB Asset Sel. C EUR 1)SEB Asset Sel. GC EUR 2)SEB Asset Sel. C-H USD 3)SEB Asset Sel. C-H JPY 4)SEB Asset Sel. C-H GBP 5)SEB Asset Sel. C-H CHF 9)SEB Asset Sel. C-H NOK S)SEB Asset Sel. C-H SEK S)SEB Asset Sel. D-H SEK

I I I I I I I M M

13,68 95,15 96,32 9.567,20 96,18 94,61 111,95 137,68 124,46

-3,25 -3,49 -9,66 -9,11 -5,63 -3,81 -4,28 -2,68 -4,64

7/14 8/14 14/14 13/14 12/14 9/14 10/14 86/98 91/98

Seguros Bilbao Fondos

Pza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Raúl García del Hoyo. Tfno. 914328660. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Fonbilbao Acciones 1)Fonbilbao Corto Plazo 1)Fonbilbao Eurobolsa 1)Fonbilbao Global 50 1)Fonbilbao Internacional 1)Fonbilbao Mixto 1)Fonbilbao Renta Fija

V D V R V M F

50,07 21,46 5,23 6,00 5,64 9,21 7,78

6,03 0,64 3,07 -0,04 -0,62 2,02 0,57

91/114 171/332 88/140 78/164 140/333 35/121 88/156

SGAM Fund Bonds

Pl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. A Cia. of Amundi G.. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Bonds Converging Europe 1)Bonds Euro 1)Bonds Euro Inflation Link 1)Bonds Europe 1)Bonds Europe High Yield 2)Bonds USD 2)Bonds World

F F F F F F F

32,00 41,72 114,66 40,13 24,06 41,32 44,40

0,17 0,63 2,91 0,12 5,29 -3,05 -4,70

8/8 86/186 8/37 25/39 21/96 20/82 122/145

SGAM Fund Equities

Pl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. A Cía. of Amundi G.. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Equities Eastern Europe 1)Equities Eurol. Small Cap 1)Equities Euroland 1)Equities Euroland Cyclic 1)Equities Euroland Financ 1)Equities Euroland Value 1)Equities Europe 1)Equities Eur.Opportunités 1)Equities Global Energy 1)Tresorerie Plus Garanti* 2)Equities China 2)Equities G.Em.Countries 2)Equities Global 2)Equities Gold Mines 2)Equities India* 2)Equities Latin America 2)Equities US Concent Core 2)Equities US L.Cap Growth 2)Equities US M.Cap Growth 2)Equities US M.Strategies 2)Equities US Relat. Value 2)Equities US Sm. C.Value 2)Equities US Value Opport. 3)Equities Japan Conc value 3)Equities Japan Small Cap 3)Equities Japan Target

V V V V V V V V V D V V V V V V V V V V V V V V V V

28,58 174,59 11,18 19,89 9,84 111,06 30,02 112,34 19,98 2.150,50 24,49 9,15 32,91 36,03 139,87 125,04 26,82 17,34 38,82 25,39 1.371,40 19,73 17,92 6.273,32 1.023,46 1.531,42

-3,92 -0,25 1,59 0,54 3,49 1,76 0,71 2,49 3,40 -5,31 -10,92 -1,00 -16,43 -15,65 -11,72 -1,96 -6,13 1,44 -2,62 0,17 -2,50 -5,82 -12,42 -10,70 -12,71

24/40 136/140 114/140 11/17 1/25 113/140 219/334 106/334 4/35 30/62 138/153 157/333 6/8 13/27 16/41 224/277 270/277 18/37 243/277 111/277 29/37 269/277 76/134 12/29 22/29

SGAM Fund Money Market

Pl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. A Cía. of Amundi G. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Money Market Euro 2)Money Market USD

D D

27,61 15,89

0,33 -5,64

243/332 6/46

SGAM Socgen Internacional

Pl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. A Cía. of Amundi G. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 18/05/11 2)Amundi Internat. SICAV

4.949,76

-3,43

267/333

SIA-Strategic Investment Ad. Gr.

SIA Funds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Long Term Inv Alpha 1)LongTerm Inv Alpha II 1)Long Term Inv Classic 1)LongTerm Inv Class II 1)Long Term Inv NatRes

V V V V V

146,65 108,93 245,63 129,23 132,72

-9,19 -9,16 -7,03 -7,02 -11,43

39/41 311/333 38/41 37/41 36/46

Skandia Global Funds

Vía de las Dos Castillas 33 Atica 7 28224 Pozuelo de Alarcón. Pilar Bravo. Tfno. 918298806. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Skandia EUR Best Ideas 1)Skandia European Eq. A 1)Skandia European Opps. A 2)Skandia China Equity A 2)Skandia Emerg. Debt A 2)Skandia Global Bond A 2)Skandia Global Em.Mk.Eq A 2)Skandia Global Equity A 2)Skandia Healthcare Fund 2)Skandia Inv.Grade Co.Bond 2)Skandia Pacific Eq. A 2)Skandia Technology Fund 2)Skandia US All Cap Val A 2)Skandia Total Return Usd 2)Skandia US Capital Growth 2)Skandia US L Cap Value A 2)Skandia US LC Growth A 3)Skandia Japanese Eq. A 2)Skandia US Value Fund A 5)Skandia Swiss Eq. A S)Skandia Swedish Growth S)Skandia SEK Reserve A S)Skandia Swdish Bond A S)Skandia Swedish Eq. A

V V V V F F V V V F V V V F V V V V V V V D F V

11,55 0,64 10,46 37,51 18,82 1,96 11,59 0,97 10,48 10,21 3,08 10,80 17,27 16,94 14,12 10,68 0,70 50,32 11,44 14,98 23,61 12,12 16,04 15,40

1,87 3,67 -0,48 -4,12 -2,12 -3,12 -4,31 -0,74 4,87 -3,70 -4,29 -2,71 -0,38 -3,31 -2,44 2,18 -0,04 -11,32 -1,98 4,68 2,86 0,18 2,20 1,00

147/334 47/334 261/334 24/62 73/145 105/145 10/153 145/333 22/35 96/104 36/110 32/47 137/277 30/82 237/277 61/277 121/277 46/134 226/277 1/14 1/2 1/2 1/1 2/2

Swiss & Global Asset Management

funds@swissglobal-am.com. www.jbfundnet.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)JB Agriculture EUR B 1)JB Agriculture EUR E 1)JB BF Abs. Ret Def-EUR B 1)JB BF Abs. Ret Def-EUR E 1)JB BF Abs. Ret.-EUR B 1)JB BF Abs. Ret.-EUR E 1)JB BF ABS-EUR B 1)JB BF ABS-EUR E 1)JB BF Credit Opp.-EUR B 1)JB BF Credit Opp.-EUR E 1)JB BF E.M.Inf.Ld Bd-EUR B 1)JB BF E.M.Inf.Ld Bd-EUR E 1)JB BF Emerging-EUR B 1)JB BF Emerging-EUR E 1)JB BF Euro Govern.-EUR B 1)JB BF Euro Govern.-EUR E 1)JB BF Euro-EUR B 1)JB BF Euro-EUR E 1)JB BF Gl. Convert-EUR B 1)JB BF Gl. Convert-EUR E 1)JB BF Gl. High Yd-EUR B 1)JB BF Gl. High Yd-EUR E 1)JB BF Infl. Linked-EUR B 1)JB BF Infl. Linked-EUR E 1)JB Cent Europe Stock B

V V I I I I F F F F F F F F F F F F F F F F F F V

93,76 91,77 110,66 109,16 128,75 123,80 97,81 94,99 145,13 139,79 103,19 102,97 279,72 204,06 145,31 130,22 326,36 126,79 97,99 48,28 186,96 180,57 110,11 108,66 245,33

-9,21 -9,46 0,81 0,64 1,10 0,95 5,16 4,98 4,31 4,10 1,77 1,57 2,65 2,46 0,01 -0,18 1,62 1,43 1,39 1,17 6,03 5,83 1,73 1,54 -2,86

7/12 9/12 23/154 28/154 13/154 21/154 1/8 2/8 5/104 6/104 30/145 35/145 25/145 28/145 125/186 137/186 4/39 7/39 27/46 29/46 4/96 8/96 19/37 22/37 14/40

Fondo

Valor liquid. Rentab. euros o desde Tipo mon. local 31-12-10

1)JB Cent Europe Stock E 1)JB CF Euro-EUR/B 1)JB CF Euro-EUR/E 1)JB EF Abs Ret Europe Fd B 1)JB EF Abs Ret Europe Fd E 1)JB EF InfrastructureEURB 1)JB EF InfrastructureEURE 1)JB EF Japan-EUR B 1)JB EF Japan-EUR E 1)JB EF Luxury Brands-EUR B 1)JB EF Luxury Brands-EUR E 1)JB EF Natural Res.EUR B 1)JB EF Natural Res.EUR E 1)JB EF North.Africa-EUR B 1)JB EF North.Africa-EUR E 1)JB Energy Transition(EU)B 1)JB Energy Transition(EU)E 1)JB Euroland Value Stock B 1)JB Euroland Value Stock E 1)JB Europe Leading Stock B 1)JB Europe Leading Stock E 1)JB Europe Stock B 1)JB Europe Stock E 1)JB German Value Stock B 1)JB German Value Stock E 1)JB Global Bond Fund B 1)JB Global Bond Fund E 1)JB Global Emg Markets B 1)JB Global Emg Markets E 1)JB Global Selection B 1)JB Global Selection B 1)JB Global Stock Fund B 1)JB Global Stock Fund E 1)JB Russia (EUR) B 1)JB Russia (EUR) E 1)JB Strat Bal-EUR B 1)JB Strat Bal-EUR E 1)JB Strat Grow-EUR B 1)JB Strat Grow-EUR E 1)JB Strat Inc-EUR B 1)JB Strat Inc-EUR E 2)JB Agriculture USD B 2)JB Agriculture USD E 2)JB BF Abs. Ret Def-USD B 2)JB BF Abs. Ret Def-USD E 2)JB BF Dollar Med T.-USD B 2)JB BF Dollar Med T.-USD E 2)JB BF Dollar-USD B 2)JB BF Dollar-USD E 2)JB BF E.M.Inf.Ld Bd-USD B 2)JB BF E.M.Inf.Ld Bd USD E 2)JB BF Emerging-USD B 2)JB BF Emerging-USD E 2)JB BF Infl. Linked-USD B 2)JB CF Dollar-USD/B 2)JB CF Dollar-USD/E 2)JB EF Biotech-USD B 2)JB EF Biotech-USD E 2)JB EF Chindonesia Fd.B 2)JB EF Chindonesia Fd E 2)JB EF Health Opp.Fd B 2)JB EF Health Opp.Fd E 2)JB EF Luxury Brands-USD B 2)JB EF Luxury Brands-USD E 2)JB EF Natural Res.USD B 2)JB EF Natural Res.USD E 2)JB En.Transition (USD)B 2)JB En.Transition (USD)E 2)JB Infl.Lin.Bd (USD) E 2)JB Local Emerging Bond B 2)JB Local Emerging Bond E 2)JB Russia (USD) B 2)JB Russia (USD) E 2)JB Strat Inc-USD B 2)JB Strat Inc-USD E 2)JB US Leading Stock B 2)JB US Leading Stock E 2)JB US Value Stock B 2)JB US Value Stock E 3)JB Japan Stock B 3)JB Japan Stock E 4)JB CF £ Sterling-GBP/B 4)JB CF £ Sterling-GBP/E 5)JB BF ABS-CHF B 5)JB BF Abs. Ret.-CHF B 5)JB BF Abs. Ret Def-CHF B 5)JB CF Swiss Franc-CHF/B 5)JB CF Swiss Franc-CHF/E 5)JB Str.Balanced (CHF) B 5)JB Str.Balanced (CHF) E 5)JB Strat Inc-CHF B 5)JB Strat Inc-CHF E 5)JB Str.Growth (CHF) B 5)JB Str.Growth (CHF) E 5)JB Swiss Bond Fund B 5)JB Swiss Bond Fund E 5)JB Swiss Stock B 5)JB Swiss Stock E

V D D F F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F V V M M V V V V R R R R M M V V I I F F F F F F F F F D D V V V V V V V V V V V V F F F V V M M V V V V V V D D F I I D D R R M M R R F F V V

225,80 2.062,80 1.197,04 105,44 105,26 82,01 79,67 74,59 72,20 150,70 147,08 96,07 93,67 95,95 93,42 144,48 141,79 135,97 95,60 88,26 69,05 292,30 68,57 233,59 134,77 92,12 110,46 86,22 128,11 120,12 116,89 78,81 53,92 101,88 99,96 115,18 124,57 88,45 81,32 126,05 134,00 84,97 83,09 109,72 108,30 182,63 153,41 304,59 147,13 103,14 102,94 349,39 261,13 109,43 1.812,61 1.189,20 116,38 113,77 96,58 96,17 116,49 116,01 145,08 141,59 96,72 94,31 162,16 159,14 107,96 310,19 282,57 92,29 90,54 121,22 132,82 392,30 104,55 132,26 123,38 8.931,00 7.191,00 2.284,96 1.356,08 90,89 112,01 107,30 1.474,18 1.031,40 128,98 119,40 100,64 109,57 78,39 72,18 180,48 108,12 391,58 87,25

-3,13 0,15 0,06 -1,44 -1,52 -1,00 -1,28 -10,72 -10,99 3,27 2,98 -6,69 -6,95 -17,29 -17,66 -1,96 -2,23 1,37 1,08 0,06 -0,23 -2,27 -2,56 4,12 3,83 2,94 2,74 -6,43 -6,69 0,01 -0,23 0,10 -0,19 -7,45 -7,71 0,11 0,39 0,60 0,35 -0,08 0,20 -9,39 -9,66 -5,40 -5,55 -4,34 -4,52 -4,34 -4,52 -4,70 -3,76 -3,95 -2,42 -5,87 -5,96 6,05 5,75 -9,79 -10,04 7,84 7,57 3,04 2,74 -6,91 -7,17 -2,16 -2,44 -2,60 -2,21 -2,39 -7,66 -7,93 -3,69 -3,41 1,11 0,82 -2,90 -3,17 -10,38 -10,63 -2,10 -2,19 4,49 0,36 0,06 -0,32 -0,41 0,49 0,23 -0,14 0,15 0,71 0,44 0,40 0,21 -1,53 -1,82

Ranking en el año 15/40 282/332 303/332 36/39 37/39 5/11 6/11 34/134 39/134 3/17 6/17 28/46 30/46 150/153 151/153 18/35 21/35 116/140 120/140 243/334 256/334 287/334 294/334 6/13 7/13 5/186 7/186 59/153 67/153 102/121 107/121 117/333 133/333 8/19 10/19 71/164 58/164 48/164 62/164 64/98 53/98 8/12 10/12 121/154 126/154 56/82 60/82 55/82 59/82 130/145 122/145 123/145 28/37 9/46 12/46 15/35 16/35 2/3 3/3 1/333 2/333 5/17 7/17 29/46 31/46 20/35 22/35 29/37 76/145 81/145 9/19 11/19 89/98 87/98 87/277 92/277 248/277 254/277 27/134 32/134 6/20 10/20 3/8 34/154 50/154 2/6 6/6 50/164 68/164 3/4 1/4 46/164 54/164 3/10 4/10 13/14 14/14

Fondo

Tipo

1)Euro Active Bonds DE 1)Gbl Bonds (Euro) AE 1)Gbl Bonds (Euro) DE 1)Gbl High Yield&Em.MkteAE 1)Gbl High Yield&Em.MkteDE 1)Pan European Equity AE 1)Pan European Equity DE 1)PanEuropean SmC Eq AE 1)PanEuropean SmC Eq DE 2)Absolute Em Mkt Macro AU 2)Absolute Em Mkt Macro DU 2)American Abs Alpha Fd AU 2)American Select AU 2)American Select DU 2)Emg Mkt Debt AU 2)Enhanced Comm AU 2)Enhanced Comm DU 2)Gbl Bonds (US) AU 2)Gbl Bonds (US) DU 2)Gbl Emg Mkt Eq AU 2)Gbl Emg Mkt Eq DU 2)Gbl Energy Eq. AU 2)Gbl Energy Eq. DU 2)Global Ass.All. AU 2)Global Ass.All. DU 2)Global Innovation AU 2)Global Innovation DU 2)Greater China Eq. AU 2)Greater China Eq. DU 2)New Asia Pacific AU 2)New Asia Pacific DU 2)US Eq. AU 2)US Eq. DU 2)US$ H.Inc. Bd AU 2)US$ H.Inc. Bd DU 2)US$ ST Bd AU 2)US$ ST Bd DU 2)World Equities AU 2)World Equities DU

F F F F F V V V V I I I V V F V V F F V V V V R R V V V V V V V V F F F F V V

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10 22,62 18,37 20,21 20,81 19,75 36,99 14,16 15,78 15,49 14,74 11,75 15,42 11,95 11,32 56,46 20,23 16,14 25,36 28,32 45,60 34,80 35,40 27,08 29,77 20,91 12,73 12,17 43,07 33,04 66,09 35,08 32,86 13,36 23,56 18,16 18,09 19,02 31,80 17,76

0,04 -5,50 -5,65 3,17 2,97 -0,35 -0,56 3,95 4,31 -4,53 -4,70 -3,19 1,48 1,35 -3,52 -2,61 -2,64 -2,90 -3,07 -7,32 -7,54 -5,89 -6,08 -1,96 -2,15 0,13 -0,09 -3,82 -4,08 -4,02 -4,17 0,59 0,38 -1,44 -1,70 -5,66 -5,88 -0,78 -0,95

Ranking en el año 27/39 133/145 134/145 48/96 52/96 257/334 262/334 14/61 11/61 114/154 115/154 109/154 71/277 76/277 115/145 14/46 15/46 99/145 104/145 87/153 93/153 31/35 32/35 125/164 127/164 19/41 22/41 15/62 22/62 25/110 32/110 94/277 102/277 76/96 82/96 13/21 17/21 147/333 155/333

Tocqueville Finance Europe

Filiale de Tocqueville Finance SA - Agrément AMFnº GP 91-12 . 1,rue de la Rôtisserie CH-1204. Tfno. +41 (0) 22 716 27 00. Web. Genève - Suisse. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Ithaque C 1)Ithaque I 1)Odyssee C 1)Odyssee D 1)Odyssee I 1)Tocqueville Div.C 1)Tocqueville Div.D 1)Tocqueville Div.I 1)Tocqueville Gold I 1)Tocqueville Gold P 1)Tocqueville Patrimoine I 1)Tocqueville Patrimoine P 1)Tocqueville S.Caps Amer.P 1)Tocqueville Value Amer. I 1)Tocqueville Value Amer. P 1)Tocqueville Value Eur.I 1)Tocqueville Value Eur.P 1)Ulysse C 1)Ulysse D 1)Ulysse I

V V V V V V V V V V M X V V V V V V V V

11,15 11,81 40,99 39,36 135,52 19,19 14,20 109,44 204,62 240,55 117,25 111,53 1.325,32 113,30 32,25 145,19 134,40 45,48 39,80 134,17

1,27 1,81 10,37 10,34 10,77 4,98 4,95 4,90 -12,88 -13,07 1,19 0,96 -3,60 -1,35 -0,86 4,00 3,78 7,47 6,96 7,78

180/334 150/334 2/15 3/15 1/15 8/15 9/15 10/15 147/153 148/153 58/121 56/128 31/37 197/277 172/277 34/334 43/334 5/15 6/15 4/15

Ubam (Union Bancaire Privée)

Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst.. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 17/05/11 1)Ubam-Absolute Return 1)Ubam-Corp. Euro Bond A 1)Ubam-Dr.Ehrhardt Gmn Eq A 1)Ubam-Dyn.EUR 1)Ubam-Euro 10-40 Conv Bd 1)Ubam-Europe Equity 1)Ubam-European Conv Bd 1)Ubam-European Conv Bd 1)Ubam-Yield Curve Euro Bd. 2)Ubam-Absolute Return 2)Ubam-Asia Equity 2)Ubam-Calamos US Eq Growth 2)Ubam-Corporate Bonds USD 2)Ubam-Dyn.USD 2)Ubam-EmMkt Bd USD 2)Ubam-EmMkt Corp Bd USD 2)Ubam-Equity Bric + 2)Ubam-LocCcy EmMkt Bd 2)Ubam-NeubgrBn US Eq Value 2)Ubam-Russian Eq A 2)Ubam-Turkish Equity 2)Ubam-VP Value China Eqty 2)Ubam-Yield Curve Usd Bd. 3)Ubam-IFDC Japan Oppor. Eq* 3)Ubam-Japan Equity 5)Ubam-Swiss Equity

F F V F F V F F F I V V F F F F V F V V V V F V V V

98,01 149,72 1.201,90 244,95 103,23 262,53 83,48 103,05 748,92 94,80 23,53 285,06 155,62 203,43 145,67 109,91 89,92 128,50 705,64 116,99 114,54 84,44 2.286,34 6.726,00 697,00 173,01

-0,45 1,73 0,84 1,00 2,64 -0,47 -1,78 2,59 0,08 -6,28 -7,70 -1,57 -2,71 -5,71 -3,27 -2,30 -7,90 -3,53 -1,28 -5,07 -5,27 -4,12 -4,19 -5,93 -13,63 0,97

64/145 43/104 2/2 52/156 8/46 260/334 70/145 9/46 124/186 136/154 107/110 212/277 87/104 14/21 109/145 77/145 14/32 116/145 192/277 6/19 1/4 23/62 50/82 1/29 114/134 6/14

UBS Bank, S.A.

Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 18/05/11

Threadneedle Investment Funds I 60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web. www.threadneedle.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Target Return Core Fund 1)Thread China Opp 1)Thread Eur Corp Bond 1)Thread Eur Smaller Cos 1)Thread Europe HY Bond 1)Thread Europe Select 1)Thread European 1)Thread European Bond 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc 1)Thread Foc.Inv.Tgt.Ret.C 1)Thread Global Bond 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. 1)Thread Pan Eur Eq Div 1)Thread Pan Eur Sm Cos 1)Thread Pan Europe Acc 1)Thread Target Return 2)Thread Amer Select 2)Thread Amer Smll Cos 2)Thread American 2)Thread Asia 2)Thread Dollar Bond 2)Thread Emg Mkt Bond 2)Thread Gbl Emg Mkt Eq 2)Thread Global Select 2)Thread Inv.ICVC Sp.EM.Loc 2)Thread Latin American 2)Thread Sp.I.ICVC Am.ExAl 2)Thread Sp.I.ICVC Gb Ex Al 2)Thread Sp.Inv.ICVC Gbl Eq 3)Thread Japan 3)Thread Japan Smll Cos 4)Thread Inv.ICVC Hh Yd Bd 4)Thread Inv.ICVC UK 4)Thread Inv.ICVC UK Cor.Bd 4)Thread Inv.ICVC UK Eq.Inc 4)Thread Inv.ICVC UK Sel. 4)Thread Inv.ICVC UK Sm.C. 4)Thread Sp. Inv.ICVC Ab.Re 4)Thread Sp.Inv.ICVC UKM250 4)Thread Sterling Bond

I V F V F V V F V V F V V V V I V V V V F F V V V V V V V V V V V V V V V V V F

1,05 2,17 1,04 4,17 1,61 1,74 1,61 1,31 1,18 1,02 1,20 1,15 0,96 1,31 1,75 1,18 1,96 2,19 1,83 2,14 1,49 2,69 1,44 1,67 2,28 4,96 2,26 2,07 1,96 44,59 97,89 0,45 0,88 0,53 0,68 0,82 1,34 0,63 1,29 0,91

-0,78 -3,25 3,14 4,47 5,25 4,62 2,27 0,38 -2,71 2,69 1,13 0,95 -1,62 0,98 -2,21 1,78 -4,46 -3,17 -3,33 -7,76 -1,88 -12,36 3,96 -10,77 -10,18 -0,96

I F F F

15,43 16,46 13,14 22,88

3,21 4,24 4,04 0,18

69/154 9/62 11/104 7/61 22/96 18/334 119/334 21/39 94/145 96/334 36/61 203/334 94/154 91/277 27/37 68/277 39/110 24/82 111/145 97/153 193/333 24/41 35/334 36/134 11/29

12/16

Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 18/05/11 1)Am Abs Alpha Fd AEH 1)Emg Mkt Corp Bds AEH 1)Emg Mkt Corp Bds DEH 1)Euro Active Bonds AE

7/154 6/145 11/145 24/39

1)Dalmatian 1)Tarfondo FI 1)Tebas Investment FI 1)UBS Bd Fd Convert Eur 1)UBS Bd Fd EUR 1)UBS Bd Fd Euro High Yield 1)UBS Bd Sic EUR Corporates 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B 1)UBS Bonos Gest Activa 1)UBS Capital 2 Plus* 1)UBS Dinero P 1)UBS Eq Fd Central Europe 1)UBS Eq Fd Communication B 1)UBS Eq Fd Emerg Markt EUR 1)UBS Eq Fd Eur Growth 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp 1)UBS Eq Fd Euro Countries 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad 1)UBS Eq Fd European Opp 1)UBS Eq Fd Financial Serv 1)UBS Eq Fd Glob Innovators 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur 1)UBS Eq Sic European Quant 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur 1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders 1)UBS EqSic USValue EUR 1)UBS España Gestión Activa 1)UBS Eurogobiernos CP 1)UBS Global Gest. Activa I* 1)UBS KSS Abs Ret Med EUR 1)UBS KSS Abs Ret Plus EUR 1)UBS KSS EUR Bonds B 1)UBS KSS European Core EqP 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 1)UBS KSS Global Alloc EUR 1)UBS KSS Global Equity EUR 1)UBS KSS US Equities EUR 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc 1)UBS Mixto Gest Activa I* 1)UBS MM Invest EUR B 1)UBS Money Market Fund EUR 1)UBS Renta Gestion Activa 1)UBS Retorno Activo* 1)UBS Strat Fd Balanced EUR 1)UBS Strat Fd Equity EUR 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR 1)UBS Strat Fd Growth EUR 1)UBS Strat Fd Yield EUR 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR 2)UBS Bd Fd USD

M D X F F F F F F F I D V V V V V V V V V V V V V V V V V V F R I I F V R X V V F M D D F I R V F R M F F

8,02 12,39 9,53 138,19 313,63 137,85 12,29 113,49 10,95 5,13 5,21 5,97 202,00 45,45 24,14 29,38 59,64 112,01 144,80 98,96 486,64 66,60 51,30 113,06 571,30 89,50 187,19 124,47 146,93 9,55 5,08 10,61 83,43 100,41 112,85 13,97 9,77 11,01 12,57 10,92 185,72 25,81 438,60 830,39 5,51 5,49 1.994,69 310,56 2.290,94 2.402,06 2.698,64 198,62 273,25

0,09 6,89 0,10 5,98 0,55 7,19 2,08 0,42 4,19 1,44 0,72 0,74 5,92 1,13 -7,19 -3,83 4,85 3,66 3,70 3,68 -0,10 -4,84 -0,66 4,25 1,32 2,11 -0,61 1,60 6,94 12,47 0,03 -1,54 -0,84 -0,69 0,93 2,05 1,45 1,76 -3,83 -0,18 -0,14 0,71 0,13 0,15 1,66 0,25 0,00 0,70 -0,54 0,10 -0,13 -0,88 -3,86

56/98 1/332 82/128 1/46 90/186 2/96 30/104 99/156 3/46 51/104 14/32 144/332 1/40 11/47 82/153 300/334 30/140 66/140 64/140 65/140 252/334 16/25 2/21 1/11 33/61 128/334 52/61 49/333 6/277 1/114 125/156 119/164 71/154 67/154 43/145 135/334 36/164 44/128 277/333 128/277 132/186 86/121 288/332 284/332 46/104 21/32 76/164 92/333 160/186 72/164 66/98 167/186 45/82

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

Fondo

Tipo

2)UBS Bd Sic ST USD Corp 2)UBS Bd Sic USD Corporates 2)UBS Bd Sic USD High Yield 2)UBS EF USA Multi Strategy 2)UBS EF-US Opport.(USD) B 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM 2)UBS Eq Fd Asia Opport. 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ 2)UBS Eq Fd Biotech 2)UBS Eq Fd China Opport. 2)UBS Eq Fd Em Mkt Infrastr 2)UBS Eq Fd Emerg Markt USD 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ 2)UBS Eq Fd Greater China 2)UBS Eq Fd Health Care 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA 2)UBS Eq Fd Singapore 2)UBS Eq Fd Small Caps USA 2)UBS Eq Fd Taiwan 2)UBS Eq Sic Brazil B 2)UBS Eq Sic Russia 2)UBS Eq Sic USA Growth 2)UBS Eq Sic USA Quant 2)UBS Eq Sic USA Value 2)UBS KSS Asian Eq USD B 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 2)UBS KSS Global Alloc USD 2)UBS KSS Global Equity USD 2)UBS KSS US Equities USD 2)UBS KSS2 US Eq 130/30 USD 2)UBS Med Term Bd US Gov P 2)UBS Med Term Bd USD P-acc 2)UBS Money Market Fund USD 2)UBS RICI CHF 2)UBS RICI EUR 2)UBS RICI USD 2)UBS Strat Fd Balanced USD 2)UBS Strat Fd Equity USD 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD 2)UBS Strat Fd Growth USD 2)UBS Strat Fd Yield USD 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD 3)UBS Bd Fd JPY 3)UBS Eq Fd Japan 3)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap 3)UBS Eq Sic Japan Quant 4)UBS Bd Fd GBP 4)UBS Eq Fd Great Britain 4)UBS KSS Global Alloc GBP 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc 4)UBS Money Market Fund GBP 5)UBS Bd Fd CHF 5)UBS Bd Fd Global CHF 5)UBS Eq Fd Eco Performance 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur 5)UBS KSS Global Alloc CHF 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc 5)UBS Money Market Fund CHF 5)UBS Strat Fd Balanced CHF 5)UBS Strat Fd Equity CHF 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF 5)UBS Strat Fd Growth CHF 5)UBS Strat Fd Yield CHF 6)UBS Bd Fd AUD 6)UBS Eq Fd Australia 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc 6)UBS Money Market Fund AUD 7)UBS Bd Fd CAD 7)UBS Eq Fd Canada 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc 7)UBS Money Market Fund CAD

F 126,88 F 14,23 F 208,27 V 98,76 V 108,71 F 1.696,19 F 5.794,62 F 3.119,32 V 725,51 V 100,99 V 217,58 V 667,08 V 72,04 V 29,89 V 166,84 V 226,96 V 134,37 V 1.024,24 V 1.085,95 V 503,20 V 151,13 V 110,18 V 144,86 V 16,00 V 109,91 V 190,38 V 144,15 R 9,87 X 12,60 V 16,28 V 15,23 V 8,04 F 2.103,47 F 208,83 D 1.721,16 V 98,95 V 103,81 V 108,33 R 2.320,43 V 697,83 F 2.276,69 R 2.567,77 M 2.638,54 F 210,07 F 159.363,00 V 4.557,00 V 9.701,00 V 5.516,00 F 173,60 V 110,57 X 12,02 F 195,13 D 818,70 F 2.347,59 F 684,04 I 497,20 R 9,46 X 10,29 F 144,78 D 1.173,24 R 1.592,45 V 508,53 F 1.662,03 R 1.784,24 M 1.822,05 F 360,74 V 683,63 F 212,63 D 1.986,00 F 354,84 V 794,56 F 174,68 F 1.730,40

-4,60 -2,52 -1,12 0,19 0,27 -1,70 -1,63 -0,50 -6,96 -4,88 7,97 -8,47 -8,34 -7,41 -1,43 -6,18 5,67 1,03 -3,81 2,91 -4,00 -11,65 -9,57 0,52 1,20 0,27 -7,14 -4,73 -3,08 -4,08 -0,46 0,15 -5,34 -4,91 -6,01 -1,48 -1,37 -1,24 -3,70 -2,04 -5,22 -3,16 -4,20 -5,05 -5,69 -13,11 -9,98 -12,88 -0,35 -1,29 -0,69 -1,15 -2,08 0,76 -0,08 1,00 0,95 1,25 0,12 -0,26 0,27 0,44 -0,07 0,13 0,10 0,78 -0,77 0,42 -0,61 -2,88 -3,87 -3,67 -3,66

Ranking en el año 4/21 86/104 72/96 110/277 104/277 68/145 6/8 3/8 2/2 14/17 6/35 54/62 118/153 90/153 25/47 44/62 18/35 19/37 1/5 10/37 5/6 4/10 18/19 97/277 82/277 103/277 102/110 143/164 113/128 282/333 144/277 114/277 75/82 65/82 15/46 13/46 12/46 11/46 139/164 207/333 73/82 134/164 90/98 68/82 1/2 100/134 9/29 91/134 6/16 16/23 94/128 1/1 3/20 2/10 8/10 8/17 42/164 51/128 1/2 1/6 66/164 100/333 7/10 70/164 2/4 1/4 1/6 2/4 2/2 1/6 1/1 5/6 4/6

Unigest SGIIC

Gran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Unifond Bolsa Global* 1)Unifond Bolsa Patrim II* 1)Unifond Bolsa Patrimonio* 1)Unifond Bolsa X* 1)Unifond Bolsa 2012* 1)Unifond Dinero 1)Unifond Estrella* 1)Unifond Euribor Plus* 1)Unifond Fondandalucía 1)Unifond Garantizado Mas 3 1)Unifond Interés Anual 1)Unifond Protección 1)Unifond Renta Fija Global* 1)Unifond Renta Variable I 1)Unifond Tesorería 1)Unifond Tranquilidad 1)Unifond 2011-VI 1)Unifond 2011-X 1)Unifond 2012-II 1)Unifond 2012-III 1)Unifond 2012-IV 1)Unifond 2012-IX 1)Unifond 2012-V 1)Unifond 2012-VI 1)Unifond 2012-VII 1)Unifond 2012-XI 1)Unifond 2012-XII 1)Unifond 2013-IV 1)Unifond 2013-IX 1)Unifond 2013-VII 1)Unifond 2013-X 1)Unifond 2014-IV Creciente 1)Unifond 2014-V 1)Unifond 2014-X 1)Unifond 2015 -IV

V G G G G D G I G G G G F V D G G G G G G G G G G G G G G G G G G G G

4,38 5,92 6,45 6,08 9,95 1.196,38 7,25 5,90 9,32 6,01 6,54 7,24 7,39 4,82 6,86 7,34 8,64 6,13 7,32 7,71 9,06 7,50 9,44 7,10 6,74 6,83 7,29 9,39 6,00 6,00 9,88 6,75 8,23 6,28 8,99

0,48 -1,58 3,46 1,44 3,42 0,85 1,82 0,98 1,35 0,26 0,90 1,06 7,49 0,56 2,07 0,75 1,13 1,39 1,47 1,39 1,35 1,64 1,52 1,67 1,57 1,53 -0,08 1,75 1,40 1,23 1,53 -

95/333 289/337 17/337 94/337 19/337 115/332 62/337 11/32 99/258 195/258 145/258 38/145 56/114 194/332 25/258 160/258 128/337 97/258 88/258 96/258 100/258 54/258 81/258 71/337 72/258 79/258 208/258 44/258 95/258 118/258 78/258

Union Investment Group

Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 18/05/11 1)UniAsia Pacific 1)UniDividendenAss 1)UniDollarBond * 1)UniEM Fernost 1)UniEM Global 1)UniEM Osteuropa 1)UniEuroAspirant C 1)UniEuroRenta Corporates C 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. 1)UniEuroSTOXX 50 C 1)UniFavorit: Aktien 1)UniFavorit: Renten 1)UniKapital 1)UniMid&SmallCaps: Europa 1)UniMoneyMarket: Euro C 1)UniNordamerika 1)UniValue Fonds: Europa 1)UniValueFonds: Global C

V V F V V V F F F V V F F V D V V V

93,12 47,50 946,12 1.141,08 77,02 2.539,84 43,45 32,28 54,05 19,87 62,90 28,89 105,82 31,72 123,05 120,33 38,92 30,18

-6,56 -2,18 -5,51 -6,90 -2,45 2,65 3,13 2,87 3,65 1,94 -0,41 -0,05 -0,06 1,28 -0,63 1,41 -2,36

92/110 285/334 69/110 76/153 12/40 1/39 12/104 24/145 67/140 42/333 62/145 129/156 46/61 38/332 156/277 171/334 226/333

Unnim Gesfons

Pza. Ricard Camí 1 08221 Terrassa. Pere Ruiz . Tfno. 937397711. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Unnim Diner 1)Unnim Eurofons 100* 1)Unnim Fondiposit 1)Unnim Garantit 4 1)Unnim Garantit 5 1)Unnim Garantit 6 1)Unnim Ibex Top Div 100 1)Unnim Platinum 10 1)Unnim Selecció

D V D G G G V D M

11,64 12,09 12,31 10,49 10,44 10,24 9,05 11,38 10,33

0,84 2,25 1,08 0,90 1,55 2,44 9,66 1,12 1,66

120/332 103/140 65/332 144/258 75/258 15/258 19/114 61/332 42/121

VAM Funds (Lux)

Joaquín Bau 7 28036 . Ignacio Perez-Peñas Estefanía. Tfno. 913531267. Fecha v.l.: 18/05/11 2)VAM Emerging Mkts Growth 2)VAM Intl Real Estate Grth 2)VAM US Large Cap Growth 2)VAM US Micro Cap Growth 2)VAM US Mid Cap Growth 2)VAM US Small Cap Growth 2)VAM World Growth-A

V V V V V V V

106,73 182,44 23,87 32,47 129,41 20,32 155,83

-5,82 -7,25 -5,72 -7,64 1,90 -0,65 -9,03

40/153 37/49 268/277 33/37 16/37 25/37 310/333

VitalGestión

Postas 12 1º 01001 Alava. Inés Tobillas García. Tfno. 945138780. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Dinero Activo I

9,19

0,51

92/156

Fondo

Tipo

Valor liquid. Rentab. euros o desde mon. local 31-12-10

1)Dinero Activo II 1)Dinero Activo III 1)Dinero Activo IV 1)Fonalava 1)Multifondos Vital* 1)Novocajas 1)Vital Deuda I 1)Vital Dinero 1)Vital Divisa* 1)Vital Eurobolsa Gar II 1)Vital Euro Bolsa Índice 1)Vital G 1 1)Vital G 3 1)Vital G 15 1)Vital Ibex Bolsa Gar. 1)Vital Ibex Índice 1)Vital Mixto 1)Vital Rendimiento Gar. 1)Vital Rendimiento Gar II 1)Vital Rendimiento Gar III

M G G F X F F D R G V G G G G V R G G G

9,40 1.382,50 1.396,20 9,11 814,27 21,05 1.172,82 902,77 680,04 1.153,50 759,83 9,94 10,28 1.114,66 992,01 1.320,80 663,61 1.027,47 1.122,86 1.003,07

de la Castellana, 40 bis 6ª Planta 28046 Madrid. Maribel Capilla. Tfno. +34915209534. Web. www.vontobel.com. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Abs. Return Bond (EUR) B 1)Abs. Return Bond (EUR) C 1)Cent.&East. EuropEq B 1)Cent.&East. EuropEq C 1)Defens Bal Portf (EUR) B 1)Defens Bal Portf (EUR) C 1)Eastern European Bond B 1)Eastern European Bond C 1)Emerg. Mkts Equity H 1)Emerg. Mkts Equity HC 1)Euro Bond B 1)Euro Bond C 1)Euro Mid Yield Bond B 1)Euro Mid Yield Bond C 1)Euro Money B 1)Euro Money C 1)Europ Mid&Small Cap Eq B 1)Europ Mid&Small Cap Eq C 1)European Equity B 1)European Equity C 1)European Value Equity B 1)European Value Equity C 1)Far East Equity H 1)Gbl Trend New Power B 1)Gbl Trend New Power C 1)Gbl Val Eq H 1)Gbl Val Eq HC 1)Gbl Val Eq (Ex-US) H 1)Gbl Val Eq (Ex-US) HC 1)US Value Equity H 2)Belvista Commodity B 2)China Stars Equity A 2)China Stars Equity B 2)China Stars Equity C 2)Emerg. Mkts Equity B 2)Emerg. Mkts Equity C 2)Far East Equity B 2)Far East Equity C 2)Gbl Val Eq C 2)Gbl Val Eq (Ex-US) B 2)Gbl Val Eq (Ex-US) C 2)US Equity B 2)US Equity C 2)US Dollar Bond B 2)US Dollar Bond C 2)US Dollar Money B 2)US Dollar Money C 2)US Value Equity B 2)US Value Equity C 3)Japanese Equity B 3)Japanese Equity C 5)Belvista Commodity H 5)Defens Bal Portf (CHF) B 5)Swiss Franc Bond B 5)Swiss Franc Bond C 5)Swiss Mid&Small Cap Eq B 5)Swiss Money B 5)Swiss Stars Equity B 5)Swiss Stars Equity C

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.

SOLUCIONES ANTERIORES NIVEL AVANZADO

NIVEL MEDIO

I I V V R R F F V V F F F F D D V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V F F D D V V V V V R F F V D V V

150,22 164,39 130,59 82,31 83,73 139,83 132,44 176,62 175,28 164,67 294,62 170,62 123,59 156,33 129,13 160,51 132,02 121,22 229,63 94,80 165,17 119,75 140,93 103,26 96,98 81,84 141,11 112,79 125,55 97,60 112,10 133,51 143,22 152,36 623,57 171,99 359,37 153,55 141,21 196,28 124,51 113,54 124,70 265,17 183,48 126,54 155,59 521,05 134,55 4.019,00 6.725,00 104,10 98,28 215,27 175,21 119,20 113,95 219,98 102,60

-1,57 -1,71 -7,30 -7,52 -0,37 -0,60 0,87 0,71 1,65 1,44 -0,22 -0,38 1,75 1,59 1,41 1,17 3,54 3,30 1,83 1,60 2,42 2,19 1,27 -4,07 -4,28 4,53 4,25 4,16 3,95 6,55 -3,22 -2,71 -2,72 -2,93 -4,53 -4,75 -4,80 -5,01 -2,03 -2,06 -2,28 -1,45 -1,68 -4,11 -4,26 -5,97 -6,19 0,03 -0,19 -12,45 -12,66 2,30 -1,09 -0,27 -0,42 -1,89 -0,36 0,92 0,69

92/154 96/154 33/40 34/40 91/164 100/164 5/8 6/8 1/153 2/153 141/186 150/186 22/186 5/39 29/332 55/332 16/61 18/61 149/334 160/334 110/334 123/334 4/110 24/35 12/21 8/333 10/333 12/333 14/333 11/277 16/46 4/62 5/62 7/62 12/153 16/153 51/110 56/110 206/333 209/333 224/333 205/277 217/277 48/82 53/82 13/46 38/46 118/277 129/277 77/134 83/134 3/46 111/164 9/10 10/10 2/4 3/6 7/14 8/14

Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Welzia Banks 1)Welzia Rockl. USA Equity 1)Welzia Sigma 5* 1)Welzia Sigma 10* 1)Welzia Sigma 15* 1)Welzia Sigma 20* 1)Welzia Tesorería

V V I I R V D

4,89 8,31 10,09 8,79 9,54 7,12 10,81

-2,35 7,23 2,09 2,49 2,63 3,07 0,43

10/25 5/277 2/32 2/15 12/164 24/333 226/332

FONDOS COTIZADOS (ETF) BBVA Asset Management S.A. SGIIC Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 18/05/11 1)Acc DJ Eurostoxx 50 ETF 1)Acc FTSE Latibex Br.l ETF 1)Acc FTSE Latibex Top ETF 1)Acción Ibex-35 Inverso 1)Acción Ibex 35 ETF 1)AFI Bonos Medio Plazo EUR 1)AFI Monetario Euro ETF 1)BBVA Sovereigns Inverso

V V V V V F F F

29,24 142,39 49,73 50,34 10,51 116,11 109,48 115,36

4,43 -7,72 -9,51 7,42 -0,49 0,47

42/140 2/10 6/41 -/114 60/114 154/186 98/156 -/186

Lyxor Asset Management . www.lyxoretf.es. Tfno. 900900009. Fecha v.l.: 18/05/11 1)Lyxor DJ Euro Stoxx 50* 1)Lyxor ETF AAA Government 1)Lyxor ETF Brasil (Ibove.)* 1)Lyxor ETF China HSCEI* 1)Lyxor ETF Commod. CRB* 1)LyxorETF Com.CRBNoEne* 1)Lyxor ETF DJ Stoxx Div.30* 1)Lyxor ETF EMU Small Cap* 1)Lyxor ETF Eu. Stoxx 50 Ap* 1)Lyxor ETF Euro Cash 1)Lyxor ETF Euro Corporate 1)Lyxor ETF Healthcare* 1)Lyxor ETF Ibex 35* 1)Lyxor ETF Ibex 35 Inverso* 1)Lyxor ETF Japón (Topix)* 1)Lyxor ETF MSCI EM Amer. L* 1)Lyxor ETF MSCI Emerg Mark* 1)Lyxor ETF MSCI EMU Growth* 1)Lyxor ETF MSCI EMU Value* 1)Lyxor ETF MSCI Europe* 1)Lyxor ETF MSCI India* 1)Lyxor ETF MSCI World* 1)Lyxor ETF Nasdaq 100* 1)Lyxor ETF New Energy* 1)Lyxor ETF Oil&Gas* 1)Lyxor ETF Rusia* 1)Lyxor ETF SGI Europe S.St* 1)Lyxor ETF Stoxx 600 Banks* 1)Lyxor ETF Telecoms* 1)Lyxor ETF Utilities* 1)Lyxor ETF World Water* 1)LyxorETFRealEstateAsia*

NIVEL MEDIO CÓMO SE JUEGA

Ranking en el año 47/121 131/258 93/258 44/156 41/128 30/186 96/186 203/332 77/164 27/258 53/140 24/85 26/337 55/258 146/337 69/114 76/106 191/337 66/258

Vontobel Europe SA, Sucursal en España

SUDOKU NIVEL AVANZADO

1,50 1,04 1,43 1,10 1,88 1,55 0,48 0,52 -0,04 2,04 4,08 1,27 2,83 1,63 0,99 6,94 1,58 0,54 1,59 -

V F V V V V V V V D F V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V V

29,24 108,84 26,36 116,11 22,77 21,78 15,55 173,11 16,26 106,27 115,68 42,08 104,59 50,12 72,46 30,86 8,05 78,15 111,46 97,67 11,20 94,96 6,63 18,54 33,17 33,35 69,42 19,71 27,73 32,48 17,25 8,33

4,14 -0,59 -12,70 -4,77 -4,52 -5,50 2,47 3,80 6,35 0,25 0,52 8,04 6,59 -7,77 -12,52 -10,64 -6,40 3,86 4,35 2,06 -17,32 -0,84 0,13 -1,41 -0,99 -1,77 -2,83 0,15 1,99 2,69 -2,44 -9,79

52/140 162/186 8/10 26/62 19/46 21/46 109/334 58/140 8/140 259/332 77/104 5/35 82/114 113/114 79/134 11/41 57/153 57/140 46/140 131/334 23/27 150/333 18/47 15/35 14/35 1/19 298/334 5/25 6/47 2/5 6/21 39/49

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 57

Don Juan Carlos recibe al patronato de la Fundación PwC Don Juan Carlos recibióayerenaudienciaprivadaalpatronatodela FundacióndePwCconmotivodesu renovaciónelpasadomesdediciembre.Enelactoestuvieronpresentes Carlos Mas, presidentedePwC; Enrique Fernandez-Miranda,presidentedelaFundacióndePwC,junto conalgunosdelosmiembrosdelpatronato: Manel Valls, Mario Lara, Jesús Díaz de la Hoz, Mar Gallardo, Javier Urizarbarrena, Javier Garilleti, Natalia Zorrillay Miguel Sanjurjo. LaFundacióndePwCtieneelobjetivodeapoyaryliderariniciativasque, atravésdeunmodelobasadoenla colaboraciónconlosprincipalesactoresempresarialesysocialesdelpaís,yconlaimplicacióndelosprofesionalesdePwC,persigancrearun impactoqueaporteunvalorduraderoalentorno.Estasiniciativasseimpulsandesdeundecididocompromisoporayudaraconstruirunasociedadmejor,másinnovadora,emprendedoraysostenible.

GENTE

DE BUENA FUENTE LOS INCENTIVOS QUE HABRÍA QUE ELIMINAR En un momento en el que los bonus bancarios se encuentran en el ojo del huracán, se ha destapado un caso en el que la aseguradora Ergo, filial de Munich Re, pagó unas retribuciones muy pasadas de tono. Esta empresa ha reconocido que varias prostitutas asistieron a una fiesta celebrada en Budapest durante un viaje de incentivos organizado por la compañía.

Don Juan Carlos ayer en la audiencia privada con los nuevos miembros del patronato de la Fundación PricewaterhouseCoopers.

Visa Atlético de Madrid

El videojuego de Declaraciones ‘Harry Potter’ lamentables

LaCaixayelAtléticodeMadridhanfirmadounacuerdopara ellanzamientodelatarjetaVisaAtléticodeMadrid,enunactocelebradoenelEstadioVicenteCalderónenelquehanparticipadoelpresidentedelclub, Enrique Cerezo; eldirectorterritorialdeLaCaixaenMadrid, Juan Carlos Gallego, ylosintegrantesdelaprimeraplantilladelclubrojiblanco.LaVisa AtléticodeMadridpermitiráalossociosdelclubfraccionarel pagodelabonodetemporadaentresmeses,sincostealguno paraelcliente.Tambiénestácontempladalaposibilidadde fraccionarelpagoenseisonuevemeses,conuntipodeinteréspreferente.Lacuotaesgratuitaduranteelprimeraño.

Lasaventurascorrespondientesalosúltimostreslibrosdelasaga HarryPotter tendránsupropiovideojuegoenclavedeLEGO.Eltítulodesarrollado porTTGamesllegaráa Xbox360,PlayStation3, PSP,Wii,NintendoDS, Nintendo3DSyWindows PClaspróximasnavidades. LEGOHarryPotter: Años5-7 sebasaráenlos últimoslibrosdelasagaliterariacreadapor J.K. Rowling yenlascuatropelículasfinalesparatransportaralosjugadoreshastaescenarioscomoel mundoMuggle,elMinisteriodelaMagiay Hogwarts. Tom Stone,directorgeneraldeTTGames,haprometidoque,esteúltimotítulo“ofreceráa losjugadoresunfinalrealmenteépicoacorde conlasagacinematográficamásexitosadelahistoria.Sujugabilidadseráespectacular,aunqueadaptadaaseguidoresdetodas lasedades”.

NOKIA PIDE AYUDA A LOS INTERNAUTAS Nokia sigue los pasos de Dell, después de que la mala fama que arrastraba su servicio de atención al cliente casi acabara con la compañía. Nokia ha puesto en marcha una iniciativa para recibir todas las ideas que le propongan los internautas. Un plan loable, pero que pone en evidencia la dificultad de competir con productos como el iPhone y los móviles Android.

Cerezo, Forlán y Gallego.

LA ENCUESTA Las noticias MÁS LEÍDAS

Las noticias MÁS COMENTADAS

Elministrobritánicode Justicia, Ken Clarke, hasidocriticadoporsugeriren unaentrevistaradiofónica quenotodaslasviolacionessonigualmentegraves. Clarke,unodelosveteranosdelpartido tory,que haocupadovarioscargos ministerialesalolargode sucarrera,hacausadoindignaciónentrealgunas víctimasdeesetipodedelitossexuales.Laoficina delPrimerMinistro, David Cameron, calificólo ocurridode“lamentable” ydioaentenderquese abandonaríaelplande Clarkedereducirlascondenasalosvioladoresconfesos.

Premio Mujer Líder 2011 Isabel Oriol,presidentade laAsociaciónEspañola ContraelCáncer(AECC), hasidogalardonadaconel premioMujerLíder2011 quecadaañootorgaAliter

La galardonada, Isabel Oriol.

EscuelaInternacionalde Negocios,encolaboración conlaFundaciónRafael delPinoyMerck.Este galardónreconoceaaquellasmujeresquedestacan tantoporsutrayectoria profesionalcomoporsu compromisoconlasociedadespañolaeneldesempeñodesusactividades. Lapresidentadelafundación, María del Pino,afirmóque“laconcesiónde estepremioaOriolreconoceelempeñoconelque, bajosupresidencia,la AECCharenovadolaluchacontraestaenfermedaddesdeelámbitodela sociedadcivilendistintos frentes.

¿Es acertado que la Junta Electoral prohíba las protestas de ‘Democracia Real Ya’?

quiosco.expansionpro.orbyt.es

El futuro del FMI: su globalización ¿Asistiremos por primera vez en sus 65 años de historia al nombramiento de un director del FMI que no sea europeo?

Los valores de Hódar: Abertis, GAM, Gamesa y Acciona

Cientos de personas duermen en Sol a pesar de la prohibición

El 15-M convoca una manifestación para la jornada de reflexión

La posición de los promotores de una opv es similar a los conciertos. El debut en bolsa de Glencore, LinkedIn, y Renren pone de manifiesto que saben crear espectáculo.

G La banca compra deuda para compensar la caída del negocio

G No es Mayo del 68, pero ojalá lo fuera

La transformación de Dell

Hacienda considera fallecidos a Javier Arenas y su mujer

La banca compra deuda para compensar la caída del negocio

Crecen las protestas que piden reducir la jornada y no subir la jubilación...

La deuda de las empresas públicas se duplica en los últimos cuatro años

OPV: La suerte del principiante

La pregunta de hoy ¿Influirán las movilizaciones del 15-M en su voto en las elecciones del domingo?

El martes, Dell anunció que sus márgenes de explotación aumentaron casi cuatro puntos porcentuales en el primer trimestre del año

Por sólo 14,99 euros al mes

58 Expansión Viernes 20 mayo 2011

Opinión Apariencia y realidad de Argentina bras procaces un guante de boxeo encima

VISIÓN PERSONAL de la mesa, consiste en obligar a la emprePedro Schwartz adamásllegaraBuenosAiresobservé la falta de cambio al no saldar exactamente el precio exacto de lo que compraba. A la moneda fraccionariadepocovalorlallamamosenEspaña “calderilla”, desde el tiempo en que en Castilla la monarquía de los Austrias emitía un exceso de monedas de cobre. Pues bien, uno de los síntomas de inflación descontrolada es que falta calderilla. Yo he vivido tiempos en España y en Italia en que me devolvían cambio en caramelos o sellos de correo. Cuando los precios empiezan a subir cada vez más aprisa, la gente tiende a no guardar dinero, porque se fundecomolanievealsol:comoloquemásse usa en los pagos corrientes son los billetes y monedas de baja denominación, son ésoslosqueantesdesaparecendelacirculación. Además, llega un momento en que el valor metálico de las monedas es mayor que su valor facial, erosionado por la pérdida del poder de compra de la valuta, por lo que algunos desaprensivos las funden. Otra consecuencia añadida de una inflaciónenalzaesquelagentereducealmáximo sus saldos en cuenta corriente, lo que generaliza el pago en metálico. En suma, quenadamáspisarlaArgentinalasemana pasada me entró la preocupación por lo que le esperaba a la economía de ese hermoso y culto país: un período de fiebre consumista, seguido de una gran devaluación tras las próximas elecciones presidenciales. También se preocupa el Gobierno argentino por la inflación pero es para esconderla.ElInstitutoNacionaldeEstadística y Censos ha confesado en el mes de marzounatasaanualdesubidadelosprecios al consumo del 10,3%. Sin embargo, ciertos institutos de investigación privados se han atrevido a hallar la media de las subidas de los IPCs de las 12 provincias que compilan sus propios índices y el resultado ha sido que la inflación es en realidad del 27,3%. Nueve de las consultoras que han publicado sus propias estimaciones de la inflación han sido amenazadas con multas de hasta 500.000 dólares por unaleydeladictaduramilitarquepermite “castigar administrativamente” a quienes hagan presentaciones que “ mediante inexactitudes u ocultamientos puedan inducir a error respecto de precio y condiciones de comercialización de bienes muebles, inmuebles o servicios”. Es una reacción tanto más extrema cuanto que el Gobierno argentino ha pedido al propio tiempolavisitadeunadelegacióndelFMI paraqueleayudeaconfeccionaruníndice nacional nuevo, lo que indica poca confianzaenelvalordesuspropioscálculos. No es ésta la única señal del deterioro institucional que sufre la economía de mercado en Argentina. El Gobierno ha tomado medidas que se interfieren gravemente en las decisiones de las empresas. Así, se multiplican las interferencias arbitrarias para enfrentares con el desarreglo de la balanza de pagos. Por un lado, pretende combatir el déficit de la balanza de mercancías imponiendo a los importadores la regla de “uno por uno”. Esta regla, segúnexplicóalosempresarioseldirector general de Comercio señalando con pala-

sas tienen que necesitan importar bienes industriales a exportar bienes por el mismo valor. Hay montadores de vehículos que han tenido que buscar vino argentino para enviarlo en contrapartida. Cuando importadores como los de motocicletas, nosonfabricantesenArgentina,lareglase convierteen“dosporuno”. Al propio tiempo que las Autoridades intentan fomentar así la exportación, buscan ingresos imponiendo aranceles a la exportación de primeras materias, que alcanzan precios desusadamente altos en los mercados mundiales; a saber: materias primas y productos sin elaborar de origen animal y vegetal, minerales, caucho, madera, papel, lana, fibras textiles vegetales (gravados en su mayoría con un 10%, aunquehaycasosdel5,20,23,5o24%);cueros ypieles(gravadosconun5%,queestáprevisto que desaparezca el 31 de diciembre de 2011); chatarra y minerales (40%); hidrocarburos (con derechos del 5, 20, 25 o 45%segúnpartidas).Nosóloescontradictoria en sí la política de exportación, sino que la variedad de derechos distorsiona los mercados productivos. Flagrante es sobre todo la política de la carne de vacuno:paracontrolarlainflación,elGobierno prohibió toda exportación de este alimento,loquehacontribuidoalareduccióndel consumonacionalyporconsiguientedela cabañaganadera. La destrucción institucional no cesa. La presidenta destituyó al presidente del Banco Central, Sr. Martín Redrados, por

El Gobierno argentino ha tomado decisiones que interfieren gravemente en las decisiones de las empresas negarse a utilizar 6.569 millones de dólares de la reserva del Banco para pagar la deuda externa. Ha nombrado a la Sra. Marco del Pont, una economista de la escuela de Prebisch, el defensor de la industrializaciónporsustitucióndeimportaciones.EstaseñoranohadudadounmomentoentransferiresasdivisasalGobierno. La presidenta también ha nacionalizado los fondos de pensiones privados para obtener el capital y futuros réditos para la Seguridad Social pero ha tranquilizado a los futuros pensionistas diciendo que la República garantizaba las pensiones futuras.Tambiénhaexpropiadolamayoríade la compañía suministradora de papel de prensa,conloquelosperiódicosdelaoposición encuentran dificultades de suministro cuando se muestran demasiado críticos. La presidenta Kirchner, que, como es natural en una peronista, dio alas a los sindicatos,seencuentraahoraconquelasorganizaciones obreras piden subidas de salarios acordes con la inflación real. La presidenta le ha exhortado a que piense en el bien de la patria. Algunos activistas obreros se reúnen diariamente ante el edificio delaCNTconbatesdebéisbolenlamano para indicar en qué patria piensan. Luego estálacorrupción,tanextendidaqueseha oídoaunsindicalistadeclararque“sidejáramos de robar tres años, Argentina se arreglaría”.Esdeapreciarlasinceridad.

La reforma sanitaria: recortes de gasto y medidas a largo plazo ANÁLISIS DE ACTUALIDAD Matthew Bell y Pablo González osserviciosdesaludenEspañahansidounasunto de extenso debate en la actual campaña para las eleccionesautonómicasdel22-M.Yesquelapolíticasanitariaseenfrentaaldifícildilemadecómomantener la cobertura de servicios sin disminuir los niveles de calidad en un contexto de recorte de gasto público debidoalacrisiseconómicayaundéficitacumuladodeaproximadamenteunos10.000millonesdeeuros. Una mejor gestión de gastos puede ayudar en el corto plazo. A largo plazo, sin embargo, se requieren reformas estructurales que mejoren simultáneamente la situación financierayelfuncionamientodelsector. Para los gobiernos autonómicos el gasto sanitario representa alrededor de un tercio de su presupuesto. La disminución de los ingresos debido a la recesión económica, unido a los límites de gasto público impuestos para gestionar la deuda, requiere una estrategia de reducción de gastos. Aunque todas las Comunidades han reducido sugastoporpacienteenelúltimoaño,elejemplomásllamativo es el plan propuesto por el gobierno catalán, que busca recortar el gasto sanitario un 10% reduciendo gastos administrativos, de actividad, de precio por actividad y de inversiones. El plan no contempla el copago, una cantidadsimbólicaapagarporelusuarioporiralmédico oestaringresadoenelhospital.Estamedida,cuyoobjetivoprincipalesreducirlasvisitasinnecesarias,esapoyada por el 86% de los médicos de familia. La presión para reducir costes va a permanecer mucho más allá de las elecciones autonómicas y de la superación de la crisis económica.Elgastosanitariovaaaumentarsignificativamente en los próximos años por el envejecimiento de la población y el aumento del impacto de las enfermedades crónicas,queyarepresentanun70%delgastototal. Se necesita, por lo tanto, mirar más allá de los recortes presupuestarios y diseñar reformas en el funcionamiento de los servicios de salud que permitan una mejor asignaciónderecursos.

Mejor información y más capacidad para elegir LasreformasenelfuncionamientodelosserviciosdesanidadintroducidasenelReinoUnidoenlosúltimosaños y continuadas por el nuevo Gobierno pueden servir como ejemplo. Se basan en ampliar considerablemente la informaciónconlaquecuentanlosusuariosacompañándoladeunaumentoensucapacidaddeelección. Unainformaciónmejorymásaccesiblesobrelacalidady costes de los servicios sanitarios sirve para identificar las buenasymalasprácticasypermitealospacientes,profesionalessanitarios,gestoresypolíticostomarmejoresdecisiones. En España, los indicadores de calidad y costes diseñadosporelConsejoInterterritorialdelServicioNacionaldeSaludsonunpasoenladireccióncorrecta,pero es necesario proporcionar información a nivel de hospitalycentrodesalud. El otro pilar de las reformas es la capacidad de los ciu-

dadanos para elegir médico, enfermera y hospital, así comodarautonomíaaloscentrosdesaludparaquepuedan tomarmásdecisionesenasuntosclínicosydegestión. La elección es algo que los ciudadanos valoran y que, con los mecanismos adecuados, puede contribuir a mejorarelfuncionamientodelsistemadesalud.Comunidades como Madrid y Andalucía permiten elegir a sus ciudadanosmédicoyhospitalyhanadoptadoalgunasdelas medidas necesarias para que la elección sea efectiva, como proporcionar información sobre el grado de satisfaccióndelospacientesencadacentrodesaludyhospital. La experiencia indica que el éxito de estas reformas depende de varias circunstancias: que la mayoría de los ciudadanos sepa que pueden elegir; que tengan acceso a la información necesaria para decidir; que dispongan de un centro alternativo que se encuentre lo suficientemente cerca de su residencia; y que las decisiones de los pacientes puedan influir en la remuneración de los profesionalessanitarios. Mejor información y más elección para los pacientes va acompañada de más autonomía para los centros. La razón es muy sencilla: los profesionales sanitarios que trabajanenloscentrosdesaludyhospitalespuedenidentificar los problemas específicos y diseñar las soluciones adecuadas mejor que nadie. En el Reino Unido, por ejemplo, se otorga una mayor autonomía a los hospitales conmejoresresultadosfinancierosydegobernanza. No olvidemos que un aspecto importante de la autonomíaeslagestiónderecursoshumanos,quesuponecasi la mitad de los costes del sistema hospitalario. Establecer un salario variable en función del desempeño que fomente y reconozca las buenas prácticas tiene el apoyo de lagranmayoríadelosprofesionales(un75%delosmédicosdeatenciónprimariasegúnunaencuestareciente). Regulación y sector privado Para que una mayor autonomía dé sus frutos tiene que venir acompañada de regulación y supervisión y de políticasespecíficasanivelregionalynacional.Laregulación debe abarcar aspectos clínicos, financieros y de gobernanza. Está demostrado que la fijación de objetivos y de mecanismos que garanticen la calidad y la coordinación entrelosdistintosagentestieneunimpactodirectosobre elnivelycalidaddeservicios. Para completar las anteriores reformas es necesario examinar las oportunidades de colaboración con el sectorprivado.Aunqueeldiseñodeloscontratosescomplejo, las asociaciones público-privadas pueden, bajo determinadas circunstancias, ser una buena forma de financiarygestionarlasinfraestructurassanitarias. La existencia de centros privados de salud abre el abanicodeopcionesparalosciudadanosypermiteligarmás fácilmente la retribución de los centros y de los trabajadoresalaseleccionesdelospacientes. Esosí,enelámbitodelacolaboraciónconelsectorprivado la transparencia en la toma de decisiones y la publicación de los resultados es, al menos, tan importante comoenelámbitodelaofertapública. Matthew Bell, director asociado, y Pablo González, consultor. Frontier Economics Ltd

Viernes 20 mayo 2011 Expansión 59

Opinión

22M: la insostenible barra libre damásantisocialqueestaspromesassocialesquehancaracterizadolacampañaelectoral. ¿CuándofuelaúltimavezqueescuchamosaunpolítiGabriel Calzada co decirnos que los banquetes no son gratuitos y que por muyatractivasqueseanlasbarraslibresalguiencubresu coste? La irresponsabilidad de nuestra clase política es as elecciones del 22M pueden pasar a la historia total. Ninguno habla con los pies en la realidad sobre los comoloscomiciosenlosqueseconsumóeldivor- ajustesque nos quedan por hacer nisobre loque cuestan cio entre la casta política española y la ciudadanía; todas estas promesas. Es más, los políticos siguen sin rey no lo digo solamente por las manifestaciones y movili- conocerquesonlosgrandesculpablesdelacrisisquepazaciones que se llevan produciendo desde el 15M. Posi- decemos, que fueron ellos quienes expandieron el crédiblemente no veamos grandes sorpresas en las urnas el to e instauraron la política de crédito barato que provocó domingo pero sí da la sensación de que los votantes han la burbuja, el espejismo de la riqueza y el posterior batatomado cierta conciencia de que los políticos están total- cazocontraelmurodelarealidad. mente alejados de la realidad, y que les toman el pelo y La inmoralidad de la clase gobernante queda en evipor idiotas. Esta impresión que flota en el ambiente, esa dencia cuando en medio de la dramática situación que imagen de cartón piedra que ofrecen los mítines de los vivimos por culpa de sus desastrosas políticas intervencandidatos, podría ser el comienzo de una revitalización cionistas deciden subir las subvenciones a sus partidos de la sociedad civil que tenga cierta influencia en futuras políticos, nos intentan meter impuestos hasta por respielecciones. rar, organizan grandes fiestas y buscan cabezas de turco A pie de calle esta campaña electoral ha desenmasca- en quienes simplemente han tratado de vivir de su esrado a unos parásitos políticos aferrafuerzo personal sin picar en el anzuelo dos a sus palancas preferidas: “Papá Esdel crédito, acusándoles de no haber Necesitamos tado te resolverá los problemas” y “te gastadolosuficiente. prometo la luna, gratis total”. Unos di- políticos que se La solución no está en que se voten cenqueayudaránalosjóvenesciudada- atrevan a reducir más o menos cosas, como parecen sunos para que nunca tengan que pagar el elefantiásico gerir algunos. Lo que necesitamos es másdeun25%desurentaenlacompra tamaño del Estado quesevotecomoycuantosevote,quiede viviendas protegidas, otros afirman nessalganelegidosnopuedanhacerun que darán las entradas de cine a un euro, no falta quien usotanalegredenuestrosrecursosnipuedangastarmás prometeprótesisdentalesgratis,sonmuchoslosquease- de lo que ingresan. Necesitamos políticos que se comguran que construirán más (sí, más) hospitales y algunos prometanaquitarnoslalosaestataldeencima,reducienlanzan el anzuelo del internet gratuito. Hay hasta quien do el tamaño de este elefantiásico Estado, para que la sohabla de crear bancos públicos que corran con todo tipo ciedadcivilpuedagenerarvaloryempleo.Noshacenfalde facturas, como si buena parte del problema que tene- ta políticos que digan a sus potenciales votantes que no mos hoy no estuviera originado en el mangoneo que du- van a regalar nada con el dinero de otros, que tratarán de rante décadas han llevado a cabo los políticos sobre esos crearunmarcoenelqueeléxitoselogreporméritosyen bancos públicos a los que llamamos cajas. Es irrelevante el que el esfuerzo se vea recompensado. La aparición de especificar qué partido propone cada una de estas medi- políticosdeestetiposeñalaríaelcomienzodeunaurgendas porque lo cierto es que lo hacen todos. Uno lanza la teregeneraciónpolíticaennuestropaís. promesa y el otro contesta “y yo más”. Así es como nos Presidente del Instituto Juan de Mariana han empobrecido durante años y creen que pueden seguirhaciéndoloindefinidamente. Noimportaqueestemosencrisisniquenosencontremos al borde del precipicio por culpa de un desmedido endeudamiento producto de anteriores promesas de “derechos gratuitos”. Ellos creen que pueden seguir logrando el apoyo de la ciudadanía prometiendo que concederán, con cargo a otros ciudadanos, todo tipo de bienes y servicios gratis a quienes les voten; que meterán la mano en la cartera de otros para darle los billetes a su gente. No le faltaba razón al gran economista francés Frédéric Bastiat cuando decía que “el Estado es la gran ficciónatravésdelacualtodoelmundoseesfuerzaenvivir a expensas de todo el mundo”. Le faltaba quizá especificar que eso era posible gracias a la oscura labor de estos especuladores políticos. La ficción tiene que ver con que son tantos quienes se afanan en vivir de los demás y acaban con la mano metida en la cartera del vecino, que es muy difícil saber quién es beneficiario neto y quién es el pagador de este circo redistributivo. En última instancia casi todos salimos perdiendo debido a la merma de productividad de la sociedad en su conjunto. No hay na- José Luis Rodríguez Zapatero y Mariano Rajoy.

Conspiración para la dilución de las responsabilidades políticas

EN PRIMER PLANO

Efe

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José Javaloyes isto desde este “15 de Mayo” lo que se nos viene para el domingo 22 con sus urnas municipales y autonómicas,recuerdoconinquietudlanochedel13 de marzo de 2004, en que concluía la Jornada de Reflexión sobre qué se iba a votar al día siguiente. Y la memoria mía, como la de tantos españoles, me trae en el mismo lote la efigie de Alfredo Pérez Rubalcaba saltándose a la torera el silencio institucionalmente establecido desde la normativa vigente y derramando desde TVE una soflama contra el Gobierno, que llevaría a los comandoselectoralesdeFerrazamanifestarseantelasededelPPysussedesprovinciales. Recuerdo también el ambiente aquel de asfalto recalentado por las manifestaciones contra la guerra de Irak. Todo recalentado por aquello y recosido después por el clamor nacional ante lo sucedido dos días antes con los atentados contra los trenes de cercanías en Madrid. Fácil en extremo rebobinar la memoria de aquella protesta atónita bajo la lluvia; especialmente cómo el gesto unánime de quienes confluíamosporlaCastellanasecomenzaba a desflecar con puntadas crecientes y enlazadoras de la enorme protesta aquella con las voces y los eslóganes de las manifestacionescontraunaguerraenlaquesoldados españoles no habían disparado un solo tiro por no estar adscritos al frente. Ninguna de tales puntadas en los últimos minutos de la manifestación fue puntada sin hilo. Y la última de todas sería la de Rubalcaba ante las cámaras de TVE. Entre medias, la radio adicta difundió la especie de que en los trenes dinamitados habían aparecido restos de islamistas a los que se imputabalamasacre… Hasta aquí la evocación personal de un penosísimo marco histórico, al que se había llegado en condiciones de semejanza cierta con este de ahora; semejanza estribada en el hecho de que entonces, mucho másqueahora,nohabíasólounacualificada ventaja del PP sobre el PSOE en términos de opinión pública, sino que lo que entre uno y otro partido mediaba era u abismo demoscópico. Ahora, insisto, lo que restaentreambospartidosantelaconsulta municipal y autonómica es más que una cualificada ventaja numérica. Se trata de una situación de preponderancia sistémica, capaz de plebiscitar el imperativo nacionaldequeseconvoquenalavueltadela esquinaEleccionesGeneralesaCortes.

ParaelPSOEelriesgobienvalealgomás que sólo un barullo. Hablamos de una pirueta estratégica de gran porte que permitiría bloquearelcursonormaldelacampaña para que los votos caigan como una lluviaplácidaalsenodelasurnas.Sidelanálisis se hiciera un melodrama se hablaría de unaconspiración.Peronoimporta.Hablemos. Pocas evidencias nacionales tan evidentes como la saturación de impaciencia y desesperanza en que se encuentran tantos millones de españoles por causa del catastrófico desgobierno a que España ha sido llevada por este Gobierno del PSOE, desde los apoyos interesadísimos de los nacionalismos y del resto de las izquierdas. Desde los largos cinco millones de parados a los pensionistas y funcionarios desindexados ensuspensionesysalarios,atodoscuantos se indignan por tan brutal incumplimiento de las promesas y tan atroces torpezas el gobierno de la Nación; todos juntos, integran el verso de La Internacional, eso de la “famélica legión. Son un ejército innumerable de agraviados ahora objeto de manipulación. Una trampa muy fácil de hacer

Bata introducir el repudio y los denuestos contra la clase política para que la culpa se diluya entre todos, incluido el PP mediante el concurso de algún comando empotrado entre los comparecientes de la Puerta del Sol y de otras plazas y calles de esta España ancha y desconsolada. Basta con introducir el repudio y los denuestos contra“laclasepolítica”ycontra“lospartidos”, para que así la culpa se diluya entre todos; incluido primordialmente el PP, al que no se ha dejado tocar pelota por este régimendesdeelPactodelTinell. De tan artera forma, el mismo personaje que dinamitó en TVE la jornada de reflexión aquel 13 de marzo de 2004, parece dispuesto ahora a que prospere la dilución de responsabilidades; es decir, el engaño a los inocentes desplegados en la calle. El propósito sería que se traguen la bola y rompan en cuatro días, como en aquella otra ocasión, la opinión decantada esta vez por dos legislaturas de servidumbre. Para ello ninguna cosa mejor que volverse a transgredir la legalidad electoral. Manteniendo en las plazas, indefinidamente, a quienes protestan con razón y desde el engaño.Nosésiesosellamaríaprevaricación o desviación de poder por parte del vicepresidente segundo de esto que se llama Gobierno. Analista político

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Viernes, 20 de mayo de 2011

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LA ESCUDERÍA INAUGURÓ AYER EN BARCELONA SU PRIMER ESTABLECIMIENTO INSIGNIA Y PREPARA SU DESEMBARCO EN MÁLAGA Y MADRID PARA APROVECHAR EL TIRÓN DE ALONSO, QUE HA RENOVADO HASTA 2016.

Josep López de Lerma

Tensión as relaciones entre el Gobierno de la Generalidad de Cataluña y el Gobierno de España se están tensionando más y más por momentos. Ambos aparecen echando gasolina al fuego y ninguno está por la labor de hacer de bombero, apaciguando las cosas y llevándolas por el sendero del acuerdo. Porque haberlo, el sendero, lo hay, y si no que se lo pregunten a la vicepresidenta Salgado y a la consejera Rigau que han reconvertido un contencioso, que en juzgado planteado estaba, en un pacto político para dar luz verde a unas oposiciones para cubrir plazas de profesores. Pero mientras el portavoz del Ejecutivo catalán, Quico Homs, dé a la sensatez de ambas gobernantes el calificativo de “victoria ante Madrit”, sí, con “t”, es impensable que las aguas vuelvan a su cauce. Homs es un agitador nato que no pone las cosas cómodas para nadie, empezando por su propio presidente, al que le ha ido de perlas, como a toda CiU, ese “sí” dado por los socialistas catalanes al fondo de competitividad en el Senado y ese “no” que le otorgaron en el Congreso de los Diputados. Un contrasentido humillante para todos los cabezas de lista del PSC en estas elecciones municipales, que bastante tienen con luchar solos contra todas las inclemencias,empezandoporlasapellidadasRodríguezZapateroyMontilla,quevotoslesrestan. Ignorosiseráposiblequetrasestedomingolatentativade acuerdo substituya a la pelea entre ambos gobiernos. No apuestoniuneuroafavordequeseaasí.Losinteresespolíticos a corto plazo van en dirección opuesta. Por un lado, Zapatero querría disponer del apoyo de CiU en las Cortes Generales en lo que queda de legislatura, pero esto no será así porque Artur Mas lo tiene catalogado como “no fiable”, y con más razón que un santo. Por el otro, yendo de recorte en recorte por el estado de las finanzas autonómicas, al presidente Mas le viene como anillo al dedo la confrontación verbal con el Gobierno de España. Primero, porque distrae al personal; en segundo lugar, porque aún hunde más en el fango a sus adversarios del PSC. En consecuencia, el tira y afloja, dicho suavemente, va a durar hasta las elecciones generalesdelpróximoaño. A CiU le interesa, ciertamente, llegar a estos comicios dando la espalda a los socialistas, pero sin llegar a abrazar al PP,elenemigooficialentierrascatalanasy“pim,pam,pum” detodassusfuerzaspolíticas.Yvaallegarbienholgadositenemos en cuenta que, en este otoño, el PSC va a celebrar un congresodelomásmovidoyconelPSOEhechocenizas,parece,poreste22-M.

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Ferrari lanza una red de tiendas en España MarisaAnglés.Barcelona

El cambio de Fernando Alonso de Renault a Ferrari en 2010 provocó que sus fans incondicionales cambiaran el color de sus camisetas del azul al rojo. Desde su fichaje, se han disparado las ventas de merchandising de la enseña en España. Hasta ahora se podían encontrar sus productos en algunas tiendas Áreas y en ElCorteInglés. Ferrari ha querido aprovechar la Alonsomanía y ayer inauguró, en el Paseo de Gracia de Barcelona, su primera tienda propia en España. El propietario de las tiendas de Ferrari, Advanced Retail Project, anunció, además, la apertura de otro establecimiento en Málaga, en junio, y su voluntad de abrir una gran tienda en una de las principales calles de Madrid, antes de finalizarelaño. Ayer, horas antes de la inauguración, cientos de turistas y de seguidores de Alonso se agolparon en la entrada esperando al piloto as-

Fernando Alonso inauguró ayer la tienda insignia de Ferrari en el Paseo de Gracia de Barcelona. /E. Ramón.

turiano. Alonso llegó al volante de un Ferrari, junto con FelipeMassayMarcGené.

Fernando Alonso: “Tras pilotar para Ferrari, conducir luego para otro sería dar un paso atrás”

Ampliación Horas antes, la escudería confirmaba que ha ampliado su acuerdo con Alonso hasta 2016. El piloto dejó claro que su relación con la marca del cavallino rampante va mucho másalládeuncontrato. Alon-

soaseguróque“Ferrariseráel último equipo de mi carrera enFórmulaUno”. El asturiano explicó que “para un piloto conducir para Ferrari es lo mejor que puedes hacer”. “Conducir luego para otro sería dar un paso atrás”, añadió el piloto, que este fin de semana competirá enelGranPremiodeBarcelona.

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